公允价值获取方法研究

公允价值获取方法研究（精选四篇）

公允价值获取方法研究 篇1

现阶段关于公允价值这一计量属性研究的重点已经转向如何更好的使用, 使其更好的服务于市场经济。其层级理论研究主要包括以下内容:

(一) 公允价值计量概述

公允价值运用主要解决的是会计信息的可靠性和会计方法的可操作性, 黄世忠认为随着电脑技术突飞猛进的发展以及理财学对金融工具计量模型研究的日臻完善, 会计界完全有能力解决公允价值会计的这两个关键问题, 即公允价值会计在技术上是可行的。公允价值的获取要有科学的方法和严格的操作程序, 以实现在实务中的可操作性。FA SB在2006年发布的SFA S157把用来计量公允价值的估价技术划分为三个次序, 三个层级的确认原则为:把同质资产或负债在活跃市场上的报价定为最高层级的参数, 把不可观察的输入因素定为最低层级的参数, 中间层级的参数则是最高层级的参数之外的直接或间接可观察参数。IA SB2009年5月发布的《公允价值计量》征求意见稿中, 根据计量公允价值的估值技术所依据的变量确定了三个层级, 这与美国的三级层次理论相似。

(二) 我国关于公允价值的层级理论研究

我国在参考和借鉴美国与国际上相关的研究成果以及考虑国情的基础上, 也明确提出了公允价值估值应当依次考虑的三个级次, 引入了“公允价值运用的三级次”理论:第一级次是资产或负债存在活跃市场的报价, 第二级次是以同类资产在活跃市场的报价为基础进行调整的金额, 第三级次是采用估值技术确定其公允价值, 通常采用未来现金流量折现法。一般认为, 第一层级变量是计量公允价值最好的依据, 但是越是这样的数据受到的限制性条件就会越多, 就会越不容易取得, 比如第一层级要求的“计量日”、“活跃市场”、“相同资产”等, 若不符合条件则需要转入使用下一层级的变量。规范三个层级之间的转换问题是公允价值计量的重要问题, 这样就可以减少不可观察变量运用的主观随意性。细分中间级是层级之间转换的重要内容, 中间级首先考虑的是活跃市场上相似资产或负债的报价, 其次是非活跃市场上相同或相似资产或负债的报价, 再次是市场报价之外的直接可观察变量 (如报价期间内可观察的利率、收益曲线、波动性、信用风险等) , 最后是由可观察的市场数据推算或关联性证实的变量。

二、公允价值获取方法研究

公允价值计量层级解决的是计量时所依据变量的优先选择次序, 那么当变量具备时, 就是利用所选择变量如何获取公允价值的问题, 这就涉及到获取技术。公允价值的估价方法和计量层级具有一定的联系, 公允价值的计量应采用与特定的环境相适应且可以获取足够数据的估价技术。从图1可以看到计量层级与获取方法之间的对应关系。

(一) 市场法

市场法是采用计量客体活跃市场报价或类似资产和负债的有关市场交易产生的相关信息来估计公允价值的方法。该方法涉及到三级次中的前两个层级变量, 当计量日计量资产存在活跃市场, 那么市场上的报价就是该计量对象的公允价值;如果第一层级的情况不存在, 则需要转入第二层级变量, 以市场上可观察到的变量为基础进行调整, 最终得出计量对象的公允价值。使用该方法的主要有以外销为主的固定资产和存货以及投资等。计量日计量对象活跃市场上的报价由于限制性条件比较多而不容易获得, 所以就只能以获取的可观察的相关市场变量为基础进行调整, 关键就是找到需要调整的因素, 以得到被评估资产的公允价值。影响参照物差异调整的因素主要有:时间因素, 参照物交易时间与被评估资产基准日不同而导致的价格上的调整;地域因素, 由于地理位置上的不同而导致的价格上的差异调整;功能因素, 也即交易资产和负债的性质因素, 就是实体功能过剩和不足所造成的价格上的影响;另外还有信用风险差异、利率差异、期限差异、提前偿付风险差异等。由于这些调整是依据市场可观察数据进行的, 并且调整幅度一般较小, 所以该方法下的公允价值计量基本可靠。

例如:评估某商品住宅2009年8月15日的公允价值, 在该住宅附近调差选取了A BC三宗类似住宅交易实例作为参考对象, 有关资料如下:A成交日期2009年3月15日, 成交价格为3700元/m 2;B成交日期2009年6月15日, 成交价格为4200元/m 2;C成交日期2009年7月15日, 成交价格为3900元/m 2。交易情况分析, A成交价格低于正常市场价格2%, B成交价格与正常市场价格持平, C成交价格低于正常市场价格1%。该类住宅2009年2月至8月的价格指数分别为100、92.4、98.3、98.6、100.3、109.0、106.8。房地产状况比较结果如表2:

房地产状况调整系数:

评估资产的参考价值:

在其他条件不变的情况下, 取平均值确定评估资产的公允价值:

(二) 成本法

成本法是以重置成本为基础, 在考虑各种价值减损后确定公允价值的方法。重置成本与购置成本的构成是一致的, 但所反映的物价水平是不同的, 前者反映的是资产评估日的市场物价水平, 后者反映的是当初构建资产时的物价水平。成本法确定公允价值的前提条件是计量对象能够持续使用, 同时能够带来现有的或潜在的经济利益, 适用于自用为主、不准备外售或者是变现的资产项目。成本法评估资产的公允价值, 需要确定该项资产的重置成本以及各种价值减损, 重置成本减去价值减损后就是该项资产的公允价值。重置成本就是按照当前的市场条件重新取得该项资产需要支付的现金或者是现金等价物的金额, 各种减损主要包括有形损耗、功能性损耗以及经济性损耗等。

例如:甲公司年初一台挖掘机设备被盗, 该设备已经投保, 其账面价值为100万元, 已计提折旧30万元。目前市场上采购同种型号的挖掘机设备需要80万元, 保险公司根据市场价格80万元和设备30%的折旧率进行认定, 保险公司的赔偿金额为56万元。在不考虑其他条件的情况下, 本案例中的80万元为该挖掘机的重置成本, 56万元即其公允价值。

(三) 收益法

收益法是将计量对象预期未来收益反映到当前市场来确定其公允价值的方法。收益法的理论依据是经济学上的效用价值论, 该理论认为资产价值在于其在未来带来的现金流入, 负债价值在于其在未来带来的现金流出, 将这些预期的未来现金流入与现金流出反映到当前市场就是它们的公允价值。收益法一般适用于确定对象的市场价格无法获得, 也没有类似项目的市场价格可供参考并且未来预期现金流入和现金流出以及所承担的风险可以预测的情况。收益法下的估价方法包括现金流量折现法、期权定价模型、多期超额收益模型等。期权定价模型一般适用于金融工具的估价, 如果并非金融资产或金融负债, 可以使用折现现金流量法。下文主要介绍现金流量折现法和B-S期权定价模型。

(1) 现金流量折现法。现金流量折现法的应用需要对计量对象的未来现金流量和折现率进行确定。对于现金流量的获取主要是建立在企业的假设之上, 应当以最近财务预算或者预测数据为基础进行估计。折现率的选择则应当能够反映当前货币时间价值和资产特定风险, 且利率的选择应当与估计现金流量所内含的假设一致, 首先以该资产的市场利率为依据, 无法从市场上获得时, 可以使用替代利率进行估计, 如合同中规定的报酬率、项目确定的期望报酬率或者是市场折现率等。现金流量折现法包括传统法和期望现金流法。传统法是根据资产未来每期最有可能产生的现金流量和单一的折现率计算未来现金流量现值的方法。该方法只考虑一个时期, 选择最低或最可能的现金流, 并选择恰当单一的利率, 适用于存在合同约定现金流的情况。其计算公式为:。其中:PV为未来现金流量现值, CF为最有可能产生的现金流量, I为确定的折现率。传统法计算资产的未来现金流量形式简单, 计算简便, 但在实务中, 很多时候影响资产未来现金流量的因素较多, 情况较为复杂, 并且含有很大的不确定性。在这种情况下, 使用单一的现金流量可能并不能如实反映资产创造现金流量的实际情况, 这时候就需要使用期望现金流法来计算资产未来现金流量现值。期望现金流量法就是采用期望的现金流量代替名义的或最可能的现金流量, 同时对现金流量的风险进行调整, 然后选择合适的折现率进行折现的方法。其计算公式如下:。其中:Pi表示第i种现金流可能出现的概率, Vi表示第i现金流可能取值, I为适用的风险利率, t表示时期数。估计资产未来现金流量现值一般使用单一折现率, 但如果资产未来现金流量现值对未来不同期间的风险差异或者利率期间结构反应敏感的, 则应当对不同时期采用不同的折现率。

(2) B-S期权定价模型 (Black-ScholesO ption Pricing M odel) 。随着现在金融工具的不断创新, 很多金融产品的计价由于不存在活跃市场而需要采用估价模型。期权作为一种衍生金融产品, 通常采用公允价值计量。FA SB曾经指出, 公允价值是计量金融工具的最佳计量属性, 对于衍生金融工具而言则是唯一相关的计量属性。B-S期权定价模型是由FisherBlack和M yron Scholes在1973年共同完成的, 他们得出在无税收、无交易费用、证券交易是连续的、不存在无风险套利机会等前提下的欧式股票看涨期权价格, 即Black-Seholes公式:。其中:S为标的资产的价格;K为期权的执行价格;t为期权的有效期;r为无风险利率;σ2为标的资产价值的自然对数的方差, 即标的资产价格的波动幅度;N (d) 1和N (d) 2为累积正态分布函数, 即对于给定自变量d, 服从均值为0和方差为1的标准正态分布N (0, 1) 的概率。B-S模型与一个划分了大量阶段的二叉树模型本质上是类似的。期权定价模型建立在一系列的假设之上的, 模型中所使用的参数也都是主观估计得出的, 参数不同得出的结果就会不同, 但是估计、假设、判断是会计所固有的, 所以并不由此否定其可靠性。另外上述模型是在没有考虑股息支付的情况下得出的, 可以进行调整解决, 股息的支付会降低资产的价值, 这样看涨期权的价格会下降, 看跌期权的价格会上升。Black-Scholes模型自诞生以来就为众多经济学家关注, 并迅速被金融实务界广泛运用, 对金融衍生产品市场的影响极大。

例如:假设市场上某股票现价S为164元, 无风险连续复利利率r是0.0521, 市场方差σ2为0.0841, 标准差为0.29, 实施价格K是165元, 有效期t为0.0959的期权初始合理价格计算步骤如下:查标准正态分布函数表得:N (0.03) =0.5120, N (-0.06) =0.4761;求得价格:C=164×0.5120-165×e-0.0521×0.0959×0.4761=5.8030元。因此, 理论上该期权的合理价格是5.8030元。如果该期权市场实际价格是5.75元, 那么意味着该期权有所低估。在没有交易成本的条件下, 购买该看涨期权有利。

三、公允价值在我国运用现状及其展望

公允价值的众多优势得到理论界和实务界的一致认可, 由此在我国得到广泛运用, 2006年新会计准则中有半数以上的准则都直接或间接的涉及到公允价值, 这不仅体现了我国向国际上的靠拢, 同时也是我国市场经济发展的必然选择。

(一) 公允价值在我国的运用

公允价值在我国的运用无论是理论还是实践都还处于初期, 加上我国还不太成熟的市场经济, 公允价值的运用难免会出现一些问题。比如, 公允价值理论体系的不完善, 缺乏单独的“公允价值计量”准则来统一公允价值的运用, 这会造成公允价值在实际操作上的混乱, 无法达到预期的效果;市场条件也是一个亟待完善的问题, 市场条件是制约我过公允价值运用的关键因素, 因为公允价值的本质决定了它的运用需要成熟活跃的市场条件, 而我国现在还处于新兴市场国家, 成熟活跃的市场条件还在进一步的建设中;另外, 我国的市场监管也有待进一步加强, 会计人员的职业道德问题需要改善等等。这一系列的问题都制约着公允价值在我国的有效运用。

(二) 公允价值的展望

公允价值和历史成本双重计量属性的运用是我国现在的客观选择, 在以后较长时期, 我国将在历史成本的基础上适当谨慎的运用公允价值, 多种计量属性并存将是未来财务报告的发展趋势。并在这一过程中针对出现的问题, 不断地解决问题, 以完善公允价值在我国的运用, 更好的服务于市场经济。

公允价值的可靠性随着确定方法不同将会不同, 越接近市场条件的技术比越远离市场的条件的技术更有优势, 得出的结果也将更为可靠。公允价值的估价方法应尽可能地使用可观察信息, 以提高计量结果的可靠性。公允价值获取步骤如图2所示。以图示顺序得出结果的可靠性逐次在降低, 但这并不影响后面方法的运用, 因为它们的可靠性是受当前的市场条件所限制, 由于现在我国市场还不发达, 它们的选择运用也是基于当前市场条件的最佳选择。公允价值在我国的运用和发展必将是一个长期的过程, 在这一过程中要不断的完善相关理论和获取技术, 规范公允价值获程序及技术对于完善公允价值在我国的运用具有重要的作用。

参考文献

[1]威廉R.斯科特:《财务会计理论》, 机械工业出版社2008年版。

[2]黄世忠:《公允价值:面向21世纪的计量模式》, 《会计研究》1997年第12期。

[3]郑春美、谭洁、段川川:《公允价值计量模式的层级转换研究——基于次贷危机的经济后果分析》, 《财会通讯》 (综合) 2010年第5期。

[4]Mary E.Barth.Fair Value Accounting:Evidence from Investment Securities and the Market Valuation of Banks[J].The Accounting Review, Vol.69, No.1, January 1994.

[5]FASB.Statement of Financial Accounting Standard N o.157 Fair Value M easurement[S].2006.

公允价值计量研究 篇2

关键词:公允价值;计量属性;会计准则

1 公允价值计量的特点

(1)应用范围限制严格。与国际财务报告准则相比,我国企业会计准则体系在确定公允价值的应用范围时,充分考虑了我国国情,作了审慎的改进。新准则体系主要在金融工具、投资性房地产、非共同控制下的企业合并、债务重组和非货币性交易等方面采用了公允价值,同时公允价值的运用必须满足一定的条件。

(2)公允价值取得要求严格。新准则要求公允价值要“持续可靠取得”而不是“估估而已”,公允价值不再是橡皮尺子。而NAV(重估净资产值)方法作为房地产上市公司估值的方法,必将成为评估投资性房地产企业的主要标准之一。且随着投资性房地产物业的增多,特别是人民币升值和我国经济持续发展,新会计准则采用后,将会引导市场更多的关注各项投资性房地产物业的真实价值,也会导致投资者以更为稳健和客观的估值标准衡量一个公司的价值,这无疑构成制度性的长期利好。

(3)综合因素影响公允价值计量。公允价值计量在多数准则中并非强制的,是否运用这一计量方法,即使是满足有关条件的企业也会综合考虑其它因素的影响。比如,投资性房地产的公允价值计量将带来企业账面收益的增加和计税基数的提高,而企业并没有实际现金流入,选用公允价值计量必将增加现金流出。

2 公允价值计量实施的困难

(1)市场环境尚欠成熟。公允价值是参与交易双方在熟悉市场情况下对市场价值的一种判断,公允价值的获取应该是在一个活跃的,完全竞争的没有不公平因素的情况下,双方或多方自愿进行的一种公平交易。虽然我国已经基本上确立了市场经济体制,但非市场化的因素依然存在,导致当前我国尚无完善的活跃要素市场,因此公允价值计算的数据来源没有保障。同时我国尚缺乏完善的规范资本市场主体行为的法律体系,而且我国会计人员素质普遍不高,对现值技术的掌握和运用有一定风险,这些因素都会影响公允价值计量。

(2)可操作性相对较差。企业的资产种类繁多,并且处在不同条件市场环境中,特别是不存在活跃市场交易价格的情况下,主要运用的是现值技术估值,这就要求会计人员不得不系统地学习价值评估技术和方法,而且需要做出更多的专业判断。况且因不同投资者之间,投资者与管理当局之间对投资的期望报酬率不统一,未来现金流量的金额、时点和折现观率不确定,在这种情况下,直接增加了会计核算的难度和可操作性。

(3)公允价值确定随意性强。公允价值本质上是个估值的金额,在缺乏完善的公允价值理论体系的情况下,需要会计人员主观的判断,而目前我国公司治理结构不完善,有些高层管理人员道德沦丧、诚信意识缺乏,指使或强迫会计人员利用公允价值的主观判断操控利润,粉饰财务报表。会计人员在金钱和权力的诱惑面前,往往丧失了起码的职业道德操守,主动或被动地利用公允价值计量进行虚假评估,甚至故意以欺诈、舞弊等手段来操纵利润。

3 促进完善公允价值计量的建议

(1)建立健全活跃的市场环境。要不断完善企业信息系统,为公允价值计量建立一个良好的市场环境,使企业处于信息对称的经济环境下,从而为公允价值实施提供有力的决策信息支持。我国应逐步建立与市场经济发展程度相适应的全国市场价格信息数据网络,大力推进信息资源公开化,形成良好的市场价格信息体系,从而方便企业专业估价人员在资产定价时选取适当的价值参数资料,使公允价值使用的市场数据具有可验证性。

(2)逐步完善现值计量方法。现值计量是估计公允价值的常用方法,当资产存在活跃市场时,公允价值信息虽与历史成本信息并无差别,但人为地确定现金流、折现率等因素还是存在一定的主观性。不断完善现值计量方法,可以保证公允价值的客观性,从而使会计信息的客观性、可核实性以及反映的真实性得到保证。同时,加强计量理论研究,引入先进电子计算机技术,有利于公允价值在操作层面上的推广。

(3)提高会计人员素质。公允价值的评估需要会计人员的职业判断,对此:一是要加强会计人员职业道德建设。通过加强法制教育,使会计人员不违反法律法规和会计制度准则,同时要加强诚信建设,保持会计职业良知,牢固树立务实求真的职业操守;二是要加强业务培训,帮助会计人员熟悉和掌握新的会计处理方法和程序,提高其对交易和事项的确认、计量和报告的处理能力,减少会计信息的行为性失真和对公允价值判断的偏差。

公允价值计量研究初探 篇3

关键词：公允价值 ；计量研究 ；特征 ；争议研究

一、公允价值概念研究

我国2006年2月颁布的《企业会计准则——基本准则》中，在计量属性中增加了公允价值计量属性，与其他四种会计计量属性并列，定义如下“在公允价值计量下，资产和负债按照公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或负债清偿的金额计量。”其他三种分别为：现值、重置成本、历史成本。

美国财务会计准则委员会（FASB）的定义为“在计量日市场参与者之间的交易中，从资产中收到或因负债的转让而支付的价格”

国际会计准则理事会（IASB）关于公允价值的定语为“in an arm's length transaction between knowledgeable , willing parties the amounts for which an asset could be exchange or a liability settled”

根据上述对于公允价值的定义可得知会计的核心是计量，计量的关键是计量属性，而公允价值则是计量属性中最易被普遍接受同时也具有争议的一项。公允价值之所以具有这样的矛盾，是因为公允价值是基于多种市场因素对商品的市场价值做出的认可，这种认可容易被各种市场信息的局限或失真导致偏差，从而不能准备地反映出计量客体的实际交易价格，但这并不妨碍公允价值作为计量属性的一种。因为对于利益各方来说都希望获得有利于自身利益的会计信息，而公允价值很好的充当了平衡利益各方的媒介，使各方都获得可接受的会计信息。

要更加深入的对公允计量进行研究，还要从它的特征着手。

1、公平性。计量的金额不是由交易双方在交易日达成的，而是由活跃市场的报价为基础进行的估计。当然此处的活跃市场并非是必要条件，只是在一个活跃的市场中进行的报价更具有公平性。在不活跃的市场中，只要是基于公平的交易，都能产生公允价值。因此，公平性是公允价值产生的基础。

2、估计性。公允价值是一种估计价格，是通过对各种市场信息的研究所产生的金额计量，公允价值的估计具有等级性，即一级估计，二级估计，三级估计。一级估计，即以相同的资产和负债在活跃的主市场中公开、公平的报价作为公允价值；二级估计，即以相似的资产和负债在活跃的市场中公开、公平的报价为基础但须作必要的调整；三级估计，即缺乏可观察的市场价格，采用主体输入的估计变量来进行估计。三个等级的估计质量逐一下降，即使在初期无法取得一级估计，应当在之后的报告期重新估计从而尽量调整到一级估计。所以估计性是公允计量特征的关键。

3、现时性。公允价值是计量日所发生的一种计量价格。在过去的交易中所发生的价格称之为历史成本，在未来的交易中预计的价格为未来市价，而公允价值是在立足于现在的。但此处的计量日并非交易日，并不是针对于某笔具体的交易所估计的价格。公允价值的现时性是广义的现时，是当下计量客体的价格，是为当下利益双方提供服务的估计价格。

二、公允价值在国际中的争议研究

当今的世界是一个联通的世界，政治、经济、文化的相互合作已经是大势所趋。作为经济领域中不可忽视的会计领域，公允价值如何更好的利用是一个十分值得深入研究的课题。公允价值是否能除了在理论上引人注目外，也能在现实运用中取得同样的成就已成为当今国际颇具争议的话题之一。

如自从08年贷危机以来，关于公允价值的争议一直没有停过。由于公允价值的估计性，许多人认为，公允价值计量模式的应用对此次次贷危机起到了推波助澜的作用。由于在这次危急中，采用公允价值计量核算的资产占到了45%，负债占到15%，股价的下跌，导致各项与抵押有关的证券资产巨额减值，从而恶化了此次危机。2008年10月1日，多名美国议员组成的两党联合团体致信美国证券交易委员会SEC主席考克斯，敦促SEC暂停公允价值会计准则。

又如，德意志银行，2008年第三季度，按照原来的分类计算，应有4.3亿欧元的亏损，但到最后报表报出盈利4.4亿欧元。这便是利用公允价值改变报表结果，实现转亏为盈。

以上的案例无不体现了公允价值在现实运用中所存在的漏洞。首先，公允价值缺乏可靠性，容易导致金融机构的资产与负债的巨大波动，在经济存在危机的情况下，公允价值更容易讲情况恶化。其次，公允价值没有明确的使用界限，容易成为金融机构操作利润的工具。

在这些否定的意见发表的同时，一些支持的声音也表达了他们对于公允价值计量能够促进经济健康的发展的信心。由于经济环境存在不确定性，导致不确定的因素也无法具体解决，汇率浮动等都能对金融资产喝负债造成相当大的影响，虚拟货币逐渐在金融市场占据很大的比列，传统的成本计量已经无法满足当今的经济发展，只有转而投向公允价值计量，才能正真地适应当今世界的大环境。

笔者认为，公允价值计量相比较于传统的成本计量有着不可否认的优越性，公允价值替代成本计量也是势在必行，当前的争议应该围绕着如何将公允价值更好地与当今经济环境相适应，制定更加完善的会计制度去规范公允价值计量的范围，减少利用公允价值进行非法获利的行为。因为公允价值的缺陷就停止对公允价值计量是一种不负责任的行为。

三、公允价值在我国的运用研究

我国近年来不断推广公允价值的应用，其原因如下：（1）我国已建立了社会主义市场经济的经济体系，从本质上要求我们借鉴优秀的经济制度。（2）在全球经济一体化的背景下，我国经济与国际接轨，国际会计协调的步伐也越来越快。我国常勋教授认为“国际的会计协调是通过一些国际性组织等专门机构（包括政府和民间两方面），制定和认可采用一些统一的会计准则和其他标准化文件，促进一定地区或世界范围的各国会计实务和财务信息的统一和可比性活动”。运用公允计量已成为国际上的潮流，所以我國沿用此潮流也是我国经济与世界接轨，促进我国经济与世界经济可比的重要一步。（3）我国加入WTO，称为常任理事国之一，这就必须要求我国遵从WTO的章程和规定，在会计制度，会计计量等方面与其他会员国相适应。所以我国将公允价值计量纳入计量属性的范畴是非常必要的。

所以在这样的环境下，我国应该吸取国际上对于公允价值误用的教训，旨在让公允价值计量服务于我国的会计领域。

关于公允价值的应用，我国还存在着一些问题。其一，公允价值引入到我过的时间尚短，如何让广大的会计人员更好的接受并使用这项计量方法，不至于误用是十分关键的。其二，由于存在多种计量属性，如果对各种计量属性进行区分，并且明确的确定他们的适用范围，不因在各种计量属性中进行转换而导致成本的误差是刻不容缓的。其三，公允价值是一个估计值，如何做到将此估计值的估计等级做到越高，使得计量成果更加可靠也是当务之急。

首先，推行公允价值计量一定要符合我国会计制度中相关性，可靠性和一致性等会计原则。相关性是指会计提供的信息应当与信息使用者的经济决策相关，并且产生影响。可靠性是指信息使用者可以对会计信息给与充分信赖。一致性是指企业的会计处理方法前后各其要保持一致，不得随意变更。公允价值的计量模式运用只有遵循这些原则，才能减少误用的可能性，保证其有效性。其次，当今我国的经济发展程度还不能够摒弃历史成本计量，应该将公允价值计量和历史成本计量想协调，缩小公允价值计量的范围，降低利用公允价值计量来操控风险的可能性 。最后，大力发展我国经济，特别是金融市场。当金融市场发达时，就会相应产生健全的经济制度和信息保障制度，为产生一个活跃的市场做基础。当这个市场的活跃程度能够带动周边市场的繁荣程度时，公允价值计量的估计可靠性也将大幅度提高，公允价值计量模式对于经济的作用也将更加明显。

四、研究结论

相较于公允价值计量，传统的历史成本计较方法还是有其一定的优越性，尤其是其可靠性，特别在存货的计量方面，历史成本充分发挥了其优点，如实的反映了企业的盈利能力，并在难以估价的情况下，历史成本可以作为预测存货可变现价值的基础。但是大力发展公允价值计量模式仍是当今世界不可忽视的趋势，虽不能由于其在理论研究中的优越性而不加限制的过分应用，更不能由于其在实践中的缺陷而废弃。公允价值在很大程度上可以说是重置成本，可变现成本，现值的结合体现。公允价值计量是符合当今社会经济发展大环境的计量模式，是代表着全球经济发展的符号，如何充分利用公允价值计量，将是会计界今后不可忽视的课题。我国也应该积极与国际会计制度相接轨，吸取国际会计制度的优点，结合我国实际国情，制定出适应于我国经济发展的制度，为我国经济的腾飞做好坚实的基础。

参考文献：

[1]陈美华.公允价值计量基础研究[M].中国财政经济出版社,2006.

[2]张维宾.中级财务会计学[M].立信会计出版社,2007.

[3]葛家澍.葛家澍会计文集[M].立信会计出版社,2010.

[4] 朱小英，杨忠莲.中级财务会计[M].上海财经大学出版社,2005.

[5]Jamie Pratt.经济环境下的财务会计[M].机械工业出版社,2008.

[6]财政部.企业会计准则2006[M].經济科学出版社,2006.

[7]葛家澍.中级财务会计学（上）[M].中国人民大学出版社,1999.

[8]郭道扬，康均.经济全球化环境下基本会计问题研究.中国地质大学出版社,2005.

（作者简介：上海金融学院会计学院）

西方公允价值会计的实证研究述评 篇4

关键词：公允价值；相关性；金融工具；股票期权；资产减值

国际学术文献从不同的角度研究公允价值的相关性和可靠性，试图从资本市场证据中验证公允价值是否对投资者有用。比较典型的研究话题为考察确认和披露的公允价值是否与投资者的投资决策相关，以及具备足够可靠性的计量金额对投资者是否具有增量的信息含量。本文试图从不同的角度，对国际上运用公允价值的实证研究进行回顾。

一、 金融工具公允价值会计信息的研究

大部分价值相关性的研究都是从Ohlson（1995）的价格模型和收益模型演化而来，检验净资产账面价值（或会计收益）对股票价格（或股票收益）横截面变化的解释力。如果公司净资产的公允价值可以被可靠地计量并具有相关性，那么净资产总额应该与股票价格成正相关关系。

以美国为背景的公允价值研究主要针对金融工具进行，尤其研究银行资产和负债的公允价值的增量相关性，包括投资证券、贷款、存款和长期债务等的公允价值的披露和计量。Barth（1994）以1971年~1990年间美国银行的数据为样本，采用估价模型和收益模式检验证券投资的公允价值信息以及证券投资基于公允价值的投资收益。结果表明，在控制了投资证券的账面价值后，投资证券的公允价值与银行股票价格增量关联，而检验年度未确认的证券损益相对于其他的收入因素是否提供增量解释力却得到混合的结果。作者对其研究结果作了这样的解释：一是尽管披露的公允价值信息存在的估计误差很小，使投资证券的公允价值信息存在价值相关性，但当采用连续两年的公允价值来计算证券投资的公允价值投资收益时，两年的估计误差结合起来所产生的影响使得投资证券基于公允价值的投资收益不再具有增量信息含量；另一种解释是，证券投资的投资收益可能被其它资产和负债的未实现损益（如套期活动中的被套期工具）所抵消。Barth（1994）、Petroni and Wahlen（1995）都证实，权益投资和国债投资的公允价值与股票价格相关，但对不易取得市场价格的投资（如公司债券和市政债券）的公允价值则不相关。表明从活跃的交易市场取得的公允价值比从非活跃的交易市场（或通过内部估价模型）取得的公允价值与股票价格更相关。使用大致相同的数据，Barth et al.（1995）证实了Barth（1994）的发现，显示以公允价值为基础的净利润比历史成本为基础的净利润更加不稳定，但增量不稳定性没有反映到银行的股票价格上，进一步支持计量误差具有解释力的说法。

1991年，FASB发布了SFAS 107号准则《金融工具公允价值的披露》，要求所有上市公司披露其持有的金融工具的公允价值。之后，FASB又陆续发布了一系列会计准则，对金融工具的公允价值信息从表外披露逐步扩展到表内确认。Barth et al.（1996）、Eccher et al.（1996）和Nelson（1996）分别检验了在SFAS 107号准则生效的头两年（1992年、1993年）主要类别的银行资产和负债（投资证券、贷款、存款和长期债务等）的公允价值的增量相关性，三项研究都支持Barth（1994）的发现，认为投资证券的公允价值相对于它们的账面价值具有增量信息含量。Eccher et al.（1996）的研究发现贷款和资产负债表外金融工具的公允价值和股票价格在某些情况下显著相关。尽管有人担心贷款估价可能存在人为的计量误差，净贷款的公允价值信息还是具有相关性，只是和证券投资的公允价值信息相比，其相关性要弱一些，表明尽管非流通资产的计量误差比流通资产的计量误差要大，但两者之间的差别比批评者担心的程度要小。不过该研究也发现，历史成本信息与公允价值信息相比，在绝对量和增量上能提供更多的价值相关的信息，而转向公允价值会计可能会抵消一些价值相关的历史成本信息，因此该研究结果对银行监管者评估两种计量模式可能是至关重要的。有趣的事，使用同一时期相同的研究样本，Nelson（1996）得出了和Barth et al.（1996）完全不同的研究结论。Nelson（1996）的研究认为，相对于账面价值，只有被确认的公允价值信息具有增量的解释能力，而仅仅对公允价值进行披露则不具有解释力。而Barth et al.（1996）的研究则认为，根据准则要求披露的公允价值信息比账面价值具有更显著的解释力。两项针对同一样本的研究得出完全不同结果，原因可能是所使用的研究模型差异所致。Simko（1999）研究发现，按照SFAS 107要求披露的260家非金融机构长期负债的公允价值信息对解释企业在1993年~1995年间的市场价值具有统计显著性。Venkatachlam（1996）的研究认为是SFAS 119号准则使得表外披露的金融工具的公允价值信息得到改进，因此衍生金融工具的公允价值和股票价格相关。

二、 职工股票期权（ESO）

职工股票期权是公司报酬计划一种最普遍的形式，到20世纪90年代末，美国大企业的股票期权占所有流通在外的股票数量的比例平均在7%左右，而其中高层管理人员持有的股票期权占大约三分之一（Core and Guay，2001）。股票期权的处理是最具争议的会计问题之一，美国公司和大型会计师事务所曾经大力游说会计准则制定机构，反对强制性费用化股票期权的会计处理方法（Guay et al.，2003）。SFAS 123号准则《以股票为基础报酬的会计处理》规定对职工股票期权公允价值的估计进行披露，从而出现了一些针对披露要求的价值相关性研究，其中包括Bell et al.（2002）、Aboody et al.（2004）和Landsman et al.（2005）。

Bell et al.（2002）对一组计算机软件公司的数据进行研究，比较用SFAS 123和APB 25规定的两种方法取得会计数据，证实职工股票期权费用对投资者具有价值相关性。Keating et al.（2002）也发现，网络公司的职工股票期权公允价值与权益价格显著正相关，与Aboody et al.（2004）的研究结果有所不同。在控制了由期权价值和股票价格引起的内生性偏差后，包括Aboody（1996）、Aboody et al.（2001）以及Chamberlain and Hseih（1999）等在内的研究都得出职工股票期权的公允价值与权益市场价格显著负相关的结论。

根据SFAS 123号准则的规定，公司必须在附注中披露股票期权价值，附注披露的期权补助金（options grants）价值要求用Black—Scholes模型来估算，通过无风险利率、股票的波动性和预期股利收益来评价期权的时间价值。如果投资者相信期权充分刺激了员工提高业绩的积极性，有大量股票期权的公司应该业绩更好，而不是更差。然而Aboody et al.（2004）的研究发现，那些对期权费用有较高估计公司的业绩比对期权费用估计较低的公司业绩更差。不管估计的数字正确与否，投资者对此都会有自己的看法，他们也会对此做出反应。基于1997年~2001年标准普尔500公司的数据，Landsman et al.（2005）通过模型对四种备选的职工股票期权的会计处理方法（分别是SFAS 123法、APB 25法、1993年FASB ED法和资产负债法）的价值相关性进行研究，发现只有一种方法取得的会计数据在股东价值上正确地反映了职工股票期权的稀释效应，其他的方法都高估了现行权益价值，对在行使日以后行使职工股票期权的公允价值计量提供了理论上和经验上的支持。

三、 资产的重估增值

尽管现有对公允价值的实证研究主要针对金融工具，但西方也有一些针对非金融工具项目运用公允价值的研究成果。由于一些国家的会计准则允许资产重估增值（如英国和澳大利亚），这一类的研究主要针对允许对资产重估增值的国家，检验其资产重估增值的价值相关性。 Easton et al.（1993）、Barth and Clinch（1996）、Barth and Clinch（1998）以及Peasnell and Lin（2000）等研究关注的都是有形固定资产的重估增值。Easton et al.（1993）以澳大利亚公司的大样本为基础分析了自1981年起的10年间的资产评估实务，检验评估价与股票市场价格和股票收益的关系。研究表明，资产重估准备的年度增长对年度收益有显著的解释力，说明资产重估与资产价值的变化是一致的。Aboody et al.（1999）对英国的研究主要针对金融资产、有形资产和无形资产，以营业利润和经营现金来反映企业已实现的未来经营业绩，研究发现金融类公司和非金融类公司的重估投资增值都一致地与股票价格显著相关。Barth and Clinch（1998）研究澳大利亚企业的投资、非流动资产、无形资产的公允价值，发现投资和无形资产的公允价值和股票价格正相关，但非流动资产的公允价值和股票价格只在某些情况下相关。上述研究表明，在英国和澳大利亚，有形资产公允价值估计与投资者的投资决策是相关的。

四、 资产减值

国际财务报告准则IAS 36、美国SFAS 144、英国FRS 11以及澳大利亚AASB 1010等会计准则都有对资产减值的要求。这一系列相关准则的发布虽然日益引起研究者的关注，但以资产减值作为研究对象的实证研究却屈指可数。由于资产冲销往往对公司的会计盈余和资产账面价值产生重大影响，管理者在冲销数量与时间上具有相当的选择权，使得资产减值信息不同于其它会计信息（Alciatore et al.，1998），因此越来越多的研究者开始关注这一领域。对于资产减值问题的研究可分为两类：一类是对自愿减值行为的分析；另一类是对强制性减值行为的分析，比如Alciatore et al.（2000）。

资产减值一方面是由于公司出于积极的原因，反映企业在资产价值毁损的情况下恰当的应对行为，通过资产减值向市场传递公司业绩低下或经济环境变化等信号。这时，各项资产可能发生的损失将通过提取资产减值准备的形式得到合理估计和及时确认。大部分的相关研究表明，减值公司在减值之前的业绩要明显低于非减值公司（Elliott and Shaw，1988）。另外，对自愿性资产减值公司的研究结果以比较微弱的证据表明了盈余管理行为的存在（Francis et al.，1996、Rees et al.，1996），与强制性资产减值研究（主要以美国石油天然气公司为研究样本）的结论有所不同。Alciatore et al.（2000）的研究针对1984年~1987年间石油业采取全部成本法的公司对资产减值的处理：非参数分析结果表明，在回报与减值金额之间部分存在着秩相关。回归结果显示后一季度的回报和减值金额之间存在负相关关系，表明减值金额在发生的当季没有完全反映在回报中。研究证实减值金额对股票的回报有显著的增量解释力，股票市场在减值发生的时候能够反映出资产价值的下降，这些信息对信息使用者十分有用。Nurnberg and Dittmar（1997）的研究发现，SFAS 144号准则对非流动资产的减值要求对企业的财务报表有显著影响。

五、 管理者行为对公允价值信息披露的影响

还有一些研究针对管理者行为对公允价值信息披露的影响。丹麦银行利用市价计值会计（mark—to—market accounting）对管制资本进行计量已经有相当长的历史了，Bernard et al.（1995）对丹麦银行的研究关注相对于公允价值对投资者的价值相关性，市价计值会计对管制资本的影响。研究的结果虽然发现存在盈余管理，但却没有证据表明丹麦银行通过操纵市价计值数字来规避管制资本的约束。相反，有研究证据表明美国银行的经理通过逐步确认贷款损失来延迟报告信用风险，因此与美国的银行业相比，丹麦银行的市价计值净权益账面价值比它们的权益市场价值更可靠。Bernard et al.（1995）对这一现象的解释是丹麦银行系统的监管十分严格，因此其市价计值数字的可靠性能够得到相应的保证，也间接地证实公允价值会计对美国的投资者和储户更有利。

Dietrich et al.（2001）证实经理在对年度的非流动资产进行重估价时对报告利润进行平滑处理，并且在发行新的债务之前提高流动资产的公允价值。但是，当公允价值通过外部评估者取得并由国际知名会计师事务所审计时其可靠性提高。

需要说明的是，市场有效性以及公司潜在的经济现实和公允价值信息之间存在着独特的关系是上述一系列研究的两个重要假设。如果市场无效，或者公允价值和企业潜在的经济条件不存在一对一的关系，那么上述研究所反映的公允价值与股票价格之间存在的共同运动本身不一定意味着相关性存在（Sloan，1999）。正因为对公允价值的实证研究存在着不一致的结果，Choy（2005）试图确定公允价值相关性存在的充要条件，在此基础上，建立一个评价这些条件是否总是被满足的经济模型。他的模型显示，公允价值相关性存在的充要条件包括在企业的经济现实和公允价值信息之间存在着一对一的关系，以及信息使用者对这种关系的认识。但这种一对一的关系不是总存在，当这种关系不存在时，需要依靠其他的信号（如企业的经济收益）来判断公允价值的相关性。

六、 结语

“在当今动荡多变的市场中，无论买或卖，人们都想知道资产现行的价值是多少”（Day，2000）。国外会计学术界对公允价值在会计准则中的应用的实证结果表明，历史成本基础上的收益信息已经很难满足投资者的决策需求，公允价值对于投资者决策具有相关性。其中，有形资产的公允价值比无形资产的公允价值相关性更强，公允价值通过外部资产评估师评估确定时可靠性较高，管理者行为对公允价值有一定的影响。同时，实证结果也反映出公允价值与历史成本相比稳定性较弱，不确定性较强。当活跃市场不存在时，公允价值的确定容易受到技术因素的影响，管理者盈余管理行为也仍然存在。

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作者简介：路晓燕，中山大学管理学院会计系讲师。