负债风险防范

负债风险防范（精选十篇）

负债风险防范 篇1

负债经营是企业所承担的能以货币计量的、在未来将以资产或劳务偿付的经济责任。它不仅能及时的满足企业对生产经营所必须拥有资金的要求, 同时也能提高企业市场竞争力, 使企业立于不败之地, 从而实现股东权益快速增长, 给企业带来升级和收益;但它同时又具弊端, 不合理的负债经营将给企业带来巨大风险, 甚至危及到企业的生存发展。

负债经营要求企业一定是独立经营主体, 具有独立投资决策权力, 并且具有良好的盈利能力。能够正确的制定和实施经营、投资、融资等策略。企业必须要具备偿还到期本金利息的流动资产, 在负债生产经营过程中所获得的资产净利率一定要大于负债利率, 尽管部分借款的利息较高, 但企业整体上还是具有盈利能力。因为这样才能保证企业不会资不抵债, 防止借新债还旧债。控制不被债权人收购权益资本;举债经营的目的是为了实现企业效益最大化, 而不能使企业陷入不良循环中。这样, 负债经营才可以获得巨大收益。

二、企业负债经营的风险分析

负债经营可以给企业带来收益使企业盈利, 但也能使企业风险加大。负债经营不利的一面是过度负债经营会给企业带来危害, 这种危害产生是因为负债经营本身所含有的风险因素。所以需衡量企业风险的承担能力, 再决定负债经营的程度。

(一) 企业资金短缺无力偿还债务的风险

负债经营使企业面临资金短缺, 无力偿还债务风险。对于负债经营资金, 企业负有到期必需偿还本息的法定责任, 如果企业以负债用来投资的项目不能获得预期收益率时, 或者企业在整体财务状况恶化, 资金运用不当时, 会造成企业无力偿还的风险。其结果不仅会影响企业的信誉甚至会导致破产。

(二) 财务杠杆负效应影响所产生的风险

财务杠杆效应能够有效地提高企业权益资本收益率。但风险与收益是同时存在的, 杠杆效应一样会带来权益资本收益率大幅下滑。当资产利润率比同期债务利息率低的时候, 负债经营就带来了财务杠杆效应。在企业面临市场发展的低潮期, 或陷入经济困境时, 息税前利润减少甚至为负, 企业必须承担的固定要支付的大额利息的责任, 会使企业迅速陷入亏损, 权益资本收益情况会大幅下滑, 甚至发生负收益。如企业经营和财务状况进一步恶化, 可能会越发缺少偿还能力。最终导致企业资金紧张, 而且也影响企业诚信, 严重的还可能造成企业破产清算。这是负债经营潜在的重大风险。

(三) 负债经营增加企业的财务风险

借入资金需要本息偿还, 这也加大了企业风险, 若企业生产不足, 销售不佳, 陷入财务困境, 那将会丧失支付能力, 会发生无法偿还到期还本付息后果。

(四) 负债经营所产生的再筹资风险

负债经营会提高企业的负债率, 一旦负债到期但资金不能及时收回, 那将延期或者举新债还旧债, 这样不仅加大企业的负担, 降低企业经济收益, 而且债权人也会考虑到企业承受风险的能力, 偿还债务能力, 企业信誉如何等而评估是否再借债给企业。这必将增加企业的筹资风险, 影响企业再筹资能力。

三、企业负债经营风险的防范及优化策略

(一) 负债经营风险的防范

企业作为自主经营、自我发展、自负盈亏的生产经营者, 不断追求最大化的企业价值的同时, 也要独立的承担风险。企业在生产经营的同时遇到内外部环境变化的预期效果达不到需求的情况是难免的。如受到政府宏观政策影响等, 企业将无法产生预期收益, 当筹资款项纷纷到期, 资金链就会加速断裂, 从而陷入连环债务诉讼。因此要做到未雨绸缪, 树立正确的风险意识。

1. 树立正确的风险意识, 有效地防范风险。

从经济上、法律上确定自己的职责, 正确引导管理者居安思危, 谨慎的行动, 不断改善企业的财务状况。风险承担者的权责分明, 这样会调动起来积极性。还要有健全的财务分析机制, 确定弥补风险的渠道。

2. 注重提高人员素质。

财务管理工作是企业管理之中的重要组成部分, 财会人员的素质直接影响到财务工作和企业的生产经营。企业投资情况、筹资等重大经营决定都需要财会人员提供准确的会计资料。熟练的掌握科学估测风险的方法, 并因地制宜, 运用到实际的周转环节, 即使存在潜在的风险, 合理分析原因, 找出问题的症结, 否则预期目标会得不到实现, 给企业造成损失。因此, 企业工作人员必须树立风险意识, 让企业在市场经济大潮里航行的更加顺利。

3. 建立和完善风险防范机制。

企业仅在思想上防范是不够的必须在风险来临前建立有效防范机制, 企业要建立一整套完善的预防风险机制和财务分析网络, 这样快速的应对风险和防范, 制作合适企业自身情况的风险预警方案。要选择适度的负债规模去分散风险, 也可以认真充分的考虑影响决策的各种因素, 多建立系统模型, 用科学分析, 并且选择最优方案。学会运用财务杠杆原理来规避投资风险, 使企业看准市场需求再进行生产产品, 及时调整结构生产不合理, 企业的获利能力会提升, 避免发生有决策失误而导致的财务危机, 将使风险降到最低限度。

(二) 降低企业负债经营风险的策略

1. 选择最佳资本结构, 建立资本积累约束机制。

。建立起资本积累的约束机制以不断的充实资本, 资金是企业生存和发展的基础, 企业负债情况取决于企业资本金规模多少和信用状况。资本金也是风险承担的最大限度。

正确预期将来的市场风险收益。负债经营最终目的是为提高企业的资本利润率。系统分析负债经营、预期收益的抗风险能力。当负债与资本的比率与经济收益成正比, 企业的息税前资金利润率大于负债成本率时, 那么负债率越高, 权益资本利润率则高, 经济效益越好。反之经济效益越差。此外, 企业有偿还债务的能力, 且负债经营实现收益比预期的要好很多, 并不意味着企业变现能力强, 此时负债经营还要进行风险预警, 企业必须对未来偿付债务本息的现金流量详细的估计。负债额越大, 期限越短, 现金流量的测定就越加重要。当测定的现金流量明显不能支付到期的债务本息时, 需要及时采取措施及时补救。

2. 根据企业特点, 选择适当的举债方式, 加强负债筹资管理。

选择正确的筹资方式, 企业在借债时必须按照适合的举债方式和资金类别。企业应根据借款多少, 借用多长时间, 需支付利率大小等企业自身特点来选择不同的筹资方式。如果企业负债经营, 在综合考虑借入资金来源结构、财务风险、资金成本等不同因素的基础上, 企业应该选择下面顺序来控制住财务风险, 使企业面临的风险降低。首先是企业筹资方式注重选择内部积累, 这种方式风险小难度小, 保密性好, 它能使企业保留更多借款能力。其次是企业可以选择外部筹资, 债务成本要低一些。再次向外借款, 把还本付息压力降到最低限度。

一定要充分考虑到利率及汇率变动会发生的风险, 在利率处于较高的条件下, 尽量少筹资, 较低水平时, 筹资较有利。随着经济发展, 外汇借款也越来越普遍, 汇率的变动也是负债经营所必须要考虑的因素之一。

3. 确定适合企业的负债经营规模。

企业负债经营, 要考虑适合企业的负债经营的适度原则。只有掌握好一定的负债规模, 才能通过负债经营获得巨大收益。首先, 衡量负债规模指标, 一般指资产负债率及负债总额比资产总额。企业负债经营必须有一定的限度。如果比例过高, 那么财务风险加大。如不能按期还本付息, 必将给企业带来风险。优化负债内部结构, 要合理安排不同期限的负债比例, 短期负债来说, 容易满足企业短缺的资金, 资金成本小, 但是筹资风险高, 长期借款相对来说资金成本相对高些, 但是风险低。因此企业在负债总额一定时, 要合理安排长短不同期限的负债比例, 对企业发展起关键性作用。同时要看总资产的结构, 例如长期资产比较重大的企业应尽量缩小短期负债, 多用长期负债, 相反, 如果流动资产在总资产中占比很大, 就能运用更多的短期负债进行筹集资金, 可以增强资产的变现能力。

确定适度负债数额, 保持负债比率合理。负债经营是企业获得财务杠杆效应, 但也要承担带来的风险。为了既获得效益也避免风险, 就要做到适度的负债经营规模。企业应充分考虑未来的收入情况, 稳定程度, 在行业中所处位置等等。保持权益资金和负债一定比例关系, 一般速动比率控制在1比较合适。流动比率在2较合适。如果比指标大, 那么说明变现能力和偿债能力较强, 反之则弱。但也不能指标过高, 那将造成浪费。过低则资金周转速度不灵。因此必须注重比率协调。在实际情况下, 如何选择资金结构是一项比较复杂的工作, 如果企业效益好, 产品销售量大, 资金周转比较灵活的企业可以提高负债的比率。假如经营不理想, 存在积压比较严重, 那么将负债比例适当降低, 否则就会陷入财务风险之中。企业需要大力补充自由流动资金, 降低资产负债率。

摘要：负债经营是市场经济发展的必然产物, 已经成为一种被企业普遍接受的融资方式, 是企业迅速发展的必经之路。负债经营对企业来说是一把“双刃剑”, 它不仅能提高企业竞争力, 给企业带来巨大利益, 同时也能使企业面临巨大风险。随着经济全球一体化日益发展, 企业理财环境发生变化, 我国企业面临的负债经营风险更加复杂化和多样化。同时负债经营风险对各企业造成的危害性程度也日益加深, 这已成为我国大多企业亟待解决的一个重要难题。因此认清负债经营的利与弊, 加强企业负债经营风险的防范和控制, 提出合理化建议和措施, 使企业增强竞争力, 化风险为利益。

关键词：企业,负债经营,风险分析,防范

参考文献

[1]李莹, 高永博.企业负债经营风险及防范措施.现代商业, 2009 (17)

[2]陈凌云.企业负债经营利弊分析.新西部:理论版, 2011 (6)

[3]熊玲.浅谈现代企业负债经营的风险及其防范.金融经济:下半月, 2012 (4)

[4]张清慧.企业负债经营风险的成因及防范.长江大学学报:社会科学版, 2012 (3)

负债风险防范 篇2

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浅谈企业负债经营风险的防范

浅谈企业负债经营风险的防范

【摘要】企业可通过负债经营来获取财务杠杆利益，但与此同时要付出一定代价，就是要承担由负债带来的风险。适当的负债经营是有益的，然而如果对负债规模、期限、还款方式等选择不合理，或对债务资金使用欠妥，都会给企业带来很大损失。要做到合理负债以兴利除弊，就必须强化负债风险的管理，选择适合企业实际情况的负债经营方式，负债数额要适度，负债比率要合理，制定负债财务计划要考虑实际经营状况和利率走势，这些都是企业负债经营的关键问题。因此，企业对负债经营的风险应有充分的认识，并且要采取一定措施防范负债经营风险，在负债经营时既要考虑借入资金的来源结构，又要选择合适的举债方式和资金类别，根据借款的多少、使用时间的长短以及可承担利率的大小来选择不同的负债经营方式。本文研究了防范负债经营风险的具体措施，指出：企业应建立有效的风险防范机制；加强资金管理，保持资产的高度流动性；培养高素质会计人才；建立健全有效的监督审计机制。

【关键词】负债经营 负债经营风险 防范 策略

负债经营作为现代企业的一种筹资方式，是指企业通过银行贷款、商业信用和发行债券等形式取得资金，使企业资产不断得到补偿、增值和更新，以维系企业的正常运营，或用以扩大经营规模，开创新产品、新事业等。负债经营是一把双刃剑，既能使企业迅速筹集到所需资金，降低经营成本，减少税费，同时也有可能使企业陷入债务危机。企业的负债经营风险，不仅指过度负债，还包括因负债经营而导致的企业再筹资困难、资金的周转和使用受到影响，和增加融资代理成本的风险，以及可能会引起股票价格下跌的风险。过度的负债经营甚至有可能使企业陷入困境，将企业推向破产的境地。因此，企业对负债经营的风险应有充分的认识，并且要采取一定措施防范负债经营风险。

一、负债经营应把握的原则

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（一）选择适合企业实际情况的负债经营方式。

我国企业的负债能力只能根据其自身情况及融资环境加以判断，而内因即自身情况往往是发生某种变化的根本原因。企业一旦确定应采取负债经营的举措，然后才确定举债额度，力争合理地掌握负债比例。企业在负债筹资时，既要考虑借入资金的来源结构，又要选择合适的举债方式和资金类别。企业应根据借款的多少，使用时间的长短，可承担利率的大小来选择不同的负债经营方式。

1.银行贷款

银行贷款是企业筹资的主要渠道，但是由于向银行借贷既受资金投资的限制又受贷款额度的制约，其难度比较大。如果遇到国家实施信用紧缩政策，借债大户首当其冲地要受到调控，可见，向银行借贷隐含着较大风险。

2.向资金市场拆借

市场上的金融机构组织，通过资金市场将某些企业的闲散资金集中起来，然后再借给短期内急需资金的企业。在此背景下，企业急用资金时可以向资金市场拆借，但是通过这种渠道所获资金，一般使用时间不会太长，而且资金成本相对较高。

3.发行债券

企业发行债券通常有两种方式：一是在企业内部发行债券，其优点是可以使全体职工结为利益共同体，齐心合力为企业的兴旺而共同奋斗，其缺点是能够筹集的资金较为有限。还有一种方式是向社会公开集资，其优点是能够筹集到数额较大的资金，其缺点是资金成本相对较高且债券一到期就得按期偿还，一不小心则有可能给企业带来较大的风险，甚至导致企业的破产。

4.使用商业信用

使用商业信用在发达国家被普遍采用，其优点是成本低且方便灵活。在交易活动中，它可以背书转让；而在资金紧张，可以到银行贴现。其缺点是急需现款时要严格遵守既定的经济法规，还必须养成良好的商业道德。

5.引进外资

就目前来说，国内企业引进外资时必须考虑汇兑风险。我国关于

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利率政策的宏观控制较严格，而且在国际上的拆资成本存在着较大的差异，需要企业在引进外资时尽量克服盲目性，既要努力降低资金成本，又要考虑借入资金的既定期限和来源结构。如果借入资金的使用期限较短，企业面临的还本付息风险就大；如果要降低风险，借入资金的成本就会比较高。因此，企业对借入资金的不同期限要综合考虑，搭配要合理，保持每年还款的相对均衡，以减轻还款过于集中而造成的压力。

（二）负债数额要适度，负债比率要合理。

企业要在获取财务杠杆利益的同时避免负债经营风险，就必须做到负债的适度。衡量企业负债经营是否适度的标准，是看企业的资金结构是不是合理，也就是企业负债比率一定要与企业的实际情况相适应，力求实现风险与报酬的最优组合。这就要充分考虑企业自身未来时期销售收入的增长幅度及其稳定程度，以及所处行业的竞争情况等因素，以此确定最佳的负债规模，尽量保持负债和权益资金之间比例关系的适当。一般认为，速动比率控制在1∶1是较为适宜的，而流动比率通常要控制在2∶1。假如大于上述指标，就说明企业短期偿债能力和变现能力比较强，反之则较弱。但是上述两项指标也不能过高，否则会造成资金浪费，当然也不能过低，不然会造成资金周转不灵。在实践中，资金结构的最优化是一件复杂而困难的事情。如果企业生产经营状况良好、产品适销对路且资金周转速度较快，其负债比率可以适当高一些；反之，如果经营不善、产销不畅且资金周转不灵，其负债比率就要适当低一些，否则就会在原有的商业风险基础上再增加筹资风险，无异于雪上加霜。企业增强抗风险能力的根本出路，在于补充自有流动资本，尽量降低资产负债率。

（三）制定负债财务计划要考虑实际经营状况和利率走势。

企业在外借资金的安排上必须考虑借款到期日和利息支付日，这就必须充分考虑到用款的高峰期和低谷期，依此安排资金，以避免资金调用失误带来的财务风险。企业应按照必要与可行的原则安排适量的负债，同时还应制定出合理的还款计划。如果负债没有可行性，或是还款计划不周密，到期无法偿还债务，则会影响企业信誉，甚至酿成不良后果。这就要求企业在加强管理、加速资金周转速度等方面狠

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下功夫，尽量缩短生产周期，努力降低资金占用的额度，在提高产销率同时减少应收账款。制定还款计划是为了使举债具有一定的还款保证，负债后的速动比率应该不低于其应保持的安全区域。另外还要注意，借入资金的长短期搭配应根据实际需要合理安排其结构，还款期不要过于集中。在利率比较高的时期，尽量减少筹资额度或只筹集当下急需的短期资金。当利率处再由高向低过渡的时期，也应尽量减少借贷或应采用浮动利率的计息方式借贷。只有在利率处于较低水平时，才比较适合负债筹资。尤其当利率处再由低向高过渡的时期，尤其要积极筹集长期资金，同时尽量采取固定利率的计息方式。在具体筹资过程中研究利率变动的趋势，做出防范负债经营风险的安排，这样能够最大限度降低风险，使企业立于不败之地。

二、防范负债经营风险的具体措施

（一）建立有效的风险防范机制。

企业在市场经济体制下必须独立承担风险，生产经营活动要受到内外部环境变化的影响，其经济效益达不到预期目标的情况是难以避免的。当风险来临时如果毫无准备，企业就可能一筹莫展，难以摆脱失败的命运。以往有很多企业，由于资金链迅即断裂而陷入困境，不仅一蹶不振，有的还陷于连环债务诉讼。可见企业必须树立风险意识，科学估测风险，正确防范风险，预防风险发生，并能有效应对风险。尤其是负责风险管理工作的财务人员，必须熟练掌握估测风险、防范风险的科学方法。企业要立足市场，建立财务信息网络，健全风险防范机制，制定适合自身实际的风险规避方案，及时预测和防范负债经营风险。如能建立起有效的风险防范机制，以及相应的财务预警机制，既可以通过合理的筹资结构安排来分散负债风险，又能通过控制经营风险来减少筹资风险，还可充分利用财务杠杆原理来控制投资风险，通过随时监控企业的筹资风险，及时调整产品结构不断提高其盈利水平，从而把风险减少到最低限度，使企业按市场需要组织生产经营活动，避免由于决策失误造成财务危机。

（二）保持资产的高度流动性。

企业的偿债能力直接取决于负债总额和资产的流动性。衡量一个企业偿付到期债务的能力的尺度，就是资产流动性。企业控制财务风

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险、减轻财务压力，要以保持高度的资产流动性作为保证。企业的资产越容易变现，那它的清偿能力和抵御财务风险的能力就越强。企业可以根据自身特点和实际需要来决定流动资产规模，但是在某些情况下可以采取适当措施相对提高资产的流动性。

通常情况下，通过负债得来的资金，除了用于固定资产的投入等长期性投入，还有一种情况是用于日常经营的投入。在针对长期投入进行决策时，要善于利用内含报酬率法、投资净现值法和现值指数法等相关投资决策方法，科学分析项目的可行性。注意从不同的投资方案中选择确定最优的方案。还要对未来的经济环境做出定性分析，因为经济发展是有一定的规律可循的。如果企业预测到未来的经济环境将是通货紧缩，那么其资金投入的成功概率要大一些；相反，如果是通货膨胀的话，那就意味着产品价格和成本同时有可能提高；而未来经济如果可能进入平稳期或衰退期，则产品实际销量会因此而低于预期的生产量，并且产品的价格也可能呈下跌趋势。企业在决策时要考虑未来经济环境可能出现的变化，以此修正投资方案，力求提高成功率，同时降低风险。针对日常经营投入的负债资金进行决策，例如在对商品的采购预付货款等业务活动进行决策时，则要考虑价格走向、市场风险等。总的来说，加强负债经营管理就是要充分利用时间差，晚支付、少投入；多产出、早产出，总之要有超前意识，适时举债投入发展前景看好的项目，早期抢占市场。这样就能防范负债经营风险，而且避免了负债过多、资金管理不善使企业再筹资困难，更不会影响企业资金使用和周转。

（三）培养高素质会计人才。

企业的筹资、投资等重大经营决策活动，离不开会计人员所提供的数据资料。所以，会计人员综合素质的高低，除了影响财务管理工作，还会对企业生产经营产生重要影响。有鉴于此，企业应注重培养高素质的会计人才。而作为会计人员，更要自觉加强专业知识学习，努力提高自身专业水平，善于利用各种财务分析方法，深入分析企业的筹资、投资方案等。会计人员必须摒弃“无债一身轻”的传统观念，要充分认识到，负债经营既是企业筹措资金重要手段，也是现代企业迅速发展的必由之路。它既是一种财务手段，又是一种经营方略，也

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是现代企业生存与发展的有效途径。高素质的会计人才通常具备良好的职业道德，具有较强的法制观念、较高的业务能力及综合素养，当然也具有较好的控制风险能力。

（四）建立健全监督审计机制。

全面准确地把握负债经营尺度，科学管理债务风险，合理使用所筹资金，实现负债经营最优化，是企业财务管理的主要内容，也是事关企业兴衰存亡的一项重要工作。然而，实事求是地讲，很多企业尚未建立起有效的监督审计机制。首先，企业必须建立内部控制制度，以便从制度上来规避盲目扩张而导致过度负债的风险；其次，企业要切实加强财务分析，正确的认识到负债经营的风险，自觉运用考核偿债能力的指标来分析所具备的偿还能力和面临的财务风险，合理确定负债规模，使风险处于可控状态；再次，要强化内部审计，通过独立的、彻底的检查和评价活动，搞清楚资金使用的现实情况和内部控制的缺陷、漏洞等，努力加以改善，提高资金利用的综合效益，从而提升企业的核心竞争力。

三、结语

负债经营方式对于企业而言是一把双刃剑，一方面对企业和国民经济会产生积极影响，具体表现在：弥补企业资金不足，提高企业的净资产收益率，促进企业发展；降低国民经济发展成本，增加国家的财政收入，推动经济社会的进步。另一方面，可能影响企业的稳定性，将企业拖入困境，甚至造成企业的破产；阻碍国民经济发展，甚至引发金融危机，造成社会的动荡不安。

企业理应充分发挥负债经营的有利的一面，保持合理的负债经营状态，充分发挥负债的杠杆效应，努力实现企业利润最大化。同时，企业又必须正确认识负债筹资风险，严格、科学地遵循财务规律，把握负债经营的尺度，控制好负债结构，掌握负债经营风险的防范措施，最大限度地减免负债经营风险带来的负面影响。总之，企业要通过负债经营获得应有的财务杠杆收益，同时将风险降低到最低程度，使负债经营真正有利于提高企业的经营效益，增强企业市场竞争力。

参考文献：

[1]鱼红锋.企业负债经营风险与防范[J].新西部，2008，（8）.最新【精品】范文 参考文献

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医院负债风险的控制与防范探讨 篇3

摘 要 负债风险控制是医院实现可持续性发展的重要工作，本文从医院负债风险的基本内涵出发，对如何影响负债风险的影响因素进行探讨。并从政府、医院、金融结构三个方面提出防范和控制医院负债风险的对策和建议。

关键词 负债风险 影响因素 控制

一 医院负债风险及其影响因素

医院负债风险指的是医院由于举债所带来的影响财务成果的不确定性所带来的风险。按照医院负债风险的情况，负债风险可以分为两类：一是由于利息负担过重而导致医院的经营和盈利有所下降；二是由于无法偿还到期的债务而导致医院资金链断裂，从而使医院陷入财务困境当中，不利于医院的自身发展。医院进行举债，主要是依据财务杠杆原来来进行的，当机构息税前资产收益率高于贷款资金利率时，通过举债经营有利于医院发展；反之，负债带来经营风险。因此，从这个角度来看所谓负债风险更直接的是由医院息税前资产收益率与借贷资金利率差额的不确定性所致其净资产收益率变动而引起的。

医院负债风险的影响因素主要有以下几个方面：第一是宏观经济运行态势及相关卫生、金融政策环境，主要影响医院负债融资的外部环境。医疗卫生市场的需求具有刚性的特点从而使其受宏观经济环境的影响比较小，目前我国非营利性医院大多为政府办公立医院，因此相关卫生、医药产业及金融政策的导向和变化，会对其负债融资和经营风险产生较大影响。第二是医院运营能力和经营状况，主要通过医院经营风险对偿债风险的反作用而产生影响。如医院的资产结构、现金流量、资金调度的合理性与有效性、盈利能力等直接影响着医院获得及使用偿债资金的能力，进而影响到医院的负债风险。第三是利率水平，将直接影响到医院的负债风险，利率水平的变动直接影响医院的融资成本，因银行贷款带来的医院负债，利息负担是导致其风险的最直接因素之一。第四是负债规模及结构，规模和结构对负债风险影响比较大，规模不仅影响到医院的盈利能力，而且对净资产的收益率也具有一定的影响。医院可以主动去改变负债规模和结构，以使其与医院的实际情况相匹配。

二、医院负债风险控制和防范的必要性

从财务会计的角度来看，医院进行负债进行是符合逻辑的。医院自身发展需要很多资金注入，仅仅依靠政府的投资是不行的，医院要不断的更新医疗设备和提高医疗技术，就必须依靠充足的资金做保障，因此举债成为医院实现自我发展的重要手段。但是近些年来，近年来随着医疗机构负债规模逐年扩大，资产负债率迅速上升，从而导致部分医院由于债务负担过重而陷入财务困境，加之近来同为公共服务机构的高校屡屡爆出“破产门”危机，使得政府部门和社会对医院负债经营行为予以了普遍关注。

一方面，医院是我国在建设小康社会当中的重要组成部分，提高医院的服务水平和管理效率，对实现小康与和谐社会构建具有重要意義。因此医院必须要安全、高效的进行运转，而医院负债风险控制作为一种措施将在保证医院正常发展的发挥总要作用。目前我国很多医院仍是公立医院，加强负债风险控制，对维护资产增值和保值也具有重要意义。另一方面从世界范围来看，卫生总费用不断上涨是个普遍问题，因此无论是医疗市场化还是进行全民公费医疗，负债都将是一种不可避免的趋势，但是需要认识到的是，过度的负债经营确实不利于医院长远的发展和进步，过度负债可能导致医院进行逐利行为的选择以及利用供给诱导需求等，从而进一步导致卫生资源浪费及卫生总费用过快增长。因而加强医院负债风险控制对于规范医疗机构经营行为，合理卫生资源配置及抑制卫生总费用过快增长都具有重要的现实意义。

三 医院负债风险控制和防范的策略

加强医院负债风险控制，应该从政府、医院以及金融机构三个方面入手，主要作好以下几个方面的工作。

（一）政府方面应采取的措施

首先政府要拓宽融资渠道，推进医疗债券市场建立，这样不但有助于降低医院融资成本，更有利于拓宽医院的融资渠道，降低融资成本。债券融资在起到丰富医院债权融资方式的同时，还可以促进利率互换技术应用，以降低医院因利率变动而导致负债风险。新医改方案提出“鼓励社会资本依法兴办非营利性医疗机构”的背景下，债券融资方式不失为一大选择。因此加快医疗债券市场建设及发展，鼓励医院进行债券融资，一方面有利于非营利性医院社会融资途径的打开，另一方面有利于降低和防范医院负债风险。其次应加强国家宏观管理，抑制政府代理失效，避免医院过度负债，在加强政府宏观监控医院过度负债的问题上，卫生行政部门可借鉴教育部门监管高校过度负债问题所积累的经验。要建立医院银行贷款审批制度，科学规划负债规模及结构，力求贷款资本成本率最低。要设计激励问责双向行为规范制度，促进医院管理者科学开展负债经营。未经批准擅自向银行贷款及投资项目因非自然因素出现重大损失的，将追究医院及相关人员责任。要鼓励医院后勤社会化，不允许医院进行资产抵押贷款及为下属单位提供贷款担保。最后要建立医院贷款控制额度控制与风险评价系统，对区域医疗机构负债规模进行宏观掌控与评估，并引导医院树立风险意识，根据自身情况，建立风险预警机制，开展自我评估。可以在探索相关法律框架下，与金融机构建立长效信息共享与沟通机制，双方互利共赢，共同致力于降低医院负债经营财务风险。

（二）医院方面应采取的对策

医院方面应对负债风险建立事前、事中以及事后的全过程监督和控制机制具体来说：第一是建立负债风险是事前控制，要遵守国家关于医院负债筹资的各种相关规定和法律法规，完善关于负债风险的组织，规避法律风险。另外还要在医院负债项目确立前，要充分结合医院的实际情况，制定合理的负债规划，在保证医院经济效益和社会效益的基础上，通过制定合理的负债规划，有效降低医院的融资成本，以保证医院不受到负债融资的影响。医院要结合自身达的状况，做好优选融资方式的选择、规划负债期限结构以及提高融资效率，优化负债资金结构组合等三个方面的功过，通过合理安排筹资方式，可以有效的降低融资成本以及风险的发生。第二是医院要建立负债风险的事中控制，要建立有关财务预警模型，对医院负债状况进行按月、季度、年等时间划分来进行动态监控，通过检测医院相关现金流量、偿债能力等指标，来及时调整医院的资本和负债结构，降低负债风险。第三医院应建立负债风险的事后控制机制，要积极推行有关医院资金使用的问责制，减少资金使用过程中的资金浪费现象。要通过设立设立“偿债基金”类目及专用帐户，为按时还款提供切实的资金保障。

（三）金融机构应采取的措施

为了做到有效的防范和控制医院的贷款风险，金融机构首先应认真的落实和贯彻相关部门的规定，做好授信工作，发挥银行的外部监督和控制能力，强化对医院的贷款的管理。其次金融结构贷款具有明显的倾向性，即比较偏好贷款给城市医院而非县级医院，由此导致了医院负债规模出现了比较明显的 “马太效应”，综合实力越强、设备越先进的医院越容易获得贷款；同时国内的相关研究也表明我国医疗机构的资源“集聚”状况十分明显。金融机构的客户偏好在一定程度上加剧了卫生资源在医院等级及地域分布上的不平衡性。因此，对于医院负债问题，金融机构应该用长远的眼光进行贷款客户的选择，要防止对城市医院的过度放贷，避免恶性竞争，从而助长医院超规模的发展。另一方面应该给予县级医院以资金支持，这不仅是一个贷款用户的选择问题，更是一个关系到民生、社会稳定的大问题。

参考文献：

[1]李卫玲.新疆公立医院负债经营财务风险评价研究.新疆医科大学.2008.

企业负债筹资风险分析与防范 篇4

(一)负债筹资决策

1.负债筹资规模的影响

负债筹资是指负债在企业资本总额中所占的比重,负债筹资规模的增大,随之利息费用的支出也将是一笔不小的数目,收益的降低也会加大企业破产的可能性。同时,负债比重越高,财务杠杆作用,也会增加股东收益变化的幅度。所以负债规模越大,财务风险也就越大,从而负债筹资风险也越大。若企业资金外借进行投资的规模小,有可能会使企业错失一些投资良机,假如企业投资的项目突然停建,也将使企业承受损失。

2.负债期限结构

负债筹资规模主要是指在一定的期限结构内企业借入资金占自有资金的比重,比重是否得当直接影响最终收益与财务风险的关系。若息税前的利润率比借入资金时的利润率高,那么企业除了可以支付本息外还可以有一部分的剩余。此时,企业扩大负债规模,就会增加企业的自有资金利润率。反过来,若企业息税前利润入资金时的利润低时,这样不仅不能用企业的收益去还本付息,还要动用企业的自由资金去偿还巨额的债息,使企业本期效益的亏损。

3.负债利率水平变动

企业在筹资时,可能面临利率变动带来的风险。负债利率水平的高低直接决定企业资本成本的高低。在利率水平高时企业恰恰资金短缺就不得不以最快的负债筹资方式进行资金的筹集,这时就增大了筹资的成本,若筹资数量一定,利息率越高,到期付息的数额越高,意味着筹资的成本就越大,企业破产的风险也随之加大。

(二)预期偿债能力强弱的影响

这体现在企业预期的现金流入量和资产的流动性上。企业以负债方式筹集的资金一般都要以现金偿还,足额及时的现金流入量和资产可变现能力性构成了预期偿债能力的强弱,即使企业本期盈利都要根据预期偿债能力来判断还本付息的能力。若企业不能及时应对社会经济环境的变化,造成投资决策的不准确,不能保证良好的收益,也将面临财务风险。

(三)经营风险的影响

企业在筹资的过程中,分为是用股份继续向股东追加投资还是用负债方式筹资。经营风险与筹资风险的含义不同,但又影响筹资风险。若用股本进行融资,那么经营风险就是最终由股东均摊的总风险,由于财务杠杆的作用,对股东的收益产生波动也加大。如果企业经营不善,导致最后资不抵债,无力给股东分配股利,企业也将面临破产。

(四)企业的经营管理与投资决策的影响

企业经营管理水平与投资决策策略对企业负债筹资风险具有很大的影响作用。负债筹资经营的企业,其还本付息的资金主要靠企业的收益。假如企业经营管理的不良或投资决策失误,将会导致企业长期亏损,企业就不能够按期支付给债权单位债务本息,这样就会给企业造成偿还债务的压力,也可能使企业的信誉受损,降低企业的再筹资能力, 因而不能有效地进行再筹集资金,导致企业陷入财务风险的困境,引发严重的负债筹资风险。

二、负债筹资风险产生的外部原因

(一)金融市场的影响

金融市场是资金融通的场所。企业负债筹资经营受到金融市场的影响。负债利率的高低取决于借款时市场上货币供给量的大小,汇率、利率的变动都会引起企业筹资风险。当采用短期借款进行筹资时,若遇到金融市场上货币紧缩,短期借款的利率会随之提升,利息费用的增加,利润下降,那么企业的筹资风险也会巨增。企业借入外币要遵从利益与风险共担,主要取决于外币的汇率变动。若负债期限内,外币升值,除了如数归还本金,实际支付的利息要高于按借款时的利率支付的利息,这样企业的负债筹资风险就加大了。

(二)信用交易策略的影响

在市场经济条件下,商业信用广泛存在于各个企业间,企业在没有了解赊销单位的信用等级的情况下而把商品赊销出去,将造成大笔的长期应收账款挂账,同时也会给企业带来资金周转困难。应收账款是企业由销售收入转变成现金的重要环节,应收账款是被债务人无偿占用的企业资产,若没有切实有效的催收措施,由于企业有大批的挂账,造成企业的资金链失去平衡,企业没有足够的流动资金来进行再投资或者偿还到期的债务,企业只有向外界大批的举债,而这样就会增大企业的负债率,从而增加企业的筹资风险。

(三)政府政策的影响

政府政策是指国家政府在一定时期制定的各项路线、方针、政策。政治因素是起主导作用的因素,它决定着国家在特定时期的经济、法律和科技教育等方面的目标导向和发展水平。从企业理财的角度来看,政治因素起着提供保障和目标导向的作用。若对政府政策的变化不重视,将给企业造成不必要的筹资风险。

三、负债筹资风险的防范措施

负债筹资经营作为现代企业的主要经营手段之一,其运用是否得当会成为发展企业经济的有利杠杆。如果运用不当,将导致企业陷入困境,甚至使企业陷入破产的边缘。因此,对于负债筹资风险企业应有充分的认识,在了解利弊因素分析的情况下,可以指定有效的预防机制来避免风险的发生。 防范负债筹资风险的措施主要有。

(一)建立有效防范机制

在复杂的市场经济体下,企业处在激烈的竞争环境,加上自身诸多元素的不可控性,都体现着负债筹资巨大的风险。在如此的经济体制下,企业独立发展,自我调整,自我强化。必须独自面对如此挑战。企业在从事生产经营活动的过程中,必然会面临一定的经营风险,如企业内部以及市场经济的环境变化不能协调一致而发生风险时,若企业没有一定的应对措施,则可能导致企业走向灭亡。因此,企业要加强对于筹资负债的风险系数的预算和判断能力,清晰明确企业负债所存在的一切风险问题, 从而有利于其更好地进行有效筹资决策。同时,完善的风险预防机制十分必要,在财务发生前能给企业的管理者敲响警钟。除此之外财务信息网络也必须完善,制定适合企业自身的风险规避方案,在财务困难前可以筹资不紧张。企业还应根据市场的实际需求,对产品生产构成、生产流程体系、营销理念等进行相应的调整,在保证财务杠杆平衡的条件下,尽量将偿债风险降到最低。企业还可以建立偿债基金,以确保债务安全。然而,企业按照一定原则指标以便更好地对偿债基金进行使用和管理,其原则包括偿债基金只用来偿还本金及利息,不能增加其他用途。债务单位资金困难,实在需要动用的,应有严格的逐级审批手续和相应的担保手续。交由专业公司运作经营,确保增值,增值部分将用于偿债基金的积累。另外,债务企业应在固定的银行设立专利账户,使银行每过一定期限都从企业的资金账户中抽取一定数额的偿债基金转移至该专利账户内,当债务企业拖欠或赖账时,债权企业可通过合法途径从该专利账户转走债款。

(二)进行有效的负债筹资管理

1.保持合理的负债筹资规模

企业筹资决策的首要前提是确定负债筹资规模。既要满足企业日常生产经营的实际需要,又要保证企业不会余留过多闲置资金,从而降低企业财务负担,提高资金利用率,因此,企业要根据企业资本需求量,结合企业的资产数额,按照需求安排适量的负债筹资,保持自有资金与负债筹资资金的适当比例,这样既可以产生财务杠杆收益,又能维持良好的偿债能力。企业应明确分析自身的偿债能力,内部资金与负债的比率也应平衡。进而以良好的收益力获得最大的负债比率。在负债比率上又要根据企业生产经营活动具体情况进行分析:第一, 对一些生产经营良好,产品适销对路,资金周转较快的企业,其负债比率可以适当的高一些。第二,当企业的产品的销量不高、生产经营不景气时,应适当降低其负债的比率。第三,若企业生产经营良好, 收益率相对较高,需要资金进行规模的扩大或者对其他企业进行兼并或收购,应全面合理的预测企业各项目的投资收益率,收益高则增加其负债比率, 收益率小则根据收益程度采取降低负债比率或放弃项目等策略。

2.保持合理的负债筹资期限结构

企业的短期、中期、长期负债要均衡安排,并保持适当比例。第一,避免企业的偿债时间低于其投资项目的回收期,若前者低于后者,会导致还款利率的增加,从而加大了偿还债务的风险。相反,则会造成企业资金周转困难,还款到期日无力偿还所欠债款。第二,在企业内长短期负债的比例也应当与企业内可变现的资产比例相适应,这样在企业面临破产或宣布解散时可以及时变卖变现能力强的资产偿还负债,避免还债期过于集中和还款期高峰的过早出现。企业应根据自身生产经营的实际情况来选择适当的筹资策略。对于那些需要长期资金的企业,则选择长期的筹资渠道,而对于只需要短期资金的企业来说,其更适合采用短期负债的筹资战略。在保证企业资金占用时间与还款日期相平衡的前提下,合理的筹资方法有利于企业更好地把握市场机遇。既可以降低偿债的风险,又可以提高其对资金的有效利用率。

3.提高负债筹资资本的使用效率

企业要在市场经济体制下从实际工作中为减少投资风险,对投资项目进行可行性分析和投资的战略制定,以确定合理的比重和格局,要综合考虑该项目在技术上是否先进,及其竞争能力的大小, 产品的市场容量和可占市场份额,预期带来的收益又是如何,决不能把通过负债筹集而来之不易的资金,投资于无收益甚至亏本的项目,这样才能保证企业的资本收益大于资本成本,保障负债筹资资本的使用效率。

参考文献

[1]陈方平.关于负债融资风险控制的探讨[J].苏盐科技,2007(1).

[2]吴频,楼小惠.试析企业筹资风险和成因和对策[J].财贸研究,1994(3).

当前负债的风险与预防论文 篇5

我国目前阶段，企业普遍面临资金短缺问题，筹资就成为企业的一个非常重要的财务渠道。负债筹资是现代企业的主要筹资方式之一，也是企业普遍采用的筹资方式。有负债就会有筹资风险，因此，因负债而引起的风险也是每个企业都不能回避的现实问题。

一筹资风险的来源

筹资风险，是指与企业筹资相关的风险，一般是指由于资金供需情况、宏观经济环境等因素的变化，企业筹集借入资金给财务成果带来的不确定性。它有两层含义，一是指负债筹资导致企业所有者收益下降的风险；二是指负债筹资可能导致企业财务困难甚至破产的风险。

企业的筹资风险主要来源于以下几个方面：

1.企业投资利润率和借入资金利息率的不确性。

当企业投资利润率高于借入资金利息率时，企业使用一部分借入资金，可以因财务杠杆的作用提高自有资金利润率；当企业投资利润率低于借入资金利息率时，企业使用借入资金将使自有资金利润率降低，甚至发生亏损，严重的则因资产负债率过高或不良资产的大量存在，导致资不抵债而破产。

2.企业经营活动的成败。

负债经营的企业，其还本付息的资金最终来源于企业的收益。如果企业经营管理不善，长期亏损，那么企业就不能按期支付债务本息，这样就给企业带来偿还债务的压力，也可能使企业信誉受损，不能有效地再去筹集资金，导致企业陷入财务风险。

3.负债结构。

借入资金和自有资金比例的确定是否适当，与企业财务上的利益和风险也有着密切的关系。在财务杠杆作用下，当投资利润率高于利息率时，企业扩大负债规模，适当提高借入资金与自有资金之间的比率，就会增加企业的权益资本收益率。反之，在投资利润率低于利息率时，企业负债越多，借入资金与自有资金比例越高，企业权益资本收益率也就越低，严重时企业会发生亏损甚至破产。同时，负债规模一定时，债务期限的安排是否合理，也会给企业带来筹资风险。若长、短期债务比例不合理，还款期限过于集中，就会使企业在债务到期日还债压力过大，资金周转不灵，影响企业的正常生产经营活动。

4.利率变动。

企业在筹措资金时，可能面临利率变动带来的风险。利率水平的高低直接决定企业资金成本的大小。当国家在实行“双松”政策，即扩张的财政政策和宽松的货币政策时，货币的供给量增加，贷款的利息率降低，企业此时筹资，资金成本较低，企业所负担的经营成本减少，这样就降低了企业的筹资风险；相反，当实行“双紧”政策，即紧缩的财政政策和货币政策时，货币的供给量萎缩，贷款的利息率提高，企业此时筹资，资金成本增加，企业所负担的经营成本提高，这样企业就要承担较大的筹资风险。

5.汇率变动。

企业倘若筹借外币，还可能面临汇率变动带来的风险，当借入的外国货币在借款期间升值时，企业到期偿还本息的实际价值就要高于借入时的价值。当汇率发生反方向变化时，即借入的外币变软（贬值）时，可以使借款企业得到“持有收益”，即由于借入外币的贬值，到期仍按借入额归还本金，按原利率支付利息，从而使实际归还本息的价值减少。

6.决策失误。

投资项目需要投入大量的资金，如果决策失误项目失败或由于种种原因不能很快建成并形成生产能力，无法尽快地收回资金来偿还本息，会使企业承受巨大的财务危机。

二负债经营的利弊分析负

债筹资是一把双刃剑，既可带来财务杠杆利益，又能引起筹资风险。用负债筹集来的资金从事生产经营的活动，即负债经营。在资本结构一定的条件下，企业从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的，当息税前利润增多时，每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应地降低，扣除所得税后可分配给企业所有者的利润就会增加，从而给企业所有者带来额外的收益，即财务杠杆利益。同理，由于负债经营的作用，当税前利润下降时，税后利润下降得更快，从而导致企业所有者收益大幅度下降，甚至可能导致企业破产。对企业来说，采用负债经营必须衡量由其带来的收益和风险损失。因此，研究负债经营对企业产生的积极作用和消极作用有着重要的意义。

（一）负债经营对企业的积极作用

1.负债经营有利于提高企业的`经营规模，增强企业的市场竞争能力。市场经济是竞争经济，竞争的成败除了与竞争方式等有关外，还取决于企业的竞争实力，即企业的资金规模。企业通过举债可以在较短的时间内筹集足够的资金扩大经营规模，参与市场竞争。

2.负债经营可使企业得到财务杠杆效益，提高企业股东的收益。在投资利润率大于债务利息率的情况下，由于企业支付的债务利息是相对固定的，当息税前利润增加时，每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应降低，从而给企业所有者带来额外的收益。

3.负债可以使企业获得节税收益。企业负债应按期支付利息，根据现代企业会计制度中的有关规定，负债利息应在税前支付。在同样经营利润的条件下，负债经营与无债经营企业相比，由于上缴的所得税减少，企业可获得潜在的利益。

4.负债经营可减少货币贬值的损失。在通货膨胀的情况下，利用举债扩大再生产比自我积累资本更有利，因为通货膨胀可以导致货币贬值，借款与还款时的利率差，使债务人偿还资金的实际价值比没发生通货膨胀时的价值要小，实际上债务人将货币贬值的风险转稼到债权人身上，减少了由于通货膨胀造成的损失。

5.可以降低综合资金成本。企业借入资金，不论盈亏均应按期偿还本息，对于债权人来说风险较小。同时，企业除还本付息外，不再承担其他经济责任，不象发行股票那样，在税后还要支付一笔不小的股利，而且企业支付的利息是在成本中列支的，不需要负担所得税。因此，比较而言，债务的资金成本一般低于权益资本成本，从而有利于降低综合资金成本。

（二）负债经营对企业的消极作用

1.负债经营增加了企业的财务风险。企业进行负债经营必须保证投资收益高于资金成本，否则，将出现收不抵支或发生亏损，降低了偿债能力。在负债数额不变的情况下，亏损越多，以企业资产偿还债务的能力就越低，财务风险也就越大。过度的高额负债，使筹资风险增大，不仅需要支付巨额的利息，而且降低了企业的安全性和竞争能力，危及企业的生存与发展，最终将因无力偿还债务而破产倒闭。终极的财务风险表现为企业破产清理后的剩余财产不足以支付债务。

2.过度负债降低了企业的再筹资能力。企业过度负债，导致债务负担过大。企业债务到期，若不能按期足额的还本付息，就会影响到企业的信誉。若是信誉好的企业，可以很容易地举新债还旧债；但是信誉不好的企业，金融机构或其它企业就不愿再给此企业提供资金，再筹资能力也就降低了。

3.负债比率过高，可导致股票市场价格下跌。就股份制企业而言，负债经营所产生的财务风险，不仅影响企业所有者权益，而且还会影响到股票的市场价格。当负债率超过允许范围，负债比率越高，股票风险越大，其市场价格也必然随着下降。

4.增加了企业的经营成本，影响资金的周转。企业负债经营必须按期支付本息，一方面增加了企业的经营成本；另一方面如果还款期限比较集中，短期内要求企业筹集巨额资金还债，就会影响企业资金的周转和使用。

三筹资风险的防范

负债经营是现代企业的主要经营手段之一，运用得当会给企业带来收益，成为发展经济的有利杠杆。但是，如果运用不当，则会使企业陷入困境，甚至会将企业推到破产的境地。因此，企业对负债经营的风险应有充分的认识，必须采取防范负债经营风险的措施。

第一，应树立风险意识。在社会主义市场经济体制下，企业成为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的独立商品生产者和经营者，企业必须独立承担风险。企业在从事生产经营活动时，内外部环境的变化，导致实际结果与预期效果相偏离的情况是难以避免的。如果在风险临头时，企业毫无准备，一筹莫展，必然会遭致失败。因此，企业必须树立风险意识，即正确承认风险，科学估测风险，预防发生风险，并且有效应付风险。

第二，应建立有效的风险防范机制。企业必须立足市场，建立一套完善的风险预防机制和财务信息网络，及时地对财务风险进行预测和防范，制定适合企业实际情况的风险规避方案，通过合理的筹资结构来分散风险。如通过控制经营风险来减少筹资风险，充分利用财务杠杆原理来控制投资风险，使企业按市场需要组织生产经营，及时调整产品结构，不断提高企业的盈利水平，避免由于决策失误而造成的财务危机，把风险减少到最低限度。

第三，应确定适度的负债数额，保持合理的负债比率。负债经营能获得财务杠杆利益，同时企业还要承担由负债带来的筹资风险损失。为了在获取财务杠杆利益的同时避免筹资风险，企业一定要做到适度负债红营。企业负债经营是否适度，是指企业的资金结构是否合理，即企业负债比率是否与企业的具体情况相适应，以实现风险与报酬的最优组合。在实际工作中，如何选择最优化的资金结构，是复杂和困难的，对一些生产经营好，产品适销对路，资金周转快的企业，负债比率可以适当高些；对于经营不理想，产销不畅，资金周转缓慢的企业，其负债比率应适当低些，否则就会使企业在原来商业风险的基础上，又增加了筹资风险。根据国家有关部门统计，目前我国企业资产负债普遍过高，一般在70%左右，有的在80%以上，为了增强抵御外界环境变化的能力，我国企业必须着力于补充自有流动资本，降低资产负债率。

第四，应根据企业实际情况，制定负债财务计划。根据企业一定资产数额，按照需要与可能安排适量的负债。同时，还应根据负债的情况制定出还款计划。如果举债不当，经营不善，到了债务偿还日无法偿还，就会影响企业信誉。因此，企业利用负债经营加速发展，就必须从加强管理，加速资金周转上下功夫，努力降低资金占用额，尽力缩短生产周期，提高产销率，降低应收帐款，增强对风险的防范意识，使企业在充分考虑影响负债各项因素的基础上，谨慎负债。在制定负债计划的同时须制定出还款计划，使其具有一定的还款保证，企业负债后的速动比率不低于1∶1，流动比率保持在2∶1左右的安全区域。只有这样，才能最大限度地降低风险，提高企业的盈利水平。同时还要注意，在借入资金中，长短期资金应根据需要合理安排，使其结构趋于合理，并要防止还款期过分集中。

第五，针对由利率变动带来的筹资风险，应认真研究资金市场的供求情况，根据利率走势，把握其发展趋势，并以此做出相应的筹资安排。在利率处于高水平时期，尽量少筹资或只筹急需的短期资金。在利率处于由高向低过渡时期，也应尽量少筹资，不得不筹的资金，应采用浮动利率的计息方式。在利率处于低水平时，筹资较为有利。在利率处于由低向高过渡时期，应积极筹集长期资金，并尽量采用固定利率的计息方式。

另外，对于筹集外币带来的风险，应从预测汇率变动的趋势入手，制定外汇风险管理战略，通过其内在规律找出汇率变动的趋势，采取有效的措施防范筹资风险。并且在预测汇率变动的同时，还应在筹资战略上和具体筹资的过程中做出防范风险的安排。例如：注意债务币种和期限的分散以及对债务货币实行“配对管理”等。

高负债是否高风险 篇6

引言

如何利用财务杠杆原理使企业价值最大化，一直是财务管理的重大课题。笔者认为，该课题的实质是企业应保持什么程度的资产负债率。目前，在这方面还没有统一的量化标准。有关文献对企业适度负债点的研究，也是通过对我国企业负债经营的现状及策略所作的调查。笔者通过对财务杠杆原理和企业负债经营的分析以及根据西方国家传统的经验负债比例与我国国情的进一步分析，认为：我国上市公司公共事业企业的负债规模明显偏小，财务杠杆系数偏低。而非股份公司(主要是国有企业)的负债比例明显偏高，基本上处于60%以上，且近年来绝大部分仍有上升趋势；同时认为：运用财务杠杆，带来的财务风险进行任何定量方法的研究只是一个理论方法和理想模式。在实务中必须综观全局，根据各种具体情况灵活掌握。（周苹英，2003；杨桂兰，2005）

另有学者通过我国上市公司资本结构的实证研究，提出对财务风险管理进行研究的同时也应当把上市公司资本结构的优化作为一项重要课题。（陈共荣 胡振国，2003）也认为，资本结构中适当的负债率可作为一种担保机制。一般来说高质量的企业对应着高负债率的资本结构。在企业经营效益较好时，增加负债比率，确定最优资本结构点，即企业价值最大化点。

综观目前学术界对企业财务风险、适度负债等方面的研究成果，可以说已引起企业决策者的高度关注。但也有很多企业长期以来对如何把握合理的负债程度处于迷茫中。负债率高低飘浮不定,找不到保持理想债务比率的路径和办法。以我国企业近年来的情况为例。我国国有工业企业和上市工业公司的资产负债率存在较大的差异。1995年-1998年间，两类企业的资产负债率分别是：1995年：65.5%、54.05%；1996年：64%、52.55%；1997年：64.1%、47.36%；1998年：60.3%、44.55%。到了2003年，全国国有企业的资产负债率进一步上升为65.9%，而上市公司则继续保持比这低得多的负债率。大量研究证明，形成国有企业与上市公司负债率差异的原因很多，却并非企业有意识调整债务比率的结果。企业在负债率的决策上不可否认地存在盲目性。对企业高负债是否一定高风险等方面的认识仍然模糊不清。

为从理论上进一步探讨企业财务风险，阐明企业高负债不一定高风险，破解企业适度负债点这一难题，本文运用了财务风险动态函数模型和动态模型的立体图的研究方法。研究的结论也佐证了一些学者的研究结论，比如（章之旺，吴世农，2005）撰文指出：……当出现行业经济下滑时,选择高杠杆的公司将丧失更大的市场份额和利润。……在企业经营效益较好时，可以增加负债比率，充分发挥财务杠杆作用。

一、以利润率、资产负债率为变量的财务风险动态模型

目前，有关文献对财务风险的定义是指企业全部资本中债务资本比率变化带来的风险。当债务资本比率较高时，投资者将负担较多的债务资本，并经受较多的负债作用所引起的收益变动的冲击，从而加大财务风险；反之，当债务资本比率较低时，财务风险就小。一个企业财务风险程度的衡量，是通过财务杠杆系数来反映的：财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用越大，财务风险程度越大；财务杠杆系数越小，表明财务杠杆作用越小，财务风险也就越小。其计算公式为：

式（1）中△EPS表示普通股每股收益变动额；EPS表示普通股每股收益；

浅谈企业负债经营风险的防范 篇7

一、提高资金的可获得性

资金的获得是企业负债的第一步, 企业要从宏观形势以及负债时的成本综合入手, 来确定是否去负债。

(一) 正确分析宏观形势

一般来讲, 如果判断未来经济形势平稳, 则应借入浮动利率型负债;如果判断未来经济形势改变则应借入固定利率型负债, 从而达到减少成本的目的。

从更深层次来看, 分析宏观经济形势的目的在于正确地判断企业风险敞口的类型, 以达到规避风险, 减少损失的效果。如果将企业收入中随经济形势变化而变化的部分与浮动利率型负债之差定义为浮动敞口, 将企业收入中不随经济变化的部分与固定利率型之差定义为固定敞口, 那么, 如果预计未来经济形势比较稳定, 则应努力使固定敞口为正, 从而利用成本加成的定价方法来取得收益;如果预计未来经济形势发生不利变动, 则应努力使浮动敞口为正, 利用收入大于支出的变动来减少损失。对于无法判断未来经济形势的企业, 也可直接关闭所有敞口, 以规避所有的敞口风险。

(二) 降低债务成本

债务成本是公司对银行贷款、发行债券、商业信用等方式筹措资金并在其运营、偿还过程中发生的各种支出。负债的交易成本很重要, 而后期的还款也会给企业带来巨大的压力。

1. 债务成本涉及因素:

还本付息方式、所得税率, 市场利率等。企业应该根据自身的经营条件, 综合考虑还款时的现金流量和还款压力来决定还款方式;企业在获得利润时需要缴纳所得税, 而企业的债务利息可以在之前偿付, 即有抵税作用, 一定程度上可以降低债务成本, 所得税高, 抵税效果显著, 但是同时也意味着企业应缴纳更多的所得税, 假如所得税方面有可以筹划的空间, 企业要综合考虑以上两方面进行筹划;企业应该根据综合的宏观因素来进行权衡取舍, 制定出使企业价值最大化的方案进行负债经营, 以实现企业自身的发展和壮大。

2. 负债经营各环节的成本。

负债经营是一个整个系统的过程, 主要包括三个环节, 筹资、经营、偿还。而各个环节都会产生成本, 这些成本主要分为两大类, 显性成本和隐性成本。显性成本是账面上可以看到的成本, 隐性成本是一些不一定在账面上显示但确实发生了的成本。

(1) 筹资环节。在进行负债前, 企业会对所需的资金进行总量和结构上的分析预测, 制定尽可能详细的计划, 根据资金需求确定资金的缺口, 以避免过多债务带来的筹资成本。

(2) 运营环节。融资以后如果企业没有很好的安排, 则会因为运营安排不当会对债务成本造成一定影响。比如企业为了扩大生产需要购买大量的设备而借入款项, 而由于运营不当使设备并没有合理使用, 那么企业在生产率和因设备折旧、闲置而产生的损失会丧失因没有投资一些其他的项目的机会受益。其中的显性成本主要是债务利息, 利息是企业因使用债务资本必须支付的费用, 应该与企业要求的投资报酬率一样。而报酬率又包含风险报酬率和无风险报酬率, 风险报酬率是企业存在经营风险和财务风险时产生的高于无风险报酬率的那部分收益。无风险报酬率可以按国库券利率。因此企业在进行债务经营的时候要综合考虑当前的风险, 充分把风险报酬率和无风险报酬率考虑进来, 看自己的预期报酬率和利率之间的关系来决定是否贷款和需要进行多少举债。

(3) 偿还环节。如果企业在债务到期的时候能够及时还本付息, 那么就不存在额外的偿还成本。但是如果企业无力偿还到期债务, 那么违约风险和破产风险就会带来额外支出。违约风险会使公司的信用成本增加, 而债务投资者们不愿意承担风险而对融资进行限制, 使再筹资风险加大。这时企业不得不放弃有利可图的投资项目, 最终可能导致破产清算等, 原因主要在于现金流量的规模和波动幅度。对于负债规模逐渐增大的公司, 无论经营现金流量有多大, 破产概率都会增加。因此, 企业一定要根据能按期还款的数额来进行举债。

二、确保内部创造资金的水平及增长

为了确保企业能按期偿还债务, 能在还款的时候保证企业的现金流量足够企业进行日常的企业资金周转, 企业要确定收入的稳定性, 即减少收入的波动性。还要确保企业负债的合理的结构, 只有这样才能保证内部资金的合理应用, 内部创造资金的水平才能保证稳定和增长。

(一) 减小收入的波动性

收入的不确定性导致了企业不能正确预估其资产报酬率, 不能正确评估预期报酬率和利率之间的关系, 从而有可能会导致企业决策失误, 在本不该借款的条件下进行举债, 导致企业在还款时出现债务危机或者现金流量不能支撑企业日常的正常经营。因此企业要从多方面确保收入的稳定, 保证成本开支的稳定以确保利润的稳定和提升。确保其稳定性主要从两方面, 即宏观来看在于对国家政策的预测与评估, 根据国家政策的调整变动, 找到适合本行业本企业自身的经营负债方式, 确保收入的稳定。从微观上及企业自身的情况来看, 企业要加强对于产品、原材料的价格和供求关系变动的掌控能力, 掌握和供应商之间的有效联系, 确保供应的价格与数量能及时根据行业和企业自身的发展变化而作出合理的调整;随着企业本身的发展, 由初创到发展, 由成熟到稳定, 最后到衰退, 每个阶段都将面临不同组织结构, 进而在每个阶段都将出现不同的收益率特征, 根据实际情况, 企业所处的不同时期对企业的影响政策作出调整, 以使企业的收入保持稳定, 以确保还款时有足够的资金进行还款, 保证企业现金流量的充沛进而保证企业的不断壮大发展。

(二) 改进负债融资的结构

改变负债融资稳定结构主要可以从以下几个方面来考虑:负债率 (量) 、借款方式的选择 (借款来源和期限方面) 和正确找到借款时机。

1. 负债率

随着企业负债比重的增高, 固定利息支出就会增多, 盈利就会相对减少, 业绩下降, 企业破产可能性增加, 这种破产可能性导致了一系列负面影响, 从而最终导致了企业市场价值降低。

负债融资的股权结构效应是指在假定其他条件不变的情况下, 因公司的负债量的变化而引起的股权结构的变化, 从而导致不同股权结构所发挥的公司治理效应。因此, 在一定条件下的负债率的变动可以优化股权结构, 从而对公司绩效产生正面效应。企业引入的负债虽然可以降低股权的代理成本而提升公司经营绩效, 另一方面, 债务的引入也会产生债权代理成本, 同时也加大了公司陷入财务危机的可能性, 因此根据权衡理论, 当企业债务融资达到一个合适值的时候, 公司的经营绩效才能达到最优。因此为了获得最佳的效应, 企业必须在综合考虑两种代理成本的同时做出权衡取舍, 以确定企业的最优融资结构, 即使总代理成本 (股权代理成本和债权代理成本) 之和最低。可以用一个简单模型来进行考量, 设S=内部权益, Y=外部权益, B=负债, 则外部和内部融资权益比例可以很清楚的显示。因此为了使企业总代理成本最低, 要使股权代理成本和债券代理成本最低, 股权代理成本随着外部权益融资比例的增大而增大, 债权代理成本则随着外部权益融资比例的增大而减小, 所以可以找到一个最合理的值, 使总代理成本最小。

其次, 由于股权人和债权人之间的利益冲突, 债务融资会产生代理成本, 在企业负债率较低的时候, 也应适当提高负债率带来的免税收益, 这样可以使收益大于破产成本和代理成本, 能够增加企业的市场价值, 但是企业的破产成本和代理成本也会随着企业债务的增加而上升, 在企业负债率上升到一定程度的时候, 使减税收益和破产的代理成本一样, 因此存在一个最佳负债率, 该负债率使债务带来的抵税收益和破产代理成本保持平衡。因此企业要找到这一平衡点, 合理进行负债量的规划。

2. 借款方式的选择

借款方式的选择也主要包括两个方面:

其一, 从来源方面来看, 企业根据自身需求, 来确定采取哪种负债融资方式, 比如银行贷款、债券融资、商业信用等, 各种方式都有自己的优缺点, 企业要把三者结合起来以使负债成本最低, 给企业带来的效益最大。银行信贷是企业目前最重要的一项债务资金来源, 金额较大, 期限较长, 债权人又是银行, 相对其他两种方式来说专业性较强, 但是银行信贷在控制代理成本上面存在缺陷。债券融资是在资本市场上通过发行债券来筹集资金。这种方式可以拓宽企业筹资渠道, 在约束代理成本方面也强于银行, 因为在这种条件下债权人与股东之间的冲突分散, 使代理成本相应降低, 但正是由于债权的分散、不专业, 使债券融资不如银行信贷更能更好约束。而商业信用则是期限较短, 但好处是风险在事前基本上就能确定, 所以代理成本这种是最低的。正是这三种方式的来源不同, 各有特点, 企业应该将各种债务资金搭配使用, 实现各种方式取长补短, 进行有效的结合, 最大限度的降低代理成本。

其二, 在选择期限结构上也要注意长短期的搭配使用。

从资金使用上来看, 流动负债及短期借款和长期负债的结构直接影响企业的偿债水平, 长期负债成本较高, 并且缺乏弹性, 若过多借入长期负债, 在债务期间, 资金大量的暂时不用也不好提前归还, 只能徒增支付利息的成本。而流动负债可以在企业需要资金的时候介入, 当企业需要资金减少的时候可以逐渐偿还本金, 从而降低利息费用支出。但是企业的财务风险主要体现在了流动负债上, 由于时间短, 当到期日将近的时候容易出现企业的现金流量不足, 不能及时支付的情况, 一旦企业不能到期支付, 而企业还需要其他资金, 则企业将无法借入资金使债务链断裂, 发生财务风险。

短期债务能够缓解投资不足的问题。因为如果企业拥有过多的长期债务, 企业定会面临过多的还本付息的压力, 尽管有些项目净现值是正的, 但是为了企业长足发展, 还是会放弃一部分的项目, 所以企业可以借助短期负债来缓解企业投资不足, 缓解这种因债务的成本而放弃的一些有利可图的项目, 有利于提高公司的营运效率。

因此长期负债和流动负债要合理搭配使用, 尤其是要找对时机看哪个时期需要哪种负债, 因为一旦失控, 会影响企业资产的质量、影响企业的竞争能力和后续的扩张发展。

3. 借款时机的选择

企业的债务要把握适当的时机, 一般来说企业的发展分为初创时期、发展时期、成熟稳定时期, 最后到衰退时期。在成长时期, 企业刚刚开始走向正轨, 此时若大量借入资金, 企业可以迅猛发展, 这时资金的使用效率较高, 一般会大于债务利率, 财务杠杆效应明显, 能大大提升企业的生产能力, 从而提高企业的竞争能力。但是如果企业到了成熟至衰退的转轨时期, 利润率比较低, 很有可能会小于债务的利率, 这样的企业在短期内无转机的希望, 此时期也尽量不要进行大量负债, 因为负债越多, 负担越重, 到最后可能资不抵债导致企业的破产。

合理负债融资防范中小企业的风险 篇8

一、负债对企业的双刃剑作用

(一) 负债对企业的有利作用

负债对企业的有利作用主要表现为合理的负债能降低综合资金成本, 产生财务杠杆效应。由于利息计入财务费用, 具有减税作用, 从而使得负债的资金成本要比权益资金的资金成本低。因此, 合理的负债能降低综合资金成本, 同时, 合理的负债能给企业带来财务杠杆效应。不论企业利润多少, 其负债所负担的利息通常是不变的, 当税前盈余增大时, 每1元盈余所负担的固定利息会相应减少, 从而给普通股股东带来更多的收益。这种由于负债的存在使得普通股每股净收益的变动率大于息税前利润变动率的现象, 就是财务杠杆效应。财务杠杆效应的大小可以用财务杠杆系数来衡量。财务杠杆系数是指普通股每股净收益的变动率与息税前利润变动率之比。

财务杠杆系数=普通股每股净收益的变动率/息税前利润变动率=息税前利润∕ (息税前利润-利息)

(二) 负债对企业的不利影响

1. 负债的规模。

负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资产总额中所占的比重。企业负债规模越大, 利息费用支出越多, 由于收益降低而导致丧失偿债能力或破产的可能性也越大。同时, 负债比重越高, 企业的财务杠杆系数越大, 企业债权人的债权越难保障, 这又会给今后的融资带来不利的影响。所以, 负债规模越大, 财务风险越大。

2. 负债的利息率。

在负债规模一定的条件下, 负债的利息率越高, 企业所负担的利息费用也越高, 企业面临破产的可能性也随之增大。同时, 负债的利息率对股东收益的变动幅度有较大的影响。因为在息税前利润一定的条件下, 负债的利息率越高, 财务杠杆系数越大, 股东收益受影响的程度越大, 融资风险也越大。

3. 负债的期限结构。

这主要是指企业所借入的长短期借款的相对比重。如果负债的期限安排不合理, 会增加企业的融资风险。原因在于:第一, 长期借款的利率和利率波动幅度不同, 如果采用了不合理的负债期限结构, 将会使企业的利息费用支出产生较大的幅度波动, 由此给企业带来更大的不确定性;第二, 如果企业大量举借短期借款, 则当短期借款到期时可能会出现企业难以筹措到足够的资金来偿还短期借款的风险;第三, 和短期借款相比, 长期借款的融资成本通常较高, 而且债权人为了降低风险还会制定一些限制性条款, 这对企业形成了潜在风险。

二、中小企业的融资方式及融资的原则

(一) 中小企业的融资方式

任何一个企业要从事生产经营活动都必须有一定量的资金, 进行融资活动。融资是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构等需要, 通过一定的渠道, 采取适当的方式, 取得所需资金的一种财务活动。中小企业资金来源不外乎自筹、直接融资、间接融资、政府扶持等四种途径。由于企业类型和所处的发展阶段不同, 所需的融资方式也不尽相同, 对融资的需求具有不同的规律性。但是中小企业的发展资金主要是源于间接融资——银行借贷。中小企业所有借入资金总发生额中, 来自银行的贷款大约占90%, 融资难、渠道单一。由于国有商业银行信贷审批权限比较集中, 一般基层营业机构没有自主决策权, 加之上下管理链长, 受理程序刚性, 审批流程复杂、管理力量薄弱, 难以适应中小企业资金需求特点。和银行贷款相比民间融资条件宽松, 筹资成本相对降低。且民间融资无需资产担保抵押, 手续简便, 民间借贷成本与银行相差无多, 因此, 部分中小企业愿意从民间借贷。民间融资虽在一定程度上缓解了民营企业资金短缺的问题、保证了企业的正常生产经营, 但因其利率过高、借贷手续不完备、对金融秩序的稳定产生较大的负面影响。

(二) 中小企业融资的原则

1. 规模适当原则。

规模适当原则强调资金数量上的合理性。不同时期企业的资金需求量并不是一个常数, 中小企业财务人员要认真分析生产和经营状况, 采用一定的方法预测资金的需求量, 合理确定融资规模。这样, 既能避免因融资不足影响生产经营的正常进行, 又可防止融资过多, 造成资金闲置。

2. 筹措及时原则。

筹措及时原则就是要注意筹集资金的及时性, 不能提前太早也不能延后。中小企业财务人员应全面掌握资金需求的具体情况并熟知资金时间价值的原理, 合理安排资金的筹集时间, 适时获取所需资金。

3. 结构合理原则。

资金的来源渠道和资金市场为企业提供了资金的源泉和筹资场所, 它反映资金的发布状况和供求关系, 决定着筹资的难易程度。不同来源的资金, 对企业的收益和成本有不同的影响。因此, 中小企业财务人员应认真分析资金的来源渠道和资金市场, 合理选择资金来源。

4. 方式经济原则。

方式经济原则强调筹集资金的效益性。企业筹集资金必然要发生一定的成本费用并承担相应的风险, 不同筹资方式下的资金成本和财务风险不同:采用负债筹集资金的资金成本较低, 但负债过多会使企业的财务风险加大;采用权益资金来筹集资金的财务风险较小, 但资金成本较高。为此, 中小企业在筹资时需要对各种筹资方式进行分析、比较, 选择最佳的筹资方式进行筹资, 以降低成本, 减少风险。

三、中小企业融资风险的防范措施

(一) 政府应采取的措施

1. 营造有利于中小企业发展的政策法律环境。

政府要在缓解中小企业融资问题中发挥更大的作用。营造有利于中小企业发展的政策法律环境, 设立专门的政策性金融机构和进一步完善中小企业信用服务体系:包括以中小企业信用征集和评价为中心的征信体系和信用担保与再担保体系, 从而解决中小企业融资的信息不对称问题。

2. 加大对中小企业的扶持力度。

改革开放以来, 我国政府一直关心支持中小企业的发展。针对中小企业融资难、高负债这一情况, 政府应该从减少税收等方面进一步加大对中小企业的扶持力度, 促使中小企业健康发展。

3. 扩大中小企业直接融资范围。

中小企业直接融资渠道不畅通, 我国有1000多万户中小企业, 能够通过资本市场上市融资的只有900多家。因此, 要进一步完善资本市场, 规范创业板, 使之成为培育有良好发展前景的中小企业孵化器。可以借鉴美国等发达国家成功经验, 鼓励设立按市场化规范运行、主要投资中小企业的风险投资基金和创业基金, 多渠道、多形式扩大中小企业直接融资范围。

4. 发展和完善中小金融机构。

中小金融机构在处理与中小企业的信贷关系时具有信息优势, 因此, 大力发展和完善中小金融机构是解决我国中小企业融资困难的主要出路。政府应该通过发展和完善中小金融机构引导民间借贷, 把民间资本合理为中小企业使用, 避免中小企业盲目负债。

(二) 中小企业应采取的措施

1. 合理确定资金的需求量, 控制资金的投放时间。

不论通过什么渠道、采用什么方式筹集资金, 都应该合理确定资金的需求量。中小企业融资固然要广开渠道, 但必须有一个合理的界线。资金不足, 会影响生产经营;资金过多, 也会影响资金的使用效果。在核定资金需求量时, 不仅要注意产品的生产经营规模, 而且要注意市场的销售趋势, 防止盲目生产, 造成资金积压。同时, 要掌握全年资金的投放量, 并测定不同月份的资金投入量, 以便合理安排资金的投放和回收, 减少资金占用, 加速资金周转。

2. 认真选择资金来源, 降低资金成本。

不同来源的资金成本各不相同, 而且取得资金的难易程度也不一样。因此, 中小企业在选择资金来源时要综合考虑各种渠道和方式, 研究各种资金来源的资金成本, 寻求最优的筹资组合, 以降低综合资金成本。

3. 资金的筹集要与投放相结合, 提高资金使用效益。

企业融资首先要确定有利的投向, 安排明确的资金用途, 才能正确选择融资的渠道和方式。因为, 资金的投向既决定资金需求量的多少, 又决定投资效果的大小。因此, 中小企业在新企业进行筹建、老企业进行扩建筹资时, 都要对投资项目进行可行性预测分析, 确定资金用在什么项目上、这些项目是否先进、竞争能力大小、有无发展前途, 研究这些投资的经济效益和社会效益如何, 要防止那种把资金筹集同资金投放割裂开来的做法。

4. 合理安排资金结构, 适度运用负债经营。

企业适度运用负债经营能相对通过权益资金的收益率, 也可以缓解权益资金紧张的矛盾。但如果负债过多, 则会引发较大的财务风险, 甚至丧失偿债能力而面临破产。因此, 中小企业进行负债经营必须注意两个方面的问题:一是要保证投资收益率高于资金成本;二是负债的数量要与企业资金结构和偿债能力相适应。

5. 遵守国家有关法规, 维护各方经济利益。

企业融资的数量和投资方向, 关系着全社会的建设规模和产业结构。中小企业融资必须接受国家的宏观控制, 融资工作应该遵守国家有关法律法规, 履行约定责任, 维护各有关方面的经济利益。

浅析医院负债经营影响及防范对策 篇9

一、医院负债经营利弊分析

(一) 医院负债经营的优势主要表现在:

(1) 及时补充余缺资金, 扩大医院规模与医学水平, 满足医院正常运转的需要。医院的资金短缺将导致医院规模不能扩大, 无法购买先进设备以满足当地病人就诊的需要, 必然会引起“看病难”、“治病难”等社会问题, 让一些急救病人因无法及时进行救治而死亡, 进而引起医患矛盾的增加和医院社会声誉的下降。在市场竞争激烈的环境下, 负债经营可以支持医院的扩张战略, 及时抢占市场, 排挤竞争对手, 充分利用好货币的时间价值。向外举借债务不但可以疏通医院正常运转的“血液”, 还可以适当购买国内外先进设备以及招聘一流的医务人员来提高医院的医学技术, 能够为患者治疗更多顽固的疾病, 提高医院的社会名誉。

(2) 促使管理层积极改善经营管理, 增强员工的风险意识, 提高医院的综合竞争实力。大量的负债会导致企业未来偿还利息的现金支出大量增加, 如果医院无法带来稳定的现金流入, 医院将出现入不敷出的局面, 这是医院经营的危险信号, 财务危机可能一触即发。如此严峻的形势和严重的财务后果, 必然会培养医院管理层科学行事、效率优先的管理理念, 以及让全体员工树立谨慎行医、病人至上的工作态度, 不但可以提高医院资金运转的效率, 还可以在一定程度上提高医院的社会效益。医院还可以利用这些借款, 完善医院的基础设施, 改善医院的卫生条件和服务环境, 为病人提供更加方便快捷的就诊途径和更加温馨贴切的医护环境, 增强医院的综合竞争力。

(3) 降低医院加权平均资金成本, 充分发挥财务杠杆的作用。一般而言, 从债权人的角度来看, 债务性投资风险低于权益性投资风险, 风险又与收益是正相关的, 债权人愿意得到少于权益性投资的收益, 因此医院采取负债经营, 不仅可以降低资金成本, 并且相关税法明确规定, 符合条件的医院, 负债筹资的利息支出可以税前扣除, 这样就减少了医院的应纳税所得额, 从而减少了医院的纳税, 这些都充分证实了负债经营可以减轻医院的实际债务利息负担。另外, 当医院管理层科学地进行投资决策, 事后进行全方位的投资管理, 从而使投资利润率超过负债利润率时, 医院将获得更多的额外收益, 充分地发挥出财务杠杆效应, 为医院带来更大的经济利益。

(4) 在通货膨胀中的环境中使医院的财务受益。由于银行的名义利率等于实际利率加上通货膨胀率, 在理想状态下, 如果通货膨胀率高于银行名义贷款利率, 就意味着银行的实际利率为负, 债务人在银行的贷款资金不但不需要偿还利息, 银行还将倒贴钱, 对债务人有百益而无一害。根据我国现阶级的宏观经济形势分析, 在短期内我国的通货膨胀将持续下去, 虽然银行目前的贷款利率不太可能低于未来的通货膨胀率, 但是只要通货膨胀率持续增长, 借款就一定对医院是有益的, 医院可以利用负债经营规避货币贬值的风险, 并把该风险转嫁给相关债权人。

(二) 医院负债经营的劣势主要表现在:

(1) 负债经营会增大医院的财务风险。依赖负债过度地进行规模扩张, 可能会适得其反。特别是一些乡镇医院, 应该切合实际地进行整体配置, 不能盲目的扩大医院规模、提高医院医护环境、引进高端设备, 医院的管理层一定要有科学的规划和理性的经营策略, 充分考虑本地区医疗行业的具体市场特点, 分析当地医院的价格弹性和地区收入水平, 兼顾医院的短期利益和长远利益, 把医院的经济效益和社会效益有机结合。太过优越的医护环境必然会增大病者住院费用, 最终导致大部分病人在本医院看不起病, 而逐渐转向其它医院就诊。病人数目的减少将直接引起医院收入的减少, 进而可能导致医院资金链断裂, 濒临破产, 此类医院则只能在激烈的社会竞争中被淘汰。

(2) 损害医院长期可持续发展的利益。医院的主要干部可能会急功近利, 缺乏长期战略思考, 仅仅注重自己任期内表面上的丰功伟绩, 修建豪华的住院楼, 引进高端的服务设施。由于这些资金的来源完全不是自身的积累, 而仅仅是依靠不稳定的外来负债, 严重透支着医院未来的财务资金, 对医院的长期发展非常不利。此外, 负债经营会提高医院的资本负债率, 降低医院的偿债能力, 只要达到了银行的授信额度之后, 医院将难以再次从银行借入货币资金, 降低了医院的再融资能力。如果利息负担过重, 到期不能还本付息, 还会影响医院的信誉。

(3) 负债经营提高了医院的经营成本。如果医院的借款过多, 尤其是长期借款利息费用较重, 由此导致医院的经营成本加大。此外, 若还款集中, 短期需要付出巨额流动资金, 则会不可避免地影响医院日常资金的周转, 减少期末可供分配的利润, 不但影响了员工福利的发放, 还将在未来对员工激励机制产生消极影响, 挫伤医院员工的积极性, 导致医院医疗质量的下降和高水平医务工作人员的流失。

二、医院负债经营风险防范对策

(一) 规划科学的发展方向

医院应该走符合自身实际情况的道路, 进行分层考虑, 比如医院可以按照医院级别或地区进行分层, 认清自身所处的位置, 在扩张自身规模和改善自身结构的同时, 必须科学定位, 瞄准市场, 抓住机遇, 明确自身的病人来源, 根据具体情况规划医院的发展策略, 避免方向性失误。如乡镇医院, 就不能一味地学省市级大医院, 不断修建高楼, 引进高端医疗器械, 否则会导致投资资金严重不足, 并且乡镇居民也不愿花费高昂的费用去接受类似激光矫正近视、水中分娩等新型医学技术, 而乡镇医院应该完善基础医疗设备, 考虑采用低收费的方式来吸引更多的病人。

(二) 选择稳健的投资项目

建立稳健投资, 可持续发展模式。在寻找新的增长点时, 充分利用现有资源, 不断促进边际收益最大化。在融资购买医疗设备时, 在考虑投资收益的前提下偏重于基础医疗仪器, 首先完善医院的基础设备, 并分清轻重缓急, 有主有次地购买其它先进设备。对于投入运行的设备, 要从效益、质量、利用率等多方面追踪分析, 定期进行本量利分析, 针对潜在问题作出有利于资源最优配置的调整。

(三) 确定合理的负债结构

医院应重视长短期负债的合理搭配, 不但要避免出现“短贷长投”这样的安全隐患, 而且应尽量使负债成本最小化。医院业务发展状况较好的时候, 资金流动性较强, 则可以适当加大短期借款的比率, 做到早还早轻松。此外要尽量提高资金使用效率, 时刻注重偿债指标的优化, 与相关潜在债权人加强沟通, 做到使用货币资金的时候才借款, 防止因为资金呆滞而产生不必要的利息费用。

(四) 采用正确的筹资方式

在综合考虑资金成本、财务风险、信息传递等各种因素的基础上, 医院应选择下列顺序来进行融资。首先, 医疗单位毕竟属于社会公益事业单位, 如教育一样, 是人民生活的根本需求。因此, 医院可以首先向当地政府申请补助或者贷款, 此类融资成本最低。其次, 应选择内部积累, 这种方式难度小, 风险小, 且保密性好。还可以考虑一些兄弟单位的支持, 如对药品供应方资金的占用。最后可以注意到社会广泛融资带来医院知名度的提高, 不过此类融资门槛较高。总之, 要合理规划并将还本付息的财务压力降到最低。

(五) 建立完善的风险预警机制医院应该组织专业人员及部

门加强对医院财务状况的风险管理, 制定合适的短期和长期负债比率, 如流动利率, 资产负债比率要严格控制在医院行业合理的范围之内, 科学估计医院的偿债能力。财务部门要加强流动资金的储蓄, 考虑每期应付本息的额度, 提前做好还债准备。在医院收入多的时候加强盈余管理, 平滑后续期间的财务支出, 保障医院整体经营及财务安全。一旦相关财务指标超出合理范围, 相关人员应立即报告医院管理层, 以便及时调整医院经营策略, 挽回不必要的财务损失。

(六) 构建全方位的的监管体系我国应该完善相关法律制度,

做到有法可依, 并且强化相关规章制度, 加强医院建设及投资目标的审批及考核, 严格控制医院盲目扩张的行为, 严肃处理医院乱收费的行为。监管机构要加强对医院内部财务支出的监管。监管机构应该不定期派遣专业人士现场检查医院是否做到收支合理, 对借款的使用是否在合理范围内, 对职工的工资待遇有无胡乱发放。医院自身应该避免触碰法律和政策这条“高压线”, 明确收支两条线, 在提高医疗效率的同时, 杜绝贪污腐败现象。只有医院综合考虑自身的经济效益和社会效益, 才能让医院真正成为人们轻松解脱病魔的圣洁之地。

三、结论

医院的负债经营是一把“双刃剑”, 它既能够为医院输入大量的货币资金来扩大医院的整体发展, 尤其是小规模医院将产生更大的杠杆效应, 同时它也能够使医院的财务状况陷入深渊。我国的各级医院必须树立科学的财务管理理念, 制定完善的财务管理细则, 明确负债经营的财务风险和建立配套的风险预警机制, 避免由于种种原因出现财务断链而影响医院的可持续发展, 同时加强监管机构对医院的全方位监督, 让负债经营真正成为我国医院发展壮大的有力途径, 把我国医疗卫生事业的稳健发展提高到一个新的层次。

参考文献

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[2]徐南:《医院负债经营的财务风险防范对策》, 《沈阳农业大学学报 (社会科学版) 》2009年第5期。

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[7]于炳江、葛春旭、田勇:《医院负债经营及财务风险控制》, 《齐鲁医学杂志》2008年第4期。

负债融资风险及其对策 篇10

资金是企业建立、经营和持续的基本和必备条件, 在企业生存过程中扮演极其重要的角色。资金对于企业的任何经营活动都是必要的, 而企业的发展壮大更是离不开资金的投入。因而作为资金来源的融资行为就变得十分重要。货币在资金富余者和缺乏资金者中进行流动的过程称为融资行为。

企业融资由股权融资和负债融资两种方式。股权融资是指企业吸收投资人投入及企业自身在经营过程中产生的收益进而用以再投资一种方式, 是自有资金的投入, 无需偿还。负债融资是指企业用信用担保, 或第三方担保, 拥有一定期限使用资金的权力, 并应允按一固定期限定期还本付息的一种有偿使用他人资金的融资行为。和权益融资不同, 负债融资具备以下特征:1、筹集的资金必须到期偿还, 利息必须按期支付;2、不会分散现有股东对企业的控制权;3、其成本少于权益融资成本。

二、负债融资的风险

(一) 给企业带来资金压力。

企业通过举债进行投资, 负有到期还本付息的法定责任, 这就会给企业造成财务紧张。一方面在资金结构中, 若企业的负债比率过高, 可能出现企业运用举债借入资金投资的项目获得的收益低于预期;另一方面企业由于要偿还到期的债务和利息, 这就使得企业资金上捉襟见肘, 失去一些有利可图的对外项目。同时, 用于产品投资研发的资金就会相对减少, 导致企业的产品市场竞争力下降, 销售不畅, 进一步造成财务危机。

(二) 降低企业的再筹资能力。

随着负债规模的增大, 资产负债率不断提高, 企业资产对债权人的保证能力降低, 债权人对企业的投资风险也不断加大, 债权人出于安全性考虑, 不愿意将资金借给企业, 导致企业的再筹资能力降低。同时, 随着投资风险的增大, 债权人会要求更高的报酬率, 作为可能产生风险的一种补偿, 最终导致企业的再筹资成本增大。

(三) 引起股东和债权人的权利冲突。

由于借款利率相对固定, 所以企业的股东倾向于投资那些具有高风险、报酬率高的项目, 以发挥财务杠杆的正面效用, 使自身收益最大化, 相当于用债权人的钱来为自己赚钱。但是, 一旦投资失败导致企业破产, 损失由股东和债权人共同承担, 相当于赌输债权人的钱。债权人为保护自己的利益, 把风险限制在一定程度内, 往往会要求在借款协议中写入一些保证条款来限制企业在某些高风险项目上的投资机会, 这样就会使企业失去一些好的投资项目。

三、负债融资风险成因分析

(一) 负债融资风险内因分析

1、负债规模。

负债规模是指企业举借债务的规模大小, 由于各个企业规模的不同, 我们通常用资产负债率表示企业的负债规模。资产负债率越高, 表示企业资产中负债占用的比率越大。企业的负债规模越大, 到期需要偿还的本金和利息越多, 一旦企业经营不善, 导致收益下降或亏损, 那么企业将无法偿还到期的巨额债务, 发生债务危机的可能性也就越大。

2、负债的利率。

负债的利息率是指企业按期偿还的利息占负债的比率。由于利息的还款时间相对规律, 这就导致企业在一定时间内必须有定量的资金流出。利率越高, 一定时期的利息支出就越多, 对企业形成的资金压力也就越大。如果企业的投资的项目需要较长时间才能产生收益, 那么按期偿还的利息就很可能导致企业短期上的财务困境。

3、负债的期限结构。

负债的期限结构是指企业需要偿还的债务在时间上的分配。如果企业债务规划不合理, 导致债务的还款期限过于集中, 或者在债务期限选择上不合理如短期借款用于长期项目, 那么企业很可能造成企业到期无法偿还债务。

(二) 负债融资风险外因分析

1、经营风险。

经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险, 其直接表现为企业息税前利润的不确定性。经营风险不同于筹资风险, 但又会影响筹资风险。当企业的所有募集资金都来自股东时, 经营风险即为企业的总风险, 完全由股东均摊。当企业募集的资金有一部分来自债权人时, 由于负债融资的财务杠杆作用, 股东收益的波动性就会变大, 所承担的风险大于经营风险, 其差额即为筹资风险。而企业的经营风险又是由众多因素决定的, 如企业的投资决策失误、经济环境的不景气和国家的产业政策等。经营风险的存在导致了企业现金流量的不确定, 而企业的负债又必须是按期偿还的, 是确定的, 那么就很可能因经营不善导致企业发生债务风险。

2、资产的流动性。

由于所处行业的不同, 企业资产的构成比例也就不同。按资产的变现能力可将资产分为流动资产和非流动资产。流动资产的变现能力较强, 非的流动资产的变现能力较差。当一个企业的资产的大部分都是由非流动资产构成时, 那么企业在迫不得已需要变卖资产偿还到期债务时, 因其变现能力较弱, 企业发生债务危机的可能性就越大。

3、金融市场。

金融市场是资金融通的场所。企业负债经营要受到金融市场的影响, 如负债利率的高低就取决于取得借款时金融市场的资金供求状况。金融市场的波动如利率、汇率的变动都会导致企业的融资风险。当企业主要采用短期借款作为融资方式时, 当遇到金融紧缩、银根抽紧、短期借款利率飙升, 就会导致短期借款利息的急剧增加, 企业到期还款压力增大。

四、负债融资风险防范

(一) 保持最佳的负债结构。

不同行业的资产负债率不同, 同一行业的不同企业之间的资产负债率也不相同, 企业应该根据自身的经营状况选择合适的负债比率, 合理分配各种负债的还款期限。一般来说, 在没有发生重大变动的前提下, 企业的各个年度的还款额度应该比较均匀, 这样不会给企业造成太大的债务负担。同时, 企业应该根据自己投资的收现期, 来决定债务的付款期, 使二者大体保持一致, 这样既能保证企业到期偿还债务, 又避免因资金的滞留造成损失。

(二) 建立偿债基金, 确保偿债安全。

企业建立偿债基金制度, 为其在发行债券和取得贷款方面提供了保障, 提升了企业的信誉。但是, 在偿债基金的使用和治理过程中, 要么还本付息, 否则不能将其动用;如果债务人资金确实困难, 的确需要动用的, 应该有严格的相关审批手续和担保手续;有了偿债基金既可以提高企业的借款信用, 又可以避免企业因经营不善陷入财务困境, 做到防患于未然。

(三) 加强企业的经营管理效率, 提高盈利能力。

企业陷入财务困境是由众多因素决定的, 如宏观经济形势、行业前景等。但企业的自身经营管理状况也是不容忽视的一点, 企业的正常运转是企业不断存续的基础, 是企业偿还债务获得盈利的源头。企业应加强自身的经营管理效率, 紧跟消费者的偏好, 生产出满足市场需求的产品, 避免盲目投资, 提升企业的核心竞争力, 提高企业的盈利能力。从根本上消除企业发生债务危机的可能, 使企业源源不断的产生现金流, 形成经营上的良性循环。

(四) 发挥负债融资的正面效用, 规避风险。

充分发挥财务杠杆效用, 本质为在利率稳定的基础上, 企业获得高额收益时, 只需对债权人支付一定额度利息, 股东获得其他剩余利润。资本市场决定税后利息率, 要靠提高净经营资产利润率及选择适量的负债比率来推进权益净利率的增长, 这样经过净财务杠杆的放大作用会使股东的权益净利率显著增大。同时还要提高管理人员工作效率, 这会激励管理者努力去工作, 来为企业谋取利益, 进而使得自身获得高额收益。

参考文献

[1]陈方平.关于负债融资风险控制的探讨[J].苏盐科技, 2013.1.21.

[2]戴小平.我国中小企业融资风险及其防范[J].上海金融学院学报, 2012.2.12.