企业年金投资管理

企业年金投资管理（共8篇）

篇1：企业年金投资管理

企业年金方案在企业年金管理的地位和作用

企业年金方案是企业发起，职工参与，经过企业和职工的集体协商，并经劳动保障等有关监管部门审核备案通过，具有法律效力的文件。企业年金方案规定企业年金的参与人员范围、缴款模式和方式、账户管理方式、基金管理方式、投资政策、权益归属、支付条件和其他有关事项。

对于企业，企业年金的主办人（ Sponsor ）来说：

企业年金方案是企业进行企业年金管理的“宪法”，是企业职工、管理层在企业年金方面全体意志的集中表达，是企业与运营机构全部合同的基础，是企业招标、评估选择企业年金基金受托人、账户管理人、托管人、投资管理人的依据，是确定企业年金基金的投资政策的准则，是企业年金基金保值增值的根本保障。

对于企业年金计划的参与职工（ Participant ）来说：

企业年金方案是企业职工与企业的集体合同的一部分，是职工补充养老保险权益的.法律文件，是职工监督企业年金管理机构行为的依据。

对于企业年金运营机构（ Operator ）来说：

企业年金方案是企业年金受托人、账户管理人、投资管理人、托管人共同遵守的准则，是运营机构企业年金客户需求的集中反映，是运营机构企业年金业务人财物资源配置的目标。

对于监管部门（Supervisor ）来说：

企业年金方案是监管部门的一个监管重点。企业的企业年金方案，必须到劳动保障部门审核备案。国资企业还必须到国资监管部门审核备案。只有经过监管部门审核备案合格的企业年金方案，才能享受相关税收和政策扶持，才能规范进入企业年金运营程序。

所以，企业建立企业年金制度，一个核心的、专业的、重要的工作是企业年金方案设计。企业年金方案设计影响企业年金方案的合法性，影响企业战略目标的实现，影响企业年金管理的效率和效益，影响企业年金的管理成本，最终影响企业和职工的福利。

篇2：企业年金投资管理

【关键词】企业年金；社会保险；激励

中图分类号：f27

文献标识码：a

文章编号：1006-0278（2015）05-018-02

企业年金是指由企业根据自身经济实力，在国家规定的实施政策和实施条件下为本企业职工所建立的一种辅助性的养老保险。它居于多层次的养老保险体系中的第二层次，由国家宏观指导、企业内部决策执行。企业年金与基本养老保险既有区别又有联系。其区别主要体现在两种养老保险的层次和功能上的不同，其联系主要体现在两种养老保险的政策和水平相互联系、密不可分。随着我国老龄化速度的不断加快，科学推行企业年金是企业科学发展、和谐发展的重要内容。

一、建立企业年金制度的积极作用

（一）建立企业年金制度是政府完善社会保障体系的需要

政府通过优惠的税收政策鼓励企业年金计划的发展，推动市场提供更多的年金产品，有利于健全我国社会保障体系，解决基本养老金替代率走低的问题，为老年人的生活提供更多的保障。同时，年金基金的发展能够促进资本市场的成熟和健康发展，推动经济增长。从长远和综合效应看，发展企业年金计划，于国于民都是有利的，这正是政府对企业年金的需求动因。

（二）建立企业年金制度是企业和谐发展的需要

企业年金的建立本身就叠现了企业的一种社会责任。企业所获得的利润，并不只是单纯来白企业经营的结果，其中有一部分更是来自员工的努力付出所获得的。因此，对于员工长期努力的贡献不可抹煞。企业通过年金计划不仅补偿了员工当前的贡献，也补偿了员工未来的风险：不仅补偿了员工当前最佳状态的价值.也补偿了员工人力资本的折旧，为企业员工将来年老之后，建立了合理的“退出保险机制”，提高职工的劳动积极性和对企业的忠诚度。

（三）建立企业年金制度是职工福利增长的需要

根据人的生命周期假说，劳动者需要把自己的劳动收入均衡分配在整个生命周期，工作期间收入高时储蓄一些，可以为退休后准各更多的养老金。因此，职工参加年金计划是一项长远投资，自己缴纳一部分费用，单位补充一部分费用，不但可以获得储蓄的税收优惠，还能得到稳定的退休生活收入保障。同时，年金计划也是员工干好工作和进行投资的一种有效激励。

二、企业年金建设的现状

（一）税收优惠力度不大

政府鼓励发展企业年金，但税收优惠政策单一，优惠限额较低，迄今为止，我国企业年金税收优惠政策只明确了企业缴费在工资总额5%以内的部分可税前扣除，远远低于人保部《企业年金试行办法》规定的“企业缴费不超过本企业上职工工资总额的1/12”的比例。而在个人数费方而，《关于企业年金个人所得税征收管理有关问题的通知》（国税函（2009）694号）规定，企业年金对于个人没有税收优惠，职工为自己的未来养老而缴纳的企业年金须全额从税后支付，且明确要求对以前未扣缴的个人所得税必须补数。这种单一的、低优惠额的税收优惠政策，使得企业在年金计划制定和实施的过程中，难以真正激励企业为职工建立年金计划，导致企业为职工建立年金计划的动力或积极性不高。

（二）企业社会保险负担导致企业年金制度难以快速发展

企业年金是非强制性的，而现在企业内部各项保险费则是强制性的，截止2014年底，企业缴纳养老保险比例为20%，个人缴纳养老保险比例为8%；企业缴纳失业保险费比例为1%，个人缴纳失业保险费比例为0 5%；企业缴纳医疗保险费比例为7%，个人缴纳医疗保险费比例为2%；工伤保险职工个人不缴费，企业缴纳比例为0.5%；企业住房公积金缴纳比例为10%，个人缴纳比例为10%。社会保险和住房公积金企业缴纳比例总计己达38.5%。个人缴纳比例己达20.5%，企业的负担和职工的负担已经很重，职工本人可支配货币急剧下降，徼费空间已经不高，如果再想大幅度提高企业年金，势必加剧企业的成本，严重影响企业的竞争力。

（三）企业年基金面临的投资资本市场不成熟

国际经验表明，一个成熟的资本市场是企业年金得以健康发展，获得保值增值，最终能满足参与员工养老需求的重要前提。我国的资本市场还处子新兴加转轨的阶段，不确定性大，市场波动剧烈，给企业年金的长期投资带来了困难。我国企业年金大部分是按“5、3、2”的比例进行投资的，即债券投资不高于50%，权益类不高于20%，现金、票据等流动性资产不低手30%。这种投资比例是根据目前的投资环境和居民风险承受能力制定的。但目前这种年金基金的投资方式不仅受宏观经济环境的影响，而且也受到资本市场投资的限制。目前的年金基金投资方式己不能有效防范通货膨胀，收益增长空间也比较有限。企业年金投资是一项长期的过程，通货膨胀对企业年金基金购买力的影响不容忽视。

同时，企业年金的领取也有着严格的规定，呼吁在企业年金制度修订过程中，应考虑适当放宽企业年金的领取条件，增加重大疾病等的领取条件，使得企业年金制度与职工现实需求更加吻合，更加体现以人为本的设计理念。

三、企业年金管理的建议

（一）健全相关的法律法规

通过各项立法，规范和完善资本市场，加快金融领域调整、改革和监管的步伐，促进企业年金产品的创新，增强企业年金保值增值的能力。建立有中国特色的企业年金税收政策，针对参加企业年金的中小企业，在经营过程中给予一定的税收优惠政策，特别对偏远地区的中小企业，优惠力度要酌情加大。这种“个人+企业”的双重税收优惠，不仅可以提高个人的参保积极性，也会提高中小企业发展企业年金计划的意愿度，增强企业年金发展的源动力，缩小企业年金发展的行业差距和地域差距。

（二）完善税收优惠制度

税收优惠政策是政府对企业建立企业年金计划最有效、最直接的支持、鼓励手段。企业年金的税收优惠主要存在于缴费、投资收益和待遇支付3个环节，执行得好将会大力促进企业年金的发展，执行得不好将会造成税制扭曲、财政流失和加剧社会不公平的负而效应，由于目前开展企业年金的企业大多是效益较好的大型国有企业，税收优惠仅仅局限在“企业数费在职工工资总额4%以内的部分，可以从成本中列支，个人数费个人所得税根本就不免税。

税收的优意政策始终贯穿在企业年金的征集、运营和福利分配的整个过程当中。运用减税、免税、延迟纳税等优惠政策可激励企业和员工双方积极建立企业年金。同时也是政府间接介入企业年金领域、引导企业年金发展的重要手段之一。

（三）大力发展资本市场

篇3：企业年金投资管理

一、企业年金基金投资风险管理的必要性

(一) 企业年金的发展规模。

中国从1993年开始进行企业补充养老保险的试点;至2004年下半年出台了《企业年金基金管理试行办法》、《企业年金基金管理机构资格认定暂行办法》;2005年8月, 劳动社会保障部发布了第5号通告, 通告中公布了第一批认定的37家企业年金基金管理机构, 2007年12月第二批企业年金基金管理资格授牌。2007年4月, 劳动社会保障部颁发第12号令《关于做好原有企业年金移交工作的意见》, 我国企业年金制度正在进入规范、快速发展的阶段。目前, 全国有20多个省市区出台企业年金扶持和税收优惠政策, 在优惠政策的激励下, 大量企业纷纷建立企业年金制度。截至2006年, 我国实施企业年金计划的企业将近25, 000多家。我国企业年金出现快速增长势头, 规模从2001年的200亿元增长到2005年的680亿元。初步统计显示, 截至2006年底, 我国企业年金的规模已经达到900亿元左右。 (数据来源:2007, 2, 5中国证券报) 根据中国保监会预测, 企业年金基金规模到2010年估计达到1万亿元的规模。而世界银行的预测是, 至2030年, 中国企业年金总规模高达1.8万亿美元, 成为世界第三大企业年金市场。可见企业年金的未来市场很大, 企业年金的资产特征、资产积累的速度和规模对整个金融体系的影响是巨大的。

(二) 企业年金基金的性质。

企业年金基金具有双重属性, 一方面它和其他类型的基金有着共有的金融属性:主要表现在专门性即具有专门的资金来源和用途、具有专用账户和金融的资产性;另一方面, 不同于其他类型的基金, 企业年金基金的资金来源于企业退休计划, 其用途是保障职工退休后的生活水平, 具有保障属性。因此企业年金基金的投资要求具有更高的安全性、更好的流动性、更高的收益性、更低的风险承受能力。投资的好坏直接决定着企业职工退休后的收入水平, 影响着企业的长期发展战略, 投资的失误可能导致企业年金计划的破产, 使受益人的利益受到极大的损失。

(三) 企业年金基金的投资风险来源。

企业年金基金在投资运营过程中面临着多种风险, 受时间和成本的控制, 只能对其中关键的、发生概率大、损失程度严重的风险进行识别和控制。其中包括:投资风险, 主要是指在对企业年金基金进行投资时, 由于市场主体或者单个证券波动造成的系统风险和非系统风险而引起的未来收入的不确定性。系统风险是指与整体市场相关联的风险, 包括市场波动风险、利率风险、政策风险、汇率风险、通货膨胀风险、市场组织风险、政治风险;非系统风险是指只与个别证券有关而与整个市场无关的风险, 包括信用风险、财务风险、经营性风险、操作风险。

二、企业年金基金投资的原则

企业年金在投资过程中, 要遵循两个原则, 一是谨慎性原则:对计划的资产进行投资管理时, 所使用的技巧、关心的程度、谨慎从事的用心和勤勉努力必须符合一个具有同等能力、对投资具有同样熟悉程度的受托人在同样的情况下所使用的技巧、关心程度、谨慎从事和勤勉努力的程度。二是受益人利益最大化原则:一切行动必须只以计划的参加者和受益人的利益为出发点, 进行投资管理的一切决定或行为的最终目的必须都只能是为了向计划参加者或受益人提供福利或就计划的开销进行合理的支付。

三、企业年金基金投资风险识别与控制

如何化解年金基金风险, 如何让资金更好的保值增值, 就成为企业和投资部门急需解决的问题。但是就目前的情况看, 投资部门对风险的认识并不是很明确, 并且没有合适的控制方法。要么轻视风险, 要么过度控制风险, 因此, 将风险控制技术融入企业年金的运营管理刻不容缓。本文尝试着从微观和宏观相结合的角度分析其投资风险。

(一) 微观分析:采用RAROC方法识别单个投资机构的风险。

1.VAR (Value at risk风险价值) 定义。

在正常的市场环境下, 给定一定的时间区间和置信度水平, 测度预期最大损失的方法。比如:J.P.摩根集团在1994年年报中公布其日交易VAR在95%的置信水平下平均约为1, 500万美元, 也就是说, 在正常的市场环境下, 对于100次交易, 只存在5次其损失超过1, 500万美元的可能性。

2. RAROC公式。

由于投资者对市场风险因子可能运动方向的估计不同, 对金融工具随市场运动的价值变化估计不同, 诞生了各种各样的VAR评估方法, 为了统计的方便, 也开发出各种测量VAR的软件, 比如J.P.摩根集团开发的Riskmetrics (风险度量制软件) 。本文为了计算方便, 选取单一资产头寸计算公式来测量VAR的值。

VAR的计算公式:undefined

VAR为初始投资额, W0为置信水平, α为时间间隔, undefined为收益率的波动性。

基于VAR模型的风险调整资本收益RAROC方法 (Risk Adjust Return on Capital) , 表达式为:

ROC为平均资本收益率。RAROC 代表了损失 1个单位的资本所带来的回报的大小, 一定程度上反映了投资效率, 投资经理为了追求高的收益, 有可能从事高风险证券品种的投资, 比如:炒权证和ST股票。采用RAROC方法可以对其业绩进行评估, 就可以较真实地反映业绩。

3.实例应用。

RAROC用风险资本对利润进行调整, 其定义为在一年内应付置信水平为99%的最大预期损失所需要的资本。假设投资管理机构A购买价值500万美元的基金, 市场风险信息年收益波动率σ为12%, 置信水平99%下的α查正态分布表得2.33, 一年内赚取了40万美元;投资机构B也购买500万美元债券, 市场风险信息年收益波动率σ为4%, α=2.33, 一年内赚取了15万美元。

表面上看投资机构A与投资机构B投资的资金头寸都是5, 000, 000美元, A比B的VAR值高, 利润也比它高, 一般情况下都会认为投资机构A的业绩比较好, 风险收益高, 愿意把资金交给投资机构A来管理, 但是计算出经过风险调整的资本收益RAROCA, 代表了损失 1 个单位的资本所带来的回报为0.286;RAROCB=32.2%代表了损失 1 个单位的资本所带来的回报为0.322。显然A的业绩评价没有B的高, 也就是说, 在最小风险条件下, B能谋取最大利益。投资机构A的风险比B要高很多。

资助年金计划的企业和投资管理人对所雇的投资公司进行严格的挑选和定期的检查与监管。出发点是:受益人的最大利益原则、谨慎原则。采用RAROC方法可以对投资机构也可以对投资机构的具体交易员进行监管, 从而抑制机构或者交易员的投资过激行为, 减少给投资者高风险带来的损失。

(二) 宏观分析。构建AHP-FUZZY模型来评估整个投资市场的风险。

1.建立指标体系。

企业年金基金投资资本市场时, 面临各种风险, 本文选取上文介绍的系统风险和非系统风险, 作为评价指标集。 (如表2)

2. 确定评价集。

评价集是对各层次评价指标的一种语言描述, 它是评审人对各评价指标所给出的评语的集合。本模型的评语共分为四个等级。具体的评价集为:V={V1, V2, V3, V4}={较低风险, 中等风险, 较高风险, 危机风险}。

3.实证分析。

现在的金融市场空前火爆, 中国的股市又遇到有史以来最大的牛市, 上证指数已于2007年10月15日突破6, 000点大关, 人们投资热情持续高涨。大批的企业年金基金也被投入到股市。由于企业具有“养命钱”的性质, 对风险的控制尤为重要, 本文应用多层次模糊综合评价模型, 计算出企业年金基金投资风险所处的等级, 根据风险等级, 年金基金投资管理人改变或调整投资组合策略, 以避免和减少年金基金的风险损失。

注:undefined, 具有满意的一致性。

(1) 计算权重。

本文选取了20位金融风险评估专家对现在企业年金基金投资市场的各种风险作出评价与判断, 两个一级指标的权向量, 由于比较简单, 由金融风险评估专家来决定权重;二级指标比较复杂, 构造判断矩阵并计算评价指标的权向量整理后结果见表3、表4。

注:undefined, 具有满意的一致性。

(2) 模糊评价矩阵的确定。

20位金融风险评估方面的专家进行分析、判断、比较, 得出对各评价指标的评语集, 用模糊评判矩阵R1, R2表示

(3) 模糊合成并作出评价。

按照模型中的合成公式, B=W*R (*为算子符号) , W为权重向量, R为评判矩阵, 计算系统风险U1的评价向量B1

计算非系统风险U2的评价向量B2

由W= (0.6 0.4) , 可以计算出企业年金投资风险的综合评价向量B

根据最大隶属度原则, 0.439对应风险等级是V3=较高风险, 此时企业年金投资金融市场风险级别较高。根据此风险预警, 年金投资管理人应该查找原因, 调整投资组合策略, 进行风险控制决策, 以确保企业年金基金的安全性和保本增值能力, 从而降低投资风险。

四、结语

企业年金基金大量入市, 在投资过程中必然要面临各种风险, 基金管理人要对主要的风险进行识别、控制和管理。单纯依靠定性分析方法, 主观性太强, 分析偏差太大, 采用RAROC方法和多层次模糊综合评价法作为风险管理技术分析方法, 可以给年金基金管理人以风险预警的提示, 使之及时调整投资策略, 规避风险。实践证明:多层次模糊综合评价法具有科学、简洁、可操作性强的特点, 可以较好的定量化分析问题, 必将在年金基金投资风险控制中得到广泛的推广和应用。

摘要：企业年金的投资面临着各种风险, 本文通过RAROC方法和AHP-FUZZY模型从微观和宏观角度对其投资风险进行分析, 从而给投资管理人以风险预警的提示, 使之及时采取风险控制措施, 以达到风险最小化, 保障受益人的利益。

关键词：企业年金,RAROC,模糊综合评价,风险控制

参考文献

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篇4：加强企业年金基金投资管理初探

【关键词】年金基金；投资管理；原则；途径

企业年金及其职工在参加基础养老保险的前提下，依据员工自身意愿及财务经济状况自主构建起的补充养老保险制度。企业年金是目前我国多层次养老保险体系的构成部分，也是企业补充养老保险的进一步扩充。伴随着近些年来我国整体经济水平的快速发展，不少的企业均实施了年金制度，其发展规模也越来越大，对此，开展好企业的年金投资管理工作，加强对投资行为规范，减小其年金投资风险将具有十分重大的意义。

一、加强企业年金基金投资管理的意义

（一）实现基金资产保值增长

若企业职工自愿缴纳年金，一般在员工不因故离职的前提下其缴费期限往往要一直持续到员工退休，在长达几十年的基金缴纳时期内必定会遭遇到通货膨胀的影响，因而确保基金资产的保值增值是企业年金管理的核心问题。企业年金的性质决定了其在投资管理过程当中引发的各类风险与国家无关，其责任的承担主体则应当为企业及缴纳年金的职工。因而，企业的年金基金投资收益对于企业及其缴纳职工而言均意义重大。由近些年来发达国家所开展的年金基金投资管理情况来看，其能够十分有效地实现对年金基金的保值与增值，对于确保企业职工退休后的生活水平及维持社会稳定均具有至关重要的作用。

（二）提高年金基金规模积累

从国家层面而言，尽管目前我国的整体财政收入持续提升，然而相较于越来越大的养老基金需求，这当中的收支缺口十分巨大，仅由国家财政方面来考虑依然不具备承担整体的养老费用支出；从企业层面来看，当前我国还有很多企业存在有经营不善、应力水平低下，甚至还有部分企业处于长期亏损的状态，若选用较高的企业年金费用缴纳比例，势必会企业的负担愈发增大，将会对企业的长远发展将会产生十分不利影响，并最终导致企业年金基金发生基础不良的情况；从职工的角度来看，我国大部分企业的一线职工工资长期低于国际平均水平，尤其是在目前城市人均生活成本不断升高的现状下，职工的生活负担日渐加大，其所能够用来养老的资金所剩无几。因而，借助于对企业年金基金实施以科学、高效的投资管理，从中取得更加丰厚的投资收益，进而促进企业年金基金保值增值，提升其未来的支付能力，减缓国家、企业以及职工的资金负担。伴随着企业年金基金近些年来投资收益日渐提升，同时也便能够促使广大的职工享受到社会发展与经济增长的成果，进而达到收入再分配的效用。

二、企业年金基金投资管理原则

（一）安全性原则

设立企业年金的目的即为了保障企业职工的退休生活，而安全性原则应当是企业年金基金投资管理的基础原则。这一要求不但需要企业在进行年金基金的投资管理之时要能够实现资产的保值与增值。同时还要做到能够最大程度的规避风险，降低资产损失，从而确保企业对于职工未来退休金的有效支付。在制定相关的投资策略及方案之时，应当尽可能的慎之又慎，同时实施以科学严谨的风险控制体系来做好风险管理工作，同时确保企业年金基金能够抵御市场的通货膨胀压力，保障职工权益。

（二）收益性原则

职工通常要在退休之后才能取得企业年金基金，而在职工缴纳年金之初到其退休的几十年中由于通货膨胀的影响必然会造成基金资产的贬值，对此一般需开展一定的投资活动通过投资收益来弥补由于通货膨胀所造成的资产缩水部分，这也就需要企业在进行年金基金的投资活动之时应当能够遵循以收益性的原则，即为在控制风险的基础之上，尽可能提高年金基金的投资收益，增大基金资产，抵御通货膨胀，以保障较强的货币购买能力。

（三）分散性原则

企业的年金基金实施以分散性投资能够有效地规避风险，同时并取得较大的资产收益。而单一性的投资则往往无法将投资风险分散，也无法确保基金安全。因而，应当重点关注于对企业年金基金的分散性投资。

（四）长期性原则

作为养老保险当中至关重要的一项构成内容，企业的年金基金通常会选用完全积累制。在一般状况下，企业职工在工作后缴纳年金基金，在退休时领取，因此也就使得企业年金基金具备了远期支付的能力，这也就使得其投资过程具有了长期性，据此在实施以相关的投资活动之时便需针对基金资产实施以长期性的战略配置，从而取得更加合理化的收益及保障。首先，采用中长期的投资策略能够有助于企业年金投资管理依据资本市场及宏观经济的演变规律，制定并实施以长期性的投资策略，从而取得更为稳固的资金收益。此外，企业在进行年金基金投资管理之时还应当注重各类投资工具所具备的内在价值。

（五）独立性原则

在开展投资管理活动之时，企业的年金基金应当能够由企业以及受托资产中介从中剥离出来，进而再由相关的投资管理人员实时独立运作，相关的企业及缴费职工不能随意支配企业年金基金，亦不可将其在交由相关的资产中介进行投资管理时将其收回，受托投资管理方也不能将企业的年金基金充当自身的债务抵押。

（六）流动性原则

流动性即为在企业的年金基金投资资产未遭受损失的前提下所具备的提现能力，对于企业的年金基金来说，确保良好的资产流动性能够有效保障企业年金规划当中账户转移及权益支付。在实际的资产投资及运作知识，企业的年金基金应当同时结合以长期的预期收益与支出状况，从而明确适当的年金基金流动性程度，同时再实施以相应的动态调整投资策略，以期能够满足于基金资产及负债能够在规模程度上与现金流相适应。在具体的实践应用过程当中，为了确保企业的年金基金能够具有良好的流动性，一般需将相应比例的基金资金投资到流动性相对较强的金融工具中，以避免投资资产的过度集中。

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三、增强企业年金基金投资管理的途径

（一）制定投资政策

制定出相应的投资政策是企业开展年金基金投资管理的主要起点，相关企业年金基金的委托投资方应当依据相关的政策法规，进而综合考虑企业的具体经营情况、年金基金的预计收益与支出状况以及相关的风险性因素等，明确制定出相应的企业年金基金投资管理策略及原则，为投资管理活动提供以必要的参考价值。

（二）明确投资战略

在进行企业年金基金的投资管理时，应当依据各类投资工具的风险特点与流动性，选取与相应企业年金基金最为适宜的投资工具；同时由于投资策略愈发多样化，相关的企业年金基金投资管理人员应当在考量到委托方的意愿以及自身的投资优势及能力后，选取适当的投资战略。

（三）落实配置方案

对资产的配置可借助经验判断，同时亦可应用量化优化模型，针对每一类的资产予以辨别。资产的配置过程是处于长期的动态变化的，相关的投资管理人员应当依据资本市场的改变以及经济发展情况对资产配置方案进行合理化的调整。

（四）加强风险管理

企业年金基金的特殊性即决定了安全性是其投资管理的核心问题，因而加强风险管理工作成为投资过程中最为关键的环节。伴随着相关投资理论及实践活动的不断发展与完善，相关的风险管控制度也日趋成熟，良好的风险管理工作应当能够始终贯穿在整个投资过程当中，其中包括投资政策、战略规划等多个方面。

四、结语

总之，伴随着我国社会的人口结构逐渐趋向于老龄化，开展好养老保障工作无论是保障个人生活还是确保社会稳定均意义重大。其中加强企业年金基金投资管理其将会在我国的多层次养老保障体系当中发挥出越来越重要的作用与价值，当前我国的企业年金基金管理已经取得了十分快速的发展速度，基金的投资规模日渐扩大，对此我们应当更加注重对企业年金基金的投资管理工作，以期能够达成对基金资产的保值增值，最大程度的抵御通货膨胀所带来的资产缩水情况，提升企业年金的未来支付能力，以实现对企业退休职工提供以必要的生活保障。

参考文献：

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[4]许静.我国企业年金基金投资管理人内控机制初探[J].北方经济，2013（8）55-56.

篇5：企业年金管理制度

1.目的

为进一步完善企业薪酬福利制度，建立多层次养老保险体系，调动员工的工作积极性和创造力，增强公司的凝聚力，促进企业发展，根据国家有关规定，结合本公司实际情况，特制订本制度。

本制度所称年金，是指公司及其职工在依法参加基本养老保险的基础上，按照本制度的规定建立的补充养老保险制度。2.适用范围

依法签订劳动合同并参加基本养老保险，在本公司工作3年以上并履行劳动合同及劳动合同续订书中规定的全部义务的中层及以上管理人员、财务人员。3.申请企业年金的程序

（1）员工本人自愿提出申请并填写《职工参加企业年金申请协议》，经公司签章确认；（2）员工在公司启动企业年金时未填写协议的，视为不愿参加企业年金；（3）每年12月份，员工就下一是否参加企业年金提出申请。4.资金筹集方式和缴费办法

4.1 企业年金由公司企业年金和个人企业年金组成。公司企业年金由公司为员工缴纳；个人企业年金由员工个人缴纳。

4.2 员工个人每年1月份缴纳上一年收入总额（上一月基本工资×12+年底奖金）的固定比例，公司缴纳同样的额度共同存入指定账户，员工可按规定提取使用。4.3 企业年金按照以下方式分配给个人

（1）职工个人存入上一收入总额（暂定为月工资的20倍）的5%，满3年后可提取；（2）满3年后不提取，职工个人存入上一收入总额的8%，累积满5年后可提取；（3）满5年后不提取，职工个人存入上一收入总额的10%，累积满10年后可提取；（4）满10年后不提取，职工个人存入上一收入总额的5%，以5年为一个阶段，可一直保持到离职或退休，最长为20年。

（5）一旦提取，原协议终止，累计缴纳年限清零； 5．企业年金的管理 5．1企业年金管理机构

公司建立年金工作领导小组，负责制订本公司年金的各项具体实施政策。年金工作领导小组由集团总经理及各部门经理组成。年金工作领导小组下设专门经办机构，其职能由公司人资部承担，负责处理协调企业年金日常事务。5．2 企业年金账户管理 5.2.1 企业年金账户的开立

由账户管理人为企业年金设立专门的企业年金账户。企业年金账户分为两个部分记录：公司缴费部分和员工缴费部分。公司缴费部分记录公司划入企业年金账户的部分及其投资收益、余额等信息；员工缴费部分记录员工个人缴费及其投资收益、余额等信息。5.2.2 企业年金帐户的管理

（1）企业年金帐户中明确已归属的缴费部分及该部分的投资收益，根据规定定期记入个人部分；

（2）企业年金帐户的全部资金的投资收益每年分配一次。具体分配办法：将年金账户的的总的投资收益，按照每个员工在企业年金账户中的缴费金额和年收益率进行分配，公司缴费收益分配到公司缴费部分；员工缴费收益，分配到员工个人缴费部分。（投资收益计算方法：年金账户收益=年金账户金额×年收益率。）6.企业年金基金管理

6.1 个人部分财产归属权益的确定：

（1）员工个人缴费及该部分的投资收益完全归属员工个人；

（2）企业辞退员工情况下，企业缴费及该部分的投资收益归属员工个人。6.2以下几类特殊情况，企业缴费部分及该部分的投资收益归属如下：

（1）参加企业年金的职工，自己提出离开企业，企业缴费部分及该部分投资收益全部归企业所有。（2）参加企业年金的职工在企业内部变动工作单位，企业年金账户累计金额归职工个人所有，可以保留或转移。保留一年，一次性（包括公司和个人部分）支付，不计时间。

（3）参加企业年金的职工违纪违法企业缴费部分及该部分投资收益全部归企业所有。（4）因员工违反有关制度或程序造成公司经济或声誉损失企业缴费部分及该部分投资收益全部归企业所有。

（5）上述规定中扣除的公司企业年金及该部分的投资收益，归集于公司账户中，由公司负责运用与管理。

7.待遇计发和支付方式 7.1 企业年金的提取

符合以下条件之一者，可以按照规定领取企业年金：

（1）达到国家规定的退休年龄或提前退休或退职，并办理退休（退职）手续的；（2）退休前身故的；

（3）职工因出现特殊情况需要应急的。7.2 计发方式

一次性领取：员工按照其个人账户上累积额（含本金和投资收益）一次性全额领取。7.3 计发办法

对于满足不同支付条件的情形，不同的计发办法如下：（1）退休领取：职工可以一次性领取；

（2）退休前身故领取：由职工的指定受益人或法定继承人一次性领取；（3）应急领取：职工可以按照如下规定一次性领取

① 如不满3年提取，只能提取员工个人缴费部分及其投资收益；

② 3-5年间提取，可取走3年内全部总额的60%，及3-5年员工个人缴费部分及其投资收益；

③ 5-10年间提取，可取走5年内全部总额的70%，及5-10年个人缴费部分及其投资收益；

④ 满10年后提取，以5年为一个阶段，可取走之前阶段全部总额的80%，及之后的个人缴费部分及其投资收益。

8.中止缴费条件

8.1 企业具有下列条件之一的，暂停当企业年金计划：

（1）经营状况不稳定且经济效益较差；

（2）根据经营形势，经公司研究后统一暂停。8.2 员工个人中止缴费条件

在本制度实施过程中，出现下列情况自动中止缴费：

1、员工与企业解除劳动关系；

2、员工自愿申请不参加本方案；

篇6：企业年金投资管理

关于企业年金个人所得税征收管理有关问题的通知

各省、自治区、直辖市和计划单列市地方税务局，西藏、宁夏、青海省（自治区）国家税务局：

为进一步规范企业年金个人所得税的征收管理，根据《中华人民共和国个人所得税法》及其实施条例的有关规定，现将有关问题明确如下：

一、企业年金的个人缴费部分，不得在个人当月工资、薪金计算个人所得税时扣除。

二、企业年金的企业缴费计入个人账户的部分（以下简称企业缴费）是个人因任职或受雇而取得的所得，属于个人所得税应税收入，在计入个人账户时，应视为个人一个月的工资、薪金（不与正常工资、薪金合并），不扣除任何费用，按照“工资、薪金所得”项目计算当期应纳个人所得税款，并由企业在缴费时代扣代缴。

对企业按季度、半年或缴纳企业缴费的，在计税时不得还原至所属月份，均作为一个月的工资、薪金，不扣除任何费用，按照适用税率计算扣缴个人所得税。

三、对因年金设置条件导致的已经计入个人账户的企业缴费不能归属个人的部分，其已扣缴的个人所得税应予以退还。具体计算公式如下：

应退税款=企业缴费已纳税款×（1－实际领取企业缴费／已纳税企业缴费的累计额）

参加年金计划的个人在办理退税时，应持居民身份证、企业以前月度申报的含有个人明细信息的《年金企业缴费扣缴个人所得税报告表》复印件、解缴税款的《税收缴款书》复印件等资料，以及由企业出具的个人实际可领取的年金企业缴费额与已缴纳税款的年金企业缴费额的差额证明，向主管税务机关申报，经主管税务机关核实后，予以退税。

四、设立企业年金计划的企业，应按照个人所得税法和税收征收管理法的有关规定，实行全员全额扣缴明细申报制度。企业要加强与其受托人的信息传递，并按照主管税务机关的要求提供相关信息。对违反有关税收法律法规规定的，按照税收征管法有关规定予以处理。

五、本通知下发前，企业已按规定对企业缴费部分依法扣缴个人所得税的，税务机关不再退税；企业未扣缴企业缴费部分个人所得税的，税务机关应限期责令企业按以下方法计算扣缴税款：以每未扣缴企业缴费部分为应纳税所得额，以当年每个职工月平均工资额的适用税率为所属期企业缴费的适用税率，汇总计算各应扣缴税款。

六、本通知所称企业年金是指企业及其职工按照《企业年金试行办法》的规定，在依法参加基本养老保险的基础上，自愿建立的补充养老保险。对个人取得本通知规定之外的其他补充养老保险收入，应全额并入当月工资、薪金所得依法征收个人所得税。

七、本通知自下发之日起执行。

国家税务总局

二00九年十二月十日

企业年金计税方法调整

1.企业缴费部分单独计税

在《通知》出台以前，企业年金个人所得税征收管理主要执行的是10号文件的有关规定。该文件规定，企事业单位和个人超过规定的比例和标准缴付的基本养老保险费、基本医疗保险费和失业保险费，应将超过部分并入个人当期的工资、薪金所得，计征个人所得税。按照此项规定，无论是企业还是个人缴付的补充养老保险即企业年金，都要并入个人当期的工资、薪金所得，计征个人所得税。《通知》改变了企业年金个人所得税的计算方法。《通知》明确规定：企业年金的企业缴费计入个人账户的部分是个人因任职或受雇而取得的所得，属于个

人所得税应税收入，在计入个人账户时，应视为个人一个月的工资、薪金所得（不与正常工资、薪金所得合并），不扣除任何费用，按照工资、薪金所得项目计算当期应纳个人所得税款，并由企业在缴费时代扣代缴。

归纳起来，如果严格执行有关政策，前后变化在于企业缴费计税时从当期工资、薪金所得中独立出来。举例说明：某企业员工每月工资、薪金所得10000元，年金账户中个人部分自行用个人税后工薪缴费150元，企业缴费600元。按照以前的规定，应纳税所得额为8600元(10000+600-2000），应纳所得税额为1345元（8600×20%-375）。

而按照《通知》的规定，应纳税款应分为两部分计算，第一部分是月工资薪金所得，应纳个人所得税为1225元[（10000-2000）×20%-375]；第二部分是企业缴费部分，不扣除任何费用，按照“工资、薪金所得”项目计算当期应纳个人所得税为35元（600×10%-25），应纳税额合计为1260元（1225+35）。

2.个人缴费部分无税收优惠

《通知》要求，企业年金的个人缴费部分，不得在个人当月工资、薪金计算个人所得税时扣除。举例说明：某企业职工年金账户中每月个人缴费100元、企业缴费400元。按照《通知》规定，个人缴费的100元不得在工薪所得税前扣除，属于个人税后工薪的缴费。

有些企业在年金账户中企业缴费部分是按季度、半年或全年来缴费。对此，《通知》明确规定，对企业按季度、半年或缴纳企业缴费的，在计税时不得还原至所属月份，均作为一个月的工资、薪金，不扣除任何费用，按照适用税率计算扣缴个人所得税。

纳税人应关注此项规定，要根据缴款金额大小和个人所得税工资薪金所得累进税率的特点，确定缴款周期，以降低税收负担。以企业每月为员工年金账户缴费500元为例，如果每月缴费，就可以按5%的税率计算缴税，年应纳税额为300元（500×12×5%）；如果按季度缴费，年应纳税额为500元[（500×3×10%-25）

篇7：企业年金投资管理

2009年12月10日，国家税务总局发出《关于企业年金个人所得税征收管理有关问题的通知》（国税函[2009]694号），明确了企业年金个人所得税征收管理的相关问题。根据《通知》，企业年金的个人缴费部分，不得在个人当月工资、薪金计算个人所得税时扣除。企业年金的企业缴费计入个人账户的部分是个人因任职或受雇而取得的所得，属于个人所得税应税收入，在计入个人账户时，应视为个人一个月的工资、薪金，不扣除任何费用，按照“工资、薪金所得”项目计算当期应缴个人所得税款，并由企业在缴费时代扣代缴。《通知》规定的将企业缴费计入个人账户的部分单独计税的方法，很好地体现了对企业年金发展给予适当鼓励和扶持的原则。以前国家对企业年金个人所得税征收没有统一的标准，各地的操作方法不同。《关于企业年金个人所得税征收管理有关问题的通知》规范了企业年金个人所得税的征收管理，将在一定程度上推动企业参加企业年金，本文就企业年金个人所得税征收管理有关政策进行解读。

一、企业年金内涵

（一）企业年金的定义。企业年金是一种补充养老保险制度，是指企业及其员工在依法参加基本养老保险的基础上，自愿建立朴充养老保险的制度。企业年金由企业和员工个人共同缴纳，员工参加了企业年金，退休则可领取双份养老金，企业年金可以说是保障员工退休生活的“第二支柱”。

（二）企业年金的条件。可建立企业年金的企业必须符合3个条件，即依法参加基本养老保险且未拖欠缴费、具有相应的经济负担能力并已建立集体协商机制。企业年金适用于本企业所有试用期满的员工。不仅各种企业可以办理，企业化管理、经费自筹的事业单位，差额拨款事业单位属于经费自筹的人员，也可建立企业年金。企业年金实行封闭式管理，员工在达到法定退休年龄后，即可从个人账户中一次或定期提取企业年金。

企业在实际操作中尤其需要注意的是，可以采取年金计算方法的应为符合《企业年金试行办法》中相关条件的部分，并非所有的补充养老保险都可以采用年金的方法进行计算缴纳个人所得税。此外，根据《企业年金试行办法》规定，企业缴费每年不超过本企业上职工工资总额的十二分之一，企业和职工个人缴费合计一般不超过本企业上职工工资总额的六分之一。

（三）与法定保险（基本养老、医疗、失业）的区别。无论是法定保险或是年金，都应分为企业为个人缴纳部分与个人实际缴纳部分分别处理。

1．个人实际缴纳部分，法定保险允许在其个人所得税前扣除，而年金则不能在个税前扣除。依据《财政部、国家税务总局关于基本养老保险费基本医疗保险费失业保险费住房公积金有关个人所得税政策的通知》（财税[2006]10号）规定，个人按照国家或省（自治区、直辖市）人民政府规定的缴费比例或办法实际缴付的基本养老保险费、基本医疗保险费和失业保险费，允许在个人应纳税所得额中扣除；而国税函[2009]694号文则规定，个人缴纳年金部分不能在计算个人所得税前进行扣除。

2．企业为个人所缴纳的法定保险有免税部分，而企业年金应全额征收个人所得税。依据财税[2006]10号文规定，企事业单位按照国家或省（自治区、直辖市）人民政府规定的缴费比例或办法实际缴付的基本养老保险费、基本医疗保险费和失业保险费，免征个人所得税，但需要注意的是，对于超过规定的比例和标准缴付的基本养老保险费、基本医疗保险费和失业保险费，应将超过部分并入个人当期的工资、薪金收入，计征个人所得税，即法定保险是有免征部分的。而国税函[2009]694号文则规定，企业年金的企业缴费计入个人账户的部分需要计征个人所得税，同时规定，年金在计入个人账户时，应视为个人一个月的工资、薪金（不与正常工资、薪金合并），不扣除任何费用，按照“工资、薪金所得”项目计算当期应纳个人所得税款，并由企业在缴费时代扣代缴。

（四）与商业保险的区别。企业为个人建立商业性补充保险或者年金时都应计算缴纳个人所得税，但其计算方法明显不同。

1．商业保险与个人当月工资薪金所得合并适用税率。根据《财政部、国家税务总局关于个人所得税有关问题的批复》（财税[2005]94号）相关规定，企业为职工购买商业性补充保险，应在办理投保手续时作为个人所得税的“工资、薪金所得”项目，按税法规定缴纳个人所得税，即：为职工建立商业补充保险时，企业缴费部分并入个人当月工资薪金所得计算缴纳个人所得税。

2．年金单独适用税率。年金应视为个人一个月的工资、薪金，这部分工资并不与正常工资、薪金合并，也不扣除任何费用，而是单独按照“工资、薪金所得”项目计算当期应纳个人所得税款，因而，年金的特殊算法实际上体现出了国家对于企业建立年金制度的一种鼓励态度。

二、企业年金的税务处理

（一）企业年金个人缴费的政策规定及企业缴费的税务处理方法。[2009]694号文重申了企业年金个人缴费的政策规定，明确了企业缴费的税务处理方法。即个人缴费不得在个人当月工资、薪金所得税前扣除，企业缴费计入个人账户的部分（以下简称企业缴费）与个人当月的工资、薪金分开，单独视为一个月的工资、薪金，不扣除任何费用计算应缴税款。例如，假设A企业某员工某月工资8000元（包括1000元的住房公积金、社保费、失业险），职工年金账户中每月个人缴费200元、企业缴费800元，其中200元的个人缴费不得在工薪所得税前扣除，属于个人税后工薪的缴费。在该月计算个税时，8000元工资计税＝（8000－2000－1000）×15%－125＝625（元）。企业缴入其个人账户的800元不并入当月工资、薪金，直接以800元对应个人所得税工资、薪金所得税率表的适用税率，应扣缴的税款＝800×10%－25＝55（元）。合计当月需缴纳个税625＋55＝680（元）。

（二）企业代扣代缴与退税管理。企业年金缴费的个人所得税征收环节是企业缴费环节，在企业缴费计入个人账户时，由企业作为扣缴义务人依法扣缴税款。设立企业年金计划的企业，应按照个人所得税法和税收征收管理法的有关规定，实行全员全额扣缴明细申报制度。

对因年金设置条件导致的已经计入个人账户的企业缴费不能归属个人的部分，[2009]694号文规定，其已扣缴的个人所得税应予以退还，具体计算公式如下：应退税款＝企业缴费已纳税款×（1－实际领取企业缴费／已纳税企业缴费的累计额）。例如：北京华康公司为市场总监张某累计缴纳年金共10万元，已纳税9200元，因张某跳槽，按合同张某只能拿回7万元。应退税款＝9200×（1－70000／100000）＝2760（元）。退税时，应持居民身份证、企业以前月度申报的含有个人明细信息的《年金企业缴费扣缴个人所得税报告表》复印件、解缴税款的《税收缴款书》复印件等资料，以及由企业出具的个人实际可领取的年金企业缴费额与已缴纳税款的年金企业缴费额的差额证明，向主管税务机关申报，经主管税务机关核实后，予以退税。

三、计算年金需要注意的问题

（一）企业按季度、半年或，缴纳企业缴费的，在计税时不能分摊到所属月份。应将其作为缴费所属月份的单独一个月工资、薪金，不扣除任何费用，按照适用税率计算扣缴个人所得税，这与目前所执行的个人所得税法基本原则是相同的，即个人取得的工资薪金收入应于个人实际取得时计算缴纳个人所得税，对于个人一次性取得原本可能属于不同月份的工资薪金，除法规有明确规定外，原则上都不允许进行分摊。例如：山东兴旺公司2010年第1季度给每位员工缴存年金1500元，不管当月工资是多少，年金个税＝1500×10%－25＝125（元）；假若按月缴年金，个税＝500×5%＝25（元），该项年金三个月个税合计75元；如果按年缴，个税＝6000×20%－375＝825（元），因此，在年金缴纳时还应

考虑个税负担。

篇8：中国企业年金的投资组合策略

一、企业年金的内涵

企业年金是在国家政策的指导下,根据自身经济实力和经济状况建立的,在基本养老保障之外,旨在为本企业职工提供一定程度退休收入保障的补充性养老金制度,也是企业按照一定规则筹集资金并投资营运而形成的补充养老保险基金。建立企业年金的前提是企业及其员工已经依法参加国家基本养老保险,并且企业自身有实力有意愿建立。

企业年金以员工薪酬为基础,在政府的倡导和政策扶持下,由个人和企业共同出资,统一放在个人账户下,由金融机构托管,并指定专业投资机构管理。只有在达到国家规定的退休年龄时,职工才可以从个人账户中领取企业年金,可以一次性领取也可以定期领取。职工工作单位发生变动时,个人账户资金可以随同转移,如果新单位没有实行企业年金制度,个人账户可由原管理机构继续管理。

与基本养老金相比,企业年金具有以下五方面特点:第一,是对基本养老保险的补充,保障超过基本生活水平以上的需求;第二,是根据人力资源管理的要求自行建立的,具有非强制性;第三,是企业为了激励员工而建立的,企业为举办年金计划的主体,政府财政不承担最终偿付责任;第四,采用个人账户管理,资金积累完全进入个人账户;第五,企业年金基金的运作,引入了市场机制,采用商业化的运作方式,企业年金资产通过市场运作方式达到保值增值的目的。

企业年金作为一项企业与职工共同协商的制度,具有收入分配、员工激励和养老保障等方面的功能。一方面,企业年金计划对促进劳动力合理流动,吸引优秀和有用人才,保护职工利益和完善分配体系,增强企业凝聚力和强化市场竞争力都有着重要作用;另一方面,发展企业年金计划,不仅有利于于调整养老制度结构,拓展资金筹集渠道,而且能够为建立新的责任分担机制,实现社会保障制度可持续发展创造条件。

二、中国企业年金制度的实践

中国政府从1986 年开始对养老保险制度改革进行探索,1991 年扩大了养老保险覆盖范围,建立基本保险、企业年金和个人储蓄性保险相结合的多层次养老保险体系的改革思路。按照该思路,养老制度改革的方向是建立多支柱养老制度模式,使养老制度从单纯注重社会功能转变为更多地注重经济功能,充分发挥企业年金在完善多支柱社会保障体系、推动劳动力市场发育、推动金融深化、促进社会长期投资以及提高劳动生产率和增强企业凝聚力等方面的积极作用。

从总体规模看,1991—2000 年间,中国建立企业年金的企业只有1.6 万余家,参加职工560 万人,基金累计191 万元。到2006 年底,参加职工达到964 万,建立企业年金的企业已达2.4 万家,基金积累达910 亿,年平均增长100 多亿元。2007 年9 月,基金积累已达到1 200 亿元。

2008 年,人力和社会资源保障部的统计数据表明,中国建立企业年金计划的企业为3.3 万户,而2009 年初国家统计局数据显示,全国各类企业共计325 万户,企业年金的参与率仅为1%。截至2009 年底,中国企业年金共为2 533 亿元。其发展规模仍远远低于此前市场预期(预计2010 年1 万亿元规模),建立企业年金的企业仅占国内企业总数的约1%,占全部就业人口75%的中小企业的参与率很低,现实发展情况与起步阶段市场的乐观预期形成强烈反差。

三、企业年金的运作模式

按照《企业年金基金管理试行办法》,由于受托人的不同,企业年金有多种不同的运作模式。与全国社保基金有很大的不同,企业年金的受托人是由企业自行选择的,可以有很多,而社保基金只有一家受托人,即全国社保基金理事会。企业及职工选择受托人后,再由受托人来寻找其他的服务机构,也可以自身法人受托机构的身份同时兼任投资管理人、账户管理人,或其中一项。

随着第二批企业年金管理资格的颁布,企业年金的资格在不断增多,企业年金的模式也在不断扩展:养老金公司在原来“2+2”模式基础上,又扩展到“3+1”模式;银行在获得受托人资格之后又出现了“2+1+N”模式,即“受托账管一体化”模式。企业年金管理的组合模式包括:“银行+ 保险”、“银行+ 基金”、“银行+ 券商”、“银行+ 保险+ 信托/ 基金/ 券商”等多种模式。

无论采用何种企业年金计划操作模式,都需要企业根据自身的实际情况和年金基金的规模而定。表面上,企业年金运作涉及的企业年金管理机构较多,但是对于专业的养老金公司而言,这些企业年金计划的操作模式在运作流程上已经很成熟了,因此在实际的运营过程中可以实现各家管理机构有效沟通,信息、技术共享,最大程度上避免由于企业年金管理机构过多导致信息沟通不畅、职责划分不清所导致的扯皮推诿和效率低下等现象,能为企业提供更加快捷、便利的服务。

四、企业年金的投资组合策略

根据2004 年的《企业年金基金管理试行办法》规定,中国企业年金可投资以下几种渠道:银行活期存款、中央银行票据、短期债券回购等流动性产品及货币市场基金的比例不低于基金净资产的20%;投资银行定期存款、协议存款、国债、金融债、企业债等固定收益类产品及可转换债、债券基金的比例不高于基金净资产的50%,其中投资国债的比例不低于基金净资产的20%;投资股票等权益类产品及投资性保险产品、股票基金的比例不高于基金净资产的30%,其中投资股票的比例不高于基金净资产的20%。

在企业年金的投资运营过程中,以获得投资收益从而实现基金增值保值为目标,有以下四种具体的投资策略可供选择。

(1)固定比例投资策略,是将基金按固定的比例投资于国家债券、银行存款、短期贷款、公司债券、房地产、股票等投资领域的一种方法,该方法形成多种资产。当某种资产净资产变动时,就调整投资比例,使投资能维持原定的比例。(2)变动比率投资策略,是指投资者根据当时的金融市场上的资产价格,将年金基金按照一个恰当的比率分别投资于债券、房地产、股票、期货和其他领域,并根据基金价格的变化来调整投资组合中各种资产的比率。(3)保值策略,是指基金选择收益率有保障的资产进行投资。一种形式是将企业年金投资于保值公债、保值存款等资产。这种保值一般是指国家、政府通过法规形式,规定特定的资产收益率要高出通货膨胀率若干个百分点,其原则是使每种投资具有正的实际收益率。(4)平均成本投资策略,是企业年金进行长期投资是最常用的一种投资策略,该策略的投资领域一般是股票和有价证券。所谓平均成本是指每次认购金融资产的平均价格,其具体做法是每隔一段固定的时间,如一个月、一个季度或者半年,以固定数额的资金去购买某种资产。

当然,在企业年金投资过程中,应该根据企业的实际情况,选择一种比较切合实际的策略,当一种策略无法充分满足企业投资需要时不行,就应将几种策略结合起来运用。

摘要：以企业年金的内涵界定为基础,对中国企业年金制度实践进行分析,讨论了目前企业年金运作的几种主要模式,进而给出四种企业年金的投资组合策略。