积极探索产融结合之道

积极探索产融结合之道（共3篇）

篇1：积极探索产融结合之道

1、避免产融结合的消极因素

产融结合使人反感的原因有四个消极因素，

第一个是由于产业金融资本的有效结合，产业资本获得前所未有的发展机遇，产品供给成倍、甚至几何倍数的增长，导致短期内需求不足、产能过剩，最终迅速地破坏了该产业。

第二是风险的普遍化。产融结合后，尤其是同一资本在各个板块普遍使用以后，风险由一个板块转移到了所有的板块。

第三是金融异化。产融结合的金融异化是指产融结合过程里面，金融机构、金融工具失去原有功能，变成了为产业资本服务，导致本末倒置。

最后是独立性悖论。事实上到最后，金融部门不可能独立，而会成为集团的一个工具，最终侵蚀中小股东、包括普通民众的权益。

产融结合是一把双刃剑，但总体来说，低速状态下的均衡是较易控制，而高速状态下的均衡不容易控制。就低速而言，企业在慢慢发展的过程中，能够保持核心竞争力，能够吸引优秀人才，但在同时期企业都在快速发展时，也会面临淘汰。

2、产融结合和横向战略

很多集团构建横向战略，就是在金融板块和产业板块之间形成一个协同点。这就要求要做到六点：最低要求是减少风险;第二是保持增长;第三是利用金融板块和产业板块的化学反应平衡现金流;第四是共享基础设施;第五是增加市场力量;最后是将核心能力转化为资本。当然产融结合的复杂性，就在于它同时有极大的风险，所以和近些年多元化产融结合密切相关的一个课题就是风险管理，因此很多企业开始打造风险管理体系，建立风险管理能力，来应对多元化和产融结合带来的风险。进行风险管理，而不是去回避风险，

产融结合必须赢在起点，从一开始系统规划、科研论证、尽职调查、优中选优、资源嫁接、战略协同，不是等到企业进入金融机构后去找协同点，那时候已经晚了。产融结合中有几类风险必须着重防范，包括战略风险、财务风险和法律风险。目前最重要的一个风险是战略风险，就目前情况来看，其他两个风险相对容易控制，但在产融结合运作当中，战略风险非常难控。

例：复星集团。产融结合是促进各板块横向协同的一个较有效的模式，比如上海的复星集团。复星控股因为控股类公司在大陆不能上市，所以它到香港上市募集资金140亿。复星控股下分别有复星地产(中国地产行业前十大公司之一)、复星医药、招金矿业、德邦证券、复星钢铁(分别持有南钢股份和建融钢铁)，以及零售板块。零售板块包括友谊、联华和豫园商城，复星控股是友谊和联华的第二大股东、豫园商城的第一大股东。其他还包括一些小产业比如传媒等。

复星控股的角色就是主业加投行。复星认为母公司就是大的投行，主要任务包括：一，由母公司集中各个子公司的闲散资金，进行优化配置，在各个子公司之间进行资金调度;二，对外进行投资并购，并将收购的较好的企业单独培育上市，不能上市的以三至四倍的市盈率出售给自己下属的上市公司。三，由母公司给子公司的并购、上市、借壳、重组等提供中介服务。因此业内普遍地把复星的模式归结为主业加投行，而这种模式目前已经蔚然成风，成为很多集团母公司推动下属子公司发展的一种重要的手段。一般持有4家上市公司叫做系，而目前复星作为第一大股东持有的上市公司超过15家，已经形成一个非常大的系了。

4、构筑产融结合中的集团协同

协同效应应来自于各个方面，集团企业在构筑产融结合中首先是战略协同，即形成多元投资新的利润点，满足集团战略转型的需要;业务互补，平抑景气周期的波动，获得战略性资源，获得集团整体优势。第二是财务协同，包括拓展融资渠道、降低融资成本、现金流匹配、改善资本结构、看好投资收益等。第三是管理协同，包括专业技能、甚至人员的内部共享;资本运作、投行团队的内部构建，由产品到解决方案、综合优势的构建，延展网络优势和金融服务等;信息情报平台，行业分析，企业调查共享等。

篇2：积极探索产融结合之道

产业资本和金融资本有效的连接，大概分为三种：

1、信用型

就是通过债权债务实现产融结合，简单地说就是“融”把钱借贷给“产”，中间尽管有审贷程序，但是内部总是较便利，所以很多企业愿意积极成为商业银行的股东。只要你的信用相对较好，理论上你在商业银行里投1个亿，至少可以贷出8亿，甚至12.5亿(如果资本充足率在8%)。依照巴萨尔协议，资本充足率如到12.5%，至少还可以贷8亿。

2、股权型

也就是通过股权联系来实现产融结合，包括项目之间交叉持股，或者一方持有另外一方股权。其中区别在于，信用型连接有可能未必是股东。

3、咨询型

即金融不直接为产业提供资金，而是提供相关的咨询服务。咨询服务非常广泛，包括小到一般的企业税，财务处理，大到资本运作等等，这也是一种方式。

二、美国和日本的典型产融结合模式

1、美国式的由产到融：摩根财团

摩根拥有大名鼎鼎的通用汽车、美国钢铁、通用电器等一些大家非常熟悉的企业，还有金融机构，包括JP摩根、摩根斯坦利、英国慧富等。按1929年计算，当时整个美国工业总产值是729亿，占整个世界的48.5%，而摩根的资产总收入是200亿美元，占到1/4强。

2、日本式的产融结合：三菱财团

三菱是日本最大的财团之一，其核心企业29家，有9家财富500强企业，这9家企业的营业收入总和是2925亿，而其他的没有入选财富500强的也多半是日金指数的成分股，整个三菱财团总资产排在全球第六，达到15857.7亿美金(2007)。

例：日本的综合商社。日式的综合性商社在做贸易，特别是转口贸易时，有其独到之处，比如三菱是全世界最大的玉米销售商，但是日本并不种植玉米，每年日本从世界其他种植国合同收购玉米，然后把玉米用现货或期货的方式运到另一地区卖出。而如果是期货，就无需运输，只在那两地之间进行交易，三菱赚取中间利润，

日式综合商社成功的主要特点在于：

1、资本运作的能力。在贸易过程中，自身作为一家投资银行的角色，如果发现一个好的企业，就将该企业引入;如果发现一个好的商社，就将其独家代理或者买断;如果发现一个好的产品，就将专利买入，自建工厂生产等等，把该产业过了黄金期后，再将股权出售。

2、日式商社的情报站。比如之前蓝红商社要在上海上市某食品，他们会去调查所有可以开门面的商铺，将上海所有的商铺，按照三年期、两年期或一年期租约到期的，经营收益按五个星评级，包括小到巷子中的店铺，功夫做得很足。不光是上海，其他城市甚至是小城市的情报他们也有。日本的贸易之所以强大，与他们的情报能力是分不开的。

3、日本的贸易产业链。日本企业非常注重物流，比如三菱拥有全世界最大的航运公司之一的日本邮船。而三井的很多企业，不仅有海上的海运能力，甚至有非常强大的陆运能力。

4、与实业的结合。日式综合商社的运作不是简单给企业提供现金流如此简单，还做投资业务，风险投资、股权投资等，甚至有很多人认为，日式的产融结合比美式的还要强。日式企业的实业非常强大，比如三井财团的下属企业，包括了丰田、新日铁、东芝、王子造纸、动力纺织等这些在世界行业内数一数二的企业。

例：三井与丰田。丰田是全球最大的汽车生产商，每年出产至少800万至850万辆汽车，超过中国、美国和欧洲的总和，而丰田仅仅是三井财团下属的孙公司。丰田上面还有丰田通商，是丰田的母公司。所有的丰田4S店，丰田通商至少持有30%到50%的股份，这使丰田通商持有整个丰田系每年800万到850万辆车的专卖体系。换言之它既要赚取制造利润，也要赚取流传利润。而丰田通过控制车辆的配额，使你只能与之合作，否则将无法获得你所需要的车型和数量。

目前丰田家族的继任者是丰田章男。丰田章男在很年轻的时候负责丰田维修，他发现丰田车上有一张各处4S店可以使用的卡，于是他将其改造为一张金融卡，利用这点丰田章男将简单的汽车维修和整个三井的金融板块实现了对接。现在整个丰田的产融结合运作已经上升到了一个更新的高度。

篇3：积极探索产融结合之道

北京保利安平养老产业投资管理有限公司

北京市海淀区和熹会老年公寓

李子辰

背景简介

一、关于“和熹会”

北京市海淀区和熹会老年公寓是“保利安平·和熹会”的第一个项目。正式运营于2012年11月22日，地处上风上水的北京西北，位于千年龙脉西山脚下，周围三山五园屹立，气候宜人，是老年人宜居的理想场所。公寓总建筑面积约2.2万平米，内设200套居住单元，分为标准间、VIP套间、加护间，以专业化医疗配套体系、五星级酒店的服务标准和多种适老化设计为特色，满足中高端老年人的居住、养老和康复需求。

二、关于“保利ˑ安平”

北京保利安平养老产业投资管理有限公司由保利地产及安平投资管理有限公司共同出资建立。通过对全球老龄产业市场的深入研究，公司确定在中国40余座城市设立与国际接轨、符合高端养老需求的老年公寓。树立以倡导“弘扬孝道、关注健康、品质养老”为主题的有中国特色的中高端养老品牌----“和熹会”。通过不断研发、探索中国品质养老的新型商业模式，使企业成为中国老龄产业领域中的创新者、领先者。

引文：

国务院总理李克强16日主持召开国务院常务会议，确定深化改革加快发展养老服务业的任务措施。

会议指出，我国是老年人口最多的国家，达到近2亿人，老龄化发展迅速。加快发展养老服务业，既能弘扬中华民族敬老优良传统、满足老年人多层次需求、提高生活质量，又能补上服务业发展“短板”、释放有效需求、催生上千万就业岗位。

要在政府“保基本、兜底线”的基础上，锐意改革创新，发挥市场活力，推动社会力量成为发展养老服务业的“主角”，到2020年全面建成以居家为基础、社区为依托、机构为支撑的覆盖城乡的多样化养老服务体系，把服务亿万老年人的“夕阳红”事业打造成蓬勃发展的朝阳产业，使之成为调结构、惠民生、促升级的重要力量。

一要加强养老服务能力建设。新建城区和新建居住（小）区要按标准同步建设养老服务设施，老城区和已建成居住（小）区也要通过多种方式完善相关设施。

二要分层分类提供养老服务。公办养老机构重点做好为无收入、无劳动能力、无赡养人和抚养人、失能半失能等生活困难老年人提供无偿或低收费服务。通过简化和规范程序，减免行政事业性收费，支持社会力量举办专业化养老机构，鼓励境外资本投资养老服务业。

三要创新养老服务模式。重点发展居家养老，支持提供助餐、助浴、助洁、助急、助医等上门服务。拓展老年服务项目，开发老年产品用品。

四要切实加强农村养老服务。坚持乡镇五保供养机构的“托底”作用，将其发展成为区域性养老服务中心。建设日间照料中心等互助性养老服务设施。

五要推动医养融合发展，探索医疗机构与养老机构合作新模式，促进养老服务与医疗、家政服务、保险、教育、健身、旅游等领域互动发展。会议要求，各级政府要积极探索以购买服务等方式促进养老服务业发展，财政性资金重点向农村养老服务倾斜，并发挥好对社会资金的引导作用。放宽行业准入，加强质量、安全、价格等方面行业监管和退出制度建设，开展老年人住房反向抵押养老保险试点，加快培养老年护理、心理慰藉等专门人才，努力使广大老年人安享老有所养、老有所医、老有所乐的晚年生活。

一、养老地产的概念

养老地产，即从建筑设计、园林规划到装饰标准，这类老年地产的建筑产品开发接近于高端住宅产品开发的规律，创新核心在于适老化设计。养老地产实现了品质地产和优良健管家服务的有机结合，从护理、医疗、康复、健康管理、文体活动、餐饮服务到日常起居呵护，增加设施设备和精心打造专业管理团队。养老地产主要的产品形态包括：保险资金推出的升级版的养老机构，如养老院，把养老地产视做商业地产项目长期经营；开发商推出的养老地产项目。

二、养老地产发展现状

以万科、绿城、远洋等为代表的地产商已涉足养老地产，但从整个行业发展现状来看，目前我国养老地产还处于起步阶段。

在北京比较有代表性的养老地产项目，如：北京太阳城、东方太阳城、耀阳国际、万科幸福汇、远洋ˑ椿萱茂、以及和熹会等。其中，除北京太阳城外，其它养老地产项目在经营运作模式、成功经验总结、人才梯队建设、盈利模型建立、以及入住率等方面还在探索与调整。

但是，长远来看，养老地产作为一种新型的地产概念和运作模式，存在着巨大的市场空间和长期盈利能力。

三、养老地产开发模式

模式1：专门建设综合型养老社区

综合型养老社区是指为老年人提供的，包含养老住宅、养老公寓、养老设施等多种居住类型的居住社区。社区中除了有为老人提供的居住建筑之外，还会有老年活动中心、康体中心、医疗服务中心、老年大学等各类配套设施。

模式2：新建大型社区的同时开发养老组团

一些房地产开发企业在开发大型居住区楼盘时，会考虑划分出一部分区域专门建设养老组团。这种开发模式有利于带动企业转向新的客户群，走产品差异化路线。养老组团与社区其他组团能够共享配套服务资源，降低配套设施的建设量。

模式3：普通社区中配建各类养老产品

普通社区中可配建的老年住宅类型主要有老少户住宅、老人专用住宅、养老公寓等。老少户住宅指同一楼层中相邻或相近的两套住宅，或者同一单元内上下层相邻的两套住宅，其中一套为老人居住，另一套为子女家庭住。老人专用住宅套型是指将普通住宅楼栋中的一部分套型进行适老化设计，例如增加扶手、满足轮椅通行需求、考虑护理人员陪住等。养老公寓通常为社区中专门的楼栋，其居住对象既可以是自理老人也可以是需要护理的老人。在规划设计时，建议将养老公寓靠近小区出入口或社区边沿布置，一方面人员、车辆（例如救护车）出入近便，另一方面养老公寓底层可设置对外商业或公共设施，兼顾对外经营，同时也便于对养老公寓进行单独管理。

模式4：成熟社区周边插建多功能老年服务设施

据资料显示，一些城市存在城区老人就近入住养老机构困难的情况。以北京市为例，城六区老年人口总量和比例均高于远郊区县，老龄化程度严重，但城六区的养老床位数量却低于远郊区县，由此可见城区对于养老设施的需求是十分迫切的。这些社区往往年代较久，周边配套设施成熟，具有良好的区位条件，然而社区周边的用地资源比较紧张。若能在几个社区之间插建养老设施将会是一种较为有效的开发模式。开发者可考虑利用零散地块新建，或通过对既有建筑（如旧的诊疗所、宾馆）的改建等方式进行建设。这种开发模式投资相对较少，易于复制和实现连锁经营。

模式5：与医疗机构结合，就近设置养老设施

目前国内一些养老机构希望与医疗机构建立合作关系，使养老设施或养老社区与医院就近设置、共同建设。这种“医养结合”模式的特点在于，能够将优质的医疗资源引入养老项目，从而提升项目的核心竞争力，使老人感到居住在其中较有安全保障。

模式6：养老设施与幼儿园并设

养老设施与幼儿园共同设置是一种较好的模式，在日本十分常见。这种模式既能迎合老人愿意与儿童共同在一起的心理，又能够将养老设施与幼儿园进行统一建设和管理，节约建造和人力成本。从规划角度来看，幼儿园在居住区中的配置密度与老年日托设施较为类似，若将这类养老机构与幼儿园设置在一起，则能实现与社区的紧密结合，从而较好满足社区养老的服务需求。

模式7：与教育设施结合，建设养老公寓

与大学等教育设施相结合的养老社区也是很受欢迎的。目前有很多“高知老人”在退休后希望能够继续学习、发挥余热。养老社区、老年公寓若能靠近大学设置，并让老人享受一部分教育资源，则会与他们的需求更加吻合。养老地产项目的开发不仅在于硬件设施等物质条件的营造，还应从老人的精神和价值需求方面进行考虑，使老人能够“老有所学”、“老有所为”，实现自我价值。

模式8：在旅游风景区中开发养老居住产品

养老地产与旅游、休闲、养生产业相结合是较为合适的一种模式。目前市场上已经有一些开发商尝试在开发旅游地产的同时，加入养老养生、康复保健、长寿文化等理念。这类养老项目一般会选在具有较好的风景资源或特色文化资源的地区，例如海南、广西、云南等地。模式9：与商业地产结合，开发老年公寓

在城市中心区等繁华地段进行商业地产开发时，搭配建设老年公寓，也是一种较为新颖的模式。对于一些居住在北京、上海、香港等大城市的老年人而言，他们希望能享受城区中便利的商业、休闲配套资源，而当他们需要护理时，往往更不愿放弃城区的优质医疗资源。特别是一些高端养老客户群，他们具备相应的经济实力在城市中心区养老、消费。若能在较为繁华的地段建设高端养老公寓，则能满足这些老年人的居住需求。

模式10——引入外资，建世界型连锁老年设施

目前一些国际养老机构或投资企业试图开拓中国市场，建设连锁型老年设施，以缓解其国内的养老压力。例如欧洲一些国家的养老服务成本非常高，他们希望能在劳动力相对低廉的国家（如中国）拓展市场，选择地域和气候条件较好的地区建立养老设施，让老人在比较健康的年龄段到这里养老。对于我国而言，能够借此机会引入外资，并学习国外先进的护理、管理经验，同时也能在一定程度上促进就业、带动消费。

引进国外老年运营管理团队，或与国外知名养老品牌共同开发的模式也有一定的可行性，但要注意将其“本土化”。虽然发达国家的养老产业发展较为成熟，但是完全移植到中国却不一定合适。中国老人的生活习惯、经济条件和思维方式与国外老人有很大差别，直接照搬国外的模式可能难以顺利“落地”，需要适当转化。

模式12——与保险业结合，利用险资投资养老地产

目前保险资金介入养老地产的情况已经开始出现。从险资的特征来看，由于其资金规模较大，回报要求低而周期又长，相比来说更为适合投资养老地产，也有利于养老地产的灵活经营。未来保险业可能会成为养老产业重要的投资主体之一。

模式13——与护理服务业结合，将原有优势注入养老地产 在对日本养老产业的研究中发现，一些企业从为老年人提供上门洗浴、上门护理等服务开始，逐步向养老地产方向转型，并最终获得成功。这些企业最初在护理服务方面积累的丰富经验和客户群是其项目成功的关键因素。

模式14——利用自身独特资源转型开发养老地产

在我们所接触到的项目中，曾碰到过酒店管理公司希望转向投资养老地产的情况。这类公司具有自身独特的资源优势，一方面酒店的服务管理形式与养老设施有相通之处，很多经验都能够应用于养老设施的管理服务中，另一方面也可以尝试利用旧酒店改造为养老公寓，或在酒店中提供养老服务等。

模式15——将旧的国有资产盘活，改造为老年设施

可将一些闲置的国有资产盘活，改造为老年设施，例如城里的旧医院、办公楼、小学、幼儿园、私人物业用房等。这些国有资产所在区位较好，在城市中的分布相对均匀，比较适合进行改建。随着我国的人口结构逐渐向高龄化、少子化发展，幼儿园或小学很有可能空置下来，将这些建筑部分改造为老年公寓的情况将会逐渐多起来。

四、医养结合----“和熹会”的运营之道

资源构成

“和熹会”一直以来努力打造医养结合的养老服务模式，提出“健养结合，身心并护”的先进养老理念。为此，“和熹会”运营团队经过一年多的总结提炼，形成了五大资源优势：

安平门诊

由保利安平养老产业投资管理有限公司打造，位于“和熹会老年公寓内部，占地1000多平方米，门诊内配备了先进的医疗器材和专业医护人员，可提供巡诊、康复、体检、院前急救等多项医疗服务，定期为机构内老人进行健康指导。

医疗专家库

由国内知名医疗行业专家组成，涵盖了中医、骨科、营养、心里、内科等多专业医疗学科，为机构提供特约私诊、营养餐指导、健康知识讲座等服务。

养老顾问

利用安平医疗资源优势，聚合北京大学人民医院医疗专家组成，对机构内照护团队进行专业性的培训、指导，并定期为老人开展巡诊服务。

照护师梯队

由专业护士构成，是照护服务的主力军。为机构老人提供集日常生活照料、医疗护理、心理慰藉、康复指导等全方位、一体化养老服务。

护工梯队

由持有养老护理员证的职业护工组成，是照护失能失智老人的主力军。在专业照护师的指导下，科学地开展各项养老服务。

“责任制整体照护”模式

“和熹会”引入了卫生部推进优质护理服务实施的“责任制整体护理模式”，结合民政部《养老机构老年服务规范》《养老机构老年人健康评估规范》《养老机构星级评定和划分》等文件，制定了“北京市海淀区和熹会老年公寓责任制整体照护模式”的方案。为了实施身心并护的责任制整体照护模式，保利安平招聘了护理专业毕业的大专生，经过老年护理专业60学时的培训。“健养结合”是在养医结合的基础上发展而来，“养医结合”，就是不能把养老机构办成医院，要以生活照料为主；但照护人员要掌握必要的医疗专业知识和技巧，能够应对生活照料过程中出现的紧急情况，比如跌倒、噎食、晕厥等等。“健养结合”是保健养生相结合，更契合老年公寓老人的需求。《黄帝内径》提出“不治已病，治未病”的防病养生谋略，注重食疗、体疗、心疗、生饥、节欲等。注重以保持健康方式、促进健康方式为主的保健养身理念。

五、尾声

正像李克强总理强调：“要推动医养融合发展，探索医疗机构与养老机构合作新模式，促进养老服务与医疗、家政服务、保险、教育、健身、旅游等领域互动发展。”

“医养结合”是解决中国目前养老行业发展的关键之举，更是符合我国现阶段基本国情的发展方向。“和熹会”一直以来坚定的将“医”和“养”有机融合，发挥企业医疗资源优势，不断探索

“医养结合”的养老新模式，也为养老地产运营提供了一条有借鉴意义的新道路。