企业家财富管理读后感

企业家财富管理读后感（通用8篇）

篇1：企业家财富管理读后感

企业家财富管理读后感

财富源自何处？也许有人会认为，人家之所以拥有财富，那是人家的命好、人家的家庭条件好、人家的人脉关系好等等各种各样优异的条件。其实这些都是片面的说辞而已，一命二运三风水四积阴德五读书六名七相八敬神九交贵人十养生，这简简单单的三十个字道出了一个人一生的哲理。

人生下来之后命已注定，其实企业家一生的财富不能全归于先天的命理，而大部分都是与他后天的信念、工作环境、勇气、心态等各种因素息息相关的。笔者通过阅读《企业家财富管理》之后在此重点与大家探讨企业财富经营之道。

一、财富源自于诚信

诚信乃经商之基石，诚信也是自古以来流传至今的一种美德。早在货币流通期间，各个商家之间的交易讲究的就是商誉，特别是经营当铺之内的掌柜，个人的诚信值直接影响到了周周围围农民的存款量。其实信誉不仅仅是商界所必须具备的，更是我们每一个人都必须具备的。也许优良的信誉值给你带来的不仅仅是财富上的增长、更是人脉的拓展、事业的成功。

二、人脉=财脉

人脉即是财脉，简短的六个字使我想起了小学时经常听叔叔、伯伯们讲的一句话：“一个篱笆三个桩，一个好汉三个帮”，其非常的富有哲理性，简单清晰的讲述了一个人的成就与周围的朋友是离不开的，一个成功的企业家周围也一定有许多像自己一样优秀的朋友。有专家曾经这样讲过：“看一个人成就的大小，其实不用看其本人，只需要随机抽取其经常来往的三个朋友的成就、然后取其平均值就知道了”。

三、创新倍增财富值

我相信那些成功的企业家一定有过这样的经历、感悟：“一个好的思维、创意等在加上超强的执行力，其结果轻则是企业走上高速发展的道路，重则能够对整个行业都有所冲击”。马云就是一个非常好的例子，他从94年接触互联网，做了中国黄页，然后发展到现在的阿里巴巴、淘宝、天猫等等。他的成就带动了互联网的发展、震撼了整个传统行业。

以上重点与大家探讨了三点，其实最重要还是在于个人的信念问题，水滴石穿、铁杵磨成针。当然这也必须站在伦理道德的角度去发展，君子爱财，取之有道；否则犹如引火自焚，竹篮打水一场空。

篇2：企业家财富管理读后感

参观建行北京市分行财富管理与私人银行部记录

7月11日，在建设银行北京分行的组织下，我们有幸参观了建设银行北京私人银行与财富管理部，专为顶级高端客户而服务的银行部门。

部门位于东二环地标性建筑新保利大厦二层，布置与陈设处处显现着高贵与大气：艺术感极强的壁画、中式的红木家具、典雅温润的瓷器装饰营造了一种宁谧高贵的气氛；现代化的办公计算机设备与投资分析软件又让客户享受着现代投资之乐。走廊的尽头是一个印章风格的大字：智足者富。这也是建行财富品牌的推广口号，旨在强调智慧创造财富、智慧成就人生的财富管理理念和生存之道。在此，“智”既指建行的智慧，也指客户的智慧；“富”既指经济上的富有，也指精神上的富足。客户智慧地选择建行，建行以专业智慧为客户管理财富，最终实现智者共谋、智者共赢，成就智慧人生。客户在私人银行享受极致高贵服务的同时，还能感受到高档私人会所级别的优雅高贵的私密的个人空间。然而走到办公区，一墙之隔，风格却与外面迥然不同，是我们熟悉的标准办公间，一个个忙碌的身影，给人以职业高效的印象。充分体现了以客户至上的服务理念。

从私人银行主管陈巧的讲解中，我们了解到，成立以来，建行私人银行在业务发展、服务提升、产品创新等各方面都得到了快速的发展，充分发挥本土银行的优势，为客户提供全方位的金融与非金融服务。建行私人银行的品牌形象，在业内和客户中得到了广泛认同，其“以心相交，成其久远”的服务理念赢得了社会各界的广泛赞誉。建行私人银行将财富管理(300万以上)与私人银行两大业务，统一管理，这样财富管理中心有动力为私人银行储备、输送大量的优质潜力客户，为私人银行业务发展奠定了良好的客户关系基础。

有客户基础，还需要丰富的产品线。除了银行能够提供的“最常规”的理财产品，建行充分发挥了自己控股公司的“内部资源”，例如建银国际作为建行在香港注册的投资银行，成为建行私人银行客户境外投资的重要窗口，同时也为建行这部分最高端客户提供极为便利丰富的投、融资渠道；建信基金在公募基金、专户、类专户投资等方面也为私人银行客户提供了顶级VIP服务。除了提供金融类服务外，还提供非金融服务，如为客户提供专属的机场贵宾服务、融知识的培训讲座、珠宝的鉴赏活动、高端的健康关爱服务、子女教育等。这方面的介绍给我留下了深刻的印象，种类极为丰富、细致，以子女教育为例，定期循环举办如0至3岁的子女教育、中考高考政策解读等服务，充分践行了“以心相交”的承诺。

胡润发布2010年财富报告称，中国每1万人中就有6个人资产超过1000万元。而北京的富裕人士又最多，分别有19.3万个千万富豪和9800个亿万富豪。且不论这一数据是否真实，但不可否认，对银行业来说，这将是一个很大且发展很快的客户群体，只有提供有针对性的差异化的服务，才能更充分的维护和挖掘这部分资源。所以专门针对高端客户的理财服务是很有必要的，并且值得为其做长远的战略性投入。同时，这种模式也让我体会到了市场定位的重要性，尤其是在服务行业。此外，我认为同是高端客户，但由于背景不同，在投资的态度、行为和需求上也就不同，所以需要更进一步细分市场，为客户提供种类更多的产品。同时，由于我国私人银行业务发展较晚，许多人还缺乏了解，还需要进一步加大宣传。

我国数量众多的富裕人士和有利的外界条件为私人银行业务的开展提供了

安华支行实习生 李子伟

篇3：企业客户财富管理业务发展策略

近年来, 随着经济全球化不断发展, 企业优胜劣汰, 不断走向专业化、集团化, 财富积累更加迅速, 财富管理业务显得更为重要。随着企业客户对财富管理要求越来越高, 各大金融机构需要推出更新颖更高端的产品和服务, 以扩大自己的市场占有率, 因此有必要对企业客户财富管理发展策略做更深层次研究。

二、财富管理的基本特征

财富管理有三个方面的特征, 一是对象上, 以客户为中心;二是手段上, 通过一系列的金融服务比如提供现金, 信用.保险及其它的投资方式来对客户的财富进行科学的, 有规划的管理;三是目标上, 对不同的客户的资产在不同阶段实现最大的财富增值的目标, 帮助客户降低债务风险。

财富管理的核心是:以客户为中心, 合理分配资产和收入, 不仅要考虑财富的积累, 更要考虑财富的保障。在外延上可以包括对个人的财富管理和对企业的资产管理[1]。

三、财富管理业务与一般理财业务的区别

财富管理是伴随着金融服务业务多元化发展而产生的。顾名思义, 就是对财富进行管理, 包括私人财富和企业财富, 简单概括即为“理财”, 但财富管理与一般的理财业务也有较大区别。

一般意义上的理财业务属于早期的理财概念, 它的营销模式是以产品为中心, 财富管理与一般意义上理财业务的区别主要有三点:

(1) 本质上的不同, 以客户为中心是财富管理业务的本质, 随着企业客户财富越来越多, 对资金进行合理利用和规划, 显得更为重要, 需要通过完整的财富管理实现财富安全和增值;对理财业务而言, 其本质是理财产品销售, 以产品来吸引客户, 而不是资金规划。

(2) 提供服务的主体不同, 财富管理属于理财业务发展的更高一级阶段, 可实行财富管理的主体多种多样, 各类银行金融机构及投资担保公司现都已经推出了形式多样的财富管理业务。而商业银行所提供的业务多属于一般意义的理财业务。

(3) 而理财业务主要针对的就是个人, 是个人对资金投资的合理配置。由此可知, 财富管理是一般理财业务的高级发展阶段, 以客户为中心, 多涉及主体多层次, 服务对象也非常广泛。

四、财富管理发展策略

1. 实施服务品牌体系建设

要发展财富管理业务, 服务水平的高低是至关重要的。相对于国金融机构而言, 国外的金融机构的服务水平更高, 专业性更强.但是由于我国金融监管的体制的限制, 使得理财产品的创新受到了很大的限制, 因此国内商业服务产品同质化现象严重。国内一些金融机构为了逃避国内金融机构的监管以及税收, 以设立“离岸账户”的方式将大量资金转移至监管环境宽松、税率较低的国家和地区。而国外很多金融机构如瑞士、卢森堡等地, 金融服务业发达, 监管轻松、税率较低, 通过品牌效应吸引了更多客户。因此国内金融机构更应充分认识到优质服务对于发展企业客户财务管理业务来说至关重要, 建议从以下几个方面进行改进。

(1) 企业客户需要绝对的资金安全和隐私保护。

(2) 企业客户需要专业的建议, 需要在有丰富财富管理经验的机构指导下来实现资产保值增值, 实现企业利润最大化。

(3) 服务渠道多元化发展, 对于大的重点企业客户, 金融机构应专门制定出一大套快速、方便的、专业性的优质服务流程, 如专用客服专线、企业网银、VIP业务平台, 并且要有足够的安全性, 将其与普通个人客户区分开来。

2. 产品组合及创新

因为财富管理具有业务市场透明化较高的特性, 所以在各金融机构之间存在较强的竞争形势。企业客户在确定财富管理服务时, 会对各机构的产品、价格及服务进行比较之后再做决定, 任何机构都不可能保持垄断地位。要根据不同客户特征, 设计多元化、个性化产品, 以满足客户需求, 实现财富管理目标为根本目标。创新是任何企业或个人发展的源源不断的动力, 产品的组合和创新可以保留住老客户并且吸引更多的新客户。力求更细化、更分层次的策划是未来企业客户财富管理的主要方向。

3. 实现财富管理业务信息化、智能化

在信息化、大数据、云计算迅速发展的今天, 优秀的IT系统对财富管理业务的贡献是不言而喻的。金融和投资机构致力于开发客户关系管理系统CRM, 通过数据挖掘, 从海量的商务信息中, 捕捉相对有用的信息, 对客户的投资行为和爱好倾向进行分析, 进行投资建模和测算, 最终逐步实现财富管理业务信息化和智能化, 以为企业客户提供更加便捷、更加优质的服务。此外, 根据境外提供财富管理服务的金融机构经验, 除系统作为最重要的客户管理工具之外, 还应开发更先进的IT系统, 对财富管理业务进一步扩展[5], 这些都是应该着手进一步发展完善的地方。

4. 培养专业人才

企业客户财富管理业务发展策略还应注重对人才的培养, 做好人才储备工作。凡事以人为根本, 财富管理对从业人员的质量要求很高, 这就要求应在人才培养方面投入更好的精力和财力。就理财专家而言, 他们要求所具备的的高专业素质是由他们在业务过程中所要扮演的多重角色具备的, 他们不仅要对自己的专业知识有很高水平的掌握和运用, 还要兼顾对经济形势的了解和分析以及预测。同时, 理财专家也应具备良好的沟通能力。未来理财商品处于复杂, 产品生命周期缩短, 这就要求相关理财工作人员要不断跟新自己的业务知识, 为客户累积财富, 避免使客户资产陷入投资风险, 从而影响银行的信誉。之所以, 在人力资源投资力度和深度上, 银行必须做到相应水平的提高, 只有从自身人才储备上做建设才能完善自己整个业务团队的业务水平和整个团队的管理水平, 进而提高自身的业务水平和收获。

5. 转变观念, 推动财务管理业务走向成熟

针对财务管理业务还处于不成熟的状态, 银行还得适当转变理财观念。例如, 可以从单纯的销售型路线转变为服务型路线, 更多考虑先为客户提供服务再销售产品。还可以从鼓励产品成交延伸到后续性服务, 由单纯追求理财的高效益转移到以风险控制为前提、风险控制和高效益相结合并平衡二者之间的关系, 确保客户财富增值保值, 由面向大众提供个人银行业务转移到细化客户群, 放眼培养长期客户关系等。再者, 还可以着眼于自己的财富管理中心的建设, 提倡“客户是上帝, 优质服务”的服务理念, 打造出自己独特的品牌和优良的商业信誉, 以服务吸引顾客。

除了上述策略以外, 还有更多的策略有待挖掘和实施。例如交叉销售、整体性客户关系管理等等。不仅做到用优质的服务吸引到客户的到来, 还应用优质完善的服务留住客户, 也就是所谓的客户关系维护。做好这一步, 对于企业客户财富管理业务发展具有重要意义。同时, 控制好生产成本, 确保财富管理的收费标准, 保持持久的竞争优势。并且, 除了在服务深度上要进一步拓展, 在服务广度上要求其应具有全球化的视角和全面的金融服务质量。

五、结论

篇4：张玲：做好企业的财富管理

中国经济经过30年的高速增长，现在进入奇迹般的第二阶段。这个阶段最大的特征是什么？国家需要自动放款，进行结构性调整，时间比较长，这意味着企业家所面临的行业可能要面临一个长期的寒冬，中国经济长期增长的潜力很大，世界货币基金组织称全世界经济增长保持在3%，美国经济维持在1.7%左右，中国保持7.5%～7.8%，中国为世界经济增长作出应有的贡献。

中国经济全球化，中国经济要出海，要做全球化投资，无论在撒哈拉沙漠，还是绿洲，人们对商品的技术优势或价格优势，而是性价比。

中国经济在装备世界，以前是温州人在国外单打独斗，现在，全面登陆海外市场，做全球化资产配置。金融业是我们国家的短板，是唯一一个没有完全对外开放的产业，为此，国家汲取教训，比如，汽车品牌多数是合资品牌，几乎没有民族品牌，因此，国家要努力把民族品牌做大做强。加入WTO之后，中国加快资本步伐，可以预测，中国将会进入一个大资管时代，未来10年，将是金融业的黄金十年。

这将为民企生存环境带来巨大挑战。比如银行的存贷款利率在实行市场化，这样导致民间贷款利率下降，而银行的资金成本向上走，现在，贷款买房不会成为银行最佳投资，因为成本太低，也不会把钱贷给国企，他们不缺钱，银行的钱会流向哪里？是融资比较困难的中小企业。所以，民企的发展环境将会得到很大挑战。

中国经济位居世界第二，国家每13000分钟会诞生一个千万富翁，绝大多数是隐形富豪，有10家身价的人浮出水面有2500人，在水下的高达5000人；100亿身家的人，浮出水面有119人。当财富积累到一定阶段，再向上走一定要借助资本的力量，让自己的资产证券化或者金融化，只有这样才有更大的杠杆，以更低的成本拿到更多的资金去推动企业的发展，你的企业有可能曝光财务报表，你也可能成为阳光富豪。这是一个趋势。

当企业全球化时，个人资产要全球化。不少高收入人士把自己的钱放在一个专业平台上，交给专业的人管理。西方比较重视传承，一代相传的财产只能还是金钱，代代相传才能成为财富。

企业资产与家庭个人。很多老板把企业当成自己的孩子，不断加大对它的投入，而忽略家庭资产配置，我认为，不管企业做多大，如果没有安排好家庭资产，或者没有为家庭留下资产，只能叫商人，不能成为企业家。无论企业做多大，都要做家庭财富管理。

“钱忙人闲”的财富管理逻辑

财富管理的基本逻辑：一、雇员，为别人而工作。二、老板，别人为自己工作。三、自由职业者，为自己工作。四、投资者，钱忙人闲。为什么做到钱忙人闲呢？

诺贝尔基金为什么会越发越多？诺贝尔死于1900年，留下3100万瑞典克拉成立基金，他没有孩子，希望把这笔钱给社会，每年评选6大奖发放基金，由于前期资金管理不善，在1953年，只剩三分之一，在即将破产时，后来交给基金会管理。50年过去，奖金发放越来越大，现在总额已增长到4.7亿美元。

钱为什么越发越多？可不可以为自己创造这样的基金？企业家做慈善可不可以越发越多？我们发现，财富管理有三大理念，长线投资、分散投资和专业投资。分散投资比如，买房子、做股票、做生意等都是本土化，也就是集中在人民币上投资，意味着面临系统性风险。我们所谈到的分散投资，是拜科技所赐，地球已经变成地球村，真正的分散是应该在月球看地球，全世界的分散。

长线投资，很多人会怀疑其安全性。有一对大学任教夫妇财富积累达到8.7亿美元，因为在45年前，他们把5美元交给巴菲特，年回报率24%。之所以达到这个数字，是因为还有时间值，就像去医院看病会挂老中医的号，字画因历史悠久变得增值。

对于长线投资，美国道琼斯指数走势图，不断震动向上。那它会不会因地震、战争等因素受到影响呢？当然会，但是可以长线投资，静观其变。刚刚过去的一年，美国股票47次创新高，其中高科技企业有带动股市的走势，facebook、甲骨文等就是典型例子。

如果我们分散投资，会不会带来风险？全球各地股市行情不一，如果分散投资，会降低风险获得收益。如果长线投资做10年，分散投资全球7个市场，结果是什么？我国香港、日本、俄罗斯、印尼等，过去10年平均下来，上升指数是3.28%。专投一个国家的市场也会有风险，不可能一直都上涨，这时，可以去买基金，比如买一只房地产基金，这个基金专门投全球的房地产，这样你不用去跑到这个国家，考虑房子地段、税收政策、租房问题。把7个基金分散到7个市场，最后的回报率是19.04%。

优化资产重组结构

富有的中国人已经成为国际投资者，把在本国积攒的财富投到海外股票、债券、地产和其他资产。不管中国经济是否还能够持续原来的快速增长，把资金分散到海外都是富人的明智之举。

对于中国投资者来说，转投海外需要忘记他们在国内成功的投资策略，从头学起。与其关注利润，不如注重安全；与其承担风险，不如寻找对冲。他们也不该局限在自己所熟悉的东西，比如和中国经济密切相关的资产。

这对追求高回报的中国有钱人来说，是个不小的心态转变。中国投资者问他们理财顾问的第一个问题常常是，这能带来多少回报？

在过去十年，国内最成功的投资策略就是买入并长期持有，然后再利用好杠杆。大多数资产价格都一路直线上扬，就像美国在金融危机以前那样。

对于习惯了10%的年均GDP增长速度，以及2006年至2010年期间每年20%的房价涨幅的中国商人来说，个位数的投资回报实在不怎么有吸引力。

但平稳的回报，尤其是低风险的稳定投资，正是中国投资者走向国外时应该追求的。他们应该遵从四个原则：分散风险、寻找价值、搞清楚买的是什么以及把生意和生活区分开来。这样可以拿到较好的回报，而不承担太多的风险。

篇5：财富读后感

一位年轻人埋怨自己发不了财,终日愁眉不展,.有一位老人问年轻人：“为什么不高兴?”年轻人说：“穷”。那位老人问年轻人五个问题：第一：假如今天斩掉你的一个手指头，给你一千元，干不干?“不干。”第二：假如你斩掉你的一只手，给你一万元，干不干?“不干。”第三：假如使你的双眼瞎掉,给你十万元,干不干? “不干。”第四：假如把你变成八十岁的老人，给你一百万，干不干?“不干。”第五：假如让你你马上死掉，给你一千万，干不干?“不干。”这就对了你已经超出一千万的财富，为什么还哀叹自己穷呢,老人笑呤呤地问。

时间是不值钱的.东西，也是最宝贵的东西。俗话说的好，“一寸光阴一寸金，寸金难买寸光阴”。在课堂上把它抓住，在做作业时也把它抓住，上课不能开小差，不然，时间就会溜走。

篇6：未来财富读后感

决定你人生的是你的思维、观念还有你的行动。我们问问所有人，几乎人人都有自己的梦想，人人都愿意为梦想而努力，但是很多人都被传统的关念所束薄，接受不了新生的事物，要想成功，学习要放在首位，只有经常学习的人，思维才敏捷，目标才明确，能力才能提高，未来财富就在我们的大脑里，就在我们的思维力和行动力上，我们都知道目标不对、努力白费，要想掌握正确的目标，正确的方法，那么就一定要在学习能力上下功夫。【被运用的知识才是力量】。学习是为了更好的运用知识，感谢系统为我们推荐了这本书，这本书不但让我认识了解了现在的生活，更激发了我要为梦想而努力奋斗的决心，不要再去挣小钱，要开始创造人生。要自己创造，不要靠讨好他人或出卖自己生活。改变并不容易，世人希望你保持平庸，我们要学会把阻力变成前进的动力。本书首先阐明了智商不等于财富，智商不是挣钱能力的主要因素，很多高材生毕业步入社会后，都过的很平庸，

因此我们觉得智商普通的人完全可以通过学习，把我们的潜能运用到正确的聪明方式上。每个人都是天才，关键是要把我们的潜能发挥到正确的地方。因此我们就要学习好本书的关键点

三大商数 七把钥匙 十大特征

第一商：情商

情商是我们对自己的控制能力，是想要成功者必须要明确的，要学会控制冲动，保持情绪的稳定性，不要让冲动使我们失去了理智，俗话说“冲动是魔鬼”当我们处境难堪、紧张激动的时候，如果不能控制好我们的情绪，智商也会迅速的下降，说出不理智的话，做出不明智的行动。在我们的事业上尤其表现在邀约了很多的人，或在家人朋友的聚会上，当谈到了我们的事业，谈到了我们的商品，总会有一些反对的人质疑我们，有一些人不感兴趣，这个时候如果我们不能很好的控制自己的情绪，去做一些争辩，去用更大的声音压制对方，去更加卖力的解释，过分激动，滔滔不绝，往往使事情更加恶化，直到大家都失去兴趣，进而改变话题，我们让自己的情绪影响了与他人的互动，这就变成了一次失败的交流。

因此如果不能很好的控制自己的情绪，就会影响到我们所做的事业，影响我们成功的脚步，我们要学会倾听，学会专业的对待各种外在刺激，就事论事，不要针对自己，不要让别人态度决定了我们的心情，即使我们心里不快，依然要保持优雅，先要为对方找理由，学会倾听，站在对方的角度理解对方，找出原因，然后有针对性的进行沟通，因为人们行事不是针对你的，要允许有不同的看法和意见，要运用我们的智慧、知识、和热情与对方沟通。一定要相信自己的能力，所有的信心都来源于知识。所以说学习是成功的关键。

在说我们三商之一的财商：

同情商和关系商一样，财商也是一种不同于智商的聪明方式。

也就是说财商是可以通过学习得来的。财商没有人教，当然谁也不知道，或者模糊一片而已。当你对金钱、财富和人生，还有经济运动的规律一无所知的时候，你凭什么能够在经济上取得成功呢?

如果你做的是人人都在做的，那你做的就是错的，因为大多数人都没有成功。“真理并不一定掌握在多数人的手中。

在罗伯特・清崎的象限图中95%的人在象限左边，现在看看我们是不是这里面的一份子，我们的思维模式如果不改变那就注定永远是这大多数人的一份子。一个习惯于雇员思维的人，与一个习惯于生意拥有者思维的人，二者有着巨大的区别。他们的思维不同。对大多数人来说，要进入右侧象限，最困难的地方是把雇员心态转换为生意拥有者心态。要进入右象限，你就必须拥有一个系统，你不在的时候，它也能继续为你创造收入。要成为财务独立的人，你就必须让自己变得无关紧要。”你离开系统，他也会正常运转，

关系商：

关系商是我们有技巧地、热情地、真诚地与他人保持联系的能力， 关系商数高于平均值的人，会高度重视人际关系的了解与培养。我们做的这个生意就是人际关系的网络营销，因此人际关系技巧将对我们的成功发挥至关重要的作用。要学会与人沟通，关心。关注任何你周围的人，哪怕你觉得他们是微不足道的。我们知道很多成功的人士都是和蔼可亲的，他与周围的人士都保持着良好的关系，他们的热情与真诚常常使周围的人印象深刻。主动的去关心他人经常联系问候你所认识的人，学会从关注自己转变为关注他人，学会给予而不是获取谁不喜欢与这样的人交往呢。这就是我们提升关系商的最好办法。

上面讲的是三个商数。下面讲讲打开未来财富的七把钥匙。

第一把钥匙：找到你获取未来财富的理由。

没有强烈的渴望，没有强大的理由，就不会有强大的动力，要想成功一定要给自己找个坚定的理由，并不断强化它。为了父母、丈夫、妻儿或者自己，然后设定计划，任何事情都始于一个理由--你的梦想。然后是通往梦想的路标，即目标。实现目标的方法就是你的计划。最后一步就是转动循环所必须的努力，这就是“成功循环”。【梦想》目标》计划》努力》】它是正确的思维方式，是正确的思维顺序。

钥匙2 将“我”变成“我们”

合作是成功的关键，团队是具有向心力的，一个成功的团队必须是团结协作的，一个人去做百分之百的努力不如一百个人去做百分之一的努力来的简单来的快。团队的力量将会是一加一大于二。

选择合适的人，找到那些价值观、动机、梦想和目标一致的人作为你的团队成员，他们会相互教诲、互相鼓励、相互帮助并赞赏他人的优点。赏识会激发每一个人的动力，这些人就成了真正的团队。不要去力图说服那些没有梦想的人需要一个梦想，如果没有相同的价值观结果只能是失败。

钥匙三： 发挥你的天赋

每个人都有各自的天赋潜能，很多人没能发挥自己的天赋，他们都有各自的理由，时间一长连自己拥有什么天赋都忘记了，变得麻木了，如果我们的工作不能发挥我们的天赋，不能获得很好的报酬，不能让我们为之充满激情，就是埋葬了我们的天赋。就要去改变，人的一生总要为自己喜欢的事业而奋斗才不枉此生。

钥匙四：保持航向

成功需要学习、改变和成长。成功不是一天发生的，成功每天都在发生。成功不是到达的终点，成功是一个过程，是一个征程，你每天都在前进，每次前进一里，你就成功一里。保持航向，成功需要你确定一个目标，有了目标你就会清楚的知道你该干什么该怎么做。你的梦想就会帮助你坚持到底。保持航向就意味着你不能关注次要的东西，你必须关注重点。坚持你已拥有所需的一切，锁定焦点你就能成功。

钥匙五：承担责任

你对你的思想、行为、习惯和生活负责，它们就会对你负责。成熟不是伴随年龄增长而来的，成熟伴随着承担责任而来的。只有你自己才能改变自己的想法和命运。那些不愿承担责任、不愿掌控自己思想的人，他人的思想就会控制他们的行为，进而控制他们的人生方向。当我们全力承担责任的时候，我们就拥有了控制力，

钥匙六：不要理会批评者

世人不想要我们改变，只要你想要改变，就会受到别人的嘲笑批评和指责，成功的人都会经历这一切。我们要坚定我们的目标，坚定我们的理想，坚定我们的信念，走自己的路让别人说去吧。成功的道路本就是充满荆棘的，只要意志坚强，最终总会品尝成功的喜悦。

保持心平气和、情绪镇定、坚定信念，你的批评者可能就会失去兴趣。

钥匙七：永远不要停止学习

巴菲特成为世界首富的原因就是《终生学习》 成功的秘诀《跟谁学》《学什么》

失败的原因固然有很多种，比如(拖延：缺乏行动力的人：害怕、恐惧、没有决心、没有决心的人根本不可能成功。没有目标：当你看不见的时候你很难达成)其实归根结底失败的原因只有一种，就是【学习不够】。没有人天生就会成功，

所有的成功的人都是靠【学习】。你今天之所以还没有达到自己理想的成就，还没有达到自己成功的境界，还没有实现自己成功的梦想，还没有实现自己所有的目标，原因只有一个，那就是【学习不够】所以我们要成功的话一定要学习，我们要持续成功的话就一点要持续不断的学习。所以持续学习更重要

终身学习：比尔盖茨和巴菲特已经是世界首富但是还是在每天学习。他俩在同时给一个大学演讲的时侯，有个学生提问，你们已经是世界首富，请问你们有什么秘诀吗?他俩几乎是毫不犹豫的回答了一模一样的答案就是【终身学习】。

下面我们在说说理想生意的十大特征

一;启动成本低

很多人没有创业， 最大的原因之一是：创业通常需要大量的资金。经营传统生意会涉及到很多固定成本， 如店面租金、水电费、库存、员工工资等等， 对大多数传统生意拥有者来说， 这些固定成本就是一个“压力怪兽”， 因为不管你是否营业， 都要支付这些成本。

但是， 在今天， 经营我们的梦想生意就完全没有这些压力了，因为每个人都可以在自已的家中建立生意、经营生意。互联网正在迅速成为新兴的市场，安利公司的店铺就是我们的库房。

二：提供需求量大的商品

不管经济状况是好是坏， 人们都需要的产品， 都会继续购买的商品，如日用品，化妆品，保健品这些需求量大的商品就是做理想生意所需的商品，而我们梦想生意的合作伙伴安利公司就经营这些产品

三：提供重复购买的商品

销售人们不断地重复地想要。而且是生活不可或缺的产品和服务的生意，我们大家都知道像安利的日用品，保健品，家洁系列的商品就属于此类商品。

四：流通而不是制造(做一个经销商)

在当今的经济里，流通环节占去了大多数零售商品成本的70--80%.即使你是最好的、最高效的制造公司，但与流通环节的利润比起来，制造商获得的利润还是微不足道的。既然做一个经销商所得的利润要比制造商高出这么多，当然是做一个经销商了。

五：最终能够自动运转

创造财富的关键是创造一个大系统、最终的目标是让系统能够自动运转，而让自己成为系统毫不重要的部分。系统让生意运转，系统结合了生意运转所需的一切要素，将生意变成了一台自动运转的机器。我们的梦想生意能达到被动收入，关键的就是安利公司强大的自动运转的系统的支持，

六：能杠杆他人的力量

不杠杆他人的力量，谁也不会获得真正的财富。在“右象限里”，生意拥有者(B)和投资者(I)通过杠杆他人的资源而产生收入。他们知道，真正的财富是由工作着的钱或工作着的人创造的。

七：能够接触到成功的导师

我们的梦想生意完全符合这一点，我们刚加入进来，什么也不懂，完全靠系统的老师带我们，我们要进步就要依靠老师的经验，我们也会把学来的知识传给我们的找来的合作伙伴， 因为我们是一个系统，是互惠互赢的关系。

八：生活而不是生存

在X象限左边雇员和自我雇佣者都是生存的模式，为了吃饱穿暖而在努力的工作，一旦停止了工作，也就停止了收入，所以不得不为了生存而一直劳苦奔波。没有时间与金钱的自由。

在X象限右面的生意拥有者和投资者，由于有系统为他们赚钱。他们不存在生存的压力，有着财富与时间的自由，这才是生活。

九：能够发挥你的天赋和激情

梦想生意就能实现这个特点，你有多大的能力就使多大的能力，充分发挥你的天赋和激情，领导只会激发你的潜能，绝不会遏制打压你的能力。你会在自己的人生舞台上尽情的发挥自己。

十：能够得到赏识

每个人都需要得到别人的赏识，得到鼓励和赞美，我们的人生都有亮点，其中大多都是通过他人的激励而产生的，不管是男是女，也不管有多伟大、多出名、多成功、每个人都渴望他人的掌声。“

篇7：《美丽财富》读后感

加入到这个中浪大家庭之前，周玲老师就问我有没有看过美丽财富，我以前不怎么接触这些书，但周玲老师说，既然你想改变，想让自己学到更多，就一定要去阅读这本书，里面有我想要的东西。那天起，我就一直在看了，里面真的有很多很多东西，其中有好多名人，在美的行业他们创就了属于自己的一片天，他们基本上都是白手起家，还有使我知道当一个人要成功之前，别人都会认为他是傻的，因为别人不知道他们成功的背后付出了多少，开始每个人都很穷，但是他们愿意付出的是时间，其次，不管再累再苦，给别人的都是微笑，一但他们做起一件事情时，都会将全身心投入，都会觉得时间不够用。你们知道吗?往往穷人的时间很多，把业余时间用在上网，游戏，儿女私情这些方面，这些也就是他们一直穷下去的理由，除了这些，他们什么都不愿去尝试的做，因为他们怕失败，怕会变得更穷!陆老师说过这样一句话：长得漂亮不如活得漂亮!这句话特别是针对了一些女孩子，一个人长得再漂亮，如果内在不够的话，一切都是白搭，所以要从内心就开始改变，改变自己是自救，当你成功了，再去改变别人，就是救人。有些人会因为别人的一句话，愿意去做改变，不是他们的悟性高，而是他们知道现在的生活不是他们想要的!另外一些人，在别人给他提意见的时候，用的是一颗无所谓的心，安于现状的活着!有一句话：明天和意外谁会先来?没人知道，朋友们……再不疯狂我们就老了!

时代在变，社会在变，物价在上涨，所以在大街上，不要觉得东西贵，而是自己口袋没钱，趁年轻的时候，多学点东西，为以后的生活打基础。在中浪，老师们一开始教我技术，但是后来我就觉得很吃惊，老师还教我们语言表达能力，管理能力~~~~除了这些学校还提供给我们外出实践的机会，我的成长是我自己以前都不敢想的，《美丽财富》这本书的含金量很多，我建议大家要认真的阅读，看一遍是没有用的，把里面的名句变成自己常说的话。陆老师说过：把别人失败的经验当做自己失败的经验，这样才会离成功更近!

篇8：企业家财富管理读后感

家族企业作为全球企业组织的主要形式之一（La Porta R.等，1999），广泛分布于各个行业并且深刻影响着世界经济的发展（Anderson等，2003）。中国的家族企业是民营经济组织的重要组成部分，伴随着中国经济三十多年的快速发展，民营经济的规模不断扩大并成为最具增长活力的部分（Allen等，2005），中国家族企业在这一背景下也不断发展壮大，并通过公开上市实现了企业价值和家族财富的快速增值。根据《福布斯》中文版发布的《中国现代家族企业调查报告》显示，截至2014年7月31日A股上市的家族企业共计747家，占A股上市公司总数的29.55%，同比上升0.76个百分点，家族企业在我国上市企业中的重要性和影响力不断增强。

我国家族企业普遍采用家族管理模式进行企业管理（储小平，2000），其结构特征表现为家族对企业经营权与所有权的控制（陈德球等，2013）。这一结构特征确保了家族成员保持对企业的长期控制，实现家族企业顺利传承等家族成员“社会情感财富”的获得。伴随着近几年来大量家族企业的公开上市，家族成员对企业的控制权面临被稀释的威胁，对于处在制度环境较差地区的家族企业，面临控制权丧失的风险相较更高（陈德球等，2013）。在此背景下，控股家族通过派出家族成员参与管理来进一步加强对企业经营管理权的控制，而这种控制权配置的强化将直接影响如企业资本结构等重大战略决策的制定与实施（陈凌等，2014），进而在推动家族企业可持续发展方面具有重要意义（陈德球等，2013）。

对于世界上各大企业而言，其主要融资方式仍是银行贷款（Chui等，2010），我国企业外部融资方式中，以债务融资为代表的间接融资方式更是长期占据首要位置。截至2014年末，我国实体经济的人民币贷款占社会融资规模存量的66.3%，而以债券和股票为代表的直接融资仅占12.61%。对于家族成员参与管理的企业而言，其会更加慎重和全面地进行债务融资决策，不仅会考虑潜在财务风险引发的企业财务困境成本（Purnanandam,2008），而且会考虑将实现家族企业专有的“社会情感财富”目标（包含长期保持对家族企业控制、实现家族企业顺利传承等期望）作为决策的重要依据（Gomez—Mejia等，2007）。那么，家族成员所特有的“社会情感财富”目标对家族成员参与管理企业的债务融资决策会产生何种影响？影响程度如何？此外，在不同的内外部治理环境下该影响是否会发生显著改变？这些问题正是本文进一步探讨的内容。

二、理论分析与研究假设

（一）“社会情感财富”理论

以往相关研究文献都是基于委托代理理论、利益相关者理论、企业管理理论等视角研究家族企业的各项决策行为。但是这些理论所内含的前提假设均难以完全适用于家族企业，导致对于家族企业的研究出现较大差异甚至矛盾的研究结论，研究理论自身的解释效力也受到限制（窦军生等，2014）。在这种情况下，2007年Gomez—Mejia等正式提出了“社会情感财富”理论（陈凌等，2014），并基于这一创新性视角来研究家族成员在追求非经济目标时对于企业和自身的影响。Gomez—Mejia等（2007）指出，“社会情感财富”是指家族凭借对企业的所有权与控制权而获得的非经济收益。它包括家族权利的实施能力、对家族情感归属、亲情等满足的需求、维持家族控制、延续家族传承、维护家族成员利益、维系家族价值观等内容（朱沆等，2012）。

“社会情感财富”理论为家族企业研究提供了创新和更具针对性的研究框架。在理论研究方面，Berrone等（2012）将多角度的“社会情感财富”进一步整合为五个方面，包括：家族的影响与控制、家族成员的企业认同感、情感依赖、密切的成员关系和家族传承的期望。Miller等（2014）则将“社会情感财富”划分为两类：一类是狭义“社会情感财富”，其是指家族成员自身获得的情感性禀赋；另一类是广义“社会情感财富”，其范围扩展至与家族企业相关的各利益相关方。在实证研究方面，学者们运用“社会情感财富”理论研究解释了家族企业间的战略合作（Gomez—Mejia等，2007）、多元发展战略（Gomez—Mejia等，2010）、企业创新（Gomez—Mejia等，2013）、企业环保意识（Berrone等，2010）、企业IPO折价行为（Leitterstorf等，2014）、企业慈善捐赠（陈凌等，2014）等家族企业行为。

当前，基于“社会情感财富”理论对家族企业的研究基本遵循2007年Gomez—Mejia等提出的理论研究思路（窦军生等，2014），即认为“社会情感财富”是家族成员内心固有的情感性禀赋。其所基于的行为代理模型是指家族企业的决策目标在于保持获得的情感性禀赋（Cennamo,2012），因此“社会情感财富”将随同家族成员参与管理而对企业的重大战略决策产生重要影响。

虽然“社会情感财富”会对家族企业决策行为产生影响，但是构成“社会情感财富”的各部分对于决策行为的影响程度和发挥的作用是不同的（窦军生等，2014）。比较构成“社会情感财富”的五个方面，“家族的影响和控制”与“家族传承期望”是其中最重要的两项。“家族的影响和控制”是实现和保持“社会情感财富”其他方面的基础，表现为家族影响和控制程度越大，越容易满足家族成员情感需求（陈凌等，2014），也使得家族对企业的心理依赖更强，强化家族成员“是我们自己的企业”意识（Zellweger等，2008）；而“家族传承期望”不仅在理论上体现了家族企业的根本属性（Chua等，1999;Chrisman等，2012），而且具有重要的现实意义。根据《福布斯》发布的《2014年中国家族企业调查报告》，截至2014年7月31日，在统计的A股747家上市家族企业中完成二代接班的企业为74家，仅占9.9%，预计在未来5～7年内有能力的第二代将基本完成企业接班，这体现出家族企业传承的挑战性和紧迫性。鉴于此，本文拟主要基于“社会情感财富”理论中“家族的影响和控制”与“家族传承期望”这两项内容来分析家族成员参与管理对于债务融资决策的影响。

（二）家族成员参与管理对债务融资的影响

作为企业和家族两者结合体的家族企业（Chua等，1999），以家族企业实际控制人为核心的家族成员是其中的重要组成部分。对于家族成员而言，他们大部分既是家族企业的创建者，也是企业的实际控制人。家族成员在创建企业的辛勤历程中，建立并积累了对企业深厚的情感依赖，而这其中所包含的长期保持对家族企业的控制，实现家族企业的顺利传承等期望都是家族成员“社会情感财富”的最重要体现，它伴随着家族企业的长久发展而不断积累加强。当企业面临债务融资决策等重要问题时，家族成员就会维持既有的“社会情感财富”作为其决策的一项重要依据（Gomez—Mejia等，2007）。由于高杠杆的债务融资会增加企业的财务风险，特别是当企业面临严重的外部经济危机时，高杠杆债务融资存在的风险放大作用会加大企业破产清算的可能性和家族成员控制权丧失的概率（Bai等，2004），并进一步威胁到家族企业顺利传承等“社会情感财富”的其他方面。因此，家族成员会更倾向于选择相对较低的债务融资水平。值得注意的是，当前中国经济正处于转型升级阶段，中国的家族企业面临着较大的经济不确定性，特别是对于已经成功上市并完成了家族财富极大增长的家族企业而言，企业的“安全”成为决策的首要目标（李新春，2003），家族成功“守业”的目标会使其决策更多地规避风险而趋于保守。

为了确保家族企业顺利延续等“社会情感财富”愿景的成功实现，家族成员往往需要参与企业管理，以便更好地将家族“社会情感财富”愿景贯彻到企业决策和实际经营过程中，并且家族成员参与管理程度的不断提高会使家族所希望的较低水平债务融资决策更容易在企业内部获得认同和实施，从而可以增大家族企业长久延续等“社会情感财富”愿景的实现概率（Morck等，2004）。

基于上述分析，本文提出研究假设一：基于家族成员“社会情感财富”目标，控制其他条件后，家族成员参与管理程度和企业债务融资水平负相关。

（三）基于家族企业内外部治理环境的进一步分析

虽然“社会情感财富”理论能够通过家族成员参与管理对企业高杠杆债务融资产生抑制作用，但是本文认为，“社会情感财富”理论所产生的中介作用是“非同质”的，它会随着家族企业所处的内外部环境差异而改变作用效果。相关的调节因素主要包括两个方面：外部调节因素是外部治理环境，包括地区市场化程度、地区法制化程度等方面；内部调节因素是家族控制人股权控制程度。

1. 外部治理环境的调节作用。

家族企业所涉及的“社会情感财富”中包含了家族企业顺利传承、维护家族成员利益、维系家族价值观等内容，而这些都属于家族成员依靠对企业的所有权和控制权而获得的“情感性禀赋”（Gomez—Mejia等，2007）。Thaler(1980）提出的“禀赋效应”认为，个人遭受损失导致的效用降低程度将远大于获得等量收益所带来的效用增长程度。“禀赋效应”揭示了人们在决策过程中会更多地考虑规避损失的心理行为，对于家族企业成员而言，保持既有的“社会情感财富”将成为他们管理企业的首要目标。然而，伴随着不同的外部治理环境，家族成员在进行债务融资决策时所体现出来的“禀赋效应”强度会表现出差异。

相较于处在外部治理环境较好地区的家族企业，其处在外部治理环境较差地区时，“禀赋效应”所体现的规避损失心理行为的作用强度会得到加强。一方面，外部治理环境较差的地区市场化发展程度较低，缺乏丰富的生产资料市场和成熟的商品市场，资金配置效率和资源利用效率较低，家族企业难以获得可持续发展的关键要素资源（Tushman等，1986），难以形成有效抵御家族企业财务风险和经营风险的储备资源（Cyert和March,1963），增加了企业未来可持续发展的“不确定性”。另一方面，外部治理环境较差的地区缺乏完善的法律制度，法律保护意识和契约履行意识不足，这使得家族企业在进行外部债务融资过程中缺乏对债务合同利益相关方的有效保护，提高了发生法律诉讼的可能性，增加了高债务融资成本导致的企业财务违约风险和企业破产风险，并使得与企业联系密切的家族成员自身利益受到较大威胁。鉴于此，家族成员“禀赋效应”的作用强度会加强，为了规避外部不确定性风险，保护家族成员“社会情感财富”，家族成员会倾向于利用企业内部资源支持企业生存发展（张远飞等，2013），从而进一步降低外部债务融资规模。

基于上述分析，本文提出研究假设二：相对于外部治理环境较好地区的家族成员管理企业，外部治理环境较差地区的家族成员管理企业对高杠杆债务融资的抑制作用更明显。

2. 家族控制人股权控制程度的调节作用。

La Porta R.等（1999),Wiwattanakantang Y.等（2001）指出，家族成员主要通过两种方式实现对家族企业的控制：一是股权控制方式；二是管理权控制方式，即家族成员通过担任董事、监事、高级管理人员参与企业管理。这两种控制方式共同维护了家族成员在企业中拥有的“社会情感财富”。

本文认为，家族成员的股权控制和管理权控制在家族成员对企业控制作用上具有协同影响效应。具体而言，家族控制人股权控制程度越高，其对管理层包含债务融资等决策行为的影响作用越强；而家族控制人股权控制程度的减弱则会降低对管理层决策行为的影响作用（La Porta等，2000），对于家族成员维护“社会情感财富”将产生负面影响。

家族控制权作为家族企业“社会情感财富”的基础，让控制家族获得了非家族成员缺乏的决策权（Carney,2005），并且当家族控制程度较高时，家族更容易行使决策权。这表现为控制家族能更容易地通过派出家族成员参与企业管理等方式提升家族管理权控制并实现家族对企业的监督（Jones等，2008）。特别是在企业面临经营困境时，家族成员面临控制权丧失和企业破产的威胁，从而造成基于家族控制权形成的“社会情感财富”损失感知程度提高，为了维护家族控制权和地位声誉，家族控制人会发挥主观能动性，加强对企业经营活动的管理控制，尽力摆脱经营困境（张远飞等，2013）。因此，本文认为，相较于家族控制人股权控制程度弱的家族成员管理企业，家族控制人股权控制程度强的家族成员管理企业能更好地维护“社会情感财富”，通过提升家族成员参与企业管理程度来规避如高杠杆债务融资等决策行为产生的财务和经营风险。

基于上述分析，本文提出研究假设三：相对于家族控制人股权控制程度弱的家族成员管理企业，家族控制人股权控制程度强的家族成员管理企业对于高杠杆债务融资的抑制作用更明显。

三、研究设计

（一）样本选择与数据来源

本文选择2007～2013年间在深圳证券交易所中小板IPO的家族企业作为研究对象，共509家样本企业。样本企业经过如下筛选过程：(1)删除金融保险类和房地产类上市企业，共4家。主要是由于该类型上市企业的资本结构与其他类型上市企业存在较大差异。(2)删除水电气生产供应类企业和交通运输类企业，共4家。主要是由于该类型企业的垄断属性会导致其资本结构存在较大差异。(3)删除A+H股，A+B股等交叉上市企业，共5家。(4)删除2007～2013年样本数据缺失和有息负债为0的样本观测值。经过上述筛选，本文共得到440家有效样本企业的1 542个非平衡面板数据观测值。

样本数据中企业家族成员信息数据的搜集方法参照翁宵暐等（2014）、王明琳等（2014）的研究，根据招股说明书“董事、监事、高级管理人员与核心技术人员”中披露的亲属关系信息，公司年报并搜索公司成员网上公开信息，以企业实际控制人为基准全部手工搜集该企业家族成员信息。企业所在地和行业信息来自Wind数据库，地区市场化程度指数来自樊纲等（2010）编制的地区市场化进程指数，其他数据来自CSMAR数据库。为避免样本中极值的影响，本文对连续型变量进行了1%的缩尾，相关数据利用STATA 11.2进行处理。

（二）模型设计与变量说明

本文利用多元回归方法来探讨家族成员参与管理对企业资本决策的影响，构建如下回归模型：

模型中的变量定义详见表1。其中因变量LEV为企业有息负债率，用于衡量企业负债水平。近年的国内文献主要通过总资产负债率（伍中信等，2013）、流动负债率（韩亮亮等，2008）、长期负债率（肖作平，2009）来代表负债水平，但考虑企业债务包括有息债务和无息债务，其中无息债务（主要包括应付账款等）大部分属于企业日常生产经营过程中产生的正常债务，而影响企业债务融资决策的主要因素是有息债务，这是因为其具有破产威胁效应和利益转移限制效应（韩亮亮等，2008），会使家族成员的“社会情感财富”遭受损失。因此，本文借鉴Faccio,Xu(2013）对于资本结构的研究，采用有息负债率来衡量。有息负债率=有息负债/（有息负债+所有权益账面价值）。其中，有息负债=年末短期借款+一年内到期的非流动负债+长期借款+应付债券。

自变量FIMF为家族成员参与企业管理的比例。本文参考翁宵暐等（2014）的研究，在广义上将实际控制人为个人或家族成员的经济组织统称为家族企业。进一步参照翁宵暐等（2014）、王明琳等（2014）对于家族管理企业的研究，本文将同时满足两项条件的家族企业认定为“家族参与管理企业”：(1)企业实际控制人为某一自然人或家族；(2)至少两位与实际控制人具有亲缘关系的家族成员担任董事、监事等职务，参与企业经营管理。其值为家族成员担任董事、监事、高管人数的比例。当家族企业中没有家族成员参与管理时，该值为0，该比例越接近1，代表家族成员对于企业管理活动的控制力越强。

模型中的调节变量包括外部治理环境（包括地区市场化程度Mar和地区法制化程度Law）和家族控制人股权控制程度（Control）。参考肖作平（2009）的方法，利用樊纲等（2010）编制的市场化指数、各地区的市场化指数为该地区2007～2010年市场化指数的平均值，以各年度指数的中位数为界限采用两分法，高于中位数表示该年度该地区的市场化程度高，取值为1，反之为0，对于地区法制化程度的处理方法也同样采用上述方式。家族控制人股权控制程度利用实际控制人股权控制比例数据，以各年度控制权比例的中位数为界限采用两分法，高于中位数表示该年度该企业受到的控制程度强，取值为1，反之为0。

根据对影响企业债务融资相关变量的文献进行梳理与总结，本文最终选择的控制变量为：资产规模（Size）、成长性（Growth）、盈利性（Roa）、有形资产（Tan）、无形资产（Intan）、利息保障倍数（Intcov）、经营现金流（CF）、非债务税盾（NDTS）、行业（Indu）和年度（Year）。变量定义如表1所示。

四、实证检验与结果分析

（一）变量描述性统计

样本企业各变量描述性统计数据如表2所示，从中可以看出，有息负债率（LEV）的均值为0.213,5%分位数为0.006,95%分位数为0.514，说明家族企业之间有息债务水平差距较大；家族成员参与企业管理比例（FIMF）的均值为0.102，标准差为0.100，说明家族成员参与企业管理的比例整体上不高；FIMF的5%分位数为0，说明由于家族成员可以通过股权控制等方式继续保持对企业的控制权，因此存在部分家族成员未参与管理的家族企业；家族企业成长性指标（Growth）、盈利性指标（Roa）、有形资产指标（Tan）、利息保障倍数（Intcov）和经营现金流（CF）的均值分别为1.673、0.065、0.220、3.226、0.023，表明整体上家族企业经营发展稳中有进，这也在一定程度上降低了家族企业大规模债务融资的需求。

（二）相关性分析

表3列示了样本企业各变量间的相关系数，可以看出，有息负债率（LEV）与家族成员参与企业管理比例（FIMF）的相关系数为-0.074，呈显著负相关关系，表明家族管理企业对于企业债务融资具有负相关关系，这与假设一相符。此外，有息负债率（LEV）与控制变量间的相关关系也较为显著。变量的方差膨胀因子（VIF）平均为1.83，表明变量间不存在严重的多重共线性问题。

注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著，下同。

（三）有息负债率（LEV）差异检验与分析

本文以样本家族企业中家族成员参与企业管理程度的高低进行比较检验，结果如表4所示，从中看出，样本家族企业的有息负债率（LEV）在家族成员参与管理程度低和高的均值及中位数分别为0.223和0.190,0.203和0.173，前者都较后者大，且两组均值差异和中位数差异都显著。这说明家族成员参与管理程度越高，其对有息负债的抑制作用越大。这与本文预期结论基本相符。

（四）多元回归分析

1. 家族成员参与管理对企业债务融资的影响。

表5列示了多元回归结果，从中可以看出：第（1）列只包含FIMF这一自变量，没有对其他因素进行控制，表明FIMF对LEV的回归系数在1%的水平上显著为负，值为-0.125；第（2）列是引入控制变量并控制行业效应和年度效应后的回归结果，表明R2增大到43.63%,F值为44.52，整体拟合效果较好，其中自变量FIMF对LEV的回归系数为-0.072，在5%的水平上显著为负。这说明在其他控制因素不变时，家族成员参与企业管理比例每提高1%，企业的有息债务率就下降0.072%，验证假设一成立。控制变量资产规模（Size）、成长性（Growth）、有形资产（Tan）、利息保障倍数（Intcov）与有息负债率（LEV）在1%的水平上显著正相关，说明家族管理企业的规模越大，发展越快，担保资产越多，信用状况越好，都会提高其债务融资需求；而盈利性指标（Roa），经营现金流（CF）与有息负债率（LEV）在1%的水平上显著负相关，说明家族管理企业盈利能力越强，经营现金流越充裕，对外部债务融资需求就越低，这与优序融资理论所认为的企业按照内源融资、外部债务融资、外部权益融资的融资偏好相符（Myers等，1980）。

为确保回归结果的稳健性，本文选择总资产负债率（LEV＿a）和有息负债/总资产（LEV＿b）作为因变量有息负债率（LEV）的替代变量进行稳健性测试，回归结果如表5第（3）列和（4）列所示。它表明FIMF对LEV的回归系数分别在1%和5%水平上显著为负，回归系数分别为-0.095、-0.068。说明研究结果具有稳健性，验证假设一成立。

2. 外部治理环境的调节作用。

为了进一步研究家族成员参与管理程度对企业债务融资的影响，本文引入外部治理环境这一外部调节因素，将研究样本在市场化程度（法制化程度）高和低环境下分别进行回归，结果如表所示。从表6可以看出，在不同的外部治理环境下，自变量FIMF对LEV的回归系数都为负，表明不同外部治理环境下家族成员参与管理对家族企业债务融资都具有抑制作用。但是相较于市场化程度（法制化程度）高地区组的FIMF回归系数，市场化程度（法制化程度）低地区组的FIMF回归系数绝对值大0.067，且在5%的水平上显著为负。这表明处在市场化程度（法制化程度）低地区的家族管理企业对债务融资的抑制作用无论是强度还是显著性都高于处在市场化程度（法制化程度）高地区的家族管理企业，从而验证了假设二。

注：(1)为确保各组研究样本具有可比性，本文将市场化程度（法制化程度）低组中独有的两个行业（农林牧渔业和采掘业）共计47个样本（占总样本比重3.05%）剔除。(2)为确保组间回归系数差异的显著性，采用chowtest方法进行检验，结果显示市场化程度或法制化程度低和高两组的回归系数差异的F值均为3.00,P值为0.000 0，表明组间回归系数差异显著，回归结果稳健。

3. 内部治理环境的调节作用。

表7列示了引入家族控制人股权控制程度这一内部调节因素后家族成员参与管理程度对债务融资水平的分类回归结果。结果显示，两组中的FIMF对于LEV的回归系数都为负，表明在不同股权控制程度下家族成员参与管理对家族管理企业债务融资都具有抑制作用。但是相较于股权控制程度低组的FIMF回归系数，股权控制程度高组的FIMF回归系数绝对值大0.081，且在10%的水平上显著为负。这表明家族控制人股权控制程度高的家族管理企业对债务融资的抑制作用在强度和显著性上都高于家族控制人股权控制程度低的家族管理企业，从而验证了假设三。

注：为确保组间回归系数差异的显著性，采用chowtest方法进行检验，结果显示股权控制度低和高两组的回归系数差异的F值为1.85,P值为0.003 2，表明组间回归系数差异较显著，回归结果较稳健。

（五）内生性检验与稳健性测试

本文参考Laeven等（2009）和Lin等（2012）的研究方法，采用工具变量法将公司所处行业年度控制权结构变量的均值（meanFIMF）作为工具变量。在一阶段回归中，将FIMF对工具变量和基本模型中的控制变量进行回归，得到FIMF的估计量Pr FIMF，在二阶段回归中，用LEV跟Pr FIMF和控制变量进行回归，结果如表8所示，从中可以看出，Pr FIMF的结果显著为负。这与本文前面的回归结果相一致，从而说明前文的结论是稳健的。此外，参考伍中信等（2013）的研究方法，本文将因变量有息负债率（LEV）替换为总资产负债率（LEV＿a）和有息负债/总资产（LEV＿b）来对基础方程进行回归，结果显著为负，结论不变（参见表5的第3列和第4列）。

为了验证结论的稳健性，本文还选取在样本中占比最大的（占研究总样本的84.18%）制造业企业样本进一步进行验证，所得回归结果（参见表8）与上文主要结论基本一致，从而说明前文结论是稳健的。

五、研究结论与启示

本文以2007～2013年间在深圳证券交易所中小板IPO家族企业为研究对象，分析了家族成员参与企业管理对于债务融资决策的影响。得出如下研究结论：(1)控制其他条件后，家族成员参与企业管理程度与企业债务融资水平呈负相关关系；(2)家族管理企业对高杠杆债务融资的抑制作用在外部治理环境较差的地区表现得更显著；(3)家族管理企业对高杠杆债务融资的抑制作用在家族控制人股权控制度高的企业表现得更显著。

本文的理论价值和现实意义体现在：

首先，扩展了研究家族企业融资决策影响因素的范围，国内现有文献主要从委托代理理论维度来研究家族企业融资决策行为，本文从家族成员情感维度（包括自身情感性禀赋和“社会情感财富”）进行研究，结果表明，家族的“社会情感财富”因素也会对家族企业债务融资决策发挥显著作用。

其次，本文探讨了外部治理环境和内部家族股权控制程度对“社会情感财富”的中介效应强度所发挥的调节作用。这是对家族管理企业中有关“社会情感财富”问题研究的进一步补充。

最后，本文对促进现实中资金短缺家族企业的债务融资水平适度提升提供了一些启示。比如从外部治理环境层面提高市场化程度，提供完善有效的法律制度保障，从企业内部层面确定合理的家族成员管理层比例，引入职业经理人以丰富管理层多样化程度等。

本文研究还存在不足之处，仅对我国中小板家族企业中家族成员存在的“社会情感财富”进行了研究，研究重点也只限于债务融资方面，但是“社会情感财富”也可能影响家族企业的投资、分配等决策行为，这些方面尚未涉及，有待进一步研究。此外，由于以“社会情感财富”理论为基础的研究尚处于初始阶段（陈凌等，2014），且“社会情感财富”难以准确地衡量家族成员持有的“社会情感财富”的大小，本文仅从理论分析角度引入了“社会情感财富”概念，而对于构建合理的测度指标和模型尚未涉及，这是未来的研究方向。

参考文献

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