投融资管理与风险控制

2024-06-02

投融资管理与风险控制（精选6篇）

篇1：投融资管理与风险控制

中国的企业家们在三十年的改革开放中不断成长，积累了丰富的管理实践经验和丰厚的资金实力，然而近些年，中国的金融市场、资本市场异常活跃，企业的经营环境也发生了巨大的变化。企业逐渐进入了微利时代，如何突破瓶颈、成功实现企业转型，创造新的辉煌，成为迫切关注的问题！

资本时代赋予了企业很多新的机遇，同时对企业的经营模式也敲响了警钟。21世纪要求企业家们在做好主业的同时既要熟悉“企业投资、不动产投资、金融投资、风险投资、私募股权投资”等各种投资方式，又要了解企业的各种融资方式，并在投融资过程中，了解资本市场的大环境、明确自身资本战略、熟悉基本流程、掌握关键点、规避法律和财务风险，才能在资本运作实践中做出科学正确的投融资决策，从而实现企业财产快速增值！

纵观世界上著名的大企业、大公司，没有一家不是在某个时候以某种方式通过资本运营发展起来的，也没有哪一家是单纯依靠企业自身利润的积累发展起来的。

——史蒂格勒（诺贝尔经济奖获得者、美国经济学家）资本运营是生产经营发展到一定阶段的必然产物，一个优秀的企业家不但要善于生产经营，同时也应善于资本运营

——熊维平（中铝集团董事长）

让企业管理者既能熟悉“实业投资、不动产投资、金融投资、风险投资、私募股权投资”等各种投资方式，又能了解企业的各种融资方式，并在投融资过程中，把握资本市场的大环境、明确自身资本战略、熟悉基本流程、掌握关键点、规避法律和财务风险，在资本运营的实践中做出科学正确的投融资决策，从而实现资本快速增值！

在学习过程中，结识来自五湖四海的商业精英，从而搭建广阔的人脉平台，为拓展事业的发展空间提供切实的帮助

企业资本运作与风险控制及投融资策略总裁班

【时间地点】 2012年9月06-09日北京清华大学

【参加对象】董事长、总裁、总经理、财务总监等中高层管理者

【费用】 8800元/人(含培训费、教材费、会务费，食宿自理)

【课程热线】 4OO-O33-4O33（森涛培训，提前报名可享受更多优惠）

【内训服务】本课程可根据客户需求提供内训服务，咨询电话：（O2O）34O7125O

课程安排:

9月6-7日

主题：《企业资本运作与风险控制》

授课老师：张勇

北京大学博士，教授，南开大学法学院法学研究所所长；中国国际经济贸易仲裁委员会仲裁员，中国国际经济贸易仲裁委员会金融专业仲裁员，中央国家机关政府采购中心法律顾问，天津市人民政府法律顾问，中国国际经济法学会理事，2005年开始，结合自身在企业兼并重组方面的实战经验，在清华大学、北京大学、南开大学为MBA、EMBA班讲授《资本运营》等课程，讲课深入浅出，风趣幽默，深受学员的欢迎，是清华大学总裁班的主讲老师之一。

9月8-9日

主题：企业投融资战略

授课老师：李玲瑶

美籍华人，国际金融学博士，北京大学国际金融研究中心研究员，清华、北京大学等高校特聘教授，并执教于清华、北大、浙大等名校的MBA、EMBA 班，国内自主投资的数家公司董事长及董事，是国内少数具有实务经验的企业家兼学者，她讲课深入浅出，理论联系实际，将国外内情况相互引证，深受欢迎。

篇2：投融资管理与风险控制

仇小乐

改革开放以来，我国投融资体制改革不断深入，各级地方政府对投融资体制机制改革创新思路不断涌现，目前已经形成了重庆、上海等具有较强影响力和参考价值的投融资平台搭建模式，其他城市如广州、杭州也各有特色。但还存在一些问题，其中最主要的一个问题就是当前投融资平台遍地开花，债务规模急剧扩张，而投融资平台自身未建立起足够偿债的收益能力，相关风险控制机制不健全，由此也带来潜在的偿债风险以及政府信用问题。因此，研究政府投融资平台所存在的风险及对策，对于助推地方经济健康发展具有重大意义。

一、政府投融资平台的发展现状与存在的问题

以武汉市为例，近年来，随着经济发展和城市建设速度的加快，武汉市城市建设投资呈飞跃性增长态势。2009年全市新开工项目2117个，增长31.7%，404个市级重点项目完成投资1137.5亿元，增长45%。这其中起着重要作用的，是政府投融资平台建设。目前，武汉市已建立起16个市级投融资平台，同时还积极推进区级投融资平台建设，已有12个区建成投融资平台，并开始实质性运作，基本形成综合性投融资平台与专业投融资平台、市级投融资平台与区级投融资平台相结合的较为齐全的投融资平台体系。但与全国各主要城市一样，武汉市投融资平台在飞速发展的同时，也产生了较为严重的问题：

1、偿债风险较大。2007年，市城投公司资产负债率高达79.11%，在全国城投公司中居于首位，债务融资能力严重透支。其他封闭项目融资平台财务结构急剧恶化，资产负债率居高不下。同年，武汉地铁集团的资产负债率为87.9%，武汉地产集团为80.19%，武汉市经发投为77.4%，武汉经开投78.6%。过高的负债率加上公益性投资性质，使商业银行“望而却步”，导致各融资平台的融资能力下降，新的项目建设资本金难以保证。同时，巨额债务带来贷款偿还压力的加大，2008年达到49.56亿元，2009年为100亿元左右。

2、债务风险已经威胁到政府信用。虽然投融资平台是独立企业法人主体，债务由其自身承担，但其债务融资基本上依托政府信用，部分融资甚至采取了政府担保的形式，因此高额债务带来的还本付息压力使得政府信用面临挑战。

2009年，武汉市投融资平台负债1800亿，而当年武汉市财政一般预算收入仅316.1亿，即使全市一般预算财政收入全部拿来偿还银行贷款，也要6年才能还清。更何况武汉市财政相当部分还是“吃饭财政”，而地方融资平台负债规模仍在不断膨胀。

二、规范地方政府投融资平台建设的对策建议

（一）健全投融资平台绩效考核机制，推进企业运营市场化

对投融资平台的绩效考评，不仅仅考核资产规模投资增长量，还应把投资效率、融资完成率、企业资产负债率、盈利能力、偿债率等纳入综合考核指标体系。通过责任状确定目标值，将完成情况与融资平台管理者的个人薪酬、业绩评价紧密挂钩。完善投融资主体内部自主的收入分配制度，实行管理和技术等生产要素参与分配的实现形式。

（二）放大政府投资资金，组建新的投融资平台

目前除城建领域外，其他各政府部门管理的资金基本上没有进行放大。建议以这些资金中用于经营性和准经营性项目的资金为基础，组建新的投融资平台，将财政性资金中安排经营性和准经营性项目的资金作为项目资本金注入融资平台，由融资平台按照下达的融资目标和投资计划，组织开展融资、与项目单位签订用款合同并按合同拨付项目资金、按期收回本金或投资收益、偿还融资本息，以实现政府投资的集聚效应和放大效应，扶植优势产业跨越式发展，扶持龙头企业做大做强，更好地支持经济与社会协调发展。

（三）完善债务控制和风险管理机制

1、加强投融资平台债务控制。强化银行授信与资产的比例管理，严格规定总资产不超过总授信，实际用信不高于总授信的1/2。

2、健全政府投融资责任制度。地方政府的债务规模必须与财力相匹配，期限尽可能与政府任期相一致。在融资平台严重资不抵债、不能有效清偿的情况下，在严格按照市场规律和法律法规规定实施破产的同时，追究投融资平台及相关负责人的责任。

3、加强财务监管。对财政投资一定规模以上（如5000万）的较大项目安排财政专管员，对项目建设过程中的工程变更、材料价格、结算决算等事项进行签证确认，实施财务全过程监管，切实从资金的投向、项目实施进度、资金到位率和资金投资效益等方面加强跟踪问效。

（四）盘活基础设施存量资产，提高投融资平台的融资能力

1、明晰城市基础设施资产归属。通过清产核资和动态监控，摸清企业主要资产的真实状况，按照收益能力和盘活难度对其进行梳理分类，有的放矢地开展管理工作。

2、提升投融资平台经营管理能力。按照现代企业制度的要求健全公司治理机制，规范股东会、董事会、监事会的制度建设，形成科学决策、协调运作的良好治理机制；构建存量资产保值增值的制度体系，提升资产的运作效益。

3、创新资产运营方式。通过股份制改造，将基础设施资产打包上市，同时将国有股权向国内外投资者转让，实现资产变现用于再投资。推进投融资平台资产证券化，增强资产的流动变现能力。在开辟资产所有权转让渠道的同时，拓展存量资产的经营权转让形式。对于一些非经营性的基础设施项目，如公园、景点等基础设施，允许从事广告、商业网点服务等多种经营，实现项目维护的收支平衡。在盘活资产的过程中应始终坚持市场化运作方向，积极盘活存量资产，有效改善基础设施较低的投资回报和运营效率，提升投融资平台融资能力。

（五）加大政府注资力度，做大、做实投融资平台主体

一是国债注入，将中央政府定期发行基础设施建设国债、各地方政府每年获得的相应份额，作为资本或股本配给融资平台。二是规费注入，将路桥费、养路费、部分城维费等作为财政转向分别归口注入各平台公司。三是土地储备收益权注入，赋予更多平台公司土地储备职能，将土地增值部分作为对投资集团的资本金注入。四是存量资产注入，将过去几十年形成的上百亿元存量资产，比如路桥、隧道、水厂等，划拨给各有关平台公司，成为平台公司的固定资产。五是税收返还，通过对基础设施、公共设施投资实施施工营业税等方面的优惠或税收，作为资本金返还给平台公司。

（六）拓展融资渠道，实现投资主体多元化和融资方式多样化

1、广泛吸引社会资金进入城市基础设施投资领域。一是营造国有资本与民间资本平等的生态环境。进一步解放思想、更新观念，努力营造国有资本与民间资本之间的公平竞争环境，尽可能同等待遇。二是解决价格机制问题。着力推动公共产品价格的市场化改革，增强对民间资本的吸引力。三是鼓励民间投资。对民营资本进入的程序，以及民营资本进入后在投资补贴、贷款贴息、财税、土地、政府采购等方面的待遇进行明确，以吸引社会资金参与城市的投资建设。

2、积极拓展非经营性项目的资金筹集方式。由于非经营性项目不直接产生经济效益，一般对社会投资者没有吸引能力，为保障政府投资为主体的重点项目资金需求，应根据项目的资金需求特点，由单一向银行借贷方式转向多样化的融资方式。

3、推广使用BOT等多种融资方式。对有收费机制、收益稳定的城市基础设施项目，应充分放开投资领域，吸引社会各界直接投资建设；对一些有收费机制但效益难以做到投资收益平衡的城市基础设施项目，采用有补贴的BOT及其衍生方式；充分利用国外政府和金融机构优惠贷款，由国有投资公司作为承贷和还贷主体，财政担保方式进行融资。同时，积极探索其他融资方式，综合运用政府的财力、政策支持，搞活资产运作，通过买壳上市、发行企业债券、项目租赁等方式筹措资金。

（七）加强政府部门联动，集聚各方管理合力

篇3：浅析企业融资管理及其风险控制

一、融资管理概述

融资是企业资金筹集的行为与过程, 是企业为满足生产经营和未来投资需要, 通过科学的预测和决策, 采用一定的方式、渠道进行资金筹集的财务管理活动。融资管理的主要内容包括:

1、资金需求量的预测。

企业应当根据生产经营现状、经营发展目标和投资规模, 运用科学合理的预测方法, 正确预测在某一期间的资金需求量, 如果资金需求量预测不准确, 导致资金筹集不足或资金筹集过量, 都不利于企业的正常发展。

2、融资渠道和融资方式的选择。

融资渠道是指资金的来源或通道, 如国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、非金融机构或个人闲置资金、企业自留资金、境外资金等;融资方式是指资金取得的具体形式, 如内部融资、股权融资、债权融资和资产销售融资等。融资渠道和融资方式既有联系也有区别, 同一融资渠道的资金可以采用不同的方式取得, 而同一融资方式又可以适用于不同的融资渠道, 二者结合可以产生多种可供选择的融资组合, 在科学预测资金需求基础上, 通过对企业可能实现的融资渠道和方式加以分析和研究, 合理选择融资渠道和融资方式, 有利于发挥企业财务杠杆效应, 促进企业的发展。

3、最佳资本结构的确定。

资本结构是指企业负债资金和权益资金的比例关系。由于不同的融资方式会带来不同的融资成本, 并且对应不同的财务风险。因此, 企业在将不同的融资渠道和方式进行组合时, 应充分考虑企业实际的经营状况和市场竞争力, 权衡公司价值提升与风险加大之间的利弊关系, 力求争取最佳的资本结构。

4、最佳融资时机的选择。

融资时机是指由企业融资的一系列因素所构成的有利的融资环境和时机。企业选择融资时机的过程, 就是企业寻求与企业内部条件相适应的外部环境的过程。从企业内部讲, 过早融资会造成资金闲置, 而过晚融资又可能造成发展或投资机会丧失。从企业外部讲, 由于经济形势瞬息万变, 这些变化将导致资本市场规模和成本瞬息万变, 直接影响企业融资规模、融资成本。

5、融资风险管理。

融资风险是指融资活动中融资规划而引起的收益变动的风险。融资风险受经营风险和财务风险双重影响, 具体涉及信用风险、市场风险、金融风险、政治风险、环境保护等各类风险。企业融资决策和管理必须遵循风险可控原则, 一方面加强融资目标、融资过程的管理;另一方面做好融资风险评估、预警和应对管理。

二、融资风险成因分析

融资风险源于企业因借入资金而导致的偿债能力下降或丧失的可能性和企业利润的可变性。因融资风险成因的多元性和复杂性, 融资风险具有系统性、客观性、不确定性等特点, 其中有些风险通过企业对风险的识别、预防和有效应对可以加以控制或避免。融资风险成因, 具体可归纳为内因和外因, 内因和外因相互作用、相互影响, 共同决定着融资风险大小。

(一) 内因分析

1、负债规模。

负债规模是指企业负债总额的大小或负债占资产的比例。企业负债规模越大, 利息支出越大, 由于收益降低而导致偿付能力下降或破产的可能性增大。企业负债规模越大, 财务风险也越大。

2、负债的资金成本。

在同样负债规模的条件下, 负债的资金成本越高, 企业所担负的利息支出越多, 企业面临的财务风险也越大。同时, 资金成本决定着股东收益水平, 在税息前利润一定的条件下, 负债的资金成本越高, 财务杠杆系数越大, 股东收益受影响的程度也越大。

3、负债的期限结构。

负债的期限结构是指企业所使用的长短期负债的相对比例。一般情况下, 对于长期投资项目应尽量使用长期资金来满足, 而短期投资项目应主要使用短期融资来满足, 如果负债的期限结构不合理, 则会加大企业的融资风险。例如企业应筹集长期资金却采用了短期借款, 则有可能出现短期借款到期时难以筹集到足够的资金偿还借款的风险;或者相反, 应筹集短期资金却采用了长期借款, 长期借款成本通常较高, 则有可能增加企业的财务负担。

(二) 外因分析

1、经营风险。

经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险, 直接表现为企业税息前利润的不确定性。如果企业经营不善, 营业利润不足以支付利息费用, 则企业丧失偿债能力, 甚至可能宣告破产。

2、现金预期流入量和资产的流动性。

负债的本息一般以货币资金偿还, 即使企业的赢利状况良好, 但企业能否按照协议约定按期偿还本息受到企业预期的现金流入量和资产的整体流动性影响。如果企业投资决策失误, 或信用政策过宽, 不能足额或及时地实现预期的现金流入量, 就会面临财务危机。企业资产的整体流动性也会对企业的财务风险有较大影响。当企业资产的总体流动性较强, 变现能力较强, 财务风险就较小;反之, 当企业资产的整体流动性较弱, 变现能力较弱, 财务风险就会加大。

3、金融市场。

金融市场是资金融通的场所, 企业负债经营必然会受金融市场的影响, 负债利率的高低取决于取得借款时金融市场的资金供求关系, 而且金融市场的波动, 如利率、汇率的变动, 都会导致企业的融资风险发生变化。如遇到货币政策紧缩, 资金成本上升, 就会引起企业利息费用剧增, 利润下降, 甚至会有企业由于无法支付高额的利息费用而导致破产清算。

三、融资风险控制措施

针对融资活动中可能面临的风险, 结合融资风险成因分析, 企业应在认真分析关键融资风险控制点的基础上, 制订相应的内部控制措施将融资风险控制在可承受范围内。

1、企业应制订融资战略规划, 规范融资行为。

企业融资战略应对资本结构水平、资金来源渠道、融资成本高低等做出规定, 并在具体融资活动中贯彻既定的融资战略, 以目标资本结构为指导, 综合考虑资金来源、期限结构、利率结构等。企业应根据自身发展的阶段和所处的行业特点, 制订适合发展需要的融资战略规划。例如, 在创业阶段, 为规避负债率过高, 股权融资是企业较优的融资策略选择;在成长阶段, 由于企业前景已基本明朗, 采用内部融资、债权融资和股权融资相结合的方式较适宜;在成熟阶段, 资金需求量较大, 债权融资可以成为企业主要的资金来源。

2、企业应建立完善资金预算制度, 科学预测资金需求。

企业应建立资金预算管理制度, 较为科学地预测年度、月度资金需求。年度融资计划是企业融资战略的具体贯彻, 年度融资计划是全面预算的重要组成部分, 根据企业年度经营性资金需求、投资性资金需求和其他资金需求, 结合企业经营情况、资本市场评级情况、银行授信情况、外部金融环境等因素综合制订, 经董事会批准后, 融资额度年度内有效。具体使用年度融资额度时, 首先应制订月度滚动资金需求计划, 编制融资方案, 按照规定的审批程序和权限审批后实施。尽管资金预算的管理部门是财务部门, 但资金预算制订应遵循“自下而上”编制程序, 保证资金预算的全面性和完整性。企业应在资金预算制度中规定将资金预算做为周期性日常工作进行, 并通过对资金预算执行效果对比、评判和分析, 不断提高资金预算准确性。

3、企业应建立完善融资管理制度, 确保融资计划制订科学合理。

在科学预测资金需求后, 根据批准的融资方案, 企业应结合当时的金融环境, 在对融资来源、融资方式、融资规模、融资期限、融资成本进行分析后, 在相关的融资机构洽谈基础上, 参考融资周期等信息, 制订具体的融资计划;融资计划应按照融资管理制度要求的程序和权限进行审批, 完善的审批制度, 有助于层层把关、落实责任, 最大限度地避免融资风险的发生。

4、企业应加强合同管理和资金管理, 确保资金合理使用、融资计划有效实施。

融资计划批准后, 企业应按照合同管理的有关要求, 组织洽谈、申报材料、签订融资协议;融资协议会签审批环节中的各部门应按照职责要求, 重点审核融资担保方式、融资规模、融资期限、融资成本、融资用途、提款时间、用款方式、还本付息方式、责任权利与义务等条款是否符合融资计划、满足企业需要。融资协议签订后, 企业应重点加强融资协议执行管理和跟踪, 即按照约定办理放款、建立融资台账;按照规定用途使用资金;及时正确计提和支付利息。通过对资金的有效管理, 避免出现资金被挪用、利息支付逾期等导致企业声誉受损、财务遭受损失的行为。

5、企业应提高经营管理水平, 降低经营风险。

企业应根据市场环境、金融政策等及时调整经营策略, 加强产品研发、新技术投入, 规范内部管理, 稳定企业的经营状况, 提升产品的盈利能力, 加强资产流动性管理, 以降低企业的经营风险。企业的经营风险较低, 即使负债水平较高, 企业仍会保持较强的融资风险抗击能力。

6、企业应加强经济政策研究, 及时调整融资策略。

企业应对不断变化的宏观经济环境和国家的经济政策进行认真研究, 分析利率、汇率的走势, 把握其变化趋势和规律, 对企业的融资风险有一定的预判能力, 并及时调整融资策略, 选择最佳的融资方式和融资时机, 降低融资风险。

7、建立并实施融资风险评估和预警管理机制。

融资风险并非不可预防, 企业可以从经营状况和财务信息中预判出可能面临的融资风险。与经营有关的风险预兆通常有:市场萎缩、产品失去竞争力;内部管理混乱, 部门职责不清、工作效率低下;人力资源短缺, 人力资源流失量大等。与财务有关的风险预兆通常有:主要财务指标恶化, 例如资产负债急剧上升、盈利性财务指标下降、偿债能力持续减弱等;现金活动指标异常, 例如经营性现金流为负、到期借款无法按期偿还、投资资金无法正常支付等;资产流动性变弱, 例如流动资产、速动资产等变现能力较强的资产减少, 而非流动资产等变现能力较弱的资产增加等;信用等级下降, 例如银行授信评级降级、银行授信额度大幅减少、融资成本议价能力下降、融资渠道和来源减少等。企业应定期对经营和财务状况进行分析, 及时从经营信息和财务信息中判断、评估企业可能面临的融资风险, 及早采取措施对融资风险加以防范和控制。

参考文献

[1]财政部会计司.企业内部控制规范讲解.经济科学出版社, 2010.

[2]范红云.论企业筹资风险的根源及防范.山西经济管理干部学院学报, 2007 (1) .

[3]赵平.企业筹资风险控制探讨.现代商贸工业, 2010 (4) .

篇4：中小企业融资风险及其管理控制

关键词：中小企业融资风险管理

一、引言

改革开放30多年来，国民经济快速发展，其中中小企业发挥了相当重要的作用，其为社会创造了大量的就业机会和创新发展成果。但由于其一般都是家族企业，结构较为单一，制度往往不健全，经营不够规范，资金流通运作不透明等原因导致其抗风险的能力较弱，同时各金融机构信用监管体系也不够健全，导致违约率往往较高，这些原因都影响了银行授信融资的积极性，从而导致中小企业往往融资困难并且具有比较大的风险。目前，对中小企业融资需求的支持已经在很多方面都达成了共识，但其上述存在的问题和缺陷要求我们必须认清融资风险的类型并加强对融资风险的控制和管理。

二、我国中小企业融资风险的存在类型

（一）法规政策上的不健全所造成的融资风险

中小企业融资行为实际上是一种产权制度上的创新，因此其需要国家在法律上对其产权的收益及其界限进行划分和维护。但由于我国社会主义市场经济正处在不断的摸索改革当中，各项法律制度还不完善，存在一定的漏洞，这导致了我国中小企业融资过程中出现风险的可能性大大增大。以BOT项目的特许经营权为例，很多国家对其进行独立立法，但是我国在这方面的法律还是空白，只是有些政府相关部门做出了一些规定如《关于BOT方式吸收外商投资有关问题通知》等，但是这些规定没有进行立法管理，在操作过程中也比较混乱和麻烦。

（二）企业自身经营上所造成的融资风险

中小企业由于本身资金不够雄厚，对外部经济环境有较强的依赖性并且其对政策的变化非常的敏感，再加上企业自身的问题，这些因素综合起来使中小企业融资上易出现风险。若在产品销售上也出现问题，资金链出现断裂，更易引起融资风险。中小企业由于其本身先天不足，规避风险手段单一，缺乏竞争力，最容易受到市场变化的冲击，因此容易引起风险。风险出现后又加剧了中小企业经营的困境，形成恶性循环，从而更难实现融资，对其进行有效融资的风险管理的难度也将变大。

（三）企业管理水平低下所造成的融资风险

我国中小型企业一般都是家族式企业，其在管理水平上存在诸多问题。一是观念上缺乏创新，家族式企业没有严格的制度，资金流通管理不够透明，往往是一言堂。管理人员整体素质不高，管理水平较为薄弱，对企业发展及市场需求的认识不够深刻，对市场变化不够敏感，采取的措施往往比较滞后。中小企业这些管理上的问题对其后期的发展壮大构成了很大的威胁，这也是我国中小企业破产的主要原因。据统计我国70%以上的中小型企业在五年内会破产，超过十年的中小型企业仅占到1%，这些导致了各金融机构对中小型企业融资时非常谨慎，企业方面不管是直接融资还是间接融资都会承担很大的风险。

三、防范中小企业融资风险的对策

（一）合理确定融资方式及其比例

中小型企业要根据企业自身的发展及盈利状况来确定融资方式和比例。短期资金和长期资金的比例要恰当，权益性融资和负债性融资的比例要控制在合理的水平，对各项融资的金额量和偿还期限都要有具体的认识和把握。对于债务资本要保证企业自身的盈利能够偿还利息，否则不但不能扩大企业规模，反而还需耗用企业自有资金，这将严重影响到企业的生存和发展。

（二）拓宽企业的融资渠道

企业融资渠道在企业发展的不同阶段是不同的。在起始阶段，需要长期资金的投入，企业融资可以通过员工持股方式进行股权融资，在相关的融资策略上则采用风险投资方式。在企业的发展阶段，企业已经度过了开始阶段的难关，产品销售流通方面已经走上正轨，在社会上也已经具有一定的知名度。对大多数投资者而言此时该企业是具有吸引力的，因此此时可采用证券化融资、股权融资和债务融资相结合的方式进行融资。最后在企业的成熟阶段，企业为求稳定资金来源往往通过信用程度高的银行等金融机构的信贷资金进行融资。

（三）强化经营者素质，加强对企业的融资管理

目前很多企业，尤其是很多中小型企业的高层领导往往没有风险管理的意识，忽视风险管理的重要性。只是盲目的融资和投资，这样往往对企业造成致命的伤害。因此对每一个资金項目的运作都要进行科学严谨的评价，确定可行性方案才能有下一步的动作。在企业的日常活动中要树立风险意识，密切关注市场和国家经济政策的调整和变化。同时在公司内部需建立风险管理责任制，制定合理的风险管理计划，加快健全财务管理的规则制度，从而降低风险提高效率。

四、总结

随着我国经济的发展，中小企业的融资方式也在不断的变化，融资渠道也越来越多样化。融资风险是无法完全避免的，并且控制风险也是件非常困难的事情。但是中小型企业若能根据自身的特点，设立科学合理的风险预警系统，建立高效、合理的内部控制，减小风险是完全能够做到的。各中小型企业应深入了解企业真正需要的是什么，经过科学严谨的分析，确定最佳资本结构和融资方式，提高所融资金的利用率，使中小企业能够健康的发展和壮大。

参考文献：

[1]齐宗弟.中小企业融资的风险管理研究[J].现代经济信息，2011，（2）

[2]张延芳.中小企业融资风险管理浅探[J].工作研究，2011，（6）

[3]齐宗弟.中小企业融资的风险管理研究[J].现代经济信息，2010，（12）

篇5：投融资管理与风险控制

关键词:中小企业:融资风险;风险控制

改革开放以来中小企业迅速发展,并形成了一定的规模,已经成为了国民经济重要的组成部分。根据相关数据显示,我国中小企业总是占全部企业的99%,占50%的税收,每年的发明专利占70%,中小企业创造了80%的就业。随着经济的发展和社会主义市场经济制度的完善,企业之间的竞争也越来越激烈,中小企业的发展也越来越难,影响和制约中小企业发展的因素有很多,其中最重要的困难就中小企业融资难的问题。而中小企业本身实力不强,信用程度不高,对风险管理意识不足,缺乏一定管理手段和制度,他们自身抵御市场风险的能力也不强,所以面临的风险更多。因此必须针对中小融资和风险进行控制,降低融资风险。

一、中小企业融资现状

目前我国创业板上市的企业有1000度家,但是大部分都是国有大型企业,只有少量的产品成熟、市场前景广阔、经济效益好的高新技术的中小企业能够直接融资上市,或者通过资产置换借壳上市。为了促进中小企业发展,国家相关部门出台企业债券管理方面的新政策,进一步放宽企业债券发行的主体,解除一部分项目的限制条件。但是对大多数中小企业来说,在一定时期内发行债券不是企业的首选,中小企业融资的主要方式是职工融资。中小企业在创业初期,融资非常困难,很难得到金融机构的支持,大多数金融机构采用职工自筹的方式筹集资金,企业创始人出让企业的一部分股权或者期权,以达到融资的目的。信用歧视问题,长期以来,国家和地方政府采取抓大放小的政策,要求金融机构重点支持大企业,保证大企业的信贷,但是对小企业贷款需求不重视,一些银行甚至对企业注册资本100万元以下的企业不提供贷款,这样就断掉了重小企业急、少、繁的融资渠道。目前银行对中小企业贷款趋向两极分化,一直以来商业银行是中小企业主要的融资渠道,但是银行出于收益风险的考虑,加上商业银行之间没有严格的市场定位,对企业金融的支持方面银行是比较慎重的,其中最容易受到宏观调控或者政策的影响。尤其是建筑行业,近几年来房地产行业市场过热,房价持续上涨,为了限制炒房和防止房地产泡沫,国家出台了很多相关的政策,缓解房价增长过快。2016年国庆期间,全国21个城市出台了住房限购令,天津、苏州、杭州等城市对外地人购房数量进行限制;北京、深圳等城市提高了首套自住房的付款比例,对已经拥有一套房子的家庭,如果在此申请商业性个人住房贷款购买住房的,无论有无贷款记录,首付款比例不低于50%,购买非自住房的,首付比例不低于70%等等,这些政策的出台一定程度上对缓解炒房热,房地产市场进一步降温。根据国家的宏观调控,对房地产行业会产生一定的影响。首先是银行对房地产的资金支持力度会下降,特别是中小建筑行业,对资金的需求特别大,一旦银行缩进对企业的贷款,那对企业将会是致命的打击。中小企业规模小、科技含量和产品质量低,缺乏一定的市场竞争力和影响力,同时企业在收集市场信息的能力比较弱,无法根据经济政策、金融环境、行业发展趋势等变化做出有效地判断,所以抗风险能力比较弱。受到企业规模限制,中小企业融资非常难,融资渠道单一,企业融资的成本比较贵,导致企业资金严重不足。很多企业往往没过多久就破产了,根据相关数据显示,我国中小企业的平均周期非常短,中国中小企业平均寿命只有2.5年,企业死亡率居高不下。融资难、融资贵,是我国中小企业面临的一大难题,中小企业很难通过银行获得融资,就算融资成功了,融资的成本也超过了银行的基准利率,一些企业的融资成本甚至超过了20%,很多中小企业不是被竞争对手打垮的,而是被高融资成本拖累,企业的经营利润无法抵偿高额的融资成本。此外“过桥”成本与互联互保风险的爆发,更进一步推高了中小企业的死亡率。类似建筑企业这种快速扩张的企业而言,如果融资无法及时解决,引资金链断裂而意外死亡的事件也时有发生。

二、中小企业融资特点

(一)中小企业融资渠单一

当前我们国家的中小企业融资渠道比较窄,外部融资的比例过低,企业往往通过内部积累。虽然国家为了解决中小企业融资难问题,出台了相关的政策,但是中小企业融资问题依然没有得到较大的改善。由于中小型企业的管理制度不规范、经济规模小、相关财务信息不透明等特点,金融机构在对中小企业开展金融服务的时候往往需要投入大量的人力、物力和财力,才能获比较完整的信息,因此金融机构都愿意做大企业的金融服务,而不愿意做小企业的金融服务。目前我国大多数中小企业都是通过自筹资金,资金额度比较小,无法支持企业的发展资金需求。中小企业融资的渠道有很多:国家发行债券、股票、银行贷款和民间借贷等,随着市场经济该和,国家基本取消了非国有企业的财政支持。而债券发行门槛高、融资门槛高,很多中小企业不符合融资要求,当下我们很多企业往往不在国内上市,而到其他国家上市。而且中小企业发展很不稳定,贷款风险很高,所以商业银行对中小企业贷款紧缩,在没有资金和市场的支持下,中小企业不得不选择民间借贷。由于民间借贷是属于黑市,属于非法集资,具有巨大的信用风险,我们国家明令禁止。

(二)融资成本高

中小企业融资渠道单一,银行信贷是获得外部融资的主要方式,但是中小企业信用等级低,能贷款的额度也是有限的。而且与大型国有企业相比,中小型企业借贷成本高出银行借贷的正常基准利率,而且银行如果发放贷款给中小企业,还需要采取抵押和担保的方式,手续十分繁琐,企业需要承担资格审查费、年审费用、抵押资产评估费和担保费等诸如此类的费用,进一步增长了企业融资的成本,而且银行对中小企业的贷款审批程序非常严苛,审批的时间比较长,增加了企业等待的成本。所以为了尽快融资,很多中小企业选择了民间借贷,民间借贷在我国属于非法集资,风险大,成本高。

三、中小企业融资风险

(一)政策风险

中小企业融资的政策风险主要是指国家宏观经济政策的变动会影响企业的正常经营和企业的经济效益,影响企业到期债务偿还的风险。在城镇化过程中,大量的农村人口涌入城市,城市建筑规模不断扩大,房地产行业几乎成为了国民经济的支柱产业,大量的民间资本涌入房地产业,进一步刺激了房地产的市场。国家为了对房地产投资进行有效地调控,出台了相关的政策。银行对房地产相关贷款的审批越来越严格,提高房地产行业的贷款利率等,这些金融政策的变动对建筑企业的生产经营活动、融资形式都会产生深远影响。

(二)经营风险

中小企业融资的经营风险就是指中小企业在经营活动中形成的风险,因为经营不善而使企业的现金流量减少、资金链断裂、到期债务不能偿还的风险。中小型建筑企业,他们经济规模比较小,实力比较弱,融资渠道非常有限,缺乏一定的风险意识,往往对市场需求把握的不够准确,而且风险控制意识不强,对国家对房地产市场的调控形势认识不全面,往往存在盲目投资的情况,投资的时候没有认真核算财务成本。

四、中小企业融资风险控制

国外一些发达地区,中小企业比重都超过了90%,它们在发展过程中,也曾经或多或少的遇到融资方面的困难。不过政府积极采取各项措施,有效地解决了企业融资难的问题。在解决中小企业融资难问题方面,中国也可以借鉴西方发达国家,为企业发展创造良好的条件,让它们继续在促进科学技术进步、促进经济和就业增长方面发挥应有的作用。

(一)政府加大扶持力度

为了促进中小企业的健康有序发展,国家、金融机构和社会都应该创造良好的经济环境。为了稳定房地产的发展,国家出台了严厉的房地产控制政策,但是对一些国家发展需要的项目,政策依然应该大力支持。在企业的融资、技术等方面提供一些优惠政策。比如让一些大学、科研机构为企业提供技术支撑,特别是近年来智能建筑、绿色建筑等概念的提出,给建筑行业带来了新的挑战,建筑企业需要相关的建筑专家、技术专家给予一定的技术支持。针对中小企业融资难、融资贵问题,2016年10月10日,工信部联合中国人民银行和银监会利用应收账款帮助企业向银行贷款,目前国务院成立了600亿中小企业发展基金,帮助中小企业利用仓库里的存货向银行进行贷款。

(二)企业要提高风险控制意识

建筑企业在投资的时候,必须加强预算分析。建筑企业应该聘请有项目经验、有能力的财务人员到公司任职,对公司的每一项重要投资,进行财务预算、成本分析、风险控制。从而有效地规避企业投资风险。

(三)建立信用担保体系

中小企业信用担保指的是中小企业信用担保机构和债权人约定的担保方式,由债权人提供担保,在担保期间,如果企业没有按照合同规定的日期偿还债务,就由担保人履行债务。担保体系能够有效消除中小企业融资难、融资贵的问题,但是具有一定的风险,因此一般的个人或者企业不太愿意提供担保信用。所以应该建立政府担保信用体系,发挥政府的领导作用,政府资助建立中小企业信用担保机构,扶持中小企业发展。

(四)大力支持和发展互联网金融

近年来随着互联网经济的快速发展,互联网金融市场也呈现强大的发展势头,催生了数千亿美元交易金额的移动支付产业和数百亿美元的P2P平台,正逐渐改变人们的生活消费和理财习惯。传统的金融模式往往通过线下,企业必须到银行柜台进行办理,企业融资成本高、需要耗费的时间成本和等待成本非常高,而通过互联网金融,贷款人只需要将相关的资料和证明提交,24小时通过审核就可以立即拿到钱。如今越来越多的互联网金融机构给对中小企业提供贷款服务。2016年阿里巴巴旗下的网商银行利用阿里巴巴电子商务平台,为中小企业提供无门槛、无抵押、快速的融资服务。可以为中小企业提供1—20万不等的小额贷款。

五、结语

企业应该加强内部监管,提高风险意识,并建立健全风险控制制度,将风险控制贯穿于企业的每一个生产经营活动环节。我们的中小型建筑企业应该转变传统的粗放型发展之路,而应该走高科技发展之路。由粗放型向集约型转变,从根本上扭转由于产业结构不合理而导致的融资困难问题,有效地规避融资风险。此外政府、金融机构也应该为中小企业的发展创造有利的条件,促进企业健康发展。

参考文献: