英语四级预测题

英语四级预测题（精选8篇）

篇1：英语四级预测题

预测十一

1.近几年出现了大学生就业难的现象

2.产生这种现象的原因（如大学生追求的目标过高，专业不对口等）3.如何解决这一问题（改变就业观念，大学生再培训等）College Students’ Job Hunting In recent years, college students find it increasingly difficult to get a job.It sounds strange since young college students are usually intelligent, well-educated phenomenon, aspirant and eager to bring their talent into full play.Then what underlies the strange phenomenon? There are several reasons for this.To begin with, nowadays college students aim too high.All they want are “good” jobs which could offer good salary, comfortable working conditions, high social status among others.Consequently, most college students are unwilling to accept vacant jobs they consider not “good” enough.Another reason is that there is a big gap between the majors some students study in school and the demands of vacant jobs.So companies think some students are not fit for the jobs.Solution to the problem requires efforts on both the society and the students.The companies should value the students, talent and knowledge while the latter should not merely aim at material gains.They should be down-to–earth in building up their career.Furthermore, they should face their weak points so as to improve themselves and be more competent.预测十九

1． 心理健康问题往往是导致疾病的原因

2． 分析人们产生心理健康问题的原因(可从失业、压力过重、缺乏支持、缺乏人际交往能力等方面分析)3． 你认为人们应如何保持心理健康 How to Keep Psychologically Healthy? One in four people will experience some kind of mental problem in the course of a year.When you fail to manage these problems, they are likely to cause various mental illnesses.The cause of mental health problems often vary a lot from one case to another.In today’s society, a good number of people are suffering from heavy pressure.Others lack communication skills.In addition, a lot of people are ignorant of psychological knowledge about how to keep mentally fit.There are a lot of ways to curb mental health problems and keep psychologically healthy.Firstly, find the real cause of your mental health problem and see whether you can do something about it.Secondly, learn to relax yourself and take exercises to release the pressure.Lastly, you may find it helpful to talk to your partner or friend about your problem, or seek support and advice form a psychological consultant 预测一

1.现在大学校园里，迟到、早退、旷课是常见的现象 2.保证学生的出勤率对大学教育的重要性 3.作为一个大学生应该怎样做 Attend Your Classes Regularly Nowadays it is a very common phenomenon that some university students are late for or even absent from classes.And still there are some students who slip out of the classroom before the class is over.Class attendance has become a thorny problem to both the students and teachers.In fact, it is very important for the students to attend their classes regularly.First, it will ensure you to catch up with the teachers in your learning.That is very helpful to you if you want to do a good job in your study.Second, attending classes regularly is a way of showing respect to your teachers ,too.Your teachers will feel bad if the students do not attend their classes, which, in turn, will affect their teaching and be no good for the students.Third, attending classes regularly will help to form a good habit of punctuality, which is of great importance for the students to do a good job in the future.Therefore, we university students should form the good habit of attending our classes regularly from now on.And some day we’ll benefit from it.

篇2：英语四级预测题

毛笔，是一种源于中国的传统书写工具，也逐渐成为传统绘画工具。毛笔是汉族人民在生产实践中发明的。随着人类社会的不断发展，勤劳智慧的汉民族又不断地总结经验，存其精华，弃其糟粕，勇于探索，敢于创新。几千年以来，它为创造汉族民族光辉灿烂的文化，为促进汉民族与世界各族的文化交流，做出了卓越的贡献。毛笔是汉民族对世界艺术宝库提供的一件珍宝。

【参考译文】

Writing brush, a traditional writing tool originated from China, has also gradually become a traditional painting tool. Writing brush was invented by the Han people during their production practice. With the constant development of human society, the diligent and intelligent Han people kept summing up the experience. Discarding the dross while assimilating the essence, they strive to explore and blaze new trails. Over thousands of years, writing brush has made great contribution to creating the splendid culture of the Han people and to promoting the cultural exchange between people of all nationalities and the Han people. Writing brush is a treasure that the Han people have provided the world’s arts treasure house.

【重点表达】

存其精华，弃其糟粕 Discarding the dross while assimilating the essence

勇于探索，敢于创新strive to explore and blaze new trails

光辉灿烂的文化splendid culture

篇3：英语四级预测题

每到临近高考, 都会有一些机构和个人打着“名师”的旗号, 对高考命题进行预测、猜题, 严重扰乱了高中正常教学秩序, 误导了社会公众的视听。

安徽省要求, 各级教育行政部门及其招生考试机构、教学研究机构、学校和教师、教研人员不得擅自对外发布涉及全省高考的相关信息, 不得在媒体公开发表高考试题分析等方面的内容, 更不得炒作“高考状元”。不得组织针对高考命题的各类培训、研讨班 (会) 和讲座。教师和教研人员不得参与媒体或其他机构组织的与高考命题有关的培训、讲座, 不得以高考命题为话题公开发表预测性意见。有关学校和教师不得以所谓“高考状元”毕业学校和教师的名义, 参与媒体或其他机构组织的宣传活动。

篇4：2015年中考声学预测题

1.空气鞭炮是周口市一位“80后”小伙儿王新明发明的既能听到鞭炮响声、又环保无污染的鞭炮.使用空气鞭炮产生的爆炸声是空气____产生的，声音通过____传人人耳.

2.日常生活中声音的“高”与“低”，其物理意义是不同的，有时指音调，有时指响度，例如：一名低音歌手正在放声高歌，这里的“低”指的是____，“高”指的是____.成语“震耳欲聋”，从声音的特性分析，描述的是____的大小.

3.接听电话时，很容易分辨出熟人的声音，这主要是根据声音的____（填“音调”“响度”或“音色”）来判断的，如图1中甲、乙所示是两种声音的波形图，从图形可知：图____是噪声的波形，图____是乐音的波形.

4.减弱噪声的途径有三条：北京市区内禁止汽车鸣笛和燃放烟花爆竹，这是在____减弱噪声；在公路边设置屏障墙，在住宅区内种草、植树，这是在____减弱噪声；听到巨大的响声，应立即捂住耳朵，张大嘴巴，这是在____减弱噪声.

5.医生正在用听诊器为病人诊病，听诊器运用了声音____（填“具有能量”或“能传递信息”）的道理；来自患者的声音通过橡皮管传送到医生的耳朵，这样可以提高声音的____（填“音调”或“响度”）.

6.远处隆隆的雷声预示着一场大雨可能即将来临，这说明声能够传递____；外科医生可以利用超声振动击碎人体内的结石，这说明声波能够传递____.

7.两人相距较远说话时，听不到对方的声音，但同样情况下，用自制的“土电话”就可以听到相互的说话声：耳朵贴在铁轨上能听到远处火车开来的声音而站起来就听不到了，对此，请你提出一个要研究的问题：____，

思路分析：

8.下列关于声的说法正确的是（

）.

A.只要物体振动，我们就能听到声音

B.人们可以用声学仪器接收超声波来判断地震的方位和强度

C.振动停止了，声音能继续传播

D.用大小不同的力敲击同一音又是为了探究音调与频率的关系

9.关于声现象，下列说法错误的是（

）.

A.倒车雷达是利用回声定位探测车后的障碍物

B.用超声波清洗眼镜，说明声波具有能量

C.听诊器能增大振幅，使响度增大

D.“闻其声而知其人”是根据声音的音色来判断的

10.如图2所示四个声现象中，可以用相同的声学知识解释的是（

）.

A.甲和乙 B.乙和丙 C.丙和丁 D.甲和丙

11.在一只玻璃杯中先后装入不同量的水，用细棒轻轻敲击，会听到不同频率的声音.与此类似，当医生给病人检查腹部是否有积水时，常会用手轻轻敲击患者腹部，细细倾听其发出的声音，此为“扣诊”，医生判定患者腹部是否有积水主要是根据（

）.

A.声音的音调

B.声音的响度

C.声音的音色

D.声音是否悦耳动听

12.下列对声现象的描述，应用物理知识解释正确的是（

）.

A.“悦耳动听”说明声音的响度较大

B.“隔墙有耳”说明墙体可以传播声音

C.“闻其声而知其人”说明根据音调可以辨别来人是谁

D.“大雪过后，万籁俱寂”说明大雪会使声音完全消失

13.图3所示为某中学的操场，广播室在操场两端架起两个音箱s1和S2，李老师绕场一周试听了一番，在甲、乙、丙、丁四处（它们分别是各边的中点），觉得有两处声音含混不清，则这两处是（

）.

A.乙和丁 B.甲和乙 C.丙和丁 D.甲和丙

14.广场舞是中国大妈非常喜欢的一种健身活动，但同时广场舞的音响却给周边住宅楼里休息的居民造成了一定影响.为了使双方的利益都得到尊重，和谐相处，你认为采取有效、合理的方法是（

）.

A.住宅楼里的居民都戴一个防噪声的耳罩

B.禁止广场舞活动

C.跳舞的大妈都戴一个播放音乐的耳机

D.住宅楼内安装噪声监测装置

15.如图4所示分别是音叉和钢琴发出的两列声波在同一示波器上显示的波形，则这两列声波（

）.

A.音调不同

B.响度不同

C.音色不同

D.音调、响度和音色均不同

16.对于吉他发出的声音，下列说法正确的是（

）.

A.乐曲的声音是通过空气传人人耳的

B.变换手指按压弦的位置可以改变声音的响度

C.用力拨动吉他弦可以提高声音的音调

D.拨动不同的吉他弦可以改变吉他的音色

三、实验探究题

17.为了探究声音的特性，小东将钢尺的某处压在桌面上，保持钢尺伸出桌边的长度一定，分别用大小不同的力上下拨动钢尺的另一端，如图5所示.实验中发现，钢尺被压得越弯，上下振动的幅度越大，桌面被拍打得越响.

（1）小东想探究声音的特性是（

）.

A.响度

B.音调

C.音色

（2）小红认为实验证据中存在错误，请你说明理由____

（3）图5中____（“甲”或“乙”）显示了小东的错误操作.

（4）改正实验后，他逐渐增加钢尺伸出桌面的长度，钢尺振动发出声音的音调会逐渐变____.当钢尺伸出桌面超过一定长度时，虽然用同样的力拨动钢尺振动，却听不到声音，这是由于钢尺发出声音的频率小于____Hz.

18.如图6所示，当敲响音一叉乙时，观察到与音叉甲接触的乒乓球会____，这一现象说明发声的物体在____，也。能说明声音可在空气中传播，还能说明声波能传递____.

19.一位同学在如图7所示四个相同的玻璃瓶里装水，水面高度不同，用嘴贴着瓶口吹气，如果能分辨出“do（l）、re （2）、m1（3）、fa （4）”四个音阶，就探究出“音调与空气柱的关系”，请回答：

（1）这位同学对瓶吹气时会引起空气柱____.

（2）这位同学分辨出四个音阶，得出“空气柱的长度不同，____不同，空气柱的长度越短，频率就越____”的结论，

（3）这四个音阶相对应的瓶子序号是____.

（4）若用小棒敲击四个玻璃瓶也能发出“do（l）、re（2）、m1（3）、fa （4）”四个音阶，则四个音阶相对应的瓶子序号是____.

20.在课堂上，老师提出一个问题：声音怎样从发声的物体传播到远处？小明和小刚经过讨论后提出一个猜想：声音传播出去，可能需要什么东西为媒介.为了验证这个猜想，他们设计了如下的实验：

（1）把两张课桌紧紧地挨在一起，小明轻敲桌面，小刚把耳朵贴在另一张桌上，他____（填“能”或“不能”）听见小明轻敲桌面的声音.

篇5：2014英语四级预测题2

1.Should We Help Strangers?

1.有人认为帮助陌生人是一种美德;

2.有人却认为帮助陌生人会给自己带来麻烦和危险;

3.我认为……

【范文】

Helping strangers has always been considered as a treasured virtue of mankind.We need help from others throughout our life, whenever we travel to other places or stay at home.On the other

hand, helping others can make us happy.We feel great joy when we are trusted, needed and able to give a hand.However, some people are cautious when it comes to helping strangers.They say that helping others involves risks of getting hurt or cheated.Lending a hand to a stranger often puts us in a vulnerable position for it means trusting someone we do not even know.Moreover, there are times when we have physical limitations.For instance, we can‘t swim but a

篇6：大学英语四级阅读模拟预测题

As we consider our changing language, we should note here two developments that are of special and immediate importance to us. One is that since the time of the Anglo-Saxons there has been an almost complete reversal of the different devices for showing the relationship of words in a sentence. Anglo-Saxon (old English) was a language of many inflections. Modern English has few inflections. We must now depend largely on word order and function words to convey the meanings that the older language did by means of changes in the forms of words. Function words, you should understand, are words such as prepositions, conjunctions, and a few others that are used primarily to show relationships among other words. A few inflections, however, have survived. And when some word inflections come into conflict with word order, there may be trouble for the users of the language, as we shall see later when we turn our attention to such maters as WHO or WHOM and ME or I. The second fact we must consider is that as language itself changes, our attitudes toward language forms change also. 『The eighteenth century, for example, produced from various sources a tendency to fix the language into patterns not always set in and grew, until at the present time there is a strong tendency to restudy and re-evaluate language practices in terms of the ways in which people speak and write.』②

1.In contrast to the earlier linguists, modern linguists tend to .

A. attempt to continue the standardization of the language

B. evaluate language practices in terms of current speech rather than standards or proper patterns

C. be more concerned about the improvement of the language than its analysis or history

D. be more aware of the rules of the language usage

2.Choose the appropriate meaning for the word “inflection” used in line 4 of paragraph 2.

A. Changes in the forms of words.

B. Changes in sentence structures.

C. Changes in spelling rules.

D. Words that have similar meanings.

3.Which of the following statements is not mentioned in the passage? A. It is generally believed that the year 1500 can be set as the beginning of the modern English language.

B. Some other languages had great influence on the English language at some stages of its development.

C. The English language has been and still in a state of relatively constant change.

D. Many classes or groups have contributed to the development of the English language.

4. The author of these paragraphs is probably a(an) .

A. historian B. philosopher C. anthropologist D. linguist

5.Which of the following can be best used as the title of the passage? A. The history of the English language.

B. Our changing attitude towards the English language.

C. Our changing language.

D. Some characteristics of modern English.

Vocabulary

1. span n. 跨度，范围，一段时间，期间

2. imperceptible adj. 感觉不到的，觉察不到的，极细微的

3. organism n. 生物体，有机体

4. possession n. 拥有，占有，领土，领地

5. ignorant adj. 无知的 6. folk n. 人们，民族

7. permanence n. 永久，持久

8. Anglo-Saxons n. 盎格鲁―撒克逊语，盎格鲁―撒克逊人，地道的 英国人

9. reversal n. 颠倒，反向，逆转 10. inflection n. 词尾变化

11. preposition n. 前置词，介词

12. conjunction n. 联合，关联，连接词

13. in terms of 根据，按照，用……的话，在……方面

长难句解析

①【解析】“who”引导非限制性定语从句，修饰“the common, ignorant folk”。“much as”引导状语从句。“kitchen pots and pans”意为“锅碗瓢盆”。 【译文】一方面它是那些普通人甚至无知民众的财产，他们每天都像使唤他们的牲畜和锅碗瓢盆一样用着语言。

②【解析】 此句为一个复合倒装句。“until”引导一个并列句，前一句的主语是“a tendency”，“to fix the language into patterns not always set in and grew”作“tendency”的定语，第二句的主语也是“a tendency”，

“to”后面的句子作“tendency”的定语，“in which”引导的定语从句修饰“ways”。 【译文】例如在18世纪一种产生于各种来源的趋势把语言固定在一个不常使用和不利于语言发展的模式中，而到了当今，主流是要反复研究、评价人们说话、写作中的语言实践。

答案与详解

【短文大意】本文主要讲述英语演变过程的一些特点，指出了古英语与现代英语的不同，以及语言学家对待语言形式的态度的变化。

1.B细节题。根据题干回原文中定位，阅读文章时注意首末段及各段开头的句子，这往往都是考点所在。这篇文章讲的主要是英语语言演变的一些特点，指出了古英语与现代英语的不同，以及语言学家态度的转变。本题问的正是现代语言学家与早期语言学家不同的倾向。根据文章末尾The eighteenth century, for example, produced from various sources a tendency to fix the language into patterns not always set in and grew, until at the present time there is a strong tendency to restudy and re-evaluate language practices in terms of the ways in which people speak and write. 现代语言学家倾向于根据人们说和写的方式评价语言实践，而不是像早期的语言学家根据一定的模式评价语言。选项B符合文章的意思。

2.A词汇题。要根据上下文的信息判断单词的意思。文章在第二段中间再次提到inflection时说，A few inflections, however, have survived. 后面文章又举了WHO/WHOM和ME/I为例说明inflection，这是一篇关于语言学的文章，从例子可以看出inflection的意思应该是“单词的变形”，选项A正确。

3.A细节题。根据文章的内容，选项A“普遍认为15是现代英语的起点”在文章中没有提及，故为正确答案。文章第二句说The history of our language has always been a history of constant change - at times a slow, almost imperceptible change, at other times a violent collision between two languages. 我们语言的历史是一个不断变化的历史――在一些时间里缓慢得几乎难以察觉，在另一些时间里则是两种语言的激烈碰撞。由此可以推断一些其他的语言对英语的发展有重大影响，选项B符合文章的意思。

4.D词汇题。此题考查考生的推测能力和词汇量，文章讲述的是英国语言演进的具体细节，最适当的答案应该是D。作者很可能是一位语言学家。A答案(历史学家)和C答案(人类学家)也可以有点迷惑性。B答案(哲学家)是最不符合的。

5.C主旨题。本文从各个方面谈及英语作为一种语言的发展变化，但并不是讲述英语的历史。所以选项A不对，选项C作为文章的题目最为贴切。选项B只是文章阐述的一个方面，不够全面。文章是在谈到英语的不断变化的时候谈到了现代英语的一些特点，所以选项D也失之于片面。

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篇7：6月英语四级作文预测题及

Group Purchasing

In recent years, a new type of online shopping is rapidly gaining popularity ― group purchasing, which was originally introduced from foreign countries but is now widely accepted all over China. People can buy not only goods, but also all kinds of services on group purchasing sites.

Group purchasing is very convenient, and saves people a lot of money. But it also has some problems. Since group purchasing is nothing more than another form of online shopping, the nature of it is no different from other online shopping patterns. Problems that exist in online shopping also can be found in group purchasing, like deceptive advertisements or poor after-sale services.

In my opinion, we should treat group purchasing as a way of shopping and nothing more. We must be careful not to buy something we don’t need only to follow the fashion.

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篇8：英语四级预测题

主观题主要考查考生对知识全面综合和系统运用能力。这类试题的特点是题材量大, 实务操作性强, 通常涉及几章的内容, 往往要把几个知识考查点联系起来考查, 通常带有案例分析的性质。综合题由于涉及的内容多, 一般要分成若干个步骤, 所以, 考生在考试时必须认真审题, 仔细阅读题目中给出的资料、数据和具体要求, 理解题意思路要开阔, 要善于将各知识点联系起来归纳与分析;通过全面系统地分析找出最终的解题思路。再者, 综合题一般分为几个问, 这往往也是解题过程的一种暗示, 因此考生要按题目所问的顺序答题, 同时要注意答题的前后因果关系的衔接和解题过程系统性。解题要领为: (1) 详细阅读试题。对于主观题, 建议阅读两遍。经验表明, 这样做是值得的, 读题是解题的首要步骤, 正确的审题是答对的一半, 而错误的审题则意味着“全军覆没”, 其读题要领是:先从试题的要求读起, 明确问题是什么类型的题型, 用笔标注问题的关键信息和数据, 看问题有无陷阱、误区和盲区;然后, 带着问题去读题干资料, 阅读时仍然用笔标注关键的有用信息, 再对照问题与已知资料, 一一作出分析、判断, 解题时不要忽略或遗漏重要的关键步骤和中间结果, 这样一方面能准确理解题意, 不至于忙中出错;另一方面, 还可从试题中获取相关解题数据与信息。 (2) 问什么答什么。不需要计算与本题要求无关的问题, 计算写多了, 难免出错。如果因为这样的错误而被扣分是很可惜的。有些考生, 把不要求计算的也写在答卷上, 以为这样能显示自己的知识, 寄希望老师能给高分。而事实上恰恰相反, 大多数阅卷老师通常认为这些考生, 并没有掌握主要的计算要领, 不喜欢这类“自作多情”的考生;再者, 这既会占用答题时间, 又影响考试心态。另外, 还有一点要强调的, 有的考生在计算出答案后不注意题目问题的回答, 而白丢分。 (3) 注意解题步骤。主观题每题所占的分数一般较多, 判卷时, 题目是按步骤给分的。如果答案仅有一个得数是不给分的, 而有些考生对这个问题没有引起足够的重视, 以致虽然会做但得分不全。这就是有些考生自以为考得很好, 而成绩公布后却分数不高甚至还怀疑老师判卷有误的一个重要原因。 (4) 尽量写出计算公式。算式包括:算的是什么、计算公式、计算数据的代入、计算过程、得数和计量单位。在评分标准中, 是否写出计算公式是很不一样的。通常评分标准中可能只要求列出算式, 计算出正确答案即可, 这里有一点需要特别强调:如果算式正确, 结果无误, 是否有计算公式可能无关紧要;但要是算式正确, 只是由于代入的有关数字有误而导致结果不对, 是否有计算公式就变得有关系了。因为写出了计算公式, 评卷人员认为考生知道该如何做, 是粗心或技术处理有误, 有时会酌情给一些分。 (5) 注意解题的计量单位。对于计算题、综合题的答案, 考生一定要注意带上单位, 并且单位一定要与题目的单位一致。比如:题目中的单位是元, 那么答案就应是780000 (元) , 而不应该是78 (万元) 。或者题目中的单位是万元, 那么答案就应是78 (万元) , 而不应该是780000 (元) 。另外, 解题时还要注意得数是要求取整, 是四舍五入, 还是只进不舍的。 (6) 要熟练运用计算器。财务管理上的计算要涉及到数学和统计学知识, 对一些计算数据, 采用计算器计算, 既避免了大量计算可能产生的错误, 也能节约计算的时间。比如:一次性收付款的折现率: 、连续复利终值系数的计算lne≈2.7183的计算;再如:贝他系数回归预测法公式中:∑x2, ∑y, ∑x, ∑xy利用统计键的计算等, 都要求考生在考场上熟练运用。 (7) 认真检查答案, 核对计算结果, 注意回答要点的清晰性。计算综合题解答完毕, 一定要认真进行检查。一是要按做题步骤顺序检查计算过程, 尤其是对关键性的、比较复杂的数据要重新计算一遍, 以免出错;二是要检查计算结果有无明显不合理现象。比如, 有人计算出来的流动比率高达23:1, 复利终值系数为0.6209等, 这显然是不大可能的或不可能, 只能说明计算有误;三是发现错误进行改正时, 必须对错误发生以后的各个计算步骤依次进行改正, 不能遗漏某些项目, 否则依然不能避免最终的结果有误。另外, 一定要注意回答要点的清晰性, 尤其是小的主观问答题。

二、主观题命题考点预测

[例1]A公司的平均投资资本为1000万元, 其中净负债500万元, 权益资本500万元;税后利息费用45万元, 税后利润60万元;净负债成本 (税后) 8%, 权益成本10%。分别要求计算: (1) 剩余收益; (2) 剩余经营收益; (3) 剩余净金融支出; (4) 剩余权益收益。

[答案]

(1) 剩余收益=税后利润-股权费用=60-500×10%=10万元

加权平均资本成本=8%×1/2+10%×1/2=9%。

(2) 剩余经营收益= (60+45) -1000×9%=105-90=15 (万元)

(3) 剩余净金融支出=45-500×8%=5 (万元)

(4) 剩余权益收益=剩余经营收益-剩余净金融支出=15-5=10 (万元)

[例2]大中公司每年材料需要量为40000单位, 单位进价35元, 购料时需付运送成本, 每单位5元。每次订购的处理成本包括:人工3小时, 每小时8元, 变动杂费每人工小时7元;另外, 固定杂费为每次5元, 每年每单位的变动储存成本为材料取得成本的5%。依据经验, 大中公司交货期间内, 材料使用量的概率估计见表1。

若发生缺货, 则每单位缺货成本为2.5元。

试求: (1) 最佳进货批量 (计算结果四舍五入保留整数) 。

(2) 最佳订货订购次数 (计算结果只进不舍保留整数) 。

(3) 正常交货期间的再订货点。

(4) 最佳保险储备量 (即安全存量) 。

(5) 考虑保险储备最佳再订货点。

[答案] (1) 见表2。

(2) 交货订购次 (无条件进位)

单位:元

(3) 正常情况下的再订货点 (交货期间平均需要量) =0×0.6+400×0.09+450×0.08+500×0.05+550×0.12+600×0.04+650×0.02=200 (单位)

(4) 最佳安全存量的求解过程见表3:

单位:元

通过上述计算可知, 最佳保险储备量为400单位的总成本872.5元为最低。

(5) 考虑保险储备最佳再订购点:正常再订货点+最佳安全存量=200+400=600 (单位)

[例3]LZB陶瓷公司主要生产古典风格与现代风格两种风格花瓶, 该公司最近决定将传统的成本计算制度改为作业成本制度。在实施全公司范围的改革之前, 想事先评价一下该项方案对公司产品成本带来的影响。为评价该项改革方案的影响而收集的数据见表4。

在目前的成本制度下, 维修成本、材料转移成本以及生产准备成本均按机器小时分配到各花瓶。

要求:

(1) 采用目前的传统成本计算制度, 计算每种花瓶的单位成本。

(2) 采用作业成本计算制度, 计算每种花瓶的单位成本。

[答案]

(1) 总制造费用为1000000元, 企业分配率为每机器小时16元 (1000000÷62500) 。

制造费用分配过程如下:

古典风格:16×50000=800000 (元)

现代风格:16×12500=200000 (元)

两种花瓶单位成本分别是:

古典风格: (800000+700000) ÷200000=7.5 (元)

现代风格: (200000+150000) ÷50000=7 (元)

(2) 在作业成本法下, 3种制造费用作业有着不同的消耗比率, 故形成3个制造费用成本库。各成本库的制造费用分配率计算如下:

维修:250000÷62500=4 (元/小时)

材料转移:300000÷800000=0.375 (元/次)

生产准备:450000÷150=3000 (元/次)

制造费用的分配过程见表5:

据此计算的单位成本见表6。

[例4]某投资人拟生产新型产品, 这些新产品采用空间技术和材料, 维修率极低, 投资人相信他们的新型产品一定会受到市场青睐, 因此准备组建一新公司生产此新产品, 新产品的生产需要1000万元, 为了迅速和有效筹集到资金, 公司聘请具有丰富管理经验的李某担任财务主管, 李某上任后不久就说服了一家银行公司提供资金, 并提出了两种融资方案:

方案 (1) :5年期债务融资600万元, 利率14%, 每年付息, 普通股股权融资400万元, 每股发行价20元;

方案 (2) :5年期债务融资200万元, 利率11%, 每年付息, 普通股股权融资800万元, 每股发行价20元。

公司的所得税率为35%。同时银行关注的问题之一是, 如果发生某些不利情况使新公司的现金流目标不能实现, 新公司第一年的经营能否维持。为此, 李某制定了新公司在最不利情形下的经营计划:李某认为新公司应维持50万元的现金余额, 新公司运营期初的现金余额为0, 随后将通过上述融资计划筹集1000万元, 其中950万元用于固定资产投资, 其余50万元用来满足期初营运资本需要。在最不利的条件下, 新公司可从新型产品的销售收入中获得400万元的现金收入, 另外从零部件销售中还可获得20万元现金流入, 同期现金流出预计如下:

原材料采购支出100万元, 工薪支出150万元.纳税支出在两种方案下各不相同, 预计萧条时的EBIT为100万元;其他现金支出为70万元 (不含利息支出) 。

要求:

(1) 计算两种方式下新公司的每股盈余无差别点 (用EBIT) 表示。

(2) 如果新公司的EBIT预计将长期维持400万元, 若不考虑风险, 应采用哪种融资方式?

(3) 在经济萧条年份的年末, 两种融资方案下的现金余额预计各为多少?

(4) 综合上述问题, 你会向该公司推荐哪种融资方案?

[答案]

解得:EBIT=146万元

(2) 方案1的每股收益=[ (400-600×14%) × (1-35%) ]/20=10.27 (元/股)

方案2的每股收益=[ (400-200×11%) × (1-35%) ]/40=6.14 (元/股) 因此, 应选择方案1。

(3) 方案1

期初余额50

加:现金流入400+20=420

减:现金支出

原材料采购支出100

工薪支出150

利息支出600×14%=84

纳税支出 (100-84) ×35%=5.6

其他支出70

期末余额60.4

方案2

期初余额50

加:现金流入400+20=420

减:现金支出

原材料采购支出100

工薪支出150

利息支出200×11%=22

其他支出70

期末余额100.7

(4) 综合上述计算, 可知应选择方案1, 既可以获得较高的每股盈余, 又能维持企业要求的现金流量。

[例5]资料:某产品5月份的投产和库存情况见表7:

本产品需经两道工序加工, 月初在产品和月末在产品中, 两道工序的数量各占50%。两道工序的材料消耗定额和工时定额见表8:

材料系在每道工序开始时一次投入;每公斤材料的定额成本8元;每小时的定额工资5元。

要求: (1) 本月在产品明细账见表9, 试根据约当产量法将空白处填齐。

(2) 根据标准成本法原理, 分别计算材料和直接人工成本差异 (材料的实际价格为每公斤8.5元, 人工实际单位工时为4.5元) 。

[答案]

(1) 按照约当产量法计算产品成本, 见表10:

有关计算过程如下:

第一道工序材料投入程度=90÷120=75%

第二道工序材料投入程度= (90+30) ÷120=100%

期末在产品原材料分配时的约当产量=25×75%+25×100%=43.75

第一道工序工时投入程度= (70×50%) ÷80=43.75%

第二道工序工时投入程度= (70+10×50%) ÷80=93.75%

期末在产品人工费用分配时的约当产量=25×43.75%+25×93.75%=10.9375+23.4375=34.375

原材料分配率= (196000+500000) ÷ (650+43.75) =1003.24

人工费用分配率= (75000+180000) ÷ (650+34.375) =372.60

制造费用分配率= (50000+70000) ÷ (650+34.375) =175.34

(2) 根据标准成本法原理, 分别计算原材料和直接人工数量差异

材料消耗实际完成的约当产量= (25×75%+25×100%) +650- (100×75%+100×100%) =518.75

人工实际完成的约当产量= (25×43.75%+25×93.75%) +650- (100×43.75%+100×93.75%) =546.88

材料数量差异= (500000÷8.5-518.75×120) ×8=-27411.76

材料价格差异=500000÷8.5× (8.5-8) =29411.76

人工效率差异= (180000÷4.5-546.88×80) ×5=-18752

工资率差异= (4.5-5) ×180000÷4.5=-20000

[例6]海龙公司拟与外商合作生产甲产品, 通过调查研究得出如下信息, 见表11:

无风险收益率为5%, 通货膨胀率为4%, 上述净现金流量中没有考虑通货膨胀率, 不考虑通货膨胀的项目的折现率为10%。

要求:

(1) 用净现值法评价该企业应否投资此项目;

(2) 计算考虑通货膨胀时的折现率以及第4年的净现金流量;

(3) 假设某财务分析师认为如果等待1年再投资对企业更有利, 依据是该投资项目未来现金流量的波动率为25%。应用布莱克一斯科尔斯模型判断该财务分析师的结论是否正确。

[答案]

(1) 净现值=135× (P/F, 10%, 1) +150× (P/F, 10%, 2) +160× (P/F, 10%, 3) +180× (P/F, 10%, 4) +200× (P/F, 10%, 5) +50× (P/F10%, 6) -400=135×0.9091+150×0.8264+160×0.7513+180×0.6830+200×0.6209+50×0.5645-400=242.24 (万元)

因为净现值大于0, 所以应该投资此项目。

(2) 折现率= (1+10%) × (1+4%) -1=14.4%

第4年的净现金流量=180× (F/P, 4%, 4) =180×1.1699=210.58 (万元)

(3) F=242.24+400=642.24 (万元)

Fx=642.24-135/ (1+10%) =519.51 (万元)

PV (K) =400/ (1+5%) =380.95 (万元)

d1=ln (519.51/380.25) /0.25+0.125=1.3732

d2=1.3732-0.25=1.1232

N (d1) =N (1.3732) =0.9147+0.32× (0.9162-0.9147) =0.9152

N (d2) =N (1.1232) =0.8686+0.32× (0.8708-0.8686) =0.869

C=519.51×0.9152-380.25×0.8693=144.90 (万元)

由于144.90小于242.24, 所以, 该财务分析师的结论不正确。

[例7]请对H公司的股权价值进行评估。有关资料如下:

(1) 以2006年为预测基期, 该年经修正的利润表和资产负债表见表12。

单位:万元

(2) 以2007年和2008年为详细预测期, 2007年的预计销售增长率为l0%, 2008年的预计销售增长率为5%, 以后各年的预计销售增长率稳定在5%的水平。

(3) 假设H公司未来的“税后经营利润/营业收入”、“经营营运资本净额/营业收入”、“经营固定资产净额/营业收入”可以维持预测基期的水平。

(4) 假设H公司未来将维持基期的资本结构 (净金融负债/净经营资产) , 并持续采用剩余股利政策。公司资金不足时, 优先选择有息负债筹资;当进一步增加负债会超过目标资本结构限制时, 将选择增发股份筹资。

(5) 假设H公司未来的“净金融负债平均利息率 (税后) ”为5%, 各年的“利息费用”按年初“净金融负债”的数额预计。

(6) 假设H公司未来的加权平均资本成本为l0%, 股权资本成本为12%。

要求:

(1) 编制价值评估所需的预计利润表和资产负债表 (计算结果填入给定的“预计利润表和资产负债表”中, 不必列出计算过程) 。

(2) 计算2007年和2008年的“实体现金流量”、“股权现金流量”。

(3) 编制实体现金流量法、股权现金流量法和经济利润法的股权价值评估表 (结果填入给定的“实体现金流量法股权价值评估表”、“股权现金流量法股权价值评估表”中, 不必列出计算过程) 。

[答案]

(1) 见表13。

备注:2007年个项目的计算过程:

营业收入=基期营业收入× (1+增长率) =10000×110%=11000 (万元)

(单价:万元)

营运资本净额=本期营业收入×经营营运资本百分比=11000×10%=1100 (万元)

经营固定资产净值=本期营业收入×经营固定资产净值百分比=11000×100%=11000 (万元)

净经营资产总计=1100+11000=12100 (万元)

净负债=净经营资产总计×资产负债率=12100×50%=6050 (万元)

税后经营利润=营业收入×经营利润百分比=11000×15%=1650 (万元)

税后有息负债利息=年初有息负债×利息率=5500×5%=275 (万元)

税后净利润=1650-275=1375 (万元)

本期利润留存=净经营资产增加×资产负债率= (12100-11000) ×50%=550 (万元)

应付股利=税后净利润-本期利润留存=1375-550=825 (万元)

税后经营利润=本期营业收入×税后经营利润率=11000×15%=1650 (万元)

年末未分配利润=年初未分配利润+本期利润留存=4000+550=4550 (万元)

2008年的计算过程与2007年类似。

(2) 实体现金流量、股权现金流量

2007年实体现金流量=税后经营利润-净投资=1650-1100=550 (万元)

2008年实体现金流量=1732.5-605=1127.5 (万元)

2007年股权现金流量=应付股利=825 (万元)

2008年股权现金流量=应付股利=1127.5 (万元)

说明:存在其他正确解法, 如计算结果无误也可地方得分

(3) 具体现金流量法股权价值评估表见表14, 股权现金流量法股权价值评估表见表15。

(单位:万元)

备注:

预测期现值=550×0.9091+1127.5×0.8264=1431.78 (万元) (或精确值:1431.82万元)

后续期价值=1127.5× (1+5%) / (10%-5%) =23677.50 (万元)

后续期价值现值=23677.5×0.8264=19567.09 (万元) (或精确值:19568.18万元)

实体价值=1431.78+19567.09=20998.87 (万元) (或精确值:21000万元)

股权价值=20998.87-5500=15498.87 (万元) (或精确值:15500万元)

单位:万元

备注:

预测期现值=825×0.8929+1127.5-0.7972=1635.48 (万元) (或精确值:1635.44万元)

后续期价值=1127.5× (1+5%) / (12%-5%) =16912.57 (万元) (或精确值:16912.50万元)

后续期价值现值=16912.57×0.7972=13482.70 (万元) (或精确值:13482.54万元)

股权价值:1635.48+13482.70=15118.18 (万元) (或精确值:15117.98万元)

[例8]已知LZB公司2010年和2011年的销售收入为10000万元和12000万元, 税前经营利润为600万元和580万元, 利息费用为125万元和100万元, 平均所得税率为30%和32%, 2011年的股利支付率为60%。假定该公司的经营资产、经营负债与销售收入同比例增长, 可动用的金融资产为零, 2010年末和2011年末的其他有资料见表16。

单位:万元

要求:

(1) 计算2010年和2011年的税后经营利润、税后经营利润率。

(2) 计算2010年和2011年末的净经营资产和净负债。

(3) 计算2010年和2011年的净经营资产利润率、净经营资产周转次数、税后利息率、净财务杠杆经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率 (资产负债表的数据用年末数) 。

(4) 对2011年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解, 依次计算净经营资产利润率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2010年权益净利率变动的影响。并进一步说明影响其指标变动的主要因素。

(5) 若该公司市场部门预计2012年销售增长4%, 预计CPI为5.77%, 在相关条件不变条件下, 预测对外融资额 (假定可动用的金融资产为零) ?

(6) 根据历史经验, 如果资本市场比较宽松, 公司的外部融资销售增长比为0.3;资本市场紧缩, 公司将不能到外部融资。假设公司计划2012年的销售净利率可达4%至6%之间, 确定LZB公司2012年销售增长率可能的范围?

(7) 针对 (5) 的状况, 如果LZB公司狠抓资产管理和成本控制, 估计2012年净经营资产周转次数提高1倍, 销售净利率达到6%, 问LZB公司是否需要向外筹资?

[答案]

(1) 2010年的税后经营利润=600× (1-30%) =420 (万元)

2011年的税后经营利润=580× (1-32%) =394.4 (万元)

2010年的税后经营利润率=420/10000×100%=4.2%

2011年的税后经营利润率=394.4/12000×100%=3.29%

(2) 2010年末的金融资产=180+80+94=354 (万元)

2010年末的经营资产=8000-354=7646 (万元)

2010年末的金融负债=460+54+810+760=2084 (万元)

2010年末的经营负债=4200-2084=2116 (万元)

2010年末的净经营资产=经营资产-经营负债=7646-2116=5530 (万元)

2010年末的净负债=金融负债-金融资产=2048-354=1730 (万元)

2011年末的金融资产=220+60+82=362 (万元)

2011年末的经营资产=9800-362=9438 (万元)

2011年末的金融负债=510+48+640+380=1578 (万元)

2011年末的经营负债=4800-1578=3222 (万元)

2011年末的净经营资产=经营资产-经营负债=9438-3222=6216 (万元)

2011年末的净负债=金融负债-金融资产=1578-362=1216 (万元)

(3) 2010年的净经营资产利润率=税后经营利润/净经营资产×100%=420/5530×100%=7.59%

2011年的净经营资产利润率=税后经营利润/净经营资产×100%=394.4/6216×100%=6.34%

2010年净经营资产周次数=销售收入/净经营资产=10000/5530=1.81 (次)

2011年净经营资产周次数=销售收入/净经营资产=12000/6216=1.93 (次)

2010年的税后利息=125× (1-30%) =87.5 (万元)

2011年的税后利息=100× (1-32%) =68 (万元)

2010年的税后利息率=税后利息/净负债×100%=87.5/1730×100%=5.06%

2011年的税后利息率=税后利息/净负债×100%=68/1216×100%=5.59%

2010年的净财务杠杆=净负债/股东权益=1730/3800=0.46

2011年的净财务杠杆=净负债/股东权益=1216/5000=0.24

2010年的经营差异率=净经营资产利润率-税后利息率=7.59%-5.06%=2.53%

2011年的经营差异率=净经营资产利润率-税后利息率=6.34%-5.59%=0.75%

2010年的杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆=2.53%×0.46=1.16%

2011年的杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆=0.75%×0.24=0.18%

2010年的权益净利率=净经营资产利润率+杠杆贡献率=7.59%+1.16%=8.75%

2011年的权益净利率=净经营资产利润率+杠杆贡献率=6.34%+0.18%=6.52%

(4) 2011年权益净利率比2010年增加=6.52%-8.75%=-2.23%, 见表17。

评价:2011年权益净利率比2010年下降的主要原因是净经营资产利润率降低, 使权益净利率减少1.82%, 因此, 可以认为使企业的基础盈利能力出了问题, 应继续分解净经营资产利润率, 并采用连环替代法分析:

净经营资产利润率=税后经营利润率×净经营资产周次数

2011年净经营资产利润率=3.29%×1.93=6.34%

2010年净经营资产利润率=4.2%×1.81=7.59%

合计为-1.25%。

税后经营利润率下降0.91%的影响:

(3.29%-4.2%) ×1.81=-1.65%

净经营资产周次数上升0.21次的影响:

合计=-1.65%+0.40%=-1.25%

结论:2011年净经营资产利润率比2010年减少的主要因素是税后经营利润率下降。

(5) 2011年公司的净经营资产/销售收入=1/净经营资产周次数=1/1.93=51.81%

2011年销售净利率= (394.5-68) /12000=2.72%

2012年销售名义增长率= (1+4%) (1+5.77%) -1=10%

2012年公司对外筹资比=51.81%-2.72% (1+1/10%) × (1-60%) =0.3984

2012年公司对外筹资额=12000×10%×0.3984=478 (万)

(6) 销售增长率的下限:销售净利率为4%且不能向外融资的内含增长率g:

51.81%-4% (1+1/g) × (1-60%) =0解得:g=3.19%

销售增长率的上限:销售净利率为6%且外部融资比为0.3的销售增长率g:

51.81%-6% (1+1/g) × (1-60%) =0.3解得:g=12.36%

故:LZB公司销售增长率的范围3.19%~12.36%

(7) 2012年净经营资产周转次数=1.93×2=3.86 (次)

2012年公司对外筹资比=1/3.86-6%× (1+1/10%) × (1-60%) =-0.49%