私募基金产品备案流程

私募基金产品备案流程（共6篇）

篇1：私募基金产品备案流程

管理人备案：

1.前期准备工作：

（1）办公场所：租用固定的办公场所，务必签署具有法律效力的租赁合同；（2）人员：至少3名以上人员具备基金资格；

（3）公司质地：必须为投资类公司；注册资本500万以上，实缴注册资本30%；（4）律所辅导：找有备案经验、有执业资格的律师、律所进行备案辅导；（5）账号注册：资产管理业务综合服务平台、从业人员管理服务平台。

2.备案流程：（1）准备资料

（2）提交公司基本信息后，获得公司编码；

（3）根据资产资产管理业务综合服务平台备案流程项进行资料提交；（4）律所出具法律意见书；

（5）资料提交协会审核，协会审核反馈问题一般次数为一到两次，审核反馈需时一到两个月。

（6）审核通过，取得公司专属基金牌照编码（P＋7位数）。

产品备案：（周期一个月）

（1）联系洽谈托管、外包券商；托管外包尽可能为同一家券商、大券商对产品备案流程熟悉，免除沟通过程中不必要的麻烦；（1-2天）

（2）确定券商，拟定合同，签署三方托管外包服务协议；PS：合同需明确：投资范围（是否允许期权，场内、场外、股票、贵金属等）、投资限制、止盈止损线、管理费、分红方式等；（一周）

（3）向特定、合格投资者进行洽谈，确定投资意向；

（4）跟投资者签署合同。合同一式三份，签署过程录音录像，有24小时投资冷静期。（1-2天）；

（5）产品基本资料上传；（3天）（6）协会备案反馈；（一周）

（7）备案成功，券商去中登开股东卡（5个工作日）；（8）券商关联三方（1-2天）；（9）产品正式运行。

篇2：私募基金产品备案流程

目录

一、私募基金的募集......................................................................................2

（一）募集主体资格--前提.......................................................................2

（二）公开宣传机构品牌--步骤1...........................................................2

（三）特定对象确定--步骤2....................................................................3

（四）投资者适当性匹配--步骤3...........................................................5

（五）基金风险揭示--步骤4....................................................................5

（六）合格投资者确认--步骤5...............................................................6

（七）签署基金合同--步骤6....................................................................7

（八）募集结算资金专用账户.................................................................8

（九）投资冷静期--步骤7......................................................................11

（十）回访确认--步骤8...........................................................................11

（十一）投资运作--步骤9......................................................................13

二、私募基金产品的备案...........................................................................14

（一）相关法规..........................................................................................14

（二）简要流程..........................................................................................15

（三）信息公示..........................................................................................15

一、私募基金的募集

（一）募集主体资格--前提 相关法规：

第二条 在中国证券投资基金业协会（以下简称中国基金业协会）办理私募基金管理人登记的机构可以自行募集其设立的私募基金，在中国证监会注册取得基金销售业务资格并已成为中国基金业协会会员的机构（以下简称基金销售机构）可以受私募基金管理人的委托募集私募基金。其他任何机构和个人不得从事私募基金的募集活动。

本办法所称募集行为包含推介私募基金，发售基金份额（权益），办理基金份额（权益）认/申购（认缴）、赎回（退出）等活动。

第四条 从事私募基金募集业务的人员应当具有基金从业资格（包含原基金销售资格），应当遵守法律、行政法规和中国基金业协会的自律规则，恪守职业道德和行为规范，应当参加后续执业培训。

合规要点：

根据《募集办法》，私募基金募集人员应当具备基金从业资格。建议具备相应条件的私募基金管理人，申请私募基金销售资格，开拓私募基金销售业务。

（二）公开宣传机构品牌--步骤1 相关法规：

第十六条 募集机构仅可以通过合法途径公开宣传私募基金管理人的品牌、发展战略、投资策略、管理团队、高管信息以及由中国基金业协会公示的已备案私募基金的基本信息。私募基金管理人应确保前述信息真实、准确、完整。合规要点：

私募基金管理人对外宣传所使用的宣传资料，应当统一、合规，必要时，可以委托律师对公开宣传的媒介渠道、宣传内容、推介尺度进行合规把控。

针对私募基金产品名称重复度日益提高的情况，可预先在登记备案系统中“基金备案”页面提前创建基金产品名称，录入预保留的产品名称并临时保存，即可取得基金编码并提前占名（勿点击“提交办理”）。

（三）特定对象确定--步骤2 相关法规：

第十七条 募集机构应当向特定对象宣传推介私募基金。未经特定对象确定程序，不得向任何人宣传推介私募基金。

第十八条 在向投资者推介私募基金之前，募集机构应当采取问卷调查等方式履行特定对象确定程序，对投资者风险识别能力和风险承担能力进行评估。投资者应当以书面形式承诺其符合合格投资者标准。

投资者的评估结果有效期最长不得超过3年。募集机构逾期再次向投资者推介私募基金时，需重新进行投资者风险评估。同一私募基金产品的投资者持有期间超过3年的，无需再次进行投资者风险评估。

投资者风险承担能力发生重大变化时，可主动申请对自身风险承担能力进行重新评估。合规要点：

通过问卷调查等书面形式确定投资者的，调查问卷务必与风险揭示书、合格投资者承诺函、基金合同等文件分开签署，调查问卷签署日期一定要先于基金合同等文件，且此类调查文件务必要有调查结论（评分结果）。

所需文件：

1、私募基金管理人简要介绍：以私募基金管理人名义发出，内容可包括机构品牌、投资策略、高管团队、过往业绩（过往业绩披露限于已备案的私募基金）等可公开宣传信息，并附《私募投资基金投资者风险调查问卷》（“投资者调查问卷”）。

2：私募基金投资者调查问卷：投资者调查问卷的内容范本可参考基金业协会《私募投资基金投资者风险问卷调查内容与格式指引（个人版）》，包括“投资者基金信息+财务状况+投资知识+投资目标+风险偏好”等模块，并根据拟募集基金产品的情况进行调整，以便于区分客户的投资偏好。需要注意的是，投资者调查问卷中不能描述产品，但可以该产品的风险结构接受度作为调查问卷内容。投资者调查问卷设置有效期，最长不得超过三年。针对其他私募基金管理人提供的问卷调查结果，需谨慎处理，结合实际情况综合评估能否直接使用。

建议私募基金管理人，将“投资者风险承担能力发生重大变化时，可主动申请对自身风险承担能力进行重新评估”作为自我披露事项，列示在投资者调查问卷中。

（四）投资者适当性匹配--步骤3 相关法规：

第十九条 募集机构应建立科学有效的投资者问卷调查评估方法，确保问卷结果与投资者的风险识别能力和风险承担能力相匹配。募集机构应当在投资者自愿的前提下获取投资者问卷调查信息。问卷调查主要内容应包括但不限于以下方面：……

私募投资基金投资者风险问卷调查内容与格式指引（个人版）： [私募基金投资者风险识别能力和承担能力分为保守型、稳健型，平衡型，成长型、进取型等五大类，对应分值表由机构自行制定] 第二十一条 募集机构应当自行或者委托第三方机构对私募基金进行风险评级，建立科学有效的私募基金风险评级标准和方法。

募集机构应当根据私募基金的风险类型和评级结果，向投资者推介与其风险识别能力和风险承担能力相匹配的私募基金。

合规要点：

私募基金产品也可以分为“保守型、稳健型，平衡型，成长型、进取型”，募集机构应当自行或者委托第三方机构对私募基金进行风险评级，建立科学有效的私募基金风险评级标准和方法。

所需文件：

1、私募基金风险评级文件：确认私募基金风险级别。并根据私募基金风险级别与问卷调查结果，进行投资者适当性匹配。

（五）基金风险揭示--步骤4 相关法规： 第二十六条 在投资者签署基金合同之前，募集机构应当向投资者说明有关法律法规，说明投资冷静期、回访确认等程序性安排以及投资者的相关权利，重点揭示私募基金风险，并与投资者签署风险揭示书。

所需文件：

1、《致投资者的一封信》：以募集人员（需具备基金从业资格）名义发出，内容包括投资流程说明、文件签署要求、投资者重要权利告知（如冷静期、回访确认安排等），以及要求投资者提供合格投资者资产证明或收入证明文件和其他相关资料。

2、招募说明书：注意与基金合同主要条款内容保持一致，但内容要尽量简练，将重要条款通过字体、字号、加粗、下划线等显著方式标注出来。

3、风险揭示书：相关内容以《私募投资基金风险揭示书内容与格式指引》为最低要求，尤其注意基金产品的特殊风险揭示（如基金未托管所涉风险、基金委托募集所涉风险等），建议委托律师进行审查。

4、无托管确认函（如需）：如基金未托管的，建议由全体投资者签署无托管确认函，届时备案基金产品时，在“基金备案—附表”界面中的“其他问题文件描述上传”窗口上传。

5、投资者承诺函：承诺符合合格投资标准+其他应承诺内容。

（六）合格投资者确认--步骤5 相关法规： 第十八条 投资者应当以书面形式承诺其符合合格投资者标准。第二十七条 在完成私募基金风险揭示后，募集机构应当要求投资者提供必要的资产证明文件或收入证明。

募集机构应当合理审慎地审查投资者是否符合私募基金合格投资者标准，依法履行反洗钱义务，并确保单只私募基金的投资者人数累计不得超过《证券投资基金法》、《公司法》、《合伙企业法》等法律规定的特定数量。

合规要点：

私募基金管理人对于资产证明、收入证明要进行合理的真实性审查。

私募基金管理人不能仅根据投资金额（超过人民币100万元）、投资者承诺来判定合格投资者，亦需要投资者提供相应文件来证明其符合私募基金合格投资者条件。

所需文件：

1、自然人投资者金融资产证明或机构投资者净资产证明文件：如银行对帐单、股票证明，机构的审计报告等。

（七）签署基金合同--步骤6 相关法规：

第二十九条 各方应当在完成合格投资者确认程序后签署私募基金合同。

所需文件：

1、基金合同：需按照《私募投资基金合同指引》相关内容及标 准进行制定。2016年07月15日前的存量基金在新规生效后吸收新投资者的，适用于新规（《募集办法》及《私募投资基金合同指引》），可签订《补充协议》或新版基金合同，以落实新规相关要求。

2：如基金产品为合伙制或公司制，签订基金合同可同步签订工商登记变更文件，同时，无需等待工商变更登记手续完成，即可进行基金产品备案（产品的备案时点是资金募集完毕后二十个工作日内）。

（八）募集结算资金专用账户 相关法规：

第十二条 募集机构或相关合同约定的责任主体应当开立私募基金募集结算资金专用账户，用于统一归集私募基金募集结算资金、向投资者分配收益、给付赎回款项以及分配基金清算后的剩余基金财产等，确保资金原路返还。

本办法所称私募基金募集结算资金是指由募集机构归集的，在投资者资金账户与私募基金财产账户或托管资金账户之间划转的往来资金。募集结算资金从投资者资金账户划出，到达私募基金财产账户或托管资金账户之前，属于投资者的合法财产。

第十三条 募集机构应当与监督机构签署账户监督协议，明确对私募基金募集结算资金专用账户的控制权、责任划分及保障资金划转安全的条款。监督机构应当按照法律法规和账户监督协议的约定，对募集结算资金专用账户实施有效监督，承担保障私募基金募集结算资金划转安全的连带责任。

取得基金销售业务资格的商业银行、证券公司等金融机构，可以 在同一私募基金的募集过程中同时作为募集机构与监督机构。符合前述情形的机构应当建立完备的防火墙制度，防范利益冲突。

本办法所称监督机构指中国证券登记结算有限责任公司、取得基金销售业务资格的商业银行、证券公司以及中国基金业协会规定的其他机构。监督机构应当成为中国基金业协会的会员。

私募基金管理人应当向中国基金业协会报送私募基金募集结算资金专用账户及其监督机构信息。

第十四条 涉及私募基金募集结算资金专用账户开立、使用的机构不得将私募基金募集结算资金归入其自有财产。禁止任何单位或者个人以任何形式挪用私募基金募集结算资金。私募基金管理人、基金销售机构、基金销售支付机构或者基金份额登记机构破产或者清算时，私募基金募集结算资金不属于其破产财产或者清算财产。

《基金业务外包服务指引（试行）》：

第十二条 基金管理人可以自行办理其募集的基金产品的销售业务或委托外包机构从事基金销售业务。办理基金销售、销售支付业务的机构应设置有效机制，切实保障销售结算资金安全。

办理私募基金销售、销售支付业务的机构开立销售结算资金归集账户的，应由监督机构负责实施有效监督，在监督协议中明确保障投资者资金安全的连带责任条款。

开展基金销售业务的各参与方应签署书面协议明确各方权责。协议内容应包括对基金持有人的持续服务责任、反洗钱义务履职及责任划分、基金销售信息交换及资金交收权利义务等。第十三条 基金管理人可委托外包机构办理基金份额（权益）登记。办理基金份额登记业务的机构应保证登记数据的真实、准确和完整，可开立注册登记账户，用于基金投资人认（申）购资金、赎回资金和分红资金的归集、存放与交收，并设置有效机制，切实保障投资人资金安全。

办理私募投资基金份额（权益）登记业务的外包机构为依法开展公开募集证券投资基金份额登记的机构或其绝对控股子公司、获得公开募集证券投资基金销售业务资格的证券公司（或其绝对控股子公司）及商业银行。

私募投资基金管理人自行办理基金份额（权益）登记，并以自身名义开立注册登记账户的，应由监督机构负责实施有效监督，在监督协议中明确保障投资者资金安全的连带责任条款。

第十四条 第十二条和第十三条所述监督机构为中国证券登记结算有限责任公司（以下简称中国结算）和获得公开募集证券投资基金销售业务资格的商业银行或证券公司。

合规要点：

基金合同签署后，投资者即可缴纳投资款，将其自有资金划转至募集结算资金专用账户（“募集专户”）。需要注意的是，由于募集资金不允许代付代缴，投资者应用自己的账户进行打款。

募集机构应当与监督机构签订募集专户监督协议，同时，私募基金管理人自行办理份额登记也需要与监督机构签订监督协议（在产品备案时需要上传两份监督协议）。

（九）投资冷静期--步骤7 相关法规：

第二十九条 各方应当在完成合格投资者确认程序后签署私募基金合同。

基金合同应当约定给投资者设置不少于二十四小时的投资冷静期，募集机构在投资冷静期内不得主动联系投资者。

（一）私募证券投资基金合同应当约定，投资冷静期自基金合同签署完毕且投资者交纳认购基金的款项后起算；

（二）私募股权投资基金、创业投资基金等其他私募基金合同关于投资冷静期的约定可以参照前款对私募证券投资基金的相关要求，也可以自行约定。

合规要点：

私募基金管理人应当保存投资者投资款划转凭证，精确记录投资者认购款项的划转时间，以确定冷静期的起算时点。私募股权投资基金、创业投资基金等其他私募基金合同的冷静期，可以约定起算时间，但是冷静期不得短于24小时。

（十）回访确认--步骤8 相关法规：

中国基金业协会鼓励募集机构按照本办法第三十条、第三十一条的规定实施回访制度，正式实施时间在评估相关实施效果后另行通知。

第三十条 募集机构应当在投资冷静期满后，指令本机构从事基金销售推介业务以外的人员以录音电话、电邮、信函等适当方式进行 投资回访。回访过程不得出现诱导性陈述。募集机构在投资冷静期内进行的回访确认无效。

回访应当包括但不限于以下内容：

（一）确认受访人是否为投资者本人或机构；

（二）确认投资者是否为自己购买了该基金产品以及投资者是否按照要求亲笔签名或盖章；

（三）确认投资者是否已经阅读并理解基金合同和风险揭示的内容；

（四）确认投资者的风险识别能力及风险承担能力是否与所投资的私募基金产品相匹配；

（五）确认投资者是否知悉投资者承担的主要费用及费率，投资者的重要权利、私募基金信息披露的内容、方式及频率；

（六）确认投资者是否知悉未来可能承担投资损失；

（七）确认投资者是否知悉投资冷静期的起算时间、期间以及享有的权利；

（八）确认投资者是否知悉纠纷解决安排。

第三十一条 基金合同应当约定，投资者在募集机构回访确认成功前有权解除基金合同。出现前述情形时，募集机构应当按合同约定及时退还投资者的全部认购款项。

未经回访确认成功，投资者交纳的认购基金款项不得由募集账户划转到基金财产账户或托管资金账户，私募基金管理人不得投资运作投资者交纳的认购基金款项。所需文件：

1、冷静期确认书

2、回访确认书：应注意确认回访时间已超过冷静期。私募基金管理人可以进行回访确认，留存回访记录，由投资者签署回访确认书，以书面形式确认各项回访内容。

进行回访确认的主体应当是本机构从事本基金产品销售推介业务以外的人员。

（十一）投资运作--步骤9 相关法规：

第三十一条 基金合同应当约定，投资者在募集机构回访确认成功前有权解除基金合同。出现前述情形时，募集机构应当按合同约定及时退还投资者的全部认购款项。

未经回访确认成功，投资者交纳的认购基金款项不得由募集账户划转到基金财产账户或托管资金账户，私募基金管理人不得投资运作投资者交纳的认购基金款项。

《私募投资基金合同指引1号（契约型私募基金合同内容与格式指引）》：

第十五条 私募基金应当按照规定向中国基金业协会履行基金备案手续。基金合同中应约定私募基金在中国基金业协会完成备案后方可进行投资运作。

合规要点：

完成回访确认后即可将投资款项划转至基金账户，并提交产品备 案。备案完成后，基金便可进行投资运作，基金的募集过程至此完毕。同时需要注意，募集机构应保存投资者适当性管理以及其他与私募基金募集业务相关的记录及其他相关资料，保存期限自基金清算终止之日起不得少于10年。

对于基金产品的募集合规确认，律师可提供整体的私募基金产品合规意见，包括合格投资者确认、基金产品风险评级、投资者适当性匹配、募集行为/文件合规、回访确认等。在综合服务方面，可以为每个基金产品建立私募基金产品合规档案，囊括基金产品评级、合格投资者确认、回访确认书、募集过程的合规意见等，由律师事务所履行档案保存义务。

二、私募基金产品的备案

（一）相关法规

《私募投资基金监督管理暂行办法》第八条规定，各类私募基金募集完毕，私募基金管理人应当根据基金业协会的规定，办理基金备案手续，报送以下基本信息：

1、主要投资方向及根据主要投资方向注明的基金类别；

2、基金合同、公司章程或者合伙协议。资金募集过程中向投资者提供基金招募说明书的，应当报送基金招募说明书。以公司、合伙等企业形式设立的私募基金，还应当报送工商登记和营业执照正副本复印件；

3、采取委托管理方式的，应当报送委托管理协议。委托托管机构托管基金财产的，还应当报送托管协议；

4、基金业协会规定的其他信息。

基金业协会应当在私募基金备案材料齐备后的20个工作日内，通过网站公告私募基金名单及其基本情况的方式，为私募基金办结备案手续。

（二）简要流程

登录中国证券投资基金业协会（以下简称基金业协会）私募基金登记备案系统，进行私私募基金备案。

（三）信息公示

篇3：私募股权投资运作流程研究

(一)私募股权投资界定

私募股权投资(Private Equity,简称PE)是指私募股权基金管理公司针对有投资价值的项目,主要是具有发展潜质的非上市企业,通过以非公开方式向少数私募股权投资者或个人募集资金,然后进行权益性投资,并提供各类增值服务培育优质企业,使企业的资产得到增值,最终通过被投资企业上市、并购或管理层回购等方式退出获利的一类投资。它的精髓是资本的最大化增值。国内外学者对私募股权投资做了大量研究,但对私募股权投资运作流程的研究,几乎所有学者都是从资本流动的角度,将私募股权投资运作流程分解为“融资———投资———退出”这三个阶段进行阐述,并没有系统缜密的研究。本文试从项目管理的角度,对私募股权投资的运作流程进行了细致的剖析,以为私募股权投资的实践提供指导,使私募股权投资更加平民化,从而更好地服务于国民经济的发展。

(二)私募股权投资运作流程界定

私募股权投资的运作流程是私募股权投资实现其资本增值的程序。其完整的运作流程如图1所示:一是私募股权基金的成立。可选择有限合伙制、公司制、信托制这三种组织形式中的一种,其中有限合伙制最受欢迎。二是投资项目的选择。基金成立之后,要募集足够的资金来投资赚钱,然而要募集多少,怎么才能募集到所需资金,这就需要在募集资金前做好准备工作,即对投资项目进行选择。因为只有在投资项目确定之后,才能确定需要筹集资金的数量,而理性的投资者也不会盲目投资,只有看到有值得投资的项目才会拿钱投资,因而投资项目的选择是保证基金公司实现资金募集的前提,同时也是决定整个投资Á是否成功的关键。三是融资。投资项目经过选择得以确定之后,需要筹集的资金数额也就得到确定,这样就可以通过各种渠道筹集项目投资所需资金,进入资金募集阶段。如果不能按原定的项目募集足额的资金,那么该项目的投资也就化为泡影,此时要回到起点上,重新选择可行的投资项目。四是投资。如果顺利地募集到所需资金,就进入正式的投资阶段,把筹集到的资金通过一定的方式(联合投资、分阶段投资、匹配投资、组合投资)投资到预先选择确定好的投资项目。五是后续管理。投入资金之后,并不是坐等资金的增值,而要提供一系列增值服务,帮助被投资企业实现发展,并制定一定的激励约束制度,促进其发展,从而达到投资的目的——增值。六是退出。等待合适的时机,通过一定的方式(IPO、管理层回购、股权转让、清算)退出被投资企业,实现资本增值。退出既是本次投资的最后一个环节,也是开启下一次投资之旅的起点。

二、私募股权投资运作流程设计

(一)私募股权基金成立步骤

私募股权基金的成立是实现私募股权投资循环的第一步,也是开启私募股权投资之旅的钥匙。首先要评估、选择和组建基金经理人团队。私募股权基金通常是由发起人发起,以公司制、信托制或者有限合伙制中的一种形式成立。从理论上讲,凡是法人机构,包括国家机构、金融企业(如证券公司、创业投资公司)、大型产业集团等,只要符合有关法律规定,投资者愿意将其合法资金进行投资,均可成为私募股权基金的发起人,申请设立私募股权基金。但从目前的情况看,我国私募股权基金的设立需要经过有关部门的核准,基金投起人至少需要具有雄厚的经济实力和高水平的管理团队。此外,基金的成立一般需要经过以下环节:选择基金发起人、基金保管人,组建基金管理公司,制定各项申报文件;向主管部门报批核准;发表招募说明书,发售基金受益凭证等。

(二)投资项目选择步骤

要实现融资,必须做好融资前的准备Á工作——投资项目的选择,以确定需要融资的资金需要量和融资的目标。同时,投资项目的选择是私募股权投资机构进行基金管理的一个核心内容,也是私募股权投资机构实现投资目标的关键,即选择项目的好坏将会直接影响到私募股权基金的投资收益,影响到基金管理者的投资业绩。因此,私募股权投资机构如何科学的选择有价值的、适合自己的并且风险相对较小的投资项目是私募股权投资机构管理团队进行决策的重要任务。如图2所示,私募股权投资项目的选择要经过五个具体步骤:(1)项目的寻找。通过一定渠道,依赖于人际网络与产业网络关系,寻找潜在的投资项目。(2)项目的筛选。对潜在的投资项目,进行初步筛选,过滤不值得投资的项目,将可能存在投资价值的项目进行立项,以深入调查。(3)尽职调查。基金公司将会从目标公司所在行业、产品、市场、管理层及退出机遇进行全方位的考察,深入了解,以确定项目是否具有投资价值。(4)项目评估。从资产评估学角度,可采取成本法、收益法、市场法等方法,对目标企业进行价值评估和潜力分析,以确定目标企业是否值得投资,并为融资资金额的确定奠定基础。(5)投资决策。在对投资项目进行详细调查和评估之后,基金公司比较各备选投资项目,综合考虑各方面因素,做出最终决策,选择拟投资的项目。

(三)融资步骤

融资是投资的前提,即只有募集到足够的资金,继而才能通过有效的组织形式进行投资运作。融资的具体运作流程如图3所示:

首先,确定融资的资金需要量。根据已选择的投资项目,通过价值评估,得出拟投资的总金额,那么:融资资金需要量=拟投资总金额—自有资金。其次,寻找潜在的投资者。基金发起人通过各种社会网络关系,以及自身的融资经验,发掘潜在的投资者。由于PE的投资期限较长,一般为5-7年,因此长期投资者(即机构投资者或富有的个人)才有可能成为潜在的投资者。然后,接触潜在的投资者。寻找到潜在投资者之后,私募股权基金管理人要与潜在投资者进行正面接触和沟通,让潜在投资者了解拟投资的项目、预期收益以及基金发起人的业务水平、盈利能力和业绩历史等方面的信息,进而决定是否进行投资。最后,与投资者达成融资协议。当投资双方均满意对方的情况,达成合作意向,基金管理人与投资者签订协议条款,以基金的名义在银行开设账户,投资者把委托资产转入该账户完成投资,基金管理人按照基金章程约定的投资策略对资金进行投资。

(四)投资步骤

待所需资金足额筹集之后,基金管理人就可以对已选择好的项目进行投资。包括:(1)投资条款的设计与谈判,基金管理人与被投资企业就投资的具体事宜进行谈判,形成合约条款,还可包含一些类似“对赌协议”的保护性条款;(2)签约投资,在谈判达成一致后,与被投资企业签约,并按照合约规定进行投资。

(五)管理步骤

后续管理是私募股权投资能否实现增值的重要环节,其内容主要包括以下三个方面:(1)提供增值服务;(2)制定激励机制;(3)实行监督和约束。通过参与被投资企业的治理,最大限度地提升其价值,实现资本增值。

(六)退出步骤

退出是私募股权投资循环的最后一个环节,也是核心环节。对私募股权投资的投资者而言,退出时机、退出方式和退出策略直接决定了投资收益。退出的具体实施流程如图4所示。(1)选择退出方式。退出方式主要有IPO、股权转让、清算等,各有优劣,基金管理者遵循投资资本增值最大化的原则,灵活地选择退出方式。(2)确定退出时机。恰当的退出时机是私募股权投资获得良好收益的保证。确定退出时机时,私募股权投资基金不仅要充分考虑和分析被投资企业的资金运行状况和收益水平趋势,而且还要分析企业乃至整体社会经济发展的宏观环境是否适合退出。从最佳的状态上看,退出时机应该是市场高估企业的时候。依据企业本身的发展情况和宏观经济景气度,有以下四种退出策略供参考,如表1所示。(3)设计退出过程。经过分析论证,确定退出方式和时机后,私募股权投资基金就开始设计整个退出过程。基金经理人通常会聘请各方面的专业人员来负责不同方面的运作,比如与退出相关的法律、税收政策和商业事务等。除此之外,私募股权投资基金必须结合所选择退出方式的特点,确定一份具体的退出进程计划书。(4)退出准备。在开始正式的私募股权投资基金退出过程之前,需要大量的准备工作,比如相应市场环境的调研、法律文件的撰写、历史财务报告和业务前景预测等。在大多数情况下,潜在投标方还会对公司的生产状况和行政管理等情况进行实地考察,这也需要企业提前做好准备。(5)启动退出程序,监控退出过程。在私募股权投资基金完成一系列相应的准备工作之后,退出过程就正式开始了。这一过程最关键的一点是保密性,需要进行适时的监控,以此来保证退出过程的每一个环节都良性运作。(6)交易结算和事后评估审查。交易结算意味着一项退出交易基本上完成了,但为了给未来的退出交易积累一些有益的经验,私募股权投资公司需要对整个退出过程进行必要的事后评估审查。

三、私募股权投资运作流程影响因素

(一)宏观影响因素

主要包括:一是相关法律政策。国家的法律环境、政策制度总是有形无形地影响着一国的投资行为。我国新修订的《公司法》、《中华人民共和国合伙企业法》为私募股权投资创造了一定的便利条件,但目前我国私募股权投资基金的配套法律制度仍然不完善,如对金融机构进入PE投资领域的限制,以及PE退出的阻碍等,在一定程度上给私募股权投资的运作造成了困扰。二是监管部门的监督机制。各国实践证明,监管是私募股权投资基金实现规范化发展的必要条件。私募股权投资在我国完全是舶来品,其监管体系还不够成熟,主要表现为监管机构不明确、监管理念不明确、监管视野不开阔。因此,从行业健康发展的角度看,完善私募股权基金的监管也许已经成为一个行业性需求。三是资本市场的完善程度。美国多层次的资本市场使得私募股权投资能够在不同层次间顺利地进入和退出。我国首家OTC市场在天津设立,在2009年又推出了创业板,为私募股权基金提供了新的退出渠道。但创业板对私募股权基金的帮助有限,产权交易市场不完善,多层次的资本市场仍尚未建立。四是社会信用制度与环境。私募股权投资建立在信托制基础上,因此其运行机制很大程度上依赖于诚实守信等道德规范的约束。而我国现有的社会信用制度与环境不能够对市场投资起到应有的促进作用。

(二)中观影响因素

具体为:一是资金募集来源。融资是投资的前提,因此资金募集来源的广泛性,直接影响着私募股权投资的运作。而PE资金来源主要是长期投资者,但我国机构投资者却受到限制,从而使得融资渠道狭窄。二是退出渠道。退出是实现收益的关键,目前我国IPO为主要的退出方式。但由于我国多层次资本市场体系尚未建立,境内IPO退出受阻;而2006年国家出台的《关于外国投资者并购中国境内企业规定》使企业通过红筹的方式在海外上市严重受阻,即境外IPO退出受阻。可见,PE的退出渠道并不畅通。

(三)微观影响因素

具体为:一是中介服务机构。私募股权投资的运行离不开中介服务机构的服务。在美国,为私募股权基金服务的中介机构可以分为两类:专门中介机构和一般中介机构。这些机构在我国虽然都有不同程度的发展,但与发达国家相比较而言,我国的PE中介服务体系尚不完善。二是管理团队的素质。我们熟知的如家能在2002年成立,而后通过私募股权2006年成功实现上市,这当中其优秀的管理团队是功不可没的。可见,管理团队的素质直接决定着私募股权投资的最终目标能否实现。三是专业人才。私募股权投资的各个运作流程都极具专业性,因此其流程的顺利实施也需要专业性的人才,而我国这类人才少之又少。四是优质项目源。对于私募股权基金来说,投资项目的选择至关重要,而我国创投企业当中,优质的投资项目并不多。如此一来私募股权投资者很难找到有价值的项目,在寻找和筛选项目上耗费了大量的时间和精力成本。

四、私募股权投资运作流程实施完善策略

(一)宏观策略

其一,建立并完善相应的法律法规。放宽现有主流机构的准入限制,完善合伙制和退出机制的配套法律法规,是私募股权投资发展的必然要求。其二,完善监管机制。构建我国灵活有效的具有较强约束力的监管体系,可以从以下四个层次着手:一是健全法律监管体制;二是明确或设立相应的专门监管机构;三是设立全国性的私募股权投资基金行业自律组织;四是加强投资者对私募股权投资基金运作的监管。其三,建立健全多层次的资本市场体系。不断完善主板市场,加快建设创业板市场和柜台交易市场,并建立层次间的转板机制,从而为私募股权投资建立顺畅的退出渠道。其四,健全国内信用体制。加强信用体系建设,最普遍的做法就是建立信用数据库,在市场中形成良好的信用环境,从而防范私募股权投资运作过程中由于信息不对称带来的道德风险。

(二)中观策略

其一,扩大私募股权基金来源。一是加大政府的投资力度;二是开放机构投资者的投资;三是鼓励大型公司及企业投资;四是引导个人投资者投资;五是吸引国外投资者的投资。其二,构建私募股权投资的退出渠道。一是建立二板市场,实现境内IPO退出;二是鼓励到国外市场通过IPO方式退出;三是采取收购、股权转让、清算等多种退出方式,避免IPO的单一退出方式。

(三)微观策略

其一,完善中介服务体系。为私募股权投资运作建设良好、高效的中介服务环境,既应对传统中介服务机构存在的问题做完善改进,又应建立健全特殊的中介机构。其二,建立优秀的管理团队。提高管理团队的技能,提升管理团队的凝聚力,创造管理团队的动力,建设一支为私募股权投资运行服务的优秀管理团队。其三,培养大量复合型的投资人才。一是与高校开展合作,联合培养专业人才;二是加强与国内外创投机构的合作交流,通过引进和培训的方式,培养一批高水平的专业人才;三是制定柔性的人才流动政策,引进有丰富管理经验的资深基金管理人。其四,提高企业整体素质。盈利是私募股权基金的本质要求,企业只有加强自身的改进,才能招来私募股权投资者的青睐。如此以来,优质的投资项目源增加了,私募股权投资者更容易寻找到符合要求的投资项目,在很大程度上也保证了投资项目的成功,从而促进私募股权投资运作流程的顺利实施。

参考文献

篇4：备案制下基金投向新取舍

2013年，证监会对新基金发行取消了原来的通道审核制，开始实施备案制，缩短了审核期限并采取网上申报审核的模式。备案制使批量基金发行成为常态，基金投资也需要改变思维和行为方式。

基金业在经历了两年多的瓶颈期后，趁着沪深股市行情的奋起正呈现 “爆发式 ”的增长态势。统计显示， 2013年首月，在发及待发新基金正向 200只迈进。仅 1月5日一天就有 13只基金获批。

在备案制下，基金发行被规模较大基金管理公司垄断的格局已被打破。新基金的批量发行，使得打新吸引力下降，产品规模变小，再想搭 “巨无霸 ”型大基金的顺风船，机会将越来越少了。投资者在选择新基金产品时，会面临选择中小基金产品繁多的情形， 盲目抢新并不可取。

另外，无论新基金怎么扎堆发行，具有创新特点的产品总会受到市场欢迎，基金管理人因此会想方设法投其所好。而老基金也会因新基金的层出不穷，出现规模变动和业绩稳定性冲击。所以，在基金投资取舍上，要尽量规避那些同质化发行的基金产品。

回避城投债 2013年1月6日，中国债券信息网-中央国债登记托管结算有限责任公司（以下简称中央结算公司）发布《2012年银行间债券市场年度统计分析报告》 （以下简称 “《报告》 ”）指出， 2012年城投债呈加速扩张势头，但随着城投类债券的迅猛扩张， 2013年信用债爆发倒债危机的可能性将会加大。尽管当前我国城投债尚未出现一例实质违约事件，但其潜在的风险已经引起了基金公司的注意。

根据中央结算公司登记托管的数据显示， 2012年全年，银行间债券市场发行的城投类债券 （仅包括中期票据和企业债两种形式 ）累计已达 6367.9亿元，较 2011年同比增长 148%。从占比来看，城投债发行量占信用类债券发行总量比例达 34%，较 2011年上升 14 个百分点。而其中，基金正是持有企业债的主力 —— 2011年末基金类机构持有的企业债余额为 2406.55亿元，但 2012年12月持有余额已达到 5715.18亿元，增长

137.5%。

在2013投资策略报告会上，许多基金公司高管都相继表达了会在基金投向上有新的取舍。南方基金固定收益部总监李海鹏指出，今年南方基金将对存在偿债风险的债券有所回避，如城投债从信用风险角度来说，能够让人放心投资的比例不超过 20%，南方基金将对其持谨慎的回避态度。

近来一些债券发行主体出现信用或财务状况下降等负面消息，导致债券价格短期内下跌的风险。有债券专家指出，在 2013年， “大家肯定会看到，某个行业或公司可能还不了钱，或者是信用、财务状况恶化等等，造成债券市场短期价格会有波动。 ”

中央结算公司日前发布的《报告》指出，城投债存在不少问题和困难。首先， AAA级城投债发行规模呈明显下滑态势，已由 2008年的 40.11%下降到 2012年的15.86%。其次，外部评级 （指信用评级公司的评级 ） 信任度低，虽然 99%以上的债券都在 AA级以上，但投资人对该评级结果并不是十分认可。另外，城投企业的资产注水与转移、发债主体随意组合等负面事件在一定程度上彰显了目前在信息披露制度上的一些漏洞，特别是目前对于城投类债券的信息披露制度不完善、不统一，也孕育着相当风险。

公募不投私募对于中小企业私募债，许多公募基金高管均表示“一概不会投资”。有些基金公司甚至明确表示：过去、现在和未来我们都不会投资，这个是非常明确的一个观点。对于专户类产品，只有在客户强烈要求， 并且把风险各方面都已经充分沟通的情况下，在专户上的产品才有可能投中小企业私募债。公募基金不投资中小企业私募债的主要原因在于基金公司既缺乏对其的前期甄别能力，及无法洞悉发债主体真实的财务状况，也不能像银行一样要求专款专用，缺少对于资金后续的跟踪、管控能力。买债是一种实质性给付，私募用来做什么，投资人一般无从掌控。

2013年现在各家基金公司的债券投资策略大同小异，都是信用债投资为主。同时，业内人士也指出： 利率这块基本上还是没有太大的机会，主要是信用债加杠杆，这是现在比较流行的一个投资模式。

固定转向权益除了信用风险外， 2013年债券市场可能面临另一大风险即为权益类市场表现良好导致的资金转移。所以，投资者有理由对 2013年债券市场短期投资持乐观态度，但就全年中长期投资相比 2012年偏谨慎。过去 3年熊市，大量的投资资金是囤积固定收益类市场， 而2013年或许是权益类市场的天下。

《金融理财》认为，在过去的一年里，低风险基金品种中，债券型基金表现最好，全年净值上涨 7.06%，在各类基金中仅次于 QDII型基金，超越了股票型基金与偏股混合型基金。 2013年的债基收益可能会降至 5%～6%之间，比 2012年降低 1-2个百分点，而股票型基金和偏股混合型基金则会比前去年好一些， 但也不会真的好到什么程度。

另外， 2013年债市有可能面临加息风险。债券市场也不会是温温和和的票息收入了，基本上可能会存在价差的损失，有可能进价亏的钱超出了票息。目前股市转暖，市场风险偏好情绪上升，而资金流向出现变化后，部分债券将面临较大的减持压力，恐引发流动性风险。

2013年中国经济主要是依靠新兴产业和刺激消费转型，经济复苏趋势明显，在此情况下，债市不会出现大的问题。上半年的信贷数据、社会融资总量数据，基建投资数据将决定经济复苏强弱。

作为基金投资债券要采取不同的策略，经济若是弱复苏，可维持高仓位，中低久期；若是强复苏，则维持低久期操作。如果强复苏超过预期，债券市场则将蛰伏 1-2年，届时最好的固定收益产品将是货币市场基金，但之后相信债券市场会赢来更大的发展机会。时下，基金投资债券市场可能会积极一些，但春节之后会慢慢回收，操作策略上必然选择为高仓位但降久期。

篇5：私募基金产品备案完整教程

七月底成立的私募产品较多，且首次发行的私募管理人居多，备案过程中很多问题无从下手，导致产品备案申请被退回重新修改，从而影响效率，本文通过介绍最普遍形式的产品（自主发行的且有托管外包机构的私募证券投资基金）备案流程，争取让管理人行政人员按照本文操作时一次通过备案。

产品备案是产品打款结束且成立后需要做的，管理人向基金业协会提交的（关于该产品的一些细节，让协会再后台能知晓你的规模、投向、投资者信息等）产品备案前需要的准备材料是：签署好的基金合同、外包协议、资金到账证明或募集规模证明、TA登记表、外包人信息及营业执照电子版；将以上文件扫描成PDF文件。

小贴士：在备案填写资料的过程中过一会点击一下临时保存按钮。备案的网站是https://pf.amac.org.cn/login 登陆后的界面是这样的：首先点击外包机构信息，添加上外包机构，一般产品合作的外包机构都会给你他们的营业执照信息等，此处无难点；

然后点击基金备案，进去后右上方有个添加，点击后是弹出下面界面：

需要注意的是成立日期可以就写当天（后期可以更改），管理类型-受托型，组织形式-0契约型，申请编码-是；基金类型-带期货和证券的话要选择混合型，基金状态-正在运作，份额类型--根据需要填写，管理型的是无特殊。

填写后点击保存，会自动出现产品编码，点击最后面的附表（由于附表信息较多，下文以继续上图X。。来表明是附表的界面）如果需要修改成立日期及投资类型等信息，可以点击上图红圈的地方； 继续上图2.。。

上图中到期日在基金合同中看存续期多久，以成立日加上存续期就是到期日； 招募说明书，如果没有可以选择不适用，或者直接上传一份基金合同扫描件也可以；

风险揭示书，基金合同签署前一般都会有，如果是和合同是一起的，建议使用PDF编辑工具（Foxit_PDF_Editor）将其导出来再上传；

投资者承诺函，客户签署合同的时候都有，有的名字可能叫合格投资者承诺书 机构承诺函，7月18号新增加的内容，需要模板的朋友可以公共号后台留下邮箱，大概内容如下图所示：

目标募集规模和实际募集规模可以都写成实际的数字，后面的募集证明或实缴出资证明，需要由托管人或者外包人给你发送PDF文件，有他们的盖章； 继续上图3。。

主要投资方向，直接从合同中找到投资范围，然后粘贴上去即可； 基金合同，将任意一个客户的三方签署好的合同（切记要日期，所有签字盖章的地方都要完整）扫描成一本PDF上传；此处容易问题点在于合同大于20M无法上传，老木都是使用“pdfshrink”这个小工具去压缩PDF的，大家也可以自己百度如何压缩pdf；

委托管理协议：如果是自主发行的产品直接选择不适用； 是否存在保底 保收益情形：都选择否；

托管人：选择合同上的托管银行或托管券商（如果是综合服务资质的券商就选择不适用）；后面上传托管协议的地方可以直接上传基金合同； 销售归集/托管账户信息：点击添加，然后按下图选择

继续上图4。。上面信息从合同中或者外包协议中都能找到，净值和累计净值就写1，更新日期可以写当天，财务杠杆倍数和合成倍数管理型产品都是1，结构化的产品需要自己计算；是否挂牌选择否； 继续上图5。。投资者信息可以看着TA登记表中的投资者情况，在下面的自然人，机构投资者等选择人数以及计算他们的出资比例；

投资者信息一栏最下面的投资者明细，需要上传外包机构反馈的TA业务登记表，一般是盖有外包业务章的PDF文件，直接上传即可； 继续上图6。。是否由管理人自行办理销售业务选择是，然后按照上图内容选择对应选项；监督机构名字写外包机构，监督协议上次外包协议，部门信息填写外包机构的信息；对销售业务的管理制度，上传私募管理人的销售制度盖章后的扫描件，没有的话可以自己网上搜索； 继续上图7。。

是否由管理人自行办理份额登记：选择否；

是否有外包业务：是，后面有个添加选项，点击后会弹出来对话框，如下图外包机构：选择你的外包机构（如果没有下拉菜单，说明没有提前添加外包机构信息，请在本文开始的时候添加外包机构的地方重新添加上即可）

委托外包协议：上传和外包机构签字盖章的外包协议扫描件，不大于20M； 外包业务：根据实际的外包事项，一般必填份额登记和估值核算； 基金经理是否高管：是，选择对应的基金经理；

其他需要说明的问题及上次文件：一般没有必要的话就空着； 联系人信息电话：如实填写即可。

篇6：私募基金产品备案流程

（征求意见稿）

第一章 总则

第一条

为规范证券公司私募产品备案行为，促进证券公司私募业务规范发展，保护投资者的合法权益，根据中国证券监督管理委员会（以下简称证监会）的监管规定、中国证券业协会（以下简称协会）《证券公司客户资产管理业务规范》、《证券公司直接投资业务规范》、《证券公司柜台交易业务规范》等自律规则，制定本办法。

第二条

证券公司发行、承销或代销私募产品，应当根据本办法备案。

前款所称私募产品包括：

（一）根据监管规定、自律规则由协会备案的私募产品；

（二）证券公司通过协会专业评价申请设立的私募产品；

（三）证监会或协会认为需要备案的其他私募产品。证监会规定必须审批的私募产品，应按规定报批。证监会未明确审批或备案的私募产品，应事先申请协会组织的专业评价。

第三条

中证资本市场发展监测中心有限责任公司（以 下简称市场监测中心）负责私募产品的备案和日常管理。

市场监测中心根据公平、公正、简便、高效的原则实施证券公司私募产品备案工作。

市场监测中心接受备案不能免除证券公司真实、合规、准确、完整地及时披露私募产品信息的法律责任。

接受备案不代表市场监测中心对私募产品的投资价值及投资风险做出保证和判断。投资者应当自行识别私募产品的投资风险并承担投资行为可能出现的损失。

第四条

证券公司应当对其发行、承销或代销的私募产品备案材料的真实性、合规性、准确性和完整性负责。

证券公司应当健全内部审核和问责制度，明确相关部门和人员的职责，配合备案检查及对违反私募产品备案有关规定的行为进行责任追究。

第二章 备案程序

第五条

证券公司开展私募业务，应当在私募产品的发起设立、变更、展期、清算或清理等环节，按本办法规定向市场监测中心备案。

证券公司设立子公司开展私募业务的，由其子公司根据本办法履行私募产品备案责任。证券公司应当对其子公司备案行为加强管理。

第六条

证券公司应当于发行、承销或代销私募产品后5日内，将产品的发行、承销或代销情况、产品说明书、重 要合同文本、风险揭示和合规总监审查意见等相关材料，报市场监测中心备案。

首次发行、承销或代销一类私募产品的，还应当将投资决策、会计核算、风险控制、合规管理、投资者适当性等业务制度报市场监测中心备案。

第七条

私募产品存续期内发生变更或存续期满需要展期的，证券公司应当于变更或展期后5日内,将变更或展期情况报市场监测中心备案。进行变更或展期时，证券公司应当按有关规定做出合理安排，不得损害投资者合法权益。

第八条

私募产品到期后不再展期的，证券公司应当按照合同的约定对私募产品进行清算或清理，并在10日内将清算或清理结果报市场监测中心备案。

第九条

【备案方式】证券公司应当指定专人通过市场监测中心私募产品备案管理系统以电子方式报送备案材料。

证券公司提交备案材料完备且备案材料符合要求的，市场监测中心应自受理之日起10日内予以备案确认，或出具备案确认函。

备案材料不完备或不符合规定的，市场监测中心应自受理之日起10日内，一次性告知证券公司需要补正的全部内容。证券公司按照要求补正的，市场监测中心应自受理补正材料之日起10日内予以备案确认。

第十条

市场监测中心应按规定对已完成设立备案的 私募产品配发备案编码；对已清算或清理的私募产品注销备案编码。

第十一条

市场监测中心应在协会网站或其认可的其他网站上公示私募产品备案确认情况。

第三章 备案审查

第十二条

市场监测中心应建立私募产品备案材料审查制度和工作流程，重点对私募产品备案材料的完备性、合规性、投资者适当性和信息披露情况进行审查。

第十三条

市场监测中心对备案材料的完备性和合规性进行审查，应重点关注以下内容：

（一）备案材料要素是否齐全，签章是否清晰完整；

（二）私募产品是否符合证监会、协会和市场监测中心的相关规定；

（三）合规审查意见。

第十四条

市场监测中心对私募产品投资者适当性进行审查，应重点关注以下内容:

（一）证券公司是否已按照法律法规及自律规则要求建立和执行投资者适当性管理制度；

（二）投资范围是否适当，投资者的风险承担能力与私募产品的风险是否匹配；

（三）风险揭示或营销推广材料是否客观、准确，是否符合产品的实际情况。第十五条

市场监测中心对私募产品信息披露情况进行审查，应重点关注以下内容：

（一）是否对信息披露的内容、披露方式、披露责任以及信息披露渠道等做出具体安排；

（二）是否有明确的信息披露义务人；

（三）信息披露义务人是否已承诺真实、合规、准确、完整地及时披露私募产品的相关信息，保证没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

第十六条

市场监测中心认为必要时，可以通过约谈私募产品相关业务负责人及合规负责人、专家评审、现场检查等方式对备案材料进行核查。

第十七条

私募产品备案材料不符合规定需进行整改的，市场监测中心应在受理备案材料10日内通知证券公司暂停相关私募产品运行，并要求证券公司在5日内限期整改。

证券公司限期整改后，可重新申请备案，经审查符合规定的，市场监测中心应在10日内予以备案确认。

证券公司在限期内未完成整改或整改后仍不符合规定的，市场监测中心应在整改期满或收到整改材料后2日内叫停相关私募产品，证券公司应立即依照有关规定予以清理。

第四章 备案管理

第十八条

证券公司、私募产品托管机构应当按月和 年编制私募产品业务报告和托管报告，每月结束1周内或结束2个月内报市场监测中心。

第十九条

私募产品存续期间，发生对私募产品持续运行、客户利益、资产净值产生重大影响的事件，证券公司应当于2日内报市场监测中心。

第二十条

证券公司私募产品存续期间，受到私募产品交易场所、登记结算机构处罚的，应在收到处罚决定后1日内向市场监测中心报告。

私募产品托管机构发现证券公司在私募产品运行期间，存在违反法律、法规或协会自律规则行为的，应在发现后1日内向市场监测中心报告。证券公司应督促托管机构履行报告义务。

第二十一条

已备案私募产品存续期间，市场监测中心可以对证券公司私募产品备案事项进行定期或不定期现场检查，证券公司及相关托管机构应予配合。

第二十二条

证券公司出现私募产品未按规定时间备案、备案不符合本办法规定、备案材料与真实情况不符、多次出现备案不及时或备案材料不完备、不配合现场检查等情形的，市场监测中心可视情节轻重对其采取以下管理措施：

（一）约谈；

（二）警示；

（三）要求整改；

（四）在最长一个月的时间内暂停受理备案申请；

（五）关闭备案窗口。

市场监测中心在采取上述

（四）、（五）项措施时，应报告证监会，并通报证券公司所在地证监局。

情节严重的，市场监测中心应建议协会对其采取自律惩戒措施，并记入诚信档案。

第二十三条

市场监测中心在采取暂停受理备案申请或关闭备案窗口的管理措施期间，证券公司不得继续运行未给予备案确认的私募产品或者发起设立新的私募产品。违反规定的，市场监测中心应及时移送监管部门处理。

第二十四条

市场监测中心应当妥善保管私募产品备案信息，建立与证监会及其派出机构、相关自律组织之间的信息共享机制。

第五章 附则

第二十五条

市场监测中心可以针对不同的私募产品制定备案指引，备案指引与本办法具有同等效力。

第二十六条

其他机构开展私募证券业务的，比照本办法办理。证监会或协会另有规定的，从其规定。

第二十七条

本办法规定的“日”是指工作日，不包含法定节假日。

第二十八条

本办法由协会负责解释、修订。第二十九条