金融发展与经济增长

金融发展与经济增长（通用8篇）

篇1：金融发展与经济增长

摘要：文章对金融与经济增长关系理论流派进行了回顾，对金融与经济增长关系的研究视角进行了总结，分析了我国金融的发展与经济增长的关系，并得出相关的政策结论。

关键词：金融发展；经济增长；流派；关系；探析

金融是现代经济的核心。世界经济发展史反复证明，金融抑制和金融过度都会损害经济增长。处于转型时期的我国经济要实现持续、健康快速发展，必须能够正确把握金融发展与经济增长的关系，建立起与经济快速增长相适应的现代金融体系，这不仅关乎金融体制改革乃至整个经济体制改革的成败，也关系到能否顺利实现第三步发展战略目标。因此，从理论和实践上深入研究这一问题具有特别重要的意义。

一、金融发展与经济增长关系理论的流派

从早期的古典经济学算起，西方经济学界对金融与经济增长关系的探讨迄今已有三百余年历史。在这场长期论争中，有两种作用机制一直备受关注：一是货币影响经济增长的机制：二是金融中介和金融市场影响经济增长的机制。根据对这两种作用机制的不同理解，大体上可以把金融与经济增长关系的流派分为金融无关论、金融促进论和金融从属论三种代写论文。

金融与经济增长无关论。古典经济学家将金融与实体经济之间的关系抽象成货币变量与实际变量之间的关系，从而形成了西方经济学中的“两分法”。在此基础上，萨伊提出货币中性论，强调货币数量的改变只会造成物价水平等比例的上升或下降，对生产供给、实际产出和就业不会产生实质性的影响，即货币只是实体经济的面纱。新古典经济学派认为，货币只不过是经济运行的润滑剂。使得商品交换更加容易和顺畅，而对经济中的实际变量并不发生实质性的影响。货币学派代表人物弗里德曼认为，货币需求函数是极其稳定的，短期内由于存在适应性预期，货币供应量的变化可以影响产量和物价；但从长期看，产出量是由劳动、资本和技术等非货币因素决定的，货币供应量只决定物价水平。理性预期学派认为，只有未预期的货币变动能够影响短期真实变量。从长期看，由于货币政策是可预期的，货币变动只会引起价格水平的相应变化，而对真实产量和就业没有影响。尽管理性预期学派在一定程度上否定了“货币面纱”论，但仍坚信金融与经济增长无关。

金融促进经济增长论。有关货币流通对经济增长起促进作用的讨论，可以追溯到经济学鼻祖亚当·斯密。他认为，慎重的商业活动可增进一国产业，但增进产业的方法不在于增进一国资本，而在于使本无所用的资本大部分有用、本不生利的资本大部分生利。瑞典经济学家魏克塞尔早在19世纪末就认识到古典货币中性论的不足，指出，在信用制度条件下，货币对经济活动起着积极的作用。只有在货币利率等于自然利率、一般物价水平稳定的状态下，货币才是中性的。熊彼特则从信用创造的视角突出了银行体系对经济发展的强大推动力。他认为，经济发展的实质在于创新，而功能健全的银行可以对企业家进行筛选，为创新活动提供资金支持。20世纪30年代，凯恩斯指出，未来的不确定性是货币经济的主要特征，通过利率对投资的诱导作用，货币就能影响国民收入的产出水平。凯恩斯还通过总量分析，把实体经济和货币经济理论结合起来，克服了古典经济学“二分法”的不足，实现了对早期货币中性论的质的突破。20世纪50年代，约翰·格利和爱德华·肖阐述了金融中介在储蓄一投资转化机制中的重要作用，揭开了金融理论研究的序幕。此后，金融因素逐渐在经济理论中得到重视，并凸显成为同土地、资本、劳动同样重要的经济增长因素。1969年，现代比较金融学的奠基人戈德史密斯指出，以初级证券和次级证券为形式的金融上层结构加速了经济增长，改善了经济运行，为资金转移到最佳的使用者手中提供了便利。20世纪70年代，爱德华·肖和罗纳德·麦金农分别在金融深化论、金融压制论的分析中，将货币与非货币资产、银行与非银行金融机构统一起来，阐述了一国金融体制与该国经济发展之间存在互相刺激、互相制约的关系。之后，卡普尔等人把麦金农和肖的静态分析发展成为动态分析，进一步阐明了金融深化对于发展中国家经济发展的重要作用。20世纪90年代以来兴起的内生金融理论强调，资本效率的改进得益于金融中介和金融市场在把资本分配到最佳可能用途上所起的关键作用。

金融从属于经济增长论。一些经济学家认为，金融对实体经济发展所起的作用十分有限，金融发展只是经济增长的一个结果。琼·罗宾逊反对熊彼特关于金融部门引导产业部门并激发技术创新行为和企业家精神的论断，强调经济发展为某种特定形式的金融安排创造了需求，而金融体系只是对这些需求作出反应，从而否认了金融体系对经济增长的积极作用。多恩布什认为，金融储蓄与真实利率并不相关。

二、金融发展和经济增长关系研究的不同视角

在Shumpeter(1969)、Goldsmith(1969)、McKinnon(1973)和Shaw(1973)做出开创性研究之后，有关金融发展和经济增长之间关系的研究逐步成为理论界研究的重点。后来的研究(包括理论模型和实证分析)，或通过证明两变量间相关关系的存在性、或通过分析两变量之间的因果方向、或通过研究两变量间的传导机制，拓展和深化了我们对金融发展和经济增长之间关系的认识。近年来，国外学者DemirgucKunt＆Levine(1996)，Thakor(1996)，Levine(1997)对金融发展和经济增长关系的研究很有建树；而许多国内学者也基于中国数据、利用不同方法对中国金融发展和经济增长的关系进行过检验。

综述以上研究，学者们对金融发展和经济增长两变量间的相关度和因果方向具有不同的认识，大致可分为以下四种视角：第一种视角是“供给拉动性”(supply—leading)观点，即金融发展对经济增长具有正向效应。根据这种观点，金融中介和资本市场对经济增长的推进渠道有：(1)通过提升资本积累效率并依次提高资本的边际生产率(Goldsmith，1969)；(2)通过提高储蓄率进而带动投资率(McKinnon，1973；Shaw，1973)。换句话说，通过增加储蓄规模和改进投资效率，金融发展将拉动更高的经济增长，这种观点得到了相关大量实证研究的证明(如Bencivenga&Smith．1991；Greenwood&Jovanovic，1990；Thakor，1996)；第二种视角由Robinson(1952)最先提出，即金融发展“追从”经济增长的“需求引致性”(demand—following)观点。该种观点认为，实体经济的扩张增加了对金融服务的需求，从而导致金融产业的发展，对这种观点的实证支持可参见近年来的一些相关文献(Demetrides＆Hussein，1996；Friedman＆Schwartz．1963；Ireland，1994)；第三种视角认为金融发展和经济增长两变量是互为因果的，即金融发展和

经济增长之间存在双向因果联系(Demetrides＆Hussein，1996；Greenwood&Smith，1997)；第四种视角则缘于Lucas(1988)，他认为金融发展和经济增长之间不存在因果联系，而“经济学家常常过度强调金融因素在经济发展中作用”。

三、金融发展和经济增长关系在中国的检验

众多理论分析与计量结果显示，金融发展对我国的经济增长具有积极的推动作用，但力度有限，甚至有些指标还呈现负面影响；总体来看，我国的金融发展滞后于经济增长，落后的金融体制已经严重束缚了经济的发展。我国经济增长和金融发展之间互为促进的关系体现在我国对金融体制所进行的渐进式改革具有一定的经济绩效，能够带动我国经济的持续增长；同时，经济的持续性增长对我国金融的深化也具有持续的推动作用。但是，我国金融发展和经济增长两者间因果关系也存在不对称性。这种不对称性从侧面说明，我国的金融发展相对于同期的经济增长具有不匹配性，金融发展对经济增长的贡献度还不及经济增长对金融发展的促进作用，考察其深层原因仍在于我国金融体制改革的滞后性。目前我国的金融体制已经到了非改不可的地步，现行的金融体制已无法满足企业扩张带来日益增长的融资需求，加入WTO后的外来竞争压力也迫使企业和银行对融资机制做出新的调整。改善目前的落后的金融发展局面，一方面要努力拓宽企业的融资渠道，让企业更多的利用资本市场进行直接融资，改善融资机制，消除“所有制歧视”，为中小企业创造良好的投融资环境；另一方面加速资本市场的发展和规范。发掘债券市场的潜力，为直接融资提供更大空间，并且积极推进非国有银行和中小银行的发展，促成金融机构的合理竞争。有理由相信，加快金融深化和金融体系改革必将有助于推动经济增长。

四、对我国金融政策的启示

一是结合人世和金融业对外开放提供的发展机遇，加快金融市场结构的调整步伐，尽快建立起多层次、能够提供全方位金融服务的市场体系，重点是发展证券市场和建立健全面向中小企业的金融服务体系，大力推进企业债券市场的发展，改善企业融资结构。二是鼓励金融机构进行金融创新，在加快金融业电子化和网络化建设的同时，尽快推出期权、货币互换等衍生工具，择机推出利率期货、货币期货，完善衍生市场，为企业经营与投资提供必要的规避或分散金融风险的工具。三是要加快金融机构法人治理结构的改造，建立健全金融机构的内部风险控制机制，增强金融机构对金融风险的自我防范能力。四是进一步改革金融监管体制，在分业监管和增强市场监管作用的基础上，加强监管机构之间的协调与配合，提高统一监管能力，在促进金融业稳健发展的同时，防范金融泡沫化。五是在全

社会进行信用观念的宣传教育，形成良好的遵法守信环境。六是保持虚拟经济与实体经济的基本匹配，尤其是防止房地产泡沫，因为金融泡沫和房地产泡沫是一对孪生姐妹。

篇2：金融发展与经济增长

摘 要：农业经济增长与农村金融发展之间具有密切的关系，我国的农村金融经历了四个重要的发展历程，并取得了一定的发展成果，对我国农村经济的增长起到了促进作用。本文对我国农村金融发展的具体情况进行简要的分析，并探讨了农村金融发展与农业经济增长之间的关系，农业经济增长会受到农村金融发展的重要影响，扩大农业金融发展规模、优化农业金融发展结构是促进我国农业经济增长的重要举措。

关键词：农村金融;关系;农业经济

农村金融发展与农业经济增长之间存在着密切的关系，农村金融发展有利于推动农业经济增长。我国的农业发展水平落后于第二产业和第三产业的发展水平，对此政府采取了一系列的措施促进农业经济的发展。通过扩大农业金融发展规模、优化农业金融发展结构等措施，能够有效地促进农业经济的增长，同时促进社会主义新农村的建设。

一、我国农村金融发展与农业经济增长的情况

1.1 我国农村金融发展的情况 我国的农村金融发展经历了四个主要阶段。第一阶段是1979-1993年，此时我国开始恢复农村金融体系，并开始兴建新的农村金融机构，农村金融市场也开始走向多元化和竞争化，呈现出良好的发展势头。第二阶段是1994-1996年，该阶段我国开始建立完善的服务型金融体系。第三阶段是1997-2005年，进一步加大了农村金融体系的改革力度，同时有意识地对农村金融风险进行控制和预测。在农村金融市场中，农村信用合作社发挥了重要的作用。第四阶段是2006年之后，我国的农村金融改革更加深入，对现有的金融体系进行改革和创新，力图将新型的农村金融机构建立起来。从改革开放之后，我国就一直在进行农村金融的改革与发展，农村金融发展的整体水平有了较大的提高，但是仍然无法满足物业经济发展的需要。当前第二产业和第三产业是我国贷款的主要流向，流入农村农业经济发展方面的贷款额度很小。我国的农村金融机构呈现出金融机制不健全、机构数量少、规模小的问题，没有充分发挥农村金融的作用。农村金融发展的第四阶段之后，我国又进行了一系列的农村金融改革，开始成立农村互助社、村镇银行等新型的农村金融机构[1]。

1.2 我国农业经济发展的情况 我国从改革开放以来就开始大力发展第二产业，第二产业和第三产业均得到了较大程度的发展。在国民经济结构中，农业经济所占的比例越来越少。随着城市化进程的不断加快，越来越多的农村青壮年劳动力进入到城市，对农村的经济发展起到了不利的影响。加之缺乏先进的技术和资金的支持，农业经济发展的总体水平不尽如人意。尽管近年来我国通过取消农业税等一系列政策来对农业经济进行扶持，并加大了对农业经济的资金投入，使农业经济的发展有了一定的提高。但是从总体而言，我国的农业经济发展水平仍然落后于第二产业和第三产业。

尽管农业在国民经济结构中的比重有所下降，但并不意味着在经济中农业的重要性在下降。在发达国家往往通过建立完善的财政补贴的方式来应对农业从业人员减少的问题，辅助农业经济的发展[2]。

二、推动农村金融发展，促进农业经济增长

要进一步推动我国农业经济的增长，发展农业金融是一个良好的措施。农村金融发展对农业经济增长的促进作用是毋庸置疑的。可以从以下几个角度推动农村金融的发展，从而促进我国农业经济的增长，发挥农村金融的重要作用。

2.1 积极提高农村金融的效率 我国农村金融发展的.效率总体较低，存在着监管力度不足、农村金融信贷不集中、农村金融市场分散的问题，在技术和资金投入方面还有所欠缺。与城镇的金融机构从业人员相比，农村金融机构的从业人员在综合素质和从业能力方面都有待提高，一定程度上造成了农村金融的低效性，不利于提高农村金融的服务质量。为了促进我国农业经济的增长，要进一步提高农村金融的效率。这就需要对农村金融机构从业人员的素质进行提高，同时合理配置农村金融的各项资源，使农业经济的投资回报率得到提高，提高农村金融的服务质量。我国必须将完善的农村金融体系建立起来，科学的调配资金和技术，促进健康的农村金融市场的形成，发挥农村金融对农业经济增长的促进作用[3]。

2.2 对农村金融结构进行优化 我国农业经济的发展受到了金融结构不完善的制约，这就需要合理地调整农村金融结构，充分发挥企业促进农业经济增长的作用。具体而言，农村金融对农业经济增长的促进作用主要表现在融资上，通过贷款和存款两种形式的融资来为农业经济发展注入资金。随着我国建设社会主义新农村进程的不断深入，农业经济的增长也越来越迅速，仅靠贷款和存款两种形式的融资已经不能满足当前我国农业经济增长的需要，这就需要调整和优化农村的金融结构，适当地增加融资渠道，打造多元化的金融服务方式，为农业经济服务。政府要深入考察当地农业经济发展的具体情况，进一步加大资金和政策的扶持力度，优化和调整农村金融结构。在农村基础建设方面，要不断提高农村金融机构的服务水平，打造多元化的融资渠道，促进农业经济的发展。

2.3 扩大农业金融的规模 我国的农业金融起步较晚、起点较低，具有较小的规模，难以实现真正的金融供求平衡，一定程度上制约了农业经济的进一步增长。要稳定农业经济，就要实现供求平衡。通过扩大农村金融发展的规模，能够有效地提高农村资源配置的合理性，从而为农村经济发展提供所需的农业生产要素。我国应该将完善的农村金融体系建立起来，并且对新型农村金融机构进行完善，例如充分发挥农村信用社的作用，为农业经济的发展提供必要的资金支持，加大农村金融对农业经济增长的扶持力度。

三、结语

农村金融的发展对于我国农业经济的增长具有重要的支持作用，二者相辅相成、相互促进。党和政府大力推进社会主义新农村建设，对农业经济的发展给予了政策、资金、技术等方面的支持。在社会主义新农村建设的过程中，要积极发挥农村金融的作用，转变我国农业经济的粗放型增长模式。

参考文献：

[1]姜国新.农业经济增长与农村金融发展关系分析[J].现代经济信息，2015(03).

[2]胡宗义，李鹏.农村正规与非正规金融对城乡收入差距影响的空间计量分析――基于我国31省市面板数据的实证分析[J].当代经济科学，2013(02).

篇3：金融发展与经济增长理论分析

1.1 戈德史密斯的“金融结构论”戈德史密斯着重强调“金融结构合理性对于经济发展是至关重要的”。

简单来说,一方面,商品经济发展不断对金融提出新的要求,促使金融结构从简单向复杂发展,另一方面,金融结构也不是完全被动地决定于经济,它对决定社会经济发展的经济结构的形成也有着强大的影响,并在一定程度上起决定作用。

可以看到,金融结构论在“金融对经济发展起着巨大的推动作用”上给予了充分说明,使其具有强大的理论基础。但人们又不免疑问,在金融发展过程中政府、金融机构、市场,谁又在金融发展中起决定作用呢?他们的角色又都是什么呢?政府又是如何定位自己的呢?故此,经济学家分别从一国政府的金融管理活动与该国经济增长之间的关系着手,提出了“金融深化论”和“金融约束理”论两种差异很大的结论。

1.2 麦金农和肖的“金融深化论”美国经济学家麦金农和肖等人提出了“金融深化”理论:

“金融资产以快于非金融资产积累的速度而积累”[3]。金融部门与经济发展是息息相关的,深度金融促进经济发展,浅度金融抑制经济发展。“金融深化理论”的核心在于阐述金融发展在经济增长中的重要性。

但一国由金融压抑状态转向金融自由状态时,金融脆弱问题会显得十分突出。高负债经营的特征决定了金融业具有容易失败的特点。而金融脆弱性又与金融风险、金融危机相关连。

因此,片面的强调市场作用和完全金融自由化,既是不现实的,更是不可行的。

1.3 赫尔曼的“金融约束论”“金融约束论”的核心观点简单来说是“政府对金融市场一定程度的直接干预是有效的”。

在我国,商业银行体系是金融体系的主体,商业银行所积累的不良资产是我国金融脆弱的最主要的标志。由于历史遗留问题,庞大的不良贷款不是任何一个或几个金融机构所能够承担的,所以需要政府以其强大的经济、政治实力来监管。

综上所述,金融发展理论较为系统的回答了金融发展与经济增长的密切关系重点强调“金融发展对经济增长起着不可替代的支撑作用”。可以看到,金融发展理论在突出金融重要性的同时,也对经济主体在金融发展中的定位指出了理论方向。

2 金融促进区域经济发展的经验借鉴

金融发展与经济增长之间始终存在着紧密的关联性,这一结论不但有前文提到的系统的理论依据作支撑,在实际生活中,还存在着大量的实例。下面以上海为例进行简要分析,以论证金融发展对经济增长的巨大推动作用。

2.1 上海经济发展成功案例经验借鉴目前,世界上经济发展最快的地方在中国,中国经济发展最快的地方在上海。

而我国金融

促进区域经济发展的典型城市就是上海。

分析上海市近几年发展趋势可得:GDP从1990-2008年生产总值翻了17.5倍。三大产业对经济增长贡献率发生了巨大变化,其中,第一、第二产业所占比重持续降低,第三产业已成为对经济增长贡献率最高的支柱产业,其比重超过50%,也就是说近年来上海市经济总值一半以上来自第三产业。同时可了解到在第三产业的主要指标中金融业所占比例最大,约为1/5,先不论间接作用,就金融业对经济增长的直接促进作用已经十分显著,由此可见上海市经济是在金融高速发展的作用下飞速增长的。

2.2 推动上海市金融发展的“三驾马车”在上海经济发展的历程中,大体上有三方面因素在起推动作用:

第一方面是政府从方针政策、财政拨款等方面的大力支持。这就为上海经济发展提供了先决条件,解决了后顾之忧,使其可以放手去建设,全力去发展;第二方面是金融机构在利用得天独厚的地理位置,吸引外资扩充资本的同时,也十分注重增加本土金融机构的数量,使其满足经济发展在量上的需求。第三方面是注重金融创新,不断提升金融服务效率,提高资本利用率,促进其金融发展质的飞跃。上海发展的成功经验充分的说明“这条由政府和金融机构相结合来振兴经济的举措是一条由实践检验的可行的发展道路”。

3 金融对经济的影响和作用

金融为经济发展提供货币支持,是经济发展的资本源泉,在某种程度上决定了区域经济发展的潜力。前面已分别从理论和实践两方面检验和证明了这一结论的正确性,下面来总结归纳一下金融对经济的影响和作用:

3.1 金融是现代经济建设的“重中之重”在现代市场经济条件

下,资金是社会再生产的第一推动力,是经济发展的先导因素,是企业生产经营和正常运转的必要前提。金融作为筹集、融通和经营货币资金的部门,具有促进经济发展的特殊的杠杆作用。

3.2 金融对储蓄———投资机构的作用一国的经济增长在很大程度上依赖于投资的拉动,投资资本来源又依赖储蓄的增长。

在国民收入分解为消费和储蓄的过程中,金融的存在和发展可以提高储蓄率。

3.3 金融促进生产率提高加快经济增长金融通过提供资金支持,促进资源再配置和技术进步,来提高生产率加快经济增长。

综上,由金融发展对经济直接和间接的巨大推动作用可知,一个地区想要又好又快的发展经济,就必须把金融的发展放到一定高度上来。

摘要：正如邓小平同志所说的那样,金融是经济的基础,只有把金融搞好了,搞活了,经济上才能取得更长足的进步。然而如何加快金融发展,如何更好的实践经济理论,让其与现有条件相统一等这一切都成为摆在我们面前的难题。

关键词：经济发展,金融发展,金融深化论

参考文献

[1]黄达.金融学[M].北京:中国人民大学出版社,2004.

[2]杨德勇,区域产业与金融发展研究[M].北京:中国经济出版社,2007.

[3][美]爱德华.肖.经济发展中的金融深化[M].上海:上海三联出版社,1988.

[4]王维强.我国区域金融政策问题研究[J].财经研究,2005(2).

[5]国家统计局.中国统计年鉴[Z].2008.

篇4：金融发展与经济增长质量

关键词：经济增长质量；金融发展；门槛效应

一、 引言

近年来，我国金融业迅猛发展。金融发展不仅表现在量的增加上，也表现为除银行之外的其他金融机构的迅速扩张。从2003年到2013年，我国的银行业金融机构、保险业、基金业、证券公司等的资产规模都快速扩大。我国金融发展的强劲势头，一方面可能是由于“需求遵从”造成的，即经济的快速增长产生了对金融服务和金融机构扩张的强烈需求，从而促进了金融的发展，也就是说，金融发展是经济发展的需要和结果（Robinson，1952；Stem，1989）；另一方面，金融发展也可能是政府引导的结果，而之所以如此是因为政府相信金融发展有“供给主导”作用，即金融发展会促进经济增长。那么，金融发展与经济增长（尤其是经济增长质量）之间究竟关系如何？金融发展是否真的能促进经济增长？在我国转变经济发展方式，大力促进金融行业发展的背景下，回答上述问题，具有重要的实践意义。本文利用2006年～2013年的省际面板数据，通过构建经济增长质量综合指标，分析了我国金融发展对经济发展的影响。

本文其余部分安排如下：第二部分是文献回顾，主要介绍相关的研究；第三部分是指标构建和数据说明；第四部分是实证分析；最后一部分是结论。

二、 文献综述

本文主要研究金融发展对于经济增长质量的影响，因此相关的文献回顾就从这方面展开。

1. 金融发展对于经济增长的影响。关于金融发展如何影响经济，以Goldsmith（1969）、Tun Wain（1972）、 Sinai和Stoker（1972）等为代表的结构主义者认为，金融发展会直接增加储蓄（以金融资产的形式）从而促进资本形成和经济增长；而Mckinnon（1973）、Shaw（1973）等金融抑制论者认为，政府对金融的过度管制抑制了储蓄的增长并最终导致资源配置的低效率，因此主张废除金融管制，实现金融自由化。无论金融发展是通过哪种方式影响经济增长，只要我国金融发展的“供给主导”方式确实存在，那政府就有必要依靠制度性安排去引导和促进金融的发展；反之，则没有必要去构建复杂的金融中介体系。鉴于此，我们有必要分析我国的金融发展对经济发展的作用。

2. 指标的选取。已有的研究，基本上肯定了金融发展对经济增长的积极作用（马轶群、史安娜，2012）。但所选指标差异比较大，而指标选择是研究的基础，不同的指标可能会影响研究结果，甚至得出相反结论。因此，有必要对已有文献中用到的指标进行梳理。

关于经济增长指标的选择，常见的做法有两种：第一，选择一个或几个指标来反映经济增长：如GDP增长率、人均GDP、人均资本形成等（陈刚等，2006；赵勇、雷达，2010；王志强、孙刚，2003）；第二，关注经济增长质量，构建能反映经济增长质量的综合指标（肖红叶、李腊生，1998；刘树成，2007；马轶群、史安娜，2012）。

使用的金融发展指标也可以分为两类：第一，选择一个或几个不同类型的金融发展指标，如经济货币化指标、金融相关比、贷款总量/存款总量、非国有经济贷款/总贷款、银行贷款总额/GDP、存贷款总额/GDP、中央政府信贷干预等，用其中的一个或几个指标分别进行研究（姜春，2008；方文全，2011；崔艳娟、孙刚，2011；M.Kabir Hassana et al.，2011；陆静，2012；Jin Zhang et al.，2012；Khalil Mhadhbi，2014）；第二，构建一个表示金融发展的综合指标（Beck、Demirguc & Levine，2001；李连发、辛晓岱，2009；樊纲等，2003；邓向荣、杨彩丽，2011；张成思、李雪君，2012）。

关于经济增长与金融发展的已有研究，存在以下不足：首先，随着人们对经济增长质量问题的关注，研究金融发展对“纯粹的”经济增长的促进作用显然有些不够全面；其次，指标的选择不尽合理，存在一定的随意性。特别是，使用单一指标的做法（即使选择几个单一指标分别研究）只不能对金融发展整体进行度量；第三，现有的关于我国经济增长和金融发展的研究，较多采用国家层面数据，或是对某一地区进行研究，用省际面板数据来进行横向比较的研究相对比较少。

与已有研究相比，本文的不同之处在于：一是运用主成分分析法计算各基础指标的权重，从而得到经济发展指标和金融发展指标的数值更加合理；二是建立VAR模型分析了金融发展对经济增长以及它的三个子指标（经济量的增长、经济结构的改进优化、经济质量的改善提高）的影响；三是考虑到各地区经济发展程度不同时，金融发展对经济增长影响的差异，体现了样本之间异质性。

三、 指标构建和数据计算

1. 指标构建。

（1）经济增长质量指标。随着人们对经济增长质量问题的关注，经济增长早已不是单纯的扩大经济规模，更重要的是提高经济和社会生活质量。因此，我们把经济增长分成三个部分，第一，经济量的增长，它构成了经济发展的物质基础；第二，经济结构的改进和优化，即对国民经济进行全方位的整合，对产业、消费、人口等各领域进行调整，从而促进经济结构的合理化，保证经济的持续健康发展；第三，经济质量的改善和提高，这主要包括经济效益的提高、卫生健康状况的改善、自然环境和生态平衡等方面。

根据经济增长的这一定义，我们试图构建一个能全面反映经济增长质量的综合指标，该指标既包括经济量的增长，还包括经济结构的改进优化以及经济质量的改善提高。指标构建情况如表1所示。

（2）金融发展指标。有关金融发展指标的数据，我们参照邓向荣、杨彩丽（2011）的做法，把金融发展综合指标分为总量指标、结构指标、效率指标这三个方面，再选择适合的基础指标对这三个子指标进行细分，具体见表2。

2. 指标计算。在多元统计分析中，考虑到各变量之间计量单位和数量级的不同，因此不能直接进行比较分析。因此，我们对各指标进行标准化处理以消除量纲的影响。在计算时，要区分“正指标”和“逆指标”，标准化的过程见公式（1）和（2）。

接下来，我们通过对各基础指标赋权重来计算衡量经济增长质量和金融发展程度的综合指标的数值。在计算指标重时，我们采取主成分分析法来避免主观随机因素的干扰。在计算出各基础指标的权重之后，我们就可以得到最终的经济增长和金融发展综合指标数。所有的过程都在stata12.1中完成。

四、 实证分析

1. VAR模型。为研究金融发展对经济增长的作用，我们建立VAR模型。经过检验，VAR模型是稳定的，且最优滞后期为2。图1是经济增长对金融发展的脉冲响应图。面对金融发展的冲击，经济增长在前两个时期的反应很小，但从第2个时期开始快速上升，并在第7期达到最大，之后缓慢下降并逐渐趋于平稳。这说明，金融发展对经济增长的作用存在短期时滞。图2给出了经济增长的方差分解结果。在前2个时期，金融发展对经济增长的贡献很小，但从第3个时期开始，金融发展对经济增长的扰动呈现出逐渐上升的趋势，并在20期以后基本趋于稳定。这说明，金融发展对经济增长的作用虽不能立刻显现，但一小段时期之后，会越来越明显。

2. 回归分析。不同地区的经济发展水平差异比较大，而经济增长和金融发展之间的关系可能会因此而受到影响。按照经济增长水平的不同，本文将各地区划分成经济发展水平高、中等、低三组。按照经济发展水平不同对各地区的分组情况见表3。分组情况基本符合我们对各地区经济发展水平的主观印象。不同分组的经济发展统计性描述结果见表4。各组样本的平均值都落在了我们划定的范围内，可以判定，本文的分组基本合理。

接下来，在不同的分组内，我们以金融发展为自变量，对经济增长以及它的三个子变量（经济量的增长、经济结构的改进优化、经济质量的改善提高）进行回归分析。回归结果如表5所示。

首先，对经济增长质量（综合指标）进行回归分析，结果表明：回归结果与某地区的经济发展水平密切相关。在经济增长程度低的地区，经济增长对金融发展的回归系数是负的；在经济增长程度中等的地区，回归结果为正且显著；而在经济增长程度高的地区，该回归系数为正，并且大于经济增长程度中等地区的回归系数，其显著性也更强。

然后，对经济发展的三个子变量（经济量的增长、经济结构的改进优化、经济质量的改善提高）进行回归分析，结果表明：随着经济发展水平的提高，经济量的增长对金融发展的回归系数变得更大也更显著，经济结构的改进优化和经济质量的改善提高对金融发展的回归系数由原来的负数变成显著的正数。具体而言，在经济发展水平低的地区，金融发展除了能对经济量的增长产生正向作用外，对经济结构的改进优化和经济质量的改善提高都有负作用；在经济发展水平中等的地区，经济量的增长、经济结构的改进优、以及经济质量的改善提高对金融发展的回归系数，尽管不显著，但都是正数；而在经济发展水平高的地区，经济发展的三个子指标对金融发展的回归系数不仅是正的，而且也都显著，并且数值也都变大。

这就说明，金融发展对经济发展的影响，与某地区的经济发展程度密切相关。

五、 结论

本文构建了能反应经济增长质量的综合指标，通过经济增长质量综合指标和金融发展综合指标的应用，分析了我国金融发展对经济发展的影响。通过建立VAR模型并使用脉冲响应和方差分解法，我们发现：金融发展对经济发展的影响存在较短时间的滞后，但越来越重要。接下来，根据经济发展程度对各地区分组，在不同的经济发展水平下，检验金融发展对经济增长的促进作用是否有所差异。结果表明：我国各地区金融发展对经济发展的作用，与该地区的经济发展水平密切相关。当某地的经济发展程度较低时，金融发展并不能促进经济发展；而只有当经济发展到一定程度时，金融发展对经济增长的促进作用才会显现出来。也就是说，由于“门槛效应”的存在，只有当经济发展达到一定程度后再发展特定的金融体系，这时金融发展对经济发展的促进作用才能得以发挥。

在我国，各地的经济发展程度差异很大，区域经济发展不协调的问题非常突出。由于金融发展对经济发展的影响与经济发展程度密切相关，因此，各地应充分考虑自身现实情况，制定出与当地发展水平相匹配的金融发展计划。忽略本地区经济发展的客观情况，一味地促进金融发展，并期望以此来刺激经济的发展的做法，是不可取的。

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篇5：金融发展与经济增长

我国金融发展与经济增长关系的实证研究

随着我国金融中介机构的增多和金融流量的.急剧扩大,金融在资源配置和促进经济增长方面的作用越来越受到人们的重视.由于搞清金融发展与经济增长之间关系对于正确评价我国金融改革的成果是至关重要的,因此有必要从实证角度来进行深入地分析.本文试通过对金融发展中的具体金融变量进行选择与分析,来确定我国金融发展与经济增长之间的数量关系.

作 者：赵春鹏 曹学勤 作者单位：西安交通大学经济与金融学院,西安,710061刊 名：北京市财贸管理干部学院学报英文刊名：JOURNAL OF BEIJING INSTITUTE OF FINANCE AND COMMERCE MANAGEMENT年，卷(期)：20(2)分类号：F830关键词：金融发展 经济增长 金融相关比率 金融中介

篇6：金融发展与经济增长

贵州省金融发展与经济增长关系实证分析

文章对贵州省金融发展与经济增长之间的.内在关系进行实证研究,以此更好地促进两者的良性互动,从而为贵州省经济可持续发展提供一些有益的建议.

作 者：邢风致 作者单位：贵州大学经济学院刊 名：中国集体经济英文刊名：ZHONGGUO JITI JINGJI年，卷(期)：2010“”(13)分类号：关键词：金融发展 经济增长 因果关系

篇7：金融发展与经济增长

近年来，随着党和政府对农民、农村、农业问题的重视和支持，我国农业发展取得了举世瞩目的成就。“三农”问题关系到我国的经济发展，是当前的一项重要工作任务。发展农民、农村、农业已成为新时代农业工作的共识，我国出台了相关文件，颁布了支持“三农”发展的相关政策。

1农村金融发展的现状与优势

1.2有效降低金融风险

在传统经济环境下，农村金融发展规模不大，支持农业经济发展的力度不够。此外，存在着许多不健全、不公正的金融交易行为，例如人为占用农业发展资金，利用农业贷款进行违规操作等，造成农业金融的混乱和不稳定因素。强化对农业金融发展的制度约束，是农村金融健康发展的充分保障，也是农村金融稳定发展的重要保障。通过对农村金融发展进行制度约束，可以有效避免农业金融发展中的市场混乱，对人为操纵金融市场活动进行集中治理，保障金融市场主体的稳定和健康发展，避免农业金融资金的不当使用，造成不必要的金融农业风险。

1.3合理引导农村金融资金流向

我国农业金融在受到政策制度约束之前，存在着资金流向不合理、资金结构不科学等问题。其主要表现是：农业金融向国有农场以及农业合作社等经济实力较强的企业倾斜，而对农村微型农业企业和个体农户的支持不足，造成农业金融经济发展的不平衡和不充分，由于缺乏政策资金的支持，许多农业经济中小企业和农户往往面临高息借贷的困境。而且许多由于非法集资，非法套取农业金融资金的人还存在着无法偿还金融贷款的可能性，他们或成为老赖，或继续高利借贷，给农业金融发展造成了许多不稳定因素。因此，政策制度约束对发展农业金融、规范发展方向和资金流向、提高农村经济发展质量具有特殊意义。

1.4加快农村金融资源流转

农业金融的发展逐渐适应了我国经济发展的新形势，改变了传统的粗放型经营方式。一方面，我国农业金融也在逐步规范自己的业务发展方向，积极地根据农村经济的实际情况，逐步完善金融服务模式，改变金融经营方式，在金融资源的配置和配置比例上也趋于合理，促进了农业金融资金的快速流动。并且农业金融积极主动地调整业务工作方向，积极向农业农产品销售领域拓展，农业金融积极投资于农产品销售渠道，运用信息技术帮助农业经济走上网络销售模式，对提高我国农产品的市场销售能力具有特殊的金融支持作用。

2农业经济增长与农村金融发展关系

2.1定向支持重点农业产业

当前，我国正处于经济新常态的发展阶段，提高农业金融发展潜力，利用农业金融服务支持农业经济发展，对我国农业全面发展具有重要意义。提高农业金融支持重点农业产业发展的能力，建立现代农业金融管理机制，保障农业金融具有较强的市场抗风险能力，强化农业金融的发展内涵。改变传统农业金融的发展方向，加大农业金融对农业农村产业孵化项目的支持和投入，支持农业金融业务的发展转型，促进农业金融拓展发展空间，改变业务结构，实现高质量发展。

2.2完善农村金融资金结构

就我国农业经济发展而言，农业金融的发展对农业经济发展质量的提升更为显著。通过金融支持，我国的农业经济得到了资金、技术、人才等方面的帮助，提高了农业的科技含量，改进了农业机械技术，更新了农业发展的管理技术手段，先后形成了智慧农业等项目。因此说，农业金融对农业经济的发展有较好的促进作用。但是在农业经济不断发展的今天，农业金融在为经济发展服务的过程中，也出现了金融资金结构失衡、资金向农业大行业流动、农业金融债务风险急剧上升等问题。解决上述问题的关键在于完善农村金融的资金结构，优化农村金融的资金业务比例，调整业务资金流向。农业金融可以根据国家政策调整资金供给方向，把资金投向微型农业企业、农村贫困人口、现代农村技术合作社等产业，利用国家的政策补贴，增加农业金融的收益点，还可以改善农业经济中资金不平衡的状况，使农业经济中的弱势群体获得资金流动，帮助这些企业和个人实现发展目标。

2.3保证农业金融资金合理流动

篇8：金融发展与经济增长区域差异研究

在现代经济增长中,金融在资源配置、风险管理、信息提供等方面发挥着核心作用,金融发展构成了现代市场经济发展的最主要方面。金融作为经济发展的重要推动力,不仅要直接反映经济的区域性特点,而且经济发展的区域性很大程度上要借助于金融的区域化运行得以实现。因此,探求区域金融发展与区域经济增长之间的作用机理,及时总结发达地区的金融发展经验进而指导落后地区,调整我国区域金融结构,制定适合区域金融发展的战略,充分利用各地的资源或资金优势,对于促进我国区域经济协调发展具有重要的理论价值与现实意义。笔者把我国分东南部沿海和西部地区两个区域来研究区域金融发展与经济增长的关系,试图寻求适合各个区域经济发展的金融结构和金融政策,提高我国金融整体竞争力,使金融在最大程度上促进各区域经济发展,实现我国区域经济的协调发展。

二、区域金融发展和区域经济增长

区域经济是特定地区国民经济整体的总称,是大国经济发展非均衡的表现。由于独特的自然、社会和经济条件,导致各地区经济发展水平、结构和布局的差异;区域金融,是指一个国家金融结构与运行在空间上的分布状态。由于金融资源的供给与需求在空间分布上的不平衡,金融运行必然具有区域性的不平衡特点。区域金融有其自身特点,表现为区域金融的时空性、层次性、吸引与辐射性、环境差异性等属性。区域金融发展与区域经济发展具有双向作用关系。

(一)区域金融发展促进区域经济增长

区域金融发展形态是区域经济发展的内在禀赋之一。区域金融发展的程度,制约着区域经济发展模式选择,以及区际合作与竞争的方式。并且,区域金融所能提供的区域经济发展的支持力度,在一定程度上决定了区域经济发展的空间。(1)区域金融发展有利于增加区域资本的投入。区域金融发展能够增加储蓄规模,金融系统越发达,金融机制和金融工具提供的选择机会就越多,资本积累的速度就会加快,同时区域金融发展优化了资源配置效率,促进了资本产出效率的提高。(2)区域金融发展能够推动科技进步,提高要素生产率。金融发展客观上推动了经济货币化、金融化进程,不仅为金融产业乃至整个社会的技术创新提供更强的资金支持,也推动了科技成果迅速传播、普及,加速向生产力的转化。

(二)区域经济增长促进区域金融发展

区域金融差异形成的根源在于区域经济增长差异,区域经济增长对区域金融发展有推动和制约作用。(1)区域的经济运行状况决定区域金融运行及其效率。经济规模的扩大不但会引起金融资源供给与需求规模的相应增长,而且还会直接影响到金融产业的发展。从理论上讲,经济效率决定金融效率,区域经济效率的提高在保证国民经济稳定增长的同时,会改善金融交易者的交易地位,使金融市场的投资者和融资者的满意程度均不同程度地提高,从而提高金融效率。同时,区域经济结构的变化可以引起金融资源需求结构的变化和改善国民收入分配状况,从而引起融资结构和金融资源供给结构的变化,进而影响金融效率。(2)市场化进程的区域差异导致金融资源的跨区流动。在市场经济条件下,金融资源随着货币信用体系的发展,独立生成为一种特殊的资源,并在经济资源分配中发挥着引导作用。区域市场化进程的差异,直接造成金融资源的供求在空间上的非均衡分布。

三、金融发展与经济增长关系区域差异的实证计算

遵循科学性、合理性、可能性等原则,选取人均GDP环比增长率(Y)衡量经济增长,用金融相关比率[1](F)(全部金融机构存贷款之和与GDP之比)反映金融发展,同时引入控制变量:投资指标(I)(用各地区的人均固定资产投资表示)、对外贸易指标(X)(用人均进出口总额表示)和通货膨胀率(P)(用商品零售物价指数表示)。

选取1978-2005年东南部沿海地区(包括南部沿海地区的广东、福建、海南和东部沿海地区上海、江苏、浙江)和西部地区(包括西南地区的广西、云南、贵州、四川、重庆和西北地区的甘肃、青海、宁夏、西藏、新疆)的省际数据,为使各变量之间具有可比性,以1978年为基年将上述指标指数化。

(一)面板数据单位根检验

变量间协整的前提是各变量同阶单整,进行面板数据协整检验前必须进行面板数据单位根检验。由于经济增长(Y)、金融发展(F)、投资(I)、对外贸易(X)有时间趋势,所以对这三个变量单位根检验时选用随机效应的面板数据模型;而通货膨胀率(P)没有时间趋势,故选用仅有固定效应的面板数据模型。采用LLC单位根检验[2]、IPS单位根检验[3]和MW单位根检验[4]进行面板数据单位根检验,计算结果(表1、表2)表明两大区域的经济增长(Y)、金融发展(F)、投资(I)、通货膨胀率(P)均表现为一阶单整I(1),因此变量间存在协整关系的可能。

注:*表示在1%的检验水平上具有显著性,**表示在5%的检验水平上具有显著性。检验滞后阶数根据赤池信息准则来选择。

(二)面板数据协整分析及长期因果关系的检验

运用Engle and Granger(1987)提出的两步检验法[5]进行协整分析,并面板数据单位根检验的方法判断经济增长(Y)与金融发展(F)之间的长期因果关系。检验结果(表3)说明:东南部沿海地区金融发展(F)与经济增长(Y)之间长期内互为因果;西部地区金融发展(F)是经济增长(Y)的长期原因,但经济增长(Y)不是金融发展(F)的长期原因。

利用最小二乘回归,东南部沿海地区可以得到两个协整方程式(1)和(2),西部地区得到一个协整方程式(3):

Yi=0.7643F+0.3379I+0.4785X+0.3024P+Ci (1)

Fi=0.4571Y+0.3379I+0.6124X-0.2208P+Ci (2)

Yi=0.6357F+0.1259I+0.3649X+0.2859X+0.2859P+Ci (3)

由式(1)和(3)可以看出,金融发展(F)的回归系数分别为:0.7643、0.6357,说明东南部沿海地区的金融发展对经济增长的作用比西部地区显著。但由于时间跨度较小,需要运用误差纠正模型对金融发展与经济增长的短期因果关系分析来进一步检验这三个协整方程的可靠性。

(三)面板数据误差纠正模型及短期因果关系检验

运用误差纠正模型(简称EMC)对东南部沿海地区金融发展与经济增长相互间的短期因果关系进行检验(滞后项m定为2),最小二乘估计结果见表4、5。由于ECMi项回归系数分别为0.0379和1.8941, 显著不为0,误差纠正机制发生,即东南部沿海地区金融发展与经济增长之间的长期因果关系进一步得到证实。同时,ᐁFt-1和ᐁFt-2回归系数均在5%水平上显著,ᐁYt-1和ᐁYt-1回归系数均在1%水平上显著,其它变量回归系数也大多在5%水平上显著,故东南部沿海地区金融发展与经济增长之间存在短期因果关系。

同样的方法检验西部地区金融发展是否是经济增长的短期原因,估计结果见表6。 项回归系数为0.1243,其概率值为0.0018,显著不为0,误差纠正机制发生,西部地区金融发展是经济增长的长期原因进一步得到证实。而其它变量除了ᐁPt-1的回归系数在5%的水平上均不显著,所以西部地区金融发展与经济增长间的短期因果关系不成立。

计算结果显示,中国东南部沿海地区和西部地区金融发展与经济增长关系存在相关关系且具有明显的区域差异性:东南部沿海地区金融发展与经济增长之间既具有明显的双向长期因果关系又具有双向短期因果关系;西部地区金融发展与经济增长之间具有金融发展引导经济增长的单向长期因果关系,而无明显的短期因果关系。

造成上面结果的原因[6]可能是:金融改革滞后,东部地区与西部地区形成事实的“二元金融体制”,

东南部沿海地区的市场金融程度占支配地位,而西部地区的计划金融成分占主导地位。这主要是由于东南部沿海地区金融机构组成结构丰富,除四大国有商业银行外,大部分新兴商业银行分支机构及绝大多

数外资银行机构都设在该地区,由此构成东南部沿海地区多元化的金融机构体系。所以,东南部沿海地区的金融市场化程度和经济发展水平均高于西部,经济与金融之间的关系比较密切,无论是长期还是短期,经济增长与金融发展之间均存在互动关系;而西部地区金融体系仍以国有商业银行为主体,金融业仍处在较封闭的垄断状态,金融开放性和竞争性差,金融创新能力弱。另外,由于西部地区生产技术比较落后,人力资源匮乏,基础设施薄弱,企业规模较小,吸纳生产性投资的能力差。虽然从长期来看,金融发展对经济增长有促进作用,但短期的效果却不明显。尤其值得注意的是,西部地区的经济增长没能带动金融发展,导致西部资金向东部倒流。

四、政策建议

(一)实施差别化金融政策,推进我国金融区域化发展

1.实施差异性的金融货币政策。

国家在货币供应量的调控及利率、信贷等相关金融政策的制定及执行时必须正视东西部差异,做到差别对待。由人民银行总行按主要区域确定不同的存款准备金率,刺激欠发达地区活跃金融和增加投资;实行差别的再贷款政策,在再贷款的规模、期限和利率上向西部地区倾斜;实施差别的再贴现政策,可以在再贴现的规模和条件上给予支行一定的区域决策权,引导金融机构和社会资金投向。

2.东南部沿海发达地区金融发展的对策。

首先,建立金融合作区。充分发挥上海国际金融中心的辐射作用,在各地产业政策和区域规划的指导下,在金融管理部门的综合协调和监管下,政策金融、商业金融、合作金融合理分工,使东南部沿海地区尽早形成市场化金融运作方式,形成资金流通最畅、资金使用效率最高、金融机构合作最广的区域性金融体系。其次,鼓励金融创新。创新是促进金融结构优化,推动金融发展的基本动力。监管部门应更新监管理念,既要通过适度监管防范创新风险,又要注意保护和激励微观金融主体的创新热情。只要创新合法合规,有利于金融发展,监管部门就应鼓励和支持。第三,促进和引导民间投资。民间资本投资对于拉动整个国民经济、消费、投资与就业起到了巨大的作用。今后一段时间,民间资本的投资将继续发展,并呈现出新的态势与特点。加大金融等服务业领域的开放,让民营投资主体发挥重要作用是东南部沿海地区金融融资方式的一大趋势。最后,应进一步鼓励民营资本借助资本市场,通过参股控股、兼并收购等多种资本经营方式进入金融业,大力发展民间金融,组建地方中小银行,发挥民营金融机构的地缘优势与增长活力,降低对当地中小企业贷款的交易成本,不断提升民营中小企业的融资能力。

3.西部欠发达地区金融发展的对策。

促进西部经济发展,解决资金不足的问题,就要调整西部金融战略,在“效率优先,兼顾公平”的原则基础上,以区域金融发展支持经济发展。首先,成立西部地区开发银行,以更为灵活的政策推动地区经济发展。西部区域性银行的建立有助于区域内部金融资源的整合,并在一定程度上保证资金运用的倾向性,避免资金的流失。其次,发行地方政府债券,增强地方政府干预地方经济的能力。西部政府债券不仅可以减轻国家财政的压力,增加地方政府的经济自主权,同时有利于资金在西部区域内的合理流动和分配。第三,发展非国有金融机构和中小金融机构,引导股份制、外资银行在欠发达地区设立分支机构,形成以国有金融机构为基础,多种金融机构并存的多层次、多元化的竞争有序的金融组织体系。最后,推进金融机构改革,提高金融机构服务水平,同时改善西部地区金融生态,培育良好的市场环境,留住和吸引更多的金融资源,为充分发挥市场配置金融资源起到基础性的作用。

(二)深化金融体制改革,促进经济金融协调发展

深化经济金融体制改革,实现金融结构合理化,构建东、西部经济金融协调发展的政策机制、投融资机制、市场机制和协调发展机制。

1.优化金融地域结构,促进城乡金融协调发展。中国金融具有明显的二元结构,城乡金融发展极不协调且呈逐步加剧之势。因此,校正城乡金融的结构性偏差,逐步改善中国金融的二元结构特征,理所当然应成为优化金融结构的重点。如组建农村商业银行、允许现有的股份制银行设立县域分支机构、扩大农发行的业务范围、建立政策性金融的财政补偿机制、理顺邮政储蓄存款机制、发展农村互助担保组织等。同时,政府应从农业产业化发展和农村经济战略性调整的大局出发,从国家金融改革和金融发展的总体目标出发,尽快制定全面的农村金融改革发展战略和具体的实施规划。应重塑农村金融体系,对政策性金融、

参考文献

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