中心企业融资渠道分析

中心企业融资渠道分析（精选6篇）

篇1：中心企业融资渠道分析

中心企业融资渠道分析

长期以来，融资难一直是制约中小企业发展的瓶颈。造成这种状况的原因是多方面的，而企业方面对融资工具了解甚少或利用不善，可能是其中的一个重要因素。部分中小企业融资视野较为狭窄，把融资目光过多地集中在银行贷款和上市，较少想到利用其他工具和渠道进行融资；或者对银行贷款和上市以外的融资方式风险有较大担心，对其只能望而却步。事实上，尽管目前我国融资工具品种尚少，专门面向中小企业的更少，但在银行贷款和上市以外，还是有一些成长中的新型工具可资利用。中小企业应积极学会利用新的金融工具，以有效地拓展融资渠道。

金融租赁

金融租赁在解决中小企业融资问题方面具有其他融资手段所不具备的特殊优势，是解决当前我国中小企业融资难的可行选择。金融租赁是一种集信贷、贸易、租赁于一体，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式。出租人根据承租人选定的租赁设备和供应厂商，以对承租人提供资金融通为目的而购买该设备，承租人通过与出租人签订金融租赁合同，以支付租金为代价，而获得该设备的长期使用权。

对承租人而言，采用金融租赁方式，通过融物的方式实现融资目的，从而缓解了固定投资的资金压力。另外，通过售后回租方式也同样可以使流动资金短缺问题得以解决。所谓售后回租，就是企业将现有固定资产出售给租赁公司，同时租赁公司以回租形式继续将资产交给企业使用，这样企业既获得了资金，又不影响正常的生产经营。

研究表明，对民营中小企业开展设备租赁业务更容易获得成功。一来民营中小企业引进设备前的市场调研论证一般会做得较为充分，租金的交纳较有保证；二来对民营中小企业违约不交租赁费的处置可以较少受其他非经济因素的干扰，可以完全按市场规则办理；三来商业银行在经营网点、管理制度、专业人才和信息网络方面都具有开展租赁业务的优势。

因此在目前的经济形势下，由商业银行面向民营中小企业开展二手设备租赁业务，应是一条既切合实际，又能发挥银行信息、人才优势的融资方式。典当融资

典当也许是一种最古老的行当，并且在许多人眼里具有不光彩的历史。但在近年的企业融资中，典当以其特有的优势重新拥有了市场。我国现有典当行１０００多家，还有一些新增典当行正在审批之中。典当是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式。针对许多中小企业存在着商品滞销积压的情况，典当行可以帮助中小企业利用闲置资产筹措到流动资金，从而在盘活企业存量资产、促进商品流通方面发挥积极的作用。

与银行贷款相比，除贷款利息外，典当贷款还需要缴纳较高的综合费用，包括保管费、保险费、典当交易的成本支出等，因此典当贷款成本较高，此外典当贷款的规模也相对较小，但典当贷款又具有银行贷款所无法相比的优势。首先，它方便快捷，能够迅速及时地解决当户的资金需求；其次，经营产品灵活机动；第三，期限短，周转快；第四，由于它是实物质押、抵押，因此不涉及信用问题。这几点都十分适合中小企业的资金需求特点。

风险投资

风险投资源于４０年代的美国硅谷。它是在没有任何财产作抵押的情况下，以资金与公司业者持有的公司股权相交换。风险投资在我国已经经历过较长时间的引进及成长期，在政策制度和操作方面，应该说是较为成熟的一种融资方式。风险投资最适合于产品或项目科技含量高、具有广阔发展空间和市场前景的中小型高科技企业，如通讯、半导体、生物工程等行业的企业。在企业创业之初，或者在产品研发阶段和市场进入前期急需资金之际，这是一条比较好的渠道。利用风险投资，中小企业便可以尽快得以启动。

目前风险投资在我国得到了迅速的发展，风险投资机构已有２００多家，其中最大的风险投资基金就是由国家财政出资，科技部管理的１０亿元科技创业基金。

信用担保贷款

信用担保是一种介于银行与企业之间的中介服务。由于担保的介入，分散和化解了银行贷款的风险，银行资产的安全性得到保证，企业的贷款渠道也变得通畅起来。

目前，在全国３１个省、市、自治区中，已有１００多个城市建立了中小企业信用担保机构，这些机构大多实行会员制管理的形式，属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性组织。会员企业向银行借款时，可以由中小企业担保机构予以担保。另外，中小企业还可以向专门开展中介服务的担保公司寻求担保服务。在国家政策和有关部门的大力扶植下，信用担保贷款将会成为中小企业另一条有效的融资之路。

自然人担保贷款

２００２年８月，中国工商银行率先推出了自然人担保贷款业务，担保可采取抵押、权利质押、抵押加保证３种方式。可作抵押的财产包括个人所有的房产、土地使用权和交通运输工具等。可作质押的个人财产包括储蓄存单、凭证式国债和记名式金融债券。

前不久，北京市商业银行、中国光大银行与号称北京首家个人资产管理公司的泛亚达投资管理公司向社会宣布了其抗击“非典”扶持中小企业的６０亿元专项贷款计划，准许中小企业主用私人财产为企业做抵押贷款并承担无限责任。此项贷款政策实际上是将金融机构原来在个人消费贷款方面的经验运用到中小企业贷款上的一种尝试，对于中小企业融资无疑又开辟了一条方便快捷的“绿色通道”。

除以上介绍的５种融资渠道外，还有像保理信托、买方信贷等融资方式，这些都有待中小企业去认识、使用，积极为自己的企业拓宽资金渠道，抓住机遇发展自己。

篇2：中心企业融资渠道分析

摘要：本团队长期从事论文写作与论文发表服务，擅长案例分析、编程仿真、图表绘制、理论分析等，专科本科论文300起，详情加伍老师。

国际市场竞争越激烈,对客户的竞争也越激烈,只有实现对外销渠道的控制,外贸企业就能够多出口,多受益,达到良性循环。所以,许多外贸企业都在千方百计拓宽进出口渠道,探索新的渠道模式。境外企业营销中心这一新的渠道模式,集境外仓储、境外服务、境外联络等多种功能于一身,值得企业尝试。

[关键词]境外营销中心 外贸 渠道模式

一、境外企业营销中心的概念及作用

境外企业营销中心是企业营销活动由国内延伸到境外的一种方式,也是企业将自己的产品、服务和企业文化等从母国传向所在国消费者所经过的路径节点。它是一些达到一定条件的企业共同参与组成,在境外注册的联合体,并委托一个机构管理。建立境外企业营销中心开展跨国经济活动,既是一种销售行为,也包含了企业对外投资和企业品牌、企业信誉等传递行为。它不同于我国早期进出口企业在境外设立的贸易公司,也不同某单个生产性企业在境外设立的营销中心。境外企业营销中心本身不经营产品,只提供场地和管理服务,包括建立网站。这些进入中心的企业可以利用其场地展示或销售自己的产品或服务,宣传自己的品牌,联系国(境)外客户,签订进出口合同,提供售后服务,收集当地信息,甚至还可为本企业引进资金或项目,其作用远远超过以往设立的境外公司的职责。同时,因为境外企业营销中心不仅涉及到产品、服务、资金、人员等转移,涉及国内国际两个市场的对接,也涉及国内外经济政策、法律、国际市场规则等一系列问题,所以其运作更为复杂。

境外企业营销中心作为一个新的进出口渠道模式,对扩大企业进出口规模,提升企业竞争力等方面具有巨大的作用。主要体现在四个方面:一是境外市场开拓。二是降低运营成本。三是提升品牌价值。四是收集市场信息。

二、境外企业营销中心发展策略 1.区域布局策略。在什么的国家或地区设立营销中心,是首先要思考的问题。不仅是所在国本身的市场容量,还有它对其周边国家的辐射能力。布局合理,企业能够以最小的投入获得最大的效果。反之,企业资源可能会被浪费,还可能拖累企业海外市场业务拓展。在设立之初,一般应考虑三大因素。

(1)产品或服务进出口相对集中的国别或地区市场。企业可通过对自己进出口业务发展的经验,在业务量相对较大的国别或地区市场与其他企业共同协商设立企业营销中心。我国目前可由当地的商务主管机构出面协调,在本地进出口产品主要市场设立营销中心,委托境外机构管理,组织企业志愿加入,通过提供更加完善的产品信息和服务,巩固对国外市场出口。

(2)打算开拓的具有发展前景的国别或地区市场。有些国家虽然目前不是本企业主要出口市场,但当地经济发展很快,或对企业产品有潜在的需求,可考虑设立营销中心,让当地消费者可以经常方便接触产品或品牌,增强对产品的购买信心,从而实现对外出口。

(3)出口竞争十分激烈的国别或地区市场。在本企业已有出口的国别或地区市场,由于同类企业或同质产品竞争激烈,为保住或扩大本企业或本地企业出口市场占有份额,可设立营销中心,以及时反馈当地消费者需求信息,不断改进出口产品的设计、花色等,更好地满足市场需求,在竞争中占据有利地位,达到出口之目标。

2.职能定位策略。境外企业营销中心是一个服务机构,它的功能与企业有所不同,主要是围绕入驻企业的需要提供相应服务,支持企业开展业务。因此,其职能主要包括:(1)企业产品或服务实物、图片、影像资料等展示。在营销中心设立专门的展示厅,长年展出入驻企业的实物及资料,让当地消费者有一个比较直观了解企业的机会。建立中心网站,并进行相应维护和信息更新,为入驻企业与当地客商之间传递信息提供一个平台。

(2)当地采购咨询接待、国内外客商联络。境外企业营销中心为入驻企业在当地寻找长期战略合作伙伴,利用双方的技术、专利、产品、品牌和销售渠道等开展双向合作。也为企业寻找客户或向周边市场拓展,发展出口业务。同时还帮助企业进口适合中国市场的产品或服务。在拓展海外市场过程中,还有必要提供涉及有关制度或法律的服务,包括公司注册、银行金融、物流、产品认证、法律、财务以及人力资源等方面服务,方便入驻企业尽快熟悉境外市场营销环境。(3)与当地商会、驻外使领馆联系与沟通。境外企业营销中心利用其驻扎当地的方便条件,主动参与当地各类商会、协会活动,接洽当地政府、商会、协会、商界人士,建立良好的沟通渠道。同时组织入驻企业参加当地商会组织的展览展销会,或组织当地企业到中国参观或参展等,促进贸易投资合作。与我国驻外使领馆保持密切联系,把握国际国内经济政治发展动态,保证境外人员或财产安全,维护入驻企业利益。

3.政策引导策略。引导企业开拓国际市场、建立境外营销网络、促进出口结构调整,推动企业“走出去”,需要强化服务体系,围绕重点企业、重点市场、重点品牌,完善扶持政策和实施办法,落实支持项目,鼓励企业通过建立境外营销网络促进出口。

(1)提供制度保障。中央或各地方政府可制定并尽快实施有关加快推进境外企业营销中心建设的办法,落实专项资金,对在境外投资建立企业营销中心给予支持。发挥扶持引导作用,鼓励、引导企业通过营销中心进入境外主流市场的销售渠道,建立国内外资源整合、具有综合竞争优势的境外营销网络,促进国内生产与国外市场、国内市场与国外生产对接,提高进出口效益和水平。

(2)明确扶持内容。中央或地方政府在重点市场的布点项目予以政策倾斜,对境外营销中心场地租用或购买提供资助。根据产业、出口商品、市场的结构特点,确定入驻企业名单,减免入驻企业产品展示费用,对企业参加当地的展览展销活动的人员往返交通、摊位费提供资助等。

(3)绩效考核奖励。跟踪服务政府支持的境外营销中心项目建设,每年组织运营业绩等经营情况评估,对取得成效的营销中心和入驻企业进行考核和业绩奖励,提高入驻企业拓展境外市场的积极性。

三、结论

在经济一体化、国际国内市场不断融合的背景下,企业要保持进出口业务上的相对竞争优势,必须不断创新营销渠道模式,提高对市场的渗透力。同时,企业还必须要立足于现有渠道资源和市场动态,适时对渠道进行修正、调整,以适应企业进出口业务发展的需要。

篇3：航运企业融资渠道现状分析

随着WTO的加入, 我国航运企业所面临的挑战无疑是极为激烈而残酷的。到目前为止, 我国已有不少航运企业通过公司上市、金融租赁等融资方式, 在国际国内资本市场成功地筹集到了所需要的资金。但是, 在融资的时机、方法等方面仍然显得较为粗放, 大多数企业均存在资产负债比重过高、资本结构等不合理的现象。

一、融资渠道现状

(一) 发行股票。

在航运业, 船东通过发行股票来筹措资金的做法是在上世纪八十年代末才逐渐盛行起来的, 但至今还没有在航运融资中发挥应有的作用, 只有少数资金雄厚的超级船公司在股票交易所榜上有名。原因之一在于众多潜在的投资者认为航运业的投资风险太大, 造成一般上市船公司在股票中筹资困难。但无论如何, 股市在未来的航运资本市场上将发挥越来越重要的作用。

从我国航运企业来看, 随着近年来中国对外贸易的高速发展, 以及全球航运业的景气现象, 国内几个比较大的航运企业都通过发行股票, 募集到了发展所需的大量资金, 且筹资规模越来越大。中远集运通过资产注入中远控股而海外上市, 将中远集运与所持中远太平洋权益一起注入中远控股, 中远集团通过此次重组, 壮大与发展了中远集团。

中海集团控股的中海集装箱运输股份有限公司2004年6月在香港联交所成功上市, 融资额82亿元, 已经成为全球市值第五位的船公司, 而此前, 中海发展股份有限公司于2002年同时在香港和上海上市。通过上市, 中海发展股份有限公司获得了良好的发展, 上市以来, 资产总额逐年增加, 税后利润平均以约80%的速度递增, 且负债控制在较低水平。具体数据见表1。 (表1)

资料来源:中海发展财务报表

股票上市的条件之一就是公司股本总额不少于人民币5, 000万元, 像中远和中海这样的大企业可以通过上市, 发行股票来筹集资金。而我国航运企业中90%以上属于中小企业, 企业规模远远达不到这个标准。2004年上半年中小企业股票融资仅占其国内融资总量的1%左右, 民营企业直接上市数量不到上市公司总数的6%, 通过股票上市融资对于大多数航运企业来说是不太可能的。

(二) 银行贷款。

银行贷款是航运企业一种传统的融资方式, 金融机构经营这种业务, 通过聚集各种闲置资金贷给航运企业, 使得航运企业可以方便地筹措到发展船队所需的巨额资金。近代航运事业的发展, 大都得益于此。最近几年, 尽管企业融资渠道有所拓宽, 但向银行借款为主的融资大格局并没有得到根本转变。据统计, 国有银行大部分贷款都投向了国有企业或改制后的企业集团, 这些企业90%以上的负债来自银行贷款。对于经营效益好的优势企业来说, 通过扩张规模完全可以弥补因加息带来的成本支出。但是沉重的利息也大大加大了这些企业的负担, 资产负债率过高, 企业本身的财务风险也很大。再加上我国商业银行正备受不良资产的困扰, 呆坏账占银行总资产的比重超过20%, 放款非常审慎, 这就进一步降低了银行向航运企业投放贷款的可能性。

除了国内贷款利率高之外, 银行对于航运业的评估原则等同于其他行业, 这显然极不合理。就拿造船企业来说, 造船属于高负债运营行业, 造船本身所需资金非常大, 在建船舶抵押贷款实际操作也非常困难。船舶贷款抵押在地方海事局登记, 登记时, 要求船名、船舶的证件齐全。而在建的船舶只有有形的钢板之类的东西, 没有船名及相关参数。因此, 在建船舶抵押贷款实际上行不通。

(三) 发行债券。

我国利用债券融资方式始于八十年代, 近几年, 国内航运企业也开始积极尝试这一融资方式;由于公司发行债券通常要由债券评估机构评定等级, 债券的信誉等级是投资者衡量债券投资风险的重要指标, 综合反映了债券发行公司的净资产、自由资产比率和利润支付能力, 直接影响公司发行债券的效果和投资者的投资选择。因此, 对于我国信誉等级高的大型国有航运公司, 可充分利用这一融资方式来筹措企业发展资金。

船舶建设投资规模大、回收期较长, 因此航运企业对长期资金的需求较高。2004年12月中海集团发行债券20亿元, 期限十年, 这次发行债券是中海集团首次债券融资, 募集资金将全部用于船队建设。中海集团本次发行长期债券融资可以很好地配合船舶投资的特点, 同时对中海集团拓宽融资渠道, 控制融资成本具有重要的意义。

和公司上市一样, 公司公开发行债券, 有限责任公司要求至少有3, 000万元, 股份公司也要求至少有6, 000万元, 这对于大多数航运企业来说是不太可能的。此外, 债券发行的法律限制使航运企业无法通过债券市场融资。

总之, 航运企业发行企业债券或股票上市的难度都比较大, 企业吸纳社会资本的渠道也不畅, 与相关行业的相互参股的做法尚没有真正推开。近年来我国企业债券融资情况见表2。 (表2)

资料来源:《经济问题》2004年第8期

(四) 融资租赁。

融资租赁也称金融租赁, 是将金融信贷与实物租赁方式相结合的, 以融通资金为目的的租赁方式。现代租赁业, 在发达国家被誉为“朝阳产业”, 它既是与银行信贷、证券并驾齐驱的三大金融工具之一, 又是商品流通的主要渠道, 在国民经济和市场体系中扮演了重要角色。而在我国, 租赁业走过20多年的风雨历程, 如今依旧惨淡经营, 深陷“小、弱、散、乱”的困境。业内人士形象地说:“中国租赁业, 就像山坳里一缕迟滞的曙光、迟迟难见喷薄而出的朝阳。”

进入九十年代, 随着我国国际融资环境的改善, 国内几家大型航运企业率先引进国际融资工具, 通过融资租赁方式发展了一部分船舶运力、一定程度上优化了企业的船舶运力结构。目前, 融资租赁以其筹措资金灵活、减轻公司税负、加快设备更新等优点, 逐渐成为备受航运企业喜爱的融资方式。以中远为例, 目前中远太平洋的集装箱租赁箱队拥有51万标准箱, 在世界排名第六。

据了解, 目前国内能合法开展融资租赁业务的, 只有由原中国人民银行批准的12家金融租赁公司, 以及40多家由原外经贸部批准的中外合资租赁公司。据《世界租赁年报》统计, 2003年全球租赁总额达4, 616亿美元, 美国、日本、德国分别以2, 040亿美元、621亿美元、398亿美元位居前三名, 而中国的租赁额只有22亿美元。从租赁业市场渗透率 (租赁在固定资产投资中所占比例) 来看, 美国达31.1%、加拿大20.2%、英国15.3%、德国9.8%、日本9.3%, 东欧的罗马尼亚、匈牙利、捷克也分别达到30.8%、19%、18.6%, 而中国只有1%。

外国的金融机构特别注重加强自身的专业水平, 注重与船舶经纪人、船级社等专业机构的紧密合作, 以了解船舶在设计、建造、运营、交易各个阶段的价格与技术状况, 最大限度地防范船舶融资的技术、市场和财务风险。相对而言, 我国金融机构目前的专业水平较低, 与船舶经纪人、船级社等专业机构的合作较少, 因而在进行公司融资时, 只能依据一般企业的贷款规则, 不能针对航运、造船业的特点进行评估。

(五) 资产证券化。

资产证券化是以被证券化资产可预见的未来现金流为支撑在金融市场上发行证券的过程, 其本质是被证券化资产未来现金流的分割和重组过程。被证券化的资产可以采取多种形式, 如实体资产、证券资产、信贷资产等, 但必须有一个先决条件, 就是这些资产能产生可预见的现金流。如果被证券化的资产不能够产生现金流, 那么该资产就不可能资产证券化。而现金流实际上就是资产的可预见收益。与发行商业票据比较而言, 资产支持证券发行的期限较长, 不需要连续发行, 并且它的融资成本低于通过商业票据发行的成本。

在国内已成功实施的资产证券化项目有:中远集团航运收入资产证券化、中国国际海运集装箱集团股份有限公司 (简称中集集团) 应收账款资产证券化、珠海高速公路未来收益资产证券化。其中, 中远集团通过资产证券化融资渠道获得的资金约5.5亿美元, 珠海高速公路约2亿美元, 中集集团约8, 000万美元。在这三个资产证券化案例中, 都是由外资投资银行担任证券化项目的主承销商。

目前, 还未有国内证券公司实质性地运作过资产证券化项目, 我国证券公司关于资产证券化积累的经验和知识还处于初步阶段, 还需要借鉴和学习国内投资银行的经验。资产证券化要求资产能够产生可预见的现金流, “真实销售”行为的难以界定增加了实际操作的难度, 这方面政策有待出台。资产证券化还需要高资质的担保机构, 这也使资产证券化在中国的实际运作也有待于进一步完善。

综上所述, 航运企业的融资渠道在理论上虽可罗列不少, 但实际运作过程中, 由于整个金融市场环境的约束和制度建设的缺乏, 许多途径对绝大多数航运企业来说还是行不通的。

二、结语

作为一个资本密集型行业, 航运企业要发展, 单靠自有资金是不可能完成的, 必须从外部筹资, 选择适合自身的融资渠道。为了获得银行的信用, 扩大贷款规模, 航运企业可以联合起来, 成立行业的信用担保体系, 该体系负责对航运企业进行信用调查、信用记录征集、信用评价以及信用信息管理, 为企业提供担保支持, 还可以帮助银行划解金融风险。顺利取得银行的贷款, 还需要加快航运企业信用制度建设, 完善体系内部制约机制;银行方面可以针对船舶融资的特点, 制定专门的评估原则和贷款制度, 降低门槛。

在企业对资金需求量较大的情况下, 资产证券化融资对资金供给有较好的保证, 且财务风险小, 融资成本相对也较低, 不失为一条良好的筹资渠道。特别是当企业把未来可能的现金流量进行证券化时, 由于这是未来事项, 没有以资产形式反映在资产负债表上, 企业可以通过它进行表外融资, 使企业融资具有较大的灵活性。鉴于资产证券化在我国的发展现状, 政府应该对其的发展提供大力支持, 可以组建有政府背景的中介机构, 充当中小企业资产证券化融资的特殊中介机构, 在市场上收购航运企业用于证券化的各种资产, 并对其进行证券化。政府还可以组建专门的机构提供信用担保, 这只是为资产证券化提供信誉支撑, 并不是借此让政府为中小企业的盈亏负责。

融资租赁的优势是其他融资方式不能替代的, 我国政府应当把融资租赁业摆到与证券市场同等的地位上来, 在制定政策时予以充分考虑, 要将其作为政府调节经济运行的一项重要金融手段。同时, 要积极研究WTO的有关基本原则, 充分利用服务贸易协定的相关规定和例外条款, 确定结构性的对外开放融资租赁市场的基本策略, 有控制地、分阶段地对外开放。政府应该率先利用融资进行政府采购, 对需要支持的融资租赁项目给予财政贴息, 加强国有资产管理公司与融资租赁公司的合作。

篇4：公司融资渠道分析

企业的资金来源主要包括内源融资和外源融资两个渠道。内源融资主要是企业的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分；外源融资即企业的外部资金来源部分，主要包括直接融资和间接融资两类方式。尽管内源融资对一些企业来说似乎足够了，但是外源式的融资仍然具有很多吸引眼球的优势。

1．银行借款

银行借款跟其他融资方式相比，主要不足在于：

1．条件苛刻，限制条款太多，手续过于复杂，费时费力，有时可能跑一年也跑不下。

2．借款期限相对较短，长期投资很少能贷到款。

3.借款额度相对也小。通过银行解决企业发展所需要的全部资金是很难的，特别对于起步和创业阶段的企业，贷款风险大，是很难获得银行借款的。希望获得银行借款的企业必须要让银行了解您有足够的资产进行抵押或质押，有明确的用款计划，企业或项目利润来源稳定，有还本付息的能力。

2．债券融资

采用发行债券的方式进行融资，其好处在于：

1．还款期限较长。

2．附加限期少，资金成本也不太高。

缺点在于：

1．手续复杂，对企业要求严格。

2．国债券市场相对清淡，交投不活跃，发行风险大。

3.国内的长期债券，面临的利率风险较大，而目前市场上又欠缺风险管理的金融工具

目前对于条件好的企业可以发一些企业债券，因为市场利率比较低，融资成本较低。但是债券相对银行借款而言，还款约束强，要控制好还款风险。

3．股权融资

股票上市可以在中国国内，也可选择在境外，可以在主板上市也可以在高新技术企业板块，如美国(NASDAQ)和香港的创业板。发行股票是一种资本金融资，投资者对企业利润有要求权，但是所投资金不能收回，投资者所冒风险较大，因此要求的预期收益也比银行高，从这个角度而言，股票融资的资金成本比银行借款高。

具体而言，发行股票的优点是：

1．所筹资金具有永久性，无到期日，没有还本压力。

2．一次筹资金额大。

3．用款期限相对较松。

4．提高企业的知名度，为企业带来良好声誉。

5．有利于帮助企业建立规范的现代企业制度。特别对于潜力巨大，但风险也很大的科技型企业，通过在创业板发行股票融资，是加快企业发展的一条有效途径。

股票上市也有不利之处：

1．上市的条件过于苛刻。由于中国目前股票市场还处于发展初期，市场容量有限，想上市的各种类型的候选企业又很多，因此上市门槛较高，而每年真正能上市的也就是很有限，一些很难具备主管部门规定的上市条件。

2.上市时间跨度长，竞争激烈，无法满足企业紧迫的融资需求。

3．企业要负担较高的信息报道成本，各种信息公开的要求可能会暴露商业秘密。

4．企业上市融资必须以出让部分产权作为代价，分散企业控制权，从而出让较高的利润收益，从这个角度讲企业上市并非像有人所说的企业上市没有成本。

4．风险投资

风险投资一般也是一种股权融资，但它不通过公开市场发售，是一种私下寻找战略投资者的融资方式，因此其优缺点与发行股票上市类似，但具有不需要公开企业信息以及被他人收购的风险较小的特点。

企业的融资策略选择

1．高成长型企业

通常以股权融资为主，其长期债务比例和现金红利支付率都非常低。因为在竞争环境下，竞争地位的形成或稳定往往需要持续进行技术／产品开发或服务创新投资，而市场份额和价格竞争等因素又容易使企业现金流入减少或波动，如果举债过度，容易因经营现金流收入下降而引起财务支付危机，轻则损害企业债务资信，重则危及企业生存。因此，高成长型企业的融资决策首先不是考虑降低成本的问题，而是考虑如何与企业的经营现金流入风险匹配，保持财务灵活性和良好的资信等级，降低财务危机的可能性生。

2．高技术型企业

往往采用股权管理办法，获得内部股权资本；同时增资扩股，长期债务比例非常低，甚至相当长的时期内无长期债，并且不支付现金红利。其原因有三：一是高成长型企业一旦成功，投资收益往往大大超过融资成本，因此融资关键在于规避较高的经营风险，减少发生财务危机的可能性；二是高技术企业的收益风险相应较高，债权人不青睐这些技术性公司；三是出于持续发展的需要，为了保留融资能力，增强财务弹性。

3．现金流稳定企业

篇5：企业招聘渠道分析报告

一般招聘渠道分现场招聘、网络招聘、报刊招聘、猎头服务四种，现场招聘花费的人力较多，时间较长，但对招聘对象有了初步的了解筛选。由于现在的网络的不断发展，大部分应聘者都选择到网络上投递简历找工作，且大多数公司现在都以网络招聘为主，现场招聘为辅;网络招聘面对人群广泛，简历投递方便快捷，可以从人才的简历中进行初步筛选，只是招聘网站的不同对招聘群体的自然分化，针对的人群较明显。报刊媒体发行量大，针对性强、招聘面广，但招聘信息时效短，费用较高。通过对不同网站的了解，对不同招聘对象的招聘渠道进行划分如下：

1、网络招聘——通过网上进行人才招聘是近年来新兴且发展迅速的招聘方式，目前主要有两种类型：①由人才交流公司或中介机构(如招聘类网站等)完成网上招聘，②企业直接网上招聘。网上招聘渠道在实际应用中表现出了三大特点：一是成本较低廉，据价格比较，一次招聘会的费用可以做两个月的网上招聘;二是网络本身是一层屏障，通过网络的应聘者一般在计算机使用、网络，对新兴事物的敏感程度，甚至英语上都具备一定的水平;三是网上的招聘广告不受时空限制，受众时效强，招聘信息还可以发布到海外。

2、网猎招聘——猎头公司渠道是职业中介机构中比较特殊的一种，通过这一渠道招聘的多是公司中高层职位。通过猎头公司招募的人员特点是工作经验比较丰富、在管理或专业技能上有着特殊之处，在行业中和相应的职位上是比较难得的人才。这个渠道在公司招聘中也存在着一定的需求，因为企业的中高层岗位一般都有现职人员，在没有物色到更佳的替换对象前，调整决定尚掌握在企业领导层面且不适宜通过媒体大张旗鼓地进行公开招聘。影响现职人员的工作积极性;而另一方面能够胜任这些岗位的候选人也多已名花有主，薪水、地位相当有保障，不会轻易“跳槽”;即便有换单位的意向，也较倾向于暗箱操作，不愿在去向未定之前让领导、同事者知道，他们投寄应聘用材料和参加招聘会的可能性不大;所以猎头公司可能在公司和个人需求之间进行较好的平衡。对于我公司目前局面，恰属于第二种状态，所以非常建议采用该招聘方式。但人才猎取需要付出较高的招聘成本，一般是委托“猎头”公司的专业人员进行，费用原则上是被猎取人才年薪的30%左右。“猎头”公司在北京、上海和沿海地区较为普遍。并且现在的“猎头”公司已经不仅是瞄准高级特殊人才，也为企业提供高、中、初各种层次的服务。

3.现场招聘——每年每月每周都会有人才交流中心与其他机构主办的人才招聘洽谈会。这种人才市场招聘的效率较高，可快速淘汰不合适的人选，控制应聘者的

数量和质量。但是这种招聘方式花费较高，并且要投入一定的人力和场地，招聘时效短，通常只有四个小时的推广，加上受展会主办方宣传推广力度影响，求职者的数量和特别是质量难以有效保证。公司选择人才招聘会一定要了解上海地区的人力资源走向，同行业的人事政策和人力需求。

4.员工推荐——内部推荐也是公司招募新员工时的渠道之一，在现实生活中也很常见，对招聘专业人才比较有效;其优点是招聘成本小、应聘人员素质高、可靠性高。新员工进入公司后离职率低，工作满意度较高，工作绩效较好。这类应聘者多数是公司内部员工熟知的亲人或朋友，所以他(她)们对公司内部信息和岗位要求也有比较清楚准确的认识;而在另一方面，公司内部员工对被推荐者较为熟悉，会根据岗位的要求考虑他(她)们是否具备相应的条件，加之进入公司后也可能更快地融入公司内部关系网络，得到更多的帮助和指导，因而在短时间内工作可能会有较好的表现。但采用该渠道时也应注意一些的负面影响;一些公司内部员工也许纯粹为朋友、亲人争取一个职位机会，而没有考虑被推荐人是否合格，更有甚者则是有些员工或中高层领导为了栽培个人在公司的势力，在公司重要岗位安排自己的亲信，形成几个小团体，这会影响公司正常的组织架构和运作;但内部推荐是所有招聘渠道中最好的一种。

二、招聘方案

1.常年网络招聘——一般类型人才及管理人员：此类招聘形式获得的信息量大，可选择的面也很广，企业可以对号入座寻求自己需要的人才。建议在一般的综合性网站(前程无忧、智联招聘、数字英才网等)进行招聘。

表一：招聘类网站排名

表二：网站企业招聘服务费用对比(上海地区)

表三：网站季度招聘服务对比(上海地区)

鉴于公司的不断发展，在人员需求方面也在不断发生变化，而人员的变动也在所难免，故我公司的招聘可在网络招聘方式中采取常年招聘，原因如下：①常年招聘费用较低。(例：前程无忧一个季度的招聘费用是2180元，而全年只需要4600元，折合下来一个季度只需要1150元);②在公司招聘人员随时发生变化时可随时变更招聘信息，效率较高;③在公司今后发展过程中会不断加强绩效考核方面，为公司随时提供人才库，随时进行人才的`甄别。

2. 猎头服务——此类招聘形式虽然收费高，但针对性服务，且有广泛人才搜索网络，能根据企业所需人才的职业和职位的不同，为企业推荐不同的人才。推荐同时，会帮忙企业对推荐人才进行资质审查、技术技能评测。目前市场上猎头公司的服务费用标准基本为所需求职位年薪的22%-35%作为业务抽成，职位年薪最低额度基本在15万元以上。

3.现场招聘：上海、杭州、南京几大城市每月甚至每周的现场招聘会数量都比较多，针对性也较强，现选取上海6月下旬举办的三场大型社会人才招聘会情况。

表四：上海地区6月29日招聘会及费用情况

4. 如需加大公司招聘力度及推广度，可选择报刊(石墨烯或石墨散热专业性较强的报刊类招聘专栏)及广告形式。此类招聘形式信息传播面广，全方面的吸引求职者，且可以有效的树立企业形象。

校园招聘具有时间限制，目前暂不适合我公司。

三、方案实施分析建议

1.第一阶段

2月中旬至4月初(时间已过，此处仅列出，作讨论用)，招聘高峰阶段，以现场招聘会为主，高度重视网络招聘，具体方案如下：

1.1积极参加现场招聘会，保持每1-2周有1场的现场招聘会参会;

1.2每场招聘会根据规模，原则上安排2-4人参加现场面试，公司人力资源部门负责介绍及招聘相关岗位的阐述，保证所有参会人员都知晓我公司及招聘职位情况;

1.3现场招聘会根据视情况，应聘人员较多时可以安排至公司统一复试;

1.4积极与高校进行联系并参加各相关学校的的校园宣讲会;

1.5积极调动公司员工内部推荐;

1.6坚持每天刷新网络招聘信息及简历筛选与联系，每周安排1次集体面试邀约。

2.第二阶段

4月中旬至6月底(时间已过，此处仅列出，作讨论用)，此阶段现场招聘会逐渐不如第一阶段效果明显，新增应聘人员较少，同时各高校在陆续开学后将积极筹

备校园招聘会，以保证学生就业，因此，这段时间以网络招聘和校园招聘为主，具体方案如下：

2.1坚持每天刷新网络招聘信息及简历筛选与联系，至少每周进行1次5人以上的集体面试邀约;

2.2积极参与周边省份部分院校的大型招聘会，组织校园招聘会或专场招聘会，每场招聘会将有现场公司介绍、现场初始、现场复试等相关流程，建议能有1-2为公司高层领导参加，现场复试确定录用结果。

3.第三阶段

7月初至10月底，此阶段整体求职人员数量较少且分散，故此段时间，以网络招聘为主，减少或不参加收费型现场招聘会，具体如下：

3.1坚持每天刷新网络招聘信息及简历筛选与联系，每周至少1次以上集体面试邀约;

3.2每周坚持2次以上，网络人才主动搜寻联系，补充少数岗位的空缺及离职补缺;

3.3组织部门架构的岗位了解分析、在岗人员的了解分析;

3.4对当集团今年来新入职人员的关注、沟通、培训分析;

3.5准备下半年的校园招聘会。

4.第四阶段

11月初至12月初，此阶段各大高校都将陆续举办校园招聘会，此阶段主要以校园招聘会为主，主要招聘各部门的储备性人才，具体如下：

4.1建立校园招聘小组，积极参加各校园综合招聘会，对部分重点关注院校筹备公司单独举办专场招聘会;

4.2网络招聘平台及论坛等信息正常刷新关注。

5.第五阶段

篇6：我国房地产融资渠道现状分析

摘 要 我国房地产资金来源主要依赖银行信贷，另外融资渠道房地产信托、房地产基金、海外融资、股权融资等，由于各种各样的限制，融资规模仍然有限。近些年，国家金融宏观调控，造成房地产企业资金供应紧张。在这样的背景下，我国房产企业融资趋向多元化发展。建立起一个多层次的房地产融资体系以满足融资多元化的需求是当前我国房地产融资的主要问题。

关键词 融资渠道；银行信贷；房地产信托；股权融资；债券融资

近年来中国的房地产业发展迅速，已然成为我国国民经济中的支柱性行业。为拉动中国经济贡献了不少GDP。过去几年，房地产相关的建筑投资占中国固定资产投资的20%以上，并贡献10%的就业。作为资金密集型产业，融资是房地产业生存和发展的关键，当前，我国房地产开发资金来源还是以银行信贷为主的单一融资格局，而另外融资渠道房地产信托、房地产基金、海外融资、股权融资等，由于各种各样的限制，融资规模仍然有限。这种情形造成我国房地产业和银行业存在极大风险。如何突破房地产业发展的资金瓶颈，尽快建立健全多渠道的房地产融资体系，是现阶段我国房地产业面临的重要问题。本文主要对当前房地产融资渠道进行分析。

一、我国房地产融资渠道现状

1．银行贷款

目前，中国房地产开发企业的资金来源主要是国内贷款、自筹资金及其他资金(主要是定金及预付款)二个方面。房地产企业自有资金比例较低，主要依赖银行贷款。银行信贷资金贯穿于土地储备、交易、房地产开发与销售的整个过程。根据央行和银监会对全国除西藏以外的30个省(市)的调查数据显示，我国的房地产开发资金来源中有55%的资金直接来自银行系统，而另外的自筹资金主要由商品房销售收入转变而来，大部分来自购房者的银行按揭贷款，按首付30%计算，企业自筹资金中有大约70%来自银行贷款；“定金和预收款”也有30%的资金来自银行贷款，如果将施工企业垫资中来源于银行部分加上的话，来源于银行的资金总比例将高达70%以上

。银行贷款实际上支撑了房产开发商经营周转的主要资金链。对比银行贷款最多不超过房地产总投资40%的国际通行标准，我国房地产企业对银行的依赖度明显过高。一旦

房地产经济发生波动，房地产企业的经营风险将转变为银行的金融风险，进而影响国家的金融安全。为此，政府开始频频出招调控，自2003年的“121号文”开始，2004年《商业银行房地产贷款风险管理指引》、2005年“国六条”、“国十五条”相继出台，银行信贷被逐步收紧。特别是2007年国家开始实行紧缩的货币政策，央行连续六次加息以及连续十次上调存款准备金率，虽然这一措施并不是专门针对房地产市场的，而是为了收缩流动性、压制通胀压力，但给房地产的资金供应产生了不小的影响。房产企业资金链的脆弱显露无遗，房地产企业融资面临前所未有的挑战。面对资金瓶颈，开发商有待拓宽融资渠道。

2．房地产信托

房地产信托一般是指以房地产及其相关资产为投向的资金信托投资方式，即信托投资公司制定信托投资计划，与委托人(投资者)签订信托投资合同，委托人(投资者)将其合法资金委托给信托公司进行房地产投资，或进行房地产抵押贷款或购买房地产抵押贷款证券，或进行相关的房地产投资活动。

紧缩性的宏观政策使对银行信贷依赖性极强的房地产开发商的资金非常紧张，这使房地产企业对银行以外的融资渠道的资金需求增加，房地产信托业务得以发展。全国各信托投资公司陆续推出了自己的信托产品，比如，上海国投推出了多元组合的房地产信托业务模式—信托贷款、财产权信托、信托股权融资等。现阶段我国信托产品主要有两种模式：①是股权融资。②模式是债权融资。前者是对一些

自有资本金不足35%的房地产企业，信托投资公司以注入股本金的方式与房地产公司组建有限责任公司，使其自有资本金达到35%的要求，信托投资公司作为股东获得投资回报。后者则是针对虽然自有资金己达到国家要求，但是由于某些原因等造成房地产企业短期资金困难，这时候信托投资公司就可以筹集一定资金定向地贷给房地产开发企业，补上资金缺口，这种操作方式类似商业银行的信贷业务。而政策规定银行不能这样做。2004年共发行了98支房地产集合资金(含财产)信托投资计划(以下简称房地产信托)，实际募集资金总计115.? 866亿元，平均每个房地产信托募集1.? 18亿元，与2003年相比

总额增长93.?4%。

不过，目前信托产品存在一些

制度性的限制，例如，法律政策的制约、信托产品的流通性问题，以及信托计划的异地发行、资金异地运用的管理与审批比较严格等，这些都制约着房地产信托的发展。但从长远来看信托资金是一个能为房地产企业提供长期稳定资金的渠道，是对房地产业的融资渠道的一个很好的补充，这种模式将会发展成为中国房地产企业的主流融资模式。

3．上市融资

上市融资也是房地产企业一个理想的融资渠道，分直接上市融资和间接上市融资两种。直接上市融资额比较大，但是上市融资的门槛高，比如负债率不能高于70%的规定使很多企业达不到上市要求。我国房地产企业由于传统的融资渠道单一，一般负债率都在75%以上

。因此，通过直接上市的企业数量很少。

更多的房地产企业选择间接上市——买壳上市。买壳上市需要大量现金，买壳上市的目的是通过增发、配股再融资筹集资金，但前提是企业必须有很好的项目和资产进行置换。而拥有大量现金、好的开发项目与优质资产，这些都是中小企业很难具备的。因此我国房地产企业走上市融资的路子还很艰难。上市融资在房地产业总资金来源中的比重较小。2004年底，筹资总额占全部房地产企业的资金来源不足0.?5%?。06年到07年国内股市高奏凯歌，房产企业融资额可能突破千亿。但随着股市行情的逆转，这种局面也只是昙花一现。我国目前的房地产企业多达4万余家，而我国境内上市的房地产公司只有90家(根据2005年数据，其中79家在沪深两市上市和11家在香港上市)。

4．海外房产基金

据初步统计目前进入我国的海外基金已超过100家。摩根士丹利、新加坡政府投资公司、SUN-REF盛阳地产基金、美林投资银行等著名国际地产基金也都进入中国房地产市场。这些海外基金一般会挑选国内有实力的大企业强强联合，合作开发。截至2006年1-11月份累计统计，中国房地产企业资金来源总量中外资增速明显，利用

外资总额313.6亿元，同比增长21.6%。应该说海外房产基金的进入可以缓解国内房地产业对银行信贷的过度依赖，有助于融资方式的多样化。

但目前我国相关法律法规的不完善，再加上国内一些

房产企业运作的不规范，所以，海外房产基金在中国的投资还存在着一些

障碍。

另外海外资金在政策上得不到支持，中国并不缺资金只是缺少金融工具。为了防止海外资金的过多涌入，2006年和2007年间国家陆续出台了《关于规范房地产市场外资准入和管理的意见》、《关于外国投资者并购境内企业的规定》，《关十进一步加强、规范外商直接投资房地产业审批和监督的通知》等文件，一系列的限外令使海外基金在中国的运作困难重重。

5．债券融资

房地产证券是房地产利用

资本市场直接融资的重要工具，也是房地产资金筹集的一条重要渠道。房地产债券较一般债券收益相对较高；与股票相比，又可以按期收回本金和利息而有较高的安全性，又具有一定的流动性，因此，在国外成熟的证券市场，企业债券成为企业外部融资的优先考虑的方式，债券融资额往往是股票融资额的3到10倍。而我国的房地产债券发展还处于初级阶段，债券融资额总量方面，远远不及股票融资额。目前，我国房地产债券的发行规模很小，债券流通市场不健全，债券发行程序不规范，债券评级的准确性、可信性还有问题。这些都影响了企业通过债券融资的规模。07年中国证监会正式颁布实施《公司债券发行试点办法》标志着我国公司债券发行工作的正式启动，发行条件较原来

宽松很多。《试点办法》施行之后，房地产证券融资的比重有望增加。

二、发展我国房地产融资渠道的对策和建议

1．建立多层次房地产融资体系

当前我国房地产融资的主要问题是建立一个稳定的多层次的房地产融资体系，满足不同层次企业多样化需求。长期以来我国房地产融资市场参与主体主要是商业银行，缺少专业信贷机构，目前唯一的住房储蓄银行是天津市中德储蓄银行。房地产债券、房产信托和基金发育不良对我国房地产融资贡献有限。股权融资门槛相对较高，中小企业很难达到要求

通过上市融资。近年来在国家对金融的宏观调控下，银行缩紧信贷，房地产企业深感资金压力。因此，迫切需要建立多层次的融资体系，为不同类型企业提供不同的融资场所，才能真正减少对银行贷款的依赖。

2．加紧开发房地产金融投资产品

房地产融资渠道的多元化发展，关键是需要设计出有差异的、服务不同房产企业的金融产品，从而形成一个稳定的房地产金融产品供应体系。目前，我国的房地产金融建设刚开始起步。世界流行的五大金融产品中，我国独缺房地产金融产品。国内银行还没有专业的、系统的地产投资开发贷款。我们国家的房地产信托实际上和银行贷款基本上是一样，只不过银行是吸收存款来的，地产开发资金是通过批发的，本质还是银行的贷款。2008年开始银行信贷正逐步退出房地产，取而代之的是地产基金、地产投资机构、地产专业投资银行，包括地产信托和地产的信托基金。房地产自身的金融建设必然会成长起来。

3．完善房地产金融法律法规

国家、地方和部门颁布了一系列法律、法规。但是体系不全，规定不具体。从整体上看，严重滞后于房地产经济的发展。在房地产融资多元化的过程中，新出现的很多融资工具如果没有相应的制度进行规范，就难免陷入混乱局面。必须要建立和完善相关的法律体系，对新型融资工具的组织形式、资产组合、流通转让、收益来源和分配等，作出严格规范。才能使我国的房地产多元化融资规范的发展。

总之在信贷紧缩的大环境下，我国房地产融资迫切需要摆脱依懒银行信贷的单一局面，走多元化发展路线。但面临现实的困难，房地产金融市场中融资中介机构不健全，金融产品和融资方式太匮乏，法律法规不完善。这就需要一方面国家在加强对房地产金融市场的宏观调控和管理的同时，进一步完善法律法规，努力创新金融工具，不断丰富融资方式。一方面房地产企业自身积极拓宽融资渠道，避免单纯依靠银行资金，根据企业特点，采用多种融资途径方法。

参考文献