侧面可分离

侧面可分离（精选三篇）

侧面可分离 篇1

日本京都大学研究人员日前宣布, 他们开发出一种拥有大量超细微孔洞且柔软又富有弹性的新材料。该材料可用于液体或气体的高速分离, 如回收泄漏的原油等。这种新材料被命名为棉花软糖凝胶。

棉花软糖凝胶是由硅醇盐、表面活性剂和乙酸水溶液等常用工业原料混合成溶液, 在80℃条件下放置3~4小时, 溶液中的分子连接而成。棉花软糖凝胶的表面憎水, 孔洞能够吸附油脂, 仅需数秒至数十秒就可以分离水和油, 像挤海绵一样挤压, 这种凝胶就能回收其吸附的油脂, 凝胶能够反复使用。

分离可回收垃圾的教学反思 篇2

《变废为宝》中分离可回收垃圾活动三：本活动是对可回收的垃圾，也就是这些物质的进一步认识，并根据物质的性质，设计分离不同类型物质的方案，再按自己的方案进行物质分离。让学生通过设计分离方案找出分离的方法和步骤。

首先我让学生谈自己分离物品的方法，从而引出分离可回收垃圾的意义。其次让学生对分离的垃圾中的物质性质有所认识，通过对垃圾物质的认识从而把分离垃圾的中设计方案有更好的心思。在学生分组讨论及设计方案活动中，我指导学生根据物质性质选择怎样的工具进行分离及分离的程序，并填写在书本上的.流程图中。在分离活动的过程中需要学生记录好本小组的分离方法、工具，分离出的物质。然后组织全班交流，对各组方案进行评价，选出最优方案。各小组根据活动中提出的问题写出本组的想法观点。最后，围绕分离出来的垃圾展开关于它们的用途进行讨论。

本活动为了鼓励学生多思考、多动手，在开展活动前准备的“垃圾”要尽量的贴近学生生活的实际，如废纸、铁钉、废铝罐、废玻璃、废塑料、废布料等，而同时，也准备好一些分离需要的工具，如手套、磁铁、纱网、水盆等。

本节课学生参与的积极性比较高，通过对垃圾物质的性质引导，学生很快就设计出分离的方案及选择的工具，而且每一个小组所设计的方案很适当。学生在实行分离的活动比较顺利，比较好地把垃圾分离出来，课堂的效果良好。

反思一教学内容与生活实际联系

每一个生活在科学技术高速发展时代的人，从小就明显地感受到科学技术所带来的种种影响。因此，从小就必须注重培养学生良好的科学素养，通过科学教育使学生领会科学的本质，乐于探究，了爱科学，用科学的思维方式解决自身学习，日常生活中遇到的问题。

反思二培养学生创新精神

通过科学课程的学习，知道与周围事物有关的科学知识养成科学的行为习惯和生活习惯，了解科学探究的过程和方法，学会科学的看问题，想问题;形成大胆想象，敢于创新的科学态度。以培养小学生科学素养为目的的。科学教育强调以学生参与的丰富多彩的活动为主要教学形式，这些活动应当是学生熟悉的，能直接引起他们兴趣的，具有典型科学教育意义的。

反思三教学内容的扩展

可分离债券的沉稳与激情 篇3

可分离债券，又称附认股权证公司债，来自英文Bond with attached warrant 或equity warrant bonds（简称WBs），在日本和我国香港、台湾地区被译为附认股权公司债。它是指上市公司在发行公司债券的同时附有认股权证，是公司债券加上认股权证的组合产品。在《上市公司证券发行管理办法》中，可分离债券的全称叫做“认股权和债券分离交易的可转换公司债券”。其本质上属于可转债，但与一般意义上的可转债相比，又有了“认股权和债券分离交易”的特点。

国内第一个分离交易可转债

马钢股份分离交易可转债，这与传统的可转债有很大的区别，传统的可转债兼有债性和股性，而分离交易可转债的特点就是实现了债性和股性的分离。以下的举例可以看看这种创新金融工具的投资机会何在？

马钢股份分离交易可转债共发行550000万元，期限为5年，发行价格为每张100元，最终确定的可转债票面利率为1.4%，每年付息一次，到期一次还本。每张马钢分离交易可转债的最终认购人可同时获得发行人派发的23份认股权证，权证的存续期为自认股权证上市之日起24个月。

如果一个投资者有10万元资金，那么可以认购100个号码的马钢股份分离交易可转债，按网上发售中签率9.15448501%计算，投资成本9000元，可购得至少90张马钢分离交易可转债，同时也可获得发行人派发的2070份认股权证。如在1月17日K线图中，投资者以85元抛售马钢股份分离交易可转债，获得7650元，并在当天以2.4元抛售马钢认股权证获得4968元，实现收益49.64%。

稳健与激进的组合

如果分离交易可转债价格高，权证的价格越高，投资者变现收益会更明显。但相反，如果投资者不愿意有亏损，可以在适当的时候卖出权证，每年得到此债券1.4%的票面利率，在债券到期时等待公司回购，投资者收回本金也不失为一种保守的投资。

可分离债券，认股权证和纯债部分可以单独进行交易，可分离债券更多地被视作一种全新的交易品种。在摆脱了债券的“束缚”后，权证的投资和投机价值无疑能够得到更加充分的发挥，这是吸引权证投资者的最大亮点。另外对保守的投资者来说，可以享受固定收益。一般来说，可转换债券具有稳健的投资价值，股票权证是杠杆式的投资品种，其价格涨幅往往数倍于正股价格的涨幅，因此，分离交易可转债拥有稳健与激进产品组合的特征。

实现双方多赢

附认股权证公司债是认股权证和公司债券捆绑发行的产物，但同时具有债券和认股权证可分离交易的特性。通过发行附认股权证公司债所募集的资金将通过两个阶段到达发行人手中，第一个阶段为发行时的债权融资，第二个阶段为认股权证到期时，持有人行权导致的股本融资。

在美国，认股权证与公司债捆绑发行后一般以分离交易为主，认股权的存续期一般比公司债要短许多，使得认股权到期后，公司债仍然能够享受低息。附认股权公司债在日本的发展则源于1981年日本商法的修改，曾经与可转换债券一起，构成了日本八十年代最主要的企业融资工具。此外，在欧洲、香港，认股权都曾被作为降低融资成本的工具，与债券捆绑发行。

过去，我国的可转换债券由于流通性的下降，已经严重偏于债性，所包含的认股权也未能得到合理的定价，附认股权证公司债恰好解决了这一问题。附认股权证公司债可以灵活调整债权和股权比例及期限,为发行人提供更便利的融资工具。而相对于股票融资来说，附认股权公司债券可以设定较合理的行权价，减少短期内股本融资带来的摊薄效应，同时抑制上市公司再融资冲动，实现再融资与投资者保护的有机统一。附认股权证公司债作为一种混合型证券，兼有股性和债性，在市场环境较好的情况下，能够大大降低发行人的融资成本，更容易得到投资人的认可，能够使投资人在获得固定收益的同时，分享公司未来发展所带来的收益。

由于债权融资具有一定的偿还压力，某种程度上抑制了公司的融资冲动。因此，在当前的发行制度和市场条件下，推出附认股权公司债有利于形成上市公司与投资人之间的良性互动，扩大市场的投资层次，可谓一举多得。

与此同时，附认股权证公司债是一种结构型产品，结合了固定收益证券及衍生产品的特性。固定收益有更强的价值保护，杠杆效应能为投资者提供全新的风险管理和套期保值的工具，与期货、期权相比，其交易结算简单、杠杆比率适中、具有止损下限的特点，可以满足投资者多元化投资需求。附认股权证公司债分离上市后，为市场提供公司债券和认股权证两类新产品，可以弥补现有资本市场产品单一的缺陷，为债券市场发展奠定基础，更为将来引入衍生权证市场积累经验。

对现流通股东的利处

可分离债券发行前拉高股票价格对现有流通股东好处主要有以下四点：

1.行权价的提高，将减少权证的发行数量，减少对股权的摊薄；

2.行权价的提高，减少行权后对业绩的摊薄；

3.行权价的提高，提升行权后的每股净资产。

4.可分离债券的发行可能会给长期投资者提供免费的认沽权利锁定风险的机会，这是可分离债券最大的看点之一。

权证行权可给上市公司提供巨额的资金，甚至某些融资额大于流通市值，因此上市公司行权欲望强烈。虽然每个公司行权价的确定不相同，但都是根据发行前股价乘上一个系数。拉高现在的股票价格，将直接提高行权价格。对行权者来说，行权价是认购权证的行权价，而对现在的流通股东而言，行权价却是认沽权利的行权价。

采用这一融资方式，上市公司可获得低成本高效益的融资渠道、市场可获得多层次的投资渠道，而现有股东也可从获得了股价的正面支持和未来基本面的良好预期，因此，附认股权公司债可谓是一种能达到多赢局面的融资方式。

发行“分离债券”条件严格

在最新发布的《上市公司证券发行管理办法》中，对发行可分离债券的公司进行了额外的条件限制，其中包括：公司最近一期末经审计的净资产不低于人民币15亿元；最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息；最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均不少于公司债券一年的利息；发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的百分之四十，预计所附认股权全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券金额。此外，还规定认股权的存续期不少于六个月，不多于公司债期限，同时行权期至少在发行完成六个月之后，并且在募资说明书中对各种期限的设置不得改动。

此外，从二级市场的角度分析，与股权融资不同的是，选择附认股权公司债作为融资方案规避了每股净资产和每股收益摊薄对股价形成的短期冲击；同时，所附认股权证一般采用价外权证，代表了公司对未来基本面的较好预期，容易向市场传达乐观信息。

最佳介入时机

正是由于认股权证和纯债部分可以单独进行交易，在摆脱了债券的“束缚”后，权证的投资和投机价值无疑能够得到更加充分的发挥，这也是其吸引投资者的最大亮点。

投资者可以从每份可分离债券所包含的认股权证数量、权证的行权价格和存续期限、正股股价、市场投机氛围等角度考量可分离债券的申购价值。

发行前介入有双重机会

实际上，投资（投机）可分离债券并不是以申购为起点。在多数情况下，可分离债券发行包含有对老股东的配售条款，因此，围绕可分离债券的博弈在发行前就已经展开。

按照马钢的发行条款，投资者持有1000股马钢，最多可以获配两份可分离债券和对应的认购权证则不超过46份。新钢钒投资者每持有1000股将获配12.8份债券，内含权证数量为320份。

含权比例的差异造成了股票吸引力和股价博弈激烈程度的差异。一方面，随着可分离债券发行的脚步渐行渐近，围城外的投资者希望通过购入股票获得配售的机会，由此形成推动股价上涨的力量。但对围城内的投资者而言，股价的上涨将提高行权价格并进而影响到将来认购权证的价值和价格，因此，在发行之前，已进驻的资金又存在压制股价的动机。

看新钢钒（000629），前期走势明显弱于大盘，除了钢铁行业本身的因素外，盘面上也存在刻意打压的迹象。但在可分离债券即将过会的消息公布后，新钢钒开始放量上攻，其走势明显强于大盘，反映出多空双方激烈的博弈。

可分离债券发行前的对抗博弈很可能演变成发行后的合作博弈，说到底，股价的上涨才是各方的利益归宿。这也意味着，在发行完成之后，出于压低行权价格考虑的股价压力将自动消失，届时有可能出现正股和权证比翼齐飞的双重收益。

基于这样的预期，套利资金在发行前夕介入无疑是一个不错的选择。但如果抢筹行为使股价过分偏离价值中枢，也同样意味着发行完成后正股价格回落、权证行权价定得过高等风险。

如何投资可分离债券

一、类似“买债券送权证”

一般投资者习惯在二级市场进行债券和权证的操作，但实际上分离交易可转债可以在一级市场认购，其认购的方式类似于新股的认购。可以通过网下申购(针对机构投资者)和网上申购两种方式，其中网上申购又包括无限售条件A股流通股股东行使优先认购权，及一般社会公众投资者参加网上申购两种方式。

二、事先开通权证交易

投资者成功地认购了某个分离交易可转债后，由于分离交易可转债涉及权证交易，必须在交易前开通权证交易，即投资者买卖权证前应在开户券商处了解相关业务规则和可能产生的风险，并签署由上海证券交易所统一制定的风险揭示书。只有在签署风险揭示书后，投资者才能进行权证交易。

注意事项：

1.只要投资者能进行股票交易就能够申购分离交易可转债。

一般来说分离交易可转债申购价格为100元/张，每个证券账户的最低申购数量为1手(10张，1000元)，超过1手必须是1手的整数倍。每个账户申购数量设有上限，超出部分为无效申购。每个证券账户只能申购一次，一经申报不能撤单。一般申购资金冻结的时间为4个交易日。

2.投资者需谨慎的是认购分离交易可转债也同样存在着风险。

在一般的情况下，可转换债券在上市后会跌破100元的发行价，投资者的收益要依赖分离交易可转债派发的股票权证。如果分离交易可转债上市后，可转换债券下跌幅度较大，而股票权证走势较弱的话，投资者仍然面临遭受损失的风险。不过，即使遇到这样不利的情况，投资者只要持可转换债券到期，仍然可以收回本金并得到债券利息。