光明乳业股票分析报告

一份优质的报告，需要以总结性的语录、合理的格式，进行工作与学习内容的记录。想必你也正在为如何写好报告而发愁吧？以下是小编精心整理的《光明乳业股票分析报告》，仅供参考，大家一起来看看吧。

第一篇：光明乳业股票分析报告

光明乳业审计报告

光明乳业股份有限公司财务报告分析 1. 公司概况：

公司发展沿革：光明乳业股份有限公司(原名“上海光明乳业股份有限公司”，以下简称“公司”)是由上实食品控股有限公司(“上实食品”)、上海牛奶(集团)有限公司(“牛奶集团”)、上海国有资产经营有限公司、大众交通(集团)股份有限公司、东方希望集团有限公司和danoneasiapte.ltd.,(“达能亚洲”)等发起人在上海光明乳业有限公司基础上，于2000年11月17日整体变更设立的股份有限公司。公司于2002年8月14日向社会公众发行 了每股面值1元的人民币普通股1.5亿股，并于2002年8月28日在上海证券交易所上市交易。公司股本总计为651,182,850股，其中发起人股份501,182,850股，占股份总额的76.96%;上市流通股份150,000,000股，占股份总额23.04%。 本次股权激励实施前，上海牛奶(集团)有限公司持有本公司367,498,967股，持股比例为35.2723%;光明食品(集团)有限公司持有本公司314,404,338股，持股比例为30.1763%。 本次股权激励实施后，上海牛奶(集团)有限公司持股比例降为35.0268%;光明食品(集团)有限公司持股比例降为29.9663%。

公司所处的行业以及生产经营特点：光明乳业：光明乳业股份有限公司是由国资、外资、民营资本组成的股份制上市公司，主要从事乳和乳制品开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。世界乳品行业规模巨大，同时地域性又很强。世界乳品的需求每年按2%的速度在增长。发达国家的增长率约为1%，而发展中国家则快得多，尤其是亚洲和拉美国家。中国属于世界上乳品市场增长最快的国家之一。光明乳业、伊利股份、新希望乳业、维维股份等上市公司挟资本之优势，纷纷以重金砸向乳业。与光明主要竞争对手蒙牛和伊利相比，光明的战略步伐显得谨慎小心些。可见，在国内，乳品行业的竞争非常之大。因此要获得更大收益，需要在各方面进行创新与提高，创造特色品牌。 公司对自身经营及财务业绩的表述：2010年10月29日公布度报告，预测2011年度扭亏，预测内容为：经公司财务部门预测，2010年度归属于上市公司股东的净利润与2009年度相比将实现扭亏为盈。主要原因是2010年度公司逐步消除了三聚氰胺事件的不利影响，经营状况不断好转。2011年01月30日公布的2010年度业绩预盈公告，预测2011年度扭亏，预测内容为：经光明乳业股份有限公司(以下简称“公司”)财务部门初步测算，公司2011年度将为盈利。盈利原因：2011年度，公司加强技术研发、调整产品结构、强化渠道建设、完善内部管理，经营状况不断好转。在中国乳制品竞争激烈的情况下，公司采用集聚化、差异化以及成本领先的战略组合，使公司通过聚焦乳业，聚焦资源、聚焦新产品的战略提升公司核心竞争力，通过聚焦大品牌、运用副品牌和差异化沟通等策略整合产品线，通过扩大投资及技术改造来控制成本，促使经营业绩的持续稳定发展，为股东创造价值。

公司主要股东，尤其是控制性股东的持股及背景情况： 公司的法人实际控制人为前两位股东的母公司，上海牛奶(集团)有限公司

和shanghai industrial holdings limited(上海实业控股有限公司)。这两家公司均为国有资产性质的企业。上海成立大光明集团之后，达能增持和控制光明乳业的希望已经比较渺茫，而且光明集团也已经确立了今后集团的发展方向，乳业已经成为其发展大策略中的组成部分，而不再是单独一块。达能退出也就顺理成章。光明乳业将旗下“可的”便利店转让给同一集团的农工商超市，作价 2.268亿元，未来光明乳业将集中资源作乳业，成为大光明集团乳业的主要平台。收到达能补偿费和可的转让费后，公司将有丰厚现金来进行市场开拓和营销，而且公司业务未来集中于乳业，发展方向清晰;但达能退出后，公司需要重新开拓一些市场和产品，另外考虑到乳业大环境的艰难以及公司处于恢复期，公司近两年发展并不太乐观。 2. 关注审计报告的措辞：

该审计报告是由四大会计师事务所之一德勤所做。从审计报告的措辞来看，该报告是一个无保留意见的审计报告。这就是说，注册会计师对企业的财务报告的编制是认可的。 3. 财务比率分析：

力下降。同时资产回报率很低; 2.短期偿债能力正常，不存在恶化的风险：营业周期虽然上升但是在可接受范围内;具备长期融资的能力;资产整体周转质量较好。 3.公司的存货周转率和应收帐款周转率，均比上年有所提高，总资产周转率也基

本持平。说明公司在行业内尚属中上水平，公司对资产管理的能力的尚属不错。 4. 应收账款周转率变慢，应付账款平均付账期变长，如果得不到改善，将会对企业的短期偿债能力产生不利影响。

(1)光明乳业的营业利润在营业收入稳步提高的情况，发生了极度缩水的情况。而且这种变化是数量级上的变化。对比同行业蒙牛、伊利和三元公司，发现乳品行业的营业利润都有所下滑，但都没有出现这样极度缩水的情况。说明光明乳业在盈利能力上有相当的问题。

(2)公司的三大期间费用增长幅度大幅提高。其中由于10年人力成本的提高使公司管理费用有了小幅增加;再加上我国贷款利率的上调，使公司财务费用也有所增加;但增幅最大的是销售费用。

分析：

首先，对以下两个名词做一简单解释。

一是资产负债率，资产负债率是总负债占总资产的百分比，它反映总资产中有多大比例是通过负债取得的，它可以衡量企业清算时对债权人利益的保障程度，资产负债率越低，企业偿债越有保障，贷款越安全。资产负债率还代表企业的举债能力。一个企业的资产负债率低，举债越容易。如果资产负债率高到一定程度，没有人愿意提供贷款了，则表明企业的举债能力已经用尽。

二是财务风险，财务风险是指由于企业运用了债务筹资方式而产生的丧失支付能力的风险，而这种风险最终是由普通股股东承担的。企业在经营中经常会发生借入资本进行负债经营，不论经营利润多少，债务利息是不变的。当企业在资本结构中增加了债务这类具有固定性筹资成本的比例时，固定的现金流出量就会增加，特别是在利息费用的增长速度超过了息税前利润增加速度的情况下，企业则因负担较多的债务成本将引发对净收益减少的冲击作用，发生丧失偿债能力的概率也会增加，导致财务风险增加，反之，当债务资本比率较低时，财务风险就小。 从上述图表我们可以分析出：光明乳业的资产负债率和净资产率近三年来比较稳定，虽然有所变化，但是总体变动幅度不大，资产负债率一直维持在50%上下。在09—10年，企业资产负债率在09年的基础上上升了近10个百分点，达到了10年的55.03%。 我认为，光明乳业近三年的资产负债率虽然呈现出上升的趋势，但是其绝对数仍然较低，这样一来，一方面，企业不会面临较大的财务风险，特别是企业的长期偿债压力不会太大;另一方面，该企业也不能充分利用负债资金的财务杠杆作用为企业赚取高额利润。应根据企业的实际情况作出适当的调整。

光明乳业短期偿债能力分析表

光明乳业短期偿债能力分析图

分析：

流动比率是全部流动资产与流动负债的比率，流动比率假设全部流动资产都可用于偿还流动负债，表明每1元流动负债有多少流动资产作为偿债保障。光明乳业10年较09年，流动比率有所回落，不过幅度较小，为0.02(1.23—1.21)，企业总体的短期偿债能力没有发生较大变化。

不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率，通常有明显的差别。营业周期越短的企业，合理的流动比率越低，在过去很长一段时间里，人们认为生产型企业合理的最低流动比率是2。这是因为流动资产中变现能力最差的存货约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较好的流动资产至少要等于流动负债，才能保证企业最低的短期偿债能力。这种认识一直未能从理论上证明。最近几十年，企业的经营方式和金融环境发生了很大变化，流动比率有下降的趋势，许多成功企业的流动比率都低于2。

速动比率是全部速动资产(流动资产中扣除变现能力较差的存货)与流动负债的比值，速动比率假设速动资产是可偿债资产，表明每1元流动负债有多少速动资产作为偿债保障。光明乳业的速动比率从09年的0.93降低到10年的0.9，虽然有小幅的下降，但是总体而言速动比率不会太低。

净营运资本是指流动资产超过流动负债的部分，如果流动资产与流动负债相等，并不足以保证偿债，因为债务的到期与流动资产的现金生成，不可能同步同量;而且，为维持经营，企业不可能清算全部流动资产来偿还流动负债，而且必须维持最低水平的现金、存货、应收账款等;更何况，流动资产中有些项目的消耗并不会带来可用来偿还流动负债的现金。 09年流动资产为2,157,327,269.00元，流动负债为1,756,315,179.00元，净营运资本为401012090.00元，净营运资本配置比率为19%，流动负债提供流动资产所需资金的81%，即1元流动资产需要偿还0.81元的流动负债。偿债能力比上年提高了。 10年流动资产为3,107,312,892.00元，流动负债为2,561,917,935.00元，净营运资本为545394957.00元，净营运资本配置比率为18%(净营运资本/流动资产)，流动负债提供流动资产所需资金的82%，即1元流动资产需要偿还0.82元的流动负债。偿债能力较08年有所增加，但较09年有所下降。篇二：光明乳业战略分析报告

战略分析报告

——杨明华 06人力 2006115024 目录： 公司概况

公司简介 → 企业理念 → 管理结构

行业环境

外部环境 → 竞争者概况 → 主要竞争对手 → swot分析

财务状况

财务数据图 → 数据对比 → 财务分析

资源能力

奶源供应 → 冷链工程 → 核心竞争力

产品组合

代表产品 → 产品发展战略

总结与建议

一.公司概况 ? 公司简介

光明乳业股份有限公司是由国资、外资、民营资本组成的产权多元化的股份制上市公司，要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。

光明品牌已经走过了50多年的发展历程。为消费者提供安全、新鲜、营养、健康的乳制品是全体光明人的责任和追求。目前，光明新鲜牛奶、新鲜酸奶、新鲜奶酪的市场份额均位居全国首位。 ? 企业理念

我们的使命 —— 创新生活，共享健康

我们的远景 —— 跻身于世界乳业十强

我们的价值观 —— 超越自己 追求卓越 奉献社会 成就自我 诚信正直 热忱宽容 ? 管理结构

另外，光明公司在各个地区还设有华东，华南，华中，华北等专门的地区性部门，方便对各地区的管理。可谓拥有一套完备的管理体系以及运作机制。 二.行业环境分析

? 外部环境 乳制品行业分析：

中国乳制品行业起步晚，起点低，但发展迅速。特别是改革开放以来，奶类生产量以每年两位数的增长幅度迅速增加，远远高于1%的同期世界平均水平。中国乳制品产量和总产值在最近的10年内增长了10倍以上，但同时，中国人均奶消费量与发达国家相比，甚至与世界平均水平相比，差距都还十分悬殊。

虽然中国乳品消费在逐步扩大，但目前成规模的消费市场还远没有形成。中国许多人还没有喝牛奶、食用乳制品的习惯，尤其是农村市场还远没有打开，还有相当部分的人因经济条件所限消费不起，潜在的消费群体依旧巨大，乳制品行业还有很大的发展空间。 ? 竞争者概况

纵观以往喧嚣的中国乳制品行业，其焦点一直围绕在价格战、奶源战、资本战、圈地战、广告战、口水战等方面，但2007年竞争的话题显然已转移到以产品创新、工艺创新为代表的研发大战。各个乳制品企业推出的新品无一不注重科技含量，也更加侧重功能性。中国乳业已进入了新的竞争阶段。针对国内消费观念逐渐成熟、从“有奶喝”转为“喝好奶”的需求日益强烈，竞争也上了一个新台阶，从低端的价格大战走向高端的技术、产品比拼;从原始的广告战、价格战变为对行业健康、长远发展具有促进作用的差异化竞争。

特别是去年爆发的“三鹿奶粉”事件及蒙牛金牌奶的omp风波使得这一趋势更加突显，消费者不再以价格作为首要的选择因素，而把更多的注意力放在健康优质的好奶上，这使得乳制品产业面临一次新的机遇与挑战。

随着中国乳业的迅速发展，产品结构发生很大的变化，已成为技术装备先进、产品品种较为齐全、初具规模的现代化食品制造业，随着中国人民生活水平的逐渐提高，乳制品消费市场会不断扩大并趋于成熟，中国将成为世界上乳制品消费最大的潜在市场。 ? 主要的竞争对手：蒙牛，伊利

蒙牛作为目前国内乳制品行业三巨头之一，拥有其得天独厚的优势。其在内蒙

古大草原上建有奶源基地，可谓资源优势雄厚，虽然omp事件对其主要产品金牌特伦苏奶的销售产生了一定的影响，但消费者对这个品牌仍未失去信心，其未来的发展仍不容小觑。

伊利与蒙牛有着相似的背景，其成立稍早于蒙牛，但却被蒙牛后来者居上。不

过同为乳业三巨头之一，其实力当然相当雄厚。

那么光明在其中又有哪些有利与不利的因素呢? ? swot分析 strength: 光明作为昔日乳业的老大，拥有良好的群众基础，其品牌效应也毋庸置疑;光明还拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，为其优质健康的好奶提供了有力的保障。 weakness: 由于近年来蒙牛伊利的崛起，光明的市场份额逐步缩小，品牌宣传力度也明显不足，导致被人超越;常温奶市场更是几乎被蒙牛伊利所垄断，失去了乳制品行业中最重要的一块重要市场;创新力度不够，难以推出具有明显差异化的产品。 opportunity: 乳制品行业发展前进广阔，消费需求大。有毒奶事件对光明影响较小，重拾消费者对光明的信心，使不少消费者放弃蒙牛伊利等品牌而转回光明;政府也出台相关条文以规范乳制品行业市场，提高进入准则，形成行业壁垒。

同时，行业潜在市场依旧很大，加大研发力度，推出创新产品，运用高科技提高产品附加值，使光明更好更快的占领高端奶市场。篇三：光明乳业财务分析报告

光明乳业股份有限公司财务分析报告

摘要

写分析的站在那个角度，主要成果，有什么问题，解决措施 目录

一、公司基本情况

光明乳业股份有限公司成立于2000年11月17 日，注册资本为104189.2560万元。 光明乳业股份有限公司是由国资、外资、民营资本组成的产权多元化的股份制上市公司，主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。目前，光明新鲜牛奶、新鲜酸奶、新鲜奶酪的市场份额均位居全国首位。 2000年，“光明”系列产品获第27届中国奥运代表团唯一指定乳制品称号;2001年，入围“中国最受尊敬企业50强”; 2002年至今，历年入选“上海100强企业”，排名逐年上升;连续入围由中国企业联合会、中国企业家协会组织评选的“中国500强企业”。2004年，在著名媒体《财富中国》发布的《2004年中国证券市场领导力报告》中，光明乳业入选“2004年全国最具领导力的20家上市公司”;2005年，被商务部国际贸易经济合作研究院评定为全国诚信等级aaa1企业;2006年，在中国社会科学院和中国经营报组织的竞争力年会上获得“卓越自主创新新产品”称号;2007年1月，被国家商务部评为06年度中国最具市场竞争力品牌。同年9月，被卫生部、农业部、公安部、国家工商总局、国家食品药品监督管理局等联合授予“中国食品安全十强企业”称号，是中国液态奶企业中唯一获得此称号的企业。2007年10月通过上海市质量金奖评审组的复评，再次荣获“上海市质量金奖”。

光明乳业股份有限公司的前十大股东分别是：上海牛奶(集团)有限公司、上实食品控股有限公司、东方希望集团有限公司、中融国际信托有限公司-中融建行财富四号、中国工商银行-诺安股票证券投资基金、华润深国投信托有限公司-景林稳健、交通银行-泰达荷银价值优化型成长类行业证券投资基金、中国太平洋人寿保险股份有限公司、中国工商银行-浦银安盛价值成长股票型证券投资基金和中国银行-嘉实沪深300指数证券投资基金。

二、行业背景分析

1、中国乳业的发展现状

近年来我国城市居民中使用乳制品的消费者人数逐年增加。1995年城市居民食用乳制品的普及率为36%左右，1998年为78%左右，目前城市居民食用乳制品的普及率已达95%以上。说明随着城市居民收入的增加和对乳制品消费观念的转变，越来越多的人们已开始将乳制品作为日常生活中一种重要的营养食品。 奶粉和液态奶的需求结构正发生变化.液态奶的需求量快速上升。长期以来我国居民对乳制品的消费一直以奶粉为主，近年来这种消费状况开始发生变化。从奶制品的消费结构看，液态奶消费量近年上升较快，所占比重逐年增大。据不完全统计，我国奶粉等乳制品年增长率为11.5%;市场销售的液体奶年增长率为47.3%;液体奶的增长幅度高于奶粉的增长幅度。预计未来奶制品的消费将由以奶粉为主向以液态奶为主转变。

行业的竞争趋向更加激烈。近几年来，全国乳品行业规模以上企业实现销售收入超1000亿元。目前，全国型乳品企业主要有蒙牛、伊利和光明。而伊利、蒙牛双雄目前在市场上拥有绝对的市场优势，大比例的市场份额归揽在它们的怀中，呈“垄断”态势。外资企业的进入中国奶业，使得这一行业的竞争趋向更加激烈。

奶牛饲养成本和奶品加工成本在上升，这也使得乳业的总体成本上涨。 2008 年度，金融危机席卷全球，波及国内，使消费者需求下降，乳制品市场也受到一定程度的冲击;雪灾、地震等自然灾害使华南、华中等地区正常经营受到影响;9 月份的“三聚氰胺事件”使乳品行业遭遇了前所未有的危机，短期内，乳业公司部分产品销量急剧下降。

2、中国乳业的发展前景

(1)消费总量和人均消费水平将明显提高

在中国，牛奶的消费与生产同步增长，但城镇居民的乳品的消费远远高于农村居民，城镇居民年人均乳品消费水平比农村居民高出近10倍。而城镇居民中，不同收入阶层的消费量差距也比较明显，最高收入户的消费量是最低收入户的4倍左右。随着中国经济的稳定增长，居民收入的不断提高，营养保健意识的不断增强，我国乳品潜在的市场空间将逐步转变为实际的市场需求。从我国城镇居民的乳品消费结构分析，2005年我国城镇居民乳品消费总量略有下降，其中鲜乳品的消费出现下降，而酸奶的消费大幅上升，这也符合国际乳业消费的趋势。2005年，全国乳制品行业实现销售收入863亿元，同比增长38%;实现利润总额49亿元，同比增长45%，行业呈现良好的发展态势。

随着中国宏观经济的持续增长以及农村城市化，2007-2015年中国乳品消费总量和人均消费水平将明显提高。在实施国家学生饮用奶计划方案下，2015年乳品消费总量将为1999年的2.7倍，达到2501.4万吨，年均增长率为6.83%，人均消费量将是2000年的2.43倍，达到17.83千克，年增长率为6.1%;2015年城镇人均乳品消费水平将达到41.03千克，是2000年的2.02倍;农村居民消费水平达到2.43千克，是2000年的2.31倍，年均增长率为5.72%。2015年由于国家实施学生饮用奶计划，每年至少可以增加乳品的消费需求153.9万吨。由于中国城乡居民奶类人均消费水平和城乡人均收入增长有很大差异，农村居民奶类消费增长仍缺乏动力，城镇居民在今后较长时期内仍是奶类消费的主要群体。 (2)奶类总产量将持续增长

从乳类总产的发展看，在实施国家学生饮用奶计划的方案中，2010和2015年中国乳类产量将分别达到1，930.4万吨和2，501.5万吨，分别是2000年的2.1和2.72倍。1990-1998年，中国奶类总产量由475万吨增加到745万吨，年增长率为5.8%，2010-015年中国乳类产量预计年增长速度为5.32%。 (3)乳业各部门将同步增长

整个宏观经济走势持续好转将会带动乳业各部门的同步增长。城市奶类消费的增加和畜牧大省奶源基地的建设为中国乳业进一步发展创造了条件。但如何改造中国目前传统的乳业产业链仍然面临许多困难。此外，如何进一步提高中国目前奶牛单产水平，进一步推广中国式的产业化经营，扩大农村居民乳品消费市场，提高农民收入仍面临许多难题。

3、小结

中国的乳业充满了机遇，但同时又充满了调战。在复杂多变的环境下，作为光明乳业股份有限公司的经营者，应该如何才能够既要抓住机遇，迎接挑战。

三、会计分析

1、投资活动的分析

企业资产状况直接反映了企业的财务状况。通过对企业投资活动的分析，不仅可分析企业资产规模和结构变动趋势是否合理，而且可以正确评价企业的财务状况。具体地说，投资活动分析的目的有以下三个：

? 通过对企业不同时期的资产规模变动情况的分析和比较，可以了解企业资产增减变

动的原因，发现投资活动中存在的问题; ? 通过对企业不同时期的资产结构和变动情况的分析与比较，可以了解企业经济资源

的配置情况，判断企业资产结构是否合理，有利于进一步优化企业的资产结构; ? 通过对企业投资活动所采用的会计政策的分析与评价，可以确定企业会计报表各资

产项目披露与实际财务状况的偏差，并进行调整，尽量消除会计信息失真，从而为进一步利用会计信息进行财务分析奠定基础，并保证财务分析结论的可靠性。

(1)资产规模与变动分析

从表 可知，光明2008年资产总额比2007年减少了95,219,227元，增长率为-2.76%。这说明光明2008年的资产规模变化是不大的。表中最后一栏显示出资产规模的变化主要来源于货币资金、预付款项、应收股利、存货、长期股权投资、固定资产、在建工程和递延所得税资产的变化。从表中也可以看出，单项资产规模在两年间变化较大的有货币资金、预付款项、应收股利、存货、在建工程和递延所得税资产。 (2)资产结构分析

表 2008年资产结构图 表 2007年资产结构图 从表 和表 可出2008年光明的流动资产的比例是有所下降。同时通过对表1中的流动资产和固定资产进行计算可知，流动资产与固定资产之间的比例在2008年和2007年分别是4.08和4.00。而国内顶尖的乳业公司伊利在2008年和2007年分别是1.08和1.05。question its structure. (3)流动资产的一般分析

这里主要分析导致资产规模变化较大的流动资产。 1)货币资金 2008年该公司的货币资金较2007年减少了-23.83%，在占总资产的比例也由16.80%降至13.16%。这主要的原因是企业销售规模变少，资金规模也相应缩小。而且，由于采用相对宽松的信用政策，减低了现销的比例。 2)应收账款 2008年该公司的应收账款较2007年增加了4.24%。该公司2008年的主营业务收入比2007年增加了16.52。因此，该企业的应收账款增长是合理的。但是找不到坏账准备的提取 3)预付款项 2008年该公司的预付款项较2007年减少82.60%，而且该公司的预付账款都在一年以内。预付款项减少的主要原因是收到预付款项购买的劳务和购买物品，冲减了预付款项。 4)存货

2008年该公司的存货较2007年增加了46.21%。但由于缺乏相应的数据没法对其存货的规模和结构变动进行分析。

(4)长期投资分析 1)长期股权投资 2008年该公司的长期股权投资较2007年下降了4.91%。从会计报表的附注可以看出。下降的原因是因为该公司评估其对郑州光明、西安光明和北京健康的长期投资，确定了这些公司的长期投资减值，所以导致该公司的长期股权投资。 2)固定资产 2008年该公司的固定资产的净值较2007年下降了7.27%。其中，就单项固定资产而言，器具及家具、电子产品，运输设备和改良支出相对于去年的变化比其他固定资产要大。然而，从总体而言，本期固定资产的变化主要来自机器设备和运输设备的增加，这两个项目的增加额占本期固定资产增加额的63.26%和23.31%。 3)在建工程 2008年该公司的在建工程净值比2007年增加了139.12%。从会计报表附注可知，由于多个项目的投入，使得其在建工程增加，如下图所示。

(5)无形资产的分析 1)递延所得税资产 2008年该公司的递延所得税资产比2007年增加了42.84%。由会计报表附注可知，主要原因是可抵扣暂时性差异及可抵扣亏损的增加。 (6)小结

从以上的分析可以看出光明的财务状况是良好的。但是因为2008年三聚氰胺事件对牛奶行业的冲击是很大的，公司采取更宽松的信用政策以及通过加强对企业的基础设施的建设来提高自身的竞争力。

2、筹资活动的分析

(1)筹资规模及变动情况分析 篇四：光明乳业官方网站诊断报告

光明乳业官方网站诊断报告

一、网站基本情况分析

(一)网站建站目的及网站功能

主页提供光明的公司简介,领导结构,企业文化等信息,让更多的人了解本企业,提升本企业的形象。其次提供既有产品的信息,并在有新品的时候及时发布,让消费者可以更加了解光明的产品,提升消费者对光明的产品的了解,并及时了解新品的发布信息。

其次提供网上在线订购服务,让消费者在家里就可以买到放心的光明产品,促进产品的销售。有服务中心和售后服务等服务栏目,给予消费者更好的服务,提高消费者对光明企业的满意度。有优品优质项目,让消费者了解光明产品的质量,对其质量更加放心.增加消费者对光明产品质量的信任和满意度,增加消费者的重复购买率,从而增加消费者的忠诚度。 主栏目有健康之家项目,让消费者了解各种奶的营养价值以及适合消费的人群,怎么进行健康保养.让消费者了解光明为顾客着想的良好形象,以及告诉顾客应该喝什么样的奶种来保养身体,这是一种变相的促销。首页右下方有打开即放的视频广告,加深人们对广告中产品的了解,直接促进产品销售。

有介绍公司管理和股权结构等方面的信息，提供投资者想了解的信息，增加投资者信心。 (二)网站基本结构

1.从搜索引擎中进入首页是一个蓝色的背景,上面有光明的logo以及

有一个中英文选项按钮。 2.点击中文或英文按钮，即进入网站首页。网站首页上有11个一级栏目，把鼠标放在一级栏目下即可以看见其下的二级栏目，二级栏目最多的一个有8个，最少的一个是1个，最重要的产品部分由7个二级栏目。首页下部分页面的内容是一些图片和一些文章的快速链接，还有一个打开即放的视频广告。 3.每一张页面背景都是一样的：整体背景色是温馨的蓝色;最上面与人眼睛平行的地方左边是企业logo，然后是一个可爱的卡通牛，右边是一张温馨的家庭照。 4.每一张网页最下方有联系我们，版权申明，站点地图，友情链接。

(三)网站内容 1.网站的11个一级栏目分别是关于光明、媒体中心、优品优质、企业文化、产品系列、服务中心、投资者关系、网上订奶、健康家园、诚聘英才、党建之窗。 2.二级栏目最多的一级栏目是关于关于光明，有8个二级栏目，分别是：公司简介、领导致辞、公司里程、荣誉事迹、股权结构、新品推荐、联系我们。 3.二级栏目最少的是诚聘英才只有一个在线招聘。 4.作为主体部分的产品系列是6个二级栏目，分别是最新产品、鲜奶、常温奶、酸奶、奶酪、奶粉、果汁。

5.另外有一个功能性栏目是网上订奶,二级栏目是网上订奶和售后服务。 6.另外，站点地图是网站所有内容的导航，你可以从站点地图中点击进入任何一个你想找到的内容。 7.友情链接的网站是光明食品有限公司、中国乳制品工业协会、中国乳业信息网、中华乳业网、中国食品产业网等等行业信息网站。 8.企业文化栏目是介绍了光明的企业文化。 9.服务中心栏目下的二级栏目是产品承诺、意见信箱、留言板、贴心下载。 10.媒体中心有一些公司、媒体、业界新闻和广告展示。 11.投资者关系栏目下有提示公告、定期报告、董秘信箱、投资者教育、公司治理评议。

(四)该网站的优点 1.点开网站中的一级栏目后，每一个二级栏目下很少有子栏目;从首页中查找大多数内容的查找都只需要点击3次以内。 2.进入每一个页面之后可以直接返回上一级目录或者首页。 3.提供了一些消费者、投资者、求职者等人群关心的信息，信息比较全面。 4.网站建立得比较人性化，其背景图片能传递温馨的情感。 5.网站地图建立得比较好，大多数的内容都能从地图上找到并直接打开。 6.各个栏目之间的链接关系正确。 7.网站信息的可信度比较高，有些栏目信息更新比较及时。 8.公司介绍比较详尽，有利于消费者对本企业的详尽了解。

(五)该网站的缺点 1.网站内的信息对其建站目的的体现不明显，比如关于光明等等一集栏目下面信息很多很杂，并不是建站目的中的主要消费者人群所关心的内容。消费者真正关心的产品介绍内容不够详尽，消费者比较希望的活动在网站内并没有体现。如在产品系列栏目中分为了最新产品、鲜奶、常温奶、酸奶、奶酪、奶粉、果汁七大类，点击鲜奶，便出现鲜奶的细分类，种类有基础牛奶、儿童牛奶、工业牛奶，再往下点击出现nothing。 2.网站的粘性不够,网站没有给予进去的消费者较多的利益，不利于促进其再次进入。企业网站对于其初衷的目的帮助不是特别大，没有发挥其应有的作用,没有注意利用网站进行网络营销推广。 3.公司并没有晒出合法的证明其产品质量的文件，只是以文章形式证明其产品质量，对消费者的说服力不够，对提升消费者的信任和满意度效果不明显。 4.网站由于图片视频等内容过多，打开页面比较慢。而且文字信息所占比重就相对减少了，在搜索引擎中被搜到的几率就减少了。而大多数消费者是通过搜索引擎链接至本网站的。 5.站内促销及产品推广的力度不是很大，没有特别富有新意而又不让消费者反感的促销方式。以打开及放广告视频的促销方式效果不明显，也很容易造成消费者的反感。 6.栏目多而且繁杂，还有重复。内容也繁杂，真正能引起消费者兴趣和给消费者带来利益的内容不多。 7.友情链接的都不是大多数消费者喜欢去的网站，大多数消费者也不会从哪里链接到该企业网站上来。 8.虽然有英文版面，但是只是中文翻译过去，不是按照外国人的思维模式，把外国人感兴趣的东西放上去，引起外国人观看的机会小，中国人也大多不会去看，真实的意义不大。 9.有些栏目一级栏目的标题和二级栏目的标题关联度不高，有些二级栏目应该放在其他一级栏目中，有些栏目标题甚至与其内容的关联度也比较低，这就增加了用户查找有用信息的时间，也会给用户带来不好的感觉。再者，有些栏目可以删掉，是内容更简洁实用。 10.过期内容没有及时删除，内容虽有更新，但是对于消费者关心的内容更新不够多。 11.网站服务提留在表面，真正的服务功能没有做到位。如在线帮助、答疑都没有，常见问题解答没有，用户登录没有，会员专区没有，与用户沟通没有??更没有与用户互动的内容。 12.网站没有产品怎么选购、产品说明书、信息反馈、质量检查报告等消费者真正关心的信息。

二、网站的技术分析

1.网站网页的收录数量分析

搜索引擎 百度收录 百度反链 2万7800 google收录 1万600 soso收录 4万9900 搜狗收录 1224 收录数量 3090篇五：光明乳业2011年报

光明乳业股份有限公司

600597 2011 年年度报告

目录

一、 重要提示 ................................................................................................................................2

二、 公司基本情况 ........................................................................................................................2

三、 会计数据和业务数据摘要.....................................................................................................4

四、 股本变动及股东情况.............................................................................................................6

五、 董事、监事和高级管理人员...............................................................................................10

六、 公司治理结极 ......................................................................................................................14

七、 股东大会情况简介...............................................................................................................20

八、 董事会报告 ..........................................................................................................................21

九、 监事会报告 ..........................................................................................................................31

十、 重要事项 ..............................................................................................................................32 十

一、 财务报告(附后)...........................................................................................................39 十

二、 备查文件目录 ..................................................................................................................40

一、 重要提示 (一) 本公司董事会、监事会及其董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在仸

何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别 及连带责仸。 (二) 公司独立董事刘向东先生因公未能亲自出席本次董事会会议，委托独立董事傅鼎生先生 出席并行使表决权。公司其余董事均亲自出席董事会会议。 (三) 德勤华永会计师事务所有限公司为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 (四) 公司负责人庄国蔚、主管会计工作负责人董宗泊及会计机极负责人(会计主管人员)姚第兴 声明：保证年度报告中财务报告的真实、完整。

第二篇：光明乳业案例分析

客户、社区、供应商对企业财务决策的影响——以光明乳业为例

近年来，我国乳制品行业发展迅速，行业总产量不断提升，竞争也日趋激烈。随着社会进步和人名生活水平提高，乳制品已经成为居民生活中重要的日常食品，尤其与婴幼儿群体存在密切的联系。然而乳制品质量问题却是频发不断，无论是国内还是国外，如2008年的“三鹿奶粉事件”对我国本土奶制品企业造成致命打击，以及2013年新西兰恒天然奶粉事件，使消费者信心极大受挫。本次报告以光明乳业为例，从客户、社区、供应商三个角度来分析对企业财务决策的影响，

企业的财务决策是对财务方案、财务政策进行选择和决定的过程，以获取更大受益，实现企业价值管理目标，一般而言，财务决策包括投资据测、筹资决策和股利分配决策。作为现代企业ERP管理的重要内容，财务决策包含企业各方面经营活动，有效的财务决策能帮助企业加强预见性、计划性，合理地配置企业资源，利于增强企业竞争力，完成企业战略目标。

进一步分析对企业财务决策的影响因素。作为一个经济组织，企业的最终目的是要向消费者传递合理的效用价值，以进而实现自身的利益追求。随着我国市场经济不断完善健全，买方市场日益强大，消费者知识水平、维权意识的提高，存在多种个性化需求，并对产品提出了越来越高的要求，使得企业各方面活动都必须紧密围绕客户需求展开。于此同时，各种群体组织对企业的影响也日益加强，包括内部的群体组织如职工、管理层、股东董事会，外部如政府部门、社会媒体、消费者协会等民间组织对企业形成强大的监管作用，使企业活动更加规范，并使得公共关系管理成为企业管理活动的重要内容。企业为满足以上两方面的目标，提供符合市场需求的产品服务，必须加强自身的供应链管理，确保各个环节达到相应要求，以实现整体管理目标。以下部分具体以光明乳业(600597)为例从此三方面分析对企业财务决策的影响。

光明乳业的客户，不仅包括最终的消费者，也包括各级分销商等。光明乳业对此的财务决策主要包括对生产和营销的投入，并涉及融资等借贷决策。一直以来乳制品行业门槛较低，但随着竞争的加剧和安全标准的提高，对企业各方面技术及设施有了更高的要求，这些都需要大量的前期投入。作为国内知名的乳品生产企业，光明乳业是目前国内拥有最多发明专利的乳品企业，拥有业内领先的科技研发实力，仅2012年授权发明专利近30项。依托光明乳业设的中国乳制品行业唯一的乳业生物技术国家重点实验室，已于2013年8月正式通过国家科技部组织的建设验收。2013年的项目包括天津梦得引进设备扩能建设，其华东中心工厂于2013年8月基本建成，中心工厂占地232亩，建筑面积达12.5万平方米，投产后日产量将达到2000吨，并耗资数千万元购置了多台大型仪器设备和少量小型仪器设备。从规模看，这已是全球最大的乳品工厂，这些将有助于光明乳业实现精细化管理，确保产品质量安全可靠。同时。公司在各地进行了工厂的迁建，并报废了大量老旧设备，使得企业营业外支出增幅打228%，专项应付款也比期初大幅减少。企业为实现销售的增加，生产有所扩大，同时对经销商采取了一定的赊销方式，致使应收账款增加，存货量有所提高，体现在报表中的还包括计提的存货跌价准备及资产减值项目的增加。此外，企业还加强成本管理、费用控制，增强企业盈利能力，可以看出，13年上半年营业收入增幅高于成本及期间费用增幅，使得归属于母公司所有者的净利润比上年同期增加。为此，公司进行的融资项目有2012年公司非公开发行股份募集资金项目为《日产2000吨乳制品中央自动控制技术生产线技术改造项目》，项目投资总额为142,083万元，近年取得借款也有所增加，使得筹资活动产生的现金流量较上年同期增长。

就利益群体及相关组织方面，光明乳业面临多方的利益博弈，其财务决策包括对内分配股利、股权激励政策及对外市场营销、公关投入等多项决策。公司与2010年便开始对管理层、技术人员及核心骨干推行股权激励政策，并在2013年两次回购注销符合解锁条件的激励股权部分，并于2014年2月份发布法律意见书，拟推行二期股权激励计划，从经验来看，这些将有利于建立中长期激励机制、完善薪酬结构，提高公司管理水平和经营绩效，符合预期设定的目标和公司的利益。自2010年以来，光明乳业每年都进行现金分红，配比逐年上升，反应了企业良好的业绩和对投资者关系的重视。外部而言，作为乳制品企业，光明乳业既得到了来自政府的补贴扶持，由此2013年上半年的营业外收入便增幅达125%，同时也面临来自法律、政府部门、社会媒体及团体等多方面监督，随着食品安全问题日益严峻，过去一年政府对于婴幼儿奶粉行业出台了一系列政策，对企业提出多方面的要求，食品药品监督管理局及卫生部门也加大了对乳制品的抽检力度，随着网络通讯的发展和媒体行业的关注，社会各界对于乳制品行业十分关注，为此光明乳业不断改善管理，严把产品质量关，确保广大消费者喝上放心奶，同时重视营销宣传，多次组织开放参观工厂，提高生产透明度，积极进行公共关系管理，树立良好的企业形象。尽管如此，光明乳业仍在许多方面存在不足并亟需改进。2012年6月起5个月连曝出6次产品质量问题，使得光明乳业深陷质量门，不仅如此，其在此次事件当中的危机公关也受到诟病，不仅没有第一时间承认问题，对于各种质疑也及时没有采取措施处理沟通，使其面临的危机进一步扩大。说明企业不仅应当注重外在形象，更应当投入完善预警及危机公关机制，提高企业应对突发事件的意识。

供应商对于乳制品行业一直以来都是一个巨大的难题，最大的问题便是奶源的解决。就此光明乳业涉及的财务决策包括对奶源项目建设的投入以及资本市场的融资活动。一直以来，由于各方面不规范，散户及奶站都存在较大的安全隐患，三聚氰胺事件后，散户奶农大量退出市场，乳企已有自建牧场的趋势。光明乳业较早便开始重视自建牧场，从源头控制质量，现已拥有十多余自建牧场，随着几年乳制品行业兼并浪潮加剧，更是将目光投向了海外，光明乳业下属子公司新莱特于2013年7月在新西兰证券交易所主板挂牌上市，以获取资本市场的支持，建立供应稳定、品质优良的原料供应基地，此点也反应在其半年报中少数股东权益的增加。2014年2月份，光明宣布引入战略投资者RRJ Capital，以其控股子公司荷斯坦牧业为平台，整合本公司现有的全部奶牛场及其他牧场相关业务以及全部在建和计划建设的奶牛场，以更好地控制奶源建设，完善上游供应链，引入外部投资者，有利于分散财务负担，同时也便于该平台进一步证券化，实现更大的价值。此外，优质奶牛也是一项重要的生物资产，光明已高价引进了品质最好的美(北美)-加(加拿大)系荷斯坦种公牛，并根据中国的养殖环境进行品种改良，进而通过优质冻精进行自繁自育。光明乳业建立了严格的供应商管理及索证、索票等检验制度。从其季报中还可以看出，同时预付原材料、接受劳务等款项大幅增加，导致经营活动现金流大幅减少。

核心竞争力分析

1、拥有国家驰名商标"光明"等一系列较高知名度的品牌;

2、拥有乳业生物科技国家重点实验室;

3、拥有丰富的市场和渠道经验;

4、拥有先进的全程冷链保鲜管理系统;

5、拥有多项发明专利技术;

6、拥有先进的乳品加工工艺、技术和设备;

7、在国内和新西兰拥有供应稳定、质量优良的原料奶基地。

第三篇：光明乳业现金流量表分析

一、 经营活动的现金流量管理

从经营现金流方面分析企业的回笼现金能力.比较经营性现金的流入和流出。

1、企业的经营性现金流入量大于企业的经营性现金流出量。这说明企业的经营活动创造现金的能力比较强，可以满足企业的资金周转需要，但是还不能说企业的资金支付能力很强，因为企业在本期的经营过程中还耗费了一些非付现的成本，企业的经营性现金流入量还必须能够补偿经营中的非付现成本，这样企业通过资金积累就可以为未来的设备更新改造和购置提供有力的资金保证。在满足了日常周转和补偿了非付现成本后，如果经营性现金流量还有流入，那么企业的经营就是一个非常高质量和高效率的运行状态，长期积累必定会为企业的未来发展打下一个坚实的基础、提供一个有力的保证。光明乳业基本上30000万元左右的现金流量的净额。06年到10年都算是经营现金活动很好。

2、企业的经营性现金流入量等于现金流出量。这表明企业的现金能够满足日常经营需要，但企业经营成本还包括一些非付现成本，如果经营性现金不能对这些非付现成本时行补偿，当企业经营风险加大或必须进行设备等更新时，企业经营就会面临较大的困难。在正常经营期间持续出现这种状况，其经营活动现金流质量较差。可以看出，这几年光明乳业的经营性现金活动是呈上升趋势的，说明光明乳业的经营活动在不断壮大。08年是受到三聚氰胺事件的影响稍微下调。但是到了2011年净额只有8,942万元，在总额达到1,312,349万元的基础上明显表现的很接近，说明经营性现金活动有所下降。我觉得光明乳业不能一味的想到扩大规模，更应当合理走向。

3、经营活动现金流入量小于经营活动现金流出量。此时企业经营活动现金流入不足以维持企业日常经营所需资金的支付。处于成长阶段的企业通常会出现这样的情况，企业的大量资金用于投资支出，经营收入很少或没有经营收入，这种情况是企业经营周期的成长阶段难免的。但进入正常经营过程后，如果出现这种状况，就说明企业的经营情况较差，企业将会面临严重的财务风险。

二、 筹资的现金流量管理

筹资活动产生的现金流量净额增加主要是公司长期借款、短期融资债券增加所致。由以上数据可知，筹资活动产生的现金净额在不断增加，并且总体上现金流出量在减少。直到2011年，流出量达到230229705元。可见，光明乳业公司的筹资活动取得显著成绩，这也从侧面反映出在对外宣传和内部资产结构以及公司运营方面，情况良好。 从投资者的角度来看，筹资活动的现金流量净额流入并且不断增加，也反映了良好的投资环境和投资者的青睐，一旦投资增加，代表着光明乳业股票升值的可能性增加，那么，投资光明乳业同样是非常好的选择。

在2010年度的筹资现金流量已经很大的，但是净额几乎是持平的。而很明显可以看到在2011年度，光明乳业的筹资达到一个高度，可见在2011年度的光明乳业的良好效益引起了广大的投资者的喜爱。而且也是管理层作出了很重要的投资决策才从前几度的现金流量负值改变过来。

三、 资本投入、投资收益等的现金流量管理

经计算，2010年公司营业利润为2.08亿元，经营活动产生的现金流量净额为5.34亿元 ，营业利润比相应的现金流量净额多61%，差距较大。 造成现金流量理想的可能的原因：

1、企业收款顺畅。光明公司在销售商品、提供劳务收到的现金大于主营业务收入，有利于现金流量净额的增加，但是应收帐款净额高达6.9亿元，比上年有56% 的较大幅度增长，说明企业的售货回款可能出现了迟滞，收款不顺畅，导致回款不足。

2、企业付款及时有利于现金流量表中经营活动产生的现金流量净额增加的变化。企业购买商品、接受劳务支出的现金，低于主营业务成本，可能由于支付以前年度的欠款较少，造成现金流量表中经营活动产生的现金流量净额增加。

四、 光明乳业的偿债能力

由于光明乳业有国资背景，品牌和市场上都相当有优势，其偿债能力较强，但从短期偿债能力的指标上来看，近年来两项指标都处于逐年下降的趋势，原因在于公司加大了经营杠杆，大幅增加了举债来增加公司资产，在扩充产能和扩张市场上进行了大量投入，以增强企业竞争力。

在短期偿债能力略略下降的同时，光明的资产负债率也一直在提高，因为光明近年在不断增加投资项目的运营，加强公司市场份额的扩张，在项目建设投资和销售链扩张上投入大量资金，这些资产在未来有可能转化成营业收益。但在短期来看来看，高资产负债率和短期偿债能力的下降对企业的现金流量造成了一定威胁。

从光明乳业近5年的经营性现金流量表来看，2011年间光明乳业的现金流突然收紧，主要原因是，公司前几年新建了许多项目，而费用的支付期集中在了今年，加上原材料价格上涨导致的支付增加，使得公司现金流突然收紧。从原因上分析，这种收紧将不会是持续性的，随着公司，公司的未来现金流极有可能恢复乃至增加。

五、 现金流量指标

从现金流量表中可以看出，光明乳业的经营活动现金流一直在持续扩大(除去08年)，经营活动现金流入是公司主要的现金流入的来源，在过去的5年中占比都超过90%，其中0

8、09年占比最高，达到了96%，即使在最低的2010年，也达到了92%，说明企业的销售非常的稳定，另外公司购买原材料、支付员工工资等支出也非常大，因此抵消之后，公司经营活动净流入只占个位数百分比，11年时经营活动现金净流量更是只占到了1%。主要原因是原材料价格的持续上涨。

光明乳业的筹资活动在前几年都处于现金流为负的状态，主要是公司对债务的偿还，2011年公司筹资活动带来了现金净流入，占总现金流入的比例高达6%，主要原因是公司对外投资的扩张导致了公司借款的增加，从而引起资金流入。 综上，公司的现金流入状态差强人意，但是部分原因是公司近几年的投资扩张所致，如果公司能对投资的项目加以小心把持，则这些项目进入成熟期以后有可能增加未来的现金流。

六、 总结

总而言之，从过去五年的财务报表的数据分析来看，光明乳业的偿债能力一直高于其他行业水平，资产和资本的管理能力不断增加，各项周转率都得到了提高，效率增加，市场份额也稳中有升，营业收入的持续增加给公司带来了更多的利润，进一步扩大了公司的规模，企业的较为优异的盈利能力也得到了体现。同时，光明乳业的对外股权投资管理水平相当优异，过去几年中，公司的项目投资已经带来了可观的现金流，随着公司在新项目上的投入的进一步的增加，公司未来的发展也相当令人期待，但是由于增加项目投资和扩展市场投入等原因，公司近两年的现金流量稍有吃紧，暂时影响了公司短期和长期的偿债能力指标。

项目

一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金收到的税费返还收到其他与经营活动有关的现金经营活动现金流入小计购买商品、接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费支付其他与经营活动有关的现金经营活动现金流出小计经营活动产生的现金流量净额

二、投资活动产生的现金流量：出售子公司收到的现金收回投资收到的现金取得投资收益收到的现金处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金投资支付的现金购买少数股东股权取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计投资活动产生的现金流量净额

三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金取得借款收到的现金发行债券收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流入小计偿还债务支付的现金分配股利、利润或偿付利息支付的现金其中：子公司支付给少数股东的股利、利润支付其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流出小计筹资活动产生的现金流量净额

四、汇率变动对现金及现金等价物的影响

五、现金及现金等价物净增加额加：期初现金及现金等价物余额

六、年末现金及现金等价物余额2007年9,296,660,77622,736,280258,251,3139,577,648,3695,881,101,784522,073,979399,254,2742,465,955,8089,268,385,845309,262,524211,022,87438,127,59031,451,42140,124,5462008年8,513,715,887887,663187,169,4978,701,773,0475,502,714,191469,892,213462,814,0072,100,195,7758,535,616,186166,156,861-4,538,8101,914,80032,293,574-2009年9,917,730,36325,212,96832,798,0659,975,741,3966,160,344,198462,157,748578,251,4002,309,883,3489,510,636,694465,104,702-1,375,0801,575,85021,289,9849,689,83894,914,735128,845,487246,218,2031,463,2602010年10,515,999,06345,333,04144,675,78410,606,007,8886,416,568,003522,391,187497,976,9272,634,826,85310,071,762,970534,244,918-6,154,6962,087,08819,434,808-15,822,70043,499,292343,499,4775,386,86013,799,0772011年13,052,200,77931,977,45639,313,97413,123,492,2098,687,694,906568,267,353641,815,2903,136,298,37513,034,075,92489,416,285-590,5902,591,92627,959,321-80,730,558111,872,395976,985,25750,590,59014,965,000-1,042,540,847-930,668,45220,000,00020,000,0001,547,733,485-3,322,1181,571,055,603521,213,945228,788,8379,217,448-750,002,782821,052,821-904,882-21,104,2281,135,290,2051,114,185,9779,000,524329,726,955307,769,78535,471,91013,155,01234,835,52973,582,713267,368,4627,538,8101,050,000356,396,707-26,669,752--205,133,897287,000,000275,957,272-202,374,559-247,681,463-118,835,9766,800,0006,800,000288,000,000-362,685,414-319,186,12254,313,76020,000,000758,982,737-14,019,460205,133,897174,940,995128,682,6625,740,456-303,623,65798,489,760287,000,000240,673,117140,443,0321,912,840449,025381,565,174-94,565,174294,800,000378,562,69334,142,03710,104,12316,892,553429,597,283-134,797,283827,315,957787,927,19730,831,1307,653,835-818,758,3278,557,630-238,448184,103,012647,120,644831,223,656-130,782,872831,223,656700,440,784211,471,443700,440,784911,912,227223,377,978911,912,2271,135,290,205

第四篇：光明乳业资产负债表、利润表、现金流量表分析

资产负债表分析

从水平角度来分析：

从资产的角度来看，光明乳业总资产本期增加112 611 784元，增长幅度为3.36%，说明该公司本年资产规模增长较少。进一步分析可以发现：

流动资产本期增加94 542 324元，增长的幅度为5.02%。非流动资产本期增加18 069 460元，增长的幅度为1.23%。

本期资产的增加主要体现在流动资产的增加上。如果仅从这一变化来看，该公司资产的流动性有所增强。尽管流动资产的各项目都有不同程度的增减变动，但其增长主要体现在两个方面：一是货币资金的大幅增长。货币资金本期增长116 065 765元，增长的幅度为26.32%。乳制品行业本就是对于现金需求量比较高的企业，货币资金的增长对提高企业的偿债能力、满足资金流动性需要都是有利的。二是预付款项的增长。预付账款本期增长56 635 238元，增长453.26%。这些变动都是由于销售规模的扩大，随着消费者信心从“三鹿”事件中的逐渐恢复和国内消费需求量的增加，乳制品行业整体回暖。存货本期减少75 374 613元，减少幅度为36.64%也说明了这一点。

非流动资产的增加主要体现在以下几个方面：一是固定资产的增长。固定资产本期增长19 027 895元，增长的幅度为41.25%。该公司固定资产增加主要是由于部分在建工程转入所致，且并无闲置的固定资产。在建工程减少46 242 511元，减少幅度为90.79%，说明了这一点。二是递延所得税资产的增加。本期递延所得税资产增长32 883 616元，增加幅度为15.83%。递延所得税资产，就是递延到以后缴纳的税款，就长期来说，对企业的资产并不会造成影响，是通过会计的方法调节资产的一种办法。

从权益的角度来看，光明乳业权益总额教上年同期增长112 611 784元，增长幅度为3.36%，说明该公司权益总额并无较大增长。进一步分析可以发现：

负债本期增加44 592 620元，增长的幅度为2.54%。股东权益本期增加68 016 164元，增长的幅度为4.26%。

本期权益总额的增长主要天线在股东权益的增长上，未分配利润的增长是其主要方面。未分配利润本期增长68 016 164元，增长的幅度为4.26%，与股东权益的增长相一直，是由于08年“三鹿”事件对乳制品行业的影响巨大，公司本期盈利，但仍不足以弥补上期的亏损，所以股本、资本公积和盈余公积并未有变动。

负债本期增加44 592 620元，增长的幅度为2.54%，、流动负债的增长是其主要方面。流动负债增加27 237 539元，增长幅度为1.57%。流动负债的增长主要体现在应付账款的增长。应付账款本期增长57 859 955元，增长幅度为5.92%。其变动主要由于企业销售规模的扩大，也是企业近阶段资金紧张，充分利用无成本资金的表现之一，用以节约利息支出。非流动负债本期增长17 358 081元，增长幅度为89.68%，虽然增长幅度大，但由于其增长额度小，所以并不是负债增长的主要原因。非流动负债增长的主要原因是长期借款和其他非流动负债的增加。长期借款增长5 279 721元，增长幅度为45.76%;其他非流动负债增长12 078 360元，增长幅度为169.72%。这些都是为了缓解企业短期的偿债压力，调整企业负债结构，减少财务风险所造成的。 从垂直角度来分析：

光明乳业的资产结构从静态来看，该公司本期流动资产比重为57.09%，非流动资产的比重为42.91%。根据该公司的资产结构可以认为该公司的资产流动性不是很强，有一定的资产风险。从动态来看，本期该公司流动资产比重上升了0.9%，非流动资产比重下降了0.9%。结合各资产项目的结构变动情况来看，都没有大幅度变动，说明该公司资产结构相对比较稳定。

光明乳业的资本结构从静态来看，该公司的股东权益比重为48.05%，负债比重51.95%，资产负债率较为合适，财务风险相对较低。从动态来看，股东权益比重上升了0.42%，负债比重下降了0.42%，各项目变动幅度不大，表明该公司资本结构还是比较稳定的，财务实力略有上升。

利润表分析

从水平角度来分析：

光明乳业2009年实现净利润68 016 164元，比上年增长了152 075 087元，增长率为180.91%，增长幅度非常高。从水平分析表看，公司净利润增长主要是利润总额比上年增长201 766 744元所引起的;由于所得税费用比上年增长49 691 657元，二者相抵，导致净利润增长了152 075 087元。

该公司利润总额增长201 766 744元，关键原因是营业利润的增长所致，公司营业利润增长331 338 321元，增长率为103.99%;同时，营业外收支均减少，营业外收入减少了136 163 112元，减少幅度为84.45%，营业外支出减少6 591 535元，减少幅度为71.33%。综合作用影响，导致利润总额增加了201 766 744元。

该公司营业利润增长的主要因素是营业收入的增加。营业收入比上年增加801 328 783 元，增长率为14.81%。根据该行业09年市场情况分析，营业收入的增长主要原因是消费者对乳制品的信心恢复，使国内需求量上升所致。同时，资产减值的减少，是导致营业利润增加的有利因素，本年公司资产减值减少119 893 266元，下降了33.7%。但是由于营业成本、营业税金及附加、销售费用、财务费用的增加和投资收益的减少，使增减相抵后营业利润增长331 338 321元，增长率为103.99%。 从垂直角度来分析：

光明乳业本营业利润占营业收入的比重为0.2%，比上的-5.89%增长了6.09%;本利润总额的构成为0.57%，比上的-3.08%增长了3.65%;本净利润的构成为1.1%比上的-1.55%增长了2.65%。从利润构成情况上看，该公司的盈利能力比上略有提高。

现金流量表分析

从水平角度来分析：

光明乳业2009年净现金流量比2008年同期增加了116 065 765元。经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上年的变动额分别是272 453 899元、-132 896 932元、114 441 112元。

经营活动净现金流量比上年增长272 453 899元，增长率为98.82%。经营活动现金流入量和流出量分别比上年增长14.23%和9.42%，增长额分别为881 722 380元和609 268 481元。经营活动现金流入量的增长远远快于经营活动现金流出量的增长，致使经营活动现金净流量有了巨幅的增长。经营活动现金流入量的增加主要因为销售商品、提供劳务收到的现金增加了1 014 987 934元，增长率为16.82%。根据利润表的信息，2009年营业收入增长率为14.81%，低于销售商品、提供劳务收到的现金的增长率，说明企业的销售收现情况有所改善。经营活动现金流出量的增加因为购买商品、接受劳务支付的现金增加254 141 717元，增长率为5.38%,;支付给职工以及为职工支付的现金增加了161 159 163元，增长率为80.36%。

投资活动现金净流量比上年减少132 896 932元，减少幅度为51.91%。投资活动现金流入量和流出量分别比上年减少了157 409 110元和24 512 178元，减少幅度为46.19%和28.9%。根据利润表的投资收益减少57.9%，说明企业今年投资收益不好，所以导致投资活动现金流量减少。

筹资活动净现金流量比上年增加114 440 122元，增长幅度为96.8%。主要是因为企业筹资活动的现金流出的增加额比筹资活动现金流入的增加额要大。本期公司筹集的资金多于上期，要偿还的债务少于上期。 从垂直角度来分析：

光明乳业2009年现金总流入额为7 360 491 382元，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为96.15%、2.49%、1.36%。课件企业的现金流入主要是由经营活动产生的。经营活动的现金流入量中销售商品、提供劳务收到的现金，投资活动的现金流入中取得投资收益收到的现金，筹资活动的现金流入量中取得借款收到的现金分别占给类现金流入量的绝大部分比重。

该公司2009年现金总流出额为7 244 425 617元，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量和筹资活动的现金流出量多占比重分别为97.74%、0.83%、1.43%。课件，在现金流出量中经营活动现金流出量所占比重最大，筹资活动现金流出量所占比重次之。在经营活动现金流出量中购买商品、接受劳务支付的现金占70.3%，比重最大，支付其他与经营活动有关的现金项目占全部现金流出结构为20.18%，占经营活动现金流量比重为20.64%，是现金流出的重要项目。投资活动的现金流出主要用于投资支付的现金。筹资活动的现金流出量主要用于偿还债务。当期偿还债务支付的现金占全部现金流出量的1.40%，占筹资活动现金流出量的比重为97.87%。

根据该企业年报，2009年光明乳业财务状况变动原因：

管理费用比上年减少，主要原因是上年存货报废损失。 资产减值损失比上年减少，主要原因是本年计提坏账准备及固定资产减值准备减少。

投资收益减少，主要原因是处置子公司损失。

营业外收支减少，主要原因是上年收到达能日尔维公司的补偿款。

少数股东权益减少，主要原因是上年江西英雄少数股东损益变动增加。 长期股权投资增加，主要原因是本期按权益法确认的投资增加。 一年内到期的非流动负债增加，主要原因是长期借款的转入。 长期应付款增加，主要原因是购买设备款。

专项应付款比期初增加，主要原因是子公司收到动迁补偿款。 其他非流动负债增加，主要原因是递延收益政府补助增加。

在分析报表和财务状况的原因的基础上，该公司的发展战略：

第一， 为了应对行业风险，应该加强产品质量管理、成本管理，对下属子公司的管理，同时严格控制各项费用，以增强企业的生存和发展能力。

第二， 为了应对牛只疾病和防疫的风险，应该加强相关技术研究。媒体的信息快速传播能力和人们对生活质量的日益关心，使发生疾病的社会影响，大大超过了疾病本身。

第三， 为了应对财务风险，乳制品作为一种快速消费品，对资产流动性要求高，应加快应收账款的回收速度和存货管理，并根据公司、市场的实际情况，加强销售、减少库存、减少资金占用，提高资产的流动性。

第四， 为了应对产品质量风险，对奶源、收奶、运输、生产、配送，各个环节进行实时监控，保证产品质量安全。

第五篇：上海光明乳业

公司简介

光明乳业股份有限公司是由国资、外资、民营资本组成的产权多元化的股份制上市公司，主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。

作为国家级农业产业化重点龙头企业，光明乳业长期以来秉承“创新生活、共享健康”的企业使命，始终以领先变革的首创精神，锐意进取、不断创新，在打造中国新鲜品第一品牌的事业中取得了一定的成绩。2000年，“光明”系列产品获第27届中国奥运代表团唯一指定乳制品称号;2001年，入围“中国最受尊敬企业50强”; 2002年至今，历年入选“上海100强企业”，排名逐年上升;连续入围由中国企业联合会、中国企业家协会组织评选的“中国500强企业”。2004年，在著名媒体《财富中国》发布的《2004年中国证券市场领导力报告》中，光明乳业入选“2004年全国最具领导力的20家上市公司”;2005年，被商务部国际贸易经济合作研究院评定为全国诚信等级AAA1企业;2006年，在中国社会科学院和中国经营报组织的竞争力年会上获得“卓越自主创新新产品”称号;2007年1月，被国家商务部评为06中国最具市场竞争力品牌。同年9月，被卫生部、农业部、公安部、国家工商总局、国家食品药品监督管理局等联合授予“中国食品安全十强企业”称号，是中国液态奶企业中唯一获得此称号的企业。2007年10月通过上海市质量金奖评审组的复评，再次荣获“上海市质量金奖”。光明品牌已经走过了她50多年的发展历程。为消费者提供安全、新鲜、营养、健康的乳制品是全体光明人的责任和追求。目前，光明新鲜牛奶、新鲜酸奶、新鲜奶酪的市场份额均位居全国首位。

联系方式:

光明乳业总部地址:上海市吴中路578号

光明乳业总部联系电话：021-54584520

光明服务传真：021-64654538

产品系列：

鲜奶系列：基础牛奶、功能牛奶、儿童牛奶

常温奶系列：基础牛奶、酸牛奶、风味奶、儿童产品

酸奶系列：

奶酪系列：奶酪、奶油

奶粉系列：婴儿奶粉、成人奶粉、工业奶粉

果汁系列：光明果诱、光明果汁