我国粮食期货市场价格的影响因素

2022-10-27

1 引言

近些年来, 粮食期货市场得到了快速的发展。当前, 粮食市场在中国已经步入稳步发展的新阶段。因此, 对我国粮食期价进行分析, 探究影响粮食期货价格的因素, 发挥粮食期货市场价格的发现功能, 能够更好地发展与完善我国粮食市场体系, 为我国粮食期货市场的进一步发展指明方向。

2 我国农产品期货市场发展现状

期货市场具有价格发现、风险规避以及资源分配等作用, 它能够极大地促进经济的健康发展。近些年来, 期货市场在维护我国能源安全和粮食安全等方面发挥了极其重要的作用, 这也是期货市场越来越受到交易者关注与重视的原因。90年代以后, 我国期货市场得到迅猛发展, 当前主要形成了以上海期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所为核心的期货交易机构。其中, 大连商品交易所包括油脂油料、小麦、玉米以及水稻等多种农产品期货, 而郑州商品期货交易所也具有郑油、菜粕等农产品期货品种。这些农产品期货合约对于发现以及稳定市场价格发挥着重要作用。农产品期货市场在指导现货生产、消费和流通, 促进粮食现货市场流通秩序建立, 推动产业结构调整和体制改革等方面, 逐步开始发挥积极作用[1]。

3 我国粮食期价的内部决定因素

3.1 参与期货交易的主体特征

粮食期货交易的主体主要包括参与期货交易的贸易商、加工企业以及其他机构投机者, 他们构成了粮食期货交易的主要参与者。他们的预期以及资金投资的方向直接决定着粮食期价的运行趋势。因此, 不同的交易规模、交易行为以及交易动机对粮食期货价格走势有着不同程度的影响, 对交易主体的规定和限制能够更好地完善期货市场。

3.2 粮食合约设计

期货合约是指交易所设计、规定未来特定时间、地点交割一定数量或质量的金融以及实物商品的标准化合约。期货交易所的交易会员通过买卖一定数量和品种的期货合约, 来转移价格风险, 以此获取风险收益。它是以现货合同以及现货远期合约为基础并逐渐上发展起来的标准化合约。尽管当前我国的小麦、稻米期货市场波动不太活跃, 但是油脂油料期货品种越来越市场化。科学合理的粮食期货合约能够符合交易者进行套期保值以及投机交易的实际需求, 这有利于粮食期货市场的健康运行。

3.3 期货交易交割制度

期货交易制度主要包括保证金制度、当日无负债结算制度、涨跌停板制度、持仓限额制度以及交割制度。其中, 保证金制度是指交易者应按照其所买卖的期货合约价格的一定比例来缴纳资金, 以此来结算、保证履约。在中国证监会批准的情况下, 交易所可以调整交易保证金, 但是交易所调整保证金只能用于减少期货交易风险。当日无负债结算制度是指在每个交易日结束之后, 交易所应按当日结算价结算所有的合约并划转应收应付的款项。当交易所会员的保证金数额不足时, 应当通知对方及时追加或者对其合约自行平仓。涨跌停板制度是指期货合约的交易价格每日波动应在固定涨跌幅度之间, 超出该幅度之外的报价视为无效报价。持仓限额制度是指交易者可以持有的合约投机头寸有最大数额限制。这样能够规避市场价格被少数交易者操纵。交割制度是指双方交易者按照合约所载标的物进行所有权转移, 也可以根据结算价格来进行现金差价结算, 最终了结到期末平仓的期货合约。因此, 科学合理以及操作性强的制度体系有助于保障期货交易的健康运行, 促进农产品期货市场风险规避的实现。

4 我国粮食期价的外部决定因素

4.1 粮食供求因素

在市场经济条件下, 特别是在完全竞争的粮食市场, 供需关系直接决定着粮食价格的走势。粮食期货市场以粮食现货市场为基准, 期价围绕现货价格的波动而波动, 两者紧密联系, 相互影响, 最终两者价格走势基本保持一致。因此, 粮食供需关系是决定粮食期货价格走势的最重要的因素。

4.2 金融市场的影响因素

无论期货市场发展到哪一个阶段, 它都是我国市场经济的一个组成部分, 因此期货市场必然会受金融货币行情以及市场经济状况的影响, 所以过于货币的政策、供应量以及汇率等的变动将会直接影响粮食期价的变动。其中, 货币、利率和汇率政策的调整对期价变得影响十分明显。不同商品的期货价格受人民币汇率的影响程度不同。我国小麦期货市场受人民币汇率影响较小, 而大豆期货价格受汇率波动的影响较大。

4.3 现货市场的影响因素

粮食期货市场是建立在现货市场上的, 粮食期货市场的发展程度会受现货市场发展水平的制约, 没有现货市场期货市场就成了无源之水。反过来, 期货市场的价格发现、风险规避等特点又能有效地引导和调节现货市场, 两者对立统一相辅相成。因此, 现货市场条件对期货价格和现货价格具有重要影响。

5 结语

本文在充分考虑了期货市场功能发挥所需的社会、经济以及政策等因素, 从影响粮食期货价格的内部因素与外部因素两个方面出发, 分析决定我国粮食期货价格走势的主要因素。最终得出结论, 影响我国粮食期货价格的内部因素主要有期货交易主体、合约的设计的合理性以及期货交割制度的标准等;影响我国粮食期价的外部因素也有很多, 主要包括粮食现货市场的供需关系、金融市场中汇率、利率以及现货市场的发展水平等因素。

摘要：粮食期货市场具有价格发现与风险转移功能, 它对减缓现货市场的价格波动以及调节市场供求关系具有不可替代的作用。通过本文研究得知, 影响期货市场价格的外部因素有粮食供求因素、金融货币因素、现货市场因素、粮食政策因素、自然环境因素, 而内部因素主要有期货交易的主体、合约的设计以及交易中的交割制度标准。

关键词：粮食,期货市场,价格影响因素