2015中国证券市场现状

2015中国证券市场现状（精选8篇）

篇1：2015中国证券市场现状

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在畜牧业生产发达国家，牧草属于作物生产的重要组成部分，在农业生产中占据重要地位。美国在20世纪50年代就将紫花苜蓿列入战略物资名录，草产业已成为美国农业中的重要支柱产业，为发展健康农业、有机农业、循环农业、改良中低产田和发展节粮型畜牧业方面做出了巨大贡献。

当前，我国牧草产业还非常落后，生产规模小，市场机制还不健全，所生产的大部分豆科牧草产品质量较低，缺乏在国际市场上的竞争能力。目前我国年产牧草6000万吨，但商品草仅280万吨，且80%为3级以下。

我国的草产品品种主要是紫花苜蓿和羊草，其中紫花苜蓿占90%以上。产品结构中，77%为草捆，2%为草块，8%为草颗粒，7%为草粉，6%为其他草产品，80%以上的苜蓿草产品粗蛋白含量14-16%。在国际草产品市场上，美国是最大的草产品出口国，日本是最大的草产品进口国。2008年我国草产品出口18.05万吨，只占世界贸易量的2.9%；进口量1.98万吨，占世界贸易量的0.37%。

第一章、牧草概述 第一节 牧草基础简述

一、定义

二、牧草特点

第二节 牧草的分类

一、豆科与非豆科牧草 二、一年生与多年生牧草

三、夏季与冬季牧草

四、临时性与永久性牧草

五、混播与单播牧草 第三节 牧草的经济价值 第四节 牧草的相关标准

第五节 牧草在世界范围的推广

第二章、2011-2014年全球牧草业发展分析 第一节 全球总体情况

一、全球家畜存栏

二、全球牧草种植面积

三、全球牧草产量

四、全球牧草主要应用产业

第二节 2011-2014年全球牧草部分国家及地区分析

一、北美

二、南美

三、欧盟

四、大洋洲

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五、亚洲

第三章、中国食草类家畜养殖业相关政策分析 第一节 中央相关政策 第二节 地方相关政策

一、内蒙古

二、山西

三、河南

四、甘肃

五、陕西

六、新疆

七、河北

八、山东 九、四川

十、云南

第三节 2011-2014年中国牧草行业社会环境分析 第四章、中国食草类家畜养殖业的饲料结构分析 第一节 中国食草类家畜饲料结构总体分析 第二节 中国不同养殖模式的饲料结构

一、散户

二、养殖小区

三、养殖合作社

四、家庭牧场

五、规模牧场

六、奶联社

七、托牛所

第三节 中国与国外食草类家畜养殖业饲料结构比较分析 第五章、中国牧草供给分析 第一节 国内生产

一、牧草的种植面积

二、牧草产量

二、牧草产区分布

第二节 国内需求消费情况分析

一、国内牧草市场需求规模

二、国内牧草供需格局

三、国内牧草市场价格走势

第六章、2012-2014年中国牧草进出口数据监测分析 第一节 2012-2014年中国牧草进口数据分析

一、进口数量分析

二、进口金额分析

第二节 2012-2014年中国牧草出口数据分析

一、出口数量分析

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二、出口金额分析

第三节 2012-2014年中国牧草进出口平均单价分析 第四节 2012-2014年中国牧草进出口国家及地区分析

一、进口国家及地区分析

二、出口国家及地区分析

第七章、2011-2014年中国牧草需求分析 第一节 中国食草类家畜存栏规模及分布分析

一、奶牛

二、山羊

三、绵羊

四、水牛

五、牦牛

六、其他食草类家畜 第二节 牧草需求规模

一、奶牛养殖业需求

二、肉牛养殖业需求

三、其他养殖业需求(包括山羊绵羊马驴骡骆驼)第三节 牧草需求的地域分布

一、东北

二、华北

三、西北

四、西南

五、其他

第八章、国内主要牧草企业及竞争格局 第一节、成都大业

一、企业介绍

二、企业经营业绩分析

三、企业市场份额

四、企业未来发展策略 第二节、宁夏农垦

一、企业介绍

二、企业经营业绩分析

三、企业市场份额

四、企业未来发展策略 第三节、横店草业

一、企业介绍

二、企业经营业绩分析

三、企业市场份额

四、企业未来发展策略

第九章、中国牧草业与其他种植业盈利水平比较分析 第一节 牧草业盈利分析

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第二节 其他饲料作物盈利分析 第三节 主要经济作物盈利分析 第四节 主要粮食作物盈利分析

第五节 粮-经-饲作物种植盈利比较分析

第六节 中国牧草业2015-2020年盈利前景分析 第十章、中国牧草产业投资分析 第一节 投资风险

一、市场风险

二、政策风险

三、自然风险

四、其他风险 第二节 对策

第十一章、2015-2020年中国牧草产业前景分析 第一节 影响牧草供求的主要因素分析

一、政策因素

二、市场因素

三、技术因素

四、环境因素

五、其他因素

第二节 乳及肉类供求前景分析

一、牛奶及其他乳供求前景分析

二、奶牛及其他家畜存栏与出栏前景分析

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篇2：2015中国证券市场现状

第一章 2009-2010年世界蛋糕行业整体运营状况分析

第一节 世界焙烤食品发展历程

第二节 2009-2010年世界蛋糕行业市场发展格局

一、世界蛋糕市场特征分析

二、世界主要蛋糕品牌综述

三、世界蛋糕工艺水平

四、世界蛋糕市场动态分析

第三节2009-2010年世界焙烤食品部分国家运行分析

一、欧洲焙烤食品市场状况

二、美国烘焙食品市场发展状况

三、新加坡焙烤食品发展状况

四、俄罗斯焙烤食品行业日益兴盛

第四节 2010-2015年世界蛋糕行业发展趋势分析

一、国际上烘焙食品行业的发展水平及技术发展趋势

二、欧美发达国家面包业的流行趋势

三、F烘焙食品将成为烘焙业发展的主流

四、健康食品是最有发展前景的未来食品

第二章 2009-2010年世界焙烤食品知名企业运行态势浅析

第一节 达能

一、企业概况

三、在华市场销售情况分析

四、品牌竞争力分析

五、国际化发展策略分析

第二节 卡夫-奥利奥

一、企业概况

三、在华市场销售情况分析

四、品牌竞争力分析

五、国际化发展策略分析

第三节 太平/乐之/纳贝斯克

一、企业概况

三、在华市场销售情况分析

四、品牌竞争力分析

五、国际化发展策略分析

第三章 2009-2010年中国蛋糕行业市场发展环境解析

第一节 2009-2010年中国宏观经济环境分析

一、扩大内需保增长政策解析

二、中国GDP分析

三、中国汇率调整分析

四、中国CPI指数分析

五、中国城镇居民家庭人均可支配收入分析

第二节2009-2010年中国蛋糕市场政策环境分析一、七大措施搞活流通扩大消费政策解析

二、相关行业政策

三、法律法规

第三节2009-2010年中国蛋糕市场社会环境分析

一、居民消费情况

二、消费观念

第四章 2009-2010年中国焙烤食品行业市场运行态势剖析

第一节 2009-2010年中国蛋糕行业发展动态分析

一、运城成立焙烤食品行业协会

二、焙烤食品质量出现下滑

第二节2009年中国焙烤食品行业分析运行分析

一、焙烤食品行业界定及主要产品

二、2009年中国烘焙食品市场特征分析

三、中国焙烤食品业展会形成三足鼎立

四、08年焙烤食品行业较快增长

第二节 2009-2010年焙烤食品业现存的问题

一、烘焙产业发展的布局不平衡

二、中国相比国际先进的烘焙领域各项指标仍然处于较低的水平

三、国内传统烘焙食品发展的力度不够

四、人才瓶颈问题亟需解决

第五章 2009-2010年中国蛋糕市场运行走势透析

第一节 2009-2010年中国蛋糕市场运行特点分析

第二节2009-2010年中国蛋糕市场运行状况分析

一、蛋糕区域市场特色分析

二、蛋糕市场质检情况分析

三、蛋糕市场存在的问题

第三节2009-2010年中国蛋糕市场价格分析

一、同尺寸蛋糕品牌价格对比分析

二、影响蛋糕价格的因素分析

第六章 2009-2010年中国蛋糕市场消费情况全面调研

第一节 受访者基本情况调查分析

一、性别分布

二、年龄分布

三、社会职业分布

四、月收入情况分析

第二节 2009-2010年中国蛋糕市场消费行为调查分析

一、消费者购买蛋糕的原因调查分析

二、消费者购买蛋糕的频率调查分析

三、消费者选择蛋糕的标准

四、您认为

1五、磅（大约7

五、寸）的慕斯蛋糕价格接受情况调查分析

五、消费者喜欢的蛋糕类型及口味占比

六、消费者对蛋糕品牌认知情况调查分析

七、若需要特别定制蛋糕您通常采用何种方式调查分析

第三节 影响消费者选购蛋糕的因素调查分析

第七章 2009-2010年中国蛋糕市场竞争格局透析

第一节2009-2010年中国蛋糕市场竞争现状一、三大品牌竞争力体现

二、蛋糕创意大比拼

三、蛋糕价格竞争分析

四、促销手段竞争分析

第二节2009-2010年中国蛋糕行业集中度分析

一、区域集中度分析

二、市场集中度分析

第三节2010-2015年中国蛋糕行业竞争趋势分析

第八章 2009-2010年中国蛋糕重点企业竞争力及关键性数据分析

第一节 沈阳市好利来实业发展有限公司

一、企业基本概况

二、企业经营与关键性财务分析

三、2009-2010年企业核心竞争力分析

四、企业未来发展新战略

第二节 上海元祖梦果子有限公司

一、企业基本概况

二、企业经营与关键性财务分析

三、2009-2010年企业核心竞争力分析

四、企业未来发展新战略

第三节 上海克莉丝汀食品有限公司

一、企业基本概况

二、企业经营与关键性财务分析

三、2009-2010年企业核心竞争力分析

四、企业未来发展新战略

第四节 昆明市嘉华食品厂

一、企业基本概况

二、企业经营与关键性财务分析

三、2009-2010年企业核心竞争力分析

四、企业未来发展新战略

第五节 沈阳市稻香村食品厂

一、企业基本概况

二、企业经营与关键性财务分析

三、2009-2010年企业核心竞争力分析

四、企业未来发展新战略

第六节 吉林达利食品有限公司

一、企业基本概况

二、企业经营与关键性财务分析

三、2009-2010年企业核心竞争力分析

四、企业未来发展新战略

第七节 阳江市嘉伦饼业有限公司

一、企业基本概况

二、企业经营与关键性财务分析

三、2009-2010年企业核心竞争力分析

四、企业未来发展新战略

第八节 沈阳阿美莉卡食品工业有限公司

一、企业基本概况

二、企业经营与关键性财务分析

三、2009-2010年企业核心竞争力分析

四、企业未来发展新战略

第九节 哈尔滨米旗食品有限责任公司

一、企业基本概况

二、企业经营与关键性财务分析

三、2009-2010年企业核心竞争力分析

四、企业未来发展新战略

第十节 滨州市康利来食品有限公司

一、企业基本概况

二、企业经营与关键性财务分析

三、2009-2010年企业核心竞争力分析

四、企业未来发展新战略

第九章 2009-2010年中国蛋糕食品原料及辅料行业

第一节 小麦粉（面粉）行业

一、面粉的种类、性能及蛋糕食品对面粉的要求

二、小麦面粉市场仍将平稳发展

三、中国面粉产量统计分析

四、营养强化将成为面粉业发展方向

五、国内面粉行业的发展趋势分析

第二节 油指

一、焙烤油脂的定义及分类

二、2009年油脂价格低位震荡运行

三、奶油市场价格走势

四、功能性油脂在烘焙食品中的应用

第三节 添加剂行业

一、中国食品添加剂行业发展回顾

二、食品添加剂行业发展态势良好

三、中国食品添加剂行业技术进步迅速

四、抗氧化剂在烘焙食品中的应用开发现状

五、鲜酵母成烘焙行业中受欢迎度高的原料六、三种代糖配料在焙烤食品中的应用

第十章 2010-2015年中国蛋糕行业发展趋势与前景展望

第一节2010-2015年中国蛋糕行业发展前景分析

一、中国焙烤食品业前景展望

二、中国糕点食品市场前景分析

第二节2010-2015年中国蛋糕行业发展趋势分析

一、最新蛋糕流行趋势

二、蛋糕个性与创意趋势探析

第三节2010-2015年中国蛋糕行业市场预测分析

第四节 2010-2015年中国蛋糕市场盈利预测分析

第十一章 2010-2015年中国蛋糕行业投资机会与风险规避指引

第一节2010-2015年中国蛋糕行业投资机会分析

一、个性化生日蛋糕商机巨大

二、中国蛋糕房投资潜力分析

第二节2010-2015年中国蛋糕行业投资风险预警

一、宏观调控政策风险

二、市场竞争风险

三、市场运营机制风险

第三节2010-2015年中国蛋糕行业投资规划指引 咨询订购《2010-2015年中国蛋糕市场现状及行业市场调查分析报告》 请拨打 400-682-4002(免长途费)Emai：kf@51baogao.cn图表目录

图表：受访者性别分布

图表：受访者年龄分布

图表：受访者社会职业分布

图表：受访者月收入情况分析

图表：消费者购买蛋糕的原因调查分析

图表：消费者购买蛋糕的频率调查分析

图表：消费者选择蛋糕的标准

图表：您认为

1五、磅（大约7

五、寸）的慕斯蛋糕价格接受情况调查分析 图表：消费者喜欢的蛋糕类型及口味占比

图表：消费者对蛋糕品牌认知情况调查分析

图表：若需要特别定制蛋糕您通常采用何种方式调查分析

图表：影响消费者选购蛋糕的因素调查分析

图表：沈阳市好利来实业发展有限公司销售收入情况

图表：沈阳市好利来实业发展有限公司盈利指标情况

图表：沈阳市好利来实业发展有限公司盈利能力情况

图表：沈阳市好利来实业发展有限公司资产运行指标状况

图表：沈阳市好利来实业发展有限公司资产负债能力指标分析

图表：沈阳市好利来实业发展有限公司成本费用构成情况

图表：上海元祖梦果子有限公司销售收入情况

图表：上海元祖梦果子有限公司盈利指标情况

图表：上海元祖梦果子有限公司盈利能力情况

图表：上海元祖梦果子有限公司资产运行指标状况

图表：上海元祖梦果子有限公司资产负债能力指标分析

图表：上海元祖梦果子有限公司成本费用构成情况

图表：上海克莉丝汀食品有限公司销售收入情况

图表：上海克莉丝汀食品有限公司盈利指标情况

图表：上海克莉丝汀食品有限公司盈利能力情况

图表：上海克莉丝汀食品有限公司资产运行指标状况

图表：上海克莉丝汀食品有限公司资产负债能力指标分析 图表：上海克莉丝汀食品有限公司成本费用构成情况 图表：昆明市嘉华食品厂销售收入情况

图表：昆明市嘉华食品厂盈利指标情况

图表：昆明市嘉华食品厂盈利能力情况

图表：昆明市嘉华食品厂资产运行指标状况

图表：昆明市嘉华食品厂资产负债能力指标分析

图表：昆明市嘉华食品厂成本费用构成情况

图表：沈阳市稻香村食品厂销售收入情况

图表：沈阳市稻香村食品厂盈利指标情况

图表：沈阳市稻香村食品厂盈利能力情况

图表：沈阳市稻香村食品厂资产运行指标状况

图表：沈阳市稻香村食品厂资产负债能力指标分析

图表：沈阳市稻香村食品厂成本费用构成情况

图表：吉林达利食品有限公司销售收入情况

图表：吉林达利食品有限公司盈利指标情况

图表：吉林达利食品有限公司盈利能力情况

图表：吉林达利食品有限公司资产运行指标状况

图表：吉林达利食品有限公司资产负债能力指标分析 图表：吉林达利食品有限公司成本费用构成情况

图表：阳江市嘉伦饼业有限公司销售收入情况

图表：阳江市嘉伦饼业有限公司盈利指标情况

图表：阳江市嘉伦饼业有限公司盈利能力情况

图表：阳江市嘉伦饼业有限公司资产运行指标状况

图表：阳江市嘉伦饼业有限公司资产负债能力指标分析 图表：阳江市嘉伦饼业有限公司成本费用构成情况

图表：沈阳阿美莉卡食品工业有限公司销售收入情况 图表：沈阳阿美莉卡食品工业有限公司盈利指标情况 图表：沈阳阿美莉卡食品工业有限公司盈利能力情况

图表：沈阳阿美莉卡食品工业有限公司资产运行指标状况 图表：沈阳阿美莉卡食品工业有限公司资产负债能力指标分析 图表：沈阳阿美莉卡食品工业有限公司成本费用构成情况 图表：哈尔滨米旗食品有限责任公司销售收入情况

图表：哈尔滨米旗食品有限责任公司盈利指标情况

图表：哈尔滨米旗食品有限责任公司盈利能力情况

图表：哈尔滨米旗食品有限责任公司资产运行指标状况 图表：哈尔滨米旗食品有限责任公司资产负债能力指标分析 图表：哈尔滨米旗食品有限责任公司成本费用构成情况 图表：滨州市康利来食品有限公司销售收入情况

图表：滨州市康利来食品有限公司盈利指标情况

图表：滨州市康利来食品有限公司盈利能力情况

图表：滨州市康利来食品有限公司资产运行指标状况

图表：滨州市康利来食品有限公司资产负债能力指标分析 图表：滨州市康利来食品有限公司成本费用构成情况

篇3：中国股票市场2015年牛市探析

中国证券市场经历了20多年的发展, 至今已有2800多家上市公司, 这不仅为公司提供了一个直接融资的机会, 同时也丰富我国的金融市场, 维护金融市场的繁荣发展。在这20多年的, 中国股市经历了数次暴涨暴跌。那么, 作为普通投资者, 如何从股票市场里获利是一个重要的问题。

2014年6月20日, 上证指数2013点, 从这一天起A股开启了一场壮阔的牛市。上证指数从2000点涨到5178点。

二、本轮牛市的过程

首先, 2014~2015年这一波牛市的上升过程。2014年6月20日, 上证指数2013点, 而到2015年6月12日, 上证指数5178点, A股走完了近一年的大牛市, 指数上涨了1.5倍, 个别股票上涨了10倍。

(一) 牛市的启动阶段

2014年6月20日, 上证指数2013点, 上证指数经历了三个波浪上升, 到14年11月19日达到2450点, 上涨了21.7%。

(二) 牛市的第一波浪

2014年11月20日, 上证指数2450点, 经历了一波快速拉升上涨, 到15年1月7日达到3373点, 上涨了37.5%。这一波上升, 是以大权重的券商股为领头, 蓝筹股快速的上涨。

(三) 牛市的第二波浪

2015年1月8日, 上证指数3373点, 这一阶段上证指数处于调整阶段, 到15年3月6日微跌到3241点。

(四) 牛市的第三波浪

2015年3月7日, 上证指数3241点, 又是一波快速的拉上, 到4月27日达到4480点, 上涨了38%。

(五) 牛市的第四波浪

2015年4月28日, 上证指数4480点, 经历了一系列调整, 到5月7日跌至4112点, 下跌了8%。这波调整是在市场极度兴奋的情况下, 到5月7日, 上证成交量5400亿, 与4月28日1.06万亿缩减49%。地量之后必有反弹, 之后上证继续开启了上涨模式。

(六) 牛市的第五波浪

2015年5月8日, 上证指数4112点, 之后迅速上涨, 到6月12日上涨到5178点, 本轮牛市的最高点。

三、牛市开启的原因

从技术面来说, 上证指数从上一波2007年大牛市顶部, 到2014年已经有7年了, 除了中间有一波从1664点反弹到3467点的小级别牛市, A股没有像样的上涨, 从时间上, A股应该有一波牛市。毕竟漫漫数年的熊市, 往往会磨掉在暴跌时深套的普通投资者。时间会让他们卖出股票, 交出自己的筹码。股价上涨的阻力是套牢盘的解套和获利盘的止赢。时间消磨了套牢盘, 没有了套牢盘的压力, 股票就会如失去缰绳的野马, 飞速的狂奔。在上涨途中, 上证指数月线级别站稳, 使得一些技术派投资者认可大牛市到来, 大量的买入股票。

从资金面上来说, 源源不断的杠杆资金流入股市, 造就了一波行情的展开。虽然, 融资融券业务推出已经有好几年, 但是真正大发展确实在2014年。从2014年6月底融资总额4064亿, 到2014年12月19日融资总额达到10001亿, 上证指数从2010点到3018点, 大盘指数上涨了50%。在A股站到3000点后, 市场开始疯狂, 源源不断的资金进入股市, 银行的理财资金, 通过3倍, 4倍杠杆资管计划入市, 更有民间的5倍, 10倍杠杆的配资资金快步跑入股市。再加上股指期货与股指期权的推波助澜, A股近乎开启了一浪又一浪的高潮。此时的A股已经不再是几年的没有杠杆资金的股市, 它变成了如期货市场一样的投机市, 所有的人都看涨, 直到股价涨不动为止, 最后一个接盘的投资者, 成了这波大牛市的牺牲品。

从政策上来说, 新一届政府领导班子, 迫切的希望股市能够成为一个价值的投资地, 希望股市能够成为企业直接融资的平台, 出台的各种政策, 支持股市的健康发展。在国有上市公司改革方面, 新一届政府, 希望能够让市场成为决定力量, 不断放开管制, 大力推进国有资产兼并重组。希望, 股市能够像国外一些成熟市场, 开启慢牛征程, 成为普通老百姓的投资的, 与收益地。往往事与愿违, 政策的希望与结果相反, 股市快速上涨, 之后更以更快的速度暴跌。

技术, 资金, 政策, 三者共同推动了2014~2015年这一波大级别的牛市。

四、本轮牛市的经验与投资总结

(1) 就A股而言, 一波大牛市的形成, 大致需要5到10年。股票上涨的动力是套牢盘的止损以及获利盘的止盈, 用数年时间消化套牢盘, 用逼迫套牢投资者割肉止损。

(2) 一场牛市的到来, 需要在底部走出一波反弹, 从技术角度, 就是让大盘指数站上月线, 并且用一波反弹吸引市场人气。

(3) 牛市前的启动浪, 往往是创业板权重以及主板权重的一波普涨。

(4) 牛市第一波浪, 主要是券商股的集体暴涨, 尤其是大盘券商股翻2到3倍, 如中信证券, 国海证券等, 这一波主升浪, 中小创往往并没有大涨。券商股的翻倍, 给市场一个非常重要的积极型号, 促使资金大批量进入股市。券商是市场的晴雨表, 它上涨多少, 股指就能上涨多少。

(5) 牛市第二浪, 往往是在春节前, 进行一波调整, 主要是因为到年关, 多数上市公司会将回笼资金, 就会将资金从股票市场抽出, 造成市场暂时“缺水”, 股票下跌。

(6) 牛市的调整浪, 往往都是创业板先于主板调整, 之后主板进入调整, 主板下跌, 创业板止跌时, 调整就将会结束, 创业板领先主板上涨。

(7) 科技类创业板权重股, 往往与大盘同步上涨, 当指数涨到顶部时, 这类股票也到顶部, 如东方财富, 同花顺这类股票。

(8) 在当前拥有巨量杠杆资金以及股指期货与股指期权等衍生金融工具的A股市场, A股市场指数很难能像07年那一样指数形成双头, 而是一个单边山峰。但同时, 一些个股却能形成双头。

(9) 大牛市的顶部, 往往是某一只大的权重股暴跌开始的, 07年的中国石油, 进入下降通道, A股牛市结束。15年中国中车, 连续性跌停, 也宣告者A股股票市场结束牛市。一方面, 因为权重个股的跌停, 本身就会使股指下降0.1点到0.5个点, 上升趋势的顶部, 股指连续几天不涨, 会吓坏投资者而使他们抛盘离场。另一方面, 作为前期上涨的龙头, 它的连续性跌停, 会使其他机构投资者认为市场进入调整期而离场。

(10) 就社会公众情绪而言, 当媒体上, 宣传农民, 普通工人, 从股票市场里挣钱时, 往往大牛市已经达到了第五波浪。

(11) 在牛市的第五波浪, 可会出现突然一天的无厘头放量暴跌, 这一天暴跌往往是5月倒数第二天的A 50股指期货交割日 (2007年5月30日也是5月的交割日) 。之后大盘继续上涨, 但是这种上涨, 却是缩量了, 同时, 这类上涨往往会有长长的下影线, 这已经说明主力投资者可能出货离场。

(12) 优质股票与大盘同步, 当经历了多年调整, 权重券商股暴力上涨, 此时, 可以粗略判断大级别的牛市已经形成, 此时, 建议购买中小板, 或者创业板龙头股, 例如本轮牛市的龙头西部证券, 东方财富, 同花顺, 并一直持有到某一只大的权重 (中国中车) , 连续暴跌, 就应该卖出所有股票。

摘要：股票市场的上涨与下跌符合自然规律, 本文对2014~2015年A股市的暴涨进行探析, 描述本轮牛市的过程, 解析其中的股票上涨原因, 从技术, 资金, 政策, 三个方面分析探讨。最后, 通过对股票市场的分析得出牛市的部分规律, 为投资者以后的股票投资提供参考。

关键词：股票市场,牛市探析,股票投资

参考文献

[1]仝晗, 朱世武.中国股市2006年牛市形成的经济因素分析[J].经济与管理研究, 2007

[2]黑马王子.量柱擒涨停[M].四川:四川人民出版社, 2014.

[3]安阳.冲浪涨停板[M].深圳:海天出版社, 2010.

篇4：2015中国证券市场现状

从国内看，中国经济增长已进入从高速到中高速的换挡期，经济下行的压力仍然存在。但是，中央坚持稳中求进的工作总基调，完善调控方式手段，强化经济发展方式转变的内生动力，加快经济结构调整优化，依靠科技创新，推动产业向价值链中高端跃进，将给橡胶行业创造转型升级、可持续发展的环境和条件。

2013年，中国汽车产销双双突破2 000万辆，分别增长14.76 %和13.87 %，再创全球产销最高纪录。在中国连续5年成为全球最大汽车市场的背景下，中国宏观经济只要保持连续稳定增长，刚性需求的推动作用则将保证中国车市继续实现两位数增长。2014年中国汽车产销延续增长率，加上全国汽车保有量，这都将给橡胶行业发展提供机遇（图1，表1）。

新型城镇化的推进，城市化与信息化，绿色、低碳等新趋势相结合，以及加快推进西部大开发、振兴东北等老工业基地等所涉及的交通、水利等重点基础设施建设，也将为橡胶行业发展带来新的机遇。行业龙头企业在调整和改革中不断进步，也将带动和促进整个行业的发展。

产业信息网发布的《2016-2022年中国橡胶制品市场行情调查及投资前景评估报告》显示，从中长期看，中国橡胶工业仍处于重要的战略机遇期，具备持续、健康发展的多种有利条件。

2014年中国橡胶制品行业销售收入达9 177.49亿元，同比增长6.4 %。从2010年以来中国橡胶制品行业销售收入呈不断上涨趋势，2014年的销售收入达到近几年的最高值，但是增长率较2013年下降了7.5 %。

从2010-2014年中国橡胶制品行业利润总额呈稳定增长趋势，2014年中国橡胶制品行业利润总额为599.12亿元，为近几年最高，但是增长率急剧下降。2011-2013年中国橡胶制品行业利润总额增长率都超过20 %，2014年仅1 %（圖2-3）。

中国橡胶工业目前已经进入了一个新的发展阶段，转型升级、提升发展质量和水平的重要时期。从要素驱动、投资驱动转向创新驱动，从数量增长转为质量增长，进行全面调整。所以，在增速减缓、成本上升、国际竞争力加剧、科技创新凸显、细分市场机制更强的新常态下，实现保证行业持续健康发展。

（摘自《中国产业信息网》，2016-02-29）

篇5：2015中国证券市场现状

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第一章 车身广告相关概述 第一节 车身媒体广告特点

一、渗透力

二、延申性

三、广告画面冲击力

四、特定地区特定阶层进行广告诉求的特点

五、广告到达率

第二节 车身广告的优势

一、唯一可移动的户外媒体形式

二、有效传播距离远

三、适合发布产品的类型丰富

四、高接触机率和稳定的接触频次

五、较强的地理针对性

六、较低的千人成本（CPM）

七、消费者与车身广告的关系紧密 第三节 投放车身广告考虑的因素

一、发布线路

二、发布时期

三、发布形式

四、发布数量

五、车型组合

第二章 2014年世界户外广告产业运行态势分析 第一节 2014年世界广告行业运行浅析

一、全球各地区广告经营状况

二、全球广告市场规模

三、世界广告业排名状况

四、世界广告业方兴未艾

五、经济危机对世界广告业的影响

六、全球广告预算情况

第二节 2014年世界户外广告运行浅析

一、世界户外广告市场需求分析

二、世界户外广告策划分析

三、国外企业进军中国市场情况

四、全球户外广告并购交易情况

五、国外户外广告管理经验阐述

第三节 2015-2020年世界户外广告行业前景展望

第三章 2014年世界五大广告集团市场运营动态分析 第一节 Omnicom集团

一、集团基本概况

二、集团及下属公司经营状况分析

三、集团发展战略分析

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四、未来集团发展规划分析 第二节 WPP集团

一、集团基本概况

二、集团及下属公司经营状况分析

三、集团发展战略分析

四、未来集团发展规划分析 第三节 Interpublic Group

一、集团基本概况

二、集团及下属公司经营状况分析

三、集团发展战略分析

四、未来集团发展规划分析 第四节 阳狮集团

一、集团基本概况

二、集团及下属公司经营状况分析

三、集团发展战略分析

四、未来集团发展规划分析 第五节 日本电通集团

一、集团基本概况

二、集团及下属公司经营状况分析

三、集团发展战略分析

四、未来集团发展规划分析

第四章 2014年世界车身广告市场运行形势分析 第一节 2014年世界车身广告产业运行现状分析

第二节 2014年世界主要国家车身广告产业动态分析

一、美国

二、英国

三、日本

第三节 2015-2020年世界车身广告产业趋势预测分析 第五章2015年中国车身广告产业运行环境分析 第一节 2015年中国宏观经济环境分析

第二节 2015年中国车身广告产业政策环境分析 第三节 2014年中国车身广告产业社会环境分析 第六章2014年中国户外广告行业运行动态透析 第一节 2014年中国户外广告行业运行探析

一、中国的户外广告产业的整合分析

二、中国户外广告的产品类别

三、跨行业合作形势下户外广告的优势 第二节 2014年中国户外广告市场状况分析

一、户外广告备受资本市场追捧

二、中国户外广告市场发展解析

三、户外广告形式发展分析

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第三节 2014年中国户外广告受众及投放情况分析

一、户外广告的投放原因及特点

二、户外广告受众分析

三、2014年中国影响户外广告投放的要素分析 第四节 2014年中国户外广告业发展的问题与对策

一、中国发展户外广告品牌的问题

二、中国户外广告业应主动求变

三、中国户外广告的媒体依托路线解析

四、中国户外广告业面临三大挑战

第七章 2014年中国车身广告市场调研统计分析 第一节 2014年中国车身广告市场调研分析

一、公交车是受众首选交通工具

二、车身广告是受众接触最多的广告类型

三、效果分析

第二节 2014年外资对中国车身广告市场影响分析 第八章2014年中国户外广告受众及投放分析 第一节2014年户外广告的投放原因及特点

一、户外广告已成为第三大广告媒体

二、户外广告是具有高接受度的广告形式

三、户外广告的喜好度存在着地区的差异性

四、管理维护是制约户外广告发展的瓶颈

五、户外广告仍需要提高规划水平第二节2014年中国户外广告受众分析

一、受众在户外度过的时间分析

二、受众交通工具的选择

三、受众接触户外媒体的黄金时间

四、受众接触户外媒体的黄金地段

五、车身广告是受众接触最多的广告类型 第三节2014年影响户外广告投放的要素分析

一、创意是吸引受众的最重要的要素

二、媒体组合能提高户外广告可信度

三、消费热点决定消费者记忆程度

四、户外广告有很好的传播效果

第九章2014年中国户外广告投放及广告主分析 第一节 户外广告投放效果的影响因素

一、广告环境

二、广告创意

三、广告投放时机

第二节 体现广告价值的重要指标

一、发行量

二、阅读率和传阅率

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三、读者特征

四、读者消费形态和生活形态

五、读者交叉重叠和千人成本 第三节 户外广告的投放

一、确定战略目标

二、选择户外媒体的因素

三、准确定位目标市场

四、确定理想发布数量

五、预测发布效果

六、监测投放效果

第四节 车身广告的配合策略

一、广告目的的配合

二、广告策略的配合

三、广告排期的配合

四、广告位置的配合

第五节 广告主媒体投放新趋势分析

一、经济形势好转带动投放热情

二、媒体选择更加注重投放效益

三、营销传播手段向终端和公关倾斜

四、媒体组合策略强调精准化

五、行业广告投放与消费格局紧密联动

六、生活必需品行业投放平稳上升

七、高生活品质行业投放在低段位小幅爬升

八、广告投放更需敏锐且理性

第十章 2014年中国车身广告市场竞争格局分析 第一节 2014年中国车身广告市场竞争激烈分析

一、车身广告竞争力分析

二、车身广告设计工艺竞争分析

三、车身广告成本竞争分析

第二节2014年中国车身广告重点城市竞争分析

一、北京

二、厦门

三、深圳

第三节 中国广告公司提升竞争力策略分析

第十一章 2014年中国优势广告公司财务状况及竞争力分析 第一节 清晰频道户外广告公司

一、企业概况

二、清晰频道经营策略

三、2014年经营状况分析 第二节 德高集团

一、企业概况

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二、业界领先地位

三、2014年中国市场发展 第三节 TOM集团有限公司

一、企业概况

二、公司竞争优势

三、2014年经营状况

第四节 白马户外媒体有限公司

一、企业概况

二、主要产品

三、2014年经营状况

第五节 大贺传媒股份有限公司

一、企业概况

二、发展状况

三、2014年发展及策略

第十二章 2014年中国广告行业发展动态分析 第一节2014年中国广告市场发展分析

一、内地广告市场规模分析

二、中国广告市场价值分析

三、中国广告市场的投放额

四、广告市场面临的挑战

第二节2014年中国广告市场规范情况分析

一、中国查处广告违法案件情况

二、广告行业结盟维护创意版权

三、中国广告行业新的自律规则

第三节2014年中国广告业存在的主要问题探讨

第十三章 2014年中国车身广告与城市交通——公交车关联性分析 第一节2014年中国城市交通现状

第二节 2014年中国汽车产销及保有量分析 第三节 2014年中国公交车运营状况分析

一、北京

二、上海

三、广州

四、其它

第四节2014年中国车身广告与城市交通——公交车关联性分析 第十四章 2015-2020年中国车身广告市场前景预测 第一节 2015-2020年中国户外广告新趋势分析

一、通路终端的户外媒体呈现整合趋势

二、广播以车载媒体及卖场背景声音的形式演变成半户外媒体

三、移动、视频、数字、动态等应用新材料新技术的户外媒体成为新趋势

四、中国户外调研开始启动并走向深入模型化阶段

五、户外的相关法律法规逐步完善

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六、大城市户外媒体价格持续走强

第二节 2015-2020年中国车身广告市场前景预测

一、公交广告发展迅猛，未来增值空间巨大

二、车身广告设计流行趋势分析

三、车身广告竞争格局预测分析

第三节2015-2020年中国车身广告市场盈利预测分析 第十五章 2015-2020年中国车身广告市场投资战略研究 第一节 2012年中国车身广告业投资环境分析

第二节 2015-2020年中国车身广告业投资机会分析

一、后奥运时代广告公司的投资机会分析

二、车身广告业投资空间大分析

第三节 2015-2020年中国车身广告业投资风险分析

一、市场风险分析

二、法律法规管制分析

三、竞争风险分析

第四节 研究中心专家建议分析

篇6：2015年中国童装市场前景预测

内容提示：在大环境低迷、竞争又日趋白热化的服装业，童装可能成为大批企业角逐的最激烈领域。

智研咨询发布（2014-2020年中国高端童装行业全景调研及投资潜力研究报告）显示，去年限额以上企业服装类商品零售额同比增长11.5%，增速较2011年和2012年分别低了13.6个和6.2个百分点，呈现连续三年放缓的态势，是2003年以来的最低。

尽管整体行业阴霾，但童装市场却是一片向好。国家统计局发布的《2012-2015童装产业报告》显示，童装产业产值年增长率可达25%-30%。作为最有潜力的行业之一，童装市场将受益于80后、90后父母消费观念的转变以及二胎政策等，到明年中国童装市场规模将达到1400亿元。

与巨大的童装市场相比，目前我国有4.5万家服装生产企业，可是具有自有品牌的童装专业生产企业还不到200家，大约只占了0.44%。

篇7：2015中国证券市场现状

摘要

2015年，债券市场增量和规模快速扩大，全年发行规模达22,3万亿元，同比增长87.5%，其中银行间债券市场发行量达到21.0万亿元。全市场托管总量达47.9万亿元，银行间债券市场托管量达43.9万亿，成交量同比大幅增长，拆借、现券和债券回购累计成交608.8万亿元，同比增长101.3%。全年债券收益率曲线大幅下移，信用类债券融资规模大幅增加。债券市场对内放松管制与对外开放并行，机制与产品创新不断，市场基础设施间差异化竞争有序进行，形成改善服务、提高市场效率的良性发展格局。同时信用违约事件增加，主体和券种范围都有所扩大。

一、债券一级市场基本情况

（一）债券市场发行量

2015年全国债券市场发行量大增。全国债券市场发行各类债券共计22.3万亿元，较上年同比增加87.5%。银行间债券市场发行量达到21.0万亿元，占债券市场总发行规模的95.04%,同比增长81.3%。交易所发行公司债、可转债、分离式可转债和中小企业私募债共计1144只，发行量10981.72亿元，同比增长186.16%。

上海清算所累计发行登记债券10716只，总计11.17万亿元，同比增加101.39%

（二）债券市场托管量

2015年，全国债券市场托管量总计47.9万亿元，同比增长33.48%。银行间债券市场托管量为43.9万亿元，同比增长32.30%，占市场总托管量的91.65%。

上海清算所截止年末的托管量为10.33万亿元，较去年年底增长85.60%。

（三）一级市场品种结构

2015年发行量占比较大的债券品种有：同业存单、地方政府债、政策性银行债和超短期融资券。同业存单累计发行5.30万亿元，较去年同比增长490.22%。地方政府债发行量为3.84万亿元，较去年发行量同比增长858.77%。政策性银行债共计发行2.58万亿，同比增加12.23%，规模占比较去年下降。超短期融资券累计发行2.30万亿元，同比增加109.57%，发行规模占比较去年略微上升。

图:2015年全国债券发行品种结构

资料来源:上海清算所,中国债券信息网,中国结算网

（四）一级市场期限结构

市场明显偏好短期品种。全国银行间市场1年期以下债券发行量达到10.10万亿元，占比48.02%，相比之下，1-3年、3-5年、5-7年和7-10年期品种占比均在10%至14%左右，而10年期以上品种共计发行5907.76亿元，占比2.81%。

（五）一级市场发行利率

利率产品方面，国债发行利率年末较年初下降幅度较大，1年期品种的降幅达到73bp，地方政府债券发行利率在8月达到高峰，平均利率年末较年初仍有所下降。政策性银行债发行利率全年呈下降趋势，5年期品种年末较年初平均发行利率下降100多bp。

信用债方面，市场价格水平总体呈下降趋势，年交易商协会债务融资工具定价估值的长期限定价走势平稳，短期限波动较大，全年各期限品种总体呈下降趋势。从AAA信用等级发行价格来看，1年期品种在年末达到最小值3.4%，相比年初最大值下降148bp；5年期品种在年末达到最小值4.14%，最大值在年初为5.21%。全年近54%的AA级1年期短期融资券的发行利率低于交易商协会1年期AA级债务融资工具估值。平均利率年末较年初大幅下降。

图：非金融企业债务融资工具定价估值曲线 数据来源：中国银行间市场交易商协会

二、债券二级市场基本情况

（一）成交量 1.现券

全国债券市场现券交易清算量为85.77万亿元，其中银行间债券市场84.15万亿元，同比上升112.91%。上海清算所清算量23.62万亿元，同比上升176.40%，其中全额清算21.32万亿元，净额清算2.30万亿元。

从银行间债券市场现券交易的券种结构来看，政策性银行债占比最高，交易量达39.08万亿，同比上升140.07%，记账式国债现券交易量9.46万亿，同比上升65.16%。信用债中，中期票据、超短期融资券、短期融资券和企业债券交易量较大，中期票据交易量8.93万亿，较去年上升76.97%，超短期融资券和短期融资券交易量分别同比上升215.08%和51.01%，企业债券全年交易量6.39万亿，同比增长44.90%。

2015年银行间市场现券交易占比

数据来源：中央国债登记结算有限公司，上海清算所 2.回购

债券回购市场交易规模持续扩大，全国债券市场回购交易总量为588.24万亿元，交易所市场回购交易量达到125.1万亿元，同比增长42.36%。银行间回购市场累计成交463.15万亿元，较去年增长近2倍多。其中，质押式回购累计成交437.90万亿元，较上年同期增长106.15%；买断式回购累计交易25.25万亿元，较上年同期增长110.42%。上海清算所质押式回购全年清算量51.67万亿元，其中净额清算175.54亿元，买断式回购全年清算量6.55万亿元，其中净额清算295.45亿元。

交易期限结构呈现短期化，质押式和买断式都以1天期产品为主要交易品种，在质押式回购中占比近85%。券种方面，政策性金融债在回购标的中占比最大，大型商业银行和政策性银行表现为资金净融出。

2007-2015年银行间债券回购市场成交金额及增长率 数据来源：中国货币网

2015年债券市场交易量统计

（二）收益率及利差

2015年，央行采用较为宽松的货币政策，多次下调存款准备金、存贷款基准利率，对支持小微企业、“三农”以及重大水利工程的金融机构实行定向降准，推广常备贷款便利等措施，为市场提供了宽裕的流动性，带动市场利率下行。债券收益率曲线在全年保持震荡下行的趋势。12月末，国债收益率曲线1年、3年、5年、7年、10年期收益率较去年末分别下降96个、82个、81个、77个、80个基点。信用债短端收益率受央行在4月至5月间密集出台的降准降息以及PSL操作影响出现大幅下降，长期品种收益率受影响较小，上半年宽松的货币政策推动了信用债市场牛市。截止12月末，AAA等级1年期产品收益率累计变动-190bp，1年期以上品种收益率全年维持缓慢下降态势，2年期至5年期品种收益率累计变动幅度在-120bp至-140bp左右。

图：中债固定利率国债收益率曲线

数据来源：数据来源：中央国债登记结算有限公司，上海清算所

一年期以下AAA级债券二级市场收益率 数据来源：上海清算所

一年期以上AAA级债券二级市场收益率 数据来源：上海清算所

信用利差方面，上半年中高等级信用债（AA+，AA）利差与低等级信用债（AA-）利差走势相近，整体呈现震荡扩大趋势。下半年信用等级利差呈先收窄后扩大的趋势，AA+信用等级利差在年末较平稳，而低等级信用债利差则出现较大幅度的扩大。至12月末，AA+等级信用利差累计收窄10bp，在30bp附近，AA-等级信用利差累计扩大50bp，在220bp左右。

中短期票据各评级1年期收益率信用等级利差变化 数据来源：上海清算所

期限利差方面，年初受资金面紧张影响期限利差在第一季度后出现大幅扩大，7月出现高峰随后回落,年末在90bp附近小幅震荡。

中短期票据AAA级收益率期限利差变化 数据来源：上海清算所

债券指数方面，截止2015年12月末，中债新综合指数（净价）为102.83，较2014年12月末的99.48上涨了3.36%。中债新综合指数（财富）为169.90，较2014年12月末的157.06上涨了8.18%。

三、债券市场运行的主要特征

（一）债券市场持续扩容，收益率整体下降，违约风险显现

2015年，债券市场规模延续前年放量扩大的趋势，发行量和结算量增长近90%，托管量增长30%左右。

1.同业存单发行量增速创新高，成为银行负债新模式

同业存单自2013年推出以来，广受金融机构投资者欢迎。全年同业存单共发行52975.90亿元，同比增长近490.22%。共有289家机构参与同业存单的发行，较去年明显增加。已发行的同业存单多为固定付息方式，股份制商业银行和城市商业银行是发行人主力。利率市场化初步完成后，商业银行在资金端的竞争更为激烈，积极转变负责模式，利用同业存单等创新工具从资本市场、货币市场获得资金来替代以客户存款为主要资金来源的模式，借助这一发展趋势，同业存单也必将在未来市场中大放光彩。

2.地方存量债务置换，缓解债务风险，降低负债成本

2015年，地方政府债共计发行3.84万亿元，同比增长近858.77%，发行规模赶超2014年市场主力记账式国债和政策性银行债。2015年财政部先后下达三批共3.2万亿地方债置换额度和6000亿新发地方债额度，置换额度实现了对当年到期债务的全覆盖。用发行地方债置换地方政府存量债务，一是可以缓解地方政府因土地收入、财政收入双放缓引发的资金紧张，防范重点项目资金链断裂。二是可以拉长债务久期，优化债务结构，降低地方债务融资成本，被置换的存量债务的平均成本从10%左右降至3.5%。与此同时，财政部、中国人民银行和银监会在2015年5月出台新规《关于2015年采用定向承销方式发行地方政府债券有关事宜的通知》，明确采用定向承销的方式发行地方债置换存量债务中的银行贷款部分，以促进地方债顺利发行。在7月出台《关于中央和地方国库现金管理商业银行定期存款质押品管理有关事宜的通知》，进一步将地方债加入质押品范围，国债、地方债分别按存款金额的105%和115%质押。此举增加了地方债的流动性，也缓解了地方债置换对社会融资的挤出效应。

地方债置换对缓解地方政府融资财政压力作用显著，但也会对债券市场供给面造成一定压力。2016年将迎来地方债发行的高峰，地方债发行定价的市场化也会成为趋势。

3.信用债发行量大幅增长，发行利率整体下行

2015年，公司信用类债券发行达到7万亿元，同比增长35.8%。其中，短融和超短融累计发行3.27万亿元，同比增长50.70%；中期票据累计发行1.27万亿元，同比增长30.18%；商业银行普通金融债发行量2,009.00亿元，同比增长140.89%；资产管理公司金融债累计发行825亿元，同比增加94.12%。非银行类金融机构债累计发行793亿元，同比增加25.47%。非金融企业资产支持证券累计发行4056.34亿元，同比增加45.21%。

同时，2015年信用债发行利率整体呈下降趋势。除5年期AA+级中票外，3年和5年期各信用等级中票发行利率年末较年初均有所下降。AAA级、AA+级和AA级的3年期中票月平均发行利率年末较年初累计下降幅度分别达到约88BP、93BP和151BP。低信用等级品种发行利率全年波动较大。

4.信用违约事件增加，刚性兑付仍未打破

2015年同时伴随着经济探底未果，过剩产能出清加速，信用债违约的主体范围从民营企业扩大到国企，品种从公司债扩大至中票、短融，但至今未发生债务偿付失败的事件。全年共发生实质性违约事件4起，包括2起公司债、1起中票和1起超短融，分别为珠海中富“12中富01”、中科云网“ST湘鄂债”、天威集团“11天威MTN2”和山水水泥“15山水SCP001”。此外还有“10中钢债”回售登记延期、南京雨润“12MTN1”本息兑付**等未发生实质性违约的事件。从信用风险事件的主体来看，中小企业具有较大的违约风险，大型企业甚至国企也有违约可能，产能过剩和周期性行业（如钢铁、煤炭、有色等）面临较大违约和降级风险。

（二）债券市场对内开放

1.银行间债券市场放宽参与人范围，推动市场扩容

2015年多项措施出台放宽全国银行间债券市场参与者的范围。1月，中国人民银行与中国保监会联合发布2015年第3号公告，允许保险公司在全国银行间债券 市场发行资本补充债券。由此拓宽了保险公司资本补充渠道，同时也扩大了银行间债券市场发行主体，丰富市场投资品种。4月，中国期货业协会发布通知，允许期货公司及其资产管理产品完成备案后可进入银行间债市。6月，中国人民银行发布《关于私募投资基金进入银行间债券市场有关事项的通知》（银市场17号），批准符合条件的私募投资基金进入银行间债券市场，意味着阳光私募不在需要通过信托或基金专户通道来投资债券。银行间债券市场参与人结构的丰富有利于市场扩容，全年银行间债券市场的发行量较去年增长了近83.02%。

2.交易商协会推出定向债务融资工具的N+X制度，促进银行间私募债品种发行与流通 交易商协会推出定向债务融资工具的N+X制度已落实，发债企业可以选择包括银行、信用社、证券公司、基金公司、信托公司等在内的120家机构，再选择不超过79家组成总计不超过200家的投资人，此120家机构不再需要单签协议，同时未来债券可以这N+X家机构中进行流通转让。该项制度的出台有利于企业融资成本进一步降低，定向债务融资工具在未来或将放量增长。3.发改委出台多项措施推进企业债改革

2015年，发改委推进企业债改革，先后出台《关于充分发挥企业债券融资功能支持重点项目建设促进经济平稳较快发展的通知》（发改办财金1327号）、1327号文补充说明、《关于进一步推进企业债券市场化方向改革有关工作的意见》，鼓励优质企业发债用于重点领域、重点项目融资及特许经营等PPP项目建设，放松企业债发行要求，缩短发债审核周期，债项级别为AA及以上发债主体（含县域企业）不受发债企业数量指标限制等利好措施，同时将企业债初审权移交至中债登。

4.证监会出台公司债改革政策，交易所公司债迎来发行牛市

公司债发行量从7月开始出现井喷至9月达到高峰，随后回落，在年底再次达到发行量高峰。发行利率全年整体呈下降趋势，5年期品种平均发行利率全年累计下降83bp。证监会1月发布的《公司债券发行与交易管理办法》，一方面大规模扩大发行主体，一方面丰富发行方式，允许公开发行和私募发行，同时简化了发行流程。除了政策因素外，交易所便利的回购制度、资金面宽松情况下低廉的回购成本以及股债“跷跷板”效应，都是今年公司债发行量大增，发行利率偏低的原因。

5.基本养老金和住房公积金入市，为债市带来长期新增资金和资产需求

2015 年6 月，财政部和人保部发布《基本养老保险基金投资管理办法》，基本养老保险金投资资产范围扩展至现金类（银行存款、央票、同业存单、债券回购）、债券类（国债、政策性银行债、投资级以上的金融债、企业债、公司债、地方政府债、短融、中票、资产支持证券）、权益类（养老金产品、基金、股票、股权）和期货类（股指期货、国债期货）。在此之前，我国基本养老基金的投资范围仅限于国债和银行存款。养老金的风险资产配置提升过程是一个长期的、循序渐进的过程，初期首先会扩张对利率债以及金融债、企业债、中票等的高等级信用债的需求，会为债券市场带来长期稳定的新增资金。

2015 年11 月20 日，国务院法制办就《住房公积金管理条例（修订送审稿）》征求意见。为促进资金保值增值，规定在保证提取和贷款前提下，可以将住房公积金用于购买国债、大额存单、地方政府债、政策性金融债、住房贷款支持证券等高等级产品。住房公积金进入债市，能为在为市场提供更多流动性的同时，增加对利率债和高等级信用债的需求，压低无风险利率。

6.债券净额清算业务推出，创新银行间债券市场交易清算机制

上海清算所于2015 年3 月30 日正式推出债券净额清算业务，在现行债券现券交易净额清算业务基础上，进一步将净额清算范围扩展至债券质押式回购和买断式回购，并通过代理清算的分层机制，为更多市场机构提供服务。债券回购净额清算及代理清算业务的推出实现了中央对手方介入信用债回购交易，突破了市场机构交易对手的授信机制，有助于解决银行间债市对中小机构授信难的问题。同时由于监管机构认定的中央对手方所占较低的风险资本计提，净额回购也有效释放了商业银行的风险资本额度。正回购方到期违约时，也有中央对手方处置质押券，逆回购方无需关注质押券资质，也不用对质押券计提风险资本，从而使得逆回购方完全中处置风险中脱离出来。这些对于解决信用债质押接受度底、盘活银行间信用债回购交易都有重要作用。

7.资产证券化产品发展步伐加快，低风险公积金贷款ABS亮相银行间债市

2015年，资产证券化产品创新的步伐加快，基础资产的类型更加多样。2015年7 月国内首单公积金贷款ABS产品“汇富武汉住房公积金贷款1 号资产支持专项计划”发行，市场对此类低风险公积金贷款ABS极为关注。2015年12月，银行间市场首单公积金贷款ABS成功发行，由上海市公积金管理中心作为发起机构、浦发银行作为主承销商、上海清算所作为登记托管机构，规模总计69.63 亿。住房公积金贷款具有贷款池资产质量好，分散性较强，利率水平低，剩余期限较长等特点。从层级结构上看，公积金贷款ABS 产品次级档占比均不大，由于公积金贷款违约概率极低，因此该ABS产品信用风险非常低也有一定的政府支持背景，在试点期间颇受投资者关注。

（三）债券市场对外开放

1.新通知颁布，境外三类机构投资银行间债券市场限制大幅放宽

中国人民银行于2015年7月发布《关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（以下简称《通知》），核心内容包括：一是规定境外三类机构投资国内银行间市场为备案制，且放开投资限额，境外机构投资者可自主决定投资规模。二是扩大境外机构在银行间债券市场的交易品种，由原来的现券和回购扩展至债券现券、债券回购、债券借贷、债券远期，以及利率互换、远期利率协议等其他经中国人民银行许可的交易。三是对境外机构投资期限提出要求，规定相关境外机构投资者应作为长期投资者，基于资产保值增值的合理需要开展交易。四是规定境外机构投资者可委托具备国际结算业务能力的银行间市场结算代理人进行交易和结算。新《通知》将将审核制改为备案制，简化了投资流程和成本，提高了三类机构进入国内银行间债市的效率，扩展了境外机构投资标的范围的同时也使其结算更便利。

2.境外金融机构连续在银行间债券市场成功发行“熊猫债”

2015年沉寂10年的“熊猫债”再次受到市场关注，从9月开始连续有境外金融机构成功在国内银行间债市发行熊猫债，人民币加入SDR后，境内金融市场开放加快，熊猫债市场发展随之也现提速之势。9月，香港上海汇丰银行和中国银行（香港）获批发行10亿和100亿元人民币金融债券，这是国际性商业银行首次获准在银行间债券市场发行人民币债券。11月，招商局香港发行5亿元短融，为境外非金融企业首次公开发行“熊猫债”。加拿大不列颠哥伦比亚省在银行间债券市场成功注册发行60亿元人民币债券。12月，渣打银行（香港）成功发行10亿元人民币债券。同月，韩国政府获准在银行间债券市场发行30亿元人民币主权债券，为外国主权政府首次在境内发行国债。

3.RQFII和QFII进入银行间债市的审批速度加快

截至2015年末，共有292家包括境外中央银行或货币当局、国际金融机构、主权财富基金、人民币业务清算行、跨境贸易人民币结算境外参加行、境外保险机构、RQFII和QFII等在内的境外机构获准进入银行间债券市场。利率债仍是境外机构投资的主要品种，但境外机构持有信用类债券的比例较去年略微上升。信用类债券中，境外机构持有最多的品种是中期票据，同业存单持有量同比大增，持有量占比仅次于中票。

4.上海自贸区对外开放力度加大，成为金融市场对外开放新支点

2015年上海自贸区推出金改40条，包括在自贸区内试行人民币资本项目可兑现、扩大人民币跨境使用、扩大金融服务业对内对外开放及建设面向国际的金融市场等任务。中国外汇交易中心、上海黄金交易所、上交所、上期所、上海清算所等一系列集中于上海的市场重要基础设施配合自贸区金融改革创新和开放措施，通过自身业务的创新，使得境外投资者参与境内金融市场的渠道得以拓宽。上海清算所在2015年已推出自贸区同业存单的登记托管、清算结算服务，自贸区债券发行业务也在紧锣密鼓的筹划中。

（四）市场基础设施间形成差异化竞争与合作的新格局 1.上海清算所

一是经人民银行批准，正式为上海自贸区跨境同业存单提供登记托管、清算结算服务。二是完善债券交易净额清算业务规则，形成涵盖现券交易、买断式回购交易、质押式回购交易的债券交易净额清算业务机制。三是推广综合业务系统全额操作代理业务，使各托管机构，特别是托管银行对非法人产品进行分组管理及使用单一证书进行客户端操作，推进全额查询代理业务，满足资产管理人以单一证书进行登录即可在同一界面上对其管理的全部产品债券账户进行业务查询。这两项业务的推广极大地便利了非法人产品参与银行间债券市场，大幅提高其操作效率。四是完善资金账户外部提款及内部划转服务，为市场成员开立在上海清算所的资金账户增设多个提取资金的收款账户，使市场成员可通过综合业务系统客户终端发起资金提取指令并自助选择外部收款账户，并为上述资金账户开通内转支付功能，提高资金划转效率。五是与北金所开展债务融资工具集中簿记建档衔接工作，积极服务债券市场监控规范发展等。此外，上海清算所还举办了绿色债券沙龙，与外汇交易中心、中央结算公司联合推出银行间市场债券交易结算应急服务以及《全国银行间债券市场跨托管机构债券借贷（人工处理）业务规则》，便利市场成员交易，推动银行间债券市场跨托管机构债券借贷业务的实施。

2.中央结算公司 一是优化券款对付结算服务系统功能，包括DVP等款合同结算顺序系统功能、DVP结算剩余资金日终自动退回系统功能，为市场成员提供更高效、安全的券款对付结算服务；二是制定了债券账务数据查询操作指引，规范投资人查询债券账户数据和发行人申请债券持有人名册的操作流程，保护各方的合法权益；三是正式启动中债登上海、深圳两地客户服务中心，提升中债登服务效能，辐射华东和华南地区，为市场提供更便捷、高效的服务。四是更新原有账户业务指引，进一步简化开户材料与流程，提高账户业务办理效率。五是与韩国中央托管机构就互联支持“债市通”方案进行了技术性研究磋商，促进中韩债券市场基础设施间的互联互通。

3.中国证券登记结算有限公司

一是发布交易所回购债券质押率动态调整通知，综合考虑回购债券的集中度、流动性和信用状况等因素，对部分回购质押债券标准券折算率予以动态调整，逐步完善质押券差别化动态管理机制；二是完善非公开发行公司债券登记结算业务实施细则，规范非公开发行公司债券的登记结算业务运作，保护投资者合法权益。对2008年发布实施的《中国证券登记结算有限公司债券登记、托管与结算业务细则》进行了修订。

债券市场三大CSD在日益优化各自业务的同时，创新不断，合作竞争的良性发展为市场参与者提供更优质的服务，为2015年交易所和银行间债券市场欣欣向荣提供了良好基础。

四、2016年展望

篇8：2015中国证券市场现状

2015年,中国的总体政策是稳增长、发现和培育新的增长点、加快转变农业发展方式、优化经济发展格局以及保障和改善民生。IDC预测,在此政策的引导下,中国经济仍将稳步增长,但会进一步回落,2015年中国GDP预计增长7%。中国ICT市场的发展同中国经济一样,也进入了新常态。IDC预计2015年中国ICT总体市场 规模将达到4656亿美元 , 比2014年增长11.4%,其中IT市场规模将达到2118亿美元,比2014年增长5.7%,电信服务市场规模将达2538亿美元,比2014年增长16.6%。

为了适应经济环境以及用户需求的变化,ICT行业正在向一种可实现增长和创新的新技术平台转型。IDC中国区总裁霍锦洁女士认为,“整体市场及主要行业从第二平台向以云计算、移动化、大数据和社交为代表的第三平台技术演进的过程明显加速。而与此同时,以第三平台为基础的六大技术孕育而生,将成为企业未来创新的加速器,不仅仅在技术层面,更重要是在商务层面。”

对于2015年中国ICT市场 ,IDC的分析师从纷繁复杂的市场环境中总结出10大预测,我们认为它们是战略层面最重要的十大趋势:

预测 1:2015 年中国 ICT 市场发展进入“新常态”

中国经济 的发展进 入了“新 常态”,其核心是:在发展速度上由高速进入7%左右的中高速,在经济结构上让消费代 替投资成 为拉动GDP的主要力量,在发展动力上让科技创新成为新的增长点,在民生改善上让居民收入整体提升,收入差距不断缩小,消费能力逐渐提高,环境保护不断加强,生活水平再上新台阶。受整体经济的影响,中国ICT市场的发展也进入了新常态,主要表现在5个方面:总体ICT市场由高速增长进入中高速增长,ICT市场结构将发生变化,第3平台市场仍是ICT市场增长的引擎,区域与行业ICT市场差异化与特色化愈发明显,国产品牌与中国标准对ICT市场的影响愈发强烈。

预测 2:智慧城市建设模式的转变将加速中国新型城镇化发展进程

2014年,中国政府公布了一系列政策引导社会资金参与智慧城市的建设,智慧城市的建设模式将由传统的“政府主导、市场辅助”转变为“政府引导,市场运作”的模式。未来十三五期间,建设模式的快速转变将会有效推动中国智慧城市的发展。

目前,中国智慧城市建设呈现合作大于竞争的特点。智慧城市的建设是一个非常庞大的工程,其中涉及顶层设计、总体集成、平台建设、软件开发、网络支撑、硬件支撑、建设运维、服务运营等多个层面,需要生态系统中的各类厂商共同合作,需要通过建设模式的创新促进生态系统的衍变。因此,IDC认为,随着政府和市场的合力推进,智慧城市建设模式必将在今后几年快速转变,从而有力推动中国新型城镇化发展进程。

预测3:热点技术加速推动物联网在行业的规模部署

2005年,国际电信联盟正式提出了“物联网”的概念。随着互联网的快速发展,物联网也在阔步前行。IDC预测,到2020年,中国约有55亿个物联网终端,占全球物联网终端装机量的19%。物联网的庞大市场机会及高速成长,使得众多ICT厂商纷纷加大在此领域的投资。随着物联网技术的规模扩大,其与第三平台技术的融合趋势日渐显现,尤其是云和大数据技术将进一步助力物联网应用的快速落地和创新。2015年,随着越来越多外资云服务提供商通过与本土合作伙伴联合在中国推广公有云服务业务,物联网公有云服务也将成为其关注的重点领域。同时,一些领先企业将开始思考如何高效地利用物联网处理数据,为企业业务创新带来突破,这成为商业分析厂商和解决方案提供商在物联网应用上的主要突破口。

预测4:云服务生态及价值链进一步整合,云计算市场合纵连横

经过若干年的 发展和演进 ,云服务在2015年将继续保 持更大规 模的增长,而且随着各大服务商不断的市场开拓和推陈出新,专注云计算领域的创业型公司也将不断涌现,中国云服务整体市场将进一步融合,并在行业垂直市 场、产业链 横向市场 、云平台整合、云采购模式等方面形成初步的生态系统和产业链。云服务商之间的合作将愈发普遍,通过优势互补寻求在市场的生存和竞争。政府和主管部门对云 服务的政 策鼓励也 将促进云服务的进一步普及。

预测5:娱乐IT精神融入产品设计与创新

随着中国国力的日益提升,中国客户的消费能力也不断增强。IDC认为中国消费 者对个人IT的理解也 在逐渐改变。个人IT产品将不只是一种进行工作和交流的IT必需品,人们正在逐步将其定义为一种改变生活品质的途径之一。正如时装每年的时尚趋势不同,IDC认为2015年IT产品将出现更具娱乐化的趋势,而“娱乐IT精神”也由此而来。所谓“娱乐IT精神”指的是建立在原有产品形态中更具娱乐化的一系列新的产品。比如游戏笔记本、遥控无人飞行器、家庭游戏机、自拍神器等等。IDC判断,2015年将有更多的消费者放弃原有死板的产品形态,选择更有娱乐IT精神的产品。

预测6:个人IT市场颠覆后迎来融合与创新

过去的三年对于中国乃至全球的个人IT市场是颠覆的三年。智能手机和平板颠覆了传统PC的独大,安卓颠覆了操作系统生态圈,电商销售在国内高速发展,联想、小米、华为等国产品牌进一步缩小了与苹果、三星等国际品牌之间的差距。对比三年前,今天的中国个人IT业格局已 经发生了 颠覆性的变化。IDC认为这种颠覆将告一段落,2015年将是寻求融合和新的创新的一年。

预测7:软件平台成为行业客户应对市场变化、助力产品创新的核心源动力

在云计算日益普及的市场环境之下,行业客户为降低采购和运营成本,倾向采用集中建设模式构建IT系统。同时随着市场竞争日趋激烈,企业的生产经营模式也发生了变化,新产品、新服务的上市周期越来越短,需要企业内部IT系统能够 有效应对 市场变化并支撑企业快速创新,这就对传统的IT建设模式提出了挑战。原来标准化的通用软件平台产品,已不能满足国内行业客户未来长期的发展需求。IDC认为越来越多的行业客户,如银行、电信、制造等,将加强内部IT团队建设,通过构建基础软件平台,实现快速开发部署IT业务系统,以应对快速的市场变革和未来长期发展的需要。

预测8:互联网加速渗透传统行业,2015年将是制造业互联网化产品爆发之年

互联网将加速渗 透传统行业,其连接属性将进一步显现。2015年,人与物、物与物之间的联系将与人与人之间的联系并驾齐驱,成为互联网连接的主要方向,尤以制造业产品互联网化最为明显。根据IDC去年的预测,制造业互联网化将渗透到企业研发、生产、物流、销 售、售后等 价值链环 节。IDC认为,2015年,制造业互联网化趋势将进一步向产品延伸。未来的产品的物理属性将逐渐减弱,而更多的将是扮演互联网接口及信息采集与传输的角色。产品将借助物联网、云计算、大数据、移动等互联网技术实现虚拟世界与现实世界的融合。

预测9:铁塔租赁开启电信运营商“轻资产、重运营”之路

中国铁塔股份有限公司的成立及铁塔资产的逐步交割将推动运营商铁塔租赁逐步常态化,由自建持有逐步转为租赁模 式。同时 受益于2015年4G基站和铁塔新建的高峰,运营商铁塔租赁市场规模将于2015-2016年呈现大幅增长趋势。与此同时,中国铁塔股份有限公司的正式运营有助于打破运营商间站址资源不均的态势,对行业平衡竞争格局起到正面推动作用。三大电信运营通过把铁塔及相关资产交由中国铁塔股份有限公司进行运营管理,将有更多的精力和资源专注于提升服务和管理水平,充分聚焦服务与业务创新,推动电信业均衡健康发展。随着中国铁塔股份有限公司的成立,共站建设将成为基站建设的主流,但其成立无疑将给传统网络运维带来巨大改变和前所未有的挑战,推动网络运维行业向集约化、预防式、主动的运维方式转型。

预测10:本土厂商发展迅速,跨国合作成为潮流

在过去几年中,国产化趋势在IT市场日益成为焦点。IDC认为,在未来一年,自主可控将成为IT市场的关键词。在绝大多数政府和国有企业的IT项目中,自主可控将成为必要条件。强调自主并不意味着完全限制国际厂商的进入,而是强调国际品牌产品的开放化,使得中国用户可以掌握产品的核心技术,从而达到可控的目的。在这种背景下,开源产品将成为趋势。由于开源项目本身开发的特性,使得可控的概念得以实现。

IDC预计未来 一年中 ,无论是国内 厂商还是 国际厂商 ,都将在开 源产品方面 投入更多 力量。同 时 ,国际厂商与 中国公司 的合资和 合作将日益 普遍。这 些合作将 从过去几年 的贴牌、 分销等简 单模式 , 变得更加深 入 , 包括技术 输出 , 资金投入等多 种模式 , 从而形成 国内外厂商双赢的局面。

展望2015年以及“十三五”,中国经济开始进行结构性调整,进入经济增速换档的新常态。整体ICT市场及主要行业从第二平台向以云计算、移动化、大数据和社交为代表的第三平台技术演进的进程明显加速。与此同时,以第三平台为基础的六大技术孕育而生,将成为企业未来创新的加速器,在未来的20-25年将成为ICT市场的主要动力,对企业及其生态系统产生颠覆性的影响。