影子教材分析（通用7篇）
篇1：影子教材分析
5.影子
教学目标
1.认识11个生字，认识宝盖、女字旁，会写“在、后”等4个字和斜钩。2.正确流利地朗读课文，背诵课文。
3.学会识别“前、后、左、右”四个方位。
4.认识有关影子的一些现象，激发观察自然的兴趣。教学重点
识字、写字，朗读和背诵课文 教学难点
学习生字词，了解方位，理解“影子就像一条小黑狗。”这句话。教学准备
1.找一个阳光灿烂的日子，让学生在操场上做“踩影子”的游戏，观察自己和同学影子的变化。
2.多媒体课件。教学时间
2课时
第一课时
课时目标：
1.认识“影、前”等生字。
2.抓住重点句，结合生活体验，体会影子的特点。教学重点：
识字写字，朗读课文呢。教学难点：
初步理解课文内容，了解影子的特点。教学准备：
踩影子的游戏，课件，生字卡片。教学过程：
一、谜语揭题，激发兴趣
1.课件出示谜语
像我不是我，常常跟着我。一会儿在前，一会儿在后。乌黑身子乌黑头，阳光下面跟你走，和它说说话，就是不开口。谜底是什么？（影子）
指导读好 yǐnɡ后鼻韵母，“子”读轻声。
2.回忆课前“踩影子”的游戏，说说玩后的感受。3.相机识字
学习生字“影”。小朋友叫京京，他和我们一样做过踩影子的游戏。看着这个字，说说怎么记住“影”字。（京京在太阳底下玩，那三撇就像他的影子。）
4.这节课我们学习《影子》。板书课题。
二、初读课文，识记生字
1.听课文。
2.鼓励学生自由地、大声地朗读课文，多读几遍。（提示学生读课文时遇到不会读的字可拼拼音，实在有困难的可以问问同学或老师。）
3.检查字音，识记生字。
课件出示：前、后、常、跟、着、黑、狗、它、朋、友、左、右。引导学生读准字音：“前、跟”前鼻音，“影、常、朋”后鼻音，“常、着”翘舌音。指名读，开火车读，其他同学认真听。小老师带着大家读。4.识记生字：你记住了哪些生字，怎样记的？
同桌小朋友互相交流，全班交流，用多种方法记字形，又要提倡整体识记。如，“影、前、后、黑”等字不宜拆分成部件来记，整体识记反而更好。“狗、好”可利用形旁表义的特点来认记；还可联系以前学过的熟字认识“左、右、朋”。（左下有个“工”，右下有个口。）
5.教师指导识记“狗、它”。（1）学习新偏旁“宝盖”、“女字旁”和“月字旁”。跟老师说一说偏旁名称。（2）找一找带有这三个偏旁的字：它、好、朋。说一说怎么记住汉字。（3）学生根据画面说说怎么记住“黑”字。（4）辨字、认字：“他、她、它都是我们的好朋友，到底是哪个tā呢？谁能从这儿找字贴上去？”游戏识字。
三、细读课文，感悟理解
1.课件出示引读课文。2.学习第一节。
（1）课件出示插图，说一说，这位小朋友在做什么？太阳在小朋友的哪个方向，影子在小朋友的哪个方向？（太阳在小朋友的前面，影子在小朋友的后面。）想一想，小朋友怎样走，影子会在他前面？（背着太阳走）
（2）指导读句：影子/在/前，影子/在/后。
说说，影子在谁前，在谁后？你座位的前面是谁？后面是谁？句式：我的前面是（），后面是（）。或（）在我的前面，（）在我的后面。
（3）看图讨论：和影子在一起玩，小朋友快活吗？从图上哪儿可以看出来？猜一猜，他心里会怎么想呢？
（4）小朋友心中很快活，我们读这些句子的时候，就应该用喜欢的语气来读。范读，学生仿读、自由练读：影子是个小黑狗，常常跟着我。同学们常常和影子在一起玩吗？你还常常做哪些事？说一说。句式：我常常（）
（5）谈话：说影子是个“小花狗”行不行？为什么？（影子是黑的）喂养过小狗的小朋友，说说小狗是怎样跟着你玩的？（引导说出小狗经常跟着人，喜欢跑前跑后）再读读句子，读出你对影子喜欢的语气来。
2.学习第二节 教师引导学生自学
（1）课件出示插图，说一说太阳在小朋友的哪边，影子在小朋友的哪边？（太阳在小朋友左面，影子在小朋友右面）想一想，这位小朋友怎样走，影子会在他的左面？（小朋友往回走）
（2）根据节奏提示，练习读句：影子/在/左，影子/在/右
（3）看图理解句子：你喜欢你的朋友吗？从图上哪儿可以看出来这位小朋友把影子当作了自己的好朋友？
（4）指导读句：影子是你亲密的好朋友，应该怎样读这个句子呢？读下句： 影子是个好朋友，常常跟着我。
3.小结：影子像是调皮的小黑狗，常常跟着你，影子又像是个好朋友，常常陪着你，你走到哪里，影子就会跟到你哪里，真是形影不离。
四、熟读课文，练习背诵。
1.自己读读课文，想办法记下来。2.边读边做动作，加深对课文的记忆。
五、感情诵读，实践运用
1.请你们自己带上表情和动作把课文读一读，背一背！2.配乐唱歌，情感升华。
（1）播放《小燕子》歌曲。让我们轻松一下，听听《小燕子》这首歌。（2）尝试改编歌词，自由哼唱：今天我们学习《小影子》，你能不能把《小燕子》的歌词改一改，试唱一下《小影子》？
（3）出示改编歌词，唱歌《小影子》：小影子，穿黑衣，天天跟我上学去。我在前来它在后。影子说，我是你的好朋友！小影子，穿黑衣，天天跟我上学去。我在左来它在右。影子说，我是你的好朋友！板书设计：
影子
前
左
我右
后
第二课时
课时目标：
1.正确朗读课文，理解影子和人“形影不离”的特点。2.辨别前后左右，会用这四个词语表达方位。3.背诵课文，感受“我”对影子的喜爱。教学重点：
朗读并背诵课文，体会课文表达的对影子的喜爱。认识方位词。教学难点：
能用方位词来表达生活场景。卧钩和斜钩的书写区别。课前准备：
复习生字词，朗读课文。教学过程：
一、复习导入
1.自由读一读课文，再现课文中的生字。
2.开火车认字、词：影、前、后、它、跟着、黑狗、朋友。3.会背课文的同学站起来，背背课文。
二、观察说话
1.进一步理解太阳光和影子的关系，练习说话。
（1）课件演示，观察，让学生各抒己见，最后得出结论：影子的位置跟太阳的位置正好反。
（2）看图说一说：影子在前，影子在后，影子在左，影子在右。2.结合身边人和事说话。
说给同桌听：我的前面是（），我的后面是（），我的左边是（），我的右边是（）。
3.全班交流。4.小组认字比赛 以五人为一单位，拿出各自准备的生字卡片，围成一圈，让圈中间的同学介绍手中的字。如：我的前面是马字，一匹马的马；我的后面是友字，朋友的友；我的左面是飞字，飞机的飞；我的右面是鸟字，啄木鸟的鸟„„
如果有说错的小组成员可及时纠正，比比谁说得又快又对。
三、巩固识字
1.用手电和玩具，做影子实验，看看能发现什么。2.汇报明确影子位子变化的原因。3.拍手游戏。
我们大家来拍手，前面拍拍，（生：后面拍拍）左面拍拍，（生：右面拍拍）4.语言表达
以自己为中心，说说前面后面，左面右面是谁。情境表演，扮演影子，分别站在老师的前后左右。
四、指导写字
1.课件出示“在、后、好”三个字，学生观察。2.学写生字。
（1）观察田字格中汉字的位置，了解笔顺。书空。（2）教师指导。
在：撇在竖中线起笔，土的第一横靠近横中线，竖靠近竖中线。后：横稍长，靠近横中线的上方，在第二撇的后部起笔。好：左边略高于右边，“女”从横中线起笔，稍向上斜。“子”的横稍长，书写平直，在横中线。
3.学习新笔画“斜钩”，学写“我”。
（1）横中线起笔，稍向上斜。斜钩在竖中线上起笔，略高于左边。（2）看教师范写“我”，跟教师书空，观察字在田字格中的位置。（3）书写练习，个别辅导。
四、阅读在线
课件出示:教师讲述“杯弓蛇影”故事，引导学生认读这个成语。
五、引导探究
1.激趣：学了课文之后，你还有什么有关影子的问题想研究（或教师提问）？（如：什么时候影子最长，什么时候影子最短？什么时候影子很清楚，什么时候影子很模糊？什么时候人们喜欢影子，什么时候的人们不喜欢影子？）
2.引导探究：希望同学们课后再去研究研究，能干的同学也可学着课本上小朋友的样子，写一段小诗。
3.做做手影游戏。板书设计 影子
影子在前，太阳在（）。影子在后，太阳在（）。影子在左，太阳在（）。影子在右，太阳在（）。
教后反思：
篇2：影子教材分析
1、 巩固复习生字词
2、 正确流利有感情地朗读课文，了解课文内容，理解影子变来变去的原因。
3、 培养学生勤思考、多动脑好习惯。
教学重难点：
1、 正确流利有感情地朗读课文，了解课文内容，理解影子变来变去的原因。
2、 培养学生勤思考、多动脑好习惯。 教学准备： 词语卡片、多媒体、小黑板
教学过程：
一、复习导入
1、 识字游戏： 孩子们，今天我继续学习：《我的影子》今天呀，我们要和影子一起做许多游戏，
(1) 抽读生字卡片：2 小组，这组的火车开得可真快呀，你们同样很棒)
(2) 齐读生字卡片：相信其他小朋友也同样做得到，一起叫出他们的名字吧!)
(3) 出示带生字的句子测读：孩子们越来越棒了，如果我跟你增加一点难度，你们还敢接受我的挑战吗? 我挥挥手，影子也挥挥手。我蹦蹦跳跳，它也蹦蹦跳跳。 走着走着，嘿，我的影子变成了《白雪公主》里的小矮人了! (指名读：每句两人，再齐读这两句) 你们太了不起了，这么多生字的句子都可以读得这么好，那课文你们也一定能读得很精彩!
二、学习新课
1 提自读要求：翻书28 页! 现在请你们用自己喜欢的方式读读课文，想想这个小作者发现了什么有趣的事情!开始吧!
2、自读完，完成填空：孩子们都读得很认真，那谁能帮老师完成这个填空?(出示句子) “我”在路灯下发现了______，我和影子朋友一起玩，“我”发现了影子会 。 影子真有趣啊，到底有多有趣呢?我们一起到课文里去看一看!
3 学习第一段：
(1)、齐读第一段：孩子请立起书来，一起读第一段，找一找我和影子在什么游戏!一天晚上，起!
(2)、我和影子在玩什么游戏呢? 汇报：我挥挥手，影子也挥挥手。我来当你的影子好吗?我们来试试，你读我跟着你做。你觉得这个游戏怎么样?那你再读一读这有趣的游戏。呵呵，多有趣啊，我挥挥手，他也跟着我挥挥手，就像另一个我一样。谁再来读，读的更有趣味。你像调皮的影子一样可爱!还有谁想和我做游戏?(指名三人读) 我们一起来玩：一起读：我挥挥手。影子也挥挥手! 影子还和我玩什么游戏呢?指名读：我蹦蹦跳跳，它也蹦蹦跳跳。蹦蹦跳跳是什么样子?你来学一学!瞧，你的动作多可爱呀，能不能把这种可爱加到你读书的语气中去呢?你再来试一试!还有谁想和我这个大影子做游戏?指名：我蹦蹦跳跳，它也蹦蹦跳跳。 一起读这两个有趣的游戏：我挥挥手，影子也挥挥手。我蹦蹦跳跳，它也蹦蹦跳跳。 那影子还会跟着我们做什么呢?我 ，它也 。 指名： 生 看来影子的模仿能力可真强!贴字条：我做什么，他就做什么。 一起读：：我做什么，他就做什么。(提醒坐正)
4、 学习第二段： 影子的本事可不止这些，影子会变短变长，多奇妙啊 我们来看看影子有什么变化? 出示第一幅图，观察图。谁来说说你看到了什么?那一句在写这幅图，赶快在第二段里找一找(指名读)你读得很有趣，尤其是嘿这个语气读得特别有味道，还有谁想来读(走着走着，嘿，我的影子变成了白雪公主里的小矮人了!)我听出来你特别惊奇，影子会变这么小!我也想来读一读行吗?范读 出示第二幅图，影子又变成了什么样? 指导读：走着走着，啊，他怎么又变成小人国里的巨人了? 影子一会儿变长一会儿变短，所以小男孩说：真有趣啊!
5、学习第三段 真有趣啊，影子一会儿变长，一会儿变短，他还会玩什么花招呢?
指名读第三段(生评价) 我们向他学习，一起读一读。看看影子又有什么变化 引读：影子一会儿————，一会儿————一会儿————一会儿———— 他好像在跟我————。 影子就像一个小淘气一样，一会儿左、一会儿右，一会儿前一会儿后，为什么他的位置会变呢? (灯的位置变化)谁还有补充? 灯在左边，他就跑到右边，灯在右边，他就跑到左边。灯在前面，他就在后面，灯在后面他就跑到前面，真是个小顽皮。我们送一首诗给这个小顽皮：出示儿歌，拍手读!板贴 孩子们，丁丁写的影子有趣吗?(有趣)你们呢?见过自己的影子吗?(见过)是呀人人都有影子，这再平常不过了，可是丁丁却从再平常不过的影子中发现了这么多有趣的变化，真了不起，谁来夸夸你们的好朋友?(爱观察) 丁丁是个爱观察的孩子，所以他发现了这么多有趣的东西，除了爱观察以外，丁丁也非常爱思考问题。男孩子来扮演爱动脑的丁丁，一起读第四段，看看丁丁提出来什么问题?
男生读：第四段 你们能回答丁丁的问题吗?看来你们也是爱思考的孩子! 生活的世界丰富多彩，风儿吹动红旗、树叶变黄飘落，花儿五颜六色?愿你们多多去看，多多去想。细心观察，做一个有好奇心的人，不但充满乐趣，而且呀，说不定你还会成为像牛顿一样的科学家呢!
最后老师送大家一首歌。会唱的孩子跟着唱(地厚天高) 地有多厚，天有多高 地有多厚，天有多高 星星眨着眼，月儿画问号 彗星拖着长长的尾巴 彩虹来架桥 时光在飞逝，生命知多少 风儿卷起朵朵浪花，太阳开口笑 哦只要你爱想爱问爱动脑 天地间奇妙的问题你全明了 啊只要你爱想爱问爱动脑 天地间奇怪的问题你全明了 就如歌里所唱：只要你爱想爱问爱动脑 天地间美好的事情你都明了!
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篇3：中国的“影子银行”及其类型分析
根据金融稳定委员会 (FSB) 的统计, 自2000年起全球影子银行体系迅速发展, 尽管在2008年金融危机后有小幅回落, 但是之后发展迅猛, 截止到2011年影子银行规模达到60万亿美元左右, 接近全球GDP。中国在2008年出台的刺激政策, 导致各地项目快速扩张, 固定资产投资增速一度高达30%以上, 但是在2011年, 随着通胀迅速反弹、央行货币政策转向、政府对于房地产市场加强行政调控, 导致正规金融渠道的资金收紧, 给影子银行快速发展提供了机会。
1 影子银行的定义
“影子银行”的概念最早由美国太平洋投资管理公司的执行董事保罗·麦卡利在2007年首次提出, 指的是“有银行之实, 无银行之名”的种类繁杂的各类银行以外的金融机构。国际上, 2011年金融稳定委员会指出:从广义上来看, 影子银行体系是指由在传统商业银行体系之外的实体及其活动所组成的一个信贷中介系统;从狭义上分析, 影子银行体系是指在上述系统中那些具有系统性风险隐患和监管套利隐患的实体及其金融活动;此外, 影子银行体系还包括那些仅为信用转换、期限转换、流动性转换以及专门从事杠杆交易提供便利的实体, 例如债券与抵押贷款保险商、金融担保机构以及一些信用评级机构等。
与此同时, 国外所指影子银行的统计口径也不尽相同, 例如:欧盟委员会根据机构类别来区分影子银行的范畴, 主要包括从事流动性转移或者期限转换业务的特殊机构、提供信用担保或者进行期限转移业务的金融机构、存款性投资基金、提供信用杠杆的投资基金以及为信用产品提供担保的保险公司和再保险公司等;金融稳定委员会则比较宽泛地界定影子银行为“非传统银行类信用中介”, 主要包括直接从事信用发放, 或者通过银行表内外交易来发挥信用中介功能业务的金融机构;此外, 其他国际机构如国际货币基金组织也类似地框定影子银行的范畴。
综合国内外理论界对影子银行的分析研究, 可以发现影子银行的基本功能主要有:一是在传统的银行信用之外为实体经济提供融资替代功能, 其业务也可能依赖于传统银行的融资业务;二是影子银行可以通过机构杠杆, 从事期限转换、流动性转化以及信用风险转移业务, 虽然影子银行没有正规银行的执业牌照, 不能够吸收存款、发放贷款, 但它也能通过接受类似的存款类资金, 因此实际上已部分取代了传统银行体系向实体经济提供信用融资的功能。
2 影子银行的主要特点
2.1 杠杆率较高
影子银行最显著的特点就是高风险偏好、高期限错配以及高杠杆率, 其中高杠杆率则主要源于影子银行特有的业务模式。从传统银行体系来看, 由于其资金主要来源于存款, 在留取一定的存款准备金之后再进行贷款, 因此受到监管部门的严格监管;但是影子银行则与传统银行体系不同, 影子银行通过进行一系列的金融创新活动, 把金融衍生品的设计建立在不存在的假定之上, 由此形成了一整套风险率高的运营模式, 在短时期内取得了快速的发展, 成为金融市场的重要组成部分。虽然通过设计金融杠杆进行交易能够提高金融机构的盈利能力, 但是当金融机构在面临重大的非预期损失时, 过高的杠杆率有可能使金融机构迅速失去清偿的能力, 由此导致影子银行类金融机构在追求过高的杠杆率的过程中形成巨大的潜在风险。
何德旭、郑联盛 (2009) 指出在金融市场面临信心丧失, 抵押物价值下降, 由此导致保证金率提高时, 影子银行过高的杠杆率, 有可能引发突然的资产降价甩卖以及去杠杆化操作现象, 并进一步造成自我强化的资产价格进入下降通道, 同时放大经济的顺周期性效应, 导致金融体系的系统性风险累积。除此之外, 影子银行还可能被传统银行利用以提高银行的杠杆率, 已达到规避流动性监管和资本充足率监管的要求。
2.2 信息不透明
影子银行信息的不透明主要表现在两个方面:信息披露制度和产品设计。由于影子银行的许多交易都是在场外市场进行交易, 导致其信息披露不够透明。场外交易市场一般施行做市商制度, 其中的投资者进行“一对一”交易, 双向报价, 通过自己独立的判断和评估选择交易对象, 并且每一笔交易都是具有相对性的法律合同关系。同时由于场外交易市场的交易区域比较分散、情况比较复杂并且交易对象十分多样化, 导致场外交易市场采取的是自律监管的交易模式, 因而没有像场内交易市场类似的严格公开信息披露制度。
影子银行在进行产品开发设计时, 大量使用结构化金融工具、高杠杆化操作、资产证券化以及金融衍生品, 由于影子银行产品的结构设计十分复杂, 导致其信息十分不透明。很多投资者在进行投资时, 对影子银行产品的定价和构成了解不够, 对影子银行产品行进步骤、发行主体、披露要求等都没有真实全面地掌握, 而影子银行在进行证券化等产品组合包装的过程中, 为了扩大产品的发行规模、追求更高的发行利润, 往往会选择淡化产品的基础资产信息, 并通过引入更多的技术手段来强化产品的附加值, 从而进一步加剧了影子银行在产品设计上的不透明性。
2.3 监管力度小
从美国次贷危机中可以明显看出金融监管机构对影子银行体系的监管力度比较小, 作为市场经济国家, 美国长期以来坚持发挥市场在金融资源配置中的决定性作用, 充分利用金融市场本身的调整与修正功能。从美国次贷危机发展来看, 影子银行体系所隐藏的巨大系统性风险在金融危机开始之前已经有所显现, 但是作为市场经济国家, 美国的相关监管机构并没有及时预警, 并采取有效的措施进行监管, 由此导致危机的进一步发酵和发展。在金融市场中, 从本质上看, 金融机构都以赚取利润为目的, 对于由于资本趋利流动所引发的资产泡沫, 金融市场自身难以做到及时有效的调节, 而作为第三方的金融评级机构, 其对风险的识别和评估本可以起到预警的作用, 但是由于采取的是金融产品发行人付费制度, 尤其导致评级机构的评级结果过于乐观, 没有发挥应有的金融预警作用, 由此导致金融危机破坏性清理市场的恶性循环。
金融创新对于金融市场来说是一把双刃剑, 一方面在投资标的短缺、利率管制的时代, 通过金融创新的带动效应, 激活了金融市场的发展活力, 促进金融市场的发展和繁荣;然而, 另一方面, 与金融创新相伴随的往往是风险的积累和扩大, 由此导致金融市场系统性风险的发生。从影子银行的产生来看, 它源于传统的银行体系, 并且与传统的银行体系有着复杂的联系, 影子银行的产品也往往是跨行业、跨地区、跨周期配置, 在不同监管部门配合不力的环境下不仅创造了套利的空间, 也非常容易产生系统性的金融风险。
3 我国影子银行体系的主要表现形式
3.1 银行理财产品
银行理财产品在资本市场中起到了连接桥梁的作用, 它串联起了多个资本市场, 例如贷款市场、同业市场、一级市场、债券市场以及银行存款市场等。目前我国金融市场中金融脱媒现象愈演愈烈, 商业银行在金融脱煤的趋势下, 其吸引存款的能力不断下降, 因此倒逼商业银行通过发行银行理财产品的方式, 实现把存款留在银行系统内的目的。在目前的金融市场上, 银行金融产品众多, 银行通常根据理财资金资本收益, 然后扣除相关费用, 例如手续费用、销售成本等, 在此基础上确定银行理财产品的预期收益率。银行通过发售理财产品募集的资金主要投资于信托、票据、债券和其它产品, 因此其收益率会随着金融市场的波动而变化。在金融市场中, 由于不同的金融产品风险和期限不同, 因此其收益率也不同, 和投资其他金融产品一样, 投资者购买银行理财产品要自身承担投资的风险。在银行理财产品中有些属于银行自营交易的范畴, 例如一些保本型的银行理财产品, 投资者购买这些理财产品的风险比较小。另外, 还有一部分银行理财产品属于银行代客经营的中间业务, 例如一些非保本型的银行理财产品, 投资者购买此类理财产品时, 银行会收取一定的费用, 但是风险仍由投资者自身承担。
作为银行体系内影子银行的一种表现形式, 银行理财产品一方面在内部通过与投资银行等新兴的金融业务相结合, 另一方面在外部则通过银信合作等形式, 由此构成了影子银行体系的业务链条。由于银行理财产品以商业银行为依托, 因而在金融市场中发展迅速, 在金融体系中具有巨大的能量。从近些年的发展情况来看, 银行理财产品获得了快速的发展, 在社会融资体系中发挥着越来越重要的作用, 甚至在一定程度上达到了影响货币政策、信贷政策以及金融市场流动性的程度。
3.2 委托贷款
委托贷款是指由委托人提供来源合法的资金, 根据委托人确定的贷款对象、贷款金额、贷款用途、贷款利率以及贷款期限等, 委托相关的业务银行代为发放、监督使用并协助收回的贷款业务, 其中委托人可以是个人, 也可以是政府行政部门和国有企事业单位等。虽然在我国目前的法律体系中并不支持企业之间进行直接的资金借贷活动, 但是企业可以通过相关业务银行向指定的借款人发放委托贷款, 而委托贷款的委托期限和委托利率等均由委托方决定。从2004年开始, 我国商业银行对客户的贷款利率下限位基准利率乘以下限系数0.9, 贷款利率上限调整为基准利率乘以上限系数1.7, 金融机构可以根据中国人民银行的相关规定, 在贷款利率上下限范围内自由浮动。进入2010年以来, 随着我国资本市场中出现银根紧缩, 资金供需两旺, 由此导致资金价格高企, 委托贷款得到迅速的发展。2010年我国委托贷款总额达到8749亿元人民币, 到了2012年末委托贷款总额上升到12838亿元人民币;2002年我国委托贷款余额占社会融资总量的比重为1.83%, 到2013年4月, 我国委托贷款余额占社会融资总量的比重上升为6.31%。
3.3 民间借贷
根据《最高人民法院关于民间借贷的司法解释》:民间借贷是指公民之间、公民与法人之间、公民与其他组织之间的借贷。只要借贷双方的当事人意见表示真实即可认定借贷行为有效, 由此产生的相应抵押也有效, 但是民间借贷的利率不得超过中国人民银行规定的相关利率。由于我国法律体系对民间借贷没有很严格的规定, 因此民间借贷活动相对比较自由, 关于民间借贷, 可以从狭义和广义两个角度进行区分:一是从狭义上讲, 民间借贷是指游离于金融监管体系之外的民间借贷行为, 例如互联网信贷、第三方理财、民间金融机构等;二是从广义上看, 民间借贷是指狭义民间借贷加上受金融体系监管的类银行类机构提供的民间借贷, 主要是指小额贷款公司、担保公司和私募股权基金等。
3.4 商业银行承兑汇票和民间票据市场
在西方发达国家的金融体系中, 票据市场发挥着重要的作用, 在上世纪80年代, 美国票据市场的交易总额已经接近美国股票市场的交易量, 约占美国货币市场总量的60%。在我国目前的商业银行体系中, 已经基本形成了由银行汇票、银行支票、银行本票以及信用卡为主体的三票一卡结算制度。由于银行承兑汇票的资金流动性强、安全性高, 因此逐渐成为银行之间、企业之间重要的融资和结算手段, 这也使得商业银行的银行承兑汇票业务得到快速的发展, 规模不断扩大。商业银行承兑汇票的贴现形式一般分为三种, 分别是贴现、再贴现和转贴现。
在金融市场处在货币紧缩周期的情况下, 商业银行的贴现规模受到挤压, 大量的银行票据只能通过地下市场进行贴现流通, 因此推升了民间票据市场和地下票据市场的交易规模, 导致倒卖套利活动比较盛行。另一方面, 由于收票人的贴现利率往往低于银行直接的贴现利率, 高于转贴现利率, 并且交易比较活跃, 容易迅速出手进行套利, 由此吸引了大量的持票人通过民间票据市场进行贴现, 这样的盈利模式也推动了民间票据市场的繁荣。但是由于大量的资金在金融机构外部循环, 货币政策的有效性受到很大的影响。
摘要：影子银行 (Shadow Banking) 是现在金融市场的一个热点, 它是一个相对于传统商业银行的概念, 最早是由美国太平洋投资管理公司执行董事麦卡利 (McCulley) 在2007年提出的。随着2008年美国金融危机的爆发, 影子银行体系的迅速发展及其影响成为当前社会讨论的热点话题。当前国内外理论界对于影子银行体系的内涵、外延、特点及分类尚未有清晰一致的考量, 基于此, 本文尝试探讨并分析影子银行的内涵与外延, 同时剖析影子银行的主要特点以及表现形式。
关键词：影子银行,委托贷款,民间借贷
参考文献
[1]周莉萍.论影子银行体系国际监管的进展、不足、出路[J].国际金融研究, 2012 (01) .
[2]龚明华, 张晓朴, 文竹.影子银行的风险与监管[J].中国金融, 2011 (03) .
[3]郑联盛, 何德旭.美国金融危机与金融监管框架的反思[J].经济社会体制比较, 2009 (03) .
[4]Pozsar Z, Adrian T, Ashcraft A, Boesky H.Shadow Banking[R].Federal Reserve Bank of New York Staff Report no.458, 2010.
[5]李扬.影子银行体系发展与金融创新[J].中国金融, 2011 (12) .
篇4：关于影子银行发展存在的问题分析
关键词：影子银行；商业银行；监管；问题
[中图分类号]F832.1 [文献标识码]A [文章编号]1009-9646（2011）12-0091-02
一、影子银行概念
2007年，世界上诞生了影子银行的概念，由美国太平洋投资管理公司的执行董事麦卡利最早提出“影子银行体系”。2008年，纽约联邦储备银行行长盖特纳提出“平行银行系统”。2008年，国际货币基金组织在全球金融稳定报告中提出“准银行体系”。这三个概念其实都是一个意思，就是本文提到的影子银行体系。
2010年7月，纽联储发布《影子银行》：“影子银行”是指从事期限、信用和流动性转换，但不能获得中央银行提供的流动性担保、或是公共部门提供信贷担保的金融中介，包括财务公司、资产支持的商业票据中介机构、有限目的财务公司、结构性投资公司、信贷对冲基金、货币市场共同基金、融券机构以及政府支持企业等。
广义上看，2011年4月，FSB将“影子银行体系”界定为“涉及传统银行体系之外的机构及业务的信用中介体系，该体系完全或部分游离于传统银行体系之外。”
影子银行的本质内涵不单指具备独立法人资格的金融机构，还涵盖进一步细分的各种类似或替代传统银行业务的业务部门——商业银行影子部门。
我国目前的影子银行主要包括：信托公司、财务公司、汽车金融公司、担保公司、典当行、地下钱庄、货币市场基金、各类私募基金、小额贷款公司以及各类金融机构理财等表外业务、民间融资等。
二、影子银行发展的意义
1.宏观方面
（1）提高了整个市场的流动性，在短期中实现了国民产出的增加。
（2）影子银行是一个巨大的系统，可以吸纳大量劳动力。
（3）影子银行的灵活性可以促进科技创新迅速转化成生产力。
2.微观方面
（1）原始收益人可以通过影子银行系统，转移和分散风险；同时以较低的成本获得流动性，实现经营和赢利的连续性。
（2）影子银行为相关的金融服务机构提供了大量的服务收益，為投资者提供了好的投资机会，实现了帕累托改进。
（3）影子银行系统中的投资银行通过对证券化资产二次甚至多次证券化，设计出多样化的金融产品，满足了不同偏好投资者的投资需求，同时也活跃了二级市场。
三、影子银行发展对商业银行的影响
1.和商业银行在一些业务上形成竞争关系
影子银行主要是以资金为交易对象，而商业银行和存贷款机构是以资金为经营对象，这样影子银行和商业银行存在竞争。由于影子银行不需要像商业银行那样受到严格的资本充足率监管，因此大量利用财务杠杆举债经营。于是大量金融系统短期债务——企业和机构投资者涌入银行，要求取回他们的存款。
2.在某些方面影子银行和商业银行可以实现共赢
商业银行与影子银行存在紧密合作，以实现共赢。商业银行深度参与投资银行的资产证券化和结构化投资，并将资产和运作游离在资产负债表之外，以规避监管。
3.影子银行的发展会给商业银行带来风险
传统商业银行的边界被跨越了，风险传染的通道被打通。一旦商业银行表外贷款无法偿还，银行要么承担声誉上的损失，要么为避免声誉上的损失，动用表内贷款偿还理财资金，表外风险可能转嫁到表内，从而对商业银行造成影响。危机爆发时，规模巨大的证券化产品风险从影子银行倒灌回商业银行。
四、影子银行发展存在的问题
1.杠杆风险
影子银行不需要留存准备金，可以使用很高的杠杆率，从而提升了整个金融体系的杠杆率，放大了系统风险。
2.流动性风险
影子银行从短期资本市场获得融资，投资于长期资产，存在难以克服的期限错配痼疾。
3.风险跨境传递
许多影子银行通过跨境投资在全球范围内配置资产。它们受到外部冲击后，通过资产负债渠道、信心渠道等将风险传递给了全球主要金融市场和金融机构。
4.监督风险
在影子银行和传统银行并举的金融体系中，各监管当局在各自分业监管的模式下，无法充分有效地实行监管，尤其是影子银行体系日趋繁荣的时候，美国金融监管不到位反而日益显现。
5.道德风险
在利润和激励的市场竞争下，贷款银行会放松对借款人贷款条件的要求，大量的信用记录和偿还能力较差的人获得了贷款，从而使贷款的品质在一开始就处于极高的风险之中，即出现了逆向选择，当借款人负担的浮动市场利率上升到临界点时，借款人由于“道德风险”，导致主动违约的可能性增加。
五、加强对影子银行的监管
1.将“影子银行”体系纳入监管
将私募股权基金和对冲基金纳入监管并推进场外衍生品进场交易。
2.加大对“影子银行”体系的监管强度
强化对私募股权基金和对冲基金、金融衍生品交易和表外业务的最低资本金和保证金、情况报告和信息披露要求等。
3.加强风险隔离
防止风险从“影子银行”传递到银行体系，原则上禁止银行拥有或投资私募股权基金和对冲基金，要求银行将自营交易和类似的投资活动从加入存款保险体系的银行机构中分离出来，将高风险衍生产品剥离到特定的子公司，银行只保留常规衍生产品。
4.加强监管机构之间的协调配合
减少银行体系和其他金融体系之间结构性套利机会。
5.防范道德风险
要求系统重要性私募基金与对冲基金等非银行金融机构建立危机自救方案和处置预案，督促资产证券化产品发行方履行风险管理责任。
六、对未来的展望
金融危机之后，目前国际上已经对影子银行的监管采取了一些政策和措施。但是总体上看，危机前存在的“影子银行”监管真空问题得到一定程度校正。各国目前的法案中保留了大量例外条款，监管方案也是各方利益相互妥协的结果。将提高“影子银行”体系透明度、降低信息不对称作为主要监管手段，而对影子银行风险管理和控制缺乏监管要求，体现出监管改革力度不到位，措施偏于温和。
[1]巴曙松.加强对影子银行系统的监管[J].中国金融，2009,（14）.
[2]何德旭，郑联盛.影子银行体系与金融体系稳定性[J].经济管理，2009,（11）.
[3]李东卫.关于影子银行系统监管的几点思考[J].金融会计，2011,（04）.
篇5：影子教材分析
再生产组织计划模型及影子价格分析
生产组织与计划问题是线性规划研究的主要问题之一,也是生产管理中非常重要的问题.提出了再生产组织与计划问题的.数学模型,给出了该模型的求解方法,并对模型资源影子价格进行了分析,得出结论:资源的意愿价格影响资源的影子价格,也影响企业的最大利润.
作 者：庞碧君 Pang Bijun 作者单位：洛阳师范学院,数学科学学院,河南,洛阳,471022 刊 名：河南科学 ISTIC英文刊名：HENAN SCIENCES 年，卷(期)：2009 27(9) 分类号：O22 关键词：线性规划 单纯形方法 影子价格 市场价格 最优值篇6：我国影子银行风险分析及政策建议
一、我国影子银行体系面临的风险
(一) 银行系统自身风险
1. 影子银行的表外业务风险
影子银行的表外业务风险, 是指银行理财产品以及与之相关的信托贷款可能发生的违约和兑付风险。这类金融业务主要包括银信合作、信托融资、信贷资产转让、委托贷款等, 实质是贷款业务表内转表外。如银信合作, 商业银行通过发行信托理财产品向企业贷款, 风险实际转嫁给客户;如委托贷款, 商业银行以资产受让形式购买委托贷款, 从而规避监管部门对其信贷规模的控制;如信贷资产转让, 商业银行通过假买断将贷款从表内转移到表外, 从而达到规避监管的目的。
过高水平的银行存款准备金率, 对于银行而言, 往往是一种负担。相比之下, 银行更希望将存款转移至理财产品等表外业务。通常, 银行直接信贷扩张会受到较低的贷存比与被政府严格管控的贷款额度影响, 而影子银行的信贷业务却能更好地满足银行这些需求, 这便导致了其信贷业务规模不断扩张。据统计, 银行理财产品2012年全年发售规模在20万亿元以上, 而2011年全年信托贷款融资增加了1.29万亿元, 同比增长1.09万亿元, 翻了近一倍。
这类融资形式如果出现风险, 将会引发区域性、系统性风险。其主要原因为此类影子银行的资金链比传统银行的信贷更为复杂, 在从最初的资金提供方流向最终的资金需求方的过程中, 有以下多个环节会产生资金链风险:一是投资者要承担理财产品所包含的最终兑付风险和市场波动风险。二是在中介发售理财产品和投资的过程中存在来自资金期限结构的转换风险。三是企业将承担来自资金使用方面的投向风险, 该风险具体包含投向领域和回报率两方面。以上这些风险, 最终会对资金链的稳定构成威胁, 进而形成系统风险。一方面, 当投资者出现损失时, 有限的信息披露, 易导致银信合作形式的风险提示效果低下, 最终引发社会问题;另一方面, 信贷扩大化或导致货币供应量过多, 致使其流动性低下, 不利于国家宏观调控。
2. 非银行类金融机构风险
非银行类金融机构风险, 是指非银行类金融机构在融资过程中产生的风险, 如信托公司在为民间借贷提供通道 (质押物监管、抵押物处置等) , 会与商业银行的监管出现不同的标准, 从而引发监管漏洞套利。
引发非银行类金融机构风险的主要原因源于我国影子银行的资金投向分布不均。例如, 信托投资的资金主要是投向中小企业、房地产、煤矿、基础设施、地方政府等经济薄弱或者信贷受制的区域。其中, 2011年信托资金主要投于房地产, 但之后为了限制房价继续增长, 房地产宏观调控政策出现, 2012年信托资金则开始大量投于工商企业和基础设施。
3. 民间借贷风险
民间借贷虽然规模不大, 但却属于最普遍、风险扩散通道最广的资金融通机构。其有两种表现形式:一种是以传统银行为媒介 (如银信合作) 的金融形式, 这种形式在民间借贷中打破了传统业务边界, 并承担了极其重要的角色, 如担保公司、典当行、小额贷款公司等。其中, 担保公司、典当行、小额贷款公司等机构, 由于手头掌握大量的资金需求信息, 在利益的驱使下, 纷纷涌入民间借贷市场。民间借贷在经济景气周期会促进经济的快速发展, 而一旦经济周期出现波动, 将有可能引发系统性风险。
另一种是通过委托理财、股权投资等形式提供服务的私募基金。私募基金具有影子银行的特征, 一是在于其通过委托理财、股权投资等形式为中小企业提供融资服务, 运作主要靠个人信誉维持, 具有民间借贷雏形, 目前尚未纳入监管范畴;二是私募基金可以直接投资商业银行理财产品、证券公司集合理财计划、信托公司集合资金信托计划等, 一旦出现风险, 将对整个金融体系稳定性造成不良影响。近年来以这些形式为中小企业提供融资服务和直接投资于商业银行理财产品、证券公司集合理财计划、信托公司集合资金信托计划等的私募基金发展很快, 应引起关注。
(二) 系统外部风险
系统外部风险, 是指外部监管缺位的风险隐患。传统银行拥有大量来自于影子银行的证券产品, 其资本跨境的流动有效增加了世界金融市场的效率, 也有效地提升了资本的配置全球化速率。然而伴随国内影子银行的资本跨境流动, 最终会导致风险全球化的发生。尽管相应的保险制度可以为银行提供保护, 但国内影子银行却不在其中, 由此可见影子银行的外部监管存在风险隐患, 表现在:首先, 对应监管机构对金融机构通常以内控为主, 外部监管为辅, 对影子银行风险的外部监管不足;其次, 各监管机构缺少有效的协调监管机制, 容易造成监管空白;再次, 目前金融监管机构尚缺乏对国内影子银行系统现状及特征深入而系统的研究, 并缺乏相应有效的应急措施。
二、我国影子银行体系存在的问题和不足
(一) 监管范畴划定涵盖不足
在分业监管模式之下, 监管部门负责统一监管国内金融资产管理公司、证券市场、期货市场、银行、保险市场、信托投资公司等金融机构。而典当行、投资公司、担保公司这些机构却不属于此类, 导致其还未被纳入监管的范畴。但以上机构却和这些金融机构在业务上联系紧密, 很容易因此造成系统性风险。比如, 在温州民间借贷问题中, 典当行、担保公司等机构虽然在一定程度上促进了本土金融业, 却也严重影响了当地金融生态的健康发展。
(二) 监管存在空白领域
商业银行在操作信贷资产转让业务时, 常会出现双方进表、出表不一致的情况, 从而导致贷款“丢失”, 致使监管部门判断银行信贷规模出现误差, 最终对国家宏观调控实施的效果造成影响。其次, 单一的监管模式已经难以满足商业银行业务不断综合化、交叉化的需求, 这将导致监管机构在具体监管环节中出现纰漏, 造成监管空白。
(三) 金融监管与金融创新不同步
尽管国内金融创新仍处在初级阶段, 但伴随着金融业务不断综合化, 保险、银行、证券等业务不断交叉化的发展情况, 各种以规避相关部门对银行信贷进行监管的金融创新手段层出不穷。例如银行以发放贷款为由, 通过保险、证券等方式收取咨询 (管理) 费用;部分银行通过信托公司, 采用资金池等渠道制订信托计划, 以开展信托理财与信托融资等等。如果这些金融创新不能被有效监管, 就会产生金融监管空白, 致使货币市场与资本市场出现不稳定性、短期投机性, 从而不利于金融稳定和安全。
三、完善我国影子银行的对策建议
(一) 健全我国对影子银行监管的制度、办法
健全我国影子银行的监管, 完善我国影子银行体系的相关规章制度, 需要注重以下几点:第一, 对那些游离于监管之外的相关机构, 必须尽快通过立法将其纳入监管范畴, 以保证监管范畴的全面性, 从而有效防范系统性风险;第二, 要对金融衍生品的基础产品制定严格的标准, 并及时充分地披露金融衍生产品的相关信息;第三, 应严格规定我国影子银行的业务范围、融资来源、杠杆率;第四, 要加强对证券、保险、银行、新兴金融业务关联交易的监管, 特别是对混业经营要规范化;第五, 应制定相应的规章制度, 充分保障投资者安全, 全面维护投资者权益和对我国金融市场的信心。
(二) 加强监管部门之间的协调与沟通
随着影子银行金融业务的发展和不断综合化, 保险、银行、证券等业务不断交叉化, 国内传统的监管模式已难以适应于综合金融业务的快速发展, 因此应加强各监管部门之间的协调与沟通, 强化对金融控股公司和金融机构的监管, 建立起统一的、连续的、跨市场的协调机制和功能性监管模式。
(三) 加强金融监管的创新
在借鉴国外金融市场发展经验和教训的基础上, 加强金融创新监管, 使影子银行的系列产品, 在风险可控前提下, 有步骤、有选择地得到推进, 并得到适时的监管。
总之, 健全我国影子银行的监管, 要平衡好影子银行体系效率和其监管安全之间的关系, 既要不断强化与完善监管机制, 加强监管部门之间的协调和合作, 又要妥善处理好金融创新和金融监管两者的关系, 使金融监管与金融创新同步协调发展, 将风险防患于未然。
摘要：自2007年9月美联储提出“影子银行体系”的概念以来, 国内影子银行体系迅速发展, 同时其产生的风险问题也被格外关注。在界定影子银行概念的基础上, 对影子银行体系面临的风险进行分析, 并提出了相关的政策与建议。
关键词：影子银行,风险管理,政策
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篇7：影子银行对中国经济的影响分析
[摘要]影子银行目前成为各国金融监管机构和学术界关注的焦点。虽然影子银行在中国发展的历程不长，但涉及面广，并且和地方平台债务交织在一起，形成了错综复杂的局面。2012年至2013年度，由于信贷的繁荣推动中国影子银行规模增加了38%，排名世界第三位，而由此带来的各种风险也逐渐引起人们的重视。因此分析影子银行对中国经济的影响，有利于及时规避风险，做好风险防范措施。影子银行对中国经济的影响主要体现在对地方政府融资平台的影响、对中小企业融资的影响、对房地产行业的影响等三方面。
[关键词] 银行；影子银行；融资
[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2015.08. 020
1 影子银行基本概念
影子银行（Shadow Bank）的概念由美国太平洋投资管理公司执行董事于2007年8月在美联储年度会议上提出，指“游离于监管体系之外的，与传统、正规、接受央行等监管的商业银行系统相对应的金融机构”。影子银行虽然没有传统银行的组织形式，却以资产证券化的方式使银行表内资产进行表外循环，实现了信用、期限和流动性的转换。
中国金融市场处于发展阶段，对影子银行还没有统一、清晰的定义。2013年国务院办公厅“关于加强影子银行监管有关问题的通知”（107号文）中定义影子银行为一些传统银行体系之外的信用中介机构和业务，并将其分为三种类型。第一类是金融机构中存在监管不足或规避监管的业务。主要包括银行发行的非保本理财产品、未贴现银行承兑汇票、委托贷款、资产证券化和货币市场基金等。第二类是存在监管不足的非金融机构，如融资性担保公司以及小额贷款公司等。第三类是完全无监管的非金融机构，包括民间借贷和第三方理财等形式。以上这三种分类，基本上涵盖了影子银行的组成部分，集中体现了影子银行“非传统银行信贷”的核心特征。
同国外影子银行相比，中国影子银行缺乏资产证券化的过程，并且表现出明显的政治体制烙印。另外其资金来源主要集中在以商业银行为依托的理财产品、信托基金和货币市场基金等方面，杠杆率相对较低，产品相对透明，风险易于识别。
2 影子银行在中国的产生原因分析
美国影子银行体系快速发展于2000年互联网泡沫（Internet Bubble）破裂之后，美联储为了刺激经济长期采取低利率政策，导致资金套利以及过度的资产证券化。而中国影子银行的产生原因，与美国大不相同，主要是中国紧缩的货币政策以及银行存款增长乏力的产物，与利率市场化和金融脱媒并存。
在利率市场化的加速进程中，中国银行业正面临着资产负债表两端的快速脱媒。在资产方面，以银行信贷为主的间接融资比例明显下降。人民币贷款占社会融资总量的比重由2002年的92%下降到2014年6月的54.7%。而以企业债券、委托贷款和信托贷款为主的直接融资快速增长。在负债方面，表现为各种资产管理类产品对银行存款的替代。由于国家对存款利率上限还没有放开，商业银行无法自行调整利率吸收存款。与此同时，互联网金融产品（余额宝①等）和银行理财产品（各种“宝宝们”）推出较高的收益率，吸引了部分投资者，导致商业银行的个人存款大量流失。
2010年以后，由于我国银行信贷政策趋紧，加之银行新增贷款又受到75%贷存比的限制，大量企业迫切需要从银行体系之外获取金融支持。在这一背景下，以银信合作、委托贷款、民间借贷为代表的中国式影子银行迅速地发展起来，并对我国的宏观经济调控和中小企业的微观融资行为产生了重要的影响。
3 中国影子银行对地方政府融资的影响
3.1 通过资产证券化拓宽基础设施建设的融资渠道
截至2014年10月我国地方政府融资主要依托于地方政府融资平台，通过银行贷款（担保贷款或信用贷款）实现。随着城镇化建设的进一步推进，各地政府加大了基础设施建设投入，地方政府融资平台近些年出现了快速地增长，同时也面临着高负债率问题。地方政府融资平台筹集的资金主要用于政府基础设施建设，导致融资平台的收益较低，还款能力不足，因此对银行贷款的偿还主要依靠地方政府的财政收入和土地运作收入。目前受到房地产行业不景气和房价存在下行趋势的影响，以及国家对土地供应的严格限制，使得地方政府土地运作收益增长有限，难以偿还银行到期债务，而引发政府信用危机和地方政府融资平台的偿还风险。如果融资仅依靠地方政府融资平台通过传统的银行信贷的方式，会受到货币政策的影响，一旦银行贷款供应不足，将直接影响到基础设施建设和经济的稳定。面对与日俱增的风险，国务院在2014年10月2日下发了《国务院关于加强地方政府性债务管理意见》（[2014]43号），允许地方政府发行债券融资以此解决地方政府目前过大的债务问题并拓宽融资渠道。鼓励通过PPP模式成立特别目的公司，再通过银行贷款、企业债、项目收益债券和资产证券化等市场化方式举债。因此地方政府可以采用资产证券化的融资方式，将已经投入到运行的城市基础设施建设项目的未来现金流作抵押，在资本市场上发行证券进行融资，可以提前释放在基础设施建设中投入的大量资金，加快资金的周转速度，增加资金的使用效率，拓宽融资的渠道。
3.2 信用增级和担保将显著降低地方政府融资成本
资产证券化通过内部和外部信用增级手段，完善证券发行的条件，降低融资的成本。在城市基础设施建设项目融资过程中（资产证券化），以政府信用作担保，风险相对较低，因此可以增加投资者的购买积极性，降低地方政府融资平台通过发行证券进行融资的成本。资产证券化过程中会涉及内部和外部增级机构，评级机构和券商等中介方，因此要额外支付一定的佣金费用，但数额较少。
图1给出了地方政府融资平台进行资产证券化的基本结构，发起人可以是地方政府，将基础设施（如燃气、水利等公用事业产品设施）收费的未来现金流作为担保进行资产证券化。通过资产证券化，可以直接在国内外资本市场上进行融资，资金的来源更为广泛，可以有效解决地方政府融资难的问题，并且降低了地方债务危机的风险。
目前，由于我国资产证券化的发展较起步较晚，相关法律法规和信用评级机构尚不完善，市场监管体系不健全，影响了资产证券化的发展进程。有效解决这些问题对我国资产证券化的健康有序发展起到了积极的推动作用。
4 中国影子银行对中小企业融资的影响
4.1 影子银行拓宽了中小企业的融资渠道
由于中国金融市场改革尚未完善，资本市场还不够发达，借款人不能通过正常渠道解决全部融资需求，因此银行体系之外的资金需求和供给明显增加。受到2008年次贷危机传染效应的影响，我国中小企业对信贷的需求明显扩张，而银行信贷资金更多流向相对稳定、有较长盈利和信用记录及优良抵押资产的国有和大中型企业。因此，影子银行的发展极大地弥补了中小企业融资的缺口和单一的形式，向中小企业提供直接的信贷支持。
4.2 民间借贷和小额贷款只充当了应急资金来源
由于民间借贷的灵活性和手续的便捷，我国中小企业开始逐渐将目光转向民间借贷。但与商业银行融资成本相比，民间借贷的利率大约要高出至少10%。有些地区利率甚至高达30%～60%。与一般中小企业10%的平均利润率相比，大部分中小企业无法承受如此高额的资金成本，进而选择传统的商业银行贷款。虽然我国民间借贷资本的规模庞大，但运作不规范使得资金成本加大，无法成为中小企业的主要融资渠道。另外，为解决中小企业融资难，政府近年来大力发展小额信贷。但由于受到放贷额度的限制，以及贷款期限短、融资成本高、收取额外服务费用等原因，使得小额贷款只能暂时缓解中小企业资金的匮乏，从根本上同样很难解决中小企业融资难的问题。
4.3 委托贷款和银信合作加大了中小企业融资难度
由于《贷款通则》和《商业银行法》等法律法规禁止企业之间直接从事金融业务活动，因此政府部门允许以银行为中介签订三方合同，来满足企业间资金的流动。委托贷款的流程如图2所示。
一般委托方为大型企业，受托方则是银行、券商等金融机构。大型企业凭借业务优势和信贷融资成本低廉，往往容易获得充足的现金流。借款企业和委托方的关系决定了借贷的成本，与委托方无往来的中小企业，不得不以高额的融资成本寻求委托方的壳资源。贷款成本的差别直接导致了竞争的不平等，加大了无关联中小企业的融资难度。另外，委托贷款中的委托方，通过委托贷款的资金流通获得了高回报，甚至比投资到实体经济中更容易获利，因此有时选择直接将从银行获得的低价贷款转贷给其他公司，一定程度上影响了我国实体经济发展。
银信合作是指通过银行发行的理财产品向大众募集资金，再由信托公司发放贷款。由于不涉及存贷款，规避了银行信贷额度的限制，将业务从资产负债表表内转到表外（如图3）。银行存款利率的上限仍未放开导致存款利率过低，同时，由于房地产市场的萎靡和股票市场的长期不振，投资者开始寻求其他途径来抑制通货膨胀所带来的影响，因此理财产品和信托产品越来越受到投资者的青睐，成为影子银行的资金来源之一，同时也为中小企业融资提供了资金来源。但银信合作的利息一般高于商业银行贷款，增加了中小企业的融资成本。另外，2013年下半年开始，随着互联网金融的快速发展，各种互联网金融的衍生产品冲击着银行理财产品。我国政府为了控制互联网金融产品挤占银行存款和理财产品的份额，加强了对其的监管和限制。2014年3月开始，互联网金融产品收益率出现大幅下滑，缓解了理财产品和银行存款不足的压力。但是，银行理财产品和信托产品偿还期限将至，由于市场上风险加剧，违约可能增加，极有可能造成中小企业融资来源之一的资金链断裂。
5 中国影子银行对房地产行业的影响
5.1 规避信贷限制，为房地产行业提供资金来源
随着房价的快速飙升，房地产行业已经成为中国经济的支柱产业之一。中央为了抑制房价过度上涨，严格控制银行对房地产企业的贷款，但是大量资金仍然通过影子银行借助表外业务间接流入房地产领域（例如房地产信托、民间借贷等），甚至一些企业将生产经营贷款投入到房地产市场进行“炒短”。影子银行的资金流入增加了房地产领域的信用总量，加速了房地产行业的发展，同时，也很大程度上影响了房价的稳定和宏观调控。
5.2 造成房地产行业泡沫，不利于房地产调控政策
尽管中央为防止房地产泡沫的膨胀，进行了一系列的调控（如限购令，房产税等），房价依然居高不下。投机性泡沫逐渐增大，盲目的扩张导致住房存量快速增加，一旦房地产泡沫破裂，房价出现暴跌，房地产抵押值和企业资产净值将严重下跌，金融市场的稳定也将受到巨大的负面影响。
从2013年开始，三、四线城市的住宅价格明显回落。2014年上半年，一线大中城市的房屋成交量也大幅缩水，房价基本持平。新一届中央政府提出的进一步推进城镇化建设的目标，将成为拉动中国经济增长的新引擎，在未来成为影响房地产行业和宏观经济的重要因素。但是，城镇化的进程很难在短时间内明显增加三四线城市的人口流入，无法有效推动这些城市房价回暖，因此政府为了控制房价大幅下跌已经于2014年11月出台了相关政策（如调整贷款利率、首套房界定标准以及取消限购令等），防止与房地产相关的税收降低和土地拍卖出让收入的减少。房价的下跌，一方面，大量增加了商业银行在房地产行业的不良贷款，另一方面，由于影子银行的信用扩张使系统性风险大大增加，可能会传染到整个金融市场。
6 中国影子银行的风险分析
影子银行对活跃金融市场产生了一定的积极作用，缓解了资金紧张的局面，促进了我国金融市场的深化改革和利率市场化进程，有利于拓展商业银行的经营范围。随之而来的风险也是显而易见的。影子银行加大了金融体系的杠杆率，监管不到位，透明度较低，不受法定存款准备金、贷存比和资本充足率监管的约束，可以通过存贷款的模式进行无限制的信用扩张，这些都导致了影子银行系统性风险加大。一旦风险发生，影子银行将成为危机爆发的诱因。
6.1 信用无限制扩张，导致货币政策的有效性降低
影子银行可以摆脱资本金和负债的限制，不断放大信用规模，从而增加了货币的供应量。而货币政策的制定主要依据是银行的存贷款，因此货币政策的效果会受到影子银行的影响。当通过紧缩的货币政策对物价进行调控，防止通货膨胀时，商业银行的信贷规模将受到控制，而影子银行往往可以替代商业银行发挥融资功能，增加了市场的流动性，使货币政策效果大打折扣。
6.2 违约风险加大，可能引发信贷危机
美国的次级债市场在次贷危机之前，得到了快速的发展，投资回报较高，但随着美国房价的下跌，次级抵押贷款的风险开始显现，最终导致了金融危机，而资产价值缩水，资产负债表恶化和去杠杆化又进一步加剧了危机。中国目前正面临着相似的情况，资产价值开始下跌，经济基本面开始下滑，一旦出现流动性不足，违约风险将直接通过影子银行系统作用于投资者，同时风险会很快地传导到实体经济中。
6.3 助推房地产泡沫的膨胀，导致房屋存量过剩
虽然刚性需求、土地供给等客观因素是推高房价的主要原因之一，影子银行对房地产价格上升同样起到了推波助澜的作用。中国影子银行的资金大部分流向了房地产行业。相关数据显示，房地产投资波动有近7%是受到了影子银行放出的贷款影响，而传统信贷渠道对房地产投资波动的冲击只占5%。传统信贷的规模是影子银行信贷规模的7倍，但其对房地产市场产生的影响却小于影子银行，可见影子银行对房地产系统的作用之大，这种影响在国家收紧信贷的背景下表现得更为明显。
6.4 与金融机构间摩擦增加，导致金融体系不稳定
随着影子银行规模的不断扩大，由于其监管难度大，在很多方面挤占了传统金融机构的利益，不可避免地会同商业银行等传统金融机构产生激烈的竞争，增加了金融机构和非金融机构间的摩擦，不利于金融体系的稳定。
7 政策建议
目前，我国政府正通过逐步出台各项法律法规、构建综合监管平台，对影子银行进行治理。并在治理过程中保持了一定的节奏，有张有弛，避免因过度监管而引发金融风险导致中国经济硬着陆。建议逐步建立金融防火墙，如建立存款保险制度和金融市场退出机制，隔离影子银行所产生风险的扩散。另外，由于中国影子银行一般依附于商业银行，因此政府对商业银行的适当松绑，如放松贷存比、完善信贷资产证券化、加快发展支持小微企业的民营银行，可以引导商业银行的经营管理更加符合市场化运作，从根本上控制影子银行高速增长的问题。最后，可以通过推进资本市场发展、加速金融衍生品创新，为企业提供更多的直接融资渠道，从而降低影子银行的规模来化解其带来的风险。
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