第一篇：完整金融市场学范文
完整的市场调查报告
钦
市
地
区
康
佳
液
电
视
市
场
调
报
告
小组成员：叶尽英 周君
营销本082班
2010-5-1
1钦州市地区康佳液晶电视市场调查报告
一 、序言：
由于系里安排我们营销本科班进行实训一周，因此我们小组根据我们本身的兴趣爱好选择电视机行业中的康佳液晶电视机。主要对康佳液晶电视机在钦州市地区所处的宏观环境和行业环境、该企业在钦州市所处的行业整体情况、内部优势、销售情况、营销策略、市场占有率进行实地调查。康佳将以“高清化、数字化、信息化、大型化” 方向为指引，坚持技术领先战略，采取强势的产品策略，全面拓展高端产品线的长度和宽度，从而在钦州地区的电视机市场占有很大的市场份额。目前在钦州市场来说康佳液晶电视主要的竞争对手是：TCL 创维 长虹 海信等有知名度的电视机技术的企业。
二、调查报告主要内容
1.本次对钦州市康佳液晶电视市场研究的目的：
主要是为了更进一步了解康佳液晶电视机在钦州地区的市场所处的宏观环境和行业环境、该企业在钦州市所处的行业整体情况、内部优势、销售情况、营销策略、市场占有率以及康佳如何应对钦州地区TCL 创维 长虹 海信等企业的竞争对手的策略。
2.调查研究时间地点人员安排：
调查时间：2010年5月6日～5月7日外出钦州市区做实地调查
调查地点：协盛超市 华润万家超市 国美电器 康佳电视专卖店。
人员分配：6人分成3个小组，分别到协盛超市 华润万家超市 国美电器，康佳电视专卖店，进行实地调查访问并结合调查问卷实地调查。
3.调查研究方法：
⑴.直接访问法。确定访问者，约定时间，与其自由化交谈，用笔记录下来。优点：有深度了解被访问对象的情况，直接性强，具有灵活性，拒答率较低。缺点：调查时间长。
⑵.堵截法：在卖场附近以及商场里面走过的顾客进行拦截访问。优点：时间短，答案正确率高。缺点：拒访率高，偶然性高。
⑶.现场观察法：在四个大卖场中观察前来看机子和购买机子的顾客。优点：客观自然，直接简单易行。缺点：时间长费用高，观察深度不够，限制性大。 ⑷.网络调查法：利用网络资源信息进行信息筛选和调查。。优点：费用低，调查结果客观性高，没时间地域的限制。
⑸.各小组成员乔装成顾客，在询问过程中套出康佳电视机在钦州市场上销售优势劣势等有关情况。
⑹利用调查问卷随机调查。
4、康佳液晶电视在钦州市场的市场背景材料:
1..康佳目前所处的宏观环境：当前我国彩电业无论是生产技术、产销量、企业管理等已全面进入成熟期，彩电市场已形成综合性品牌竞争，品牌营销已成为企业经营影响力的因素，品牌特色、营销策略的成功预示企业产品的腾飞。企业间比技术、比质量、比价格、比服务、构成家电业中竞争最为激烈的领域，彩电市场的品牌效应更加集中，并且出现了主导品牌垄断市场趋势。市场销售不断地向几个市场知名度高的名牌集中，而非名牌彩电的市场份额则逐渐萎缩。受经济全球
化的影响下，许多国外电视机产业在中国占有较高的市场份额，主要以日韩品牌为主，如三星、索尼、LG、夏普几大品牌在市场关注比例排名较为靠前从，整体来看，日韩厂家在高端市场处于优势地位，剑走高端，技术雄厚，实力强大。对国内品牌机子来说竞争十分激烈。在国内液晶电视作为传统彩电的替代品，其基本已经成为市场的主流产品。在钦州也是是如此，随着钦州市的经济持续的发展，人们的生活水平不断的提高从而促使人们的消费观念不断的改变，原有纯屏电视机的消费者都受到经济大潮的影响对高新科技的液晶电视需求量大，因此康佳国产老品牌在钦州市内占有十分有利的地位。
2.康佳目前在钦州市的行业环境：
根据实地调查分析可以看出钦州地区家电行业的竞争十分的剧烈，国产的知名品牌TCL、、创维、长虹、海尔、海信也威胁着康佳在钦州地区的扩张，其中TCL、创维、海信是康佳在钦州最大的竞争对手。然而而近一段时间内，特别是近一段时期在网络电视方面竞争更为激烈，创维的酷开系列凭借其灵活的营销攻略在钦州地区获得了较好的市场效果，上半年创维的品牌关注度大幅度获得提升，而其新推出的酷乐系列网络电视又将**一个新的营销高潮，而海信凭借其强大的研发实力，发力于LED市场，在钦州地区与康佳并驾齐驱，而TCL在钦州地区的销售量和市场占有率也不容忽视。
5. 调查过程
小组成员；叶尽英，周君。
小组调查项目康佳液晶电视，竞争对手创维液晶电视，TCI液晶电视，海信液晶电视，长虹液晶电视，海尔液晶电视等品牌的最低与最高的销售量。各品牌的特征，性能优势与劣势，各品牌的产品价格以及广告策略等。
调查地点：华润超市 协盛超市 国美电器 康佳专卖店 宜家福超市
调查流程：分3组
5月6日 流程调查分两部分，一部分为场内调查，一部分为问卷调查，问卷另附件。
场内情况调查如下：针对6个品牌逐个以销售人员进行访问得到日均销售最高量和最低量。旺月销售量与淡月销售量，各品牌型号，价格以及款量，各品牌返修率，售后服务情况，顾客购买回头率，下乡品牌指标。各品牌的特性（含画面清晰度，显示面积，外观，科技，娱乐，扩展兼容性）
对顾客进行访问关于各品牌的满意度，售后服务满意度，对销售人员的满意度 5月7日 结合调查问卷与现场调查和网络调查各信息资源数据进行分析
5月8日 5月9日利用所得资源数据进行开网店模拟训练。
5月10日 5月11日写调查报告
5月11日 5月12日 对本次调查进行评价
附件：调查问卷以及结果
一、调查对象的基本情况
1. 请问您的性别？
A 男性B女性
2. 请问您年龄？
A．18岁以下B.18到25岁C25到35D36到45岁E45岁以上
3.请问您月收入？
A800以下B800到1500C1500到3000 D3000到5000 E5000以上
二 电视机认知程度调查
1.请问您关注和了解电视方面的咨询（单选）？
A十分关注B比较关注C不太关注
2. 在浏览相关咨询时您通常会关注电视哪方面？（多选）
A价格B品牌C外观D功能运用 E产品性能 F售后服务 G其他
3. 您最主要通过那些途径来了解电视相关咨询（单选）？
A网站B报纸杂志和平面广告C电视节目和电视广告 D商场和家电卖场E街头宣传 F其他
4. 如果您打算购买电视大概消费预算？
A3000元以下B3000到5000元C5000到6000元D6000到8000元E8000元到10000元以上
5. 对于电视品牌您看重吗？
A．十分看重B不太看重C完全不看品牌只关注产品性价比
6.如果购买电视您主要用做？
A看有线电视B看DVDC连接PC或主建高清影院D玩游戏E其他
6. 如果购买电视您会选择以下那种品牌？
ATCLB 创维C康佳D长虹E海尔F海信
6.钦州市康佳液晶电视机市场数据调查结果：
一、计划销售量
1. 专卖店：
①. 上季度（1—3月份）：300台
形象机型(网锐NET 86系列)：50台市场占有率：1∕25
时尚机型网锐LED 88系列）：50台1∕25
科技机型(变频·节能星81系列、节能·运动高清80系列)：50台1/25 经济机型(i-sport 68系列 、i-sport 30系列、i-sport 60系列)：150台3∕50
②．这个季度（4-6月份）：250台
形象机型(网锐NET 86系列)：50 台
时尚机型（网锐LED 88系列）：50台
科技机型(变频·节能星81系列、节能·运动高清80系列):50台
经济机型(i-sport 68系列 、i-sport 30系列、i-sport 60系列)：100台
③下个季度(7-9月份)：200台
形象机型(网锐NET 86系列)：50 台
时尚机型（网锐LED 88系列）：25台
科技机型(变频·节能星81系列、节能·运动高清80系列):25台
经济机型(i-sport 68系列 、i-sport 30系列、i-sport 60系列)：100台
2. 超市（3个超市）
① 上季度250台*3
形象机型(网锐NET 86系列)：50台*
3时尚机型（网锐LED 88系列）：50台*3
科技机型(变频·节能星81系列、节能·运动高清80系列):50台*3
经济机型(i-sport 68系列 、i-sport 30系列、i-sport 60系列)：100台*3
②.这个季度（4-6月份）：200台*3
形象机型(网锐NET 86系列)：50台*3
时尚机型（网锐LED 88系列）：25台*3
科技机型(变频·节能星81系列、节能·运动高清80系列):25台*3
经济机型(i-sport 68系列 、i-sport 30系列、i-sport 60系列)：100台*3
③下个季度(7-9月份)：150台*3
形象机型(网锐NET 86系列)：25 台*3
时尚机型（网锐LED 88系列）：25台*3
科技机型(变频·节能星81系列、节能·运动高清80系)列:25台*3
经济机型(i-sport 68系列 、i-sport 30系列、i-sport 60系列)：75台*3
3. 百货公司（国美电器）
4. ①上季度（1—3月份）：春节300台
形象机型(网锐NET 86系列)：50台
时尚机型（网锐LED 88系列）：50台
科技机型(变频·节能星81系列、节能·运动高清80系)列：50台经济机型(i-sport 68系列 、i-sport 30系列、i-sport 60系列)：150台
②．这个季度（4-6月份）：200台（五一）
形象机型(网锐NET 86系列)：50 台
时尚机型（网锐LED 88系列）：25台
科技机型(变频·节能星81系列、节能·运动高清80系)列:25台
经济机型(i-sport 68系列 、i-sport 30系列、i-sport 60系列)：100台
③下个季度(7-9月份)：180台
形象机型(网锐NET 86系列)：30台
时尚机型（网锐LED 88系列）：：30台
科技机型变频·节能星81系列、节能·运动高清80系)列:30台
经济机型(i-sport 68系列 、i-sport 30系列、i-sport 60系列)：90台
二、
1.招聘培训费：70—100元 一个月含公关、礼仪、专业知识等
2.解雇费用：在钦州市没有签合同0元
3.工资：800+提成10%
4.库存量：自营：5台左右/每款 联营：20台左右/每款
5.销售渠道费用：库存花费：100—500元/台5—10%/月（货价）
6.平均售价：康佳售价：4000元平均出货价：2500元
销售收入：500万/年已销售产品成本200万元
产品生产数量650万台平均转移成本 1000/台45万/年
7.库存处理损失费用：30万/年
8.广告预算：电视节目电视广告平面广告宣传杂志 网络宣传 活动赞助 1000万/年
9.康佳目前市场占有率：形象机型5%
时尚机型：2.5%
科技机型：5%
经济机型：12%
10.目前计划销售量
11.研制新产品预算：25亿；预计成本15亿
12目前各卖场市场定位：
超市：经济实用型形象佳时尚美
百货公司：经济实用型形象佳时尚美
专卖：经济实用 老品牌售后服务好
13.各机型比例：形象20%时尚15%
科技15%经济50%
14.产品定价：形象机型|（网锐NET 86系列）：5000—6000元时尚机型（网锐LED 88系列）：8000元以上
科技机型(变频·节能星81系列、节能·运动高清80系列)5000—6000元经济机型(i-sport 68系列 、i-sport 30系列、i-sport 60系列)：3000元—4000元
7. 钦州市康佳电视其他行业竞争对手的销售情况：
（1）.创维（4—6月份）在钦州市销售量：350台市场占有率：25%库存量： 联营30台/款自营10台/款库存花费100—500元/台5—10%/月货架：2000—8000元
（2）.TCL（4—6月份）在钦州市销售量: 300台市场占有率：20%库存量：联营25台/款自营10台/款库存费用：200—600元/台6—12%/月货架：4000—20000元
（3）.长虹（4—6月份）在钦州市销售量：280台市场占有率：17%库存量：联营：联营20台/款自营：8台/款库存费用：100—500元/台5—12%/月货架：2000—20000元
（4）.海信（4—6月份）在钦州市销售量：200台 市场占有率：12%库存量：联营 16台/款自营 ：5台/款库存费用：250—650元/台5—12% 货架：2000—20000元
（5）.海尔（4—6月份）在钦州市销售量：150台市场占有率：12%库存量：联营10台/款自营5台/款库存费用：45—100台5—9%/月 货架2000—8000元
8.调查过程中遇到的问题及相关建议
一．调查中出现的问题：
1.五月六号:上午老师布置任务后，三个小组行程布置和调查展开方法时产生了的分歧，但最终意见基本统一，殊途同归即方法步桶目标一致。 下午进行调查时遇到比较多问题：
（一）直接访问时：
（1） 难以找到有关负责人，不知道怎么找到他，找到的大部分是导购员或销售员
(2 )从导购员或销售员那只能取得一些边缘资料，核心资料无法取得
（3）某些导购员或销售员不信任你，拒绝提供资料。
(4 )即使找到了相关负责人，也难以从中取得所需资料，如工资，招聘费用，
解聘费用，库存量，价格等
（5）沟通中也出现言不由衷的情况，问不出个所以然来，无法得到有用信息。沟通失败。
(6 )竞争对手调查中，出现上一组与其沟通时态度不友好，导致我们调查出现
阻碍。
（二）问卷调查时：
（1） 有些人拒绝填写。
（2） 有些人填写时无所谓，随随便便填写，导致收集的信息不真实。
（3） 出现怀疑目光，以为你是传销。
（4） 传销个别人情况与问卷不适应
二．调查中相关建议：
（1） 有关部门应建立相关的完善的招聘和解聘制度。在调查访问中发现钦州市
很多人工与企业未签订劳务合同，且无解聘佛费用。
（2） 有关部门应建立职工保障制度，钦州市职工工资普遍过低，很少有其他的
福利补贴。出现很多劳务与报酬不对等的情况。
（3） 针对学校，学校应该准备调查时应出示的相关证件，以取得有关负责人的
信任，使调查顺利进行。：
（4） 针对康佳电视：
第一点打好营销攻坚战。拥有好的产品还不够，还的拥有一直训练有素的营销队伍，面对竞争日益激烈的市场，培养一支能征惯战，善于打硬仗的营销队伍就显得十分必要。而在营销模式上也要有所创新，除了运用价格这个杠杆外，可以尝试其他行之有效的营销模式，在终端促销，分销渠道和广告方面都要有所突破，多种促销手段相结合，以寻求更好的接触潜在消费者，完成最终的销售。同时，也要更为有效的进行公关活动，选择合适的机会进行必要的公益营销和事件营销，从而更好的提升康佳的品牌知名度与美誉度。
第二点：重视消费者，提升售后服务水平。消费者使我们产品的购买者与使用者，其是我们的衣食父母。康佳必须注重消费者，了解消费者的实际需求，对于消费者不满意的问题及时给与解决，重视消费，关心消费者将会最终赢得消费者的信任，从而获得实实在在的利润。而售后服务的好坏也直接关系到消费者对于产品的认知，像海尔就是凭借真诚的服务打开市场的，所以康佳应该进一步加大售后服务的网络建设，不断提升售后服务水平，让售后服务成为康佳的另一个加分点。
第三点：重视县级市场和农村市场的开发。现阶段很多厂家都将主要经历放在了一线城市，实际上随着我国经济水平的不断提县级城市和农村市场的消费能力大大提升，如果能够很好的开发县级以下的市场，那么康佳的销售额将会大大提升。特别是今年国家提出家电下乡的政策，这对于开拓农村市场是大有益处的，同时县级以下市场容量巨大，且对于产品本身的要求并不高，像CRT和中低端的液晶电视很受广大市民的欢迎，如果能够很好的抓住这次难得的机会，使其成为康佳有一个发展的增长点是可能的。
第二篇：中国大学生网游市场调查报告完整
市场调查报告
题目：
报告类型：
班级：
调查人员：
学号： 中国大学生网游调查报告 ____调查报告___ ___物 流 101704_ ___ 杨铎，程 乐 天_ 20122170405，20122170401
2013年10月30日
大学生网游市场调查报告
一、大学生玩网游的情况介绍
近些年随着互联网科技的不断创新和发展，网络游戏也成为一个热门行业，获得了高速的发展，因此有越来越多的网民关注它。网络游戏是一个巨大的市场，以一个全新互联网休闲娱乐方式存在，让很多宅男宅女们多了一个宅的理由，网络游戏在中国越来越被看好，有很大的发展空间。
针对玩网游的人越来越多情况，我们小组针对当代大学生喜爱网游的情况以及造成此种情况的原因作了一次市场调查。本次调查的主要目的是希望了解当前大学生接触网络游戏的程度以及分析其原因及特点，以便客观认识当前大学生群体中网络游戏认知状况，并在此基础上对引导大学生合理接触网络游戏提出对策建议。
通过调查可以发现，网络游戏在大学生中间有着较高的流行程度与传播广度，绝多数被调查者曾不同程度地接触过各类网络游戏。绝大部分人“有时”会玩网络游戏，而也有较少的一部分人是“经常”玩，也就是说有部分人是沉迷于网络游戏当中的。
有学者认为，网络成瘾是由于重复地使用网络而导致的一种慢性或周期性的着迷状态，并且带来难以抗拒的再度使用欲望，同时对上网带来的快感一直有生理及心理依赖。也就是说，因为网络的许多特质带给使用者许多快感，同时又因很容易重复获得这些愉悦的体验，使用者便在享受这些快感时渐渐失去了时间感，一方面逐渐对网络产生依赖，另一方面导致沉迷和上瘾。
大学生网络成瘾的原因包括主观和客观两方面的原因。在主观方面，网络能满足大学生情感、好胜心理和求知欲望的需要，网络游戏本身的趣味性、智力性、互动性和挑战性吸引了大学生的积极参与，游戏的层层升级，满足了他们的竞争心理、渴求刺激、宣泄情绪和获得成就的需要;在客观方面，大学生面临巨大的压力，通过网络游戏来减轻压力。通过调查我们可以知道生活上的压力、感情上的挫折以及即将步入社会的就业压力等等都是让大学生喜爱网络游戏的原因。
二、调查报告一些问题形式
1.是否玩网游( )
A是 B否
2.性别( )
A男B女
3.所在的年级( )
A大一B大二C大三D大四
4.为什么不玩网游( )
A 没兴趣B 影响学习C 花费时间精力D其他
5.每天玩游戏平均( )小时
A 0-2 B 2-4 C 4-8D 8小时以上
6.每月玩游戏的的费用为( )元
A 0-20B 20-40C 40-100D 100以上
7玩游戏的主要费用来源( )
A 父母提供B 打工挣得C 其它来源
8.你觉得网游最吸引你的是什么( )
A 画面精美B过关或升级时的成就感C身边有同学或朋友在玩 D角色扮演，如当队长、帮主的控制欲等E赚钱F其它
9.您玩游戏的类型主要为( )
A竞技类B策略类C动作类D冒险类E休闲类F其它
10.是否通宵玩游戏，频率是多少次/周( )
A 0-2B 2-4C 4-5D 5-7
11.您感觉你玩游戏哪个时间段比较多点( )
A早上B中午C下午D晚上
12.您为了玩游戏逃过课吗?( )
A没有B经常逃C偶而
13.网络游戏是一种良好的放松方式，是对智力的一种挑战，能学习知识。你同意这种观点吗?( )
A完全同意B基本同意C部分同意D不同意
14.当在生活中遇到学习或感情上的挫折和烦恼时，你会选择到游戏中去发泄吗?( )
A经常B有时C很少
15.你觉得让你最不能戒掉网游的原因是什么?( )
A在游戏中已经取得的等级和地位B游戏中和好友之间的交情C身边有同学或朋友在玩D放松心情和发泄烦恼的渠道E赚钱F其它
三、调查问卷的问题分析
经过调查分析，中国大学生中有超过百分之五十的玩网游，其中53.34%男生，女生占13.27%，玩网游最多的为大一大二的大学生，大一新生玩网游的占60.56%，大二的占48.22%，大三大四的很少，针对不玩的原因中没有兴趣的占19.14%，百分之65.47%的大学生玩网游的还是有兴趣的，每天玩游戏的一般在2-4这个时间段的最多，每月玩游戏费用的百分之八十的大学生花费在20-60元这个区域，其中大多数人游戏费用是父母提供的，39.21%学生认为玩游戏最吸引的是游戏画面，68.34%认为是过关或者升级时候的成就感，28.56%的学生认为是角色扮演，剩下的原因学生很少了;大多数大学生玩游戏一天平均两个小时，游戏类型主要为竞技类和动作类的，每周通宵的次数在0-2之间的有90.46%，特别是晚上时候玩的的大学生在百分之九十以上，很多学生只是偶尔逃课去玩游戏，不到1.24%学生逃课去玩网游。百分之九十九以上的大学生完全认为玩网络游戏是生活放松的方式，对智力的挑战，可以学习知识，只有很少的学生不同意此看法的;当生活遇到挫折，情感出现问题时候80.56%的大学生有时还是去玩下网游发泄一下的;最后不能戒掉网瘾的学生中有43.46%的因为在游戏中已经取得的等级和地位，50.37%的认为因为放松心情和发泄烦恼的渠道，其它原因都不到百分之十„„综上大学生玩网游也是一个市场，但是要严格控制自己玩游戏时间，掌握好分寸。
四、总结
通过对大学生网络游戏的问卷调查，我们对大学生网络游戏市场有了一定的
了解。总体来说大学生玩网络游戏是较为普遍的，其中大部分玩家是男生，也有一小部分的女生。大学生玩游戏的原因各不相同，其中最多的是由于从高中毕业后，大学的生活较为安逸，很多学生“失去了目标，不知道干什么”。因此通过玩游戏来打发时间，而目前许多游戏的通过不断做任务，打怪而升级或获得装备、经验的模式能很好的吸引许多玩家，通过这些他们能获得一种“满足感、成就感”。也有的同学是因为经同学介绍而开始接触游戏的，之后便沉浸其中不能自拔。经过调查，有很多大学生玩家曾经在游戏上有过额外金钱支出，而支出的金额普遍在每月100元以下，大学生大多没有经济来源，因此他们花在游戏上的钱基本是从父母给的生活费中支出的，玩家也承认这是他们能够承担的最高限额。本次调查的另一个重点是大学生玩游戏的时间，从调查报告的数据分析得出，每天玩游戏0—2小时的学生占23.43,而2—4小时的占57.88，四小时及以上的占18.67.可以看出，每天玩游戏2小时以上的人较多，也存在每天4小时以上的玩家。57.13的人认为玩游戏影响了正常的生活学习，而较长时间的游戏也对许多学生的身体造成了影响。
五、针对大学生玩网络游戏的一些建议
1、对于大学生群体而言，网络游戏并非不可缺少，而是由于缺少足够的引导来度过课余时间，在无聊之下才选择了网络游戏这一途径。针对这一状况，我们所要做的一方面是通过鼓励社团活动、发挥学生会等团体的作用，不断丰富学生的课余生活，鼓励同学参与集体活动。
2、形成自己的一套相对有规律的生活节奏，养成良好的作息习惯，要求自己在正事都办完的情况下才玩游戏。建议玩游戏之前想好本次你有多长的时间玩游戏，最好提前设好闹钟以便提醒自己。
3、建议同学们能够培养广泛健康的兴趣爱好，多多参与学院的社团、文化活动;同时在学校的时候能够多针对专业进行实践，为以后进入社会参加工作积累宝贵的经验。
4、在生活、感情、学习工作中遇到了压力的时候，能够找到一个合适的发泄和缓解压力的方式，例如写日记、听音乐、打球等等。
总的来说本次调研基本达到了调研目的，取得了一定成绩，基本上了解到大
学生对待电脑游戏的态度，以及大学生喜爱网络游戏的主要原因。根据数据所反映出的问题提出了一些相对应的建议，但因为调研范围的局限性和问卷的缺陷性，我们所得到的结论以及建议存在客观上的误差。就问卷而言，设计的问题还难以全面地反映出全体玩游戏者的心理因素、动机、行为特征等情况;另一方面，分析问题的思路还不够清晰具体。希望老师能批评指正，我将在以后的市场调查中吸取经验与教训，争取做出更好的成绩。
第三篇：金融市场学
第一章 金融市场概述
1 金融市场：是指以金融资产为交易对象，以金融资产的供给方和需求方为交易主体形成的交易机制及其关系的总和 2 货币市场：又名短期金融市场，短期资金市场，是指融资期限在一年或一年一下，也即作为交易对象的金融资产其期限在一年或一年一下的金融市场
3 资本市场：又名长期金融市场，长期资金市场，是指融资期限在一年以上，也即作为交易对象的金融资产期限在一年以上的金融市场
4 回购协议:是指在出售证券的同时，和证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所买证券，从而获得即时可用资金的一种交易行为
5 直接融资;是指资金需求方直接从资金供给方获得资金的方式，反过来说，就是投资者不通过信用中介机构直接向筹资者进行投资的资金融通形式
6 间接融资：是指资金需求方通过银行等信用中介机构筹集资金的方式
7 资产证券化：是指把流动性较差的资产，如金融机构的长期固定利率贷款，企业的应收账款等，通过商业银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押发行证券，以现实相关债权的流动性
8 聚敛功能：就是金融市场能够引导小额分散资金，汇聚成能够投入社会再生产的资金集合功能
9 资源配置功能：是指金融市场促使资源从低效率转移到高效率的部门，从而使整个社会的资源利用效率得到提高 10市场体系分为产品市场和要素市场,而金融市场是要素市场的重要组成部分. 11金融市场的构成要素有交易主体,交易对象,交易机制 12我国存款性金融机构主要有商业银行和信用合作社,非存款性金融机构主要有投资银行,保险公司,投资基金,养老基金,信托公司
13原生性金融资产有股票,债券,基金,衍生性金融资产有远期,期货,期权,互换
14金融资产的特征:期限性,收益性,流动性,风险性
15 17世纪初,阿姆斯特丹建立了最早的现代意义的证券交易所,标志着金融市场正式形成.1981年我国开始发行国库券,1984年,上海飞乐音响公司开始发行股票。
16 1990年12月和1991年7月上海证券交易所和深圳交易所分别正式营运
17金融市场的新趋势体现在资产证券化,金融自由化,金融全球化,金融工程化
18金融市场按交易标的物划分:货币市场,资本市场,外汇市场,黄金市场.按交易对象的交割方法划分即期交易市场,远期交易市场.按交易对象是否依赖于其他金融要素划分原生
金融市场,衍生金融市场;按交易对象是否新发行划分初级市场和次级市场,按融资方式划分为直接融资市场和间接融资市场,按价格形成机制划分为竞价市场和议价市场,按交易场所划分为有形市场和无形市场,按地域范围划分为国内金融市场和国际金融
19货币市场的特点为期限短、交易量大、流动性强、风险小、电子化程度高、公开性强
20货币市场包括同业拆借市场、票据市场、回购市场、货币市场基金，此外，短期政府债券、大额可转让定期存单等短信用工具的买卖，以及央行票据市场和短期银行贷款也是他的业务范围
21大额可转让定期存单的特点：不记名、可转让，面额较大，既有固定利率、又有浮动利率、不能提前支取
22资本市场主要包括：股票市场、债券市场、基金市场 23目前世界上主要的黄金市场在：伦敦、纽约、苏黎世、芝加哥、香港
24金融市场的功能：聚敛功能、配置功能、调节功能、反映功能
25金融市场的配置功能主要表现在：资源配置、财富再分配、风险再分配
17金融市场的反映功能体现在：反映微观经济的运行状态、反映国民经济运行状况、显示企业的发展动态、解世界经济发展状态
第二章 同业拆借市场
1 同业拆借市场：也可陈志伟同业拆放市场，是指具有准入资格的金融机构间，未弥补短期资金不足，票据清算差额以及解决临时性资金短缺需要，以货币借贷方式进行短期资金融通的市场
2 头寸拆借市场：是指金融机构为了轧平票据交换头寸，补足存款准备金和票据清算资金或减少超额存款准备金而进行短期资金融通的市场
3 同业拆借：是指在经中国人民银行批准进入全国银行间同业拆借市场的金融机构之间，通过全国统一的同业拆借网络进行的无担保资金融通行为
4 Shibor:是以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台授权进行计算，发布并命名，是有信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利，无担保，批发性利率
5 同业债券：是拆入单位向拆出单位发行的一种债券，主要用于拆借期限超过4个月或资金数额较大的拆借
1.同业拆借交易是在无担保条件下进行的，是资金和信用的直接交换。
2同业拆借市场的特点：在市场准入方面一般有较严格的限
制、融通资金期限短、流动性高交易手段先进、交易手续简便、交易成交时间短、交易金额大、且一般不需要担保或抵押、利率由供求双方认定，可以随行就市。 3同业拆借市场的功能：同时拆借市场的存在加强了金融资产的流动性，保障了金融机构运营的安全性。同业拆借市场的存在有利于提高金融机构的盈利水平。同业拆借市场是中央银行实施货币政策的重要载体。同业拆借市场利率往往被视作基准利率，反映社会资金供求状况。
4同业拆借市场的形成，根源在于存款准备金制度，最早产于美国。
5同业拆借市场的分类：按拆借交易的媒介形成划分为有形拆借市场、无形拆借市场。 按拆借资金的保障方式划分有担保拆借市场、无担保拆借市场。按拆借交易的性质划分头寸拆借市场、同业拆借市场。按交易的期限划分为半天期拆借市场、隔夜拆借市场、指定日拆借市场
6同业拆借市场的构成要素：市场参与则、交易工具、拆借利率、期限
7同业拆借市场的主要交易工具:本票、支票、承兑汇票、同业债券、转贴现、资金拆借
8、 1986年是我国同业拆借市场真正启动的一年，1996年1
1月3日由中国人名银行组建的全国统一的同业拆借市场正式运行，2002年6月1日我国国内外币同业拆借市场正式启动
9、我国同业拆借的交易平台为中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心，交易中心总部设在上海，备份中心建在北京，有18个分中心
10.shibor推出时间是2007年，它的报价银行团有16家商业银行组成，公布时间为11:30，交易的品种包括隔夜、一周、两周、三周、一月、三月、六月、九月及一年。
11我国的同业拆借市场是在全国统一的拆借网络中进行的，交易与结算方式是自主谈判、逐笔成交、同业拆借利率由交易双方自行商定
12同业拆借利息的计算I=P*r*t/D,,,I为同业拆借利息，P未拆借金额，r为拆借利率，t为拆借期限,D为一年的基础天数，不同的拆借市场，基础天数不同
第三章 票据市场
1.票据：具有流通性的书面债权债务凭证，是以书面形式载明债务人按照规定条件(期限，方式)向债券人(或债务人指定人或持票人)支付一定金额货币的义务。
2.汇票：由出票人签名出具，要求受票人(付款人)与见票或与到期日向收款人或向持票人无条件支付一定金额货币的书面支付命令。 3.本票:又称期票，是出票人约定于见票时或于一定日期，无条件支付给受款人或其指定人或持票人一定金额的书面凭证。
4.支票：出票人委托银行或其他法定金融机构于见票时无条件支付一定金额给受款人的票据。
5.贴现：一种票据转让的方式，是指汇票持有人为了取得现款，将未到期的商业票据转让给银行，银行在扣除一定贴息之后将余额支付给持票人的票据行为。
6.保证：汇票债务人以外的第三人，担保特定的票据债务人能够履行票据债务的票据行为。
7.商业票据：指以大型企业为出票人，到期按票面金额向持票人付现而发行的无抵押担保的承诺凭证它是一种商业证卷。
8.银行承兑汇票：由在承兑银行开立有款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据
9.短期融资劵：具有法人资格的非金融机构，在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证劵，其最长期限不超过一年。
1.票据的分类：按照票据法规定，分为汇票本票和支票。按用途分为交易性票据、融资性票据。
2.交易性票据包括银行承兑汇票是商业承兑汇票
3.融资性票据广义上包括：国库券、银行汇票、银行本票、商业本票、大额定期存单。狭义上是指工商业凭自身信誉向其他市场主体发行的商业票据。
4.票据的特征有：票据是一种有价证券，票据是一种无因证券，票据是一种流通证券，票据是一种要式证券，票据是一种文义证券，票据是一种设权证券，票据是一种债券证券 5.票据的作用：支付工具、流通转让、融通资金、信用手段、汇兑作用
6.票据行为;出票、背书、提示、汇票承兑、贴现、保证、收款、行使追索权
7.商业票据是货币市场上历史最悠久的工具，最早可以追溯到19世纪初
8.商业票据一般采用贴现发行，商业票据的发行成本包括：利息成本和非利息成本，非利息成本包括：承销费、签证费、信用额度支持费用、信用评估费用。
9.影响商业票据利率的主要因素有：票据发行人的信用等级、同期的货款利率、短期国库券收益率
10.短期融资券的融资优势：融资成本低、融资方式灵活、发行便利且可以持续融资
11.短期融资券具有的特征：(1)短资融资券发行的方式是在银行间债券市场公开发行，发行主体是国内一般非金融企业，只要求一个会计年度盈利。发行对象为银行间债券市场机构投资者,不向社会公众发行.(2)短期融资券实行备案制，不需要发改委的审批。比企业债的”审批制’有了进步，甚至也优于股票市场的“核准制“，几乎等同与发达国家的注册制。这是我国直接融资的根本性突破。(3)需要进行信用评级、而且信用风险是短期融资债券定价的主要依据之一，不需要强制担保。(4)利率不受限制，由市场参与方自行决定。(5)强制信息披露
12.银行承兑汇票的特征：安全性强，流动性大，灵活性好，由追索权
13.我国票据市场的发行经历了：探索和起步阶段(1981——1985)，初步发展阶段(1986-1991)，低落徘徊阶段(1992-1994)，恢复阶段(1994-1998)，快速发展阶段(1998-现在)
14我国票据市场迅速增长的主要因素:企业角度，银行角度，市场基础建设不断完善
大题3个 融资性票据与交易性票据的区别P75;贴现与发放贷款的区别P78;短期融资卷的发行程序P84;
第四章 债券市场
(1)债券是债券发行人为了筹措资金向债券投资者出具的,承诺在未来按照约定的日期和利率支付利息,并按照约定的日期偿还本金的一种债务凭证.
(2)政府债券是政府为了筹措资金而向债券投资者出具的,承诺在未来按照约定的日期和利率支付利息,并按照约定的日期偿还本金的一种债务凭证.
(3)公司债券是公司为了筹措资金而向债券投资者出具的,承诺在未来按照约定的日期和利率支付利息,并按照约定的日期偿还本金的一种债务凭证.
(4)欧洲债券指的是由国际机构,外国政府或在某国债券市场上发行的,以第三国货币作为计价货币的债券,如德国一家机构在日本债券市场上发行的以美元作为计价货币的债券. (5)可转换公司债券是指在一定条件下可以按照一定的转股比例转换成债券发行人股票的债券.
(6)商业银行次级债是由商业银行发行的,本金和利息的清偿顺序位于股权资本之前但却位于一般负债之后的债券.
(7)资产支持证券是资产证券化的产物,它是由金融机构作为发起人,将资产交于受托机构,由受托机构以该资产为基础向投资机构发行的一种受益证券,该证券的收益来源于基础资产的收益.
1.债券的特征:债券的期限,债券的流动性,债券的收益,债券的风险.
2债券的收益分为利息收益和债券交易产生的价差收益. (3)债券的风险;信用风险流动性风险,利率风险,通货膨胀风险.
(4)按债券发行主体的不同分为政府债券和公司债券,按是否存在选择权分为普通债券和含权债券.
(5)我国的国债包括记账式国债,凭证式国债,储蓄国债(电子式),其他国债.其中向个人发行是储蓄国债.
(6)我国的金融债券主要有政策性银行债,商业银行次级债,混合资本债券,财务公司金融债,证券公司债券以及资产支持证券.
(7)我国有非金融机构发行的债券有企业债,中期票据.公司债券,可转换公司债券以及可分离交易转换债券.
(8)债券发行市场的作用,在一定程度上能够保障整个债券市场的有效运行,可以引导资本的有效流动,为投资者提供了一个实现资本增值和投资组合多元化的渠道.
(9)目前国际上主要的专业信用评价机构主要有标准普尔公司,穆迪投资公司和惠誉国际信用评级有限公司,投资级别指信用等级处于AAA股与BBB之间的债券,信用等级处于BB与CC之间的债券.
(10)债券发行价格的确定方式主要包括招标式,簿记建档式和定价式.
(11)按债券发行价格的招标的不同分为价格招标和收益率招标,按招标的规则不同分为荷兰式招标,美国式招标,混合工招标.
(12).按债券的发行对象确定与否分为私募发行和公募发行,按照债券承销机构对债券发行所承担的责任,债券的发行方式分为代理发行,余额包销和全额包销.
(13)债券流通市场的作用;在一定程度上决定了债券的流动性,影响着后续债券的发行价格,为投资者提供了一个实现资本增值和投资组合多元化的渠道.
(14)在国外,大部分债券都是在场外交易市场进行交易的,柜台市场是场外交易市场的主体.
(15)按照债券的性质的不同债券的交易方式分为现券交易,期货交易和回购交易,按照债券报价方式不同,债券的交易方式分为全价交易和净价交易
(16)自1981年恢复发行国券以来我国的债券交易基本上采用的都是全价交易,2001年我国银行间债券市场开始实行净价交易.2002年我国的交易所市场也开始实行净价交易. (17)我国债券流通市场主要有三个,银行间债券市场,交易所市场(深圳证券交易所和上海证券交易所)和商业银行柜台市场.我国债券流通市场的交易方式主要是现券交易和回购交易,还有远期交易. 第五章 股票市场
1股票：是一种有价证券，是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的、用以证明出资人的股东身份和权力，并根据股票持有人所持有的股份数享有权益和承担业务的书面凭证。2.创业板市场：是指主板之外的，专为暂时无法上市的中小企业和新兴高科技公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补充，是多层次股票市场的重要组成部分。
3.股票发行市场：又被称为一级市场，是指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行股票的市场。
4.股票流通市场：是已经发行的股票按市价进行转让、买卖和流通的市场。
5证券交易所：是由证券管理部门批准的，为证券的集中交易提供固定场所和有关设施，并制定各项规则以形成公正合理的价格和有条不紊的秩序的正式组织。
6.股票上市：是指已公开发行的股票经过证券交易所批准在交易所内公开挂牌买卖，又称交易上市。
7.保证金交易：又称信用交易和垫头交易，是指证券交易的当事人在买卖证券时，只向证券公司交付一定的保证金，或者只向证券公司交付一定的证券，而由证券公司提供融资或者融券进行交易。
1.普通股股东权利：企业经营参与权、盈余分配权和资产分配权、优先认股权和股份转让权 9 优先股的优先主要表现在：当公司派发红利时、优先股股东比普通股股东先分红;在公司宣布破产之后进入清算阶段的时候，优先股股东可以在债权人之后，普通股股东之前，优先获得剩余财产的分配权
2.股票的基本特征;收益性、参与性、永久性、流动性、风险性
3.股票的价值包括：股票的票面价值、账面价值、清算价值和内在价值。
4.每股股票价值=净资产总额÷总股本(总股数) 每股内在价值=与其股息÷市场利率
5.股票市价表现为：开盘价、收盘价、最高价最低价等形式 6.股票市场的功能：筹集资金;引导资金合理流动，优化资源配置;风险定价
7.股票市场参与主体包括：股票发行者;股票投资者;证券中介机构;自律性组织;监管机构
8.多层次股票市场应当包括：完善的主板市场;创业板市场;场外交易场所
9.创业板市场设立的目的：为高科技企业提供融资渠道;通过市场机制，有效评价资产价值，促进知识与资本的结合，推动知识经济的发展; 为风险投资基金提供“出口”; 增加创新企业股份的流动性; 促进企业规范运作，建立现代企
业制度 10.创业板市场风险表现在：经营风险;诚信风险;股票大幅波动的风险 11.中国股票市场发展阶段：1981-1991年的起步期;1992-1995年的成长与调整期;1996-2005年的发展新阶段;2005年股改之后股票全流通时代 12.股票发行的制度分为：核准制和注册制 13.公开发行股票应通过询价的方式确定股票发行价格;询价分为初步询价和累计投标询价 14.确定股票发行价格时应考虑的其他因素：盈利水平;股票交易市场态势;本次股票的发行数量;公司所处的行业特点;宏观经济形势 15.股票发行方式 按发行对象不同：私募发行和共募发行;按发行过程：直接发行和间接发行 16.我国股票发行多采用公开间接发行方式。具体分为：向战略投资者配售;向参与网下配售的询价对象配售;向参与网上发行的投资者配售 17.初次公开发行股票的信息披露应遵循：真实性;完整性;准确性;及时性等原则 18.股票销售方式：自行销售和委托他人代为销售(自销 承销) 承销方式又分为：包销和代销 19.股票流通市场的组织形式：场内交易;场外交易;第三市场和第四市场 20.证券交易所的组织形式分为：会员制证券交易所和公司制证券交易所 21.机构投资者与个人投资者相比有以下几个特点：投资管理专业化;投资结构组合化;投资行为规范化 22.证券交易制度分为：做市商交易制度;竞价交易机制 23.证券交易委托类型：市价委托;限价委托;停止损失委托;停止损失限价委托 24.我国股票上市的一般程序：公司申请上市、证交所上市委员会批准、订立上市协议、股东名称送登记公司备案、上市公告书披露、挂牌交易 25.股票交易过程包括：开户、委托、成交、清算、交割 26.股票交易方式：现货交易、期货交易、保证金交易 27.保证金交易分为：保证金买长交易、保证金卖短交易、 28.保证金交易的好处：客户能够超出自身所拥有的资金力量进行大宗的交易，甚至使得手头没有任何证券的客户从证券公司借人，也可以从事证券买卖，这样就大大的便利了客户;具有较大的杆杠作用;弊端主要体现在风险较大。 29.信息披露的方式：(1)根据规定的程序在指定信息披露报刊上公布刊登或在指定信息披露网站公布，(2)向有关部门履行注册备案手续，(3)在指定的交易场所或经营场所备置相关文件。
第六章证劵投资基金 1证劵投资基金：通过发售基金份额，将众多的投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，并以投资组合的方式进行证劵投资的一种利益共享，风险共担的集合投资方式。 2,契约型基金：投资者、管理人、托管人三者作为当事人，通过签订资金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。 3公司型基金：按照公司法，以发行股份的方式募集而组成的公司形态的基金，认购基金股份的投资者即为公司股东，凭其持有的股份依法享有投资收益。 4基金变更：基金在运作过程中，基金当事人依据有关法律和基金公司章程或信托契约的规定，在履行规定的审批手续之后，更改对基金各当事人影响重大的基本事项的行为。 5基金的终止：投资基金在符合一定的条件之后，基金当事人依据有关法律和基础公司章程或信托契约的规定，办理基金的清算、解决当事人债权债务关系及基金持有人的资产的资产分配，终止基金运作的行为。
1、投资基金在美国称“共同基金”或“互助基金”，也成“投资公司”英国和中国香港称“单位信托基金”：日本、韩国和中国台湾称“证劵投资信托基金”。
2、证劵投资基金起源于英国，1968年，英国成立“海外及殖民地政府信托基金”，该基金被称为证劵投资基金的雏形。
3、我国1998年3月，两只封闭式基金—基金金泰、基金开元设立;2010年9月我国第一只开放式基金华安创新基金诞生
4、证劵投资基金特点：1集中理财、专业管理2组合投资、 分散风险3利益共享、风险共担4严格监管、信息透明5独 立托管、保障安全
5、证劵投资基金作用：1为中小投资者拓宽了投资渠道2通过把储蓄转化为投资，有力促进了产业发展和经济增长3有利于证劵市场稳定和发展4有利于证劵市场的国际化
6、证劵投资基金按运作方式的不同可分为封闭式基金和开放式基金;按法律形式可分为契约型基金和公司型基金;按募集方式不同可分为公募基金和私募基金;按资金来源不同可分为在岸基金和离岸基金。
7、认购费用=认购金额*认购费率;净认购金额=认购金额—认购费用;认购份数=净认购金额/基金份额面值
8、基金的收益包括股利收入、利息收入、资本利得、资本增值、其他收入。
9、基金的费用包括基金管理费、基金托管费、其他费用
10、基金资产净值=基金资产总值—基金负债;单位基金份额净值=资金资产净值+基金总份额
11、申购金额=申购份数*申购日单位基金份额净值;申购费用=申购金额*申购费率;申购份额=申购总额/(单位基金份额净值+申购费)=申购总额|/{单位基金份额净值*(1+申购费率)} 12赎回总额=赎回数量*赎回日单位基金份额净值 赎回费用=赎回总数*赎回费率=赎回数量*赎回日单位基金份额净值*赎回费率 赎回金额=赎回数量*赎回日单位基金份额净值*(1—赎回费率)
论述LOF与ETF两者之间的区别
(1)申购、赎回的标的的不同。在申购和赎回时，ETF与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票，而LOF则是基金份额与投资者交换现金(2)申购、赎回的场所不同。ETF的申购、赎回通过交易所进行;(3)对申购、赎回限制的不同。通常要求基金份额在50万份以上的投资者才能 与ETF一级市场的申购、赎回交易;而LOF在申购、赎回上没有特别要求。(4)基金投资策略不同。ETF本质上是指数型的开放式基金，是被动管理型基金，而LOF则是普通的开放式基金增加了交易所交易方式，它可能是指数型基金，也可能是主动管理型基金。(5)在二级市场的净值报价上，ETF每15秒提供一个基金净值报价;而LOF的净值报价频率要比ETF低，通常一天只提供1次或几次基金净值报价。 基金终止的情形?
(1)基金合同期限届满而未延期的(2)基金份额持有人大会决定终止的(3)基金管理人、基金托管人职责终止，在六个月内没有新基金管理人、新基金托管人承接的(4)基金合同约定的其他情形。
封闭式基金扩募或者延长基金合同期限的情形? (1)基金运营业绩良好。(2)基金管理人最近两年内没有因违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚。(3)基金份额有人大会决议通过(4)证劵投资基金法规定的其他条件。 封闭式基金和开放式基金的区别?p162
第七章外汇市场
1.外汇是指以外币表示的可用于对外支付的金融资产,通常指以外国货币表示的可用于国际债权债务结算的各种支付手段. (2)外汇市场是指由各国中央银行,外汇银行,外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的交易系统. (3)汇率是外汇市场的价格,是一国货币兑换成另一国货币的比率,是以一种货币表示另一种货币的价格
(4)直接标价法又称价格标价法,是以本国货币来表示一定单位的外国货币的汇率表示方法,一般是以1个单位或100个单位的外国货币能够折合多少本国货币来表示.
(5)汇率制度又称汇率安排,是指一个国家的货币当局对本国货币汇率变动的基本方式所做出的规定
(6)即时外汇交易又称现汇交易,是指买卖双方以即期汇率成交,成交后在几个营业日内进行交割的外汇买卖.
(7)远期外汇交易又称期汇交易,是指买卖双方就货币交易种类,汇率,数量以及交割期限等达成协议,然后在规定的交割日由双方履行合约,即结清有关货币金额
(8)套利交易也称利息套汇,是指两个国家短期利率存在差异时,投资者将资金从低利率国家调往高利率国家,以赚取利差收益的外汇交易.
(9)掉期交易是指外汇交易者在外汇市场上买进(或卖出)相同金额,但期限不同的同种外币的交易活动.
(10)外汇期货是交易双方约定在未来某一时间,依据现在约定的比例,以一种货币交换另一种货币标准化合约的交易,是以汇率为标的物的期货合约,主要用来回避汇率风险.
(11)外汇期权又称货币期权,是一种选择契约,其持有人即期权买方享有在契约届期或之前以规定的价格购买或销售一定数额某种外汇资产的权利;而期权卖方收取期权费,则有义务在买方要求执行时卖出(或买进)期权买方买进(或卖出)的该种外汇资产.
(12)套汇交易是指利用同一时间,不同地点,同种货币汇率的不一致,以低价买入某种货币的同时再以高价卖出,以谋取利润的一种外汇交易.
1.外汇的特征;外币性,可偿性,可兑换性
(2)外汇的分类按照外汇进行兑换时受限制程度,可分为自由兑换外汇,有限自由兑换外汇和记账外汇.外汇的来源与用途不同,可以分为贸易外汇和非贸易外汇.按交割时间分为即期外汇和远期外汇.
(3)外汇市场的交易可以分为三个层次;顾客和银行之间的交易,银行同业交易以及银行与中央银行之间的交易.
(4)外汇市场的作用;实现购买力的国际转移,为国际经济交易提供资金融通,提供避免外汇风险的手段,便于中央银行进行稳定汇率的操作.
(5)外汇市场主体;外汇银行,外汇交易商,外汇经纪人中央银行,外汇投机者,外汇实际供应者和实际需求者.
(6)外汇市场的组织形式;场外市场组织方式和交易所方式. (7)我国于1994年成立官方外汇市场.
(8)汇率的分类从计算的角度汇率可分为基准汇率和交叉汇率,从汇率制度的角度分为固定汇率和浮动汇率,从银行买卖外汇的角度,分为买入汇率,卖出汇率和中间汇率,从支付的方式分为电汇汇率,信汇汇率和票汇汇率.从外汇交易交割期限长短,分为即期汇率和远期汇率.能否反映倾向实际价值角度,汇率可分为名义汇率和实际汇率.
(9)即期外汇交易市场的核心是外汇银行,中介机构是外汇经纪人,多数报价的中心货币是美元,报价一般采用双价的原则.
(10)即期外汇交易的程序:询价,报价,成交,证实及结算. (11)远即外汇交易的目的:进行套期保值,来调整银行的外汇头寸,进行外汇投机
第八章
1.黄金市场是黄金供求双方进行黄金交易的交易机制,交换关系以及交换场所的总和.
2.纸黄金业务是我国商业银行面向普通投资者开办的最主要的黄金投资业务.
3.品牌金业务：实物金条的销售和回购业务。
1.黄金的内在价值具有的特点：具有保值作用，具有很强的流动性，理想的清偿资产。
2.黄金具有高价值，易分割性，以保存性等优良特征，历史上黄金就行使着货币的职能。
3.黄金主要有三种属性,商品,货币,投资.其中货币和投资是黄金的金融属性.
4.广义的黄金市场包括黄金制品市场,黄金投资市场和黄金信贷市场狭义的黄金市场主要是指黄金投资市场.
5黄金投资市场有标准金块和金条交易,黄金期货权等衍生品交易以及纸黄金交易.
6.黄金市场的特点;是多元化交易市场的集合,商业银行在黄金市场中具有主导地位,黄金市场是衍生交易占主导地位的市场
7.有形黄金市场有纽约黄金交易市场，芝加哥黄金市场。无形黄金市场有伦敦，苏黎世以及香港的黄金市场。单一从事实物黄金交易的市场有瑞士黄金市场。
8.黄金市场的功能;价格发现功能,资源配置功能,投资避免功能.
9.黄金的供给包括再生黄金供应,官方机构的售金活动,生产商的对应.黄金的需求包括官方储备需求,投资投机需求,工业原料需求,消费需求.
10.现货交易,期货交易以及期权交易是黄金市场上最主要的三种交易方式.黄金现货交易分为定价交易和报价交易,期货交易分为套期保值交易和投机交易,黄金期权交易分为套期保值和投机.
11.黄金现货的交易方式分为定价交易和报价交易。期货交易分为套期保值交易和投机交易两种交易。黄金期权可以分为看涨期权和看跌期权
12.黄金交易的交割形式有账面划拔和实物交易
13.影响黄金价格变动的直接因素有成本因素和供求因素间接因素有政治局势与突发性重大事件,世界经济的周期波动,通货膨胀,美元汇率的波动,相关投资品的因素. 14伦敦黄金市场的特点有交易制度比较特别，灵活性很强。苏黎世黄金市场是世界上最大的私人黄金的存储中心。. 15.世界主要黄金市场之间的联系;各市场的交易主体相同,交易主体利用各市场的价差进行套利,各市场的交易时间相互补充. 16.中国黄金市场发展经历了严格控制时期(建国初期至1993年9月),黄金市场开放初期(1993年9月至2002年10月),黄金市场逐步成熟期(2002年10月至今). 17.上海黄金交易所主要组织实物黄金交易,上海期货交易所主要组织黄金期货交易,商业银行主要代理个人投资上海黄金交易所的实物黄金业务. 18.上海期货交易所与黄金期货合约交易相关的交易规则主要有;交易保证金制度,限仓制度,价格大副波动时的风险,涨跌停板制度,大户报告制度,强行平仓制度。 第九章
1.金融衍生品：指其价值依赖于基本标的资产价格的金融工具或金融合约。
2.金融远期合约：指交易双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
3.远期利率协议：买卖双方同意从未来某一商定的时间开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金协议。
4.金融期货合约：指协议双方同意在约定的某个日期按约定是条件(包括价格、交割地点、交割方式等)买入或卖出一定标准数量的某种标的金融资产的标准化协议。
5.利率期货：指由交易双方签订的，约定在将来某一时间按双方事先约定的价格，交割一定数量与利率相关的金融资产的标准化合约。
6.股指期货：全称是股票价格指数期货，是指以股价指数为标的物的标准化金融期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。
7.金融期权合约：指赋予其购买方在规定期限内按买卖双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产权利的合约。 8.金融互换合约：两个或两个以上当事人按商定条件，在约定是时间内，交换一系列现金流的合约。
1.金融衍生品按产品形态分：金融远期合约、金融期货合约、金融期权合约、金融互换合约。
按基础工具分：股权式衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具。按有无场所分：场内交易金融衍生品、场外交易金融衍生品。
2金融衍生品的作用：有利于金融市场向完全市场发展;价格发现;投机功能;风险管理
3.金融衍生品的交易者可分为：套期保值者;投机者;套利者。
4.金融远期合约的特点是：协议非标准化;场外交易;灵活性强;无保证金要求;实物交割。主要产品有远期利率协议;远期外汇合约。
5.远期利率协议的作用有：首先，远期利率协议能规避利率风险，通过将未来支付的利率锁定为协议利率来达到目的;其次，远期利率协议可以作为一种资产负债管理的工具，该交易不需要支付本金，利率也是按照差额计算，故其所需资金数量小，使银行及非银行金融机构可以在无需改变资产负债结构的基础上，有效规避利率风险、有效管理资产负债;再次，远期利率协议简便、灵活，不需要支付保证金。 6金融期货合约的特点是:标准化;场外交易，间接清算;保证金制度，每日结算;流动性强。
7.金融期货合约的功能有：价格风险转移;价格发现。 8.股指期货交易的特殊性表现在：特殊的交易形式;特殊的合约规模;特殊的结算方式和交易结果;特殊的高杠杆作用 9.外汇期货交易的特点有：市场参与者广泛;流动性不同;场外交易;合约具有标准性;违约风险低;履行方式不同。 10.外汇期货交易的主要作用：投机，;转移汇率风险;提高交易效率。
11.金融期权合约的特点：以金融资产作为标的物;期权买方和卖方非对等的权利义务;买卖双方风险与收益的不平衡性。 12. 金融期权合约市场的构成要素:金融期权合约的买方与卖方;标的资产的种类及数量;合约的有效期限;期权费;执行价格;到期时间。
13.金融期权合约按买者权利划分为看涨期权和看跌期权;按买者执行期权的时限分欧式期权和美式期权;按合约标的资产划分为利率期权;货币期权;股价指数期权;股票期权;金融期货期权。
14.金融期权合约市场的交易机制包括:标准化合约;保证金制度;交割规定。
15.金融互换合约的特定：风险比较小;灵活性大;参与者信用比较高。
16.金融互换合约的主要产品有：货币互换;利率互换.
17.利率互换的优点有：控制利率波动风险;降低筹资成本;风险较小;逃避管制;手续简便。
18.比较优势原理的内容是：交易双方利用各自在筹资成本上的比较优势筹措资金，然后分享由比较优势而产生的经济利益。
19.利用金融衍生品进行风险管理的优势有：具有更高的准确性和失效性;具有成本优势;具有灵活性。
第十章：国际金融市场 1国际金融市场：是指在居民和非居民之间或非居民和非居民之间，运用各种技术手段与通信工具，按照市场机制进行的货币资金融通市场以及各种金融工具或金融资产交易及机制的总和。
2居民：是指一个国家的经济领土内具有经济利益的经济单位。
3传统国际金融市场又叫在岸国际金融市场，是交易对方一方为居民、另一方为非居民的国际金融市场，即通过是站在债权国(或投资人所在国)的角度，由债权人(债权国居民)通过一定的金融工具将本国货币融通给非居民债权人的交易及其机制的总和。
4离岸金融市场：交易对手双方均为非居民的国际金融市场，即非居民资金需求方和非居民资金供给方之间的资金融通行为。
5离岸金融中心：离岸金融市场发展过程中形成的离岸金融业务比较集中的金营中心.
6欧洲货币：可以有两种表述，一种表述是指发行国境外存放和借贷的该国货币，另一种表述是指市场所在国存放和借贷的外国货币，即境外货币。 7欧洲货币市场：非居民与非居民之间以欧洲货币为载体的货币资金进行借贷所形成的市场 1国际金融市场客体划分：可以将国际金融市场分为国际外汇市场、国际货币市场、国际资本市场、国际黄金市场以及国际衍生品市场。按主体划分为传统国际金融市场和离岸金融市场。
2离岸金融市场的特点:：金融监管较少、市场范围广阔、市场交易具有批发性、银行间市场地位突出。
3离岸金融市场的类型：伦敦型、纽约型、避税港型
4离岸金融市场的风险：期限错配引发的流动性风险、货币错配引发的汇率风险、信贷扩张催生的资产泡沫风险 5离岸金融市场的性质：首先离岸金融市场的交易主体均为市场所在国的非居民、即从事离岸金融交易双方均为非居民这与传统国际金融市场中交易主体仅有一方为非居民的特点存在显著差异其次离岸金融市场的交易客体是以境外货币表示的货币资金。
6国际金融市场的作用：1国际金融市场为全球范围的金融资源配置提供了机制;2国际金融市场为全球范围的金融风险管理提供了机制;3国际金融市场为促进世界经济发展奠定了基础
7欧洲货币市场主要由欧洲货币短期信贷市场和欧洲货币资本市场构成
8、欧洲货币短期存款分：1通知存款即期限为隔夜到7天的2. 单利终值：
单利现值:
复利终值：
效用取决于投资的预期收益率和风险。
存款，可以随时发出通知提取2一般的定期存款，即有固定到期日，且银行在到期日有义务还本付息的存款，期限一般以1个月和3个月居多;3欧洲可转让定期存单，其可被视为一种特殊的定期存款，这是欧洲银行发行的境外货币存款凭证，存单的持有人可以在二级市场交易未到期存单而获得现金。其期限以一个月、3个月、和6个月居多
9、欧洲货币市场的资金供给有P268
10、欧洲货币市场的资金需求P268
11、欧洲货币市场的发展原因有1生产和资本国际化的深入发展催生了亚洲货币市场的形成，推动了亚洲货币市场的发展2第二次世界大站后亚洲国家经济复苏很快，亚洲已经形成了一些拥有良好金融基础设施的金融中心，这都为亚洲货币市场的建立创造了良好的客观环境
3金融监管当局的政策措施扮演了重要角色，新加坡是这方面的一个典型例子
12、伦敦型离岸金融市场特征有1对经营离岸金融市场业务没有严格的申请和审批程序;2对经营离岸金融业务参与者和经营范围没有严格限定，市场的参与者可以同时经营对外金融业务和离岸金融业务3离岸金融业务的币种是不包括市场所在国的境外货币. 纽约型特征1离岸金融业务包括市场所在国货币的境外业务2管理上对境外货币和境内货币严格分账。避税港型1资金流动几乎不受任何限制，且免征有关税收;2资金来源于非居民，也流向非居民;3市场上几乎没有实际交易，而只是起着其他金融市场交易的记账和转账作用
13、银行间同业拆借市场在离岸金融市场占据重要地位原因有既有来自发达国家和地区的离岸金融中心，也有来自发展中国家和地区的离岸金融中心;既有全球性的离岸金融中心，也有区域性的离岸金融中心。
第11章
1. 货币时间价值：在社会生产和在再生产的过程中，货币经过一定时间的投资和再投资后所增加的价值，也称为资金的时间价值。
2. 名义利率：政府官方制定或银行公布的利率，是包含信用风险与通货膨胀风险的利率。
3. 实际利率：在通货膨胀条件下，名义利率扣除物价变动率后的利率。
4. 风险：指未来结果的不确定性。
5. 强式有效：若市场价格充分反映了有关公司的一切可得信息，从而使任何获得内幕消息的人也不能凭此获得超额利润时，市场即为强式有效市场。
1. 货币时间价值的表现形式有两种：绝对数;(收益)和相对数。
复利现值： 3. 债券的基本要素包括:发债人;面额;偿还期限和付息日期;计息方式;票面利率;担保条件。 4. 影响债券价格的的内在因素有：债券的期限;债券的票面利率;债券的提前赎回规定;债券的税收待遇;债券的流动性。 5. 影响债券价格的的外在因素：基准利率;市场利率;通货膨胀水平;汇率波动。 6. 债券的定价包括：债券的估值;债券转让时买卖价格的确定。 7. 贴现债券的购买价格：
卖出价格: 8. 一次还本付息债券的购买价格：
卖出价格： 9. 影响股票市场价格的最直接因素是：供求关系。 10. 影响股票价格的内在因素有:公司净资产：盈利水平;股利政策;股份分割;增资和减资以及资产重组。外部因素：宏观经济因素;行业因素;市场因素。 11. 股票定价模型中现金流量贴现定价法的一般公式是：
其中零增长模型是： 12. 有效市场假说是尤金`法玛于1970年提出的。它的内涵是： 在市场上的每个人都是理性的经济人;股票的价格反映了这些理性人供求的平衡;股票的价格也能充分反映该资产所有可获得的信息，即“信息有效”。 13. 根据市场对不同信息反映的不同，有效市场可分为：弱式有效市场;半强式有效市场;强式有效市场。 14. 有效市场假说的理论意义是：有效市场假说的现代金融市场理论的基石;有效市场假说为定量研究金融市场运作提供了理论基础;有效市场假说为研究金融市场准备了分析框架。实践意义：有效市场和技术分析;有效市场和基本分析;有效市场和证卷组合管理。 15. 有效市场假说的缺陷体现在：从理论渊源来看，市场有效性理论脱胎于西方传统经济学的市场自发理论;从认识论上看，市场有效性理论从现象形态出发，以资本市场价格不规则运动为依据，割断资本市场运行与整个经济运行的内在联系，否定经济规律对资本市场运行的支配作用，否定人们认识资本市场运动规律的主观能动性，把资本市场视为超社会超经济存在的、纯粹的“物理实验场”;市场有效性理论提出的物理模型存在着致命的弱点。 16. 通常收益率计算公式是：
期望收益率: 方差或标准差是： 17. 根据风险偏好可将投资者分为：风险厌恶型投资者;风险中性型投资者;风险偏好型投资者。 18. 投资组合理论认为投资的目标是投资效用最大化。投资
19. 无差异曲线的特征是：无差异曲线的斜率是正的，也即高风险多冒等量的风险，给予他的补偿即预期收益率应
越来越高;同一投资者有无限多条无差异曲线，越靠左上方的无差异曲线代表的满足程度越高;同一投资者在
同一时点的任何两条无差异曲线都不能相交。 试诉债券的发行价格 债券的发行价格是债券发行时，依据债券的票面利率和市场
贴现率确定的每张债券的价格。根据债券发行时确定的票面利率和当时是市场贴现率，可以计算出债券的发行价格。债
券在发行时，其发行价格可以大于、等于甚至小于债券的票面价值。当债券的发行价格大于债券的票面价值时，债券的发行被称为溢价发行。当债券的发行价格等于债券的票面价值时，债券的发行被称为平价发行。当债券的发行价格小于债券的票面价值时，债券的发行被称为折价发行
第十二章金融市场监管
1.金融市场监管是由金融监管当局制定并执行的
,直接干预
金融市场配置机制,或间接改变金融企业和金融产品消费者供需决策的一般规则或特殊行为
.(2)金融市场在市场经济中居于核心地位,其经营活动具有作用力大,影响面广,风险性高等特点. (3)金融市场监管的目标有维护金融市场体系的安全与稳定,保护存款人与投资人的利益.
(3)金融市场监管的原则有依法监管原则,合理性原则,协调性原则,效率原则.
(4)金融市场监管的方法有非现场检查监管和现场检查监管,非现场检查监管主要包括:采集数据,二是对有关数据进行核对整理,三是生成风监管指标值,四是风险监测分析的质询,五是风险初步评价与早期预警,六是指导现场检查监管. (5)美国的金融市场监管体制有以下特点:分业监管体制,双
线监管体制,明晰的金融监管法律体系.日本的金融市场监管体制的特点:突出金融市场监管的独立性,从带有浓厚有行政管理色彩向缩小行政监管的范围转变,逐步增强市场约束在监管中作用,分业监管与功能监管的统一,高度重视分业监管的优势,更加注重功能监管.英国的金融市场监管体制的特点:金融市场监管的权力高度集中,快速而彻底的体制改革,温和的监管理念,金融市场监管的职能从中央银行分离,建立了金融市场监管制衡机制. (6)
全球金融市场监管模式变革呈现出以下的趋势
:从分业监
管向混业监管转变,从机构性监管向功能性监管转变,从单向监管向全面监管转变,从封闭性监管向开放性监管转变,合规
性监管和风险性监管并重,从一国监管向跨境监管转变.
(7)我国金融市场经历的几个主要阶段:中央银行行使金融监管职能的初始阶段(1985至1992年),整顿式合规性监管的阶段(1993至1994年),金融市场监管有法可依的阶段(1995至1997年),金融市场监管体制改革深化阶段(1997至2003年),一行三会金融市场监管模式阶段(2003年至今). (8)我国现阶段实行的是一行三会(中国人民银行,银监会,证监会,保监会)的分业金融市场监管格局. (9)我国现行金融市场监管体制存在问题体现在:国内混业经营的现实要求已经使分业监管的业务基础发行变化,外资金融市场机构的涌入使我国监管模式面临挑战,混业经营趋势使得我国现行分业监管体制所隐含的问题日益突出. (10)金融市场监管的必要性取决于依法对金融市场实施有效和有力的监管, (11)我国现行金融市场监管体制改革方向是:建立未来统一监管的构想,推动监管的市场化发展,完善三会的监管体系. (12)我国一行三会的主要监管职能:中央银行的监管职能,银监会的监管职能,证监会的监管职能,保监会的监管职能.
论述影响债券价格的内在因素
(1)债券的期限。通常情况下，债券的期限越长，其市场价格变动的可能性就越大，投资者要求的收益率补偿也越高。(2)债券的票面利率。债券的票面利率越低，债券价格的易变性也就越大。市场利率提高时，票面利率较低的价格就会下降较快;反之，当市场利率下降时，它们增值的潜力也大。(3)债券的提前赎回规定。债券的提前赎回条款是债券发行人所拥有的一种选择权，它允许债券发行人在债券到期前按约定的赎回价格部分或全部偿还债务。具有较高的票面利率，其内在价值相对较低。(4)债券的税收待遇。一般情况下，免税债券的收益率比类似的应纳税债券的收益率低。另外，税收还以其他方式影响着债券的价格和收益率。(5)债券的流动性。债券的流动性指债券可以随时变现的性质，反映债券规避由市场价格波动而导致的实际价值损失的能力。流动性较弱的债券表现为其按市价卖出较困难，持有者会因此面临遭受损失的风险，这种风险必然在债券的定价中得到补偿。(6)债券的信用级别。债券的信用级别是指债券发行人按期履行合约规定的义务、足额支付利息和本金的可靠性程度。信用级别越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券的内在价值也就越低。
论述基金的费用
(1)基金管理费。基金管理费是指从基金资产中提取的、支付给为基金提供专业化服务的基金管理人的费用。基金管理费率的大小通常与基金规模成反比，与风险成正比。(2)基金托管费。基金托管费是指基金托管人为保管和处置基金资产而向基金收取的费用。托管费从基金资产中提取，地区不同、基金种类不同，托管费率也不同。(3)其他费用。证劵投资基金的费用还包括：封闭式基金上市费用;证券交易费用;基金信息披露费用;基金持有人大会费用;与基金相关的会计师、律师等中介机构费用;基金分红手续费;清算费用;法律、法规及基金契约规定可以列入的其他费用。
试诉同业拆借市场形成的根源及原因
是存款准备金制度的实施，同时伴随着中央银行业务和商业银行业务的发展而发展。同业拆借市场最早产生于美国。美国《联邦储备法》规定，联邦储备体系的会员银行，必须按规定的比例向联邦储备银行提交存款准备金。法定存款准备金，主要包括库存现金和存入联邦储备银行的存款。会员银行都在联邦储备银行保持一定比例的超额存款准备金，以随时弥补法定存款准备金的不足。各商业银行都非常需要一个能够进行短期临时性资金融通的市场，通过此市场可以及时融通资金，弥补资金的暂时缺口，实现资金的正常周转，以避免信誉受损及资金变现导致损失。形成超额储备的商业银行，为减少资金的闲置，增加资产的收益，使资金得到最从分、最有效的运用，可以将暂时盈余的资金及时放贷出去，并确保及时收回。这样出现资金头寸暂时盈余是商业银行和存款准备金不足的商业银行之间就存在相互调剂的需求，同业拆借市场遍应运而生。
试诉债券的发行价格
债券的发行价格是债券发行时，依据债券的票面利率和市场贴现率确定的每张债券的价格。根据债券发行时确定的票面利率和当时是市场贴现率，可以计算出债券的发行价格。债券在发行时，其发行价格可以大于、等于甚至小于债券的票面价值。当债券的发行价格大于债券的票面价值时，债券的发行被称为溢价发行。当债券的发行价格等于债券的票面价值时，债券的发行被称为平价发行。当债券的发行价格小于债券的票面价值时，债券的发行被称为折价发行。
第四篇：金融市场学
市场金融学名词解释
1、经济人：经纪人又称“中间人”它是作为中介撮合两个相关的市场主体并收取佣金的商人或商号。
2、票据：票据是指出票人依法签发的，约定自己或委托付款人在见票时或指定的日期向收款人或持票人无条件支付一定金额并可以转让的有价证券，包括汇票、本票和支票。
3、银行承兑汇票：银行承兑汇票是由出票人开立的一种远期汇票，以银行为付款人，，在未来某一约定的日期支付给持票人一定数量的金额。
4、可转换公司债券：可转换公司债券是指发行人按法定程序发行的，赋予债券投资者在发行后的特定时间内，按自身的意愿选择是否按照约定的条件将债券转化为股票的权利的一种公司债券。
5、第三市场：第三市场也是场外交易市场的一部分，指已在正式的证券交易所内上市却在证券交易所之外进行交易的证券买卖市场。
6、资产证券化：广义的资产证券化是指一种满足资金供需双方需求的金融工具，从而使得资金需求者及时获得所需资金，资金供给者借此获取合理报酬的资金融通过程。狭义的资产证券化是指为提高金融资产的流动性，以金融资产为担保，设计、发行证券，公开销售给一般投资者，从而实现筹措资金目的的过程。
7、优先股：优先股是指在盈余分配上或剩余财产分配上的权利优先于普通的股份。
8、贴现债券：又称贴水债券。这种债券的出售价格低于债券面值。贴现债券到期之前不支付利息，到期按债券面值支付金额，而面值和债券买入价格之间的差额即为投资者的利息收入。
9、基金证券：证券投资基金是一种利益共享风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资的基金，由基金投管人托管，基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。
10、回购协议：是指在出售证券的同时，与证券的购买商达成协议，约定在一定期限后按预定的价格购回所卖证券，从而获取及时可用资金的一种交易行为。
第五篇：金融市场学
一、效率市场的定义
关于市场效率的定义，被采用最多的是法玛(Fama)4的定义：“价格总是‘充分’反映可获得信息的市场是‘有效’的”。后来，马尔基尔(Malkiel)5给出了更明确的定义：“如果一个资本市场在确定证券价格时充分、正确地反映了所有的相关信息，这个资本市场就是有效的。正式地说，该市场被称为相对于某个信息集是有效的„如果将该信息披露给所有参与者时证券价格不受影响的话。更进一步说，相对于某个信息集有效„意味着根据(该信息集)进行交易不可能赚取经济利润”。
(一)弱式效率市场假说。指当前证券价格已经充分反映了全部能从市场交易数据中获得的信息，这些信息包括过去的价格、成交量、未平仓合约等。因为当前市场价格已经反映了过去的交易信息，所以弱式效率市场意味着根据历史交易资料进行交易是无法获取经济利润的。这实际上等同宣判技术分析无法击败市场。
(二)半强式效率市场假说。指所有的公开信息都已经反映在证券价格中。这些公开信息包括证券价格、成交量、会计资料、竞争公司的经营情况、整个国民经济资料以及与公司价值有关的所有公开信息等。半强式效率市场意味着根据所有公开信息进行的分析，包括技术分析和基础分析都无法击败市场，即取得经济利润。因为每天都有成千上万的证券分析师在根据公开信息进行分析，发现价值被低估和高估的证券，他们一旦发现机会，就会立即进行买卖，从而使证券价格迅速回到合理水平。
(三)强式效率市场假说。指所有的信息都反映在股票价格中。这些信息不仅包括公开信息，还包括各种私人信息，即内幕消息。强式效率市场意味着所有的分析都无法击败市场。因为只要有人得知了内幕消息，他就会立即行动，从而使证券价格迅速达到该内幕消息所反映的合理水平。这样，其他再获得该内幕消息的人就无法从中获利。
越高，市场的效率程度就越高。 、效率市场假说与证券分析业
在华尔街以及资本市场较发达的世界各地，证券分析业都是报酬最丰厚的行业之一。优厚的报酬吸引了成千上万的优秀人才加入到证券分析师的行列。他们到处收集各种信息，运用各种分析工具和手段，分析各种证券的价值，寻找价格被低估和高估的证券，并自己或建议客户采取相应的买卖行动。应该说，大量证券分析师这种竞争性行动是促使资本市场走向效率的最重要力量。
然而，当市场达到充分有效的状态时，证券分析师花费大量成本和精力收集的各种信息并运用各种方法对这些信息进行分析处理都无助于他们击败市场。这样的话，就没有人再愿意去花费无谓的时间和金钱去收集和分析信息了，效率市场也就失去了它存在的基础。可是，但资本市场逐渐变得无效时，信息的价值又开始突现出来，证券分析师又开始忙于收集和分析信息，市场效率的程度又逐步提高。最终，市场效率的程度将在收集和分析信息的边际成本等于其边际收益时达到均衡。
由此可见，只要收集和分析信息的边际成本不为零，资本市场就不可能达到完美有效的地步。正是基于这一点，格罗斯曼和斯蒂格里茨(Grossman and Stiglitz)1才指出，在现实生活中，完美的效率市场是不存在的。
从上面分析我们还可以看出，收集和处理信息的成本越低、交易成本越低、市场参与者对同样信息所反映的证券价值的认同度
1、资产证券化含义：
所谓资产证券化，是指把流动性较差的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，以实现相关债权的流动化。
2、资产证券化的原因：
(1)金融管制的放松和金融创新的发展。
20世纪70年代以来，西方世界出现了一种经济自由化的思潮，强调市场机制的作用。与此同时，银行等金融机构的经营环境也发生了巨大的变化，一些以20世纪30年代经济危机的经验总结为基础而制订的金融管制法规与现实的经济环境已不相适应。这样，西方发达国家纷纷采取放松管制的措施，刺激本国金融业的发展。这一时期，市场利率大幅波动，各类金融机构之间的竞争日趋激烈，金融创新层出不穷 。
(2)国际债务危机的出现。
国际债务危机的出现导致了巨额的呆帐，一些国际性的大银行深受债务拖欠之苦，希望通过加强资产的流动性来解决资金周转的困难，而证券的发行无疑是途径之一。资产的证券化，既使原有债权得以重新安排，又可使新增债权免受流动性差的困扰。
(3)现代电讯及自动化技术的发展为资产的证券化创造了良好的条件。
一方面，随着信息传递和处理技术的发达，获取信息的成本降低。完全依赖金融机构的服务以消除借贷者之间的信息不对称的情况已有了很大变化。
另一方面，交易过程中的计算机技术的广泛使用，使数据处理成本大大下降，信息流通渠道大为畅通，从而证券交易成本大幅度下降。
另外，交易技术的改进，也为新的金融工具的开发创造了条件。
3、资产证券化的影响
(1)对投资者来说，资产的证券化趋势为投资者提供了更多的新证券种类，投资者可以根据自己的资金额大小及偏好来进行组合投资;
(2)对金融机构来说，通过资产的证券化，可以改善其资产的流动性，它也是金融机构获取成本较低的资金来源，增加收入的一个新的渠道;
(3)对整个金融市场来说，资产的证券化为金融市场注入了新的交易手段，这种趋势的持续将不断地推动金融市场的发展，增加市场活力。
但是，看到资产证券化有利的一面的同时，也应看到，资产证券化中的许多资产实际上是一些长期的贷款和应收帐款的集合，它们所固有的风险也不可避免地影响到新证券本身的质地。资产的证券化涉及多个当事人，从而使传统贷款功能分散给几个有限责任的承担者，这样，资产证券化中的风险就表现出一定的复杂性，一旦处理不当，就会影响到整个金融体系的稳定。同时，资产证券化也使金融监管当局在信贷扩张及货币供应量的估计上面临更复杂的问题，对金融的调控监管产生一定的不利影响。
4、金融工程化
所谓金融工程是指将工程思维进入金融领域，综合采用各种工程技术方法(主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等)设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题。
这里的新型和创造性指的是金融领域中思想的跃进、对已有观念的重新理解与运用，或者是对已有的金融产品进行分解和重新组合。
2、金融工程化的影响
金融工程化的趋势为人们创造性地解决金融风险提供了空间。
金融工程采用图解、数值计算和仿真技术等工程手段来研究问题。金融工程的出现标志着高科技在金融领域内的应用，它大大提高了金融市场的效率。
值得注意的是，金融工程如同一把双刃剑：1997年东南亚金融危机中，国际炒家正是利用它来设计精巧的套利和投机策略，从而直接导致这一地区的金融、经济动荡;反之，在金融市场日益开放的背景下，各国政府和货币当局要保卫自己经济和金融的稳定，也必须求助于这种高科技的手段。
回购市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。所谓回购协议(Repurchase Agreement)，指的是在出售证券的同时，和证券的购买商签定协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。
• 货币市场共同基金是美国20世纪70年代以来出现的一种新型投资理财工具。共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。而对于主要在货币市场上进行运作的共同基金，则称为货币市场共同基金。
• 股票的概念:股票是投资者向公司提供资本的权益合同，是公司的所有权凭证。股票只是消失掉的或现实资本的纸制复本，它本身没有价值，但它作为股本所有权的证书，代表着取得一定收入的权力，因此具有价值，可以作为商品转让。
• 证券交易所(Stock Exchange)是由证券管理部门批准的，为证券的集中交易提供固定场所和有关设施，并制定各项规则以形成公正合理的价格和有条不紊的秩序的正式组织。
• 世界各国证券交易所的组织形式大致可分为两类:
1.公司制证券交易所。
2.会员制证券交易所
• 公司制
是以股份有限公司的组织形式成立的证券交易所，它由股东共同出资组成。公司制证券交易所是一种自负盈亏的盈利性机构，它收取证券发行者的上市费及证券成交的手续费和其他服务性费用，并且对场内交易双方违约产生的损失承担赔偿责任。
• 大多数公司制交易所是盈利型组织，但也有一些是非赢利组织。
赢利性：澳大利亚，香港，台湾，马来西亚，新家坡，阿根廷等
非赢利：加拿大，日本，印度，纽约证交所。
• 公司制证券交易所可能导致过度投机，若交易所破产则将给整个证券市场造成过度的冲击。
• 会员制证券交易所 是不以盈利为目的社团法人组织。参加交易所的会员可以是自然人，也可以是法人。会员制交易所的收入主要来自会员费、证券上市费，特殊服务费。会员制证券交易所的证券买卖者一般以该所的会员为限，其他投资人必须通过会员方可进行。
• 会员制证券交易所不会破产，但其交易者与管理者合二为一不利于交易所的管理。 • 美国，欧洲大都数国家以及巴西，泰国，印尼等国的交易所均属会员制交易所。 • 我国的上海、深圳证交所也实行会员制。 • 封闭式基金与开放式基金区别：
(1)封闭式基金有固定的规模和存续期，开放式基金没有确定的规模和存续期; (2)封闭式基金存续期内不能提前赎回，开放式基金可以随时追加投资和赎回; (3)封闭式基金的价格受市场供求影响，开放式基金价格由基金资产净值决定;
• 开放式基金的利弊：
利：促进基金管理人努力经营、提高管理水平;市场透明度提高;快捷方便，风险较低。 弊：为应对投资者赎回，基金需保留一定的流动性，从而可能影响收益;大额申购与赎回影响基金的投资策略的实施。
• 封闭式基金的利弊：
利：在存续期内，基金没有赎回压力，可根据基金的投资策略进行长期运作。 弊：按管理规模收取管理费，缺乏有效的激励约束机制;存在折价现象; 根据价格决定的特点，证券交易制度可以分为做市商交易制度和竞价交易制度。 做市商交易制度也称报价驱动(Quote-driven)制度;竞价交易制度也称委托驱动(Order-driven)制度。
竞价交易制度又分为间断性竞价交易制度和连续竞价交易制度。
集合竞价(集合竟价是将9:25以前的全部委托报价集中在一起，根据不高于申买价和不低于申卖价的原则产生一个成交价格，且在这个价格下成交的股票数量最大，该价格将作为全部成交委托的交易价格) • 或连续竞价(证交所交易系统根据“时间优先”及“价格优先”的原则，对符合条件的委托予以成交。)
目前世界上大多数证券交易所都是实行混合的交易制度。
对于大宗交易，各个证券交易所都实行了较特殊的交易制度，其中最常见的是拍卖和标购。
外汇：外汇(Foreign Exchange)这一概念有动态和静态两种表述形式，而静态的外汇又有广义和狭义之分。
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动态的外汇是指一国货币兑换或折算为另一种货币的运动过程。 • 广义的静态外汇是指一切用外币表示的资产。
• 狭义的静态外汇概念是指以外币表示的可用于进行国际间结算的支付手段。
• 所谓汇率(Foreign Exchange Rate)就是两种不同货币之间的折算比价，也就是以一国货币表示的另一国货币的价格，也称汇价、外汇牌价或外汇行市。
• 汇率的表达方式有两种：直接标价法(Direct Quotation)和间接标价法(Indirect Quotation)。
定义：即期外汇交易(Spot Exchange Transaction)，又称现汇买卖，是交易双方以当时外汇市场的价格成交，并在成交后的两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。
衍生金融工具(Derivative Instruments)，又称衍生证券、衍生产品，是指其价值依赖于基本(Underlying)标的资产价格的金融工具，如远期、期货、期权、互换等。衍生市场的历史虽然很短，但却因其在融资、投资、套期保值和套利行为中的巨大作用而获得了飞速的发展。
与
股息贴现模型相比，市盈率模型的历史更为悠久。在运用当中，市盈率模型具有以下几方面的优点：(1)由于市盈率是股票价格与每股收益的比率，即单位收益的价格，所以，市盈率模型可以直接应用于不同收益水平的股票的价格之间的比较;(2)对于那些在某段时间内没有支付股息的股票，市盈率模型同样适用，而股息贴现模型却不能使用2;(3)虽然市盈率模型同样需要对有关变量进行预测，但是所涉及的变量预测比股息贴现模型要简单。相应地，市盈率模型也存在一些缺点：(1)市盈率模型的理论基础较为薄弱，而股息贴现模型的逻辑性较为严密;(2)在进行股票之间的比较时，市盈率模型只能决定不同股票市盈率的相对大小，却不能决定股票绝对的市盈率水平。尽管如此，由于操作较为简便，市盈率模型仍然是一种被广泛使用的股票价值分析方法。市盈率模型同样可以分成零增长模型、不变增长模型和多元增长模型等类型。本节以不变增长模型的市盈率模型为例，重点分析市盈率是由那些因素决定的。
借用第三节(股息贴现模型之二：不变增长模型)中的式(11.11)：V
2D1。其yg 只要股票每股收益大于零，就可以使用市盈率模型。 中，D1，r, g 分别代表第一期支付的股息，贴现率和股息增长率(常数)，V代表股票的内在价值。尽管股票的市场价格P可能高于或低于其内在价值，但是，当市场达到均衡时，股票价格应该等于其内在价值。所以，我们可以把式(11.11)改写为：
PVD
1 (11.18) yg而每期的股息应该等于当期的每股收益(E)乘派息比率(b),即：DEb，代入式
(11.18)，得到：
D1E1b1 Pygyg
取消有关变量的下标，将上式移项后，可以推出不变增长的市盈率模型的一般表达式：
Pb
(11.19) Eyg 从式(11.19)中可以发现，市盈率(PE)取决于三个变量：派息比率(payout ratio)、贴现率和股息增长率。市盈率与股票的派息比率成正比，与股息增长率正相关，与贴现率负相关。派息比率、贴现率和股息增长率还只是第一个层次的市盈率决定因素。下面将分别讨论贴现率和股息增长率的决定因素，即第二层次的市盈率决定因素。