(简体)外汇交易与外汇风险管理

(简体)外汇交易与外汇风险管理（精选9篇）

篇1：(简体)外汇交易与外汇风险管理

国家外汇管理局任丘市支局 加强外汇生态环境建设三年规划

为有效推进任丘市外汇生态环境建设，促进外汇局、商务局、统计局、发改局、工商局等有关部门加强服务与管理，外汇指定银行公平竞争、合法经营，依法履行监管责任，涉外企业认真执行外汇政策、诚信兴商，优化外汇运行环境，特制定任丘市外汇生态环境建设三年规划。一、三年总体规划

从2008年开始，力争3年左右时间，通过地方政府、外汇管理部门、涉外经济管理部门、外汇指定银行和涉外经济及其它往来的单位和个人协同合作，共同努力，为辖区对外经济和往来创造一个合法经营，竞争有序，便捷畅通的良好的外汇生态环境。一是国家外汇管理部门和涉外经济部门依法行政、文明执法，为企业和个人提供优质的服务；二是外汇指定银行依法履行监管责任，认真执行国家外汇政策，自觉监督企业和个人外汇业务行为，合法经营、公平竞争、优质服务；三是涉外企业不断提高业务操作水平，熟练掌握外资外债、进出口核销等业务，逐步提高政策水平、国际经济往来素质和能力，自觉遵守国家外汇政策，自主应对国家外汇政策和国际市场经济市场及外汇市场的变化，积极规避风险，依法合规经营，诚信兴商。

二、2008年工作目标与措施 ㈠2008年的工作目标 ⒈摸清任丘市外汇指定银行和涉外企业业务经营和执行外汇政策的基本情况；

⒉努力营造大外汇氛围，提高基层外汇支局对外汇业务和外汇生态环境建设的认识；

⒊涉外企业逐步掌握进出口核销、资本金注册与结汇外汇年检等有关业务，依法经营、公平竞争、诚信兴商意识逐步增强，逐步提高业务操作水平和执行外汇政策的能力；

⒋增强外汇指定银行履行监管责任意识，规范经营，诚信兴商，自觉执行外汇政策；

⒌初步建立外汇生态环境建设协调联系机制，逐步加强外汇局、商务局、统计局、发改局、工商局等有关部门的沟通和联系。

6、初步建立外汇生态环境建设评价机制。㈡2008年工作措施

⒈建立和完善协调联系机制，加强管理部门之间的沟通与协作。

为加强对外汇生态环境建设工作的组织领导，成立任丘市外汇生态环境建设领导小组，组长由主管副市长担任，副组长由任丘市人民政府办公室主任和任丘市外汇局局长担任。成员包括任丘市商务局、工促局、发改局、统计局、工商局、银监办和外汇指定银行一把手，领导小组每半年召开一次协调联席会议，分析外汇运行中存在的问题与原因，制定相应的解决措施。设立外汇生态环境建设办公室，办公室主任为外汇局主管副局长。

⒉建立政策传导机制，加强外汇政策法规的宣传。一是开设中国人民银行任丘市支行政务信息网，并以此为依托，长期有效地对外汇政策法规和外汇知识进行有力的宣传。

二是完善《任丘市外汇政策指引》，以之为载体，引导企业进行执行外汇政策，遵守外汇法规，有效规避国际市场风险。

三是深入开展“诚信兴商”宣传活动，加强对外汇管理条例的宣传。

⒊制订学习培训制度，建立外汇政策和外汇知识学习培训机制，不断提高外汇局、外汇指定银行和涉外企业业务操作水平和贯彻执行外汇政策的能力。深入出口企业对其财务主管和核销人员进行新《外汇管理条例》宣传和外汇业务知识培训，现场解答企业提问。同时组织外汇局全体干部职工学习新《外汇管理条例》，树立大外汇和全员外汇意识，提高外汇管理与服务人员的业务素质和政策水平，在内部营造良好的外汇生态环境建设氛围。

⒋完善重点企业联系机制，加强对涉外企业的调查研究与分析。

根据国家外汇政策和辖区国际收支状况、对外经济形势等确定重点联系企业，加强调查研究，及时了解企业生产、管理、对外经济交往中存在的难点和问题，协调有关部门共同研究解决的具体措施。

⒌建立履行监管和合规经营责任制，增强外汇指定银行 3 严格执行外汇政策的主动性和责任感。

为充分发挥外汇指定银行在办理外汇业务时的监督作用，制定《任丘市外汇指定银行履行监管责任制度》，由外汇指定银行与外汇局签订《任丘市外汇指定银行履行监管责任状》，保证其在开展外汇业务时，公平竞争、诚信兴商，依法合规经营，认真履行监管责任，决不因为自身经济利益而放松外汇管理。

⒍建立文明执法和便民服务机制，提高外汇局和外汇指定银行管理与服务意识。开展“外汇服务质量”评价活动，为评价体系建立打好基础。

一是制定执法人员《依法行政七不准》，即：不准接受被监管单位或个人的宴请；不准擅自参加被监管单位或个人邀请的各种庆典及外出考察或参观活动；不准接受被监管单位的礼金、礼品和有价证券；不准调用被监管单位或个人的车辆；不准参加被监管单位或个人支付营业性歌厅、舞厅、夜总会等娱乐场所的娱乐活动；不准以本人及家庭成员婚丧嫁娶以及工作调动、过生日、迁新居等机会敛财；不准无辜为难被监管单位或个人。

二是制定《优质服务七准则》，即：一要着装大方、平整洁净；二要仪容干净、素雅；三要举止文明、符合礼节；四要语言亲切，以诚待人；五要热情服务，细致周到；六要有问必答，百问不厌；七要协调有序，办事快捷。

⒎建立和完善外汇市场监测和查处机制，规范外汇市场。一是每季度对辖区国际收支、进出口贸易、招商引资、4 境外投资及个人外汇出入境情况进行监测和分析，及时发现存在的问题和原因，研究解决的具体措施。

二是对外汇指定银行开展一次全面检查，摸清外汇指定银行执行外汇政策，内控制度建设和履行监管责任的情况，据以采取有效措施督促外汇指定银行进行纠改，增强其执行政策，履行监管责任的意识。

8、外资外贸企业发出“诚信兴商”倡议，涉外业务严格遵守外汇管理法规，开展“诚实守信，遵守外汇法规”竞赛活动。

三、2009年工作目标与措施 ㈠2009年工作目标

⒈协调联系机制正常运行，信息共享机制得到有效发挥，各有关部门的沟通和联系不断增强，配合与协作趋于密切。

⒉外汇生态理念已经形成，外汇局内部培训和政策宣传机制正常运行，非现场监管和现场检查有效运行，依法行政能力不断提高，文明服务意识不断增强。

⒊外汇指定银行业务素质和政策水平具有较为明显的提高，依法合规经营意识明显增强，服务质量明显改善，主动履行监管责任，无明显或重大违规经营行为。

⒋涉外企业业务能力和政策水平明显提高，依法经营、诚信兴商的理念已经形成，无故意逃避外汇监管和逃套汇等违规行为，主动配合外汇局、外汇指定银行和有关部门的工作。

5、涉外中介机构出具的外汇报告、报表真实。

6、外汇评价体系进一步完善，评价标准明确。㈡2009年工作措施

⒈引导外汇指定银行、工业园区和涉外企业开展创建外汇生态银行、外汇生态园区和外汇生态企业活动。

⒉完善协调联系机制，每半年召开联席会议，研究外汇生态环境建设工作中存在的问题与原因，研究解决的措施，安排重点工作。

⒊完善外汇政策宣传机制，充分利用中国人民银行任丘市支行政务公开网和外汇政策指引，加强政策和外汇知识的宣传和引导，利用“诚信兴商宣传月”活动，面向社会组织一次外汇政策宣传，同时探索利用电视台等媒体形式宣传外汇政策与法规的途径与方式。

⒋加强对外汇内部干部职工外汇政策法规和外汇知识的培训，促进大外汇理念的形成。

⒌完善外汇监测与监管机制，有效控制非法跨境资金流出流入，组织一次对经常项目预收货款和资本金结汇用途的现场检查，针对查处的问题，按照规定程序进行处理，以规范外汇指定银行和涉外企业的经营。

⒍建立社会监督机制，聘请政府有关部门、外汇指定银行、涉外企业有关人员为监督员，颁发证书，每半年召开一次监督员联系会，听取对外汇生态环境建设工作的意见和建议。

⒎完善外汇指定银行监管责任制，根据国家外汇政策和 6 国际收支状况及监管重点修订责任制度，重新签订《监管责任状》，并对上一责任状执行情况进行检查摸底。

⒏适时调整重点涉外联系企业，有针对性地开展调查研究，深入细致分析政策落实、遵守法规、风险规避、内控建设以及外汇生态环境建设等方面的问题与原因，研究解决的措施和方法。

9、制定涉外业务会计师事务所、评估等中介机构业务行为规范指引，规范其业务行为，实行中级机构外汇服务跟踪检查制度，引导其通过提供优质服务吸引客户，防止通过不正当手段拉拢客户，保证辖区外汇秩序的稳定。

10、制定科学合理的评价标准，定期开展评价活动。

四、2010年工作目标与措施 ㈠2010年工作目标

到2010年，外汇生态环境建设的总体规划基本实现，外汇生态环境明显优化；有关部门协调联系顺畅；外汇指定银行监管运行有效，有效地控制非法外汇资金流动，外汇资金良性循环；涉外企业、中介机构主动学习掌握国家外汇政策，经营依法合规，竞争公平、公正，兴商诚实守信。

㈡工作措施

⒈进一步完善协调领导机制，充分发挥领导小组、办公室和联络员的作用，使得外汇生态环境建设工作稳健、有效运行。每半年召开一次协调领导小组联席会议，每季度召开一次办公室联席会议和一次联络员会议，加强沟通与联系。

⒉进一步完善政策传导机制，加强外汇政策法规的宣 传，使得外汇指定银行和大部分涉外企业主动学习、贯彻国家的外汇政策与法规，熟练掌握业务操作程序和技能，合理利用国家政策法规规避风险，外汇局、外汇指定银行和涉外企业共同协调组织开展诚信兴商宣传月活动。

⒊进一步完善外汇监测与监管机制，有效控制非法跨境资金流出流入，年底组织一次对外汇指定银行外汇业务全面检查，组织一次对涉外企业执行外汇政策与法规的专项检查，针对查处的问题，按照规定程序进行处理，以规范外汇指定银行和涉外企业的经营。

⒋继续加强对外汇局、外汇指定银行、涉外中介机构和涉外企业的培训，持续有效地开展活动，使得业务操作合规、高效运行，政策与法规执行能力明显增强。

⒌继续加强与涉外企业的沟通和联系，扩大重点联系企业的范围，使得调查研究更加有效。

⒍强化监管和合规经营责任制，增强外汇指定银行主动履行监管的意识，健全内控制度并得到有效落实。

⒎有效组织社会监督员实施有效监督，按时召开监督员联席会，针对提出的问题和建议研究解决的措施。

⒏年底前对三年来外汇生态环境建设工作进行全面总结和评价，评选外汇生态园区、外汇生态银行和外汇生态企业。

二〇〇八年九月二十日

篇2：(简体)外汇交易与外汇风险管理

商合函（2008）65号

各省、自治区、直辖市及计划单列市商务主管部门，国家外汇管理局各省、自治区、直辖市分局、外汇管理部，深圳、大连、青岛、厦门、宁波市分局，国家烟草专卖局，中央管理企业：

2008年境外投资联合年检和综合绩效评价工作即将开始，请年检部门充分准备，精心组织，在总结2007年工作的基础上，认真做好此次联合年检和综合绩效评价工作。现将有关工作通知如下：

一、年检对象

凡在2006年1月1日前由境内投资主体直接投资设立、收购或参股的非金融类境外企业（使用援外资金设立的境外企业及在与我无外交关系的国家或地区设立的境外企业除外）均应参加境外投资联合年检和综合绩效评价。

凡在2006年1月1日至2007年12月31日期间设立的非金融类境外企业以及使用援外资金设立的非金融类境外企业、在与我无外交关系的国家或地区设立的非金融类境外企业，只需向年检部门上报《年检报告书》中的报表

1、报表

2、报表4和境外企业财务报表以及境外投资外汇登记文件或其它境外投资外汇管理批准文件（无法提供的应提交报告说明原因）。

年检部门应做好联合年检的宣传工作，通过在当地媒体发布联合年检公告的形式，通知境内投资主体及时参加2008年联合年检，并根据2007年的年检情况和本单位管理数据，认真核对所辖企业的参检情况。

二、年检时间：

2008年9月1日—11月15日。

三、年检材料

（一）投资主体可从商务部网站（或huan-gxianghua@mofcom.gov.cn

六、年检工作总结

年检部门应依据年检结果，认真总结境外投资的有关情况，形成年检工作报告。地方商务主管部门或中央企业总部应将工作报告于2008年12月15日前上报商务部，各外汇分局、外汇管理部应将工作报告及境外投资联合年检基本情况表（可在国家外汇管理局网站上下载）于2008年12月15日前上报国家外汇管理局。

七、年检数据交叉核对和共享

地方商务主管部门和地方外汇管理部门应在2008年12月30日前互相提供并核对年检汇总数据。

八、档案管理

地方商务主管部门和地方外汇管理部门应将2005年、2006年和2007年联合年检的相关材料，归入相应境内投资主体的境外企业档案或者境外投资外汇登记档案一并管理，书面文件保存期限为三年。

九、对未参检企业的处理

2008年年检结束后，各地方商务主管部门和地方外汇管理部门应集中精力对辖内投资主体境外投资违规行为进行查处(处理原则见附件1)，并将相关投资主体列为重点监控对象。

十、补办国内审批手续

对于已进行境外投资，但未按要求履行完备的国内审批手续的国内投资主体，在参加2008年联合年检和综合绩效评价后，可到各地方商务主管部门与地方外汇管理部门申请补办有关审批手续(具体补办程序见附件2)，并附上当年的《年检证书》。

2008年联合年检过程中如有问题，请与商务部（合作司，电话：010-65197437 65197482，传真：010-65197481）或国家外汇管理局（资本司，电话：010-68402365 68402254 传真：010-68519133）联系。

特此通知

商务部 国家外汇管理局

二OO八年九月一日

附件1

对未参检企业的处理原则

2007年的年检和补登记工作，对于摸清底数、加强管理打下了良好的基础。2007年年检结束后，年检部门应重点落实年检奖惩制度，特别是落实对未参检企业的处罚措施。相关工作可按如下原则进行：

1、对于已经破产、清算和停止实质性经营活动的境外企业，可通知其投资主体到地方外汇管理部门注销境外投资外汇登记，并到地方商务主管部门注销并交回境外企业批准证书。境内投资主体在办理注销手续时应提供：书面申请；境外企业已清算的，应提交境外企业清算报告；境外企业未清算但已撤回驻外人员并停止实质性经营活动的，应提交境外企业财务情况报告。

2、对于年检部门已明确告知，但拒不参检的投资主体，其所在地商务主管部门和外汇管理部门应依据《境外投资联合年检暂行办法》及《境外投资外汇管理办法》的有关规定联合对其进行查处。

3、地方外汇管理部门与地方商务主管部门于当年年检结束后，联合在媒体公布未按规定参检的投资主体名单，同时中止其境外投资外汇登记和境外企业批准证书。

4、原投资主体已经合并、分立或者发生股权变更的，应核查境外企业相关权益的归属，新的投资主体应重新办理境外投资外汇登记和境外企业批准证书，原投资主体应办理相应的变更或者注销手续。

5、投资主体在国内审批手续完成2年后仍未在境外开展经营活动的，其所在地外汇管理部门与地方商务主管部门应注销其境外投资外汇登记和境外企业批准证书。

附件2

补办国内审批手续程序

一、对已办理境外投资外汇登记，但未办理境外企业批准手续的境外企业，商务主管部门应按照有关规定为其补办手续，并将批准文件抄送外汇管理部门。

二、对已办理境外企业批准手续，但未办理境外投资外汇登记的，外汇管理部门外汇分局可按照《国家外汇管理局关于进一步深化境外投资外汇管理改革有关问题的通知》（汇发［2003］120号）中的有关规定为其补办境外投资外汇登记手续。

篇3：(简体)外汇交易与外汇风险管理

一、现阶段外汇管理的现状

(一)特征与内容

从整体角度分析,现阶段我国外汇管理主要是以行为管理为主,按照交易性质所进行的管理模式,这种模式需要对业务进行划分,并针对性的按照相关的规定与要求,对外汇业务以及相关的交易行为进行分割,进而形成比较完整的外汇管理制度体系。其特征包括三点:其一是经常项目以及资本项目是按照外汇交易行为所划分的;其二,在构建外汇监督管理部门的时候往往需要按照外汇业务的性质;其三是监管的方式非常多,多以事前监管以及事后逐笔核查为主2。从内容角度分析,可以清楚了解到当前我国外汇管理体制中所涉及到的内容众多,比如银行金融机构的结售汇市场准入、非银行金融机构的外汇业务市场准入等。

(二)缺陷与不足

当前我国外汇管理体制主要是建立在交易行为管理之上的,这种体制与模式需要将外汇业务进行拆分,并对具体的交易行为进行监督与管理。这种模式下不可避免的便是过度功能化倾向、盲区业务监管不力等。另外我国的涉外经济规模在近几年得到快速发展,具有双重性质,所采取的外汇管理体制的缺陷与不足也日渐显露。其一所采取的逐笔核查方式的有效性欠缺,无法真正满足市场主体增长的要求3。从2008年美国发生次贷危机后所引发的金融危机,对世界经济增长造成影响,且在近几年我国银行业得到大力发展,各类海外代付等融资业务得到发展,如此一来则会导致当前的外汇管理政策无法真正满足其要求,会进一步消弱行为监督管理的有效性。其二,制度方面存在问题与缺陷,从当前的发展格局分析,我国外汇管理所涉及到的法律法规较多,但是却呈现出分散局面,这样不仅会导致外汇立法层次不够清晰,内容不足,并且还会导致冲突现象的发展。从另一个角度分析,在外汇短缺中所提出的各项政策法规与现阶段的实际发展情况不协调,这样则会引发政策在实施中欠缺,长此久往会出现外汇监督管理真空现象。其三,银行未履行自身的职责。由于近年来外汇管理部门简政放权和资本项目可兑换进程加快,绝大多数行政审批和业务办理下放银行办理,除个别保留的项目。在受到相关因素的影响下,国家外汇管理局对行政审批程序加以简化,越来越多的业务交给银行进行办理。然而部分银行在审核中无法保证其真实性,也没有制定切实有效的评价与监督4。其四,外汇监督管理成本有所提高。外汇管理职能在设置的过程中主要是依据交易的性质进行划分,其内容包括了经常项目管理、资本项目管理等,不同的业务管理的账户不同,基本按照交易行为制定操作流程以及外汇管理信息系统,这种针对性的行为会割裂正常的交易行为,且会提高市场的交易成本,会浪费大量的财力与人力,同样也会提高外汇监督管理成本。

二、外汇管理制度改革的方向

如上文所言,现阶段我国外汇管理制度受到诸多因素的影响,在多个方面存在缺陷与不足,探其原因,主要是因为由于经济的不断发展,使外汇管理理念不断更新,外汇管理制度与现实背道而驰。

(一)外汇主体监督管理模式的基本概述

外汇主体监督管理是建立在市场主体之上的,以获得外汇收支信息为主,在市场主体性质不相同的情况下实现对外汇业务的集中管理,并且还将管理模式建立在综合风险评估体系之中。之所以采取外汇主体监督管理模式的目的是将现阶段行为监督管理制度下所存在的两种弊端进行解决。弊端一是市场主体交易成本以及外汇管理成本比较高;弊端二是外汇收支信息在采集与监测中处于分散局面。其中市场主体是其基础,主要是对不同性质的外汇业务加以管理,这样一来能够对市场主体外汇收支的总体情况有所了解。除此之外,外汇主体监督管理模式属于一种制度安排,所强调的内容包括检测分析、事后管理,且内容是将传统的交易行为打破,建立在经常项目以及资本项目这两个范畴之中,实现一种监测与预警相结合的外汇管理制度。在内容方面,外汇主体监督与管理所包含的内容比较多,包括贸易融资、贸易信贷、各类投资等,而在实施的过程中则需要经过三个步骤,第一是需要对监管对象的风险指标加以统计;第二是要从总体的数据之中进行分类处理;第三是要实现对企业的分析,比如要对重点企业采取重点监测分析的方式。

(二)外汇主体监督管理的设计

1. 构造基础。

通常情况下,在对外汇主体监督与管理中往往需要从四个方面进行分析,包括法律基础、信息基础、人员基础等,其中最为主要的便是法律基础,所涉及的管理规定与处罚内容都是最基本的依据;信息基础同样是极其重要的环节,对各类业务信息加以处理才能构建完善的制度;人员基础则主要是指人员的基本素养以及专业技能与知识。

2. 组织优化。

在对外汇主体监督管理进行设计的时候需要打破传统的界限,可以采取矩阵式以及职能式,这样可以将当前的外汇职能监督管理部门列入到综合监督管理部门之中,然后依据部门的性质以及市场主体的要求进行外汇监督与管理,从本质上提高其服务水平。

3. 业务整合。

在对业务进行整合的时候需要设置主体单位,并且在登记以及业务办理上需要进行协调处理,实现各个项目的整合,这样才能为企业提供一站式服务。

4. 分类管理。

简而言之便是要按照市场主体采取管理,给予惩罚或者奖励。比如诚实守信的市场主体则需要给予奖励,违规的市场主体则需要给予处罚,这样可以实现监管资源的配置与管理。

三、新时期外汇主体监督管理的策略与方法

(一)创新监督管理理念

在传统时代所形成的重操作以及重审批的模式成为了现阶段外汇主体监督管理的主要依据,但是在时代的不断发展下,传统理念与观念已经无法跟随社会发展的要求,呈现出滞后性,所以笔者认为在当前的发展格局下需要积极创新外汇主体监督管理制度。首要的任务便是要积极树立市场理念以及成本理念,还要具备服务理念,要从实际角度出发,从市场主体入手,尤其要建立在风险可控的基础上,这样便可以为市场主体提供条件,能够真正实现监督管理理念的转变,才能真正适应新时代的要求。

(二)创新机构设置

从当前的发展趋势下需要根据监管主体的性质对各个部门进行划分,可以设置银行、企业以及个人监督管理部门,并且每一个所设置的监督管理部门还需要设定相关的综合岗位,进行外汇业务的办理或者审批登记等,要有专门的部门对市场主体之外的交易行为加以监测,综合性质的监督岗位能够实现对监督主体的综合评价。当然,只有真正保证这一项机构设置的科学性与合理性,才能真正为外汇主体监督管理提供保障。

(三)健全法律法规

在外汇主体监督管理中法律法规占据了十分重要的地位,尤其在新形势下需要对外汇管理规章制度进行清理,并且还要依据主体监督管理的要求实现规章制度的完善,真正为其提供政策支持与帮助。当然,还需要积极制定分类管理的办法与内容,要实施主体分类标准,要对评定程序等加以分析,保证其科学性与规范性。

(四)创新业务整合

当前我国外汇管理存在非常多的比较独立的业务监督系统,这些系统统计口径不一致,尤其在进行各种检查的时候,往往需要在各个业务系统中对数据进行采集,其工作效率不佳。面对这种情况,则需要进一步加大并且实现业务系统的整合,要构建起能够真正反映主体外汇的一种信息平台,能够利用相关的技术手段,不断提高其监测的时效性,这样则可以真正实现电子化与口径化,才能尽可能地实现监督管理信息的对称,长此以往还可以减少监督管理的成本。

(五)加强各部门的沟通

目前,无论是外汇、海关、商务还是其它部门都涉及到监督管理,且在相关政策的引导下,相关的分类管理在政府部门中得到了推行,因此在新形势下我国外汇管理部门则需要从实际角度出发,要实施外汇主体监督管理,要不断创新其方法,当然还要与各个政府部门进行协调沟通,将监督管理主体信息加以掌握,从而真正实现资源的共享。另外还需要将监督管理的优势进行发挥,要真正起到打击违法犯罪行为的作用。

摘要：近几年在相关政策的引导下我国外汇管理已经制定了比较完善的监督管理制度。该制度与体系具备管理与监管成本高的特点。无法实现对跨境资金流动异常的预防与保护,需进行改革。文章分析了现阶段外汇管理现状,提出了外汇管理制度改革的方向,外汇主体监督管理的策略与方法。

关键词：外汇管理,制度改革,主体监管,策略,方法

注释

1蒙智睦.外汇管理体制改革与外汇主体监管模式构建[J].区域金融研究,2012(09):25-28

2伊志峰.外汇管理一体化主体监管的实践探索[J].福建金融,2014(07)33-38

3中国人民银行济南分行课题组,毕德富,陈锋.从规则监管到原则监管:展业三原则在外汇管理中的适用[J].金融发展研究,2015(12):27-33

篇4：外汇交易风险预警与防范

外汇风险一般分为外汇交易风险、外汇折算风险、经济风险和国家风险。而外汇交易风险涉及的业务范围广泛，是企业应对比较频繁的风险，也是涉外业务的企业主要防范的对象。它是指企业未了的债权债务在汇率变动后，进行外汇交割清算时所出现的风险。这些债权、债务在汇率变动前已经发生，但在汇率变动后才清算。也就是说，企业在以外币计价的交易中，由于交易发生日和结算日的汇率不一致，导致收入或支出发生变动的风险。

风险的成因

汇率制度体系是外汇交易风险产生的直接原因。固定汇率体制将风险给屏蔽掉了，而浮动汇率体制增加了未来货币走势的不确定性，扩大了风险的敞口。我国当前实行的是有管理的浮动汇率制，增加了收益与损失的不确定性，外汇交易风险敞口有所扩大。

外币与本币间的兑换，成为外汇交易风险产生的先决条件。由于不同货币存在一定的价差，当货币间进行兑换时，资金将面临收缩水的问题，增加了不可预测性，风险系数扩大。

时间因素是外汇交易风险产生的催化剂。企业账款收付时间与最后清算日存在一定的跨度，时间跨度越大外汇风险波动的幅度越大，货币间的折算风险也就越大。俗话说得好，“夜长梦多”。因此，面对频繁波动的外汇市场，企业最好缩短发生账款的时间跨度，或事先锁定汇率，以此来规避外汇风险。

风险预警及防范

我国浮动汇率制度的实施，对涉外企业来说像是地壳的突变。及时采取避险措施的企业逃过了一劫，而无风险防范意识的企业则损失惨重。企业如何观察和预警，才能有效防范外汇交易风险，已经成为了很现实的课题。而以下四个方面，可以为预测外汇交易风险引导方向。

一、货币走势

近期，美国数据指标微显疲弱，但经济走势依然强劲。市场对美联储继续实行紧缩货币政策的预期高涨，短期对美元走势起到支撑作用。欧洲央行迫于全球通胀指标上升压力，连续两次提升基准利率。经济的改善，增强了市场对欧洲央行进一步升息的预期，欧元存在潜在的上升压力。日本定量宽松货币政策的结束，增加了市场对央行提升利率的预期。

针对当前的货币走势，企业可以采取选择有利的货币计价方式或提前收付款的形式，转移因货币走势而带来的交易风险。提前收付汇包括提前付汇与提前收汇两种，是一种资金转移在时间上的再选择。所谓提前付汇，是指企业本身持有未来将要贬值的货币资金，而将来要支付的债务却是预期升值的货币资金，应尽早支付。所谓提前收汇，是指未来要收回的债务是预期将要贬值的货币资金，应尽早收回，以免因汇率的波动抵消应得的利润。

虽然当前美元前景依然良好，但长期来看，上涨动能远不如欧元。而日元将呈现被动的货币走势，美元的强势必将带来日元的贬值。此时企业应尽可能以欧元作为结算币种，适当减持美元资产，抛售日元资产。尽早收回日元债务，提前支付欧元资产。美国进口商与欧盟商人订立了一个以日元计价，3个月后付款的贸易合同。假设在合同订立后，欧元兑美元大幅升值，而且这种局面在半年之内不会得到改观。这时，美国进口商就可以适当地提前用美元兑换成欧元付给欧盟商人。尽管这样做，美国商人遭受些利息的损失，但和欧元大幅升值所要蒙受的损失相比，还是比较划算的。相反，对于美国出口商来说，他应该尽可能、合理地推迟收回欧元的时间，以便等待欧元升值带来可观的利润。

二、企业自身

尽管外汇交易风险对企业来说并不陌生，但其应对风险的意识、能力大不相同。不恰当的避险措施，进一步扩大了风险系数。广州一家玩具制造企业，去年2月向美国出口一批玩具。双方协定以美元计价结算，6个月后收款。当时美元兑人民币的汇率，基本维持在1∶8.21左右，出口100万美元的货物，能得到821万元人民币，预计净盈利将达到10万元人民币。而7月21日央行进行人民币汇率改革后，人民币呈现升值状态。该企业并未对此提高警惕，提前采取避险措施。结果到收款日时，美元兑人民币变成了1∶8.04，此时100万美元的货物，只能换得804万元的人民币，净损失17万元。由原来盈利10万元，变成亏损7万元。

还有一些企业，则采取谨慎保守的态度，宁可多花成本，也不愿多冒一点风险，将资金只局限于保值，错过了很好的增值机会。义乌一家进出口贸易公司，提前预知了风险的存在，采取了签短单、提高售价等自然规避风险的方式，虽然在一定程度上规避了外汇交易风险，但却失去了签长单、扩大销售量而带来的好处。

风险与收益是并存的，丰厚的收益背后，隐藏着潜在的风险。深圳一家服装公司，长期从事进出口贸易，有着很强的外汇风险规避意识。在规避外汇风险方面，往往采取激进的措施，大量资金投机于高风险的金融衍生品交易上，虽然在一定程度上很好地规避了外汇交易风险，但高收益背后隐藏的高风险，还是能令企业管理者睡不着觉的，一旦交易不成功，将面临难以想象的损失。企业正确的做法是：采取主动规避风险的办法，积极采取有效的措施，将风险和收益进行有效的组合，在保值的基础上，实现最大化的收益。

三、国家的政策制度

人民币未来波动区间以及可能政策上的调整，是当前企业关注的焦点。近日，央行官员表示，2006年人民币将基本持稳，不会有太大的波动。人民币短期内将不会有太大的调整空间，企业可以将风险基本锁定在当前水平上。但不应放松警惕，应随时关注政府言论，提前做好防范风险的措施。

四、金融市场

汇率改革之后，银行为了能帮助市场规避汇率风险，推出了一系列的外汇避险产品。但外汇交易风险的无界限、国际化，使企业在运用当前的避险工具上，还有些力不从心。

利用金融衍生工具规避交易风险

一、远期外汇交易的合理利用

远期外汇交易是指外汇买卖双方签订合同，约定在将来一定的日期内，按预先约定汇率、币种、金额、日期进行交割的外汇业务活动。这种合同是不可撤销的，它是保障收益和现金流量的工具。

我国一家企业从英国购买了一套机械设备，该交易以英镑计价，付款期是30天。如果在此期间英镑相对于人民币升值了，该中国企业就会遭受损失。然而，如果在进行交易谈判时，我国企业同中国银行签订一份远期合同，根据确定的汇率在30天后购买这笔英镑。这样一来，就有效地锁定了英镑应付款的人民币未来价值，从而消除了外汇风险。英镑应付款的任何损失都会被远期合同的相同收益所抵消。假定英国企业的交货期为9月17日，远期合同到期，这家中国企业根据事先确定的远期汇率，从银行购买100万英镑。我们通过以下的对比能清楚地看到，采用远期保值后，购买100万英镑的人民币实际成本和预计成本总是一致的。

虽然远期交易在一定程度上规避了外汇交易风险，但本身也存在着一定的缺陷。采用此方式进行交易之前，必须对未来汇率的走势作出正确的判断预期，否则实际的套期保值成本支出，可能高于不进行套期保值的成本，这对于进出口企业来说存在一定的困难。为了避免这一弊端，可利用择期外汇交易来回避汇率风险。

二、择期外汇交易的合理利用

择期交易是指在成交后，客户根据某一时间段任意选择日期，按预定的汇率和金额进行交割的远期外汇交易，它是一种可选择交割日的远期外汇买卖。由于银行考虑到外汇的交割，可能是在最不利的情况下进行的，相应会提高企业的交易费用，因此，进出口公司在做择期外汇交易时，应尽可能地缩短未来不确定时间，以减少成本，获得更有利的远期汇率。

择期合同交易的便利，增加了企业的选择余地，企业可以根据自己的情况选择某日办理交割。浙江一家鞋帽有限公司，2001年初同德国某公司签订了一份价值10万欧元的鞋帽出口合同，以欧元作为计价货币。结算日为2001年6月10日，考虑到当时欧元走势疲软，这家企业在中国银行做了一笔10万欧元的远期外汇交易，进行了汇率锁定。在交易日与结算日之间的这段时期欧元一路下挫，公司挽回了几十万元人民币的外汇损失。

三、互换交易的合理利用

互换交易是降低长期资金筹措成本，防范利率和汇率风险的最有效的金融工具之一，主要分为货币互换与利率互换两类。货币互换是运用最多的工具。货币互换是处在不同国家的两家公司进行即期货币兑换，并在将来的某个日期再进行反方向的兑换，相当于一个即期外汇交易和一个远期外汇交易的组合。货币交换的原理是充分利用比较优势实现预期的目标，即成本最小，收益最大。目前我国银行已经开展了这项业务。

日本生态科技有限公司有一笔日元贷款，金额为10亿日元，期限为7年，利率为固定利率3.25%，付息日为每年的6月20日和12月20日。2003年12月20日提款，2010年12月20日到期归还。公司提款之后，将日元换成美元，用于采购生产设备。产品出口得到的收入是美元收入，而没有日元收入。2010年12月30日时，公司需要将美元兑换成日元还款，如果到时日元升值，美元贬值(相对于期初汇率而言)，公司就要用更多的美元来买日元还款。由于生态科技公司的日元贷款在借、用、还上存在着不统一，就存在着汇率风险。为了控制汇率风险，公司决定与银行做一笔货币调期交易。双方规定，调期交易将于2003年12月29日生效，2010年12月30日到期，使用的汇率为USD1＝JPY117，美元相应的利率为USD 6MLIBOR＋0.85%。由于在期初与期末，生态科技公司与银行均按照预先规定的汇率(USD1＝JPY117)互换本金，并且在贷款期间只支付美元利息，而收入的日元利息正好用于还原日元贷款利息，从而完全避免了未来的汇率风险。

慎选避险工具

各种避险措施都存在着利弊，企业应根据自身业务的需要，慎重选择避险工具。

首先，遵循利益最大化原则。规避外汇交易风险要付出相应的管理成本，成本的增加间接地扩大了由于风险而带来的损失。因此，要精确核算管理成本、风险报酬、风险损失之间的关系。

其次，采取综合考虑的原则。对于大多数涉外企业，在外汇交易、国际信贷、国际投资以及国际结算等许多经济活动中，都面临着外汇交易风险。企业应综合全面考虑，尽可能通过抵消不同项目下暴露的货币资金，降低或消除外汇交易风险。

最后，采取策略多样化的原则。防范外汇交易风险的方法多种多样，达到的效果也各不相同。企业应具体情况具体分析，根据自身的情况选择合理的避险方案。时刻关注周围环境的变化，不断调整方法策略，使避险工具的运用达到最优的效果。

篇5：外汇交易与外汇风险管理题目

班级：姓名：学号：

一、名词解释

外汇市场 远期外汇交易 套汇 外汇期权

二、不定项选择题

1、中央银行干预外汇市场所进行的交易是发生在（）之间。A．央行与客户B．央行与外汇银行 C．央行与财政部D．外汇银行与客户

2、掉期交易中最常见的形式是（）。A．即期对远期B．明日对次日 C．远期对远期D．即期对即期

3、如果一个投机者认为欧元对美元的汇价在年底将会上升，则他会（）。

A．买进12月份交割的欧元期汇 B．卖出12月份交割的欧元期汇 C．买进12月份交割的美元期汇 D．或A或C4、存在抛补套利机会的条件是（）。A．两国存在利率差异B．存在汇率差异 C．交易者的操作技巧D．利率平价不成立

5、外汇风险包括（）。

A.交易风险B.经济风险C.折算风险 D.掉期风险

6、在外汇市场上，外汇交易的参与者主要有（）。A．中央银行B．财政部C．顾客 D．外汇银行E．外汇经纪人

7、套汇交易的具体方式有（）。A．直接套汇B．货币互换 C．利率互换D．间接套汇E．抛补套利

8、外汇市场的三个层次包括（）。A．银行与顾客之间B.银行同业之间 C.银行与中央银行之间 D.中央银行与客户之间

三、判断题

1、央行为了保持公正性，所以不参与外汇市场的交易。（）

2、目前世界上一些主要外汇市场上基本都采用T+2交割。（）3、2月23日甲公司与乙银行达成一笔3个月的部分择期外汇交易，约定5月份交割，那么甲公司可以在5月1日至5月25日的任意营业日内向乙银行提出交割。（）

4、预计未来将在现汇市场出售某种外汇时，为防范外汇汇率下

跌，需要做多头的套期保值。（）

5、交易风险是国际企业的一种最主要的风险。（）

6、交易风险代表了企业未来竞争力的可能变化。（）

7、预期想卖出的货币未来会低于挂牌价，就买进这种看跌期权。（）

四、简述题

1、美元与瑞士法郎汇率报价为：1.2704/1.2709，一个月的掉期率为18/12，计算一个月的远期汇率。

伦敦市场上年率12%，纽约市场上年利率9%，即期汇率为GBP1=USD1.6200，则6个月远期汇率是多少？

3、已知纽约、法兰克福、伦敦三地外汇市场行情如下：纽约外汇市场：EUR/USD = 1．1660/80法兰克福外汇市场：GBP/EUR = 1．4100/20伦敦外汇市场：GBP/USD = 1．6550/70

试问上述三种货币之间是否存有套汇机会？若有，如何套汇？获利多少？

4、已知伦敦外汇市场英镑兑美元即期汇率为：

GBP/USD = 1．6640/50，一年期远期汇率升水“200/190”，两地金融市场利率分别为伦敦5%，纽约3%，求有无套利机会，有的话，如何套利？

5、某美国贸易公司在1个月后将收进1000000欧元，而在3个月后又要向外支付1000000欧元。假设市场汇率情况如下：欧元/美元1个月的远期汇率为1.2368/80，3个月的远期汇率为1.2229/46，写出掉期交易的策略并分析该公司做掉期交易的损益情况（不考虑其他费用）。

6、假设6月初某投机者预测2个月后日元对美元的汇率会出现下跌，于是卖出10份9月份期货（每份合约金额为12500000日元），支付保证金20000美元，合约价格为1日元=0.009416美元。2个月后日元出现下跌，该投机者以1日元=0.009158美元的价格买进10份9月份日元期货。试分别计算该投机者的投机利润和利润率。

7、假设3月初美国某公司预计3个月后要支付500000瑞士法郎的进口货款，为防止瑞士法郎汇率大幅度上升的风险，便买进4份6月份瑞士法郎欧式看涨期权。

篇6：跨国公司外汇交易风险管理与研究

(一) 交易风险

交易风险是指对企业已经发生的、将用外币进行结算的交易, 在结算时, 由于汇率的变动导致在外币数值不变的情况下, 交易的本币价值的增加或者减少。所以由此可知, 企业如果存在了还没有结清的债权或者债务, 那么就会有交易风险。

(二) 交易风险成因

企业在处理外汇交易时, 采用外币支付货款时, 如果与签订合同时的汇率相比较, 出现汇率上涨或下跌的情况下, 对于以进口企业来说需要支付比签合同时使用更多的本国货币或更少的本国货币来购买需要进行支付的外币。也就是在这一过程中, 汇率变化会直接影响到拥有涉外业务企业的成本与收益, 进而带来各种风险。

二、交易风险的种类

(一) 国际贸易信用交易中的交易风险

跨国企业在进行国家之间商品或劳务贸易往来时采用的是信用交易方式, 就存在暴露于外汇交易风险下的余额, 在资产负债表日结算时如果即期汇率发生变动, 这些余额的本币值就会发生增减。对于其中的汇率增减的变化, 是企业需要关注的重点。同时跨国企业间的交易多采用信用交易 (形成应收、应付款项) , 因而跨国企业对外汇交易风险的控制管理不容小视。

1.出口业务中的信用交易风险。在出口业务中, 形成的应收账款, 由于汇率下降, 在外币数额不变的情况下, 收回的本币价值下降, 进而对企业造成损失。

2.进口业务中的信用交易风险。在进口业务中, 形成的应付款项, 由于汇率上升, 在外币数额不变的情况下, 应付的本币价值上升, 造成企业多付款项, 形成企业的损失。

(二) 外汇借款和投资中的风险交易

1.外汇借款中的交易风险。跨国企业借入外汇本息后, 如果外币升值, 将会增加企业外来支付的现金本币价值, 此时增加的本币现金价值就是企业所需要面对的交易风险。

2.外资投资中的交易风险。跨国企业利用外汇对外投资后, 如果发生外币贬值, 企业将来收到的外汇本息的本币价值就将低于预期, 造成企业损失。

(三) 待履行的远期外汇合同中的交易风险

跨国企业在签订了远期外汇交易合同后, 到期日的的汇率与预计汇率如果存在差异, 企业到期所支付的本币价值就可能高于或低于最初的预算。而其中的高于预算的差异就是企业在签订该项合同后, 由于交易风险带来的损失。

三、外汇交易风险管理措施

(一) 、企业内部

1、设置在开票中心。发生内部交易时, 出口方先将产品出售给在开票中心 (只是账面上的) , 出口方用其本币向再开票中心开出发票, 再开票中心同时以进口方本币向进口方开出发票, 将产品销售给进口方;商品实际上从出口方直接运往进口方, 并不经过在开票中心。这样一来出口方和进口方之间完全没有外汇交易风险, 交易风险则集中到了再开票中心, 在开票中心可以通过提前或者延迟付款的措施或者采用套期保值的方式对交易风险进行集中管理[6], 提高交易风险管理效率。

2、提前或者延迟结算。持有外汇债务的跨国企业, 希望能在外汇债务货币升值前偿还或在外汇货币贬值是偿还。提前支付就是在判断出外汇债务货币很可能升值但还未升值的情况下, 尽管债务还未到期但提前偿还。延迟付款就是在判断出外汇债务货币很有可能贬值但尚未贬值时, 尽量推迟偿还债务的时间。那么, 我们说在正确的情况下面, 就可以为企业节约了偿还债务的本金问题。

持有外汇债权的跨国企业, 希望能在外汇债权货币贬值之前收回债权或在外汇债权货币升值后再受贿债权, 如果能在外汇货币贬值前提前收回债权或者将回收债务的时间推迟到外汇债务货币升值之后, 可以为企业增加债权的本币价值。

3、加强对外汇业务骨干人才的培养。相较国外, 外汇交易风险管理理论、经验都相对滞后;同时我国在外汇风险管理的能手少, 所以如果一个企业能够对这方面的人才进行有计划, 有目标的培养, 可以为公司规避很大的外汇交易风险。

4、时刻关注东道国家的宏观经济政策及世界经济, 政治和军事发展的动态。很明显外汇汇率不仅仅是在发生外汇交易时才体现, 从某种意义上来讲更是国家与国家之间的一种博弈。国家间经济的发展和政策对其本国的货币的外汇影响是不可忽视的, 因而从宏观信息可以判断出未来该国货币汇率的走势情况, 根据这些信息来决定企业选择外汇交易时采取的汇率, 或什么时候进行货币交易[7]。以至于不会因为东道国家宏观因素的突然变化给企业的外币交易带来损失。

(二) 利用金融衍生工具管理外汇交易风险

我国经济的迅猛发展, 以及这十年以来我国的改善经济体制, 跨国企业在对外的一系列买卖中是可以用金融衍生工具来规避风险的。

1.开展远期外汇交易保值。由于远期外汇交易在合同签订时就已经规定了买卖货币的汇率, 因此企业可以肯定的预知将来收到或者支出的货币价值, 排除了未来现金流量的不稳定的风险。这使得风险是可以测量, 提前固定风险成本。

2.开展外汇期权交易。在支付一定的期权费用后, 企业拥有在约定期间内根据事先约定好的汇率来对外汇资产选择买进或卖出的权利, 企业根据实际情况来判断是否需要行权。该方式主要是对未来的汇率进行锁定, 进而对外汇提供保值。同时企业具有灵活的选择性, 汇率向有利的一方变动, 企业很容易从中获利, 达到保值的效果。

3.开展外汇期货交易。该方法类似于外汇远期交易, 通过外汇期货的买卖, 企业可以固定未来本币现金的流量。为了让实际或者预期的外汇头寸不受汇率变化的影响, 而进行现货头寸反方向的委会期货交易。

(三) BSI综合法对外汇交易风险的管理

1.BSI对外汇债权的保值。所谓BSI法对外汇债权的保值, 就是把由应收账款导致的企业风险一步步进行分散, 消除的过程。先是时间风险, 而对于这一目标的实现, 是通过买应收账款所对应的外币金额决定的。然后通过即期外汇交易买卖给银行, 把其换成本币, 从而就可以很好的消除了汇兑风险。最后, 企业通过上面换回的本币进行投资等收益, 这样就可以抵消介入外汇承当的成本。

2.BSI对外汇债务的保值。对于企业而言, 用BSI法对外汇债务进行保值, 和上面的债权保值方法异曲同工。第一步, 也是先解决时间风险, 借入等额的企业所在国的本币, 然后将其通过即期外汇交易变成相对应数值的外币金额。这样我们就可以把汇兑风险给去掉了。同样的, 我们可以利用这些币值金额去进行投资, 或者储蓄, 从而盈利来抵消借入本币的成本。

(四) 外汇交易风险转移

1.通过信贷将交易风险转嫁。由于跨国企业其业务范围覆盖全球。所以供应来自全世界, 需求也是全球。因此可以在某一个国家的货币出现了贬值的情况下, 用这一个国的货币去换取需求, 升值的货币就可以在这样的情况下达到保留。与采购相对的销售, 我们也可以用同样的方法在短期里面达到一定的效果。

2.通过签订销售合同和采购合同转嫁外汇交易风险。由于汇率是在持续的增减的, 当一个国家的货币开始升值时, 我们可以到这个国家进行商品的卖出;相反当一国的货币开始贬值时, 我们也可以通过这个方法进行保值, 我们不是销售商品, 而是签订原材料的采购来做到。

四、案例研究

(一) 公司背景

1987年荣智健担任董事长兼总经理。并在其管理下, 中信成功收购泰富的权益, 接轨中信集团, 至此中信泰富诞生。资产雄厚的中信泰富, 在之后相当长的时间里, 在钢铁、基础设施等多领域占有重要地位。

可是, 2008年10月20日, 发生盈利预警, 为了规避风险, 进行了大规模的杠杆式外汇交易买卖[10]。同时, 签下大量外汇累计期权合约, 其交易金额占了绝大多数的三份涉及澳元, 但同年, 澳元大跌60%以上, 这使得中信泰富陷入了前所未有的危机。而荣智健也因此辞去了中信泰富主席。

(二) 跨国公司风险管理分析

在中信泰富事件中, 虽然看似是简单的澳元汇率的变化, 才导致了这一场重大的危机。但是, 当我们深入挖掘, 我们就能发现很多关于外汇交易风险管理的问题, 以及防范措施不当的后果, 具有很强的借鉴意义。

1、金融衍生工具的选取及使用。中信泰富在选取金融衍生工具时, 是一个叫accumulator的累计期权合约投机, 追求最大化利润, 这没有很好的保值规避风险的作用, 却使企业承受了更大的风险。同时, 在规避风险的时候, 没有很好的把风险进行有效分散。却将基本上的交易金额进行关于澳元的外汇交易中。

2、外汇业务的骨干成员的缺乏。中信泰富没有重视外汇业务, 以及外汇业务中骨干成员的培养。正是这种交易双方信息的不对称, 以及知识等级的不同导致中信泰富没有能够及时有效, 精确的评估金融衍生产品所带来的交易风险。

3、中信泰富没有构建出完善的金融衍生工具套期保值的投资机制。中信泰富在规避盈利风险中, 所反应出, 领导人权利过大, 公司却没有与之对应的机构能够及时的约束或者相应的机制去平衡参与决策。

(三) 经验借鉴

通过对中信泰富的深入分析知道, 金融衍生工具的使用不当, 不但不能合理的规避风险, 而且能够迅速的使得一个企业衰退。

同时, 我们也学习到。作为一家跨国的企业, 一定要制定一套行之有效的外汇交易风险的管理机制, 以及决策的集体性, 而非个人意愿。应当注重外汇交易业务的骨干成员的培养, 以帮助企业更好的进行外汇交易。

最后, 我们也可以从中信泰富, 外汇交易保值的选取, 交易中看出。在对东道国家经济政策, 以及世界经济政策的合理把握的同时, 我们还可以用复合型的外汇保值条款, 这个显然比单单涉及澳元来的好。这能更好的帮助企业。

五、结论

随着我国经济的高速发展, 外贸形势不断的加强, 对外贸易作为中国国民经济发展的重要组成部分, 在提升中国综合实力等方面占据举足轻重的地位。但是我国一些涉外企业刚刚经历了人民币汇率从固定汇率到有管理的浮动汇率的转变, 在管理外汇交易风险方面的意识还不强, 手段不够丰富, 同时自身也缺乏这方面的管理人才, 所以管理外汇交易风险的注意力往往局限于生产过程中的外汇交易风险管理。

篇7：人民币升值与外汇风险管理

[关键词] 人民币升值 外汇风险 管理

一、背景分析

进入2007年以来，人民币显示出持续升值的态势。6月25日，人民币汇率中间价以7.6038再创汇改以来新高，大有突破7.60这个关口之势。自从汇改以来，人民币在不断升值。就从去年6月25日到今年6月25日人民币兑美元汇价升值大约4.7%。按照2006年12月29日7.8087的人民币汇率中间价计算，今年以来人民币已累计升值2049个基点。市场人士分析认为，自去年年末以来，国际市场对美国2007年可能降息的预期逐步升温，尤其是六月初美联储货币政策会议宣布维持美元利率不变，再度“加热”了这种预期，令美元持续走弱，从而对人民币形成升值压力。为此，中国政府领导人和相关部门负责人多次阐明中国将继续保持人民币汇率基本稳定的立场，国内专家和国外名人对此也发表了自己的观点。但是人民币确实升值到了高位，而且在一段时期内还有继续升值的势头。

二、人民币升值所带来的外汇风险

常年以来的国际贸易顺差，给我国带来了许多的外汇收入，形成了超过万亿的外汇储备。而人民币持续的升值，在另一面看来就是外汇持续的贬值，也就是说我国手上的外汇储备价值每天不停的减少。如果按人民币升值了4.7％来算，万亿外汇储备就凭空蒸发了470亿，这是一个多大的数目啊。人民币升值、对外贸易长期的顺差，虽然给我国人民的生活带来了不少好处，但是它俩是相互矛盾的。由于中国长期的把人民币的价值控制得比较地，所以带来很多外汇收入，人民币升值就让我们看到它所带来的外汇风险。

三、如何管理人民币升值所带来的外汇风险

1.加强政府在人民币汇率管理中的基础性和指导性作用

我国从20世纪90年代以来实行比较稳定的汇率制度，使到人民币的波动幅度并不大。自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。中国人民银行将根据市场发育状况和经济金融形势，适时调整汇率浮动区间。同时，中国人民银行负责根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考篮子货币汇率变动，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率的正常浮动，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定。

人民币持续的升值对我国经济带来了很大的影响，国家也表明了不会让人民币升值得过快，专家也认为国家会进行相应的宏观调控，使汇率保持在一个较为稳定的区域。人民币汇率到底多少比较公平合理，永远都是个迷。2004年以来，人民币升值压力增大，毫无疑问是短期流入外汇过剩过多所造成，中国经济过热是也是不用置疑的。控制中国经济的发展、过热投资是国家对汇率控制的方法。由于美国近年的加息使到更多的外汇流入中国投资，令到人民币汇率上升，所以我国政府也持续的对银行存款加息，要控制投资的规模，减缓汇率的上升。

在人民币持续升值的背景下，为了加快提高我国的外汇管理水平，有必要组建一个专门的外汇投资机构，这个机构是超脱于任何部门的，依照法律来经营外汇，有偿使用，接受监管，保值增值。我国十届全国人大常委会第二十八次会议审议国务院关于提请审议财政部发行1.55万亿元特别国债购买外汇，约合2000亿美元外汇，以作为拟组建中的国家外汇投资公司的资本金来源。可见国家希望通过建立国家外汇投资公司来达到合理使用外汇，规避外汇风险的目的。

2.充分发挥企业在外汇风险管理中的自主性作用

面对日益波动的人民币汇率，相关企业应善于利用金融工具来应对汇率波动风险。一是提前或推迟结算。简单地说，人民币升值对进口企业有利，而对出口企业不利。在人民币升值的背景下，需要进口的企业可以推迟外币(美元)结算以节约购汇成本；但出口企业则应该尽量提前收汇并换成人民币，以避免因人民币升值而导致收入减少。二是利用银行的金融工具进行避险。目前银行为客户提供的规避汇率风险的工具主要有远期结售汇业务和货币调期业务。 三是学会选择合适的时机进行交易。在汇率改革前，企业根本不用操心交易时机的好坏，因为任何时候的汇率水平都是一样的。但在人民币汇率波动逐步扩大的背景下，无论是办理远期结售匯、即期结售汇还是掉期交易业务，企业应该加强和银行的联系，把握有利的交易时机。

3.为个人进行外汇风险管理提供及时的避险工具和制度的支持

中国现在个人所持有的外汇也很多了，那他们用如何规避人民币升值带来的外汇风险呢？从个人理财角度来说，对于那些具有较高金融知识学习能力和敏锐判断力的投资者，如果风险承受能力强，可以选择高风险高收益的外汇投资工具，例如外汇买卖，甚至具有将强杠杆放大效应的保证金交易、外汇期权交易，提高外汇资产的回报率。风险承受能力较低或者没有时间精力关注市场变化的投资者，可以选择银行本金保护的外汇理财产品，特别是选择灵活性、流动性强的产品。例如，中行的春夏秋冬外汇理财产品，其票面收益率固定，期限长短从1个月到5年有8种选择，可以循环质押认购，做到投资完全衔接，避免资金闲置，提高资金使用效率。另外，产品起息前每周有一次赎回机会，起息后每三个月有一次赎回机会，流动性强，非常灵活。从目前的个人外汇制度调整中，我们看到，年度总额管理从个人购汇扩展到个人结汇，个人对外贸易经营者可开立外汇结算账户，不再区分现钞和现汇账户，同时废止原来关于个人外汇的10多个管理规定……所有这些条款，都是在减少外汇管制项目，推进结售汇便利化，以此鼓励居民多持有外汇而不是盲目结汇。外汇新政策旨在“藏汇于民”，让百姓更方便使用外币，使居民境外消费再也不必担心缺外币用。

参考文献:

[1]郭昭阳:人民币升值与理财增值[N].青年时讯,2005

[2]陈章喜李建国:人民币汇率调整的多元视角[J].商业时代,2005,(6)

[3]卜爱华:企业应学会规避外汇风险[J]. 投资北京, 2007,(1)

[4]何静:对外贸企业外汇风险的分析与控制[J].商业会计,2006,(22)

篇8：(简体)外汇交易与外汇风险管理

一、DF与NDF的基本特征

(一)DF——远期结售汇

远期结售汇简称DF(远期外汇契约,Foreign Exchange Forward Contract)。远期结售汇业务是指银行与客户协商签订远期结售汇合约,约定将来办理结汇或售汇的外汇币种、金额、汇率和期限;到期外汇收入或支出发生时,即按照该远期结售汇合约约定的币种、金额、汇率办理结汇或售汇的业务。申请办理远期外汇买卖业务的客户必须有合法的进出口贸易或其它保值背景,并提供能证明其贸易或保值背景的相关经济合同(如进出口贸易合同、标书、海外工程承包合同、信用证或贷款合同等)。

例:某客户为出口企业,预计在2个月之后(即2012年7月10日)有一笔100万美元的货款到账,目前2个月后的远期结汇汇率是6.3600,该客户预期2个月后的即期汇率会低于6.3600,比如可能会达到6.3500。于是该客户叙做两个月的远期结汇业务,就锁定了6.3600的结汇收入。账面上的收益为(6.3600-6.3500)×1000000=10000元人民币,相比用6.3500结汇要好,这就避免了由于人民币升值过快造成的少收入的损失,达到了保值增值的目的。当然,也可能2个月后的即期汇率是6.3700,这就需要企业及办理相关业务的银行工作人员,对汇率变动能够做出一个相对准确的判断。但不管怎样,公司均可以通过远期结汇价格锁定未来收入的人民币金额。

(二)NDF——无本金交割远期外汇交易

1. NDF的定义及其特点

NDF(Non-Delieverable Forward),主要用于实行外汇管制国家的货币,从事国际贸易企业为规避汇率风险所衍生出来的金融手段。无本金交割远期外汇交易由银行充当中介机构,供求双方基于对外汇看法(或目的)的不同,签订非交割远期交易合约,该合约确定远期汇率,合约到期时只需将该外汇与实际汇率差额进行交割清算,结算的货币是自由兑换货币(一般为美元),无需对NDF的本金(受限制货币)进行交割。NDF期限一般在数月至数年之间,主要交易品种是一年期和一年以下的品种,超过一年的合约一般交易不够活跃。NDF交易从1996年左右开始出现,新加坡和香港人民币NDF市场是亚洲最主要的离岸人民币远期交易市场,该市场行情反映了国际社会对于人民币汇率变化的预期。人民币NDF市场的主要参与者是欧美等地的大银行和投资机构,他们的客户主要是在中国有大量的人民币收入的跨国公司,也有总部设在香港的中国内地企业。虽然中国政府是明确禁止境内中资和外资企业从事NDF交易的,但操作NDF交易并不涉及人民币和外汇的跨境流动,企业交给银行的外汇担保,无需汇到境外,只是作为这些银行通知其境外分行进行NDF交易的一种凭证;赚取的利润也只需存到境外银行的账户即可。因此中国国家外汇管理局在执行监控的过程中的难度较大,实际上NDF受到的管制较小。

2. NDF的益损情形

具体来说,投资者在与银行签订合约时,先协定一个美元兑人民币的汇率,即远期汇率,承诺将在结算日以该汇率进行交收。到了结算日的前两个营业日,中国人民银行网站上公布的美元兑人民币的官方汇率就作为结算汇率。然后计算结算汇率与远期汇率之间的差额,以美元进行结算和交割。

结算货币金额=合约面值×[(结算汇率-远期汇率)/结算汇率]。

如果结算金额>0,那么人民币买方需支付结算金额给人民币卖方。

如果结算金额<0,那么人民币卖方需支付结算金额给人民币买方。

假设目前1美元兑人民币6.53元,客户甲一年后需要用人民币投资,且预期人民币届时会相对于远期汇率升值,他可以协议一年后按远期汇率买人民币卖美元,以对冲人民币升值的风险,相应地,银行将卖人民币买美元。合约金额为一万美元,远期汇率为:6.62元。

情况一:结算汇率为一美元对人民币6.65美元,则结算金额为1万美元×[(6.65-6.62)/6.65]=45.1128美元。人民币贬值幅度加大,预测错误,客户损失。

情况二:结算汇率为一美元对人民币6.6美元,则结算金额为1万美元×[(6.6-6.62)/6.6]=-30.3美元。人民币升值幅度加大,预测正确,客户获利了30.3美元。

(三)DF与NDF的区别

不交收远期合约(Non-Deliver able Forward,简称NDF)与传统外汇远期合约最大的区别在于,到期只交收协议汇率与实际汇率的差额,不用交割本金,结算是用可以自由兑换的货币,不需用不能自由兑换的货币。合约没有标准化的买卖差价,差价由银行自行决定。银行不赚取客户的任何手续费。

二、NDF+DF的组合套利

由于境内与境外对人民币的价值看法不同,国内远期外汇市场一般跟随中国人民银行报价,并非完全由市场供求决定。而境外NDF市场由于加入特别的需求因素及预期升值的溢价在内,其价格完全是由市场供需决定的,它反映了海外市场对人民币汇率的预期。如果把境外NDF价格和境内远期报价结合起来,就会出现套利机会。企业叙作该组合产品,到期日境外NDF轧差交割,境内远期结售汇全额交割,即可实现无风险获利。

1.“境内(DF)远期结汇+境外NDF远期购汇”

当境内远期结汇价高于境外远期售汇价时,境内企业就预期中的未来收汇向银行申请远期结汇,同时其境内关联企业向境外银行申请相同金额、相同期限的NDF远期购汇,在到期日分别执行远期结汇和境外NDF交易,最终效果:客户相当于按NDF汇率决定日外管中间价加点的优惠价格进行结汇,优惠幅度取决于DF与NDF的价差。

2.“境内(DF)远期售汇+境外NDF远期结汇”

当境外远期结汇高于境内远期售汇价时,境内企业就预期中的未来购汇向银行申请远期售汇,同时其境外关联企业向境外银行申请相同金额、相同期限的NDF延期结汇,在到期日分别执行境内远期售汇和境外NDF交易,最终效果:客户相当于按NDF汇率决定日外管中间价减点的优惠价格进行售汇。优惠幅度取决于DF与NDF的价差。

3.简单的案例分析

实例一:2006年4月5日签一笔200万美元的DF和NDF。2006年4月5日的报价:一年的远期结汇价为7.7475,一年的NDF报价为:7.7375,交割日为2007年4月6日,汇率为7.7251。

汇差=7.7475-7.7375=100点

如果没有办理DF和NDF,其结果如下:

2000000.00×(7.7251-0.0040)

=15442200.00

如果办理DF和NDF业务,其结果如下:

到期得到的人民币数为

=7.7475×2000000.00=15495000.00

由于到期汇率7.7251

2000000.00×(7.7375-7.7251)/7.725

1=3210.31

实例二:2006年4月6日签一笔200万美元的DF和NDF。2006年4月6日的报价:一年的远期结汇价为7.7415,一年的NDF报价为7.7231,交割日为2007年4月9日,汇率为7.729。

汇差=7.7415-7.7231=184点

如果没有办理DF和NDF,则结汇结果为:

2000000.00×(7.729-0.0040)

=15450000.00

如果办理DF和NDF,则结果如下:

到期得到的人民币数

=7.7415×2000000.00=15483000.00

因到期汇率7.729>NDF的成交价7.7231,所以,银行向公司支付轧差金额为:

2000000.00×(7.729-7.7231)/7.729

=1526.72

三、DF与NDF业务的风险管理

篇9：(简体)外汇交易与外汇风险管理

一、外币业务记账方法介绍

(一)复币记账法

复币记账法，也称外币统账法。在这种记账方法下，应选择某一种货币作为记账本位币，其他各种非记账本位币的经济业务，均应在业务发生时按一定汇率全部折算成记账本位币金额后入账；非记账本位币金额在账户上只作为辅助记录，外币性存款和债权债务等在账上均以记账本位币金额统一反映。由于我国企业原则上应以人民币为记账本位币，故在复币制下，当企业发生外币业务时，则一般按人民币统一设账，外币业务的金额均要换算为人民币金额后入账反映，同时要设立不同外币币种的二级辅助账户，登记反映外币资金和外币债权债务的增减变动情况，以作为一种补充资料。复币记账法可分为历史汇率下的复币记账法和现行汇率下的复币记账法。

复币记账法是国际上通用的记账方法，采用这种方法的账面记录科学、完整，但是如果外币业务量较大，则显得比较麻烦。

(二)单币记账法

单币记账法，也称“分币记账法”。目前，我国各准则、制度及专著都尚未对该法作出明确规定，但根据对一些大型对外经济合作企业的调查了解，现将其在实务中单币记账法的主要方法归纳如下。

在这种方法下，应采用外币与人民币分别设账计算。外币业务发生时，凡是有人民币市场汇率的，都直接按原币记账；没有市场汇率的，折成美元记账，而无须按汇率折合成人民币入账。如果发生涉及不同币种的交易，则设置“货币兑换”账户作为两种账户之间的桥梁，分别与原币的对应账户构成借贷关系。期末，将各币种账簿系统中的“货币兑换”科目的余额分别乘以各该币种的期末汇率折合成人民币金额，过入人民币账户中的“货币兑换”科目，然后进行借贷方总的轧算。如是借差既为汇兑损失，贷差则为汇兑收益。在会计期末，还应按一定的汇率将各种外币账户已记录的业务金额均换算为人民币编制报表。但换算的特点是“表折账不折”，即只在报表上进行外币折算，而账上并不进行。采用这种记账方法应将人民币和有关外币分别设立账户，平时均按外币业务和人民币发生的不同币种分别填制凭证和登记账薄，并使外币账户和人民币账户分别取得平衡。

二、外币会计报表的折算方法

（一）折算汇率的选择方面

关于外币报表折算汇率的选择，目前还尚未形成一致的国际惯例，主要使用以下四种不同的外币报表折算方法。

1.区分流动与非流动项目法

区分流动与非流动法，是指将资产和负债项目按传统的分类方法划分为流动与非流动两大类，分别采用不同的汇率进行折算的方法。其中，流动项目分为流动资产和流动负债，按编表日的现行汇率折算为母公司的报告货币。非流动项目包括非流动资产项目和长期负债项目，则按取得各该资产或承担该负债时日的历史汇率折算。资产负债表上的实收资本项目，按投入资本时的当日汇率折算，留存收益则为平衡折算的数额，无须按特定的汇率折算，可倒挤确定，其公式为：

折算后资产负债表的留存收益=折算后的资产总额－折算后的负债总额－折算后实收资本总额

对于收益表项目，除固定资产折旧费和无形资产摊销费应按取得有关资产时日的历史汇率折算外，对其他所有费用项目和收入项目，则由于形成费用和收入的交易是经常而且大量地发生的，可以按整个报告期间(年度)的平均汇率(简单平均或加权平均)折算。区分流动与非流动项目法是早期普遍使用的方法。

2.区分货币与非货币项目法

区分货币与非货币项目法，首先将资产负债表项目分成货币性项目和非货币性项目两大类，据此选用不同的汇率折算。货币性项目包括现金以及表示将在未来收到或支付一笔固定的外币金额的权利或责任的应收或应付款项(包括长期和短期)。其特征是：它们的价值是按外币(子公司所在的东道国当地货币)的固定金额表示的，汇率一有变动，其相应的母公司报告货币等值就会发生变动。因此，凡货币性项目，应按编表日的现行汇率将其外币金额折算成本国货币等值。非货币性项目的当地货币等值，在按取得日的汇率折算为本国货币等值后，就与今后的汇率变动脱钩了，从而，国外子公司报表中的非货币性资产项目的当地货币金额也就按取得日的历史汇率折算。

3.时态法

时态法，又称时间度量法(temporal method)。是指依据资产和负债项目的计量属性分别按历史汇率或现行汇率折算。无论在历史成本计量模式或现行成本计量模式下，现金总是按照资产负债表日持有的金额计量的，应收款和应付款则是按照资产负债表日可望在未来收回或偿付的货币金额计量的，这是货币性项目的属性。因此，按照时态度量原则，对它们应按资产负债表日的现行汇率折算；然而，对非货币性项目，如存货与投资等，当这些非货币性项目以历史成本表述时，应按取得该资产或承担该负债日的历史汇率折算；当这些非货币性项目以现行成本表述时，应按资产负债表日的现行汇率折算；当然，对于公司的实收资本仍应按股份发行时日的现行汇率折算，留存收益依然是折算的平衡项目。理论上，对于外币损益表上的收入与费用项目应按交易发生日的实际汇率折算，但如果该收入或费用交易或事项是大量的，那么，为简化起见，通常用加权平均汇率折算；对折旧费与摊销费等来自有关资产成本的分期转销的费用，应按有关资产取得日的历史汇率折算；而对销货成本应按“期初存货+本期购货－期末存货”计算得出。其中，“期初存货”与“期末存货”是指资产负债表上存货项目的报告货币等值的期初数与期末数；“本期购货”是按本期购入存货的外币额与购入存货时日的历史汇率的积或乘积之和。

4.现行汇率法

在现行汇率法下，对所有外币资产与负债项目均按现行汇率折算，而对所有外币收入与费用项目，理论上，应按确认这些项目时的现行汇率折算，但如果外币收入与费用是大量的、经常发生的，就可以用加权平均汇率来折算。这样，对外币财务报表的折算，实际上就是用一个常数去乘所有外币资产与负债或所有收入与费用，以便得出它们的报告货币等值。

现行汇率法是1967年英镑贬值后英国首先采用的一种方法。此法的理论是：国外的子公司是独立的经营单位，其经营活动的情况与成果也应得到关注与反映。因此，尽管子公司所在东道国的公认会计原则与惯例和母公司所在本国的公认会计原则与惯例不尽相同，但在折算前无需对其间的差异进行调整，以保持作为国外实体的子公司的外币报表所表述的财务结果和比率关系，并同时揭示汇率变动对母公司在国外子公司的投资净额的影响。单一的现行汇率不体现会计政策，不改变报表性质，只改变表述形式，正好符合以上目的。

（二）外币报表折算损益的会计处理方法

外币报表折算损益的会计处理也是外币会计中争论最多的难题之一，在国际上存在不同的见解，主要观点有以下两种。

1.计入当期损益

持有这种观点的人主张将外币报表折算损益计入损益表。理由是，利润被定义为净资产价值的增加，如果某项资产或负债的价值不同于其原先的价值，则利得(或损失)便会产生，并应作为当年利润的一部分而计入收益表；汇率变动是不可掩盖的客观事实，汇率变动已引起资产和负债折算后价值的改变，从而使资产净值发生变动；因此，将折算损益计入当期损益是符合稳健性会计原则的，这种方法也向报表使用者提供了反映汇率客观变动的真实信息。但是，反对这种方法的人认为，折算损益只是将按一种货币表述的财务报表重新按另一种货币表述这一转换过程的产物，它并不影响国外子公司的现金流量，将其计入当期损益会歪曲该子公司的收益信息，令人费解；而且折算损益并不完全取决于企业管理者的管理水平与效率，如果将折算损益计入当期损益，会在利润表中引入一个随机变化的因素，对于拥有大量子公司的企业集团来说，可能会导致收益的剧烈波动和财务成果失真，使读者产生误解。

2.作为递延处理

主张采用递延处理方法的人认为，外币折算损益不仅是母公司以本国货币重计国外子公司账项时所发生的未实现损益，也是账面上的损益。这种损益并没有真正实现，要等到国外子公司停止营业并将资产分配给母公司时，损益才能实现。另外，外币汇率变化无常，本期表现为外币折算收益，到下期则可能转变为外币折算损失。在汇率大幅度变动而引起巨额折算损益时，如果将它计入当期损益表，必然会使会计报表的使用者产生一定的误解。因此，主张将折算损益予以递延。但在递延的具体方式上，又存在不同的观点或方法：一是将外币折算损益直接列示于资产负债表的股东权益项目内，作为股东权益的一个单独的调整项目，并予以累计递延；二是将全部外币折算损益计入准备账户，并用以累计或抵销以后时期的折算损益；三是基于稳健原则，对未实现的折算收益予以递延，而把未实现的折算损失计入当期损益；四是将外币折算损益予以递延并在资产负债表有关项目的寿命期内摊销。如将在长期外币债务上形成的折算损失看作是利息费用的调整，从而在债务的有效期内摊销。

三、关于外汇风险规避的几点措施

（一）加强企业防范外汇风险的内部选择，合理选择交易中的货币

当某家对美同时有进出口业务的企业，既有美元支出也有美元收入时，可以在同其进行贸易时，直接以美元报价、结算，用出口收入的美元直接支付进口中的美元货款，无须涉及货币的兑换。但是这种方法只对那些有贸易国货币收入的企业有效。目前人民币对外币汇率呈上升趋势，尤其对美元汇率的波动，让大量拥有美元存款的企业备受损失。因此，企业在对外出口贸易中应尽量争取采用硬货币结算，以此防范因汇率变动引起的外汇风险。

（二）选择合适的外汇交易品种

１.远期外汇买卖

它是指外汇买卖的双方根据外汇买卖合同约定的日期，按约定的汇率进行交割，它是国际贸易中最传统的以固定进出口成本来避免外汇风险的方法。通过进行远期外汇买卖，进出口企业可以事先将某一项目的外汇成本固定下来，一方面便于成本核算，另一方面可以避免汇率波动带来的损失，达到外汇保值的目的。运用远期外汇交易来防范汇率波动风险已被国内外众多企业证明是一种有效的方法，但它也有较明显的缺点。企业采用这种交易方式时要求在签订外汇买卖合同时必须确定企业未来收付外汇的金额、收付期限和交割日等。其合同一旦签订，就需按时按量进行交割，这也是远期外汇交易的一个基本特点。

2.掉期外汇买卖，分货币掉期和利率掉期

货币掉期是在某一个日期卖出甲货币、买进乙货币即期，同时又买回甲货币、卖出乙货币远期。实际上是即期货币和远期货币进行对调。此项业务的好处一是可以降低筹集资金的成本。进行远期外汇买卖后，因故需要提前交割，或者由于资金不到位或其他原因不能按期交割，需要延期时，都可以通过续做外汇掉期买卖对原交易的交割时间进行调整。二是既有进口也有出口业务的企业则可以通过掉期交易来规避汇率风险。比如企业有一笔1个月后的美元收汇和3个月后的付汇，企业可以选择相对应的掉期业务来规避汇率风险，进口商也可以利用掉期交易进行套期保值。

3.外汇期权交易

即在金融市场上以相对固定的代价获得在一定期限内以约定价格买进或卖出一定数额的某种外汇的权利，一般分为买入期权和卖出期权。前者有按合同约定的汇率行使购买某外汇的权力，后者则有按合同约定的汇率出售某外汇的权利。在合同有效期内，期权所有者既可以根据汇率的变动情况行使买或卖的权力，也可以放弃买卖的权力。

（三）分析和预测外汇汇率变动趋势，重视外汇的操作

外汇的正确操作也是企业规避外汇风险的重要手段，尤其是那些进出口额较大的企业。面对国际外汇市场的风云变换，如不采取应对措施，自己手中的外汇可能就会贬值，给企业带来损失。当然，如果我们充分利用外汇市场的波动、发挥外汇汇率这把双刃剑好的一面，就可以取得丰硕的利得。

例如：2004年8月人民币兑欧元汇率为9.9521：1，某公司在此时购入了100万欧元，用于日后信用证到期付汇，之后由于汇率变动，节约了采购成本14.89万元。再如，2005年7月22日人民币升值前办理进口押汇1369万美元，至到期日则可多取得汇兑收益220多万元。在预期人民币升值的情况下，如能将满足进口付汇需要之外的外汇收入以现时汇率结汇，就能防止因人民币升值而带来的汇兑损失。

（四）提高企业相关人员的外汇风险防范意识