《货币金融学》学习总结（精选6篇）
篇1：《货币金融学》学习总结
《货币金融学》学习总结
学院：管理学院
专业班级： 物流管理2012-1班
姓名：秦豪
学号：3120823112
老师：卢军老师
时间：2013年12月26日
《货币金融学》学习总结
《货币金融学》，在选课的时候我就被它的名称所吸引，货币、金融，都是与财富密切相关的词，而对财富的向往和追求，是绝大部分人的本性，我也不例外。所以，我对这门课有着很高的兴趣，每堂课都听得很有乐趣。
《货币金融学》这门课的内容很多，老师在课中给我们传授了很多的知识，我们从课中了解了货币的起源、货币的本质、货币制度的发展。了解了名义利率与通货膨胀率、实际利率的关系。学到了货币的现值与终值的关系，知道了如何用现值、终值换算法去比较理财产品。从课中我们还了解了证劵、投资组合、金融衍生品、货币的创造机制等，老师在课中讲了很多颠覆我们传统认识却又真实可信的东西，使我们对社会有了更深、更真的认识。老师用他自身十几年的切身体会教育了中国股市的本质是“利用”，中国股市创立的初衷就是为国企解困，进入股市要时刻小心。老师说的一些话一直深深印在脑海里，“要做设局者，做讲故事的人，不要做听故事的人”，“中国股市的本质是利用”等。
老师在《货币金融学》这门课教给了我们很多的新知识，使我们知道了有货币、金融、市场这些东西，了解了很多的投资途径，在这些基础上培育了我们的投资意识，使我们的脑海里深深扎根着投资这个想法，给我们传播了一些投资理念。如此，我便能在以后的生活中比别人多看到一些机遇，比别人更能辨别机遇，比别人更能把握机遇，也就有了更多取得财富成就的机会。这就是我在这门课的学习中取得的最大的收获。
上面说到我在课中最大的收获是初步建立了自己的投资意识，明白了投资的重要性，了解了一些投资途径，具有了一点点的投资理念。从而形成了一种思维模式，下面再由我具体阐述一下以上的收获。
我们为什么要投资理财？如果我问大家，大家一定会说，通货膨胀钱不值钱，你不理财，财不理你，对！理财不仅是一个人的事，而是整个国家整个民族振兴的大事！没有理财观念的国家是没有希望的国家，没有理财观念的青年是没有希望的青年！没有理财观念的民族必然走向衰落。大家都知道目前我们国家物价飞涨，通货膨胀相当严重，CPI指数不断的升高，意外着我们的钱已经不断的在贬值，传统意义上的理财（存进银行）等于把自己的血汗钱补贴给了富人，而我们越来越穷，富人越来越富。显然，这是我们不愿接受的。从另一个角度看，人类的财富是不断增加的，人类的财富曲线始终遵循着“北偏东”的规律，如果我们敢于投资一些成熟的资本市场，乘上世界经济发展这趟大车，运用大自然的力量，利用经济发展的规律，那我们就不用只拿着几乎不变甚至在不断缩水的工资，而能享受人类财富增长过程中所产生的红利，从而实现自己财富的真正增长。
我们知道了投资能保持自己的财富不缩水，能实现自身财富的积累，但这还是不够的，我们还要知道可以通过哪些途径去投资，转而去利用这些途径。《穷爸爸富爸爸》的作者罗伯特・清崎在他的书中提出我们必须要投资我们自己的大脑，诚然，投资自己的大脑必须始终得放在投资的第一位，但是这不是我今天要阐述的，罗伯特・清崎
在书中还给我们提出了两个投资途径，房地产和股票，这几个途径也包含在老师给我们传播的投资途径中，然而在《货币金融学》这门课中老师教给我们的投资途径还有很多很多，比如基金、国债、公司债卷、期货、期权、其它金融衍生理财产品等，其中老师结合自身18年来的投资经历，充分考虑到我们的实际情况，向我们推荐了不少比较保险、收益稳定的理财产品，比如国债、基金。其中还还与我们分享了几个比较好的基金公司，譬如嘉实基金、华夏基金、博时基金，这些的建议给我们在投资的路上减少了许多弯路，为我们提供了一些方向。通过老师的课以及自身的学习，我初步明白了自己以后在投资方面关注的重点，基金与房地产，虽然现在还没有投资的能力但是现在就可以了解这方面的知识以便在机会到来时能够一举把握。
在我们找到自己的投资方向后下一步就是要学习投资的技巧，树立自己的投资理念了。投资不同的行业，在不同的环境中所需的投资技巧、投资方法是不一样的，这要根据具体情况来操作，重要的是我们要具有学习意识，找到学习的对象，向大师学习是不错的选择。选择不同的学习对象，也就是选择了不同的投资理念，投资理念谈不上好与坏，同一个投资理念运用在不同的人、不同的投资对象、不同的投资时期上可能会取得截然不同的投资结果，在老师的课上接触到两个在股票行业中有名的大师，投资大师股神巴菲特，他的投资理念是价值投资，长期持有，买入估值低的股票，享受人类财富曲线”北偏东”的规律所带来的分红。还有一位就是投资大师索罗斯，他是短线高手，擅长“买空”、“卖空”。根据自己的切身情况，我比较喜欢巴
菲特的投资理念，价值投资，长期持有。
有了自己的投资理念我们还需要具备一些投资者所具有的其它素质，比如良好的投资心态，在投资中我们要根据自己的实际情况来投资，看菜吃饭，不要干超出自己能力范围的事，负债投资时要提高警惕，不要患得患失。投资过程中要时时保持警惕，市场凶险万分，稍不留神分文不剩。要有自己的判断，切勿盲目跟风，最真实最及时的信息永远掌握在极少数人手中，不要忘记《货币战争》中滑铁卢战役伦敦交易市场的那幕。
投资是一个值得终身学习的课题，我们要放宽心态，慢慢学习进步。
篇2：《货币金融学》学习总结
经济学 13003021 蒙丹红
货币需求，是指社会微观主体（包括个人、企业事业单位和政府部门）在其财富中能够而且愿意以货币形式保有的那部分数量，这部分数量的大小的决定因素有收入状况、市场利率、信用的发达程度、消费倾向、人们的心理因素等。而货币需求的大小也是一个国家决定发行货币数量大小的关键因素，当一个国家的货币发行增长速度超过货币需求的增长速度，即货币发行量超过了维持经济正常运行所需要的货币量时，就称为货币超发。
中国近年来一直处于货币超发的状态，然而超发货币没有引起物价同等幅度的上涨，这就是中国货币发行之迷。衡量货币供应异常波动的指标是货币化，即M2/GDP。中国的M2/GDP畸高，说明因为追求经济增长而产生的货币超发，已经越来越脱离经济增长的基本面。在这个不断脱离的过程中，过去十年的两大增长支柱——出口与投资，成为货币超发的主要“发源地”。其中，出口高速增长，使得央行通过换汇形式向市场释放大量人民币，这部分称作货币的“被动超发”。而国内市场投资需求的膨胀，则成为货币通过信贷体系流向市场的主要途径。这主要是因为在各地政府GDP绩效冲动下，城市建设浪潮汹涌，通过大型基建项目，使资金以信贷方式流入经济。这些信贷中很大一部分没有形成有效、可持续的经济增长，只堆高了一时的地方GDP，同时留下一笔巨大的过剩资金，在市场上形成流动性泛滥的隐患。
美国经济学家对中国“货币迷失”现象的解释为，中国银行系统存在大量呆坏账，金融体系的“黑洞”让货币消失于无形。然而，尽管此后中国银行体系呆坏账问题获得有惊无险的化解，“消失的货币”却仍然不断增长。这一现象在近十年来愈发严重，货币超发与通货膨胀的反差之鲜明，远远超出西方经济学理论的解释范畴。随着这一问题的凸显，“货币超发”的概念也进一步升级为“中国之谜”。对“中国之谜”的探寻，实际是在追问：在经济高速增长周期中，这些超发的货币流向了何处？在物价上涨之前，它们在忙什么？解剖中国特有的货币谜局，要从多方位入手。其中之一就是从中国特有的渐进式经济转型中寻找。如果说一系列市场化改革在“消费货币”的过程中缓解了流动性泛滥，那么随着市场化程度越来越高，从“计划”推向“市场”的资源增量越来越少，情况正在发生显著变化。因此，对于“消失的货币”的研究就显得格外重要。因为，对货币这一流动轨迹的“追根溯源”，是思考流动性未来应如何回笼，寻求通货膨胀根本解决之道的关键。
外汇占款是指受资国中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。由于人民币是非自由兑换货币，外资引入后需兑换成人民币才能进入流通使用，国家为了外资换汇要投入大量的资金，需要国家用本国货币购买外汇，因此增加了“货币供给”，从而形成了外汇占款。外汇占款成为基础货币投放的主渠道，使我国的货币供给有很强的内生性，它会随着经济的热度和国际收支顺差的增减而相应发生变化。这种内生性货币供给模式将至少带来以下三方面的问题。第一，容易造成国内货币投放的结构性失衡，给货币政策的调整带来困难，影响货币政策的实施效果;第二，削弱了货币政策的调控空间，增加了宏观调控的难度;第三，增加了国内货币投放的外部依赖性和不稳定性，使得货币政策往往不能及时响应增加其他方式的基础货币投放，这势必影响央行运用货币政策的艺术性和能力。
外汇占款带来了许多问题和不良影响是毫无疑问的，目前我们需要做得就是想方设法解决问题，将影响降到最低。解决措施有：
1、适度刺激进口需求，增加社会供给，减少外汇占款对中央银行调控货币供给量的压力，减少社会货币存量，平衡社会供求;
2、确定合理的外汇储备水平，同时，中央银行应根据安全、流动、增值的原则，加强国家外汇储备的经营与管理，以免宝贵的外汇资源闲置;
3、逐渐扩大持汇企业范围和持汇比例，通过此项改进，有利于将外汇占款调节发展成为平抑经济波动的货币政策工具;
4、加强中央银行对外汇市场的调控能力，并让外汇市场具有广泛的参与性和高效率的运行机制。外汇占款的问题及解决措施必须引起重视，这不仅关系到我国的经济是否能够健康发展，而且也关系到我国的经济安全。而对于外汇占款的解决措施仍需不断改进完善，需从根本上解决外汇占款带来的问题和不利影响。
货币政策，是指中央银行为实现特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币、信用及利率等变量的方针和措施的总和，在国家宏观经济政策中居于十分重要的地位，通过财政政策一起构成国家调节经济的两大宏观政策。货币政策效果的影响因素主要有货币政策时滞和微观主体预期的对消作用。由于时滞的存在往往会使货币政策预期效应发生较大的偏差，因此一定程度上导致了货币政策的局限性。如果为遏制某一经济现象发展而采取的货币政策能够在较短时间内生效，那么，该货币政策对宏观经济的运行时有利的。反之，则会失去其有效性，甚至可能成为扩张通货膨胀或加剧经济紧缩的助推器。因此，中央银行在制定货币政策时必须考虑时滞的影响，以正确地选择实施的时机并预测政策实施的效果。而在理性预期学派看来，经济行为者的预期会对货币政策产生抵消作用和逆反作用，从而会对货币政策的有效性产生重要影响。而鉴于经济行为者的理性预期，似乎只有在货币政策的取向和力度没有或没有完全为公众所知晓的情况下才能生效或达到预期效果。但是，货币当局不可能长期不让社会知道它所要采取的政策，这是否意味着货币政策无效呢？事实上，在假定预期是合理的，但工资和价格具有变动上的刚性的情况下，无论是预期到的宏观政策，还是没有预期到的宏观政策，都能够在一定程度上影响实际产出水平和就业水平，货币政策在此时就是有一定效果的。
篇3：《货币金融学》学习总结
一、全球金融危机的制度性根源在于美元本位的国际货币体系
全球化给世界带来了便利, 但同时也带来风险。和互联网的发展可以使信息传播到世界每一个角落一样, 金融危机在全球化世界中的扩散速度也空前迅猛, 并且在快速扩散过程中加强放大。北美的一只蝴蝶前一刻扇动翅膀, 后一刻就能在东南亚刮起旋风。美元本位的国际货币体系在金融风暴中扮演了和互联网类似的角色。
国际货币体系是伴随着世界经济的发展而不断发展的, 国际经济发展的不同时段要求不同的国际货币体系与之适应。从上世纪30年代开始, 美元实际上成为了国际统一结算货币, 国际货币体系也即成为所谓的“美元本位的国际货币体系”。然而, 这个体系却有很多严重问题, 法国总统府发布的报告指出, 现行国际货币体系至少存在四大弊端:一是货币汇率大幅波动;二是国际间资本流动加速, 冲击金融体系不完善的新兴经济体和最不发达国家;三是“货币战争”风险犹存;四是宏观经济失衡加剧。
在以美元为主要储备货币的制度下, 美元的国际供应有贸易和金融两条渠道。根据国际收支平衡原理, 美元的两类投放渠道必然相向对应两类回流渠道, 由此形成了两类截然不同的美元国际循环模式:即美元循环模式一 (金融渠道投放, 贸易渠道回流) 和美元循环模式二 (贸易渠道投放, 金融渠道回流) 。数据显示, 2000年以来, 美国经常项目逆差增速加快, 在2007年达到7312.14亿美元, 全球75%的顺差来源于美国。与此同时, 美国通过金融创新向全球提供丰富的金融产品, 据国际清算银行统计, 2007年, 包括以利率、外汇、股权、商品以及信贷为基础的远期、互换和期权、资产证券化等产品在内的金融衍生产品交易超过500万亿美元, 美国每个交易日都要通过这些金融创新产品从海外引入34亿美元的资本方能补足国内储蓄的巨大差额。由此可见, 当前美元主要以模式二的形式在全世界循环。在美元本位体系下, 只要人们对美元有信心, 美国就可以通过不断增加美元发行来还债, 就能以国际负债支撑其政府开支、居民消费和国内经济运行。且短期内似乎无需承担任何责任和风险。于是美国社会进行了一系列的冒险行为:
(一) 过度的消费和家庭借贷
在危机前的几年中, 美国家庭和金融机构负债越来越严重, 这增加了他们的偿债能力的脆弱性, 随着房地产泡沫的崩溃经济衰退逐步恶化。美国家庭债务占个人每年可支配收入的百分比从1990年的77%增加到2007年年底的127%。到了2008年, 美国房屋抵押贷款债务相对于国内生产总值 (GDP) 的比重由20世纪90年代的46%增加到了73%, 达10.5万亿美元。1981年美国的个人债务占国内生产总值的123%, 而到了2008年第三季度, 这这一数字达到290%。
(二) 住房投机
在2006年期间, 购买住房的家庭中有22%是作投资用途, 还有14%用于购买度假屋。在2005年, 这些数字分别为28%和12%。换句话说, 近40%的家庭购买房产的目的不是作为住宅。房屋价格在2000年至2006年间几乎翻了一番, 而同时期的通胀率却是一个完全不同的趋势。这些过度消费和投机行为, 导致美国家庭的偿债能力下降, 人们担心失去抵押品赎回权, 而这导致了更加激进的冒险——次级贷款即放贷给信用较差和收入较低的借款人的贷款。在房市火爆的时候, 银行可以借此获得高额利息收入而不必担心风险, 但如果房市低迷, 利率上升, 客户们的负担将逐步加重。当这种负担到了极限, 大量违约客户出现, 不再支付贷款, 造成坏账。次级债务危机由此产生。
(三) 放任杠杆作用
2003至2007年投资银行的杠杆比率显著上升。2007年11月花旗集团的前首席执行官查尔斯·普林斯说:“只要有音乐, 你就一定会随之而舞。”这个比喻总结了金融机构如何利用宽松的信贷环境借入和投资大笔资金, 这种做法被称为杠杆贷款。从2004年至2007年, 美国前五大投资银行显着增加其财务杠杆, 这增加了他们的脆弱性。在2007财年, 这5个机构报告了超过4.1万亿美元的债务, 约等于2007年美国名义国内生产总值的30%。最终, 雷曼兄弟公司被清算, 贝尔斯登公司和美林证券公司以大甩卖的价格被出售, 高盛和摩根士丹利成为接受更严格监管的商业银行。
二、未来国际货币体系
在后金融危机时代, 世界需要一个什么样的国际货币体系, 才能避免某一个主权国家的错误造成全球的经济灾难?笔者认为:
(一) 长远来看, 需要建立一个超主权的国际储备货币
历史已经证明, 某一主权国家的货币体系存在着系统性风险, 而这种风险在人类投机和贪婪本性的意义上很难避免。创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币, 从而避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷, 是国际货币体系改革的理想目标。
(二) 近期而言, 建立多元化的货币体系则更加现实
表2是未来国际货币体系可能的几种格局。就像中国古代造船技术的理念一样, 相对独立分隔的船舱才能不至于在某一船舱破损的情况下就会导致整艘船的下沉。
三、金融监管法律制度缺陷是导致金融危机爆发的重要因素
经济自由主义认为, 资本主义市场经济是内在完满, 具备自我均衡机制的完善体系, 周期性危机是非必然的。然而, 当此次金融风暴演变成经济危机时, 最应该推行和信奉这一理论的西方资本主义政府却毫不犹豫的伸出了看得见的手, 纷纷采取干预措施。因为他们发现, 市场这只看不见的手不起作用了。
投机交易带来的高额利润可以刺激人失去理智, 这个时候如果没有法律的严格监管, 无理性的“理性人”就会无限度地扩大负债, 扩大做空。无止境的证券化被冠以“金融自由化”的美名, 似乎行为者的自律可以代替外部监管。外部监管虽然存在, 却多为摆设和装饰。衍生金融产品在华尔街无限制推广, 股市上的投机活动无限制扩张, 天文数字的高额利润和高收入无限制上升, 空手套白狼, 狼越套越大, 越套越多, 最后被狼给吃了。金融危机终于爆发了。这场金融危机对现行金融法律体系提出了巨大挑战。
在当前美元本位的国际货币体系下, 面对层出不穷的金融创新, 各国不但要完善国内的监管法律制度, 更要相互合作, 建立全球化金融监管体系。此次危机中金融法律监管显得如此苍白无力, 除了跟近年来美国过于相信市场自律而放松金融监管有直接关系外, 监管法律制度本身发展跟不上金融创新的速度也是重要原因。
四、完善金融监管法律制度
笔者认为当今世界金融监管的完善, 必须包含以下几个方面:
(一) 从国内法层面完善金融监管法律制度
1. 建立与虚拟经济特征相适应的金融法律制度, 杠杆比例过高的投资银行不应适用有限责任。
金融创新是为了满足特定客户的需求而进行的金融产品设计, 以抵消借款人风险、协助取得持续的融资。例如:可调利率抵押贷款、抵押支持债券 (MBS) 、担保债务凭证 (CDO) , 信用违约掉期 (CDS) 。通过这些金融衍生品, 投行运营的金融杠杆比例与风险都比商业银行至少高数倍, 没有存款准备金, 没有资本充足率等法律限制, 但它们却采取了与一般商业银行一样的有限责任公司的形式。一旦投行经营失败导致破产, 巨额的经济损失根本就无法弥补。由此, 笔者赞同吴志攀教授在《华尔街金融危机中的法律问题》一文中的观点:实物经济形态下的法律, 不适用于虚拟经济形态。此次金融危机已充分证明华尔街模式属于虚拟金融的典型, 实物经济形态下的法律对其监管无效。华尔街上的金融机构及其高管们在盈利时分得天文数字的利润, 到金融危机时, 却要全世界的纳税人“埋单”, 那些疯狂的投机者却毫无法律责任, 这非常不合理。要对这些高管们追究责任, 在现行投行有限责任的模式下是行不通的。法律可允许有实物资产的公司对外承担有限责任, 不应允许投资银行这种实物资产少, 主要从事投资咨询及衍生金融产品交易的金融公司以有限责任公司的形式设立。
2. 规范信用评级机构, 错误评级应承担法律责任。
信用评级机构在此次金融危机中给次级抵押贷款的投资评级过高, 造成房地产厚的业务, 这些评级业务带来的利润比传统业务高出3倍的利润。一位业务经理说, 这些评级业务的是他们的“会生金蛋的鹅”, 2000年到2006年期间, 结构性融资 (包括债务) 的信用评级收入占这些机构总收入的40%。然而, 在华尔街金融危机中, 这些信用评级公司被证明做了许多错误的评级报告, 信用评级公司却不用承担任何法律责任, 这显然是不合理的。信用评级公司应该为他们的错误评级承担欺诈、赔偿等法律责任。法律应加强对信用评级机构的监督, 使其回归第三方的客观和公正。
(二) 加强国际金融监管合作, 建立全球化金融监管体系, 落实国际金融监管各项制度措施
长期以来国际社会主要重视金融监管的国内监管, 忽略金融国际监管。尽管国际货币基金组织 (IMF) 与世界银行 (WB) 对于维护世界金融秩序发挥了重要作用, 但是由于其设立宗旨的局限性致使其不能也不应对金融监管行使职权。上世纪70年代以来国际社会试图通过区域和多边制度对金融机构、金融产品实行监管, 但是这些制度存在的缺陷导致金融监管国际合作难以进行。主要缺陷有:一是缺乏金融监管理念的支持;二是缺乏对金融创新的监管;三是缺乏规则相互间的协调;四是缺乏强制约束力和系统的监管规则。此次金融危机爆发后, G20伦敦金融峰会宣言明确了金融监管国际合作的基本框架, 形成了具有一定实质性内容的金融监管和国际金融组织改革的制度。包括:同意IMF对各国金融业进行监管;在确保本国推行强有力的监管系统的同时, 还同意建立更加具有一致性和系统性的跨国合作;创立全球金融系统所需的, 通过国际社会一致认可的高标准监管框架;积极推进IMF和WB改革等。目前, 世界各国已普遍意识到国际金融监管合作的重要性和必要性, 并为此做出了共同的努力, 取得了显著成果。如今, 距离金融危机爆发已有三年多时间, 危机虽有所控制但却还没有结束, 世界经济仍在艰难中前进, 世界经济将继续考验各国及全人类在改革与落实全球金融监管制度中的决心与智慧。
参考文献
[1]贺小勇著《.金融全球化趋势下金融监管的法律问题》[M].法律出版社, 2002年版.
[2]贺小勇, 管荣著《.WTO与IMF框架下人民币汇率机制的法律问题》[M].法律出版社, 2010年版.
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[4]贺小勇《.全球金融危机爆发的法律思考———以国际货币体系缺陷为视角》[J].华东政法大学学报, 2009年第5期.
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[7]胡晓红《.金融监管国际合作的法制现状及其完善》[J].法学, 2005年05期.
[8]Labaton, Stephen“.Agency's’04Rule Let Banks Pile Up New Debt, and Risk”.The New York Times.2008.10.3.
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[10]David Bosco“.Dreaming of SDRs”.Foreign Policy.September7, 2011.
[11]Jessica Naziri.“Gold standard comeback enjoys support”.CNBC.September1, 2011.
篇4：《货币金融学》学习总结
关键词：金融危机；信用货币；信用货币制度；国际金融合作
中图分类号：F831.59 文献标识码：A 文章编号：1000-176X(20lO)01-0070-05
始于2007年美国次贷危机的全球金融危机，经过世界各国政府和金融机构的共同努力，正在得到缓解。然而，这并不能说明世界性的危机已经过去，相反，在全球流动性过剩、通货膨胀预期增加和国际金融体系弊端没有消除的情况下，世界经济仍然存在着许多不确定因素。为了确保世界经济稳定，尽快恢复世界经济的发展，消除金融危机的根源，有必要进一步分析金融危机的深层根源，探讨彻底根除全球金融危机的出路。
一、信用货币的发展及其产生的问题
信用货币在发达的市场经济社会中扮演着中心角色。货币是一个受历史演变支配的十分复杂的社会产物，货币的变化过程，对于确定我们经济的增长方式有着重要的作用。当然，信用货币与现实经济结合从来就不是简单的事情，一方面，信用货币无疑是一种公共财产，货币的流动畅通和价值稳定可以为人们提供不可剥夺的重大利益；另一方面，货币又始终具有私人商品特征。既然当今大多数货币形式(如信用支票)是由商业银行在借贷活动时发放的，因而受银行利润目标选择的影响，具有周期性特征。在经济过热时期，乐观主义盛行，典型的结果是贷款过多，比如金融危机爆发前美国的房贷；相反，在低迷时期，又会出现恐慌，引起严重的信贷紧缩，因此引起美国的房价暴跌，借款人还不起贷款引发了金融危机。 长期以来，美国对全球金融体系保持着实际的垄断控制，这是美国战略目标对货币管理的根本所在。但多年来，这种垄断受到全球经济发展的挑战。在信息革命和通讯技术的支持下，各国的商业银行都引入了自动差损补偿金和基金电子转账，以便向客户提供越来越多的流动资金管理方面的服务。其中，最庞大的要数欧洲市场和其他国际交易市场的银行间票据交换支付体系。信用货币形式和支付项目相对来说不太受规章的制约，货币创新的大量繁衍，强化了货币作为私人商品的特征。今天，世界上货币创造要受到银行和借款客户利润动机的牵制，而不是完全束缚于美国的控制之下，而且信用货币本身也成为产品革新的对象。面对新出现的电子货币，这种货币具有特别重要的意义。它的一般表现形式是自动柜员机、信用卡、在家中通过银行信息网络操作的银行交易，甚至还有近期发展起来的为用户服务的电子支票体系。电子货币的诸种形式都以这样或那样的方式与由银行管理的支票补偿机制衔接在一起。这些对美国全球货币的垄断能力形成了一种新的致命威胁。随着全球新的货币革命，全球金融机制正在发生巨大变化。
创造新货币与信贷扩张之间的一种联系，使货币本身变成一种金融资本，一种更特殊的、利息记在商业银行头上的借贷资本。货币从一种商品转变为一种信贷关系，这种转变保证了货币的弹性供应，使经济主体对资金的需求在任何时候都能得到满足，新的货币体系在把银行的私人货币上升到中心角色的同时，也通过一整套复杂的规定，抵消了货币创造受商业银行利润驱动而不稳定这一根本性质。根据规定，商业银行有别于其他中介金融银行，美国在很大程度上限制商业银行介入国家债券市场，这种做法与其他工业国家不同。美国的货币政策手段主要是公开市场业务，或以最高封顶利率形式通过储蓄利率和银行借贷利率进行调节。这些手段使联邦储蓄银行一般保持了较低利率，同时保证了各银行获得储蓄利率和借贷利率之间的利率差额收益，当各银行受到无支付能力的威胁时，政府便启动最终借贷人的多种机制，以防止金融事件蔓延，导致严重干扰经济的情况发生。
任何国家的金融机构，都期待灵活地管理信用货币，营造一种借贷人即使支出超出自己资源也可以不断得到资助的银行体系，这种管理是依靠自动注入流动资金来支持这些贷款的。债务货币化起初并未引发问题，但发达国家形成了长期的预算赤字。来自商业银行的新的货币形式大量繁殖，这种状况使央行更难以保证货币作为公共财产和私人商品这种矛盾达到平衡。20世纪80年代初，美国把对银行一贯实施的价格监控以及限制创造金融产品的政策取消，促成了新一代生息货币的产生。由于美国的商业银行新的货币资产把交易动机和投资动机结合在一起，因此新的货币形式具有利率变化大的弹性特征，利率的变化可能会出其不意地对新的货币形式的增长和发展速度发生作用，而这种不稳定性使依靠国家央行准确地调节国内货币总量变得更难了。
二、美国货币政策与全球金融危机
1美国政府宽松的货币政策
由于对信用货币放宽管制加剧了全球银行体系的不稳定性，因此，各国政府不得不去救援处于困难中的银行，以保障货币作为公共财产的质量。遗憾的是，美国对全球经济的干预总是加剧这种不稳定性。但美国的商业银行却一直认为他们有美国政府和美联储的帮助，美国的商业银行和投资银行经常试图施行更大的风险战略，这种战略若行得通，其收益会很高，如果行不通，损失则可以转嫁到别人身上。美国人这种侥幸心理本身就说明，当美国的银行无限度地扩大其活动范围时，放宽对银行救援行动的管制要付出潜在的社会成本。更合理的做法是用恰当的规章制度，首先保证银行体系的稳定性。
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通过市场加强对货币的调节，人们不得不为经济付出重大的社会成本，这些成本现在看来远远超出了增长的系统风险。现实经济除银行提供的服务费用大大增加之外，甚至日常业务，银行的信贷都变得更昂贵了，因为自20世纪80年代实行货币管制以来，存款和贷款利率时涨时跌。由于美国银行粗暴地采用了浮动利率贷款体系，因此它们得以把很大一部分与价格相关的风险转嫁到它们的借款人身上。又由于企业和消费者对信贷的依赖，这种风险转移提高了从金融部门引起金融危机的可能性。
近几十年来，高利率水平实际上是美国放宽对本国银行政策监管的结果。华尔街认为价格在美国的监控之下，政策放宽肯定对美国的金融业更有利。美国人是表面上把权力交给市场，其实际目的是加大金融资产持有者与不拥有金融资产的人之间在财产分配和收入上的差距。这方面的两极分化对经济增长和政治稳定日趋产生负作用，特别是当再分配问题影响了掌握生产资源的
人，并且优先照顾那些金融流动资产借贷的时候，不拥有金融资产的人，最多只是间接地与生产过程中的价值创造联系在一起。人们非常有理由把这种“食利者”的再生指责为美国让美元统治了天下的根本利益所在，美国人在近半个世纪以来就是这样在全球巧取豪夺的。这种倾向在很长时期内不能得到抑制。凯恩斯在他的名著《就业、利息和货币通论》中指出：“我把资本主义体系中的利益阶级看成是一种过渡现象，它完成了其使命以后便消亡。食利者阶级一经消亡，资本主义的其他方面将会有重大的改变。此外，我的主张还有另外一个极大的好处，即：食利者阶级和毫无用处的投资者的消亡，不是急骤的，而是一个渐进的过程。”然而，发展经济的能力取决于能否有效地创造出日常消费需求以外的剩余，并把它积累起来用来进行生产投资。 2美国货币政策导致美元信用膨胀，引发金融危机 2007年7月，美国次贷危机发生之前，美元汇率已经从2002年的最高点累计下降了约20％。5年时间内，美元币值下降了25％。美元对欧元贬值更加明显。几年来，欧元逐渐享有一种还很模糊的保障稳定和投资收益的货币地位，其吸引力不断上升。2002年欧元对美元汇率曾经是1:0.86。2008年3月17日，其汇率为1:1.60，之后稳定在1;1.58。对日元的汇率也出现了同样的下滑趋势。而人民币汇率浮动之后，到2008年对美元汇率为1:6.83，而且人民币仍然呈升值趋势。无论如何美元贬值，最深层次的原因都产生于美元的信任危机。
在这次金融危机之前，货币投机已经产生了不可抵御的诱惑力，金融自由化是全世界对美国金融霸权的让步，但美国人自己把事情做过了头。当美国商业银行的货币基本上成为“无国籍”的在全世界广泛流通的货币，并且，始终追求着更高效益的时候，我们的国际货币体系却好像以美元为基础。美元事实上已被当作国际货币使用，但美国自己却不为此而负责任，却利用美元的特殊地位制造各种金融衍生产品而形成泡沫，最终使人们丧失了对美元的信任。当泡沫破裂的时候，美国的经济危机就不可避免地发生了。
在《资本论》第三卷中，马克思提出了一条重要的研究思路，就是要研究资本主义为克服自身矛盾所使用的一系列手段。危机之所以出现，是因为资本主义经常性的过度积累，按凯恩斯的话说就是过度投资。危机与资本主义共存，因为在资本主义社会，“只是为了资本而生存，而不是相反；生产手段是以不断扩大的形式实现社会的利益”，资本坚守在攫取无偿劳动的基础上，因此，资本生产的价值便不能得到充分的实现。除了价值实现困难这一顽症外，资本主义社会还有其资本利润率下降的难题，用恩格斯在《卡尔·马克思》中的这样一段话去评价美国的金融霸权再准确不过了：现代资本家“是靠占有他人无偿劳动发财致富的，而所有这些剥削形式彼此不同的地方只在于占有这种无偿劳动的方式有所不同罢了。”今天的金融自由化也使美国占尽了好处，美国的大公司利用美元涉足几乎全球各地，但是当美元泛滥，而处于无可挽回的信用崩溃的局面时，损失利益最大的也只有美国人自己。
三、美国经济虚拟化是导致金融危机的深层原因
1华尔街热衷于虚拟经济 现在全球经济被卷入一种联动之中，华尔街仍在利用美国的大公司不断扩展自己的势力范围，加强金融和财政部门的联系，甚至是捆在一起，以面对不稳定的金融形势和极度变幻莫测的外汇市场的挑战。与此同时，华尔街当然是金融市场的主角。然而它们的参与加剧了金融的不稳定性，因为这种参与使国家货币几乎变成了简单的金融资产。华尔街主导的大企业集团的工业投资水平和投资方向日益受这种态势的影响，并反过来加剧了经济的停滞。
几年来。全球经济在美国所倡导的金融自由化的主导下，工业集团的大公司也越来越多地围绕外汇交易市场组织金融活动，因为外汇市场上的机遇与风险往往高于工业活动。自从布雷顿森林体系崩溃后，浮动汇率制度建立和实施以来，外汇交易市场逐渐成为跨国集团关注的焦点，近20年来逐步形成全球化金融体系中心。汇率的不稳定使产品和服务方面的每一笔交易，紧紧地系在金融交易的链条上，随着持续不断的金融改革和日益迅速的通讯和管理手段的运用，这个链条拉得越来越长，对许多跨国集团来说，任何一项工业方面的决策，即使是短期前景决策，都要考虑各种各样的金融变量，诸如根据期限国别考虑汇率变化、比较利率等等。这些变化对集团营业额与成就作用影响相当惊人。大的跨国公司的营业额已经高于许多发达国家的GDP，它们影响着数额巨大的日常交易和跨国资金运动。
耐人寻味的是，《财富》杂志进行的问卷调查显示，尽管金融衍生产品市场风险极大，被问及的美国主要200家企业的大多数领导层，仍不打算放弃衍生产品市场，他们认为，这类市场依然是美国大企业长期经营战略的一部分。美国的大公司特别是工业公司参与金融市场的投资与投机活动，会导致经营管理成本上升，例如在法国，当初要得到6个月内1美元兑换5.30法郎的担保，就要支付合同名义总额的2.6％，两年内的合同要支付4.4％。在利率期货买卖上，要确保利率在6.5％，两年期合同要支付1.7％的费用，5年期合同要支付6.5％。衍生产品保险的平均费用大约占合同总额的3％～5％。此外，规定过高的费用又会促使参与者增加在市场炒作的数额，这一切也就是持久性地抬高了靠借贷和多种保险进行融资的各种工业方案的经济收益门槛，这也相应地鼓励了持有流动资金的集团把资金投放到金融市场上，以期在选择的期限到来之时获得一笔收入。在欧洲几乎所有的大工业集团都深深地卷入到金融市场的投机之中。当今社会，企业的资产负债结构向金融资产倾斜的程度最高。
2美国资本的金融形式与实体经济相脱离
事实上我们看到：近年来的美国经济正以越来越奇特的方式变化着，美国的大企业正在一天天地远离制造业和商品生产，美国的决策者和经济学家们也称这是发达经济进程中所谓正常、自然的转换。目前，美国的出口额占进口额的51％～60％左右，对于这样的全球经济大国，生产性投资不断下滑，而金融投机资金的比例不断上升，我们不知道美国人会不会感到这是危险的。但也有一些美国人认为企业的全新的行为方式，即先扩大资源，再把它们变成各种形式的金融资产。人们不该低估这种行为方式造成的长远影响。根据这种行为方式产生的债权和所有权的广泛流通，不但使债券和所有权的价值膨胀，大公司资产负债表上金融资产的不断增长，使资产的流动与纯生产性资本运动极度脱节。这样，资本的金融形式与生产形式基本脱离。
马克思和凯恩斯都曾对金融资本的地位作过分析，马克思认为，资本作为商品的资本或者说货币作为资本也变成了商品。因为，首先，货币作为资本，取得了能够生产利润这个追加的使用价值，
货币作为一定价值额的独立表现，在资本主义制度下变成了一个能够自行增值的带来剩余价值的价值，变成了资本。这样，货币除了作为货币具有使用价值以外，又取得了作为资本来执行职能的使用价值。其次，货币资本的所有者本人并不使用这个资本，而是把它们作为可能的资本，作为具有生产利润能力的价值转让给职能资本家。在这里，它们的使用价值正在于它转化为资本而产生利润。这次金融危机使人们更加清楚地看到，一些企业的生产活动处境十分艰难，有时甚至到了难以维持的地步，但是与此同时，具有垄断地位的企业都获得了巨大利益。这次金融危机中美国人的损失和收获，我们是很难评估的。
四、全球金融危机的出路
全球金融危机使人们又不得不在货币制度改革上进行考虑，当前各国都在争取以最快的速度摆脱经济危机，以避免全球金融市场形成进一步的通货紧缩的压力，这样做确有可能加速全球的产业重组，使金融资本转向支持工业资本稳定的增长。全球各国谁能把这一事情做得更快，谁摆脱金融危机的速度就会更快。为此，世界各国需要以新的方式协调起来，创立新的货币制度。
1各国之间要协调货币体系改革
目前，金融机构和市场正在全球重新整合，科技的进步也使人们得以绕过地理上的障碍，无论美元、欧元、人民币和日元都争取作无国籍货币。并且这些国家和地区的大公司都在实施自己更大范围的生产和销售网络的投资战略，他们的金融总投资资产都布署在跨国证券交易市场上，高度发达的电讯技术手段把这些市场紧密联系在一起，外汇交易市场上的日均交易总额仍在14000亿美元左右。其中大部分是为了短期利润目标，这表明金融资本在世界范围的组织已经达到了很大规模。今天当商业银行货币基本上成为无国籍货币在全世界广泛流通，并追求更高效益的时候，世界就逐步形成美元、欧元、人民币和日元的多元货币体系，无论美国是否愿意，金融市场再也不是美元独霸的天下了。随着各国和地区经济实力的变化，各个经济板块都在激烈竞争。如果在国际范围内通过经济政策协调机制确实有可能稳定关键汇率的话，那么国际间的投机行为就会得到抑制，当汇率和利率稳定的时候，投机活动会失去很多活力，竞争者要承诺通过制度化的合作和协调共同管理外汇交易，尽管现在做起来还有困难，最大的问题是美元的衰败问题，而美元目前还处于中心货币地位，但这种地位正在越来越弱，取而代之的是全球协调和合作的机制。 2各国央行要采取协调合作的干预措施 这次金融危机，各国政要和央行行长们普遍的共识是：要避免危机进一步扩大，工业化国家和新兴工业化国家及发展中的大国要协调合作，加强对危机的治理能力。随着每一次重大世界金融危机的出现，央行作为最终贷款人采取的干预措施也扩展到了国际上。美国的五大投资银行在危机之中垮掉三个，另外两个也步履维艰，花旗银行作为全球最大的商业银行，在200712008年度的一年时间里，股票市值缩减为原来的1／10，致使美国不能不与其他国家采取合作的态度。为了能够治理世界性的债务危机而重构国际金融秩序，各大国央行共同注入大量流动资金，以提高对金融危机的干预能力。这次金融行动最迟缓的就是美国政府和美联储，因此，美国的金融资产也受到巨大损失。 3要制订新的国际金融条例，化解金融危机 要整治金融的不稳定性，最好要用合适的市场行动及合理的监控措施来保持金融稳定性。这里的问题是，过去的金融管制条例已经过时，应当被新的更恰当的规则所取代。尤其是在金融危机发生时，各国政府也应保证向那些有竞争力但面临暂时困难的企业提供费用低廉的信贷渠道，不论是由国家保障的借贷形式，或是以补贴以及制订条例规定侧重社会效益好的银行贷款形式。这次金融危机让人们看到美国金融系统大量形形色色的问题和不足，美国当前针对金融衍生产品制订适当的条例十分必要，美国在这方面也应该与其他国家建立广泛的合作，建立真正有利于全球经济的规则，而不仅仅对美国有利。 4建立协调与合作形式的国际货币机构来治理世界的支持体系
篇5：《货币金融学》学习总结
信用货币也称作不兑现的纸币，它是以信用为基础，通过信用程序发行的，在流通中执行交易媒介和延期支付功能的信用凭证。
（二）划分货币层次的依据
·理论界一般认为，划分货币层次的依据是金融资产的流动性。·所谓金融资产的流动性是指在不蒙受损失或不蒙受重大损失的前提下，某项金融资产转化为现金的能力
（三）银行信用的特征
·银行信用是一种间接信用形式；
·银行信用是以货币形式提供的一种信用。
（四）金融衍生工具产生和发展的原因 ·客观背景
·银行的积极推动 ·新技术的推动 ·客户的需要
（五）金融期货
融期货是金融现货的对称，它是指由交易双方签署的，约定在将来某一时间按照事先规定的条件买进或卖出一定数量某种金融工具的合约。按照买进或卖出的金融工具的不同，金融期货一般包括利率期货、股票指数期货和外汇期货三种类型。
（六）金融期权
金融期权是指由交易双方签署的，约定在将来某一时间按照事先规定的条件买进或卖出一定数量某种金融工具的权利的合约。（注意与金融期货的区别）
（七）金融互换
金融互换是交易双方签署的，约定在将来某一时间按照事先规定的条件彼此交换一定现金流（支付款项）的协议。主要包括货币互换和利率互换两种类型。
（八）直接融资和间接融资的含义
·直接融资。直接融资指的是资金赤字部门通过向资金盈余部门出售自己的证券，如股票、债券、票据等来筹集资金的方式。在直接融资过程中，证券的发行者和投资者，一方是资金盈余单位，另一方是资金赤字单位。
·间接融资。间接融资是指金融中介机构通过发行存单、银行票据等方式集聚资金，资金赤字单位再从金融中介机构贷款来筹集资金的方式。
（九）直接融资的优点
·能够实现公司或企业融资方式的多元化；
·通过发行股票，能够为公司或企业筹集到资本金，优化其财务结构；
·能够提高投资者的资产关切度，从而促使公司或企业提高资金的使用效率； ·能够为产权的交易和整合提供必要的条件。
第三章
（十）复利：将本金在第一期得到的，尚未提取的利息计入下一期的本金，一并计算利息的计息方式，俗称利滚利。
（十一）基准利率也称作中心利率，是指在多种利率形式并存条件下，起决定作用的利率。
（十二）固定利率与浮动利率
·固定利率是指在借贷期之内不再做任何调整的利率。·浮动利率是指在借贷期之内可以根据市场利率的变化，定期地在一定幅度内予以调整的利率。
（十三）可贷资金理论
·主要代表人物：熊彼特、罗伯逊等。
·主要特征：综合实物和货币两种因素来探讨利率的决定。·主要观点：利率决定于可贷资金的供给与需求
（十四）利率市场化的含义
国家控制基准利率，其他利率基本放开，由市场上资金的供求关系来决定。
（十五）利率市场化改革的制约因素 ·微观经济主体缺乏利益的约束机制； ·金融机构对利率的调控反映不灵敏； ·中央银行宏观调控手段不健全；
·金融市场特别是货币市场发展不完善。（十六）商业银行形式及制度的演变
·商业银行的基本形式：职能分工型和全能型。
·商业银行的基本制度：单一银行制度和分支行制度 ·商业银行制度的演变：单一银行制度⇒分支行制度
·演变的过程：银行持股公司制度（集团银行制）⇒连锁银行制⇒代理行制度
·演变的标志：1994年8月4日和9月13日，美国参众两院分别通过了《里格—尼尔1994年银行跨州经营和跨州设立分行之效率法案》，以此打破了银行经营领域上的限制，鼓励跨州经营和平等竞争
（十七）核心资本（一级资本）
·核心资本的构成：股本和公开储备。
·核心资本的比重：至少应在总资本的50%以上。（十八）负债
主动型负债：主动型负债指的是商业银行的借款：向中央银行借款、同业拆借、向国际货币市场借款、发行债券和大额可转让定期存单等、回购协议。（十九）商业银行存款创造 假设条件
1．假定商业银行只提取法定存款准备金，那么也就意味着，超额准备金（率）=0 2．假定银行客户将收入的一切款项都存入银行而不提起现金，那也就意味着提现（率）或称现金漏损（率）=0（非现金结算假定）
3．假定中央银行规定的活期存款法定存款准备金率=20%。（部分存款准备金制度假定）商业银行存款创造过程
（二十）影响商业银行存款创造的因素
现实当中，上述1、2假定是不存在的，即商业银行的超准备金率和客户的提现率不可能等于零。为此，它们便会影响商业银行的存款创造，另外对那些对活期存款和定期存款规定了不同法定存款准备金率的国家来说，还需考虑活期存款转化为定期存款的问题。（二十一）商业银行经营管理理论
1、资产管理理论（20世纪60年代前）·管理重心：银行资产的流动性。·方法：资产项目的调整。
·具体理论：商业性贷款理论、转移理论（莫尔顿于1918年提出）、预期收入理论（普鲁克诺于1949年提出）。
2、负债管理理论（20世纪60年代-70年代中期）·管理重心：银行流动性。·方法：（主动型）负债。
·具体理论：购买理论、销售理论。
3、资产负债管理理论（20世纪70年代中期以后）·管理重心：银行盈利性 ·方法： ·净利差管理：
净利差=利息收入-利息支出
净利差的大小取决于利率敏感性资产、利率敏感性负债以及二者的组合搭配 ·（利率敏感性）缺口率管理：
缺口=利率敏感性资产-利率敏感性负债 缺口率=利率敏感性资产⁄ 利率敏感性负债 ·缺口率>1（正缺口）⇒适用于利率上升期 ·缺口率<1（负缺口）⇒适用于利率下降期 ·缺口率=1（零缺口）⇒只具有理论意义（二十二）中央银行的体制类型 ·单一中央银行体制 ·复合中央银行体制 ·跨国中央银行体制 ·准中央银行体制
（二十三）中央银行是发行的银行 行的银行是中央银行的首要职能，垄断货币发行权通常被看作是中央银行区别于商业银行的最重要的标志。中央银行是发行的银行，是指中央银行是建立了中央银行的国家的唯一具有货币发行权的银行。
（二十四）中央银行发行货币的原则 ·垄断发行原则 ·信用保证原则
货币发行的信用保证原则，也称为消极原则，指的是中央银行发行货币需要有一定的发行准备，中央银行发行货币的准备主要包括两类：一是现金准备，如黄金、外汇等；二是证券准备，如短期商业票据、政府发行的国库券和公债券等。·弹性供应原则
货币发行的弹性原则也称为积极原则或经济发行原则。这一原则是指中央银行货币发行要具有一定的伸缩弹性，要适应社会经济发展的客观需要的变化，实施对货币发行量进行调整。（二十五）建立货币政策中介指标的意义 由于货币政策时滞的存在，有必要建立货币政策中介指标来时常对货币政策工具进行检验和修正，防止央行处于被动地位，使货币政策达到理想境界。（二十六）选取货币政策中介指标的标准（条件）
·可控性：央行能够准确地控制金融变量的变动状况及趋势 ·可测性：金融变量应具有明确的定义，并且便于进行定量分析 ·相关性：金融变量要与货币政策最终目标高度相关
·适应性：所选取金融变量要与本国的经济、金融体制相适应。
·抗干扰性：所取金融变量要尽量能够避免来自于其他方面因素的干扰。（二十七）常用的货币政策中介指标
·西方发达国家常用的货币政策中介指标：利率、货币供给量、基础货币、超额准备金。·有些发展中国家也将汇率作为货币政策中介指标（二十八）金融市场的含义 金融市场有广义和狭义之分。
广义金融市场：实现货币借贷，办理票据和有价证券买卖转让的市场。
狭义金融市场：有价证券发行和流通转让的市场，典型的是证券交易所市场。（二十九）金融交易的客体（对象）
·金融市场上的交易客体（对象）是货币资金。·股票、债券等只是货币资金的载体。（三十）货币市场的构成
1、银行短期信贷市场
通知放款：也称为经纪人贷款，是一种没有固定期限，可随时通知借款人还款的放款 透支 信用放款 抵押放款 贷款承诺：银行根据事先的约定，在一定期间内向借款人提供一定额度的固定利率或浮动利率贷款。信贷额度：银行同意在一定额度内随时根据客户的贷款需求进行放款的一种制度安排，信贷额度的期限通常是一年，客户除对其已经使用的金额支付利息外，还要对额度内尚未使用的部分承担一定的费用。
2、短期政府债券市场
短期政府债券市场主要是指国库券市场。
国库券的发行主要采用的是竞价方式：投资者或承销商分别报出投标价格、数量、利率，发行者根据投标情况确定中标结果。一般是出售给出价最高者、要求利率最低者。短期政府债券市场的特征：流动性强，违约风险小，收益免税
3、银行同业拆借市场
含义：银行同业拆借市场是银行及其他金融机构之间进行临时性资金借贷的市场。主要特征：短期性（隔日拆、隔夜拆）；同业性（必须是金融机构之间）。
4、商业票据市场
是交易信誉卓著的大公司所发行的商业票据的市场
直接汇票：通常由大的金融公司或银行持股公司直接发行。
交易商票据：一般是由非金融公司或小的银行持股公司间接发行。
投资者：历史上主要是商业银行，20世纪50年代以后，许多公司也开始购买。销售渠道可以是自己直接销售，也可通过交易商间接销售。
5、银行承兑汇票市场
以银行承兑汇票为交易媒介的市场。市场结构：一级市场、二级市场。
交易主体：创造承兑汇票的承兑银行、市场交易商、投资者。
6、可转让大额定期存单市场
以大额可转让定期存单为交易对象的市场。交易主体：企业和银行。
投资大额可转让存单的收益主要取决于以下几方面的因素：存单的风险大小、发行银行的信用评级等级、存单的期限长短、存单的供求状况等。
投资大额可转让存单的风险主要包括违约风险和被迫出售风险。
7、回购协议市场
通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。交易的证券主要是政府债券。
市场参与者包括大银行、政府证券交易商、非银行金融机构、地方政府、外国银行等。交易期限从一日到数月不等。交易通常采取无形交易。
（三十一）柜台市场的特征
·一个没有组织，没有固定场所的，分散的市场； ·买卖未在证券交易所上市的证券的市场； ·证券交易价格由证券公司决定； ·交易的证券多种多样； ·证券公司可以自营。
（三十二）货币供给量
就是非银行部门所持有的银行部门的负债凭证的总量，具体是指一国在某一时点上流通的，由政府、企业和社会公众所持有的现金和存款之和。正是从这个意义上讲，货币供给量是一个存量概念。
（三十三）货币供给的基本模式：Ms=K·B（三十四）影响基础货币的因素包括：
·国际收支：如果国际收支顺差，则出口商会出售外汇给中央银行，那么中央银行的国外资产净额会增加，基础货币同时增加。如果出现国际收支逆差的情况，出口商会向中央银行购买外汇，中央银行的国外资产净额减少，同时基础货币供应减少。
·汇率政策：如果中央银行控制本国货币升值幅度，就会抛出本国货币，购买外汇，使得中央银行国外资产净额增加，此时基础货币量也随之增加；反之，则基础货币量减少。
·财政收支：如果一国财政收支状况良好，中央银行的政府存款会增加，那么基础货币量会减少；如果出现财政赤字，则中央银行对政府的债权会增加，那么基础货币量随之增加。·货币政策：如果中央银行降低再贴现率或者再贷款利率，则商业银行或者其他的金融机构向中央银行借款就会增加，也就是中央银行对商业银行或者其他金融机构的债权增加，那么基础货币量增加；反之，则基础货币量减少。如果中央银行进行公开市场操作业务，买入有价证券，则中央银行“其他有价证券”增加，那么基础货币量增加；中央银行相反的操作会使得基础货币量减少。
（三十五）完整的凯恩斯货币需求函数
凯恩斯认为，人们因上述三大动机产生了对货币的需求，其中，因交易动机和预防动机而产生的对货币的需求是收入的增函数；因投机动机而产生的对货币的需求在很大程度上是利率的减函数。
由此我们可以得到凯恩斯的货币需求函数，也就是流动性偏好函数：
——名词解释
4个
12分 ——判断题
5个
20分 ——简答题
6个
24分 ——简述题
3个
24分 ——论述题
1个
篇6：《货币金融学》学习总结
1.什么是金融市场，金融市场的基本功能是什么？
金融市场是资金由盈余单位向短缺单位转移的市场。金融市场履行的基本经济功能是：从那些由于支出少于收入而积蓄了盈余资金的人那里把资金引导到那些由于支出超过收入而资金短缺的人那里。
第二章：金融体系概述 1.金融市场的种类划分
(1)股权市场和债权市场。(按契约的性质)(2)一级市场和二级市场。（按在发行和交易中的地位）(3)场内交易市场和场外交易市场。（按交易的地点和场所）(4)货币市场和资本市场。（按所交易金融工具的期限长短）
2.主要的货币市场工具和资本市场工具有哪些？ 货币市场工具：（1）美国国库券（贴现发行）（2）可转让银行定期存单（3）商业票据（4）回购协议（5）联邦基金 资本市场工具：（1）股票（2）抵押贷款（3）公司债券（4）美国政府债券（5）美国政府机构债券（6）州和地方政府债券
3.金融中介机构的概念和类型 概念：金融中介机构是通过发行负债工具筹集资金，并且通过运用这些资金购买证券或者发放贷款来形成资产的金融机构。
（1）存款机构（商业银行，储贷协会，互助储蓄银行，信用社）（2）契约型储蓄机构（保险公司，养老金，退休金）
（3）投资中介机构（财务公司，共同基金，货币市场共同基金，投资银行）
4.直接融资和间接融资的区别
（1）在直接融资中，借款人通过将证券卖给贷款人，直接从贷款人那里取得资金；在间接融资中，金融机构居于贷款人和借款人之间，帮助实现资金在二者之间的转移。
（2）直接融资的优点：短缺单位可以节约一定的融资成本，盈余单位可以获得较高的资金报酬。
缺点：盈余单位需要有一定专业知识和能力且负担的风险高；对短缺单位来说，直接融资市场门槛较高。
（3）间接融资的优点或功能：降低交易成本，实现规模经济；有助于降低投资者面临的风险；解决信息不对称问题（交易发生前：逆向选择；交易发生后：道德风险）
（4）需要注意的是区别这两种融资不在于是否有金融机构的介入，而在于金融机构是否发挥了信用中介作用。即金融机构是否通过发行间接证券同时承担了债权和债务，充当最后放款人的债务人和最后借款人的债权人。
5.政府对金融市场实施监管的原因(1)帮助投资者获取更多的信息（2）保障金融中介机构的稳健运行
第三章：什么是货币 1.货币的功能
（1）交易媒介：用于购买商品与服务的支付活动
（2）记账单位：减少经济运行过程中所需要的价格数量，也能降低交易成本（3）价值储藏：从获得到消耗收入的过程中对购买力的保存
2.什么是劣币驱逐良币
（1）劣币是指其作为货币的价值高于其作为普通商品的价值的货币。（2）良币是作为货币的价值和其作为普通价值相等的货币。（3）在两种货币可以自由铸造，自由兑换，自由熔化，自由输出入的情况下，作为货币价值高于其作为普通商品价值的货币商品就会被人们纷纷铸造为货币，而作为货币价值与普通价值相等的货币商品就会被人们熔化、输出而被储藏起来从而退出流通。
第四章：理解利率 1.四种信用市场工具
（1）普通贷款（到期日一次性还本付息）
（2）固定支付贷款（每期等额偿还包括部分本金和利息的款项）
（3）息票债券（每年支付固定金额的利息，到期日再偿还确定的最终金额）（4）贴现发行的债券（低于面值发行，到期日按面值偿还，如美国国库券）
第五章：利率行为（两种利率决定机制,债券供给与需求分析，流动性偏好理论）1．资产需求的决定因素
（1）财富：个人拥有的全部资源
（2）预期回报率：即与其他资产相比，某种资产在下一期实现的收益率的预期值（3）风险：即与其他资产相比，某种资产收益率的不确定性水平（4）流动性：即与其他资产相比，某种资产变现的速度和难易程度 注：注意后三个因素的相对性
2.债券需求的变动（结合需求曲线）
（1）财富（2）预期收益率（3）预期通货膨胀率（4）风险（5）流动性
3.债券供给的变动（结合供给曲线）（1）投资机会的预期盈利能力（2）预期通货膨胀率
（3）政府预算（财政赤字越大，供给曲线右移）
4.流动性偏好理论（货币市场的供给与需求）
假设经济运行中的财富总量=货币需求+债券需求=货币供给+债券供给 所以，如果货币市场处于均衡时，债券市场同样处于均衡状态。货币需求的变化：（1）收入（2）物价水平货币供给的变化：央行实施的货币政策 结合供需曲线分析
5.货币供给的增加可能产生的四种效应 流动性效应，收入效应，物价效应以及通货膨胀预期效应
第六章：利率的风险与期限结构
1.利率的风险结构（结合供需曲线分析）
（1）违约风险（不能或不愿意按时还本付息的情况）（2）流动性（需要的时候能够按较低的成本及时变现）（3）所得税因素（税后实际利率）
2.利率期限结构 三个事实：（1）不同期限的利率随着时间的推进呈现出相同的变动特征。（2）如果短期利率较低，那么收益率曲线通常向上倾斜；反之，向下。（3）收益率曲线通常是向上倾斜的。预期理论（认为长期债券利率是期限内预期短期利率的平均值，不同期限的债券具有完全替代性）可以解释前两个事实；市场分割理论（认为不同期限的债券完全不能相互替代，不同期限的债券利率仅有其供需决定，与其他不同期限的债券收益率无关；人们一般更愿意持有短期债券）可以解释第三个事实。流动性溢价理论：认为长期债券利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值再加上随债券供求状况的变动而变动的流动性溢价。可以解释以上三个事实，结合收益率曲线加上流动性溢价的影响分析。（期限有限理论同样可以解释以上三个事实）
第七章：股票市场，理性预期理论和有效市场假说 1.股票价格的确定机制
（1）价格由愿意出具最高价格的购买者决定（2）价格由资产使用效率最高的购买者决定
（3）信息在资产定价中很重要，更完全的信息可以通过减少风险来提高资产价值
2.理性预期理论
（1）认为预期结果将会等于使用全部信息获得的最优的预测结果。
（2）理性预期的含义：如果以一个经济变量的运行方式发生了改变，那么该变量预期结果的形成方式也会发生改变；预期结果的预测误差平均值等于零，并且无法事先预知预测误差。
3.有效市场假说
建立在金融市场中的证券价格能够完整反映全部可用信息这一前提假设基础之上。理论基础：套利（市场参与者消除未利用的盈利机会的过程）Buy and hold
4.行为金融学
有限套利（基本面风险，噪声交易者风险，交易执行成本）
心理学（过度自信，过于乐观，代表性，保守性偏差，锚定，可得性偏差，前景理论，模糊厌恶）
第八章：金融结构的经济学分析 1.金融中介如何降低交易成本？（1）规模经济（2）专门技术 2.信息不对称
信息不对称指交易的一方对另一方缺乏充分的了解，从而使其在交易过程中难以做出正确地决策。
逆向选择是交易之前发生的信息不对称问题，指具有潜在的不良贷款风险的正是那些积极寻求贷款的人。
道德风险是交易之后发生的信息不对称问题，指借款者可能会从事那些从贷款者观点出发不能从事的活动，这些活动会提高贷款违约的可能性。
3.逆向选择的解决方法
(1)信息的私人生产和销售（搭便车问题）
（2）旨在增加信息供给的政府监管（鼓励公司披露真实信息）（3）金融中介机构（生产信息的专家，辨别风险高低）（4）抵押品和净值（减少贷款人的损失）
4.股权合约中的道德风险（即委托代理问题）的解决办法：（1）信息生产：监督（审计，检查管理层行为）（2）旨在增加信息的政府监督
（3）金融中介机构（避免道德风险中的搭便车问题）（4）债权合约（支付固定金额，不需要监督公司活动）
5.债务合约中的道德风险的解决办法（1）净值和抵押品
（2）限制性条款的监督和强制执行（3）金融中介机构
第九章：金融危机与次贷** 1.导致金融危机的六个因素
（1）资产负债表的资产市场效应（股票市场的下跌，物价水平的意外下降，本币的意外贬值，资产贬值）
（2）金融机构资产负债表恶化（3）银行危机（4）不确定性增加（5）利率的提高
（6）政府财政收支失衡
从逆向选择，道德风险和信贷收缩投资下降两个方面分析
2.历史上美国金融危机的发生机制
诱因：对金融自由化和金融创新的管理失误。信贷激增，去杠杆化，信贷崩溃，资产价格泡沫破灭
第一阶段：金融危机的起始（金融机构资产负债表恶化，资产价格下降，利率上升，不确定性提高，与此同时逆向选择和道德风险问题加剧）
第二阶段：银行危机（储户撤出存款导致银行危机进一步使逆向选择和道德风险问题加剧）第三阶段：债务紧缩（价格水平意外下降，逆向选择和道德风险问题继续加剧，导致信贷数量，投资支出和宏观经济活动在很长期内持续低迷）
3.2007-2008的次贷危机
形成的主要原因：对于次级住宅抵押市场中金融创新的管理（监督）失误和房地产价格泡沫破裂。
过程：抵押市场中涌现金融创新（次级抵押贷款，抵押债券支持证券，担保债务凭证）房地产价格泡沫形成
代理问题浮现（次级抵押贷款市场基于发起-配售的商业模式，受制于委托-代理问题）信息问题显示（产品复杂程度加剧信息不对称问题）房地产价格泡沫破灭 危机在全球范围内扩散 银行的资产负债表恶化
知名公司破产（贝尔斯登，雷曼兄弟，华盛顿共同基金）富有争议的紧急援助计划（7000亿美元）
第十章：银行业与金融机构管理 1.商业银行的资产和负债的分类
负债：支票存款，非交易性存款（包括储蓄存款和定期存款），借款（向联邦储备体系，其他银行或公司），银行资本 资产：准备金（法定与超额），应收现金项目，银行同业存款，证券，贷款（最重要），其他资产（如固定资产）
2.银行的基本业务：
资产转换：出售具有一组特征（流动性，风险，规模，收益率的某种组合），以此购买具有不同特征的资产来获取利润。
3.银行管理的基本原则
（1）流动性管理（存款外流的成本问题与超额准备金持有量）
（2）资产管理（三个目标：利润最大化，尽可能降低风险，保持流动性；四个基本方法：找愿意支付高利率且违约可能性小的贷款者，力图购买回报率高而风险低的证券，通过资产多样化降低风险，对资产流动性进行管理以可以接受的成本满足法定准备金要求）（3）负债管理
（4）资本充足性管理（三个原因：银行资本可以用来防止银行倒闭，高水平的资本金可以减少资不抵债的可能性；资本规模影响银行所有者的收益情况，利用ROE=ROA*EM分析得银行资本越小，ROE越大，结合第一个原因，这里就涉及到了股东安全与回报率的权衡；银行监管机构对银行资本的最低规模做出了相应规定。）
4.信用风险管理
（1）甄别和监督（贷款专业化，限制性条款的监督和执行）（2）长期客户联系（减少收集信息的成本）（3）贷款承诺（降低银行甄别和信息收集成本）（4）抵押品和补偿性余额（违约情况下的补偿）
（5）信贷配给（不发放任何贷款或发放规模小于借款人要求）
5.利息风险管理 分析利息敏感型资产与负债在利率变动时对银行利润的影响 缺口与久期分析
5.表外业务
表外业务是指那些不会引起资产负债表内项目发生变化的业务活动，包括金融工具的交易和收费，贷款出售等业务。银行需要通过加强内部控制来管理表外业务。
6.表外业务与中间业务
中间业务，是指商业银行代理客户办理收款、付款和其他委托事项而收取手续费的业务。不需要银行自己的资金
二者都不在商业银行的资产负债表中反映，收入来源相同。区别：风险不同、受监管的程度不同。广义上的表外业务等同于广义上的中间业务
第十三章金融衍生工具 1.远期和期货的区别
概念：远期是交易双方达成在未来某一时点按约定的价格和数量交易金融产品的协议。（优点：规避利率风险；缺点：缺乏流动性，存在违约风险）
期货是一种交易双方在未来特定日期或期限内按事先协定的价格交割一定数量的金融商品的合约。（克服了缺乏流动性和违约风险）
区别：期货是标准化的合约，远期没有固定的规格和标准 期货必须在指定交易所交易，远期没有集中交易地点
期货采用保证金制度，逐日清算，远期通常不需交纳保证金 期货通常不实际交割，而采用对冲轧平头寸。
2.期权
期权是一种能在未来特定时间以特定价格买进或卖出一定数量的特定资产的权利。期权是一种权利的交易。
与期货的区别：(1)权利与义务不同。(2)标准化。(3)盈亏风险。(4)保证金
第八章：货币供给
1．影响货币供给的主要因素
（1）基础货币（2）法定存款准备金比率（3）现金漏损率（4）超额准备率
2.商业银行派生存款创造的两个条件：部分准备金制度；非现金结算制度
第九章：中央银行，货币政策和金融监管 1.中央银行的职能：
（1）发行的银行：中央银行独占货币发行权、制定和实施货币政策，稳定币值。
（2）银行的银行：中央银行统一保管银行存款准备金；充当商业银行的最后贷款人；主持全国银行间的清算业务；主持外汇头寸的抛补业务。
（3）政府的银行：代理国库；代表政府参加国际金融事务；充当政府金融政策顾问；特殊情况下的政府融资事务。（4）管理金融的银行
中央银行根据国家法律规定，对一国的金融市场和金融机构实行依法管理。
2.中央银行的基本特征
（1）中央银行不以盈利为目的（2）以政府和金融机构为业务对象（3）资产流动性高
（4）不在国外设立分支机构。
3.简述中央银行的相对独立性
中央银行的独立性是指中央银行作为一国金融体系的核心、首脑，在制定实施货币政策、调控宏观金融运行时具有相对自主性。不受政府和政府部门干预的性质。
中央银行相对独立性主要内容：①建立独立的货币发行制度；②独立制定实施货币政策；③独立调控整个金融体系和金融市场。
中央银行保持相对独立性所应遵循的原则：货币政策制定实施应以一国宏观经济目标为出发点，应按照金融运行规律具体操作。
4.货币政策的目标（内部矛盾）：币值稳定，稳定就业，经济增长，国际收支平衡
货币政策工具
1.一般性货币政策工具
其作用对象为整个国民经济和信用总量。（1）法定存款准备金比率（数量政策）
作用机制：法定存款准备率↑→商业银行可用资金↓→贷款投放↓→投资↓ 优点：①中央银行的主动性强；（与贴现相比）
②政策作用力度强、对治理通货膨胀通常有立竿见影的效果； ③可通过“宣示效应”传递央行意图。
缺点：①缺乏政策操作的灵活性；②对经济的冲击较大。（2）再贴现率政策（价格政策）
作用机制：再贴现率↑→商业银行资金成本↑→贷款利率↑→企业资金成本↑→投资↓ 优点：①不仅可以进行总量调节，还可以进行结构调整； ②可通过“宣示效应”传递央行意图。
缺点：①政策实施需要商业银行的配合；②缺乏灵活、连续的操作空间。（3）公开市场操作 作用机制：公开市场上卖出债券→回收基础货币→商业银行可用资金↓→贷款投放↓→投资↓
优点：①操作灵活，既可以实施强力干预、也可以实施微调，既可以进行总量调节、也可以进行结构调整。②通过市场化行为来调节，给经济留足了调整的时间，对经济冲击小。缺点：①需要有一个足够规模的国债市场；②政策作用时滞较长。2.择类性货币政策工具
针对国民经济某个行业、某个部门的货币政策工具