美国金融危机的爆发对中国的启示

美国金融危机的爆发对中国的启示（精选10篇）

篇1：美国金融危机的爆发对中国的启示

美国金融危机的爆发对中国的启示

自2006年以来，美国金融危机愈演愈烈，到今天，终于蔓延熊熊大火，开始肆意的燃烧。尽管美国政府甚至美国主要盟国都在尽力地想办法扑灭它，尽管世界各国都期待它朝好的方向演变，但实际上，没有人能够预测到这场大火燃烧到何时？蔓延到什么程度？而如今愈演愈烈的金融危机已经严重影响到了全球经济的健康发展，从华尔街到全世界，从金融界到实体经济，各国政府都在面临着严重的经济危机。

现在包括美国本国以及外界都有各方面的说法，有的认为这次金融危机产生的根源是监管不严导致金融衍生品的过渡发展，另外一块是美国国家居民过渡消费导致了金融危机的爆发；还有一些说法认为是，由于过去长期低利率的问题导致了社会最终爆发一系列的经济问题。，从有些专家的研究来看，其实美国本次金融动荡最终转化成危机，它爆发的影子是由于价格泡沫所引起的。在明确严格说，价格泡沫主要体现在房地产市场，可能现在美国政府给外界一种观点，是由于房地产金融衍生品泛滥，导致了美国经济危机的出现，其实这是美国政府的一个误导，因为试图以一个抽象的，在广大民众中，或者投资人中，以抽象的概念想讲实质问题转移和扩大化。且不论到底哪种说法正确，金融危机确实影响了全球各个国家。

那么从这一次危机中我们能够看到什么，我国经济和中国的企业会受到什么影响？对我们而言，中国企业到底是机遇大还是挑战大。联系到中国的国情和长期经济发展变化态势，中国应该如何看待此次危机呢？或者我们可以得到那些启示呢？我认为主要有以下几个方面。

第一：此次美国金融危机是否是自十九世纪末开始工业化、二次世界大战后成为世界经济霸主以来，长达一百余年的经济繁荣期的“拐点”？进一步说，以美元主导的世界经济中心开始新的转移了，美国开始走一百五十年前英国的路了。这就是说，这次美国金融危机是美国经济长期衰退的开始，是大转型、大调整的开始，固然它不一定会出现1929-1933年那种信息不发达时代的惨烈危机，但它的出现却相当于英国1840年前后的危机，意味着一个极盛帝国的命运开始转折。性质和类型与以往的危机绝然不同。如果不看清这一点，所有的分析往往会一叶障目。还有一点值得提及的是，美国此次金融危机的萌芽应该是二十世纪九十年代，在克林顿新经济发展的极度繁荣之后，美国失去了未来经济发展主导的方向，于是，一方面对外制造祸端，让世界的痛苦而延缓和承载本国的危机，于是先后点燃了东南亚金融危机、二次发动伊拉克战争、发动南斯拉夫战争以及阿富汗战争，自然还有遏制“中国威胁”的全球战略的实施等，这些频繁的战争及给世界带来的麻烦，本质上都是为了美国经济延缓衰退；另一方面在国内则透过金融工具引导世界参与一起制造泡沫经济，维持这种虚假的繁荣。

第二、美国金融危机对中国利大于弊，是中国的大机遇。“此消彼长”，中国三十年厚积薄发，正进入百年长期繁荣的初期或上升期。因此，在一定意义上，美国的危机正是中国的机遇。”美国金融危机对中国的危害并没有某些专家所说的那么严重，应以积极乐观辩证的态度看它的发生和演变。中国应继续走好自己的路，而没有必要为别人的过错和痛苦而忧心冲冲。

第三、美国金融危机是中国经济和市场大转型的强大推力。1997年东南亚金融危机给快速成长中的中国经济当头一棒，从此提出了“刺激消费，扩大内需”的政策理念，然而，由于传统体制支撑下的出口导向型经济模式在中国各地具有顽强的根基，因此，十年过去了，不少地方“扩大内需”根本就是一句口号，还没有放到具体政策落实上来，而是继续在扩大出口的道路上越走越远。显然，2008年的美国金融危机容不得某些“以出口为荣”的地方领导再片面追求“外向型”了，强大的压力必将近推动各地政府从此开始真正重视扩大内需、刺激消费，甚至发动类似于日本二十世纪六十年代的“消费革命”和“流通革命”。尽管这已经是“迟到的革命”，但毕竟它的发生将会给中国社会带来巨大的变革和进步，从此真正奠定中国最大经济强国的市场基础。同时，那些具有盲目外资崇拜倾向的地方政府领导也应该开始觉醒了，应全面重视开始审视如何挖掘国内的民营资本力量，并将它融入到本国的经济成长中来。

第四、所谓“救市”往往是“打贫济富”而不得人心，应尽量避免让穷人为富人买单。在一个国家，富人的“话语权”和影响政治的力量比普通百姓尤其是弱势群体强大得多。在美国金融危机中受伤的华尔街金融机构显然对美国政治的影响力显然空前强大，甚至某些财政部官员就是华尔街出身，因此，美国金融危机暴发后，政府“救市”被一再施用。尽管出现类似于“一百二十名专家反对信”甚至众议院否决，但最终还是“扭不过”世界最大的“金融寡头”结盟下的强大力量。市场的合理逻辑是，既然这些市场参与者在市场繁荣的高涨期赚取了大量钱财，并以错误的决策和方式导致今天的结局，就应该为这些错误买单，理应为此付出代价。救市：永远是对错误的鼓励。怎么赚钱是富人的事，亏损由全体纳税人承担？我的看法是，危机就是对这些决策和行为的另一种“回报”，是一种合理调整的必然，“救市”往往是下下之策。

第五、在危机处理中，政府往往会过度相信自己的能力和扩大自己的权力。从媒体报道中得知，在反对美国政府“救市”的观念中，相当多是质疑政府的“救市”能力，即是否救得了？要知道，现在的危机形成政府自身有着不可推卸的责任，那么，政府能否扮演出“点火者”和“救火者”的双重角色？显然，在现代市场条件下，尤其是全球化市场背景下，所谓政府“救市”的作用是相当有限的。当然，政府不能臵于危机不顾，必须进行“危机处理”，但危机处理不等于“救市”。“救市”是以一种“救世主”的态度来行事的，而“危机处理”则是以危机当事人的身份尽量化解危机的负面效应。如果没有约束，就常常做出超出自身权力和能力范围的事。因此，在这种情形下，如何理性地看待政府作用，如何尽量以制度化的方式约束政府行为并约束政府放大自身的权力，是经济民主化过程中必须考虑的重大理论和现实问题。

第六、美国金融危机是否说明中国的资本证券化道路走得过快？改革开放三十年来，中国基本上完成了“资产货币化”道路，然后在“货币资本化”道路却由于“重外资，轻内资”尤其是轻视民营资本而进行得十分缓慢。在一定程度上可以说，中国的工业化进程是外资主导下的工业化进程，民营资本没有随着工业化进程的深化而得到有效成长，受到多重抑制。可以说，这也是目前中国经济最深层次的矛盾和问题之一。

第七、中国金融实际部门和学术界有一批盲目迷信美国金融的“崇美派”。长期以来，由于中国的教育体制是把“英语”和“数学”两门课程作为最核心的升学考试课题，因此，许多高学历以及留学人员都是这两门课相当好的人员。由于这些人员，尤其是中国数十万英语老师，把大量的精力和时间用在学习英语和了解美国上，因此，他们无形中不自觉地“言称必美国”，无形中充当了“亲美派”的角色。

第八、大学的专业设臵盲目追赶世界一流，模仿美国大学，危害开始显现。虽然我不反对金融创新，但对于这类金融工程技术在中国的实际可行性则一直是怀疑的，至少在相当长时期内，无须在大学里开设此类专业培养此类人才。然而，目前中国大学的专业设臵中，居然形成了一股“金融工程”的热潮。但愿此次美国金融危机对这股热潮泼点冷水，给它降降温。这也从另一个方面说明，中国大学专业设臵脱离社会实际以及盲目随意，到了一个相当严重的程度。

在目前经济局面下，可能在稳定或者尽可能减少出口影响基础上，对内需关注是加强，从近期，包括刚开的党代会，内需的启动，或者内需的制造，制造内需点可能会成为下一阶段我国大的经济政策方向。中国正积极应对国际经济环境复杂变化和自然界严峻挑战，经济保持较快增长，金融业稳健运行，经济发展的基本态势没有改变；同时，全球金融危机使中国的经济发展面临的不确定不稳定因素明显增多，中国经济发展也面临诸多困难和挑战。面对这一全球性的挑战，世界各国需加强政策协调、密切合作、共同应对。在此关键时刻，坚定信心比什么都重要。只有坚定信心、携手努力，我们才能共同渡过难关。

参考资料：时事与政治相关论文——整理稿

2008年12月7日

篇2：美国金融危机的爆发对中国的启示

美国金融危机开始爆发。2007年爆发的次贷危机导致了全球著名投资银行雷曼兄弟的破产，美林的被收购，商业银行巨头RBS等欧洲大型银行纷纷国有化，全球主要银行市场的流动性出现了巨大的危机，银行业也出现了大范围大规模的亏损。这一危机不但使银行业受到重创，保险、基金等其他金融机构作为次级贷款的参与人，也受到了重大的影响。美国次债危机发生后，演变成一场波及全球金融市场的飓风。股市期货、外汇等各种金融衍生产品立即给予反应。股市连续暴跌，超过了至9.11之后最大跌幅。

美国此次金融危机的直接影响是造成了美国大量金融机构的破产或重组，导致货币供给的紧缩，逆转了美国经济增长的势头，并且至今尚未看到好转的迹象。同时，美国的金融危机，在一定程度上抑制了我国经济的增长。但在另一方面，由于美国金融危机的爆发，世界能源和资源价格在经济低迷和衰退的影响下出现了下降的趋势，我国可以利用世界能源和资源价格走低，这一有利时机促进经济发展。专家指出金融危机对全球各个国家都有影响，只是影响的程度有所不同。

虽然影响固然重要，但更重要的是我们要探寻美国金融危机爆发的原因，从而防微杜渐。对于美国金融危机爆发的原因分析如下：

一是长期的低利率政策造成泡沫及经济的虚假繁荣。为了促进经济增长和就业，美联储连续13次下调利率，联邦基金利率由6.5%降至1%的历史最低水平，并且在1%的水平上停留了一年之久。过低的利率引发了宽松信贷，也直接刺激了民众的贷款投资热潮，越来越多的生活状况不稳定的民众通过银行贷款加入到购房者的行列中，正是市场对美国房市前景普遍预期过高，极大的刺激了美国房市，房价在1996年至2006年飞涨了大约85%，为次贷危机的爆发埋下了种子。宽松的信贷条件导致了经济的过分繁荣，在繁荣时期，生产的高涨引起信用的扩张，生产企业借助于信用，譬如发行有价证券、利用银行贷款和商业信用，把生产尽量地扩大，并使它超出有支付能力的需求范围，于是促成爆发危机条件的成熟。二是华尔街对金融衍生品的滥用美国的金融衍生品在近几年发展很快，其复杂程度日益加剧，衍生工具是柄双刃剑。为了追求利益的最大化，华尔街投行将原始的金融产品分割、打包、组合开发出多种金融产品，根据风险等级的不同，出售给不同风险偏好的金融机构或个人，在这个过程中，最初的金融产品被放大为高出自身价值几倍或十几倍的金融衍生品，极大地拉长了交易链条。

三是美国民众的消费观念美国的民众从来都是今天花明天的钱。房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。在低利率的诱惑下，及时没有还贷的能力，他们也理所当然地和银行签约，住上了高楼大厦。正是这种理所当然埋下了此次金融危机的祸根。

四是信用评级机构的失职 次贷危机爆发后，穆迪、标准普尔、惠誉等主要评级机构成为最直接的批评对象。各评级机构被认定过高的提升了次贷产品的评级，并极大地促进了次贷市场的发展，这些评级机构的收入主要来源于证券发行商，却要求它们对市场投资者负责，这种评级制度上的漏洞已经引起广泛关注。当市场评级机构这一环出现问题的时候，信任危机也便随之开始了。

从美国的高层政治上来讲，他们其实可以考虑到，其实这些由华尔街创造出来的金融工具所带来的损失，承担者不仅是美国人，对关心整个美国利益的国会来讲，他也不会那么强烈的去约束华尔街，因为美国这些金融产品要向全球扩散，通过它的资本的全球化或者金融的全球化，让其他的国家购买，包括欧洲、日本、中国，所以对于美国来讲，假如有一半的损失是其他国家承担的话，他们就没有那么强烈的动机约束华尔街了。所以我们也可以得出金融危机产生的原因。首先是美国联邦宏观调控不当。美联储为了有效调控经济，格林斯潘首先是在2003年之前多次降息，从5%降到1%。降息使贷款成本下降，诱使很多人靠次贷买房，促成了房地产“泡沫”。而后美联储为了治理通货膨胀，又连续13次调高了存贷款利息，到2006年初由最初的1%调到了5.3%。因为利息高了，还贷的成本也就高了，本金滚利息，越滚越大，加重了还贷者的压力。美联储主导贷款利息前降后升的“U”型走势种下了祸根，致使很多人次贷低息买房，而后又高息还款难，最终引发了危机。

其次是房地产市场失衡。美国房地产从2006年开始降温，“泡沫”破裂后，房地产价格大跌，原来售价100万美元的房子，现在只能卖到60万美元左右，出现了房地产全面缩水和下跌的局面。这使最终指望卖房子还贷款的人始料不及，房价下跌到卖房子也还不上贷款的地步，次贷危机终于浮出了水面，引发了金融危机。

再则就是金融机构推波助澜。金融机构为了追求利益最大化，便竞相炒作房地产贷款的证券和债券，炒来炒去，炒得扩大化了，波及到全球，把很多国家和银行都卷了进去，从而引发世界性的金融波动和风险。

也有经济学家指出：美国的过度消费和亚洲新兴市场经济国家的过度储蓄以及贫富差距加大，消费信贷迅速膨胀是这次危机爆发的深层原因

一为美国过度消费和亚洲过度储蓄。美国的过度消费和亚洲新兴市场经济国家的过度储蓄是这次危机爆发的深层原因。长期以来美国国内储蓄一直处于低位，对外经济表现为长期贸易逆差，平均每年逆差占GDP总额达到6％的水平，且这些逆差主要靠印刷美元“埋单”。而中国、日本等亚洲国家和石油生产国居民则是储蓄过度，长期贸易顺差，积累起大量的美元储备。这些美国经济体外的美元储备需要寻找对应的金融资产来投资，这就为华尔街金融衍生品创造、美国本土资产价格的泡沫化提供了基础。

二为贫富差距加大，消费信贷迅速膨胀。先来看一组数据：从1971年到2007年，美国企业平均工资从每小时17.6美元降到了10美元；同期，美国企业高管与普通员工的工资差距，从40:1扩大到了357:1；同期，美国民众的消费信贷从1200亿美元扩张至2.5万亿美元；2007年美国的房地产住房抵押贷款市场规模达11.5万亿美元，相当于GDP的83%中低收入的人群的收入显著下降，那么，美国人靠什么维系原有的生活水平？答案很简单：借贷！美国经济的一个重要支柱就是国内消费，次贷危机爆发前，美国通过向外输出美元而持续获取其他国家的产品和劳务，同时，也为许多国家，尤其是发展中国家提供了重要的市场。次贷危机和金融危机的爆发，而如今美国经济现状就是，美国国民对经济的信心不断萎缩，消费能力和消费欲望持续降低。

篇3：美国金融危机对中国的启示

第一,借鉴美国金融危机的教训,我们有必要对金融创新进行重新审视,既要看到其对金融发展的促进作用,也要对金融创新的负面效应有一个清醒的认识,以便在推动金融创新的同时,最大限度地防范由此带来的金融风险,还要健全金融企业的经营管理机制,强化风险控制制度,保证我国金融体系稳定、安全运行。

第二,必须对市场投机进行有效抑制。投机是市场的润滑剂,但若投机过度就会损害市场稳定的基础,严重时则会引发金融危机。要想实现金融市场和金融体系的稳定与可持续发展,必须采取有效措施抑制过度投机,严防投机泛滥。因此,必须警惕严重脱离实体经济的虚拟经济,尤其是互联网和房地产。

第三,加强房地产市场调控。我国的房地产业虽然没有出现显著的全局性投机泡沫,但也泡沫化与过度投机现象仍然存在。如果不及时调控,势必危及行业健康发展。由于房地产市场的发展与金融和经济增长的密切关系,为了实现金融业的稳定、健康有序发展,就必须从根本上采取各种措施,抑制房地产泡沫。

第四,树立金融市场信心。美国金融危机的实践表明,金融危机在一定程度上归结为信心危机,金融危机与信心危机的交互作用,会进一步加剧市场的动荡。因此,面对金融危机,如何重塑市场信心非常重要。具体到我国,当前证券市场持续低迷的状况就是市场信心极度缺乏的印证。虽然美国金融危机还不可能对我国金融市场构成实质性影响,但面对日益动荡的国际金融环境,为了避免市场继续向不利方向演进,应当采取切实有效措施重振市场信心。

第五,加快我国经济和市场转型。1997年东南亚金融危机给快速成长中的中国经济当头一棒,从此提出了“刺激消费,扩大内需”的政策理念,然而,由于传统体制(如内外贸分割、“出口创汇”鼓励机制等)支撑下的出口导向型经济模式在中国各地具有顽强的根基,因此,十年过去了,不少地方“扩大内需”根本就是一句口号,还没有放到具体政策落实上来,而是继续在扩大出口的道路上越走越远。例如,广东各地的物流体系、政策体系、招商引资体系等基本上都是围绕出口导向型经济来设计运行的。这也是广东港口发达,而省际运输体系尤其是跨省公路运输比长三角远远落后的原因。显然,2008年的美国金融危机容不得某些“以出口为荣”的地方领导再片面追求“外向型”了,强大的压力必将近推动各地政府从此开始真正重视扩大内需、刺激消费,甚至发动类似于日本二十世纪六十年代的“消费革命”和“流通革命”。尽管这已经是“迟到的革命”,但毕竟它的发生将会给中国社会带来巨大的变革和进步,从此真正奠定中国最大经济强国的市场基础。同时,那些具有盲目外资崇拜倾向的地方政府领导也应该开始觉醒了,应全面重视开始审视如何挖掘国内的民营资本力量,并将它融入到本国的经济成长中来。

最后,政府部门应当及时进行监管和宏观调控。如果美国政府能够及早对华尔街进行审查和监管,“两房”、雷曼兄弟、美林、贝尔斯登和华盛顿互惠银行等或许就不会像多米诺骨牌一样倒掉。这无疑向我们启示,为了防止金融风险的积累及其向金融危机转化,政府部门必须加强对金融活动的日常监管和调控,及时发现金融运行中的不稳定因素,并将其消灭在萌芽状态。

摘要：美国金融危机及其所带来了全球金融动荡,同时对我国金融体系的影响也很大,本文通过分析金融危机的现状,对如何维护我国金融体系的稳定和可持续发展提出合理性建议。

关键词：金融危机,中国,可持续发展

参考文献

[1]杨公齐:《经济全球化视角下的金融危机成因解析》[J].现代财经, 2008,28(8)

篇4：美国金融危机的爆发对中国的启示

摘 要 金融创新能够更好的促进金融市场的快速发展,但是如果脱离了有效的监管,缺乏稳定性的金融创新对金融市场乃至一个国家经济发展会产生巨大的危害。由于金融管制被解除,这样就缺少了国家的有效监管,金融部门就会显现出内在的不稳定性。通过美国金融危机给金融监管带来的挑战,我们要正确认识金融监管的重要性、合理利用金融创新、加强金融监管。

关键词 金融危机 金融创新 启示

一、正确认识我国的金融创新与金融监管

(一)合理分析金融创新的利与弊

通过这次美国的金融危机,我们可以清楚的认识到:金融创新中类似衍生产品的创新工具确实存在着事前不为人知的巨大杀伤力。我们注意到,次级债在很大程度上的确满足了美国中低收入家庭的住房要求,尤其是有些中低收入者也希望通过房价的不断上涨进行博利。尽管美国承受了此次次贷危机的巨大压力,但美国也通过金融创新方式将次贷风险成功地向全球输出。因为,美国通过金融创新将次级债的收益与风险转嫁给全球资本市场投资者,次级债引发的投资风险自然要由全球资本市场来共同承担。对房屋抵押贷款证券化行为是应当充分肯定还是予以彻底否定,我们难以做简单评判。但有一点可以肯定,我们不能因为美国次贷危机爆发所引起的诸多负面影响,放弃我国金融机构的金融创新决心或推迟我们的金融创新脚步。

(二)金融创新一定要有开阔的视野和前瞻性的战略眼光

由美国次贷危机显示,金融创新工具能把本该属于本国的经营或投资风险,通过风险输出影响全球资本市场。因此,在经济、金融全球化的大背景下,我们进行金融创新,一定要坚持视野开阔和高瞻的战略眼光。正是由于这种情况,我们要特别突出地解决好以下几个方面的问题:一是要把金融创新的目光投向国际资本市场,精心设计一套体系完整、应有尽有的创新操作工具,将游资裹进风险投资之中;二是必须突破传统狭隘经营理念的束缚。可以把除房屋抵押贷款之外的其他金融理财产品延伸进中高端客户群体中。三是要把金融创新的目光指向混业经营。从国际经验及长远来看,混业经营是一个必然的发展趋势,而且也为金融创新提供了更加广阔的发展前景。

(三)我国在进行金融创新的过程中,一定要符合当前的中国国情

事实上,金融创新和金融监管永远也离不开一国的经济、金融环境,如美国次级债就产生于“9•1l”事件之后的那个特殊年代。因此,在金融创新过程中,我们必须重视今后一定时期内我国国情变化的几个基本特点:首先是:我国的资本市场已形成气候并逐步走向成熟。随着我国股票和基金市场的不断扩大和规范,以及普通老百姓对这个新兴市场认知的不断加深,传统的银行业务必将面临越来越严峻的挑战。其次:城镇居民的收入分配和财富结构已发生了巨大变化。随着二十多年经济持续高速发展,我国城镇居民长期以来的金字塔型收入结构,正在被“两头小、中间大”的橄榄型结构取而代之。从国际经验来看,伴随着这种橄榄型分配结构的形成,不同风险偏好的投资者队伍也将逐步壮大起来,此时不断满足投资者各不相同的投资风险偏好要求,既是摆在金融机构面前的一个十分艰巨的任务,同时也是实现其业务转型、全面提升市场竞争力的必然选择。再次:社会主流消费群体以及消费观念也正在发生新的变化。受第三次“婴儿潮”的影响,与前代人相比,无论是价值取向、生活方式还是消费观念等方面,都有很大的不同。因此,在金融产品的创新过程中,如何适应这样的一种新变化,同样是摆在金融机构面前的一个既紧迫又十分艰巨的任务。

二、采取有效措施,完善我国的金融创新和监管体制体系

1.进一步加强央行的独立性

尽管各国金融监管的主体及分工体制有所不同,但有一点相同,那就是要求保证金融监管的统一性、权威性和协调性。而明确央行的职能、增强其独立性和宏观调控能力是金融监管体制建立和完善的重要前提。只有这样,才能降低成本而富有成效地履行金融监管的职能。

我国作为央行的人民银行同时又是国务院的一个部门,它代表政府对金融业实施监督管理,这决定了我国一元性金融监管模式。我们要增加央行的相对独立性除以法律形式规定其业务和活动范围外,还要尽量避免央行人事安排上的行政干预。要强调的是,金融监管是人行工作整体的一个组成部分,负责实施金融监管的部门和负责货币政策操作的部门以及其他工作的部门之间要互通信息、相互配合,确保各项金融监管政策措施与货币政策和其他工作的一致性口嚴格实行分业经营、分业管理。我国不论是在金融管制,还是在金融机构内部机制上,远远没有走上规范化和法制化的轨道,所以对金融业实行分业经营和管理,不仅符合我国现阶段的实际情况,而且是我国金融业健康发展不可逾越的发展阶段。

2.积极建立信息交流制度,加快监管方式和手段电子化的步伐

在此基础上构建一个为各监管机构共用的金融信息平台,随着混业经营的发展和各业相互融合程度的加深,金融信息的复杂性提高并呈现出“综合化”趋势,各监管机构只有在能够及时、准确并完整地获得相关金融信息的条件下才可能实施有效的金融监管,而且伴随着金融风险的扩散速度日益加快,信息的获得和真实性显得越来越重要。因此,有必要建立一个公共的金融信息处理中心,由其充当整个金融监管体系的信息中心,从而通过降低信息不对称的程度,提高对突发事件的反应速度和处理能力。

3.要大力发展金融混业集团,建立中国金融业的混业监管体系

加入世贸组织以后,外资金融机构大举进入中国境内,其中很多金融机构是混业经营,综合优势明显。而中国银行、证券和保险机构重复设立营业网点的做法成本很高,竞争的压力必将导致今后几年不同机构营业网点的合并重组 以中国现有分业监管体制管理混业经营的外资机构和交叉代理的中资机构将会面临不少新的矛盾和困难。同时,由于中国金融业在传统的存贷款业务领域没有很大的盈利空间,改善资产质量的压力使政府必须鼓励银行开展中间业务、代理证券和保险,这些措施最终都难以拒绝有条件的混业经营的要求。国外出现的在金融混业集团公司框架下的混业经营模式可能为国内金融机构兼顾效益和安全找到一条途径。此外,保险和社保资金进入资本市场,使得证券业与社保基金和保险业间出现了新的资金流动和风险传递机制。金融混业集团经营有两大类型,一是在同一法人内部实行银行、证券、保险等业务的综合经营,如德国的全能银行制度;二是通过资本的联系,在集团内部实行法人分业、集团综合的经营方式,如美国实行的金融控股公司制度。从长期看,发展金融控股公司形式的金融混业集团公司是综合经营⋯种现实的战略选择。

4.加快由机构监管向功能监管的转变

随着综合性金融集团的兴起和金融创新业务的不断涌现,对金融机构及其业务的划分已不能再沿用以前的标准。对金融集团内各子机构的监管如何协调、对整个集团的系统风险如何从整体上把握、对某一项新的综合性业务如何设计科学的监管标准和具体的监管措施等等,都需要新的监管模式进行协调。由此,金融监管机构可以实现跨机构的监管,从而保证监管的有效性。

此次信贷危机引发了全球金融市场剧烈的动荡,但也会在一定程度上推动全球金融监管机构开始重新思考和审视资产证券化产品、衍生品市场监管和协同监管等一系列问题。美国的金融危机,为我国金融监管体系的进一步优化提供了重要的借鉴。为此我们要吸取教训,从本国的国情出发,积极健全我国的金融创新和金融监管体系。

参考文献:

[1]伯南克.大萧条.大连:东北财经大学出版社.2008.

[2]孙倩.从美国次贷危机看信用衍生产品的风险控制.商业时代.2008(7).

[3]张健华.由次贷危机引发的金融监管理念创新.中国新时代.2008(8).

篇5：美国金融危机的爆发对中国的启示

美国金融危机对中国的影响及其对策 摘要：美国金融危机爆发已经有1年多了，给世界经济带来了极大的损失。世界上许多国家的经济衰退现象明显，失业人数急剧增加。给中国经济带来了巨大不良影响。这种影响主要通过外需、资本流动、资产负债表、金融市场、国际初级产品价格、汇率及货币政策等渠道传递到中国。中国应借鉴美国次贷危机产生诱因的教训，从改善宏观调控、加快贸易调整、稳定投资增长和支持消费等几方面着手应对危机影响。同时，应在扩大内需，保持经济平稳发展的基础上，加强国际合作，和全世界共同应对美国金融危机，弱化、遏止危机对中国经济的影响。

关键词：美国；金融危机；影响：对策

始于2007年末的美国金融危机产生的根本原因是美国次级住房抵押贷款危机（简称次贷危机），持续已经有1年多了，危机对美国乃至世界经济的影响不但没有减弱，反而愈演愈烈，不仅重创美国经济，还造成了全球金融市场的巨烈震荡和全球经济的衰退。

篇6：中国会爆发金融危机吗

中国会爆发金融危机吗？

郎咸平先生多次说中国即将发生全面危机，这次在某地演讲，进一步使用的词句是“危机正在爆发，银行(行情 专区)业首当其冲”。金融常识告诉我们，如果一个国家发生金融危机，必然会发生一系列现象。比如，这个国家货币市场利率会急剧提高，因为银行资金奇缺、亏损破产、支付提款必然大量借款，而此时货币市场必然资金奇缺，利率奇高。这种现象在目前中国货币借贷市场上没有任何一丁点的趋势。又比如，一个国家发生金融危机时，必然会出现大量资本外逃，国际收支逆差，对外支付困难，本币贬值等一系列连带现象。可是，国际国内统计数据都表明，中国近几个月国际收支顺差，境外资金流入流出正常范围，人民币汇率稳定，外汇占款又在增加。这种现象正常人不用研究，一目了然。如果这叫金融危机正在爆发，那么全世界不是天天生活在金融危机水深火热状态吗？

那么，郎咸平先生说中国正在发生危机，究竟有什么根据呢？从各大网站刊登讲话内容看大体有三点。其一，交通银行(行情 股吧 买卖点)跌破发行价和净资产标志中国银行(行情 股吧 买卖点)危机正式爆发。其二，许多地方政府出现债券还款违约问题，大面积违规，付不出利息。其三，地方政府向银行体系外借钱，影子银行30万亿。上述三大根据根本不值一提。其一，近三个月内银行股价平均涨幅30—50%，按照郎先生的逻辑，银行股价上涨应当是危机消除，怎么首当其冲爆发危机呢？众所周知，内地银行股价长期低迷与股市体制有关，银行股价涨跌与银行业是否危机不能划等号。其次，说中国地方政府出现“大面积”违约，请问该数据从何而来？如果中国地方政府出现“大面积”违规，那么银行业不良贷款率必然大幅上升。从中国银监会公布的数据和上市银行公布的年报看，内地银行业不良率稳定在1%的区间内，全世界最低。如果郎先生拿出证据说明该数据造假，那么郎先生所说“大面积”违约才能成立。其三，说银行体系外有30万影子银行产品危机的话有两点疑问。第一，影子银行特点是统计、监管和期限三大缺陷。在无法统计的情况下，说30万亿影子银行，危机根据不足；第二，即使银行体系外有30万亿影子银行产品，也不能把它与危机划等号，这些产品大部分是实际项目的需求，银行不贷除了贷款规模有限外，就是怕风险。这些风险转移到表外，或银行体系外，对整个金融体系的稳定反而利大于弊，影子银行违约案例天天有，处处有。就像银行坏账也是天天有，行行有，但只要违约率控制在一定幅度，也有统计标准，完全与金融危机或银行危机是不同的概念。

篇7：美国金融危机的爆发对中国的启示

美国金融危机的爆发震惊了全世界，国内外学者纷纷对危机爆发的原因进行研究。这场危机将持续成为一股“腐蚀性”力量，将诱发全球一系列经济动荡和对实体经济造成重创，并很可能引发全球经济衰退。同时，美国爆发的这种国际金融危机对世界政治产生了的深远影响

一、世界金融危机爆发的原因

1、全球流动性过剩

2000年以来，以美联储的连续降息为标志，各主要经济体都采取了较为宽松的货币政策，造成全球出现长时间的流动性过剩状况。美国房地产市场的泡沫化现象严重，不断上涨的房价已经脱离了居民收入水平等基本面的支撑，只要宏观经济形势发生变化或者投资者抽身离去，房价泡沫必将破裂。另外，全球流动性过剩使商业银行的盈利能力受到影响。具体表现为：一是存款的持续增长和信贷增长的乏力，导致银行的利差收入明显下降；二是流动性过剩和长期的低利率使传统金融资产的收益率降低，甚至出现货币市场主要投资工具利率和存款利率倒挂的现象，这又反过来促进了现代金融创新的膨胀发展，为危机爆发埋下伏笔。

2、全球经济失衡

部分发达国家尤其是美国的经常账户存在巨额逆差，成为储蓄不足的国家，而众多的发展中国家和部分发达国家如德国和日本，则拥有巨额的经常账户顺差，成为储蓄剩余国。一方面，储蓄剩余国积累了巨额的美元外汇储备需要保值增值，美元资产是其最重要的选择，随着这些国家外汇资产规模的增长，其风险偏好程度也在上升，为次贷危机埋下隐患；另一方面，对证券资产的巨大需求一再压低市场利率，刺激了美国国内消费需求和投资需求，居民储蓄率不断下降，债券发行量急剧扩张。这种失衡的经济增长模式是不可持续的，必然引发金融危机，并以极端的形式将经济带入再平衡阶段。

3、虚拟经济过度脱离实体经济发展

马克思在研究虚拟资本与现实资本的关系时，重点分析两个问题：虚拟资本的积累与现实资本积累的关系；虚拟资本的扩张与收缩对产业周期性的影响。马克思认为，由于货币资本积累并非完全来源于生产的扩大，它的积累总是比现实存在的资本积累更大，总会在周期的一定阶段出现货币资本的过剩和膨胀，而且，这些货币资本还会通过信用制度得到成倍的扩张，即出现一定规模的虚拟资本和经济泡沫。资本主义经济危机的本质是生产过剩的危机，但虚拟资本的过度膨胀和信用链条的破裂,则是经济危机爆发的直接导火索。

虚拟经济一定要建立在实体经济之上，过度脱离实体经济，特别是在实体经济出现下行时，虚拟经济的泡沫就会破灭，爆发金融危机，最终再通过对实体经济的危害引致经济危机。

二、世界金融危机对当今世界经济的影响

1、全球金融市场剧烈动荡

随着危机的蔓延，全球金融市场剧烈震荡，主要股市大幅下挫，恐惧心理和信心危机笼罩整个市场，即使美国等西方发达国家通过大规模救市计划，也未能阻止全球股市暴跌。2008年，在全球主要证券交易所81个股价指数中，除突尼斯证交所TUMNDEX指数涨10.55%外，其他证券交易所80个股价指数全部下跌，平均跌幅高达42.6%。其中，跌幅超过70%的有6个国家的证券交易所股价指数。此外，俄罗斯RTSI指数、中国上证综合指数和英国AIM所有股指数的跌幅则超过了60%。据标准普尔公司2009年1月6日发布的研究报告，2008年全球股市在暴跌中蒸发掉大约17万亿美元市值。该报告是在对涵盖全球46个主要股指的“标普全球市场指数”进行统计分析后得出的。其中，新兴市场指数2008年下跌54.72%，发达市场指数下跌42.72%。

2、西方发达国家经济普遍陷入严重的衰退中

虽然“衰退”定义各异，但西方发达国家经济因为这场金融危机的持续“腐蚀”同步陷入严重的衰退却得到各界人士的普遍认同。美国是全球第一个陷入衰退的国家。美国经济自2007年12月起就已陷人衰退。欧洲各国经济也经历了和大西洋彼岸同样恐怖的衰退噩梦。由于危机自金融部门向实体经济的蔓延，以及欧洲国家之间和欧洲与全球贸易的紧密联系，金融危机对欧洲发达经济体和新兴经济体都造成了严重冲击。日本经济也几乎和欧美同步陷人衰退中。2008年第三季度日本实际国内生产总值按年率计算下滑0.4%。在该统计速报中，日本政府还把第二季度的GDP数据从之前的下滑0.1%修订为下滑0.9%，为日本经济7年来最大降幅。鉴于经济增速连续两个季度为负值一般就能说明一个经济体进人衰退期。

3、广大发展中国家经济增长放缓

在金融危机造成的不利形势下，许多发展中国家的发展势头虽不致“惊天大逆转”，但其经济增长大多从高位回落，2009年发展中国家GDP增速将由2008年的5.9%降至1.2%。矿产资源出口国、出口导向型或金融开放过度的国家和地区，2009年将滑落到3.2%和2.5%，在一些可能陷人衰退的发展中国家，大批企业被迫关闭，众多工人面临失业。即便一些发展中大国如印度、中国等也因为金融危机的影响导致经济增长放缓。例如，中国经济尤其是外向型经济的发展因为受到此次金融危机的严重冲击而明显放缓。从2008年第三季度起，中国经济增速持续下滑，另外，一些行业产能过剩，部分企业经营困难，就业形势十分严峻，财政减收增支因素增多，农业稳定发展、农民持续增收难度加大，国际收支不平衡加剧，人民币升值压力加大、贸易摩擦增多等，无不使中国经济2009年的增长乃至今后一个较长时期充满风险和变数。

三、世界金融危机对当今世界政治的影响

1、国际战略格局多极化加速、“多层化”更加明显

金融危机加快了国际战略格局多极化进程，冷战后形成的“一超多强”与“一超独霸”格局“量变”加速。作为“唯一超级大国”的美国，由于对外扩张过度与对内透支消费、放松经济监管，致使金融危机爆发、内外交困、软硬实力均遭重创，其“一超”优势地位明显下滑。“多强”则有显著分化：欧盟因为扩容过快而“消化不良”，经济增长缓慢,政策取向更加“内向”；日本经济继续停滞不前,外交方向陷入“迷惘”；中、印、俄、巴等“新兴大国”呈现群体性迅猛崛起。中国坚持科学与和平发展，综合国力大幅跃升，国际影响力更加举足轻重。印度外交左右逢源，经济增长总体向好，加快推进政治与军事大国战略。俄罗斯充分发挥军事、能源、地缘与外交谋略优势，充分利用西方大国深陷金融危机的“有利时机”，不断增强对外战略主动性与进取性,力图重振“雄风”。巴西在金融危机之中“脱颖而出”，经济潜力巨大，借助斡旋伊朗核问题等国际与地区热点扩大外交话语权。

2、大国关系加快重组，协调合作明显加强 金融危机标志着全球化进入新的历史阶段，各类全球性挑战日益突出，各大国面对全球性挑战一损俱损、一荣俱荣,唯有“同舟共济”、协调应对，全球性挑战因而成为增进大国合作的重要平台。奥巴马总统在首轮中美战略与经济对话中便明确指出：“我们所面临的最紧迫的威胁不再是大国之间的竞争”，而是21世纪的各类跨国威胁，大国竞争应摆脱“零和游戏”。全球化时代大国利益交织、相互依存，大国矛盾的对抗性下降、可控性增加，大国博弈的零和性减少、竞争与合作交织缠绕、“竞合性”突出，竞争也更多地体现为和平竞争、发展竞争与良性竞争。金融危机也标志着多极化进入新的历史阶段，新兴大国群体性崛起助推大国关系平等化。西方老牌大国深受金融危机冲击、地位下滑，新兴大国群雄并起，大国力量对比趋于均衡化，西方大国遂加快调整对新兴大国政策，对话接触、平等协商、互利合作、积极争取面更加突出。

3、区域一体化明显提速,世界地缘战略重心加快东移亚洲 金融危机促使世界各地区国家纷纷“抱团取暖”，区域一体化与“板块化”明显加速。在欧洲，欧盟27国签署《里斯本条约》，也于2009年12月1日生效，欧盟一体化进入新阶段。在亚太地区，区域次区域多边合作勃发,东亚合作成为焦点，机制日趋多层次化。在美洲，第五届“北美安全与繁荣联盟首脑会议”于2009年8月10日在墨西哥瓜达拉哈拉举行，美、加、墨三国决定共同应对经济衰退等； 在非洲，非洲联盟先后于2009年2月4日、7月3日举行第十二届、第十三届首脑会议，十三届首脑会议决定将“非盟委员会”提升为“非盟权力机构”，由其负责非盟防务、外交与外贸谈判等。而在世界各大区域一体化纷纷加速的进程之中，在世界各大地缘政治经济“板块”之间，由于中国与印度同时快速崛起并引领亚洲经济率先复苏，亚洲新兴经济体增长率最高，对世界经济增长的贡献最大，亚洲经济发展最富活力，致使世界地缘战略重心加快“东移”亚洲，“亚洲板块”的份量不断增加。

篇8：美国金融危机及其对中国的启示

当前, 美国遭遇“百年一遇”的金融危机。被《纽约时报》称为“末日博士” (Dr.Doom) 的纽约大学教授罗比尼 (Nouriel Roubini) 早在2006年国际货币基金会议上, 就预言房市将拖垮经济, 重创不动产抵押的金融业, 并随之引发惨重骨牌效应。当时极具争议的观点如今已成不争的事实, 昔日“居者有其屋”的美梦现在却成为美国经济噩梦的“温床”。罗比尼称, 产生灾难性金融和经济后果的可能日益加大, 即恶性循环。经济衰退导致金融亏损更为严重, 反过来, 不断加剧的大规模金融亏损和金融危机更令经济衰退雪上加霜。三个原因可以说明这次经济衰退的严重性:其一, 美国遭遇有史以来最惨重的房地产价格下跌, 跌幅最终可达20%到30%;其二, 因为信贷泡沫已从房贷扩散到其他领域, 再加以不计后果的金融创新和证券化, 目前持续的信贷危机最终将演变成信贷紧缩;其三, 美国家庭消费数额已经超过GDP的70%以上, 如果将其所有债务包括抵押贷款以及其他形式的债务累加, 其实际数量远远超出他们应该消费数量;由于房价跌落以及严重的信贷紧缩, 一段时期内个人消费将会出现大幅萎缩。罗比尼预测, 2008年经济衰退将持续12至18个月。

二、当前美国政府采取的应对措施

美国大多数经济学家认为, 国家现在正面临着上世纪经济“大萧条”以来最为严重的经济危机。尽管美国政府采取了前所未有的救市措施, 但短期内仍无法逆转目前危急的金融局面, 美国经济终将步入下行期。2008年11月25日的报告显示, 美国经济在第三季度紧缩了0.5%, 超过之前预计。国际货币基金组织 (IMF) 估计, 美国银行损失可能高达10, 000亿美元, 更有一些专家称该数字会高达20, 000亿美元。随着金融危机如滚雪球般不断扩大, 金融问题也在不断升级, 美国政府动用准备金及其他手段保护着处在风暴中心的金融体系。从去年3月11日美联储宣布一揽子援救计划向银行和投资公司提供2, 000亿美元贷款, 11月23日向花旗集团 (Citigroup Inc.) 再次注入200亿美元的资金, 美国政府为遏制金融危机所投入的资金数额一路飙升, 目前已经达60, 000亿美元。这些数据反映出美国政府在应对持续扩大的金融危机漩涡所承担的巨大负债。

西北大学金融学教授、摩根大通银行前执行董事斯道维尔 (David Stowell) 认为, 鉴于拯救资金的有限性, 应该将资金主要投入到金融行业。美国总统布什说, 美国经济会从目前的经济危机中恢复过来, 经济恢复的第一步就是要保护美国的金融系统。11月25日, 联储委和财政部宣布金额为8, 000亿美元的贷款计划用以解冻信贷市场。其中, 2, 000亿美元用于汽车贷款、学生贷款、信用卡欠款以及其他小型企业贷款, 6, 000亿美元用于购买房贷相关机构发行或担保的债务。同时, 联储官员称, 将要根据需要印刷美元以恢复处于瘫痪中的美国金融体系, 减缓由于次贷损失引起的波及到经济方方面面的震动。美联储已经进入到支撑经济的一个新的激进的阶段, 分为两个目标, 即降低金融市场的恐慌和骚动以及支撑因信贷枯竭遭受重创的经济。针对第一个目标, 美联储向银行以及华尔街的公司扩大贷款计划, 组织援救面临倒闭的公司。针对第二个目标, 则主要依赖于传统工具, 即降低联邦基金利率 (即金融机构间隔夜贷款的利率) , 降低银行间拆借利率。

美国当选总统奥巴马表示, 美国目前的经济已经陷入了恶性循环, 生产和消费的减少使美国金融市场问题更趋严重。美国金融风暴重创华尔街, 意味着对华尔街上的家庭和企业而言要“勒紧裤带过日子”。他认为, 经济的全面恢复不会立刻发生, 在经济出现好转之前, 经济情况还可能会继续恶化。在11月24日芝加哥的记者招待会上, 他说:“面对处于危机中的经济, 我们不能犹豫、不能耽搁。”他提出“代价高昂”的经济刺激方案应对当前的金融危机, 同时希望能够为美国经济今后长期、可持续发展奠定基础。该计划也反映出经济下行压力可能会持续几年的时间。在这个经济刺激方案中, 他将优先考虑创造250万就业机会, 投资道路、桥梁、学校以及洁净能源项目。

针对当前金融危机, 美国前财政部长、曾任美国哈佛大学校长的劳伦斯·萨默斯 (Lawrence Summers) (他已由奥巴马正式提名出任国家经济委员会主任) 提出了应对目前金融危机的建议。他指出, 既往金融危机中总结出许多经验, 其中最重要的一条就是:当应对重大金融危机时, 历史经验告诉我们, 政府可以在反应过度方面犯错。他的主要观点是:

第一, 市场过度反应就意味着政府应对政策和措施也应过度反应, 过度反应导致的错误要比反应不足导致的错误容易纠正。应对金融危机的经验提醒我们, 既然市场表现出过度反应, 政策措施也要过度反应, 而且还要采取坚决果断的行动。

第二, 可信度至关重要。抵制住做出乐观的预测的行为而不是依靠采取措施行动。在应对金融危机中, 为了树立信心, 总会有不断的诱惑, 试图通过言辞而非行动注入信心, 忽略了人民最为关心的问题。

第三, 结束危机归根到底就是恢复公众信任和公众信心。

第四, 信任的恢复需要时日, 切忌期望立竿见影。

第五, 金融市场和实体经济密不可分。

第六, 这次危机蕴藏着巨大的机遇, 而且历史已证明历次金融危机结束之后都会带来绝好的机会。

三、美国金融危机对中国的启示

美国官员以及许多经济学家称, 由于美国和欧洲经济严重下滑, 中国经济的持续增长对全球经济至关重要。许多分析家认为, 中国应重新调整其经济模式, 国家财政增大国内投资, 在中国这个以高存款率闻名的国家推行刺激消费需求的政策来应对金融危机。就现在而言, 多数分析家认为中国应优先考虑保护其自身的经济。中国银行的业务重心在国内, 仅持有少量美国和欧洲银行销售的不良债券, 所以中国金融系统受到金融危机的冲击有限。尽管如此, 但从维护我国金融体系的稳定以及可持续发展的角度而言, 我们急需从美国一步步走向金融崩溃的深渊中吸取深刻教训, 处理好各种问题, 降低经济风险, 避免给中国社会经济发展带来危害。正如美国乔治梅森大学经济学教授泰勒·科恩所说, 金融危机从本质上讲是具有普遍性的, 因此其起因也具有普遍性而非某个国家所特有。目前美国金融危机由三个趋势, 即财富剧增、个体和金融机构心甘情愿地承担风险和对系统风险新的表现形式的无视共同造成的。从美国金融危机中我们可以得到启示:1.本着既要获利又要谨慎的原则进行财富投资。在建立现代金融体系过程中, 储蓄投资的新渠道, 关键在于如何以有效而谨慎的方式进行投资。2.避免在投资者的自大和共同错误想法驱动下进行更大的风险承担行为。美国金融危机中这种趋势已非常明显, 表现在不动产、衍生品市场以及定价过高的股票等领域。银行和其他金融机构不应心存侥幸, 忽略经济萧条发生的可能性, 避免短期投机行为。3.加强科学管理和风险监管。

参考文献

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篇9：美国金融危机的爆发对中国的启示

金融创新与金融安全是相互矛盾制约，又相互促进发展的辨证统一体。如何保持金融创新中的金融安全是市场发展面临的难题。处理好金融创新与金融安全的关系，必须注意金融创新的适度性。金融创新须与市场发育成熟程度，市场组织、制度、机制的健全程度，市场发展潜力与空间的大小等相适应，即市场内外在条件与特质所能承载的容量以及金融创新与其的相容性，是决定金融创新能否进行与能否推动市场发展的重要因素。动力不足或发展不充分的金融创新将降低市场发展的质量，延缓市场发展的进程：而过度的、无节制的金融创新将破坏市场发展的基础，导致市场发展停滞、倒退，甚至崩溃。

中国资本市场经过长达一年的低迷、调整，已进入基础整固与价值回归时期，面对来自市场内部的制度、机制等诸多方面的矛盾冲突与国际金融市场的动荡，确保市场健康、稳定的发展是市场发展的客观需要。

目前，资本市场存在着创新不均衡与风险监控难等问题。一方面，市场健康、稳定发展需要稳步推进金融制度、金融工具等多方面的金融创新，以巩固市场基础、完善市场体系、健全市场机制、降低市场风险：另一方面，市场基础制度建设的滞后与失衡，市场交易的低迷萎缩，凸显了市场风险，制约了金融创新的进一步发展。

实现资本市场的健康稳定发展，需要积极推进金融创新-首先，金融创新始终应坚持安全与效率并重，安全优先、风险可控的审慎原则。新兴加转轨的资本市场特点，决定了金融创新的旺盛需求与金融风险的复杂多变，在资本市场基础制度较薄弱，市场发育不成熟的情况下，更应注重在能够有效控制风险前提下的金融创新，务必防止金融创新的风险失控。对已推出和即将推出的金融创新产品应进行严格的风险监控；对市场发展需要，但自身条件不具备的金融创新产品应充分论证，积极培育，择机推出。其次，金融创新应坚持全面、协调推进的原则。金融创新包含多方面内容，虽然在某个时期，金融创新集中于某些领域，但从市场的长远发展看，金融创新应是全方位、多层次的创新，只有全面、协调地推进创新，才能从根本上避免金融创新步入“雷区”，引发系统性风险。

世界金融发展的历史表明，信用制度的健全完善与否在相当程度上决定着一个国家金融市场发展的健康与成熟程度。二战后，美国之所以能够在世界金融市场独占螯头，除了仰仗其雄厚的经济实力外，很重要的是凭借其良好的信用制度以及由此形成的庞大的信用体系。而恰恰是在这一点上，美国的信用制度出现了问题，这些问题主要反映在两个方面：一是允许一些金融机构推出缺乏有坚实信用基础支撑的高风险次贷产品：二是在缺乏科学的风险评估与有效防范风险措施的情况下，将具有很大信用风险的次贷产品推及整个金融市场，并延伸至不同国家的不同金融机构，由此在不断放大金融产品创造财富效应的同时，也为市场发展埋伏了虚假繁荣下的巨大隐患，当维系这些金融产品得以延续的条件发生变化时，由信用危机引发的金融风险犹如“多米诺骨牌效应”一经显现，就加速扩散，难以阻挡。

美国金融危机的爆发说明，信用制度是金融市场的生命线。无论发达成熟的市场，还是新兴发展中的市场，都面临着不断健全和完善信用制度的客观需要。即使在信用制度较为完善的市场上，严重的信用缺失同样会引发系统性金融风险，并造成严重的恶果。信用制度的建设始终是一个长期的、持续的、不断健全完善的过程，对信用制度的建设决不可掉以轻心、放任懈怠。

与发达国家相比，中国资本市场的信用制度建设还处于起步发展阶段，存在着信用制度不完善，信用约束不严格，信用体系不发达等问题，成为影响市场健康稳定发展的重要因素。

发展资本市场必须建立系统、完善、有效的信用制度，当前，我们需要进一步推进信用制度的建设。一是要加强信用制度基础建设，建立覆盖整个市场的信用制度体系，将市场各方参与者，包括个人与机构都纳入信用体系之内，为管理和评估各方信用提供全面、真实的有效信息，二是建立严格的信用约束机制，确保信用制度基础的坚实、稳固，三是建立严厉的信用处罚机制，对各种违反信用制度或破坏信用的机构、个人给予必要的处罚。四是建立科学的信用监控预警系统，力求做到能随时监测与及时防控信用风险。

市场监管是政府对市场失灵、市场失真进行的必要管制，是对市场运行机制的必要补充与完善。美国一向以拥有完善的市场监管体制与严格的市场监管著称于世，然而，这种看似完善的监管体制并非完美无缺、无懈可击。

1999年，为提高市场效率与国际竞争力，美国颁布实施《金融服务现代化法案》，放松了对金融衍生品的监管．在允许金融混业经营的情况下，出现了全新的可从事法律许可的所有具有金融性质活动的金融控股公司，由此对金融市场的监管也采取了由美联储负责金融控股公司总体安全的分业监管模式。

该模式在强调横向综合性监管与功能性监管的同时，也产生了不少问题．是不同监管机构的不同监管理念、监管目标与监管操作难以协调，在缺乏充分有效沟通协调的情况下．容易形成监管盲区或监管弱区；二是相对松散的综合监管与多头监管，在缺乏明确的法律规定的情况下，容易在履行监管职责时相互争执与相互推委，降低监管效率。而对市场效率的片面追求，则导致部分监管原则的缺失与市场风险的增大。

中国资本市场经历了十几年发展，已建立起了较为完善的市场监管体制。当前，市场监管面临着来自国内外两方面的压力与挑战，一方面，国内资本市场的基础制度建设尚未完成，由制度转型与市场调整带来的股指下跌与市场震荡，使市场功能减退，市场作用下降。而资本市场的国际化与国际金融市场的动荡，使市场监管面临的形势更加复杂。减轻金融危机带来的影响，维护市场的稳定，确保市场的健康持续发展是市场监管的重要目标。

要发挥市场监管对保障市场健康发展的积极作用，就必须始终坚持严格监管与持续监管的原则。当前，市场监管应注意几个问题，第一，加强监管机构间的紧密沟通与合作，防止部门风险由小到大，由局部向整体，由非系统性风险向系统性风险的逐步演变与扩散。尽管我们实行分业经营与分业管理，但在实践中，银行业、证券业、保险业间的混业经营已在某些领域有所发展，金融业务间的相互渗透与融合也初见端倪，对市场的监管会出现监管过度、监管不足或监管空缺等多种情况，在没有集中统一的综合监管机构，而市场风险又时时存在交叉扩散的情况下，特别需要建立各监管部门间的信息共享与沟通协调机制，以集各监管部门的监管资源与优势，共同应对风险隐患。

第二，加强市场基础制度建设，消除产牛金融风险的制度根源。基础制度的健全完善是防范市场风险的根本，当前市场监管的重点应集中于解决好股权分置改革的后续问题．改革发行监管制度，为注册制度的实施创造条件进一步加强上市公司法人治理的规范与完善，规范证券投资基金行为等。通过市场制度的改进与完善，逐步形成具有投资价值和以市场投资为主的资本市场。

篇10：金融危机对美国的影响分析

2、促使美国经济大幅萎缩。自金融危机爆发以来，美国股市以及其他主要股市均大幅下挫，因此，可预计美国等经济体的投资和产出将受到更大的冲击。由于目前美国资本市场的融资功能已基本丧失，2008 年 9 月份在美国股市上 IPO 的公司为零，再加上从银行获取贷款的难度加大，因此，美国企业的投资和产出必将出现大幅下降。

3、金融业、建筑业、制造业就业人数锐减

金融危机最先发端于房地产市场，次贷危机导致信贷危机，大批金融企业倒闭或并购直接导致了金融行业自身员工和相关服务行业员工的失业，2007 年年末大约 4 万名员工可能因企业破产、出卖等问题失业，如果把针对华尔街金融机构的服务行业也包含在内，失业人数可能高达 12 万。信贷危机致使很多企业无法贷款获得流动资金进行生产，居民无法贷款进行购房、购车、上学等消费，生产、消费全面梗阻，恶性循环，整个经济陷入瘫痪。房地美和房利美被美国政府接管，华尔街的五大投行三家倒闭，其他两家转为银行控股公司，美国汽车产业遭到重创，汽车销售严重滑坡

4、金融业状况迅速恶化。自 2007年次货危机爆发以来，华尔街银行的损失很大且仍未见底和完全曝光。估计美国金融业损失高达 4600 亿美元，其中近50% 为住房按揭(美国已有 230 万人断供)，20% 为商业按揭，30% 为信用卡汽车贷款、债券坏账。相当多的投资银行、商业银行，其中不乏全球知名、有实力的银行都未能幸免。

5、住房价格大幅跳水。对房地产的悲观预期和不断紧缩的信贷状况互相影响并陷入恶性循环。房地产价格下降，消费者信心和消费水平持续走低。从 2007 年次贷危机爆发以来，美国全国范围住房市场价格平均下跌了 14%。其中，6 月份二手房销售量和价格双双下跌，同比分别下降 15.5% 和 6.1%。

6、失业率增加，给经济发展势头蒙上阴影。2007 年美国的失业率为4.6%。2009 年 9 月 26 日美国《明报》刊发报道指出，美国金融体系的近乎崩溃对美国就业率的影响远远超出华尔街。而失业率的增长势头必然会严重影响消费，美国消费者信心指数一直在63 左右，为 1982 年 3 月以来的最低水平。