上市公司财务舞弊案例分析以及启示

上市公司财务舞弊案例分析以及启示（通用10篇）

篇1：上市公司财务舞弊案例分析以及启示

上市公司财务舞弊调研报告

自从会计信息作为公司经济讯号的媒介以来，财务舞弊就如影随形，会计史上从来不缺乏重大的财务舞弊案件，这也是促使了会计界对财务舞弊进行不断的研究和探索，成为催生和完善会计准则和审计准则的动力。我国的资本市场从无到有，到飞速发展，虽然在信息披露、会计规范体系、公司治理结构以及证券监管等方面有了很大的改善，但是证券市场信息披露的现状仍然不容乐观，一些公司尚会利用各种舞弊手段粉饰会计信息，降低了会计信息质量，甚至影响到资本市场的正常健康发展。

一、案例：

黄山旅游2005年4月20日发布公告称：2002年，本公司为避免计提无形资产减值准备对利润的影响，委托黄山旅游集团有限公司从银行贷款3,700万元并汇入黄山市万厦房地产开发有限公司和黄山市远卓投资管理公司账户，由两公司购买本公司拥有的黄山市体育馆及股份大道广告经营权，本公司又将收到的转让款归还黄山旅游集团有限公司，从而构成不当资产交易；2002年本公司投入4,400万元用于证券投资，截至2004年3月全部股票处置后，实际亏损18,522,716.76元。本公司2002年、2003年未如实核算和反映该证券投资及损益情况。

黄山旅游2004年报显示，2002年净利润调整前是5,649万元，调整后是2,793万元；2003年净利润调整前是-6,121万元，调整后是-4,147万元。很明显，该公司2002年有故意隐瞒亏损之嫌，包括故意少计广告权损失3,700万元和少计股票投资损失2,073万元，这个差错不管是从金额或性质看都是非常严重的。

实际上，黄山旅游可能还存在其他资产安全问题。2002年末，该公司货币资金余额26,135万元，其中定期存款21,089万元；2003年末货币资金余额18,906万元，其中定期存款2,283万元；2004年末货币资金余额是30,104万元，其中定期存款是13,333万元；2005年半年报期末货币资金余额是32,940万元，其中定期存款是11,293万元，历年来定期存款都没有作质押之用；而与此同时，2005年半年报还挂着“其它应付款”10,673万元，这些欠款多为欠关联方，为何关联方不向黄山旅游索取欠款，还是黄山旅游有意隐瞒利润？黄山旅游为何2002、2003年都多计生活服务费540万元，是不是为了冲抵大股东3,700万元的损失，还是基于其他原因？

二、上市公司财务舞弊的分析

1、道德品质

财务舞弊行为不仅仅是经济现象，其背后是深层的道德伦理的扭曲。在市场经济条件下，个人主义、利己主义、拜金主义等思想开始膨胀，财务舞弊行为人在贪婪的驱使下为了自身利益而失去诚信。财务舞弊行为人道德品质的沦丧是财务舞弊发生的助燃器。如2006年在科龙案庭审时顾雏军鼓吹熊市造假无罪，说什么即便存在虚假出资，这种虚假出资也没有对其他人造成损害，即便财会报告虚假，但科龙股价在公布被证监会立案调查后只下跌了三天就恢复到了公告前的水平，并没有给股民造成太大损失。科龙股价从2002年起就持续下跌，而同期中国股市也在持续下跌，这和科龙的财务报告虚假没有关系，所以不应该定他的罪。从这些言语中不难看出舞弊者扭曲的伦理标准。

2、动机

（1)业绩承诺 在股权分置体制改革中，有许多上市公司为了股改成功，在股改中对上市公司的经营业绩进行了承诺，或承诺净利润指标，或承诺净资产收益率指标，还有承诺分红指标的，如果没有完成指标，大股东就要根据当初的约定条件做出相应的经济补偿。在这种压力下，受大股东影响的上市公司，可能会采用各种手段“兑现”承诺，避免大股东的损失（2)股权激励 股权分置改革后，有不少的上市公司实行了股权激励机制，还有一些公司也在积极着手实施股权激励。股权激励机制可以将公司高管人员的利益与上市公司的利益协调起来，部分解决委托代理问题，但是股权激励也有其不可忽视的负面影响，它会诱使高管人员过分关注股票价格，尤其在这一轮牛市行情中赚钱效应的影响，促使高管人员出于自身股票期权价值的考虑，可能会采用激进的会计政策，甚至进行财务舞弊。（3)证券分析师的盈利预期 美国十大财务丑闻的一个诱因就是华尔街分析师的盈利预期。虽然目前我国证券分析师盈利预期对上市公司的影响远没有华尔街的分析师巨大，但是证券分析师的分析对上市公司的影响正在慢慢增强，在目前市场上已经有出现因为证券分析师对公司盈利预期的变化而影响公司股价的案例，所以，上市公司为配合分析师的盈利预期，可能成为财务舞弊的诱因。

（4)避免连年亏损和扭亏 我国对上市公司的监管政策一直是公司财务舞弊的压力所在。上市公司一旦连续亏损要被特别处理甚至退市，这都会直接影响公司、管理者、股东、债权人和其他利益相关人，因此，公司会想方设法避免亏损，或者尽量做到扭亏为盈，保住上市资格。这类舞弊案件一直层出不穷，不胜枚举，最近爆出造假丑闻的浏阳花炮又是一例典型的为避免亏损而进行财务舞弊的案例

三、需警惕的财务舞弊手法

借助资产重组、资产注入进行浑水摸鱼，股权分置改革中许多上市公司进行资产重组或其母公司（大股东）通过资产注入来改善和提高上市公司的盈利能力，这本来对于上市公司和广大投资者是一大福音，许多这类上市公司的股票在二级市场受到热情的追捧，但是我们必须警惕有些公司和大股东借机浑水摸鱼，最终受害的只是普通投资者。

如在上市公司财务舞弊名单上可谓是赫赫有名的天一科技，2004年就已经因为造假团队庞大，名目荒唐，金额巨大而名声在外。极尽造假之能事的天一科技近期又爆出利用重组造假“扭亏为盈”来摘帽的丑闻。2005年10月其控股股东平江国资局将所持99%的黄金公司股权与天一科技严重亏损的子公司湖南天银信息产业有限公司的85%股权进行资产置换，天一科技称通过该项资产重组提高了盈利能力，该公司在2005年和2006年分别为天一科技贡献了97.8万元和213.5万元的盈利，而天一科技2006年的净利才272.81万元。意外的是，2007年10月27日公司在《公司治理专项活动整改报告》中披露黄金公司系私人经营，承包期未到，公司未对其实施控制。另外，公司拥有40%股权取得相对控股权的湖南天一金岳矿业有限公司连采矿权都未取得，也未办妥工商登记手续。而天一科技的股价从2006年底到2007年8月23日股改停牌时已经上涨了近10倍，看来又要有一大批投资者遭受巨大损失了。又如亚盛集团、东盛科技近期也因为通过资产置换提升业绩而受到媒体的质疑。借会计政策选择之便，行财务舞弊之实企业会计准则的实际应用很大程度上依赖于会计人员的职业判断，如果会计人员没有很好的职业操守，就会利用会计政策选择的空间进行财务舞弊，并且在事发后企图以会计差错更正轻描淡写蒙混过关。新企业会计准则给了上市公司更多的会计政策选择空间，如果没有很好的约束和发现机制，就更容易造成公司借会计政策选择之便，行财务舞弊之实。

四、财务舞弊治理约束机制

财务舞弊具有复杂性、隐蔽性和动态性的特点，治理财务舞弊是一个复杂的社会系统工程，不可能一蹴而就，也不可能一劳永逸。财务舞弊的治理不能仅仅依靠正式的制度安排，即相关的经济制度约束，还要通过非正式制度的道德伦理建设来加以约束。

（一）经济制度约束 由于信息不对称，公司管理层以及大股东拥有信息比较优势，而中小投资者和债权人等处于信息劣势，在财务舞弊中经常处于被动接受的境地，因此，中央政府必须利用自身拥有的暴力优势，通过经济规则的制定和裁判，严厉打击财务舞弊行为。在全流通背景下，随着财务舞弊影响因素的变化，中央政府应及时调整约束机制最大限度减少财务舞弊的发生，保护广大中小投资者的利益。

1、加强对上市公司管理层的监管 股权激励机制部分解决了委托代理问题，但是它是一把“双刃剑”，在施行股权激励后，上市公司管理层会更加关注公司股价和控制权，在大股东目标函数变化和股权激励的双重作用下，会影响高管人员短期经营行为和财务舞弊行为，美国安然事件就是典型的佐证。因此，股改后应该加强对上市公司高管的监督。首先尽快明确高管人员行为准则和法定义务，为责任追究机制提供法律依据；其次加强对股权激励计划的监管，要求上市公司施行股权激励计划要以完善的公司治理和内部控制为前提，否则不予推行股权激励计划；再次要建立报酬返还机制，对于有违规的公司高管人员应返还其报酬和不当得利，并加以处罚；最后应建立高管职业操守准则和诚信档案系统，对于违规者施行严厉的相关行业和职务终身禁入的惩罚。

2、加强对大股东的监管 股改后大股东成为最大的流通股股东，在全流通背景下，大股东将可以直接在二级市场自由买卖股票，大股东可能会利用其资金和信息优势，协同公司高层通过财务舞弊、内部交易等行为操纵股价，从而获得巨额利益。因此，股权分置改革后更应该加强对大股东的监管。首先，应对上市公司及其控股股东进行大规模、全方位、深层次、形式多样的培训活动，切实将培训教育、防范引导作为一项重要的、长期的监管措施，构建良好的引导机制，实现监管与培训结合，培训与教育结合，防范与治理结合。其次，加快制定出台规范控股股东行为及实际控制人行为的相关准则，引导、规范控股股东和实际控制人的行为。对控股股东出现的不规范行为，要记入诚信档案，并实行公开曝光，对国有控股股东将不定期地向人事、组织部门，纪律监察部门及相关主管部门进行通报，构筑综合治理、共同治理的新格局。

3、加强内部控制制度建设和执行效果的监管加强内部控制制度已经是老生常谈了，但是纵观所有的财务舞弊案件中的上市公司，其内部控制制度不是漏洞百出，就是形同虚设。“有控则强，失控则弱，无控则乱，不控则败”。要有效防范财务舞弊行为的发生，还是需要内部控制这道基本的“防火墙”发挥重要作用。所以，应该将内部控制建设提升到强制规范的层面，并且要建立有效的实施保障机制，将内部控制的制定和实施效果作为上市公司评价体系的一个重要指标，甚至可以作为首要评价指标，以督促上市公司自觉执行内部控制制度。

4、加强民间舆论监督，建立起多层次的监管体系近年对于上市公司的监管不仅有证监会等原有监督机构，更可喜的是社会民间组织和个人以及媒体都积极参与到监督中来，大大增加了上市公司财务舞弊行为被发现的可能，如近年影响较大的“上海国家会计学院财务舞弊研究中心”和申草等，通过他们的研究，不断地对上市公司的财务信息提出了质疑，大大增加了财务舞弊行为暴露的可能。政府应该支持和保护这种来自民间的自觉行为，把它作为政府监管的有效补充，建立起多层次的监管体系。

篇2：上市公司财务舞弊案例分析以及启示

此事件起源于2011年1月13日，纳斯达克市场向新兴佳发出退市警告，表示该集团未能及时向纳斯达克市场提交有关2010年12月完成的财务重组相关情况。这造成辽宁新兴佳股价从每股9美元最终跌至不到70美分。当时，新兴佳表示，已经及时提供了所有必要的信息。

在起诉书中，新兴佳方面表示，公司通过反向收购在美国上市而受到了纳斯达克交易所管理人士的不公对待，同时“程序上有缺陷是武断与任意地调查，并且匆忙作出决定的”，“公然带有歧视性”，目标就是摘牌中国公司。

中投顾问高级研究员李胜茂分析此事称，按照当前公布的事件起因来看，纳斯达克对于新兴佳的处罚过程不是非常透明，处罚依据较为模糊，且存在处罚过重的嫌疑，如果新兴佳能够充分地向法官说明上述事实，那么案件诉讼成功的可能性就比较大。在诉讼进行的过程中，新兴佳可能被贴上不遵守纳斯达克上市公司法律法规的中国公司群体中一员的标签，这将非常不利于法官做出公正裁决。

中国企业

在美上市遇难题

此事件的起因是中国企业在美上市所采用的反向收购的方式。反向收购又称买壳上市，是指非上市公司股东通过收购一家壳公司的股份控制该公司，再由该公司反向收购非上市公司的资产和业务，使之成为上市公司的子公司，而原非上市公司的股东一般可以获得大部分上市公司的控股权，从而达到间接上市的目的。

李胜茂认为，美国证券市场是以完全披露信息为基础的，如果新兴佳通过反向收购方式上市仅是为了规避上市时的信息披露义务，那么其就很有可能存在纳斯达克指控的违规行为；如果仅是将这种行为当做一种正常的上市途径，那么违规的可能性就较小。

新兴佳只是大约400家通过反向收购在美上市的中国公司中的一员。美国证监会2011年6月警告投资者购买通过反向收购上市的公司的股票，称它们可能有“欺诈及其他弊病”的倾向，并称“调查发现数十家中国在美上市公司存在会计问题”。

篇3：我国上市公司财务报告舞弊分析

(一) 上市公司财务报告舞弊的特征

上市公司财务报告舞弊的特征主要有: (1) 舞弊的主体是上市公司管理层。尽管上市公司财务报告舞弊可能出现在各个层面, 但舞弊的主体是上市公司的管理层, 舞弊通常经过精心设计, 并且事后极力隐瞒注册会计师, 难以有效识别。 (2) 舞弊的客体是会计数据。舞弊的方式主要有伪造变造上市公司的会计凭证、应用不恰当的会计方法和恶意变更会计政策等, 但最终还是要在对外财务报告的会计数据上做文章。 (3) 舞弊不能改变企业的真实盈利状况。财务报告舞弊是虚构或者篡改真实财务数据, 不会也不能改变企业的真实盈利状况, 相反, 舞弊带来的虚假信息反而会干扰破坏正常的经营决策, 恶化企业的盈利情况。 (4) 疏忽行为同属舞弊行为。勤勉尽责是代理人法律上应该承担的信托责任, 因此, 导致重大误导性财务报告的管理当局的疏忽行为同样应视为舞弊, 在法律上属于虚假陈述的范畴, 需要承担相应的法律责任。

(二) 上市公司财务报告舞弊的影响

财务报告舞弊不仅会导致整个社会的会计信息失真, 危害社会经济的健康发展, 而且对相关的机构和人员也会造成严重的经济后果。 (1) 削弱市场的资源配置功能。市场资源配置功能的发挥是以真实与公允的信息为前提的, 造假的会计报表必然会误导市场, 导致资源的逆向配置。 (2) 误导投资者。投资者根据失实的财务信息往往会做出错误的判断和决策, 从而遭受投资损失。 (3) 相关机构受害。上市公司造假曝光后常常要面临重大罚款, 甚至破产, 无法正常生产经营, 因此, 同上市公司有业务往来的机构必然深受以其害。 (4) 相关中介机构受损失。相关中介机构如对上市公司财务报告出具审计意见的会计师事务所等, 往往会成为民事诉讼案件中的被告, 承担连带赔偿责任。 (5) 相关人员受重大打击。上市公司造假曝光后, 对于公司高管人员来说, 不仅会被监管机构裁定为证券市场禁入者, 而且要承担相应的民事和刑事责任;对公司普通员工来说, 凡参加养老基金、员工福利计划的员工或者其他持有本公司股份的员工在经济上将受重大打击。而且, 诚实的雇员和诚实的高级管理人员也会受牵连而影响其职业生涯。 (6) 造成诚信缺失及投资者对上市公司的不信任。上市公司在大家的监督之下都造假, 更不要说那些非上市公司了, 投资者逐渐对上市公司提供的会计信息失去信任, 对上市公司失去信心, 长此以往, 证券市场、资本市场将日渐萧条, 真正想做企业的公司将难以融资, 对社会造成的危害将是巨大的。

二、上市公司财务报告舞弊的主要手段

(一) 虚增收入, 虚增利润

第一, 上市公司通过伪造顾客订单、发运凭证和销售合同, 开具税务部门认可的销售发票等手段来虚拟销售对象及交易;或虽以真实客户为基础, 但在原销售业务的基础上人为扩大销售数量, 使公司在该客户下确认的收入远远大于实际销售收入;或在报告日前 (如年末) 做假销售, 同时增加应收账款和营业收入, 再在报告日后 (如次年) 以质量不符合要求等名义作退货处理, 从而虚增当期利润。第二, 寅吃卯粮, 提前确认收入。上市公司出于自身目的需要, 不遵守会计准则和会计制度的规定, 提前或推迟确认收入或成本费用。

(二) 变更会计政策, 调节利润

有些上市公司随意变更固定资产的使用年限、预计净残值和折旧方法, 从而在报告年度多提折旧减少利润或少提折旧增加利润。还有些上市公司通过改变发出货的计价方法来调节利润。

(三) 掩盖交易或事实

由于财务报表只能提供货币化的定量财务信息, 决策者如果想做出正确的判断和决策, 仅仅依靠财务报表信息是不够的, 往往需要比报表资料更详细、更具体的信息, 这些一般在会计报表的附注中体现。但目前公司出于粉饰报表的目的, 在报表附注中通常掩饰交易或事实, 常见作假手段主要包括对未决诉讼、未决仲裁、担保事项、重大投资行为和重大购置资产行为等的隐瞒或不及时披露。

(四) 利用资产重组“扭亏为盈”

资产重组是企业为了优化资本结构、调整产业结构、完成战略转移等目的而实施的资产置换和股权置换。然而, 资产重组已被一些上市公司用于粉饰会计报表。那些陷入PT、ST的上市公司企图通过重组走出亏损状态, 精心策划资产重组, 精心设计缺乏正当商业理由的资产置换, 利用劣质或闲置资产换回优质或盈利强的资产来增加利润。资产重组已成为许多上市公司扭亏为盈的工具和免遭摘牌的保护伞。

(五) 假借关联交易转移利润

我国不少上市公司和关联人扭曲交易条件转移利润, 从而滋生非法或不当关联交易来调整其账面利润, 粉饰报表。其中, 关联方重组更是亏损公司“扭亏”的捷径, 其手段多种多样:通过交易安排, 设计有法律依据、无经济实质的关联交易, 虚构经营业务;上市公司以高价或显失公允的交易价格与其关联企业进行购销活动, 通过价格差实现利润转移;收取关联企业资金占用费, 或利用低息或高息发生资金往来, 调节财务费用;分摊共同费用或将管理费用、广告费用等转嫁给母公司;关联交易外部化——控股方通过自己控制的上市公司从银行贷款, 再让控制的上市公司互相担保贷款, 进行关联交易, 编造业绩。

(六) 少计营业收入, 偷逃税款

一些利润充盈的绩优公司为达到少交增值税和所得税的目的, 少计收入, 藏匿收益。有些在应确认收入的情况下不确认收入, 如采用直接收款交货方式销售产品, 已收到货款并将发票账单和提货单全部交给对方, 已符合收入确认条件, 却将货款记入“预收账款”账户, 延期反映收入;有些以收入直接冲减成本, 即以“应收账款”或“银行存款”账户与“库存商品”账户对应, 不反映销售业务;有些虚构销售退回, 以偷梁换柱的假退货方式截留收入少交税金;有些对视同销售业务不反映增值税销项税额。

三、上市公司财务报告舞弊的原因

(一) 利益驱使是根本原因

财务报告舞弊的背后有着巨大的经济利益作动力, 上市公司通过提供虚假财务信息可骗取投资者、债权人、供应商、银行和政府等利益相关者的信任, 并因此获得巨大的经济利益。如上市公司为满足配股增发条件的需要、避免被ST或退市的需要、银行贷款的需要、管理目标的需要等。大股东在其利益与国家、其他小股东、债权人发生矛盾的情况下, 也会对管理者施加影响, 粉饰财务报告。单位负责人有能力也有条件影响会计人员, 为局部利益作假账, 出假报表。同时, 我国目前处于买方市场困境下的注册会计师及会计师事务所, 为了一定的经济利益, 不得不与上市公司管理层“合作”, 出具虚假报告, 甚至主动配合上市公司造假。

(二) 舞弊收益大于舞弊成本

我国上市公司财务报告舞弊的目的主要是虚增利润, 而虚增利润后的报表一旦对外公布, 往往带来的就是流通股股价的上升, 因此, 流通市值的增加是舞弊回报的重要方面。当然, 舞弊也有一定的成本。但是目前在我国, 舞弊收益往往大于舞弊成本, 这是很多上市公司铤而走险的一个重要原因。

(三) 会计准则、会计制度的漏洞与执行的伸缩性, 为财务报告舞弊提供了条件

一方面会计准则为虚假会计信息提供了操作空间, 另一方面会计政策提供了越来越宽的选择范围, 会计信息提供者总是在规定的范围内选择有利于自身绩效或其他目的的会计政策。再一方面, 会计准则的滞后性为会计造假提供了契机。

(四) 公司治理结构不完善

我国上市公司多数股权高度集中, 股东大会成为“大股东会”, 形成“一股独大”, 客观上造成了财务造假的土壤。同时, 董事会成员构成也不尽合理, “内部人控制”问题严重, 董事会成员和经理人员往往互相兼任, 董事会不但不能监督约束经理层的行为, 反而还常常与经理层共同操纵上市公司, 并在种种利益的驱动下, 肆无忌惮地造假。另外, 由于监事会成员的身份和行政关系不能保持独立, 其工薪、职位等基本都由经营者决定, 难以担当起监督董事会和经营者的职责。

(五) 注册会计师审计作为上市公司外部治理的重要环节, 未能发挥应有的揭露舞弊作用

上市公司报表使用者众, 使用目的各不相同, 注册会计师的责任已由对资本所有者负责扩大为对整个社会的责任。社会公众一方面要求注册会计师以社会公众利益为重, 揭露管理当局的舞弊, 承担起对社会的责任;另一方面却要求注册会计师自负盈亏, 承担揭露舞弊的成本。当管理当局实际操控委托大权, 即委托人与被审计人合二为一时, 作为经济人的会计师事务所很难保持应有的独立性, 从而无法保证审计质量, 难以发挥应有的揭露舞弊作用。

四、上市公司财务报告舞弊的治理建议

(一) 内外结合杜绝舞弊

要想从根本上杜绝因利益驱使导致的财务报告舞弊, 必须多管齐下, 内外结合。 (1) 建立相应的职业道德管理监控机制, 对会计人员违规、违法行为严惩不贷, 严格把好第一道关。 (2) 提高相关检查、审计、监管机构人员的业务水平和职业道德素养。 (3) 保证信息及时、准确的沟通, 减少信息不对称。 (4) 完善上市公司股票发行规则。中国上市公司的财务报告舞弊动机往往围绕股票发行上市、新发和增发股票进行, 因而证监会在制定各种相关规则时, 应采用更科学的方法, 对公司多项会计指标同时考核, 遏制上市公司的舞弊行为。

(二) 提高上市公司财务报告舞弊成本, 加大法律的惩处力度

一是引入民事赔偿机制和相应的民事诉讼机制。民事赔偿既可以使因舞弊而蒙受损失的投资者得到补偿, 又能给舞弊者形成确实的经济压力, 抑制其违法冲动, 从另一角度看, 民事赔偿还具有调动有关利害关系人起诉的积极性, 提高对财务报告舞弊者的威慑力。二是加大舞弊行为的刑事责任。虽然加大对舞弊公司和会计师事务所的行政和民事处罚力度有利于对财务报告舞弊形成威慑, 但尚不能从根本上阻止财务报告舞弊, 因此, 加强对相关责任人的刑事惩罚应当成为重要选择。

(三) 完善会计准则和会计制度

会计准则和会计制度是各方博弈的结果, 留有较多的选择空间, 为财务报告舞弊埋下了伏笔, 所以加强对会计准则和会计制度自身建设、建立高质量的会计准则和制度就成了当务之急。防范财务报告舞弊, 从会计准则和会计制度方面来说应该是提高会计信息的可靠性, 并进一步完善会计准则和会计制度的制定, 使之更加严谨。

(四) 完善公司治理结构

第一, 强化公司治理的内部机制, 优化公司股权结构和董事会结构, 提高董事会的独立性。第二, 加强公司治理文化的建设。上市公司内部, 尤其是上市公司的高级管理人员内部, 应该有一个良好的文化氛围:公司健康长足的发展需要公司具有长期竞争意识, 上市公司要培养核心竞争力, 建立自己的竞争优势。第三, 加强公司治理的外部机制建设。加快资本市场的法制化建设, 提高证券监管效率, 加大对舞弊公司的处罚力度, 增加舞弊公司的舞弊成本, 也能在一定程度上遏制舞弊行为的发生。

(五) 加强注册会计师行业监管, 确保注册会计师审计独立性

第一, 财政部门应与注册会计师协会明确划分职责, 切实肩负起监管职责。建立起以财政为主, 证监会、审计署为辅的监管体系, 对监管职责进行细分, 将财政部门作为监管平台。设置专门的机构管理注册会计师和会计师事务所, 改变目前财政部门监管职能分散在各职能机构的局面, 真正发挥对会计师事务所的监管职能, 既要管人、管所, 更要管质量。加大检查范围和处罚力度, 对执业质量有问题的会计师事务所和注册会计师应从严处理。实行注册会计师强制轮换制度, 防止注册会计师与被审计单位日久生情。第二, 发挥行业自律作用, 引导注册会计师诚信执业。在政府监管之外, 注册会计师更需要行业自律, 进行自我监督。应改善注册会计师协会人员结构, 建立以注册会计师为主的协会, 真正实现行业自律;加强对会员的管理和培训, 提高其执业能力和职业道德水平;树立“诚信为本, 操守为重, 坚持原则, 不做假账”的行业理念, 塑造“独立、客观、公正”的职业形象。

参考文献

[1]赵红健:《企业财务报告舞弊与多元治理》, 《财务管理》2006年第7期。

[2]钟远文、王玉蓉:《公司治理与财务舞弊的研究分析》, 《财会通讯 (学术版) 》2006年第9期。

[3]秦江萍:《上市公司会计舞弊:国外相关研究综述与启示》, 《会计研究》2005年第6期。

[4]郑朝晖:《上市公司十大管理舞弊案分析及侦查研究》, 《审计研究》2001年第6期。

篇4：上市公司财务舞弊案例分析以及启示

[关键词] 层次分析法 上市公司 财务舞弊 成因分析

一、引言

20世纪90代以来，中国乃至世界范围上市公司的财务舞弊行为日益活跃，给投资者及相关财务信息使用者带来了严重损失，也给资本市场带来很大冲击。上市公司财务舞弊成为一个备受关注的领域。

本文基于层次分析法原理，建立了上市公司财务舞弊成因的综合评价的数学模型，把对上市公司财务舞弊有影响的各指標层次化，通过逐层比较各关联因素的重要性来为分析、决策提供定量的依据。

二、上市公司财务舞弊指标体系设计

上市公司财务舞弊成因的指标可以划为四大部分：压力指标、动机指标、机会指标、经济环境指标。在这4个方面的影响因素下，共设12项评价指标：

1.财务压力

如果公司财务状况较差，融资压力就比较大，由于资本市场中信息分布不对称性和非均衡性，管理当局倾向与披露好消息而不是坏消息，他们就有强烈的舞弊动机。

2.经营压力

由于公司治理结构这—套制度在现代企业中广为运用，管理层在差强人意的经营成果面前，更有可能通过舞弊的方式来欺骗企业投资人。

3.融资

为了满足监督者的要求，业绩不好的公司往往采取舞弊的方式来粉饰财务报表，从而达到骗取融资资格的目的。

4.逃避处罚

根据规定，如果上市公司连续三年出现亏损，公司将被处以暂停股票上市。于是，为了逃避惩罚，一些处于盈亏临界点附近的公司往往采取舞弊的手段来粉饰其会计报表。

5.管理层为完成考核或获取奖金

上市公司的主管部门或母公司可能会对该公司的管理层下达量化的经营目标，高层管理人员为完成任务指标，保住职位或为获得基于业绩指标的各种激励而造假。

6.影响股价

为维持或提升本公司的股价，诸如以股份担保的融资方面取得有利地位。上市公司管理层有动机操纵利润或舞弊。另一方面与主力机构暗箱操作，获取股价波动的收益。

7.减少纳税

按照流转税法和所得税法，收入和利润越高，应交纳的税款越多。如果企业通过利润操纵甚至舞弊隐瞒收入和利润或将其向后递延，显然可以减少或推迟相关的现金流出。

8.公司治理结构不完善

公司治理结构不完善为舞弊的发生提供了更多的机会。公司的控制权由少数人掌握，舞弊可能因少数人的利益需要而发生。舞弊较容易达成，且知情者较少，隐蔽性较高。舞弊的受益者可能是少数掌权者，也可能是上市公司，还可能是与高层管理人员相关的第三方。

9.内部控制制度

公司的内部控制制度不完善可能导致管理层无法预见的财务报告误导性陈述或重大遗漏发生。这些错误虽可能不是公司领导人的本意，却可能是关键岗位管理人员故意而为，如子公司舞弊，会计人员故意造假等。

10.会计政策的可选择余地

如果一个公司由于行业或其他原因，其会计政策的可选择余地较大或会计核算过程比较复杂，那么公司管理层故意采用不恰当的会计核算方法的舞弊机会就会增加。

11.上市制度

在许多企业，许多人看来，发行股票实质上是“圈钱”，而公司股票上市往往又会给个人带来极大的好处，所以许多企业股票发行和上市动机十分强烈。然而，在近几年经济效益整体滑坡的情况下，能够做到连续三年盈利的企业很少，于是许多企业为了发行和上市股票，便通过各种包装手段进行会计处理，以确保公司连续三年盈利。

12.股票发行额度

新股发行公司除了存在能够“圈钱”的想法外，还存在多“圈钱” 的强烈动机。而一家公司能够募集资金的多少是由股票发行额度和股票发行价格决定的，其中股票发行额度是由证券主管部门所确定的，公司所能做的文章也就是股票发行价格了。

三、基于AHP方法的数学模型及算法

层次分析法(Analytic Hierarchy Process简称AHP法)是由美国运筹学家 T.L. Satty在20世纪70年代提出的一种定性和定量相结合的评价、决策方法。

AHP法的主要思想:首先根据问题的性质和达到的目标找出解决问题所涉及的主要因素:然后按照因素间的相互关系构造递阶层次模型，即目标层、准则层、方案层;最后通过对层次结构中各因素之间的重要性判断，获得方案层对于目标层的重要性权值，即得到方案层的排序以供评价和决策参考。

1.建立递阶层次结构

一般由三个层次组成:目标层(最高层)，指问题的预定目标;准则层(中间层)，指影响目标实现的准则;方案层(最低层)，指促使目标实现的措施。附图是上市公司财务舞弊成因的综合评价的结构层次模型：

2.构造判断矩阵

在建立递阶层次结构以后．上下层次之间的隶属关系就被确定了。假设上一层次的元素AK 作为准则，对下一层次的元素a1，a2,…,an有支配关系，我们的目的是在准则AK 之下按它们的相对重要性赋予a1，a2,…,an相应的权重。AHP所用的是两两比较的方法。在这一步中需要反复回答的问题是：针对准则AK，两个元素ai和aj哪一个更重要，重要多少，需要对重要多少赋予一定的数值。指标数值可以根据调研数据、统计资料及专家意见综合权衡后得出。这里使用1-9的比例标度，它们的意义如下：

1:表示两个元素相比，具有同等重要性

3:表示两个元素相比，前者比后者稍重要

5:表示两个元素相比，前者比后者明显重要

7:表示两个元素相比，前者比后者强烈重要

9:表示两个元素相比，前者比后者极端重要

2、4、6、8:表示上述判断的中间值

这样构成一个两两比较判断矩阵，判断矩阵的特征向量就是目标AK下的下层目标b1，b2,…,bn的单权重。在单权重确定的情况下，用式确定目标的总权重。

3.计算单一准则下的权向量并作一致性检验

对于每一个成对比较矩阵，计算最大特征根及对应特征向量。由于受到各种主观因素的影响，判断矩阵很难出现严格的一致性．因此层次分析法引入了一致性指标、平均随机一致性指标和一致性比率来进行一致性检验。平均随机一致性指标值见表2。若检验通过，则特征向量即为权向量，若不能通过，则需重新进行成对比较，或对已有的判断矩阵进行修正。

首先需要计算判断矩阵中最大特征根的近似值：

可以用根法计算。将矩阵的每一行各元素相乘并开n次方：

将近似特征向量作归一化处理:

计算最大特征根的近似值：

式中(A)i表示向量(A)的第i个元素。

再作矩阵的一致性检验：:设矩阵的一致性指标为,当CI=0时，判断矩阵具有完全一致性。越大，则判断矩阵的一致性就越差。为了检验判断矩阵是否具有满意的一致性，需要将CI与平均随机性指标RI比较，算出CR，即CR=CI/RI。如果CR≤0.1，则矩阵通过一致性检验，说明可以作为权向量，否则就需要重新构造矩阵。

4.计算组合权向量并作组合一致性检验

以上得到的是一组元素对其上一层元素的权重向量．为了得到最底层中的各方案对于目标层中的排序权重。还需计算总排序权重。总排序权重要自上而下地进行合成，并逐层进行总的排序一致性检验：

计算,其中是第层对第一层的组合权向量，CIki表示第k层的一致性指标，i是第k-1层因素的数目。

计算,式中 表示第对第一层的组合权向量，RIki 表示第k层的平均随机一致性指标。

从而可以得出第k层的组合一致性比率，CRk=CIk/RIk。同理当CRk≤0.1时，认为为递阶层次结构在k层水平以上的所有判断具有整体满意的一致性，从而层次总排序的计算结果具有满意的一致性。

四、结语

运用层次分析法进行上市公司财务舞弊成因分析，解决了各分层因素对总目标权重难以直接确定的问题，最后求出各方案对目标层的权重。他能有效克服主观随意性、定量准确。该模型将有关学者和专家的主观经验与数理评价方法有机结合，不仅弱化了上市公司财务舞弊成因分析中人为因素的影响，而且提高了财务舞弊成因分析的科学性，增强了分析的说服力，是分析上市公司财务舞弊成因的一种科学、严谨和实用的方法。

参考文献：

[1]黄世忠陈建明:美国财务舞弊症探究.会计研究，2002.10:24～32

[2]杨云枢:上市公司财务舞弊分析.财会研究，2006.5

[3]侯艳蕾翟英敏:上市公司舞弊现象透析.经济与管理，2006.7

[4]黄新建李若山:中国上市公司财务舞弊成因分析.会计与审计，2006.8

篇5：上市公司财务舞弊案例

7月29日，金城股份(000820)发布公告称：12月31日，集团公司占用本公司资金累计余额43,480万元。、和201至5月份，本公司分别向集团公司提供资金6,389万元、5,744万元和1,980万元，其中提供非经营性资金5,688万元、3,290元和1,091万元。至年5月31日，集团公司占用本公司资金累计余额57,593万元(包含原经营性占用部分)。本公司实际向集团公司提供非经营性资金10,069万元。20、和2005年1至5月份“倒贷”资金发生额合计分别为11.41亿元、10.51亿元和5.57亿元。每年年末，集团公司均通过“倒贷”方式偿还占用资金，因此，本公司定期报告中未体现集团公司占用资金余额。

2005年8月16日，金城股份发布2005年半年报，半年报的货币资金余额由期初的49,615万元降到1,744万元，附注称：本期期末余额减少主要原因是金城造纸(集团)有限责任公司将20末通过“倒贷”方式偿还股份公司的资金还原所致。而2005年第一季报披露还有51,082万元，想不到巨额的货币资金其实只是时点数，是“集团公司均通过‘倒贷’方式偿还占用资金”，也就是集团公司贷款偿还上市公司欠款，上市公司过账之后立即替母公司偿还贷款，这其中贷款资金怀疑是在银行封闭运行，金城股份涉嫌虚构巨额的银行存款。金城股份年底资产总额17.25亿元，资产负债率高达70%，却有近5亿元的银行存款，这种违背常识的背后被证实存在巨额的财务窟窿。

篇6：分析上市公司财务报告的舞弊

2.1完善公司治理

公司治理结构是防范财务舞弊最基础的一道防线，如果没有适当制约机制，很容易出现实际控制人在董事会一言堂现象.将上市公司作为谋取私利的工具.近年来来，监管层采取了一系列措施来完善上市公司治理，包括引进独立董事，成立审计委员会，分类表决制度，但 中国 的 经济 ， 法律 和文化环境与发达国家存在很大差别，如何保证这些制度实施过程中的有效性是当前亟待解决的问题.需加强内部控制制度，特别是内部审计制度。据美国相关统计资料表明，在发现舞弊的手段中，内部控制和内部审计占34%。

篇7：我国上市公司财务报告舞弊分析

（一）上市公司财务报告舞弊的特征

上市公司财务报告舞弊的特征主要有：（1）舞弊的主体是上市公司管理层。尽管上市公司财务报告舞弊可能出现在各个层面，但舞弊的主体是上市公司的管理层，舞弊通常经过精心设计，并且事后极力隐瞒注册 会计 师，难以有效识别。（2）舞弊的客体是会计数据。舞弊的方式主要有伪造变造上市公司的会计凭证、应用不恰当的会计方法和恶意变更会计政策等，但最终还是要在对外财务报告的会计数据上做文章。（3）舞弊不能改变 企业 的真实盈利状况。财务报告舞弊是虚构或者篡改真实财务数据，不会也不能改变企业的真实盈利状况，相反，舞弊带来的虚假信息反而会干扰破坏正常的经营决策，恶化企业的盈利情况。（4）疏忽行为同属舞弊行为。勤勉尽责是代理人 法律 上应该承担的信托责任，因此，导致重大误导性财务报告的管理当局的疏忽行为同样应视为舞弊，在法律上属于虚假陈述的范畴。需要承担相应的法律责任。

（二）上市公司财务报告舞弊的影响

财务报告舞弊不仅会导致整个社会的会计信息失真，危害社会 经济 的健康 发展，而且对相关的机构和人员也会造成严重的经济后果。（1）削弱市场的资源配置功能。市场资源配置功能的发挥是以真实与公允的信息为前提的，造假的会计报表必然会误导市场，导致资源的逆向配置。（2）误导投资者。投资者根据失实的财务信息往往会做出错误的判断和决策，从而遭受投资损失。（3）相关机构受害。上市公司造假曝光后常常要面临重大罚款，甚至破产，无法正常生产经营，因此，同上市公司有业务往来的机构必然深受以其害。（4）相关中介机构受损失。相关中介机构如对上市公司财务报告出具审计意见的会计师事务所等，往往会成为民事诉讼案件中的被告，承担连带赔偿责任。（5）相关人员受重大打击。上市公司造假曝光后，对于公司高管人员来说，不仅会被监管机构裁定为证券市场禁人者，而且要承担相应的民事和刑事责任；对公司普通员工来说，凡参加养老基金、员工福利计划的员工或者其他持有本公司股份的员工在经济上将受重大打击。而且，诚实的雇员和诚实的高级管理人员也会受牵连而影响其职业生涯。（6）造成诚信缺失及投资者对上市公司的不信任。上市公司在大家的监督之下都造假，更不要说那些非上市公司了，投资者逐渐对上市公司提供的会计信息失去信任，对上市公司失去信心，长此以往，证券市场、资本市场将日渐萧条，真正想做企业的公司将难以融资，对社会造成的危害将是巨大的。

二、上市公司财务报告舞弊的主要手段

（一）虚增收入，虚增利润

第一，上市公司通过伪造顾客订单、发运凭证和销售合同，开具税务部门认可的销售发票等手段来虚拟销售对象及交易；或虽以真实客户为基础，但在原销售业务的基础上人为扩大销售数量，使公司在该客户下确认的收入远远大于实际销售收入；或在报告目前（如年末）做假销售。同时增加应收账款和营业收入，再在报告日后（如次年）以质量不符合要求等名义作退货处理，从而虚增当期利润。第二，寅吃卯粮，提前确认收入。上市公司出于自身目的需要，不遵守会计准则和会计制度的规定，提前或推迟确认收入或成本费用。

（二）变更会计政策，调节利润

有些上市公司随意变更固定资产的使用年限、预计净残值和折旧方法，从而在报告多提折旧减少利润或少提折旧增加利润。还有些上市公司通过改变发出货的计价方法来调节利润。

（三）掩盖交易或事实 由于财务报表只能提供货币化的定量财务信息，决策者如果想做出正确的判断和决策，仅仅依靠财务报表信息是不够的，往往需要比报表资料更详细、更具体的信息，这些一般在会计报表的附注中体现。但目前公司出于粉饰报表的目的，在报表附注中通常掩饰交易或事实，常见作假手段主要包括对未决诉讼、未决仲裁、担保事项、重大投资行为和重大购置资产行为等的隐瞒或不及时披露。

（四）利用资产重组“扭亏为盈”

资产重组是企业为了优化资本结构、调整产业结构、完成战略转移等目的而实施的资产置换和股权置换。然而，资产重组已被一些上市公司用于粉饰会计报表。那些陷入pt、st的上市公司企图通过重组走出亏损状态，精心策划资产重组，精心设计缺乏正当商业理由的资产置换，利用劣质或闲置资产换回优质或盈利强的资产来增加利润。资产重组已成为许多上市公司扭亏为盈的工具和免遭摘牌的保护伞。

（五）假借关联交易转移利润 我国不少上市公司和关联人扭曲交易条件转移利润，从而滋生非法或不当关联交易来调整其账面利润，粉饰报表。其中，关联方重组更是亏损公司“扭亏”的捷径，其手段多种多样：通过交易安排，设计有法律依据、无经济实质的关联交易，虚构经营业务；上市公司以高价或显失公允的交易价格与其关联企业进行购销活动，通过价格差实现利润转移；收取关联企业资金占用费，或利用低息或高息发生资金往来，调节财务费用；分摊共同费用或将管理费用、广告费用等转嫁给母公司；关联交易外部化——控股方通过自己控制的上市公司从银行贷款，再让控制的上市公司互相担保贷款，进行关联交易，编造业绩。

（六）少计营业收入，偷逃税款

篇8：上市公司财务报表舞弊行为分析

一、上市公司财务报表舞弊行为的主要表现形式

在上市公司财务报表的发展过程中, 其自身所产生的市场影响也在不断地发生着微妙的变化。在证券市场发展环境下, 会计报表, 尤其是涉及企业投资、运营、战略决策等内容的报表已经逐步由外部报表发展为内部报表, 这一转变的出发点是为企业的经营发展提供一个相对稳定的发展环境。但是, 由于这种操作层面存在着一定的隐秘性。因为, 在进行财务报表的制作过程中, 很多上市公司为了获取更多的市场支持, 会通过财务财务报表的虚假操作的方式来实现其利益的获得。

例如:上市公司在进行财务报表的制作过程中, 会将自身的经营业绩进行一定的夸张。这种夸大的操作给市场的投资者带来了很大的伤害和损失。具体来说:上市公司把企业在当期所产生的用度计入会计统计中的资产项目, 或经由长期挂账的体例把企业在当期的用度列作资产, 终究实现举高企业资产范围的目标。另一种经常使用的增添企业资产的体例, 是通过把一些陈放已久的货物, 或落空发卖的货物, 此中一些货物的现实价钱在市场中已贬值, 可是为了举高企业的资产范围, 这些货物仍然计入企业的存货账簿上。企业的固定资产的市值已产生消耗, 或企业的无形资产也已对企业而言没有缔造商业利润的潜力, 对这些资产的列表都是一种虚增企业增产的表现方式。

二、上市公司财务报表舞弊行为的主要原因

首先, 在现代企业制度中, 一个非常重要的特色是企业的所有权的归属于企业经营权的归属并不一致。换句话说, 企业的经营管理者对企业的经营管理负责, 但是企业的所有者却不参与企业的管理等日常工作流程。这种制度在满足了证券市场公平发展的同时, 也存在着需要进一步完善和修订的地方。所以, 这种经营与所有权的分离从客观上为上市公司的财务报表的舞弊行为提供了一定的环境。

其次, 上市公司的会计监督体制有待进一步地完善。国际上, 包括独立会计师在内的第三方机构的入驻已经成为当前证券市场发展的新常态。这种制度在客观上促进了包括注册会计师在内的独立会计核算机构的发展, 也是未来会计领域专业化与独立化发展的一个重要的体现。但是, 在当前我国的证券市场上, 这种会计监督体制依然存在着一定的被动问题。因此, 在今后的发展过程中, 依然需要完善会计监督体制。

三、上市公司财务报表舞弊行为的防范措施

如何有效防范上市公司财务报表舞弊行为是包括中国在内的整个世界的会计行业所聚焦的重点问题。本文从以下几个方面展开讨论。

1. 确立财务报表信息披露制度

在证券市场中, 上市公司在借助证券市场来进行资金募集的过程中, 需要给广大投资者一个直观的数据呈现, 这就要求其将信息披露作为一种常态的制度来进行设立和完善。当前, 我国已经通过立法的形式逐步确立了会计信息披露制度, 其中包括会计信息的定期披露。关于会计信息披露制度的强制执行, 其基本的出发点是基于会计相关信息在整个企业信息数据中是最为核心的内容。通过这种对称的长效的信息披露制度, 可以有效规避证券市场中各种数据造假行为的出现, 为证券市场的健康发展奠定基础。

2. 进一步强化会计从业人员的职业素养与行业准入制度。

数据应该是真实的数据, 全部的从业人员应当从职业的高度来保持数据的严谨与精确。以是, 为了有效地杜绝从业人员的造假行动, 应当强化其职业操守教诲。具体来说, 要把诚信教育放在会计从业人员培训的第一位。从业人员的本身教诲做起, 指导其建立高贵的品德操守, 在平常的工作中, 处置好小我与企业的干系, 才能在往后的平常工作中实现统计数据的真实。

四、结语

上市公司在日常的运营过程中所表现出来的一系列的报表舞弊等行为, 都在一定程度上影响着我国证券市场及上市企业或公司的和谐发展。本文分析了上市公司在财务报表方面所表现出来的主要的舞弊行为, 并从机制和环境以及利益等方面对其背后的原因进行了分析, 在此基础上为今后的财务报表舞弊行为的避免和预防提出了一些思考和建议。希望本文的研究能助力于上市公司报表舞弊行为研究理论的深入和完善。

摘要：在证券市场的发展过程中, 上市公司中出现的财务报表舞弊行为已经成为制约当前市场发展过程中的一个主要桎梏。本文从上市公司财务报表的舞弊行为的具体表现出发, 探究其具体的舞弊行为的预警机制。

关键词：上市公司,财务报表舞弊,防范措施

参考文献

[1]陈慧璇, 朱君.我国上市公司财务报告舞弊特征分析[J].税务与经济, 2013 (02) .

[2]孙灿明, 彭喜阳.我国非上市公司财务报告舞弊的非财务预警信号研究[J].财会研究, 2011 (18) .

[3]饶斌.基于GONE理论视角的上市公司财务报告舞弊研究[J].江西财经大学学报, 2011 (04) .

[4]韦琳, 徐立文, 刘佳.上市公司财务报告舞弊的识别——基于三角形理论的实证研究[J].审计研究, 2011 (02) .

篇9：揭露上市公司财务舞弊

徐武杰，男，硕士在读，上海大学，研究方向：财务会计、审计、内部控制。

摘要：部分上市公司为谋取自身利益最大化，操纵利润并虚构财务报表，致使证券市场财务舞弊案频发。本文通过揭露新中基公司财务舞弊案例，总结出防范上市公司财务舞弊、加强上市公司监管的对策。

关键词：财务舞弊；虚假交易；利润；舞弊手段

一、财务舞弊概述

财务舞弊是公司内部人员或实际控制人为了谋个人私利的最大化，蓄意隐藏真实的财务数据，用不实、错误的财务报告欺瞒投资者和公司其他利益相关者的行为。

随着中国资本市场的发展，上市公司越来越多，随之而来的上市公司财务舞弊事件也越来越多。这些财务舞弊案件的发生，无疑都对投资人产生了巨大的负面影响，不仅涉及经济利益的损失，更有可能由此而对中国资本市场和政府监管机制丧失信心。前有南纺股份财务舞弊事件震惊金融界，然而一波未平一波又起，新中基的财务舞弊事件有一次让广大投资者心寒。

二、新中基公司简介

新中基是一家国有资产相对控股公司，2000年在深圳交易所上市，注册资本为人民币124，59万元。

其业务范围集中于番茄种植、生产、加工、贸易、科研开发，主要产品是番茄酱。新中基的董事会秘书2014年接受采访时还透露，目前新中基的生产规模位居国内第二位、世界第三位。新中基生产的番茄酱90%用于出口，产品销往世界近100个国家和地区，新中基生产的大包番茄酱已经占领欧洲市场，其份额足足有20%，小包装的番茄酱也在非洲市场占有45%的份额。

三、新中基财务舞弊事件

无论如何也不会有人料到，新中基这样一家资本雄厚、市场广阔的企业会财务舞弊，但是事实往往让人瞠目结舌。

从2006年开始，为了掩饰公司严重亏损这一事实，新中基连续六年财务舞弊，虚增收入和成本，不同程度虚增、虚减利润，粉饰报表。

2006年1月，在时任新中基董事长刘一的指使下，总会计师吴光成等人参与了这一历时六年的财务舞弊。2006年，新中基隐蔽使地用自有资金，设立了全资子公司天津晟中国际贸易有限公司。天津晟中表面上与新中基在法律上没有任何关系，但其业务与财务实际上完全由新中基控制。天津晟中成立后，即开始协助新中基的业务造假。天津晟中从新中基采购番茄酱，再销售给新中基的控股子公司天津中辰番茄制品有限公司。2007年，刘一找到曾任新中基销售负责人、已辞职独立经商的吴新安，请其帮忙从新中基采购番茄酱之后再卖给天津中辰。2007年至2010年间，吴新安控制的新疆豪客国际贸易有限公司，给新中基的财务造假再添一层面纱，其从天津晟中采购成品番茄酱，加上税费及“好处费”后，再转手全部销售给新中基子公司天津中辰。这一切表象下的实际情况是，新中基利用了新疆豪客走一个形式上的业务流程，然而货物基本不动，却可以虚增经营收入和利润。

通过2006～2007年连续的造假，新中基累计虚增利润11亿元。维持一个谎言，往往需要更多的谎言来遮掩。公司虚增的利润要想神不知鬼不觉的偷偷减下去，只有再次舞弊虚减利润，为填平此前两年的业绩造假，该公司花了整整四年时间平账，在2008～2011年虚减利润11亿元。

但是“天网恢恢疏而不漏”，在监管部门的极力追索之下，这笔巨额的糊涂账最终还是现了原形。

四、财务舞弊手段甄别

除了新中基公司，财务舞弊的案例可谓层出不穷。在现有的财务核算体制下，追根究底，其常用手段无外乎几种。其中“虚增营业收入、营业成本及利润”正是本文中提到的新中基运用的手段，通过与关联方和非关联方之间的虚假交易，虚增营业收入、营业成本，从而影响各年度利润。

刘斌（2013）根据Wind数据库收集了 2001年1月1日至2011年12月31日期间受到证监会处罚的上市公司名录，遴选了55家样本公司，对其舞弊手段进行了统计分类，得出了每种舞弊手段的出现频次。如表1所示：

五、防范上市公司的财务舞弊的建议

我国资本市场上的投资人实际处于信息弱势地位，对于如何识别防范上市公司的财务舞弊，应当由政府给予支持。这时候应当适时出台强势措施，防范财务舞弊的发生，切实保护投资人的利益。无论是法律还是行政法规，我认为应当包括如下几点。

1、加強审计机构的监督职能

审计机构在防止上市公司财务造假的机制中，有着极为重要的效力。上市公司的审计机构有权接触上市公司的财务资料，对于舞弊行为的发现和断定有着强有力的优势。政府是否能够有效的监督和支持审计机构进行严格的审计，对于上市公司舞弊行为的揭露有着最明显的扼杀效果。从行业上看，审计师的审计职能并没有得到强有力的政府支持，因为审计师对企业财务方面没有适当的话语权，从而使得审计机构的监督职能落了空。政府应当极力避免这种行为。

2、加强公司内部控制机制

公司的良好发展离不开企业严谨、健康、合法的内部控制机制。企业需要设有运转有效的内部控制机制才能及时发现企业现存的管理、财务和运营上的漏洞。加强内部控制机制，可以从多方面入手，一则可以加强内部审计职能；二则强化独立董事的监督和管理职能。

3、加大公司违规成本

建立完善有效的惩戒机制。正如上文所述，新中基财务舞弊数额巨大，性质严重，达到了刑事处罚的标准，但是仍未被司法部门起诉。

针对这样的现象就要政府出台更有利的惩戒措施，使得上市公司的违规成本变得不可承受；更要加强违规被惩处的强制性，使得所有违规的企业都要受到法律的制裁。（作者单位：上海大学管理学院）

参考文献：

[1]梁小红 林舒航.上市公司财务舞弊的经济学视角分析与治理[J].宁德师范学院学报，2014年第2期（总第109期）：25-30.

[2]刘斌.上市公司财务舞弊手段及识别研究[D].财政部财政科学研究所，2013.

[3]赵剑楠.上市公司财务舞弊与会计师事务所风险应对策略的研究[D].西南财经大学，2013年3月.

篇10：上市公司财务舞弊手段剖析

上市公司会计舞弊手段剖析

颜永廷*

（江苏财经职业技术学院 江苏 淮安 223002）

摘 要：管理层虚增利润舞弊历来是公众投资者、注册会计师以及政府监管等各方面关注的焦点。文章结合案例分析提出了“利润舞弊——资产泡沫——掩盖释放”上市公司会计舞弊循环命题，并剖析其舞弊手段。

关键词：利润舞弊 资产泡沫 巨额冲销 追溯调整

自从会计信息作为传递经济讯号的媒介以来，会计舞弊就与之形影相随。会计史上出现的重大会计舞弊案件，实际上成为催生和完善会计规则和独立审计制度的重要因素，也引发了会计理论界和实务界对会计舞弊的研究和探索。从18世纪初英国暴发“南海公司事件”、颁布《泡沫公司取缔法》，到20世纪20年代年华尔街上市公司会计舞弊成风最终导致整个资本主义世界1929-1933经济大萧条，以及随后美国颁布的《1933年证券法》和《1934年证券交易法》，再到安然事件以及随后制定的《2002年萨班斯－奥克斯利法案》（Sarbanes-Oxley Act of 2002），防范以及惩治会计舞弊始终与各国经济以及证券市场的发展密切相关。

在两权分离、委托代理范式下的现代公司中，以利润为核心的会计信息因作为企业产出的替代变量（杜兴强，2002）而使其成为股东对经理人激励、报酬的主要依据。由于管理者（或实际控制人）作为“经济人”的道德风险的存在，管理层虚增利润舞弊历来是公众投资者、注册会计师以及政府监管等各方面关注的焦点。根据会计基本等式可知，虚增利润舞弊不外乎多计收入或少计费用，而多计收入或少计费用则必然体现为虚增资产或隐瞒负债。虚增利润累积形成的资产泡沫，企业往往利用会计制度（准则）变化、高管及控股股东更换、公司重组、经营困境等作为契机，采用会计调整或巨额冲销等会计伎俩来“消化”释放。通过“利润舞弊——资产泡沫——掩盖释放”链条，使得企业会计舞弊“循环可续”。本文结合部分案例，力图对企业利润舞弊链条及其舞弊手段进行剖析，透视其舞弊伎俩。

一、利润舞弊手段透视

COSO（The Committee Of Sponsoring Organization）在《舞弊财务报告：美国公司的分析(1987-1997)》中指出，财务舞弊主要通过高估收入和资产，低估费用和负债来实现。在所有权与经营权分离的现代公司，股东对管理层的绩效考核一直以来多以利润为中心。由于“收入－费用＝利润”，因而利润舞弊不外乎从收入和费用两方面着手。

（一）收入舞弊途径剖析

1、管理层合谋虚构收入。尽管内部控制作为一项管理过程，用以实现会计报表的可靠性、经营的效率与效果、对法律和法规的遵循等相关管理目标，但是企业内部控制系统的功效一般只限于企业的中下层人员。企业管理当局由于压力(Pressure)、机会(Opportunity)和借口(Rationalization)等因素的作用，常常逾越单位内部控制合谋虚构收 *作者简介：颜永廷（1965.12—），男，江苏涟水人，副教授，管理学硕士，中国注册会计师、注册资产评估师。入。黎明股份、东方电子、银广夏等公司无不是管理层合谋虚构收入的典型案例。2004年6月曝光的台湾博达科技财务舞弊案，更使“管理层合谋虚构收入”达到了登峰造极的地步。

【案例1】：博达科技于1991年成立，最初资本额为500万新台币。公司于2000年 12月在台湾证券交易所挂牌上市，其后进行了四次现金增资与发债，从市场筹资111.04亿新台币。2004年6月15日，博达科技无任何预警地宣布，因无法偿还于6月17日到期的公司债务29.8亿元新台币，而向台北士林地方法院申请重整。

博达科技从1999年开始，通过在美国、香港等地设立人头客户，将一般产品或残次品按高于正常价格的售价卖给它们，虚增营业收入。同时，博达派人常驻境外收集所售货物，于一段时间后再卖给在台湾的其他配合公司，这些配合公司再将货物卖回博达。博达将这些买回的货物又再次卖给境外的人头客户，由此不断轮回操作，以使博达的经营业绩可以自由控制。博达还通过将假应收账款转化为折现票据或信用连接票据等手段巧妙地将其转化为账面现金（使用受限）。博达科技舞弊过程环节多、程序复杂，不仅伪造各种交易文件虚构信息流、资金流，同时还形成货物的实际流动，缴纳运费、出口关税，而且还设置专门人员负责货物运输、存储的管理。博达科技管理层殚精竭虑，通过其“天衣无缝”的舞弊手段随时发布获利良好的财务报告，频频以现金增资以及发债等方式最终达到掏空投资人和公司资产的目的。

2、引入“过桥公司”虚构收入。为了避免并表抵销，企业通过引入“过桥公司”将关联交易分解为非关联交易，以此来虚增收入；或者将公司自己资金通过“过桥公司”划转冒充收入入账。例如，在HPL公司财务舞弊案中[2]，期首席执行官Lepejian私下与佳能公司商妥，先由佳能公司购买HPL320万美元的软件，之后，佳能公司再以400万美元的价格将该软件销售给HPL在日本的子公司。这样，HPL将自己资金通过 “过桥公司”佳能划转，虚构了320万美元的销售回款。

3、扩大销售核算范围虚增收入。主要手段包括：（1）将销售回购、销售租回等业务确认为收入；（2）将委托加工业务的加工发出以及收回，通过对开发票方式分别确认为销售以及购买业务；（3）将非营业收入虚构为营业收入；等等。

4、提前确认收入或记录有问题的收入。主要包括：（1）在尚未销售商品或提供服务时就确认收入；（2）将发出商品以及委托代销等业务提前确认商品销售收入；（3）将向附属机构出售产品确认为收入；（4）在收入确认条件没有完全满足的条件下确认收入；等等。利维特在其“数字游戏”中列举了包括“在销售完成前、产品发送给客户前、或在客户对该项销售有终止、取消或递延的选择权时就确认收入的实现”等过早确认收入的伎俩。

5、玩弄报表合并技术虚增收入。无论国际还是国内会计准则，均是以拥有实质控制权作为纳入合并范围的标尺。这样，一方面对相关公司是否拥有“实质控制权”则必须依赖财会人员的高度专业判断；另一方面，管理当局可以通过拉长控制链条、构建复杂的公司体系，进一步“拓宽”报表合并范围的选择弹性。这些会计选择的灰色地带无疑给企业管理层实施财务舞弊创造了条件。

企业在合并报表时，往往通过将内部交易不抵消、并盈不并亏等方法，来虚增合并收入和利润。安然事件中，管理层正是利用上述会计选择的灰色地带，创建了3000多个SPE，拉长控制链条，将利润合并显示在母公司的报表，而将债务留在子公司账上。自下而上“传递报酬”，自上而下“传递风险”[3]。

6、其他虚构收入方法。主要包括：（1）利用增值税抵扣制度对开（相互对开或者三角对开）专用发票虚构收入；（2）在会计期末开票虚构本期收入和利润，下期初再做销售退回处理；（3）对虚拟客户空开销售发票，虚增收入和利润；（4）先建立准备金然后 在未来某个时期释放充作收入；（5）通过资产负债表上各个栏目的重新归类来制造收入；（6）公司合并前不适当扣留的收入，在将来释放出来作为新公司的收入；（7）通过一次性出售资产等方式短期增加收入；等等。

（二）费用舞弊手段剖析

1、收益性支出资本化。收益性支出资本化，就是将期间费用以及应当与本期收入配比的营业成本等故意列作长期资产，以此来虚增利润。例如，国内被注册会计师出具首份否定意见审计报告的渝钛白公司，其主要问题即是将8,064万元应计入财务费用的借款利息计入了钛白粉工程成本。又如在世通(Worldcom)舞弊案中，其高管人员以“预付容量”为借口，要求分支机构将原已确认为经营费用的线路成本冲回，转至固定资产等资本支出账户，以此降低经营费用调高经营利润。SEC和美司法部已查实的这类造假金额高达38.52亿美元[4]。

2、资产减值准备调节化。资产减值准备调节化，就是将资产减值准备视做会计盈余的“蓄水池”。利维特（Arthur Levitt）对此批评道：“一些公司在估计诸如销售退回、贷款损失或产品保证成本等负债时采用不切实际的假设。通过这些伎俩，它们在好的年景贮藏甜饼盒并在坏的年景需要时掏出这些甜饼盒（准备）。”

【案例2】：南方证券危机让我们有机会从一个侧面观察上市公司“各取所需”地计提资产减值准备的“众相百态”。对待风险程度相同、生死状况不明的同一家公司的投资，2003年12月31日相关上市公司却“见仁见智”地做出了不同的专业判断。其中，上海汽车对南方证券投资余额3.96亿元，因其利润充沛（当年净利润15.16亿元）计提了100%减值准备；而四川长虹对南方证券投资余额1.3亿元，因其利润微薄（当年净利润2.4亿元）计提比例为0。黄世忠教授对此评论认为[5]，减值准备远不是管理层根据准则要求计算出的一个简单数字，其背后隐含着公司经营战略、业绩目标、大股东利益取向、当地政府财政意志和会计师事务所风险把握的较量。

3、费用摊提目标化。企业基于IPO、配股、增发等融资目的，或者为了迎合市场盈利预期等，常常人为调节诸如广告费、折旧费用、研发费用、预计损失、无形资产摊销等费用的计提或摊销的依据、比例。固定资产、无形资产折旧及摊销期限的延长或缩短均可使当期费用减少或增加。从会计核算的角度说，除产品价格因素外，费用摊提则是影响会计盈余最大的一项因素。

（三）非经营性损益操纵利润

企业常常通过处置转让子公司、非货币性交易、债务重整等手段营造非经营性收益进行利润操纵，尤其是在面临退市等关键时刻，非经营性收益往往成为上市公司唯一的“救命稻草”。企业采用非经常性损益进行利润舞弊的手段主要有：非公允处置长期资产、操纵资产减值准备的计提和转回、隐性关联交易、依赖一次性的补贴收入以及会计调整等。

有关资料显示[6]，在我国上市公司中有不少企业利用非经常性损益实现了账面上的扭亏为盈。如果扣除非经常性损益的影响，2003年有114家公司由盈转亏，每股收益从0.044降至-0.11元；2004年有94家公司上市公司由盈转亏，每股收益从0.042元降至-0.11元。此外，非经常性损益对公司每股收益(EPS)的贡献度超过10%的上市公司占总数的比例一直处于较高状态，2002年为36%，2003年为44.65%，2004年为43.28%，其中有183家上市公司的净利润的50%来源于非经常性损益。

二、利润舞弊掩盖手段剖析

（一）虚构资产泡沫掩盖利润舞弊

由于收入、费用变动与资产负债表项目密切相关，企业虚增利润舞弊则必然要通过 虚列应收账款、高估存货以及长期资产价值等方式来为其掩盖。主要途径包括：（1）虚列应收账款、多计销售收入；（2）伪造金融单证或者在金融机构配合下，以虚构的银行存款“收回”应收账款；（3）高估存货价值、少转销售成本或隐瞒存货减值损失；（4）通过收益性支出资本化以及少提折旧、摊销等虚列长期资产；（5）以漏列负债、隐瞒担保及诉讼损失等手段浮夸资产（隐瞒负债、少列费用或损失）。

（二）虚构现金及现金流掩盖利润舞弊

上海国家会计学院财务舞弊研究中心研究认为[7]，国内一些上市公司伪造金融票据、虚构银行存款余额、隐瞒银行存款受限现实，现金舞弊泛滥已成为上市公司的一大公害。也许是因为虚构应收账款及销售收入的伎俩容易被识破，也许是为了迎合投资者对现金流量指标的过分偏好，公司管理层通过虚构现金及现金流来掩盖利润舞弊似乎正成为会计欺诈的另一种重要形式。

1、虚构现金余额。人们不难发现一些上市公司存在这样一种反常情况：一方面报表上有大量闲置的货币资金，另一方面同时又四处举债甚至是贷款逾期不还。许多公司IPO获得的巨额资金并未花消在按招股说明承诺的项目上，甚至“专款”刚募集到账就被大股东或公司控制人向银行质押转用于还贷、弥补亏空或挪作他用。上市公司这种既有大量闲置现金同时又四处乞讨举债的反常情况，彰显其账面上充裕的现金不过是中看不中用的“纸上富贵”，这些货币资金实际上很可能并不存在，或者已经被质押或被占用。

【案例3】[8]：金花股份近几年年报以及2005年半年报的货币资金一直都保持在3.5亿元左右，几年几无变化。直至2005年10月14日，因公司存款被银行强制划走，金花股份的“假现金”才被揭开面纱。其实自2004年11月以来，金花股份就已将28,500万元以存单质押的方式为控股股东金花投资及其关联公司提供全额银行承兑保证。因质押期满金花投资及其关联公司无力还款，导致公司存款28,500万元被银行扣划；同时以公司名义借贷，由金花投资保证以其资产抵押或第三方保证的共计31,700万元的10笔银行借款也被金花投资占用。以上占用资金合计60,200万元，而金花股份从未就该银行存款质押做出披露，投资者还真以为这些都是公司能够支配的自由现金。

2、现金流量操纵舞弊。(1)虚构经营活动现金流入。主要手段包括：①通过自身或关联方向债务人提供借款担保，债务人以银行借款偿还债务，以此方式来增加企业当期的经营活动现金净流量。②将非经营活动甚至违规行为所得计入主营业务收入，同时计入销售收现，结果导致利润和现金及现金等价物余额都获得提高。例如，东方电子曾将账外违规炒股所得通过伪造单证等方式冒充主营业务收入计入经营活动现金流量。

(2)伪造经营活动现金流入与流出。即通过伪造银行单证或取得银行配合，以关联方、过桥公司或者虚拟客户等名义，采取银行账户“虚收”与“虚付”的方式，将应收账款转换为其他流动资产。首先，通过借记“银行存款”、贷记“应收账款”，冲销虚构的应收账款；其次，在需要的时候则以借出款或购货款名义冲销，借记“其他应收款”、“预付账款”、“存货”等，贷记“银行存款”。这样，通过虚增“销售商品、提供劳务收到的现金”同时虚增“购买商品、接受劳务支付的现金”，两者相互抵销伪造经营活动现金流入与流出。

(3)伪造“经营现金流入”与“投资现金流出”。即通过银行账户虚增、虚减的方式，伪造“经营现金流入”与“投资现金流出”，将虚假应收账款转化为长期资产，日后再伺机减值或核销。

【案例4】：天津磁卡2005年9月7日公告称：研发基地一期建设总用地512.34亩，总投资103,896万元；2005年3月25日，公司与中贸源签订总价款为431,972,300元的《设备采购合同》，2005年6月30日，公司向中贸源预付了5.2亿元设备采购款及原材料采购款。合同总价值只有4.3亿元，却向一家背景不明的公司预付5.2亿元！实际上，连同该公司2003收回的关联方欠款5.3亿元以及后面支付印刷厂6.3亿元，均被上海国家会计学院财务舞弊中心的专家怀疑其涉嫌资金空转，并以此转回巨额的减值准备，虚构 2003、2004年巨额的非经常性损益。

(4)利用理财策略操纵现金流。例如：①依靠收购营运资本为正的子公司，获得经营现金流的增长。按照现行准则，收购企业资产(既包括固定资产，也包括应收账款、存货等流动资产)所支付的现金全部计入投资活动支出。而当所收购的标的企业应收账款等债权良好、存货变现顺畅，在收购完成后这些企业债权、存货的顺利变现，自然会提高收购公司的经营现金流。②通过营销及财务手段等方式，操纵现金流。通过加快货款回收、关联方代垫费用支出、清理资金占用、延长采购付款期限等营销及财务手段等方式，影响操纵现金流收付的发生时间。

三、利润舞弊释放手段剖析

无论是通过虚列收入还是隐瞒费用，虚构利润盈余最终都必然体现在虚增资产上。长此以往，企业与日俱增的资产泡沫无不令管理层“不堪重负”。于是，通过巨额冲销、追溯调整等舞弊释放手段便粉墨登场。

（一）“巨额冲销”

依据销售收款业务循环，企业虚构收入则主要对应“应收账款”虚增。为了释放虚构收入形成的资产泡沫，企业常常不惜对应收账款进行巨额冲销。此外，企业还会通过伪造“经营现金流入”与“投资现金流出”等方式将应收账款转化为长期资产，或者干脆通过关联交易将应收账款置换为长期资产项目。总之万变不离其宗，企业在适当的时候必定还要将虚构收入转化而成的长期资产泡沫，再以减值等形式核销“消肿”。

济南轻骑2002年对应收关联方的28亿元债权计提坏账准备亏损34亿元，四川长虹2004年对应收APEX公司26亿元账款计提坏账准备亏损37亿元，两公司均因“洗大澡”式地对应收账款巨额计提而分列当年国内股市“首席亏损师”。巨额冲销蕴涵的可能信号包括（黄世忠，2002）：上市公司以前报告的利润严重不实，由此形成的“资产泡沫”或“隐性负债”使高管人员不堪重负；为了释放风险，减轻负担，高管人员不惜诉诸于巨额冲销，通过计提资产减值准备和确认或有损失等形式，对资产负债表进行“清洗”和“消毒”。“轻装”后的次年，轻骑和长虹都“意料之中”地轻松实现盈利。由轻骑和长虹等公司日后对前期应收销货款冲销额之“巨大”，人们不难反推当初该等公司对收入确认有多激进“嚣张”。

（二）调减期初留存收益

1、会计追溯调整。对于会计政策变更及以前期间的重大会计差错更正，按照企业会计制度要求应当采用“追溯调整法”进行会计处理。《企业会计制度》规定追溯调整法会计处理步骤包括：(1)计算确定累计影响数；(2)账务处理(调账)；(3)调整会计报表相关项目；(4)报表附注说明。为了剖析企业管理当局运用“追溯调整法”伎俩释放财务舞弊，笔者将其区分为调减期初留存收益和调增期初留存收益两种类型。

“调减期初留存收益”的会计处理一般为借记“利润分配(未分配利润)”、“盈余公积”，贷记“累计折旧”、“在建工程”等相关账户；“调增期初留存收益”会计处理为借记“长期股权投资(损益调整)”等相关账户，贷记“利润分配(未分配利润)”、“盈余公积”。透视追溯调整的会计处理：“调减期初留存收益”实质上是向过去“传递损失”，类似于将“罪责”追记于历史；“调增期初留存收益”则向过去“传递收益”，类似于将“荣耀”追记于历史。站在企业现任管理当局角度取舍，“孰优孰劣”昭然若揭。

[9]

2、调减期初留存收益释放舞弊。【案例5】：大冶特钢对在2004年报中，对2003、2002 和以前存在的重大差错更正进行追溯调整，合计调减截至2003 年12月 31日净资产850,797,822元。2002年及2003年公司更正前、后EPS分别为：0.101，-0.583；0.055，-0.095（元）。当然，不管“会计调整”如何折腾，企业管理层大多会理性地规避公司退市的“三年亏损”高压线，大冶特钢2004则每股盈利0.06元。大冶特钢借机控股股东更换，在2004年报中，对期初余额巧妙地采用“追计损失”方法释放了8.5亿元资产泡沫。尽管调整后大冶特钢2002及2003连续两年亏损，因迟到的“知错必改”（2004年报在2005年初披露），大冶特钢在2004却从未戴一天“ST帽”。

“调减期初留存收益”释放会计舞弊手段，因其具有责任既往不咎、利益既得不受影响（已按既往高的收益水平获得配股、增发以及银行贷款融资等）、为后期盈利拓展空间、避免本期收益的巨大震荡（与巨额冲销相比）等“优势”而逐渐成为企业管理层掩盖释放财务舞弊的“主流手段”。王霞等研究了2001-2002年共534家发生重大会计差错更正的公司，发现81％的公司的追溯调整都减少了留存收益[10]。“重大会计差错更正追溯调整”政策出台的初衷是防止企业滥用会计估计高估本期利润，而将转回前期多计的减值准备“追溯调增期初留存收益”“原渠道冲回”，结果却事与愿违。从最近两年上市公司披露的年报来看，企业在会计追溯调整中自行采用“调增期初留存收益”的“傻瓜”做法更是难觅踪迹。

四、结束语

从各国证券市场发展历程来看，上市公司会计舞弊以及对舞弊的监管似乎是一场魔道相与共生、永无结局的“鼠猫游戏”。“利润舞弊——资产泡沫——掩盖释放”链条难以为继之日，便是上市公司被管理层或其控制人掏空、榨干而“病入膏肓”之时。公司管理层这种规避监管、蒙蔽投资者的“黔驴把式”，不知要经历多少悲欢轮回，市场才会不再重演“昨天的故事”。研究企业财务舞弊的种种手段，将有助于进一步完善会计规制和更加有效地防范、治理财务舞弊。

“利润舞弊”、“资产泡沫”经“掩盖释放”后，上市公司可重塑盈利良好形象并获得融资而渡过危机。诚然，有许多公司利润舞弊引起的资产泡沫未能掩盖释放便破裂，并由此引发资金链条断裂而使企业陷入财务困境不能自拔。同样，我们也鲜见能历经上述循环的“百年老店”；若如此，则不只是投资者的悲哀更应是会计监管及法治的悲哀。

由于会计舞弊的隐秘性、复杂性，加之其调查活动与公司管理层（或实际控制人）的“对抗性”，实际上我们很难取证一家上市公司、跨越若干较长的会计期间进行较为完整的个案分析。上市公司“利润舞弊——资产泡沫——掩盖释放”命题只是笔者基于零散案例分析所得的管见，仅是说服性的而非结论性的，还有待于实证的充分验证。

参考文献：