商品期货交易实习报告

商品期货交易实习报告（共8篇）

篇1：商品期货交易实习报告

商品期货实习报告

姓 名： 赵现仁 学 号： 110712321 班 级： 测绘113 专 业： 金融学 成 绩：

山 东 交 通 学 院 二零一四年十月

一、实习目的

锻炼学生利用所学期货的基本理论、基本方法和基本技能，进行期货模拟交易，使学生掌握期货投资的分析方法，特别是技术分析法；正确地使用常用期货分析软件及专门工具；利用交易信息判断、分析期价趋势，锻炼和培养学生的动手能力，实现课程教学中理论与实践的有机统一。

二、实训要求

熟悉期货市场运作程序，了解商品期货行情，掌握影响期货价格的基本因素及其原理，能进行期货的基本交易（开平仓）操作，掌握套期保值的具体应用，加深学生对套期保值原理的理解。掌握套利交易的具体应用，加深学生对套利交易原理的理解。了解金融期货的基本分析和操作。

三、主要参考教材

《证券投资学》，吴晓求主编，中国人民大学出版社出版。《证券投资实训》，韩笑蓉主编，国防工业出版社。《证券投资技术分析》李向科主编，中国人民大学出版社。《衍生金融工具》，叶永刚编，中国金融出版社出版。《国泰安虚拟交易所操作指南》

四、主要实训内容

1、期货基础知识与交易方法

2、影响期货价格的基本因素分析

3、期货套期保值和套利交易

五、期货合约模拟

1、介绍上海期货交易所交易品种特点、基本面、交易技巧、实操展示。

2、介绍大连期货交易所交易品种特点、基本面、交易技巧、实操展示；

3、介绍郑州期货交易所交易品种特点、基本面、交易技巧、实操展示；

以下是郑州优质强筋小麦期货合约：

六、期货基本因素分析模拟、黄金期货基本因素分析模拟

首要是分析技术图表，寻找市场方向。跟踪市场价格走势，可以先从图表走势所形成的型态入手，观察价格是否已经形成对形态、关键价位、关键均线、趋势线突破。下图为AU1208的K线图：

同时辅助以其它技术工具，如：均线、摆动指标、成交量、持仓量及周线及月线、趋势线等加以佐证，来验证价格突破的有效性，其中成交量和持仓量重点跟踪，代表主力资金的意图。

此外，还要特别关注日、周、月线方向一致的行情，这时候出现大行情的概率很大。

在人们猜测美联储会放宽货币政策，刺激经济时，期金价格反弹，这提高了通胀风险，美元走软。投资者们认为黄金是对冲通胀的首选。

同时，由于美元，日圆等货币汇率波动较大，也有很多人因此买进黄金。全球很多国家都在努力压低汇率，刺激国际经济增长，投资者们则担心这样的政策会助长通胀。在这种情况下，一些人买进黄金对冲他们在外汇市场上的风险。

七、期货综合模拟

对一种期货进行分析后，我们就要进行下单了。刚才我们注册了南华模拟交易软件的账户，现在登录进去。如下图

对该软件我们已经有了初步了解并熟悉。以下是我的交易记录：

对该软件我们已经有了初步了解并熟悉。以下是我的交易记录：

以下是查委托：

资金状况：

八、其它

还可以查看其它有需要的资料，例如即时新闻。

九、实践总结

经过这几周的期货交易实践，我受益匪浅。由对期货这个词的陌生，到了解，再到深入熟悉，学习如何下单交易，是一个充满新鲜刺激的过程。

期货的本质是与他人签订一份远期买卖商品(或股指、外汇、利率)的合约，以达到保值或赚钱的目的。如何做好期货交易，是我们实践的重点。

首要是分析技术图表，寻找市场方向。跟踪市场价格走势，可以先从图表走势、所形成的型态入手，观察价格是否已经形、成对形态、关键价位、关键均线、趋势线突破。

若价格形成了突破，则根据形态的大小、不同确定未来行情的级别，并分配入市的资金量；同时辅助以其它技术工具，如：均线、摆动指标、成交量、持仓量及周线及月线、趋势线等加以佐证，来验证价格突破的有效性，其中成交量和持仓量重点跟踪，代表主力资金的意图。

其次是基本面的配合。通过技术分析手段判断行情的方向后，这时候需要跟踪、收集基本面的数据，看看是否能与技术面的分析结果相吻合。若能，则更加验证了技术分析的准确性，出现大行情的概率也很大，要相对加大资金投入量；如果技术方向和基本面方向矛盾，我们必须按照技术分析给出的信号操作，这时可以相对减少资金投入量。

同一品种不同时期影响价格走势的主要因素是变化的，不同时期会体现不同的市场特征，我们要善于抓住市场特征即市场主流，不要思维定式看市场，并以变化的眼光对待市场特征的变化。

价格是以推动调整再推动再调整波段运行的，操作上要顺应市场原来的运行方向，调整结束后启动初期介入是很好的时机 再者，我们要对金融市场的整体判断：商品市场具有很强的联动性，比如说原油、股市、美元、大宗商品，这些品种联动性极强，交易一定要顺应整体市场氛围，上涨的过程中一定买强势品种。

对于风险问题。我们知道，投资期货交易本身即为风险搏弈。中小投资者无论从资金还是信息均为弱势群体，保护自己的最佳手段即为控制风险，也即止损。期货交易第一位应考虑如何控制风险，其次在考虑如何赢利。只要有交易在手，就要有止损的心理准备。这样才能延长期货的生命力。止损为交易盈利的成本，N次的止损换来一次大的赢利，那我们就成为最后的赢家。

保护利润和控制风险同样重要，可以使资金稳定增长。做错了必须有止损，做对了同样要有止赢，否则不但丢掉利润，还要遭受损失。沃伦 巴菲特 说过：“不要贪婪，不要盲目跟风，不要投机”。做任何类投资品种都需要投资者有理性的投资观念。期货也同样！

心理学中经常说投资者应具备四分冷静的头脑，四分坚强的意志，两分自信心。在这十分里，自信心却只占了两分的地位。说明一个问题，投资者不要对自己过于自信，过于自信就会影响理性的投资观念，就会把你带入一场你从不愿意进入的赌博当中„„所以，我们应该树立一个理性的投资概念。

交易的时候，我还学到了交易理念，就是：服从市场，顺从趋势；大处着眼，小处着手；抓大趋势、过滤杂音；盯住止损、平静对市。在分析的时候，我们要跟踪趋势，而不是臆测；趋势明朗的话，着手操作。

最后，不是所有的交易品种我们都能做的，我们应该做熟悉的交易对象；不是所有的行情我们都需要参与的，做最舒服最安全的行情；等待的同时我们将会回避掉很多未知风险！

篇2：商品期货交易实习报告

（保本型）

甲方：谢永怀

地址:芳华街53号

身份证:***719

电话：***

建行账号:43406***

乙方：中国成都卓越理财工作室

地址：成都市青羊区清溪西路6号 清溪庭院2单元2楼4号

责任人：张纲举身份证（***359）电话（028）87372730

***建行账号：***

5经甲乙双方友好协商，双方就甲方委托乙方进行期货理财事宜达成一致

如下：

甲方愿意出资人民币5万元（伍万元整）参与期货私募投资，由乙方为甲

方提供5倍的实有资金的融资和担保，在一个共同的资金账户进行期货交易。由

乙方提供正规期货公司自有账户（为中国证监委保证金监控系统实名制真实账

户）。因为专业知识缺乏和风险管理困难，甲方委托工作室遴选技术高超的职业

交易员团队操作。甲方承诺甲方本金的最大浮动亏损额度为40%，达到时立即平

仓休息，乙方追加20%（以甲方原始本金为标准）后方可持续交易。账户盈利部

分甲乙双方按3:7分成，作为劳动酬报和融资成本，甲方将盈利部分的70%划归

卓越理财工作室。客户净值以扣除工作室利益为准，每周清算一次或由双方协

商而定。

客户入金以银行回单为准，客户以此为据作为标的要求。客户入金后乙方

在一个小时之内以书面或电话告知甲方账户名称、号码、密码，甲方可以随时查

阅账户，也可以随时要求取钱，甲方提出出金要求后一个小时之内，乙方保证将

甲方权益划到甲方账户。若未划付甲方可以马上报警封存账户或起诉。乙方每天

18：30以前以邮件形式报告甲方结算单，若有异议马上核实重算。若无异议则

视作认同。

合作过程中，如果账户盈利甲方可以随时清算合同，取回其净权益，若有

亏损则必须维持两个月。

未尽事宜，由双方共同协商而定。

甲方签字：乙方签字：

篇3：商品期货跨市套利交易探讨

同一种资产在不同的市场价格出现偏离正常水平的情况, 产生扭曲, 在其他相关因素不变的前提下, 巨大的商业利益必将驱使相关贸易商进入市场谋利, 大量的物流会在短时间内将两个市场同一种资产的价格重新调整平衡, 这就是跨市套利的理论基础。

跨市套利正是利用价格偏离正常水平的时机在某个交易所买入 (或卖出) 某一交割月份的某种商品合约, 同时在另一个交易所卖出 (或买入) 同一交割月份同种商品的合约, 以期在有利的时机对冲平仓获利的行为。由于各国各地区法律、会计和市场流动性等的差异, 同一种商品在不同国家的交易所之间存在合理的价差。一般来说, 价差会稳定在一个合理的区域之内, 但有时会出现异常, 不过最终仍然会落到均衡水平。跨市套利需要满足三个前提:第一, 不同交易所交割的等级类似。第二, 两个品种的价格走势具有很强的相关性。第三, 进口政策宽松, 商品在两个市场可以自由流动。

跨市套利的操作方法有正向套利和反向套利。平仓的选择上可以是实物交割平仓, 也可以是在期货市场上直接对冲平仓。目前, 大商所大豆与CBOT大豆之间的套利, 以及上海铜与LME铜之间的套利都是比较经典的跨市套利交易;甚至, 随着郑商所白糖期货合约的上市交易, 推动了广西柳州食糖批发市场与郑商所之间白糖品种的跨市套利活动。但是, 其中最为成熟的跨市套利交易还是要首推上海铜与LME铜之间的跨市套利。

2 上海铜与LME铜跨市套利交易分析

我国是世界最大铜消费国和生产国, 同时铜资源相对短缺。国内铜精矿自给率由1995年的80%下降到2007年的23%左右, 每年需要进口大量的铜精矿。目前我国精铜的进出口政策是鼓励进口、限制出口, 精铜的进口关税是零关税, 而出口需要征收5%的出口关税。所以目前我国铜出口量较少, 且以半成品、加工品为主。因此, 下面我们着重上海铜与LME铜对冲正向套利的案例分析。

(1) 上海铜与LME铜实盘正向套利过程。

我国目前精铜的进口关税是零关税, 进口渠道非常通畅, 因此, 操作上海铜与LME铜实盘正向套利, 也就是买LME铜卖出上海铜的套利交易, 是具有现货套利的可行性的。也正是通畅的进口渠道和条件, 导致两地现货铜价格的比值关系在一般情况下不会出现超出正常水平太多, 或超出时间过长的情形, 这正是我们进行上海铜与LME铜对冲正向套利活动的基础和保障。

(2) 上海铜与LME铜相关关系分析。

如果上海铜与LME铜之间能够实现跨市套利, 那么二者之间必须具有跨市套利的基础, 在此对上海铜与LME铜进行相关关系分析。

下图是2008年11月份以来上海铜与LME铜的价格走势图。从图上看, 二者呈现出亦步亦趋的走势, 相关性较强, 这不仅为实现跨市套利提供了可行性, 也降低了二者跨市套利的风险性。

为了进一步了解上海铜与LME铜的相关性, 本文以二者收盘价作为变量计算其相关系数并建立相关模型, 采用最小二乘法进行线性回归。计算出的相关系数为0.993241, 属于高度正相关关系。

以LME三月铜作为自变量, 以上期三月铜作为因变量, 用Eviews统计软件进行线性回归, 回归结果拟合度R2数值为0.986458, 接近于1, 表明模型的拟合效果较好, 同时F检验的相伴概率为0.0000001, 反映变量间呈高度线性, 回归方程高度显著。根据以上分析, 两个变量间存在高度的相关性, 这为二者之间成功套利提供了保证。

(3) 上海铜与LME铜套利的机会分析。

在进行跨市套利之前, 需要对两地市场在正常情况下的比价关系进行分析, 确定两地市场之间正常比价的波动区间。如果两地市场比价出现偏离正常波动区间的情形, 就需要我们结合基本面情况综合判断比价关系偏离的原因, 确定其为暂时性偏离还是永久性偏离。由此来分析判断比价是否会回归正常以及何时能够回归正常。

一般来说, 两地市场之间的比价关系在一定的时期内具有相对的稳定性。诸如汇率、税率、进出口贸易配额和生产工艺水平等一次性外生因素都会对现有的比价关系产生影响, 都能使其偏离均衡水平并使其偏离后无法恢复到先前的均衡水平。

精铜进口成本= (LME三月铜价+现货升贴水+到岸升贴水) × (1+关税率) × (1+增值税率) ×人民币汇率+固定支出, 其中固定支出是指开信用证费用, 杂费, 利息费等等。

进口盈亏=国内精铜价格-精铜进口成本

进口比值=进口成本/ (LME三月铜价+对应月份升贴水)

实际比值=上海期铜价格/ (LME 三月铜价+对应月份升贴水)

如果实际比值低于进口比值, 表明进口出现亏损;实际比值高于进口比值, 表明进口出现盈利。在判断是否存在正向套利机会时, LME三月铜与对应的沪铜连三之间的比价关系是判断的核心, 但是两地市场的升贴水结构对跨市套利的成败也起到非常重要的影响, 其决定了展期收益或亏损的大小。

(4) 上海铜与LME铜正向套利交易案例分析。

2009年1月份以来, 受到春节前备铜的支撑, 以及国家出台有色金属产业振兴规划的带动, 以及国家收储的利好刺激, 使得在本轮铜上涨行情中, 国内铜价强于伦敦铜, 国内外铜价的比值维持在高位, 我们分析这种比值关系难以维持。于是, 在2009年4月20日, 当进口比值在8.26, 而实际比值在8.46的时候, 我们以4576美元/吨的价格买入100吨伦敦三月铜合约, 同时以38710元/吨的价格卖出100吨沪铜908合约进行正向跨市套利交易。在2009年4月24日, 在实际比值在7.8的时候, 我们以4482.5美元/吨的价格卖出100吨伦敦三月铜合约, 同时以34980元/吨的价格买入100吨沪铜908合约对冲平仓原有持仓。结果是LME三月合约亏损93.5美元/吨, 沪铜908合约盈利3730元/吨, 最终净盈利=3730×100-93.5×6.83×100=309139.5元 (1美元=6.83人民币) 。

套利机会分析:2009年1月份以来国内外铜价大幅反弹, 本轮上涨行情的特点就是“内强外弱”, 直接造成内外铜比价扩大。通过观察可知, 实际比值一直维持在相对的高位, 并且在某些交易日比进口比值要高, 我们认为这是非常难得的跨市正向套利机会。计划当上海铜与伦敦铜的比价大于8.3的时候, 就择机进行正向套利;等到两地市场的比价低于8.0的时候, 我们就会选择平仓。

3 跨市套利交易风险

一般情况下, 跨市套利交易的风险比普通单方向投机交易的风险要小的多。但是我们决不能因为套利交易低风险、稳定盈利的特点而忽视其自身独具的个性风险。低风险绝对不等同于无风险, 当一些市场偶然性或突发性的因素发生时, 跨市套利交易组合将面临巨大风险, 甚至是颠覆式的风险。例如, 2008年十一国庆节之后, 由于在我们放假期间, 外盘期货价格累计了巨大的跌幅, 直接导致国内盘期货在开市后出现连续暴跌的情形, 沪铜市场出现连续三日跌停行情, 交易所强制减仓, 即便是空头套期保值头寸也不能幸免, 遭到对冲平仓。因此, 对套利交易进行风险控制和管理非常有必要。

参考文献

[1]利奥梅·拉梅德.利奥·梅拉梅德论市场[M].王学勤译.北京:中国财经出版社, 2009.

[2]上海期货交易所.铜期货合约交易操作手册[Z], 2008.

篇4：纽约商品期货交易所征婚

纽约商品期货交易所是垒球最大的能源交易所，尤其是这里的原油期货业务，是全球最大的交易舞台和价格风向标。

据业内人士分析，纽约商品期货交易所的潜在买家主要有三个，即全球证券交易所老大，已经横跨欧洲的纽约证券交易所(NYSE)；在欧洲举足轻重，正急于走向世界的德国证券交易所(Deutsche B?rse)，以及业务上最对口的，全球期货交易所老大芝加哥商品期货交易所(CME)。

据称，以每股155美元估算(按NYMEX6月14日的收盘价溢价11％)，纽约商品期货交易所可能的总售价达到143亿美元。一旦交易达成，这将是全球规模最大的一笔证交所并购业务。

面对纽约商品期货交易所的征婚启事，芝加哥商品期货交易所率先表态，澄清自己目前正考虑并购芝加哥期货交易所(CBOT)，所以尚未与纽约商品期货交易所接触，更不要说谈判。

芝加哥商品期货交易所的表态无疑在把机会抛给正四处并购的纽约证交所，以及惴惴不安的德国证交所。相比之下，实力更强，且近在咫尺的纽约证交所更被看好。

此前，纽约证交所已成功收购泛欧证交所，实力大增。全球100强企业有78％在该所上市。纽约证交所收购纽约商品期货交易所还有一个便利条件：泛大西洋集团CEO威廉·福特同时担任两大交易所的董事，而且泛大西洋集团在纽约商品期货交易所的持股比例达到10％。

波士顿大学马克·威廉姆斯教授：随着公司全球化，资本运作全球化，证交所全球化的步伐也在明显加速。

篇5：商品期货交易实习报告

第一章总则

第一条为了规范商品期货交易的财务行为，保护商品期货市场的健康发展，维护国家和其他投资者权益，正确进行财务核算，根据国家有关规定，特制定本暂行规定。

第二条本规定所涉及的名称，具有如下含义：

保证金，是指期货交易中确保买卖双方履约的一种财力保证，具体表现为期货经纪机构存入期货交易所或客户存入期货经纪机构一定数额的货币资金。在初次买卖时交存的保证金，为初始保证金;交易开始后，交易者按期货交易所或期货经纪机构通知补充的保证金，为追加保证金。

结算准备金，是指期货经纪机构在期货交易所存入的、为交易结算预先准备的款项。它是尚未被合约占用的保证金。

交易保证金，是指持仓合约占用的`保证金。

平仓盈亏，是指按合约的初始成交价与平仓成交价计算的已实现盈亏。

浮动盈亏，又称持仓盈亏，是指按合约的初始成交价与结算日的结算价计算的潜在盈亏。

第三条本规定适用于参与商品期货市场运作的各类企业和其他经济组织，包括期货交易所、期货经纪机构和期货投资企业及其他经济组织，不包括个体和私人合伙投资者。

国债、外汇等金融期货不适用本规定。

第四条企业和其他经济组织从事商品期货交易活动，必须遵守国家有关法律、行政法规，增强风险观念，建立健全财务管理制度和会计核算办法，接受主管财政机关的财务监管和政府期货监管部门的业务监管。

期货交易所的主管财政机关为期货交易所所在地的省级财政部门。

期货经纪机构、期货投资企业及其他经济组织的主管财政机关，依其出资者的预算管理级次和行业财务制度的规定确定。

第二章期货交易所

第五条期货交易所由会员依法组建，其注册资本分为均等份额，由会员以“会员资格费”的形式认购。

期货交易所(包括其所属期货结算部门)执行《金融保险企业财务制度》，本规定另有规定者除外。

第六条由会员投资组建的期货交易所，其净资产归会员共同拥有，由理事会负责管理。

对会员投入的资本以及其它属于会员的资产，期货交易所应保证其安全与完整，并保持较强的变现能力，只能用于改善会员直接的交易条件、弥补损失，或购买可上市流通的国债，不得用于其他经营目的的投资。

第七条期货交易所须为每个会员提供一个基本交易席位。如会员另外申请交易席位，期货交易所可按既定标准向该会员一次性收取席位占用费，作为应付款管理。

每年按占用席位和期货交易所理事会审议通过的标准向会员收取的年会费，计入当年营业收入。

根据国家有关规定向政府期货监管部门交纳的监管费，计入营业费用。

第八条期货交易所不以盈利为目的，实现的税后利润不得用于分配红利，应全部转作盈余公积金，用于弥补以后年度亏损。

经期货交易所理事会审议批准，期货交易所可从年度净利润中提取一定

篇6：期货交易工作实习日记

身为人，我们总是很着急。急于获得长进、急于出人头地、急于赚到大钱、急于获得别人的认可或“羡慕嫉妒恨”，其实我不知道大家有没有注意到，越着急的人，他所获得的成就却反而越小。心里急吼吼，行动上却很迟缓;或者因为着急而没有把事情办圆满的，过了两三年，回头一看却是自己浪费了时间、付出了代价，而那些一步一个脚印的，早就已经量变产生质变了。

年轻人，需要熬。

熬，要熬个性、磨棱角、平傲气、消火气。

康熙知道十三子胤祥是个“拼命十三郎”而无心夺滴登极，料他将来为兄弟臣子必会造下许多祸端、甚至惹来杀身之祸，所以在二废太子之时，借故将胤祥囚禁于高墙之内七年有余。二十余岁最宝贵的年华，在深宫中读书写字、一步不得外出，谁不会认为是美好生命的浪费、一种残酷的责罚?但是，圣明如康熙，他知道十三阿哥的性格，若是不花这七年好好打磨，必会为他招来不测;若是七年的幽禁能让他蜕变为沉稳、成熟的良臣，反而能成就一番功名伟业。

孰快耶?孰慢耶?

快即是慢，慢即是快也!潜龙，勿用，其意不外乎哉?

这是一个光怪陆离的世界，时间能磨去事物表面的“外壳”，让人看到真实的一面。真实往往和表面是相反的，我们洞悉这真实，除了等待时间揭晓答案，还能动用自己的智慧。

事缓则圆。

日中则昃，月盈则亏。

如临深渊、如履薄冰，慎独乃大道，大道至简矣。

只愿自己，在顺境中谦虚、谨慎、不骄、不傲;在逆境中踏实、沉稳、等待、享受。

篇7：商品期货业务会计处理报告

目前，我国的商品期货市场正逐渐走向规范，在我国市场经济中发挥着越来越重要的作用，期货交易对企业乃至整个经济的影响越来越大，迫切需要对企业商品期货的会计处理进行规范。

为了规范商品期货交易的会计核算，财政部于1997年10月颁布了《企业商品期货业务会计处理暂行规定》，该暂行规定对参与期货交易的企业的商品期货业务的会计核算进行了规范，但该规定没有区分投机交易和套期保值交易。为了克服1997年颁布的《暂行规定》的局限性，财政部又于2000年10月颁布了三个有关商品期货业务会计处理的暂行规定，它们分别是《企业商品期货业务会计处理补充规定》、《期货经纪公司商品期货业务会计处理暂行规定》和《期货交易所商品期货业务会计处理暂行规定》。《补充规定》对企业套期保值业务的会计核算做了规范，而两个新的暂行规定分别对期货交易所和期货经纪公司的会计核算做了规定。这三个《暂行规定》和一个《补充规定》是我国目前商品期货业务会计处理的依据。此外，新的企业会计准则对企业商品期货业务会计核算有着新的影响。这一点会在后文专门讨论。

企业期货业务的主要核算内容有：期货交易中的保证金支付和回收业务、期货合约的对冲平仓、实物交割、期货投资和交纳的席位占用费、支付交易手续费和年会费，以及对套期保值业务的特殊处理。由于考虑到企业期货业务一般都采取委托期货经纪公司的方式，期货投资和交纳的席位费和支付年会费的情况不在本文讨论范围之中。

1、缴存和划回保证金的处理方法

企业参与期货交易必须按照合约价值的一定比例交纳保证金，按照规定，企业应设置“期货保证金”科目，核算向期货经纪公司划出和追加的用于办理期货业务的保证金。企业划出或追加的用于办理期货业务的保证金。企业划出或追加保证金时：

借：期货保证金 贷：银行存款

划回保证金时应作相反分录。

2、对冲平仓时的处理办法 期货合约平仓了结时，企业应根据期货经纪机构的结算单据列明的盈亏金额入账，对实现的平仓赢利则：

借：期货保证金 贷：期货损益

若平仓发生亏损，则作相反分录。

3、套期保值业务的会计处理

办理套期保值业务的企业，应在“期货保证金”科目下设置“套保合约”和“非套保合约”明细科目，分别核算企业进行套期保值业务和投机业务买卖期货合约所占用的资金。同时办理套期保值业务的企业，应当设置“递延套保损益”科目，核算企业在办理套保业务中所发生的手续费和结算盈亏。

企业因从事商品期货业务划出或追加保证金时，应做如下处理： 借：期货保证金非套保合约 贷：银行存款 划回保证金时，做相反分录。

企业开仓建立套保头寸或追加套保合约保证金时，应根据结算单据列明的金额，作如下分录：

借：期货保证金套保合约

贷：期货保证金套保合约（或银行存款）

如果现货交易尚未完成，套期保值合约已经平仓。此时，发生平仓盈利，则 借：期货保证金套保合约 贷：递延套保损益

如果是亏损，做相反分录。

套保合约上发生的手续费，应当按结算单据列明的金额： 借：递延套保损益

贷：期货保证金套保合约

企业套保合约了结，将套期保值实现的盈亏同被套保业务发生的成本相配比时，如果期货市场上的套期保值发生盈利，则： 借：递延套保损益 贷：存货

如果套保合约发生亏损，则作相反处理。

如果现货业务已经完成，套期保值合约应当立即平仓，并按上述方法处理。

相关规定

对于浮动盈亏，《企业商品期货业务会计处理暂行规定》和《企业商品期货业务会计处理补充规定》都只要求在报表附注中披露，表内不做确认。这种处理方法并没有将期货合约作为会计处理的对象。开仓时，并没有对期货合约本身进行确认，并用公允价值计量期货合约，也没有后续计量，更谈不上对浮动盈亏的确认，只是采用历史成本法对保证金如其他一些事项进行核算，实质上是一种保证金会计。这种只是对保证金进行简单核算的方法不能反映期货交易中包含的巨大风险及价值，也不能准确全面地反映期货交易对企业的影响。

２００６年２月我国财政部发布了包括1项基本准则和３８项具体准则的新会计准则体系，并于2007年1月１日起首先在上市公司实施。新会计准则的发布和实施必将成为我国会计史上的又一重要里程碑。新会计准则在诸多方面实现了新的突破，其中公允价值计量属性的运用是最为显著的方面，也牵涉企业在期货业务的会计处理上的新变化。

对于公允价值（Fair Value），不同的机构有不同的定义。国际会计准则委员会1999年发布的《国际会计准则第39号——金融工具：确认和计量》第98段指出：“在公允价值定义中隐含着一项假定，即企业是持续经营的，不打算或不需要清算，不会大幅度缩减其经营规模，或按不利条件进行交易。因此，公允价值不是企业在强制性交易，非自愿清算或亏本销售中收到或支付的金额（IASC，1999）。”美国财务会计准则委员会于2000年2月颁布的第7号概念公告对公允价值的定义是：“公允价值是当前的非强迫交易或非清算交易中，自愿双方之间进行资产（或负债）的买卖(或发生与清偿)的价格（FASB2000）。”我国新颁布的《企业会计准则——基本准则》中，把公允价值定义为：“在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额。”准则同时指出：“如果该资产存在活跃市场，则该资产的市价即为其公允价值。”显然，期货合约的公允价值即为市价。

根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》规定，以公允价值计量的金融工具主要包括交易性金融资产和金融负债，例如企业为充分利用闲置资金，以赚取差价为目的从二级市场购入的股票、债券、基金等；再如企业不作为有效套期保值工具的衍生工具，如远期合同、期货合同、互换和期权等。此外，企业可以基于风险管理需要或为消除金融资产或金融负债在会计确认和计量方面存在不一致情况等，直接指定某些金融资产或金融负债以公允价值计量。这些被列为公允价值计量的金融工具，其报告价值即为市场价值，且其变动直接计入当期损益。

期货交易方式

期货交易中，企业从事商品期货投资的主要方式有：套期保值交易和套利交易。套期保值是指以回避现货价格波动风险为目的的交易行为。套利在交易形式上与套期保值相同，区别是套期保值是在现货市场和期货市场上同时买入卖出合约，而套利只是在期货市场上买卖合约。下面就这三种方式讨论一下在新的会计准则引入公允价值概念后，应该如何进行会计处理。

（一）套期保值交易

套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。

企业面临的价格波动风险是担心未来某种商品的价格上涨，或是担心未来某种商品的价格下跌。因此，套期保值交易分为买入套期保值（买期保值）和卖出套期保值（卖期保值）。

1． 买入套期保值

预先在期货市场买入期货合约，其买入的商品品种、数量、交割月份与未来在现货市场买入的现货大致相同，即先开立期货多头头寸，日后在现货市场买入现货商品的同时，将期货市场持有的多头部位对冲平仓。为在现货市场买入的现货商品保值，用期货盈利来抵补现货市场因价格上涨所造成的损失，完成买期保值交易。

【例1】

某铜材加工厂的主要原料是阴极铜，2005年9月初铜的现货价格为35600元/吨，该厂根据市场供求变化分析认为，近两个月阴极铜的现货价格仍要上涨，为了回避11月份购进500吨原料时价格上涨的风险，决定进行买入套期保值。9月5日以36100元/吨的价格买入500吨沪铜0511期货合约，到11月初，该厂在现货市场购进原料时价格已涨到38100元/吨，此时在期货市场价格升至38700元/吨，如此，买入套期保值情况如表1所示：

本例中，被套期项目的价值变动产生的损失可由套期工具的价值变动产生的收益抵销，实际结果为1296000/1250000=104%。可采用套期会计处理如下：

（1）9月2日保证金的划转。非会员期货投资企业通过期货经纪公司代理进行期货投资业务，向期货经纪公司划付保证金时，依据实例1，保证金比例10%，手续费标准单边20元/手，估算保证金需要量约1810000元。

借：期货保证金——××期货公司 1810000 贷：银行存款 1810000 若从期货经纪公司划回保证金，按照应划回的实际金额，作相反会计分录。

（2）9月5日开仓建立套期保值头寸。

（根据期货经纪公司当日结算单列明的金额）。借：买期保值合约——沪铜0511 1805000 贷：期货保证金——××期货公司 1805000（500×〈36100×10%〉）支付交易手续费：

借：期货损益——手续费 2000 贷：期货保证金——××期货公司 2000

（3）9月30日会计报表日的后续确认。

（根据期货经纪公司当月月结算单列明的金额）借：期货保证金——××期货公司 65000 贷：资本公积——套期利得 65000（500×〈36230-36100〉）

（4）10月31日会计报表日的后续确认。

（根据期货经纪公司当月月结算单列明的金额）。借：期货保证金——××期货公司 490000 贷：资本公积——套期利得 490000（500×〈37210-36230〉）

（5）11月5日预期交易实际发生，平仓终止套期保值交易。根据期货经纪公司当日结算单列明的金额： 借：期货保证金——××期货公司 2550000 贷：买期保值合约——沪铜 0511 1805000 期货损益 745000（500×〈38700-37210〉）支付交易手续费：

借：期货损益——手续费 2000 贷：期货保证金——××期货公司 2000

2．卖出套期保值

预先在期货市场上卖出与其将要在现货市场上卖出的现货商品品种一致、数量大致辞相等、交割日期相近的该商品期货合约。日后，在现货市场上实际卖出该种现货商品的同时在期货市场上进行对冲，回购预先卖出的期货合约，用对冲后的盈利弥补出售现货所发生的亏损，进而实现为在现货市场卖出的现货保值。【例2】

某电缆厂2004年3月末有库存铜芯电缆1000吨，平均成本为27500元/吨，最低目标销售价格29500元/吨。当时的现货市场电缆价格随着沪铜期价的下跌而下跌，已经跌到了29620元/吨。如果近期跌势持续，该厂库存电缆销售将无法实现其目标利润，于是决定利用期货市场进行卖出套期保值。4月1日在期货市场上以28730元/吨期货价格卖出0405沪铜合约200手（每手5吨）空头持仓。4月9日该厂共计销售库存电缆400吨，平均销售价格28320元/吨，当日在期货市场以27570元/吨期货价格买入80手对冲所持空头合约进行平仓。4月19日该厂又销售库存电缆300吨，平均销售价格28250元/吨，当日在期货市场以27200元/吨期货价买入60手对冲所持空头合约进行平仓。4月28日该厂分别以25250元/吨和24790元/吨价格销售库存电缆200吨和100吨，并且同时等量的在期货市场上以24750元/吨和24130元/吨期货价格买入对所持空头合约对冲平仓。

分析可知，该厂通过套期保值交易抵消了被套期项目价值变动产生的亏损，该厂在4月份1000吨，库存电缆的实际销售价格为29671/元，完全避免了产品价格下降所产生的风险损失，实现了其预期销售的利润目标。因此符合采用套期会计处理方法的条件。

（1）4月1日卖出套期保值开仓交易

（根据期货经纪公司当日结算单列明的金额）。开仓

借：卖期保值合约——沪铜0405 2873000 贷：期货保证金——××期货公司 2873000（1000×〈28730×10%〉）支付交易手续费：

借：期货损益——手续费 4000 贷：期货保证金——××期货公司 4000

（2）4月9日对冲所持空头合约80手。

（根据期货经纪公司当日结算单列明的金额）平仓

借：期货保证金——××期货公司 1613200 贷：卖期保值合约——沪铜0405 1149200 期货损益 464000（400×〈28730-27570〉）

借：期货损益——手续费 1600 贷：期货保证金——××期货公司 1600

（3）4月19日对冲所持空头合约60手。

（根据期货经纪公司当日结算单列明的金额）。

平仓

借：期货保证金——××期货公司 1320900 贷：卖期保值合约——沪铜0405 861900 期货损益 459000（300×〈28730-27200〉）借：期货损益——手续费 1200 贷：期货保证金——××期货公司 200

（4）4月28日对冲所持空头合约60手。（根据期货经纪公司当日结算单列明的金额）

平仓

借：期货保证金——××期货公司 1370600 贷：卖期保值合约——沪铜0405 574600 期货损益 796000（200×〈28730-24750〉）

借：期货保证金——××期货公司 747300 贷：卖期保值合约——沪铜0405 287300 期货损益 460000（100×〈28730-24130〉）支付手续费

借：期货损益手续费 1200 贷：期货保证金××期货公司 1200

（二）套利交易

套利在本质上是期货市场的一种投机，但与一般单个合约的投机交易相比，风险较低，因为套利正是利用期货市场中有关价格失真的机会，并预测这种价格失真会最终消失，从中获取套利利润。因此，套利的风险是有限的，套利交易有助于使扭曲的期货市场价格恢复到正常水平。

【例4】

某粮食贸易商在2004年9月对基本面分析认为农产品呈现了显著的上升趋势，郑州商品交易所的强筋小麦合约体现了这一点，远期合约WS505对近期合约WS501高额升水，超过了历史平均持仓费，基于此该贸易商在10月20日入市套利交易。买入WS501强麦合约500手（5000吨）价格：1765元。同时卖出WS505强麦合约500手（5000吨）价格：1925元。价差：160元。准备在两个合约价差缩小到100元，盈利60元时平仓了结，或根据不同情况也可以选择交割履约。持仓至10月末，WS501强麦合约价格：1706元。WS505强麦合约价格：1829元。价差：123元。11月25日当两个合约价差缩小到95元时选择了获利平仓。卖出WS501强麦合约500手（5000吨）价格：1653元。买入WS505强麦合约500手（5000吨）价格：1748元。

相应会计处理如下：

（1）10月20日入市交易时。

（根据期货经纪公司当日结算单列明的金额）借：买入期货合约——强麦501 882500 贷：期货保证金——××期货公司 882500 借：卖出期货合约——强麦505 962500 贷：期货保证金——××期货公司 962500

（2）10月31日会计期末时。

（根据期货经纪公司当月月结算单列明的金额）借：期货损益——强麦501 295000 贷：期货保证金——××期货公司 295000 借：期货保证金——××期货公司 480000 贷：期货损益——强麦505 480000

（3）11月25日套利平仓时。

（根据期货经纪公司当日结算单列明的金额）。借：期货保证金——××期货公司 617500 期货损益——强麦501 265000 贷：买入期货合约——强麦501 882500 借：期货保证金——××期货公司 1367500 贷：卖出期货合约——强麦505 962500 期货损益——强麦505 405000

结论：

商品期货投资业务的会计处理是运用财务会计的基本原理和方法，结合期货业务的特点，应用于参加期货交易企业的一门专业化会计。其核算的内容主要包括：资金调拨、交易费用、保证金追加和收回、合约金额、套期保值确认、持仓盈亏和平仓盈亏等业务。企业从事期货交易的目的有两个，即套期保值和投机。套期保值和投机是截然不同的经济行为，因而不能用相同的方法进行会计处理，期货会计的基本任务是如何正确地反映两类不同交易方式（套期保值和投机）带给企业的经济效用和在核算上的区别。

篇8：商品期货交易实习报告

1 广州发展区域商品期货交易中心的意义

根据《广州区域金融中心建设规划 (2011—2020年) 》构想, 广州区域金融中心由包括商品期货交易中心在内的八个子中心构成。广州发展区域商品期货中心的现实意义如下。

1.1 有利于穗港深金融业交易平台的错位发展和优势互补

2010年2月, 国家住房和城乡建设部发布的《全国城镇体系规划》明确提出建设北京、天津、上海、广州、重庆五大国家级中心城市。广州作为珠三角地区的龙头, 既有毗邻港澳的区域优势, 又有发达完备的工业体系, 产业经济实力雄厚, 2010年广州GDP突破万亿大关, 列五大中心城市第三位, 拥有像广汽、广船等一批全国知名的本土大型企业。但与实体经济形成反差的是, 广州的金融业尽管体系相对完善, 但缺乏特色, 缺少一批在全国叫得响的本地金融企业和金融交易平台。同时, 广州金融业还面临着来自周边的香港、深圳的强大同业竞争。这两个地区的金融业相对广州而言, 其特色和竞争优势非常明显。香港是著名的国际金融中心和金融自由港, 各类金融体系都非常发达, 运作方式国际化, 其地位非内地城市所能比拟。深圳的特色在于其是全国性两大的证券交易中心之一, 以及基金管理中心和风险投资中心。广州金融业相对港深而言, 最大的短板之一就是缺乏有影响力的金融交易平台。香港有由香港联合交易所有限公司、香港期货交易所有限公司和香港中央结算有限公司合并而成的香港交易所这个巨型国际化交易平台, 深圳有“二板”, 广州在大型金融交易所这方面还是空白。因此, 发展区域商品期货中心, 既能完善广州区域金融中心布局, 又能实现其与港深金融交易平台的错位发展 (香港交易所的期货交易品种为金融期货) 和优势互补。

1.2 有利于争夺国际大宗商品定价权, 为珠三角地区企业提供规避价格风险的场所

期货市场的基本功能有两个:发现未来价格和规避价格风险。随着国民经济的快速发展, 中国世界工厂的地位日益凸显, 对国外资源依赖度越来越大, 以原油为例, 2011年8月, 工信部统计数据显示, 我国原油对外依存度达55.2%, 首次超过美国, 其消费增速也超过了我国GDP的增速。其他的一些大宗商品像铁矿石、大豆等也存在类似情况, “中国需求”成为影响国际期货市场价格重要因素。虽然中国是众多大宗商品的大买家, 但商品的定价权并没有掌握在自己的手中, 只能被动接受国际市场价格, 使期货红利落入发达国家手中, 国内企业只能高价买入资源, 赚取微薄利润。以铁矿石为例, 2011年上半年, 铁矿石价格飞涨, 进口均价 (到岸价) 涨幅达42.46%, 钢铁行业成本由此增加1041.1亿元, 钢铁企业生产经营遇到严重的困难, 同期钢企销售利润率仅3.14%, 扣除税收后, 大部分钢企处于亏损状态。

要改变目前的现状, 就必须大力发展期货市场, 以此争夺大宗商品的定价权, 同时, 也为企业提供一个规避价格风险的场所。珠三角地区有众多加工型出口企业, 对国外原材料依赖程度很大。面对当前国际资源品价格不断上涨, 其生存状况也令人堪忧。2011年春节后, 由于国际市场棉花价格的上涨, 国内棉花价格达到每吨3万多元的高位, 导致珠三角地区很多纺织企业缩减生产规模或倒闭。

建立广州区域商品期货交易中心, 就能聚集各类资本和信息, 形成能反映市场供求状况的“广州价格”, 形成具有一定国际影响力的价格中心, 引导珠三角各类企业进行套期保值, 规避现货市场价格风险。

1.3 有利于珠三角地区乃至广东省经济发展方式转变与产业结构调整

改革开放以来, 广东省特别是珠三角地区的经济发展速度领跑全国, 成为全国改革开放的排头兵。但应该看到, 广东经济发展主要依靠投资和出口拉动, 走的是一条粗放型经济发展的路子。随着各类原材料、劳动力价格上涨以及土地资源的日益短缺, 这种经济发展模式已经难以为继。加快经济发展方式转变和产业结构调整成为广东经济发展的“一号工程”。

通过建立广州区域商品期货中心, 利用期货市场价格发现功能, 通过商品价格信号为企业进行生产经营计划的调整提供导向作用, 进而带来市场结构、产业结构的调整。此外, 期货交易所通过上市交割标准比较高的期货合约, 能够引导企业淘汰落后产能, 生产高质量的产品, 促进产业结构升级。

2 广州发展区域商品期货交易中心的有利条件

2.1 广州拥有良好的金融产业发展基础

区域期货中心属于区域金融中心的范畴, 是在区域市场经济发展过程中形成的金融机构集中、金融工具多样、金融信息灵敏、对本地区或周边区域影响面大、辐射能力强的期货投资枢纽。发展区域商品期货中心离不开本地区良好的金融产业发展基础。根据广州市金融办提供的数字, 截至2010年末, 广州全市共有金融机构191家, 各类金融机构网点3000多家, 金融机构种类和网点密度位居全国前列, 金融机构存款余额23953.96亿元, 贷款余额16284.31亿元, 资金实力居全国大城市第三;保费收入、证券基金交易、期货代理交易、产权市场交易等方面的累计成交额等均居全国大城市前列;作为全国首批跨境贸易人民币结算试点城市, 2010年广州的业务量居全国第一。广州拥有建立区域商品期货中心良好的金融基础。

2.2 以广州为中心的珠三角地区产业经济发达、体系完善

期货市场的产生归根结底是为了服务实体经济的发展。珠三角地区是我国三大经济带之一, 广东省统计局、国家统计局广东调查总队联合发布的《2009年广东国民经济和社会发展统计公报》显示, 2009年珠三角实现生产总值32105.88亿元, 增长9.4%。人均GDP达到67321元, 同比增长9%;折合9855.2美元, 逼近1万美元大关。表明珠三角已处于工业化后期, 即将迈进现代化的门槛。发达的经济、众多的企业为广州发展区域商品期货中心提供了良好的产业基础。

2.3 广州具有发展区域商品期货交易中心的历史经验

广州期货业在全国起步最早, 1992年我国第一家期货公司——广东万通期货经纪公司, 在广州成立。在1995年以前, 广州曾拥有广州商品期货交易所和华南期货交易所等两家期货交易所 (后合并为广东联合期货交易所) , 是当时的华南地区期货中心。但在1998年的期货市场整顿中被取消。目前, 广州虽然没有期货交易所, 但拥有业内知名的华泰长城期货公司、广发期货公司、珠江期货公司等交易中介机构和一批素质较高的期货专业人才, 整个期货市场秩序良好, 近三年投资者投诉数量维持在个位。

此外, 广州市政府对发展区域商品期货中心的政策支持、毗邻港澳的地理优势、庞大的潜在投资者群体都是广州发展区域期货中心的有利条件。

3 广州区域商品期货交易中心的定位及金融创新功能

3.1 服务区域定位

目前, 我国已有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所等三家商品交易所。从地理区域上看, 三家交易所覆盖了我国北方、中部、东部等地区。但在我国南方, 特别是经济发达的珠三角地区, 目前还没有期货交易所。从区域金融发展均衡布局的角度考虑, 在南方, 尤其是在广州这样金融基础较好的大城市设立商品期货交易所是有足够理由的。

为了与已有的三大商品期货交易所有所差别, 实现差异竞争, 树立自身的特色。广州商品期货交易所必须在定位上有所创新。交易所定位从不同角度讲有很多表述, 在此仅从服务区域的角度进行定位。未来的广州商品交易所可定位为“立足广东, 对接港澳, 面向全国, 辐射东南亚”。该定位的理由和特色在于:

(1) 广州商品期货交易所首先必须是服务于广东经济发展, 因此必须“立足广东”, 这是其存在和发展的基础条件。

(2) 港澳地区目前在商品期货交易所方面只有2011年5月18日新成立的香港商交所, 其交易对象目前还只有黄金、白银两个品种。香港交易所交易的期货品种仅限于金融期货, 广州商品交易所的设立可以在交易品种上与港澳进行对接, 丰富其期货交易对象。

(3) 广州商品交易所要获得更大的发展空间, 必须面向全国, 吸引更多的投资者。

(4) 广东毗邻东南亚地区, 广州是华南地区的经济中心, 也是泛珠9省及东盟的地理中心, 这一环南海经济圈拥有近10亿人口、GDP约20000亿美元, 东盟的一些国家如越南、老挝、缅甸等都是大宗原材料的主要市场。随着交易所影响力的扩大, 完全可以考虑将这些东南亚国家的投资者引入交易所, 形成具有影响力的“广州价格”。

3.2 广州区域商品期货交易中心的金融创新功能

未来的广州区域商品期货交易中心的主要功能有以下四个方面, 即产业服务、金融创新、对接港澳、聚集信息等, 如图1所示:

在上述四个功能中, 产业服务、对接港澳、聚集信息前面已经探讨过, 在此不再赘述, 仅谈谈未来广州区域商品期货交易中心的金融创新功能。期货市场的金融创新包括交易品种、客户服务、交易方式、监管方式等全方位的创新。广东人历来有“敢为人先”的魄力和胆识。未来的广州区域商品期货交易中心, 完全可以在上述方面发挥自己的后发优势, 走在全国前面。比如在商品期货交易所的治理和组织结构、交易品种的创新、发展期货投资基金、引入QFII等方面率先尝试, 在期货业方面也做一回改革开放的排头兵。

4 广州区域商品期货交易中心的发展模式

商品期货交易中心由商品期货交易所、交易客体 (交易品种) 、交易中介、投资者等四个方面组成, 在此从这四个方面对未来的广州区域商品期货交易中心的运作模式进行探讨。

4.1 创新交易所申办、运作模式

鉴于目前国内已经有三家商品期货交易所, 上市交易品种覆盖了有色金属、能源、化工、农产品等二十多个品种, 品种大类较为齐全。加上国家一向对期货交易所的设立采取比较审慎的态度。未来的广州商品期货交易所在申请设立时要取得成功的话, 可以考虑与香港合作设立, 一方面, 由粤港两地政府共同提出申请;另一方面, 引入香港战略投资者, 采取会员制的组织模式, 提高交易所的运作效率, 使其有别于已有的三大商品期货交易所, 同时, 争取交易所的上市。

4.2 科学选择交易品种

在交易所交易品种的选择上, 广州商品期货交易所要有自己的特色, 避免与另三大交易所雷同。初期可以选择的商品有原油、铁矿石、纸浆、电力等, 后期可考虑对应的期权及天气期货、商品指数期货等品种, 实现与其他商品期货交易所之间的错位竞争。

4.3 做大、做强辖区期货公司

期货公司是期货市场的交易中介。根据广东省证监局统计:截至2011年6月底, 广东辖区 (不含深圳) 共有期货公司13家下属营业部95家, 客户权益137.72亿元。对比浙江期货市场, 其辖区期货公司2011年4月底, 客户保证金余额258.11亿元。数据表明:广州期货市场对资金的吸引能力不及浙江。因此, 必须做大、做强一批本地的期货公司, 为广州期货市场注入更多的资金。

其主要措施有以下方面:

(1) 大股东增资。根据期货公司净资本监管要求, 期货公司的净资本最低必须达到其所吸纳保证金的6%。目前, 广州的一些本土期货公司, 如广发期货、华泰长城、珠江期货纷纷进行新一轮的增资, 以此吸引更多资金。

(2) 引导期货公司上市。上述的几个本土期货公司实力较强, 可以引导他们上市, 让其做大、做强。

(3) 培育期货公司所需的专业人才。根据广东证监局统计:2011年辖区期货从业人数为1983人, 远低于证券行业从业人数。造成这一现象的主要原因除了期货行业市场规模狭小外, 还与期货公司员工待遇低、专业性强有关。

因此, 期货公司要通过各种内部的技能培训、交易所和协会培训、出国学习等途径来提升员工的素质。

4.4 培育多元化的期货市场投资者

4.4.1 加强投资者教育, 培养理性、抗风险能力强的个人投资者

通过有效的投资者教育方式, 向广大投资者普及期货市场的基本知识和法律法规, 帮助投资者正确认识期货市场的风险和收益, 提高投资者的素质, 消除存在于心目中的错误认识, 掌握投资期货市场的基本技能, 增强投资期货的信心。这方面, 监管层、交易所和期货经纪公司都还有很长的一段路要走。在当前市场资金充裕、流动性过剩、投资者投资方式狭窄的情况下, 正是对广大投资者进行期货投资引导的良好契机。

4.4.2 积极引导现货企业参与商品期货市场

近年来, 中国“世界工厂”的地位正日益显现, 国内资源压力越发严峻, 企业对国外市场的原材料依赖度越来越大。由于美元贬值, 许多大宗商品的价格不断上扬, 商品的金融属性越来越明显。以LME期铜为例, 自2003年下半年以来, 其价格不断走高, 由不足3000美元/吨最高上涨到2011年1月的9728美元/吨, 并一直处于高位震荡。其他商品如铝、锌等有色金属, 白糖、橡胶等农产品期货都步入价格高位区间, 原材料价格的上涨使许多企业的经营受到影响, 利润被压缩, 一些企业利用期货市场进行套期保值, 锁定了利润, 使自己的经营没有受到影响。但还有许多企业未建立现代企业制度, 风险管理意识不强, 对期货市场的功能了解甚少, 没有参与套保, 损失惨重。因此, 积极开发现货企业市场, 让更多的现货企业参与到这个市场中来, 这不仅对企业有利, 而且有利于市场功能的发挥, 使期货市场形成的未来价格更准确, 从而更有利于宏观经济的发展。

4.4.3 以期货理财类产品为契机, 发展商品期货市场金融机构投资者

2008年9月, 招商银行推出“商品期货套利1号”理财产品, 开创了我国期货理财类产品的先河, 该产品由于仅投资于期货市场的套利交易, 不从事投机交易, 因此风险较小, 属于低风险的期货理财产品。2009年3月, “厦门信托·震雷先行者集合资金信托计划”获批, 该计划的受托人为厦门国际信托有限公司, 投资顾问为上海震雷投资管理有限公司, 托管银行为交通银行股份有限公司, 期货经纪商为海通期货有限公司。该理财产品由于能从事期货投机交易, 因此, 是真正意义上的期货理财产品。期货理财产品的问世, 使没有期货专业知识的普通投资者也能涉足期货市场, 扩展了期货市场的投资主体。

对于期货理财类产品:一方面, 要有积极鼓励的态度;另一方面, 必须做好风险的防范, 即在向投资者揭示投资风险的同时, 期货理财产品的受托人必须在协议中明确资产中用于期货投资的最高额度 (建议一般不超过总资金的20%) 及最大亏损额度, 达到该额度时必须停止期货投资或终止该信托计划。上述措施的实施可以起到降低期货理财类产品风险的目的。

参考文献

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