法兴银行内控失败及对我国商业银行的启示

法兴银行内控失败及对我国商业银行的启示（精选6篇）

篇1：法兴银行内控失败及对我国商业银行的启示

法兴银行内控失败及对我国商业银行的启示

2008-07-06 17:06 转载文章 我说两句(加入讨论)

刘 华/文

法国兴业银行(Societe Generale,简称法兴银行)创建于1864年5月,是有着近150年历史的老牌欧洲银行和世界上最大的银行集团之一,1997年总资产达到4411亿美元,在法国跃居第一,在全球银行业排第7位,并进入世界最大的100家公司之列。法兴银行分别在巴黎、东京、纽约的证券市场挂牌上市,拥有雇员55000名、国内网点2600个、世界上多达80个国家的分支机构500家,以及500万私人和企业客户。它提供从传统商业银行到投资银行的全面、专业的金融服务,被视为世界上最大的衍生交易市场领导者,也一度被认为是世界上风险控制最出色的银行之一。但2008年1月,因期货交易员杰罗姆·凯维埃尔(Jerome Kerviel)在未经授权情况下大量购买欧洲股指期货,形成49亿欧元(约71亿美元)的巨额亏空,创下世界银行业迄今为止因员工违规操作而蒙受的单笔最大金额损失,触发了法国乃至整个欧洲的金融震荡,并波及全球股市,引发暴跌。无论从性质还是规模来说,法兴银行的交易欺诈案都堪称史上最大的金融悲剧。

巴塞尔银行监管委员会(Basle Committee on Banking Supervision)曾指出,著名商业银行失败事件的原因,除了内部控制失效外,很难再找到其他因素。法兴银行的内部控制同样成为众矢之的,与之相关的三大核心问题是:第一,内部控制“雷达”是如何被绕开的?第二,内部控制功能真的落空了吗?第三,对我国商业银行的内控建设有何启示?

一、绕开内部控制“雷达”的路径分析

在2007年至2008年年初长达一年多的时间里,凯维埃尔在欧洲各大股市上投资股指期货的头寸高达500亿欧元,超过法兴银行359亿欧元的市值。其中:道琼斯欧洲Stoxx指数期货头寸300亿欧元,德国法兰克福股市DAX指数期货头寸180亿欧元,英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数期货头寸20亿欧元。法兴银行作为一家“百年老店”,享有丰富的金融风险管理经验,监控系统发达,工作权限级别森严,一个普通的交易员为何能够闯过5道电脑关卡,获得使用巨额资金的权限,违规操作一年多而没有被及时发现,这是我们关心的首要问题。

凯维埃尔2000年进入法兴银行,在监管交易的中台部门(middle office)工作5年,负责信贷分析、审批、风险管理、计算交易盈亏,积累了关于控制流程的丰富经验。2005年调入前台(front office),供职于全球股权衍生品方案部(Global Equities Derivatives Solutions),所做的是与客户非直接相关、用银行自有资金进行套利的业务。凯维埃尔负责最基本的对冲欧洲股市的股指期货交易,即在购买一种股指期货产品的同时,卖出一个设计相近的股指期货产品,实现套利或对冲目的。由于这是一种短线交易,且相似金融工具的价值相差无几,体现出来的仅是非常低的余值风险。但有着“电脑天才”名号的凯维埃尔进行了一系列精心策划的虚拟交易,采用真买假卖的手法,把短线交易做成了长线交易。在银行的风险经理看来,买入金融产品的风险已经通过卖出得到对冲,但实际上那些头寸成了长期投机。

纵观凯维埃尔绕开内部控制“雷达”的过程,可以概括为侵入数据信息系统、滥用信用、伪造及使用虚假文书等多种欺诈手段联合实施的立体作案。为了确保虚假的操作不被及时发现,凯维埃尔利用多年来处理和控制市场交易的经验,连续屏蔽了法兴银行对交易操作的性质进行的检验、监控,其中包括是否真实存在这些交易的监控。在买入金融产品时,凯维埃尔刻意选择那些没有保证金补充警示、不带有现金流动和保证金追缴要求,以及不需要得到及时确认的操作行为,巧妙地规避了资金需求和账面不符的问题,大大限制了虚假交易被检测到的可能性。尽管风险经理曾数次注意到凯维埃尔投资组合的异常操作,但每次凯维埃尔称这只是交易中常见的一个“失误”,随即取消了这笔投资,而实际上他只是换了一种金融工具,以另一笔交易替代了那笔被取消的交易,以规避相关审查。此外,凯维埃尔还盗用他人电脑账号,编造来自法兴银行内部和交易对手的虚假邮件,对交易进行授权、确认或者发出具体指令,以掩盖其越权、违规行为。

二、内部控制功能落空了吗?

健全、有效的内部控制对欺诈、舞弊和非法行为,具有“防止”、“发现”和“纠正”三大功能。法兴银行的内部控制之所以不能防止令人触目惊心的交易欺诈发生,首先源于设计上的严重缺陷。在技术发展迅速、交易系统日益复杂的趋势下,只依据过往的经验来拟定风险控制方法,不能适时地、前瞻性地展现出环境适应性和契合性,是法兴银行难以有效地觉察出欺诈行为的重要原因。法兴银行的内部控制系统在对交易员盘面资金的监督、资金流动的跟踪、后台与前台完全隔离规则的遵守、信息系统的安全及密码保护等多个环节存在漏洞。法兴银行关注的是欧洲交易所提供的汇总后的数据,而没有细分到每一个交易员的交易头寸数据。此外,它把监控点放在交易员的净头寸和特定时间段的交易风险上,并没有对套利“单边”交易的总头寸进行限制,忽视了全部交易的总规模。而让长期浸淫于风险控制体系的员工直接参与交易,更是违背了最基本的不相容职务分离原则。如今的金融交易和监管系统已完全实现电子化,信息技术和系统开发人员理应对内部控制的设计缺陷承担责任。要确保那些被交易员设计出来的规避监控的技术不再能够被运用,就必须以欺诈技术(防范)专家的思维,设计严密的监控程序。

我们也注意到,法兴银行的内部控制系统在“发现”功能上并非一无是处。2008年2月,法兴银行特别委员会提交的中期调查报告显示:从2006年6月～2008年1月,法兴银行的运营部门、股权衍生品部门、柜台交易、中央系统管理部门等28个部门的11种风险控制系统,自动针对凯维埃尔的各种交易发出了75次报警。从时间来看,2007年发布警报最为频繁(达67次),平均每月有5次以上;2008年1月案发前,又发布警报3次。从细节来看,这11种风险控制系统几乎是法兴银行后台监控系统的全部,涉及到经纪、交易、流量、传输、授权、收益数据分析、市场风险等风险控制的各个流程和方面,由运营部门和衍生品交易部门发出的警报高达35次。荒谬的是,监控系统竟然发现在不可能进行交易的某个星期六,存在着一笔没有交易对手和经纪人姓名的交易。风险控制部门负责调查的人员轻易相信了凯维埃尔的谎言,有些警报甚至在风险控制IT系统中转来转去,而没有得到最终解决。直到2008年1月,一笔涉及对手巴德尔银行(Baader Bank)300亿欧元的德国股指期货交易才引起集团管理人员的警觉,因为巴德尔银行作为一个规模中等的德国做市商,根本不可能从事数额如此巨大的交易。在对巴德尔银行收紧贷款、核查其历史交易和开展全面调查之后,惊天欺诈案水落石出,不幸的是为时已晚。

法兴银行的交易欺诈案,表面上是因为内部控制系统的功能残疾(不能“防止”、虽能“发现”,但迟迟不能“纠正”),但深层次的原因则是内部控制的根基不牢,控制环境不佳。从2005年开始违规交易、一度使账面盈利达14亿欧元的凯维埃尔说:“我不相信我的上级主管没有意识到我的交易金额,小额资金不可能取得那么大利润。当我盈利时,我的上级装作没看见我使用的手段和交易金额。在我看来,任何正确开展的检查都能发现那些违规交易行为。”管理层的利欲熏心、风险管理意识淡化,由此可见一斑,这也是法兴银行内部控制功能落空的根本原因。

三、对我国商业银行内控建设的启示

我们必须承认,法兴银行及其期货交易员凯维埃尔其实并不寂寞。1995年2月,在全球几乎所有地区都有分支机构、世界上最为老牌的银行——英国巴林银行,因期货首席交易员尼克·里森(Nick Leeson)违规从事日经股票指数期货交易造成损失达14亿美元,从伦敦乃至全球的金融界消失。这个悲剧的发生,给全球商业银行的内控建设敲响了警钟。为了避免重蹈法兴银行的覆辙,我国的商业银行应从以下方面加强内控建设: 1.重视内控文化

金融衍生品市场确实是一个高风险的市场,但从其产生和发展的动因来看,同时也是为了管理金融市场中的风险。交易员之所以有机会超出权限进行交易,是因为这些企业对金融市场的风险熟视无睹,只看到它的高收益,却忽视了高风险,忽视了对风险的认识与管理。按照规定,银行的证券或期货交易员实行交易时,都会受到资金额度的严格限制,只要相关人员或主管人员细心审核一下交易记录清单,就会发现违规操作。但是,由于此前的违规操作曾给银行带来过丰厚的利润,在一味追求利润最大化的前提下,放松了应有的警惕,终于导致事件发生。从某种意义上讲,凯维埃尔等人也是内控文化不良的受害者。巴林银行事件的焦点人物尼克·里森曾反思说:“有一群人本来可以揭穿并阻止我的把戏,但他们没有这样做。我不知道他们的疏忽与罪犯级的疏忽之间的界限何在,也不清楚他们是否对我负有什么责任。但如果是在其他任何一家银行,我是不会有机会开始这项犯罪的”。同样,被称作“流氓交易员”、“魔鬼交易员”、“历史上最败家交易员”的凯维埃尔的悲剧,其实也是当今金融系统内弥漫的贪欲,和怂恿人们为追求高额利润铤而走险的金融体系埋下的。我国商业银行过去重发展文化、轻控制文化的现象十分严重:将业务发展放在第一位,对支行高级管理人员的任用与考核注重业务开拓能力,忽视对管理能力和道德水平的考察。我们必须以法兴银行的案例为戒。

2.防范操作风险

《巴塞尔新资本协议框架》特别强调银行业的三大风险:信贷风险、市场风险和操作风险。过去,我国银行业片面强调信贷风险,因为呆账很高,收不回来就是信贷风险。但是,商业银行最难控制的其实是操作风险,因为操作风险往往是由银行内部各个岗位上熟悉银行内控规则、知道如何规避的人造成的,即“内贼作案”,法兴银行诈骗案就完全属于操作风险。因而,我国商业银行需要高度重视操作风险,对资金交易、衍生产品交易进行规范管理。第一,建立完备的资金交易风险评估和控制系统,就交易品种、交易金额和止损点等对资金交易员进行授权,明确规定允许交易的业务品种,确定资金业务单笔、累计最大交易限额以及相应承担的单笔、累计最大交易损失限额和交易止损点。第二,根据权限等级和职责分离原则,做到前台交易与后台结算分离、自营业务与代客业务分离、业务操作与风险监控分离,建立资金交易中台和后台部门对前台交易的反映和监督机制:前台资金交易人员承担越权交易和虚假交易的责任;中台监控人员负责核对前台交易的授权交易限额、交易对手的授信额度和交易价格,承担对资金交易员越权交易报告的责任;后台结算人员独立进行交易结算和付款,向交易对手逐笔确认交易事实,对结算的操作性风险负责。第三,建立完善的衍生产品交易前、中、后台自动联接的业务处理系统和实时的风险管理系统,定期更新衍生产品交易的风险敞口限额、止损限额和应急计划,严格审查交易对手的法律地位和交易资格,对衍生产品交易主管和交易员制定明确的资格认定标准和实行严格的分级授权制度。

3.完善监控系统

法兴银行案例中,凯维埃尔事实上曾经就是监管者,在安全控制部门工作过,对交易流程和监控十分熟悉,得以利用在安全控制部门的工作经历和获得的知识,富有技巧地来回操作,用编造的交易掩盖非法交易活动、逃避监管。同时,凯维埃尔还花费许多时间侵入计算机系统,从而消除本可以阻挡他豪赌的信用和交易量限制。在操纵虚假交易以及规避检查方面,他每一步都先于其主管,像个“变异病毒”。而从目前的情况看,我国商业银行数据信息管理不到位,计算机网络管理及开发风险隐患大,难以保证信息数据的安全性。随着商业银行业务操作系统电子化程度的大幅度提高,必须建立科学的计算机信息系统风险防范制度,包括严格进行业务主管、软件设计、业务操作及技术维修人员的权限划分,严禁系统设计、软件开发人员介入实际业务操作,实施有效的用户管理和密码(口令)管理,对网络设备、操作系统、数据库系统、应用程序设置必要的日志,以确保计算机信息系统设备、数据、系统运行和系统环境的安全。

作者单位:上海财经大学会计学院会计与财务研究院

来源:《财会学习》

篇2：法兴银行内控失败及对我国商业银行的启示

影子银行浅析及对我国的启示

摘要：中国式的影子银行体系主要包括信托、担保、小贷公司、典当行、地下钱庄等。中国影子银行系统中，非正式贷款者是最不透明的，大约占了全国GDP 6%至8%的份额，主要服务于中小企业。目前，这些企业正面临较高的信贷风险，体现在借贷利率高达20%或以上。受中国经济下滑影响，这些非正式贷款者正面临急剧上升的不良贷款。

关键词：影子银行；金融创新；信贷风险；金融危机；监管机制

0 引言 伴随着经济的不断增长，人们对于信贷的需求与日俱增，全球的影子银行也相应地迅猛发展，并与商业银行一起成为金融体系中重要的参与主体。甚至使得传统商业银行作用在下降。影子银行比传统银行增长更加快速，并游离于现有的监管体系之外，同时也在最后贷款人的保护伞之外，累积了相当大的金融风险。影子银行概论

影子银行就是把银行贷款证券化，通过证券市场获得信贷资金、实现信贷扩张的一种融资方式。它使传统的银行的信贷关系演变为隐藏在证券化中的信贷关系。这种信贷关系看上去像传统的银行，但仅仅行使传统的银行的功能而没有传统银行的组织形式。

影子银行体系（shadow banking system）由太平洋投资管理公司执行董事麦卡雷在 2007 年美联储研讨会上首次提出，意指游离于监管体系之外的，吸纳未经保险的短期资金进行经营运作，广泛采用创造性融资手段，通常由杠杆度较高的非银行机构所组成的金融系。

其最早的雏形出现在美国六七十年代。住房按揭贷款支持证券(Mortgage Backed Security，简称为M BS)是最早的资产证券化产品，产生于20世纪70年代的美国。早期住房按揭贷款债券仅是一种政府信用机构参与的转手债券。最初的该证券化产品也存在持有的期限过长、定价基础不稳定、会计处理不便利等问题。但随着金融创新，出现了它的更高级形式——新住房按揭贷款担保债券(CollateralizedMort}a}e Obligation，简称为CMO)。随着CMO的出现，住房按揭贷款证券化开始进入一个快速发展阶段。从1992年起，住房按揭贷款支持证券市场余额仅次于国债余额，成为美国资产市场最为重要的投资产品。接着，在2000年后，不仅住房按揭贷款证券化的速度进一步加快，其基础资产也开始发生变化，即次级按揭贷款开始逐渐成为证券化的基础资产。而这种情况的出现则与当时美国国内外市场环境巨变有关。也为之后的金融危机埋下了隐患。

当然，影子银行的出现并不是单一的原因。它也和当时的国际上经济全球化加快，资金流动加强，美国通过多种经济手段，导致资金大量的流入美国，美国的金融市场流动性泛滥，进而产生大量的泡沫等等国际背景有关。也就是说，结构性信贷产品快速发展的原因不仅在于这种产品自身的快速创新，更重要的在于金融市场的需求及跨境资产的流动而导致的全球经济失衡。影子银行的风险

2.1总论

影子银行体系的存在本质就是以信贷资产证券化、开发复杂金融衍生工具等多种方式行使传统银行的功能，采用与传统银行不同的组织形式、资金来源和运作模式来解决社会资金

供求之间的不平衡，但是由于逐利资本的贪婪特性和全球化金融市场监管的缺失，影子银行体系存在难以克服的内生性动。也就是说，影子银行本身就存在的严重的金融脆弱性。

2.2双向选择

影子银行最大的问题就是信息不对称，因为影子银行可以通过复杂的创新及设计，把资产设计的十分诱人，把问题隐藏的特别的深。例如影子银行中的对冲基金，对冲基金，它是一种投资战略较为自由的不受监管的私人投资载体，由专业人士管理，以绝对收益为投资目标。对冲基金不用登记，不用公布它们的交易、持有的资产、负债和损失等信息，正因为这些原因，通过设计与宣传信息十分不对称，导致了对冲基金的快速增长。

简单说，在设计这些金融衍生产品时，基本上假定金融风险是呈正态分布的，因此能够通过复杂的金融数理模型来分散与管理风险。对于投资银行来说，由于其了解产品特性，也了解市场的变化，因此对风险及市场变化十分敏感，但是对于投资者来说，则处于明显的信息劣势

地位。

不对称的信息导致了借助信用使得资金无限扩张，也导致了了，这种金融薄弱基础与暗藏的高风险。

2.3高杠杆率

通过金融创新以及流动性非常高的金融市场，通过设计运用高的杠杆工具，去聚集创造大量的信用。吸收大量的短期资金，再打包出售，之后遭经过反复的打包出售，这个过程中，杠杆率之高令人无法想象。例如，截至2007年底，房利美、房地美两家公司杠杆倍率高达62倍。

甚至一些金融创新的过程中，产生了完全不存在的证券的衍生信用证券。

07年的美国次货危机，就是杠杆化过高导致去杠杆不能安全进行进而引起的巨大危机。银行家，投机者，平民百姓，都深陷房产泡沫之中。但由于美国资金流动性非常大，房价上涨，导致凭空产生的大量的信用风险得到暂时的控制。反而，人们在这个过程中通过金融创新二发现套利机会，无法自拔。

2.4 影子银行的崩塌

在影子银行的快速发展中，看似光鲜的繁华中，隐藏了巨大的危机。在整个金融创新的过程中，其实聚集了大量的风险。

风险积聚后的爆发性释放仅仅是时间问题，无限扩张的信用链条上的任何环节断裂都可能使影子银行体系土崩瓦解。美国经济学教授罗宾尼将影子银行体系的多米诺骨牌式崩塌进行了更清晰的描绘：2004年，通货膨胀压力使美国步入加息周期，至 2006年 6 月基准利率已上调 425个基点，货币市场流动性的逐步萎缩，房地产价格开始下跌，住房抵押贷款违约开始出现，影子银行体系 对资产价格和流动性的敏感性逐渐显现，去杠杆化成为提高偿付能力的必然选择，有毒资产遭到市场的普遍抛售，整个结构性投资工具和渠道体系开始崩溃。然后，当投资者意识到其投资毒性及资金周转失灵的时候，美国大型经纪自营商便开始遭到赎回和挤兑。2007年8月，美国第五大投资银行贝尔斯登（BearStearns）在短短几天内就失去了流动性，宣布旗下对冲基金停止赎回，美联储将其最后贷款人支持扩展到具有系统重要性的经纪自营商，但依旧无法阻止雷曼兄弟（Lehman Brothers）破产和美林（MerrillLynch）被卖出的命运。随后，银行间市场拆借利率急剧上升，金融市场流动性逆转，其它流动性差且没有偿付能力的高杠杆机构开始倒闭，包括房利美、房地美、美国国际集团和300多家抵押贷款机构。然后，货币市场也出现了恐慌，基金的投资失败引起投

资者的大规模赎回，美国政府不得不将存款保 险扩展至基金。私人股权公司 及其不计后果的高杠杆收购也将难以幸免，再融资危机会使接踵而至的破产更严重，通用汽车金融服务公司等规模最大的杠杆收购也面临风险。这场严重的金融危机也给传统银行 造成了损失，数百家银行因无力偿付债务而被迫破产。对中国的启示

严格意义上来讲，根据金融稳定理事会(FSB)对“影子银行”作的定义：“银行监管体系之外，可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系。”由于中国的金融管制，并不存在严格意义上的影子银行。

但实际上，在高度金融监管下，“影子银行”依然存在，主要体现在“银信合作”和地下钱庄等金融形式上。事实上，国内银行目前存在很多‘影子银行’业务，比如说委托贷款、银信合作、信贷理财产品等等，银行起到一个中介的作用，并不占用银行的资本金。

应该看到，因为国家的监管，加上信托银行的目的并不是单纯地为了股东的利益而利用大量的金融创新牟取利润，而是更加在意委托人的意见。并且在整个过程中也有银行的参与，总体上弱化了风险。

我国的“影子银行”最大的问题是地下钱庄对中小企业的贷款，以及回避不了的私人信贷，诸如高利贷。

通胀持续走高，银行紧缩银根、中小企业资金饥渴，2011年，中国金融业的生态正发生深刻变化——越来越多资金“跳”出银行的资产负债表，以各种渠道进入实体经济。“影子银行”，渐渐浮出水面。

“影子银行”是一个体系，指称那些脱离银行资产负债表的借贷平台，比如委托贷款、信托、小额信贷乃至典当行，也包括“灰色”的民间借贷甚至高利贷。“影子银行”正野蛮生长，一则顽强，民间对它有很大需求及培育它发展的土壤；二来其“看不见”的部分，对现有规则和监管发出了强力挑战。

中国应该加强监管力度，引领金融创新，完善制度管理与合规建设。对于中小企业应该予以重视，协调好整个金融市场的稳定。总结

国际的影子银行给了我国很大的启示，金融创新能够促进经济发展，但也应该强调资金

中国的金融市场刚建立信用基础相当薄弱，金融创新面临着一系列制度障碍。因此，国金融创新尽管发展迟缓，但同样不可操之过急，而是要成熟一个品种就出台一个品种。二是重新思考与审查中国的金融市场体系，及确定金融发展战略。而对影子银行的经验教训，中国金融改革发展，绝不可因噎废食。目前中国金融市场的主要问题并不是金融自由化过度而是不足，政府对金融市场的管制过多。因此，既要加大中国金融改革力度，也要引导金融市场发展适应中国的信用基础环境。

参考文献：

[1] 易宪容.“影子银行体系”信贷危机的金融分析【J】.江海学刊.2009.03.[2] 刘文雯.影子银行体系_的崩塌对中国信托业发展的启示【J】.三联书店出版社.2010.07.[3] 梁小民.宏观经济学纵横谈【M】.三联书店出版社.2003.9.[4] 曼昆.经济学原理【M】.北京大学出版社.2009.4 的真实性与风险的控制。

篇3：法兴银行内控失败及对我国商业银行的启示

金融市场按其交割方式划分可分为现货市场与衍生市场。衍生市场是各种衍生金融工具进行交易的市场, 衍生工具是从基础金融工具（债券、股票、货币等）衍生出来的交易工具，一般表现为一些合约。金融衍生市场是20世纪70年代初“布雷顿森林体系”瓦解后浮动汇率取代固定汇率、两次石油危机、金融自由化浪潮等因素共同促进的结果，是为了规避汇率、利率及股指等金融价格剧烈波动风险的重大制度创新。金融自由化浪潮的兴起、金融业竞争的加剧、金融市场不确定性的增加，以及信息技术的迅速发展等因素，使金融衍生市场获得了爆发式发展。据国际清算银行统计，全球场外衍生产品名义金额从1998年底的80万亿美元，暴增至2008年6月底的683万亿美元，相对于全球当前60万亿美元GDP总量的11倍多。按照金融衍生工具自身交易方法及特点，可划分为如下四大类：远期合约（Forwards），包括远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约等；期货（Futures），包括货币期货、利率期货和股票指数期货等；期权（Options），包括现货期权和期货期权；互换（Swaps），包括货币互换和利率互换等。金融衍生产品按基础资产类型划分，可分为利率衍生产品、汇率衍生产品、权益衍生产品、商品衍生产品和信用衍生产品，目前可以在我国商业银行风险管理中发挥作用的主要是利率、汇率和信用衍生产品。金融衍生产品包含了信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、法律风险等，其风险具有虚拟性、杠杆性、复杂性和风险性等重要特性。就场内交易市场（期货）和场外市场而言，场内交易市场由于是标准化合约，流动性强, 可以容易地被用来对冲银行间交易产品的风险；而场外交易的各种合约具有非标准化和不透明的特点，缺乏相关的降低信用风险的特殊制度安排，风险较大。就衍生产品品种而言，远期和掉期的风险相对较小，期权中的卖出期权、累计期权杠杆式合约等风险巨大。

二、衍生产品风险案例对我国商业银行的启示

1、案例分析

衍生产品是一把“双刃剑”，从诞生起衍生产品就具有双重性：一方面提高了经济和金融体系的资源配置效率，推动了经济繁荣和扩张，但另一方面也因过度创新和投机，加剧了金融动荡。金融衍生产品自身的特点和最初的设计初衷是为了避险，但是近些年来从开始的套期保值的避险功能已经开始向高投机、高风险转化。因此巴菲特将衍生产品戏称为“具有大规模破坏性的金融武器”。从20世纪90年代以来，全球几乎每一场金融风暴都与金融衍生工具挂上了钩，具体见表1。特别是始于2007年的美国次贷危机逐渐演变成全球性的金融危机的过程中，滥用衍生产品的高杠杆功能也对风险蔓延和危机扩大起到了推波助澜的放大作用。最典型的案例首推英国巴林银行倒闭。该行交易员尼克·里森将约70亿美元投入日经225指数期货的多头，同时做空近200亿美元的日本公债和欧洲日元债券，该投资组合等于在赌“日本债市下跌而股市上涨”行情，未实施任何避险计划。结果是1995年日本关西大地震使日经225指数连连下挫，使巴林银行两百多年基业毁于一旦。2008年末发生的中信泰富巨亏事件对中国热衷于投机衍生产品者更是给了一次深刻教训。不过，通过分析近年来在金融衍生市场出现的一系列重大亏损事件，我们发现风险主要来自人为因素，即监管制度和交易规则的缺陷或决策失误（主要是内控和风险管理方面的失误），而不在衍生工具本身。因此我们不能因噎废食，而应通过加强管理监督和健全内控，积极合理利用衍生工具，避免过度投机，达到趋利而避害的目的。

2、对我国商业银行的主要启示

通过上述衍生产品风险案例的分析，我们看到，减少衍生产品失败交易需要高素质的人才团队、其能做出准确的市场判断和决策；要有健全的风险管理体系和制度；需要有科学的计量模型和监控系统；董事会或高管层的尽职以及基于风险承受能力确定合理的头寸等。但我们认为内控制度的有效设计和切实执行是防范风险重中之重。

首先，内控制度要做到设计有效。制度要全面和精细，尤其在关键控制点不能有所缺失和遗漏；制度应及时更新并与业务和产品创新保持同步；相关制度之间应能很好地衔接。如中航油经董事会批准后实施的《风险管理手册》中虽规定了最高风险不得超过500万美元、对所有产品敞口仓位的限量设定为200万桶，但并未制定超过限额和仓位的确实有效的应急机制，如越级汇报、强制平仓、交易员和风险控制员必须离岗等；也没有禁止公司从事期权这类高风险的新业务。

其次，内控制度应得到切实执行。据法国兴业银行中期调查报告显示，在事件暴露之前法兴银行的大多数监控系统已自动针对科维尔的各种交易发出了75次报警。但这些警报没有起到作用，要么是风险监控部门轻易相信科维尔对警报的解释，要么警报在风控系统中转来转去而没有得到最终解决，从而使得科维尔能够继续肆无忌惮地违规操作。因此，具备有效的内控制度的同时，还要确保制度得到切实执行，尤其是一些重点关键控制环节，包括授权审核制度、授信制度、前中后台岗位分离制度、对账制度、制约机制等。

最后，要加强内控系统建设，兼顾人工监控。法兴银行的这名普通交易员利用了系统的技术漏洞进行秘密违规交易从而造成巨额损失，可见一个计算机高手有可能让内控系统失灵。因此，在金融交易和内部管理系统电子化的今天，在充分发挥系统监控在金融衍生产品交易风险管理中作用的同时还应充分重视人工监控在内部关键环节监督中的作用。

三、对我国商业银行衍生产品风险管理的建议

1、开展金融衍生产品的品种选择

鉴于国内多数商业银行的资本实力和市场地位、目前开展衍生产品交易的经验和能力、国内衍生产品市场的活跃程度和主要产品的可借鉴经验、以及目前的衍生产品风险管理能力等条件，因此建议初办衍生产品业务的中小商业银行目前宜开展以套期保值、风险对冲为主的汇率和利率产品中的低风险产品，主要以为客户提供风险管理工具为主，适当开展基于自身风险管理需要的自营业务。在产品开发上因欠缺产品设计和定价能力，宜与其他金融机构进行“背对背”交易。基于上述判断，建议目前可先开展利率远期协议、标准利率互换交易和外汇远期交易等低风险衍生产品。

2、严格客户和交易对手的准入、授信额度

要基于自营业务和代理业务制订差异化政策。办理代客衍生产品交易业务，商业银行应确定向客户收取履约保证金的比例或为客户建立专门授信额度的方式；必须区分银行授信客户和自有资金交存保证金客户而采取不同流程和监控方式；授信客户必须区分传统授信业务与衍生产品业务、并限制其利用银行授信从事投机业务。要区分国内和国际金融机构交易对手授予授信额度、在目前对ISDA和国际市场不熟悉情况下对国际交易对手要有明确严格限制，必须严格审核客户和交易对手法律地位和交易资格，审慎签署各类法律文件。

3、建立健全衍生产品交易风险管理内控机制

一是实行审慎的分产品、分级授权制度。在董事会对行长进行审慎授权的基础上，短期内建议行长只对主管行长和资金交易部门负责人进行分级授权，暂时不对一般交易员授权。授权参数以VAR为主，附之以风险敏感性额度、止损额度以及敞口额度（外汇远期）甚至压力测试限额等参数，并且一定要控制基于极端损失可能性测算的名义本金。须制定超过限额和仓位的有效的应急机制，如强制平仓、交易员必须离岗等。

二是建立严格的敞口头寸控制、止损制度和超额应急制度。必须确定并执行明确的日、月和年止损额，对于交易员确实不能及时止损的，须制定切实有效的应急机制，如延期止损、强制平仓、贸易必须离岗等。同时必须实现“逐日盯市”和每日报告制度。

对于代客业务，必须对每笔交易进行平盘，不得留有任何衍生产品代客交易的敞口头寸；对于为规避自有资产负债风险进行衍生产品交易，当被保值的资产或债务需提前终止或改变结构时，与之对应的衍生产品交易必须提前终止或相应调整结构，有效地降低敞口风险。

三是建立系统的制度体系, 要单独制订《衍生产品交易风险管理手册》等，明确限定交易的目的、交易流程以及不同部门的职责分配等，建立风险决策机制和内部监管制度。对自营业务和代客业务、投机业务和套期保值业务、必须区分不同流程、不同授权和不同的监控方式。应严禁开展未持有基础资产的卖空交易。

四是是要明确规定包括董事和高管在内的各级人员和各岗位人员的权利和责任，实行严格的尽职和问责制度，以督促相关人员切实履行尽职责任。同时实行严格的岗位分离，不能因业务量少或为节约资源而兼职。

五是建立新产品推出前的事前评估制度，推出一项新衍生产品必须按照评估程序，对其准入风险和管理能力进行评估。

六是条件成熟时对衍生产品实施经济资本配置，使衍生产品所承担的风险在资本可以覆盖的范围之内。

七是加强定期的稽核检查，提高稽核检查人员的专业技能，定期进行内部审计，防止交易人员出现隐瞒亏损或利润、帐外经营等事项。既要相信交易员的诚信，更要有强有力的制约和监督机制。对衍生产品风险要有高度敏感性和刨根问底的监督。

4、采用科学审慎的衍生产品风险计量工具

由于衍生产品风险监控对系统的依赖非常大，在风险管理系统尚未成熟运行前，风险管理人员很难衡量风险。因此建议对于衍生产品系统无法计算风险和市场价值的产品，要从严控制。

衍生产品一般采用风险值（VAR）作为主要的计量工具, 并附之以敏感性分析、情景分析和压力测试等工具。银监会也鼓励商业银行开发和使用内部模型计算风险价值。巴塞尔委员会对市场风险内部模型主要提出了以下定量要求：置信水平采用99%的单尾置信区间；持有期为10个营业日；市场风险要素价格的历史观测期至少为一年；至少每三个月更新一次数据。与市场风险计量方法相比，市场风险内部模型的主要优点是可以将不同业务、不同类别的市场风险用一个确切的数值（VAR值）表示出来，是一种能在不同业务和风险类别之间进行比较和汇总的市场风险计量方法。同时，由Va R值简明易懂，也适宜董事会和高级管理层了解本行市场风险的总体水平。

但是这一轮金融危机中表现出内部模型法存在重大缺陷，因此高管层和风险管理人员应当充分认识其局限性，充分考虑Va R值背后的“黑天鹅效应”，不能过分迷信Va R值。

5、规范衍生产品风险的监测和报告制度

衍生产品风险监控人员必须每日监测并向分管行长/首席风险官和行长报告，报告内容至少包括风险头寸、风险水平、风险头寸和风险水平的结构分析、盈亏情况、风险政策和程序的遵守情况、授权和限额的遵守情况以及敏感性分析、情景分析等内容。

同时应引进适合本行的监控预警系统功能模块，逐步建立完善的衍生产品交易前、中后台自动连接的业务处理系统和实时的风险管理系统，使高级管理人员能及时得到系统报告。

6、尽快培养和引进金融衍生产品交易和风险管理专业人才并强化培训

金融衍生产品的交易具有较高的技术性和复杂性，需要专家型人才从事衍生产品交易和风险管理。除在短期内可暂时将部分流程风险控制（如法律风险和ISDA等文件风险审查、审计）外包的同时，也要培养自己的专业人才。同时应建立定期的培训和专题培训机制，对高级管理层以及相关人员进行必要的培训。

摘要：自1972年外汇期货推出以来, 衍生产品在此起彼伏的褒贬声中迅速发展。然而, 当始于2007年的美国次贷危机逐渐演变成全球性的金融危机时, 金融衍生产品成了众矢之的, 甚至许多人误认为是此轮金融危机的罪魁祸首, 到了“谈衍色变”的程度。文章就我国商业银行如何正确认识衍生产品的“双刃剑”作用, 总结借鉴国外经验教训, 积极稳健地推进金融衍生品业务进行探讨。

篇4：法兴银行内控失败及对我国商业银行的启示

目前，中国各家商业银行已经开始十分重视私人银行业务的开展，其根本原因就在于，中国已成为全球最大和最具潜力的私人银行市场，这一市场蕴藏着巨大的商机。2011年6月，波士顿咨询公司（BCG）发布的调研报告显示，中国百万美元资产家庭的数量2010年比2009年增长了31%，已超过100万大关，而2005年仅为12万，6年间增加了将近100万，中国百万美元资产家庭的数量仅次于美国的522万和日本的153万，位居全球第三。毫无疑问，随着中国经济的长期平稳快速发展，这一数字将会进一步扩大，在中国开展私人银行业务的条件已经具备。

一、美国私人银行的基本概况

（一）发展历史

美国自二战结束后，一直占据着头号经济强国的地位，金融领域自然也不例外，美国是一个金融业务十分发达的国家，一共有10000多家银行。在美国从事私人银行业务的主要可以分为独立型、投资型和商业银行型三大类。其中大部分都是在二战以后发展起来的非传统家族型私人银行。在美国，独立型的私人银行还处于发展阶段，市场占有率并不是很高，例如花旗集团、哈里斯银行、五三银行、美国大通曼哈顿银行、摩根大通等；投资型私人银行从上个世纪六七十年代开始起步，在美国资本市场上得到了蓬勃的发展，企业成功上市后，会在很短的时间内产生很多新生代富豪，这些富豪们掌握大量的财富以后需要有熟悉资本市场动作的私人银行来管理，这种私人银行除了具有资本市场运作的技术专长和独到的交易能力外，还可以在企业上市过程中与客户建立全面深入的联系，从而使得私人银行成为这些股市富商们可信赖的资产管理伙伴，例如美林公司、美国信托、北方信托、贝西默信托、美国合众银行等；商业银行型的私人银行在美国的规模并不是很大，只是起到增加商业银行业务的作用，例如美国银行、美国万通投资银行、美国运通银行、美国大通银行、美国美联银行、美国道富银行、美国商业银行、美国交通银行、美国富通银行等。

（二）从业人员

美国的私人银行从业人员大多年龄在40岁以上，都是在金融业工作了二十年甚至更长的时间，大多经历过一到两次的金融风暴的磨炼，具备高素质的EQ和IQ。而且同时还拥有良好的个人修养和老练的为人处事作风。美国从事私人银行业务的人员往往具备工商管理硕士、法律博士学位、注册财务分析师、注册公共会计师、律师等专业等资格证书。例如，大部分理财顾问都有CFP（Certified Financial Planner）或CFA（Chartered Financial Analyst）证书，而要想取得CFP和CFA，必须要经过严格的考试方能实现。

（三）服务对象

美国私人银行业务服务的对象从中产阶级到富人家庭，涵盖多个阶层。比尔·盖茨、迈克·代尔、沃伦·巴菲特以及洛克菲勒等富翁都是美国私人银行争相追逐的目标。据调查，2010年福布斯美国富豪排名前三名依次为：比尔·盖茨、沃伦·巴菲特和拉里·埃里森。根据美国波士顿管理咨询公司的统计显示，全球拥有100万美元金融资产以上的家庭有960万户，其中美国占据了30%以上。美国私人银行除了把目光瞄准大富豪外，还为美国的中产阶级量身定做了很多业务产品，美国的私人银行业务可以说是涵盖了全美各个阶层。当然，随着美国经济的持续下滑，美国还在积极开拓海外市场，吸引国外的客户进入美国私人银行的业务范围，大力发展私人银行离岸市场，最近几年来看，针对亚洲的中国市场更为普遍。

（四）产品和服务介绍

美国大部分的私人银行都有帮客户管理资金和不动产的业务，也有安排客户出国旅行的，更有提供艺术顾问服务也是家常便饭的。以花旗银行为例，所提供的产品和服务是“一条龙”的骑士管理。在信托保险方面，花旗银行提供私人信托服务、慈善信托、集合投资工具、保险服务等；投融资服务方面提供贷款服务、投资建议、客户自主投资、另类投资等；专家咨询方面提供移民服务、钻石或珠宝、家庭办公室顾问、不动产服务、财产及税收顾问等；银行特殊服务方面提供出国旅游、贵宾待遇等。

二、盈利模式及风险监管分析

（一）盈利模式

1. 咨询服务收益。以花旗银行为例，客户接受银行理财经理咨询指导将100万美元投资风险型债券，以20%的年化收益率计算，首次申购时银行收取手续费1.5%，赎回时再收取1%的手续费，每年的投资顾问费0.4%及托管费0.5%，另外花旗银行每年至少还要收0.8%的其他费用。

2. 投资理财收益。美国私人银行将客户资产用于投资股票、基金等产品时，这样的投资交易使客户资产大幅增值之外，私人银行也可以获得一定的收益。美国私人银行将投资理财收益分为两大类：一是以费用为基础的收益（Fee-based income），以费用为基础的收益按资产的一定比例收取，类似基金公司的管理费，相当于佣金，是一种相对稳定的收入，即使出现不利的市场状况，这样的收益也不会减少；另一类是以交易为基础的收益（Transaction-based income），这样的收益会随着资产缩水的比例相应减少，当然只要资产存在，收益就不会消失。

3. 借贷差收益。由于美国金融界实行的是开放式利差，存贷利差本身就比较小，根据美联储近5年来公布的一年期定期存款利率来看，均是围绕在1%左右附近。即使当私人银行客户发生资金周转困难的时候，美林银行也规定，对于本银行重要客户，要发放贷款时，可以在市场贷款利率的基础上打8折，所以美国私人银行依靠存贷差的盈利空间也就比较小。无论哪种盈利模式，在美国，私人银行业务占据了银行利润的半壁江山。以2011年为例，美国四大私人银行业务利润占全部总利润均超过了20%。

（二）风险监管

1. 交易风险监管。花旗银行成立了专门的交易风险管理委员会，通过建立数据库、定期对员工进行培训来最大限度地避免由私人银行业务交易带来的风险。道富银行严格规定客户经理在打理客户资金时，用于股票投资、基金投资、房地产等高风险项目的投资比例不会超过30%，对投资组合制定不同的风险系数进行监控；投资过程中，如果出现股价下跌等亏损情况，及时向董事会报告，董事会通过健全的内部控制系统尽量降低因交易风险造成的损失。

2.市场风险监管。1992年，美联储正式颁布《私人银行业务健全风险管理指引》；由于私人银行业务扩展迅速，美联储于1998年又对《银行控股公司监管手册》进行了修改补充，专门增设了“私人银行职能和业务的监管”一节，进一步对私人银行业务风险加以完善。美洲银行规定，当全球金融市场出现动荡，国际间利率和汇率剧烈波动时，一方面要加大监管力度，对变幻莫测的金融市场加强预警；另一方面，把交易账户分为低风险、中风险、高风险的市场级别，按照地区不同分开监管，最后把投资风险值（VAR）进行定期估算，降低因市场风险带来的损失。

3. 洗钱风险监管。进入21世纪，尤其是经历了2008年金融危机以后，美国对于私人银行客户财富来源、背景和私人银行账户使用制定了严格的规定，其主要目的是为了进行反洗钱行为。纽约银行在1995年就出台了对私人银行业务反洗钱的细则，2008年金融危机以后，纽约银行更是将反洗钱工作作为本银行的重要任务来抓，银行对开立个人账户的客户有责任和义务核准其真实身份，拒绝接受客户开设匿名账户，对于政治人物如高级官员及其家人的资金必须进行严格的审查。花旗银行在20世纪80年代也建立了自己的反洗钱方案，该方案包括银行内部指定一名反洗钱合规员，定期对员工进行培训以增强他们的反洗钱意识，对反洗钱方案进行独立的审计。

三、对我国的启示

（一）加强品牌建设

好的品牌体现了私人银行的口碑、核心价值、经营理念和外在形象。当人们一提到摩根大通，就代表了财富和身份的象征，品牌显然已经成为富人们选择私人银行时首要考虑的因素。目前，我国四大国有银行均开展了私人银行业务，但都缺乏对品牌的宣传力度。私人银行品牌应具有一流的服务质量与效率和个性化的服务特色，其品牌的核心价值应具备强大的号召力，能够反映对人性的至高关怀，应包容与高净值客户相关的个人金融业务的所有产品，最终形成私人银行的产品品牌、服务品牌和象征品牌。一个优秀的品牌可以提高私人银行的声誉，增加客户对私人银行的信赖度与忠诚度，有助于我国私人银行在处理声誉危机时减少负面影响，降低声誉风险造成的损失。

（二）加大产品和服务的创新力度

目前，我国大部分的私人银行业务还只限于代为理财、投资和咨询等。要想和国外老牌私人银行相互竞争，应学习借鉴美国私人银行的做法，加大产品和服务的创新力度，除了传统的基金、债券、股票等产品外，还应增加更多可供稳健升值的金融衍生产品；服务项目上，通过私人银行团队加大为客户税收、收藏、继承、艺术品投资等方面的开发；针对目前女性客户比例逐渐增多，她们比男性客户更注重私人银行提供的服务质量，所以应加强对女性客户的营销服务策略，尽可能地为其提供人性化的服务。

（三）适当参加收购行为

花旗、道富银行的实践证明，参与国外收购行为，不但有利于本国私人银行拓展国外业务，占领海外离岸市场，而且可以获得领先的产品、技术和专业人才。目前，我国私人银行业虽刚处于起步阶段，但随着中国经济的稳定拉长，私人银行业务必将成为金融领域重要的组成部分，国内银行也将参与到收购的行为中来。例如，中国银行在2008年7月斥资900万瑞士法郎成功收购了瑞士和瑞达基金管理公司，此次收购主要是看重这家公司拥有丰富基金管理经验的专业人才，成熟的投资产品；2008年9月，中国银行再次斥资约2.363亿欧元成功收购法国洛希尔银行20％的股权，这是中国银行参与国际私人银行业竞争的重要事件，为中国银行引进国外高级专业管理人才、搭建私人银行业务平台、提高整体服务水平打下了扎实的基础。

（四）细分我国私人银行市场

私人银行最明显的一个特点就是起点高，目前我国各大银行都规定了相应的准入门槛，中国银行和招商银行均需要600万元人民币才能成为其会员，最低的华厦银行也需要200万元人民币。如果我国私人银行业务局限于高净值人群，势必会影响整个私人银行市场的拓展。比如美国美洲银行就把不同级别的客户和不同的金融需求联系起来，提供个性化和差别化的服务，细分国内私人银行市场。在客户类型上可以细分为企业主、职业白领、文体人士、国际客户、普通家庭等，为其提供个性化的服务。就目前的市场情况而言，国内商业银行拓展私人银行业务重点放在高净值人群的同时，应兼顾中产阶级的需求，不宜将服务门槛定得过高，将业务扩展至各个需求阶层。

（五）完善监管体系

目前，由于我国的私人银行业务开展的时间并不长，还没有专门针对私人银行业务的指导原则，致使银行在遇到金融危机系统性风险和涉及逃税、洗钱时，显得十分被动。现行的监管体系，大多只是在框架上针对一般商业银行的普通业务而设置，对于私人银行业务的监管机制、可投资范围、处罚标准等多方面仍未作出明确的规定。可以借鉴美国《私人银行业务之风险性管理指导原则》，尽快出台有效的私人银行业务监管条例，加大对私人银行风险的控制，完善监管体系。

篇5：法兴银行内控失败及对我国商业银行的启示

一、美国商业银行市场结构的特征

随着经济的发展, 美国商业银行业并购不断, 银行数量不断减少, 从1980年的14407家下降2012年底的7181家。因此也形成少数大银行合计资产规模巨大, 各银行所占比例严重不平衡的现象。

美国商业银行结构的最大特点是, 实行单一银行制和职能分工制。美国的州之间有相对的立法独立性, 各州有权进行金融立法。这使得美国的商业银行呈现出独特的结构, 从而使得最初的美国商业银行出现了银行规模相对比较小, 集中度比较低, 平均分支机构较少和银行整体家数多的一些特征。导致美国商业银行集中度较低的原因有两个:一是1929-1933年经济大衰退中的大批银行倒闭, 二是银行业面对来自银行业以外的金融机构的竞争越来越激烈。为了减少商业银行的经营成本, 提高盈利水平, 美国颁布了一系列新的金融法律, 标志着美国商业银行逐步放松对金融业的管制。

美国独特的商业银行结构不是按照一条有规律的路径发展的, 而是随着不同的政治和经济背景下确立不同金融管制的金融法律条令下不断变化形成的。

二、美国商业银行市场结构2000-2012年的发展变化

赫芬达尔指数是市场集中度测量指标中最好的一个。本文通过反映市场集中度指标的赫芬达尔指数分析美国商业银行市场结构发展变化。

(一) 赫芬达尔指数 (Herfindahl Index)

赫芬达尔指数是指特定产业中的所有企业所占市场份额的平方值之和, 是用来综合反映市场力量的分化程度和市场垄断程度的指标。计算公式为:

xi为第i家银行的资产额 (存款、贷款和利润额) , x为同期整个行业的资产总额 (存款、贷款和利润总额) 。H=1, 说明该产业为完全垄断;H=0, 则该产业处于完全竞争状态。行业垄断程度越高, 赫芬达尔指数越大。HHI指数的范围则为0-10000之间 (包含10000) , 在市场份额按1-100的值计的条件下。

(二) 美国商业银行HHI指数

在美国, 赫芬达尔指数在反托拉斯法的实施中扮演着重要的角色。美国司法部的反垄断规则认为:赫芬达尔指数大于1800的市场是“高度集中的”, 大于1000小于1800的市场是“比较集中的”, 小于1000的市场是“非集中的”。这个指数包括了市场中所有的银行, 采用这一指数很容易看出市场份额的变动差异及走势, 但难以将整个行业的指数全部准确地计算出来。

银行业赫芬达尔指数指银行业中各银行所占行业总资产 (存款、贷款和利润) 百分比的平方和, 实际应用时通常需乘以10000。计算公式为:

经过计算的美国2000-2012年商业银行业赫芬达尔指数图如图1所示。

(三) 美国银行业市场结构变化原因及趋势

美国商业银行的赫芬达尔指数一直都有波动。美国商业银行市场集中度从2001年开始下降, 到2004年又开始大幅上升。2009年较2008年下降, 2010年开始回升, 2011年又回到2008年的水平, 2012年较2011年又有所上升。从2013年1季度的数据来看, 市场集中度依然是上升的。美国商业银行的市场集中度有如此波动, 可以说是美国两次经济危机的状况的反映。2001年3月是美国自1990年来首次经济衰退。企业投资下降, 银行的贷款额下降, 这使得美国的商业银行业蒙受了巨大的打击。2001年9月11日的恐怖主义袭击又给了已经低迷的经济一次巨大的打击。但是由于美国政府的扩张的财政政策和商家的大幅度打折, 消费者很快的恢复了信心, 银行的存贷款和资产又开始大幅上升。经过2002年和2003年的调整, 美国的商业银行业又赢来了春天。2004年美国商业银行的赫芬达尔指数比2003年上升了21.91%。

2008年的经济危机给了美国商业银行业又一巨大打击, 一些中小银行纷纷倒闭, 但部分大银行则抓住时机, 增强实力。2008年以来, 美联储推出了一系列的货币量化宽松政策, 通过超额准备金、逆回购、联邦银行存款和其他联储负债等渠道, 向银行系统注入规模庞大的流动性。截至2012年三季度, 银行业总存款为10.5万亿美元, 总贷款为7.4万亿美元, 比2011年末分别上涨了3.1%和1.8%。2008-2012年, 存款余额每季度平均增长率为1.1%。从存款占总负债的比重来看, 从2008年初的71.3%逐渐攀升至2012年9月末的83.5%。在一轮并购潮后, 美国银行业正在逐步回归传统而稳健的经营模式。

美国商业银行的赫芬达尔指数是随着经济环境不断曲折变化的, 其商业银行的数量越来越少, 竞争越来越激烈。美国商业银行市场结构变化表现为:大型银行主导着银行的兼并;广大中小银行在严峻的挑战中积极利用自身优势来寻求生存和发展的空间。

三、美国商业银行市场结构变化对我国的启示

我国商业银行的市场集中度较高, 其资产和市场份额主要集中在四大国有商业银行。我国商业银行市场结构呈现高集中度的直接原因是行政垄断力量。而美国商业银行虽然集中度较低, 但其也一直在向高集中度靠拢, 并且美国商业银行的市场集中度一直在随着金融的波动而波动, 可以说美国商业银行系统并不是很稳定。但行政垄断不是问题的所有, 所以不能一味地降低市场集中度、打破垄断。这样做不仅违背国际银行结构的发展趋势, 更可能损害金融稳定。近年我国四大国有商业银行的各项指标具有缓慢下降的趋势, 我国商业银行的市场结构类型开始由极高寡占型逐步向高集中寡占型转变。

借鉴美国商业银行市场结构形成的经验, 可持续发展的中国银行业市场结构应该是一种市场适度集中, 又不乏竞争因素, 除了居于垄断优势的四家国有商业银行之外, 市场上还存在着众多的、能给行业带来竞争活力的中小商业银行的垄断竞争的市场结构。政府应采取切实可行的政策来实现这种合理的商业银行业市场结构, 如:放松银行业管制、鼓励民营银行和外资银行的发展、支持商业银行之间的市场化并购重组以及进一步健全银行业市场退出机制等。通过这些措施健全银行、监的市场主体和培育整个银行业的市场竞争机制, 实现可持续发展的银行业市场结构目标。

摘要：本文以市场集中度来考察美国商业银行的市场结构, 通过对美国商业银行业2000—2012年赫芬达尔指数的走向及趋势分析, 探索美国商业银行市场结构的发展变化, 并由此探索可以为我国所用的优化我国商业银行业市场结构的方式。

关键词：商业银行,赫芬达尔指数,市场集中度

参考文献

[1]邓鑫, 陈娟.金融危机后的美国银行业[J].银行家, 2013 (04) .

[2]邓杨丰.银行并购与银行业市场结构变化[J].学术论坛, 2004 (01) .

[3]黄隽, 李慧, 徐俊杰.美国银行业市场结构分析[J].国际金融研究, 2010 (07) .

篇6：法兴银行内控失败及对我国商业银行的启示

【关键词】 衍生产品 风险案例 启示 建议

一、主要的金融衍生产品及其风险特性

金融市场按其交割方式划分可分为现货市场与衍生市场。衍生市场是各种衍生金融工具进行交易的市场,衍生工具是从基础金融工具（债券、股票、货币等）衍生出来的交易工具，一般表现为一些合约。金融衍生市场是20世纪70年代初“布雷顿森林体系”瓦解后浮动汇率取代固定汇率、两次石油危机、金融自由化浪潮等因素共同促进的结果，是为了规避汇率、利率及股指等金融价格剧烈波动风险的重大制度创新。金融自由化浪潮的兴起、金融业竞争的加剧、金融市场不确定性的增加，以及信息技术的迅速发展等因素，使金融衍生市场获得了爆发式发展。据国际清算银行统计，全球场外衍生产品名义金额从1998年底的80万亿美元，暴增至2008年6月底的683万亿美元，相对于全球当前60万亿美元GDP总量的11倍多。按照金融衍生工具自身交易方法及特点，可划分为如下四大类：远期合约（Forwards），包括远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约等；期货（Futures），包括货币期货、利率期货和股票指数期货等；期权（Options），包括现货期权和期货期权；互换（Swaps），包括货币互换和利率互换等。金融衍生产品按基础资产类型划分，可分为利率衍生产品、汇率衍生产品、权益衍生产品、商品衍生产品和信用衍生产品，目前可以在我国商业银行风险管理中发挥作用的主要是利率、汇率和信用衍生产品。金融衍生产品包含了信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、法律风险等，其风险具有虚拟性、杠杆性、复杂性和风险性等重要特性。就场内交易市场（期货）和场外市场而言，场内交易市场由于是标准化合约，流动性强,可以容易地被用来对冲银行间交易产品的风险；而场外交易的各种合约具有非标准化和不透明的特点，缺乏相关的降低信用风险的特殊制度安排，风险较大。就衍生产品品种而言，远期和掉期的风险相对较小，期权中的卖出期权、累计期权杠杆式合约等风险巨大。

二、衍生产品风险案例对我国商业银行的启示

1、案例分析

衍生产品是一把“双刃剑”，从诞生起衍生产品就具有双重性：一方面提高了经济和金融体系的资源配置效率，推动了经济繁荣和扩张，但另一方面也因过度创新和投机，加剧了金融动荡。金融衍生产品自身的特点和最初的设计初衷是为了避险，但是近些年来从开始的套期保值的避险功能已经开始向高投机、高风险转化。因此巴菲特将衍生产品戏称为“具有大规模破坏性的金融武器”。从20世纪90年代以来，全球几乎每一场金融风暴都与金融衍生工具挂上了钩，具体见表1。特别是始于2007年的美国次贷危机逐渐演变成全球性的金融危机的过程中，滥用衍生产品的高杠杆功能也对风险蔓延和危机扩大起到了推波助澜的放大作用。最典型的案例首推英国巴林银行倒闭。该行交易员尼克·里森将约70亿美元投入日经225指数期货的多头，同时做空近200亿美元的日本公债和欧洲日元债券，该投资组合等于在赌“日本债市下跌而股市上涨”行情，未实施任何避险计划。结果是1995年日本关西大地震使日经225指数连连下挫，使巴林银行两百多年基业毁于一旦。2008年末发生的中信泰富巨亏事件对中国热衷于投机衍生产品者更是给了一次深刻教训。不过，通过分析近年来在金融衍生市场出现的一系列重大亏损事件，我们发现风险主要来自人为因素，即监管制度和交易规则的缺陷或决策失误（主要是内控和风险管理方面的失误），而不在衍生工具本身。因此我们不能因噎废食，而应通过加强管理监督和健全内控，积极合理利用衍生工具，避免过度投机，达到趋利而避害的目的。

2、对我国商业银行的主要启示

通过上述衍生产品风险案例的分析，我们看到，减少衍生产品失败交易需要高素质的人才团队、其能做出准确的市场判断和决策；要有健全的风险管理体系和制度；需要有科学的计量模型和监控系统；董事会或高管层的尽职以及基于风险承受能力确定合理的头寸等。但我们认为内控制度的有效设计和切实执行是防范风险重中之重。

首先，内控制度要做到设计有效。制度要全面和精细，尤其在关键控制点不能有所缺失和遗漏；制度应及时更新并与业务和产品创新保持同步；相关制度之间应能很好地衔接。如中航油经董事会批准后实施的《风险管理手册》中虽规定了最高风险不得超过500万美元、对所有产品敞口仓位的限量设定为200万桶，但并未制定超过限额和仓位的确实有效的应急机制，如越级汇报、强制平仓、交易员和风险控制员必须离岗等；也没有禁止公司从事期权这类高风险的新业务。

其次，内控制度应得到切实执行。据法国兴业银行中期调查报告显示，在事件暴露之前法兴银行的大多数监控系统已自动针对科维尔的各种交易发出了75次报警。但这些警报没有起到作用，要么是风险监控部门轻易相信科维尔对警报的解释，要么警报在风控系统中转来转去而没有得到最终解决，从而使得科维尔能够继续肆无忌惮地违规操作。因此，具备有效的内控制度的同时，还要确保制度得到切实执行，尤其是一些重点关键控制环节，包括授权审核制度、授信制度、前中后台岗位分离制度、对账制度、制约机制等。

最后，要加强内控系统建设，兼顾人工监控。法兴银行的这名普通交易员利用了系统的技术漏洞进行秘密违规交易从而造成巨额损失，可见一个计算机高手有可能让内控系统失灵。因此，在金融交易和内部管理系统电子化的今天，在充分发挥系统监控在金融衍生产品交易风险管理中作用的同时还应充分重视人工监控在内部关键环节监督中的作用。

三、对我国商业银行衍生产品风险管理的建议

1、开展金融衍生产品的品种选择

鉴于国内多数商业银行的资本实力和市场地位、目前开展衍生产品交易的经验和能力、国内衍生产品市场的活跃程度和主要产品的可借鉴经验、以及目前的衍生产品风险管理能力等条件，因此建议初办衍生产品业务的中小商业银行目前宜开展以套期保值、风险对冲为主的汇率和利率产品中的低风险产品，主要以为客户提供风险管理工具为主，适当开展基于自身风险管理需要的自营业务。在产品开发上因欠缺产品设计和定价能力，宜与其他金融机构进行“背对背”交易。基于上述判断，建议目前可先开展利率远期协议、标准利率互换交易和外汇远期交易等低风险衍生产品。

2、严格客户和交易对手的准入、授信额度

要基于自营业务和代理业务制订差异化政策。办理代客衍生产品交易业务，商业银行应确定向客户收取履约保证金的比例或为客户建立专门授信额度的方式；必须区分银行授信客户和自有资金交存保证金客户而采取不同流程和监控方式；授信客户必须区分传统授信业务与衍生产品业务、并限制其利用银行授信从事投机业务。要区分国内和国际金融机构交易对手授予授信额度、在目前对ISDA和国际市场不熟悉情况下对国际交易对手要有明确严格限制，必须严格审核客户和交易对手法律地位和交易资格，审慎签署各类法律文件。

3、建立健全衍生产品交易风险管理内控机制

一是实行审慎的分产品、分级授权制度。在董事会对行长进行审慎授权的基础上，短期内建议行长只对主管行长和资金交易部门负责人进行分级授权，暂时不对一般交易员授权。授权参数以VAR为主，附之以风险敏感性额度、止损额度以及敞口额度（外汇远期）甚至压力测试限额等参数，并且一定要控制基于极端损失可能性测算的名义本金。须制定超过限额和仓位的有效的应急机制，如强制平仓、交易员必须离岗等。

二是建立严格的敞口头寸控制、止损制度和超额应急制度。必须确定并执行明确的日、月和年止损额，对于交易员确实不能及时止损的，须制定切实有效的应急机制，如延期止损、强制平仓、贸易必须离岗等。同时必须实现“逐日盯市”和每日报告制度。

对于代客业务，必须对每笔交易进行平盘，不得留有任何衍生产品代客交易的敞口头寸；对于为规避自有资产负债风险进行衍生产品交易，当被保值的资产或债务需提前终止或改变结构时，与之对应的衍生产品交易必须提前终止或相应调整结构，有效地降低敞口风险。

三是建立系统的制度体系,要单独制订《衍生产品交易风险管理手册》等，明确限定交易的目的、交易流程以及不同部门的职责分配等，建立风险决策机制和内部监管制度。对自营业务和代客业务、投机业务和套期保值业务、必须区分不同流程、不同授权和不同的监控方式。应严禁开展未持有基础资产的卖空交易。

四是是要明确规定包括董事和高管在内的各级人员和各岗位人员的权利和责任，实行严格的尽职和问责制度，以督促相关人员切实履行尽职责任。同时实行严格的岗位分离，不能因业务量少或为节约资源而兼职。

五是建立新产品推出前的事前评估制度，推出一项新衍生产品必须按照评估程序，对其准入风险和管理能力进行评估。

六是条件成熟时对衍生产品实施经济资本配置，使衍生产品所承担的风险在资本可以覆盖的范围之内。

七是加强定期的稽核检查，提高稽核检查人员的专业技能，定期进行内部审计，防止交易人员出现隐瞒亏损或利润、帐外经营等事项。既要相信交易员的诚信，更要有强有力的制约和监督机制。对衍生产品风险要有高度敏感性和刨根问底的监督。

4、采用科学审慎的衍生产品风险计量工具

由于衍生产品风险监控对系统的依赖非常大，在风险管理系统尚未成熟运行前，风险管理人员很难衡量风险。因此建议对于衍生产品系统无法计算风险和市场价值的产品，要从严控制。

衍生产品一般采用风险值（VAR）作为主要的计量工具,并附之以敏感性分析、情景分析和压力测试等工具。银监会也鼓励商业银行开发和使用内部模型计算风险价值。巴塞尔委员会对市场风险内部模型主要提出了以下定量要求：置信水平采用99％的单尾置信区间；持有期为10个营业日；市场风险要素价格的历史观测期至少为一年；至少每三个月更新一次数据。与市场风险计量方法相比，市场风险内部模型的主要优点是可以将不同业务、不同类别的市场风险用一个确切的数值（VAR值）表示出来，是一种能在不同业务和风险类别之间进行比较和汇总的市场风险计量方法。同时，由VaR值简明易懂，也适宜董事会和高级管理层了解本行市场风险的总体水平。

但是这一轮金融危机中表现出内部模型法存在重大缺陷，因此高管层和风险管理人员应当充分认识其局限性，充分考虑VaR值背后的“黑天鹅效应”，不能过分迷信VaR值。

5、规范衍生产品风险的监测和报告制度

衍生产品风险监控人员必须每日监测并向分管行长/首席风险官和行长报告，报告内容至少包括风险头寸、风险水平、风险头寸和风险水平的结构分析、盈亏情况、风险政策和程序的遵守情况、授权和限额的遵守情况以及敏感性分析、情景分析等内容。

同时应引进适合本行的监控预警系统功能模块，逐步建立完善的衍生产品交易前、中后台自动连接的业务处理系统和实时的风险管理系统，使高级管理人员能及时得到系统报告。

6、尽快培养和引进金融衍生产品交易和风险管理专业人才并强化培训