融资融券交易的基本概念

融资融券交易的基本概念（共11篇）

篇1：融资融券交易的基本概念

1学习目标

融资融券交易的基本概念

2考点速记

1.融资融券交易的基本概念

融资融券业务是指向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。

2.证券公司经营融资融券业务的条件

1月8日，证监会宣布国务院已原则上同意开展证券公司融资融券业务试点。根据《证券公司融资融券业务管理办法》的规定，证券公司开展融资融券业务，必须经中国证监会批准。

根据《证券公司监督管理条例》，证券公司经营融资融券业务，应当具备以下条件：

(1)公司治理结构健全，内部控制有效。

(2)风险控制指标符合规定，财务状况、合规状况良好。

(3)有开展业务相应的专业人员、技术条件、资金和证券。

(4)有完善的业务管理制度和实施方案。

(5)国务院证券监督管理机构规定的其他条件。

3同步自测

1. 融资融券业务是指向客户( )，并收取担保物的经营活动。

Ⅰ.出借资金供其买入上市证券

Ⅱ.出借资金

Ⅲ .出借上市证券供其卖出

Ⅳ .出借上市证券

A. Ⅰ、Ⅲ

B. Ⅱ、Ⅳ

C. Ⅰ、Ⅳ

D. Ⅱ、Ⅲ

【答案】A

【解析】融资融券业务是指向客户出借资金供其买入上市证券或出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。

2.，证监会宣布国务院已原则上同意开展证券公司融资融券业务试点。

A.20

B.

C.

D.

【答案】A

【解析】年1月8日，证监会宣布国务院已原则上同意开展证券公司融资融券业务试点。

篇2：融资融券交易的基本概念

融资融券的T+0交易策略已经为很多投资者所了解，配对交易策略相对而言还是比较陌生，正是为了将融资融券的卖空机制能更好地服务于投资者，国泰君安信用交易部等相关部门通过模型，软件等在逐步完善配对交易策略。

原理：基于统计套利的配对交易策略，通过对股票历史价格走势的统计分析，选出有相似价格走势的股票对，当两者价格走势出现明显分离时，卖空相对价格走势偏高的股票，买入相对价格走势偏低的股票，构成一对组合，当价格走势回归到正常水平时进行平仓操作，锁定价差收益。是一个相对稳健、绝对收益的市场中性策略

适用环境

市场震荡较大，行情变幻，且后市并不明朗的情况，难以进行判断

风险收益

风险低，收益较为稳定

适合对象

适合追求风险可控，收益稳健，资金规模中等，且没有大量时间进行深入研究的投资者操作

案例：通过对A股股票的大批量分析，找出具有同样走势的股票对，发现盘江股份和潞安环能在走势上比较接近，属于相关行业，两者价差比较稳定。

根据模型测算，在12月初，两者价格差距拉大，12月5日收盘后，模型提示进行开仓，12月6日进行操作，卖出盘江股份，买入潞安环能，资金比例0.9:1。

根据模型提示，在12月12日，两者价差达到平仓水平，在12月13日进行获利平仓，共持有6个交易日，8个自然日，按照9.1%的融券利息，0.2%的交易佣金及印花税计算，产生的总交易费用为0.3%，净收益率为1.5%。而同期上证综指下跌3.63%，深成指下跌

4.12%。

篇3：浅谈融资融券交易风险及其防范

(一) 融资融券交易。

投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提交一定的担保物作为保证金, 向证券公司借入资金买入上市证券, 或借入上市证券并卖出的交易行为, 前者为融资交易, 后者为融券交易。与普通证券交易不同, 融资融券交易中投资者如不能按时、足额偿还资金或证券, 证券公司有权进行强制平仓。

(二) 融资融券交易的意义。

融资融券业务的推出是我国资本市场的一项基础性制度创新, 对于完善我国资本市场意义重大。融资融券机制的存在, 首先, 它可以将更多的信息融入证券的价格, 使之更充分地反映证券的内在价值;其次, 融资融券交易可以在一定程度上放大证券供求, 扩大交易量, 从而活跃证券交易, 增加证券市场的流动性;同时也有助于完善股价形成机制, 对市场价格波动具有一定的减缓作用。另一方面, 融资融券交易是证券公司产品创新之一。此外, 在我国现阶段, 融资融券交易还有利于改变证券市场“单边市”的状况, 方便投资者规避风险。

二、融资融券交易的风险

融资融券除具有普通交易所具有的风险外, 还蕴藏着更复杂的风险。主要表现在:

(一) 亏损被放大的风险。

由于融资融券交易是以保证金为支撑的信用交易, 在交易过程中投资者可以利用融资融券业务的杠杆效应扩大交易筹码, 因而存在亏损被放大的风险。融资融券的杠杆效应一方面放大资金同时也放大风险。如投资者将股票作为担保品进行融资时, 一要承担原有股票变化风险, 二要承担新股票带来的风险。

(二) 被强制平仓的风险。

在从事融资融券交易期间, 券商为了保护其权益, 对投资者信用资产负债情况实施实时监控, 如果投资者不能按照约定的期限清偿债务, 或上市证券价格波动导致担保物价值与其融资融券债务之间的比例低于维持担保比例, 且不能按照约定的时间、数量追加担保物时, 将面临担保物被证券公司强制平仓的风险。在强制平仓机制启动的情况下, 强制平仓的过程将不受投资者控制, 投资者必须无条件的接受平仓结果;同时, 如果平仓后投资者仍然无法全额归还融入的资金或证券, 还将继续被追索。

(三) 授信额度不能足额使用, 授信额度被调低或被取消的风险。

在融资的情况下, 由于证券公司融资总额规模受限, 存在授信给投资者的融资额度在某一时点无法足额使用的可能。在融券的情况下, 由于证券公司融券总额规模或证券品种受限, 存在授信给投资者的融券额度在某一时点无法足额使用的可能。

投资者在从事融资融券交易期间, 如果投资者的信用资质状况发生变化, 证券公司会相应降低对投资者的授信额度, 或者证券公司提高相关警戒线、平仓线所产生的风险, 可能会给投资者造成经济损失。

(四) 因同期贷款基准利率调整而导致融资成本或融券费用增加的风险。

投资者在从事融资融券交易期间, 如果中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率调高, 证券公司将相应调高融资利率或融券费率, 投资者将面临融资融券成本增加的风险。

三、融资融券交易风险防范

对于融资融券以上交易风险, 投资者应采取

(一) 亏损被放大风险的防范。

由于融资融券业务放大了收益, 也必然放大风险。如果风险得不到及时控制, 亏损将相应加大, 甚至有可能造成投资全损或出现负资产的现象, 其后果不堪设想。对此, 就要求投资者在进行融资融券交易之前, 要对我国的融资融券业务规则有个全面的了解, 仔细阅读《融资融券交易风险揭示书》, 与具有业务资格的证券公司签订符合规范的融资融券合同。投资者应根据股票自身的价格做出投资决策, 根据自身的风险承受能力和市场判断能力来慎重选择。规范交易行为, 把握好资金头寸, 控制融资融券交易规模, 制定正确的投资策略, 有效降低风险。

(二) 被强制平仓风险的防范。

对于强制平仓, 证券公司履行的是发出通知的义务, 但投资者对自己信用账户资产负有谨慎、注意责任。因此, 为防范被强制平仓的风险, 投资者要做到:首先, 切勿满仓操作, 避免在市场大幅波动导致严重亏损时无法及时补仓;其次, 建议设立止损止盈位, 以免损失面扩大;第三, 持续关注维持担保比例指标;第四, 当接到证券公司追加保证金通知时, 应及时补足, 以免超过时间被强制平仓;最后, 投资者还应随时留意自己账户资产价值变动情况, 随时留意自己的手机、家庭电话、传真、邮箱等, 以防投资者的疏忽大意而延误补仓时机, 造成被强制平仓后果。

(三) 授信额度不能足额使用, 授信额度被调低或被取消的风险防范。

为防范授信额度不能足额使用, 授信额度被调低或取消的风险, 投资者应关注选择融资融券额度充裕, 授信额度较高的证券公司。在选择证券公司时, 一方面要考虑证券公司的资本充足率情况;另一方面要考虑证券公司可从银行融资的额度情况;同时应选择经营稳健、规范, 风控良好的券商, 以避免因授信额度问题产生风险。

(四) 因同期贷款基准利率调整而导致融资成本或融券费用增加的风险防范。

为防范因同期贷款基准利率调整而导致融资成本或融券费用增加的风险, 投资者在参与融资融券交易前, 应认真学习融资融券相关法律法规、掌握融资融券业务规则, 同时关注央行相关利率调控政策等信息, 充分评估自身的风险承受能力、做好财务安排, 合理规避各类风险。

投资者在参与融资融券交易时, 应当全面系统分析融资融券交易过程中存在的各种风险, 在此基础上积极探索融资融券交易发展规律, 积极防范和化解融资融券交易风险, 实现融资融券交易的良性健康发展。

参考文献

[1]张华.我国融资融券交易风险及其防范研究[J]时代金融, 2011 (07) [1]张华.我国融资融券交易风险及其防范研究[J]时代金融, 2011 (07)

[2]刘国霞.我国融资融券业务风险与对策初探[J]中国证券期货, 2010 (05) [2]刘国霞.我国融资融券业务风险与对策初探[J]中国证券期货, 2010 (05)

[3]徐大梅.融资融券交易风险及其法律控制[J]经济与法制, 2011 (09) [3]徐大梅.融资融券交易风险及其法律控制[J]经济与法制, 2011 (09)

[4]陈沁梅.防范融资融券业务风险的对策建议[J]经济研究导刊, 2011 (08) [4]陈沁梅.防范融资融券业务风险的对策建议[J]经济研究导刊, 2011 (08)

篇4：融资融券的基本概念与常识

融资融券交易，又称信用交易。分为融资交易和融券交易。通俗地说，融资交易就是投资者以资金或证券作为质押。向券商借入资金用于证券买卖，并在约定的期限内偿还借款本金和利息；融券交易是投资者以资金或证券作为质押，向券商借入证券卖出，在约定的期限内。买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用。总体来说，融资融券交易关键在于一个“融”字，有“融”投资者就必须提供一定的担保和支付一定的费用，并在约定期内归还借贷的资金或证券。

二、融资融券交易与普通证券交易有何区别

融资融券交易，与普通证券交易相比，在许多方面有较大的区别，归纳起来主要有以下几点：

1保证金要求不同。投资者从事普通证券交易须提交100％的保证金，即买八证券须事先存八足额的资金。卖出证券须事先持有足额的证券。而从事融资融券交易则不同，投资者只需交纳一定的保证金，即可进行保证金一定倍数的买卖(买空卖空)，在预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时。可以向证券公司借入资金买入证券，并在高位卖出证券后归还借款：预测证券价格将要下跌而手头没有证券时，则可以向证券公司借八证券卖出，并在低位买八证券归还。

2法律关系不同。投资者从事普通证券交易时，其与证券公司之间只存在委托买卖的关系：而从事融资融券交易时，其与证券公司之间不仅存在委托买卖的关系。还存在资金或证券的借贷关系，因此还要事先以现金或证券的形式向证券公司交付一定比例的保证金，并将融资买入的证券和融券卖出所得资金交付证券公司一并作为担保物。投资者在偿还借贷的资金、证券及利息、费用，并扣除自己的保证金后有剩余的。即为投资收益(盈利)。

三、融资融券带来了什么

1融资融券为投资者提供了新的盈利模式

融资融券作为中国资本市场的一种创新交易方式，它的推出为投资者提供了新的盈利模式。对于资金不足或长线持有蓝筹股的投资者而言，在股票上升趋势明朗的情况下。可以手头上的证券作为抵押，通过融资交易来借钱购买证券，只要证券上涨的幅度足以抵消投资者需要支付的融资利息，投资者就可以获得收益。同样，在股票处于单边下跌的时候，现行市场由于没有融券交易，等待投资者只能就是资产的缩水或暂时退出。无法产生收益。融券交易的推出，将为投资者带来选择高估股票做空的机会。在股票下跌中获得赚钱的机会。例如。某投资者预判某只股票在近期将下跌，他就可以通过先向券商借入该股票卖出，再在该股票下跌后以更低的价格买入还给券商来获取差价。

2融资融券的杠杆效应带来了放大的收益与亏损

投资者在进行普通证券交易时必须支付全额资金或证券。但参与融资融券交易只需交纳一定的保证金，也就是说投资者通过向证券公司融资融券，可以扩大交易筹码，即利用较少资本来获取较大的利润，这就是融资融券交易的杠杆效应。

篇5：融资融券—概念篇

1，融资融券：融资融券交易，又称证券信用交易，是指投资者在具有融资融券业务资格的证券公司开通信用证券资金账户，向其提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券并卖出（融券交易）的行为。

2，信用证券账户：投资者为参与融资融券交易，向证券公司申请开立的证券账户。该账户是证券公司在证券登记清算机构开立的“客户信用交易担保证券账户”的二级账户，用于纪录投资委托证券公司持有的担保证券的明细数据。投资者用于一家证券交易所上市证券交易的信用证券账户只能有一个。

3，信用资金账户:投资者在证券公司指定存管银行开设的资金账户。该账户是证券公司在银行开立“客户信用交易担保资金账户”的二级账户，用于记载投资者交存的担保资金的明细数据。投资者只能开立一个信用资金账户。

4、信用额度：客户申请融资融券业务时须提供资产证明（在营业部现场打印普通账户资产对账单即可），信用额度的审批一般情况下为证券账总资产（不计算外币）的50%。

5、融资交易：投资者向证券公司交纳一定的保证金，融（借）入一定数量的资金买入股票的交易行为。

6、融券交易：投资者向证券公司交纳一定的保证金，融入一定数量的证券并卖出的交易行为。投资者融入的证券不进入其信用证券账户，而是在融券卖出成交当日结算时由证券公司代为支付，卖出证券所得资金除买券还券外不得作其他用途。

7、标的证券：交易所公布的可作为融资、融券交易标的的证券，包括融资标的证券和融券标的证券。目前我公司提供上证180指数的180只股票、深圳100指数中的98只股票、7只ETF基金的融资买入和223只股票融券卖出。未来转融通开始之后，285只融资融券标的将都可以融券卖出。具体品种可登录牛网--融资融券--公示信息进行查询。

8、保证金（担保物）指投资者向证券公司融入资金或证券时，证券公司向投资者收取的一定比例的资金或证券。

9、折算率：充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其证券市值进行折算的比例。具体每只标的的折算率可登录牛网--融资融券--公示信息进行查询。

（一）上证180指数成份股股票折算率最高不超过70%，其他股票折算率最高不超过65%；

（二）交易所交易型开放式指数基金折算率最高不超过90%；

（三）国债折算率最高不超过95%；

（四）其他上市证券投资基金和债券折算率最高不超过80%。

10，保证金比例

保证金比例用于控制投资者初始资金的放大倍数。保证金比例越高，财务杠杆效应越低。

融资买入证券数量×买入价格＝保证金/（融资保证金比例）融券卖出证券数量×卖出价格＝保证金/（融券保证金比例）交易所规定，证券公司的融资保证金比例、融券保证金比例不得低于交易所规定的标准（50%为交易所规定的最低保证金比例）。证券公司公布的标的证券的保证金比例应与其折算率相匹配。

我公司规定的融资保证金比例=1-标的证券折算率+50% 我公司规定的融券保证金比例=1-标的证券折算率+50%+10%

11，保证金可用余额

投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用的余额。客户融资买入或融券卖出时所使用的保证金不得超过其保证金可用余额。保证金可用余额＝现金-∑融券卖出金额+∑（充抵保证金的证券市值×折算率）

+∑［（融资买入证券市值－融资买入金额）×折算率］ +∑［（融券卖出金额－融券卖出证券市值）×折算率］-∑融资买入证券金额×融资保证金比例-∑融券卖出证券市值×融券保证金比例-利息及费用

12、维持担保比例：客户信用账户中总资产与总负债的比例。

维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值总和）/(融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价＋利息及费用总和)=资产/负债

维持担保比例超过300%时，客户可以提取保证金可用余额中的现金或划回充抵保证金的证券，但提取后维持担保比例不得低于300%。

维持担保比例不得低于160％。

维持担保比例低于140%时，证券公司应当通知客户在不超过2个交易日的期限内追加担保物，且客户追加担保物后的维持担保比例不得低于160%。

★使用融资、融券保证金比例控制投资者自有资金的放大倍数；使用维持担保比例控制客户信用账户整体财务风险。

例如：某投资者信用证券账户100元现金和100元市值的A证券，加入A证券的折算率为0.7，那么，该投资者的信用账户内的保证金金额为170元（100元现金×100％＋100元A证券×0.7）

13, 名义持有人:受他人委托并代表他人持有证券的机构。名义持有人依法享有作为证券持有人的相关权利，同时应对其名下证券权益拥有人承担相应的义务，证券权益拥有人通过名义持有人实现其相关权利。

篇6：融资融券交易流程（范文）

先开立信用证券和资金账户

根据对融资融券细则的解读，参与融资融券交易的投资者，必须先通过有关试点券商的征信调查。投资者如不能满足试点券商的征信要求，在该券商网点从事证券交易不足半年，交易结算资金未纳入第三方存管，证券投资经验不足，缺乏风险承担能力，有重大违约记录等，都不得参与融资融券业务。

投资者向券商融资融券前，要按规定与券商签订融资融券合同以及融资融券交易风险揭示书，并委托券商开立信用证券账户和信用资金账户。投资者只能选定一家券商签订融资融券合同，在一个证券市场只能委托券商开立一个信用证券账户。融券卖出价不得低于最近成交价

投资者融券卖出的申报价格不得低于该证券的最近成交价；如该证券当天还没有产生成交的，融券卖出申报价格不得低于前收盘价。投资者在融券期间卖出通过其所有或控制的证券账户所持有与其融入证券相同证券的，其卖出该证券的价格也应当满足不低于最近成交价的要求，但超出融券数量的部分除外。

卖出证券资金须优先偿还融资欠款

投资者融资买入证券后，可以通过直接还款或卖券还款的方式偿还融入资金。投资者以直接还款方式偿还融入资金的，按与券商之间的约定办理；以卖券还款偿还融入资金的，投资者通过其信用证券账户委托券商卖出证券，结算时投资者卖出证券所得资金直接划转至券商融资专用账户。投资者卖出信用证券账户内证券所得资金，须优先偿还其融资欠款。

篇7：《融资融券交易实施细则》

12月2日，上交所与深交所同步调整了融资融券可充抵保证金证券要求，对《融资融券交易实施细则》进行了修订，同步调整了标的股票范围。新规将自12月12日起正式实施。

调整主要内容有哪些u一、调整可充抵保证金证券折算率要求，将静态市盈率在300倍以上或者为负数的股票折算率下调为0%。u二、同步扩大了融资融券标的股票范围，将标的股票数量由现有的873只扩大到950只，其中，上海证券交易所的标的股票由485只增加至525只，深圳证券交易所的标的股票由388只增加至425只。

调整主要内容有哪些

一、调整可充抵保证金证券折算率要求，将静态市盈率在300倍以上或者为负数的股票折算率下调为0%。

二、同步扩大了融资融券标的股票范围，将标的股票数量由现有的873只扩大到950只，其中，上海证券交易所的标的股票由485只增加至525只，深圳证券交易所的标的股票由388只增加至425只。

影响:

沪深交易所对可充抵保证金证券折算率进行调整，采用新老划断的方式，不影响现有合约。

点评：对于已开仓的合约来说，投资者不需要因本次规则调整导致的保证金不足而了结合约或追加保证金，其中的一大亮点是，合约到期时可以按照规定和合同的约定进行展期。

而对于担保物以静态市盈率超过300倍或公司业绩亏损股票为主的投资者，此次调整后，投资者的可用保证金金额将有所下降，投资者未来可新开仓的规模将受到影响。

证券公司于每周最后一个交易日按照静态市盈率对相应股票折算率进行调整，于次一交易日适用，并提前通知投资者做好相应准备。各证券公司应当根据12月9日收市后静态市盈率对相应股票折算率进行调整，并于12月12日适用。

相关解读

一、背景简介

周五下午交易所发布：经中国证监会批准，上海证券交易所、深圳证券交易所对《融资融券交易实施细则》进行了修订，调整可充抵保证金证券折算率要求，将静态市盈率在300倍以上或者为负数的股票折算率下调为0%;同时，两所还同步扩大了融资融券标的股票范围，将标的股票数量由现有的873只扩大到950只，其中，上海证券交易所的标的股票由485只增加至525只，深圳证券交易所的标的股票由388只增加至425只。上述调整将自12月12日起实施。

二、规则解读

总体来看，本次规则调整，主要涉及两个方面。

第一，标的证券范围增加

标的证券方面，相应进行了扩容。这次扩容，沪深交易所是继9月12日以来进行的整体扩容，共增加77只股票，其中上交所增加40只，深交所增加37只。

在增加的77只股票中，有14只为20新上市股票，其中上交所13只，深交所4只。具体新增证券名单详见附表。

第二，对可充抵保证金证券折算率进行动态调整

在融资融券业务中，可充抵保证金证券(俗称担保证券)作为除现金以外的担保物，构成了保证金的重要组成部分。其中，折算率的.变化相应影响可用保证金余额，即客户可融资融券开仓的规模。本次交易所规定“被实行风险警示、暂停上市或进入退市整理期的证券，静态市盈率在300倍以上或为负数的A股股票，以及权证的折算率为0%”这也意味着，静态市盈率高于300倍或为负数的A股股票在作为可充抵保证金证券时，其市值乘折算率后将不再计入可用保证金余额中，同时将一定程度限制客户以该类证券作为担保物进行融资开仓规模。其中静态市盈率，是指股票收盘价与相应上市公司最近一个会计年度经审计的基本每股收益的比值。

三、后市展望

对于本次调整，交易所该套组合拳依旧保持了利好与利空搭配的风格。主要亦涉及两个方面。

第一，标的证券范围增加

本次调整标的证券范围，共增加77只股票。上次调整为年9月12日。从时间窗口上来看，上次调整后，增加了市场活跃度和关注度，提升了市场人气，同时与随之而来的14年底牛市启动时间上形成了匹配。从本次增加范围来看，共增加77只股票，上述股票合计流通市值11,457.70亿元，平均市盈率20.71，年初至今平均涨幅34.44%(同期沪深300涨幅为-5.29%)。

在本次增加的标的证券中，涨幅最大的为中通客车(000957.SZ)，年初至今涨幅102.56%，涨幅最小的为春秋航空(601021.SH);市盈率最高的为招商蛇口(001979.SZ)，为32.69，市盈率最低的为长源电力(000966.SZ)，为7.51;流通市值最大的为温氏股份(300498.SZ)、流通市值最小为齐峰新材(002521.SZ))。

第二，可充抵保证金证券折算率

本次可充抵保证金证券折算率的规范，进一步优化了融资融券业务中担保品的风险结构，通过折算率控制进一步引导高净值高杠杆客户理性投资。再辅以前期分级基金业务管理指引的出台，可以看出监管一系列政策均是引导投资者合理控制风险，理性投资。从长期来看，有利于证券市场良性健康发展。从短期来看，静态市盈率的引入，一定程度影响了对于类似股票的成交量和活跃度。根据初步筛选，涉及该类情况的证券为653只(含实行风险警示证券)，占总证券2992只的21.82%。

篇8：融资融券交易的基本概念

关键词：融资融券；交易风险；问题

一、融资融券概述

1.融资融券的定义

融资融券交易（securities margin trading）又称“证券信用交易”或保证金交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券或借入证券并卖出的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。2008年4月23日国务院颁布的《证券公司监督管理条例》对融资融券做了如下定义：融资融券业务，是指在证券交易所或者国务院批准的其他证券交易场所进行的证券交易中，证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。

2.融资融券交易的特点

（1）杠杆性。从事普通的证券交易，投资者买入证券须事先存入足额的资金，卖出证券须事先持有足额的证券。从事融资融券交易，投资者只需交纳一定的保证金即可交易。投资者通过向证券公司融资融券，扩大交易筹码，可以利用较少资本来获取较大的利润，这就是信用交易的杠杆效应。

（2）资金流通性。信用交易机制以证券金融机构为中介，一边联结着银行金融机构，另一边联结着证券市场的投资者，通过融资融券交易，引导资金在两个市场之间有序流动，从而提高证券市场的整体效率。因此，融资融券交易具有资金疏通性。

（3）做空机制。普通的股票交易必须先买后卖，当股票价格上涨时很容易获利，但是当股票价格下跌时，要么抛售要么等待价格重新上涨。而引入融资融券制度后，投资者可以先借入股票卖出，等股价真的下跌后再买回归还给证券公司。这意味着股价下跌时也能获利，改变了单边市场状况。

（4）双重信用关系。第一层信用关系存在于投资者与证券公司之间，在融资信用交易中，投资者仅支付部分价款就可买进证券，不足的价款由经纪人垫付，经纪人向投资者垫付资金是建立在信用基础上的。第二层信用关系存在于证券公司与证券金融公司之间，经纪人所垫付的差价款，按一般的作法，来源于券商的自有资金、客户保证金、银行借款或在货币市场融资。这称为转融通，包括资金转融通和证券转融通。

二、融资融券交易的风险

作为证券市场一项具有重要意义的创新交易机制，融资融券交易一方面为投资者提供新的盈利方式、提升投资者交易理念、改变“单边市”的发展模式，另一方面也蕴含着相比以往普通交易更复杂的风险。除具有普通交易具有的市场风险外，融资融券交易还蕴含其特有的风险，主要表现在：

1.杠杆交易风险

投资者从事融资融券交易，必须向券商缴纳一定的保证金，依据融资融券交易的杠杠特性，它在放大投资收益的同时也必然放大投资风险。投资者进行融资融券交易时，既需要承担原有的股票价格下跌带来的风险，又得承担融资买入或融券卖出股票带来的风险，同时还须支付相应的利息和费用，投资者由此承担的风险可能远远超过普通证券交易。因此，融資融券交易是一把“双刃剑”。

2.卖空风险

根据融券交易的函义，我们知道，投资者进行融券交易主要是对股票未来价格下跌的预期，向券商交一定的保证金，从券商处借入证券并售出的行为。然而，融券交易的负债在理论上可以无限扩大，因为证券上涨的幅度是没有上限的，而证券涨得越多，融券负债的规模就越大。

3.强制平仓风险

融资融券交易中，投资者与券商之间存在着三重法律关系，委托买卖关系、债权债务关系以及由债权债务产生的担保关系，证券公司为保护自身债权、防范风险，对投资者信用账户的资产负债情况实时监控，在一定条件下可以对投资者担保资产执行强制平仓，投资者必须无条件接受。而可能引发强制平仓的情况主要有一下几种：

（1）因不能按照合同约定的期限及时清偿债务而引起的强制平仓。融资融券交易的期限最长不得超过6个月，且不得展期，若投资者不能按照合同约定的期限及时清偿债务，券商有权按照合同约定执行强制平仓。

（2）维持担保比例低于最低底限未及时追加担保物引起的强制平仓。根据沪深交易所《融资融券交易实施细则》的相关规定：投资者信用账户维持担保比例不得低于130%，当维持担保比例低于130%时，证券公司将以合同约定的通知与送达方式通知客户在一定的期限内补交差额，这一期限不得超过2个交易日，客户追加担保物后的维持担保比例不得低于150%，投资者未能按期交足担保物的，证券公司将对投资者信用账户内担保资产执行强制平仓。

4.因同期金融机构贷款基准利率变动导致的融资、融券成本增加的风险

中国人民银行根据市场的情况会适时的调整同期金融机构贷款基准利率，投资者从事融资融券交易期间，如果中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率调高，证券公司将相应调高融资利率或融券费率，因此，投资者将面临融资融券成本增加的风险。

作为一种创新交易机制，融资融券交易除了上述几种风险外，还有提前了结债务的风险、通知送达风险、监管风险、信用资质状况降低的风险等其他风险。

三、现行我国融资融券业务法律规制体系存在的问题

现行我国融资融券业务法律规则体系，具体包括：《中华人民共和国证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券公司融资融券业务管理办法》、《转融通业务监督管理试行办法》、《证券公司融资融券业务内部控制指引》、《融资融券合同必备条款》、《融资融券交易风险揭示书必备条款》、《融资融券交易实施细则》、《融资融券登记结算业务实施细则》、《融资融券业务统计与监控规则（试行）》等。整体上看，融资融券业务的相关法律规则体系和机制已建立健全，投资者的合法权益可以得到有效保护。然而，深入研究，现行我国融资融券的法律规则体系还是存在一些不如人愿的问题。

1.担保与信托互为混淆的问题

为了保护券商的合法利益，担保制度的嵌入是必不可少的，但是，把“担保”跟“信托”混为一谈的话，表现出思维的混乱性。如《办法》第14条第一款规定：“融资融券合同应当约定，证券公司客户信用交易担保证券账户内的证券和客户信用交易担保资金账户内的资金，为担保证券公司因融资融券所生对客户债权的信托财产。”然而，《办法》第26条又规定为：“证券公司应当逐日计算客户交存的担保物价值与其所欠债务的比例。当该比例低于约定的维持担保比例时，应当通知客户在约定的期限内补交担保物。”明显，这些规定混淆了信托与担保、信托财产与担保财产的法律后果，体现了立法的不严谨。

2.让与担保与担保物处置的问题

《条例》第54条规定：“证券公司应当逐日计算客户担保物价值与其债务的比例。当该比例低于规定的最低维持担保比例时，证券公司应当通知客户在一定的期限内补交差额。客户未能按期交足差额，或者到期未偿还融资融券债务的，证券公司应当立即按照约定处分其担保物。”《办法》第26条第二款规定：“客户未能按期交足担保物或者到期未偿还债务的，证券公司可以按照约定处分其担保物。”这两条规定都是为了维护券商的合法权益，出发点是好的。但是，结合我国其他法律，这一规定则有挑战上位法权威的问题，具有理由有：①我国《物权法》第5条规定：“物权的种类和内容，由法律规定。”因此，让与担保的合法性问题体现出来，因为证监会制定的部门规章无权创设物权。②流质条款无效的问题。我国《担保法》第40条规定：“订立抵押合同时，抵押权人和抵押人在合同中不得约定在债务履行期届满抵押权人未受清偿时，抵押物的所有权移转为债权人所有。”对质押物也有类似规定。因而，《条例》第54条的规定与我国相关法律的规定是冲突的。③处置担保物的问题。根据我国现行的相关法律，债权人是无权自行处置担保物的（即强制平仓）。我国《物权法》第195条规定：“债务人不履行到期債务或者发生当事人约定的实现抵押权的情形，抵押权人可以与抵押人协议以抵押财产折价或者以拍卖、变卖该抵押财产所得的价款优先受偿。”《物权法》第219条也有类似的规定。由此可知，我国法律并没有把处置担保物的权利授予给债权人。

四、结论

作为一柄“双刃剑”，融资融券一方面能够提高市场的流动性、促进市场机制价格发现功能的发挥，另一方面也会增加证券交易的风险和投机性。因此，加强融资融券交易风险的控制，对我国证券市场的健康发展具有重要的意义。我们在识别融资融券业务中所蕴含的风险时，应采取相应的措施加以防范，减少风险可能带来的损失，同时，还应在法律法规、组织机构、制度设计等方面加以完善。

参考文献

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[2]谢东旭.我国融资融券交易风险控制的法律研究[J].经济法论坛，2012（00）.

[3]彭淑芳.浅谈融资融券交易风险及其防范[J].现代商业，2012（11）.

[4]冯玉梅，陈璇，张玲.融资融券交易对我国股市波动性的影响研究——基于融资融券转常规前后的比较检验[J].山东社会科学，2015（02）.

[5]张华.我国融资融券交易风险及其防范研究[J].时代金融，2011（20）.

篇9：融资融券概念软文

融资融券又称信用交易，指投资者需要事先以现金或证券等自有资产向具有融资融券资格的证券公司交付一定比例的保证金或担保物，然后借入资金买入上市证券或借入上市证券并卖出的行为（融资买入的证券或融券卖出所得的资金仍由证券公司作为担保物）。

融资是借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息，客户向证券公司融资买进证券称为“买空”；

融券是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。

融资融券并不是国内资本市场新生事物。早在1993年、1994年，券商就开始为客户提供“透支”服务，即客户向营业部借钱买股票或借股票来卖。

融资融券有五大特征：

（1）、对冲避险工具；

（2）、双向获利模式；

（3）、小额杠杆交易；

（4）、间接实现T+0；

（5）、获取套利收益。

融资融券与普通证券交易不同在于以下几点：

（1）、是否可借入资金或证券进行证券交易：投资者从事股票交易买入需要足额的资金，卖出证券时候需要足额证券；从事融资融券交易时向券商借入资金或证券；

（2）、是否具有杠杆效应：投资者从事普通交易时，投资亏损不可能超过本金；融资融券交易由于存在资金和证券的借贷关系，投资者的投资收益或亏损的幅度将被放大，具有杠杆效应；

（3）、法律关系不同：投资者从事普通证券交易时，与证券公司只存在委托买卖的关系；融资融券交易时候，还存在资金或证券的借贷关系；

篇10：融资融券交易的基本概念

1.（）是指客户用于冲抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去客户未了结融资融券交易已占用保证金和相关利息、费用的余额。A.保证金可用余额 B.权利金 C.担保金 D.维持担保比例

您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 2.（）用于客户融资融券交易的资金结算。A.客户信用交易担保证券账户 B.融券专用证券账户 C.融资专用资金账户 D.信用交易资金交收账户

您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 3.授信额度是指（）授予客户可融资或可融券的最大额度。A.证券交易所 B.证券公司 C.证监会

D.证监会派出机构

您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0

二、多项选择题

4.决定客户授信额度的因素有（）。A.客户的资信状况 B.担保物价值 C.履约情况 D.市场变化

描述：授信额度 您的答案：C,D,A,B 题目分数：10 此题得分：10.0 5.下列属于融资买入应满足的条件的是（）。A.授信额度足够

B.证券公司有足够的资金/证券可供融出 C.保证金余额足够 D.维持担保比例足够

描述：交易规则 您的答案：C,B,A 题目分数：10 此题得分：0.0 6.下列属于开展融资融券业务意义的是（）。A.发挥价格稳定器的作用，稳定股价 B.缓解市场资金压力 C.为券商带来新的利益增长点 D.构建多层次证券市场基础

描述：融资融券交易与普通交易的区别 您的答案：B,A,C 题目分数：10 此题得分：0.0

三、判断题

7.投资者融资融券卖出的申报价格不得低于该证券的最近成交价。（）

描述：交易规则 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 8.融资交易就是证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息。（）

描述：融资融券的概念

您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 9.证券公司向客户融资，只能使用融资专用资金账户内的资金。（）

描述：交易规则 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 10.投资者只能选择一家证券公司签订融资融券合同并委托该证券公司为其开立信用证券账户。（）

描述：客户疑问 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0

篇11：融资融券基本知识

一、基本常识

1、融资融券交易

是指客户向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券并卖出（融券交易）的行为。

2、融资融券交易与普遍证券交易的区别

可以借入资金或证券：客户预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时，可以向证券公司借入资金买入证券；预测证券价格将要下跌则可以向证券公司借入证券卖出，实现下跌中赚取收益。普通证券交易客户买入证券时，必须事先有足额资金；证券价格下跌时客户不能获利。

需要提供担保物：客户与证券公司之间除委托买卖的关系外，还存在资金或证券的借贷关系，因此需要事先以现金或证券的形式向证券公司支付一定比例的保证金，并将融资买入的证券和融券卖出所得资金交付证券公司，作为担保物。普通证券交易，客户与证券公司之间只存在委托买卖的关系，因此不需要向证券公司提供担保。

交易证券范围受限：只能买卖标的证券和可充抵保证金证券。普通证券交易，可以买卖所有在证券交易所上市交易的证券。

交易期限受限：受到融资融券合约期限（目前最长为6个月）和融资融券合同期限（目前最长为2年）的限制。普通证券交易，投资者可以根据自身的意愿无限期持有。

盈亏放大：由于存在资金和证券的借贷关系，客户的投资收益或亏损的幅度可能会被放大；当亏损较大时除了亏掉所有本金之外，甚至还要偿还额外负债。普通证券交易，客户的投资收益或亏损不可能超过本金。

3、融资融券的费用

交易费用：与普通证券交易相同，主要为„交易佣金‟和„印花税‟等； 利息费用：主要为„融资利息‟和„融券费用‟等；

其他费用：包括„融资融券额度费‟等，目前免收此类费用。

4、信用证券账户

融资融券交易专用的证券账户，客户在一家证券交易所的信用证券账户只能有一个；在一定条件下，可以实现与普通证券账户之间进行证券划转。

5、信用资金账户

融资融券交易专用的资金账户可以实现与银行结算账户（银行卡）之间进行资金划转。

6、融券卖出委托价格的规定

融券卖出委托价格不得低于该股票的最近成交价，否则证券交易所作为无效委托处理。

二、标的证券、可充抵保证金证券

1、标的证券

是指可以融资买入和融券卖出的证券。

标的证券必须在证券公司所公布的标的证券范围内，超出该范围的融资融券委托将被拒绝。证券交易所和证券公司可以定期或不定期地调整标的证券范围。

2、可充抵保证金证券

可以划转到客户信用证券账户或在信用证券账户中进行普通买卖的证券，称可充抵保证金证券。可充抵保证金证券必须在证券公司所公布的范围内，证券交易所和证券公司可以定期或不定期地调整可充抵保证金证券范围及其折算率。

三、保证金、可充抵保证金证券折算率、保证金比例

1、保证金

客户向证券公司融入资金和证券时，证券公司向客户收取的一定比例的资金作为保证金，保证金可以证券充抵。

*目前，现金、上市债券、封闭式基金、LOF基金和大部分股票均可以作为保证金；*ST股票、部分亏损股票等暂时不能作为保证金。

2、可充抵保证金证券的折算率

是指充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其证券市值进行折算的比率（客户以现金作为保证金时，可以全额计入保证金金额）。

可充抵保证金证券的折算率一般由交易所规定，证券公司可以在不高于交易所规定标准的基础上，规定不同的折算率。

例如：如果某客户信用账户内有100万元现金和100万元市值的证券A，假设证券A的折算率为70%。那么，该客户信用账户内的保证金金额为170万元（100万元现金×100%+100万元市值×70%）。

3、融资融券保证金比例

是指客户交付的保证金与融资融券交易金额（可融金额）的比例，即保证金比例＝保证金/可融金额×100%，具体分为融资保证金比例和融券保证金比例。

证券交易所现行规定，融资融券保证金比例不得低于0.5，证券公司在不超过上述规定基础上，可自行确定相关的融资保证金比例和融券保证金比例。

通常，根据保证金比例计算可融金额，可融金额=保证金/保证金比例

*提示：“可融金额”不超过客户获得的“授信额度上限”，“授信额度上限”由证券公司根据客户账户内的资产价值和客户信用评级审批授予。

下面，以融资保证金比例，说明可融资金额的计算方式（“可融券金额”与“可融资金额”的计算方式相同）：

例如：某客户信用账户中有100万元保证金可用余额，拟融资买入保证金比例为0.6的证券B，则理论上证券B的“可融资金额”=100万元÷0.6=166.7万元

*提示：如“授信额度上限”为200万元，则证券B的“可融资金额”为166.7万元；如“授信额度上限”为100万元，则此时证券B的“可融资金额”为100万元。

4、保证金可用余额

通俗的讲，就是账户内“还有多少保证金可以使用”。是指客户用于充抵保证金的现金、经折算后的证券市值及融资融券交易产生的浮动盈亏经折算后形成的保证金总额，减去客户未了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用的余额。其中，融资融券交易产生的浮盈经折算后计入保证金，浮亏部分全额抵减保证金。

下面用实例说明不同情况下，保证金可用余额的计算方式（利息、费用忽略不计）： 例如：客户以自有现金100万元作为保证金，准备进行融资买入股票A，股票A的折算率为70%，融资保证金比例为0.6，不同情况下，账户内“保证金可用余额”的变化如下：

(1)没有融资交易前，保证金可用余额=100万元；(2)融资买人股票A，数量1万股，价格20元

保证金可用余额=100万元—1万股×20元×0.6=88万元；(3)如股票A价格由20元上涨至25元，产生浮盈

保证金可用余额=100万元—1万股×20元×0.6+1万股×（25元—20元）×70%=91.5万元 保证金可用余额增加值=91.5万元—88万元=3.5万元；(4)如股票A价格由20元下跌至15元，产生浮亏

保证金可用余额=100万元—1万股×20元×0.6—1万股×（20元—15元）×100%=83万元 保证金可用余额减少值=88万元—83万元=5万元。

由上可见，当融资买入的股票出现上涨时，保证金可用余额会增加；当融资买入的股票出现下跌时，保证金可用余额会减少。

同样，当融券卖出的股票出现上涨时，保证金可用余额会减少；当融券卖出的股票出现下跌时，保证金可用余额会增加，具体计算方式如下：

例如：客户以自有现金100万元作为保证金，准备进行融券卖出股票A，股票A的折算率为70%，融券保证金比例为0.6，不同情况下，账户内“保证金可用余额”的变化如下：

(1)没有融券交易前，保证金可用余额=100万元；(2)融券卖出股票A，数量1万股，价格20元 保证金可用余额=100万元—1万股×20元×0.6=88万元(3)如股票A价格由20元上涨至25元，产生浮亏

保证金可用余额=100万元—1万股×25元×0.6—1万股×（25元—20元）×100%=80万元 保证金可用余额减少值=88万元—80万元=8万元；(4)如股票A价格由20元下跌至15元，产生浮盈

保证金可用余额=100万元—1万股×15元×0.6+1万股×（20元—15元）×70%=94.5万元 保证金可用余额”增加值=94.5万元—88万元=6.5万元。

综合以上实例，相同股票、相同数量的“融资买入”和“融券卖出”，股票价格发生相同变化，保证金可用余额会相应增加或减少；但无论是浮盈或浮亏，“融券卖出”促使保证金可用余额增加或减少值，都会大于“融资买入”促使保证金可用余额增加或减少值；可见，“融券卖出”的股票价格发生变化，对保证金可用余额影响相对较大。

*提示：保证金可用余额为零或负时，即使账户内“授信额度上限”仍有可用额度，因为没有保证金可用，仍无法进行继续融资或融券，即可融资或融券金额为零。可以通过交易系统查询保证金可用余额。

四、维持担保比例

1、维持担保比例

是指客户信用账户内担保物价值与其融资融券债务之间的比例，即信用账户资产与负债之比，计算公式如下：

维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值总和）/(融资买入金额+融券卖出市值＋利息及费用总和)×100%，其中：融券卖出市值=融券卖出数量×市价

例如：客户信用账户内有现金10万元，融资买入股票A，数量1万股，价格10元；融券卖出股票B，数量0.5万股，价格20元（假设融资保证金比例和融券保证金比例符合规定的要求，利息、费用忽略不计）。

则此时信用账户内现金=10万元+0.5万×20元（融券卖出股票所得资金）=20万元 融资买入金额=1万×10元=10万元

维持担保比例=（20万 +1万×10）÷（10万+0.5万×20元）=150%；（1）维持担保比例降低的情况： A、当股票A价格不变，股票B上涨到25元

维持担保比例=（20万 +1万×10）÷（10万+0.5万×25）=133%； B、当股票A下跌到8元，股票B上涨到25元

维持担保比例=（20万 +1万×8）÷（10万+0.5万×25）=124%；（2）维持担保比例升高的情况：

A、当股票A上涨到15元，股票B价格不变

维持担保比例=（20万 +1万×15）÷（10万+0.5万×20）=175%； B、当股票A上涨到15元，股票B下跌到15元

维持担保比例为=（20万 +1万×15）÷（10万+0.5万×15）=200%；

C、当股票A、股票B价格均不变，用现金偿还8万元融资（或买券还券市值8万元）后 维持担保比例=（20万-8万+1万×10）÷（10万+0.5万×20-8万）=183%。

由以上实例可见，融资买入股票和融券卖出股票的价格发生变化，会使维持担保比例出现降低或升高的情况；通过偿还融资或融券债务，可以提高维持担保比例。

2、平仓线、警戒线

平仓线是指维持担保比例的最低标准，约定为130%；警戒线是指维持担保比例的安全界限，约定为150%。

证券公司可以对平仓线、警戒线的标准进行调整；

维持担保比例达到或低于平仓线时，客户需要追加保证金或偿还部分融资或融券债务。关于平仓线、警戒线、强制平仓的说明，参见“第四部分通知、追加保证金和强制平仓”。

3、可提取保证金的维持担保比例

当维持担保比例超过300%时，客户可提取现金、划转证券。提取现金、划转证券后维持担保比例不得低于300%。

提取现金是指将现金从信用资金账户转入银行结算账户（银行卡）；划转证券是指将证券从信用证券账户划转到普通证券账户。

五、偿还融资融券负债

1、偿还融资的方法

（1）卖券还款：以卖出证券所得款偿还（2）直接还款：以现金偿还。

2、偿还融券的方法

（1）直接还券：以相同的证券偿还；（2）买券还券：以买进相同的证券偿还。

3、其他

客户融券卖出的证券出现终止交易、暂停交易、长期停牌或等情形时，按合同规定以现金方式偿还所融证券。

六、特殊事项的处理

1、证券公司对可充抵保证金的有价证券范围和折算率进行调整并将调整结果通过公告、短信、邮件等方式通知客户；调整后证券公司将重新计算客户的担保物价值，当客户信用账户的维持担保比例低于平仓线时，客户应当在约定时间内追加保证金。

2、证券公司根据实际情况调整保证金比例与警戒线、平仓线标准，调整后按照新的标准执行。

3、证券公司根据证券交易所的规定对标的证券进行调整并将调整结果通知客户。当有证券被调出标的证券范围时，客户应在公告后两个交易日内提前偿还该证券所产生的债务。客户未能在规定期限内了结相关债务的，证券公司将采取强制平仓措施。

4、对因长期停牌等原因无法取得市场价格的证券，证券公司将参考基金估值方式计算证券的公允价值，并重新计算客户的维持担保比例。

5、客户融资买入或融券卖出的证券暂停交易，且交易恢复日在融资融券债务到期日之后的，该笔融资融券债务的期限顺延至交易恢复日，在债务顺延期间仍然计算融资利息和融券费用。客户也可以协商采取现金方式偿还所欠债务。

6、客户融资买入或者融券卖出的证券预定终止上市，且最后交易日在融资融券债务到期日之前的，客户应在终止上市公告后可进行交易的两个交易日内提前偿还负债。客户未在规定期限内提前偿还负债，公司有权采取强制平仓措施。

7、客户融券卖出的证券被合并为其他发行人证券，按终止上市条款安排，客户应在合并公告后可进行交易的两个交易日内提前偿还负债。客户未在规定期限内提前偿还负债，公司将采取强制平仓措施。

8、客户融券卖出的证券被要约收购并终止上市的，按终止上市条款安排，客户应在要约收购公告后可进行交易的两个交易日内提前偿还负债。客户未在规定期限内提前偿还负债，公司将采取强制平仓措施。

9、客户信用证券账户记载的权益被继承、财产析分或无偿转让等特殊情况下，客户或相关权益人应按公司要求在规定期限内提前偿还债务。

七、权益处理

【以下例子为假设，仅为说明相关事项】

1、信用证券账户持有的股票发生送股、分红、配股时，应该怎样处理？

（1）送股或转增股时，根据送股或转增股本的比例，在除权日后，相应增加信用证券账户内股票的数量；现金分红时，根据现金分红的比例，在除息日后，相应增加信用资金账户内的资金数额。

例：客户信用账户内有股票“中国人寿”（代码601628）1万股，分配方案为“10股送2股转增8股，派发现金红利5元（税后）”，除权除息日后，则处理如下：

“中国人寿”股票数量合计为：1万股＋1万股×（0.2+0.8）=2万股； 资金数额增加：1万股×0.5元=5000元。

（2）当进行配股、增发、配售新股、配发权证、发行可转换债券时，除权日后，相应增加信用证券账户内原股东的优先认购权，客户可以在有效期内行使优先认购权。

例：客户信用账户内有股票“中国人寿”（代码601628）1万股，分配方案为“10股配3股，配股价每股15元”，则处理如下：

信用账户在除权日后，会增加“中国人寿A1配”（代码701628）的优先配股权数量=1万股×0.3=3000股，即在配股有效期内以15元的价格购买3000股“中国人寿A1配”的优先权利。

2、融券卖出股票，这时该股票派发现金红利、派发红股或转增股本、增发新股、发行可转换债券、发行权证、派发权证及进行配股，原股东有先认购权或优先权，处理方式有哪些？

两种处理方式：

（1）提前了结融券合约，在权益登记日之前归还融券股票；（2）未提前了结合约。因融券卖出的股票有权益发生，客户要对融出证券的证券公司进行相应的补偿，原则上„股票红利‟采取„股票补偿‟的方式，其他权益采取“现金补偿”的方式。

3、融券卖出股票，还没有归还股票，这时该股票现金分红，应如何补偿？

红利到帐日，客户要根据融券卖出股票实际应得金额，以现金方式补偿现金红利，证券公司从信用资金账户中扣除相应数额的现金；信用资金账户中现金余额不足的，欠款部分按融资利率计收利息。

例：客户融券卖出股票“中国人寿”（代码601628）1万股，还没有归还，这时发布分配方案“10股派现金红利5元（税后）”，现金红利到帐日为1月8日；假定当前证券公司融资利率为9.1%，信用资金账户剩余现金2000元，则补偿如下：

红利到帐日1月8日，证券公司从客户信用资金账户内扣除剩余现金2000元，不足部分为3000元（1万股×0.5元—2000元）；

3000元的欠款将按9.1%的年利率每日在信用资金账户内计息,每日计息额为3000×9.1%÷360=0.76元，直至归还欠款和应计利息。

4、融券卖出股票，还没有归还股票，这时该股票派发红股和转增股本，应如何补偿？ 除权除息日后，客户对证券公司实际融券数量增加，增加值为融出证券实际应得红股数量。例：客户融券卖出股票“中国人寿”（代码601628）1万股，还没有归还，这时发布分配方案“10股送2股转增8股”，除权除息日为1月8日，则补偿如下：

除权除息日1月8日，客户信用证券账户内的“中国人寿”融券负债由1万股变为2万股（融出证券实际应得红股=1万股×(0.2+0.8)=1万股），即融券到期前，需要归还的“中国人寿”融券由1万股变为2万股。

5、融券卖出股票，还没有归还股票，这时股票增发新股或发行可转换债券、发行权证，原股东有优先认购权，应如何补偿？

增发新股、可转换债券、权证上市首日成交均价高于发行认购价格时，补偿金额按照上市首日成交均价与发行认购价格之差乘以应配售的证券数量计算，从信用资金账户中扣除相应数额的现金；现金余额不足的，欠款部分按融资利率计收利息。即：

补偿金额=（新股上市首日成交均价—发行认购价格）×应配售证券数量

“增发新股”例：客户融券卖出股票“中国人寿”（代码601628）1万股，还没有归还，这时发布增发新股方案“拟向社会公开增发10亿股（不超过10亿股），增发价格25元，向老股东优先配售，配售的比例为1：0.5”；增发新股上市日期为1月8日，增发新股上市首日成交均价为27元，则补偿如下：

证券公司在增发新股上市日1月8日从客户信用资金账户扣除补偿金额； 应配售证券数量=1万股×0.5=5000股； 补偿金额=（27—25）×5000股=1万元。

发行可转换债券、发行权证后，老股东有优先认购权的，可参照„增发新股‟例。

6、融券卖出股票，还没有归还股票，这时股票派发权证，原股东有优先权，应如何补偿？ 应以现金方式进行补偿。补偿金额按照权证上市首日成交均价乘以应配售权证数量计算，从信用资金账户中扣除相应数额的现金；现金余额不足的，欠款部分按融资利率计收利息。即：

补偿金额=权证上市首日成交均价×应派发权证数量

例：客户融券卖出某A公司股票1万股，还没有归还，这时发布方案“A公司拟向流通股东派发认股权证，原流通股股东每10股获2份认股权证”，权证上市日期为1月8日，当日成交均价2.8元，则补偿如下：

证券公司在权证上市日1月8日从客户信用资金账户扣除补偿金额； 应派发权证数量=1万股×0.2=2000股； 补偿金额=2.8×2000=5600元；

7、融券卖出股票，还没有归还股票，这时股票配股，原股东有配股权，应如何补偿？ 以现金方式进行补偿，配股除权日，证券公司从信用资金账户中扣除相应数额的现金；现金余额不足的，欠款部分按融资利率计收利息。配股补偿金额的计算公式是：

配股补偿金额= 融券数量×(基准价格-配股除权价格)其中：基准价格是指配股登记日的收盘价格；

配股除权价格：取理论配股除权价格与配股除权日成交均价两者之间孰低。理论配股除权价格=（基准价格+配股比例×配股价）/(1+配股比例)公司在配股除权日从客户信用资金账户中扣除相应数额的现金。客户信用资金账户中现金余额不足的，所欠部分按照融资利率计收利息。

例：客户融券卖出股票“中国人寿”（代码601628）1万股，还没有归还，这时发布配股方案“拟向全体股东配售股份，每10股配3股，配股价每股15元”；配股股权登记日为1月8日，当日股票收盘价为27元，配股除权日为1月9日，成交均价为25元，则补偿如下：

理论配股除权价格=（27+0.3×15）÷（1+0.3）=24.23元

配股除权日成交均价25元高于理论配股除权价格24.23元，配股除权价格取理论配股除权价格。

配股补偿金额=1万股×（27—24.23）=2.77万元

配股除权日成交均价为24元，则低于理论配股除权价格24.23元，配股除权价格取配股除权日成交均价24元，则补偿如下：

配股补偿金额=1万股×（27—24）=3万元

八、融资融券规模相关控制指标

本公司会根据实际情况对下述控制指标进行调整并予以公告。如您的相关融资融券交易与以上融资融券规模控制指标发生冲突，您继续融资买入或融券卖出将会受到限制。

1、全体客户融资买入单只股票的市值不得超过该股票流通市值的一定比例；

2、全体客户融券卖出单只股票的市值不得超过该股票流通市值的一定比例；

3、全体客户提交担保物中单只股票的市值不得超过该股票总市值的一定比例；

4、对单一客户融资授信规模不超过本公司融资总授信额度的一定比例；

5、对单一客户融券授信规模不超过本公司融券总授信额度的一定比例；

6、单一客户融资规模不得超过本公司净资本的一定比例；

7、单一客户融券规模不得超过本公司净资本的一定比例；

8、单一客户融资买入股票市值不得超过本公司融资规模上限的一定比例；

9、单一客户融券卖出股票市值不得超过本公司融券规模上限的一定比例；

10、单一客户融资买入单只股票的市值不得超过该股票流通市值的一定比例；

11、单一客户融券卖出单只股票的市值不得超过该股票流通市值的一定比例；

12、单一客户提交担保物中单只股票的市值占该股票流通市值的比例不超的一定比例；

13、单一客户有未到期的融资融券负债且信用账户内资产总市值达到或超过一定金额时，如其维持担保比例低于一定数值，所持有的单一证券的价值不得高于信用账户内资产总市值的一定比例；

14、单一客户通过融资买入和其他方式与其关联人共同持有单只股票的市值不得超过该股票总市值的一定比例等。

九、证券交易所规定

为了防范市场操纵风险，证券交易所对市场融资融券交易进行监控。当融资融券交易出现异常时，证券交易所可视情况采取以下措施并向市场公布：

（1）调整标的证券标准或范围；

（2）调整可充抵保证金有价证券的折算率；（3）调整融资、融券保证金比例；（4）调整维持担保比例；