分级基金下折潮 基金下折是什么意思？

分级基金下折潮 基金下折是什么意思？（精选3篇）

篇1：分级基金下折潮 基金下折是什么意思？

一个小故事告诉你分级基金下折是什么?

从前有两兄弟，哥哥胆小谨慎，弟弟胆大激进。母亲有一天把兄弟两叫到跟前，说这里有200万，你们兄弟两每人100万，自己去过日子吧。从母亲那里领完钱回来后，弟弟突然向哥哥提了一个建议：把你的100万借给我去炒股，赌赢了赌亏了都算我的，我保证你的本金安全，另外每年给你5万利息，哥哥同意了，于是弟弟拿着200万去炒股了。母亲就是分级基金的母基金，哥哥就是分级基金A类份额，弟弟就是分级基金B类份额。因为从哥哥那里借来100万炒股，如果碰上市场好，弟弟就赚大发了，如果碰上市场不好，亏的也会多。至于哥哥，不炒股，就等着年底向弟弟收5万元利息，倒也挺安逸。接下来又出现了一个新的问题，哥哥的本金怎么保障?万一弟弟输红了眼，自己100万亏光了，再把哥哥的100万也亏了怎么办?于是哥哥和弟弟的约定中就有一个向下折算(简称下折)的条款。哥哥当初借钱的时候提了一个要求，炒股帐户他要每天收盘看一眼，一旦总资金200万的帐户亏到125万，这时帐户里等于是哥哥100万+弟弟25万，哥哥为了安全起见，把属于自己的100万中抽出75万并存放在母亲那里，于是125万的帐户变成50万，兄弟两每人25万，弟弟接下来就拿着剩下的50万去炒股。这个过程就是向下折算。(上述描述未考虑弟弟需向哥哥支付的利息)所谓下折，是指当分级基金B类份额净值低于0.250元时，将触发分级基金向下不定期折算阈值，其目的是保护A类份额的本金及约定收益。同时，折算后，B类份额会恢复2倍杠杆。近期股市接连调整，泥沙俱下，多只分级B拉响了下折警报，根据集思录数据，距下折距离不足10%的分级B已有11只。接下来我们将通过问答的形式，详细介绍分级基金临近下折或下折后会遇到的.情况以及应对措施 。1分级基金下折后，B类份额持有人为什么出现较大亏损?根据基金合同，下折算时B类份额净值调整为1元，份额数量相应缩减，折算后B类份额杠杆大幅降低，溢价率通常也相应降低;同时邻近下折时B的高杠杆也放大了标的指数的跌幅。因此，溢价率的下降以及标的指数的下跌共同导致B类份额持有人面临亏损的风险。但目前有两点需要注意：1.分级B的溢价率与下折潮相比明显降低，甚至很多处于折价，说明投资者更加理性，因此下折给B类份额持有人带来的损失有所降低。 2.临近下折的分级B价格杠杆仍然很高，即使不考虑溢价消失带来的额外损失，单纯因为杠杆带来的风险就已经较大了。因此，对于临近下折的分级B，投资者还应认真评估自己的风险承受能力，控制好仓位，谨慎购买! 2下折前买入A类份额，是否会盈利?不一定。A类份额按基金净值进行折算，要考虑买入A类份额时的折溢价，且下折后A类份额二级市场价格会有波动，而下折后得到的母基金净值也会跟踪标的指数进行波动。因此持有A类份额参与折算需要承担A类份额价格和母基金净值波动带来的风险。3B类份额净值向下触及下折算阈值后，假设次一交易日其净值又回到阈值以上，还要进行下折吗?根据基金合同，只要B类份额的收盘单位净值向下触及下折算阈值，就要进行下折。4临近下折的B类份额持有人怎么办?如果所持B类份额临近下折，在不看好市场的情况下，优先卖出仍然是最好的选择。如果B类份额跌停，在触发下折前买A类份额合并赎回也是尽早退场的方法之一。5下折后买A类份额能否弥补B类份额的损失?下折之后买A类份额实际上就是参与A类份额的下折，试图从中获利来弥补B类份额的损失。A类份额的折价率在此轮下折时大幅缩小，导致套利空间缩小甚至为负，所以参与A类份额的下折，或者说买A类份额合并，有些时候并不能对冲B类份额下折的风险。6下折后买A类份额能否更快退出?一些投资者买A类份额的原因是想尽早的退出市场，不愿再承受市场波动，所以宁愿承担部分风险。但很多时候买A类份额并不能加快退出速度。 从机制上来说，T日触发下折后，从T+1日开始暂停配对转换及申赎直到T+3日，所以持有的A+B如果想退出，最早也需T+4日才能提出赎回申请，而下折的B在T+3日即可交易并卖出，所以时间上并无优势。唯一的例外是在B下折后继续跌停，导致无法卖出，此时若持有分级A能够更早的退出。可以看出买A类份额合并反而亏损更多，这主要是因为买A类份额参与下折实际上等同于加仓，如果下折期间标的指数剧烈波动，持有人会承受更大的风险。7已下折B类份额持有人究竟怎么办?对持有已下折B类份额的投资者，除了尽早卖出并没有太多办法减少损失。在这提醒投资者面临下折时，不要在没有把握的情况下盲目操作，进一步扩大损失。最后，投资者一定要充分了解分级基金的运作机制，更应主动学习了解分级基金的交易规则和套利手段，不要盲目入市。有任何问题也可在文末留言，小编将及时为您解答~中融基金更多精彩资讯，请来金融界网站(www.jrj.com.cn)

篇2：分级基金下折潮 基金下折是什么意思？

从今年6月份以来，已经有近60只分级基金相继触发下折，创下史上最大下折潮。而尤数8月24日和8月25日的下折最为集中，两日分别下折9只和14只。26日场内规模最大的分级基金——国企改B触及下折阀值，截至当日，富国国企改A和富国国企改B份额规模均达到180.6亿份，合计达360亿份，约230亿元。就这样，上半年被关注的焦点一下子变成了避之不及的“烫手山芋”。

更可怕的是，随着指数重心不断下移，有更多产品正加入下折大军。

据悉，由于此次下跌急而快，不少分级基金B端的溢价高企，有些甚至超过五成，一旦发生折算，投资者不但要承担市场暴跌的损失，还要负责因为溢价而发生的损失。那么，如何避免这样的惨剧发生呢？

主要是溢价惹的祸

下折前分级B价格相对其净值呈现高溢价，而折算是按分级B的净值进行，因此下折后投资者的损失惨重。

而造成此次临近下折的分级B高溢价的主要原因是短期市场下跌太快，由于杠杆的存在导致分级B的净值下跌幅度往往高于其跟踪的指数，而分级B的价格每天最大的跌幅为10%，导致其价格的下跌幅度跟不上净值的下跌幅度，造成了分级B的“被动”高溢价。

以富国创业板B为例，上个月25日，富国创业板B二级市场的价格收于0.305元，而估算净值仅为0.1元，溢价率达205%。如果25日当日以0.305的价格买入，发生折算后，基民第二日即亏损67%。也就是说，25日买入1万股创业板B总价格是3050元，发生折算后，就仅剩下1000元，短短一天时间2050元打了水漂，损失比例达到67%。

需要提醒的是，如果下折前分级B的价格相对净值的溢价率很低，下折后投资者的损失不一定很大，甚至可能还有正收益。

比如，最近的博时证保 B级，8月25日市场大跌其净值跌破了0.25元从而触发了下折，但当天的收盘价为0.256元，相对其当天净值的溢价率不到5%。8月26日是其折算基准日，当天许多下折的分级B都跌停，但证保B级收盘却上涨1.17%，盘中最高涨幅更是超过8%。8月28日折算后的博时证保B级开盘后大涨，8月25日买入持有博时证保B级的投资者还实现了一定的正收益。

因此，分级B的下折并不一定就是很可怕的事，关键是看其临近折算前价格相对净值的溢价率。

逃生策略

弱势之下如何投资分级B

一、在市场处于下跌过程当中，对于价格或者净值在0.5元以下的分级B品种，避免市场大跌导致分级B高溢价触发下折，特别前期被暴炒的题材，一旦调整更是泥沙俱下，因此避免损失的最好方式是预防。

二、如果持有的分级B在市场下跌的过程中有可能触发下折，并且其价格相对净值的溢价率很高，建议趁早卖出，特别是溢价超过50%的产品，更是要果断止损，绝不可恋战，心存侥幸。

三、如果持有的分级B在市场下跌的过程中临近下折，但因为总是被打在跌停板上，丧失流动性，基民们则应该尽早买入其对应的分级A然后合并成母基金进行赎回，以此规避因为高溢价发生下折后带来的损失。需要提醒的是，由于合并卖出有一定的时差，投资人一定要把握好节奏，一旦触及阀值，就回天无力了。

关于分级基金的两个陷阱

陷阱一：窄基

分级基金由于其杠杆属性，生来比较适合牛市。

今年上半年杠杆基金的规模一度暴增7倍。基金公司卯足了劲发新品，导致今年窄基指数化股票分级基金数量井喷。新发的82只分级基金中73只为行业主题指数股票分级基金，具体包括有色金属、白酒、军工、煤炭、钢铁、高铁等高度细分子行业分级基金等，热点主题类如“一带一路”、养老产业、国企改革、并购重组等分级基金。有些概念所包含的成分股数量往往只有10只甚至不及10只，而跟踪的细分指数一般均有几十只成分股。个股集中，加上杠杆作用，使得分级B端暴涨暴跌，助涨投机。

陷阱二：轻仓基

在分级基金投资方式多样化的同时，需要关注部分建仓缓慢的基金，上市的场内杠杆份额却出现明显溢价空间。

现在新上市的分级基金有些以极低仓位乃至于空仓上市，但其上市首日B类往往被拉至涨停，有的则连续涨停，原因之一是由于场内份额有限，致其二级市场价格容易发生剧烈波动。这种情形下，建议投资者不要盲目在二级市场追涨买入，因为极低的仓位甚至于空仓，无疑让分级B的杠杆效应失灵，其净值无法跟上市场或对应指数涨幅。

篇3：下折潮求生策略

今年6月股灾发生以来，截至8月21日，已经累计有25只分级基金触发下折算，其中大部分都发生在7月初股市最为紧张的阶段。仅仅在7月10日一个交易日内，就有10多只分级B集体下折。一些不了解下折条款的投资者在下折日当天买入了已经触发下折的分级B，希望在第二个交易日博取反弹，殊不知，在两个交易日之后，等待他们的将是超过40%的资产损失。

分级基金B类份额在临近下折期间会存在大幅溢价，如鹏华中证“一带一路”指数分级基金B、鹏华中证800地产指数分级基金B在7月9日折算日前，溢价率分别高达90.64%和121.17%，杠杆倍数极大，此时很多投资者就只看到套利机会，忽视了下折风险。

8月19日，深交所再度发布下折算预警，提示5家基金公司的6只分级基金可能发生不定期折算风险。面临一波波来势凶猛的下折潮，投资者如何求生？中海基金战略发展部总经理颜文接受了本刊记者的专访。

大眾理财：分级基金的基本设计原理是什么？

颜文：分级基金是指事先约定基金份额的风险收益分配，将母基金份额分为预期风险收益不同的两类子份额（一端是低风险、低收益的具有债券属性的分级基金A份额，另一端是高风险高收益的具有杠杆属性分级基金B份额），并将其中部分或全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金。目前，分级基金大多是融资型分级基金，由分级基金B份额持有人向分级基金A份额持有人支付约定利息，以此获得杠杆并承担母基金的盈亏。

大众理财：什么情况下会触发B份额下折算？下折机制是什么？

颜文：分级基金合同的向下折算条款一般会约定当分级基金B份额净值跌破下折阈值（多为0.25元）时，分级基金将进行向下折算。在母基金净值不断下跌时，分级基金的向下折算条款旨在保护分级基金A份额的投资者权益，以及恢复分级基金B份额的高杠杆。当触发下折后，投资者持有的母基金资产净值保持不变，分级基金B份额净值调整为1元，份额相应减少。对于分级基金A份额，净值“归1”，维持A、B份额的初始比例，份额也相应减少，剩余A份额所对应的基金资产转化为母基金份额，派发给持有人。

大众理财：分级B下折为何会造成巨大的资产损失？

颜文：如上面提到的，分级基金B份额持有者承担了母基金下跌的全部损失。随着母基金净值的下跌，分级基金B份额的价格杠杆不断放大，净值加速下跌。且由于分级基金B份额通常在二级市场溢价交易，分级基金B份额的持有人还额外承担了这部分溢价带来的损失。

以某分级基金B份额为例，折算基准日（7月9日）仍可进行交易，当日成交最高价为0.665元，最低成交价为0.551元，而当日B份额净值为0.323元，溢价区间为170.59%～205.88%。虽然当日B份额净值有所回升，但仍将继续进行份额折算。

假设投资者当日买入10000份分级B份额，价格区间（0.551元，0.665元），成本区间为（5510元，6650元），折算完成后B份额持有者资产市值为3230元，考虑到复牌首日会补溢价涨停，实际市值为3553元，最终损失55.08%～87.17%。

大众理财：临近折算阈值时，为何分级B有很高的溢价？

颜文：一方面，由于分级B为场内交易份额，有跌停板限制，分级B价格每天最大下跌幅度为10%；另一方面，在市场连续下跌时，分级B净值持续缩水，净值杠杆不断放大，从而促使分级B份额净值加速下跌，每天可能有20%左右的跌幅。因而，分级B溢价不断抬升，如果这时候买入将会承担巨大的溢价风险。

大众理财：下一阶段，分级B是否还会频频下折？

颜文：前期市场大幅回调，导致目前仍有部分分级基金距离下折点小于20%，也就是说，目前仍有部分基金未脱离危险期。投资者要选择分级基金B份额，在考虑价格杠杆的同时，应注意该基金的下折风险，选择安全垫较高的基金。

大众理财：如果投资者持有的分级B濒临下折或已经下折，如何操作可以让投资者尽可能地减少损失？

颜文：濒临下折的分级基金B份额如果处于溢价状态，可选择在二级市场卖出；如果连续跌停无法卖出或处于折价状态，则可以选择买入对应的分级基金A份额进行合并、赎回。对于已经触发下折的分级基金B份额，无论当日是否上涨，都建议坚定卖出以避免巨额亏损。

大众理财：如何选择A、B份额合体的时机？

颜文：当A、B份额在二级市场整体折价较大时，可以选择合并后赎回，以锁定收益并赚取折价收益；在B份额连续跌停无法卖出时，也可选择买入对应的分级基金A份额合并、赎回退出。

大众理财：上交所与深交所的分级基金交易机制有何不同？

颜文：首先，上交所3份份额（A份额、B份额、母基金）均可申请上市交易，在母基金份额上市的前提下能变相实现T+0交易。当日买入的母基金份额，同日可以分拆；当日分拆所得的子份额，同日可以卖出，但不能合并；当日买入的子份额，同日可以合并；当日合并所得的母基金份额，同日可以卖出、赎回或者转托管，但不能分拆。而目前深交所母基金份额不支持上市交易。T日分拆的子份额，T+1日才可以卖出；T日合并的母基金份额也需T+1日才可以赎回。