交易指导：证券交易术语三

2024-07-10

交易指导：证券交易术语三（精选14篇）

篇1：交易指导：证券交易术语三

交易指导：证券交易术语（三）

报价

报价是证券市场上交易者在某一时间内对某种证券报出的最高进价或最低出价，报价代表了买卖双方所愿意出的最高价格，进价为买者愿买进某种证券所出的价格，出价为卖者愿卖出的价格。报价的次序习惯上是报进价格在先，报出价格在后。在证券交易所中，报价有四种：一是口喊，二是手势表示，三是申报纪录表上填明，四是输入电子计算机显示屏。

最高价

最高价也称高值，是指某种证券当日交易中最高成交价格。

最低价

最低价也称为低值，是指某种证券当日交易中的最低成交价格。

跌停板价

为了防止证券市场上价格暴涨暴跌，避免引起过分投机现象，在公开竞价时，证券交易所依法对证券所当天市场价格的涨跌幅度予以适当的限制。即当天的`市场价格涨或跌到了一定限度就不得再有涨跌，这种现象的专门术语即为停板。当天市场价格的最高限度称涨停板，涨停板时的市价称为涨停板价。当天市场价格的最低限度称为跌停板，跌停板时的市价称跌停板价。

除息

股票发行企业在发放股息或红利时，需要事先进行核对股东名册、召开股东会议等多种准备工作，于是规定以某日在册股东名单为准，并公告在此日以后一段时期为停止股东过户期。停止过户期内，股息红利仍发入给登记在册的旧股东，新买进股票的持有者因没有过户就不能享有领取股息红利的权利，这就称为除息。同时股票买卖价格就应扣除这段时期内应发放股息红利数，这就是除息交易。

除权

除权与除息一样，也是停止过户期内的一种规定：即新的股票持有人在停止过户期内不能享有该种股票的增资配股权利。配股权是指股份公司为增加资本发行新股票时，原有股东有优先认购或认配的权利。这种权利的价值可分以下两种情况计算。

①无偿增资配股的权利价值＝停止过户前一日收盘价－停止过户前一日收盘价÷（1＋配股率）

②有偿增资机股权利价值＝停止过户前前一日收盘价－（停止过户前一日收盘价＋新股缴款额×配股率）÷（1＋配股率）。其中配股率是每股老股票配发多少新股的比率。

除权以后的股票买卖称除权交易。

篇2：交易指导：证券交易术语三

拨档

投资者做多头时，若遇股价下跌，并预计股价还将继续下跌时，马上将其持有的股票卖出，等股票跌落一段差距后再买进，以减少做多头在股价下跌那段时间受到的损失，采用这种交易行为称为拨档。

整理

股市上的股价经过大幅度迅速上涨或下跌后，遇到阻力线或支撑线，原先上涨或下跌趋势明显放慢，开始出现幅度为15％左右的上下跳动，并持续一段时间，这种现象称为整理。整理现象的出现通常表示多头和空头激烈互斗而产生了跳动价位，也是下一次股价大变动的前奏。

套牢

是指进行股票交易时所遭遇的交易风险。例如投资者预计股价将上涨，但在买进后股价却一直呈下跌趋势，这种现象称为多头套牢。相反，投资者预计股价将下跌，将所借股票放空卖出，但股价却一直上涨，这种现象称为空头套牢。

多杀多

即多头杀多头。股市上的投资者普遍认为当天股价将会上涨是大家抢多头帽子买进股票，然而股市行情事与愿违，股价并没有大幅度上涨，无法高价卖出股票，等到股市结束前，持股票者竞相卖出，造成股市收盘价大幅度下跌的局面。

轧空

即空头倾轧空头。股市上的股票持有者一致认为当天股票将会大下跌，于是多数人却抢卖空头帽子卖出股票，然而当天股价并没有大幅度下跌，无法低价买进股票。股市结束前，做空头的只好竞相补进，从而出现收盘价大幅度上升的局面。

关卡

股市受利多信息的影响，股价上涨至某一价格时，做多头的.认为有利可图，便大量卖出，使股价至此停止上升，甚至出现回跌。股市上一般将这种遇到阻力时的价位称为关卡，股价上升时的关卡称为阻力线。

支撑线

篇3：交易指导：证券交易术语三

据第一财经日报3月20日报道, 全球知名的保险经纪和风险管理公司达信发布数据称, 为保护并购交易 (尤其是跨境交易) 并在谈判中赢得战略优势, 越来越多的公司开始运用保险工具。受此推动, 全球交易风险保险需求在过去三年内出现显著增长, 相关保险数量上涨超过八成。

达信数据显示, 2010~2013年, 达信安排的交易风险保险数量增长83%, 2013年比2012年同比增长26%。达信称, 除企业需求增长外, 保险市场对交易风险的承保偏好增加, 尤其是新兴地区的交易风险。

另外, 达信报告称, 保费下降也是导致全球保证与赔偿保险盛行的因素之一。举例来说, 2013年欧洲、中东和非洲地区的平均费率为投保保险限额的1.55%, 而2010年为2.1%。

篇4：交易指导：证券交易术语三

【关键词】贸易术语风险分析

1. 国际贸易术语的介绍

国际贸易术语，是在国际贸易事务不断发展起来的一系列的交货条件，主要是规定买卖双方的所需要承担的费用、风险以及责任范围，它旨在提高买卖双方的交货效率，降低双方的交易费用，促进整个国际贸易的发展。如果交易双方合理的选用贸易术语，则对双方都有约束力，现阶段，国际上较为流行的贸易术语多来自《国际贸易术语解释通则2000》，这一通则又称为《INCOTERMS2000》，在这个通则中一共列举了13组术语，这13组术语详细的规定了货物的运输、风险划分、投保义务、交货地点、出口进口结关手续及费用负担、装货卸货的负担以及适用的运货方式等。这13组术语主要分为E组、F组C组和D组，总的变化趋势是卖方的责任和风险逐渐减小，但是买方的风险则逐渐的增大。下面就将对这4组术语进行分析，并对如何选用来避免一定的风险，做出解释。

2. 对于每一组贸易术语的分析

2.1 E组贸易术语的分析

E组国际贸易术语（EX WORKS），也就是通常意义上的工厂交货价格条款，是是指卖方在其所在处所（工厂、工场、仓库等）将货物提供给买方时，即履行了交货义务。除非另有约定，卖方不负责将货物装上买方备妥的车辆，也不负责出口清关。买方负担自卖方所在处所提取货物至目的地所需的一切费用和风险。在这一层面上，由于卖方不负责出口清关，这一贸易术语所指的贸易行为在性质上更像所谓的国内贸易。在使用这一贸易术语的情况下，对买方而言是极其不利的，因为如果买方在购买货物后不能办理出关手续，则责任需要买方自己完全承担。因此，国际贸易中大多数情况下，不使用这一贸易术语。

2.2 F组贸易术语的分析

F组贸易术语包括FOB、FCA和FAS三种，这三种的贸易术语的涵义分别是：船上交货、货交承运人以及船边交货。在这一贸易术语条件下，卖方有义务将货物交给卖方所指定的承运人，交货之前的货物风险由卖方承担，在交给承运人之后，货物的风险也随之转移给买方。因此，对于这一贸易术语，买方在购进货物时，更加适用，因为在这一贸易术语下，买方有权自己选择承运人，不容易出现卖方和承运人合伙伪造装船提单的情况。

2.3 C组贸易术语的分析

C组贸易术语包括CRF、CIF、CPT、CIP，这四种贸易术语，这些贸易术语的涵义分别是成本价运费、成本保险费加运费、运费和保险费付至指定的目的地。该组贸易术语属于装运类术语，卖方有义务寻找承租人订立条款一般化的装运合同，并且承担相关的费用，但是货物装船过后的风险，暴扣货物因运输而发生的额外费用或者是货物毁损灭失的风险都由买方来承担。

2.4 D组贸易术语的分析

D组术语包括DAF、DES、DEQ、DDU和DDP四种术语，这四种术语的涵义分别是：边境交货、目的港船上交货、目的港码头交货、未完税交货以及完税后交货。这组术语术语到达类术语，在这种术语条件下，卖方有义务将货物送到合同上约定的目的地，主要包括边境或者进口方所在地。这种贸易术语会使卖方承担较大的风险，而这种贸易术语也主要适用于边境贸易。

3. 国际贸易术语的选择和运用

如何在国际贸易中选择相应的贸易术语，下面仅以进口商为例需要根据运输方式、货物自身的独特风险、运保费的因素这三方面的因素。

3.1选择国际贸易术语时，需要自身货物的运输方式来选择相应的贸易术语。现阶段，国际贸易的运输方式大多数是海运，这就使得FOB、CFR、CIF成为使用较多的三种国际贸易术语。在这三种贸易术语条件下，买方需要承担货物装船之后的风险。但是，以上的三种贸易术语也仅仅是针对远洋或者是内河运输方式，对于其他的运输方式，例如陆路或者是航空运输来说，并不适用。因此，考虑到运输方式来说，EXW、FCA、CPT、CIP、DAF、DDU、DDP这

七种贸易术语由于适合所有的运输方式，在适用陆路或者航空运输时更应该把这些术语考虑在内。

3.2我们在选用贸易术语时，也要将交易本身的风险考虑在内。在进行国际贸易的过程中，慎重地选择适当的国际贸易术语对于防范收汇风险、诈骗货款以及提高经济效益是非常必要的。如果我方需要进口大宗货物时，并且需要采用租船的方式来进行装运，在原则上应该采用FOB方式进行交易，由我方自行租船、投保，以此来最大限度地避免卖方与船方相勾结，利用租船提单的方式来骗取货款。再比如在采用货到付款或托运等商业信用的收款方式时，要尽量避免采用FOB或CFR术语，以此来最大限度地规避风险。

3.3我们在选用国际贸易术语时，也应该考虑货物的运保费如何支付这样一种情况。在国际贸易中应用国际贸易术语，要充分考虑运费、保险费等因素。由于运费、保险费等因素在各种贸易术语中的价格构成并不完全相同，并且运费、保险费也只是构成运输货物价格的一个组成部分。因此，在选用国际贸易术语时，就应该将运费、保险费等各种因素充分考虑在内。这一点我们在上面也已经提到。一般而言，在开展出口贸易时，我方要尽最大努力争取选用CIF和CFR术语。而在开展进口贸易时则应该尽量选用FOB术语来进行交易。同时，在应用的时候要根据具体的需要选择适用的国际贸易术语，这样不仅有利于节省运输费用和保险费用的外汇支出，而且有利于促进我国对外运输事业和保险事业的发展和进步。此外，在进行国际贸易术语的选用上，还要注意商品运输费用变动的趋势。当运输费用看涨的时候，为了有效避免承担运费上涨的风险，在进行出口贸易时要尽可能地选用FOB术语，而在开展进口贸易时则应该尽可能选用CIF或CFR术语。如果因为某种原因，采用由我方安排运输的国际贸易术语时，则应该对货物价格进行相应地调整，要将运费上涨的风险考虑在货物价格之中。

参考文献：

[1] 陈晓梅.贸易术语选择的恰当性与贸易风险防范[J].对外经贸实务.2010（10）.

[2] 许群爱.试论国际贸易术语的选用及风险[J].科技信息2010（35）.

作者简介：陈晓莉（1973年7月29），女，陕西岐山人，汉族，西安外国语大学毕业，专业：英语，现为西安航空职业技术学院基础部英语教研组教员。

篇5：中介交易术语

带看确认书：

看房确认书通常会使用通用格式描述该套房产的具体地理位置，门牌号码，中介机构等信息；是中介带您看过该套房、提供服务的依据。签字确认后请记得自己备份。

意向金：

意向金可以保证你的购房权益。如果房东签收你的意向金后，意向金自动转为定金，就算有其他客户出的价格比你高，房东也不能反悔，否则就要双倍返还，这对房东是一种经济利益上的制约。一般来说，房东都会把房子挂在多家中介公司，谁先付钱就先跟谁谈或者卖给谁。抢占先机。在买卖不成的情况下，意向金由中介全额返还。

产调：

产权调查，看房客户有权利要求中介对看好房屋进行产权调查。目前青岛房产交易中心对中介开发市内四区房屋产权调查的权利。崂山、开发区房屋必须由相关执法部门或屋主本日进行产权调查。

（我公司所有在售房源均有进行产调。并在签约前保存屋主房产证或复印件，以保障买方之权益。）

定金：

若意向金协议转换为定金协议，那么标明买卖合同成立，并将对买卖双方产生约束力，买卖双方必须按约定履行义务，否则将承担法律后果。买方如果不按协议的约定签订买卖合同或不购买的，卖方可以没收买方的定金；卖方如果不按协议的约定履行签订买卖合同义务或不出售的，应双倍返还定金。

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篇6：外汇交易术语

货币期权敲定一项货币互换合约的店头市场期权.货币权证在买入某部位后于当日卖出的行为.美元率欧洲货币体系的简称欧洲货币单元固定汇率既非多头, 的部位相互抵销, 即称为持平浮动利率意指两种货币或以合约议定的价格在未来某日进行交换远期针对某一金融市场的经济及政治情势做周详的分析, 不论交易商的地理位置或是要求报价的货币为(镑).一英镑可兑换不等量的美元,.欧元在目前只做为银行货币, 法国, 比利时., 使有关当局有干预机会, 即称为平价或持平., 这种交易利率会随着市场利率或基准利率而波动.(只限于本金部分)..要获得确实的远期外汇价格, 因此如果以该费率交易资金, 以及纸上金融交易及外汇交易, 卢森堡, 奥地利...如果投资人没有部位.外汇的远期交易通常会以高于, , 因此较有弹性., 称为欧元, 芬兰, 爱尔兰, , 就会损益两平.同时也没有中央管理的, 以判定未来走势., 将于2002., 荷兰, 意, 或是所有.浮动利率,(溢价).(又称为.与期货.欧盟各国协议保持本国货币的汇率协调一致美国的中央银行在实际情况中即使固定汇率也非空头以合约的议定价格在特定日期进行实质交换需为即期费率增添一定幅度

长效单(GTC)以某项交易保护另一项交易不受损失, 例如以卖空抵销前一项购买, 或以买超补偿先前的卖空.尽管对冲手法能减少潜在的损失, 却也会降低潜在的利润.最高价 / 最低价I

原始保证金大型国际银行对其他大型国际银行报出的汇率L

限价单客户买进一项原本并未持有的货币M

保证金需缴交额外资金的指示户)补足保证金的最低额度市场创造者卖方预定卖出的价格二择一委托单任何尚未以实质款项付清或以等值的同等或相反交易结算的交易店头市场从晚间九时到隔日上午八时所进行的买卖-在交易当日,.交易票据的最高交易价及最低交易价, 必须存放一些担保品, 或按照限价或高于限价卖出, 以便在价格走势不利时补偿潜在的损失.一家票据交换所要求票据成员, 并可以按其报价成交的人士....., 以保障日后的绩效.(或是经纪商要求客.市场创造者会主持, 其中一种成交.., 另一种 ,.以弥补市场价格下跌时的损失指委托单上设定两种价位或两种不同的交易方式.点由于某政府可能对投资人做出不利的举动, 而使投资的回报前途未明.Q

报价预期可以进行卖出的价位风险资本根据两种货币的汇差S

结算卖空是指预期价格会下跌于日后以较低价买回即期买价与卖价之间的差额停损单预期可以进行购买的价位T

技术分析同时买进及卖出一种货币双向价格美国银行对首要企业客户提供的放款利率., , 一项交易的结算展期到另一个起息日., 因此出售一项未实际拥有的票据而持有空头部位, 赚取利润., 但资金通常在成交之后两天内完成, 用以衡量市场流动性., 价格动向及成交量等市场数据, 于隔日交割..价差越小则代表流动性越高, 就进行买进或卖出的委托单, , 然后在次日卖出或买进...., 以便....若损失该金额并不至于影响原有的生活形式以预测市场未来的走势

起息日由于市场波动, 经纪人要求客户另外补足保证金的额度.波幅此词条用於说明一种高速变动的市场状态现一个反向的剧烈价格变动周期Y

亿-亿的另一种说法

篇7：现货黄金常用交易术语解释

熊市：价格持续下跌，也是指时间比较长的下跌。

鹿市：市场方向不明显，像鹿一样乱蹿，叫人看不懂。

猴市：价格没什么规律的上蹿下跳，而且幅度比较大，这种行情风险很大。

牛皮市：走势波动小，陷入盘整，成交及低。

1.开盘价：当天的第一笔交易或集合竞价成功的成交价格

2.收盘价：当天的最后一笔交易或多笔成交价格的均价

3.最高盘价：当天的最高成交价格

4.最低盘价：当天的最低成交价格

5.多头：在一个时间段内看好涨的投资者

6.空头：在一个时间段内看好跌的投资者

7.开高：今日开盘价在昨日收盘价之上

8.开平：今日开盘价与昨日收盘价持平

9.开低：今日开盘价在昨日收盘价之下

10.套牢：买入黄金后，价格下跌，无法获利抛出

11.趋势：市场价格在一段时间内朝同一方向运动，即为趋势

12.涨势：市场价格在一段时间内不断朝新高价方向移动

13.跌势：市场价格在一段时间内不断朝新低价方向移动

14.盘整：市场价格在有限幅度内波动

15.压力点，压力线：价格在涨升过程中，碰到某一高点（或线）后停止涨升或回落，此点（或线）称为压力点（或线）

16.支撑点，支撑线：价格在下跌过程中，碰到某一低点（或线）后停止下跌或回升，此点（或线）称为支撑点（或线）

17.突破：价格冲过上升趋势线或其它关键技术和心理点位

18.跌破：价格跌破下降趋势线或其它关键技术和心理点位

19.反转：价格朝原来趋势的相反方向移动，并且引发一波较大的行情。分为向上反转和向下反转

20.探底：寻求价格最低点过程，探底成功后价格由最低点开始翻升

21.底部：价格中长期趋势线的最低部分

22.头部：价格中长期趋势线的最高部分

23.高价区：多头市场的末期，此时为中短期投资的最佳卖点

24.低价区：多头市场的初期，此时为中短期投资的最佳买点

25.买盘强劲：市场交易中买方的欲望强烈，造成价格上涨

26.卖压沉重：市场交易中卖方争相抛售，造成价格下跌

27.骗线：主力或大户利用市场心理，在趋势线上做手脚，使散户作出错误的决定

28.超买：指假定市场容量不变的情况下，市场价格持续上升到一定高度，买方力量基本用劲，价格即将下跌

29.超卖：指假定市场容量不变的情况下，市场价格持续下跌到一定低点，卖方力量基本用劲，价格即将回升

30回档是指价格上升过程中因上涨过速而暂时回跌的现象。

31多头持仓买入合约后所持有的头寸叫多头头寸简称“多头”。表示未来要付出全额资金，得到黄金实物。

32空头持仓卖出合约后所持有的头寸叫空头头寸简称“空头”。示未来要付出黄金实物，得到资金。正道黄金 & 黄金投资信息网 33跳空市场受到强烈“利多”或“利空”消息的刺激，价格开始大幅跳动，在上涨时，当天的开盘或最低价高于前一天的收盘价称“向上跳空”；下跌时当天的开盘或最高价低于前一天的收盘价称“向下跳空”。

34黄金保证金交易：是指在黄金买卖业务中，投资者不需要对所交易的黄金进行全额资金划拨，只需按照黄金交易总额支付一定比例的价款，作为黄金实物交收时的履约保证。目前的世界黄金交易中，既有黄金期货保证金交易，也有黄金现货保证金交易。

35头寸：是一种市场约定，即未进行对冲处理的买或卖的合约数量。

现货黄金的交易时间？

1、早5-14点行情一般及其清淡这主要是由于亚洲市场的推动力量较小所为！一般震荡幅度较小，没有明显的方向。多为调整和回调行情。一般与当天的方向走势相反，如：若当天走势上涨则这段时间多为小幅震荡的下跌。此时段间，若价位合适可适当进货。

2、午间14-18点为欧洲上午市场。欧洲开始交易后资金就会增加，且此时段也会伴随着一些对欧洲货币有影响力的数据的公布！此时段间，若价位合适可适当进货。

3、傍晚18-20点为欧洲的中午休息和美洲市场的清晨，较为清淡！这段时间是欧洲的中午休时，也是等待美国开始的前夕。此时间段宜观望。4、20点--24点为欧洲市场的下午盘和美洲市场的上午盘！这段时间是行情波动最大的时候，也是资金量和参与人数最多的时段。这段时间则是会完全按照当天的方向去行动，所以判断这次行情就要根据大势了，此时间段是出货的大好时机。5、24点后到清晨，为美国的下午盘，一般此时已经走出了较大的行情，这段时间多为对前面行情的技术调整。宜观望。

其实在中国的炒金者拥有别的时区不能比拟的时间优势，就是能够抓住21点到24点的这个波动最大的时间段，其对于一般的投资者而言都是从事非黄金专业的工作，下午5点下班到24点这段时间是自由时间，正好可以用来做黄金投资，不必为工作的事情分心。就我而言，我的交易习惯就是，下午15-18点下单进场设好止损，此后也不用一直盯盘17：00、17：30-18：00、20：15-21：00其后每20-30分钟看一次即可。赶不上下午的投资者当然就要等到晚上再交易了，但最好还是等到20点30以后，这一半是第二次行情开始的时间，也就是等到欧洲中午休息完了，美洲开市为止。要是有重要数据公布则要十分小心。可以说上帝为中国时区的人们创造了不可比拟的交易时间。

股票与现货黄金的区别

一、股票属于区域性市场，黄金是国际市场

二、黄金市场每天的成交额比股票大很多，（20万亿美金；150万亿人民币）

三、股票容易受庄家或机构，私募，集团操控

四、从交易时间来看，股票是4小时交易，黄金是24小时交易，五、从交易规则来看，股票只能买涨，黄金可买涨买跌

六，股票买入卖出，需要有人抛盘或接盘，还要考虑价格优先，数量优先等条件，否则不能成交或者立即成交！而现货黄金，只要是指令发出即刻成交，不用等待，整个过程不到一秒的时间！

七、股票有涨跌限制（A、B股10%），黄金没有

八、股票没有杠杆，黄金的杠杆为1：100，利润丰厚

九、从品种来说，股票目前就有一千八百零七支，选股比较麻烦，黄金产品单一，比较容易分析

十、上市公司可能因经营不善而清盘，化为乌有；黄金则永远存在，而且一直是国际货币体系中很重要的组成部分

十一、股票是100%的资金投入，黄金是1%的保证金投入

十二、股票是T+1;黄金是T+0 正道黄金 & 黄金投资信息网怎样建立自己的交易系统

许多交易者感到建立并运用交易系统很难。其实，建立交易系统说难也不难，说简单也简单。机构投资者的交易系统需要上百个技术参数来支持，但市场上同样有适合中小投资者的简单有效的交易系统。

如股指（价）上穿20日平均线买入，下穿20日均线卖出，构成一个客观简单有效的交易系统。这仅仅是一个例子，投资者可以在实战中建立适合自己的交易系统，并坚决执行系统的买卖信号，这样才能充分发挥其优势与功效。

一个最近单的交易系统，至少包括四个部分：买进，卖出，止损，资金管理。简单地说，交易者要判断在什么情况下买入，买多少，如果市场上向相反方向发展，则应该如何处理头寸，如果市场上向相同方向发展，又该如何处理，等等。

对于买入，可以设定如下四个原则：

1、以趋势判断，在简单上升趋势中买入。

2、以移动平均线判断，比如，短线交易在5日均线上穿10日和30日均线时买入。

3、以支撑位判断，在前期支撑位附近企稳后可买入。

4、以各种技术指标判断，以KDJ指标为例，当K线向上突破D线时，即可买进。

这四条原则是买入交易的基本原则，当市场没有出现其中情况之一时，是根本不应考虑买入的。另外，交易者还需要建立系统卖出原则。

对于止损，也应有自己的原则。事实上，建立合理的止损原则相当有效，谨慎的自救策略的核心在于不让亏损继续扩大。在任何时候保本都是第一位，赚钱是第二位的，因此止损远比赢利更为重要。

从实战经验来看，10%定额止损法、趋势止损法、均线止损法、指标止损法等都能较合理地设置止损位，交易者可结合自己的操作性格和风格把这几种方法结合起来综合研判，从而确定较为合理的止损位。

另外，“凡事预则立，不预则废”，所有的止损必须在进场之前就进行设定，而且破止损价是我们离场的充分条件。“留得青山在，不怕没柴烧”，“不怕错，就怕拖”，当价格真实地跌破止损价时，应当按计划实施，无条件离场，而不应当心存侥幸。

做好止损原则，即使判断失误，所造成的损失也比较小，但是不止损的结果往往是深度套牢，甚至是巨大的亏损。

最后是关于资金管理。这是交易系统中最基础、最重要的一个环节。笔者以为，真正的投资收益规则是，资金管理影响态度、态度影响分析、分析影响决策、决策影响收益。资金管理将直接影响到投资者的几个重要方面：

1、影响投资者的风险控制能力。

2、影响投资者的心态。

篇8：交易指导：证券交易术语三

一、《〈公司法〉解释 (三) 》规定的先公司交易制度

1.完善了发起人责任制度

(1) 明确了发起人概念

从《公司法》到《〈公司法〉解释 (三) 》, 立法者基本上完成了对发起人制度的规制。把发起人清晰界定为“为设立公司而签署公司章程、向公司认购出资或者股份并履行公司设立职责的人, 包括有限责任公司设立时的股东”。

(2) 加重了发起人的责任

《〈公司法〉解释 (三) 》第4条规定了公司设立失败, 由发起人对公司设立行为所产生的一切债务和费用, 承担连带责任。至于发起人对债务和费用的产生有无过错, 在所不问, 旨在保护债权人和其他相关人的利益。可见在此情形下对发起人实行无过错责任制度;同时明确了发起人之间责任分担原则:“依照前款规定承担责任后, 请求其他发起人分担的, 人民法院应当判令其他发起人按照约定的责任承担比例分担责任;没有约定责任承担比例的, 按照约定的出资比例分担责任;没有约定出资比例的, 按照均等份额分担责任。”

因部分发起人的过错导致公司未成立, 其他发起人主张其承担设立行为所产生的费用和债务的, 人民法院应当根据过错情况, 确定过错一方的责任范围”。对部分有过错的发起人实行责任追偿, 由其最终承担完全责任。

《〈公司法〉解释 (三) 》第5条规定了发起人对第三人的责任。公司设立成功时, 发起人因履行公司设立职责造成他人损害, 有过错的发起人得承担侵权赔偿责任;公司未成立时, 发起人对第三人的损失得承担连带赔偿责任。

2.明确了先公司交易责任承担机制

公司法的常识告诉我们:“没有注册证书, 就没有公司。”也就是说, 现代公司法使用结论性证据规则来确定公司的存在。根据《中华人民共和国公司登记管理条例》第3条之规定, 我国公司法律规范在原则上禁止在公司成立前阶段以拟成立公司的名义从事经营活动, 当然也包括签订合同。并且, 《公司法》第211条规定冒用公司名义的, 要责令改正或者予以取缔, 并可处罚款。构成犯罪的, 依法追究刑事责任。但该规定并没有禁止发起人在设立公司时, 以发起人自己的名义, 或者以设立中公司名义对内、对外开展活动。因此, 《〈公司法〉解释 (三) 》第2、3条对在公司成立前所发生的交易行为 (即先公司交易) 进行了规范。通过认真的研读, 发现该解释在处理先公司交易时借鉴了其他各国法律的习惯做法。

(1) 发起人以“自己名义”订立的合同

该解释第2条规定, 发起人为设立公司以自己名义对外签订合同, 根据合同的相对性, 合同相对人得请求发起人承担责任。如果发起人是数人, 则承担连带责任。但成立后的公司也可以继受该合同, 在此情形下, 发起人可免责, 而由公司承担对合同相对人的责任。此时法律赋予了相对人选择权, 更有利于相对人利益的保护。

(2) 以“设立中公司”名义订立的合同

以“设立中公司”名义签订的合同, 在实践中, 通常表现为在合同中的签名为:某某公司:一家正在设立中的公司, 或者, 某某公司筹建处, 以此告知对方当事人并在合同中特别注明是以设立中公司名义签订的。

对此类合同, 各国法律处理方式存在较大的差异, 即使在同一国家, 其处理方式也有很大不同。德、法两国法律对凡是以“设立中公司”名义订立的合同, 均由发起人承担责任。而英美普通法, 当以“设立中公司”名义签订的合同发生纠纷时, 以探求当事人真意原则来解决, 即是否免除发起人对该类合同的责任取决于对方当事人是否基于依赖公司信用。但在司法实践中, 大多数判例都会基于这样或那样的理由判决发起人承担责任。

从我国《〈公司法〉解释 (三) 》第3条的规定来看, 倾向于吸收了英美普通法的做法, 即以设立中公司名义对外签订合同, 公司成立后, 基于相对人对公司信用的依赖, 得由公司承担责任。其实, 由合同法的相对性原理亦可以解释这样规定的理由。而当公司有证据证明发起人利用设立中公司名义为自己谋利转嫁债务给公司, 公司可以免责。这样规定为公司设定了举证义务, 表面上是赋予公司一条争取免责的途径, 实际上是对公司相对人的过分保护。

但在公司不成立或者相对人知晓发起人利用设立中公司名义为自己谋利, 都由发起人承担责任。

二、完善先公司交易制度的思考

《〈公司法〉解释 (三) 》对以往司法实践经验进行了全面的总结, 规定了先公司交易制度, 但从宏观层面上看, 这只是司法解释, 算不得正式立法。从微观层面来看, 与发达国家公司法律规定的先公司交易制度相比较, 会发现总有不尽如人意的地方。因此, 笔者通过认真的解读与分析, 认为应当从以下方面进行完善。

1.应当明确规定对发起人设立行为的审查监督机制

虽然《公司法》第91条规定创立大会对公司设立费用进行审核, 但没有对设立过程中有关重大事项的监督制度。因为公司设立过程, 主要是发起人在执行筹办公司的行为。在这一过程中, 发起人的行为是否合法是否适当, 在公司成立之前应当有一个明确的结论。然而, 光依靠发起人对自己行为作出结论而无外部的监督制度和程序, 有失公允。我们可以借鉴法国商事公司法规定的对实物出资及特别利益进行审核的“投资评估员制度”, 《德国股份公司法》规定的“公司设立审计员制度”, 以及《日本商法典》规定的对章程中记载的相对必要事项进行调查并向创立大会提交报告的“检查人制度”等, 确立相关的对公司设立期间的交易制度, 以保证交易过程的公开、公正, 防止发起人恶意交易侵犯其它股东和公司利益行为的发生。

2.应当对判断公司是否成立确定一个统一标准

在判断公司是否成立的问题上, 法院常常运用“事实公司”与“法律公司”概念作为标准。所谓“事实公司”, 是指一个公司已经部分设立但其设立尚未完成或者其设立有瑕疵之公司。而“法律公司”, 是指其已经满足了设立公司的法律要求而公司实际上已经成为一个法律存在。因为“事实公司”标准比较主观, 不好把握, 逐渐为法院所抛弃转而依赖“法律公司”标准, 因为“法律公司”标准客观一致。既然《公司法》解释三规定了先公司交易制度, 自然就应该规定判断公司是否成立确定一个统一标准, 以满足司法实践操作之需, 因为这个标准可能涉及发起人承担或者免除责任。

3.应当对发起人协议的效力作出规定

发起人协议是由发起人之间订立的确定各发起人之间的有关设立公司的权利与义务之筹建协议, 又称为先公司协议。这里需要讨论发起人协议在公司成立后对公司的效力问题, 主要是没有被成立后的公司正式文件 (如公司章程或细则) 所吸收的部分内容。为了确保这种先公司协议的某些内容在公司成立后能继续有效, 最好的办法就是让公司明示承认先公司协议, 或者与股东签订单独的协议, 就发起人协议中的有关问题, 应当在立法层面进行选择性的规定。

摘要：先公司交易制度的功能在于确保交易安全, 有效地为发起人创设公司提供方便。《公司法》解释 (三) 在总结司法实践经验的基础上规定了先交易制度, 填补了立法空白。但该规定在明确先公司交易责任承担的同时却对一些基本制度缺乏规范, 有必要从微观层面进行完善。

关键词：先公司交易,制度功能,完善

参考文献

[1]最高人民法院.关于适用《中华人民共和国的司法》若干问题的规定:三[Z].华律网, 2011-03-21.

[2]全国人大.中华人民共和国公司法[Z].法律图书馆网, 2005-10-27.

篇9：交易指导：证券交易术语三

一、纺织品服装出口交易运用FOB术语的实操流程及异化特征

（一）权责与风险点划分异化

对于纺织外贸交易而言，《INCORTERMS2000》关于FOB术语的风险与责任划分界线点设置为装运港船上，而出口商在货交承运人后完成交货义务的同时仍与货物遭致影响、损伤所对应责任关联。但风险转移与卖方及货代间责任划分点的偏离，会引发产品在向客定货代转交中丧失实际控制权与出口商责任继续承担间的矛盾，进而导致了客定货代中的FCL产装或LCL送货至其指定仓位非船舱的控制脱离，卖方因客定货代自纺织外贸工厂提货至起运港船舷失去了对货物的妥善管控。据ICC伦敦保险协会及国际海洋运输保险协会统计表明，FOB术语项下的权责与风险分离导致卖方“载物”与“控物”分离所引发的纠纷占全部FOB纠纷案的38%以上，而中国国家海关总署针对入世后以FOB交易的纺织贸易出口统计表明，FCL产装由于异化了风险点划分及货物权责，形成了累计12.7%的纠纷增长率。

（二）提单与实际货权异化

同时根据《INCORTERMS2000》规定，FOB买方有权自选船公司及货代，而纺织外贸企业为争取订单量时妥协于客定货代，形成正本海运提单存在收货人一栏为具体进口人的可能，以及由于货代提单、买卖双方及货代等主体间沟通不畅所造成的“单、证”瑕疵。这一异化虽然简化程序并节省了买方装船支出，但是据中国出口信保公司统计的FOB合约数据显示，纺织外贸中的71.5%以上保单生成理由，为据惧怕货权转至客定货代时的货代经营不善或破产，致使买方凭货代提单提货不着可能；事实上，这一异化下，我国纺织外贸整体在交易单位价值、品质与品牌效应低状态下的“求单若渴”，令买方更趋向指定货代，并形成与货代间真实的委托代理关系，提单托运人为买方的填制方法，为买方提货拒付和卖方钱货两空制造可行空间。

（三）提货对价形式的异化

FOB术语下的客定货代获得了出具货代提单或凭其复印件放货权，甚至与买方勾结造成恶意的无物权提货等欺诈行为，与“2000通则”相比，削减了卖方对物权持有的对价；客户可凭货代提单Consignee一项的信息前往实际货场提货、客定货代可据此索价买方、卖方、同时逐步便利或对价衍生的专业无船承运人的代理业务。根据我国各省市地纺织品协会及贸促会累计纺织外贸出口交易统计，FOB在2001年以来使用率高达73.4%，而其中客定货代占到上述全部交易的71.5%，且遭遇到货顺利清关而收款不利的历年比例日趋上扬。

（四）形式统一的磋商依据异化

一方面，由于我国目前纺织服装外贸处于调整期，有新纺织服装外贸企业成立并产生出口交易，为博得客户首次交易而选择客户指定货代要求，但又存在遭受“单、证”不符、货代持单不放货、货代客商勾结的无单放货等恶意欺诈的更高可能。据全国纺织外贸协会相关统计均值数据显示，因客定货代遭受上述各类型纠纷及损失的纺织外贸出口企业年增幅达11.2%，高于全国其他行业的同交易方式所受纠纷与损失，并出现了设定软条款配合纺织产品质量瑕疵的纠纷类型，其2000年以来的占比增幅为11.7%。

二、纺织品出口FOB交易客定货代风险纠纷及欺诈

（一）FOB纺织品出口客定货代交易的“表审”-“退单”风险

对于我国现阶段的服装外经贸企业，特别是纺织工贸企业，客商利用出口商结汇心切的心理，在不符点以及可拒付情况下，提出针对纺织外贸产品非核心质量要素的瑕疵争议，尤其针对服装部件的尺寸误差、面料质地手感、垂感，纺织品平整度与歪斜纹理细节，色泽的严格性差异等。根据浙江省服装行业协会、江苏省纺织工业协会、上海工商联纺织服装商会、上海市纺织协会、福建省纺织行业协会等机构提供数据分析，客定货代造成信用证项下结汇不畅而选择“退单”的占全部不畅的21.7%；客商抓住纺织品产品上述各类细节、非核心质量要素瑕疵，形成最终折价处理货物并清关的占74.9%，其他处理方式的占3.4%。

最为典型的是，L/C项下客定货代具有客户指定其出具正本海运提单的权、责，但作为我国纺织品主要对象的美国、西欧以及近年兴起的南欧市场，对应客户所在地银行的单据“表审”条例，将这一情况设定为潜在不符点。据SWIFT截止2013年上半年调查统计显示，出自中国纺织品贸易FOB术语交易量中，因单证“表审”不符点造成纠纷达到总贸易纠纷量的65.3%。而国际船东组织调查研究表明，由于“表审”过程中海运提单正本提交失当引起的LC项下贸易纠纷的35.3%为客定货代交易。

（二） FOB纺织品出口客定货代交易的“不符点”纠纷

这里主要是指纺织品出口的FOB客定货代交易中，围绕“单、证”符合与实际交货存在矛盾所致的“不符点”等纠纷。具体以引例讨论：

我国A企业为争取在促销季获得一新客户订单，与英国B公司签订一份1800件、三个款式、每款三色的男士夹克衫订单，合同规定以30%预先电汇付款和后70%以L/C为付款方式，贸易术语选用FOB，并由英方指定货代为英方企业，该企业在华无分公司及分支机构。当我方按照合同约定时间获取前30%合同预付电汇款项后正常生产，并严控质量关，于合同规定时间内在指定装运港履行交货义务，然而英方指定货代在装运期间以客商联系不畅为由，催促中方及时提交相关单据，并出具货代提单，理由为该笔交易数量不大，集装箱装运货物为拼箱装，无正本海运提单。35天后，英商指定货代以无法联系为由，拒绝在货到目的港后进一步履行交货后续事项的责任义务。最终我方被迫与客商达成基于货物中25件，两个款式袖长有0.71cm误差的质量损失协议，交易按折价89%为接受无正本海运提单不符点对价结束，我方损失1.8万余元人民币。endprint

上述案例说明，当今纺织品出口选用FOB术语在争取客户订单上具有价格竞争优势，但客定货代往往利用“单、证”不一与信用证自足文件性的矛盾，制造贸易纠纷从中渔利，更有物权移至客户，后者提货拒付的风险。而本案中因货物量的拼箱装为由持货代提单，最后致使出口商蒙受产品细节且非关键数量的质量瑕疵折价损失，警示我国纺织品出口应稳妥提质的同时，需注意FOB客定货代单方违规操作，及其与客商勾结衍生结汇隐患。

（三）货代与客户勾结造成不清洁提单引致单证不符及客户拒付

目前国际贸易中，尚有俄罗斯、中东地区的伊朗、克罗地亚、西非等国或地区的无单放货或者客户与货代（船代）勾结，绕开海关从中获利。根据国际船东协会统计，2000年以来，来自中国的纺织产品交易中利用这一渠道形成无单放货的已达31起，涉及金额达913.7万元人民币；而部分国家利用海关等部门利益关系搭建“灰色清关”，造成信用证付款项下结汇不畅的达到28起，涉及金额达913.7万元人民币。

另外，一些经济不发达国家或地区存在借助专业清关代理实施无单放货或电放无物权单据的违法行为。2013年1月，广州一纺织服装进出口实体企业向俄罗斯输出150万美元的男士衬衫，贸易以FOB Guangzhou，目的港为VLADIVOSTOK，货代由俄罗斯客户指定。我方按时、合理提供全套单据并以中国银行（俄罗斯）滨海分行收款，但遭遇对方以产品质量为由的重要“单、证不符”退单，经交涉对方要求将货款予以对折处理，同时面临来自货物仓储地的20万元仓储滞留费用索赔。由此可见，由FOB客定货代衍生的货物交易灰色、潜规则给纺织外贸交易带来的损失更为直接，损失程度更深。

三、FOB纺织品出口定货代交易纠纷与欺诈规避

（一）严格核信、审单

针对我国纺织品主要出口对象国家的美国、欧洲以及近年兴起的南欧市场的“表审”条例，及其潜在不符点规定，在业务实践中，卖方应积极与买方协商，在有力争取纺织品出口新订单时，坚持可接受客定货代前提下具有实际货运资质的货代选择，最底限为有保障的无船承运人，即可以补偿买方一定限度的形式，又能避免买方因节省海运、货代等业务费用而选择低资质货代；或以签约固化客定货代下的约束无船承运人运输全程责任。

另一方面，针对前文所述的“灰色清关”以及无单放货，和客定货代借助货代提单造成“单、证”不符点等欺诈，应充分做好预警工作，借助公信度高的信用保险公司预先进行客定货代资质、信誉“摸底”，对照纺织外贸交易具体细节，排查与指定货代出具提单的冲突和潜在隐患，并针对客定货代交易、清关流程进行操作风险评级，低于预警级别的则否定后续交易磋商；并积极联洽商务部及针对该项事务专案工作组，调研纺织外贸交易对象国海关是否存有类似案例；要求客定货代承诺不选用代理清关公司，或要求对方提供在清关过程中产生的正本清关单证及清关完税证明。

（二）存留有力凭证，争取三方协商

针对客定货代恶意构造单证不符点情况，作为纺织品出口商应积极、预先存留信用证、包括装箱单、大副收据、正本提单等围绕货权的有力原始凭证，与客定货代的通联记录等核心交涉证据；同时，尽量争取货代与客商、进口商开展有关信用证、合同条款的三方对话及资料备忘，以应对货代方利用纺织外贸商品的季节时效、对销区域款式风格等局限性特征的欺诈行为，有必要时可以严厉拒绝对方以产品非核心质量瑕疵为借口，实施的折价、减除部分货款等对价接受条件的不合理请求。

实践操作中，作为纺织品出口的卖方，应首先坚持海运提单的Consignee收货人一栏填写“to order of shipper”，确保货权及赎单资金回流；其次，在大量的纺织外贸FOB客定货代业务中存留客定货代提单的，务必争取该货代出具保函，以确保对其私自电报放单或串通客户无单提货的责任追偿；同时，争取与客户、客定货代沟通妥善，由货代出具实质上货代提单而信用证上保留MARINE BILL OF LADING/OCEAN B/L 表述的协商做法，存留相关有效证据。

（三）严格化、客观化L/C约束

纺织外贸交易的FOB客定货代纠纷、欺诈，主要集中在信用证项下单证不符点以及客定货代的提单出单权。前者需要出口商严格、客观化信用证条款的约束条件，一般做法是巩固并稳定纺织出口商品的质量，尽量不出现质量分歧，细化质控检验环节，并敦促客户删除对该术语及客定货代交易方式具有潜在威胁的信用证条款；后者则要求出口商积极、全程应对客定货代开证、审证与改证流程。

在纺织品出口实践中，若客商坚持客定货代，而后者又以货代提单作为货权转移凭证，当出现提单与信用证条款不符时，敦促客户指定其货代删除关联软条款；退一步则必须与客定货代的货代提单逐一核对，存留对纺织品质量与质检要求说明的有效凭证。同时，由于纺织品出口有划一的计量单位，删除看似符合纺织品出口特征的数量增减幅度条款；敦促买方删除提供客户检验、海运保险单及围绕UCP要件的软条款；以杜绝纺织品出口交易中因借口产品瑕疵而导致的单证不符点纠纷与欺诈。

（四）强化理单、单证、提升交易品质

篇10：交易指导：证券交易术语三

【黄金延期】是上海黄金交易所推出的独具特色的交易品种，是以分期付款的方式进行买卖，投资者仅需交纳成交额15%的预付款，就可以“预先买进”

或“预先卖出”黄金现货，同时投资者可以选择合约当日交割，也可选择一定的交收延长时间。

【开盘价】某品种某合约每一交易日开市进行集合竞价所形成的价格。

【收盘价】某品种某合约每一交易日收市的最后一笔成交价。

【可用资金】可以划出体现的资金。（如果当前交易日未做任何操作，可用资金=可提资金；如果当前交易日客户下过单并撤单，由于保证金被冻结，所以可提资金<可用资金，差额=保证金+手续费，当日黄金交易所清算完成后，可用资金=可提资金）

【买、卖保证金】目前持有合约所占用的保证金数额。

总保证金=买保证金+卖保证金

【上日结存】前一交易日结算完成后，交易账号上的余额。

【今日盈亏】从上一交易日到今日黄金交易所结算时客户的盈亏情况。包括以下两部分：

一、【平仓盈亏】按照合约的初始成交价与平仓成交价计算的已实现盈亏。分为以下两种：

平仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏

1、对以前交易日开仓的合约进行平仓所产生的盈亏（平历史仓盈亏）

平历史仓盈亏=Σ［（卖出平仓价-上一交易日结算价）×卖出平仓量］+Σ［（上一交易日结算价-买入平仓价）×买入平仓量］

2、当天开仓当天平仓所产生的的盈亏（平当日仓盈亏）

平当日仓盈亏=Σ［（当日卖出平仓价-当日买入开仓价）×卖出平仓量］+Σ［（当日卖出开仓价-当日买入平仓价）×买入平仓量］

二、【持仓盈亏】一直持有合约到当日交易结束所产生的盈亏，称为持仓盈亏。分为以下两种：

持仓盈亏=历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏

1、以前交易日开仓的合约一直持有到当天交易结束所产生的历史持仓盈亏（历史持仓盈亏）

历史持仓盈亏=(当日结算价-上一日结算价)×持仓量

2、当天开仓一直持有到当天交易结束产生的当日开仓盈亏（当日持仓盈亏）

当日开仓持仓盈亏=Σ［（卖出开仓价-当日结算价）×卖出开仓量］+Σ［（当日结算价-买入开仓价）×买入开仓量］

当日开仓盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏

当日盈亏=Σ［（当日结算价-买入成交量）×买入量］+Σ［（卖出成交价-当日结算价）×卖出量］+（当日结算价-上一交易日结算价）×上一交易日买

入持仓量+（上一交易日结算价-当日结算价）×上一交易日卖出持仓量

【浮动盈亏】又称持仓盈亏，指按持仓合约的初始成交价与当日结算价计算的潜在盈亏，是未实现的盈亏。

【买开仓均价】开仓合约价格相同，合约价格就是开仓均价。开仓价格不同，每手开仓合约价格的平均值。【买持仓均价】买持仓均价对您的绝对盈亏没有影响，持仓均价是在前一交易日的结算价格，如果您在当日交易中有新开仓，持仓均价是前一日的

持仓价格与新开仓价格的平均值。

【上日结存】前一交易日清算完成后交易账号的资金余额。

【今日结存】今日黄金交易所清算完成后交易账号的资金余额。

【最高价】是指当日所成交的价格中的最高价位。

【最低价】是指当日所成交的价格中的最低价位。

【结算价】某品种某合约当天的成交价格按照成交量的加权平均计算出来的价格它是反映保证金帐户当天盈亏的价格。

【当日加权平均价】指某一交易品种当日成交总额除以当日交易总量的平均价。

【合约单位】是国际上通用的计算成交量的单位。必须是最小合约的整数倍才能办理交易。目前的上海黄金交易所黄金交易的计算单位是“手”。

【成交量】反映成交的数量。单位为手按买卖双边计算总和。

【价位】喊价的升降单位。价位的高低随合约的不同而不同。

【涨跌】以每天的收盘价与前一天的结算价相比较反映合约价格是涨还是跌。

【停板】交易所规定的期价一个交易日内涨（跌）最大幅度为前一日结算价的百分数不能超过此限以此限制投机和操纵市场价格的行为。目前上海交易所为 7% 【开仓】交易者新买入或新卖出一定数量的标准合约。

【平仓】交易者通过笔数相等﹑方向相反的交易来对冲原来持有的合约的过程。【买进开仓】：是指投资者对未来价格趋势看涨而采取的交易手段，买进持有看涨合约，意味着帐户资金买进合约而冻结。

【卖出平仓】：是指投资者对未来价格趋势不看好而采取的交易手段，而将原来买进的看涨合约卖出，投资者资金帐户解冻。

【卖出开仓】：是指投资者对未来价格趋势看跌而采取的交易手段，卖出看跌合约。卖出开仓，帐户资金冻结。

【买进平仓】：是指投资者将持有的卖出合约对未来行情不再看跌而补回以前卖出合约，与原来的卖出合约对冲抵消退出市场，帐户资金解冻。

【持仓】持仓是交易者持有合约的过程。也称“未平仓头寸”是指开仓之后还没有平仓的合约。

【持仓量】交易者多持有的未平仓合约的数量。

【多头持仓】买入合约后所持有的头寸叫多头头寸简称“多头”。表示未来要付出全额资金，得到黄金实物。

【空头持仓】卖出合约后所持有的头寸叫空头头寸简称“空头”。示未来要付出黄金实物，得到资金。

【交割】交易者将其持有的合约通过实物交割来了结的过程叫交割。

【跳空】市场受到强烈“利多”或“利空”消息的刺激，价格开始大幅跳动，在上涨时，当天的开盘或最低价高于前一天的收盘价称“向上跳空”；下跌

时当天的开盘或最高价低于前一天的收盘价称“向下跳空”。【回档】是指价格上升过程中因上涨过速而暂时回跌的现象。

【多头市场】也称“牛市”就是价格普遍上涨的市场。

【空头市场】也称“熊市”价格呈长期下降趋势的市场，“空头市场”中价格的变动情况是大跌小涨。

【利空】促使价格下跌对空头有利的因素和消息。

【利多】是刺激价格上涨对多头有利的因素和消息。

【套期保值】是指通过在现货市场与期货市场同时做相反的交易而达到为其现货保值的目的的交易方式。黄金的延期交易同样可以实现套期保值的目的。

【支撑位】：价格在一定时间内呈下跌趋势，跌至某一价位区间而止跌的价位称之为支撑位。

【阻力位】：价格在一定时间内呈上涨趋势，涨至某一价位区间止涨的价位称之为阻力位。

其他公式

委托手数的上限＝可交易资金/[（保证金比率＋手续费率）×委托价格×1000]

手续费冻结＝未成交手数×委托价格×1000×手续费率

保证金冻结＝未成交手数×委托价格×1000×保证金比率

分为（买保证金和卖保证金）

冻结资金＝∑“已报、部成”委托单的（手续费冻结＋买保证金冻结＋卖保证金冻结）

冻结资金＝价格×数量×1000×（保证金比率＋手续费率）

持仓保证金＝∑买保证金＋∑卖保证金可交易资金＝上日结存＋入金－出金－手续费＋平仓盈亏＋浮动盈亏＋递延费－持仓保证金－冻结资金

可提取资金＝可交易资金－∑当日平仓成交单的成交手数×成交价格

风险率＝持仓保证金/（持仓保证金+可用资金+基础保证金）×100% 当日结存＝上日结存＋入金－出金－手续费＋当日盈亏＋递延费

空付多：递延费＝（买持量－卖持量）×当日结算价×1000×延期补偿费率×天数（节假日顺延）

篇11：交易指导：证券交易术语三

期货交易所是为期货合约的集中竞价交易提供场所、设施、服务并履行相关职责的非营利性的会员制法人。

二、关于期货交易所注册资本和会员数目

1.期货交易所注册资本不得低于1亿元人民币。

2.期货交易所会员数目由理事会确定上限，经会员大会通过。

3.每个会员认购的资格费等于交易所注册资本除以会员数目的上限。

4.当交易所会员数目没有达到最大数目或者会员数目发生变化时，会员缴存的资格费与注册资本的差额部分由交易所用盈余公积金补齐。

5.当会员数目变化较大，导致会员缴存的`资格费与注册资本的差额达到一定幅度时，交易所可以到工商部门申请变更注册资本。

三、关于会员转让、退出会员资格

1.会员资格可以按期货交易所规定程序转让，但转让方必须提前向期货交易所提交有关报告，受让方应向期货交易所提出入会申请并提交相关文件、资料，经期货交易所理事会审查批准后方可履行转让手续。

2.会员可以按期货交易所规定程序退会，但退会的会员必须提前向期货交易所提交有关报告，经期货交易所理事会审查批准后方可履行退会手续。

四、关于会员大会、理事会、总经理、专门委员会的权限和职能分工

1.会员大会是期货交易所的权力机构，由全体会员组成，会员大会由理事会召集。会员大会行使下列职权：

(1)制定和修改交易所章程和交易规则;

(2)选举和罢免会员理事;

(3)审议和批准理事会、总经理的工作报告;

(4)审议和批准期货交易所的财务预算、决算方案;

(5)审议期货交易所的财务报告和风险准备金使用情况;

(6)决定增加或减少期货交易所注册资本;

(7)决定期货交易所的变更、终止和清算等事项;

(8)决定期货交易所其他重大事项。

2.理事会是会员大会的常设机构，对会员大会负责。理事会行使下列职权：

(1)召集会员大会，并向会员大会报告工作;

(2)监督会员大会决议的实施和交易所的运行;

(3)审议期货交易所章程、交易规则的修改方案，提交会员大会通过;

(4)审议总经理提出的财务预、决算方案，提交会员大会通过;

(5)审议期货交易所变更、终止和清算的方案，提交会员大会通过;

(6)制定交易规则的实施细则;

(7)决定会员的接纳和退出;

(8)决定对严重违规会员的处罚;

(9)决定风险准备金的使用;

篇12：《外汇交易实务》实训指导

一、课程基本信息

课程名称：外汇交易

英文名称：FOREIGN EXCHANGE TRADING 课程总学时：54 实验学时：24 适用专业：国际金融、金融和其他经济管理类专业课程类别：专业课

先修课程：西方经济学、货币银行学和国际金融

二、实验教学的总体目的和要求

(一)总体目的

高职国际金融、金融专业的教学的目的主要培养面向业务第一线的应用型高等专业人才，作为该专业的学生既须具备扎实的经济金融理论功底，也须掌握必要的金融业务操作技巧和能力。在《外汇交易实务》的教学中设置了大量的实训教学环节，突出其实践性、操作性特点，通过仿真的环境模拟，巩固课堂教学，使学生初步掌握外汇交易业务的操作流程，训练学生实际动手能力。为学生走向社会提供一个理论结合实际的实验环境，缩短与社会实践的差距，为专业实习乃至将来的工作积累必要的经验。

（二）基本要求

1、具备模拟外汇交易的委托系统及实时行情终端；预先在实训室为参赛学生开户，教师给学生进行操作示范，学生能熟练运用本校外汇交易实训室的模拟外汇交易平台，能独立进行模拟外汇实盘交易和外汇虚盘交易。

2、学生初步掌握各种外汇交易业务的操作流程。

三、实训教学内容

实训一

汇率走势基本面分析

一、实训目的

通过实训，要求学生熟悉并掌握汇率走势基本面分析的基本方法，为模拟外汇交易的顺利进行作准备。

二、实训内容

1、基本经济因素分析

2、行干预与政策调整因素分析

3、政治与新闻因素分析

4、预期与投机因素分析

实训二

汇率走势技术面分析

一、实训目的

通过实训，要求学生熟悉并掌握汇率走势技术面分析的基本方法，为模拟外汇交易的顺利进行作准备。

二、实训内容

1、K线图分析法

2、移动平均线分析法

3、技术指标分析法

实训三

模拟外汇交易

一、实训目的

通过实训，要求学生学会外汇交易的模拟交易。

二、实训内容(一)外汇实盘交易

1、登录委托交易系统；

2、修改交易密码或别名（第一次），查询初始分配的资金；

3、熟悉委托系统的功能，主要包含“外汇下单”、“委托撤消”、“成交查询”、“资金查询”、“持仓余额”、“历史成交”、“排行榜”；

4、进行实盘委托；

5、日常头寸管理。

（二）外汇虚盘交易

1、登录委托交易系统；

2、修改交易密码或别名（第一次），查询初始分配的资金；

3、熟悉委托系统的功能，主要包含“外汇下单”、“委托撤消”、“成交查询”、“资金查询”、“持仓余额”、“历史成交”、“排行榜”；

4、进行虚盘委托；

5、日常头寸管理。

实训四

即期外汇交易

一、实训目的

通过实训，要求学生熟悉银行间即期外汇交易的交易程序，掌握即期外汇交易的报价惯例、交叉汇率的计算。

二、实训内容

1、训练学生独立解读实训室外汇交易行情，使学生掌握即期外汇交易的报价惯例。

2、通过交叉汇率的计算练习，掌握交叉汇率的计算计算规则。

3、熟悉银行间即期外汇交易的交易案例。

实训五

远期外汇交易

一、实训目的

通过实训，要求学生熟悉远期外汇交易定价原则、远期汇率的报价、择期交易的定价和我国远期结售汇业务，掌握远期汇率的计算、远期外汇交易的运用。

二、实训内容

1、通过案例计算熟悉远期外汇交易的定价原则

2、通过案例练习熟悉远期汇率的报价

3、通过案例计算熟悉择期交易的定价

4、通过案例练习熟悉我国远期结售汇业务

5、远期汇率的计算练习，熟练掌握远期汇率的计算方法。

6、通过案例训练，掌握远期外汇交易套期保值、投机的业务原理及操作流程。

实训六

套汇、套利交易

一、实训目的

通过实训，要求学生掌握套汇交易和套利交易的业务流程。

二、实训内容

1、通过案例练习掌握两地套汇的实际操作

2、通过案例练习掌握三地套汇的判别方法及实际操作

3、通过案例练习掌握套利交易的实际操作

实训七

掉期交易

一、实训目的

通过实训，要求学生熟悉掉期汇率的计算，掌握掉期交易的运用。

二、实训内容

1、通过案例练习熟悉掉期汇率的计算

2、通过案例练习掌握即期－即期掉期、即期－远期掉期、远期－远期掉期交易的业务流程及运用。

实训八

外汇期货交易

一、实训目的

通过实训，要求学生熟悉期货交易的基本规则，掌握外汇期货交易的运用。

二、实训内容

1、通过案例熟悉期货交易的基本规则，其中重点是保证金制度。

2、通过案例练习掌握期货交易套期保值的业务流程及运用。

3、通过案例练习掌握期货交易投机的业务流程及运用。

实训九

外汇期权交易

一、实训目的

通过实训，要求学生熟悉期权交易的特点及优越性、掌握单一外汇期权交易的运用。

二、实训内容

1、通过案例熟悉期权交易的特点及优越性。

2、通过案例练习掌握单一期权，即买进买权、买进卖权、卖出买权和卖出卖权四种业务的操作实务，并能画图进行损益分析。

实训十

外汇风险管理

一、实训目的

通过实训，要求初步掌握企业外汇风险管理的主要方法。

二、实训内容

通过案例练习初步掌握企业外汇风险管理的主要方法。

四、考核方式

模拟外汇交易占总成绩的30%，其成绩评定主要依据每位学生的交易日记及交易心得，并结合最后的交易成绩排名。

五、推荐实验教材和教学参考书

实验教材：

《外汇交易实验教程》.鲁细根.中国金融出版社.2006

参考书：

1、《外汇理论与交易原理》.杨胜刚.中国金融出版社.2002年

2、《外汇业务操作与风险管理》.吴丽华.厦门大学出版社.2004年5月

3、《外汇交易原理与实务》.李念祖.立信会计出版社.2002年1月

4、《国际金融实务》.刘玉操.东北财经大学出版社.2001年6月

篇13：交易指导：证券交易术语三

资金成本差异将引发资本外流

短期资金成本方面，以最能有效反映国内货币市场短期资金成本的指标——R007(银行间市场的7天国债回购利率)为例，2006年4月，R007利率为1．7％左右，而美国联邦基金利率为4．75％，3个月的美元Libor(伦敦同业拆借利率)为5．11％，即美元Libor比R007利率高了300个bp(基点)还多。在汇率稳定或对冲成本较低的情况下，国内资本市场如此低的资金成本将会引发巨大的资本需求，造成资本从国内寿险资金成本可以有效地反映长期资金成本。虽然各大保险公司的寿险资金成本属于公司高级机密，不对外公布，但各大保险公司销售的万能险的保底收益率在某种程度上可以看作是国内寿险资金成本的最高限。在目前已经销售的万能险中，平安寿险的保底收益率为2．7％，泰康寿险为2．8％，相比之下，国际市场上的10年期美国国债收益率为5％左右。如此大的套利空间足以促使国内资本的国际间流动。

机构资金首选国际固定收益产品

QDII后，国际固定收益产品必然会成为国内资本的首选，国际债券

表１:市场主要利率情况(2006年4月底)

投资是重头戏。目前国内保险资金的资产配置绝大部分在国内市场，不利于分散风险，只有少数几家公司如平安保险、中国人寿将自己募集的一部分资金投资在海外，而从国际评级的情况看，很多国外高等级债券的投资风险并不比国内的大。更重要的是，目前国内债券市场的供需失衡，从2006年公布的发债计划估计，2006年全年债券总供应量为2．4万亿元，而目前可投资债券市场的资金就超过10万亿元，债券供不应求的情况导致债券收益率曲线不断向下平移，收益率不断下降，而国际市场有巨大的债券供给，足以满足国内过剩资金的需求。

国际市场的固定收益产品收益率水平比国内高出很多。就国债而言，2006年4月底，国内1年期国债收益率为2％以下，同期美国国债收益率为4．5％以上：国内3-5年期国债收益率为

图1：美国国债收益率曲线(2006年4月底)

2．3-2．6％，同期美国国债收益率为4．6％以上：国内10年期国债收益率为2．9-3．2％，同期美国国债收益率为5％左右：国内15年期国债收益率为3．2-3．4％以下，同期美国国债收益率为5％以上(图1、图2)。此外，国内的固定收益产品主要为国债、金融债、企业债，结构简单，而国际市场的固定收益产品多样性较强，有政府债券、高级别债券、垃圾债券、固定收益类衍生产品等等。

图2：国内国债收益率曲线

三种利差交易机会值得关注

在固定收益市场，套利、利差交易是非常重要的投资策略。QDII后，首先，国内货币市场拆借利率与国际货币市场的差异就会产生套利机会，机构可以进行无风险套利交易，提高债券组合的收益率。如2006年4月国内银行间7天回购利率为1．70％，与国际市场的3个月美元Libor的套利空间为330bp，与1年期的美国国债的套利空间为285bp；而国内银行间7天回购利率与1年期国债的套利空间仅有25bp。其次，国内债券市场收益率曲线与国际市场有较大差异，存在很大的利差交易机会，如果美联储再次加息，利差还会继续扩大。再次，与国内市场一样，国际市场的高等级企业债与国债间也存在一定的利差交易机会。

我们认为，美国1-3年期国债和中短期高等级企业债的利差交易机会更大。这是因为，国内资金在国际市场进行利差交易，需要重点考虑两个因素：一是汇兑损益，如果假定人民币一年内相对于美元再升值2-3％，则要求国际固定收益产品与国内相应产品的利差在200-300bp以上；二是税收因素，中国国债具有免税的优势，对保险公司来说，假定有效税率为20％，就需要将中国国债收益率换算为税前水平来计算利差。

由于美国国债收益率曲线较为平坦，而且短端利率上升很快，美国1-3年期国债比中国国债的税前收益率高200-300bp，可以抵销人民币升值带来的汇兑损失，因此套利交易机会更大；另一方面，美国AAA级的中短期企业债较美国国债有30-40bp的信用风险溢价，即使考虑人民币升值因素，与中国国债的税前收益相比，仍具有相当的吸引力。由于国内市场缺乏中短期企业债品种，美国中短期高等级企业债是一个较好的补充，而且AAA级企业的违约风险很低，国内机构应有足够能力承担此风险。

篇14：外贸交易磋商与履约实习指导书

一、实习名称

外贸交易磋商与履约实习

二、实习类别（认识、专业、毕业、岗位实习）

专业实习

三、实习周数

2周四、大纲说明

（一）适用专业

国际经济与贸易

（二）主要先修课程

《进出口实务》、《国际贸易理论与实务》、《外贸英语函电》

五、实习目的和要求

本实习的目的是为学生提供用英语函电进行外贸业务模拟操作的实践机会，熟练并准确运用外贸英语的词汇、句型于外贸磋商与履约中，熟悉各个外贸环节英语函电的书写和合同的签订，复习外贸实务中的常见贸易术语、各种付款方式、保险条款、货物质量条款等，熟悉运用B TO B网站寻找客户的流程，进行运用英语通过电子邮件进行外贸业务谈判的训练，提高学生进行外贸业务操作的实际能力。学生以自己实践为主、老师指导为辅，体验真实世界的交易过程。要求学生在下一学期开学第一周的周五递交实习报告。

六、实习内容和时间分配

实习安排在第五学期进行，共2周，其中：

1、写英文询盘信（1天）

2、用英语信函的方式报盘、还盘及确认（2天）

3、用英语信函讨论支付方式、包装、保险、运输等的具体内容（1天）

4、撰写英文的销售合同（2天）

5、联系工厂并跟单（1天）

6、安排海运并通知对方（1天）

7、撰写实习报告（2天）

七、实习方式和安排

上机运用SIMTRADE软件进行外贸交易磋商与履约实习。

分小组进行，2人一个小组，一人扮演买方，另一人扮演卖方。双方可以通过信函或电子邮件的形式进行交易磋商。不限地点。