公司制企业董事会工作总结报告

公司制企业董事会工作总结报告（通用8篇）

篇1：公司制企业董事会工作总结报告

公司制企业董事会工作报告

公司制企业董事会工作报告

走规范创新之路谋求可持续发展

————董事会工作报告

创新，是企业可持续发展不竭的动力；创新，意味着超越与妥协、成功与失败。

公司的成立就是体制创新的产物。而公司自身又进行着体制的创新、经营的创新、观念的创新和管理的创新。

公司是在对原江汉高新技术产业开发区石化产品交易部，按照现代企业制度的要求，进行总体股份制改造基础上设立的。

公司组建一年多来，取得了七个方面的初步成果：

1、按照规范的现代企业制度的要

求，初步建立了产权明晰的法人治理结构，构筑了权责明确的经营管理平台，明确了股东会、董事会、监事会和总经理的职权。

2、总结应用了公司核心理念，设计了公司标识，办理了以公司标识作为注册商标的查询、申请和注册手续；设计并逐步开始应用了公司vi手册，为整体实施公司cis创造了初步的条件。

3、取得了油田地面工程防腐保温设计资质《专项工程设计证书》；管道工程专业承包三级《施工资质证书》；获得了国家高新技术企业认证。

4、初步完成了公司基本管理制度的构建，颁布实施了基本管理制度21项。

5、实施了员工守则和标准化工作礼仪、标准化作息安排、标准化工作程序，员工队伍形成了“议事讲规则、办事讲程序”的风气。

6、全面启动了贯标认证、文本管理、绩效考核、企业文化建设等四项基础性工作。

7、全面完成了的经营指标。预算实现利润万元。

一年来的主要工作

“主业管吃饭，公司管发展”，为公司谋求可持续发展进行了明确定位。集团领导要求我们要开风气之先，要做试验田，要做先导队。我们感到，谋求可持续发展，就是要求我们走规范之路、走创新之路，更是要求我们处理好规范和创新的辨证关系。

一年来，我们在以下四方面进行了积极的探索：

一、完善公司法人治理结构

所谓现代企业制度就是产权明晰、权责明确、政企分开、管理科学的公司制企业制度。其核心就是规范的法人治理结构。在完善法人治理结构上，我们做了以下三项工作：

一是对公司进行制度性安排，明晰产权、明确权责。

经过反复磋商、细致论证，依照《公司法》的要求，完善了股东会、董事会、监事会、总经理的职权和议事规则。制订了《公司治理准则》。阐明了公司治理的基本原则、投资者权利保护的实现方式、控股股东权利义务、关联交易以及公司董事、监事、经理、董事会秘书、财务负责人等高级管理人员所应当遵循的、基本的行为准则和职业道德等内容。，我们按照公司章程和准则的上述规定，认真履行股东会、董事会、监事会的职权。三个会议的议题确定、通知义务、讨论方式、决议程序和决定内容都是严格按照《公司治理准则》和《公司章程》规定的规则和程序进行。至今，公司依法召开了股东会六次、董事会和监事会七次。先后审议通过了公司经营管理方案、财务预决算方案、公司章程修正案和基本管理制度以及公司项目投资、业务变更等重大问题。

二是构筑企业管理平台，合理确定管理幅度和管理层次。

为有效支撑和控制公司的运筹体系，实现公司制度安排，结合公司运营

状况，公司依法设置了四个管理机构、四个事业部，办理了6个分支机构营业执照。经过一年的运行，对管理机构职能又适时做出部分调整，重新任命了2名管理人员。

先后颁布实施了基本管理制度21项，其他工作制度33项。各项工作议题均由程序安排运行。总经理办公会议制度、专业会议制度、工作任务催办制度、信息反馈制度取得良好效果。议事讲规则、办事讲程序的风气在公司逐渐形成。

另外，为保证公司的规范运营，公司在机构设置中拟设了公司外部的管理顾问、法律顾问和财税顾问。目前，管理顾问和法律顾问的工作职能暂时由董事会秘书履行。财税顾问合同已履行了一年，工作成效显著，今年又对该顾问合同进行了续签。

三是依法规范公司对外事务，完善相关登记和审批手续。

在先后办理了公司成品油经营特许、安全、防火、国有资产、税务登记

等十项相关登记和审批手续的基础上，公司取得了油田地面工程防腐保温设计资质《专项工程设计证书》；取得了管道工程专业承包三级《建筑业企业施工资质证书》。

二、理顺公司经营业务关系

公司成立后，投入运营的经营业务主要可分为三类：一是从公司控股股东变更到公司的业务；二是承袭石化产品交易部改制前的债权债务；三是论证实施新的投资项目。

我们感到，在这些业务中，除公司新拓展的业务以外，公司现在的主营业务大部分是从控股单位转移过来的，不处理好产权关系，仅把业务拿来，就很容易导致公司行为不规范，很容易形成翻牌公司。为此，我们重点从法律上理顺已导入公司的经营业务关系：

首先，规范导入公司经营业务。

对润滑油零售业务，公司单独办理了不具法人资格的分支机构营业执照，理顺费用核算和纳税体系。对宾馆餐饮

业务，公司在办理特业许可的基础上，办理了分支机构营业执照，对其单独核算、集中管理、单独纳税；对汽车修理业务，公司在办理特业许可的基础上，单独核算、集中管理，合并纳税。对工程设计、工程施工、技术服务业务，由公司对外签订服务合同，统一开拓市场、统一核算、统一纳税。

其次，全面实施生产经营指标责任制，规范管理工作。

公司与各事业部签定了目标经营合同，明确了经营目标和考核政策。建立了信息统计制度，从7月份开始，每月对各事业部经营、生产情况进行统计月报；收集各部室规范化管理工作进展情况，每月形成公司管理工作动态。通过规范管理工作，有效保证了公司生产经营指标的全面实现。

三、全方位推进企业文化建设

没有文化支撑的企业是没有底蕴、没有内涵并不可能超越自我、不可能保持持久发展的企业。公司于8月颁布实

施了《公司标识总体设计推进计划》，企业文化建设全面系统启动。

在塑造企业文化上，我们注重抓了三个环节的工作：

一是抓管理人员对企业文化的认识环节。

我们公司的企业文化推进过程，称得上是一个较为艰难的认识转变过程和观念更新过程。在该不该实施企业文化的问题上，公司管理层有较为一致的认识。但是，在如何推进企业文化实施的问题上，公司上下却有着不同的想法和认识。主要矛盾，来自于长期在计划经济体制下沉淀的固有模式，以及这种模式对企业管理观念的影响，对企业发展认识的影响。针对不同的想法、认识，我们分别采取了不同的措施，逐步加深理解，提高认识。

首先是讲案例、谈体会。通过讲雀巢咖啡、完达山乳业的企业文化建设案例、谈体会，拓展管理人员的视野，提高其对经营企业文化效果的认识。

其次是办讲座、留作业、写设想。重点讲清楚经营企业文化与公司长远发展战略的关系，要求管理人员结合公司工作实际谈体会，取得了一定的收效。

再次是算大帐、细对比。算公司标识进行商标注册，从查询到申请到注册投入的直接成本是几千元，对比商标注册完成后，经过法定程序，现在的投入就可以评估，就会收到优良的效益回报。

通过这些活动，公司管理人员对企业文化有了初步理解。

二是抓公司企业文化核心内容环节。

经过半年多的摸索和实践，我们在公司企业精神、价值理念、发展理念等核心理念的引导下，初步确定了公司“体制性企业文化”、“经营性企业文化”和“管理性企业文化”的核心内容，确定了“诚信为本、把握市场、经营创新”等20个主题作为标准。

对这三个层次的文化建设的运行情况，公司及时在经理办公会上围绕“已

经做了什么”，“正在做什么”，“还要做什么”等三个问题进行了对照检查，并对推进情况进行了分析。通过检查分析，我们愈发感觉到认识的转变、观念的更新是一个较为长期的过程，还有更多的工作需要我们逐步规范。

三是抓企业文化推进与公司管理水平结合的环节。

在半年来的实践中，我们不是就文化做文化，而是在绩效考核、文本管理和贯标认证工作中，以企业文化为主线，把公司核心理念，企业文化核心内容贯穿上述工作的全过程。努力向实现企业文化的制度化、实践化、教育化、奖惩化、系统化迈进。

比如，我们过去在处理业务中比较善于说“不行”，而不善于说这项工作怎么做“能行”。通过提高认识、转变观念，安排大处着眼、小处着手的决策运行制度，提出建设性意见已成为公司管理人员岗位工作能力的体现。经理办公会确定工作目标和工作任务后，会议要求，承办部门拿出建设性的落实意见；承办部门要求，承办岗位拿出建设性意见，责任到人，任务到岗，一级对一级负责，使建议权与决策权、审批权都得到落实。

四、建设高素质的管理团队

稳定进取的团队是企业不断成功的保证；高效双赢的人力资源管理是企业稳定进取团队的保证。

首先，建立有效的团队动态管理机制。公司成立伊始，就有目标、有重点地从公司的长远发展出发，重点选择不同专业的管理人员进入管理层。随着业务的开展，公司利用半年工作述职的契机，实行末位淘汰、竞争上岗，末位淘汰1人，团队动态管理机制开始运行。

第二，用制度培养团队自觉行为。一年来，员工守则制度；办公公示制度；出勤打卡制度；升国旗、唱国歌制度；诵颂公司理念制度；工间操制度；部室例会制度相继实施。初步实现了由制度的硬性安排保证公司理念逐步向团队自觉行为的转化。

第三，营造学习氛围和机制。以迎接党的十六大召开和贯彻党的十六大精神为契机，公司大力组织全体党员和管理人员收看了开幕式、闭幕式和其他重要新闻节目，学习江总书记“三个代表”精神、党的十六大报告和新党章，以党委下发的20道讨论题为主要内容，组织学习讨论贯彻落实“三个代表”重要思想与谋求公司可持续发展的思路。

公司坚持内部培训与外出培训结合，在内部培训中，安排专门的学习时间，讲授了《公司章程》、《公司和公司法》专题等系列讲座。先后有8名管理人员分别前往北京石油干部管理学院、江汉职工大学、江汉石油学校等地学习法律知识、企业管理知识、经济法、会计学、财税知识等。有5人参加了大连工程学院工商管理班的学习。

存在的问题

从公司规范运作、可持续发展的角度考虑，公司目前存在的问题主要表现在五个方面：

一是业务拓展不深入，主营业务不突出；二是股权结构不合理，一股独大；三是人才培育、培养的方法不多、力度不大；四是公司对分支机构的监1 2 下一页

篇2：公司制企业董事会工作总结报告

现对董事会 年度工作进行总结,并就公司未来发展和公司 年经营、2013 年公司董事会重点工作做出安排,进一步推动公司的经营与管理等各项工作步上新台阶,进一步提高效益增加盈利,进一步加强公司内部控制建设,尽最大努力回报股东,不辜负投资者的支持和信任。

第一部分 关于 2012 年公司工作回顾

一、董事会尽责履职情况

2012 年公司董事会召开了七次会议,作出的各项决议、纪要得到执行;召集了四次股东大会,董事会提请审议事项都获得了通过。

2012 年公司董事会真实、准确、完整、公平、及时地向社会及投资者发布了 48 项编号公告,进一步提高信息披露质量和公司透明度,维护投资者的利益。

2012 年公司独立董事能够认真履行职责,能够按时参加董事会行使权利(没有请假或委托情形),对公司重大决策、内控制度建设、关联交易、经营事项、信息披露发表独立意见,向公司 年度股东大会述职,在公司治理、规范运作、维护中小股东合法权益等方面发挥了重要作用。

在过去的一年里,公司董事会及其董事的工作扎实有效,为了维护股东及投资者权益,在增加主业收入及盈利、实现经营目标、解决同业竞争、加强治理及内部控制建设等方面,积极谋划决策,保证公司的稳定与发展。

二、推进公司治理情况

2012 年公司继续推进治理工作,依据中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》要求,修订公司章程利润分配条款,强化现金分红。依据内控基本规范及配套指引,制定实施方案,进一步深入开展内控体系建设。成立内控建设工作组,聘请咨询机构指导工作并现场调查后出具风险矩阵;工作组下设办公室,按照基本规范及配套指引整理出比对文件和内控建设框架及路线,下发公司财务系统、子公司安徽国润进行试点。

为了动员公司全体员工参与内控建设和有效实施,确保公司内控体系建设落到实处、取得实效,依据财政部办公厅财会办[2012]30 号文件《关于 2012 年主板上市公司分类分批实施企业内部控制规范体系的通知》、中国证监会河北监管局冀证监发[2012]92 号《关于辖区公司进一步做好内部控制规范体系实施工作的通知》要求,公司董事会将对《内控工作方案》相关工作进度时间节点作出调整:将内部控制建设工作计划完成时间由 2012 年 7 月中旬,调整为 年 6 月;将内部控制自我评价工作计划完成时间由 2013 年 1 月下旬,调整为2014 年 12 月;将内部控制审计工作计划完成时间由 2013 年 1 月下旬,调整为 年 1 月。

按照中国证监会及其派出机构、证券交易所的治理要求,公司建立健全完善各项制度,实施规范运作,公司治理的实际状况与中国证监会发布的有关上市公司治理的规范性文件要求不存在差异。

三、公司经营成果及财务状况

在国家坚持扩大内需特别是消费需求的战略指引下,在股东、投资者的关注和支持下,通过公司全体经营者及员工齐心协力地扎实工作,报告期公司实现了收入和盈利的增长。因重大资产重组在报告期内实施完毕,出现同一控制下的业务合并,公司重述了 2011 年度的有关会计数据和财务指标。与上年相比,报告期公司营业收入同比增长 0.15%,归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)同比增长 33.01%。若剔出上年非流动资产处置的不可比因素和非主业煤炭、钢材贸易减收的影响,报告期公司营业收入同比增长 7.07%,其中百货零售增长 2.31%,房地产增长 22.20%。

经过近三年来回归主业之路,随着重大资产重组结束,公司实现了主营零售业以百货业务为主的发展战略调整,重组置入的资产秦皇岛茂业百货增加公司本期营业收入、净利润分别为 30,839.34 万元和 3,191.33 万元,占公司总的比例分别为 16.01%和 28.94%。公司百货零售本期实现的营业收入、净利润占到公司相应指标合并数的比例均超过 80%,对公司未来收入和盈利的持续上升、保持良好的财务状况构成支撑,增强公司应对零售消费市场波动的能力。

四、对公司经理层的评价

在 2012 年度,完成重大资产重组即发行股份购买资产暨关联交易;完成了公司董事会、股东大会通过的分红方案。

篇3：公司制企业董事会工作总结报告

关键词：家族上市公司,董事会治理,企业价值

一、引言

有效的董事会结构是企业监控管理层、解决委托代理问题的重要机制。国内外众多学者对董事会治理结构和企业经营绩效、企业价值进行了深入研究。李胜楠、牛建波(2009)研究发现董事会规模与企业的财务绩效和市场价值波动之间存在着负相关关系,并且与财务绩效波动之间的相关关系在统计上显著。持相反观点的李新春和王宣喻(2005)研究发现董事会规模与绩效之间存在倒U形关系。白重恩等(2005)发现外部独立董事所占比例的提高有助于企业的市场价值。但李常青和赖建清(2007)发现独立董事比例与公司绩效负相关。蒋学跃(2010)通过样本研究发现中小上市企业独立董事的比重相对较低,约有52%的中小上市企业独立董事为会计和财经专业人士,独立董事更多地起到了咨询作用而不是监督作用,而且这些企业大多数属于家族企业。白重恩(2005)分别以Tobin'Q和资产市值账面比衡量企业绩效,对中国主板上市企业进行了研究,得出了企业绩效和CEO双重性显著负相关的结论。但柯大钢(2006)实证研究表明家族成员担任董事长或总经理有利于提高家族企业的价值。张慧(2005)发现,除金融行业外,学历分布与公司绩效之间基本不存在相关性;博士学历董事的比例对企业绩效没有影响;硕士和本科学历的董事比例对企业绩效存在积极影响;其他学历的董事对企业绩效有负面影响。汤小华(2007)研究发现高管人员持股比例与公司价值显著正相关。但是Gery和Anne通过对美国300家商业银行董事会的研究,发现董事会的董事持股比例越大,反而公司的业绩就越差。

二、研究设计

(一)研究假设我国家族上市公司的股权集中度较高。于健南(2010)调查研究发现,我国家族上市公司中,家族股权在20%-75%之间的占78%,处于绝对控股地位。苏启林(2003)也研究发现无论是前五大股东股权集中度还是前十大股东股权集中度,家族上市公司都远远高于非家族上市公司。在这种股权高度集中在少数几个具有一定血缘、亲属关系的人的手中的情况下,如果社会公众持有的股份比例较低的话,势必会导致“一股独大”现象的出现。闻岳春(2001)认为这种现象利弊兼有,优点是创业者往往比较精干,业绩一般比较卓著,产权清晰,主营业务突出主营业务利润比较集中;缺点是股权过于集中在一个家族或者家长手里,决策失败的可能性较大,家族成员内部的利益冲突会影响到公司的正常运作。此外,在“一股独大“情形下,大股东侵占中小股东利益的事情比较容易发生,所以会面临法律风险和道德风险。家族主要通过金字塔形式和交叉持股的方式来控制上市公司,直接持股方式比较少见。金字塔形式便于家族通过较少的现金流实际控制较多的上市公司股权,这种模式也是当今全球家族上市公司最广泛采用的控股方式。于健南(2010)研究发现截至2007 年年年底,共有341 家家族上市公司采用金字塔形式,所占的比例达到94.20%。交叉持股方式控股人组建企业集团并让集团内部的各公司相互持股从而获得大于去股权份额的控制权,这种方式一般出现在允许法人相互持股的国家,但我国法律对这种持股方式有着严格的监督与限制。在现有家族上市公司中,由于家族企业大多由家族成员创立,所以出现泛家族主义管理的盛行,上市公司的决策权往往掌握在一个核心家族成员(往往是董事长)的手中。家族公司中虽然设立了董事会,但是董事会的大多数成员也往往是家族成员,即使不是家族成员,其建议被采纳的可能性也不高,最后的决定权还是在企业主手中。此外,家族上市公司的董事会独立性不强,很多独立董事的引进只是为了应付证监会政策,其促进公司治理结构改善的作用很难真正发挥,使独立董事制度的实质意义大大降低。从目前中国家族上市公司内部治理的主要特征,得出以下研究假设:

假设1:家族上市公司家族、实际控制人持股比例与家族上市公司的企业价值负相关

假设2:家族上市公司家族成员董事持股比例与企业价值负相关

假设3:家族上市公司股权集中度与企业价值负相关

假设4:家族上市公司董事会规模与企业价值正相关

假设5:家族上市公司董事长、总经理两职合一与企业价值正相关

假设6:家族上市公司董事会中独立董事的比例与企业价值正相关

假设7:家族上市公司董事会会议次数与企业价值负相关

假设8:家族上市公司独立董事薪酬与企业价值正相关

假设9:家族上市公司硕博以上董事比例与企业价值正相关

(二)样本选取与数据来源因为民营化较晚的公司受其原股权结构的影响较大,数据可靠性不强,且本文注重考虑家族上市公司的长期发展能力,因此首先选择2004年以前在上交所和深交所上市的民营企业作为初始样本。其次剔除ST、PT以及未股改的公司。再次,本文借鉴国际上对家族企业的定义,根据我国资本市场的特殊情况,选取自然人或者家族直接、间接控股30%以上定义为家族企业。在剔除金融保险类企业和极端值企业后,最终选取了40家家族上市公司作为研究样本。本文所使用的财务数据和公司治理相关数据来自于CCER数据库,同时通过查看上市公司年报以及同花顺股票软件、搜牛财经网等补充缺失数据。

(三)变量定义与模型建立通过翻阅大量文献,发现大部分均采用Tobin’Q衡量企业价值,其优点是不会因计算方法的不同而影响判断标准,因此本文也选用Tobin’Q来衡量家族上市公司的企业价值。具体变量定义及符号如表(1)。基于上述假设,设计模型如下:

注:** 和* 分别表示1%和5%的显著性水平(双侧检验,2-tailed)

模型Ⅰ:TQ=α+β1FO+β2BS+β3CEOD+β4BI+β5BM+β6FS+β7SIND+β8MPD+β9CR5+ε

模型Ⅱ:TQ=α+β1FO+β2BS+β3CEOD+β4BI+β5BM+β6FS+β7SIND+β8MPD+β9CR5+λ1LnFSIZE+λ2LEV+λ3GROWTH+λ4IND+λ5ROA+ε

以上模型中,CEOD是指董事长与总经理的两职状态,两职分离为1,合为0,是一个虚拟变量;IND是一个行业虚拟变量,公司属于制造业为1,否则为0。βi为回归系数,ε为残差。将首先采用描述性统计方法对各主要变量进行统计分析;其次研究研究企业价值与董事会各治理因素的两两的相关关系,以此对假设进行检验;再次,在企业规模、财务杠杆、成长性、行业属、盈利能力等控制变量的条件下,进行回归分析。

三、实证检验分析

(一)描述性统计描述性统计结果见表(2)。从这些家族上市公司的家族持股比例来看,平均持股比例为43.29%,大多数公司的家族控股股权在30%-50%之间,中国家族上市公司的“一股独大”现象还是比较普遍的。从董事会规模来看,董事会平均人数为8.7人,说明大部分家族上市公司的董事会达到了国内外普遍认同的9人最优董事会规模。从董事会独立性方面来看,独立董事的比例平均为37.53%,标准差为0.052221,这说明绝大多数公司的独立董事的比例都在1/3左右,很明显是为了符合证监会的强制规定。从独立董事的薪酬来看,最低的只有3万年薪,最高的有13万之多,平均为6.9万,标准差为2.52934,内部差距十分大,这与这些家族上市公司的经营绩效和企业规模有着密不可分的关系。从董事长和总经理的两职合一状态来看,有80%的样本公司的董事长和总经理是分离的,这说明从外部引进职业经理人成为家族上市公司利用人力资源的主要方式。但仍有20%的家族上市公司的董事长和总经理是合一的,且基本上是由家族公司的家长担任。从硕博及以上学历董事比例来看,最低的董事会中硕博学历的董事人数为0,最多的占77.78%,平均值为48.42%,可见现今家族上市公司比较注重人力资源,特别是公司管理层的培养,学历普遍较高,这对公司的持续发展有着比较重要的作用。从董事会会议次数来看,最低的是美欣达,年度董事会会议只有三次,最高的是新湖中宝有21次,平均为10次左右。其可能与公司所处的经营环境和重大事件有关,与公司绩效、企业价值的关系有待进一步研究。从董事会持股比例和家族成员董事持股比例来看,二者的描述性统计数据十分相似,主要由于家族成员以外的职业经理人持有的股份一般较少,且基本上来自股权激励,因此家族上市公司中董事会的持股比例基本上等于家族成员董事的持股比例,在模型中作者也只引入了一个变量来进行相关性分析和回归分析从总资产收益率来看,最低的为0,最高的为26,70%,均值为7.72%,可见家族上市公司的公司业绩内部差距较大,且总体资产回报率并不高,但仍好于全部上市公司的平均水平。从Tobin’Q值来看,均值为2.600457,这与公司所处的行业、公司的业绩水平以及投资者对公司发展前景的预期有着密切的联系。

(二)相关性分析各变量相关性分析结果如表(3)。可以发现:(1)FO与BI呈弱负相关关系,但不显著。即家族的控股比例越高,董事会中的独立董事的比例越小,董事会的独立性就越低。(2)FO与CR5呈显著正相关关系,即家族持股比例越大,企业的前五大股东的股权集中度越高,家族对上市公司的控制能力越强。(3)FO与Tobin’Q值呈弱负相关关系,但不显著,即家族控股比例越高,企业价值越低,这就验证了本文的假设1。由此也可反映在家族上市公司“一股独大”的情形下,家族大股东通过各种方式侵害中小股东的利益,从而使企业价值下降。这一点也可以从FO与ROA的显著负相关体现出来,家族控股比例越大,总资产收益率就越低,说明家族控股比例过大会导致企业经营绩效的下降。(4)BS与BI呈显著负相关关系,与LnFiZE显著正相关,即家族上市公司的规模越大,其董事会的规模也越大,但董事会的独立性却降低。这是因为独立董事的人数集中在3—5人,所以董事会的规模越大,其独立董事的比例却越低。(5)BS与Tobin’Q值呈弱正相关关系,但不显著,即董事会规模越大,企业价值越大,假设4得到验证,这也与石本仁、石水平(2010)的研究结论一致。此外。BS与ROA呈显著正相关关系,董事会规模越大,则企业价值越大,这主要由于大规模董事会的管理能力越强,所进行的决策都是众多董事商讨的结果,因此决策的正确性较强,就能促进企业经营绩效的提高。(6)CEOD与Tobin’Q值呈显著弱负相关,与ROA也呈弱负相关关系,这说明家族上市公司中董事长和总经理两职合一能够促进公司治理,提高企业绩效,从而促进企业价值的提升,验证了本文假设5这可能由于董事长、总经理两职合一能够使董事会居于公司治理的主导地位,决策效率得到提高,有利于提高公司决策的执行力。(7)BI与Tobin’Q值、ROA呈弱负相关关系,但均不显著,即董事会独立性越强,企业价值和公司绩效越低,这与本文假设6的预测不一致。这可能由于我国上市公司独立董事的比例是由证监会强制规定,很多公司设立独立董事只是为了符合监管的需要,其真正促进公司治理结构完善的作用值得怀疑。(8)BM与LnFIZE、LEV都呈显著正相关,相关系数分别为0.325、0.358,相关程度较高。但BM与Tobin’Q值呈弱负相关关系,但不显著,这说明过多的董事会是公司业绩不佳的反映,这与本文的假设7不一致。此外,本文研究表明企业规模以及企业的投融资状况是影响董事会会议次数的重要因素。(9)FS与Tobin’Q值、ROA呈弱负相关关系,但不显著。即家族成员董事持股比例越大,则企业价值和公司绩效越低,这验证了本文的假设2。(10)SIND与LnFIZE呈显著正相关关系,即企业规模越大,则独立董事的薪酬越多。SIND与Tobin’Q值呈弱负相关关系,与ROA呈弱正相关关系,但不显著,这与假设8不一致,即独立董事的薪酬越多,其对家族上市公司公司绩效、企业价值的促进作用并不明显,这也说明了我国家族上市公司中独立董事的作用十分有限。(11)MPD与Tobin’Q值呈弱正相关关系,但相关系数很小,即家族上市公司中董事的学历水平对企业价值有一定的提升作用,但作用有限。这与本文的假设9一致。(12)CR5与Tobin’Q呈弱负相关关系,但不显著,即前五大股东的股权比例越高,则大股东越倾向于侵犯中小股东的利益,从而使企业价值下降。这验证了假设3。(13)LEV与Tobin’Q值呈显著负相关关系,且相关系数达到0.586,这说明资产负债率越高,则企业价值越低,。ROA与Tobin’Q值呈显著正相关关系,家族上市公司的资产回报率越高,则其企业价值也理所当然的高。

注:**和*分别表示在99%的置信水平上和95%的置信水平上显著(双尾);括号内数值表示各参数的t检验值。

回归结果如表(4)所示。可以发现,模型Ⅰ、

(三)回归分析模型Ⅱ中各变量的回归系数表明Tobin’Q值与FO、CEOD、BI、BM、FS、SIND呈负相关关系,但都不显著,说明家族持股比例越大、董事长与总经理两职分离、独立董事的比例、独立董事的薪酬成反比,这与前面的相关性分析结果类似,验证了本文的假设1、假设2、假设5、假设6、假设7,但假设8 没有得到验证;BS、MPD、CR5的回归系数为正,但都很小,几乎为零,说明董事会规模、硕博以上董事比例、前五大股东持股比例合计与企业价值呈正相关关系,验证了假设4、假设9,但假设3没有得到验证。此外,企业规模、资产负债率与企业价值呈负相关关系,但不显著,与行业属性呈正相关关系,说明制造业的家族上市公司的企业价值相比于其他行业,也无显著性。然而,前两个模型调整后的R2整体偏低,而且F检验也不显著,整个方程的解释力不足。

为此,通过SPSS的后向变量筛选策略得出了模型Ⅲ。从中可以发现,该模型的显著性水平有很大提高,F检验在0.01水平下显著,调整后的R2也有显著提高,说明方程的整体解释力得到改善。Tobin’Q值与CEOD在0.01水平显著负相关,说明家族上市公司董事长与总经理两职合一有利于公司决策和行动的一致性,从而促进公司业绩、企业价值的提升。BM、SIND与Tobin’Q值在0.05水平上显著负相关,这表明董事会的会议次数的增加未必能够增加企业价值,也有可能表明企业正处于困境之中,通过多次会议来寻找解决措施。此外,家族上市公司通过提高独立董事薪酬激励为公司出谋划的方法并不能有效提高公司的经营业绩,反而使公司的企业价值降低,这也体现出现阶段我国家族上市公司董事会中独立董事的作用总体还不明显,很大程度上是为了应付证监会的规定,其应有的职能作用没有得到发挥。此外,模型Ⅲ显示Tobin’Q值和ROA在0.01水平显著相关,这说明盈利水平越高的家族上市公司,投资者对其企业价值的估值也越高。

四、结论

篇4：公司制企业董事会工作总结报告

关键词：董事长特征 持股比例 研发投入

Hambrick 和 Mason（1984）提出了著名的高阶管理理论，其主要观点为企业的战略选择以及战略的执行结果，某种程度上由管理者的背景特征所决定，如：高管人员的价值观、认知水平等。但是由于高管人员的价值观、认知水平属于心理学范畴，具有不可观测性，不能准确的衡量；同时若要运用高阶管理理论，如：选拔任命企业内部高管人员，分析竞争对手的高管特征，预测其战略动向时也必须拥有一些可以准确衡量的指标。因此，Hambrick 和 Mason将高管人员的价值观、认知水平等心理层面因素用一些容易观测的指标代替，如：高管的年龄、高管的工作经历、高管的教育背景、高管的经济状况等。

对于高阶管理论，我们应该持有一种辩证的观点。一方面，高阶管理理论存在其局限性，仅仅将可观察层面的高级管理人员的特征如：高管年龄、高管工作经历、高管的教育背景、高管的社会背景、高管的经济状况等作为其价值观及认知能力的替代解释变量，这是不严谨的、不科学的，两组变量之间实际上不能完全等价替代。另一方面，我们应该看到高阶管理理论的提出，弥补了现有的理论不能很好解释企业为何会选择某种战略时的不足；可以帮助企业更好地选择、培养企业的高级管理人员；分析竞争对手高管的特征，预测其战略动向也有极大的帮助。任何理论都不可能尽善尽美， 或多或少都会存在某种程度上的缺陷，只要其能够合理的解释一些经济现象，为现实世界的企业实践提供一些指引，这就值得肯定。

高阶管理理论的提出为学者们研究高管特征与企业行为提供了坚实的理论基础，在之后的文献中，产生了大量的关于高管特征与企业行为的实证研究，但是其中大部分研究仍旧没有涉及到CEO特征对于研发投入的影响。如：姜付秀（2009）以高阶管理理论为基础，从高管的学历、高管的教育背景、高管的年龄、高管的工作经历、高管的薪酬等方面研究了管理者的背景特征与企业的过度投资行为。Lee和Park（2006）以高阶管理理论为基础，研究了公司高管团队背景特征的多样性（教育程度、工作背景等）与公司的国际化战略之间的关系，研究结果表明，高管团队背景特征的多样性与公司的国际化战略存在正相关性。

关于高管特征对于企业研发投入研究的文献较少，尤其是国内最近几年才有文章关注该领域的研究，但研究结论莫衷一是。国外最早的研究是Urs S. Daellenbach（1999）做的关于高管团队特征对企业创新投入的实证研究，其研究结果表明高管团队在该行业的平均工作年限与企业的研发投入不具有相关性；高管团队中拥有技术工作背景的高管比例越高，企业的研发投入越高；高管团队成员工作背景的多样性与高管团队整体的受教育水平与企业的研发投入不具有相关性。随后Carmen（2005）也做过类似关于高管背景特征与企业研发投入的实证研究，其研究结论如下：并不是各种高管团队的多样性都与企业研发投入水平正相关，其中高管团队中其成员任期长短的多样性与企业的研发投入水平负相关，高管团队工作背景的多样性与企业的研发投入水平正相关，但是这在某种程度上是受到了企业战略的影响；不同于Urs S. Daellenbach的研究结论，Carmen的研究结果表明高管团队的整体受教育水平有企业的研发强度显著正相关。比较有代表性的研究是Barker和Muller（2002）研究了上市公司CEO特征对于企业研发投入的影响，国内的相关研究大都以此为模本，Muller的研究结果表明：CEO的任期与企业的研发投入负相关，但是不显著；CEO的年龄与企业的研发投入显著负相关；CEO的持股比例与企业的研发投入显著正相关；CEO的受教育水平与企业的研发投入不具有相关性；拥有销售、技术工作背景的CEO倾向于增加企业的研发投入，而具有法律、生产工作背景的CEO往往倾向于减少企业的研发投入，但是其研究比较粗略，只是简单的分析了CEO的各个特征变量与企业研发投入的关系，没有进一步的进行详尽的分析。

国内比较有代表性的研究是刘运国、刘雯（2007）研究了上市公司高管任期与企业研发支出，但是我们可以发现这篇文章是模仿了Barker和Muller在2002年发表的那篇文章，有些段落是直接翻译过来的，不同的是其增加了高管离任前一年对于企业研发投入的影响，其得出的研究结论是企业的研发投入与高管的任期显著正相关，但是在任期前一年的研发投入会相对于以前年度迅速减少。但我们认为该研究结论是充满矛盾的，或者说是不完善，因为既然研发投入随着任期的延长而增加，那么最后一年的研发投入应该很高才对，但研究结论却是最后一年的研发投入相对于以前年度减少。文芳、胡玉明（2009）研究了上市公司CEO特征与企业研发投入的关系，研究结果表明：CEO的年龄与企业的研发投入负相关，但是不显著；CEO的教育水平与企业的研发强度正相关；年轻的CEO的任期与企业的研发强度不相关，年长的CEO任期与企业的研发投入显著负相关，该研究结论与刘运国、刘雯的研究结论明显相冲突；CEO的持股比例与企业的研发强度不具有相关性，但是Barker和Muller的研究表明高管的持股比例与企业的研发强度显著正相关；有职业技术背景的CEO往往倾向于增加企业的研发投入。刘伟、刘星（2007）以2002-2004披露了研发支出的524个上市公司为样本，研究了高管持股比例对企业研发投入的影响，研究结果表明高管持股比例与企业的研发投入显著正相关，在区分了高科技组企业与非高科技组企业之后，对于高科技组企业该结论依旧成立，但是对于非高科技组的企业持股比例与企业的研发投入不具有相关性，该研究结论与文芳、胡玉明的研究结论相矛盾。

篇5：公司董事会工作报告

XX公司第二届董事会任期已满，回首XX公司三年来的发展历程，我感慨万千。20XX年X月XX日公司改制重组之时，我们面临一无办公场所，二无资金投入，三无管理班子，四无施工队伍的困境。在严酷的现实面前，公司新一届董事会带领广大干部员工团结奋战，攻坚克难，有效地应对了严峻挑战，经过三年的不懈努力，XX公司真实地演绎了跨越式发展的历史巨变，实现了强势发展的目标。现在，我受董事会委托向大会作本届董事会工作报告，请大会审议。

一、前三年工作回顾

回顾三年来的工作，对于全体XX人来说，是不平凡的三年，难忘的三年，是值得庆祝的三年。三年来，在集团公司董事会的领导下，全体干部员工认真贯彻第二届董事会发展战略，齐心协力，顽强拼搏，积极应对复杂多变的市场经济形势，努力克服了国家宏观调控和行业竞争的各种困难。三年来，我们XX人始终高举发展的大旗，坚持发展这个硬道理。发展给XX带来了前途，发展给XX带来希望，发展给XX带来了地位，我们终于取得了发展带来的成果。主要表现为：

1、经营指标实现了跨越攀升。

截止到今年x月底，三年来，实际共完成经营指标如下：建筑业总产值XX亿元，我在三年前今天的《就职讲话》中提出的产值目标是：第一年X亿，第二年X亿，第三年X亿，三年共XX亿元，现在超过目标近300%，签订合同额XXX亿元，在建施工面积XXX万㎡，施工人数X万人。

2、XX品牌赢得了社会信誉。

XX公司的名称于20XX年X月由国家工商总局核准，不到三年时间，XX公司的品牌在市内已是知名品牌，在省内已是小有名气，在全国已是榜上有名。20XX年公司在全市XXX家建筑企业中进入前X名。海门市是全国建筑强市，有X家特级企业，XX家一级企业，可谓是强手如林，XX公司能在短短三年时间里挤进前五名，却实是来之不易。三年来，公司已经实现了“两大转变”：一是由有限公司向集团公司转变;二是由单一房屋建筑向多元产业结构转变。

公司先后获得了“全国优秀施工企业”、“XX省建筑业竞争力百强企业”“XX省建筑业优秀企业”、“XX建筑业先进企业”、“XX建筑业先进企业”等诸多殊荣。三年共获得省优质结构X项，省文明工地X项，市优质结构X项，市文明工地X项，市QC成果X项，发布市科技论文X篇。

3、区域经营体现了强势扩张。

公司在XX等市场进行了注册并承接了工程。分别成立了XX公司，负责当地市场经营开拓，区域经营做到了强势扩张，公司在X五大中心区域已经形成。

4、多元经营取得了辉煌成绩。

公司多元经济战略初见成效，海外、房地产、市政、园林、安装、装饰等多元产业全面开花，已经逐步形成了以工程总承包为基础，以房地产开发、海外经营为支撑，园林绿化、市政、安装、装饰为利润增长点的产业格局。

20XX年X月，XXXBT项目一举中标，为公司房地产业的五年发展奠定了基础。XXXX新城第一期楼盘于去年“XX”开盘，销售形势良好。XX园林公司实际运营只有一年半时间，完成X亿多的施工产值，利润率达到XX%，种植苗圃XX亩。海外经营形势喜人，公司于20XX年X月获得国家商务部颁发的《对外承包工程资格证书》，今年X月获得国家商务部颁发的《对外援助A级实施企业资格证书》。海外XX项目在一年半时间里，已完成产值XX亿元人民币，实现利润X亿元人民币，是目前公司主要利润增长点。

5、队伍建设得到了迅速发展。

三年来，公司管理人员队伍迅速发展，三年前成立时，公司管理人员不满XX人，现在管理人员接近XXX人，其中：新增一级建造师XX名，二级建造师XX名，高级技经人员XX名，中级XX名，初级XXX名，本科学历XX名，研究生X名，三年培训各类技术人员XXX多名。三年前，公司只X个项目部，如今已有XX个项目部。

6、企业文化彰显了企业风貌。

公司十分注重精神文明建设，加强党建工作，打造先进企业文化。20xx年公司成立了党支部，并积极发展党员，扩大党员队伍。创办了公司网站及《XX建设》简报，三次改版了《公司画册》，对外宣传企业品牌，展示企业形象。公司党支部被定为XX市学习型党组织建设示范点。

篇6：公司董事会年度工作报告

根据相关法律法规和公司章程的有关规定，现将董事会XX年主要工作和XX年工作安排报告如下：

XX年，国内外的宏观经济形势仍然复杂多变，中国正在进行艰难经济转型，电子显示屏，软件开发等国内市场竞争激烈，公司董事会对生产经营过程中的重大事项进行了认真研究和审慎决策，公司治理结构不断完善、内部控制体系逐步健全、业务发展更加顺畅，为公司实现平稳增长提供了有力支持。

XX年，公司实现营业收入xx元，同比下降约1.88%;实现净利润xx元，每股收益xx元，去年为xx元。

一、XX年度董事会主要工作情况

(一)完善公司治理

XX年，公司董事会共召开5次会议。董事会对涉及公司重大建设项目、关联交易、公司经营范围的变更等事项进行了认真研究并审慎决策。

二、董事履行职责情况

XX年，公司各位董事勤勉尽责，能够按照规定参加董事会会议，认真审议各项议案，并提出自己的意见和建议。在董事会闭会期间，公司董事能够通过与公司经营层的交流，了解公司经营管理状况，更好地履行董事职责。

XX年度，董事会根据《公司法》、《证券法》及其他有关法律法规和《公司章程》的要求，对超出董事会权限的审议事项及时提请股东大会决议，同时严格按照股东大会的决议及授权，认真执行股东大会通过的各项决议。

三、XX年董事会工作安排

XX年，是公司实现多元化发展，在原有的led显示屏的研制开发、软件支持、营销、施工安装等项目外，准备在XX年下半年再增加新项目，其中有voip网络电话软件开发业务，160元打2万分钟电话神器，自动赚钱机器，广告制作合同等，并且还承揽港澳多个商家挂机流量和广告点击业务，吉姆斯流量挂机软件就是最新推出的流量挂机项目。

公司将全面推进一体化经营，跨区域发展，继续搭建企业发展平台，加大互联网项目的开发和推广，以面对复杂的经济环境和XX年经营目标的巨大挑战。公司董事会将审时度势、科学决策，重点做好以下几项工作。

(一)全力支持公司经营层完成XX年的主要工作

1.加大市场开拓力度。董事会同意公司经营层提出的市场开拓计划。对现有客户产品和需求进行认真分析研究，采取有针对性的营销策略。

2.提升软件技术研发能力。利用现有技术力量，以自主研发和同科研机构、大专院校、技术专家等合作相结合，提升公司的技术研发能力，保证公司研发位于行业前沿。

3.加强队伍建设。拥有一支适应公司发展需要的人才队伍，是公司实现中长期发展战略目标的关键。董事会支持公司加强人才队伍建设。XX年，公司将继续加强员工培训工作力度，通过开展形式多样、内容丰富的业务、技术、管理和职业化培训，充分挖掘现有人力资源的潜力，提高员工的业务素质和技能，提高管理人员的管理，提高核心技术团队的技术。为公司保持快速发展提供有力的人才保障。

4.跟随时代发展的脚步，全力进军互联网，XX年公司推出的第一个项目就是吉姆斯流量挂机项目，接下来陆续上线的有voip网络电话。

(二)进一步提升公司治理

篇7：公司董事会年度工作报告

20xx年是xxx公司建设取得重大突破的一年。在双方股东单位的关心支持下，董事会切实履行《公司法》和公司《章程》所赋予的职责，面对煤炭行业严峻的经营形势，以矿井建设为中心，忠实履行股东会决议，诚实守信、勤勉尽职，凝心聚力，锐意进取，以科学、严谨、审慎、客观的工作态度，自觉参与各项重大事项的决策，努力维护公司及全体股东的合法权益，有力地保障公司20xx年各项工作目标的实现。在此，我谨代表董事会向一年来支持建设发展的各位股东代表、各位董事、监事，致以最诚挚的感谢！

今天，我受董事会的委托，现就20xx年董事会的工作情况及20xx年工作计划向大会作报告，请各位股东予以审议。

第一部分20xx年工作情况

一、攻坚克难，圆满完成年度工作目标

20xx年，公司董事会严格按法律法规、公司《章程》及监管部门的各项规章制度，认真履行职责，带领全体员，从容应对宏观经济形势变化带来的挑战，紧紧围绕年度工作目标，以时不我待的精神，敢于挑战自我、敢于打破常规、敢于创造性地开展工作，克服了地质条件变化、瓦斯涌出量增大、人员素质参差不齐、经营形势出现严峻局面等诸多困难，精心谋划、科学部署，务实进取、奋力开拓，矿、土、安三类工程及选煤厂建设齐头并进，矿井建设日新月异。3204首采工作面于20xx年11月中旬实现贯通，12月1日投入安装，3107接替工作面相继全面进入机风巷施工阶段，铁路专用线建成具备通车条件，地面生产系统初步形成，具备出煤条件等，所有这些都为20xx年矿井实现联合试运转打下了良好的基础。三年多的时间，基本完成了240万吨矿井的建设任务，杜绝了轻伤以上人身事故及重大非人身事故的发生，实现了“投资最省、工期最短、安全高效”的建井目标，创造了淮北矿区建设史上的新纪元。20xx年2月11日，3204首采面正常出煤。2月27日矿井顺利通过集团公司联合试运转预验收。目前已完成了环评、土地预审等程序审批，3月27日至29日，通过了国家发改委专家组现场勘察评估，具备了项目核准条件。

二、坚守职责，发挥董事会决策作用

一是完善法人治理结构。20xx年，董事会以法律法规及公司《章程》为指导，加强与集团公司董事会交流沟通，通过建立《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《总经理工作规则》及《关联交易实施细则》等一级制度，完善公司治理结构，进一步健全了权责分明、各司其职、独立运作、相互制衡的“三会一层”法人治理结构。

二是切实履行各项职责。20xx年，董事会组织召开董事会、股东大会各一次，通过审议公司重大决策，全面了解公司建设及经营情况。同时，各位董事勤勉尽责，认真履行董事义务，发挥专业技能和决策能力，对公司财务报告、风险防控、公司治理等事项作出了客观、公正的判断，发表独立董事意见，全力支持管理层的工作。在安全管理、经营管理、科学建井、制度建设、队伍建设及推进党建等工作中发挥了重要作用，发挥了董事会战略指导和科学决策的作用。

三、加强交流，规范公司正常运作

20xx年，董事会通过传阅文件、召开会议、听取汇报和现场调研等多种方式，切实加强与监事会和经营管理层之间的信息沟通与交流。一方面，公司董事会议均邀请全体监事列席，参与重大事项决策过程，积极发挥监事会的监督作用，对监事会提出的意见和建议，董事会高度重视，仔细研究，合理吸收，及时改进，并明确答复；另一方面，董事会定期听取经营管理层工作汇报，并深入一线开展调研，详细了解公司发展情况，有效保障了董事会决策的及时性、科学性和有效性，有力地促进了公司的稳健发展。

第二部分20xx年工作计划

20xx年是xxx公司由基建矿井向生产矿井转型的第一年，是实现股东投资收获的第一年，更是公司建设史上尤为关键的一年。面对严峻的经营形势和历史赋予的使命，董事会将以学习十八大精神为契机，持续发挥董事会决策核心地位，不断完善公司治理机制，把握建设发展大局，增强市场意识，继续发扬攻坚克难、勇担重责的精神，实行科学决策，严抓细管，努力开创公司工作新局面。

一、明确年度工作目标

一是完成矿井建设项目全部程序的报批；

二是确保首采面和接替面正常接续，实现联合试运转、投产和产煤204万吨的工作目标；

三是力争实现盈利5000万元；

四是加快33、34和81采区开拓准备，完成重点工程掘进进尺6900米，确保20xx年高产稳产；

五是杜绝重伤以上人身事故、重大非人身事故及重大涉险事故，质量标准化达一级。实现安全年。

六是用工总量控制在规划范围之内，努力打造高素质的三支人才队伍，职工收入不降低。

二、做好董事会换届选举

本届董事会自20xx年6月成立以来，全体董事在公司机构设臵、完善机制、工程建设、生产经营等方面做了大量工作，为公司的健康发展作出积极贡献。根据公司章程规定，本届董事会已到期，需及时进行换届选举，产生新一届董事会，并尽快开展工作。公司已报请各股东单位做好董事候选人推荐及换届选举工作，确保董事会工作连续高效。

三、扎实开展董事会工作

20xx年工作千头万绪，任务十分艰巨。董事会将继续忠实地履行股东大会所赋予的职责，充分发挥重大事项决策和指导作用，为公司的稳健发展作出应有的贡献。一是针对本公司治理中的薄弱环节，落实各项整改措施，加强决策信息的收集和处理工作，优化决策方案，不断完善董事会议事规则，逐步健全科学决策机制，提高董事会的工作效率和工作质量。二是不断完善和规范公司内部控制体系建设，进一步指导管理层优化部门和岗位设臵，科学划分职责和权限，努力形成“各司其职、各负其责、相互配合、相互制约、环环相扣”的内部控制组织架构。三是结合市场变化和公司所处的发展阶段，重新审视本公司战略发展目标，不断修订战略发展步骤，保障战略规划的现实性、操作性和科学性。四是从战略的高度，审视公司在未来环境变化中人力资源的供给与状况，科学制定人力资源规则，促进人力资源的获取、利用和开发策略，确保公司的健康、可持续发展。五是进一步加强与监事会、经营管理层之间的沟通交流，并促使这种沟通交流实现制度化和经常化，以确保信息畅通，提高董事会决策的针对性和实效性，强化董事会决策的执行力。六是全体董事要进一步加强学习，提高认识，切实增强责任感和使命感，把握大势，抓住机遇，合理配臵资源，及时采取应对措施，充分发挥经营决策和指导作用，进一步巩固董事会的决策核心地位，努力提升公司治理

各位股东，展望20xx年各项任务目标，前景催人奋进。面对新的形势和任务，我们将进一步完善决策机制，提高决策效能，按照股东方的标准与要求，创新思想观念，改进工作作风，认真贯彻落实股东大会决议，诚信、勤勉地履行职责，努力扎实工作，推动公司实现又快又好发展。

篇8：公司制企业董事会工作总结报告

关键词：董事会治理,财务报告舞弊,治理机制

财务报告舞弊一直是困扰国际会计学界的重大问题,也是阻碍我国证券市场发展的重要因素之一,而处于公司治理结构核心地位的董事会治理缺陷正是引发财务报告舞弊的深层次原因。因此,从董事会治理层面来研究财务报告舞弊的影响因素,寻求识别财务报告舞弊发生的董事会治理方面的预警信号,进而改进董事会治理以防止财务报告舞弊的发生,不仅有利于保护投资者的利益、降低注册会计师执业风险,而且有助于政策制定者对症下药,维护我国股票市场的健康发展。

一、研究设计

(一)研究假设

本文研究了基于董事会治理层面的财务报告舞弊的影响因素,提出如下假设:

(1)董事会独立性与财务报告舞弊的理论假设。我国董事会的独立性包含两层含义。一是董事会独立于国有股股东。区别于美国高度分散的股权结构,我国的股权结构存在特殊性,即存在“国有股一股独大”并且国有股权“所有者缺位”的特殊现象。因此,在我国上市公司董事会中由国有股东委派的董事会成员的比例比较高。由于代表国有股权的股东与真正出资者是不完全相同的,前者除了关注经济利益外,可能更关注社会就业与稳定等,而后者主要关注的是经济利益,因此,就股东监督其委派董事的积极性而言,前者不如后者。而且,我国目前对国有股东委派董事的激励机制还不完善,其自身经济利益与企业业绩(股东利益)的相关度较低,该类董事的工作积极性不可能充分发挥。可以说,代表国有股权的董事在既缺乏约束机制又缺乏激励机制的情况下,缺乏维护股东利益的动力,该类董事在董事会中的比重越大,董事会相对于国有股东的独立性就越差,董事为其自身利益(如更多的在职消费等)最大化与经理层合谋而侵害股东利益的财务报告舞弊行为发生的可能性增大。二是董事会独立于经理层面。Fama and Jensen(1983)提出独立董事在董事会中的比例越高,越能有效监督经营者的机会主义行为,从而可以降低公司财务报告舞弊发生的概率。Beasly(1995)的经验研究发现:独立董事在公司董事会中的比例显著的影响着舞弊财务报告的发生率,独立董事越多,虚假财务报告发生的概率越低,公司越倾向于更大程度的资源披露信息。美国SEC曾对150家样本公司进行调查研究,结果表明:舞弊公司的内部董事比例明显高于非舞弊公司。可以认为,内部董事比例越高,独立董事比例越低,公司发生财务报告舞弊的可能性也越大。综上所述,提出如下假设:

假设1:国有股股东委派的董事比例越高,发生财务报告舞弊的概率越大

假设2:内部董事比例越高,发生财务报告舞弊的概率越大

(2)董事会积极性与财务报告舞弊的理论假设。有效发挥董事会的监督作用,为股东利益勤勉工作的另一个重要前提是董事会的积极性。Beasley(1996)研究表明随外部董事持股比例的增加,其积极性也会随之提高,外部董事监督作用越大,该公司发生财务报表舞弊的可能性下降。独立董事成员持股量越多,发生财务欺诈概率越小。可以认为,外部董事(与内部董事相比较而言)独立性相对较高,其持股比例越高,其工作积极性也越高,对经理层监督更为有效,能在一定程度上抑制财务报表舞弊的发生。因此,提出如下假设:

假设3:外部董事持股比例越高,发生财务报告舞弊的概率越小

(3)董事会的监控能力与财务报告舞弊的理论假设。董事会的监控能力主要分为两类:一是财务监控能力,二是经验监控能力。经理人作为有限理性的经济人,有着一定的自利倾向,且处在信息优势一方,极有可能通过粉饰财务报告来进行掩饰其侵害股东利益的“道德风险”行为。这种情况下,假如董事具有财务知识背景,能凭借其掌握的专业知识在第一时间发现并纠正错误,及时遏制财务报告舞弊的发生,其监控能力必然提高。如果董事具有在其他企业担任董事或高级管理人员的经历,因其熟悉经理的工作流程,对本公司经理层的监控更为有效,另外,还能提高与经理的沟通效率和效果。因此,提出如下假设:

假设4:具有财务专业知识的董事比例较高,发生财务报告舞弊的概率越小

假设5:具有高官任职经历的董事比例越高,发生财务报告舞弊的概率越小

(二)样本选取和数据来源

本文收集了自我国证券交易所成立至2008年12月31日,因财务报告存在重大虚假陈述等行为并对当年财务报表重大影响而被证监会公开处罚的上市公司,共82家。舞弊公司的名单来自朱国泓《财务报告舞弊的二元治理》一书,以及中国证监会网站(www.csrc.gov.cn)。同时,为了控制外部环境和行业等因素的影响,为每一家舞弊公司分别选择一个配对样本。配对样本必须同时满足以下条件:与舞弊公司同行业、同年度、同上市地点;与舞弊公司规模相当,具体而言,配对样本的资产规模控制在舞弊样本资产规模的70%至130%范围内;必须为非ST、PT公司;当年的审计意见必须是无保留审计意见。根据上述选样原则,选取了一组配对样本,这样得到舞弊样本和非舞弊样本共计174个。对两类样本的规模进行了一致性检验,结果见(表1)显示两组样本在规模上无显著差异,表明配对样本在规模上满足选样要求。财务数据均来自于SESMAR数据库,董事会治理的相关数据均根据中国证监会指定信息披露网站——巨潮资讯网公开披露的上市公司年度报告信息进行逐一整理而成。所用计算和分析软件为EXCEL和SPASS17.0。

注:“***”代表在1%的水平上显著;“**”代表在5%的水平上显著;“*”代表在10%的水平上显著(双尾检验),下同。指标比例均是乘100后的数

(三)变量定义

研究变量主要包括因变量(财务报告舞弊变量)和解释变量(公司董事会治理机制变量)。(1)因变量。因变量fraud,表示是否发生财务报告舞弊,发生财务报告舞弊fraud=1,否则fraud=0,这是个哑变量。(2)解释变量的设定见(表2)。

(四)模型建立

基于研究假设,本文构建识别财务报告舞弊的董事会治理变量的Logistic回归判别模型。为了尽可能保证最终进入模型的变量在模型中有着较强显著性,并增强所建立识别模型的有效性,将对舞弊公司和非舞弊公司进行显著性检验时在1%、5%、10%的显著性水平上通过T检验和Wilcoxon检验的指标变量作为建立Logistic回归模型的初始变量,以期建立能有效判别舞弊可能性的识别模型,建立如下模型进行回归分析:

二、实证结果分析

(一)差异性检验

为了进一步发现舞弊样本和非舞弊样本之间有显著差异的公司董事会治理机制量化指标,将所收集到的舞弊样本和控制样本按0、1分组,1为舞弊公司,0为非舞弊公司,采用SPASS17.0对收集的数据进行处理,对舞弊样本和控制样本的变量进行显著性检验,以期能找出显著的指标变量,建立有效识别舞弊的判别模型。舞弊样本和配对样本变量指标的配对样本T检验和Wilcoxon检验结果如(表3)。从两组样本均值和中值的差异性配对检验结果可以看出:(1)代表董事会相对于国有股股东独立性的指标在舞弊样本与非舞弊样本之间存在显著差异,而代表董事会相对于经理层独立性的两职状态在两类公司之间也存在显著差异,但内部董事比例这一指标在两类公司之间的差异并不显著。第一,国有股股东委派董事比例在舞弊公司与非舞弊公司之间存在显著差异。前者的均值为55.0746%,中值为49.2%,均高于后者,并在10%的显著性水平上通过T检验,即国有股股东委派的董事在董事会总人数中的比重与公司发生财务舞弊的可能性呈正向关系,假设1得到验证。这表明,在我国“国有股一股独大”且国有股权所有者缺位现象严重的情况下,代表国有股权的董事缺乏履行其应尽职责的约束机制和激励机制,该类董事的比例越高,“内部人”(经理层甚至是经理层与董事合谋)控制的现象更为严重,“内部人”为自身利益而侵害股东利益的财务舞弊行为的可能性越大。第二,内部董事比例在舞弊公司与非舞弊公司之间不存在显著差异。对该指标的检验结果显示,内部董事比例T检验的Sig值为0.837,Wilcoxon检验的Sig值为0.835,均没有通过显著性检验,即未发现上述两指标在舞弊公司与非舞弊公司之间存在显著差异,假设2没有通过验证。这可能因为独立董事制度从2001年起实施,内部董事比例高是我国的普遍现象,因此,不能说财务舞弊与内部董事比例毫不相干,而是说,它们之间相关关系的证明是后续研究的关注重点。(2)代表董事会积极性的量化指标在两类公司之间均存在显著差异,即非舞弊样本的外部董事平均持股量显著高于舞弊样本。舞弊样本外部董事平均持股量为0.008443%,中位数为0,而非舞弊样本的外部董事平均持股量为0.107578%,中位数为0.003350%,且在10%显著性水平下通过Wilcoxon检验,即外部董事平均持股量与财务舞弊成负向关系,假设3得到检验,这表明因外部董事本身的独立性相对较强,其持股比例越高,工作积极性也就越高,对经理层的监督力度也就越强,对防止因“内部人”控制而引起的财务报告舞弊行为更为有效。(3)代表董事监控能力的量化指标在两类公司之间存在显著差异。第一,舞弊样本董事会中具有财务专业知识的董事比例显著高于非舞弊样本。舞弊样本董事会中具有财务专业知识的董事比例的均值为15.174524%,中值为14.28575,而非舞弊样本则分别为10.582754%和10.101%,且在5%的显著性水平下通过T检验和Wilcoxon检验,即具有财务专业知识的董事比例与财务报告舞弊呈显著正向关系,这与提出的假设4恰好相反,但与Todda.Shawver(2003)的研究结论却是一致的。可能原因在于,我国上市公司董事会中内部董事的比例普遍很高,而具有财务专业知识的董事大多为内部董事,该类董事的独立性较差,其掌握的会计专业知识不仅不能遏制舞弊的发生,反而成为经理层的“帮手”,提高舞弊的发生率。第二,非舞弊样本具有高管任职经历的董事比例显著高于舞弊样本。舞弊样本则分别为44.78%和44.44%,且在5%的显著性水平上通过T检验和Wilcoxon检验,即具有高管任职经历的董事比例与财务报告舞弊呈显著负向关系,这与提出的假设5一致,表明董事具有高管任职经历,其熟悉经理的工作流程,对本公司经理层的监控和沟通更为有效,从而降低舞弊的发生率。

(二)卡方检验和拟合优度检验

本文采用了Logistic回归分析方法中的Backward Stepwise:Wald方式,即采用向后逐步法,根据Wald统计量的概率值将变量剔除出模型,根据Wald统计量的概率进行剔除变量的检验可以自动消除变量之间的多重共线性,逻辑回归检验结果如(表4)所示。最终模型的卡方值为27.766,显著性水平为0.000,说明模型中包含的自变量整体检验非常显著,说明回归模型的设计较为合理。(表5)中的-2LL是将对数似然比值乘以-2来衡量模型对数据的拟合度,好的模型的似然比值要高,其-2LL相对要小,本模型中的2LL=160.770。Cox&Snell R Suare和Nagelkerke R Square统计量利用数量来解释Logistic模型中的变化。它们与线性模型中的R相似,本模型Cox&Snell R Suare=0.185,Nagelkerke R Square=0.246。

(三)回归分析

(表6)表明方程的正确分类能力为66.2%,具体来说,当样本为舞弊样本时,该模型将其判断为舞弊的概率为64.7%,而判为非舞弊的概率为35.3%;当样本为非舞弊时,该模型判断为非舞弊的概率为67.6%,而判为舞弊的概率为32.4%。一般认为,方程的总体正确率大于50%时即为有效。(表7)列示了最终进入模型的相关统计量,再次证明了以下结论:董事会独立性越差,发生舞弊的可能性越大,模型中X1(国有股东委派的董事比例)的Sig值为0.001、系数B的符号为正,即国有股东委派的董事比例与财务舞弊在1%的显著性水平上呈正相关关系,与假设和指标的差异性检验结果一致。董事的积极性越高,发生舞弊的可能性越小,模型中X2(外部董事的持股比例)的Sig值为0.051、系数B的符号为负,即外部董事持股比例与财务舞弊在10%的显著性水平上呈负相关关系,与假设和指标的差异性检验结果一致。在未保证董事独立的前提下,其财务监控能力越高的公司,其发生管理舞弊的可能性越大,模型中X3的Sig值为0.014、系数B的符号均为正,即在1%显著性水平上与舞弊的发生呈正相关关系,这与本文的假设相反,但与差异性检验结果一致;董事会的经验监控能力越高,舞弊发生的可能性越小,模型中X4的Sig值为0.006、系数B的符号为负,即在1%的显著性水平上与舞弊的发生呈负相关关系,这与本文的假设和差异性检验结果一致。根据(表7)各个变量的系数(B),可以写出(假设将系数取小数后的三位):

logit(odds)=b0+∑biXi=-1.613+0.037X1-20.895X3+0.042X4-0.025X5

再根据公式logit(odds)=ln(p/1-p),就可以计算某个公司在以上变量值已知的情况下,该公司发生舞弊行为的概率。

三、结论