企业财务异化分析论文提纲

论文题目：上市公司参与集团内部资本市场运作的风险研究 ——以天目药业为例

摘要：近年来,我国大量企业通过内部发展以及并购重组活动持续地推进多元化战略,从而形成了许多大型企业集团,也随之形成了集团内部资本市场。如今的中国市场上,企业集团这种组织形式已经屡见不鲜,内部资本市场在企业发展中起的作用也日益凸显。它通过在集团内企业之间进行内部资本的再配置和流转活动,来提高资本配置效率,有效缓解融资约束。然而,近年来,像“德隆系”、“明天系”等集团都出现了内部资本市场正面功能的异化,集团中的上市子公司存在着被掏空的风险,也有研究显示集团内部借贷、互相提供担保等内部资本市场运作行为会增加企业的财务风险,对上市成员企业的价值产生负面影响。随着内部资本市场的发展,我国的学者也开展了大量的研究,不过由于时间比较短,目前的研究还有许多局限性。这主要体现在,研究多基于集团视角,缺乏上市子公司视角的研究,以及多关注的是效率和效果,缺乏对内部资本市场风险的研究。因此,本文采用规范研究法和案例研究法,选择长城集团下属的上市子公司天目药业作为研究对象,试图站在上市子公司的角度研究天目药业加入长城集团内部资本市场后的变化,剖析上市子公司在内部资本市场中的角色,全面、具体地分析多元化集团内部资本市场的运作风险,从而对相关文献进行补充,也希望能在促进上市公司健康发展、规范集团内部资本市场运作行为这两方面起到一定作用。本文通过研究发现:集团内部资本市场存在明显的风险扩散性,过度提供内部担保和借款将导致上市子公司面临偿债风险增加和日常经营资金不足的压力,进而整体财务风险上升;集团内部资本市场在缓解上市公司融资约束的同时也为控股股东提供了“掏空”公司的机会,使上市子公司利益被侵占的风险增加;现金流权及控制权的两权分离度、集团整体战略、上市公司内部控制以及外部监管都会对内部资本市场的运作风险产生重要影响。

关键词：内部资本市场;运作风险;多元化;上市子公司

学科专业：会计（专业学位）

摘要

abstract

第一章 绪论

第一节 研究背景及意义

一、选题背景

二、理论意义和实际意义

第二节 研究思路及方法

一、研究思路

二、研究方法

第三节 研究主要内容及框架

第四节 可能的创新之处

第二章 文献综述

第一节 内部资本市场的内涵及存在性

第二节 多元化集团内部资本市场的有效性

一、有效论

二、无效论

三、多元化与内部资本市场效率

第三节 内部资本市场的效率测算

一、基于上期资产回报率的现金流敏感法

二、调整的利润敏感系数模型

第四节 多元化集团内部资本市场的风险

一、内部资本市场的风险传染效应

二、内部资本市场功能异化风险

第五节 文献述评

第三章 理论基础和分析

第一节 内部资本市场理论基础

一、交易成本理论

二、协同理论

三、信息不对称理论

四、委托代理理论

第二节 相关概念及研究对象的界定

一、内部资本市场的定义

二、集团内部资本市场的运作方式

三、本文研究对象界定

第三节 内部资本市场理论分析

一、内部资本市场缓解融资约束与运作风险

二、内部资本市场的运作风险分类

三、内部资本市场效率与风险的关系

四、集团内部资本市场风险的影响因素

第四节 小结

第四章 案例公司参与内部资本市场的运作过程

第一节 案例介绍

一、集团概况及集团内部资本市场构建过程

二、集团多元化过程

三、上市公司概况

第二节 天目药业参与集团内部资本市场运作的情况

一、内部商品或服务往来

二、内部借贷

三、内部互相担保

四、内部共同投资

五、内部资产或股权转让

第三节 内部资本市场运作风险识别

一、偿债风险

二、流动性风险

三、控股股东利用内部资本市场掏空上市公司的风险

四、经营风险

第四节 本章小结

第五章 案例公司参与内部资本市场的运作风险评估

第一节 效率测算

第二节 风险评估

一、偿债风险

二、经营风险

三、被掏空风险

四、综合财务风险评估

第三节 风险的影响因素分析

一、控股股东的两权分离度

二、多元化程度与类型

三、薄弱的内部控制体系

四、外部监管

第四节 小结

第六章 结论、建议与展望

第一节 研究结论

第二节 研究建议

一、集团应建立有效的风险控制机制

二、上市公司应完善内部控制体系

三、集团应该合理进行战略布局

四、政府部门应完善信息披露制度和独董制度

第三节 未来研究展望

参考文献