施工企业财务风险问题

施工企业财务风险问题（精选十篇）

施工企业财务风险问题 篇1

关键词：施工企业,财务风险,对策

财务风险是任何企业都面临的重要问题,施工企业也不例外,既具有传统意义上的财务风险,也存在着本行业所特有的风险特点。施工企业只有时刻树立财务风险意识,建立健全风险防御机制,通过制定科学的策略和合理的方法来有效地防范和控制财务风险,才能保证自身的生存和发展。

1 财务风险基本概述

财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题,财务风险是客观存在的,企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险,而不可能完全消除风险。

财务风险有广义的定义和狭义的定义,决策理论学家把风险定义为损失的不确定性,这是风险的狭义定义。日本学者龟井利明认为,风险不只是指损失的不确定性,而且还包括盈利的不确定性。这种观点认为风险就是不确定性,它既可能给活动主体带来威胁,也可能带来机会,这就是广义风险的概念。

财务风险主要分为四类:1)筹资风险,指的是由于资金供需市场、宏观经济环境的变化,企业筹集资金给财务成果带来的不确定性;2)投资风险,指企业投入一定资金后,因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险;3)经营风险,又称营业风险,是指在企业的生产经营过程中,供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞,产生企业价值的变动;4)流动性风险,指企业资产不能正常和确定性地转移现金或企业债务和付现责任不能正常履行的可能性。

2 施工企业财务风险类型分析

1)宏观调控环境风险。施工企业面临的宏观调控环境因素包括经济环境、法律环境、市场环境、社会环境、资源环境等,这些环境因素存在于企业之外,其变化是难以准确预见和无法改变的,它的不利变化必然给企业带来财务风险。施工企业的承揽额与国家宏观调控密切相关,尤其是与投资规模调控息息相关,这就使得施工企业的经营规模与经济周期呈现一定的同向性,企业前景有赖于投资规模的稳定扩大,但是随着国家经济结构调整,增加消费、降低投资是大势所趋,因此施工企业面临扩大规模与合理控制规模的风险抉择。2)地方政府激进行为带来的风险。虽然中央未来发展目标是逐步降低投资规模,促进以消费增长为主要动力的经济增长模式的形成。但是,中央与地方政府之间仍然存在着一定的矛盾,由于地方政府的政绩观作用,地方投资仍将在很长一段时期内居主导地位,大量的地方政府项目需要由施工企业进行承建。但是中央必然会在宏观角度对投资进行控制,对违规项目进行整治,一些政绩项目必然会受到调控的影响,尤其是在打压“投资热”时期,一些地方政府项目必然会受到查处。而近年来,地方政府存在的最大风险就是地方政府融资平台潜藏的融资风险,此类公司以政府名义向银行筹资进行大规模项目建设,主要以财政承诺进行担保,还款能力很差,因此地方政府融资平台一旦资金链断裂,项目中断,则会对承建施工企业造成很大的被动。3)融资方面的财务风险。国内施工企业多数追求承揽规模的扩大,而当施工规模扩张过快,流动资金短缺时,必然会向银行、同行借入资金。而借款能否如期获得,能否在额度和期限上获得保证,金融机构能否按计划提供。4)投资方面的财务风险。施工企业出于经营需要,添置固定资产会投入大量的现金,这种将流动资金转化为长期资产的行为将造成企业的流动资金的供应量失衡。在通货膨胀环境下必然会加重企业的资金费用负担,形成财务风险。此外,为某一新项目投资购置特殊设备将面临着完工后无类似工程而造成资产闲置的风险。5)成本风险。一些施工企业为了中标不顾自身财务状况而竞相压低标价,建设单位由于自筹资金不足等原因通常要求施工企业垫付大量资金并收取工程投标、履约等保证金。施工企业为了承接到垫资工程,通常需要从银行贷款来筹措资金。这种低报价、垫资和不顾自身施工能力情况下的中标,很可能导致施工企业未来工程利润低于期望利润甚至发生亏损,进而引发履约风险、支付风险和诉讼风险,使企业面临严重的财务危机和信誉危机。6)合同风险。许多建设单位利用施工企业急于揽到工程任务的迫切心理,迫使施工企业签下不平等条约,比如签订“闭口合同”,材料一次性包死,或者在签订合同时附加某些不平等条款,如要求施工企业垫付大量资金,收取工程保证金等。合同的客观风险是法律法规、合同条件以及惯例规定的,其风险责任是合同双方无法回避的。7)内部控制风险。在施工企业内部推行的工程项目管理中存在着诸多薄弱环节,需要改正:a.内部责任合同签订不及时,承包主体的责任义务不明确,责任指标不能及时到位;b.项目部拥有完全独立的材料采购权,在利润的实现上有相当大的调节空间,甚至会引起一些不必要的债务纠纷;c.成本控制乏力,节约能力差,财务收支计划未能引起足够重视;d.财务管理只重视基础工作的管理,不注重财务分析,事中控制不力;e.项目产值统计弹性较大,给债权的管理增加了难度,加上施工企业没有相应的索赔制度,不利于工程款回收率的提高。此外,施工企业内部的部门之间、本企业与上级主管企业之间在资金管理和使用、利润分配、资产抵押等方面存在权责不明、工作衔接不到位的现象,造成资金使用效率低,资产的安全和完整性得不到保证,财务状况混乱,从而产生财务风险。8)国际承包面临的各种风险。随着施工企业实力不断增强,国内竞争压力加剧,拓展海外市场成为我国许多大型建筑集团发展的重要举措。那么,开拓国际市场,承揽国外工程,将面临许多在国内没有或少有的财务风险。a.政治风险,工程所在国的政局稳定性、社会治安等情况直接关系到工程能否顺利承建、工程款能否按时收回。b.经济风险,即该国的财力状况是否存在一定的不稳定性,迪拜危机就对我国某些建筑企业造成明显影响。c.汇率风险,由于工程签订与实际收到工程款之间存在明显时滞,期间汇率发生大幅波动,尤其是发生合同币种对人民币贬值的情况,则会对施工企业造成一定的财务损失。

3 防范与化解施工企业财务风险的对策研究

1)密切关注国内国际政治经济局势及动向。对于国内项目来说,施工企业应该着重从以下几方面通盘考虑项目风险:a.国家宏观调控方向,尤其是行业导向,避免涉足“三高”行业;b.认真评估地方政府投资项目,对资金到位不足、前景黯淡、行业受限的地方项目应予以回避。而对于承揽国际项目来说,施工企业一方面要下大力气熟知项目所在国的政治经济环境,尤其是政局稳定性和财力状况,做到有的放矢。2)统筹安排资金,化解投融资风险。企业的资本金是企业生存发展的基础。国家对企业资本金的管理有《公司法》等法规保障。企业的资产折旧、资产减值准备金、收益的提留是政策允许企业用于生产和再生产的必备资金,必须订立制度加强核算和管理,加强内部控制的措施。企业融资和举债必须进行测算和论证,并经过股东会等机构审查和监督。企业购买新设备投资时,应综合考虑购买的新设备与后续及今后工程的关系,如能确切预知在今后工程中仍将发挥作用,则予购买,否则可考虑租赁。3)加强成本管理,完善内部控制制度。要根据所选定的施工方案,大力推行责任成本管理,责任成本按照指标分解—指标控制—指标考核三个环节进行分解,层层分解到队部、班组、个人,以责任成本为控制目标,加强对施工项目成本中材料费、人工费、机械费、间接费用等重点项目的监控,及时开展调价索赔工作,定期进行经济活动分析,把成本费用控制在责任成本范围内。对于各项分解费用的节超要奖罚分明,真正体现责、权、利的统一,责任成本分解的过程不仅是增收节支,而且也是逐步逐级降低财务风险的过程。同时,不断完善内部控制制度,加强制度建设,重视过程控制。4)严把合同关。合同风险虽然是合同双方确认了的,但不管是属于业主的风险转嫁给施工企业的,还是施工企业自身因素造成的。它都反映了施工企业在签订合同时对其隐含的财务风险没有足够的预警,为有效防范财务风险,把好合同签订关。做到工程项目资金不到位、环保设计不达标的、未经审查的、不合法的、低于成本价的、显失公平的合同不签。在施工合同中,密切关注施工合同中的“补充协议”特别是工程款的拨付、税金缴纳、大型主材料款的支付等等要有明确规定。对垫资和垫资利息是否有约定,如有约定,施工企业可以请求按约定返还垫资及其利息(按不高于银行同期贷款利率),如无约定,则视为工程欠款。

参考文献

[1]李喜明.试论施工企业财务管理中存在的问题及对策[J].会计之友,2009(9):24-25.

[2]吴英莱.浅析施工企业财务风险及防范措施[J].经济技术协作信息,2009(10):51-52.

企业并购财务问题 篇2

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企业并购作为一种市场经济下的企业行为，在西方兴旺国家100多年的开展史上经久不衰，其后有着深刻的经济动机和驱动力，以及政治、社会等多方面的原因。企业并购的浪潮正向全球化推进，当然对我国经济也造成巨大的冲击和影响。本文试从企业并购财务角度对此问题做一探讨。

一、企业并购的动因分析

首先，企业并购可产生协同效应，即假设A公司和B公司并购，那么两公司并购后价值要高于并购前各企业创造价值的总和。〔V[，AB]＞V[，A]+V[，B]〕V[，AB]与“V[，A]+V[，B]〞之差就是“协同价值〞-协同作用效应所产生的增量价值。它应是协同效应所产生的未来增量现金流量的贴现值。协同作用效应主要表达在三个方面：1.经营协同。即企业并购后，因经营效率的提高带来的效益。其产生主要是由于企业并购能产生合理的规模经济〔尤其对经济互补性企业〕，这里的规模经济包括生产规模经济和企业规模经济两个层次，规模经济是由于某种不可分性而存在的，譬如通过企业并购，企业原有的有形资产或无形资产〔如品牌、销售网络等〕可在更大的范围内共享；企业的研究开发费用、营销费用等投入也可分摊到大量的产出上，这样有助于降低单位本钱，增大单位投入的收益，从而实现专业化分工与协作，提高企业整体经济效益。2.管理协同。即企业并购后，因管理效率的提高所带来的收益。如果某企业有一支高效率的管理队伍，其管理能力超出管理该企业的需要，但这批人才只能集体实现其效率，企业不能通过自聘释放能量，那么该企业可并购那些缺乏管理人才而效率低下的企业，利用这支管理队伍提高整体效率水平而获利〔这种解释有一定的局限性，因为管理资源的使用价值具有一定的特殊性，一般只能对特定的行业发挥作用，相对而言，该理论对横向一体化较具有解释力〕。3.财务协同。即企业并购后对财务方面产生的有利影响。这种效益的取得是由于税法、会计处理惯例、企业理财以及证券交易的内在作用而产生。主要表现在：〔1〕合理避税。税法一般包含亏损递延条款，允许亏损企业免交当年所得税，且其亏损可向后递延可以抵消以后盈余。同时一些国家税法对不同的资产适用不同的税率，股息收入、利息收入、营业收益、资本收益的税率也各不相同。企业可利用这些规定，通过并购行为及相应的财务处理合理避税。〔2〕预期效应。预期效应指因并购使股票市场对企业股票评价发生改变而对股票价格的影响。由于预期效应的作用，企业并购往往随着强烈的股价波动，形成股票投机时机。

其次，从企业战略管理角度看，企业并购有以下驱动因素：1.追求高额利润的结果。由于一个经济部门的资本集中总有一定的限度，各个经济部门的利润水平也有差异，资本的本能驱使少数垄断资本，千方百计介入多个经济部门，获取更大范围的垄断利润，积累更多的资本，以谋取更高的利润。2.减少风险，减轻由于危机所受的损失。经济危机对各个经济部门的影响程度是不同的，各经济部门在危机期间的利润率也不同。即使在非危机期间，各经济部门的经营风险也有差异。因此，采取多部门经营的方法，进行多样化经营，可在一定程度上降低经营风险，减轻在危机中所受的损失。

二、企业并购的支付方式问题分析

1.现金方式并购。一旦目标公司股东收到对其拥有股份的现金支付，就失去了对原公司的任何权益。现金方式并购是最简单迅速的一种支付方式。对目标公司而言，不必承当证券风险，交割简单明了。缺点是目标公司股东无法推迟资本利得确实认从而不能享受税收上的优惠，而且也不能拥有新公司的股东权益，对于并购企业而言，现金支付是一项沉重的即时现金负担，要求并购方有足够的现金头寸和筹资能力，交易规模也常常受到获利能力的制约。随着资本市场的不断完善和各种金融创新的出现，纯粹的现金方式并购已越来越少了。

2.换股并购。即并购公司将目标的股权按一定比例换本钱公司的股权，目标公司被终止，或成为并购公司的子公司，视具体情况可分为增资换股、库存股换股、母子公司交叉换股等。换股并购对于目标公司股东而言，可以推迟收益时间，到达合理避税或延迟交税的目标，亦可分享并购公司价值增值的好处。对并购方而言，即使其负于即付现金的压力，也不会挤占营运资金，比现金支付本钱要小许多。但换股并购也存在着不少缺陷，譬如“淡化〞了原有股东的权益，每股盈余可能发生不利变化，改变了公司的资本结构，稀释了原有股东对公司的控制权等。

3.综合证券并购方式。即并购企业的出资不仅有现金、股票，还有认股权证、可转换债券和公司债券等多种混合形式。采用综合证券并购方式可将多种支付工具组合在一起，如果搭配得当，选择好各种融资工具的种类结构、期限结构以及价格结构，可以防止上述两种方式的缺点，即可使并购方防止支出更多现金，以造成企业财务结构恶化，亦可防止并购方企业原有股东的股权稀释，从而控制股权转移。

4.杠杆收购方式。即并购方以目标公司的资产和将来的现金收入作为抵押，向金融机构贷款，再用贷款资金买下目标公司的收购方式，杠杆收购有以下几个特点：〔1〕主要靠负债来完成，收购方以目标企业作为负债的担保；〔2〕由于目标企业未来收入的不确定性和高风险性，使得投资者需要相应的高收益作为回报；〔3〕具有杠杆效应，即当公司资产收益大于其借进资本的平均本钱时，财务杠杆发挥正效应，可大幅度提高企业净收益和普通股收益，反之，杠杆的负效应会使企业净收益和普通股收益剧减。很明显，这种方式好处在于，并购方只需出极少局部自有资金即可买下目标公司，从而局部解决了巨额融资问题。其次，并购双方可以合法避税，减轻税负。再次，股权回报率高，充分发挥了融资杠杆效应。缺点是资本结构中债务比重很大，贷款利率也较高，并购方企业偿债压力沉重，假设经营不善，极有可能被债务压垮。

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1.工程背景〔各种资料〕

2.财务风险现状〔各种资料〕

3.管控风险的相关理论和可验证的方法

4.实际应用案例

5.个人分析及结论

答案

摘要：企业并购对其财务框架会发生重大影响，相应带来财务风险：最正确资本结构的偏离，造成企业价值下降，财务风险高涨；杠杆效应使负债的财务杠杆效益和财务风险都相应放大；股利和债息政策也随负债的变化而变化。同时，目标企业价值评估风险、融资风险和流动风险贯穿企业并购的始终。因此，在并购的过程中，应认真分析并有效防范和控制财务风险。

目前，并购作为企业间的一项产权交易日益活泼于资本市场。1990年，全球企业并购金额还只有4000亿美元，而到2000年，就上升到3.5万亿美元，并购浪潮可谓风起云涌。国内企业间的并购亦是如火如荼。并购作为资本运营方式日益为企业所推崇。本文是对企业并购的含义、并购财务风险及其防范措施的探讨。

一、并购的含义

企业并购〔M＆A〕，即企业之间的合并与收购行为。企业合并〔Merger〕是指两家或更多的独立企业合并组成一家公司，常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。我国?公司法?规定：公司合并可采取吸收合并和新设合并两种形式。一个公司吸收其他公司，被吸收的公司解散，称为吸收合并。两个以上公司合并设立一个新的公司，合并各方解散，称为新设合并。收购〔Acquisition〕是企业通过现金或股权方式收购其他企业产权的交易行为。合并与收购两者密不可分，它们分别从不同的角度界定了企业产权交易行为。合并以导致一方或双方丧失法人资格为特征。收购以用产权交易行为的方式〔现金或股权收购〕取得对目标公司的控制权力为特征。由于在运作中它们的联系远远超过其区别，所以兼并、合并与收购常作为同义词一起使用，统称为“购并〞或“并购〞，泛指在市场机制作用下企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。企业并购的直接目的是并购方为了获取被并购企业一定数量的产权和主要控制权，或全部产权和完全控制权。企业并购是市场竞争的结果，是企业资本运营的重用方式，是实现企业资源的优化，产业结构的调整、升级的重要途径。

二、并购对公司财务框架的影响及其带来的财务风险

〔一〕资本结构偏离风险

企业并购的融资决策对企业的资金规模和资本结构产生重大影响。企业并购所需大量资金的融资渠道有：银行借款、发行债券和股票以及认股权证等。由于并购的动机不同以及目标企业收购前资本结构的不同，使得企业并购所需的长期资金和短期资金、自有资本和债务资金的投入比例存在差异。企业并购所借入的大量债务和新发行的债券、股票往往造成企业资本结构失衡，形成资本结构偏离，给企业带来巨大的财务风险。资本本钱最低和企业价值最大的暂时背离是以巨大的财务风险为代价的。债务资金的规模庞大和新发行债券、股票的沉重压力使并购方不得不考虑融资决策所带来的财务风险。

〔二〕杠杆效应

债务的存在是财务杠杆发生作用的根本原因，也是产生财务杠杆效益的源泉。同时，正因为财务杠杆效益存在，使得债务的存在合理。随着债务增加，杠杆效益亦是水涨船高，高财务风险的背后是投资高回报的预期。研究说明，企业并购导致杠杆率增加，特别是在杠杆收购案例中。杠杆收购指并购企业通过举债获得目标企业的股权或资产，并用目标企业的流量归还负债的并购方式。杠杆收购旨在通过举债解决收购中的资金问题，并期望在并购后获得财务杠杆利益。并购企业的自有资金只占所需资金的10%，投资银行的贷款占资金总额的50%～70%，向投资者发行垃圾债券占收购金额的20%～40%.所谓的垃圾债券是指企业在并购过程中发行的利息很高，但评级很低，存在较大违约风险的债券。高息垃圾债券的发行及大量投资银行的贷款使企业资本财务效益的同时也带来了高风险。并购企业必须合理安排资本结构，使并购中产生的财务杠杆利益抵消财务风险增大所带来的不利影响。

〔三〕股利和债息政策的影响及偿债风险

三、并购过程中的财务风险

一项完整的并购活动通常包括目标企业选择、目标企业价值的评估、并购的可行性分析、并购资金的筹措、出价方式确实定以及并购后的整合，上述各环节中都可能产生风险。并购过程中的财务风险主要有以下几个方面：

〔一〕企业价值评估风险

在确定目标企业后，并购双方最关心的问题莫过于以持续经营的观点合理地估算目标企业的价值并作为成交的底价，这是并购成功的根底。

目标企业的估价取决于并购企业对其未来自由现金流量和时间的预测。对目标企业的价值评估可能因预测不当而不够准确，这就产生了并购公司的估价风险，风险的大小取决于并购企业所用信息的质量，而信息的质量又取决于以下因素：目标企业是上市公司还是非上市公司；并购企业是善意收购还是恶意收购；准备并购的时间；目标企业审计距离并购时间的长短等。也就是说，目标企业价值的评估风险根本上取决于信息不对称程度的大小。由于我国会计师事务所提交的审计报告水分较多，上市公司信息披露不够充分。严重的信息不对称使得并购企业对目标企业资产价值和赢利能力的判断难于做到非常准确，在定价中可能接受高于目标企业价值的收购价格，导致并购企业支付更多的资金或更多的股权进行交易。并购企业可能由此造成资产负债率过高以及目标企业不能带来预期赢利而陷入财务困境。

/mg乖乖

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2021-09-08

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〔二〕流动性风险

流动性风险是指企业并购后由于债务负担过重，缺乏短期融资，导致出现支付困难的可能性。流动性风险在采用现金支付方式的并购企业中表现得尤为突出。由于采用现金收购的企业首先考虑的是资产的流动性，流动资产和速动资产的质量越高，变现能力就越高，企业越能迅速、顺利地获取收购资金。这同时也说明并购活动占用了企业大量的流动性资源，从而降低了企业对外部环境变化的快速反响和调节能力，增加了企业的经营风险。如果自有资金投入不多，企业必然采用举债的方式，通常目标企业的资产负债率过高，使得并购后的企业负债比率和长期负债都有大幅上升，资本的平安性降低。假设并购方的融资能力较差，现金流量安排不当，那么流动比率也会大幅下降，影响其短期偿债能力，给并购方带来资产流动性风险。

〔三〕融资风险

并购的融资风险主要是指能否按时足额地筹集到资金，保证并购的顺利进行，如何利用企业内部和外部的资金渠道在短期内筹集到所需的资金是关系到并购活动能否成功的关键。

并购对资金的需要决定了企业必须综合考虑各种融资渠道。如果企业进行并购只是暂时持有，待适当改造后重新出售，这就需要投入相当数量的短期资金才能到达目的。这时可以选择资本本钱相对较低的短期借款方式，但还本付息的负担较重，企业假设届时安排不当，就会陷入财务危机。如果买方是为了长期持有目标公司，就要根据目标企业的资本结构及其持续经营的资金需用，来确定收购资金的具体筹集方式。并购企业应针对目标企业负债归还期限的长短，维持正常的营运资金，使投资回收期与借款种类相配合，合理安排资本结构。比方用短期融资来维持目标公司正常营运的流动性资金需用，用长期负债和股东权益来筹集购置该企业所需要的其他资金投入，在并购企业不会出现融资危机的前提下，尽量降低资本本钱，力求资本结构的合理性。

四、企业并购财务风险的防范对策

在并购过程中应有针对性地控制风险的影响因素，降低财务风险。如何躲避和减少财务风险，可以采取以下具体措施：

〔一〕改善信息不对称状况，采用恰当的收购估价模型，合理确定目标企业的价值，以降低目标企业的估价风险

由于并购双方信息不对称状况是产生目标企业价值评估风险的根本原因，因此并购企业应尽量防止恶意收购，在并购前对目标公司进行详尽的审查和评价。并购方可以聘请投资银行根据企业的开展战略进行全面筹划，审定目标企业并且对目标企业的产业环境、财务状况和经营能力进行全面分析，从而对目标企业的未来自由现金流量做出合理预测，在此根底之上的估价较接近目标企业的真实价值。

另外，采用不同的价值评估方法对同一目标企业进行评估，可能会得到不同的并购价格。企业价值的估价方法有贴现现金流量法、账面价值法、市盈率法、同业市值比拟法、市场价格法和清算价值法，并购公司可根据并购动机、并购后目标公司是否继续存在以及掌握的资料信息充分与否等因素来决定目标公司的合理评估方法，合理评估企业价值。

〔二〕从资金支付方式、时间和数量上合理安排，降低融资风险

并购企业在确定了并购资金需要量以后，就应着手筹措资金。资金的筹措方式及数量大小与并购方采用的支付方式相关，而并购支付方式又是由并购企业的融资能力所决定的。并购的支付方式有现金支付、股票支付和混合支付三种，其中现金支付方式资金筹措压力最大。

并购企业可以结合自身能获得的流动性资源、每股收益摊薄、股价的不确定性、股权结构的变动、目标企业的税收筹措情况，对并购支付方式进行结构设计，将支付方式安排成现金、债务与股权方式的各种组合，以满足收购双方的需要来取长补短。比方公开收购中两层出价模式，第一层出价时，向股东允诺以现金支付，第二层出价那么标明以等价的混合证券为支付方式。采用这种支付方式，一方面是出于交易规模大、买方支付现金能力有限的考虑，维护较合理的资本结构，减轻收购后的巨大还贷压力；另一方面是诱使目标企业股东尽快承诺出售，从而使并购方在第一层出价时，就到达获取目标企业控制权的目的。

〔三〕创立流动性资产组合，加强营运资金管理，降低流动性风险

由于流动性风险是一种资产负债结构性的风险，必须通过调整资产负债匹配，加强营运资金的管理来降低。但假设降低流动性风险，那么流动性降低，同时其收益也会随之降低，为解决这一矛盾，建立流动资产组合是途径之一，使流动性与收益性同时兼顾，满足并购企业流动性资金需要的同时也降低流动性风险。

〔四〕增强杠杆收购中目标企业未来现金流量的稳定性，在财务杠杆收益增加的同时，降低财务风险

杠杆收购的特征决定了归还债务的主要来源是整合目标企业产生的未来现金流量。在杠杆效应下，高风险、高收益的资本结构能否真正给企业带来高额利润取决于此。高额债务的存在需要稳定的未来自由现金流量来偿付，而增强未来现金流量的稳定性必须：〔1〕选择好理想的目标公司，才能保证有稳定的现金流量。〔2〕审慎评估目标企业价值。〔3〕在整合目标企业过程中，创造最优资本结构，增加企业价值。只有未来存在稳定的自由现金流量，才能保证杠杆收购的成功，防止出现不能按时偿债而带来的技术性破产。

参考文献

[1]财政部注册会计师考试委员会办公室编。财务本钱管理。北京：经济科学出版社，2001.3

[2]田　进等。兼并与收购。北京：中国金融出版社，2000

[3]陈共荣等。论企业并购的财务风险[J].财经理论与实践。2002.3

[4]邬义钧。企业兼并及美国企业五次兼并浪潮的启示。中南财经大学学报。2000.1

浅析电网企业财务风险问题 篇3

关键词：电网；企业；财务；风险；管理；完善

一、电网企业财务风险的概况

“新电改”政策正在不断落实中，不少上市电企开始设立售电公司，对即将放开的售电市场“摩拳擦掌”，电网企业正在面临被“蚕食”的风险。目前国家建设资金紧张，特别在这样的全球性经济环境下，能够从中央与地方财政取得建设资金尤为困难，中央与地方明确配套的资金自然不存在筹资风险，而其他融资方式的资金来源中特别是银行借款可能就存在着某种财务风险。一些企业连年亏损，而随着环保投入的持续增长，进一步加大了企业的资金压力。电力企业一般通过内外部融资提供流动性支持，但由于融资成本和融资能力受到资金市场利率波动及国家政策的限制，资金供应十分有限，流动资金链断裂风险危及着电力企业的生存。因此，指南提出电力企业应对财务风险时应研究资金变化趋势，根据历史数据进行资金缺口预测分析，建立与商业银行、财务公司的战略合作关系，提前进行融资安排将资金需求提前“熨平”。电网企业风险管理为进一步加强财力集约化管理工作，更好的完成年度财力集约化指标考核工作有重要的意义。

二、电网企业财务风险的应对策略

（一）制度上建设

依法治企和内控建设为重点，在风险防范和控制上狠下功夫，充分用好“三面镜”彻底消除各类违章行为，全面提升了依法从严治企、规范管理的能力和水平。结合公司实际围绕财务管理每个关键环节进行自查自纠，做到抓住细枝末节不放，杜绝小问题发展扩大。用“显微镜”查根源，对发现的隐患深刻剖析其产生原因，从根本上消除各种不良“病症”，实现财产管理“零”死角；用“望远镜”促提升，全面了解财务风险的成因、特征和类型，建立大安全理念和工作机制，采取有针对性的措施进行防范和控制，不断提升财务风险防控能力，为建设一强三优现代企业打下坚实基础。

（二）优化企业资本结构

这种方式可以有效的控制企业的财务风险企业要尽量降低融资成本，拓宽筹资渠道，合理利用金融市场和资本市场，避免单一的融资方式带来的过大的财务风险，企业在确定资本结构时要以自身的偿债能力和发展规划为依据，合理搭配债务，并均匀分布还债长短期，这样可以避免企业过早的面对还债高峰，对企业的经营造成影响。

（三）全过程成本规划

成本规划贯穿于产品生产的全过程，主要是对新产品目标成本进行控制。由于产品在设计开发的阶段，成本的应用就可能会超过80%，所以在要想使得企业的生产成本可以有效的降低，做好相应的成本规划就现代企业尤为必要。而要想使得成本规划更加的合理，就需要在各个阶段中都做好相应的成本规划。具体的规划顺序则如下：首先在对新产品进行开发设计的过程中，要严格的依照产品的具体结构以及各个零件生产过程中所需要的成本来对成本目标进行确定，在对产品进行开发的过程中，也要对生产成本以及预算成本进行合理的规划，做好相应的结果分析工作，合理的利用价值工程方法进行计算以及分析，从而解决企业成本规划中出现的一系列问题，这样就可以有效的降低企业的生产成本，从而可以进一步的实现成本定制目标。

（四）管控在线稽查

实施管控在线稽核，多措施提高在线稽核水平，通过细化在线稽核实施细则、强化财务管控系统与SAP系统财务在线稽核模块的实施运用，结合开展日常现场稽核，查找目前该公司经营管理中的薄弱环节，强化和规范该公司财务管理，有力促进内控建设体系的建立与完善。

（五）财务监督

为强化财务监督职能，健全内控制度并保证有效运行，规范公司财务经营管理行为，提高会计信息质量，供电公司深入开展了财务自查自纠，严格规范财务工作。为确保自查工作不走过场，供电公司依据各项财务规章制度，本着自觉提高守法意识、自觉强化规范经营管理的原则，采取了自查、互查和抽查相结合的方式，对资金安全管理、资产报废及废旧物资处置管理、会计基础工作、成本管理、工程财务管理等方面工作进行自查，针对自查出的问题认真分析原因，制定整改措施，责任到人，有效提升公司专业管理水平和风险防范能力。

（六）工作人员培训

涉及会计从业资格管理办法、营业税改征增值税实务、企业会计准则、企业内部控制规范体系实施、财务核算、税务管理等。培训为渠道，财务人员着重从以下四方面做起：一要依法治企，从严管理，加强财务规范化工作；二要满足“三集五大”建设要求，深化财务集约化管理；三要强化意识，明确责任，在体制变化中严格防范资金安全风险；四要提升素质，适应改革，推动财务队伍精益化发展。通过培训，提高公司财务人员专业素质，使大家对树立较高的职业道德操守有了更为清晰明确的把握。同时，促使所有财务人员能进一步剖析自己，提升财务人员的业务素质，为当前新形势下企业财务工作的开展奠定坚实的基础。

三、结语

综上所述，在电网企业中，财务风险是客观存在的，这种情况下就需要对电网企业充分了解和分析，针对性的制定财务风险的相关策略，推动电网企业的不断发展。

参考文献：

[1]张惠娟.电网企业财务风险分析及管理研究[D].华北电力大学（河北），2009.

施工企业财务风险管理问题浅析 篇4

施工企业财务风险管理包括财务风险的识别、测量与评估和风险的控制。识别主要是对企业可能遇到的风险进行系统分类, 在分析的基础上准确判断各类风险引发的财务风险程度。测量与评估则是通过科学的方法将风险量化处理, 对各财务风险因素数据准确分析与评估。风险控制是对施工企业生产、经营等各环节实施监督和控制, 达到防范和化解财务风险的目的。加强财务风险管理, 一是使企业密切关注可能引发财务风险的事项, 提前做好防范措施, 尽可能减少各种不利因素造成的财务风险。二是通过提前筹集快到期债务资金、有效利用分散的闲置资金等方式, 使企业资金得到更合理的配置, 为企业的可持续发展奠定基础。三是科学、有效的风险管理能够减少生产经营、投资过程中的财务风险, 减少损失、增加收益, 实现股东价值的不断提升。

二、施工企业财务风险的成因分析

(一) 施工企业内部管理机制不健全

缺乏完善的内部管理机制是施工企业的一大弊病。一方面相关制度的制定不够科学, 可操作性有待提高。内部管理制度的制定多流于形式, 虽形成书面文件, 但制度本身缺乏合理性, 实际管理中未能有效执行。另一方面缺乏风险评估机制。施工企业生产经营特点决定了其具有较高的风险性, 尤其是财务风险。实际工作中, 对投标报价、项目分析、工程款结算以及资金配置等没有充分考虑, 风险评估不到位, 易引发财务风险。

(二) 未能有效发挥财务的监督和服务职能

多数施工企业财务部门对经营业务的监督、控制仅体现在会计核算上, 未能充分发挥财务管理应有职能, 直接影响了财务风险管理效果。通常情况下, 财务部门将监管重点放在企业的资产方面, 对财务监督和服务职能的落实情况没有给予重视, 尤其是财务风险管理工作。此外, 施工企业管理层对财务监督与服务职能认识不够, 使得财务风险得不到事前、事中的有效控制, 面对风险只能事后处理, 难以发挥财务在内控中的重要作用。

(三) 行业恶性竞争引发财务风险

由于我国建筑业市场竞争激烈, 加上国家宏观调控政策对房地产业的影响, 使得施工企业在承揽项目工程时, 不顾成本、竞相压价, 严重扰乱了市场秩序。业主方招标时, 在满足合同条款、工程质量要求等的基础上, 一般选择报价最低的投标企业, 而施工企业为了中标, 不得不接受相对苛刻的条件, 使得施工企业既要付出较高的施工成本, 又要在可能亏损的情况下确保工程质量, 给施工企业长期经营带来困难, 存在巨大的财务风险。

(四) 施工企业面临巨大的回款风险

施工企业在应收账款回收上存在巨大风险, 究其原因主要有以下几点:一是施工企业因工程质量等因素不能按合同履约, 导致施工项目竣工后不能及时办理竣工验收, 造成施工项目资金结算滞后, 无法及时收回款项。二是因业主方资金紧张等的影响, 使得工程竣工验收后不能足额支付合同款项, 易变为呆账、坏账。三是施工企业管理者对应收账款管理不重视, 未配置专人进行账款催收, 而企业仍需负担承重的财务费用, 增大财务风险。

三、加强施工企业财务风险管理的对策

(一) 建立健全内控管理机制, 加强风险管理

首先要进行充分地调研与分析, 把握以财务管理为核心的各流程环节的关键问题, 在此基础上建立内控管理制度, 包括预算管理机制、合同管理机制、财务风险预警与评估机制等。健全预算管理机制的核心问题是要确保预算的合理性及执行力;合同管理方面则要提高合同履约率, 严格按合同条款施工, 保证施工质量;在财务风险预警与评估上, 设定财务风险的可接受范围, 通过信息系统、财务指标等进行预警和防控, 以减少财务风险。

(二) 提高认识, 增强财务的监督与服务职能

一是要提高管理层思想认识, 增强财务人员风险管理意识, 加强对财务人员专业技能等方面的培养;二是要将财务监督与服务重心前移, 在开展各项业务之前做好事前分析工作, 对可能存在的财务风险进行科学、合理的评估。财务人员应熟练掌握、运用财务风险测量工具, 对业务进行跟踪监督, 及时解决财务风险;三是要增强执行力, 在财务监督与服务职能上要严格按照相关制度执行, 做到有章可循, 真正落实财务风险管理职能。

(三) 规范行业竞争, 从源头上控制财务风险

施工企业在承揽工程项目时, 要对招标文件进行全面研究和分析, 准确理解文件内容, 核实招标单位相关许可证件是否齐全。有关部门应加强对建筑行业的监管, 规范行业竞争, 从源头上降低财务风险。监管部门可以介入招标环节, 针对招标单位与竞标企业的报价, 结合工程项目成本等因素予以综合评价, 对于恶意压价或在亏损情况下承揽工程的施工企业要严厉惩处, 对于选择中标价低于项目实际成本的招标单位也应给予相应的处罚。

(四) 加强应收账款管理, 降低财务风险

防范财务风险要做好事前控制, 掌握招标单位的社会信誉情况、财务状况等, 在合同中明确收款时间和方式, 以及违约赔偿等问题。要将应收账款回收情况纳入相关责任人的考核中, 合理利用激励机制, 对一定期间内收回款项的予以奖励, 否则予以处罚。此外, 要规范应收账款日常管理工作, 由专人负责建立应收账款台账, 按拖欠时间和清收难度划分等级, 并采取相应的清收策略, 对恶意拖欠款项的要借助法律手段维护自身合法权益。

摘要：新型城镇化建设的逐步推进为建筑业的持续发展提供了广阔的空间, 而施工企业在把握机遇的同时也面临着诸多风险, 尤其是财务风险, 其直接关系到企业的生存与发展。本文分析了施工企业财务风险形成的原因, 并提出了加强财务风险管理的对策。

关键词：施工企业,财务管理,财务风险,对策

参考文献

[1]王兰平.企业财务风险与防范[J].现代经济信息, 2011 (21) .

拟上市企业财务问题小结 篇5

企业首发上市的申报材料需要满足首发管理办法等规定的各项要求，而招股说明书是申报材料的核心部分。招股说明书的主要部分由以下三方面构成：业务与技术部分、合法合规部分、财务会计部分。对财务部分的阐述主要集中在第十节“财务会计信息”和第十一节“管理层讨论与分析”。根据之前对证监会反馈意见的学习和总结所得出的结论，管理层讨论与分析往往是证监会关注的重点，而需要答复反馈的大部分都涉及财务问题。因财务问题而折戟IPO之路的企业也有很多，因此本文主要分析分析证监会对财务问题的关注要点，结合具体案例学习探讨企业在申报过程中出现频率比较高的财务问题。

1、盈利能力可持续性

能够持续盈利是企业发行上市的基本要求之一。从财务会计信息来看，企业的持续盈利能力主要体现在以下三个方面：收入的结构组成及增减变动；毛利率的构成及各期增减；利润来源的连续性和稳定性。

从公司自身经营的角度来看，决定企业持续盈利能力的内部因素包括核心业务与技术、主要产品以及其主要产品的用途和原料供应等方面。

从公司外部环境的角度来看，决定企业持续盈利能力的外部因素主要有所处行业环境、行业中所处地位、市场空间、公司的竞争优劣势及产品的销售情况、主要客户等方面，以及公司的商业模式是否适应市场环境，是否具有可复制性，这些决定了企业的扩张能力和快速成长的空间。（从企业经营的角度，涉及招股说明书第六节“业务与技术”，阐述了企业内部的业务技术及主要产品、以及外部的行业概况，竞争优劣势等等）

另外，公司盈利的质量也需要关注，盈利质量主要通过以下几点来考察，包括营业收入或净利润对关联方是否存在重大依赖，盈利是否主要依赖税收优惠、政府补助等非经常性损益，客户和供应商的集中度如何，是否对重大客户和供应商存在重大依赖性等。（在第六节“业务与技术”、第七节“同业竞争和关联交易”、第十一节“管理层讨论与分析”均有涉及）因此，从问责企业可持续盈利能力的角度，证监会的反馈意见会集中于“业务与技术”、“同业竞争与关联交易”以及“管理层讨论与分析”这几个小节。

相关案例：

某公司创业板上市被否决原因：其主营产品为药芯焊丝，报告期内，钢带的成本占原材料成本比重约为60%。最近三年及一期，由于钢材价格的波动，直接导致该公司主营业务毛利率在18.45%~27.34%之间大幅波动。原材料价格对公司的影响太大，而公司没有提出如何规避及提高议价能力的措施。（要点：毛利率的大幅波动得不到切实可靠的解决措施，追索其原因，是原材料的价格波动无法控制，即从公司自身经营的角度，无法对盈利能力的可持续性做出保证。）

某公司中小板上市被否原因：公司报告期内出口产品的增值税享受“免、抵、退”的政策，2008年、2007年、2006年，出口退税金额占发行人同期净利润的比例肖分别为61%、81%、130%，发行人的经营成果对出口退税存在严重依赖。（要点：盈利能力持续性无法保证的原因追索到企业外部环境因素。由于企业过分依赖政策优惠，而政策优惠不具备可持续性，因此企业无法保证其盈利能力的持续性。）

某公司创业板上市被否原因：公司三年一期报表中对前五名客户销售收入占主营业务收入的比例分别为69.02%、70.57%、76.62%及93.87%，客户过于集中。（要点：盈利能力持续性无法保证的原因追索到其销售端，由于前五大客户的过于集中，风险无法分散。）

2、营业收入

营业收入反映了公司的经营业务创造利润和现金流量的能力。在首发上市管理办法规定的发行条件中，均有营业收入的指标要求。

考察公司的营业收入情况应当结合以下几个方面：

首先，公司的销售模式、渠道和收款方式。按照会计准则的规定，判断公司能否确认收入的一个核心原则是商品所有权上的主要风险和报酬是否转移给购货方，这就需要结合公司的销售模式、渠道以及收款方式进行确定。例如，销售模式是否符合规范；销售循环的内控制度是否健全，流程是否规范，单据流、资金流、货物流是否清晰可验证；销售合同的验收标准、付款条件、退货、后续服务及附加条款，尤其是收入的完整性，即所有收入是否均开票入账，对大量现金收入的情况，是否有专门内部控制进行管理，对于零售企业等大量收入现金的企业，更须引起重点关注；同时还须关注商品运输方式等。这些是确认收入真实性、完整性的重要依据，也是上市审计中对收入的关注重点。

其次，现金折扣、商业折扣、销售折让等政策。根据会计准则规定，发生的现金折扣，应当按照扣除现金折扣前的金额确定销售商品收入金额，现金折扣在实际发生时计入财务费用；发生的商业折扣，应当按照扣除商业折扣后的金额确定销售商品收入金额；发生的销售折让，企业应分别不同情况进行处理。

再者，关注销售的季节性。产品的销售区域和对象，企业的行业地位及竞争对手，结合行业变化、新客户开发、新产品研发等情况，确定各期收入波动趋势是否与行业淡旺季一致，收入的变动与行业发展趋势是否一致，是否符合市场同期的变化情况。

另外，还要关注所经销产品对外销售和回款等情况，企业的营业收入与应收账款及销售商品、提供劳务收到的现金的增长关系。（不同会计科目之间的勾稽关系要符合逻辑。）

3、成本费用

成本费用直接影响企业的毛利率和利润，影响企业的规范、合规性和盈利能力，其主要关注点如下：

首先应关注企业的成本核算方法是否规范，核算政策是否一致。拟改制上市的企业，往往成本核算较为混乱。对历史遗留问题，一般可采取如下方法处理：对存货采用实地盘点核实数量，用最近购进存货的单价或市场价作为原材料、低值易耗品和包装物等的单价，参考企业的历史成本，结合技术人员的测算作为产成品、在产品、半成品的估计单价。问题解决之后，应立即着手建立健全存货与成本内部控制体系以及成本核算体系。

费用方面，应关注企业的费用报销流程是否规范，相关管理制度是否健全，票据取得是否合法，有无税务风险。对于成本费用的结构和趋势的波动，应有合理的解释。

材料采购方面，应关注原材料采购模式，供应商管理制度等相关内部控制制度是否健全，价格形成机制是否规范，采购发票是否规范，4、税务

税务问题是企业改制上市过程中的重点问题。在税务方面，中国证监会颁布的主板和创业板发行上市管理办法均规定：发行人依法纳税，各项税收优惠符合相关法律法规的规定，发行人的经营成果对税收优惠不存在重大依赖。

企业执行的税种、税率应合法合规。对于税收优惠，应首先关注其合法性，税收优惠是否属于地方性政策且与国家规定不符，税收优惠有没有正式的批准文件。对于税收优惠属于地方性政策且与国家规定不一致的情况，根据证监会保荐代表人培训提供的审核政策说明，寻找不同解决办法。另外，纳税申报是否及时，是否完整纳税，避税行为是否规范，是否因纳税问题受到税收征管部门的处罚。

相关案例：

上海某公司创业板上市被否决原因：2006年纳税使用核定征收方式，不符合企业所得税相关规定而未予纠正。（纳税的合规性。）

5、资产质量

企业资产质量良好，资产负债结构合理是企业上市的一项要求。其主要关注点如下：

① 应收账款余额、账龄时长、同期收入相比增长是否过大。

② 存货余额是否过大、是否有残次冷背、周转率是否过低、账实是否相符。③ 是否存在停工在建工程，固定资产产证是否齐全，是否有闲置、残损固定资产。④ 无形资产的产权是否存在瑕疵，作价依据是否充分。

⑤ 其他应收款与其他应付款的核算内容，这两个科目常被戏称为“垃圾桶”和“聚宝盆”。关注大额其他应收款是否存在以下情况：关联方占用资金、变相的资金拆借、隐性投资、费用挂账、或有损失、误用会计科目。关注大额“其他应付款”是否用于隐瞒收入，低估利润。

⑥ 财务性投资资产，包括交易性金融资产、可供出售的金融资产等占总资产的比重，比重过高，表明企业现金充裕，上市融资的必要性不足。

相关案例：

某企业创业板上市被否决原因：应收账款余额过大，应收账款占总资产的比例每年都在40%以上，风险较大。

某企业创业板上市被否决原因：存货余额较高，占流动资产的比例为33.75%。而且存货周转率呈现连年下降的趋势，2007年为3.67，2008年为4.92，2009年上半年仅为1.88，下降幅度惊人。随着公司应收账款和存货规模的不断增加，流动资金短缺的风险进一步加大。

6、现金流量

现金流量反应了一个企业真实的盈利能力、偿债和支付能力，现金流量表提供了资产负债表、利润表无法提供的更加真实有用的财务信息，更为清晰地揭示了企业资产的流动性和财务状况。现金流量主要关注点有以下几个方面：

经营活动产生的现金流量净额直接关系到收入的质量及公司的核心竞争力。应结合企业的行业特点和经营模式，将经营活动现金流量与主营业务收入、净利润进行比较。经营活动产生的现金流量净额为负数的要有合理解释。

关注投资、筹资活动现金流量与公司经营战略的关系。例如，公司投资和筹资活动现金流量净额增加，表明企业实行的是扩张的战略，处于发展阶段。此时需要关注其偿债风险。相关案例：

如某公司上市被否决原因：公司报告期内经营活动现金流不稳定，2007年、2008经营活动现金流量净额为负且持续增大。2009年1～9月，公司经营活动产生的现金流量净额仅为138.6万元。公司现金流和业务的发展严重不匹配。（关注经营性现金流量和主营业务收入、公司业务发展的匹配性。）

7、重大财务风险

在企业财务风险控制方面，中国证监会颁布的首发上市管理办法均作了禁止性规定，包括不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项；不存在为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业进行违规担保的情形；不得有资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业以借款、代偿债务、代垫款项或者其他方式占用的情形。

相关案例：

如某公司创业板上市被否决原因：控股股东在报告期内持续以向企业转让债权、代收销售款方式占用企业大量资金。（偿债风险过大）

8、会计基础工作

会计基础工作规范，是企业上市的一条基本原则。

拟改制上市企业，特别是民营企业，由于存在融资、税务等多方面需求，普遍存在几套账的情况，需要及时对其进行处理，将所有经济业务事项纳入统一的一套报账体系内。

会计政策要保持一贯性，会计估计要合理并不得随意变更。如不随意变更固定资产折旧年限，不随意变更坏账准备计提比例，不随意变更收入确认方法，不随意变更存货成本结转方法等。

9、独立性与关联交易

企业要上市，其应当具有完整的业务体系和管理结构，具有和直接面向市场独立经营的能力，具体为资产完整、人员独立、财务独立、机构独立和业务独立五大独立。尤其是业务独立方面，证监会对关联交易的审核非常严格，要求报告期内关联交易总体呈现下降的趋势。因此对关联交易要有完整业务流程的规范，还要证明其必要性及公允性。

相关案例：

某公司上市被否决原因：与其关联公司在提供服务、租赁场地、提供业务咨询、借款与担保方面存在关联交易。2006年、2007年、2008年及2009年1～6月，与其控股股东及其附属公司发生的业务收入占同期营业收入的比重分别为38.19%、32.53%、29.56%、27.47%，关联交易产生的毛利额占总毛利的比重分别为48.18%、42.28%、34.51%、30.82%。发审委认为其自身业务独立性差，对控股股东等关联方存在较大依赖。（关联交易产生的业务收入占比太大。要求：关联交易占比小、披露透明、报告期内呈总体下降趋势。）

10、业绩连续计算

在IPO过程中，经常有公司整体改制，这就涉及业绩连续计算的问题，主板上市管理办法规定最近三年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。创业板也规定最近两年内上述内容没有变化。

对同一公司控制权人下相同、类似或相关业务的重组，在符合一定条件下不视为主营业务发生重大变化，但需掌握规模和时机，不同规模的重组则有运行年限及信息披露的要求。

相关案例：

浅析企业财务风险管理问题 篇6

关键词：企业 财务风险 管理

在现代企业管理中，财务管理是影响企业获得最佳经济效益的重要环节。但目前很多企业财务风险意识薄弱，在企业管理中存在盲目投资、企业运行质量低、投入大、产出小的问题，财务管理只围绕成本和收支展开，没有考虑长期风险价值。我们建立现代企业制度的“经营型”、“风险型”的财务管理模式，必须提高财务风险意识。

一.企业财务风险及其管理内涵

企业财务风险，一般是指企业在生产经营中的筹资、投资和资金使用等过程中财务结构不合理、因融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。对于现代企业来说企业财务风险一般具有以下特征：

1. 具有客观性，即财务风险是客观存在，非受人的意志控制

2.具有全面性，即财务风险存在于企业财务管理的全过程并体现在多种财务关系上。

3. 具有共存性，即风险与收益并存且成正比关系，通常来说收益越高，财务风险也就越大。

4. 具有激励性，即财务风险的客观存在会促使企业采取措施防范财务风险，加强财务管理，提高经济效益。

财务风险管理是指企业在充分认识所面临财务风险的基础上，运用各种手段和措施，以最小的成本确保企业资本运作连续性、稳定性和效益性的一种管理活动。具体包括风险识别和评估，风险预防和控制，风险损失处理三个环节。

二.企业加强财务风险管理的意义

企业财务风险管理是一个应对由市场和经营行为导致的不确定性的过程，主要任务是评估财务风险、制定财务风险管理战略。其主要目的是提高企业的竞争能力，确保管理层、操作人员、利益相关方在有关风险的重大问题及决策方面达成一致。加强财务风险管理对企业的发展有着重要作用。

1.加强企业财务风险管理，是财务管理更加灵活有效地面对企业内外部经济环境变化的必然要求。企业内外部环境是企业财务决策需要高度重视的约束条件，内外部环境的变化可能为企业带来新的机会，但也可能是某种威胁。财务管理工作面临的风险问题日益复杂，风险管理的重要性日渐突出，并需要提升到系统性的体制和机制的层次上来，以确保财务工作开展的效率和效果。

2.加强企业财务风险管理，是提高企业财务管控和决策支持能力的重要手段。现代企业的财务管理职能不仅仅是核算、簿记，而是直接创造价值和帮助企业创造价值的管控和决策支持服务。因此对危害企业发展甚至可能使企业倒闭的财务风险需要进行识别、评估，同时调动企业各方面的资源和力量来防范和控制财务风险，保证企业经济运行的整体健康。

3、加强企业财务风险管理，防范财务危机的重要方法。加强财务风险管理，建立风险预警机制，将企业对财务风险乃至财务危机的防范纳入规范化、体制化的机制当中，变侧重“事后监督”为侧重“过程控制”，对企业可能面临的财务风险或财務危机进行及时的预测预报，以使企业能提前采取应对措施，及时化解财务风险和财务危机。

三.当前企业财务风险管理存在的问题

由于企业经营活动所面临的自身条件和社会环境是十分复杂的，因此，影响企业财务风险的因素有很多，既有企业外部的原因，也有企业内部的原因。而且不同的财务风险形成的原因也不尽相同。主要有以下情况：

1企业资本结构失衡，负债资金比例过高。

相对于国外企业，我国企业普遍存在资产负债率偏高、企业对银行贷款依赖性很大，未制定明确的目标负债率等问题，特别是短期债务比重过高，意味着负债结构的高风险。企业管理人员将大量的精力用在频繁的小额融资上，增加了企业的成本负担，也造成了企业人力资源的浪费。

2企业财务管理人员素质不高，风险意识淡薄。

任何系统的运行，人都是非常重要的因素，因此高素质的理财人员对企业来说是不可多得的财富，也是企业竞争力所在。财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在着财务风险。在现实工作中，由于受传统计划经济的影响和受专业教育的程度限制，我国许多企业的财务管理人员对财务风险的客观性认识不足，缺乏风险意识，其综合素质和业务素质都有待提高，他们的理财观念和理财方法，特别是职业道德和职业判断能力，还不能在更大程度上适应市场经济环境的要求。显然，财务管理人员的素质低下和风险意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。

3企业财务风险管理系统缺乏预警功能

当前，一些企业财务系统仍停留在核算阶段，大力推行的会计电算化系统也只是简单地代替了人工记账、算账和报账，没有建立一个完善的、灵敏的财务风险管理体系，对于财务风险预警系统则是涉及得更少。但随着市场经济的快速发展，企业面临的经济环境变化的越来越快，也越来越复杂，企业的财务风险逐渐加大。

4企业财务决策机制不合理

目前一些企业尚未建立科学有效的财务决策机制，在决策前期阶段忽视相关调查，以致信息获取不充分，在进行决策时往往依靠管理者的经验判断，对决策事项缺乏周密系统的分析研究，对收益与风险的权衡不够准确，极易导致因财务决策失误而引发财务风险。

5.企业内部财务监控机制不健全。

内部财务监控是企业财务管理系统中一个非常重要而且相当独特的系统，为使其更能充分发挥其职能作用，企业不仅应该设置独立的组织机构，更重要的是要根据本企业的特点，建立起一套比较完整的、系统的、强有力的内部财务监控制度，才能保证企业内部财务监控系统的高效运行。而我国企业大多没有建立起一套完整的、符合实际的、强有力的内部财务监控机制。即使有，其财务监督制度执行也不严格，特别是有的企业管理与监督合而为一，缺乏资产损失责任追究制度，对财经纪律置若罔闻，难以进行有效的约束，财务风险极易发生。

6. 宏观环境复杂多变

众所周知，持续的金融危机，使企业资金供给发生短缺，资金链断裂，给大量依附银行贷款的企业带来很大的风险，甚至破产。经营环境、法律环境、市场环境、社会文化环境等又不可避免地对企业本身产生巨大影响。宏观环境的变化对企业来说是难以准确预见的，也是无法改变的，宏观环境的不利变化必然会给企业带来财务风险。

四.改善当前企业财务风险管理的建议

企业财务风险的存在时刻威胁着企业的生存和发展。因此，企业要树立牢固的财务风险防范意识，加强内控制度的建设和完善。笔者认为可以从以下方面来加强财务风险管理：

1.提高企业管理人员的财务风险意识。

当前部分企业不重视财务管理及财务风险管理，对财务管理的认识仅停留在出纳与会计核算层面，当外部环境变化并引发财务困境时缺乏足够的应对之策。笔者建议企业在进一步完善内部财务制度，健全财务决策与控制、财务激励与监督的基础上，加大力度培养高级经理的财务风险管理意识，充分重视财务职能管理的综合性、交叉性和数据的滞后性所带来的困难和挑战，提高各个部门涉及财务风险的管理水平，从而切实有效做好财务风险管理。

2谨慎投资回避风险

企业在选择理财方案时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标实现的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险的目的。当然，采用回避法并不是说企业不能进行风险投资，企业为达到影响甚至控制被投资企业的目的，只能采用股权投资的方式，在这种情况下，承担适当的投资风险是必要的。

3确定合理的资本结构

公司财务风险与其资本结构与理财目标密切相关，因此，合理的资本结构有利于公司规避财务风险。公司资本结构是否合理取决于筹资决策，公司在筹资时应结合自身实际，对有关

影响因素综合考虑，以确定最佳资本结构，并在长期筹资决策中保持该最佳比例。

4加强财务专项活动的风险管理

依据企业财务活动的过程， 财务风险大多数集中在筹资风险、投资风险、资金收回风险和收益分配风险等几个方面。在市场经济条件下，每一个环节的管理措施失当都会使企业面临利益受损、财务战略受阻。因此做好筹资、投资、资金收回和收益分配风险管理，是企业财务风险管理的主要内容，对控制企业风险具有很大的作用。财务专项活动的风险管理应在企业整体管理体系之下，进一步明确财务专项活动的风险管理原则，制定相关工作流程和应急机制，做好风险识别和评估，分析制定风险规避的方法，确保财务风险可控在控，支撑企业财务目标的实现。

5建立合理的财务决策机制

企业应建立合理的财务决策机制，不断提高财务决策的科学化水平，防止因决策失误而产生的财务风险。在决策前，搜集充分的信息，认真进行调查研究。在进行决策時，充分考虑影响决策的各种因素，采用科学的方法对各种可行方案进行认真分析评价，从中选择最优的决策方案。在决策过程中，要避免经验主义、独断主义和主观臆断。

6完善企业内部控制制度

财务风险的范给内部控制制度提出了更高的要要求。良好的内部控制制度应包括法人结构完善、组织建设权责分明、交易处理程序适当、信息记录真实、披露及时、审计客观独立等内容。必须要有效致力于消除隐患、堵漏洞、防范风险、审慎经营为宗旨和标志。建立全方位的内部控制体系，多元的监控措施和设立顺序递进的多到保安防线。只有这样企业财务风险的防范才能发挥最大的功效。

五.结束语

总之我们要切实提高对加强财务风险管理工作重要性的认识，正确认识当前企业改革面临的新形势，认真对待当前财务风险管理工作中存在的不足，扎实推进企业财务风险管理工作。

参考文献：

[1] 曹华国.浅谈企业财务风险管理机制[J]；时代金融；2007

[2]马卫社.外贸企业财务风险管理体系的构建[J]；国际商务财会；2008

物流企业财务风险问题研究 篇7

国务院在2009年的《物流业调整和振兴规划的通知》的文件中明确指出:物流业是集融合运输业、仓储业、货代业和信息业等在内的复合型服务产业, 是国民经济的重要组成部分, 涉及领域广, 吸纳就业人数多, 促进生产、拉动消费作用大, 在促进产业结构调整、转变经济发展方式和增强国民经济竞争力等方面发挥着重要作用。但由于我国大部分物流企业都是从传统的交通运输业转型而来, 资本规模小且资产负债率偏高、运营成本高盈利率低已经成为制约我国物流企业发展的瓶颈。这些都使得我国的物流企业在生产经营的过程中面临着极大的财务风险。物流企业存在的财务风险主要包括三个部分, 分别是筹资风险、投资风险和资金回收风险。

(一) 筹资风险

筹资风险是指企业因为借入资金而产生的不能按时偿债的可能性和企业利润的不确定性。企业筹资的目的是多样的, 有的是为了扩大生产经营规模, 有的是为了调整资本结构。不管出于哪一种目的, 筹集资金的来源只有两种途径, 一是负债筹资, 包括借入资金、发行债券等方式;二是所有者投入资金, 包括吸收直接投资、发行股票等方式。物流企业筹资的渠道, 也无外乎这两种情况。在这两种不同的筹资渠道中, 都一样蕴含着筹资风险。这两种筹资渠道给企业带来的筹资风险表现为下列两种形式:

(1) 负债筹资财务风险表现。我国当今的中小型物流企业, 由于资本规模小, 还达不到发行股票的条件, 所以除了所有者投入的有限的资本金外, 主要是依靠负债来解决资金的来源问题。在这些物流企业中, 资产负债率都非常高。企业向银行借贷时, 往往需要提供抵押品。由于物流企业为基础性行业, 其可向银行提供抵押的固定资产一般都是运输等专用设备, 抵押率非常低, 通常只有10%左右, 可见物流企业从银行借入款项非常困难, 必须承受极其苛刻的贷款附加条件, 要支付比其他行业可能更高的代价才能获得款项。按时还本付息就成为这些物流企业最重要的也是企业最沉重的负担之一。如果到时候债务不能履约, 企业很可能面临破产的境地。

(2) 权益筹资财务风险表现。在我国上市的企业中, 有60多家与物流经营有关的企业。如外运发展、中储股份等。这些上市公司可以通过股票市场解决一些资金问题。这部分资金虽然不需要还本付息, 也没有固定的必须支付股利的义务。但是投资者会根据市场的情况选择用脚投票的方式卖出不能给他们带来收益的股票, 致使企业股票的市值非常不稳定, 也严重影响到企业的负债筹资。债权人会根据企业的股票市场变动来调整对其的放款额度、放款的利率和期限。这些都加大了企业到期不能还本付息的风险。

由此可见, 不论是负债筹资, 还是权益筹资, 物流企业在筹集资金的过程中都蕴含着极大的财务风险。这种风险是客观存在的, 不可完全回避的风险。在企业实际经营过程中, 它最直接的表现就是现金支付上的风险, 即不能按时偿还债权人的本息。

(二) 投资风险

投资风险是指由于投资项目利润的不确定性而给企业带来的风险。投资的目的是为了获得利润, 但是投资了并不一定就能获得利润。这就是投资的风险所在。按照投资的方向, 投资分为对内投资和对外投资两种形式。这两种方向不同的投资都蕴含着一定的风险。

(1) 对内投资的财务风险。对内投资又称为内部投资, 是指把资金投放在企业内部, 购置各种生产经营用资产的投资。一般情况下, 中小型物流企业由于资金紧张, 生产经营规模小, 所以投资的方向一般都是对内投资, 会购置运输工具、仓储设备等。物流企业属于基础性行业, 运输工具、仓储设备等投资所需要的金额大, 项目周转时期长, 又由于物流行业的利润率较低, 收回投资额的时间需要很长时间。在这个比较长的周期内, 会发生各种各样难以预料的情况和变化, 都使得投资成本的收回充满了变数, 加大了企业的投资风险。

(2) 对外投资的财务风险。对外投资是指企业以现金、实物、无形资产等方式或者以购买股票、债券等有价证券方式向其他单位的投资。大型物流企业在投资时, 已经并不满足于对内的这些基础性的投资建设, 他们将眼光放得更远, 往往把投资的目标投向了并不熟悉的金融市场或与物流并无关联的其他行业, 以求谋取更大的利润空间和发展空间。但由于物流企业对这些投资的领域并不是很熟悉, 加之外部市场情况瞬息即变, 企业投放出去的资金很难得到安全的保证。这给企业带来了极大的收益的不确定性, 企业的投资风险大大增加。

由此可知, 无论是对内投资于基础设施的建设, 还是对外投资于金融市场或其他行业, 一旦企业的投资决策失误, 就可能会给企业带来灭顶之灾。

(三) 资金回收风险

物流企业的市场竞争十分激烈, 为了争夺市场份额, 扩大营业收入, 长期留住客户, 企业往往会先向客户提供服务, 允许客户以后支付款项。这一做法在无形之中加大了资金回收的风险。资金回收风险是指物流企业不能及时足额的回收营业收入的风险。在回收营业收入的过程中可能会发生的风险包括坏账损失以及延迟收账期而增加的收账成本、机会成本和汇兑损失。

(1) 坏账损失风险。物流企业因给客户提供商业信用而发生的应收账款不一定能够按时足额的收回, 这就可能发生坏账损失。事实上每一种行业都有坏账的风险, 一旦款项不能收回, 将给利润率本来就很低的物流企业一个重创, 等于是雪上加霜。

(2) 收账成本增加风险。虽然有些客户不会赖账, 但由于各种原因会要求延期支付款项。物流企业为此会增加应收账款的管理成本, 包括管理费用, 谈判费用和催帐费用。这些对于物流企业来讲也是一笔不小的开支。

(3) 机会成本风险。物流企业的资金供应本来就很紧张, 如果账款能够及时收回, 遇到好的投资机会很可能跟进获得利润。但这些投放在应收账款上的资金如果不能及时收回, 一方面可能导致企业无法按时偿还债权人的本息, 加大筹资的风险;另一方面这些被占用的资金还会有一个应计利息的机会成本的发生。虽然这是一个隐性成本, 但作为企业也不得不加以考虑。

(4) 汇率变动风险。如果物流企业的合同金额是以某种外币计价的, 那么这样的一笔应收账款还将承担着汇率变动的风险。在当今人民币币值不断上升的情况下, 如果应收账款计价的外币汇率处于不断下降的趋势, 那么物流企业就要承担一个汇率变动的损失。这对于物流企业的资金回收来说, 是一个很大的风险因素。

二、物流企业财务风险产生因素分析

财务管理作为企业的管理活动之一, 有自己的环境系统, 物流企业在进行财务管理活动时, 必然要受到其理财环境的制约。充分考虑理财环境, 一方面利用理财环境的优势, 制定适合自己的财务战略, 谋求更大的发展;另一方面, 也要克服理财环境的劣势, 分析自己在哪些方面容易发生风险, 并找到这些风险产生的原因, 才能改善对自己的不利条件, 尽可能地将风险产生的因素降到最低。

(一) 影响筹资风险的环境因素

具体如下:

(1) 金融环境因素。纵观我国的金融市场和金融机构, 尚未形成一个能够为物流企业提供资金支持的良好氛围。尤其是2008年下半年以来, 随着国际金融危机对我国实体经济的影响逐步加深, 物流业作为重要的服务产业也受到了严重冲击。物流市场需求急剧萎缩, 运输和仓储等收费价格及利润大幅度下跌, 一大批中小物流企业经营出现困难, 提供运输、仓储等单一服务的传统物流企业受到严重冲击。在这样的环境下, 中小物流企业的生存变得极其艰难。筹措资金更加不易。加之中小物流企业的利润率非常低, 甚至低于3%, 比起贷款利率还低, 使得企业从商业银行借债变得更加困难。而大型物流企业的日子也不是很好过, 金融市场受到重创, 企业股票价值下跌, 严重缩水。筹资环境也是异常艰苦。

(2) 经济环境因素。最近2年来, 我国发生了严重的通货膨胀, 对物流企业的财务活动产生了重大的不利影响。这次通货膨胀, 引起了企业营运过程中占用的资金明显增加, 增加了企业对资本的需求;导致企业利润虚增, 造成企业的资本严重流失;引起国家几次上调贷款利率, 增加了企业的筹资成本;导致证券市场价格下跌, 更加大了物流企业的直接筹资的难度。

(3法律环境因素。制约物流企业筹资的法律有很多, 如《银行法》、《证券法》、《公司法》、《企业所得税法》等。这些法律从不同方面对企业的筹资渠道和筹资方式做了明确规定。如占我国多数的中小型物流企业就没有资格发行股票和债券筹资, 这些企业只能通过向银行借贷、或向融资租赁公司租赁来解决资金的需求问题, 造成企业沉重的利息负担。

(二) 影响投资风险的环境因素

主要有以下几个方面:

(1) 经济环境因素。在通货膨胀率居高不下的今天, 生产资料价格的不断上升, 会给企业的投资带来不利的影响。中小物流企业的对内投资如购置运输、仓储设备的成本也随之不断上涨。但是物流行业的利润率却并没有提高, 有的甚至在下降。这种成本上涨、利润下降的局面必然会给物流企业的投资带来很大的风险。而大型物流企业在金融市场的投资也受到了重创, 股市的低迷让许多企业投入的资金瞬间蒸发殆尽, 造成了极大的损失。

(2) 产业结构因素。国务院在2009年的《物流业调整和振兴规划的通知》的文件中明确指出, 鼓励中小物流企业加强信息沟通, 创新物流服务模式, 加强资源整合, 满足多样性的物流需要。加大国家对物流企业兼并重组的政策支持力度, 缓解当前物流企业面临的困难, 鼓励物流企业通过参股、控股、兼并、联合、合资、合作等多种形式进行资产重组, 培育一批服务水平高、国际竞争力强的大型现代物流企业。这一政策给物流行业的发展指明了方向, 也给企业指明了投资的方向。中小物流企业的生存实际上将变得更加困难, 很可能已经投放的资金还未见成效就被其他企业兼并或收购。而在这次兼并重组的浪潮中, 会有很多物流企业为了寻求自身的发展, 盲目地进行投资, 由于缺乏相关经验和专业性知识, 投资的风险明显增加。

(三) 影响资金回收风险的环境因素

主要有:

(1) 客户的实力。通常情况下, 客户都会要求供应方先提供商品和劳务服务, 然后再支付款项。这就使得商品或劳务的提供方手中有大量的应收账款。如果客户的资金实力雄厚, 账款一般会很安全收回;但若遇到客户的资金基础薄弱或者客户也遇到了资金紧张, 这笔应收账款的安全性就大打折扣, 很可能会成为坏账。

(2) 客户的信誉。由于现在物流行业业务竞争激烈, 致使一部分客户享受完服务故意拖欠款项, 信誉度极差。遇到这样的客户, 持有应收账款的物流企业的收账成本就会增加。甚至有些客户会以更换服务商为由, 能拖就拖, 能不还就不还。

三、物流企业规避财务风险的措施

通过分析物流企业客观存在的三种财务风险及风险产生的因素, 可以提出如下一些解决风险的措施。

(一) 规避筹资风险的措施

主要有两点:

(1) 积极利用国家的扶持政策, 改善筹资环境。国务院在2009年的《物流业调整和振兴规划的通知》中明确指出:物流业的发展, 主要依靠企业自身的投入。要加快发展民营物流企业, 扩大对外开放步伐, 多渠道增加对物流业的投入。对列入国家和地方规划的物流基础设施建设项目, 鼓励其通过银行贷款、股票上市、发行债券、增资扩股、企业兼并、中外合资等途径筹集建设资金。银行业金融机构要积极给予信贷支持。对涉及全国性、区域性重大物流基础设施项目, 中央和地方政府可根据项目情况和财力状况适当安排中央和地方预算内建设投资, 以投资补助、资本金注入或贷款贴息等方式给予支持, 由企业进行市场化运作。

(2) 加强筹资活动的事前控制、事中控制和事后控制。物流企业应该加强对筹资活动的控制, 来减少筹资风险。树立筹资的风险意识观念, 抓住最佳的筹资机会, 筹资的额度要进行合理测算和计算;加强平时的财务预算, 想办法提高企业的盈利率, 加快存货的周转率, 减少资金的占用量;加速应收款项的回收, 科学合理的安排还款的时间和额度。

(二) 规避投资风险的措施

主要有:

(1) 科学评价自己的实际需求, 预防投资风险的发生。物流企业在投资前要认清自己的需要和实力, 科学评价自己的实际需求, 谨慎选择投资方向和项目, 预防投资风险的发生。物流企业在进行投资时, 首先应该从自己的实际需要出发, 而不是盲目跟风。要明白自己投资的目的是扩大生产经营规模还是向其他领域扩张。要根据自己的资金实力来确定投资的时间和规模。不能追求高利润高风险的投资项目, 应该综合考虑安全性和盈利性。要考虑到一旦投资失败自己是否可以承受。

(2) 聘请专业人员, 降低投资风险发生的概率。如果想进行大规模的对外投资, 必须聘请专业人员来进行。进行投资环境分析和市场调研, 要对希望进行投资的领域进行环境的分析, 采用定性和定量的方法进行调研, 写出调研报告, 然后再经过管理层认真讨论, 投票决定。不能意气用事, 更不能领导一人拍板决定。

(3) 多领域多角度投资, 分散投资风险。如果投资金融市场, 一般要遵循投资多角化的原则, 来分散市场风险。

(三) 规避资金回收风险措施

具体如下:

(1) 设立合理的信用标准, 认真选择客户, 减少应收账款风险。物流企业在提供赊销服务时, 应该建立符合自己情况的信用标准, 选择自己可以接受的客户作为自己的赊销客户, 尽可能选择信用良好的企业作为自己长期合作的伙伴。这样既能稳定客源, 又方便账务处理, 可以减少很多方面的费用。物流企业如果应收账款较多, 应该设专人负责和管理。对于超过期限仍无意付款的客户要时时关注, 进行催收, 必要时可以采取法律诉讼的方式进行账款的追讨。

(2) 制定优惠的信用条件, 鼓励客户提前付款。在可以承受的情况下, 物流企业可以适当地制定一些优惠政策, 给予一定的现金折扣, 来鼓励客户提前付款, 最少保证不会拖延支付款项, 从而减少坏账的发生。

(3) 采取外汇风险规避措施。如果物流企业的某笔营业收入必须用外币来计价结算, 那么企业应该尽量选择有升值潜力的外币来计价结算;还可以选择像特别提款权这样的“一篮子货币”;为了将汇率变动带来的损失降低到最低, 可以在合同中加列保护性条款;提前或延期结付;也可以选择一些金融工具如掉期交易、期权交易等方式来规避汇率变动的风险。

(四) 建立财务风险预警机制

为了使企业更好地规避各种财务风险, 除了上面所述的具体方法外, 物流企业更应该建立一个财务风险预警机制, 通过科学的预警机制的指标分析, 及时发现物流企业在生产经营活动中的各种风险, 并采取措施, 加以防范, 使企业始终处在一个较低的财务风险水平。

参考文献

[1]田芬、吕永波、刘凌霄、陈立:《物流企业财务风险综合预警研究》, 《物流技术》2009年第11期。

企业财务风险问题与对策研究 篇8

一、会计风险的概述

1.会计风险的含义

风险具有不确定性, 其能够给企业的发展带来损失, 但同时也会给企业的发展带来收入。在企业发展过程中, 会计的各种操作和核算过程都会给企业的发展带来风险。会计风险又有学者称其为账面风险, 主要是由于企业公布的信息与其真实信息之间的不确定性或者不一致而造成的企业的信息失真, 从而导致企业的利益受到损害, 同时也给企业之外的社会人士带来经济上的损失。

2.会计风险的分类

(1) 固有风险。固有风险是指:由于会计理论本身所具有的一部分无法克服的局限性, 进而引致企业在输出信息过程时会出现错误, 直接导致会计信息产生失真, 使会计信息的使用者遭受到不可避免损失的风险。会计理论是会计实务的行动指南, 会计理论是由一系列抽象的概念组成的, 如会计假设、会计准则、会计目标等。由于这些抽象的概念, 使得会计的核算依据并不是完全牢靠。而权责发生制的出现虽然在一定程度上使会计核算有了统一的标准, 但是权责发生制是人为的规定, 这就会在会计工作中导致一系列的主观估计。

(2) 制度风险。企业通常根据《企业会计制度》的相关要求对于企业的内部发展制定合理的发展制度和体系的完善。根据歌德尔提出来的理论———不完全性理论, 各项制度的发展都具有其不完备性。会计制度是通过企业对于各种人和项目在市场发展过程中的相关约束, 由于信息的不完善性, 导致其对于会计信息, 以及会计人员的管理和约束力度不够。最终导致会计信息系统输出的信息质量不佳或是出现失真的情况, 进而使企业面临着潜在的会计风险。

(3) 控制风险。控制风险主要是指企业的内部控制系统没有发挥真正的作用, 从而导致企业的信息失真, 对企业和会计人员造成了严重的影响。企业的内部控制是企业为了实现其正常的生产经营活动而制定的保护资产安全和完整的相关管理制度, 能够保证企业的各项管理和生产过程安全可靠的进行, 企业内部通过一定的手段, 对其生产经营过程进行监督和审核、管理等的总称。内部控制能够对会计信息的真实性进行有效的保护和保证, 对于会计信息能够有效的辨别, 防止由于数据的不对称性而对企业和股东等造成不必要的损失。会计信息是会计通过对企业的发展过程中的各项管理和产值情况进行分析和总结以后输出的信息数据, 其具有内部控制的各种因素。在控制风险的过程汇总, 企业通过对信息系统的了解, 不断地对企业的信息进行完善, 从而将企业的输出的会计信息转变为企业的最终的输出信息。

二、会计风险产生的原因

1.会计风险理论研究滞后

会计风险是一种客观存在, 对会计风险的控制与防范则需要运用相应的理论作为指导。但在当前对会计理论研究当中, 关于会计风险的专业论著与专题课题较少, 现今社会关注和研究财务风险课题的专家学者较多, 却对会计风险课题研究较少。从从属方面来看, 财务风险是隶属于会计风险的, 解决了财务风险只是解决了会计风险的一部分。相对于财务风险而言, 会计风险范围更广, 破坏力更强, 因此更需要加强对会计风险的理论研究。

2.会计学科自身的特性

会计是管理学范畴内的一门学科, 同时也是专业性和技术性都较强的一门学科, 会计中的权责发生制、复式记账法等都是独一无二的, 其他的学科很难用到这些方法。但是随着市场环境的变化, 会计四大假设并不满足于每一类经济业务, 如网络虚拟业务等, 由于核算方式的不足导致会计信息失真是互联网金融时代经常出现的问题。

3.会计信息的不确定性

会计所处的社会经济环境极为复杂, 会计核算面对的是变化不定的社会经济环境。在这种情况下, 会计人员有必要对会计核算所处的社会经济环境做出判断。财务会计的一系列假设或前提, 正是对不确定的客观经济环境所作的一种描述, 并以其作为会计确认、计量和披露的理论依据。然而在现实中, 这些假设并不都是可以成立的, 如第一个会计假设就是会计主体, 但是有些经济业务很难发现其主体, 例如期权的买卖等。同时, 在通货膨胀条件下, 对经济业务的核算更加具有不可靠性。

4.会计准则的不完善性

现有的体制规定一项交易要进入会计核算系统, 就必须满足体制内的规定, 如无法满足其标准就只能作为附注在三大财务报表外进行反映。随着互联网金融的不断发展, 市场上有大量的新业务, 如衍生金融产品等, 却由于不符合标准使传统的会计业务无法对其进行核算。

三、企业财务风险的防范

1.加强财务管理对宏观环境变化的适应能力

从一个方面来看, 企业要紧跟国家宏观调控的各种政策, 包括产业、投资、金融、财税等各方面, 另一方面又要关注因市场格局、需求、供求关系等变化而使得企业采购成本和市场投入增大的影响, 从而引起的企业在成本费用和资金需求方面的增加, 导致财务成本上升而出现的经营亏损的结果。

2.提高财务人员风险意识, 加强内部控制制度建设

企业的各级财务人员, 都要清醒地认识到财务风险存在于财务管理工作的各个环节之中, 财务人员要提高风险意识, 将风险的防范贯穿于财务管理工作的方方面面, 在处理每项具体业务时, 积极防范、应对, 并且及时化解风险。

3.提高科学决策水平, 建立财务风险预防机制

企业要能准确地通过财务预测和风险预警, 使企业在财务风险实际发生之前, 捕捉和监视各种细微的迹象变动, 使企业能预先知道自己的财务需求、提前安排融资计划、估计可能筹措到的资金, 企业就可以了解筹资满足投资的程度。

参考文献

[1]于新花.企业财务风险管理与控制策略[J].会计之友, 2009, (2) .

[2]王志民.试论企业财务风险的管理[J].内江科技, 2006, (07) .

企业财务风险管理问题研究 篇9

关键词：财务风险,风险控制,财务管理

1 引言

目前, 我国市场经济体制改革的不断深入, 经济市场化程度日趋提高。随着企业参与市场竞争程度的变化, 考虑到企业面对市场竞争带来的种种不确定性, 企业必须认真思考财务风险问题。在企业资金循环活动中, 从资金的筹措、设备原料和劳动力的采购, 到产品的销售、资金的回笼、利润的分配等, 大多是通过市场来完成的, 市场化的各种风险因素, 对企业的财务经营效果将会有重大的影响。伴随着企业市场化程度的提高, 企业面临的机会越多, 存在的风险也就越大。

企业财务风险的定义是指企业的各种财务能力, 主要包括偿还债务能力和创造利润能力, 这些能力在面临一系列影响因素的时候会有一定的下降。在企业实际财务运作过程中, 由于存在方方面面的因素, 企业的效益会有一定得误差, 不管是企业资金运动中哪个环节出现问题, 最终都会导致企业偿还债务和创造利润能力下降。

2 企业财务风险管理过程中存在的问题

2.1 内部控制观念淡薄

内部控制观念是企业进行财务管理非常重要的财务观念, 是进行企业财务活动的必备重要前提。但是, 就公司目前的状况来看, 该公司在开展筹资、投资、利润分配等财务活动时, 没有可以执行的内部控制制度, 更谈不上严格执行。在工作过程中, 我们发现该公司的决策往往是企业管理者一个人说了算。在管理者眼中, 财务工作者就只管听管理者话、记记账、算算数就行了, 缺乏对财务内部控制制度的基本了解, 没有内部控制观念。另外, 该公司在经营过程中, 对市场的开拓只依赖于高科技, 以及较为新颖的营销手段, 对企业的财务管理并非特别重视。

由于公司管理层缺乏风险意识, 故而缺乏内部控制观念, 从根本上没有树立风险控制观念, 更无从谈及科学、有效地开展风险控制活动。因此, 在该公司, 所谓的风险控制工作, 有时只是管理层的“一时兴起”, 想起来便突击检查一下, 过后又束之高阁。在这种情况下, 对企业的风险控制制度就更谈不上定期复核修订了。

2.2 财务结构不合理

财务方面面临的最大的问题是资金短缺严重, 不考虑筹资成本和财务风险, 盲目筹资。表现为以下几个方面:借款主要来自以企业内部的固定资产做为抵押的长期贷款, 利息非常高, 没有考虑成本效益原则, 长此以往, 企业的偿债能力严重不足;内控环境即企业管理者重视程度不足, 淡薄的风险意识造成对企业未来的预见能力不足, 导致财务风险逐步加大的恶性循环。

2.3 财务预算基础薄弱

首先, 公司对财务预算管理制度执行不严格, 工作往往停留在表面上。当管理层决定制订下周财务预算时, 不能严格按照实事求是的思想进行执行。在制订预算的过程中, 不以科学、严谨的预算方法为依据, 而是仅凭往期的经验, 粗略地估计预算计划, 导致公司的整体战略与基层生产计划无法保持一致。正是由于缺乏系统、综合的预算指标定额标准, 公司基层部门在制订预算计划时往往夸大成本、压缩利润, 使得预算指标的参考价值大大降低。其次, 公司的会计基础较为薄弱。白条抵库, 财务控制不健全, 缺乏周密的资金调配方案。然而, 在现行的公司管理体制中, 往往是重会计职能、轻财务控制职能。因此, 从对库存存货的管理到现金交易结算审核, 都缺乏科学的管理制度及监督体系。财务预算的各个步骤都存在基础薄弱的现象, 严重影响了企业的资金筹集能力和经营水平的提升, 这些因素都严重制约了公司的发展速度。

3 提高企业财务风险管理水平的措施

3.1 加强内部控制的建设

企业进行财务内部控制, 最基础也是最首要的一步就是完善其财务制度。企业只有逐步完善其财务制度, 才能保证会计信息和经营成果最大程度地得到真实反映, 企业的信息使用者才能依靠这些信息作出正确的决策。 企业应从以下几个方面着手, 逐步完善自己的财务制度:第一, 按照国家相关政策法规的规定, 结合自己企业的情况, 制定适合自身的;第二, 加强企业内部的财务管理, 就企业重要的经济业务和经济活动, 如现金和银行存款管理、应收账款管理、存货管理、资产盘点管理、报销管理等, 制定相关规章制度;第三, 要在企业内部形成“重执行”的氛围, 加强各项规章制度在企业内部的执行力度, 避免大力完善的规章制度形同虚设, 无法发挥效用;第四, 要配套建立相应的监督和考核机制, 考查公司制度的落实情况, 对制度执行的结果进行一定的奖励或惩罚。

3.2 优化财务结构

在企业的长远发展中, 资金是前提, 是基础, 企业所需的资金来源有自有资金, 有外来资金, 而很大部分的比例还是来源于外来资金。外来资金来源于各种渠道, 这些资金可以分为两大类:权益性资金和负债性资金, 权益性资金能够降低企业的财务负担, 负债性资金使企业的财务负担增加, 但是, 如果权益性资金的比例过大会使企业无法获得财务杠杆作用所带来的最大的利益, 因此, 必须寻求权益性资金和负债性资金之间的一个合适的比例结构, 国际上最佳的比例一般为5:5, 而国内最佳的比例一般为6:4。依此作为参照, 企业在实际中更应当结合企业自身的实际进行融资。例如, 企业在急需资金的情况下, 如果企业未来的投资回收期较短, 收益大, 也可适当提高这个比例, 否则, 也可适当降低这个比例。总之, 企业在融资过程中, 既要考虑企业未来的盈利能力, 也要考虑目前的资金状况, 尽可能做到债务分布科学, 防止不恰当的债务融资, 对资金进行有效地利用, 以至降低企业的财务风险。

3.3 加强财务预算管理

在公司的整体预算中财务预算当属至关重要的环节, 这个环节中要设置现金流量, 其设置是在资本预算的前提进行的, 以及对公司的财务报表进行估测, 其次要对公司资金周转情况设置, 这个资金周转情况包括内容有很多, 如资金筹资情况、公司的收支情况、运作情况和分配状况等情况, 这一设置是在财务预测决策的基础上进行的, 在公司战略计划中是财务预算的重中之重。

4 结语

全球经济一体化的加深, 使得整体市场中中小企业的所得份额逐渐增加, 与之带来的是越来越繁杂的风险的产生。本文通过论述中小企业以及财务风险相关的理论知识, 并对财务风险的特点进行分析, 进而得出中小企业是否能够良好稳定的发展在与对财务风险是否有效的控制。本文以企业为例, 企业所处的市场环境非常复杂, 其公司在经营管理方面还不够成熟, 企业应该在如何防控财务风险这方面多下功夫。本文针对我国的中小企业在财务管理中所存在的问题, 针对性地提出了具体的解决对策;一是建立健全中小企业的内部控制制度;二是不断优化中小企业的财务结构;三是加强中小企业的各项财务预算管理等措施。

参考文献

[1]陈赞桃.金融危机新形势下我国中小企业财务风险分析[J].湖北财经高等专科学校学报, 2010 (02) .

[2]付书华, 陈玉涛.浅谈现代企业风险管理[J].中国城市经济, 2010 (08) .

[3]惠楠.生产型私营企业存货内部控制的风险管理研究[J].科技信息, 2011 (22) .

企业财务风险问题原因及规避应对 篇10

一、企业经营中面临的主要风险

企业的财务风险贯穿于企业财务活动的整个过程中, 筹措资金、对外投资、营运资金风险, 分配利润等都可能产生风险, 在企业正常生产经营过程中常见的财务风险主要有:

1. 筹资风险。

由于资金供需市场、宏观经济环境的变化, 企业筹集资金往往会给财务成果带来的不确定性。企业经营首先要取得资金, 因此必须筹集资金, 包括从所有者手中取得 (权益资金) 以及从债权人手中获得 (债务资金) , 管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性, 由此产生筹资风险。对于所有者投资而言, 由于不存在还本付息问题, 可长期使用, 自由支配, 因此其风险只存在于使用效益的不确定性上。而对于债务资金而言, 企业在取得财务杠杆利益时, 实行负债经营而借入资金, 从而给企业带来丧失偿债能力的可能和收益的不确定性。筹资风险主要表现为两个方面:一是由于企业负债经营带来的风险;二是由于利率、汇率的大幅度变动, 使企业的资金成本大幅变化, 从而影响了企业预期的财务收益。

2. 投资风险。

投资风险是企业投入一定资金后, 因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离产生的风险。企业通过筹资活动取得资金后, 进行投资的类型包括企业内部使用资金的过程 (如项目投资) , 以及对外投入资金的过程 (证券投资) 。由于投资项目并不都能产生预期收益, 从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性, 如出现投资项目不能按期投产, 无法取得收益;或虽投产但不能盈利, 反而出现亏损, 导致企业整体盈利能力和偿债能力下降;或虽没有出现亏损, 但盈利水平很低, 利润率低于银行同期存款利率;或利润率虽高于银行存款利息率, 但低于企业目前的资金利润率水平。由于投资额、投资回收率、投资项目的使用期限的大幅度变动, 使投资报酬达不到预期的财务目标, 从而发生的财务风险。

3. 营运资金运作中的风险。

营运资金运作中的风险是指由于各项流动资金的结构不合理等而产生的风险。主要包括:现金风险和应收账款风险。企业日库存现金量不能满足企业每日的正常生产开支, 每日的现金流量不能满足支付各种费用的正常开支, 从而影响企业的正常生产;现金流量不足, 也使企业难以支付贷款本息, 从而影响企业的声誉, 影响企业偿债能力。另外, 客户若无力付款, 应收账款形成坏账, 也会造成损失。应收账款是造成营运资金运作风险的重要方面, 有必要降低它的成本, 它的成本有: (1) 机会成本, 常用有价证券利息收入表示。 (2) 应收账款管理成本。 (3) 坏账损失成本。应收账款加速现金流出, 它虽使企业产生利润, 然而并未使企业的现金增加, 反而还会使企业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支, 加速现金流出。很多中小型企业因为长期大量赊销, 缺乏对应收账款的管理机制, 产生过多无法收回坏账呆账, 导致企业倒闭。

4. 收益分配风险。

收益分配风险是由于收益分配可能给企业今后的生产过程带来的不利影响。收益分配包括留存收益和分配股息两方面。留存收益是企业扩大规模的来源, 分配股息则是股东财产扩大的要求, 二者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩张速度快, 销售与生产规模的高速发展, 就需要添置大量资产, 税后利润会大部分留用。但如果利润率很高, 而股息分配低于相当水平, 就可能影响企业股票价值, 由此形成了企业收益分配上的风险。当然, 过度收益分配也会使企业承担过高的生产成本和资金成本, 并由此无法保证在预计的经营期间内持续经营, 从而引发财务风险。一些企业存在短期行为, “杀鸡取蛋”, 使企业没有足够的资金投入再生产, 使企业不能持续经营下去。另一些企业在不断投入资金扩大企业规模的同时, 不能合理利润分配, 使投资者每年的收益率太低, 甚至没有收益, 使企业投资者对企业失去信心。

二、产生财务风险的原因

目前企业产生财务风险的原因很多, 既有企业外部的原因, 也有企业自身的原因, 总体看来, 主要有以下几个方面的原因:

1. 企业财务管理的外部宏观环境。

财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于企业之外, 但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的变化对企业来说, 是难以预见和难以改变的。宏观环境的不利变化必然给企业带来财务风险。例如, 世界原油价格上涨导致成品油价格上涨, 使运输企业增加了营运成本, 减少了利润, 无法实现预期的财务收益。企业缺乏对外部风险管理具体表现在对外部环境不利变化不能进行科学的预见, 反应滞后, 措施不力, 由此产生财务风险。

2. 企业财务管理人员自身素质。

企业作为一个财务主体必然面临财务风险, 财务风险是客观存在的, 但在现代企业管理中, 有许多财务管理人员风险意识淡薄, 不能从根本上把握风险的本质, 认为只要管好用好资金, 就不会产生财务风险。财务管理人员的财务风险概念狭隘, 缺乏正确的市场风险意识, 这也是财务风险产生的重要原因之一。

3. 财务决策失误。

财务决策失误将使企业遭遇经营失败, 经营失败显化反映为财务风险, 财务决策失误是企业产生财务风险的重要原因之一。在市场经济条件下, 存在信息不对称, 必定导致信息拥有方为谋取自身更大的利益而使另一方的利益受到损害, 在进行财务决策时, 由于信息不对称, 导致决策失误可能性很大, 导致产生财务风险。此外, 企业决策人容易犯“经验主义”, 不按正常的企业财务状况、预测分析进行决策, 凭借主观臆断, 最终导致决策失误, 产生企业财务风险。

4. 企业内部财务关系混乱。

企业内部财务关系混乱是企业产生财务风险的重要原因之一, 企业与内部部门之间及企业与上级企业之间, 在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象, 造成资金使用效率低下, 资金流失严重, 资金的安全性、完整性无法得到保证。

三、规避财务风险的对策

1. 优化企业资本结构, 控制负债经营风险。

要合理确定债务资金与自有资金、短期资金与长期资金的比例关系, 并随着企业生产的变化而变化, 使资金始终处于一种动态的管理过程中。根据企业的发展规划和偿还能力确定举债的适度规模与最佳时间, 负债融资具有双重性, 既能为企业带来财务杠杆效应, 又能引起财务风险。企业适当利用负债, 会提高净资产收益率, 给所有者带来利益;反之, 企业负债过度, 不仅会增加财务风险, 甚至还会使企业因不能清偿到期债务而面临破产风险。负债比率越高, 企业财务风险越大。所以要根据企业的正常生产经营和扩大再生产对资金的需要量来确定负债规模。

2. 加强资金管理。

(1) 正确进行现金流量预测, 编制现金预算。企业在流动资金运作中往往会出现现金流量缺口。为了防范现金流量缺口的出现给企业带来的临时财务风险, 企业应做出现金流量预测, 正确编制现金预算, 并且将现金预算与现金流量表进行对比分析, 分析企业的现金运作特点。同时, 还要注意某一期间内现金流入量与现金流出量的匹配。 (2) 合理调动使用资金。防范财务风险, 需要财务人员进行货币资金的合理调度。根据企业自身资金运动的规模和生产特点, 妥善安排货币资金收支活动, 使企业能保证日常的生产经营需要, 并且在还款和分红付息期到来时, 及时筹措和调度资金, 以避免出现无力支付的情况。 (3) 加强应收账款风险管理。应收账款管理是企业日常经营管理的重要内容, 企业在赊销商品之前应该确立信用政策, 同时, 加强对应收账款的追踪分析, 控制好日常管理, 确保信用政策的全面落实。

3. 建立财务风险预警机制。

应设立财务风险预警机制采用及时的数据化管理方式, 通过全面分析企业内部经营、外部环境等各种资料, 以财务指标数据形式将企业面临的潜在风险预先告知经营者, 同时寻找财务危机发生的原因和企业财务管理中存在的问题, 并明确告知企业经营者解决问题的有效措施, 组成企业财务管理的一张疏而不漏的安全网。一般而言, 企业财务预警机制包括两个层次, 即总体财务预警机制和部门财务预警机制。总体财务预警机制的主要功能是让企业经营者掌握企业的总体财务状况, 预先了解企业财务危机的征兆;部门财务预警机制, 即以企业主要经营部门分别确定检查要点, 设立相应的预警线, 如对生产部门的生产成本、营销部门的销售费用、管理部门的管理费用等设定警戒值, 侦查企业财务运营可能失衡的地方, 及时进行必要的改进。部门财务预警机制不仅能帮助总体财务预警机制寻求财务问题产生的源头, 而且有利于不同部门之间沟通协调, 解决问题, 提高企业的整体管理水平。

4. 完善科学的决策机制, 防止因决策失误而产生的财务风险。

财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败, 经验决策和主观决策会使决策失误的可能性大大增加。为防范财务风险, 企业必须采用科学的决策方法。在决策过程中, 应充分考虑影响决策的各种因素, 尽量采用定量计算及分析方法并运用科学的决策模型进行决策。对各种可行方案要认真进行分析评价, 从中选择最优的决策方法, 切忌主观臆断。

5. 建立和不断完善财务管理系统。

面对不断变化的财务管理环境, 企业应设置高效的财务管理机构, 配备高素质的财务管理人员, 不断提高财务管理人员的风险意识, 要使财务管理人员明白, 财务风险存在于财务管理工作的各个环节, 任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务风险, 财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。另外, 还应健全财务管理规章制度, 强化财务管理的各项基础工作, 使企业财务管理系统有效运行, 以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。

6. 明确内部的各种财务关系。