中小企业融资方法

中小企业融资方法（精选十篇）

中小企业融资方法 篇1

中小企业的债券融资现状

从目前情况看, 我国中小企业融资方式主要有以下几种:内源融资、财政渠道融资、银行渠道融资、资本证券市场融资、商业信用和民间融资。1986年以来, 国家财政停止了向企业的大部分投资, 大多数企业无法直接从财政渠道取得资金, 因此20多年来, 内源融资和银行渠道融资成为中小企业融资的主要方式。

从融资结构理论可知, 债券融资与股票融资相比具有“税收抵板”作用、财务杠杆效应、不分散企业的控制权以及更能解决信息不对称问题的优点, 因而在发达国家中得到了广泛的利用。特别是90年代以来-股票融资的数额越来越少, 在某些年份甚至还出现了净股权融资额为负的现象, 而债券融资则呈现出迅速发展的态势。

发达国家的融资结构理论对我国的中小企业融资具有重要的参考价值和实际指导意义。结合我国国情和中小企业发展现状, , 笔者提出中小企业当务之急应大力发展企业债券融资模式

而在当今社会中, 中小企业债券融资难已经成为一个极其严峻的问题:

我国中小企业的融资现状据统计, 目前我国430万户中小企业中, 从银行获得的贷款额度不足商业贷款总数的1/4。中小企业初创期主要靠自有资金创业, 以及向亲友借款或民间集资、拆借等方式筹资。即使是步入发展期, 内源性融资仍然是我国中小企业的首选融资方式。在外源性融资方式中, 由于证券市场门槛高, 创业投资体制不健全, 企业债券发行存在准入障碍, 中小企业很难通过资本

市场公开筹集资金, 企业债券和外部股权融资不足3%

自2008年下半年爆发全球金融危机以来, 我国中小企业尤其是沿海地区出口导向型、劳动密集型的中小企业遭到了前所未有的打击, 经营风险显著放大, 融资难问题进一步凸显, 如何解决中小企业融资难的问题, 再次被社会各界所关注。

为应对国际金融危机带来的影响, 国家出台了4万亿元的经济刺激政策, 并实施积极的财政政策和宽松的货币政策。但是, 这些措施让大型国有企业、地方政府投融资平台等获得了巨资投入, 而中小企业不仅获益不多, 甚至融资规模遭到了挤压。2009年一季度, 我国金融机构各项贷款余额349, 555亿元, 比年初增加45, 812亿元。其中, 中小企业人民币贷款余额达11.47万亿元, 比年初仅增加1.16万亿元, 11.2%的增速小于全部贷款15%的增速。同时, 中小企业新增贷款量占新增贷款总量的1/4, 相比其占企业总数99%、超过60%的GDP贡献度和50%的税收贡献度, 中小企业仍然处于融资难的弱势状态。

中小企业债券融资难的原因

中小企业融资问题是一个世界性难题, 也是一个长久性课题。业界对中小企业融资难的问题已经进行了大量研究, 原因总的来说可以分为两大类。

一是引起中小企业债券融资难的宏观方面原因。宏观方面的原因就是指国家宏观调控方面的因素:这是由是我国转型时期特殊的法律制度、社会文化等体制和环境制约得, 包括法律法规政策、金融体系结构和制度、银行信贷管理体制、信用担保体系、中介机构等因素。例如, 为防范金融风险, 国有商业银行一律实施“大城市、大企业、大项目”战略, 大规模撤并基层网点, 上收贷款权限, 造成金融资源分布与中小企业布局不匹配。同时, 政府对银行开展中小企业贷款的激励机制有待创新, 银行自身在机构设置、产品设计、信用评级、贷款管理等方面也都还难以适应中小企业对金融服务的特殊需求。

政府对企业债券发行控制过度, 在过去的十几年中, 政府对于资本市场发展的政策重点主要集中在股票市场和国债市场上。对于企业债券市场, 政府则更多地采取了管制和限制的态度。

二是引起中小企业债券融资难的微观方面原因。微观方面原因是由于中小企业自身的特殊性导致。中小企业借款的特点是“少、急、频”, 而普遍来看中小企业管理基础薄弱, 关联交易复杂, 财务制度不健全, 透明度低, 资信度不高, 缺乏良好的公司治理机制。据统计, 中小企业的采信与监督成本是大企业的5-8倍, 因此银行常常因中小企业信息不对称、贷款的交易和监控成本高且风险大而不愿放款。

目前我国的企业债券发行核心主要是发行计划规模管理, 募集资金投向纳入固定资产投资计划, 具体发行采取审批制。这种监管模式, 在我国市场经济发展初期及资本市场发育不充分的背景下, 发挥了很重要的作用。然而, 近年来, 我国经济市场化进程明显加快, 资本市场逐步完善, 尤其是我国加入WTO以后, 市场运行规则要求与国际惯例接轨, 旧的企业债券监督管理模式已经不适应不断变化的市场要求, 例如对发债主体的限制、对企业债券利率的限制、对企业净资产额和净资产收益率的限制等等。原因具体可以分为以下几点:

1.企业规模和盈利能力比较小。我国大多数中小企业目前规模普遍偏小, 很多企业处于快速增长期, 急需通过资本市场融资, 但现实情况是中小企业在资本市场处于缺位状态。我国的资本市场从它生存的那天起, 股票发行额度和上市公司选择就受到规模限制, 如股份有限公司注册资本最低为1000万元, 上市公司股本总额不少于5000万元, 这些硬性条件是现阶段很多中小企业达不到的。

2.发债主体定义有限制。1993颁布的《企业债券管理条例》第一章第二条规定, “本条例适用于中华人民共和国境内具有法人资格的企业 (以下简称企业) 在境内发行的债券。”从这里看, 似乎所有的具有法人资格的企业都可以成为发债主体, 但是, 由于我国发行企业债券实行审批制, 并且对筹集资金用途做了严格限制, 实际上以民营企业为主要支撑的中小企业很难成为发债主体。

3.信用担保问题。企业发行的债券有无担保, 是债券发行的重要条件之一。一般而言, 由信誉卓著的第三方担保或以企业自己的财产作抵押担保, 可以增加债券投资的安全性, 减少投资风险, 提高债券的吸引力, 企业可以根据自身的资信状况决定是否以担保形式发行债券。通常, 大金融机构、大企业发行的债券多为无担保债券, 而信誉等级较低的中小企业大多发行有担保债券。那么由谁来为中小企业提供信用担保呢?显然, 债券担保是横在中小企业面前的一大难题。

4.信用问题企业要发行债券, 就一定需要注明企业的信用情况, 50%的中小企业在面临资金紧张时首先想到的是向银行借钱。但由于银行信贷业务得开展时常受到信用等级的限制, 不能顺畅的贷给中小企业。

解决中小企业融资难的方法

虽然说中小企业现在的债券融资现状不甚乐观, 但是, 通过一系列的制度创新和金融创新, 中小企业发行企业债券是完全有可能的。笔者以为, 目前管理层正积极发展我国的企业债券市场, 广大的中小企业在这个关键时刻应当把握时机, 积极应对。

针对中小企业不满足国家规定债券融资条件的问题。以契约形式组建中小企业联盟, 以单一主体共同对外发行企业债券。具体做法如下:根据中小企业的劳动密集型、资源优势型、科技发展型、外向创汇型等不同类别, 考虑一些地域相近的、行业差别小的、成长性比较好的、有发展潜力的、较易于结盟的一批中小企业以契约的形式组成中小企业联盟, 联盟各成员共同投票选举几家实力相对雄厚的中小企业成为联盟轮值主席。组建的中小企业联盟以统一形象对外, 从而通过联盟形式来发行企业债券, 进行直接融资。

针对发行债券风险程度问题。如果中小企业发行的债券风险程度很高, 还可以采取债券偿还准备金制度。即在债券发行后的某个时间 (一般在1年半到2年后) 开始, 建立债券偿还准备金特别账户, 由商业银行从企业的每月销售收入中代为扣除, 直到债券期满, 所有债券的本息都打到这个特别账户中, 为发债企业能够及时偿还本息提供了有力的保障。这种准备金制度的优点是使发债企业能够及时偿还本息, 保护了债券持有者的合法权益, 同时也为债券承销商提供了商机, 有利于债券的顺利发行。

中小企业融资13种快捷方法 篇2

今年以来，越来越多的中小企业“贷款难、融资难”的状况随着银根收紧，利率提高，各银行纷纷资金纷纷告急。前两年随着各商业银行纷纷出台支持中小企业发展的新举措，再加上地方政府的大力支持，中小企业的贷款融资环境逐步向好的方向发展。但是随着银根收紧，本来就感到中小企业和初创企业贷款难的问题再次凸显。

那么，中小企业应当怎样利用好自身资源和国家政策，顺利融到资金呢?投融资专家给中小企业、初创企业支上几招，请参考：

1、综合授信

即银行对一些经营状况好、信用可靠的企业，授予一定时期内一定金额的信贷额度，企业在有效期与额度范围内可以循环使用。综合授信额度由企业一次性申报有关材料，银行一次性审批。企业可以根据自己的营运情况分期用款，随借随还，企业借款十分方便，同时也节约了融资成本。银行采用这种方式提供贷款，一般是对有工商登记、年检合格、管理有方、信誉可靠、同银行有较长期合作关系的企业。

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2、信用担保贷款

目前在全国31个省、市中，已有100多个城市建立了中小企业信用担保机构。这些机构大多实行会员制管理的形式，属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性组织。担保基金的来源，一般是由当地政府财政拨款、会员自愿交纳的会员基金、社会募集的资金、商业银行的资金等几部分组成。会员企业向银行借款时，可以由中小企业担保机构予以担保。另外，中小企业还可以向专门开展中介服务的担保公司寻求担保服务。

当企业提供不出银行所能接受的担保措施时，如抵押、质押或第三方信用保证人等，担保公司却可以解决这些难题。因为与银行相比而言，担保公司对抵押品的要求更为灵活。当然，担保公司为了保障自己的利益，往往会要求企业提供反担保措施，有时担保公司还会派员到企业监控资金流动情况。

3、买方贷款

如果企业的产品有可靠的销路，但在自身资本金不足、财务管理基础较差、可以提供的担保品或寻求第三方担保比较困难的情况下，银行可以按照销售合同，对其产品的购买方提供贷款支持。卖方可以向买方收取一定比例的预付款，以解决生产过程中的资金困难。或者由买方签发银行承兑汇票，卖方持汇票到银行贴现。网

4、异地联合协作贷款

有些中小企业产品销路很广，或者是为某些大企业提供配套零部件，或者是企业集团的松散型子公司。在生产协作产品过程中，需要补充生产资金，可以寻求一家主办银行牵头，对集团公司统一提供贷款，再由集团公司对协作企业提供必要的资金，当地银行配合进行合同监督。也可由牵头银行同异地协作企业的开户银行结合，分头提供贷款。

5、项目开发贷款

一些高科技中小企业如果拥有重大价值的科技成果转化项目，初始投入资金数额比较大，企业自有资本难以承受，可以向银行申请项目开发贷款。商业银行对拥有成熟技术及良好市场前景的高新技术产品或专利项目的中小企业以及利用高新技术成果进行技术改造的中小企业，将会给予积极的信贷支持，以促进企业加快科技成果转化的速度。

对与高等院校、科研机构建立稳定项目开发关系或拥有自己研究部门的高科技中小企业，银行除了提供流动资金贷款外，也可办理项目开发贷款。

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6、出口创汇贷款

对于生产出口产品的企业，银行可根据出口合同，或进口方提供的信用签证，提供打包贷款。对有现汇账户的企业，可以提供外汇抵押贷款。对有外汇收入来源的企业，可以凭结汇凭证取得人民币贷款。对出口前景看好的企业，还可以商借一定数额的技术改造贷款。

7、自然人担保贷款

2002年8月以来，中国工商银行率先推出了自然人担保贷款业务，工商银行的境内机构，对中小企业办理期限在3年以内信贷业务时，可以由自然人提供财产担保并承担代偿责任。自然人担保可采取抵押、权利质押、抵押加保证三种方式。可作抵押的财产包括个人所有的房产、土地使用权和交通运输工具等。可作质押的个人财产包括储蓄存单、凭证式国债和记名式金融债券。抵押加保证则是指在财产抵押的基础上，附加抵押人的连带责任保证。如果借款人未能按期偿还全部贷款本息或发生其他违约事项，银行将会要求担保人履行担保义务。

8、个人委托贷款

中国建设银行、民生银行、中信实业银行等商业银行相继推出了一项融资业务新品种——个人委托贷款。即由个人委托提供资金，由商业银行根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等，代为发放、监督、使用并协助收回的一种贷款。办理个人委托贷款的基本程序是：1.由委托人向银行提出放款申请。

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2.银行根据双方的条件和要求进行选择配对，并分别向委托方和借款方推介。3.委托人和借款人双方直接见面，就具体事项和细节如借款金额、利率、贷款期限、还款方式等进行洽谈协商并作出决定。

4.借贷双方谈妥要求条件之后，一起到银行并分别与银行签订委托协议。

5.银行对借贷人的资信状况及还款能力进行调查并出具调查报告，然后借贷双方签订借款合同并经银行审批后发放贷款。

9、无形资产担保贷款

依据《中华人民共和国担保法》的有关规定，依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等无形资产都可以作为贷款质押物。

10、票据贴现融资

票据贴现融资，是指票据持有人将商业票据转让给银行，取得扣除贴现利息后的资金。在我国，商业票据主要是指银行承兑汇票和商业承兑汇票。这种融资方式的好处之一是银行不按照企业的资产规模来放款，而是依据市场情况来贷款。企业收到票据至票据到期兑现之日，往往是少则几十天，多则300天，资金在这段时间处于闲置状态。

企业如果能充分利用票据贴现融资，远比申请贷款手续简便，而且融资成本很低。票据贴现只需带上相应的票据到银行办理有关手续即可，一般在3个营业日内就能办妥，对于企业来说，这是“用明天的钱赚后天的钱”，这种融资方式值得中小企业广泛、积极地利用。

11、金融租赁

金融租赁在经济发达国家已经成为设备投资中仅次于银行信贷的第二大融资方式。金融租赁是一种集信贷、贸易、租赁于一体，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式。设备使用厂家看中某种设备后，即可委托金融租赁公司出资购得，然后再以租赁的形式将设备交付企业使用。

当企业在合同期内把租金还清后，最终还将拥有该设备的所有权。通过金融租赁，企业可用少量资金取得所需的先进技术设备，可以边生产、边还租金，对于资金缺乏的企业来说，金融租赁不失为加速投资、扩大生产的好办法;就某些产品积压的企业来说，金融租赁不失为促进销售、拓展市场的好手段。

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12、典当融资

典当是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式。与银行贷款相比，典当贷款成本高、贷款规模小，但典当也有银行贷款所无法相比的优势。首先，与银行对借款人的资信条件近乎苛刻的要求相比，典当行对客户的信用要求几乎为零，典当行只注重典当物品是否货真价实。而且一般商业银行只做不动产抵押，而典当行则可以动产与不动产质押二者兼为。

其次，到典当行典当物品的起点低，千元、百元的物品都可以当。与银行相反，典当行更注重对个人客户和中小企业服务。第三，与银行贷款手续繁杂、审批周期长相比，典当贷款手续十分简便，大多立等可取，即使是不动产抵押，也比银行要便捷许多。第四，客户向银行借款时，贷款的用途不能超越银行指定的范围。而典当行则不问贷款的用途，钱使用起来十分自由。周而复始，大大提高了资金使用率。

13、股权质押贷款

大多数的中小企业没有那么多的实物资产进行抵押贷款，所以各地政府为了帮助这些中小企能够获得现金流，提出了利用企业股权进行融资，股权质押融资的意义是配合一板和二版市场建立三板市场，进而建立一个多层次的资本市场。股权质押融资的前提是必须到企业注册所在地的产权交易所进行股权托管登记。

浅谈企业融资中的税务筹划方法 篇3

【关键词】融资；税务筹划

一、税务筹划概述

所谓税务筹划就是在不违反国家税法的前提下，通过对企业融资、投资、经营等活动进行预先的筹划、调整、安排，以达到减少税费支出，降低企业税负的目的。税务筹划贯穿于企业生产经营的各个环节，其目的绝不是在某一个环节少缴纳税款，而是从企业全局出发，完善经营状况，追求企业整体经济效益最大化。税务筹划在规划、设计、运行时应注意把握一些基本原则，主要包括：合法性原则、服从财务管理总体目标原则、事前筹划原则、效率原则等。

二、企业不同融资方式的税负

融资是企业开展经营活动的前提条件，企业融资从方式上分为负债融资、权益融资、租赁融资、混合融资，具体的融资手段包括短期贷款融资、发行债券融资、长期贷款融资、企业间资金拆借、企业内部集资、股票融资、直接吸收投资融资、企业留存收益融资、可转换公司债券融资等。不同的融资方式具有不同的资金成本，给企业带来的税负也不同。企业自我积累方式融资的税负要重于向金融机构贷款所承受的税负，向金融机构贷款的税负要重于企业间拆借所承受的税负。从税务筹划的角度来说，企业内部集资或企业间进行资金拆借的成本最小，其次是向金融机构结果，而自我累计资金的效果较差。当然，企业在選择融资方式的时候除了要关注对税负的影响以外，还要综合而全面的考虑企业的实际情况，从全局的角度出发，选择适合自己的融资方式。

三、企业筹资活动中的税务筹划

1.企业债务筹资中的税务筹划

首先，通过发行债券的形式进行筹资。企业发行债券进行筹资，支付给债券持有人的固定利息是可以在税前列支的，资金成本较低，且具有财务杠杆调节作用。企业债券的付息方式一般分为定期还本付息和分期付息两种，其中定期付息是指企业在规定的时间节点支付利息，平时则通过计提应付债券利息，并在税前列支债券发行时的折价、溢价，可达到减少企业资金占用的目的，所以企业可优先选择这种还款付息方式。目前我国对企业发行债券控制的较为严格，这种融资方式虽节税效果较好，却存在一定的局限性。

其次，通过银行贷款的形式进行筹资。贷款利息是这种融资方式的主要成本，企业日常生产经营活动中的贷款利息可以税前扣除，具有抵税作用。例如：企业想购置200万元设备，设备收益期为10年，每年预计盈利20万元，企业要用10年才能累积200万元资金，如果贷款融资，每年贷款20万元，共贷款10年，每年贷款利率10%，企业所得税税率为25%。（1）企业盈利累积筹资：每年盈利纳税20*25%=5万元，10年纳税5*10=50万元；（2）企业贷款筹资：每年纳税（20-20*10%）*25%=4.5万元，10年纳税4.5*10=45万元；（3）两方法纳税差：50-45=5万元。从纳税筹划的角度来看，企业自我累积筹资的方式税负重于银行贷款，银行贷款方式筹资可提前筹集所需资金，且税负相对较小。

2.企业权益资本在筹资中的税务筹划

企业通过发行股票的形式进行筹资，能够提高企业在市场中的知名度和信誉，同时也能够为日后获得更多的债务资金提供支持。股票本身是没有到期日和利息负担的，也没有还款的压力，融资风险很小，但股票的发行门槛和发行费用都较高，且需以股利作为对投资者的回报，股利要在税后利润中支付。例如：员工出资组建股份制企业，股份为1000万股，当年公司获利100万元。（1）企业以每股1元给股东配股，则股票持有者将为每股支付0.1元税收，企业应纳税额100万*20%=20万元；（2）如企业以四六开形式配股，40%个人股，60%集体股，集体股免税额100*60%*20%=12万元；（3）两种配股形式纳税差20-12=8万元。可见不同的配股形式，对企业的税务资金会带来不同的影响。

3.企业其他融资方式的税务筹划

首先，通过融资租赁的形式进行融资。所谓融资租赁是指融资租赁公司按照企业的要求出资购买设备，并在较长的期间内共承租企业使用的信用业务，从经济实质上来看，融资租赁形式购入设备的预期风险和能够产生的收益，实际上都已转移给承租方。融资租赁可以使企业迅速的获得自己所需要的设备，设备折旧所产生的费用可在税前抵减纳税基数，而融资租赁设备所支付的租金利息也可以在税前扣除。例如：集团下设A、B两家子公司，两家所得税率分别为15%和25%，A公司处置一台年经营利润100万的设备给B公司，方法一是以300万元出售，方法二是以每年50万元出租。（1）方法一集团需缴所得税（300*15%）+（100*25%）=70万元；（2）方法二集团需缴所得税（30*15%）+（100-30）*25%=22万元；（3）两种方法所得税差异70-22=48万元。

其次，利用企业商业信用进行融资。商业信用是企业进行商品交易因延期付款而形成的借贷关系，在先付款后发货的情况下，也就不存在赊购行为，这样企业就没有利用商业信用的客观条件；所以只有销售方允许赊购，并且在此期间对提前付款的购货方给予一定优惠政策，企业才有可能利用商业信用进行税收筹划。利用商业信用融资的优点是容易取得，不负担成本；其缺点是资金科占用期限较短，且需准确与放弃的提前付款优惠进行比较权衡，避免因决策失误给企业带来损失。

参考文献：

[1]梁秋明，吴光洁.筹资活动的税务筹划[J].商业经济，2006.7

[2]屈国华.企业筹资和经营中的税收筹划[J].冶金财会，2006.10

中小企业融资的传统方法及弊端分析 篇4

一、中小企业定义

中小企业是与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位。不同国家、不同经济发展的阶段、不同行业对其界定的标准不尽相同,且随着经济的发展而动态变化。一般来讲,区分企业的规模可以从定性和定量两个角度进行度量,定性的指标包括企业的组织结构复杂程度、融资能力的大小、所在市场的地位,然而,定性指标在操作上较难实现。因此,各个国家一般都从定量进行划分,主要依靠的因素有资本规模、总产值、员工人数、占地面积等。比如,在美国,一般对于中小企业的界定采用员工人数作为定量指标,一般人数不超过500人的企业成为中小企业。有些国家则在定量指标为主的基础上,再参考定性指标,对中小企业进行分类。

二、国内外文献综述

(一)国外研究状况

Hirofumi Uchida (2009)认为:相比起英国稳健而成熟的资本市场,中国资本仍然亟待发展,经济和法律环境的限制使得天使投资、风险投资在中国仍有巨大的空间,中小企业仍依赖这些投资成长。James Hussain (2010)认为:在中国、泰国、菲律宾等发展中的亚太国家,中小企业融资难问题已经成为了限制中小企业发展的主要瓶颈,而中小企业的不良发展也不利于经济的稳定和失业问题的解决。

(二)国内研究状况

林书堂(2011)认为:风险投资一般比较青睐具备一定资本规模、有抗风险能力、信用有保障的企业,因此,对于大多数种子期和起步期的中小企业,风险投资较难满足其需求。而天使投资并不像风险投资那样正式,其融资规模大多在50万元以下,对企业的信用、风险管理能力要求相对较低,更好满足了中小企业融资的需求。黄伟(2013)认为:一般说来,中小企业融资难问题不仅仅是因为中小企业的资本结构、资金流动性、企业信誉、抵押资产等问题。在银行方面,因为技术创新有很大的风险性,大多数银行为了减少坏账,保证银行贷款的安全性,不愿意对中小企业做投资。而风险投资在很大程度上克服了传统银行业务的局限性,它现代新兴的投资方式,在促进西方资本主义国家中小企业成长方面有举足轻重的作用。温州金融办(2012)指出:温州指数,即温州民间融资综合利率指数。它是反映一定时期内民间融资价格变动情况及趋势的一套指数体系。

三、中小企业融资的传统方法及其弊端

(一)风险投资及其弊端

1. 风险投资

从投资行为的角度来讲,风险投资(Venture Capital)是指专业机构把资本投向有潜力的高新技术公司,在企业发展前期给予资金和管理上的帮助,从而使得高新技术企业尽快成长、上市,再高价卖出控股权以取得资本收益的投资方式。

风险投资是处于创业期的中小企业,尤其是高新技术企业非常喜欢的融资方式。风险投资的投资期至少在3至5年以上,而且不需要被投资方提供任何形式的抵押担保。除了种子期融资以外,风险投资人一般对于企业之后各阶段的融资要求也会积极满足。同时,风险投资人一般会积极参与到企业的经营决策活动中来,利用自己的专业知识为被投资企业提供增值服务。

2. 风险投资的弊端

第一,风险投资一般只适用于高风险高收益的中小企业。风险投资对于回报率的要求非常高,一般在20%以上,这一目标对于大多数中小企业来说是非常难达到的,一般的生产型和服务型的企业的投资回报率都在10%以下,只有少数高新技术行业可以满足风险投资人的要求,这无疑使得中小企业融资遇到了新的瓶颈。

第二,资金供给不足,力量有限。企业的风险投资是一种市场行为,但是由于部分企业投资中资金力量较为薄弱,呈现后期供给力量不足的局面。

第三,风险投资人参与决策,使得中小企业老板对于企业的控制权大大削弱。在大多数情况下,风险投资人无法在各个行业做到精通,其参与决策可能在一定程度上阻碍企业的发展。

(二)天使投资及其弊端

1. 天使投资

天使投资(Angel Capital)是很多中小型企业在创立初期常用的融资方式,它是由天使投资人和非传统的风险投资机构,对创新能力较强的规模较小的企业进行的前期投资。天使投资不同于传统意义上的风险投资,其运作不受专业的风险投资公司所限制,更多是由天使投资人个人或多个天使投资人投资。因此,天使投资对于企业的要求较低,有时候即便是一个简单的想法也有可能获得天使投资人的青睐,而对于这种类型的投资市场,风险投资一般较小进驻。因此,对于早期的中小企业来说,在得不到银行贷款和风投的情况下,天使投资的出现无疑为其成长提供了必要的支持。

2. 天使投资的弊端

第一,天使投资门槛比风险投资低,在一定程度上克服了风险投资只能用于高风险高回报企业的缺点,但仍无法摆脱对于被投资企业的控股问题。

第二,我国目前仍然对于天使投资缺少相关的法律规范。由于我国的资本市场仍处在发展中阶段,不及西方国家发展较为完善,很多天使投资人在撤资时缺少有效的途径。虽然我国于2010年开始实施了《创业投资企业管理暂行办法》①,但该暂行法规并没有将天使投资人和非传统的投资公司纳入法规之中。所以,我国法律对于天使投资的保护和规范仍然有待进一步提升。

(三)中小企业融资租赁及其弊端

1. 中小企业融资租赁

中小企业融资租赁是指中小企业在无法承担一次性支付高额固定资产购买费用时,向出租人寻求帮助的一种方式。由出租人出资购买中小企业需要的固定资产,再将该资产出租给中小企业,每期收取租金的一种融资方式。一般来讲,该资产的出租期限占据资产经济寿命的90%以上,在租期截止日,中小企业有权以极低的价格买入该资产设备。

2. 中小企业融资租赁的弊端

一般的融资租赁公司会对中小企业自身的盈利能力提出很高的要求,因为机器设备本身产生的现金流并不等于企业能够产生的现金流,而融资租赁公司对企业未来现金流的强烈需求使得其对中小企业的盈利能力有了更高要求。除此之外,企业的信誉也是合作的基础,只有中小企业与融资租赁公司达成合作默契才能辅助中小企业健康成长。

如果采用销售租回的方式,则使企业长时间被租回的设备限制了生产效率,要承担较为高额的持续租金,还影响了企业未来贷款的借债能力。

(四)众筹融资及其弊端

1. 众筹融资

众筹(Crowd Funding)一词起源于美国著名的创意融资网站Kickstarter②,它是一种以互联网为平台的全新融资方式,集中民间零散的资金用以支持某个创意或项目。按照投资回报方式的不同,众筹可以分成多种不同的类型,其中最主要的有两种类型。第一类是捐赠,投资人以个人的名义,通过互联网将小额的资金注入给投资人感兴趣的创意和项目,这种资金赞助通常是不求回报的。典型的例子有软件开发、电影制作、赈灾救助等。第二类是小额反馈,得到众筹投资的企业可能根据投资者的投资额不同给予一些反馈,但此类反馈往往不同于股利,而是一些小礼物或公司的产品,美国创意融资网站Kickstarter所采用的就是第二种形式。众筹融资的出现无疑让人眼前一亮。依附于互联网存在的众筹融资对于资本市场的完善和经济的促进都有重要的影响力,尤其是在缓解种子期、孵化期的小微型企业资金问题上开辟了新的模式。由于众筹模式下投资人对于投资回报要求较低,更多是处于自身兴趣对创意的支持,企业的融资成本就能得到明显下降,促进了创业,防止创意因为资金不足而被扼杀。

2. 众筹融资的弊端

不难看出,众筹融资正式由于其“小额、低报酬”的模式风靡欧美国家,然而,也正是因为如此,众筹模式有明显的弊端。由于其无法为投资者带来明显的投资收益,因此投资人提供的资金相对零散、小额,只能够对种子期的小微企业提供小额的融资,并不能根本解决中小企业融资难的问题。

其次,众筹模式对于投资者权益的保护仍存在巨大缺陷。以Kickstarter为例,由于平台无法对于大量的创意项目进行一一核实,融资欺诈风险几乎全部由投资者承担。虽然近年来网站对于项目进行了一系列的评估措施,但这些仍无法发现系统的舞弊行为,通过互联网的投资者有可能无法获得及时的回报。

四、结语

传统的风险投资、天使投资方法对于被投资企业的要求较高,很多中小企业无法满足如此严苛的要求,而其对中小企业的控股也可能在一定程度上影响了中小企业股东、管理层对于企业的决策和控制权。而中小企业租赁则在实际上提高了融资成本,也影响了中小企业未来借贷能力。新兴的互联网融资方式仍处在非常初期的阶段,并不能为中小企业提供充足的资金融通。相比之下,合法的民间借贷利用其灵活的利率和期限,大多数情况下不需要抵押,投资也不要求控股等特点克服了上述传统融资方法的弊端。让中小企业有充足的资金来源,让民间投资者有较高的利率回报,促进了资本市场的完善,缓解了国家信贷的压力。

摘要：中小企业融资一直显示社会中存在的一大热点、难点问题。传统融资渠道主要包括风险投资、天使投资、中小企业融资和众筹模式,本文对其不可忽视的弊端进行了总结分析。风险投资一般只适用于高新技术行业,要求高回报高风险,这就加大了中小企业融资门槛。而风险投资和天使投资对于中小企业股权的控制实际上可能由于自身经验不足影响股东和管理层对被投资企业的决策权,影响其绩效。中小企业租赁则影响了企业未来的融资能力,限制了企业的生产能力。众筹模式暂时不能为中小企业提供足够的融资贷款。

关键词：中小企业融资,传统融资,弊端分析

参考文献

[1]郝建萍.浅析中小企业融资问题[J].中国商贸,2011(10).

[2]柳春新.论我国中小企业融资难问题[J].现代经济信息,2010(07).

[3]王朝弟.中小企业融资问题与金融支持的几点思考[J].金融研究,2003(09).

[4]徐洪水.中小企业融资难题的成因研究与政策路径[J].金融研究,2001(04).

[5]杨志.中小企业融资困境及对策[J].科技市场经济,2007(03).

[6]姚益龙.中小企业融资问题研究[M].经济管理出版社,2012.

[7]郑春蕾.探究中小型企业投融资问题及建议[J].科技资讯,2013(09).

中小企业融资方法 篇5

在融资时，创业者都会疑惑投资人会以什么样的标准来评估自己的企业，以下14种方法可供参考。天使投资人或投资机构在对一个企业的价值进行评估的时候都会遵循一定的方式或方法，那么投资企业的估值都有哪些方法呢？下面我们来一一介绍：

500万元上限法

这种方法要求绝对不要投资一个估值超过500万的初创企业。由于天使投资家投资时的企业价值与退出时的企业价值决定了天使投资家的获利，当退出时企业的价值一定的情况下，初始投资时的企业定价越高，天使投资家的收益就越低，当其超过500万元时，就很难获得可观的利润。这种方法好处在于简单明了，同时确定了一个评估的上限。博克斯法

这种方法是由美国人博克斯首创的，对于初创期的企业进行价值评估的方法，典型做法是对所投企业根据下面的公式来估值：

一个好的创意

100万元一个好的盈利模式

100万元优秀的管理团队

100万-200万元优秀的董事会

100万元巨大的产品前景

100万元

加起来，一家初创企业的价值为100万元-600万元。这种方法的好处是将初创企业的价值与各种无形资产的联系清楚的展现出来，比较简单易行，通过这种方法得出的企业价值一般比较合理。三分法

是指在对企业价值进行评估时，将企业的价值分成三部分：通常是创业者，管理层和投资者各1/3，将三者加起来即得到企业价值。200万-500万标准法

许多传统的天使投资家投资企业的价值一般为200万-500万，这是有合理性的。如果创业者对企业要价低于200万，那么或者是其经验不够丰富，或者企业没有多大发展前景；如果企业要价高于500万，那么由500万元上限法可知，天使投资家对其投资不划算。

这种方法简单易行，效果也不错。但将定价限在200万-500万元，过于绝对。200万-1000万网络企业评估法

网络企业发展迅速，更有可能迅速公开上市，在对网络企业进行评估时，天使投资家不能局限于传统的评估方法，否则会丧失良好的投资机会。考虑到网络企业的价值起伏大的特点，即对初创期的企业价值评估范围有传统的200万-500万元，增加到200万-1000万元。市盈率法

主要是在预测初创企业未来收益的基础上，确定一定的市盈率来评估初创企业的价值，从而确定投资额。市盈率就是股票价格相当于每股收益的倍数。

实现现金流贴现法

根据企业未来的现金流，收益率，算出企业的现值作为企业的评估价值。

这种方法的好处是考虑了时间与风险因素。不足之处是天使投资家有有相应的财务知识。并且这种方法对要很晚才能产生正现金流的企业来说不够客观。倍数法

用企业的某一关键项目的价值乘以一个按行业标准确定的倍数，即得到企业的价值。

风险投资家专用评估法

这种方法综合了倍数法与实体现金流贴现法两者的特点。具体做法： 用倍数法估算出企业未来一段时间的价值。如5年后价值2500万。决定你的年投资收益率，算出你的投资在相应年份的价值。如你要求50%的收益率，投资了10万，5年后的终值就是75.9万元。现在用你投资的终值除以企业5年后的价值就得到你所应该拥有的企业的股份，75.9÷2500=3%

这种方法的好处在于如果对企业未来价值估算准确，对企业的评估就很准确，但这知识如果。这种方法的不足之处是比较复杂，需要较多时间。经济附加值模型

表示一个企业扣除资本成本后的资本收益，即该企业的资本收益和资本成本之间的差。站在股东的角度，一个企业只有在其资本收益超过为获取该收益所投入的资本的全部成本时才能为企业的股东带来收益。这种估值方法从资本成本，收益的角度来考虑企业价值，能够有效体现出天使投资家的资本权益受益，一次很受职业评估者的推崇。实质CEO法

是指天使投资家通过为企业提供各种管理等非财务支持以获得企业的一定股权，这种天使投资家实际丄履行着企业首席执行官的智能，故称之为实质CEO法。

这种方法的好处在于，天使投资家只需要付出时间和精力，没有任何财务方面的风险。而且由于持有公司的股份，天使投资家往往被视为与创业者的利益一致而得到信任。不足之处在于，由于天使投资家对企业管理介入很深，介入之前，天使投资家应对企业和创业者做更多的了解工作。创业企业顾问法

和实质CEO法很相似，不同之处在于天使投资家对企业介入没有那么深，提供支持没有那么多，相应的天使投资家所获得的股权也较低。这种方法更适合于企业尚未有多大发展，风险比较大时。风险投资前评估法

是一种相对较新的方法，在这种方法中，天使投资家向企业投入大量资金，却不立即要求公司的股权，也不立即要求对公司估值。

这种方法的好处是避免了任何关于企业价值、投资条款的谈判，不足之处是天使投资家无法确定最终的结果如何。这是很多成功天使投资家常用的方法。O.H.法

这种方法是由天使投资家OH首先使用的，主要是用于控制型天使投资家，采用这种方法时，天使投资家保证创业者获得15%的股份，并保证其不受到稀释，由于天使投资家占有大部分股权，但天使投资家要负责所有资金投入。这种方法的好处是创业者可以稳稳当当获得15%的股份，而控制型天使投资家则获得公司的控制权。不足之处，创业者由于丧失了对公司控制权，工作缺乏动力。

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九种通用融资方法 篇6

信用担保贷款:担保基金的来源，一般是由当地政府财政拨款、会员自愿交纳的会员基金、社会募集的资金、商业银行的资金等几部分组成。会员企业向银行借款时，可以由中小企业担保机构予以担保。另外，中小企业还可以向专门开展中介服务的担保公司寻求担保服务。当企业提供不出银行所能接受的担保措施时，如抵押、质押或第三方信用保证人等，担保公司却可以解决这些难题。当然，担保公司为了保障自己的利益，往往会要求企业提供反担保措施，有时担保公司还会派人到企业监控资金流动情况。

项目开发贷款:一些高科技中小企业如果拥有重大价值的科技成果转化项目，初始投入资金数额比较大，企业自有资本难以承受，可以向银行申请项目开发贷款。商业银行对拥有成熟技术及良好市场前景的高新技术产品或专利项目的中小企业以及利用高新技术成果进行技术改造的中小企业，将会给予积极的信贷支持，以促进企业加快科技成果转化的速度。

自然人担保贷款:2002年8月，中国工商银行率先推出了自然人担保贷款业务，工商银行的境内机构，对中小企业办理期限在3年以内信贷业务时，可以由自然人提供财产担保并承担代偿责任。自然人担保可采取抵押、权利质押、抵押加保证三种方式。可作抵押的财产包括个人所有的房产、土地使用权和交通运输工具等。可作质押的个人财产包括储蓄存单、凭证式国债和记名式金融债券。抵押加保证则是指在财产抵押的基础上，附加抵押人的连带责任保证。如果借款人未能按期偿还全部贷款本息或发生其他违约事项，银行将会要求担保人履行担保义务。

个人委托贷款:即由个人委托提供资金，由商业银行根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等，代为发放、监督、使用并协助收回的一种贷款。办理个人委托贷款的基本程序是：1.由委托人向银行提出放款申请。2．银行根据双方的条件和要求进行选择配对，并分别向委托方和借款方推介。3．委托人和借款人双方直接见面，就具体事项和细节如借款金额、利率、贷款期限、还款方式等进行洽谈协商并作出决定。4．借贷双方谈妥要求条件之后，一起到银行并分别与银行签订委托协议。5．银行对借贷人的资信状况及还款能力进行调查并出具调查报告，然后借贷双方签订借款合同并经银行审批后发放贷款。

无形资产担保贷款:依据《中华人民共和国担保法》的有关规定，依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等无形资产都可以作为贷款质押物。

票据贴现:融资票据贴现融资，是指票据持有人将商业票据转让给银行，取得扣除贴现利息后的资金。在我国，商业票据主要是指银行承兑汇票和商业承兑汇票。这种融资方式的好处之一是银行不按照企业的资产规模来放款，而是依据市场情况（销售合同）来贷款。企业收到票据至票据到期兑现之日，往往是少则几十天，多则300天，资金在这段时间处于闲置状态。企业如果能充分利用票据贴现融资，远比申请贷款手续简便，而且融资成本很低。票据贴现只需带上相应的票据到银行办理有关手续即可，一般在3个营业日内就能办妥，对于企业来说，这是“用明天的钱赚后天的钱”，这种融资方式值得中小企业广泛、积极地利用。

金融租赁:金融租赁是一种集信贷、贸易、租赁于一体，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式。设备使用厂家看中某种设备后，即可委托金融租赁公司出资购得，然后再以租赁的形式将设备交付企业使用。当企业在合同期内把租金还清后，最终还将拥有该设备的所有权。通过金融租赁，企业可用少量资金取得所需的先进技术设备，可以边生产、边还租金，对于资金缺乏的企业来说，金融租赁不失为加速投资、扩大生产的好办法；就某些产品积压的企业来说，金融租赁不失为促进销售、拓展市场的好手段。

典当融资:典当是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式。与银行贷款相比，典当贷款成本高、贷款规模小，但典当也有银行贷款所无法相比的优势。首先，与银行对借款人的资信条件近乎苛刻的要求相比，典当行对客户的信用要求几乎为零，典当行只注重典当物品是否货真价实。而且一般商业银行只做不动产抵押，而典当行则可以动产与不动产质押二者兼为。其次，到典当行典当物品的起点低，千元、百元的物品都可以当。与银行相反，典当行更注重对个人客户和中小企业服务。第三，与银行贷款手续繁杂、审批周期长相比，典当贷款手续十分简便，大多立等可取，即使是不动产抵押，也比银行要便捷许多。

浅析中小房企融资困境及解决方法 篇7

关键词：中小房企,资金链,融资

一、我国房地产市场发展的现状

温家宝总理在2008年3月18日的“两会”记者招待会上指出:2008年是中国经济最困难的一年。在国际原材料价格一路上涨的国际大背景下, 国内的CPI涨幅也居高不下, 紧缩的货币政策效果, 资本流动性过剩, 通货膨胀问题不容乐观, 再加上几次巨大的自然灾害的打击, 中国经济正遭受着改革开放以来少有的考验。纵观房地产市场, 在房价已经经过十几年的稳步上涨行情之后, 房价问题已经是大多数购房者不堪重负的话题, 同时, 一批又一批“房奴”的诞生也严重制约了居民消费水平的提高。近几年来, 虽然政府已经采取了多种措施来抑制过热的房地产市场, 但是效果总是不理想。

我国的房地产企业, 既有像万科、保利地产和恒大地产等这样已经在A股和H股市场上举足轻重的地产大亨, 也有许许多多没有多少知名度的中小房地产企业。当房地产市场进入调整期后, 一些此前被人为炒作较高的城市房价开始下降, 房地产市场的泡沫已经开始收缩。其中较为典型的是深圳的房价, 深圳房价2007年11月同比下降13.5%, 到2008年5月时, 已经回落至2007年初的水平, 与2007年10月最高平均17350元/平米相比下跌了36%, 达到11914元/平米 (《金融时报》2008年9月11日) 。此外, 广州、上海的房价也有不同程度的下跌, 北京虽然价格坚挺, 但是开发商为了应对成交量低迷的状况竞相暗中打折, 优惠促销手段也是五花八门。不仅仅是开发商, 一些炒房客为了避免进一步的损失, 也进行降价抛售楼盘的行为。

与房地产卖方降价抛售楼盘形成鲜明对照的是, 市场买房的观望情绪严重, 房屋成交量严重萎缩, 房地产空置率大幅上涨。北京、上海、深圳、广州等一线城市的成交量仅仅是上年同期的三四成左右, 更严重的是, 这种观望情绪已经蔓延到了天津、南京、长沙等二线城市。与之所带动的大量的房产中介公司纷纷倒闭歇业, 房地产市场交易环境进一步恶化。

二、房地产企业融资困难的原因

1. 政府的宏观政策。

自从几年前房地产泡沫显现出来时, 政府就一直控制房地产市场的过热问题, 到2008年, 政府的既定政策仍然没有改变, 尤其是受2006年“国六条”70/90房屋建设标准的规定, 房地产企业指望多开发一些独栋别墅和联排别墅来赚取高额利润的愿望从根本上遭到了抑制。2007年11月1日有关部门发布的《招标拍卖挂牌出让国有建设用地使用权规定》中明确指出:受让人必须付清全部土地出让金后方能领取土地使用权证书。这个规定为防止房地产过热起到了有效的“降温”作用, 但是同时也是短期内房地产企业, 尤其是中小房企的资金链断裂的一个重要原因。此规定杜绝了房地产企业“空手套白狼”的做法。一旦房地产企业所开发项目中的销售回款发生问题, 资金来不及周转, 就有可能发生资金链断裂问题。而在当前房地产市场不景气的情况下, 这种问题已经完完全全显露出来了。

2. 银行的贷款政策。

前一段时间, 政府为了“适度从紧”的货币政策, 银行逐步提高了存款准备金率。有数据显示, 央行每上调存款准备金率0.5个百分点, 就可以冻结金融机构资金近2000亿人民币。这对于资本密集型的房地产行业来说影响甚大。虽然最近央行下调了存款准备金率, 但是在笔者看来, 此举主要是和征收单边印花税千分之一的政策配套来应对近期低迷的股市的“组合拳”。相对于股市而言, 楼市的时滞期还要更长一些, 短期不会有什么效果。而且, 下调存款准备金率只是一个周期性的短期政策, 由于我国的资本流动状态还处于过剩时期, 调高存款准备金率只是一个时间问题。

3. 房地产企业自身的原因。

(1) 房地产企业的先天优势与劣势。和其他以营利为目的的企业一样, 房地产企业也有不同的管理模式、不同的品牌竞争力和不同的信用度。老牌的大型房企拥有先进的管理模式, 有更为出色的设计师和会计师等技术型管理型人才, 还在品牌建设方面有着得天独厚的优势。而处在弱势的中小房企, 房地产项目少, 管理模式落后, 重大的决策往往是有一个人说了算, 成功的偶然性比较大;公司规模也小, 没有专门的研究市场行情、资产评估的人才;品牌的影响力就更小了, 基本上“打一枪换一个地方”, 没有培育品牌的意识和能力。再加上近年来, 土地制度方面监管的加强, 实力较小的房地产商很难拿到地。即使拿到地, 也要及时支付地款。由于利率的提高, 一些中小房地产无力支付高额的房地产银行信贷利息。而且由于资金的紧缺, 中小房地产根本经不起大型房地产的“价格战”, 一旦进行价格战, 中小房企难免会被清理出市场。这样一来, 房市的集中度提高, 中小房企的处境将更加艰难。

(2) 房地产行业抗风险能力弱, 易发生资金短缺问题。房地产是一个资本密集型的行业, 资金短缺的现象是时有发生的。房源的质量、结构和设计水准, 消费者的购房热情, 单位时间内房屋的成交量, 政府关于房地产政策和银行的信贷政策都有可能造成房地产产业的资金短缺。这也就是房地产抗风险能力弱的表现。

(3) 企业先前的发展策略。2005年至2007年的三年, 正是国内房地产行业风生水起的三年, 一处处先前并不起眼的地皮引起了众多房地产商疯狂的争夺。拍卖的地价成交额在三四万每平米的不在少数。数量众多的中小房企显然也卷入了全国“掠地”浪潮中去了。各地的“地王”记录在频繁刷新, 甚至有一位“地主”只靠“屯地”就登上了中国内地首富的宝座, 这种“首富”的诞生真是具有莫大的讽刺。

(4) 消费者的观望。一直以来, 股市与楼市的关系都是非常密切的, 2007年股市迎来了历史性的大牛市, 而在2008年开始则一路下挫, 上证指数狂泻4000多点, 深深套住了广大股民的资金。老百姓可用于支出的钱变少了, 自然买房的积极性也下降了很多。有些人即使看上了不错的房源, 也由于手中的现金不足无法购买, 即使购买了, 也推迟付款的时间, 把一次性付款变成了贷款付给开发商, 自己再分期付款。同时资金充裕的消费者预计房价还会再次下跌, 也加入了观望者的队伍。更有甚者, 买了房后, 由于房价下跌, 导致继续分期付款的行为降低, 消费者或炒房客的损失已经大于放弃供房而重新购买一套同类型房屋的损失, 这样就引发了前一阵“断供风波”的出现。这样下去, 损失的是银行的利益。如果蔓延开来, 后果将不堪设想。

三、中小房企融资困境的解决方法

面对资金链断裂的问题, 大型房地产企业显然有更为丰富的解决措施。最直接的方法就是凭借自己的良好信用和雄厚的资本寻求大量的银行贷款。尽管房市出现了这样那样的问题, 但是房地产信贷业务目前仍普遍被银行视为优质资产, 商业银行为大型房企的贷款热情丝毫未减。在股票市场上融资也是大型房地产企业趋之若鹜的融资通道。上市的大型房地产公司可以采取增发股票的方式圈钱。一些信用良好的大公司, 还可以发行公司债。相比发行股票而言, 发行公司债成本较低, 可以保障控制权而不改变股东结构, 还可以有效利用财务杠杆。

那么中小房企的资金链断裂问题该如何解决呢?笔者认为主要有以下几种:

1. 自筹资金, 收缩防线, 集中资金于高利润和高潜力的楼盘。

一方面, 抛售低值房源, 卖掉不赚钱的房地产项目, 进而集中资金取得高利润或者升值潜力大的项目的土地使用权证书。然后加快建设进度, 以达到快速销售和回笼资金的目的。这也是目前各中小房企正在做的。但是, 由于中小企业手中所掌握的开发项目十分有限, 资源整合的潜力很小, 所以这不是长久之计, 因为一旦无法找到升值潜力大的楼盘, 中小房企就要另谋出路了。另一方面, 实行差异化经营, 进一步细分市场, 从未开发或少开发的市场上找利润。在房地产市场上, 差异化经营主要表现为项目差异化和地段差异化两种。中小房企要在项目差异化上动脑筋, 就要多开发一些适合不同人群的房地产项目, 比如单身贵族的房地产项目就要小而舒适, 同时也要有一定的私密性;对于多子女家庭或者有老人和小孩的三代家庭, 设计者就要考虑多设计几间卧室等等。此外, 在不妨碍楼宇安全性的情况下还要多设计一些不同的户型, 克服一座楼只有一两个户型的弊端, 以满足人们追求自我和个性的需要。而在地段差异化上面的考虑, 对于中小房地产企业来说更为重要。因为在目前的形势下, 中小房企在一线城市与大房企的激烈竞争中已经捞不到什么好处了, 高昂的地价也不是一般的中小房企所能承受的了。所以中小房企选择从一线城市中退出, 集中资金开发二三线城市乃至是县级市已经是不得不走的出路了。这也是有利于中小房企的长远发展的。二三线城市的房价稳定, 还没有明显的泡沫迹象, 而且相对低廉的土地价格也是中小房企所能承受的。虽然利润较一线城市低, 但是, 二三线城市数量众多, 前景广阔, 中小房企在这些城市可谓是如鱼得水。

2. 引进战略投资者, 实现强强联合。

对于一些有好的项目却苦于没有资金的中小房地产商来说, 寻找心仪的合作者无疑是走出困境的好办法。首先, 业绩良好的大型房企是首先考虑的对象。一方面, 与大型房企合作可以立即解决资金流动的问题;另一方面, 可以借助大型房企的品牌优势和区域影响力来扩大自己的市场。虽然在单个楼盘上失去了一些既得利益, 但是在得到的管理经验、资源整合、资产负债结构优化和品牌知名度上的好处要远远大于损失的部分。其次, 一些拥有大量资金的国内外基金也是不错的合作伙伴。这些基金大部分是以财务公司和创投公司的形式存在。尽管房地产行业迎来了严冬, 但是, 利润率十分可观的房地产市场仍然是国内外资产总量上万亿的私募基金的主要投资市场。同时指出, 国内目前还没有专门关于基金的法律, 而相关的法规又不完善, 这样就导致了许多基金公司资金操作的不规范和不透明, 因此风险很大。中小房企应慎重考虑这种融资方式。

3.“借壳”上市公司增发融资。

由于中小房企远远不够上市的资格, 当这类企业如果指望在股票和债券市场上也能像大房企一样增发股票和债券来圈钱融资的话, “借壳”增发融资就成了唯一的选择。以股票为例, 中小房企可以以上市公司的名义增发股票, 等时机成熟就再抛售撤资, 获得的利润用于解决资金短缺问题。但是, 先不论“借壳”融资前证监会的审查苛刻程度, 就按当前的股票市场低迷, 而债券市场一直萎靡不振的情况来看, 这种融资方式很难有大的进展。若操作不当, 已有的资金也会蒸发掉, 风险之大不言而喻。

4. 典当融资。

典当行业在我国存在了几百年而不衰, 其历史的必然性与特点是分不开的。近几年, 典当的快速、短期、便携的特性, 日益受中小企业的青睐。针对中小房企的融资需求, 有些典当行在收到土地使用证等不易变现的资产后, 几天之内就可以付给企业急需的资金。尤其是当许多中小房企在银行的信贷融资碰壁后, 作为银行信贷的补充, 典当行逐渐成为中小房企融资的新渠道。但是典当融资金额小而且也不稳定, 再加上许多政策的限制, 也有其弊端。

5. 信托融资。

相比典当融资, 通过信托方式融资的数额要大的多;但另一方面, 信托的贷款利率普遍比银行的要高。考虑到目前的贷款政策严格, 信托也是许多中小房企融资的渠道之一。

值得注意的是, 近几年来随着条件的成熟, 一些投资机构开始设立一种新型的融资渠道———“房地产投资信托基金”, 简称REITS (Real Investment Trusts) 。由于我国的REITS刚刚起步, 还处在投资于特定项目的单一信托计划的阶段, 其应有的组合投资的方式和分散风险的目的都没有体现出来。虽然这种方式在税收、监管和人才方面都存在缺陷, 但信托公司是我国目前唯一具有投资实业资格的金融机构, 开展REITS也算是最适合我国房地产行业的业务发展模式。REITS要想走向成熟, 还有很长的路要走。

参考文献

[1].李磊.中小房企经受寒冬.中国中小企业, 2008 (2)

浅谈创业型企业的融资方法及策略 篇8

一、创业型企业融资的重要意义

企业的融资是企业寻求资金帮助、快速发展与壮大的重要手段。由于创业型企业在创业初期会存在一定时期的资金回笼空白期，而这一短时间也将导致企业的入不敷出。如创业者在实现缺乏相应的应对措施，则极有可能是非常具有市场前景的项目破产。通过融资能够是企业在短期内得到一笔资金，帮助企业度过困难时期、帮助企业进行扩大及生产，其是现代创业型企业快速发展壮大的重要方式。对创业型企业有着重要的意义。针对融资对创业型企业的重要意义，科学研究创业型企业融资特点、方式及策略由于企业融资工作的顺利实施，促进企业的健康发展。

二、创业型企业融资方法及策略

由于创业型企业缺乏抵押资产、同时企业创立时间过短造成其寻求融资的渠道必须针对自身的特点进行。而且由于企业处于发展期，其融资过程需要快速得到资金的注入，以促进企业的发展。因此，创业型企业的融资方法及策略应具有自身特点的针对性。本文所论述的方式主要是基于股权转让、信誉融资以及风险投资等方面来进行。

2.1以股权转让方式快速进行融资

针对创业型企业的特点，股权转让是快速进行融资的首选方式。其通过股权的交易使企业能够在短期内得到资金注入，为企业的发展奠定基础。通过在适宜的时间将股权进行拆分、交易的方式，换取企业发展继续的资金，有效减少了企业的融资风险及负债。股权转让的方式还能够使企业最大股东在度过这一艰难时期后选择股权购回的方式保障股权的控制。此种方式非常适合创业型企业急需资金的时候进行，以此使企业度过资金短缺的艰难时期。

2.2以信誉培养为企业的融资奠定基础

培育融资信誉是创业型企业在日常的经营中所必须进行的重要工作。一个企业要办下去永远要与金融机构打交道，永远要与客户打交道，经济往来中信誉是第一位的，有时候宁愿借些高利贷，也要把到期的债还了，以培育自已的信誉，信誉可以帮助创业型来融资。与大企业相比，小企业由于其资产因素等使得不易被人信服。这就需要创业型企业在日常的经营过程中注重信誉的培养，以此为企业融资奠定良好的信誉基础。通过日常经济往来中的信誉构建是创业型企业树立良好的商业信誉与融资信用，为企业与金融企业的沟通、融资等奠定基础。

2.3风险投资——创业型企业融资的重要方式

对于创业型企业来讲，风险投资是企业融资中较好的方式之一。风险投资能够在对创业型企业投资的同时为企业带来必要的管理人才，弥补创业型企业人才缺乏的现状。通过风险投资不仅能够缓解企业资金紧张的情况，同时也使得企业在现代市场竞争中得到了风险投资带来的高级管理人才，促进了创业型企业的发展。

2.4科学分析自身项目优势，争取政府相关支持

现代的创业型企业多数为高新技术产业，许多企业的项目甚至还填补了国内相关领域的空白。在这样的前提条件，积极争取政府支持，能够使企业得到低息贷款等资金注入，缓解企业资金紧张的局面。因此，创业型企业在进行自身融资分析过程中应加强对自身优势的分析，加强项目本身的分析与论证。争取政府相关部门的支持，以促进商业贷款等形式资金注入，缓解企业境况。

三、创业型企业融资策略分析

针对创业型企业的特点，其融资策略也应针对自身特点构建科学的融资策略。由于创业型企业融资不易，一旦出现宽松的筹资环境时，企业经营者往往会本着多多益善的理念进行融资，而这一情况将使得企业背上沉重的债务负担，影响企业的获利能力。因此，创业型企业融资数量上应最求合理性。另外，创业型企业融资渠道选择余地不多，使得企业经营者往往为了融资而忽略了融资成本对企业的影响。造成融资后企业经营成本的增加。因此，在创业型企业的融资策略制定时，经营者要本着最求效益的目标科学分析融资资金成本、与收益，避免资金决策失误造成的企业经营困难。

四、结论

综上所述，创业型企业的特点决定了企业融资渠道及融资策略的针对性。因此，创业型企业应通过构建完善的策略管理奠定良好的融资信用以及融资环境。以科学的融资分析为企业制定融资策略，综合考虑融资成本、资金使用等问题。以科学的融资管理促进企业的健康发展。

参考文献

[1]陈伟.中小企业融资渠道与策略分析[J].财会资讯, 2009, 12.

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[4]邹淑云.中小企业融资信誉的树立——企业融资渠道拓展的关键[J].企业经营与财务, 2009, 12.

中小企业融资方法 篇9

一、中小企业融资难的原因分析

一般而言,企业的融资方式可分为内部融资与外部融资,内部融资主要依赖于企业内部积累的资金,外部融资则主要依靠股票融资、债券融资以及银行贷款等获取外部资金支持。

1. 内部融资:

在当今市场上,中小企业的生存与发展主要依赖于企业积累下来的留存利润。然而,大多数中小企业所积累的留存利润不足以满足企业发展中的资金需求,由此形成的缺口不仅制约了企业的进一步发展,甚至会造成资金链断裂,从而直接威胁到企业的持续经营。

2. 股票,债券融资;

大型企业可以通过对外发行股票、债券募集到大量的资金,然而中小企业因资产规模小,信用评级不够高等原因,难以满足对外发行股票、债券的要求,即便是参与发行集合债券,较低的信用评级也限制了发行的额度。因此,通过发行股票,债券募集资金对多数中小企业来说是不现实的。

3. 银行贷款:

对大多数中小企业而言,唯一可行的外部融资渠道似乎就是向银行借款了。然而,由于中小企业的普遍缺乏像大企业一样详细的财务与会计记录,银行很难准确把握企业的经营情况,而现有的信用体系不健全,对中小企业进行信用评级十分困难,容易产生主观上的偏差,大多数中小企业根本未参加任何资信评估。为了降低违约风险以确保企业能够按时还款,银行往往会要求中小企业以拥有或控制的有形固定资产进行抵押,而对企业的项目发展前景等则关心较少。因此,中小企业的融资能力在很大程度上受到了其有形固定资产价值的制约,未能充分发挥出企业的融资潜力,从而难以获得充足的贷款。同时,中小企业的资金需求普遍具有期限短,金额小,频率高的特性,而同样由于信用体系的不健全,现有贷款从申请到发放需要较长的时间周期,这种放款的不及时性会导致资金供求在时间上的不对称,甚至会造成商机的延误。事实上,即使中小企业能预知未来的紧急贷款需求并提前进行贷款,由此产生的财务费用也是企业难以承受的。

综上所述,自身条件的限制,融资规范的严格要求以及信用体系机制的缺失都是形成中小企业融资难的原因。

二、中小企业融资难的改进方向

欲着手改善中小企业现在所面临的融资难的困境,需要从导致中小企业融资难的成因上寻找相应的改进空间。

据上文所述,中小企业融资难的现状主要由自身条件的限制,融资规范的严格要求以及信用体系机制的缺失所导致。然而,由于市场竞争激烈,大多数中小企业都难以大幅度扩充其资产或提高其在盈利、偿债,营运等方面的能力,因而通过突破自身局限来达到外部融资规范的要求的方法并不现实。同样,通过降低债券、股票融资规范要求以帮助中小企业融资的策略也不甚理想,毕竟,融资规范的降低伴随着信用风险的大幅上升,不仅有损于广大投资者的利益,亦会增加中小企业的融资成本;更何况,政策的制定非一朝一夕之事,若想尽快提高中小企业的融资能力,还须另觅他法。因此,充分利用银行贷款渠道,发挥中小企业融资潜力才是解决中小企业融资难问题的最为简捷有效的方法。

如果没有信用,企业的生产活动只能在自有资金狭小的范围内进行和维持,就不可能吸纳社会资金使企业规模迅速扩大,就无法形成社会化大生产的规模和能力,企业信用就是企业生存和发展的命脉。只有建立良好的信用体系机制,中小企业才能摆脱单纯依靠质押有形的非流动资产来获取资金的现状,转而利用企业信用进行融资,增强企业的外部融资能力。作为信用体系机制的基础,信用平台的建设显得尤为重要,因此,构建一个合适、可靠的信用平台无疑是解决中小企业融资难问题的关键所在。

三、信用平台建设的基本框架

企业信用平台建设应以政府信用为基础,企业信用为核心,社会中介机构信用为补充,充分结合政府部门,企业,银行,公众等多个群体,实现企业信用评估以及信息共享的系统。企业信用平台建设可分为三个部分:

1. 组织架构:

成立中国信联,为企业信用平台的建设和使用提供统一的标准和技术平台,改变目前各地政府各自为战、互不通用的局面,同时在技术和网络上也避免了重复建设。可以采取先区域,再地方、最终实现全国联网。以组织机构代码为企业的唯一身份证明,为每个企业办理"信用卡"。

2. 评价体系:

评价体系的设计应充分考虑中小企业资产规模小的特点,重点关注中小企业的创新能力、技术能力和成长性,合理确定各项指标的权重,强化创新能力与技术实力的权重。具体可在"客观评价"的基础上,加上"主观评审"意见,形成"评级报告"。其中"客观评价"是针对企业的信用状况(包括银行,工商.税务等部门的信用记录)、财务状况(包括企业在营运,偿债,盈利,发展等方面的各项指标),奖惩记录等方面的客观指标做出评价,可占"评级报告"的30%-40%。"主观评审"是通过专业人员的实地勘探,交流,分析,对企业的经营实力、治理水平、外部环境等方面的指标进行主观评审的结果,可占"评级报告"的60%-70%。无论是主观评审还是客观评价.都将分别被评估并赋予合适的权值,最后形成加权平均分,从而反映企业的信用评级结果。

3,企业信用信息数据库:整合各部门,企业与信用相关的信息,建立企业信用信息数据库。将银行、工商,税务、财政,社保、知识产权,科技创新、安监,公安、环保,质监、海关和食品药品监督管理等部门的相关信用信息与企业信用信息数据库直接对接,对其信息按全局优先及指定优先的原则,进行数据的采集、清洗,比对、核实,入库,并根据入库的数据自动生成客观评价。

企业信用信息数据库不仅能提供企业信用报告,还可提供企业信息查询,批量筛选,统计汇总等服务。"信用卡"则是企业与信用信息数据库对接的凭证.无论企业是在本地或外地进行融资、经济活动等.都可以展示自己的信用情况。

四、企业信用平台在解决中小企业融资难问题中的运用

1. 企业信用平台可以为中小企业融资增加信用等级。

信用平台既可以为中小企业完成信用积累,"储蓄"信用记录,方便业务发展,增加融资的信用证明。同时信用平台还能够起到"守信受益、失信惩戒"的机制约束作用,能在某种程度上约束中小企业规范自己的行为。

2. 企业信用平台可以为银行信贷提供技术支持。

银行可以利用信用平台的信息筛选功能,跟踪重点关注行业和重点支持企业的贷款信息及信用相关指标.提高银企对接效率。银行也可以依托信用平台的基础数据库资源.了解中小企业相关基本信息和融资信息.简化中小企业贷款调查手续,在企业的历史交易.信用记录等情况的调查上节省大量的调查时间,提高信贷决策效率。

总之.建立企业信用平台,整合银行、政府部门.公众等群体的资源并进行信用评估,使更多的中小企业能依靠自身信用获得充足.及时的贷款,可以有效地缓解中小企业融资难的问题。

中小企业融资方法 篇10

一、我国中小企业融资困境的原因分析

在当前的市场活动中, 企业的主要融资渠道可粗分为两大类, 分别是股权融资和举债融资。其中, 股权融资的方式主要有上市发行股票、引进战略投资、引进风险投资;举债融资的方式主要有向公众发债、向银行借贷、向民间私募。股权融资的特点是进入门槛高、分散股东权益和企业控制权, 但可获得较为稳定长期的资金, 同时无到期还本付息的压力;举债融资的特点是资金使用期限较短, 多为经营周转资金且还本付息压力较大。在各类融资方式中, 中小企业出于对自身利益最大化的考量, 有着他们自己的优先倾向性。然而现实中, 受限于中小企业较低的市场认同度, 其中大多数能够激发企业成长积极性的融资方式都难以最终实现。

造成我国中小企业融资困境的原因主要来自于中小企业和我国金融市场这两个方面存在的缺陷。首先, 理论界和经济实践中的普遍共识是, 中小企业本身存在先天缺陷, 特别是可用于融资担保的资产规模小, 缺乏信用基础, 加之信息不对称、“一次性博弈”和道德风险的存在, 使中小企业较难获得金融机构的授信支持。根据传统经济学理论, 由于银行每笔贷款的成本差别不大, 而单个中小企业的贷款规模比大型企业要小得多, 向中小企业贷款的单位成本就会显著提高。具体来说, 商业银行向中小企业贷款增加了两大成本, 交易成本和信息成本, 这些成本造成了商业银行对中小企业信贷一直采取谨慎的态度。其次, 我国金融市场的一个基本特点是金融市场缺乏竞争存在垄断的特性 (于良鞠, 1999;刘志标, 2004) , 这种垄断在银行系统表现得最为明显。我国金融市场的垄断属于“双边垄断”市场, 国有银行资金供给的主要对象是国有企业及其变种, 对于以非国有为主的中小企业来说, 很难从这个双边垄断的金融体制中获得资金支持。

除了上述两个主要原因外, 我国中小企业融资困境与政府政策失效有关。首先, 我国长期实行的金融抑制政策。金融抑制指政府通过压低银行利率以促进投资来推动经济的快速增长, 从而导致银行的利率水平经常低于市场均衡利率水平。最近几年, 国家允许银行向中小企业提供贷款时, 可以采用比官方利率高10%———50%的利率, 可是, 市场利率仍然比最高利率高出50%。金融抑制导致了商业银行向中小企业贷款时风险收益不匹配的结果, 造成银行业严重的信贷歧视, 中小企业深受其害。虽然中小企业对我国GDP的贡献超过了70%, 但在过去十几年里获得的银行正式贷款却不到20%。其次, 金融体制改革下的国有商业银行撤退行为导致的“金融空洞”以及信贷管理权限向上级行集中的体制安排, 显然与中小企业主要分布在县市级以下、要求国有商业银行县市分支机构拥有更多信贷管理权的实际出现偏差, 加剧了县域及以下中小企业融资困境。最后, 政府推行的中小企业政策性信用担保与政策性银行虽然解决了部分中小企业融资难题, 但效果并不理想。因为这种政策只是改变了风险分布, 原先由金融机构承担的风险转向由这些政策性机构来承担, 而且由于这些机构的国有产权性质, 面临的道德风险和逆向选择只会更加严重。

二、解决我国中小企业融资困境的方法

根据我国中小企业融资困境原因的分析, 解决我国中小企业融资困境的难题可以从以下四个方面入手:

(一) 提高我国中小企业自身素质, 增强其内源融资能力

我国中小企业应该规范企业制度, 明确界定企业产权关系, 加强基础管理, 强化营销和风险管理, 完善治理结构, 推进管理创新, 提高经营管理水平, 规范企业会计制度和财务制度, 提高信息透明度。强化企业自我积累机制和资金运作, 提高企业资金使用效率, 增强中小企业的内源融资能力。

(二) 创新中小企业融资担保体系, 构建多样化融资担保模式

长期以来, 中小企业“担保难”是造成我国中小企业融资困境的主要症结之一。而传统担保模式风险收益不匹配是造成中小企业“担保难”的一个关键原因。解决传统担保模式风险收益不匹配现象需要从降低担保风险和提高担保收益两大基本思路来创新融资担保体系。针对中小企业规模小、布点分散、融资量小的实际情况, 结合中小企业自身特性创新信用担保体系, 开辟多种渠道筹集担保资金。具体可以分为三类:一类是为能够吸引风险资本介入的中小企业设计引入金融衍生工具的担保模式。引入金融衍生工具增加了担保机构的收益, 由原先的固定收益 (如担保费) 加上了浮动收益 (如企业远期股权的市值溢价) , 灵活运用各类金融衍生工具, 能够让多方共赢、让各类投资者都有充分的利益驱动增加了发展的积极性。第二类是为难以吸引风险资本入股的中小企业设计引入上下游企业的担保模式。传统行业中的不少中小企业由于缺乏技术上的创新、投机周期较长等, 难以吸引风险投资者。这类企业的担保模式应充分挖掘其在行业内所具有的价值, 着力降低担保风险。引入相关的上下游企业作为第四方 (或担保方) , 搭建基于上下游企业平台的融资担保体系, 有助于解决传统中小企业因其资产以应收账款、存货为主, 缺乏可控性较强的固定资产而产生的“担保难”问题。第三类是综合产业集群效应和外源引导作用构建融资担保体系。我国中小企业集群在国内已广泛存在, 如福建和浙江地区的中小企业就呈现集群状发展, 产业区域聚集效应明显。这些集群内的企业虽然个体实力不强, 但通过密切合作实现了优势互补, 有效形成了产业集群的整体竞争优势和区域竞争优势。发挥中小企业产业集群优势, 进行整体性融资, 化零为整可以降低单位交易成本和风险。

(三) 创新中小企业融资制度, 提高金融资源配置效率

当前我国流动性过剩与中小企业“融资难”并存折射出融资制度设计的缺陷, 我国政府应当借鉴国际成功经验, 放松金融管制, 促进金融制度创新, 充分发挥资本市场和银行的融资功能来解决中小企业“融资难”的问题。我国金融体系的主要矛盾是金融资源的利用效率太低而导致严重的流动性过剩问题, 而过度的金融管制和有效的金融制度体系的缺乏是造成金融资源配置效率低下的主要原因。我国政府应该调整金融政策和金融制度, 发展创业投资和多层次资本市场来解决中小企业长期性运营资本短缺问题。具体来讲, 政府应该从两个方面入手, 一是政府要提供相应的政策和制度支持, 提供促进资源配置的公共服务, 如鼓励建立小企业贷款风险补偿基金, 对金融机构发放小企业贷款按增量给予适度补助, 对小企业不良贷款损失给予适度风险补偿。加大对中小企业的财税扶持力度;加快中小企业技术进步和结构调整;进一步营造有利于中小企业发展的良好环境等等。二是政府需要大力发展创业板市场建设, 利用资本市场解决中小企业长期性运营资本的筹集和再筹集问题, 利用直接融资对间接融资的促进作用, 解决中小企业融资困境。

(四) 发展中小企业融资中的第三种力量, 支持民间资本参与

除了依靠政府和市场的力量之外, 我国中小企业融资困境的解决应该积极争取第三种力量的参与。第三种力量是指包括非政府组织、志愿性社团、协会、社会组织、利益团体、中介组织等各种独立于政府的社会组织或民间组织, 它们是“在同国家的关系上享有自由权并由社会成员自愿结合而形成”, 通过参与社会公共事务的管理“保护或增进他们的利益或价值”。第三种力量的功能就在于作为市场和政府行为规范的补充, 维护市场秩序, 解决中小企业融资困境。中小企业融资中的第三种力量主要有各种民间金融组织、互助性信用担保协会。民间金融是一种在政府体制之外为中小企业融资提供极大便利的组织形式。在我国, 民间金融一直徘徊在国家正规金融体制之外, 由于不被政府承认导致了民间金融运作的不透明性和高风险性, 但民间金融在中小企业发展中扮演着愈来愈重要的角色。资本市场在地理意义上呈现一种倒金字塔的层级结构, 不同层次的资本市场分别对应不同的融资规模, 中小企业只能在最低层次即小范围民间借贷市场融资 (王宣喻, 储小平, 2002) 。因而, 大力发展民间金融对解决中小企业融资难问题具有对应性促进关系。中小企业互助担保机构是缓解中小企业融资困境不可忽视的又一力量, 这种机构是由一些中小企业以自愿互利为原则组成信用互助协会, 协会成员共同出资组建互助担保基金, 以会员企业出资为主, 以会员企业为服务对象的担保机构。第三种力量相比商业担保和政策性担保, 不仅拥有信息优势, 以及由此带来的监控成本上的优势, 还可以运用各种正式或非正式手段对企业的无形资产进行控制管理, 大大降低了担保风险。

三、结论

我国中小企业融资困境的解决, 需要全社会的共同努力来完成。中小企业出现融资困境问题是市场选择的结果, 也是市场失灵的表现, 单靠市场本身无法根除这一矛盾, 需要依靠包括政府、中介机构等在内的外部力量来协调解决。关键的一点是要在企业、金融机构和政府三者之间形成正常的经济关系, 建立健全全面向中小企业的金融体系和社会信用体系, 积极推动中小企业融资的渠道多元化、方式市场化、手段规范化和结构合理化。从长远看, 必须从经济体制和制度建设方面下功夫, 解决中小企业内部积累的动力问题, 并从源头上分流社会资金, 包括个人直接投资、组建投资类金融机构、开辟直接融资渠道等;同时, 也要进一步完善目前中小企业融资的主渠道—间接融资体系, 以缓解普遍存在的中小企业贷款难的问题。我国政府需要在遵循一定的市场规律的基础上, 从制度设计上支持中小企业发展, 增加财税方面的支持, 落实商业银行对中小企业信贷支持政策。政府还应放松金融管制, 指导和规范民间金融积极参与中小企业融资活动。

参考文献

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[2]成学真甘肃省中小企业融资结构的非均衡性分析[J]西北师大学报 (社会科学版) 2007 (4)

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