股权投资产品（精选十篇）
股权投资产品 篇1
1 南宁城建集团在融资方面存在的主要问题
目前,南宁城建集团在融资方面主要存在融资渠道单一、商业化融资能力弱、受国家政策宏观调控影响大等问题。
1.1 筹融资渠道单一,融资来源受限
城市基础设施建设由于其非经营性的特点,目前主要依赖财政资金及政府信用向国家开发银行、商业银行借款来进行融资,但随着资产负债率的不断增高,过度依赖政府信用维持的间接融资功能已捉襟见肘,企业再融资能力逐渐减弱,因此,改变单一依赖政府信用融资的方式势在必行。
1.2 经营性资产欠缺,商业化融资能力弱
南宁城建集团成立以来,主要从事市政基础设施的投资建设,其投资建设竣工的资产大部分属于非经营性资产,造成公司资产虽大,却没有经营收入、没有现金流的情况,无法通过商业化进行融资。
1.3 国家政策宏观调控,融资面临信贷瓶颈
目前,南宁城建集团的城建资金贷款主要依赖国家开发银行政策性贷款,银行贷款的成本较高、额度有限,且贷款深受国家政策宏观调控影响(如,出于防控地方政府过度举债导致财政风险的考虑,2010年一系列信贷收紧政策开始出台)。中国银监会已把地方融资平台风险排在案件风险和房地产贷款风险前面,要求对地方融资平台存量贷款进行逐笔清查,重新评估其信用风险。目前,部分银行甚至已经暂停对地方融资平台的新增贷款。
为促进南宁城建集团快速发展,为南宁市的城市建设筹集更多的建设资金,南宁城建集团进行融资创新尝试,引入国家开发银行固定收益股权投资产品。
2 固定收益股权投资产品的主要特点
固定收益股权融资由于不属于债权融资,因此不受银监会收紧信贷规模、严控资金流向等相关政策的影响,仍可以继续提供大额稳定、可靠的资金支持,保证了城建集团各项业务的正常运营及城市建设项目的顺利完成。
国家开发银行(以下简称国开行)固定收益类股权投资产品的投资模式为:国开行的全资子公司——国开金融公司以股权的方式投资目标企业,在约定的投资期内每年获得固定收益回报,投资期满后由目标企业大股东对国开金融公司所投资的股权进行回购,或由国开金融公司将股权向第三方转让。投资期一般为1～5年,在投资期满后,金融公司可以选择退出投资,但如果届时企业上市前景清晰,上市计划明确,可根据实际情况将股权转为普通股继续持有。该固定收益类股权投资产品与国开行的软贷款类似,主要目的为满足国家和地方大型企业和重大项目的资本金需求,填补国内投资市场空白。
固定收益股权的投资对象一般涉及大型央企,大中型地方国有企业,对国家经济发展战略意义重大而且信用良好的大型私营企业,政府支持的大型建设项目及重要的海外投资项目等。该类投资对象须具备以下4个特点:一是有大量的资本金需求,通常涉及大型初期建设项目、产业整合和企业并购重组等。二是所在行业风险较低。三是信用度较高。四是现金流充裕,每年能保障金融公司的固定收益分红,提供投资收益保障。如果项目本身不能提供固定收益保障,其大股东或第三方需有能力并承诺提供该保障。
3 引入固定收益股权投资产品的优势
3.1 资金使用灵活
银行项目贷款要求专款专用并实施专户管理,其到位时间和进度将因、土地等外部批复情况、资本金投入情况、银行信贷规模等情况而发生变化。而固定收益股权投资产品是一次性到位的,其资金使用和流动在不产生投资风险和违反用途约定的前提下完全由企业全权控制。其在目前土地储备贷款期严格控制为2年,银监会陆续出台《固定资产贷款管理暂行办法》《流动资金贷款管理暂行办法》等相关法规政策,并要求对融资平台公司“项目包”逐笔打开梳理、逐个开展风险排查、严格审核审批手续、加强对贷款资金的用途和流向的限制和监控的情况下,更具有重要的现实意义。
3.2 适合用于增加注册资本
南宁城建集团是重新组建的南宁市政府最大的投融资平台,南宁市政府文件要求其的注册资本是20亿元,目前到位的资金为8.91亿元。为快速夯实投融资平台,该集团公司需要增加注册资本,以便为下一步的资源整合、发展及将来的上市等奠定基础。通过固定资产投资产品增资具有较强的灵活性,一方面增加了融资方的资本金,降低了集团资产负债率,使其融资能力增强;另一方面可有效控制融资成本。
3.3 固定收益股权投资产品与优先股类似
固定收益股权投资产品与优先股类似,仅作为财务投资,在公司经营正常,且没有影响公司投资安全的重大事项的前提下,不享有公司的经营参与权,不会干涉集团公司的经营管理和企业发展。在投资期届满后,如集团公司无上市计划,可通过原有股东受让、公司回购、向第三方转让等灵活的方式退出投资。
3.4 偿付方式灵活
银行贷款按季度支付利息,分期支付本金,在进入还款周期后现金支出压力突出;固定收益股权投资产品可采取类似企业债按年支付股息的方式,投资资金到期后可以一次性转让退出或在约定年限内分次退出,退出方式灵活多样,可以根据公司未来现金流入情况确定退出机制。因此,在整个投资及退出投资期内,该产品的偿付压力小于贷款偿还压力。
3.5 固定收益股权投资作为资本金投入项目,可以撬动大量银行贷款
在项目建设中,项目资本金是制约项目建设的关键因素。固定收益股权投资的资金使用比银行贷款更灵活,可以在项目配套资金短缺时作为项目资本金投入,撬动后续的银行贷款,带来放大的综合效益。按照项目资本金及项目贷款的比例推算,1亿元固定收益股权投资资金如用于补充资本金,可以带动3亿～5亿元的银行贷款。
同时,作为固定收益股权投资产品发行单位的国开金融公司,也是国开行的全资子公司,因此以其产品资金作为项目资本金,不但能得到国开行的广泛认可,而且由于股权投资的特殊关系,在重大项目上将有更大的机会得到其大额稳定中长期贷款的信贷规模倾斜及贷款条件优惠。在目前银根趋紧、信贷规模政策面临重大调整,尤其是针对政府融资平台的一系列相关政策即将出台的形势下,作为国内城市中长期基础设施建设主力的国家开发银行,其具有较丰富的城市基础设施建设经验,对国家相关政策研究也较为透彻,目前已有针对性地制定了政府融资平台整合、公益性与经营性项目包装、合规担保结构设计及金融产品创新等应对方案。加强与国开行在包括固定收益股权投资产品等各种金融产品方面的合作,同时充分发挥其政策性优势,贷款投向对地方商业银行具有的较强导向作用,在当前信贷政策形势下,对保证南宁市系列重大项目建设的顺利完成将起到重要的作用。
4 未来城市基础设施建设融资的发展趋势
从基础设施建设的长期融资政策环境来看,国家对地方投融资平台建设的相关政策正逐步规范。例如,根据经营性资产占比、现金流情况等对融资平台进行分类及整改;对无充足资本金、单纯依赖财政担保的政府融资、缺乏现金流的融资平台将停止新增贷款;同时,严格落实融资平台还款来源和担保方式,禁止一系列财政承诺函、回购等政府变相担保的信用结构。
股权投资产品 篇2
江苏信息服务产业基地(扬州)二期总用地面积60790平方米，总建筑面积148070平方米，投资总额60027万元，建设期为2年，建设单位为扬州泰达发展建设有限公司。项目位于扬州市东部广陵新城境内，东至汽车东站西支路，西至规划道路，南至运河东路，北至健民路。扬州市是全国首批10个信息化试点城市之一，对信息产业发展和信息化建设非常重视，仅2007年的信息化项目建设总投资就超过32亿元。经过几年努力。扬州市数字化城市管理系统、人口基础信息共享系统、数字社区、电子政务等一批信息化重点工程已全面建成并投入使用，其中数字化城市管理系统因其在创新政府公共服务职能上的试验，被誉为中小城市信息化的“扬州模式”。
江苏省信息产业厅决定与扬州市政府合作共建信息服务产业项目，既是基于扬州现有的优势，更是基于扬州对发展信息产业的重视和准确定位。项目的建设管理已纳入全省规划，将通过政府引导、市场运作、全面规划、积极建设基础工程和主要设施，重点发展呼叫中心、数据加工等信息服务业和嵌入式、行业应用等特色软件，力争到“十一五”期末把项目发展为具有呼叫服务、数据服务、IT咨询、IT教育机构、软件研发、科技主题、地产开发等六大功能的专业化的示范项目，成为华东区域乃至全国具有品牌影响力的专业项目。
招行信用卡网银预借现金功能上线
据悉，招商银行信用卡推出网银预借现金业务，及时解决客户应急性小额资金需求。目前，招商银行已推出了包括电话、ATM、网点柜面、网上银行在内的四种预借现金渠道。
网银预借现金功能上线后，持卡人只需在网上银行轻点鼠标，所需资金将实时从用户的信用卡转入名下的招行一卡通。同时巧妙解决了ATM无法处理异形卡、迷你卡取现的问题，以及网点取现需排队的不便之处。实现足不出户轻松掌握现金流，也避免了携带大量现金返乡过节的风险。为了保障交易的安全性，招商银行为网银预借现金业务提供了多项安全保障措施。其中“一网通网盾”网上银行安全体系，以及即时生效的交易密码、信用卡和一卡通双重短信提示，充分保障了持卡人账户资金的安全。网银预借现金的额度为信用额度的50％(每卡每日预借现金金额累积不超过人民币2000元)，目前只接受人民币交易，且附属卡不能使用网银预借现金服务。同时，预借现金可以累计积分，方便持卡人参加各类“赚积分”活动，包括最近超值的“天天刷”活动。
上海袭明房地产开发股权投资信托
新华信托信托资金用于受让上海袭明房地产开发有限公司原股东上海倚丰置业发展有限公司持有的项目公司70％股权，原股东上海倚丰置业发展有限公司承诺将股权转让款中的3000万元借给项目公司用于信诚丽都苑项目二期的建设，并承诺在信托资金退出前放弃优先受偿权。受托人向上海袭明房地产开发有限公司股权投资完成后，受托人将持有上海袭明房地产开发有限公司70％的股权，同时上海袭明房地产开发有限公司的原股东上海海若置业有限公司将持有的项目公司其余30％股权全部质押给受托人。信托期限12个月；资金门槛300万元；预期年收益率10％；信托规模12000到15000万元。增信措施：信托计划成立后，信托资金用于受让上海袭明房地产开发有限公司原股东上海倚丰置业发展有限公司持-有的项目公司70％股权。
股权转让款全部借给项目公司，并承诺在信托资金退出前放弃优先受偿权，原股东上海倚丰置业发展有限公司承诺将股权转让款中的3000万元借给项目公司用于信诚丽都苑项目二期的建设，并承诺在信托资金退出前放弃优先受偿权。项目公司原股东上海海若置业有限公司用持有的项目公司30％股权质押给受托人新华信托向项目公司股权投资后，上海袭明房地产开发有限公司的原股东上海海若置业有限公司将持有的项目公司其余30％股权全部质押给受托人。新华信托通过对项目公司进行股权投资，以及项目公司原股东上海海若置业有限公司用持有的项目公司30％股权质押给受托人，使得受托人控制项目公司100％的股权。
受托人通过委派项目公司执行董事、实行印信和资金监管等方式，对项目公司的经营、财务进行监督、控制，保证本信托计划的资金安全。上海倚丰置业发展有限公司承诺补足销售回款不足部分，如果信托计划到期前1个月，受托人预计项目销售回款不足以偿还信托本金和预期收益，上海倚丰置业发展有限公司承诺补足销售回款不足部分，用于兑付信托本金和预期收益。否则新华信托以低价抛售项目公司的房产或项目公司的股权，以保证信托的到期兑付。
不停步的好日子
国务院4月17日发出《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》，提出十条举措，被业内称为房地产“新国十条”，并拉开中国新一轮房地产调控序幕。政策出台两个多月后，北京、上海、深圳等中国主要城市成交量锐减。本月中旬国家住建部表示，将督促各地继续坚定不移地执行“新国十条”及相关配套政策措施，严格执行差别化的住房信贷政策，在支持居民合理住房消费的同时，坚决遏制投资投机性购房。同时，继续采取积极措施，促开工、促销售，努力增加普通商品住房供应，加快推进保障性住房建设和各类棚户区改造；继续加强房地产市场监管，促进房地产市场平稳健康发展。
我们理解，国家此次调控的意愿就是房地产的去商品化。1998年彻底废除了福利分房后，房地产成为国民经济的支柱产业，房屋成为商品。从1998年开始到今年初，整个房地产走出了12年的长期牛市，年复合回报率达到33％以上。但这次政府又做出了一个新的抉择，就是住宅的去商品化，使房地产成为管制商品。未来这个33％的增长难以再现。
股权变动对长期股权投资核算的影响 篇3
本文对长期股权投资由于股权变动引起的会计处理予以梳理。虽然不具有控制、共同控制或重大影响的股权投资已经不再是长期股权投资,但其仍与长期股权投资关系密切,故本文仍将其列入讨论范围。
一、股权变动引起的长期股权投资会计处理概览
由于企业增持和减持行为,长期性权益投资可能会在金融资产、权益法计量的长期股权投资和成本法计量的长期股权投资三者间发生转换。下图清晰地展现了股权变动引起的长期股权投资核算的变动情况。需要说明的是,长期股权投资后续计量方法的选择并不能仅仅依据持股比例,还要充分考虑对其控制能力和影响能力产生影响的因素后做出判断,才能确定是否为控制、共同控制或重大影响,因此图中的持股比例仅作参考。
左下图中,持股比例为0 ~ 20%时是不具有控制、共同控制或重大影响,列为金融资产;持股比例为20% ~ 50%时是重大影响或共同控制,采用权益法后续计量;持股比例为50% ~ 100%时是控制,采用成本法后续计量。图的下半部分为增加投资,上半部分为减少投资。图中的转换1 ~8则代表了下列股权变动:1金融资产转换为权益法后续计量的长期股权投资;2长期股权投资由权益法转为成本法;3金融资产转换为成本法后续计量的长期股权投资;4购买子公司少数股权;5处置部分对子公司投资(不丧失控制权);6长期股权投资由成本法转为权益法;7成本法后续计量的长期股权投资转换为金融资产;8权益法后续计量的长期股权投资转换为金融资产。其中:2、3为多次交易实现企业合并,控制子公司;6、7为丧失控制权处置子公司;1、8仅涉及个别财务报表会计处理;2、3、4、5、6、7涉及个别财务报表和合并财务报表的会计处理。
另外,本文假设实现企业合并时,合并双方在合并前后不受同一方或相同多方控制,即本文2、3仅针对非同一控制下企业合并。
二、增加投资对长期股权投资核算的影响
投资方通过增加对被投资企业的投资规模,提高了对被投资企业的影响能力或控制能力,具体分为下列四种情况:
1.情况1:金融资产转换为权益法后续计量的长期股权投资。
原先的投资较少,投资方不能对被投资企业产生重大影响,因此作为金融资产核算。若其不打算近期内出售该金融资产,应当将其作为可供出售金融资产核算。由于增加投资,企业能够对被投资企业产生重大影响,应当将金融资产转换为权益法后续计量的长期股权投资。根据规定,将原持有股权投资的公允价值加上新增投资成本之和作为长期股权投资的初始投资成本。原分类为可供出售金融资产的,其公允价值与账面价值之间的差额以及原计入其他综合收益的累计公允价值变动应当转入当期损益(“投资收益”科目)。另外,还需要比较长期股权投资初始投资成本和应享有被投资单位可辨认净资产公允价值的份额,考虑是否调整长期股权投资账面价值。
例1:A公司以200万元购入B公司5%的股权,划分为可供出售金融资产。年末,确认公允价值变动50 万元。后又斥资1 000 万元收购了B公司20%股份,至此A公司能够对B公司产生重大影响。当日,原股权投资的公允价值为280万元,B公司可辨认净资产公允价值为4 000万元。
会计处理如下:长期股权投资初始投资成本=280+1 000=1 280(万元)。借:长期股权投资1 280;贷:可供出售金融资产250,银行存款1 000,投资收益30。借:其他综合收益50;贷:投资收益50。
由于长期股权投资初始成本大于应享有被投资单位可辨认净资产公允价值的份额1 000 万元(4 000×25%),不需要调整其账面价值。
2.情况2:长期股权投资由权益法转为成本法,实现了企业合并(非同一控制下企业合并)。
在个别财务报表中,应以原权益法下长期股权投资的账面价值加上新增投资成本作为成本法核算的长期股权投资的初始投资成本。原权益法下确认的其他综合收益不需要转入当期损益,应当在处置该投资时再行处理。在合并财务报表中,应当对该股权按购买日公允价值重新计量,差额计入当期损益。同时,原确认的其他综合收益应转入当期损益。
例2:A公司以1 200 万元购入B公司25%的股份,作为权益法后续计量的长期股权投资核算。年末,确认损益调整60 万元,其他综合收益40 万元,则账面价值为1 300万元。后斥资2 500 万元收购B公司50%股份,实现控制。当日,原股权投资公允价值为1 400万元,B公司可辨认净资产公允价值为4 000万元。
会计处理如下:个别财务报表中,初始投资成本=1 300+2 500=3 800(万元)。借:长期股权投资2 500;贷:银行存款2 500。合并财务报表中,合并成本=1 400+2 500=3 900(万元)。借:长期股权投资1 400;贷:长期股权投资1 300,投资收益100。借:其他综合收益40;贷:投资收益40。
合并财务报表中合并成本3 900 万元大于应享有被投资单位可辨认净资产公允价值的份额3 000万元(4 000×75%),形成合并商誉900万元。
3.情况3:金融资产转换为成本法后续计量的长期股权投资,实现了企业合并。
在个别财务报表中,应以原金融资产账面价值加上新增投资作为长期股权投资的初始投资成本,原确认的其他综合收益应当转入当期损益。在合并财务报表中,仍应当对原持有股权按公允价值重新计量。
例3:A公司以200万元购入B公司5%的股权,划分为可供出售金融资产。年末,确认公允价值变动50 万元。后又斥资2 500 万元收购B公司50%股份,实现控制。当日,原股权投资的公允价值为280万元,B公司可辨认净资产公允价值为4 000万元。
会计处理如下:个别财务报表中,初始投资成本=250+2 500=2 750(万元)。借:长期股权投资2 750;贷:可供出售金融资产250,银行存款2 500。借:其他综合收益50;贷:投资收益50。合并财务报表中,合并成本=280+2 500=2 780(万元)。借:长期股权投资280;贷:长期股权投资250,投资收益30。
合并财务报表中合并成本2 780万元大于应享有被投资单位可辨认净资产公允价值的份额2 200万元(4 000×55%),形成合并商誉580万元。
4.情况4:购买子公司少数股权。
之前投资方已经取得对被投资方的控制权,因此购买少数股权不应作为合并行为,仅为权益性交易,不涉及股权价值的重新计量也不形成商誉。在个别财务报表中,应按照新增投资额确认追加的长期股权投资。在合并财务报表中,根据因购买少数股权取得的长期股权投资与按照新增投资比例计算应享有子公司自购买日开始持续计算的可辨认净资产份额的差额,应调整资本公积(股本溢价),若资本公积不足冲减,则调整留存收益。
例4:接例2,A公司又斥资250 万元购买B公司5%的股份,至此持股比例达80%。购买日至新增投资日期间,B公司实现净利润500 万元,分配现金股利100 万元(不考虑其他调整因素)。
会计处理如下:个别财务报表应确认250万元新增长期股权投资。合并财务报表中,自购买日开始持续计算的可辨认净资产价值=4 000+500-100=4 400(万元),按应享有份额220万元(4 400×5%)确认新增长期股权投资,差额30万元应当调减资本公积(股本溢价)。
三、减少投资对长期股权投资核算的影响
减少投资引起的核算变化具体分为以下四种情况:
1.情况5:处置部分对子公司投资(不丧失控制权)。
投资方之前已取得对被投资方的控制权,现出售部分股权,但没有影响其控股地位,这应当作为权益性交易,不涉及股权重新计量也不影响损益。在个别财务报表中,作为处置部分投资处理,确认损益。在合并财务报表中,应调整资本公积(股本溢价)而不确认损益。
例5:接例3,A公司出售B公司2%股份,取得120 万元价款,持股比例降为53%,仍然控制。购买日至出售股权日期间,B公司实现净利润500万元,分配现金股利100万元(不考虑其他调整因素)。
会计处理如下:个别财务报表中,原持股55%的长期股权投资成本为2 750 万元,该2%股份成本为100 万元,处置部分长期股权投资确认投资收益20 万元。合并财务报表中,因是权益性交易,投资收益20 万元不能确认。自购买日开始持续计算的可辨认净资产价值为4 400万元,2%股权享有份额为88万元,差额32万元(120-88)应当调增资本公积。
2.情况:长期股权投资由成本法转为权益法,丧失控制权但仍具有重大影响或共同控制。
在个别财务报表中,由成本法转换为权益法核算,追溯调整。在合并财务报表中,首先对剩余股权按丧失控制权日公允价值重新计量(将合并财务报表中经权益法调整后的长期股权投资账面价值调整为公允价值);其次对个别财务报表中的处置收益做归属期调整(因为合并财务报表会对长期股权投资做权益法调整,个别财务报表中的处置收益部分是归属于以前年度的,已确认投资收益);最后将与剩余股权对应的其他综合收益转为投资收益(因为合并财务报表视同出售全部股权再以公允价值购买新的股权,需要将全部其他综合收益结转)。
例6:A公司持有B公司100%股权,成本法下账面价值为4 500万元。购买日B公司可辨认净资产公允价值为4 000万元,形成合并商誉500万元。现A公司出售B公司60%股权取得3 300万元,剩余40%股权能产生重大影响,改为权益法核算。当日,剩余股权公允价值为2 200万元。购买日至出售日期间,B公司实现净利润500 万元,发放现金股利100 万元,其他综合收益100 万元,假设出售日当年没有净利润(不考虑其他因素)。
会计处理如下:个别财务报表中,处置投资并追溯调整。借:银行存款3 300;贷:长期股权投资2 700,投资收益600。借:长期股权投资200;贷:利润分配144,盈余公积16,其他综合收益40。合并财务报表中,自购买日持续计算的可辨认净资产价值为4 500 万元,40%股权在合并财务报表中原账面价值=(4 500+500-100+100)×40%=2 000(万元)。合并财务报表确认的投资收益=(3 300+2 200)-4 500-500+100=600(万元)。借:长期股权投资2 200;贷:长期股权投资2 000,投资收益200。借:投资收益240;贷:未分配利润240。借:其他综合收益40;贷:投资收益40。
3.情况:成本法后续计量的长期股权投资转换为金融资产,丧失了控制权且没有共同控制或重大影响。
在个别财务报表中,应做长期股权投资处置处理并将其转换为可供出售金融资产,在丧失控制权日将剩余股权的公允价值与账面价值之间的差额计入当期损益。在合并财务报表中还需对该损益的归属期做出调整。
例7:接例6,现A公司出售B公司90%股权收到5 400万元,丧失控制权也不再具有重大影响,改为可供出售金融资产核算。当日,剩余股权公允价值为600万元。
会计处理如下:个别财务报表中,银行存款5 400;贷:长期股权投资4 050,投资收益1 350。借:可供出售金融资产600;贷:长期股权投资450,投资收益150。合并财务报表中,10%长期股权投资的账面价值=(4 500+500-100+100)×10%=500(万元),重新计算后调增100万元,因此将个别财务报表多计入投资收益的50 万元转回。调整处置收益归属期和综合收益结转与情况7类似,这里不再赘述。合并财务报表确认的投资收益=(5 400+600)-4 500-500+100=1 100(万元)。
4.情况8:权益法后续计量的长期股权投资转换为金融资产。
由于减少投资,投资方不再具有重大影响或共同控制,应将长期股权投资转为金融资产核算。可供出售金融资产以公允价值入账,公允价值与原账面价值之间的差额计入当期损益(投资收益),原权益法下确认的其他综合收益应当转入当期损益(投资收益)。
例8:A公司持有B公司30%的股份,具有重大影响,账面金额中成本为1 000万元,损益调整为300万元,其他综合收益为200 万元。现出售B公司20%的股份,取得1 200万元,剩余部分作为可供出售金融资产核算,其公允价值为600万元。
会计处理如下:借:银行存款1 200;贷:长期股权投资1 000 ,投资收益200。借:可供出售金融资产600;贷:长期股权投资500,投资收益100。借:其他综合收益200;贷:投资收益200。
四、小结
股权变动会对长期性权益投资核算产生重大影响,随着投资方对被投资企业的影响程度和控制力度的变化,长期性权益投资可能会在金融资产、权益法计量的长期股权投资以及成本法计量的长期股权投资间发生转换。转换中不仅会涉及个别财务报表处理,还可能涉及合并财务报表的会计处理。
需要重点关注的问题包括判断转换的条件、计量基础(账面价值或公允价值)、股权价值是否需要重新计量、其他综合收益是否需要结转、处置收益归属期的调整、投资收益的计算等。
本文对股权变动影响长期股权投资会计核算的不同情况做出了分析并举例示范了会计处理。但是,本文对于多次交易达到同一控制下企业合并以及“一揽子交易”分步处置股权直至丧失控制权等股权变动没有涉及,有待进一步研究。
摘要：本文首先梳理了股权变动对长期股权投资会计处理的影响,然后以图解法清晰直观地展现了长期性权益投资在金融资产、权益法计量的长期股权投资和成本法计量的长期股权投资三者间发生的转换,最后分析不同情况对个别报表和合并报表的影响并举例示范会计处理。
关键词：长期股权投资,金融资产,会计处理
参考文献
财政部.企业会计准则(2015年版)[M].北京:立信会计出版社,2015.
中国注册会计师协会.2015年度注册会计师全国统一考试辅导教材·会计[M].北京:中国财政经济出版社,2015.
股权投资新世代 篇4
截至上半年，中国股权投资市场活跃的VC/PE机构超过8000家，管理资本量超过4万亿元，市场规模较20年前实现了质的飞跃。由于参与者的进入和资金的累积，中国股权投资市场竞争程度不断提升，投资压力和项目估值水平节节攀升。股权投资机构从小作坊到大资管，业务内涵和外延，投资范围和类别均有较大变化。老牌VC/PE机构的一批合伙人离职创业，由此诞生了一批新基金。中国股权投资正式进入2.0的世代。
有别于初期市场，2.0世代的股权投资面临的是经济结构与经济增长模式的“新常态”：投资占比下行，消费占比上行；制造业比重下降，而服务业逐渐成为支撑未来经济发展的重要力量。消费升级、金融创新驱动、经济结构优化、体制转型、人口结构变化等成为未来一段时间的市场热点。新经济形势带来新的投资和消费模式，投资关注点由人口红利模式逐渐向生活消费升级模式转移。共享经济正从一个新鲜事物变成人们生活的一部分，未来将涌现更多投资机会。
长期股权投资核算思考 篇5
[例]A公司于20×5年2月取得B公司10%的股权, 成本为600万元, 取得投资时B公司可辨认净资产公允价值总额为5600万元 (假定公允价值与账面价值相同) 。因对被投资单位不具有重大影响且无法可靠确定该项投资的公允价值, A公司对其采用成本法核算。A公司按净利润的10%提取盈余公积。2006年4月10日, A公司又以1200万元的价格取得B公司12%的股权, 当日B公司可辨认净资产公允价值总额为8000万元。取得该部分股权后, 按照B公司章程规定, A公司能够派人参与B公司的生产经营决策, 对该项长期股权投资转为采用权益法核算。假定A公司在取得对B公司10%股权后至新增投资日, B公司通过生产经营活动实现的净利润为600万元, 未派发现金股利和利润。除所实现净利润外, 未发生其他计入资本公积的交易或事项。
案例中, 初始投资成本600万元大于应享有的B公司可辨认净资产的公允价值560万元 (5600×10%) , 差额40万元属于商誉, 不调整长期股权投资的账面价值, 账务处理为:
借:长期股权投资6000000
贷:银行存款6000000
按照企业会计准则讲解的解释, 对于被投资单位可辨认净资产在原投资时至新增投资交易日之间公允价值的变动 (8000-5600) 相对于原持股比例的部分240万元, 其中属于投资后被投资单位实现净利润部分60万元 (600×10%) , 应调整增加长期股权投资的账面余额, 同时调整留存收益;其他原因导致的可辨认净资产公允价值的变动180万元, 应当调整增加长期股权投资的账面余额, 同时计入资本公积 (其他资本公积) 。账务处理为:
借:长期股权投资2400000
贷:资本公积——其他资本公积1800000
盈余公积60000
利润分配——未分配利润540000
进一步简化分析:假设B公司在A公司从第一次投资至追加投资期间没有任何利润, 并且追加投资时B公司可辨认净资产公允价值总额为6000万元, 则上述分录应为:
借:长期股权投资400000[ (60000000-56000000) ×10%]
贷:资本公积——其他资本公积400000
如果现在从整体来看, 在追加投资时, 原10%股权的成本为600万元, 而B公司可辨认净资产公允价值总额为6000万元, 投资成本与应享有的B公司可辨认净资产公允价值 (6000×10%) 正好相等。而从上例“讲解”的核算要求来看, 分录则是:
借:长期股权投资6400000
贷:银行存款6000000
资本公积400000
可以看出, 按照“讲解”中例题的思路进行业务处理, 会比整体性原则考虑方法多出40万元的长期期股权投资和40万元的资本公积。笔者认为, 对于此类业务的处理应当按照整体性原则, 着眼于整个投资业务进行处理。而且从实务工作情况看, 对于规模较大的投资, 企业发生的频率不会很大, 从整体思维进行业务调整和处理也并不困难。因为初始投资时体现的40万元商誉是在B公司可辨认净资产公允价值低于初始投资时的投资成本时出现的, 在B公司可辨认净资产公允价值升至初始投资时的投资成本时, 按理应冲掉原先未确认但体现到长期股权投资账面价值中的商誉, 这样操作更为合理。
二、投资成本小于应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额
企业会计准则规定:长期股权投资的初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的, 其差额应计入当期损益, 同时调整长期股权投资的成本。企业会计准则讲解进一步明确:因追加投资而使长期股权投资由成本法转为权益法时, 对于投资成本小于应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的, 应调整增加长期股权投资成本, 同时计入当期的营业外收入。
原会计准则在上述问题的处理上采用的是资本公积而不是损益, 新准则将其列入营业外收入, 这个变化让人感到困惑。新准则下, 企业向其关联企业投资, 只要初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额, 就会形成损益, 影响当前的利润表。但这个影响数在当时并没有实际实现, 并且是由于被投资方非利润的影响因素造成。从这点上看, 将此差额计入“资本公积——其他资本公积”会更加合适, 还可以避免一定的盈余操纵问题。其实, 投资时初始投资成本小于应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额, 可以理解为投资后被投资单位可辨认净资产公允价值的短时间内的升值。此部分升值, 投资方应按准则第十三条的规定计入资本公积才更加合理, 从整体上看也更具有一致性。
三、处置投资导致成本法转为权益法
对于处置投资导致成本法转为权益法的情况, “讲解”做了如下解释:对于原取得投资后至转变为权益法核算之间被投资单位实现净损益中应享有的份额, 一方面应调整长期股权投资的账面价值, 同时调整留存收益;其他原因导致被投资单位所有者权益变动中应享有的份额, 在调整长期股权投资账面价值的同时, 应当计入“资本公积——其他资本公积”。上述解释中的“被投资单位所有者权益变动”与前述的“被投资单位可辨认净资产公允价值变动”形成鲜明的对比。但从内容涉及的环境条件来看, 并没有充分的理由应在这里改用“被投资单位所有者权益变动”, “所有者权益变动”在这里应当是指账面价值的变动, 很显然这与新准则的“公允价值”的基调有较大的冲突, 从整体来看前后呈现不一致或者说不协调。因此, 将“所有者权益变动”更改为“被投资单位可辨认净资产公允价值变动”更为合适。
参考文献
私募股权投资发展建议 篇6
一、问题的提出
2015 年11 月16 日, 河北省省委八届十二次全会通过的《中共河北省委关于制定河北省国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》中提出, 推进股权资产证券化, 加快发展各类型股权投资基金, 扩展保险资金投资领域和规模。
2015 年11 月30 日, 张家口市与华融渝富股权投资基金管理有限公司签署合作协议。马宇骏称:举办冬奥会、可再生能源示范区建设等历史机遇, 为张家口带来一个黄金发展期。华融渝富作为中国华融发展的重要平台, 有着丰富的运营经验和雄厚的投资实力。双方进一步凝聚共识, 落实具体项目。
张家口市在股权投资上做得非常出色, 这也为河北省其他城市做出了模范作用。在国家大发展的背景下, 保定市也应抓住发展机遇, 利用发展股权投资的方法, 为保定市的经济发展提供金融支持。
二、私募股权投资基金发展现状与机遇
(一) 我国私募股权投资基金发展现状。纵观2015 年, 我国私募股权基金的发展呈现出以下特点:股权投资市场稳中有升, 2015 年股权投资市场基金募集、投资和退出各个环节的数量均创新高。可投资于中国大陆资本存量在2014 年137, 264 亿美元的基础上增长了25, 897亿美元, 增长明显提升。2015 年募资总规模共868.98 亿美元, 就平均募资额来看, 单项目基金、小规模基金、新三板基金较多。虽然2015 年大量资金涌向新三板, 但由于各机构的人员素质和评价标准等问题导致新三板项目质量参差不齐, 有投资价值的企业不足10%, 这便要求机构要有遴选项目的能力。股权投资市场推出项目进程加快, 新三板引众多机构推项目挂牌新三板。如2015 年3 月, 天星资本正式启动新三板挂牌上市程序, 9 月正式挂牌, 估计市值800 亿元。天图投资、忠诚投资、浙商创投等私募股权机构也在积极筹备登陆新三板。
整体看来, 2015 年我国股权投资市场发展迅猛, 股权投资机构在投资案例数、募集资金额、投资金额及退出数量方面都有明显增长, 在众筹政策逐步完善, 投资阶段加速向早期前移, 停摆四个月之余后IPO重启, 新三板封层方案出台, 2016 年又将是股权投资市场腾飞的一年。
(二) 河北省股权投资基金发展相对落后。2014 年12 月26 日, 河北省设立了三支与众不同的基金, 分别是节能环保股权投资基金、电子商务股权投资基金、工业技改股权投资基金。政府只出资2.9 亿元, 却以“有限合伙”新模式吸引企业投资13.7 亿元, 带动近5 倍的社会资本投入, 财政资金的引导作用得以放大。但是, 河北省私募股权投资基金的发展仍然相对落后。投资案例数量方面, 居于前三位的分别是北京551 起、上海368 起和深圳216 起, 而河北省才42 起;从私募股权投资金额来看, 河北省是北京市的4%, 差距很明显。这与河北省作为经济大省并不相符, 股权投资发展的滞后使得相关新兴产业的发展面临较大的资金制约。
(三) 保定市发展股权投资基金所面临的机遇。2015 年京津冀产业总投资额598 亿元顺利转移对接, 近几年保定也在积极推进各项建设。在京津冀协同发展中, 保定区位优势凸显, 发展前景广阔, 根据国家《规划纲要》, 保定被纳入中部核心功能区, 列为区域性中心城市, 必将起到先导作用。但在对接京津中, 保定市政府应多设立股权投资基金, 促进交通、产业、生态等方面的产业发展, 更好地供应资金。
三、私募股权投资发展建议
(一) 改变政府创立的股权投资基金运作方式。政府不应该成为私募股权投资基金资金来源的主渠道。但是, 在一些特殊领域和阶段, 政府给予私募股权投资基金一些直接或间接的资金支持是必要的。但这种给予的运作方式需要改变, 政府应由无偿拨付转向股权引导, 采用市场化运作方式, 最大限度发挥资金效益。另外, 政府财政出资由投资集团代持, 设立专业基金公司管理, 托管银行监督资金走向, 等企业成熟后, 政府可以通过企业上市、股权转让、股权回购等方式退出企业。
(二) 加强股权投资基金管理团队培养。加强私募股权基金管理团队培养, 需要高水平的、优秀的基金管理人才。一方面要建设一批优秀的基金管理团队, 吸收和培养基金管理人员, 打造具有国际水准的专业管理机构, 提高项目的投资效益;同时, 积极学习境外先进私募股权基金管理理念, 以全面提高基金管理水平;另一方面为了避免基金管理人逃脱责任, 管理人可以用旗下管理基金最初几年的管理费收入作为出资额。基金管理人在拥有资格的基础上着手筹组基金, 每个基金的募集亦需要经过指导小组核准和备案, 每年需要向投资者以及指导小组披露经过审计的会计数据。
(三) 拓宽股权投资的资金来源渠道。从我国股权投资发展经验来看, 应拓宽私募股权投资的资金来源渠道。具体可以采取鼓励个人、企业、信托公司、证券公司等金融机构以及地方社保基金按有关规定投资设立股权投资基金, 鼓励商业银行开展风险投资基金托管以及并购贷款业务。在此, 银行必须运作相对规范、国际化程度较高。目前, 在中国做得相对规范的三家私募股权基金鼎晖、联想弘毅和中信资本, 它们都是借用了国外的资金源头。本文认为这是我们在私募股权基金业发展的必经之路。
(四) 加大新兴产业发展扶持力度, 强化股权投资发展的产业基础。推动私募股权投资基金在保定的发展, 开展石家庄、保定、廊坊国家全面创新改革试验, 加快推进京南科技成果转化试验区建设。随着河北省产权交易中心、保定市产权交易市场等产权交易市场的建设完善, 建议尽快成立创新产业基金、创业风险投资基金、房地产信托投资基金等, 为私募股权投资基金的发展提供优越的金融资源。将保定市私募股权投资基金的建设基地, 面向全国募集资金, 扩大投资领域, 努力打造真正的私募股权投资基金中心。
摘要：在京津冀协同发展大背景下, 保定市以产业创新为主导方向, 推广应用股权投资基金以及政府与社会资本合作模式, 但目前保定市的发展在很大程度上受制于资金的制约。本文结合我国及保定私募股权投资基金发展现状, 对保定发展股权投资基金提出建议。
关键词：股权投资,基金,金融支持
参考文献
[1]倪庆东, 王鹏蓬, 宫翔宇.山东半岛蓝色经济区发展策略的金融支持体系研究[J].东岳论丛, 2013.11.
[2]彭光明.河北省文化产业金融支持体系下政府平台建设探析[J].经济论坛, 2010.9.
长期股权投资后续计量探究 篇7
长期股权投资后续计量主要分为以下两种情况:
一.成本法核算
成本法核算主要适用范围:
1.对子公司的长期股权投资(持股比列>50%)
2.对被投资单位不具有共同控制或重大影响,并且在活跃市场上没有报价且公允价值不能可靠计量的权益性投资(持股比列<20%)
在成本法下,长期股权投资应该按照初始投资成本计量。追加或收回投资应当调整长期股权投资成本。被投资单位宣告分派的现金股利或利润按应享有部分确认为当期投资收益。被投资企业确认的投资收益,仅限于被投资单位接受投资后产生的累积净利润的分配额,所获得的利润或现金股利超过上述金额的部分作为投资成本回收。
一般情况下,投资企业在取得投资当年自被投资单位分得的现金股利或利润应作为投资成本回收。以后年度,投资单位累积分派的现金股利或利润超过投资以后至上年末止被投资单位累积实现净损益的,投资企业按照持股比例计算应享受的部分应作为投资成本回收。
以下是计算公式:
应冲减初始投资成本金额=[投资后至本年末(本期末)止被投资单位分派的现金股利或利润一投资后至上年末止被投资单位累积实现的净损益]×投资企业的持股比例一投资企业已冲减的初始投资成本
在该公式中,若计算结果为正数,则本期冲减的投资成本,在“长期股权投资”科目贷方反映;若计算结果为负数,则为本期应恢复的投资成本,在“长期股权投资”科目借方反映,但恢复数不应大于原来已经冲减的数。
应确认的投资收益=投资企业当年获得的利润或现金股利一应冲减初始投资成本的金额
例1:A公司2007年1月1日,以银行存款2000,000购入B公司5%的股份,B公司为一家未上市公司期股权不存在活跃的市场价值无法取得可靠确定的公允价值。取得投资后,乙公司实现净利润以及利润分配情况如下:
2007年宣告分派现金股利时,投资企业按持股比例额计算的份额应冲减投资成本。A公司的账务处理如下:
(1) 2007年
应收股利=1,000,000×5%=50,000 (元)
(2) 2008年
应收股利=1,200,000×5%=60,000 (元)
“长期股权投资”科目发生额=(2200,000-5000,000)×5%-50,000=-90,000(元),应恢复投资成本,因原冲减的投资成本只有50,000元,所以本期恢复投资成本50,000元,不能盲目代公式恢复投资成本90,000元。
二.权益法核算
权益法使用范围:
对合营企业的投资(20%≤比例<50%),投资企业与其他合营方一同对被投资企业实施共同控制的权益性投资;对联营企业的投资(20%≤比例<50%),投资企业对被投资单位具有重大影响的权益性投资。
1.初始投资成本调整
长期股权投资初始投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的,不调整长期股权投资的初始投资成本;长期股权投资的初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的,该部分经济利益流入应作为收益处理,计入取得当期的营业外收入,同时调整长期股权投资的账面价值。
例2:2008年1月1日甲公司于以银行存款200万元取得乙公司30%的股权,取得投资时被投资单位可辨认资产公允价值600万元。甲公司在取得乙公司的股权后,开始参与乙公司的生产经营决策,能对乙公司施加重大影响,甲的会计处理如下:
注:取得的份额为180万元(600*30%),支付的代价为200万元,多付的20万元为商誉,体现在长期股权投资成本中。
若乙公司可辨认资产公允价值800万元,则甲公司应进行账务处理为:
2.投资损益的确认
应当按照应享有或者分担的被投资单位实现的净损益的份额(法规或章程规定不属于投资企业的净损益除外),确认投资收益并调整长期股权投资账面价值。投资企业在确认应享有被投资子单位实现的净损益份额时,应当以取得投资时被投资单位各项可辨认资产的公允价值为基础,对被投资单位的净利润进行调整后确认。
例3:甲公司持有乙公司30%的表决权,2008年6月20日,乙公司将其成本为10万元的商品以12万元的价格出售给甲公司,甲公司将取得的商品作为存货。至2008年12月甲公司将上述商品对外出售60%,2009年甲公司将剩余商品全部出售。乙公司2008年实现净利润为80万元,2009年实现净利润120万元。则甲公司的账务处理如下:
2008年内部交易存活中未实现内部销售利润=(120,000-100,000)×40%=8000 (元)
2008年应确认的投资收益=(800,000-8000)×30%=237,600(元)
2009年内部交易损益已经实现,2009年应确认的投资收益=(1200,000+8000)×30%=362,400(元)
3.其他权益调整
投资企业对于被投资单位除净损益以外有所者权益的其他变动,应当调整长期股权投资的账面价值并计入所有者权益。
例4:2008年1月1日,甲公司持有乙公司30%的表决权,2008年乙公司可供出售金融资产公允价值变动使资本公积增加50万元,不考虑所得税影响。
甲公司会计处理如下:
议股权投资收益的确认 篇8
2014年财政部发布了修订后的长期股权投资准则和指南指出:被投资单位除净损益、其他综合收益以及利润分配以外的所有者权益的其他变动的因素,主要包括被投资单位接受其他股东的资本性投入、被投资单位发行可分离交易的可转债中包含的权益成分、以权益结算的股份支付、其他股东对被投资单位增资导致投资方持股比例变动等。投资方应按所持股权比例计算应享有的份额,调整长期股权投资的账面价值,同时计入资本公积(其他资本公积),并在备查簿中予以登记,投资方在后续处置股权投资但对剩余股权仍采用权益法核算时,应按处置比例将这部分资本公积转入当期投资收益:对剩余股权终止权益法核算时,将这部分资本公积全部转入当期投资收益。
我国2014年修订后的长期股权与2011年中国证监会《上市公司执行企业会计准则监管问题解答》中的规定正好相反,但是它与2012年11月国际会计准则理事会(IASB)发布了征求意见稿《权益法:享有被投资方其他净资产变动的份额(对国际会计准则第28号的修订建议)》其一致。
一、权益法下投资收益确认争议的焦点
通过对相关规定的解读,可以发现争议的焦点可以简要概括为:权益法下,投资企业股权被稀释所得的损益,应确认为投资企业的所有者权益还是当期损益?
该问题包含一个隐含的前提条件,即投资企业在其股权被稀释前后都对被投资企业产生重大影响,始终用权益法核算长期股权投资。该问题的产生原因是被投资企业增股,在实际中,较为多见的是被投资企业发行额外的股本(增股),或者是向除投资企业的第三方单位回购自身股份等。该问题的关键在于投资企业未按照被投资企业增股比例同比认股,使得投资企业所持有的股权比例下降。然而原股权比例占有的被投资企业净资产账面价值与新持股比例占有的被投资企业增股后的净资产账面价值可能存在差异。问题的核心在于,该差异究竟是计入所有者权益还是当期损益。
二、权益法下投资收益确认问题在实际案例中的分析
近几年来,我国已经发生数起此类案例。例如广发证券定向增发,导致持有其股票的第一大股东辽宁成大与第二大股东吉林敖东各盈利十余亿元。在复星医药的案例中,由于复星医药参股公司的其下子公司国药控股在香港证券交易所挂牌上市,使得复星医药计入当期损益26亿元。另外还有鲁信高新、康恩贝等企业也因此获得巨大的收益。而其中,广发证券的定向增发案例涉及金额大,影响力广,故以此为例。
(一)定向增发案例简介
根据《广发证券非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书》,2011年8月16日,广发证券(000776)以非公开发行股票的方式,向10名特定投资者发行了45260万股人民币普通股(A股),发行价格为26.91元/股,募集资金净额120亿元。广发证券净资产账面价值由194.3亿元增加到314.3亿元。其第一大股东辽宁成大(600739)持有广发证券6.25亿股,股权比例为24.93%。由于未参与此次认股,广发证券定向增发后,其股权比例下降为21.12%。
辽宁成大2011年10月公布的三季报披露由于广发证券定向增发,公司确认2011年8月当期损益(收入)13.4亿元。
(二)广发证券控股企业的实际操作及模拟核算
根据辽宁成大的第三季度报告,毫无疑问,辽宁成大将该笔收益确认为当期损益。其具体操作如下:
辽宁成大原股权比例的账面价值为24.93%×194.3=48.44(亿元)。新持股比例下,账面价值应调整为21.12%×314.3=66.38亿元,产生差异66.38-48.44=17.94(亿元)。辽宁成大所披露的当期损益13.4亿元是税后净损益,即17.94×(1-25%)。其中,由于股权下降24.93%-21.12%=3.81%,应结转长期股权投资成本3.81%×194.3=7.4亿元。会计分录中应借记“长期股权投资——损益调整”25.34亿元,贷记“长期股权投资——成本”7.40亿元和“投资收益”17.94亿元。
在此做法下,可以视同为投资企业处置股权:处置收益为在新持股比例下,确认的被投资企业因股权增发而产生的净资产增加额,即21.12%×(314.3-194.3)=25.34(亿元),处置所得并非现金而作为长期股权投资的损益调整。处置成本即长期股权投资持股比例下降部分的账面价值7.4亿元,二者差异17.94亿元作为投资收益计入当期损益。
而在另一种方法下,差异发生时,其他均不发生变化,只将差异计人资本公积科目。会计分录中借记“长期股权投资——损益调整”25.34亿元,贷记“长期股权投资——成本”740亿元和“资本公积——其他资本公积”17.94亿元。
在此做法下,可以将二者的差额视为投资企业享有的,被投资企业发生的除净损益之外的其他所有者权益变动份额。根据新会计准则的要求,该金额应计入资本公积。该做法还涉及对于资本公积账户的后续计量。根据国际会计准则的建议和修订后的长期投资会计准则,应在处置时,按处置比例将这部分资本公积转入当期投资收益:对剩余股权终止权益法核算时,将这部分资本公积全部转入当期投资收益。
在广发证券的案例中,假设后续期间广发证券的净资产账面价仍为314.3亿元,辽宁成大以广发证券的净资产账面价出售其5%的股权,收到现金5%×314.3=15.72(亿元),交易费用忽略不计。此时辽宁成大持有股权16.12%,对长期股权投资的核算应由权益法改为公允价值计量,在处置长期股权投资的同时,还需要借记资本公积17.94亿元,贷记投资收益17.94亿元。
(三)两种不同方法对企业的影响
在财务报表层面,由于在资产负债表中,未分配利润与资本公积同属权益项目,因此两种不同的方法的最大差异体现在企业的利润表中。作为财务三大报表之一的利润表的作用是综合体现企业的经济效益。两种不用的会计核算方法使得企业在差异产生的当期,利润相差巨大。在辽宁成大2011年第三季度财务报告中披露,其第三季度归属于上市公司股东的净利润为15.3亿元,同比增加320.31%。若是在另一种方法下,参股公司股权增发并不会对当期利润造成影响。但是若对投资收益进行后续重分类,当投资企业终止权益法核算时,对利润表的重大影响又会重新出现。
在市场层面,对于辽宁成大这类上市公司而言,当期净利润会对其股票价格产生影响。之前的学者在实证研究中通过运用修正的Jones模型,证明了在中国证券市场上,企业盈余波动与其股价波动呈现出一致性,作为盈利能力指标代表的净利润与企业股价正相关。也就是说,企业可以通过选择不同核算方法,施行盈余管理,从而影响其股票价格。另外,当期利润的剧增使得股票与市价的比例降低,即市盈率降低。市盈率是投资者决策的重要参考指标,因此不同的方法直接影响了投资者的决策。
三、修订后的长期股权会计处理的合理性
按照IAS 28号第26段:处理权益法的程序如同IFRS 10的合并程序。因此取得子公司的合并程序概念可以用到取得合营和联营公司的会计。我国新修订后的合并财务报表第49条规定:母公司在不丧失控制权的情况下部分处置对子公司的长期股权投资,在合并财务报表中,处置价款与处置长期股权投资相对应享有子公司自购买日或合并日开始持续计算的净资产份额之间的差额,应当调整资本公积(资本溢价或股本溢价),资本公积不足冲减的,调整留存收益。以此类推,那么被投资单位接受其他股东的资本性投入、被投资单位发行可分离交易的可转债中包含的权益成分、以权益结算的股份支付、其他股东对被投资单位增资导致投资方持股比例变动等。投资方应按所持股权比例计算应享有的份额,调整长期股权投资的账面价值,同时计入资本公积(其他资本公积)。
股权投资新十年 篇9
中国创投和私募投资行业刚刚送走第一个风风雨雨的十年，又拉开了第二个十年的序幕。
随着中国经济的率先复苏，股权投资亦逐步成为经济新势力的杰出代表。“全球看中国”已经成为历史的必然。
回首十年路
截止到2009年，在过去十年里，中国年均GDP增长率达到了10.0％，经济增长有目共睹并逐步成为国际新势力的杰出代表。中国经济基本面的长期利好，成就了包括创业投资在内等诸多行业的迅猛发展。清科研究中心数据显示，从1999年至2009年，中国创业投资快速成长，年复合增长率达到了12.4％，其行业走势与GDP增长呈现出正相关性。
过去十年，创业投资行业分布格局由广义IT独领风骚的局面，逐渐转变为传统行业与之并驾齐驱，服务业、清洁技术等行业投资优势亦逐步显现，有效促进了技术进步、模式创新以及结构升级。2009年，从全年投资案例数分布来看，广义IT行业以180的投资案例数居于首位，占比为37.7％，传统行业以123的投资案例数紧随其后，占比为25.8％；从投资金额的角度来看，传统行业因发展相对稳定、政策环境良好等特点投资优势逐步显现，以9.18亿美元的投资金额和34.0％的占比赶超广义IT行业而跃居首位。
回望十年，中国VC／PE行业历经风云变迁。从1999年的仅十位数的机构数量至今超过1200家，可以窥见中国股权投资市场的逐步发展与繁荣。过去十年，外资创投机构是中国创投市场的主力军，对市场发展、企业创新等作用明显。如今，本土创投机构正在崛起，管理、品牌、退出回报等令人关注，将成为未来十年的主要力量。
然而，行业要得到健康长足的发展，需要后起之秀青出于蓝，更需要常青树的不断领航。经过多年的大浪淘沙，又有多少VC依然活跃于行业中?对比2001年与2009年“VC50强”榜单，仍留驻于榜单上的常青之树共有9家，其中IDG、深创投、SAIF等知名机构都是当之无愧的领跑者，以其优秀的业绩和良好的口碑领导行业向前发展。
遥望新十年
今天随着中国经济的高速增长，股权投资逐步成为经济新势力的杰出代表，全球看中国，已经成为历史的必然。作为中国投资界的领军人物，如何看待中国未来10年股权投资的新趋势，领军人物又将引领哪些新潮流呢?
2010年3月16日，在清科集团新春发布会上，董事长倪正东对记者表示：未来的十年，随着本土LP显著扩容，并逐步走向多元化和市场化，资金渠道的拓宽将极大地推动中国VC／PE市场的发展。同时中国股权投资领域正面临人民币基金和美元基金的竞合博弈时代，我们相信未来十年，人民币基金和美元基金将迎来共赢的局面。
倪正东在会上罗列的未来十年的几大趋势：
人民币基金将在未来扮演更重要的角色；中国将形成自己的LP市场，而且会越来越强大，越来越庞大；PE、VC继续去引领新技术、新行业、新模式的投资，还是要继续关注中国VC／PE市场全球份额继续扩大，VC／PE上市的公司，中国公司占据全球的一半；法规更加完善，基金的设立、税收、监管更加专业有序行业协会应该建立起来；投资模式方面，成长型的投资在最近五年是这个行业最值得依赖和最可依靠的模式；并购、退出将在VC／PE退出中扮演更加积极和重要的角色；部分中国品牌的基金，VC／PE将走向国际市场；中国的VC／PE就三个中心，北京、上海、深圳。
DG资本创始合伙人熊晓鸽亦表达了自己的观点，他说：“怎么看未来?未来十年我不敢说，但是我觉得今后五年，因为一个基金是十年，投资期也大概不会超过五年。因为互联网还是个很年轻的行业，尤其在中国，我们还在继续地发展，同时我们又有很多技术，像3G这样技术巨大的市场，所以我觉得以TMT为代表的行业在中国还有很大成长的空间。第二，消费类行业在中国会有很大的成长市场，尤其是国内，大家也知道大的政策在促进消费产业。美国消费产业占它GDP的60％多，中国刚30％左右，这也是个巨大的市场。另外，现在大家都在谈绿色科技，我在达沃斯还参加了一个会，叫绿色的投资。一大批像索罗斯这样真正的大鳄就坐在一起谈什么是真正的绿色投资，所以中国大有可为。”
深圳市创新投资集团有限公司董事长靳海涛则认为：创投前十年实际上是很有意义的，因为本土创投大概十年前开始，前五年这个行业生存的条件没有，所以在黑暗中摸索，是被创业板忽悠进了这个行业。外资创投像IDG他们进得比较早，超过十五六年了，但真正形成气候也就是十年的历史，所以过去十年是创投在中国发展的历史。
未来十年是什么样呢?十年光阴似箭，以后的事儿很难做一个判断，但是靳海涛总的感觉有这么几条：
第一，VC／PE这个行业由一个小行业变成一个大行业，这是毫无疑问的。现在我们在产业当中的地位，不管是放在整个产业，还是从金融业的角度讲都很小，未来十年一定是大行业。
第二，进入这个行业或者在这个行业生存、发展、获得成功，有几点因素要充分考虑，否则就将被这个行业淘汰掉了，或者在这个行业中很难成功。首先，作为一个创投的管理公司，必须要有自己的核心战场，现在可能很多是什么都做的，如果没有核心战场，可能就没有核心，竞争力；其次是投资后的服务，一个好的机构必须搭建自己的服务体系，这个服务体系不一定很完整，但一定要有特色。最后是Pro-IPO的机会会大为减少，所以创投就要回到最原始的设计业态，像IDG一开始投初创期和成长早期的。
第三，可能围绕创投的配套产业会衍生出来，而且得到发展，这个有中国特色。“我们一直在想，比如说新能源行业的一些运营基金，如果跟创投基金配套地运行，它的结果就不一样了，为什么在中国运营基金会得到发展呢?是中国特色，是中国模式所带来的，西方模式和中国模式不一样，西方这个事情不突出，可能在中国比较突出。”
新十年新亮点
由于预期国内创业板在2009年推出，在1999年底到2000年初，我国股权投资产业风生水起，涌现出一大批VC和PE机构。其中，深圳创新投和达晨创投等投资机构就是从那时候起家的。
2009年底，深圳创业板顺利推出，为VC／PE机构十年的等待完美收官，也为我国VC／PE行业新一个十年的发展提供了“跳板”。
据不完全统计，1999年底，我国大约有400家VC／PE机构，管理的资金额度为500亿元人民币。经过十年的发展，到2009年，我国VC／PE机构已达到1200家，管理的资金额度为129.58亿美元，在机构数量及资金规模上都有很大突破，在经营管理的思路及资本运作的能力方面都有质的升级。
在过去的十年，本土人民币基金的逐步兴起、扩张成了中国VC／PE市场的一个重要亮点。展望未来十年，我国股权投资将进入高速发展的黄金阶段，有关人士预测，到2020年，我国VC／PE机构总募集规模将超过2万亿元人民币，每家机构平均管理资金规模达到10亿元人民币左右。
此外，在2009年中国私募股权市场募资整体低迷的情况下，人民币基金表现尤为突出，各季度新募基金数都远远超出外币基金。三季度募资金额更是超出外币基金前三个季度的总和，全年共募集人民币基金105只，募资金额122.95亿美元，而美元基金仅募集19只，募资金额65.19亿美元，这是人民币基金2005年以来在新募基金数和募资金额上首次双双超过美元基金。
有消息称，招商和腾创投、普凯投资、启明创投多家知名创投机构表示将着手募集纯人民币基金。在未来十年，人民币基金在我国市场上将扮演主角。
长期以来，在我国市场上美元基金占据了绝对的主导，本土的人民币基金始终扮演着尾随的角色。而在2009年，人民币基金开始了华丽转身，在募资额度及投资活跃度方面均超过了美元基金。
而对于只拥有美元基金的VC／PE机构而言，如何在中国长远走下去是当前值得思考的重要问题。由于美元资金在进入、投资及退出等方面都有很多局限，现在国内企业普遍倾向于从人民币基金拿钱，美元基金显得十分被动。也正是基于此，目前很多拥有美元基金的VC／PE已经开始谋划筹建人民币基金，尤其是纯人民币基金。
股权投资产品 篇10
一、追加投资后未达到合并
对被投资单位追加投资未达到合并要求的, 准则规定, 应区分原持有的长期股权投资以及新增的长期股权投资两部分分别处理: (1) 原持有长期股权投资的账面余额与按照原持股比例计算确定应享有原取得投资时被投资单位可辨认净资产公允价值份额之间的差额, 属于通过投资作价体现的商誉部分, 不调整长期股权投资的账面价值;属于原取得投资时因投资成本小于应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的差额, 一方面应调整长期股权投资的账面价值, 另一方面同时调整留存收益。 (2) 对于新取得的股权部分, 应比较新增投资成本与取得该部分投资时应享有的被投资单位可辨认净资产公允价值的份额, 其中, 投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的, 不调整长期股权投资的成本;对于投资成本小于应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的, 应调整长期股权投资的成本, 同时调整取得当期的营业外收入。 (3) 对于原取得投资后至新取得投资的交易日之间被投资单位可辨认净资产公允价值的变动相对于原持股比例部分, 属于在此期间被投资单位实现的净收益中应享有份额的, 一方面调整长期股权投资的账面价值, 另一方面同时对于原取得投资时至新增投资当期期初按照原持股比例应享有被投资单位实现的净损益, 应调整留存收益, 对于新增投资当期期初至新增投资交易日之间应享有被投资单位的净损益, 应计入当期损益;属于其他原因导致的被投资单位可辨认净资产公允价值变动中应享有的份额, 在调整长期股权投资账面价值的同时, 应调整“资本公积———其他资本公积”。
对于以上规定, 我们可以简要进行一些推理:假设有投资公司A和被投资公司B, A公司以投资成本I1取得B公司10%股权, 其时B公司的可辨认净资产公允价值为V1;一段时间后A公司又以投资成本I2取得B公司20%的股权, 此时B公司的可辨认净资产公允价值为V2。
(1) 购买10%股权时, 假设I1>10%V1, 此时确认的长期股权投资为I1, 正商誉G1=I1-10%V1。
(2) 购买20%股权时, 假设I2>20%V2, 此时确认的长期股权投资为I2, 正商誉G2=I2-20%V2。
(3) 对两个交易日之间发生的被投资单位可辨认净资产公允价值变动相对于原持股比例部分, 应调整的长期股权投资为10% (V2-V1) , 这样总的长期股权投资账面价值为I=I1+I2+10% (V2-V1) 。
将该等式稍作调整:I=I1-10%V1+I2+10%V2= (I1-10%V1) + (I2-20%V2) +30%V2=G1+G2+30%V2。从该等式可以看出, 分次交易后长期股权投资的账面价值为累计应享有的被投资单位可辨认净资产公允价值份额与分次交易中实现的正商誉 (综合考虑) 之和。
同理, 假若分次交易中I1<10%V1, I2<20%V2即分次交易都形成负商誉, 则分次确认的长期股权投资分别为10%V1、20%V2, 对两个交易日之间被投资单位可辨认净资产公允价值变动部分应调整的长期股权投资为10% (V2-V1) , 这样总的长期股权投资为I=10%V1+20%V2+10% (V2-V1) =30%V2。从该等式可以看出, 分次交易后长期股权投资的账面价值为累计应享有的被投资单位可辨认净资产公允价值的份额。
例1:A公司于2010年1月1日取得B公司10%的股权, 成本为500万元, 取得投资时B公司可辨认净资产公允价值总额为4 900万元 (假定公允价值与账面价值相同) 。因对被投资单位不具有重大影响且无法可靠确定该项投资的公允价值, A公司对其采用成本法核算。A公司按照净利润的10%提取盈余公积。2011年1月1日, A公司又以1 350万元取得B公司20%的股权, 当日B公司可辨认净资产公允价值总额为6 500万元。取得该部分股权后, 按照B公司章程, A公司能够派人参与B公司的生产经营决策, 但没有达到控制, 对该项长期股权投资转为采用权益法核算。假定A公司在取得B公司10%的股权后至新增投资日, B公司通过生产经营活动获得的净利润为1 000万元, 未派发现金股利或利润。除实现的净利润外, 未发生其他计入资本公积的交易或事项。
A公司的账务处理为:
取得10%的股权时, 借:长期股权投资500万元;贷:银行存款500万元。对于投资成本500万元与投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额490万元 (4 900×10%) 之间的差额10万元, 属于投资时体现的商誉, 该部分差额不调整长期股权投资的账面价值。
取得20%的股权时, 借:长期股权投资1 350万元;贷:银行存款1 350万元。对于新取得股权的投资成本1 350万元与取得该投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额1 300万元 (6 500×20%) 之间的差额50万元为投资时体现出的商誉, 该部分差额不调整长期股权投资的账面价值。
对于被投资单位可辨认净资产在原投资时至新增投资日之间发生的公允价值变动相对于原持股比例部分160万元[ (6 500-4 900) ×10%], 其中属于投资后被投资单位实现净利润部分100万元 (1 000×10%) , 调整留存收益;除实现净利润外其他原因导致的可辨认净资产公允价值变动60万元, 调整资本公积———其他资本公积。账务处理为, 借:长期股权投资160万元;贷:盈余公积10万元, 利润分配———未分配利润90万元, 资本公积——其他资本公积60万元。
此时长期股权投资总额2 010万元 (500+1 350+160) 为累计应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额1 950万元 (6 500×30%) 与两次交易商誉60万元 (10+50) 之和。
二、追加投资后达到合并
对于追加投资后实现的企业合并, 准则规定应按照以下顺序进行处理: (1) 对长期股权投资的账面价值进行调整, 达到企业合并前长期股权投资采用成本法核算的, 其账面价值一般无需调整;达到企业合并前长期股权投资采用权益法核算的, 应进行调整, 将其账面价值恢复到取得投资时的初始投资成本, 相应调整留存收益。 (2) 比较每一单项交易时的成本与交易时应享有的被投资单位可辨认净资产公允价值的份额, 确定每一单项交易应予确认的商誉。 (3) 对于被购买方在购买日与交易日之间可辨认净资产公允价值变动, 相对于原持股比例应享有的部分, 在合并财务报表中应调整所有者权益项目, 其中属于原取得投资后被投资单位实现净损益, 在合并财务报表中应调整留存收益, 差额调整资本公积。
例2:A公司与2010年1月1日取得B公司10%的股权, 成本为500万元, 取得投资时B公司可辨认净资产公允价值总额为4 900万元 (假定公允价值与账面价值相同) 。因对被投资单位不具有重大影响且无法可靠确定该项投资的公允价值, A公司对其采用成本法核算。A公司按照净利润的10%提取盈余公积。2011年1月1日, A公司又以3 300万元取得B公司50%的股权, 能够对B公司实施控制, 当日B公司可辨认净资产公允价值总额为6 500万元。假定A公司在取得B公司10%的股权后至购买日, B公司通过生产经营活动获得的净利润为1 000万元, 未派发现金股利或利润。
A公司的账务处理为:
取得10%股权时, 借:长期股权投资500万元;贷:银行存款500万元。
追加投资时, 借:长期股权投资3 300万元;贷:银行存款3 300万元。
计算达到企业合并时应确认的商誉:原持有10%股份应确认的商誉=500-4 900×10%=10 (万元) , 进一步取得50%股份应确认的商誉=3 300-6 500×50%=50 (万元) , 则在合并财务报表中应确认的商誉=10+50=60 (万元) 。
调整交易日和合并日的公允价值变动:对于被投资单位可辨认净资产在原投资时至新增投资日之间发生的公允价值变动相对于原持股比例部分160万元[ (6 500-4 900) ×10%], 其中属于投资后被投资单位实现净利润部分100万元 (1 000×10%) , 调整留存收益, 剩余部分调整资本公积。借:长期股权投资160万元;贷:盈余公积10万元, 利润分配———未分配利润90万元, 资本公积———其他资本公积60万元。
此时长期股权投资账面价值总额3 960万元 (500+3 300+160) 为合并日累计应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额3 900万元 (6 500×60%) 与两次交易商誉60万元 (10+50) 之和。