投资失败

投资失败（精选七篇）

投资失败 篇1

一、股票投资失败的根本原因

股票投资失败的具体原因很多且各不相同, 但以下几个方面是根本性和较为集中的:

1.外行居多。这是大多数投资者失败的根本原因。众所周知, 影响股市状况、股价变动的因素涉及社会的、经济的、政治的多个方面。具体可归纳为:

(1) 经济性原因, 主要包括经济景气情况、财政金融形势、利率和汇率、产业政策、国际收支和外国股市等;

(2) 非经济性原因, 主要有国内政局、战争、灾害等;

(3) 市场内部因素, 主要有市场供求关系、股市政策等;

(4) 企业个别因素, 主要包括企业业绩、技术创新能力、利润分配情况等。

股市大盘及股价走势对上述因素的反应是超前的。所以, 没有对上述因素进行科学分析和准确判断的能力, 就很难自觉地把握大势和股价的运行方向和幅度。这样, 没有相当的经济学基础以及对社会洞察力的大多数投资者, 与掌握大量资金而且拥有强大阵容的分析人员的机构投资者的较量, 其结果不言自明。要知道, 进入股市, 人人都是为了赚钱。在这种激烈的竞争中, 大多数人毫无优势可言, 是处于劣势的。

2.入市时机和动机不当。一般地, 自觉地有充分准备和进行了扎实的前期工作再进入市场的人是极少的。绝大多数情况是受周围同事、同学、邻居和朋友的影响或刺激而仓促入市的。股市一跌再跌, 所知道的投资者的损失越来越大, 大多数人就会有股市是不宜进去的感觉。例如某人赔了多少云云, 暗自庆幸自己未予涉足, 并坚定了不入市的决心。岂不知, 这时候股市的风险得以释放, 已是入市的良机。反过来, 某人今日赚了一千, 明日赚了三千, 过两天又到了八千, 有人就头脑发热了, 快速致富的心理膨胀了, 我还不如他的嫉妒情绪上来了, 终于勇敢的入市了。莫不知, 人家能够这样赚钱, 说明股价到了相当的高度, 此时进去, 只能是凶多吉少。

3.缺乏自我认识。性格的不同, 决定着各人适应的环境不一。股市是一个智力、意志和反应灵敏性较量的高效率场所。其中孕育着无限的机会, 也蕴藏着巨大的风险。大多数人的失败, 是没有认识到自己其实是不适应这种现代式的较量的。

二、取得投资成功, 避免失败的对策

以上分析了投资失败的根本原因。那么, 要成为一个成功者, 其关键所在呢?

(一) 投资前期准备工作

1.正确认识自己。入市前, 通过对股市的基本情况和股票投资特点的了解, 确定自己是否适应从事这种高收益、高风险的投资活动。有无满腔热血倾注它, 有无充分的时间研究它, 有无充分的心理承受它, 要做出基本的判断。要知道, 股票投资是一种艰辛的高智力劳动, 如不适合自己, 请远离它。不要抱有侥幸的心理去撞运气, 那只是和自己的钱过不去。

2.争取家庭的认可和支持。投入股市的资金是全家的。个人的成败不仅改变着自己, 也直接影响着家庭的生活。要考虑到整个家庭收入的水平、稳定程度、前景及负担情况。一定要安排好家庭生活, 尽可能赢得家庭成员的理解和支持。这样才能有一个良好的投资心态。否则, 在后方不稳的压力下投资, 很难设想有良好的效果。

3.掌握必要的投资知识、方法和技巧。逢低吸纳, 逢高卖出是股票投资获利的基本过程。要在数千支股票中选择恰当的投资对象, 并在动态中准确把握相对的高低点, 就必须掌握相关的知识和得当的方法和技巧。

(二) 树立正确的投资理念

投资理念就是投资者对进入股市投资所抱的态度和观念, 以及对投资收益所抱的希望。只有正确的投资理念才能正确的指导操作。进入市场前, 应对证券市场有一个正确的认识和具有一定的风险意识。树立“市场永远是正确的, 而错误的永远是自己”这一指导思想。

(三) 遵守投资的原则

“没有规矩不能成方圆”。掌握和遵守一定的投资原则无疑对减小投资风险, 增加投资收益是十分重要的。

1.不打无准备之仗。每次投资前, 都做好充分的准备, 避免情绪化的随机投资。

2.基本分析与技术分析并重。前者重在判断基本趋势, 后者重在确定买卖点, 两者的很好结合, 才能有好的效果。

3.多头市场不做空, 空头市场不做多。顺势而为, 就容易轻松取胜, 这在任何领域都是有效的。

4.操作失误, 坚决止损。股票投资错误的纠正方式就是止损, 不能让错误不断扩大。

5.忌恐慌和贪婪, 保持平常心态。任何事情的发展都有一个度, 到了一定的度, 就会转向。高了还想再高, 低了还想再低, 这种一厢情愿的想法是不现实的。要明白适可而止。

6.收集股市资讯, 掌握市场热点。股票投资在很大程度是是投资者判断的较量。要在股市中先人一步, 必须收集各方面影响股市的信息, 跟踪市场热点, 这样才能掌握主动。

7.炒股为增值, 不是谈恋爱。买进股票的目的是卖出股票盈利, 舍不得卖出股票是不能达到此目的的, 甚至由盈利变为亏损。要知道再好的股票也不可能永远上涨, 只有卖出股票才能将纸上富贵变成现实。

(四) 把握投资中的关键点

1.投资品种的选择。 (1) 选择国家重点扶持的产业的公司股票, 这些产业的上市公司往往能得到诸如减免税、优惠贷款等待遇而得以高速发展, 目前如农业、高科技、基础设施类股票就值得重点关注; (2) 高成长股, 由于生产经营和资本运作卓有成就, 公司的速度远高于一般经济增长速度和同行业平均增长速度, 业绩较以往有明显增幅。根据价值规律, 这种股票将向上定位; (3) 机构重仓股, 机构凭借较高的专业能力和雄厚的研发实力, 对股票的选择都进行了精心的研究, 且其资金实力雄厚, 足以影响股价。选择这样的股票进行投资往往利润可观。

2.选择良好的买入时机。 (1) 跌势末期, 股价在低位盘档已久, 长线投资者可入场购进; (2) 涨势确定之初, 是中短线投资者入市的最佳时机; (3) 行情上升途中的回档。股价触及30日均线调头向上时也是入货良机。

3.把握正确的卖出时机。 (1) 涨势末期, 股价在高位形成盘旋形态, 长线投资者离场; (2) 跌势之初, 是中短期投资者的最佳卖出时机; (3) 空头市场中的每一反弹, 都是出货的机会。

4.投资错误时的纠正。股票投资没有人能做到每次投资都正确。重要的是出现错误时能及时认识并采取恰当的措施加以处理。设立止损、止盈点是一个简单有效的方法, (1) 长线投资一般可设为10%; (2) 短线投资者一般可以设为3%。

总之, 要避免失败的痛苦, 享受成功的喜悦, 就必须得正确的认识自己, 关心国家和社会;建立正确的投资理念, 确定自己行之有效的操作准则, 并不断加以改进, 做一个有心人, 而这一切都需付出艰苦的劳动。世间自有公道, 付出总有回报。没有人能随便成功!

参考文献

[1]徐鹏.股票投资策略探讨[J].湖北经济学院学报 (人文社会科学版) , 2011 (12) .

[2]彭澎.股票投资中的人因失误分析[J].中南工学院学报, 2000 (04) .

[3]贺永胜.浅谈股票投资中的停损策略[J].科技信息, 2009. (10) .

投资失败的例子 篇2

案例一：太阳神的多角化战略

1987年底，太阳神的前身“黄江保健品厂”在广东东莞黄江镇挂牌，随后，黄江厂参加了由国家体委举办的全国第一次保健品评比活动，而“万事达生物健”一举获得了“中国运动营养金奖”，并得到了媒体的广泛报道。1988年初，生物健技术的持有人怀汉新辞去公职，投入“生物健”，将黄江厂的厂名、商品名和商标统一更改为“太阳神”（APOLLO），当年实现销售收入750万元人民币。太阳神企业战略一直是“以纵向发展为主，以横向发展为辅”，即保健品发展为主，多元化发展为辅。1990年，销售额跃升至2.4亿元，同年，怀汉新重金聘用一批青年才俊换下了一同创业的9位高层元老，并导入当时颇为先进的CI战略（企业形象识别系统）。1993年，太阳神的营业额高达13亿元，市场份额最高时达63%。此时，怀汉新开始了多角化战略发展之路，接连上马了包括房地产、石油、边贸、酒店业、化妆品、电脑等在内的20多个项目，在全国各地进行大规模的收购和投资活动。短短两年间，太阳神转移到这些项目中的资金高达 3.4亿元，但不幸的是，这些项目没有一个成为新的“太阳神”，3.4亿元全部血本无归。

1995年底，太阳神在香港上市后，股价直跌，1997年亏损1.59亿元，股价一度跌至港币9分左右。此时，怀汉新主动从总裁位置上引退，请来哈佛MBA工商管理硕士王哲担任企业总裁，但不了解中国保健品行业的王哲并没有能挽救太阳神，并导致企业人才外流、市场销售继续下滑。

案例二：春都集团的多角化战略

春都集团的前身是始建于1958年的洛阳肉联厂。自1986年生产出中国第一根西式火腿肠开始，春都曾以“会跳舞的火腿肠”红遍大半个中国，市场占有率最高达70%以上，资产达29亿元人民币。在火腿肠成功后，公司开始多元化扩张，依托肉制品产业，发展了以肉制品加工、低温肉制品、生化制药、饮品制造、包装材料、饲料加工以及养殖业为核心的六大支持产业，公司成为工业、商业、贸易、旅游、服务为一体的大型企业集团。净资产从最初的2000万元的肉类加工企业到一个净资产达到135亿元的跨行业的多角化企业集团。一时间企业经营项目繁杂、相互间关联度低，与原主业之间也无任何关联，且投资时间又很集中，为后来的失败留下隐患。

1998年，公司的经营走向恶化。公司的春都牌火腿肠从市场占有率极盛时的70%下降到20%左右。春都饮品集团兼并的河南内黄县的冬夏枣茶项目已经停产，在洛阳高新区、郑州市建立的饮料厂根本就未正常生产过，一大堆用西班牙政府贷款购买的设备在车间中闲置，该项目曾投资3亿多元，至今未见其饮品上市。公司所属的九圣集团生产的“利心牌”养命宝，在国内有一定的声誉，是一个极好的产品。但是因为公司频繁更换品牌，最终淹没在市场中，其他的所谓支柱产业也全面陷入困境。如今春都上百条生产线全线停产，企业亏损高达67亿元，并且欠下13亿元的巨额债务。

在国际市场压力下，我国企业一直有“做大”情结，为做大而做大。于是圈地、加盟、连锁。拿医药行业来说，不止一家商业企业宣称：5年内做到万家连锁，也就是说，每天开店5.5家；按照一家药店最低投入50万元计算，每年需要投入资金10亿元。而最多的也不过开了千余家。

“烧鹅仔”的没落是典型的因盲目扩张而招致失败的案例。“烧鹅仔”曾经辉煌一时，在一度全国有30多家连锁酒楼，北京多达7家，而目前只有几家还在经营。“烧鹅仔”创始人林伟成在谈到一败涂地的原因时直言不讳：“当时，来谈合作的人一多，就有点头脑发热。现在想想，其实当时不具备大规模扩张的基础，因此导致特许经营失败。”1995年，名声大噪的“红高粱”烩面，由郑州到北京，在全国20个城市铺开。在“复制、复制、尽快复制”的口号声中，相继倒闭，终于1998年破产，负债总额高达3600万元。“先烈”：“烧鹅仔”，“红高粱”烩面“死穴”之五四面出击

“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，还是“把所有鸡蛋都装一个篮子里，然后看好这个篮子”？显然，中国企业更青睐前者。企业是否应该多元化经营，一直难有定论，但有一点：操作不当就会失去“集中兵力”优势，变成“四面出击”。

多头并进的企业比比皆是，但因获益的企业却不多。目前来看，涉足多元经营的多为一些实力强，且有核心业务的企业。但行业跨度过大，仍然不为人看好。如五粮液投资百亿元杀入电脑芯片业，这就意味着其原有的人才资源、渠道资源、管理经验、企业文化等不能共享，一切从零开始。这种不相关多元化遭到了多方质疑。此前，其制药、威士忌、塑胶等项目已经屡遭失败。

因盲目多元而失败的案例应该值得参考：巨人、太阳神、活力28，都是“把鸡蛋放在多个篮子”的时候，碎了。“活力28”洗衣粉成为全国知名品牌后，沙市日化在短短几年之内涉足洗衣机、制药、啤酒等行业，之后各项目都被拖住，一个好端端的企业现在日显疲态。“先烈”：巨人、太阳神、活力28“死穴”之六忽视品牌

2002年，曾经在北京、西安、济南等地火爆一时的“馋嘴鸭”，现在早已经所剩无几。业内人士认为，忽视知识产权和品牌保护是其折翅的主要原因。

馋嘴鸭最早由重庆风光实业公司创立，2002年初，馋嘴鸭以连锁店的形式登陆全国各地，火爆一时。但“馋嘴鸭”一词并没有被注册保护，而是在多次传播之后演变为一个通用名称，一时十数个品牌的馋嘴鸭相继涌现，品牌失去了独占性，导致整个市场被多头控制，由于手艺参差不齐，市场变得鱼龙混杂。有的经营者甚至在利益驱使下，以病鸭为原料加工生产。这种混乱无序的竞争终于影响了消费者对“馋嘴鸭”整体品牌的认同和好感，品牌遭到严重损害。

市场上，关于商标、品牌的经济纠纷并不鲜见，很多知名企业为了避免丢失品牌，都进行了严密防范，例如海尔围绕着自己的品牌注册了500多个专利。专家表示，有好产品，但品牌运作跟不上，这个产品不可能健康发展。国内企业的品牌意识不断加强，但在技巧上仍显不足。“先烈”：“馋嘴鸭”榜样：海尔“死穴”之七逃税漏税

巨人集团史玉柱

简单的说投资是一种经济活动

首先，个人投资者的思维基础往往是单个人的思维，很难利用到群体的智慧，即使在利用了很多资源的基础上，也摆脱不了最后自己的主观决策。因此，我们在获取信息以及最后的决策中都是具有明显的局限性的，这个当然是和投资机构比较而言。

其次，我们个人投资者的精力有限、资金有限，个人的爱好、倾向都不同，因此在决定投资方向和标的的时候，往往会就着自己理解的和喜欢的行业公司去研究努力，在买入股票的时候，很难做到合理配置，可能一只股票就已经消耗了我们所有的资金。这就造成了在看好整个市场的时候，往往会抓不住热点，找不到最佳的投资标的，投资收益落后大势。在我们看来是局限性的同时，我们也要意识到，单一性的投资可能也是一种优势。如果我们实实在在做好了某个方向的研究，寻找出了具有潜质的公司，那么单一性的投资可能获得了最大的超额收益。特别是，在资金相对小的个人投资者而言，去模仿大机钩那样买十几个几十个股票不仅仅在精力金钱上忙不过来，而且也确实没有后续的跟踪能力去维护。

分散风险理论

[编辑] 分散风险理论简介

20世纪70年代中期发展的有关投资条件的另一种理论是“分散风险理论”。其前期代表人物是凯夫斯(R.E.Caves)和斯蒂文斯(G.V.Stevens)。他们从马科维茨的证券组合理论出发，认为对外直接投资多样化是分散风险的结果，因此，证券组合理论的依据也是该理论的基础。

凯夫斯认为，直接投资中的“水平投资”通过产品多样化降低市场不确定，减少产品结构单一的风险；而“垂直投资”是为了避免上游产品和原材料供应不确定性风险。斯蒂文斯认为，厂商分散风险的原则和个人一样，总要求在一定的预期报酬下，力求风险最小化。但个人投资条件与企业不一样，个人主要投资于金融资产，厂商则投资于不动产，投资于不同国家和地区的工厂和设备。

该理论的后期代表人物阿格蒙(T.Agmon)和李沙德(D.Lessard)还认为，跨国公司对外直接投资是代表其股东作为分散风险的投资，不同国家和地区直接投资收益的不相关性为个人分散风险提供了很好的途径，甚至是证券投资无法提供的途径，因为证券市场，资本移动成本较高且制度不完善。另一学者阿德勒(M.Adler)认为，既然跨国公司是直接代表股东作出投资决策的，个人证券投资上的限制不一定会导致对外直接投资，只有当外国证券市场不完善，不能满足个人投资需要时，跨国公司的直按投资才会进行。在这种情况下，跨国公司起到了分散风险的金融中介作用。[编辑] 分散风险理论的评价

分散风险理论把证券投资与直接投资联系起来考察，把发展中国家证券市场的不完善看成是直接投资的一个因素，应该说是有它正确的一面的，它从另一个角度补充了以前投资理论的不足。

我们如何投资才能避免失败 篇3

我们会死在哪里？我们是否考虑过这样的问题？在投资领域，我们如何投资才能避免失败？

一、“听消息”或依赖“专家”。大部分股民可以采用这种方法，经过不断努力，从而获得失败。市场从来不缺消息，但没有人为消息的正确性、时效性等负责，何况很多消息和估价的涨跌没有正向关系。我们去医院看医生，或者去法院请律师，多数能找到真正的专家，但在股市上有过多的伪专家，听消息的投资者往往难以分辨，何况这个领域往往真人不露相，闷头发大财。“专家”跟“骗子”并不好区分，且不说有意的骗子，还有很多无意的骗子，比如只吹一年而不是连续的业绩、只展示自己的盈利而不分析自己承担的风险、只说自己成功的案例而对失败避而不谈。

二、不学习并总结经验教训。如果要自己进行投资，不学习并总结经验也是个不错的得到失败的方法。不读书提升自己理性思维、客观看待事物的能力，不深入研究行业和企业，而只是蜻蜓点水，只喜欢成功学和所谓的心灵鸡汤，只看别人如何赚钱的故事，不从别人的失败中总结经验教训，甚至都不从自己身上总结经验教训，这样做基本上可以保证：失败往往不是成功之母，失败之后还很可能是另外一个失败。

三、过于自信的彻底投机。巴菲特举了个例子：假如别人跟他打赌，6个弹孔的左轮手枪里只有一颗子弹，让他对着自己的脑袋开枪，给100万美元，巴菲特不会干这样的蠢事。不过，认为自己运气好的投资者可以这样干，或者努力学习《股票作手回忆录》里的拉瑞·利文斯顿，这样的投机者几十年后虽有小概率可以成功，但更可能像书中的主人公一样，最终失败并抱憾终生。2011年，我有个朋友亏损了60%，我都没有弄明白她是买了什么而失败的，但我比较确定她是投机导致的失败。

四、利用杠杆并大量做空。利用杠杆放大了风险，影响了心态，如果再进行做空，这两者加起来，简直就是股市中自杀人士必备。一个叫管我财的网友说，你用杠杆、做空，往往是把自己的身家性命押在别人的愚蠢上，把自己的脑袋系在别人的裤腰带上。比如做空，你看空做空，就算你对公司的判断是对的，也可能会因为愚蠢的人以更高的价格买入而失败，到时还真不好说谁更愚蠢。

五、跟猪摔跤，买入烂公司。买入烂公司基本上是无法避免的，就算巴菲特也买过很多糟糕的生意，比如伯克希尔、美国航空、布朗鞋业等。这个世上没有100%准确的事情，但如果投资者因为股价便宜或者股价从最高点腰斩或者下跌了更多，买入管理层有道德问题的、业务陷入泥潭的公司，我们往往看到，地板下面还有地下室，地下室还有十八层。如果喜欢的话，这也是一个不错的获得失败的方法。

投资失败 篇4

稽察制度是在市场经济条件下, 是政府强化和改进项目监管的重要制度, 也是政府投资项目全过程管理的重要制度。为加强对国家重大建设项目的监督, 保证工程质量和资金安全, 提高投资效益, 国务院办公厅《关于转发国家发展和计划委员会“国家重大建设项目稽察办法”的通知》, 使得稽察监管具有了指导依据, 为推进和规范政府投资项目稽察工作提供了有力保证。

1 失败学与政府投资项目

失败学作为管理学科中的一个新分支, 主要研究导致失败发生的路径、风险源, 总结过去失败经验并积累知识, 用以指导现在的行动并预测未来, 从而提出避免失败的方法, 并将信息共有化、知识化。政府投资是为满足社会公共需求, 推动经济、社会发展而实施的将资金转化为资产的行为和过程。政府投资项目是以政府为主导, 为满足公共需求, 以公益性、公有性为特点的基础设施建设项目和部分产业化项目, 具有固定性、一次性、复杂性、规模大周期长等特点, 并受资金和时间的限制[1]。

政府投资项目的失败就是没有达到政府的预期目标, 同样符合海因里希法则 (1:29:300法则) , 即在一个政府投资工程项目的大失败里有作为现象被认识的29个失败, 其背后又有300个令人感到不妙的小失败。如果能预感到这些小失败, 并采取应对措施, 必然可以阻止大失败的发生[2]。通过分析政府投资项目失败发生的原因, 把握其规律, 就可设法预防政府投资项目失败。参考相关文献, 并结合近几年实际参与政府投资项目稽察工作, 汇总制定政府投资项目各主要影响因素, 如表1所示。

2 进行政府投资项目稽察的意义

多年来, 稽察工作的开展, 对于强化项目监管、促进项目建设、确保政府投资的安全有效使用发挥了重要作用。目前, 政府投资项目稽察的内容主要包括审批手续履行情况、执行“四制” (项目法人责任制、招投标制、监理制、合同制) 情况、工程实施进度及完成投资情况、资金安排使用情况、建设任务及实施效果等情况, 稽察存在的问题详见表2所示。

稽察是紧紧围绕各级发改委的安排而制定相关计划, 并以此确定相关目标及任务。稽察对政府投资项目的积极作用主要表现在:对固定资产投资宏观调控有关方针政策落实情况的稽察分析;对政府投资项目以及重大项目投资计划实施的稽察, 对发现的问题及时反馈到相关决策管理部门, 及时协调解决问题;积极推进研究政府投资失败项目中的共性问题, 制定相关政策建议, 避免类似问题在政府投资项目中再次出现。

3 稽察在政府投资项目失败预警中 (知识库) 的应用

失败学研究涉及多门学科领域, 必须借助于各种科学手段, 建立失败知识库和进行失败形成机制的仿真分析。在具体研究方法或手段上, 通过多种系统理论方法的研究比较, 主要采用“失败树法”[3]。目前, 失败学研究的技术路线如图1所示。

由图1可以得到失败学研究的关键在于知识库的建立, 随着政府投资项目稽察工作的深入及开展, 已积累了大量的知识 (如表2稽察问题汇总情况表) , 在对该部分知识进行分类汇总后, 形成不断完善、更新的工程项目失败案例动态知识, 可以有效支撑知识库的建立。

4 结束语

政府投资行为在国民经济和社会发展中有着相当重要的影响, 只有不断从以往的政府投资项目失败中总结经验, 使知识由认识-实践-再认识-再实践的螺旋式上升过程而不断发展, 才能逐步减少政府投资项目失败的发生。充分发挥稽察的预防作用, 要对共性问题加以总结, 完善相应的管理办法, 从制度上约束规范项目建设;注重总结经验并树立榜样, 引导项目整体规范建设;要抓培训, 加强对项目业主、参建单位的培训工作, 帮助其了解和掌握相关政策, 提高管理水平, 起到事先防范的作用和效果。同时, 充分发挥稽察的辐射作用, 可研究建立项目信息系统, 借助信息化, 可以全面掌握项目情况, 逐步实现对政府投资项目的全覆盖、连续性监管。

摘要：本文首先从政府投资项目稽察制度、内容及作用进行分析, 通过失败学建立了政府投资项目主要影响因素体系, 并通过近年来稽察过程发现的政府投资项目问题建立稽察问题库, 为政府投资项目管理提供借鉴作用, 最后论述了稽察制度在失败预警中的应用。

关键词：政府投资项目,稽察制度,失败学,预警

参考文献

[1]吴贤国.工程失败原因分析及失败知识管理[J].建筑经济, 2007, 2 (总292期) :44-45.

[2]李惠强.失败学与工程失败预警[J].土木工程学报, 2003, 9 (9) :91-92.

股票投资失败案例分析 篇5

其结果是刚买进的“疯牛”拼命跳水，刚卖出的“死马”和“跛马”却活了过来，连拉长阳线。 我又赶紧弃“牛”换“马”。

这样左冲右杀的结果很是惨烈，几个月下来，保证金账户不仅未见多钱，还少了几千元。我就像战场上下来的败兵一样垂头丧气。

盲目作战败多胜少初入市时，我对股票一无所知，仅知道“买了股票等涨了就卖”的加减法，至于股票为什么会涨，什么股票会涨，什么时候会涨，怎样从宏观基本面、政策面、微观经济面及股票的各项技术指标进行分析与判断等根本无知。

买股票仅依据股评人士的推荐及朋友的介绍，别人说哪只好我就买那只，尽管有时这办法还挺灵验，但时间一长才知道自己尝到的是小甜头，吃到的是大苦头。很多时候，我接到的差不多是最后一棒，出得快的有点蝇头小利，稍慢一拍就被深度套牢。在那有勇无谋的炒股初级阶段，

我吃够了缺乏知识的亏。“知识创造财富”的确是至真的真理。缺乏主见错上加错稍稍掌握了一些股票知识，也有了一点耐心，尽管自己买的股票横盘几个月，我仍相信它总有涨的一天，有一要好的朋友也是股民，得知我买的是平着爬的“乌龟”股票后，从许多方面向我分析论证该股票的缺点，并用他买的“黑马”与其对照，我信了朋友的话，抛掉“乌龟”，买进“黑马”，结果又错了，“乌龟”好像一下子长了翅膀向上飞了起来，“黑马”却趴着不动。

还有一次，老婆吃饭时郑重其事告诉我，她一个同事透露，某某股票有大庄家在做，庄家目标至少做到翻番，还说我买的那一只股票可能是个“地雷”，因为中期报表会亏损。我想，老婆总是最贴心的人吧。于是第二天赶紧抛掉了将要爆炸的“地雷”，买进那只有“大庄”在做的股票，结果又是(卖)错上加(买)错。我有好长一段时间听到那首“你总是心太软”的歌就会脸 红，我又何尝不是耳根太软呢。

时时想股影响工作，作为一个散户，我用辛辛苦苦积攒下来的一点资金投入股市，当然慎之又慎，不敢掉以轻心，唯恐有个闪失，对不起老婆对不起崽。所以，很长一段时间心中时刻想着股票，上班也总找借口溜到营业部去，涨了激动得心跳加速，血压上升，跌了难过得吃睡不安，晚上做梦也在

炒股，弄得神经紧张，无心工作。

忽视成本控制将导致投资失败 篇6

“成本重要假说”适用所有市场

约翰？博格是一个觉醒者，他意识到投资成本的重要性，对此进行了深入的研究。他比较了1945～1975年美国股票型基金与标准普尔指数的平均年化收益率并分析其差异的原因与后果。结果是，这30年里标准普尔500指数的平均年化收益率为10.1%，而股票型基金的平均年化收益率仅为8.7%。他认为原因非常明显：指数是零成本的，它年均1.4%的收益率优势大体上等于一般基金的总成本——费用比率加上组合换手率的隐含成本。这个微小的百分比能造成多大的影响呢？假设在1945年将100万美元投资于指数，到1975年这笔投资增长到1800万美元，而如果投资于股票型基金的话，这笔投资在1975年只有1200万美元。微小的成本差异吞噬了600万美元，三分之一的财富不见了！

基于以上研究，1975年，约翰？博格说服先锋集团董事局批准成立了第一只指数型共同基金——第一指数投资信托基金。指数型投资，这一投资史上的伟大变革，主要是由“成本重要假说”而不是“市场有效假说”所催生，事实就是如此。约翰？博格强调：“无论市场是否有效，成本重要假说都成立。”

成本最小化，是指数基金的一个基本特征。指数基金运作的效果如何？约翰？博格用“实在美妙”来形容。根据1980年12月到2005年12月的记录，在这25年间，先锋500指数基金（原第一指数投资信托基金）的年复合收益率为12.2%，而股票基金的平均收益率只有9.9%。假设开始时各投资1万美元，在此期间指数基金投资的盈利为16.25万美元，而股票基金的平均盈利仅为9.5万美元，比指数基金低40%。依靠成本优势，指数基金胜出了。诺贝尔经济学奖获得者萨缪尔森博士指出，第一指数共同基金的诞生与车轮和字母的发明同等重要。现在，先锋500指数基金已成为世界上最大的基金，管理着数以千亿美元计的资金。

成本对投资结果具有强大破坏力

我们再通过一组简单数字，进一步了解复利因素作用下成本对投资结果的影响程度，加深对“成本重要假说”的理解。假设市场平均年化收益率为10%，几种成本情况对长期投资的影响如表所示。

数字告诉我们的结果是震撼性的。是的，看起来微不足道的成本，摧毁了大部分价值！

充分认识到成本的破坏力，对投资的理解就进了一大步。我们从“成本重要假说”中领悟到了深刻的道理：投资，如同许多体育比赛，防守比进攻更重要，投资者首先要考虑如何防微杜渐，堵住流失财富的漏洞。明白了这个道理，投资者就会在思想意识上，把成本控制摆在首要位置，严控“跑冒滴漏”；投资策略上，选择最低成本的投资，如学习巴菲特“近似懒惰的嗜睡症”的投资风格，精选个股并尽可能长期持有以减少中介成本，在委托专家理财、选择基金时仔细分析、充分考虑成本因素的影响；自我控制上，保持沉稳、冷静，克服从众心理与“多动症”，以确保以上投资策略得以正确执行。

成本——价值杀手，无情的剃刀。时刻意识到这一点，对投资者非常重要。

（作者曾在多家杂志上发表《我国证券市场高投机性的思想根源》、《本杰明·格雷厄姆关于投资与投机区别的基本观点》、《投资与投机的主要区别》等研究文章。）

我投资的七个项目为何失败 篇7

当下中国，创业确实是时代最强音。我每投一个项目，都会想“又是一个Facebook”，结果往往变成“又是非死不可”。这是在绝望中寻找希望的过程，也让我做投资五六年来收获很多惨痛教训。

为什么有的公司会死掉？为什么有的公司账面只剩下几块钱也能咸鱼翻身？创业，永远跟自己的能力、梦想和意志有关。不断追逐太阳，即使到达不了，也会离太阳最近。

好产品，烂营销

公司A是我最早投资的三家公司之一。创始人毕业于美国一流的商学院，来到中国想做一个有可能推翻新东方的好项目。他们基于网络办学校，可满足1万人同时在线学习，半小时收费15美元。可以说，这家公司不缺好的产品，不缺好的教育团队，但一直没有本土营销专家，结果好的产品没有卖出去。五年后，其规模依然不大。

营销为王。比如，把某种补品宣传成补药，广告场景是父子俩聊天，父亲对儿子说“隔壁买了某某某，你怎么不买给我？”——你可以说这是道德绑架，但不可否认这对中国人依然有效。

好团队，坏风气

另一个案例，依然是我投资的一家足以推翻新东方的公司。投了之后，团队出问题了：三个合伙人都想发财，但当遇到困难时，大家就你指责我、我指责你。

若同样的事情发生在新东方，便不会如此。新东方人力资源的核心特点是同学、同事、同乡（3T）。俞敏洪跟王强是同班同学，我跟俞敏洪是北大同事，曾经是他的领导，后来俞敏洪是我的老板。我们的组合相当怪异，但非常坚实。当出现问题时，大家知道什么可以斗气，什么不可以斗气。三十年的共同情感、共同追求，不会因一个问题解决不了就拍案而起，所以这种关系相当牢固。

同梦，不同床

梦虽好，床不同。如果两个人想的不一样，创业就会变得非常艰难。很多初创公司，三年内基本看不到赚钱的迹象，甚至薪水只能拿三五千元，但是大家仍在坚持，为什么？因为有一个共同的梦想——在纳斯达克上市。

创业团队，股份分配必须平衡合理，一定要有一个同甘共苦的分享机制。如果创始人独占股份，人家凭什么为你卖命、跟你追梦？这样的公司，一般都不会成功。

我早期投资的一家公司，CEO拥有100%的股份，结果前三年苦得要死。他再次创业时，就找到一个合作伙伴，两人股权40%对开，还有20%给其他股东。这家公司主营教育培训，他甚至把1000万元的房子卖掉创业，到今年营收都过亿元了。如果没有找到同甘共苦的人，恐怕他的第二次创业也很难坚持下去。

好马，配破鞍

还有一家医疗公司，做B2B生意，联合创始人是生物学博士和法律博士。讲到产品时，他们说得头头是道；但谈到营销时，两人都不知道该怎么办。实际上，B2B生意的关键，在于如何与购买者进行利益分配。

创业团队，需要CEO、CTO、产品总监，一定要把人才配置好。新东方做到1995年底时，已远远超过了已有产能。CRI、签证、出国……俞敏洪根本忙不过来。我将这些业务接过来，慢慢地形成完美的产品线，构成新东方早期发展的动力。

没人才，强扩张

真格基金投了一家时尚类创业公司，产品很强大，很独特，用户也非常忠实，但一直找不到CTO，后来发展很困难。我说，扩张如发酵，没有人才，就发不了面团。

新东方也有这样的经历：俞敏洪不来讲课，学生就不来。但1997年后，就变成了俞敏洪来讲课，学生却不来。按新东方的打分体系，他应该是被辞退的。

为什么学生不再想听俞敏洪讲课了？因为他太忙，讲课已经没有活力，和学生之间缺乏亲密互动。所以，创业公司得有人才配置，不断积累人才，公司才能不断扩张。

估值不能太离谱

创业公司做到半年或一年时，VC会过来找你，你也会找VC。天使阶段的投资一般是一二百万元，A轮融资一般有500万-700万元。不论谁先找谁，一定要讲动人的故事。如果你的公司正疯狂成长，可以要价高一点，但若高得离谱，大家就只好不理你了。

根据我这两年的经验，三五倍的估值很容易拿到。比如年初200万美元的价格，到年底就可以要价500万美元。我投资一家公司，投的时候是25万美元占10%的股权。过了不到三个月，一家知名VC提出，愿意出150万美元占5%的股权，但那家公司认为估值太低，没有要。

后来，那家公司倒闭了。我想，如果当时要了那150万美元投资，现在应该还能活着。当钱来的时候，千万不要拒绝。请记住，公司以生存为大。

对客户要有敬畏之心

做企业，要对客户无条件地热爱，无条件地呵护，必须把客户的追求当作自己的追求，把客户的利益当作自己的利益。

新东方早期，有一次老师对学生承诺，住三星级宾馆、有空调、有彩电，结果学生来了发现什么都没有。此事闹得很大，很多人打电话来问：怎么回事，我们相信你才把孩子送来，怎么骗人呢？我们当时做了一件事：要退款的全额退，我们给路费，并就地解决三星级宾馆，最终赔了好几千万元，此事才圆满解决。虽然我们赔了钱，但坏事又变成了好事，反倒吸引更多学生来报名。

我们的原则，就是让客户满意。永远对市场、对客户怀着敬畏、虔诚的心。这样的公司，哪怕把资本赔光了，市场也会认可。（支点杂志2016年12月刊）