汇率稳定

汇率稳定（精选五篇）

汇率稳定 篇1

一、传统理论与中国现实的矛盾

1. 理论上, 一国物价水平与汇率应呈同向变动。

按照传统的国际金融理论, 当一国货币升值, 汇率下降, 物价指数应该相应下降;反之, 货币贬值汇率上升, 物价指数也相应上升, 即一国物价水平与汇率呈同方向变动。

一方面, 在直接传导机制作用下, 汇率变动通过影响国内进口产品的价格, 带动国内相关产品的生产与消费成本发生变动, 进而影响一国的物价水平。即在其他条件不变情况下, 一国货币升值, 外汇汇率下降, 以本币表示的进口商品的国内价格下降, 带动国内物价水平下降;反之则相反。

另一方面, 在间接传导机制作用下, 汇率会通过进口替代机制、消费需求机制、工资机制、收入机制、货币供给机制, 对一国国内的资产价格和货币供应量等宏观经济变量发挥作用, 从而实现对物价水平的间接影响。

首先, 从进口替代机制看, 本币升值汇率下降后, 进口商品的价格会相对下降, 为了保持市场份额, 生产进口替代品的企业也会降低其产品的价格, 因此会使国内一般物价水平降低。

其次, 从需求机制看, 汇率变动通过影响国内进口替代品的价格, 间接影响消费品价格。一国货币升值降低了进口商品的价格, 国内消费者将用进口商品替代国内近似产品的消费, 使国内进口替代品的需求下降, 从而可能会导致一般物价水平的下调。

第三, 从货币工资机制看, 升值会带动进口品价格下降, 推动消费水平的下降, 导致实际工资上升, 生产者因降低成本的需要而降低名义工资, 名义工资的下降会进一步推动企业生产成本和消费水平的下降, 如此循环往复, 最终使货币升值国物价水平下降。

第四, 从收入机制看, 一国货币升值有助于抑制出口, 扩大进口, 减少国际逆差, 从而导致人均的收入减少和物价下跌。

第五, 从货币供给机制看。一国货币升值后, 净出口的下降会导致央行在结汇方面减少本国货币的投放, 使本国货币供给量相应减少, 从而使国内的一般物价水平下降。

由此, 在上述机制的共同作用下, 汇率与物价成同方向变动。

2. 现实中, 国内物价水平与人民币汇率呈逆向变动。

与上述传统的国际金融理论相悖, 中国近期却出现了在人民币持续升值, 外汇汇率不断下降的同时, CPI也持续攀升的现象。

自2005年7月21日人民币实行有管理的浮动汇率制以来, 人民币对美元汇率从8.27下降到2012年2月的6.28。其中, 2007年1月, 人民币兑换美元汇率突破了7.80的历史价位;2008年4月, 首次破“7”, 正式迈入“6”的时代, 创汇率改革以来的新高, 在刚刚过去的2011年, 人民币对美元汇率累计升值幅度达到4.5%, 超越2010年汇改重启当年的3.5%。2012年初, 人民币汇率在经过2011年底的反复震荡后, 升值突然加速, 春节过后的10个交易日内, 5升5贬, 累计升值119个基点, 2012年2月10日, 人民币对美元汇率中间价首破6.30关口至6.2937, 带动盘中汇价最高报6.2884, 升至人民币汇改以来的新高。

而与此同时, 国内通货膨胀的压力不仅没有因为人民币的升值有所减缓, 全国物价水平反而持续逆向上涨。2008年全年我国居民消费价格指数 (CPI) 上涨5.9%, 2009年全年CPI上涨6.7%, 涨幅比上年上涨了13.56%左右。进入2010年下半年以后, 中国物价总水平更是呈明显上升态势, 2011年以居民消费价格指数 (CPI) 衡量的国内通货膨胀率高达5.4%, 2012年2月9日, 国家统计局发布数据, 2012年1月, 全国CPI同比上涨4.5%, 环比回升。

二、矛盾产生的主要原因

导致上述现象产生的原因, 虽然众多学者采用多种分析工具, 智者见智仁者见仁, 提出了不同的见解与建议, 但笔者认为, 除去规律性的因素外, 主要有以下三方面的特殊原因:

1. 强烈的市场升值预期。

虽然如前所述一国货币升值汇率下降, 具有抑制通货膨胀的效应。但是, 对于人民币而言, 随着汇率形成机制改革起步, 人民币汇率逐渐从低波动向高波动转变, 当人民币升值幅度较大时, 升值的冲击显示出明显增强的持续性, 加之外界对人民币的升值压力, 使市场对人民币产生了强烈的升值预期, 这种升值预期改变了传统汇率变动对通货膨胀的影响作用, 其传导机制转变为:人民币汇率实际渐进性、持续升值→市场升值预期强化→国外投机资本大量流入→人民银行为此进行对冲操作→货币供应量增加→通货膨胀压力增大。

因此, 人民币升值对国内物价上涨的持续推动效应远大于人民币升值对国内物价的紧缩效应。

2. 我国进出口对汇率变化缺乏弹性。

一方面, 中国出口对人民币汇率缺乏弹性, 人民币在连续两年的时间里升值15%, 仅能够导致出口增速小幅度下降, 虽然人民币升值可以导致一般贸易进口增速的加快, 但由于加工贸易进口增速的下降, 两者相抵, 总进口没有明显变化。而且, 国内物价受加工贸易进口的影响非常小, 因此, 人民币升值通过进出口贸易渠道最后作用于通货膨胀的效果相对有限。

另一方面, 中国作为一个大陆型经济体, 国内物价受进口物价影响不大, 这也降低人民币升值对抑制通货膨胀的作用。

3. 人民币汇率对我国进口价格的传递存在时滞。

国外已有大量的实证研究发现, 汇率对进口价格的传递是不完全的, 并且存在一定的时滞, 即汇率变动只是部分反映在进口价格上。这意味着汇率对国内生产者价格和消费者价格等其他价格的传递同样是不完全的而且存在时滞。苏州大学东吴商学院的姜斐在其《论汇率传递效应对通货膨胀的影响》一文中, 选取2007年1月至2010年11月的月度数据, 运用单位根检验、协整检验和格兰杰因果关系检验实证分析人民币汇率变动对我国通货膨胀的影响, 研究结果表明, 人民币汇率变动对以CPI衡量的通货膨胀水平传递效应很低, 并且存在明显的时滞, 滞后期有可能延长到6个月之久。

上述因素综合作用的结果, 使得我国出现了在人民币升值的同时, 物价水平持续上涨, 通货膨胀压力不断增加的逆向效应。

三、以强化预期管理为核心, 稳定汇率改革步伐

根据上述基本分析, 为了降低人民币汇率波动对国内物价水平的影响, 以维护国内整体宏观经济环境的基本稳定, 促进我国经济的又好又快发展, 笔者建议:

1. 央行应加大管理调控力度, 增强汇率弹性, 纠正市场的偏颇观念。

通过升值来缓解通胀的政策, 在理论上具有一定的可能性, 但我国2005年7月汇改以来的现实, 已经说明此项政策不能接受实践检验。人民币升值预期导致的外汇流入远远超过我们的想象, 也远远超过我们的外汇管制能力, 其负面作用既是2005年以来外汇占款持续升高的主要原因, 更是去年CPI居高不下, 冲销紧缩货币政策效果的症结所在。

既然2005年7月开始的人民币汇率改革的目标是实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度, 改革方向是重归真正的以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度。有升有贬才是浮动, 因此, 我们应迅速纠正目前人民币汇改就是人民币单方面升值的偏颇观念, 扩大人民币汇率的浮动区间, 并在现有波动区间内加大各币种币值兑换的市场化程度, 必要时央行应进行公开市场业务操作, 让人民币出现适度贬值的行情, 打消人民币升值的市场预期, 弱化人民币升值对通胀的驱动效应, 回归汇率改革的初衷, 稳定汇率改革的步伐。

2. 正确理解、积极宣传均衡有效汇率, 进一步去政治化。

目前我国的人民币汇率实际上已经处在一个合理的区间, 应该让它在增加弹性的同时, 基本保持在一个稳定的水平上。央行行长周小川就曾明确表示:“由于我们改进产业结构, 逐步减少顺差, 现在人民币汇率距离均衡水平比较近。”

同时, 更深一层次看, 在当今国际通行的以交易所金融交易产生完全自由浮动汇率的体系下, 所谓人民币的均衡有效汇率, 本质上并不存在。全球迅速膨胀的虚拟货币日益成为金融交易所的主宰, 以套利为目的所生成的汇率只能服务于投机交易, 均衡与否主要由超额资本的拥有方决定, 并非是两国购买力平价或国际比较优势的客观反映。因此, 人民币均衡汇率的改革是一场永无终点的马拉松, 均衡与否只能在与国际金融资本和为其代言的政治势力的博弈中去发现。

由此, 我们应加大人民币汇率已经处在一个合理的区间的宣传力度, 引导市场预期, 使之去政治化, 降低汇率波动对物价水平的影响, 为央行实行各项货币政策操作, 促进国民经济健康发展创造条件。

摘要：维持物价和汇率稳定, 是各国宏观经济调控的核心内容。近期特别是在过去的一年中, 我国国内物价总水平持续攀升, 人民币升值压力与趋势强劲, 并最终形成了人民币外升内贬的事实, 这对稳定我国经济、实现结构性调整带来了不利的影响。因此, 探寻我国物价水平与人民币升值的关系, 研究人民币升值究竟通过何种途径影响了国内物价总水平, 进而有针对性的采取防范措施, 具有十分重要的现实意义。

关键词：预期管理,人民币汇率,物价水平,通货膨胀

参考文献

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[4].齐珊.关于人民币升值对中国经济影响的思考[J].经济研究导刊, 2010 (25)

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[6].陈浪南, 何秀红, 陈云.人民币汇率波动的价格传导效应研究[J].国际金融研究, 2008 (6)

[7].王晋斌, 李南.中国汇率传递效应的实证分析[J].经济研究, 2009 (4)

[8].陈明.通货膨胀目标制效应的数理分析与启示[J].税务与经济, 2010 (5)

[9].李子联.人民币升值能有效抑制通货膨胀吗[J].上海行政学院学报, 2011 (7)

维护人民币汇率稳定 篇2

在大量套利盘入场及人民币汇率多空方持续“交战”的背景下，香港离岸市场人民币流动性已降至历史最低点，香港银行业面临“无钱可借”的局面。11日，Hibor已经由4%飙升至13.4%，创2013年6月有记录以来最高水平，离岸人民币流动性日益紧张引发各界关注。12日，更为震惊的是Hibor再度飙升，其中隔夜、1周、2周利率均创2013年有报价以来历史新高——66.815%、33.791%和28.342%。相比较之下，同期的上海银行间同业拆借利率（Shibor）隔夜、1周、2周利率分别为1.951%、2.300%和2.798%，在岸流动性充裕。业内普遍认为，离岸“钱荒”是由于中国央行通过在香港的国有银行买入人民币，以遏制离岸人民币走贬，同时缩小在岸和离岸人民币汇率差来打击快速扩大的套利交易。而付出的代价就是，随着央行持续购入离岸人民币，可供香港银行间借贷的人民币供给不断枯竭。据此可知，央行的市场干预采用的是不冲销的方式，即不会把人民币流动性投放回市场。这种方式，将做空人民币的成本推高，同时即可看到在岸和离岸人民币汇价差缩小。13日，人民币对美元中间价报6.5630，较前日中间价6.5628小幅下调2个基点，但较前日中间价6.5750则上调了120个基点。自元月7日以来，央行已经连续5日将中间价维持在6.5600水平，有利于市场信心企稳回升。截至13日16：30收盘时，在岸人民币对美元即期汇率报6.5783，较开盘价6.5708小幅贬值，夜盘开始后，人民币升值势头更为明显。离岸市场13日走势整体平稳，离岸人民币对美元报6.5721，较前一天微升59个基点，幅度为0.1%。人民币汇率近期进一步贬值的风险应已下降。此轮人民币汇率波动就此结束。

2015年8月11日汇改以前，人民币的定价主导权毫无疑问在国内在岸市场。因为每天的人民币中间价由央行窗口指导，通常是在岸价格决定离岸价格。8月11日汇改后，两个市场价格形成机制则完全不同了。在岸市场变成了据多做市商报价由央行确定一个人民币中间价。而离岸市场，人民币已完全成为自由兑换货币。与在岸市场不同的是，离岸市场非中国人民币的主权市场，而是第三方市场，中国央行已经对其不具备直接影响力。如果央行想要左右人民币价格，就只能成为该市场的一个参与者，通过抛出或买入美元、人民币等货币来影响价格，而不能像在岸市场那样通过改变交易规则、冻结资金或提高人民币隔夜拆借利率来控制市场。在1997年索罗斯等对冲基金做空港币的战役中，中国香港政府最后就是通过将隔夜拆借利率提高到300%，而使索罗斯们没有了做空的弹药，而成功捍卫了港币。从这一事实的意义上看，互联网上关于这次香港人民币汇率波动中，央行通过中资银行买入人民币狙击空头，稳定人民币汇率的故事不无道理。

2015年全年，人民币对美元即期汇率贬值4.67%，中间价贬值6.12%。其中，“8.11”中间价形成机制改革是一个时点，人民币汇率快速贬值4%后震荡反弹；2015年11月人民币加入SDR是另一个贬值时点，可能是因为人民币入篮后短期内提高人民币国际影响力就没那么重要了。2016年元月境内外人民币价差一度拉大到创纪录的2000点，显示了市场对于人民币较为悲观的情绪。2015年全年中国外汇储备减少了5100亿美元。2015年下半年，除了10月外汇占款小幅增长外，其余月份均出现大幅下降。下半年，贸易顺差仍保持在高位，但商业银行代客结售汇却持续逆差，结汇意愿下降。伴随着人民币的贬值态势，资本外流的趋势渐增，民间“藏汇于民”的热情也在高涨。

中国的资本、汇率形势出现转折的同时，全球多个新兴经济体也出现了近似情况。2015年以来有117种货币对美元贬值，平均贬值幅度达8.91%，新兴市场国家货币贬值尤为明显。导致的结果是，虽然人民币对美元汇率弱势走贬，但人民币对全球主要一篮子货币汇率（CFETS人民币汇率指数）总体持续走强。国际金融协会数据显示，2015年三季度全球投资者从新兴市场中撤资400亿美元，规模创下2008年金融危机达到顶峰以来的最高水平。这显然提示我们对中国跨境资本流动形势变化的成因分析要有更广泛的国际视野。2015年，美联储升息，海外美元贷款利息上涨，一年期美元Libor已涨到1.2%的水平，还在继续上涨。国内企业理财的回报率则越来越低，现在只有百分之三点多，人民币一年贬值2%就会让你颗粒无收。美联储加息、人民币贬值、中国投资收益的下降，使得套利空间反转，套利者撤离。所以，美联储加息提升了美元资产的价值，无论是美元利息率上升还是美元升值，都会引起全球资产向美元资产和美国市场流动。过往，每次美联储加息及由此助推的美元升值周期，都会导致其他国家资本外逃、货币汇率下降、各国美元债务负担加重，甚至带来全球金融市场的大动荡和一些国家经济陷入危机，上世纪80年代的拉美债务危机、90年代的亚洲金融危机等，莫不如此。当前，中国经济增速放缓，央行不断降准、降息，这与美国经济和政策形成强烈反差，更重要的是，当前又正值中国金融开放期，这将直接对中国金融带来较大冲击。

元月14日，IMF官员称，人民币在岸、离岸汇差，凸显了央行干预下的人民币在未来或将面临贬值风险，进而可能威胁到人民币作为储备货币的可能性。这种说法是不能接受的，关于人民币国际化和人民币汇率稳定问题，笔者认为，人民币国际化的步子要稳，宜缓，但坚定，而人民币汇率稳定于目前而言则是要放在第一位的。人民币若大幅度贬值，人民币国际化就很有可能造成金融动荡，这就必须干预。所以首先是人民币汇率要稳得住。中国人民银行在其网站上已宣布，自元月25日起，在华所有境外金融机构均都必须持有人民币存款准备金。而此前，在中国内地经营的境外金融机构不必像国内银行那样维持具体的存款准备金率。国内银行必须将存款的17.5%留存起来作为存款准备金。此举可能会减缓国际化速度，但能引导境外金融机构加强人民币流动性管理，防范宏观金融风险并维持金融稳定。

汇率稳定 篇3

目前国外已有文献对黄金价格波动问题进行了研究。TerenceC.Mills (2004) 使用DFA方法，分析了1971到2002年伦敦金每日定盘价波动的统计特征。Edel Tully和Brain M。lucey (2006)的研究发现，APGARCH模型能很好的描述黄金价格的波动性。Antonino Parisi等(2007)使用滚动神经网络模型成功的预测了黄金价格的波动趋势。Xu和Fung (2005)利用AR-Garch模型研究了美国和日本黄金价格跨市信息连接问题。

国内学者以定性为主，着重分析了我国当前黄金市场的缺陷和完善措施。在定量方面刘曙光等(2008)建立了黄金价格波动长期决定因素的线性回归模型;郑秀田(2008)运用Garch—M模型估计了中国黄金市场收益与风险的关系;傅瑜(2004)对国际黄金价格波动成因进行了实证研究，而结果表明美元汇率、证券价格、GDP和石油价格与黄金价格呈正相关趋势;崔敏(2006)简单分析了早期国内外黄金市场关联性的长期均衡关系，但该文仅涉及黄金价格收益率间的相关性。

本文在分析伦敦金和沪金指数走势的条件下，利用人民币汇率稳定这一良机，选取人民币汇率稳定这一时段的国内外黄金价格数据，采用格兰杰因果检验和协整检验，分析了两组数据之间的关系。

二、变量选取和数据

（一）变量的选取和数据

本文选取伦敦标准黄金现货价格作为国际黄金价格杠的代表，选择上海黄金指数作为国内黄金价格的代表。选取这两种价格是基于一下原因：第一，伦敦黄金市场在国际黄金市场一直处于主导地位，伦敦黄金现货价格是目前世界上最权威的黄金价格之一。改革开放以来上海一直是我国的经济中心和金融中心，上海期货交易所的黄金价格能够很好的代表国内的黄金价格。第二，伦敦标准黄金现货为伦敦本地、纯度不低于99.5%的标准金块，而上海黄金交易所的主要品种纯度在99.95以上的Au99.95金，二者在品质上具有同质性。第三，上海市场和伦敦市场的交易时间关联密切。以北京时间为标准时间，上海黄金交易所白天开市时间为10时，收市时间为15时30分，而伦敦黄金市场的开市时间为16时，收市时间为次日1时。可以看出两个市场开市时间相隔不大。

由于国外黄金价格和国内黄金价格还受到汇率的影响，所以本文选取了人民币对美元最稳定的一段时间，2009年9月到2010年6月这一阶段的伦敦金的开盘价和收盘价及上海黄金交易所的黄金指数的开盘数和收盘数。所有的数据均由文华财经期货交易软件导出。

（二）数据的修正和基本统计特征

由于我国法定节假日和国外的不大一样，在这个区间内，我国较长的休市节日有2009年10月1日国庆节，2010年5月1日国际劳动节。为了弥补数据时间上的不一致，本文对中国休市而国外不休市期间的上海数据都已休市前的收盘数计算。数据修改后，将两组收盘数据绘制成线性图，从图中我们可以看出国内外黄金价格可能存在相关性，但是还需要进一步检验。对于时间序列数据我们先检验他们的平稳性，本文采用ADF检验，的得到的结果如下表：(s hg表示上海黄金指数收盘数，eg表示伦敦金收盘价，shgo表示上海黄金开盘指数，ego表示伦敦金开盘价格，下同)

从以上表格可以看出，这四组数据都是非平稳的，我们对其取对数后再进取一阶查分进行ADF检验得到下表

由上表我们看出，我们取了对数的四组数的一阶差分序列是平稳的。

三、实证分析。

（一）格兰杰因果检验

首先我们对上海沪金收盘指数和伦敦金收盘价做格兰杰因果检验，发现他们互为因果关系。结果见下表：

我们再将沪金指数收盘数和伦敦金开盘价格做格兰杰因果检验，发现上海沪金指数收盘价不是伦敦金开盘价的格兰杰原因，而伦敦开盘价是上海沪金指数的格兰杰原因。如下表

接着我们将沪金开盘数和伦敦金收盘价格做格兰杰因果检验，发现上海沪金指数开盘价不是伦敦金收盘价的格兰杰原因，而伦敦收盘价是沪金开盘价的格兰杰原因。如下表

通过格兰杰因果检验我们发现，上海沪金收盘数和伦敦的收盘价互为因果关系，伦敦市场的收盘价是上海市场开盘价的格兰杰原因，但是上海市场的收盘价不是伦敦市场的格兰杰原因。证明伦敦市场对上海市场的影响是明显的，但是上海市场对伦敦市场的影响是有限的。

（二）协整检验

协整是对非平稳经济变量长期均衡关系的统计描述。非平稳经济变量间存在的长期长期稳定关系叫做协整关系。为了验证伦敦金和上海黄金指数之间存在协整关系，我们作协整关系检验。结果表明，伦敦金和沪金存在唯一的协整关系。

协整关系式为：

从协整关系式课件伦敦金和沪金之间存在显著的同向变动关系。且弹性1.0132。

四、结语

本文分阶段证实研究了国内外黄金价格的互动关系。结论如下。第一、伦敦市场下午收盘价对次日我国上海的收盘价有显著的影响。这与现实交易相符，一旦伦敦金大涨或大跌，隔夜上海黄金指数必然跳空高开或低开。可以看出，我国在黄金市场的确定中缺乏发言权。第二，国内外黄金市场价格间存在显著的长期均衡关系。

上述结论对进一步发展我国黄金市场有一定的启示。一方面，目前我国还须不断发展黄金市场扩大影响力度。但是从伦敦金对我国黄金市场的显著影响中可以看出，如果开放我国黄金市场与国际接轨，仅通过过分强调市场化，过度削弱政府调控力度，很容易使我国暴露于国际黄金价格波动风险之下，在大量投机性金融资本进入时还会使政府调控无济于事，威胁我国金融安全。因此目前在提高我国在国际黄金市场的地位、影响力和争取黄金的国际定价方面，还是要以增加国内的黄金市场参与者的数量，放宽会员标准，使更多的用金部门和产金部门加入进来，扩大黄金交易，从规模上争取定价权为主。黄金衍生品的推出固然是好的，但近期黄金衍生品市场的发展应当立足国内，针对国内市场特征，增加国内机构投资者数量，以黄金期货为依托，加强与国内金融机构合作，开发更多黄金理财产品，延长和拓展产业链，做深做强国内黄金期货，从而使衍生品的套期保值充分发挥作用，逐步提高交易者借助市场消化金价波动带来的风险能力。在此之后，再逐步开放我国黄金市场。

摘要：在国内外黄金价格形成机制的基础上, 应用多种计量方法实证研究国内外黄金价格的波动特性及相互关系, 得出:国际黄金的价格波动对国内黄金价格具有指导和导向作用, 两市场金价存在长期协整关系, 但波动的演化过程相异。从而, 近期我国黄金期货市场的发展不应急于开放, 应先立足国内, 做深做强国内黄金期货业务, 逐步提高交易者借助市场消化金价波动带来的风险的能力。

参考文献

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【2】Edel, T, and Brian, M, L, “A power GARCH examination of the gold market”International Business and Finace, 2007, vol, 21

【3】杨叶黄金价格和石油价格的脸蛋分析黄金2007 (2)

【4】刘曙光胡再勇黄金价格的长期决定因素稳定性分析世界经济研究2008 (2)

人民币汇率应保持稳定 篇4

关于人民币汇率制度选择以及当前的政策取向，专家们也发表了看法，主要是：

1、我国目前经济高速增长主要依赖于出口和外资，人民币升值或浮動，绝对不利出口和引进外资，可能会出大问题。特别是如果人民币升值与物价上升相撞的话，后果是灾难性的。转型经济必须定若干变量是常数，汇率应保持稳定。汇率问题要么早动，现在反而不宜动，因为预期加政治压力太强，一退便永无宁日。采取各种措施缓解升值压力，中长期要相机适度调整和改革汇率形成机制。目前维持现有水平不变，也无需扩大浮动范围。

2、坚持目前的扩大浮动幅度，保持基本稳定的政策，同时局部放松外汇管制力度，走一条稳定的过渡期较长的发展之路。既考虑国内情况，也考虑国外反应，基本稳定前提下，适当浮动，减缓可能出现的对抗。积极推进外汇体制改革，逐步放宽资本项目管理。在去年以来放松经常帐户外汇兑换管制的各项措施基础上，进一步全面放开管制，部分地开始资本帐户可兑换，如长期投资（外商）收益汇出兑换、GFFI和QDII的外汇兑换（有管理），舒缓和减轻人民币升值压力。在此前提下，择机改善人民币汇率形成机制，以结构改革促进汇率稳定。稳定是积极的稳定，而不是消极的稳定，完善人民币汇率的决定基础，理顺形成机制，健全外汇市场，增加灵活性。

3、人民币汇率如果大幅度升值，顺差减少，我国的外贸企业利润大幅度下降。目前这种死钉住美元的政策有利有弊，不应只从出口去看货币汇率变化，如果我们采取比较灵活的政策，可以避免许多国际贸易方面的麻烦。人民币汇率目前保持稳定有利稳住大局，但考虑到确有汇率升值的市场动因，国际经济压力可能出现更大强度。因此，可考虑适度浮动，例如0.25个百分点左右。

汇率稳定 篇5

会议指出，推进新一轮更高水平对外开放，是经济提质增效升级的重要支撑。要进一步推动对外贸易便利化，改善营商环境，为外贸企业减负助力，促进进出口稳定增长，培育国际竞争新优势。会议确定，一是大力提高口岸通关效率，推动全国一体化通关，加快复制推广自贸试验区的贸易便利化措施，在沿海各口岸开展国际贸易“单一窗口”试点。加快出口退税进度。二是调整《鼓励进口技术和产品目录》及进口贴息政策支持范围，扩大优惠利率进口信贷覆盖面，加大先进技术、设备和关键零部件及国内需求较大的部分消费品等进口，促进国内产业升级。三是保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，促进跨境贸易人民币结算便利化，帮助企业规避汇率风险。扩大短期出口信用保险规模，加大对中小微企业和新兴市场开拓的支持。四是鼓励金融机构开展出口退税账户托管贷款等业务，扩大外汇储备委托贷款规模和覆盖范围，稳步放宽境内企业人民币境外债务融资。五是清理规范进出口环节收费，对进出口环节行政事业性收费、政府性基金以及实施政府定价或指导价的经营服务性收费实行目录清单管理，未列入清单的一律按乱收费查处。对口岸查验没有问题的企业免除吊装、移位、仓储等费用。六是大力支持外贸新型商业模式发展，扩大市场采购贸易方式试点，积极推进跨境电子商务和外贸综合服务企业发展。用便利和稳定增长的进出口助力经济发展。

解读：据海关统计，2015年上半年，我国进出口总值11.53万亿元人民币，比去年同期下降6.9%。其中，出口6.57万亿元，增长0.9%；进口4.96万亿元，下降15.5%。当前我国外贸发展中存在一些困难。上半年，我国与欧盟、日本双边贸易分别下降6.8%和10.6%。外商投资企业、国有企业进出口分别下降4.8%和14%。加工贸易进出口下降8.6%。而今年6月，中国外贸出口先导指数较5月回落，表明未来两三个月对外贸易出口压力依然较大。