基于投贷联动视角的科技型中小企业融资现状及策略研究

2022-09-11

1 科技型中小企业的特征和融资困境

1.1 科技型中小企业的特征

从总体上来看, 科技型中小企业主要具有4个突出的特征:第一, 较高的科技含量。技术创新是中小科技企业发展的核心要素, 新技术的开发是其竞争力的集中体现。第二, 轻资产。科技型中小企业固定资产占比较少, 技术、人才等无形资产占比较多, 但无形资产价值的稳定性导致其很难通过银行进行抵押融资。第三, 高投入与高成长。科技型中小企业的研发工作前期需要投入大量的人力、物力和财力, 但一旦技术得到成功转化, 即可迅速扩大市场规模, 成长性极强。第四, 高收益与高风险。科技型中小企业产品在研发成功后, 一般能够带来较高的收益, 但由于其自身经营体制不健全、盈利能力波动较大以及技术研发期间的不确定性, 因此, 经营风险问题突出。

1.2 科技型中小企业融资的困境

当前, 科技型中小企业融资面临较大的困境, 主要体现在以下几个方面。

(1) 商业银行惜贷。就目前来看, 商业银行的贷款更多集中在国有企业或其他大型企业, 这类企业盈利更加稳定, 而且拥有足够的抵押资产。但科技型中小企业由于自身固定资产较少, 加上无形资产稳定性不高, 银行通常会减少贷款金额甚至不予贷款。少数银行会接受科技型中小企业的贷款申请, 但也仅仅是根据国家宏观调控的需求, 并非看到这类企业的发展前景和未来。

(2) 融资结构较为单一。目前科技型中小企业的融资渠道仍以内部融资为主, 主要因为企业本身同时作为资金的需求方和供给方, 交易成本较低。但是从国内科技型中小企业的融资实践来看, 自筹资金稳定性较差, 资金规模也相对较弱, 很难缓解企业的融资需求, 这也成为制约科技型中小企业发展的重要障碍。

(3) 融资成本较高。科技型中小企业贷款的实际成本包含了正常的贷款利息、担保费用、风险保证金、顾问费用、抵押物评估费用等一系列的成本, 尤其是在当前我国经济面临较大下行压力的情况下, 科技型中小企业盈利进一步下降, 这也进一步增加了科技型中小企业融资的难度。

2 投贷联动设计

2.1 现有投贷联动模式存在的问题

当前, 国内的银行主要通过“投贷主体分离”以及“投贷主体结合”两种模式开展投贷联动, 从而解决科技型中小企业的融资困境。但是从当前的现状来看, 这两种模式在应用过程中仍然存在一些问题。

首先, 从“投贷主体分离”模式来看, 商业银行更多的是作为债权所有人, 通常较为谨慎, 而股权投资机构与银行的运作逻辑存在冲突, 并且较为激进。所以虽然双方都会承担企业相同的经营风险, 但股权投资机构对投资的预期回报更高, 对于银行而言, 风险与收益则难以匹配, 对银行的积极性产生了较大的影响。

其次, 从“投贷主体结合”模式来看, 银行借款到参与股权投资, 由商业银行自行决定对企业的投资, 获得风险收益。对于银行而言, 在传统经营体制下, 其所能够承担的风险是有限的, 较大的股权投资风险, 也使银行参与直接股权投资受到了直接的限制。

从两种投贷联动模式来看, 由于收益有限、风险过高、企业顾虑以及制度不完善等因素, 现有的“投贷联动”模式的开展面临较大的障碍, 需要以现有“投贷联动”模式为基础, 探索出一种能够适用于大部分科技型中小企业的投贷联动新模式。

2.2 银行与科技产业园区“投贷联动”机制设计

本文针对当前“投贷联动”模式存在的问题, 对其进行了重新设计, 银行为科技产业园区平台发展基金提供债权贷款, 然后由该基金向园区内合格的投融资科技型中小企业提供股权投资, 银行获得固定收益以及退出之后的风险收益。

首先, 商业银行对科技产业园区内科技型中小企业的经营状况及财务状况等信息进行调研, 对企业的发展前景进行判断, 同时对园区的管理、运营等方面进行审查, 确定合适的科技产业园区, 设计合理的风险控制机制, 帮助其联系地方政府以及股权投资机构, 合作成立园区平台发展基金。

其次, 园区平台发展基金联合股权投资机构, 通过对园区内所有科技型中小企业所处的市场环境、行业特征和公司的发展战略、技术研发能力等进行全面考察, 将符合条件的企业定位合格投资企业的范围, 为下一步融资奠定基础。

再次, 园区平台发展基金为合格融资企业提供融资。商业银行为园区平台发展基金提供90%贷款, 基金自己出资10%, 然后再由园区平台发展基金向合格企业提供融资。另外, 商业银行还可以向园区内的科技型中小企业提供财务、并购、上市等方面的咨询服务。

最后, 进行收益分成, 商业银行方面, 融资企业按照8%的固定利率支付贷款利息, 同时支持4%的风险投资收益。风险投资收益中, 每年按照企业盈利支付1%的融资回报, 3~5年后, 园区平台发展基金退出企业, 退出收益由商业银行与基金按照3∶7的比例分成。

2.3 防范“投贷联动”机制风险

(1) 制定平台准入评价体制。银行需要从宏观、中观和微观的角度对园区内企业项目进行全面的调查, 可以通过向企业高层领导和员工进行访问, 也可以听取风投、券商、会计师以和律师的意见, 同时还可以听取院区内其他企业的意见。如果园区内有超过70%的科技型中小企业具有良好的发展前景, 商业银行则可以对科技产业园区平台进行评价, 最后确定合格的园区准入平台作为投贷联动合作对象。

(2) 建立园区平台担保体制。为了控制风险, 银行应该要求园区平台提供抵押担保, 可以选择由园区提供担保, 如果园区抵押物不足, 则可以由院区内企业提供专利或者只是产权等作为担保。通过建立与U俺去平台担保机制, 能够解决科技型中小企业融资过程中固定资产不足、信用记录不全等问题形成的融资障碍, 降低银行的贷款风险。

(3) 建立风险预警机制。首先, 银行可以根据贷款规模与园区平台共同参与企业的日常经营管理, 如果人员不足难以参与企业经营管理的, 则可以要求园区平台发展基金定期提供企业的投资后管理报告, 并以此为基础展开进一步审查, 从而判断信贷资金风险状况, 并向企业提出管理建议。其次, 结合当前的法律法规、宏观经济、市场前景以及企业财务状况、经营管理能力等信息建立完善的风险预警数据库, 及时反馈风险预警信息。

3 完善“投贷联动”机制的对策

3.1 建立完备的创业投资引导基金

有关部门可以出台鼓励政策, 引导地方政府设立政府行使的创业引导基金, 从而形成完善的创业投资引导基金体系。各个地方的引导基金的经营管理完全独立。在建立创业投资引导基金的过程中, 政府应该持续加大投入, 从而惠及更多的科技型中小企业, 将创业引导基金的保本和循环利用功能充分发挥出来。同时, 还可以形成杠杆作用, 引导社会资本成立引导基金, 这样能够充分发挥市场手段, 缓解科技型中小企业融资难的问题。

3.2 完善中小企业融资专项贷款政策

政府部门应该完善针对科技型中小企业融资的专项贷款政策, 构建以财政专项资金为来源、政策性银行为中枢、商业银行为渠道的专项贷款体系。首先, 需要充分整合财政资金, 避免专项资金过于分散;其次, 以政策银行为中枢, 将其审查、监督、资金的招投标等方面的作用充分发挥出来。第三, 以商业银行作为承办对象, 利用商业银行专业的风险评估能力以及信息采集处理机制, 完善对中小企业的风险评估。

3.3 扩大商业银行客户资源渠道

首先, 商业银行需要对现有业务范围内的科技型中小企业客户进行梳理, 从中选择难以通过现有银行信贷审批条件, 无法从银行途径融资的企业客户, 并根据企业的财务状况以及可抵押担保物进行分类, 确定企业是否能够使用投贷联动模式。其次, 需要加强与科技园区、税务机关、相关协会的联系, 通过这些部门获取企业的信息, 以评估企业是否能够满足投贷联动模式, 进一步挖掘企业客户信息。另外, 需要加强与金融企业的联系, 拓展金融资源。

3.4 强化商业银行内部风险管理

银行在开展投贷联动业务的过程中, 需要建立健全的风险管理制度, 做好投融资项目事前、事中以及事后的管理。在投资钱, 需要对企业进行全面的评估和调查, 从源头上控制风险;在投资过程中, 需要建立健全的风险管理组织体系以及风险预警机制, 及时对科技型中小企业的财务、业务等风险进行跟踪评估, 及时发现风险, 确保资金安全;在投资后, 及时对项目进行总结评价, 组织科技金融事业部员工以及股权投资机构进行培训和讨论, 完善部门的风险管理制度。

3.5 助力中小企业对接资本市场

通过与资本市场的对接, 能够进一步拓宽科技型中小企业融资的渠道。对此, 相关部门应该采取财政补贴等手段扶持拟上市的科技型中小企业, 减少企业在你上时期间的运作成本。同时, 可以通过财政补贴以及财政信用增级的方式降低科技型中小企业上市发行的成本, 引导更多科技型中小企业进入债券市场, 提高债券的流动性, 拓宽科技型中小企业的融资渠道。

3.6 加强科技产业园区人才培养

投贷联动业务的开展, 需要园区管理人员、投资人员具备金融、财务会计以及经济管理等方面的知识, 同时还需要对科技型中小企业具有深入的了解, 并且具备一定的销售和沟通能力。因此, 科技产业园区需要加强复合型人才的培养。首先, 园区应该搭建员工职业培训平台, 使参与项目选取、规范企业运作以及提供管理支持的相关人员能够及时掌握专业知识和技能。其次, 需要引入竞争激励机制, 对员工的学习以及企业的管理情况进行评比, 对表现较好者可以给予一定的奖励, 从而增加员工的积极性, 促进员工的成长, 更好地为投贷联动业务的开展提供服务。

4 结语

科技型中小企业融资难题是由于当前我国的财政体制以及金融市场共同作用下形成的, 要想解决这一难题, 需要财政和金融的相互合作。通过论文的研究, 设计了基于“投贷联动”模式的科技型中小企业融资机制, 对于解决科技型中小企业融资问题具有一定的参考价值。通过“投贷联动”, 一方面, 能够进一步完善中小企业融资领域的财政扶持政策, 为中小企业创造更好的发展环境, 另一方面, 能够引导银行更好地向中小企业提供服务, 同时还能进一步推动银行的业务创新, 提升银行业的竞争力。通过“投贷联动”不但能够解决中小企业的融资难题, 同时还能改善金融环境, 推动金融行业的健康发展。

摘要：科技创新在当前国内经济转型升级中起着至关重要的作用, 而科技型中小企业更是改革创新潮流中不可缺少的主力军。科技型中小企业本身的特点决定了其发展需要大量资金支持, 同时其又存在极大的经营风险, 因而科技型中小企业融资会面临较大的困境。本文基于投贷联动的视角对科技型中小企业融资困境的具体体现进行了分析, 指出现有投贷联动模式存在的问题, 并设计了银行与科技产业园区的“投贷联动”机制, 提出了相应的完善对策, 为科技型中小企业的融资提供一些参考和建议。

关键词：科技型中小企业,融资,困境,投贷联动