1 国金证券股份有限公司经营状况分析
1.1 国金证券股份有限公司现状
原国金证券前身为成立于1990年的成都证券公司, 经过历年的更名及增资, 于2005年11月更名为“国金证券有限责任公司”, 股票代码600109, 注册资本人民币500, 000, 000.00元。
1.2 行业发展状况
2013年的成交量为804, 743.75万股, 为2013~2015年间最低。2014年最高, 较2013年同比增长了404.51%, 成交量为4, 059, 985.21万股, 成交额达43, 231, 984.40万元。2015年的成交量为1, 769, 636.59万股, 较2014年下降了56.41%。主要原因是因为:2013年在股市整体不景气的情况下, 股票交易量较低;在2014年, 股票市场行情发展较好, 上证综指的成交量较高;在2015年, 证券市场跌宕起伏, 上半年市场交投活跃, 股票市场总体量价齐升, 下半年市场出现巨幅震荡。
2 财务报表分析
2.1 资产负债表分析
国金证券总资产2013-2015年间呈增长趋势, 且增长幅度也越来越大。特别是2015年, 公司总资产563.52亿元, 与上年同期相比, 总资产规模增加了300.71亿元, 增长率为3年间最高。其主要原因为:公司在2015年度发行债券及定向增发股票收到资金、客户交易资金增加以及公司经营带来的净资产增长等。
(1) 流动资产分析。国金证券2013年的流动资产总额有所下降, 下降幅度不大, 仅6.04%, 而在2014年和2015年, 流动资产总额均呈大幅度增长, 增长率分别为116.49%和105.80%。从2014年以来, 流动资产的增加使得公司的资产流动性增强, 偿债和变现能力增强。
(2) 非流动资产分析。国金证券非流动资产在2014年有小幅下降, 2013年和2015年均有大幅增长。其中, 长期股权投资逐年增长, 增长率大约在110%以上, 原因是国金证券的子公司国金鼎兴直投业务增加的股权投资使得长期股权投资连续增长。商誉2015年增长率为758.33%。其主要原因是国金证券2015年3月出资港币1.796亿元收购粤海证券有限公司。然而由于商誉受被收购公司经营运作的影响, 可能会发生减值, 使得国金证券母公司权益受损, 因此在一定程度上削减了母公司的资产质量。固定资产的增加与国金证券业务及营业网点的扩展有关, 说明该公司正处于发展阶段。
(3) 负债分析。国金证券负债逐年增加, 主要是由于该公司为发展业务而主动增加负债规模, 提升财务杠杆。然而, 该公司资产负债率处于合理水平, 因此, 国金证券资产流动性充裕, 偿债能力强。
(4) 所有者权益分析。国金证券股本逐年增加, 且2014年的股本增长率最大, 为119.24%。资本公积也逐年增长。盈余公积、一般风险准备和未分配利润都呈增长态势。股东权益的增加与公司经营状况及收益状况有关, 2014年和2015年的利润增加, 因此归属于股东的权益也逐年增加。
2.2 利润表分析
2013年, 公司营业收入微增, 较上年增加0.85%, 2014年的营业收入增长率为75.95%, 2015年营业收入增长了40.26亿元, 增长率达147.91%, 为3年间最高。2014年受国内经济结构调整及证券行业鼓励创新的政策影响, 沪深两市股票、基金、债券整体呈量价齐升态势。在良好的市场及行业发展机遇下, 公司加快推进重点战略实施, 继续传统业务转型并加速创新业务发展, 实现了营业收入的大幅增长。2015年证券市场跌宕起伏, 国金证券加强合规风险管理, 把握市场机遇, 优化资产负债结构, 推动各项业务稳健经营。
2.3 现金流量表分析
公司的现金流入量主要由经营活动产生, 现金流出量主要由经营活动产生, 这是比较合理的。然而, 公司经营活动取得现金的比重在下降, 而筹资活动取得现金的比重在上升, 这不是个好的信号, 使得公司需要充足的流动性准备以应对未来可能增加的偿债压力, 需要引起重视。
3 企业四大能力分析
3.1 企业盈利能力分析
国金证券的总资产收益率2013~2015年间呈增长趋势, 总资产收益率在2013年最低为2.40%, 在2015年最高为5.71%, 它表明, 国金证券利用资产的效率逐年增加, 资产质量较好。
3.2 企业营运能力分析
公司固定资产周转率逐年增加, 2015年相较于2013年的固定资产周转率基本上翻了一倍, 而公司总资产周转率则相对稳定, 基本上在0.14左右。因此, 它表明公司对固定资产进行更新的速度加快, 固定资产运营效率加快。
3.3 企业偿债能力分析
国金证券的权益乘数呈上升趋势, 这与公司负债的增加有关。说明企业的资产负债率在不断提高, 负债总额不断递增, 杠杆收益加大。不论是短期借款还是长期借款都有较大增加, 尤其是2015年应付债券增加了44.60亿元。资产负债率也由2013年的50.53%上升至2015年的70.69%, 这主要是由于国金证券近年来创新业务增长, 资本中介业务扩大, 市场占有率逐步提高, 营业网点的增加等。然而, 该公司资产负债率处于合理水平, 因此, 国金证券资产流动性充裕, 偿债能力强。
4 结语
综上所述, 通过对国金证券三大报表以及企业的盈利能力、偿债能力、营运能力等分析, 可以发现国金证券近年来通过加强传统业务, 发展创新业务和互联网金融, 扩展营业网点, 加大市场占有率, 发展迅猛。但相比于行业内发展较好的公司则稍逊色, 且其经营状况对资本市场的依赖较大, 各项能力评价指标均随着股票市场的波动而波动。因此, 要在传统业务稳定发展的同时, 大力发展创新业务, 提高财务杠杆和市场占有率, 使得在各种情况下都能够实现稳定发展。
摘要：本文介绍了国金证券的经营情况并从资产负债表、利润表、现金流量表, 采用传统的比率分析法、比较分析法对国金证券的偿债能力、营运能力、盈利能力等对国金证券20132015年的财务状况进行了详细的分析, 进而对国金证券的财务状况进行全面客观的把握, 并针对目前公司财务状况, 指出其存在的主要问题, 并提出相应的改进建议。
关键词：国金证券,财务报表,报告