券商参与风险投资论文提纲

论文题目：风险投资对上市公司盈余管理行为影响研究

摘要：2004年5月我国开启了中小企业板,2009年10月创业板正式挂牌。截止到2016年12月底,两市上市公司达到1572家。中小板和创业板在资本市场历史舞台的相继亮相,不仅对缓解中小企业融资难题起着积极作用,更是为风险投资行业的快速发展提供了大好机遇。巨大的创富效应促使风险投资业迅速崛起,越来越多的风险投资选择投入资金和注入管理监督来帮助中小企业进行IPO上市,从而获得风险投资的资本增值。风险投资的介入既可以通过认证、监督作用来限制管理层的盈余管理行为,也可以通过躁动作用鼓励甚至帮助上市公司进行盈余管理。目前有关风险投资与盈余管理的研究主要聚焦在IPO前、IPO时,而较少涉及IPO后。而我国设置的股份出售锁定期决定着风险投资无法立即退出所投企业,基于此本文从IPO后这一新的角度对风险投资与中小企业盈余管理的关系加以研究,并探讨风投是否派出董事及其他特征对盈余管理的作用效果。本文以我国2004-2016年间中小板和创业板上市的1362家公司为研究样本,采用修正的横截面Jones模型度量上市公司的盈余管理行为,并利用多元回归模型分别从全样本、锁定期样本、解禁期样本来实证检验风险投资对公司盈余管理行为的影响。结果表明,上市公司普遍存在正向的盈余管理,且锁定期盈余操纵程度要明显高于解禁期。无论锁定期还是解禁期,风险投资参与的中小企业的盈余管理程度要显著高于没有风投参与的公司,即风险投资更多地表现出了“躁动效应”。在此研究基础上,本文继续研究派驻董事及其他不同风投特征对盈余管理的影响。在控制相关变量后,多元回归结果表明风险投资机构不同特征对盈余管理存在差异化影响,派出董事的风险投资参与的公司盈余管理程度更大,相反,持股比例高、具有国有背景和联合投资背景的风投介入的公司盈余管理程度较持股比例低、非国有背景及非联合投资背景风投而言更小。无论有无券商关联背景,风投持股公司的盈余管理无显著差异。本文为风险投资的研究提供了新的视角,进一步细分和丰富了风险投资领域的成果。依据研究结论,本文随即从调整完善上市标准、强化信息披露制度及健全风险投资业法律法规等方面提出了建议,对培育健康风险投资体系及推进证券市场规范发展都有一定的意义。

关键词：风险投资;盈余管理;锁定期;派驻董事

学科专业：金融学

摘要

abstract

1 绪论

1.1 研究背景和意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 国内外文献综述

1.2.1 国外文献综述

1.2.2 国内文献综述

1.2.3 文献评述

1.3 研究思路与结构安排

1.3.1 研究的思路与方法

1.3.2 论文的结构安排

1.4 论文的创新与不足

2 风险投资与公司盈余管理：理论分析和研究假设

2.1 盈余管理理论分析

2.1.1 盈余管理概念界定

2.1.2 盈余管理动机

2.1.3 盈余管理计量模型

2.2 风险投资理论分析

2.2.1 风险投资概念界定

2.2.2 风险投资运作模式

2.2.3 风险投资对企业的影响机制

2.3 研究假设的提出

2.3.1 风险投资与公司盈余管理

2.3.2 风险投资特征与公司盈余管理

3 风险投资与公司盈余管理：实证研究设计

3.1 样本选取与数据来源

3.2 变量选取及说明

3.3 模型设定

4 实证结果分析与稳健性检验

4.1 描述性统计分析

4.2 相关性分析

4.3 回归结果分析

4.3.1 风险投资对公司盈余管理的影响

4.3.2 风险投资特征对公司盈余管理的影响

4.4 稳健性检验

5 结论及建议

5.1 研究结论

5.2 建议

参考文献

致谢